FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES

ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD

SISTEMA FINANCIERO PERUANO

Curso:
Finanzas Avanzadas

Ciclo:
VIII A

Docente:
Mg. Montenegro Prez Luis Antonio

Pertenece a:
Campodnico Pintado Karla Vernica
Cuyn Barboza Jenny Judith
Esquives Pizarro Diana Mariela
Guerrero Soto Claudia Andrea
Nez Torres Heidy Tatiana
Reao Rosillo Greissy Nataly

Pimentel, 22 de Setiembre del 2015

2015
INDICE
I.

NOCIONES DEL MERCADO FINANCIERO..........................................................2

2.1.

Concepto de Mercado...................................................................................2

2.2.

Mercados Financieros...................................................................................2

2.3. Diferencia entre Mercado de Dinero, Mercado de Capital y Mercados de

Futura y Derivados...................................................................................................3

II.

2.4.

Origen de los Mercados Financieros...........................................................4

2.5.

Caractersticas de los Mercados Financieros.............................................5

2.6.

Formas de clasificacin de los Mercados Financieros..............................5

2.7.

Importancia de los Mercados Financieros...................................................7

2.8.

Funciones de los Mercados Financieros.....................................................8

EL SISTEMA FINANCIERO..................................................................................11
2.1.

Sistema Financiero Bancario......................................................................11

2.2.

Sistema Financiero No Bancario................................................................12

2.3.

Empresas Especializadas...........................................................................15

III. TECNOLOGA CREDITICIA................................................................................16

3.1.

Tipos de tecnologa crediticia.....................................................................16

3.2.

Principios de la tecnologa crediticia.........................................................20

3.3.

Componentes de Anlisis...........................................................................20

3.4.

Proceso Crediticio.......................................................................................31

IV. ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO.............................................................32

FINANZAS AVANZADAS

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SISTEMA FINANCIERO PERUANO
I.

NOCIONES DEL MERCADO FINANCIERO

2.1.

Concepto de Mercado

En un sentido estricto, se conoce como mercado al lugar donde se renen

personas naturales o jurdicas que desean vender y/o comprar algn bien o
servicio.
Las existencias de los mercados es una consecuencia del desarrollo de la
divisin del trabajo y de la especializacin, ya que permiten la adquisin de
bienes y servicios que es comprador no posee, ni se encuentra en posibilidad
de producir.
Con el tiempo, los mercados han ido mejorando, sobre todo en lo relacionado
con la transmisin de informacin a travs de las modernas herramientas de
tecnologa de informacin. Por ello, actualmente un mercado puede ser
definido como la centralizacin, material o inmaterial, de la oferta y la demanda
de un determinado bien o servicio en un momento dado.
En este sentido, el Mercado Financiero se constituye en aquel lugar o espacio
donde los ofertantes y demandantes de recursos financieros lleven a cabo sus
transacciones.
Las personas naturales o individuales, las empresas o personas jurdicas, los
intermediarios financieros y el gobierno pueden tener la categora de ofertantes
o demandantes de recursos financieros, existiendo una interrelacin de estos
con el Mercado Financiero.
2.2.

Mercados Financieros

Estos mercados permiten a los proveedores y a los solicitantes de prstamos e

inversiones a corto y a largo plazo realizar transacciones directamente. En
tanto que los prestamos e inversiones de los intermediarios se realizan sin el
conocimiento directo de los proveedores de fondos (ahorradores), los
intermediarios saben exactamente donde se estn prestando o invirtiendo tales
fondos. Los dos mercados financieros ms importante son el mercado
monetario y el mercado de capitales.

FINANZAS AVANZADAS

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Las transacciones e instrumentos de deuda a corto plazo o valores comerciales
tienen lugar en el primero, mientras que los valores a largo plazo (bonos y
acciones) son comercializados en el segundo.
2.3.

Diferencia entre Mercado de Dinero, Mercado de Capital y

Mercados de Futura y Derivados
Los Mercados Financieros

Compran y venden instrumentos de crdito a corto plazo como, Pagares, papeles comerciales, etc.
MERCADO MONETARIO

MERCADOS FINANCIEROS

CompranMERCADO
y venden instrumentos
DE CAPITALde crditos a largo plazo, bonos y acciones. Ejem: Bonos de Arrendamiento Financiero, Bo

Contratos
MERCADO
de naturaleza
DE FUTUROS
financiera, Y
ejecutando
DERIVADOS
futura con condiciones fijadas al inicio. Los derivados ms comunes son forward, futu

Mercado Monetario
El mercado de dinero se caracteriza por dar espacio a la negociacin de
activos financieros de muy corta vida (comnmente menos de un ao), que
suelen ser sustituidos del dinero en razn de su elevada liquidez por ser muy
fciles de negociar. En este segmento se encuentran los pagars, papeles
comerciales, certificados del Banco Central (emitidos para controlar la masa de
dinero en la economa, etc.)
Mercado de Capital
En contraste, el mercado de capitales alberga a los instrumentos de mayor
plazo (superior a un ao) de condiciones variables en cuanto a su liquidez, y
usualmente tambin de un mayor contenido de riesgo. Ejemplos de este
mercado lo constituyen los bonos de arrendamiento financiero, los bonos
subordinados, los bonos corporativos, las obligaciones resultantes de los
procesos de titulizacin, etc.

2.4.

