QU SON LOS TTULOS VALORES?

Los ttulos valores son aquellos instrumentos que permiten agilizar el trfico comercial, materializados en documentos
que representan o incorporan derechos patrimoniales, que estn destinados a la circulacin y renen los requisitos
formales esenciales exigidos por la ley.
Qu ttulos valores reconoce nuestro ordenamiento jurdico?

a) La letra de cambio: es un documento mercantil que contiene una promesa u obligacin de pagar una determinada
cantidad de dinero a una convenida fecha de vencimiento.

b) El pagar: es un documento que contiene la promesa de una persona, de que

pagar a una segunda persona, una suma determinada de dinero en un
determinado plazo de tiempo
c)

La factura conformada: Es un ttulo valor que establece derechos sobre bienes que han sido entregados pero no
cancelados.
El cheque: El cheque es un ttulo valor a la orden o al portador y abstracto en virtud del cual una persona, ordena
incondicionalmente a una institucin de crdito el pago a la vista de una suma de dinero determinada a favor de
una tercera persona llamada beneficiario.
Los certificados bancarios de moneda extranjera y moneda nacional: garantiza una adecuada rentabilidad e
inmediata liquidez.
El certificado de depsito: conocido o identificado como CD, es un documento financiero que acredita la propiedad
de mercancas o bienes depositados en el almacn que lo emite
El warrant: es un contrato o instrumento financiero derivado que da al comprador el derecho, pero no la obligacin,
(accin, futuro, etc.) a un precio determinado en una fecha futura tambin determinada.
El ttulo de crdito hipotecario negociable: Es un ttulo valor que se emite a la orden, y que representa hasta antes
de su endoso slo un derecho real de garanta
El conocimiento de embarque: es un documento propio del transporte martimo que se utiliza como contrato de
transporte de las mercancas.
La carta de porte: e s u n ttulo representativo de la mercadera transportada, que documenta el contrato de
transporte.
Los valores mobiliarios entre los que tenemos a:

los valores representativos de derechos de participacin (acciones y otros valores societarios, certificados de
suscripcin preferente, certificado de participacin en fondos mutuos de inversin en valores y en fondos de
inversin.

-Los valores representativos de deuda (obligaciones como los bonos y los papeles comerciales, la letra
hipotecaria, la cedula hipotecaria, el pagar bancario, el certificado de depsito negociable, las obligaciones y
bonos pblicos).

d)

e)
f)
g)
h)
i)
j)
k)

2.

PRINCIPIOS CAMBIARIOS
Cules son las reglas fundamentales que hacen posible que los ttulos valores cumplan su funcin?

Siendo la principal caracterstica de los ttulos valores el estar destinados a la circulacin. Reglas bsicas,
conocidos como los principios cambiarios. Estos son:
2.1 INCORPORACIN
Son derechos contenidos en el titulo valor y ste mismo se encuentra fusionado. Esto es. Documento y derecho
constituyen una unidad, por lo que si alguien transfiere el ttulo valor tambin est transfiriendo los derechos
que ste contiene.
Los ttulos valores incorporan solamente derechos patrimoniales, esto es, de contenido econmico. Puede ser el
pago de una suma de dinero (una letra de cambio), entrega de mercaderas (un certificado de depsito), o
derechos de participacin (una accin).
2.2 LITERALIDAD
Significa que para determinar el contenido y alcances del ttulo valor solamente podr recurrirse a lo que se
haya expresado en el ttulo mismo o en una hoja adherida. De esta manera, ni acreedor ni deudor podrn alegar
cuestiones que no emanen literalmente de lo manifestado en el titulo valor.
2.3 FORMALIDAD
Significa que los ttulos valores, para ser considerados como tales. Adems de incorporar derechos y estar
destinados a la circulacin, debern reunir los requisitos formales esenciales que exija la ley para cada tipo
especial de ttulo valor.
2.4 CIRCULACIN
Todo ttulo valor, para ser tal, debe estar destinado a la circulacin. Esto significa que son emitidos para que
puedan ser transferidos libremente, o sea de persona a persona.
2.5 AUTONOMA

