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rea Finanzas

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Contenido
Informe financiero

Anlisis de estados financieros

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Ficha Tcnica
Autora : Gisel Rodrguez Villaseca
Ttulo : Anlisis de estados financieros
Fuente : Actualidad Empresarial N 296 - Primera
Quincena de Febrero 2014

1. Introduccin
El informe publicado por una empresa
incluye como mnimo un estado de resultados, un balance general, un estado de
flujos de efectivo y sus notas aclaratorias.
Representan la materia prima para una
variedad de tcnicas y procedimientos
que usan los gerentes y analistas en el
anlisis de estados financieros.
Conceptos bsicos
El vencimiento de un activo se da
al final de su vida. Cuando un activo
financiero es emitido, la extensin
de su vida es llamada vencimiento
original. El tiempo remanente hasta
su vencimiento es llamado el vencimiento remanente. Asimismo la
liquidez de un activo expresa con qu
rapidez y facilidad puede ser vendido
sin prdida de valor. El efectivo es el
activo ms lquido.
El valor de mercado es el precio por el
cual algo podra ser comprado o vendido en un plazo de tiempo razonable,
en cambio el valor en libros (valor
neto en libros) es la cantidad neta
mostrada en los estados financieros.
Los principales estados financieros son:
- Balance general
- Estado de resultados (Estado de ganancias y prdidas)
- Flujo de efectivo
- Cambios en el patrimonio neto

2. Estado de resultados
Muestra un resumen de los ingresos y
gastos que se efectuaron en la empresa
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Primera Quincena - Febrero 2014

durante un periodo determinado, el

cual culmina con la utilidad o prdida
obtenida.
Uno de los objetivos principales es evaluar
la rentabilidad de las empresas, es decir,
su capacidad de generar utilidades, ya
que estas deben optimizar sus recursos
de manera que el final de un periodo se
obtenga ms de lo que se invierta.
Ventas
(-) Costos de ventas
Utilidad bruta
(-) Gastos de venta
(-) Gastos administrativos
Utilidad de operacin (UAII)-EBT
(-) Gastos financieros netos
Utilidad antes de impuestos (UAI)- EBT
(-) Participaciones
(-) Impuesto a la renta
Utilidad neta
(-) Dividendos
Utilidad retenida

- EBITDA= Utilidad antes de intereses,

impuestos, depreciacin y amortizacin (Earning Before Interest Tax,
Depreciattion and Amortization).
Este representa un indicador del resultado
operativo de una empresa, que excluye
las partidas que no son salidas de efectivo e independiente del nivel de gastos
financieros, impuestos e inversiones que
registra la empresa.
EBITDA = EBIT+ Depreciacin+ Amort. intangibles

3. Flujo de efectivo
Es un estado financiero que muestra el efecto de los cambios de efectivo y equivalentes
de efectivo en un periodo determinado,
generado y utilizado en las actividades de
operacin, inversin y financiamiento.
(a) Actividades de operacin
Utilidad neta
(+) Depreciacin y amortizacin

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Anlisis de estados financieros

(+)/ (-) Aumento (disminucin) de pasivos

corrientes
(-)/ (+) Aumento (disminucin) activos
corrientes
= Efectivo neto proveniente de actividades
de operacin
(b) Actividades de inversin
(-) Adquisicin de activo no corriente
(+) Venta de activo no corriente
=Efectivo proveniente de actividades de
inversin
(c) Actividades de financiamiento
(+)/ (-) Aumento (disminucin) de pasivos
a largo plazo
(-) Pago de dividendos
=Efectivo proveniente de actividades de
financiamiento
(d) Aumento (disminucin) de efectivo en el
periodo(a)+(b)+(c)
(e) Efectivo al inicio del periodo
(f) Efectivo al final del periodo (d)+ (e)

Actividades de operacin
Son actividades relacionadas con la
produccin y distribucin de bienes
y prestacin de servicios. Los flujos
de efectivo procedentes de las actividades de operacin se derivan fundamentalmente de las transacciones
que constituyen la principal fuente de
ingresos ordinarios de la entidad.
Actividades de inversin
Esto se basa en poltica de inversiones
en activos fijos y venta de activos
no corrientes. Los flujos de efectivo
procedentes de las actividades de
inversin representan desembolsos
por causa de los recursos econmicos
que van a producir ingresos y flujos
de efectivo en el futuro.
Actividades de financiamiento
Son flujos de efectivo procedentes
de actividades de financiacin que
permiten proyectar las necesidades
de efectivo para cubrir compromisos
con los suministradores de capital a
la entidad.
Actualidad Empresarial

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Informe Financiero

4. Balance general
Nos muestra un resumen de la realidad
contable de una empresa, que nos permite
conocer la situacin y posicin financiera
de una empresa a una fecha determinada. Es un estado financiero que presenta
a una fecha determinada, las fuentes de

financiamiento (propias o externas) de las

cuales se ha obtenido los fondos que se
usan en las operaciones de una empresa,
as como los bienes y derechos en que
estn invertidos dichos fondos.
Total activos = Total pasivos + Patrimonio