Origen de los Mercados Financieros

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Los Mercados Financieros son aquellos lugares o espacios de donde se
transan productos financieros (activos y pasivos). Ello tiene que ver con la
existencia d agentes econmicos superavitarios y deficitarios, desde el punto
de vista financiero.
Las posibilidades de un sujeto econmico de financiar a otros, o su necesidad
de recibir financiamiento, depende dela relacin entre el ahorro y la inversin
en un determinado periodo de tiempo.
Bsicamente, las situaciones que pueden plantearse a un sujeto econmico
son las siguientes.
a) Agente Superavitario (ahorro > inversin).- El sujeto econmico puede
adquirir activos financieros (prestar fondos) o bien reducir sus pasivos
financieros (pagar deudas).
b) Agente Deficitario (inversin < ahorro).- El sujeto puede aumentar sus
pasivos financieros (deudas) u obtener fondos vendiendo los activos
financieros que posee.
c) Modificacin de la composicin de los activos y pasivos financieros (agente
superavitarios o deficitario).- El sujeto no otorga ni recibe nuevo
financiamiento en funcin de la situacin superavitaria o deficitaria, pero si
se producen flujos de activos y pasivos financieros por decisiones de
modificacin de su cartera.
Las operaciones derivadas de las situaciones anteriormente expuesta se
realizan en los mercados financieros.
En ellos los demandantes de financiacin actan como oferente de activos
financieros, mientras que quienes ofertan fondos actan como demandantes de
activos financieros.
Demandante de crdito o fondos = Oferentes de Activos Financieros
Oferentes de crditos y fondos = Demandantes de Activos Financieros

2.5.

Caractersticas de los Mercados Financieros

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Con los mercados financieros se pueden hacer las mismas consideraciones
que sobre el resto de mercados econmicos. Es as, que el siguiente esquema
presentamos las principales caractersticas del mercado financiero.

Perfecto: Cuando ms homogneo en sus caractersticas sean activos

financieros.

Transparentes: Cuando mejor y ms barata sea la informacin de la que

puedan disponer los sujetos econmicos.

Integrado: Cuando menores compartimientos existan.

Abierto: Cuando menores sean las limitaciones existentes para concurrir

como comprador o como vendedor.

Amplio: Cuando mayor sea el volumen de activos financieros.

Otros aspectos importantes son: El nmero de agentes participantes, y la

agilidad operativas. Lo ltimo implica, que los mercados han de ser agiles, en
forma que se acorte al mximo el periodo de tiempo que transcurre desde que
la operacin se acuerda hasta que se liquida totalmente.
2.6.

Formas de clasificacin de los Mercados Financieros

Segn el activo financiero o negociado
La distincin ms obvia que puede introducirse en los mercados
financieros es la que depende de los diferentes tipos de activos
financieros que en ellos se negocian.
Para ello, se procede a agrupar las transacciones segn la naturaleza
jurdica del activo financiero ms representativo. Se habla as, de
mercado de acciones de letras de cambios de pagars de empresa, de
deuda pblica, de eurodlares, ETC.
En la mayora de estos mercados, se intercambia como contrapartida de
los activos que le dan nombre, otro activo financiero cuya caractersticas
es la de ser medio de pago generalmente aceptada (por ejemplo, el
dinero).

Segn

Otras Clasificaciones

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Podra hablarse tambin de mercados organizados y no organizados,
centralizados y descentralizados, nacionales e internacionales, de
efectivo y derivados, etc.
Finalmente, se debe considerar que todas las clasificaciones citadas se
superponen, esto es, a cualquier activo financiero y se le puede aplicar
todas las clasificaciones que hemos mencionado.
2.7.

RESUMEN DE CLASIFICACION DE MERCADOS FINANCIEROS

Clasificacin por la Naturaleza de la obligacin
Mercado de deuda
Mercado de accin
Clasificacin por Vencimiento de la Obligacin
Mercado de dinero
Mercado de capital
Clasificacin por Oportunidad de Negociacin
Mercado primario
Mercado secundario
Clasificacin por Nivel de Intermediacin
Mercado directo
Mercado indirecto
Clasificacin por Grado de Intervencin del Estado
Mercado publico
Mercado privado
Clasificacin por Nivel de Regulacin
Mercado libre
Mercado regulado
Clasificacin por entrega Inmediata o futura
Mercado en efectivo
Mercado derivado
Importancia de los Mercados Financieros
En esta parte, buscamos destacar la importancia del desarrollo de los mercados
financieros para el logro del desarrollo econmico y social de las naciones.
Sobre el particular, en los ltimos aos, se han denegado un conjunto de
nuevos planeamientos, siendo quizs el libro de Ronald Mc Kinnon, Dinero y
Capital en el Desarrollo Econmico, uno de los primeros documentos que puso
nfasis en el anlisis de la situacin financiera de los pases en desarrollo.
La posicin del autor defiere sustancialmente de la teora neoclsica del
crecimiento econmico, que presupone la existencia de mercados de capital
que operan en un rgimen de competencia perfecta y de la teora Keynesiana,
que se concentra en variables diferentes. Mc Kinnon afirma, que lejos de
funcionaren competencia perfecta: los mercados de capital de los pases en
desarrollo operan en forma fragmentada; es decir, que las diferentes personas
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que en ellos actan se encuentran con diferentes precios (tasas de inters)
para los mismos servicios (financieros)
Para el autor () en los pases en desarrollo ms que escasez de capital, el
problema son las distorsiones de los mercados nacionales de capital. Al
respecto, concluye que una generalizada liberalizacin interna implica el uso de
medidas apropiadas respecto a los mercados nacionales de capital.
Reitera la observacin, que en economas con altas tasas de inflacin, el
coeficiente dinero producto bruto interno desciende a niveles muy bajos.
Asimismo, y en contradiccin con los conocidos remedios contra la inflacin
sobre la base de restringir la oferta monetaria, argumentada, en forma muy
convincente, que es necesario que las polticas antiinflacionarias tiendan a
elevar la demanda de activos monetarios en relacin con el producto. Al
hacerlo, generalmente dejando subir libremente las deprimidas tasas de
inters, las polticas antiinflacionarias no producirn un agudo dficit de crdito
y descenso en la produccin de bienes y servicios, sino que tendrn que elevar
la oferta de bienes, como consecuencia de una amplia disponibilidad de capital
de trabajo.