Supongamos que "A" gira una letra de cambio sealando como beneficiario a' B" y ste lo transfiere a ''C" y a su
vez ste a "D", y por ltimo llega a manos de "E", de tal manera que el ltimo tenedor es "E". Por el principio de
autonoma de los ttulos valores, las relaciones cambiaras existentes entre A-B. C-D y E son independientes las
unas da las otras, es decir. "E" ser considerado como el actual titular del ttulo valor sin importar quines
hayan sido los titulares anteriores.

3. SUJETOS INTERVINIENTES EN LOS TTULOS VALORES

El Girador
El Girado o librado
El Aceptante

El Tenedor
El Endosante
En Endosatario

Los Garantes.


4. REQUISITOS FORMALES ESENCIALES DE LOS TTULOS VALORES

Estos requisitos formales esenciales pueden ser de carcter general, es decir comunes a todos los ttulos valores,
como la inclusin del importe, la firma de los intervinientes, etc., o de carcter particular, es decir, especficos a
cada ttulo valor, como la indicacin "cheque de pago diferido" para este tipo especial de cheque, o la
denominacin de pagar para dicho ttulo valor.
5. IMPORTE DEL TTULO VALOR
Cmo deber expresarse el importe del ttulo valor?
El importe del ttulo valor podr expresarse en nmeros, en letras o en cdigos, o de todas o algunas de estas
maneras, aunque es preferible que se exprese en letras porque de este modo habra menos posibilidades de error
o disconformidad cuando se coloque el importe del ttulo valor.
Qu sucede si en el ttulo valor se sealan dos montos distintos?
En el caso de que en el ttulo valor aparecieran dos o ms importes distintos. Deber prevalecer el que represente
una suma menor, ya sea que est expresado en nmeros, letras o cdigos.
Finalmente, en caso de que el importe del ttulo valor s hubiere expresado en dos unidades monetarias distintas,
deber prevalecer el monto sealado en moneda nacional. Sin embargo, si ninguna de las unidades monetarias
expresadas fuera moneda nacional (dlar americano y ven japons, por ejemplo), el documento no tendra eficacia
cambiara.
6. IDENTIFICACIN DE LOS SUJETOS INTERVINIENTES EN UN TTULO VALOR: FIRMA Y DOCUMENTO OFICIAL
DE IDENTIDAD
Cmo deben identificarse las personas que intervienen en un ttulo valor?
Otro requisito formal esencial inherente a todo ttulo valor es la correcta identificacin de los sujetos intervinientes
en l. Para ello, quien emita, acepte, endose o participe de algn otro modo en la vida de un ttulo valor deber
colocar, adems de su nombre completo (nombre y apellidos), su nmero de documento oficial de identidad y
firma. De esta manera se estara evitando cualquier posibilidad de homonimia. Si se tratase de una persona
jurdica, deber consignarse la denominacin o razn social de sta, su documento oficial de identidad (en este
caso. su nmero de R.U.C.) y el nombre de sus representantes que intervienen en el tirulo.
7. DESMATERIALIZACIN DE LOS TTULOS VALORES
Siempre los ttulos valores se representan mediante documentos (ttulos fsicos)?
No siempre. Si bien lo ms frecuente es que los ttulos valores se representen a travs de soportes materiales
(como ocurre con la letra de cambio, el cheque, el pagar, la factura conformada, etc.); tambin pueden
representarse mediante anotaciones en cuenta, lo cual implica su previa desmaterializacin (como sucede con las
acciones de una sociedad annima abierta, los bonos, los papeles comerciales por ejemplo).
8. DERECHOS QUE CONFIERE EL TTULO VALOR
Qu derechos confiere un ttulo valor?
Un ttulo valor otorga a su titular no slo el derecho de exigir el pago de la prestacin contenida en el ttulo (que es
el derecho principal), sino tambin le otorga otros derechos, llamados accesorios. En este sentido, derechos
accesorios son aquellos que no derivan de la emisin del ttulo valor sino ms bien de la circulacin de ste.
9. ALTERACIN DEL TTULO VALOR
Cundo se considera alterado un ttulo valor?
La alteracin o adulteracin de un ttulo valor se produce cuando ste es modificado.
Dicha modificacin puede consistir en la supresin o adicin de palabras, letras, cifras, etc., de modo que el
documento exprese informacin diferente de la que contena en su estado inicia.
10. TTULOS VALORES INCOMPLETOS
Se pueden emitir ttulos valores incompletos?
Como ya hemos sealado, para que un documento sea calificado como ttulo valor es necesario que rena los
requisitos formales esenciales previstos en la ley, llmese firma, importe, nombre del obligado, etc. Sin embargo,
es posible que. A excepcin de la firma, los ttulos valores no presenten algunos de estos requisitos, los mismos
que debern ser incorporados antes de su presentacin a cobro.
Estos ttulos son los llamados ttulos valores incompletos, los mismos que no deben ser confundidos con tos mal
llamados "ttulos valores en blanco", que son aquellos documentos en los que no aparece la firma del obligado
principal, ni renen los otros requisitos formales esenciales del ttulo valor, siendo documentos que carecen de
eficacia cambiaria.
11. CLASIFICACIN DE LOS TTULOS VALORES
Cmo se clasifican los ttulos valores?
Clasificacin de los ttulos valores es aquella que los distingue en:
i. Ttulos Valores Al Portador