Balance General - Activo

Balance General - Pasivo

Activo corriente
Caja y bancos
Inversiones temporales
Cuentas por cobrar comerciales
Inventarios
Gastos pagados por anticipado
Otros activos corrientes

Pasivo corriente
Obligaciones financieras
Cuentas por pagar a proveedores
Pasivo laboral
Pasivo fiscal
Dividendos por pagar
Otros activos corrientes

Activo fijo
Terrenos
Inmuebles
Maquinaria y equipo
Menos depreciacin acumulada
Otros activos
Inversiones permanentes
Intangibles - Neto
Otros activos a largo plazo

Pasivos a largo plazo

Obligaciones financieras
Pasivo laboral
Impuesto diferido
Deudas con socios
Otros pasivos de largo plazo

Balance general - Patrimonio

Patrimonio
Capital pagado
Capital adicional
Reserva legal
Otras reservas
Revalorizaciones
Resultados de ejercicios anteriores
Resultado del ejercicio actual

5. Cambios en el patrimonio
neto
Nos muestra los aumentos y disminuciones que se registran en el patrimonio de
la empresa durante un periodo determinado. En la forma de preparacin del
estado de cambios en el patrimonio neto
se debe mostrar lo siguiente:
- Saldos de las partidas patrimoniales
al inicio del periodo.
- Efecto acumulado de los cambios en
las polticas contables y la correccin
de errores sustanciales.
- Distribuciones o asignaciones de utilidades efectuadas en el periodo.
- Dividendos y participaciones acordados durante el periodo.
- Nuevos aportes de accionistas.
- Movimiento de prima en la colocacin
de aportes y donaciones.
- Incrementos o disminuciones por
fusiones o escisiones.
- Reevaluacin de activos.
- Capitalizacin de partidas patrimoniales.
- Redencin de acciones de inversin o
reduccin de capital.

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Instituto Pacfico

- Utilidad (prdida) neta del ejercicio.

- Otros incrementos o disminuciones de
las partidas patrimoniales.
- Saldos de las partidas patrimoniales
al final del periodo.

6. Personas que analizan los

estados financieros
- Proveedores (bienes o efectivo): Generacin de efectivo a corto plazo.
- Inversionistas: Generacin de efectivo
a largo plazo.
- Accionistas: Rentabilidad a largo plazo
de la empresa.
- Gerencia: Planificar, controlar, corregir.
- Auditores: Privados, gubernamentales.

7. Mtodos de anlisis financiero

Anlisis horizontal
Nos permite analizar las partidas de
estados financieros de varios periodos
comparando si la gestin de un periodo
ha sido mejor o peor que la de otro. El
anlisis horizontal puede darse a travs
del anlisis de variaciones y el de tendencias.

- Se debe elegir un periodo base, en el

cual las operaciones no fueron ni muy
buenas ni muy malas. La duracin del
periodo que se elija debe utilizarse
consistentemente, adems estos periodos deben ser iguales.
- Realizar los clculos matemticos ya
sea para determinar las variaciones o
determinar las tendencias.
- Comparar las magnitudes.
- Analizar, interpretar y tomar una decisin utilizando las otras herramientas.
a) Anlisis de variaciones
Consiste en determinar cul ha sido la
variacin o cambio del monto de una
partida de un periodo a otro
b) Anlisis de las tendencias
Consiste en determinar en qu porcentaje se dio el cambio con respecto
al periodo base. Despus de haber
elegido el periodo base y aplicado
el anlisis de variaciones, se deber
determinar qu porcentaje representa
la variacin con respecto al periodo
base utilizando una regla de tres.
Anlisis vertical
Analiza dos o ms partidas de un mismo
periodo. El resultado obtenido se comparar ya sea con su equivalente en otro
periodo pasado o contra el equivalente
de otra empresa o con el promedio de la
industria. El anlisis vertical nos permite
obtener una visin general de la estructura financiera de la empresa y de la
productividad de sus operaciones.
a) Anlisis de porcentajes
Consiste en determinar qu porcentaje representa la partida con respecto
a un total.
b) Anlisis de ratios
Los ratios son ndices razones, divisiones que comparan dos partidas
de los estados financieros, entre estos
tenemos ndices de liquidez, ndices
de gestin, ndices de solvencia, etc.

8. Notas a los estados financieros

Son una parte integral de los estados,
estas revelan las polticas contables significativas utilizadas para preparar los estados financieros y tambin proporcionan
detalles adicionales relativos a varios de
los renglones en los estados financieros.

9. Los estados financieros son

histricos
Los estados financieros son histricos. No
proporcionan alguna informacin relativa
sobre flujos de efectivo que podra esperarse en el futuro. Tampoco proporcionan
informacin trascendental acerca de los valores de mercado corriente de los activos y
pasivos. As, los estados financieros no dejan
de ver hacia el futuro, ni siquiera reportan la
situacin actual, y esta informacin faltante
limita su utilidad. Estos estados financieros
se dice que son histricos porque contienen
informacin retrospectiva.
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Primera Quincena - Febrero 2014