Segn Mc Kinnin, el logo de saldos monetarios adecuados, mediante reformas

en las polticas monetarias y de mercados de capital, no solo estimulara el
ahorro agregado, sino que, a medida que el crecimiento econmico se fuera
acentuado, permitira canalizar una mayor parte del mismo a travs de
instituciones financieras organizadas.
2.8.

Funciones de los Mercados Financieros

Los activos financieros se intercambian o negocian en los mercados

financieros. Aunque la existencia de un mercado financiero no es una condicin
para la creacin e intercambio de los activos financieros, en la mayora de las
economas estos se crean y se negocian en dicho mercado.
Los mercados financieros tienen 3 funciones; la primera consiste en determinar
el precio de los activos, gracias a la interaccin compradores y/o vendedores,
que tambin determinara el rendimiento requerido de un activo financiero. Esta
funcin recibe el nombre de proceso de formacin de precios.

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La segunda funcin tiene que ver con la liquidez, es decir, con la facilidad que
tiene el inversor de vender su activo financiero. Todos los mercados financieros
proporcionan liquidez, pero no con la misma intensidad; de hecho el grado de
liquidez es uno de los factores definitorios de un mercado financiero. Es algo
que se puede detectar cuando se desea deshacerse de un activo financiero
calculando el tiempo que tarda en venderse desde que se dio la orden de
hacerlo a su agente y viendo cual es la rebaja en el precio que debe hacer para
que alguien lo compre.
La tercera funcin de los mercados es la reduccin de los costos de
transaccin. Estos se dividen en dos clases: Costos de bsqueda y Costos de
informacin.
Los costos de bsqueda representan los costos explcitos, tales como el dinero
empleado en anunciar que se desea comprar o vender un determinado activo
financiero, o costos implcitos, tales como el valor de tiempo empleado en la
bsqueda de alguien que nos quiera vender o comprar el activo financiero en
cuestin. El mercado financiero, si est debidamente organizado, reduce una
gran manera este tipo de costos de transaccin.
Por otro lado los costos de informacin estn asociados a la valorizacin de los
mritos de cada activo financiero, es decir, a la cantidad y a la probabilidad de
que se generen los flujos de caja esperados
Finalmente, entre los factores que contribuyen a mejorar la eficiencia de los
mercados financieros destacamos los siguientes:
a) La continuidad y densidad de las transacciones.
b) La informacin
econmica- financiera, tanto de las empresas que
cotizan en el mercado como la referente al mbito nacional e
internacional.
c) La existencia de un gran nmero de activos financieros negociados.
d) La facilidad con la que se pueden trasferir los activos financieros.
e) El hecho de que los ttulos se encuentren ampliamente repartidos entre
muchos inversores.
f) La normalizacin de las operaciones.

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FINANZAS AVANZADAS

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Estructura del Sistema Financiero Nacional

Ministerio de Economa y Finanzas

Banco Central de Reserva del Per (BCRP

Superintendencia de Banca y Seguros (SBS)Superintendencia de Mercado de Valores (SMV)

Mercado de Dinero
Informal

Formal

Empresas de Operaciones Mltiples

Bancaria

10
01

Mercado Primario

Empresas Especializadas

No Bancaria

Empresas Bancarias

Mercado de Valores

ONG

Banco de Inversin
Financieras

Mercado Secundario

Emisiones de Gobierno
Mecanismos Centralizados de Negociacin
Resto del Mercado Extraburstil

Emisiones Societarias

Empresas de Seguros

Rueda de Bolsa

Cajas Municipales de Ahorro y Crdito-CMACs

Emisiones de Gobierno
Empresas de Servicios y Conexos
Banco de la Nacin

Mesa de negociacin
Cajas Rurales de Ahorro y Crdito-CRACs

Otros Mecanismos Centralizadas

COFIDE

Entidad de Desarrollo a la Pequea y Micro empresa -EDPYME

Cooperativa de Ahorro y Crdito Autorizadas a Captar Recursos

FINANZAS AVANZADAS

II.

EL SISTEMA FINANCIERO
2.1.

Sistema Financiero Bancario

Este sistema est constituido por el conjunto de bancos del pas. En la

actualidad, el sistema financiero bancario est integrado por el Banco Central
de Reserva, el Banco de la Nacin y la Banca Comercial y de Ahorros.
A continuacin, examinaremos brevemente cada una de estas instituciones.
a) Banco Central de Reserva del Per- BCRP
Es la autoridad monetaria encargada de emitir la moneda nacional,
administrar las reservas de internacionales del pas y regular las
operaciones del sistema financiero nacional.
b) Banco de la Nacin
Es el agente financiero del estado, encargado de las operaciones
bancarias del sector pblico.
c) Banca Comercial
Es aquella cuyo negocio principal consiste en recibir dinero del Publio
en depsito a bajo cualquier otra modalidad contractual, y en utilizar ese
dinero, su propio capital y el que obtenga de otras cuentas de
financiacin en conceder crditos en las diversas modalidades a o
aplicarlos a operaciones sujetas a riesgos del mercado.
Cdigo
01
02
03
04
05
06
08
09
11
16
19
20
21
22
24
27
28
29

Bancos: 01
Banco Central de Reserva del Per
Banco de la Nacin
Banco de Crdito del Per
Banco Internacional del Per- Interbank
Banco Wiese Sudameris
BBVA Banco Continental
Banco de Comercio
Banco Financiero del Per
Citibank N.A., Sucursal en el Per
Banco Standard Chatered
Banco Standard- Central Hispano- Per
Banco Interamericano de Finanzas- S.A.E.M.A.
Banco Sudamericano S.A.
Banco del Trabajo
Banco Boston, N.A., Sucursal del Per
Corporacin Financiera de Desarrollo S.A. - COFIDE
Banco de la Microempresa - MIBANCO
Banco BNP Paribas- Andes S.A.