Qu es un ttulo valor al portador?

El ttulo valor al portador es aqul en el que el tenedor acredita la titularidad de ttulo con su simple posesin. En
otras palabras, un ttulo valor ser al portador cuando en l no sea necesario que figure e] nombre de EU tomador
o beneficiario, es decir, cuando carece de la indicacin expresa de a quien se va hacer eli pago del importe
sealado en el ttulo, porque se considerar que dicho rol lo asumir quien simplemente posea o detente el ttulo
valor.

Por lo tanto, el deudor estar obligado a pagar el importe estipulado en el ttulo valor a quien lo detente o posea.
Ahora bien. Esta clase de ttulos valores deben contener la clusula "al portador", pues ser mediante esta
estipulacin que se podr calificar al poseedor del ttulo como su legtimo beneficiario.

Cmo se transfieren los ttulos valores al portador?

Como ya hemos anotado, la transferencia de los ttulos valores al portador opera con la simple entrega o tradicin.
Por lo tanto, un ttulo valor al portador no podr ser transferido mediante endoso ni mediante cesin de derechos,
que constituyen los medios por los que se transfieren los ttulos valores a la orden y nominativos, respectivamente.

ii. Ttulos Valores A La Orden

Qu es un ttulo valor a la orden?

Ttulo valor a la orden es aquel que se caracteriza por llevar insera la clusula "a la orden", en la cual se seala el nombre
del tomador o beneficiario del ttulo valor. Debe tenerse presente que esta es la nota caracterstica de los ttulos valores a
la orden, en tal grado que, de no poseer esta clusula, el ttulo no podra ser considerado como uno a la orden.
Algunos ttulos valores slo pueden emitirse a la orden, como es el caso de la letra de cambio, la factura conformada, el
certificado de depsito, el warrant y el ttulo de crdito hipotecario negociable. En estos casos particulares es posible
omitir la clusula "a la orden", pues se entiende que estos ttulos valores se emiten necesariamente a la orden de alguna
persona.