30
99

Banco Agropecuario- Agrobanco

Bancos en Liquidacin

d) Las sucursales de los Bancos del Exterior

Ellas gozan de los mismos derechos y estn sujetas a las mismas
obligaciones que las empresas nacionales de igual naturaleza.

2.2.

Sistema Financiero No Bancario

a) Financieras
Es aquella que capta recursos del pblico y cuya especialidad consiste
en facilitar las colocaciones de primeras emisiones de valores, operar
con valores mobiliarios y brindar asesora de carcter financiero.

Cdigo
03
06
07
08
99

Financieras: 02
Solucin Financiera
Financiera CMR
Financiera Volvo Finance del Per S.A
Financiera Cordillera S.A
Financieras en Liquidacin

b) Cajas Municipales De Ahorro Y Crdito

Es aquella que capta recursos del pblico y cuya especialidad consiste
en realizar operaciones de financiamiento, y preferentemente a las
pequeas y microempresas.

Cdigo
01
02
03
04
05
06
07
08
09
10
11

Cajas Municipales de Ahorro y Crdito: 03

Caja Municipal de Ahorro y Crdito de Sullana
Caja Municipal de Crdito Popular de Lima
Caja Municipal de Ahorro y Crdito de Piura
Caja Municipal de Ahorro y Crdito de Arequipa
Caja Municipal de Ahorro y Crdito de Huancayo
Caja Municipal de Ahorro y Crdito de Cusco
Caja Municipal de Ahorro y Crdito de Maynas
Caja Municipal de Ahorro y Crdito de Ica
Caja Municipal de Ahorro y Crdito de Paita
Caja Municipal de Ahorro y Crdito del Santa
Caja Municipal de Ahorro y Crdito de Trujillo

12
13
14
97
98
99

Caja Municipal de Ahorro y Crdito de Tacna

Caja Municipal de Ahorro y Crdito de Pisco
Caja Municipal de Ahorro y Crdito de Chincha
Federacin de Cajas Municipales de Ahorro y Crdito
Fondos de Cajas Municipales de Ahorro y Crdito
Caja Municipal de Ahorro y Crdito en Liquidacin

c) Entidad De Desarrollo A La Pequea Y Microempresa - ED PYME

Es aquella cuya especialidad consiste en otorgar financiamiento
preferentemente a los empresarios de la pequea y microempresa.
Cdigo
02
03
04
05
06
07
08
09
10
11
12
13
14
15
99

EDPYME: 04
Edyficar S.A
Proempresa S.A
Crdito De Alcance Regional Tacna S.A. EDPYMES
CREAR Tacna
Crdito De Alcance Regional Tacna S.A. EDPYMES
CREAR Arequipa
Nueva visin S.A
Confianza S. A
Raz S.A
EDPYME Crditos De Alcance Regional Cusco S.A
EDPYME CREAR
Cusco
Edpyme Solidaridad S.A
Redivisin S.A
Crdito De Alcance Regional Trujillo S.A - EDPYMES
CREAR TRUJILLO Efectiva
Alternativa S.A
Prenegocios S.A
EDPYMES en Liquidacin

d) Caja Municipal De Crdito Popular

Es aquella especializada en otorgar crdito pignoraticio al pblico en
general, encontrndose tambin para efectuar operaciones y pasivas
con los respectivos consejos provinciales y distritales y con las
empresas municipales dependientes de los primeros, as como, para
brindar servicios bancarios a dichos consejos y empresas.
e) Cajas Rurales

Es aquella que capta recursos del pblico y cuya especialidad consiste

en otorgar financiamiento preferentemente los empresarios de la
pequea y microempresa.

2.3.

Cdigo
01
03
04

Cajas Rural de Ahorro y Crdito: 05

Cajas Rural de Ahorro y Crdito del Sur
Cajas Rural de Ahorro y Crdito Quillabamba S.A.A
Cajas Rural de Ahorro y Crdito de La Regin San

05

Martin
Cajas Rural de Ahorro y Crdito Los Libertadores

06
07
08
09
10
12
14
15
99

Ayacucho
Cajas Rural de Ahorro y Crdito Seor de Luren
Cajas Rural de Ahorro y Crdito Chavn S.A
Cajas Rural de Ahorro y Crdito Nor Per S.A
Cajas Rural de Ahorro y Crdito Cajamarca
Cajas Rural de Ahorro y Crdito Profinanzas S.A.A
Cajas Rural de Ahorro y Crdito Cruz de Chalpn
Cajas Rural de Ahorro y Crdito PRYMERA
Cajas Rural De Ahorro Y Crdito Los Andes S.A
Cajas Rural De Ahorro Y Crdito En Liquidacin

Empresas Especializadas

a) Empresas de Arrendamiento Financiero

Cuya especialidad consiste en la adquisicin de bienes muebles e
inmuebles, los que sern cedidos en uso a una persona natural o
jurdica, a cambio del pago de una renta peridica y con la opcin de
comprar dichos bienes por un valor predeterminado.
Cdigo
01
04
05
08
10
11
99

Empresa de Arrendamiento Financiero: 06

Wiese Sudamens Leasing S.A
Citileasing
Amrica Leasing S.A
Credileasing Crdito Leasing S.A
Leasing Total S.A
Mitsui Masa Leasing S.A
Leasing en Liquidacin

b) Empresas de Factoring
Cuya especialidad consiste en la adquisicin de facturas conformadas,
ttulos valores y, en general, cualquier valor mobiliario representativo de
deuda.

c) Empresas Afianzadora y de Garantas

Cuya especialidad consiste en otorgar afianzamiento para garantizar a
personas naturales o jurdicas ante otras empresas del sistema
financiero o ante empresa del exterior, en operaciones vinculadas con el
comercio exterior.
Cdigo
01

Empresas Afianzadora y de Garantas: 08

Fondo de Garanta para Prstamos a La Pequea Industria - FOGAPI

d) Empresas De Servicios Fiduciarios

Cuya

especialidad

administracin

de

consiste

en

patrimonios

actuar

como

autnomos

fiduciario

fiduciarios,

en

la

en

el

cumplimiento de encargos fiduciarios de cualquier naturaleza.

Cdigo
01

Empresas de Servicios Fiduciarios : 13

La Fiduciaria S.A

e) Sociedades Titulizadoras
Cdigo
01
03
04
05
06
07
08

III.

Sociedades Titulizadoras: 11
Citicorp Sociedad Titulizadora Sociedad Titulizadora S.A
Credititulos Sociedad Titulizadora S.A
Continental Sociedad Titulizadora S.A
Wiese Sudameris Sociedad Titulizadora S.A
Intertitulos Sociedad Titulizadora S.A
Grupo Coril Sociedad Titulizadora S.A
TRUST Sociedad Titulizadora S.A

TECNOLOGA CREDITICIA

Las tecnologas crediticias se refieren al conjunto de principios, polticas, metodologas

de evaluacin crediticia y prcticas aprendidas y desarrolladas por una entidad para
realizar operaciones en un determinado segmento de mercado.
En mercados crediticios con carencia o inexistencia de informacin, como es el caso
del segmento de la poblacin de bajos ingresos, informal y sin historia crediticia, las
tecnologas de crdito permiten a las entidades financieras evaluar la capacidad y
voluntad de pago de su mercado objetivo. Asimismo, permiten asignar las tasas de

inters de acuerdo con el nivel de riesgo del segmento atendido as como expandir su
frontera de potenciales prestatarios inmersos en un mismo segmento.
3.1.

Tipos de tecnologa crediticia

En trminos generales, se puede identificar dos tipos de tecnologas crediticias

en el mercado peruano de crdito, las que denominamos: tecnologa tradicional
y microfinanciera.
Tecnologa Tradicional
Utiliza informacin cualitativa y cuantitativa respecto del potencial
prestatario o proyecto. Por lo general, dicha informacin se obtiene de las
centrales de riesgos, pero tambin de otras fuentes privadas y estatales.
Esta tecnologa ha sido tradicionalmente utilizada por la banca, con el
objetivo de atender a empresas medianas y grandes as como a personas
con ingresos medios/altos debido tanto a la disponibilidad de fuentes de
informacin como a las mayores escalas en los prstamos. Este tipo de
tecnologa suele considerar a las garantas reales como un mecanismo de
reduccin de prdida dado el incumplimiento del prestatario, razn por la
cual es un requisito casi indispensable para el otorgamiento del prstamo.
Cuando se trata de empresas medianas y grandes, esta tecnologa consiste
en recoger informacin sobre determinados aspectos relacionados con el
prestatario (situacin de mercado, calificacin crediticia en las centrales de
riesgos, solvencia moral y reputacin de los prestatarios o accionistas,
anlisis de estados financieros, entre otras) y evaluarlos cada uno, para,
posteriormente, asignarles un determinado puntaje definido en funcin a
una escala previamente definida. Cuando el puntaje total supera a un nivel
determinado (puntaje umbral), el potencial prestatario es considerado como
sujeto de crdito; en caso contrario, se rechaza la solicitud de crdito.
Por otro lado, cuando se trata de crditos de consumo alto/medio, cuyos
demandantes representan un gran nmero y con caractersticas similares,
la tecnologa tradicional se apoya en la tcnica del scoring, a travs de la
cual la entidad financiera emplea la informacin histrica de sus actuales
clientes para estimar la probabilidad de cumplimiento de nuevos
prestatarios, careciendo incluso de historia crediticia. Con cierta informacin
bsica solicitada al potencial cliente como ocupacin, edad, estado civil,

nmero de dependientes, lugar de residencia, grado de instruccin, monto

solicitado- la entidad financiera, por intermedio de un modelo probabilstico
previamente estimado, obtiene una probabilidad o puntaje respecto al grado
de cumplimiento del pago de ste.
Este tipo de tecnologa tiende a dividir el negocio en reas especializadas,
debido principalmente a las escalas de los prstamos y a la bsqueda de
mayor productividad.
As por ejemplo, la tecnologa tradicional suele contar con reas
especializadas como: promocin de crditos,

evaluacin crediticia,

colocaciones, seguimiento y cobranza, entre otras.