iii. Ttulos Valores Nominativos

Qu es un ttulo valor nominativo?
Ttulo valor nominativo es aquel que se expide a favor de una persona determinada, quien asume la calidad de titular
(tomador o beneficiario) de dicho ttulo valor. Se diferencia de los ttulos valores a la orden porque los nominativos no
llevan la clusula "a la orden"; sin embargo, el hecho de que el ttulo valor nominativo por error lleve esa clusula,
no')o convierte en ttulo a la orden.
Qu diferencias existen entre un ttulo valor a la orden y uno nominativo?
La diferencia fundamental entre ambas clases de ttulos valores radica en la insercin de la clusula "a la orden", la
misma que permite distinguir a los ttulos valores a la orden de los nominativos. Es precisamente la inclusin de esta
clusula la que genera que el mecanismo para su transferencia sea tambin distinto, pues como sabemos, los ttulos
valores a la orden se transfieren mediante endoso y los ttulos valores nominativos mediante cesin.

12. TRANSFERENCIA DE LOS TTULOS VALORES

Cmo se transfieren los ttulos valores?
Pueden ser transferidos mediante su simple entrega, endoso o cesin. As, hemos dicho que los ttulos valores al
portador (un cheque o un papel comercia] al portador, por ejemplo) se transfieren con su simple entrega.

13. CLUSULAS ESPECIALES DE LOS TTULOS VALORES

Las clusulas especiales son aquellos acuerdos asumidos por los sujetos cambiarios que se incorporan al ttulo
valor, mediante las cuales stos aceptan someterse a situaciones excepcionales que, de ordinario, no se derivaran
de un documento cambiario.
13.1 Clusula De Prrroga:
Podemos definir a la clusula especial de prrroga como aquella que permite al tenedor del ttulo alargar o
continuar el periodo de vigencia del ttulo valor, es decir, postergar su fecha de vencimiento.
As. Si un ttulo valor tiene como fecha de vencimiento el 15 de octubre del ao 2000. El uso de la clusula de
prrroga permitir que el vencimiento se difiera por ejemplo para el 15 de diciembre del mismo ao.

13.2 Clusula De Pago En Moneda Extranjera:

Puede definirse como aquel pacto o acuerdo que se incluye en el ttulo valor con la finalidad de que ste sea
pasado necesariamente en una unidad.
A falta de la clausula, debe realizarse el pago en moneda extranjera cuando:

El lugar de pago este en el extranjero

Exista pacto

La ley lo seale

13.3 Clusula Sobre Pago De Intereses Y Reajustes:

Sirve para pactar la aplicacin de intereses moratorios y compensatorios y/o reajustes y comisiones que permitan
la ley. Si no consta esta clausula se aplican los intereses legales
13.4 Clusula De Liberacin Del Protesto:
Sirve para que se prescinda del protesto y se utilice la accin cambiaria directa.
Se consigna en la emisin o su aceptacin, siempre que no entre en circulacin, pues una vez endosado se tiene
por no puesto ya que solamente es eficaz cuando el acreedor y el deudor son originarios , es decir, aquellos que lo
emitieron, excepto en el endoso en procuracin (por la finalidad que persigue).
El ttulo liberado del protesto tiene mrito ejecutivo.

13.5 Clusula De Pago Con Cargo En Cuenta Bancaria:

Clusula de pago con cargo en cuenta. La misma que permite al Tenedor de un ttulo valor que contenga una
obligacin de pago dinerario, hacerse cobro de la obligacin en un banco o empresa del sistema financiero
nacional, en la cual el obligado mantenga una cuenta bancaria.
13.6 Clusula De Venta Extrajudicial:
Sirve para que los ttulos valores afectados en garanta (salvo excepcin legal), se puedan ejecutar directamente o
extrajudicialmente, conforme los acuerdos previos. En caso de falta de pacto, se tramita como proceso de
ejecucin de garanta. La oposicin del deudor solo puede sustentarse en prueba documental que acredite
indubitablemente el pago.
13.7 Clusula De Sometimiento A Leyes Y Tribunales:
Sirve para que las partes se sometan a la competencia de determinado distrito judicial
Los sujetos cambiarlos acuerdan que la solucin de los conflictos que puedan derivarse del incumplimiento de las
obligaciones cambiaras que deriven de la emisin y circulacin del ttulo valor, se regulen conforme a las leyes y/o
tribunales extranjeros, o ante un juez distinto del que les correspondera ordinariamente, o a un tribunal arbitral en
vez de recurrir al Poder Judicial
No obstante, existe un caso en el cual no es posible el uso de esta clusula especial en los ttulos valores, por la
imposibilidad de someter a jurisdicciones o tribunales diferentes.

LAS GARANTAS DE LOS TTULOS VALORES

Para qu sirven y cules son las garantas que pueden presentarse tratndose de ttulos valores?
Las garantas es de una importancia determinante. Debido a que facilitan el acceso al crdito y la movilizacin de
capitales, pues mediante ellas se otorga al acreedor la seguridad de cobrar efectivamente el impone que se le
adeuda, en la medida que si su deudor incumpliera con pagarle el acreedor podr hacerse cobro ejecutando
precisamente la garanta otorgada en respaldo del cumplimiento de la deuda.
Las garantas pueden ser personales o reales. Sern personales cuando todo el patrimonio de la persona que
ofrece la garanta respalda el cumplimiento de una obligacin; es el caso de la fianza y del aval. Por otro lado
las garantas sern reales cuando el cumplimiento de la obligacin se encuentra garantizada con un bien
determinado; es el caso de la hipoteca, la prenda
GARANTAS PERSONALES

Son aquellas que se constituyen sobre todo al patrimonio del sujeto que las otorga. Esto es la totalidad del
patrimonio del garante es el que asegura el cumplimiento de la obligacin asumida por el deudor, y no un bien
en especfico, como sucede con las garantas reales.
GARANTAS REALES
Las garantas reales son aquellas afectaciones que recaen sobre un bien determinado que tienen por finalidad
asegurar al acreedor el cumplimiento de obligaciones propias o ajenas. Las garantas personales se diferencian de
las reales en que las primeras afectan la totalidad del patrimonio del garante, mientras que las segunda afectan
solamente un bien determinado. Asimismo, las garantas personales se constituyen solamente sobre deudas
ajenas, mientras que las reales pueden constituirse tambin sobre deudas propia
PAGO DE LOS TTULOS VALORES
Quin debe efectuar el pago del ttulo valor y qu efectos produce dicho pago?
Un ttulo valor se considera pagado cuando el aceptante (en su calidad de obligado principal) cumple la prestacin
a que se encuentra obligado, proporcionando al tenedor del ttulo valor el objeto debido ('suma de dinero o
mercaderas, segn corresponda) para la satisfaccin de su inters, extinguindose de esta manera la relacin
cambiaria.
Cundo debe pagarse un ttulo valor?
Las obligaciones contenidas en el ttulo valor deben pagarse el da sealado para ese efecto. Esto es si en una letra
de cambio se sealara que el pago deba hacerse determinado da. Es en esa oportunidad en la que el aceptante
debe efectuar el pago al tenedor del ttulo valor.
Qu derechos tiene quien paga ntegramente un ttulo valor?
Quien paga un ttulo valor se encuentra facultado para exigir al tenedor la entrega del documento cambiario
debidamente cancelado. Esto es, constituye una obligacin del tenedor entregar el mulo a quien le ha efectuado el
pago ntegro de las obligaciones contenidas en ste. Teniendo en su poder el ttulo valor, quien ha efectuado el
pago tendr la seguridad de que el ttulo no seguir circulando, evitando as ser perjudicado por un actuar doloso
del tenedor de pretender transferir el ttulo valor, pese a que ste ya est cancelado.
Puede pagarse parcialmente un ttulo valor?
S puede realizarse un pago parcial, y ms an, el tenedor del ttulo no podr negarse a recibirlo. No obstante,
como el pago parcial no extingue totalmente la obligacin. el tenedor conserva el derecho de protestar el ttulo por
la cantidad restante, a fin de ejercer las acciones cambiarias correspondientes para exigir el pago del saldo
impago.
PROTESTO
En qu consiste el protesto?
El protesto es aquel la diligencia notarial o judicial que tiene por finalidad dejar constancia fehaciente e indubitable
de la falta de paso o aceptacin del ttulo valor. Para lo cual deber realizarse en la forma prevista y dentro de los
plazos establecidos por ley; de lo contrario se perjudicara el ttulo, es decir, perdera toda eficacia cambiara.