Microfinanciera:
Busca enfrentar las asimetras de informacin (seleccin adversa y riesgo
moral) principalmente a travs de la generacin de informacin (in situ)
sobre sus potenciales prestatarios (micro y pequeas empresas as como
personas de bajos ingresos), quienes usualmente carecen de historial
crediticio. El levantamiento de la informacin es realizada por los oficiales
de crdito, a travs de visitas al negocio, circunstancias en las cuales
estiman el flujo de fondos disponible, la solvencia del negocio, la calidad de
gestin as como algunos elementos subjetivos vinculados al prestatario
(valores morales, referencias, reputacin, etc).
Cuando la entidad financiera cuenta con una gran base de datos sobre sus
anteriores y actuales clientes y, adems, enfrenta a otros potenciales
prestatarios con similares caractersticas (como es el caso de los
prestatarios de crditos consumo de bajos ingresos y una parte de las
microempresas), la tcnica del scoring tambin suele ser utilizada como
parte del proceso de evaluacin del riesgo de crdito.
Una caracterstica particular de la tecnologa microfinanciera es que la
gestin del crdito (desde la evaluacin del prestatario hasta la
recuperacin del prstamo) la realiza un solo oficial de crdito, quien se
encarga de administrar una numerosa cartera de clientes. Otras
caractersticas adicionales son: evaluacin rpida, generacin de vnculos
con los clientes, irrelevancia de las garantas reales, entre otras.

Asimismo, esta tecnologa se adapta a las necesidades de los

demandantes quienes requieren financiamiento de reducido monto. Ha sido
empleada por las entidades crediticias enfocadas al microcrdito (Cajas
Municipales, Cajas Rurales, EDPYME y algunos bancos especializados
como Mi banco y Banco del Trabajo), cuya labor ha permitido reducir el
racionamiento de crdito que durante muchos aos ha caracterizado al
segmento de microfinanzas as como incorporar nuevos prestatarios al
sistema crediticio formal.
Si bien el desarrollo de la tecnologa microfinanciera ha permitido ir
cubriendo la demanda de crditos en los diferentes segmentos del

mercado, su extensin an es insuficiente, particularmente en el segmento

de microfinanzas, en donde se estima que existe una abultada demanda
insatisfecha. En la medida en que esta tecnologa sea asimilada por otras
entidades an ajenas a ella, se ampliara la frontera de potenciales sujetos
de crdito que carecen de alguna experiencia crediticia y, simultneamente,
se incrementara la presin competitiva en ese segmento de mercado.

3.2.

Principios de la tecnologa crediticia

Accesibilidad al crdito
Este es un principio bsico para atender al mercado de los clientes
independientes y responde al hecho de que los microempresarios tienen
dificultades para acceder al crdito de la banca tradicional. Esta
accesibilidad se fundamenta en un mejor conocimiento de las
condiciones en las cuales los clientes realizan sus actividades
econmicas, lo que permite facilitarles el acceso al crdito y lograr
establecer condiciones flexibles y la exigencia de una documentacin
acorde con las caractersticas de su actividad.
Rapidez en el servicio
Este es un elemento fundamental para atender al segmento Mype. El
cliente valora el crdito rpido, porque de esa forma aprovecha
oportunidades de negocio. No basta con acceder al crdito, sino que
este debe ser rpido.
Crecimiento de los prstamos
Sucesin de prstamos crecientes en funcin de la puntualidad en el
pago y la evolucin favorable del negocio y de sus ingresos.
3.3.

Componentes de Anlisis
A. Visita in Situ
Primer contacto Cliente -Asesor responsable
Se debe trabajar en:
Ganar su Confianza
Conocer sus necesidades
Conocer el contexto socioeconmico

en

el

que

desenvuelve
Tomando en cuenta las Buenas Practicas del Asesor de Crditos

se

 Ganar su Confianza
Ser cordial.
Escuchar sin interrumpir.
Mostrar inters y atencin.
Definir la relacin de asesor/cliente.
Explicar requisitos y condiciones crediticias.
Es importante solicitar en una sola vez todos los
requisitos, documentos y respaldos que deber presentar
para el crdito.
Conocer sus necesidades
Cuestionar el destino del crdito solicitado, por qu, para

qu, etc.
Verificar la consistencia de lo que solicita con la actividad

que realiza.
Concientizar en el caso de inversiones en otras
actividades o para gastos. En la importancia de que debe
pagar con su actual actividad e ingresos.

Conocer el contexto socioeconmico en el que se

desenvuelve
Indagar a que se dedican los miembros de la familia,

sobre todo el cnyuge.

Hacer nfasis en como inici la actual actividad.
Verificacin de los antecedentes crediticios del cliente
mediante Central de Riesgos, Historial Crediticio, boletas

de pago en otras entidades y referencias personales.

Observar con detenimiento el ambiente de trabajo del
cliente, otros factores que nos deben alertar sobre el
carcter moral del cliente y su capacidad para administrar

el negocio.
Preguntar acerca de su competencia, mercado, apoyo de
la asociacin y otros.

Finalmente
Tomar datos sobre ventas.
Construir los estados financieros y constatar datos del

balance y sus activos tangibles.

Identificar y verificar garantas.

B. Capacidad de Pago
Balance General de la Empresa
Qu Nos Muestra?

SI muestra

Tamao del negocio.

Cuales son los activos.
Como estn financiados los activos.
Nivel de liquidez.

NO muestra

Nivel de ganancias o prdidas.

Caractersticas de construccin del Balance

Valor de mercado de los rubros.

Verificacin del asesor de los datos.
Solamente incluir activos productivos.
Se hace el da de la visita del asesor.

Estado de Resultado

Funciones principales:

Informa sobre la gestin comercial del cliente.

Incorpora relaciones entre la familia y empresa.
Determina la capacidad de pago.
Da informacin sobre la utilidad de la empresa.