PLAZOS DEL PROTESTO

En qu oportunidad se debe protestar un ttulo valor?
o El protesto por falta de aceptacin de una letra de cambio deber realizarse dentro del plazo de presentacin para
su aceptacin e, inclusive, hasta los ocho das posteriores al vencimiento de dicho plazo, ya sea que ste fuera
convencional o legal.
o El protesto por falla de pago de ttulos valores que representan sumas de dinero, a excepcin del cheque y otros
ttulos valores
o El protesto por falla de pago de ttulos valores pagaderos a la vista distinto al cheque (es decir, una letra de
cambio, pagar o factura con formada cuyo vencimiento sea a la vista)
o En los dems ttulos valores sujetos a protesto, el plazo de ste es de quince das posteriores a la fecha en la que
debi cumplirse la obligacin contenida en el ttulo valor
Qu das se consideran hbiles para realizar el protesto?
o El protesto ser vlido en la medida que se realice en algn da comprendido entre lunes y viernes, siempre que
sea hbil.
PRESCRIPCIN Y CADUCIDAD
Qu podemos entender por prescripcin y caducidad tratndose de ttulos valores?
o En derecho comn, el trmino prescripcin se utiliza para denotar la adquisicin o prdida de derechos que se
origine por el transcurso del tiempo, pudiendo ser prescripcin adquisitiva o extintiva.
o Ser adquisitiva s en virtud del transcurso de un plazo determinado, un poseedor se conviene en propietario de un
bien; y ser extintiva cuando el transcurso de un lapso determinado de tiempo origina que el titular de un derecho
pierda la exigibilidad jurdica de este, es decir, que si bien puede demandar el cumplimiento de la obligacin, el
deudor puede eximirse del pago.
Asimismo, en el derecho comn se habla de caducidad cuando el transcurso del tiempo tiene como consecuencia la
extincin total del derecho de una persona, por lo tanto, la imposibilidad de ejercitar vlidamente una accin dirigida
contra su deudor a fin de obtener el pago de su acreencia

1. Reestructuracin

La reestructuracin busca reordenar la empresa en una etapa de crisis econmica, cuando se encuentran en
dificultades financieras para honrar sus acreencias y reactivar al mximo su capacidad productiva, apuntando a afrontar
el futuro con el concurso de un socio estratgico, en algunos casos.