Informacin de las ventas:

Determinar diferentes tipos de venta nos permite conocer y
entender el funcionamiento del negocio del cliente cruzando
informacin ya que el cliente no cuenta con ningn registro de
sus ventas y esto se logra a partir de:

Diferentes fuentes de informacin.

Determinar la venta a crdito y su ciclo.
Cruzar informaciones.
Nivel de venta = nivel de flujo.
Debe representar el promedio de los ltimos seis meses.

IMPORTANTE: Se debe considerar 6 meses como mnimo, para

poder establecer el nivel de venta promedio (ponderado)
mensual.
DE LA CORRECTA DETERMINACION DE VENTAS DEPENDE
LA CORRECTA DETERMINACION DE LA CAPACIDAD DE
PAGO

Venta promedio diaria

Venta promedio semanal
Ciclo de ventas mensuales
Ventas segn los artculos que ms rotan
Ventas segn nivel de produccin
Ventas segn las compras

Margen de utilidad bruta ponderado:

Del inventario.
De los artculos que ms rotan.

Costo de ventas:
Son aquellos costos que estn relacionados directamente con
los productos que fabrica o los servicios que produce o vende.
Para el caso de actividades de comercio el costo ser lo que le
cuesta comprar las mercaderas que vende y que incidan de
manera directa en el precio final de venta.

Para el caso de actividades de servicios: son todos los

costos vinculados con el suministro de estos (por ejemplo
en un saln de belleza: tinte para el cabello, shampoo,
acondicionador, etc.)

Para el caso de actividades de produccin: ese rubro lo

constituye las materias primas, la mano de obra directa y
otros costos de fabricacin en que haya incurrido el
cliente para elaborar el producto final.

Costo de ventas = Ventas (1- MB)

Gastos operativos:
Son aquellos gastos que se realizan para el funcionamiento de la
microempresa y no intervienen directamente en el producto o
servicio.

Salarios (Gastos Empleados)

Alimentacin
luz, agua, telfono, otros
Alquileres
Combustible
Mantenimiento/reparacin
Transporte
Pago de deudas (Capital + inters)
Impuestos/sentaje
Seguridad, estibador, otros

Imprevistos
Otros

Otros ingresos:

Segunda actividad
Aporte de cnyuge
Aporte de hijos

Gastos familiares:

Alquiler
Servicios Bsicos
Alimentacin
Educacin
Salud
Transporte
Pago de deudas (Capital + inters)
Imprevistos
Otros

Excedente de la familia:

La diferencia entre Otros Ingresos y los Gastos

Familiares
Puede ser negativo.

Saldo disponible (diferencia entre el excedente de la familia con

la utilidad operativa de la empresa)
Capacidad de pago (Margen de seguridad 20%)

Cruces de Informacin
Es la comparacin entre dos o ms variables.
Adems nos permiten:

Validar la consistencia de la informacin levantada en el

negocio del cliente.

Determinar conexiones lgicas y coherentes entre los

datos recabados del cliente y los estados de resultados
estimados.

Realizar una buena toma de decisiones en base a la

consistencia de la informacin.

Ciclo del Efectivo

El ciclo de efectivo es la relacin entre la rotacin de sus
inventarios, la rotacin de sus cuentas por cobrar y la rotacin de
sus cuentas por pagar, lo cual mostrar con bastante certeza:

Si los datos son adecuada y verazmente levantados.

La real necesidad de tiempo para que el cliente pague un

crdito para Capital de Trabajo.

C. Voluntad de Pago
Es un parmetro que no es posible de ser cuantificado
La voluntad de pago se puede medir en trminos de honradez o
responsabilidad del cliente.
Se debe considerar y evaluar aspectos relevantes a la personalidad
y el ambiente familiar del cliente.
Existen ciertos criterios que se deben considerar como gua para
definir la voluntad de pago.
La cooperacin del solicitante
El inters para mantener ciertas condiciones de vida
La presencia de activos y su calidad, ya que representan su
capacidad patrimonial

Tener buenas referencias personales del cliente

Puntualidad del cliente a las citas con el asesor de crditos
Determinar quien toma las decisiones en la unidad econmica
Si descubrimos mentiras o contradicciones en el cliente, es el
MOMENTO PARA TOMAR DECICIONES DE OTORGAR EL
CREDITO O NO.

D. Destino del Crdito

En qu direccin est invirtiendo el cliente:

En el mismo negocio
En un negocio nuevo
En la unidad familiar
Un plan mixto

El monto total necesitado

Los recursos que cuenta el cliente

Posibilidades de recibir otros financiamientos
El negocio puede ser afectado por recibir un monto menor de
lo aplicado

Duracin en el tiempo

Como ser implementado en el tiempo

La duracin afecta la capacidad existente o no

Riesgos del plan de inversin

Riesgos relacionados con el Destino del Crdito:
Como ser afectado el negocio principal
Retraso en realizacin
Mas costos no planificados, el monto otorgado no alcanza
Desvo de fondos
E. Riesgo
Toda Entidad Financiera debe considerar los diferentes tipos de
riesgo que pueda enfrentar:

Riesgo de Liquidez
Riesgo Operacional
Riesgo de Mercado
Riesgo Tecnolgico
Riesgo legal
Riesgo de pas
Riesgo crediticio
Riesgo crediticio
Entender el negocio del cliente significa:

Conocimiento

preciso

de

las

particularidades

del

funcionamiento del mismo, su entorno y naturaleza,

Las capacidades del cliente para una adecuada y

responsable administracin del mismo,

Las actitudes y aptitudes del cliente respecto al negocio,
considerando que el mismo es la fuente principal de
ingresos del cliente y de su unidad familiar.

En este sentido el Banco basa el otorgamiento de crditos en el

siguiente modelo:

Riesgo relacionado a la capacidad de pago

Se deben tomar en cuenta los diferentes escenarios que podran
cambiar la capacidad de pago del cliente, como ser:

Qu ocurre si su margen de utilidad bruta baja?

El cliente vende en moneda nacional o vende en dlares?
Qu pasara si sus cuentas por cobrar se tornan

incobrables?
Si sus mquinas sufren un desper4fecto que pasara?
Cul es la concentracin que presentan sus inventarios?
Si la actividad se encuentra centralizada en una persona,
que pasara

si la misma se enferma o es vctima de un

accidente?
Riesgo relacionado a la voluntad de pago
Cuando un cliente no recibe lo que espera del banco en trmino
de condiciones del producto que est adquiriendo, puede
proceder a cambiar o deteriorar su voluntad de pago durante la
maduracin del crdito.

Estas circunstancias pueden darse de 2 formas:

Voluntariamente: En caso de que los clientes acten de forma
consciente, en respuesta a su falta de satisfaccin por los
productos a servicios recibidos del Banco.
Involuntariamente:

Cuando

por

factores

externos

las

prioridades del cliente cambian, as como su actitud y su relacin

con el banco.
A continuacin se presenta una gua de las razones que pueden
cambiar la actitud del cliente:

Cmo es su relacin familiar?

Hay alguien que est enfermo?
Cambios probables en la estructura familiar.
Cambios probables en la administracin del negocio.
Qu edad tiene el cliente?

F. Garantas
Funciones de las garantas:
Segunda fuente de pago.
Una presin psicolgica.
El verdadero valor que estas tienen, valor sentimental.
Adicionalmente

tienen

funciones

complementarias,

nuestra

tecnologa propone complementar el nivel de garantas, con

instrumentos de otro enfoque, que no encarecen la operacin
crediticia y evitan crear ms costos transaccionales al cliente por lo
que se hace ms efectiva la proteccin crediticia.
Instrumentos:
Anlisis riguroso in Situ.
Seguimiento y control diario de la Morosidad.
Posibilidad de financiamientos rpidos para buenos clientes.
En caso de morosidad se aplican recargos por el atraso en

sus cuotas.
Establecer en el contrato de crdito con estipulaciones

especiales.
Razones porque fallan los crditos
Levantamiento deficiente de informacin.
Falta de profundidad en el anlisis de la Famiempresa.
Debilidad tcnica en la metodologa de evaluacin.
Actitudes decisorias equivocadas.
Influencias de los clientes sobre el asesor.

 Deficiente documentacin.
Violacin de la poltica de crditos.
Tratar de alcanzar las metas exigidas, descuidando la calidad de
la colocacin.
Ineficiente control de la cartera.
3.4.

IV.

Proceso Crediticio

ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO
4.1. PRINCIPALES FUENTES DE FINANCIAMIENTO DE UNA EMPRESA

EMPRESA

INTERNAS

EXTERNAS

PATRIMONIO DE LA
EMPRESA
(RECURSOS PROPIOS)

PROVEEDORES (MP, INSUMOS)

SISTEMA BANCARIO Y NO
BANCARIO (PRESTAMOS)

MERCADO PRIMARIO DE VALORES

4.2. OTRAS ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO
(EMISION DE VAALORES)
A travs de la Emisin Directa de Valores Mobiliarios
A travs de la emisin de valores mobiliarios mediante proceso de
Titulizacin de Activos
A travs de Fondos de Inversin

V.

NORMATIVIDAD DEL SISTEMA FINANCIERO PERUANO

TEXTO CONCORDADO DE LA LEY GENERAL DEL SISTEMA FINANCIERO
Y DEL SISTEMA DE SEGUROS Y ORGNICA DE LA SUPERINTENDENCIA
DE BANCA Y SEGUROS - LEY N 26702
TTULO PRELIMINAR
PRINCIPIOS GENERALES Y DEFINICIONES
Artculo 1.- ALCANCES DE LA LEY GENERAL.
La presente ley establece el marco de regulacin y supervisin a que se
someten las empresas que operen en el sistema financiero y de seguros, as
como aqullas que realizan actividades vinculadas o complementarias al objeto
social de dichas personas.
Salvo mencin expresa en contrario, la presente ley no alcanza al Banco
Central.
Artculo 2.- OBJETO DE LA LEY.

Es objeto principal de esta ley propender al funcionamiento de un sistema

financiero y un sistema de seguros competitivos, slidos y confiables, que
contribuyan al desarrollo nacional.
Artculo 3.- DEFINICIONES.
Los vocablos y siglas que se sealan en la presente ley, tendrn el significado
que se indica en el glosario anexo a esta ley.
Artculo 5.- TRATAMIENTO DE LA INVERSIN EXTRANJERA.
La inversin extranjera en las empresas tiene igual tratamiento que el capital
nacional con sujecin, en su caso, a los convenios internacionales sobre la
materia.
De ser pertinente, la Superintendencia toma en cuenta criterios inspirados en el
principio de reciprocidad, cuando se vea afectado el inters pblico, segn lo
dispuesto por el Ttulo III del Rgimen Econmico de la Constitucin Poltica.
Artculo 7.NO PARTICIPACIN DEL ESTADO EN EL SISTEMA
FINANCIERO.
El Estado no participa en el sistema financiero nacional, salvo las inversiones
que posee en COFIDE como banco de desarrollo de segundo piso, en el Banco
de la Nacin y en el Banco Agropecuario.