Cuando se habla del trmino reestructuracin, muchas de las empresas que se ven en apuros econmicos, sea
por mala gestin o por una crisis del sector, se dejan llevar por esta situacin y caen frecuentemente en la
desesperacin. Es aqu cuando se acuerdan que existe INDECOPI. Generalmente se recomienda ir a INDECOPI, cuando
los acreedores no tienen vinculo permanente con las empresas afectadas; pero si el inters del acreedor es muy
marcado, entonces se sugiere el arreglo directo porque es menos complicado y ms rpido inclusive.
1.1. Cmo iniciar el proceso de reestructuracin
a) Diagnstico de la empresa
Estando en tal situacin se requiere un diagnstico efectivo de la empresa, la metodologa a aplicar depende
de cada organizacin y de las caractersticas particulares del sector en que opera; No obstante, una revisin
concienzuda de la Gestin Empresarial debe conllevar al anlisis integral de la empresa, relacionando la
situacin actual de la empresa con su entorno el equipo de direccin, etc. esta revisin no puede basarse
solamente en la informacin financiera de los estados financieros la revisin del patrimonio. El diagnostico
debe realizarse con un sentido proyectivo, para lo cual es importante incluir en el anlisis, variables del entorno
econmico, como la evolucin de las tasas de inters y del tipo de cambio y medir su impacto en la actividad
econmica. Un enfoque integral del negocio puede darnos una idea de cmo se encuentra afectada la cuenta
de resultados de toda la empresa.
b) Proyecto de viabilidad econmica financiera
Luego del diagnstico, que puede demorar de 6 a 12 semanas, se formula un plan de viabilidad econmica
financiera, que debe incluir un conjunto de acciones estratgicas y/o operativas, pero sin necesidad de cambiar
el giro de la empresa, este plan debe tener nortes bien precisos para:
Mantener el banco a flote o la empresa en marcha.
Remover las causas que originaron la crisis.
Reprogramar las obligaciones en concordancia con la capacidad de generacin de ingresos de la empresa.

Para mantener la empresa en marcha es importante contar con el apoyo de los acreedores,
fundamentalmente, de los Bancos.

El hecho de reprogramar las obligaciones y bajar las tasas de inters no lleva necesariamente a salvar a una
empresa. A estas acciones debe incorporarse en la mayora de casos, un proceso de reconversin del negocio. Es
decir cambiar la forma de gerenciar la empresa.

Realizar un proceso de reconversin del negocio, requiere adoptar un conjunto de medidas estratgicas
tales como:
Reorganizacin Gerencial; en la mayora de los casos, implica contar con una gerencia profesional para la
toma de decisiones.

Reingeniera de costos; identificar oportunidades de ahorros de costos y mejora de procesos para bajar
gastos en la empresa.
Reestructuracin Financiera; Adems de reestructurar deudas, reprogramar obligaciones, utilizar nuevos
instrumentos financieros, ms directos para bajar el costo financiero, se debe facilitar la reconversin de
activos.
Generar nuevas opciones de financiamiento; Hay que ser ms creativos, esperar dinero de los bancos
puede demorar mucho, en esos casos se puede recurrir a diferentes instrumentos para generar caja;
ventas a futuro, swaps, etc. Hay que correrse el riesgo
Iniciar procesos de apertura de capital; recapitalizar a travs de la emisin de un nuevo capital, venta
de activos o acciones; bsqueda de socio estratgico, etc. En pocas de competencia global, la apertura es
una condicionante del crecimiento.
Formular un Plan estratgico; Determinar estrategias de cambio para la consolidacin de la empresa a
mediano y largo plazo, Las acciones de la empresa reestructurada no puede estar limitada solamente a
acciones de corto plazo, es necesario una visin mayor para afrontar los problemas del crecimiento.
c) Estrategia de negociacin
Esta fase es clave en el proceso de reestructuracin, el plan elaborado tiene que ser lo suficientemente
atractivo para convencer a su banquero o a sus acreedores que su plan de saneamiento es el mejor para todos.
Lo que el empresario no debe olvidar es que ms importante que presentar un cronograma de pagos bien
detallado para cumplir con sus obligaciones es, saber negociar dicho plan con sus acreedores. En este aspecto
existen ciertas reglas que debe observar todo empresario en dificultades, estas son:
No es el nico que tiene dificultades financieras
Situar el momento oportuno y no esperar a que sea demasiado tarde.
Sincerar su informacin
Escuchar el consejo de expertos (Opinin de terceros).
Tener la conviccin si la empresa no es viable el uso de los procedimientos slo prolongara la agona.
Estar dispuesto a pagar el precio del sacrificio
Por su parte los acreedores deben:
Promover la conciliacin de crditos facilitando el saneamiento financiero de la empresa.
Apoyar que se lleve a cabo un plan estratgico para el cambio
Garantizar que este acuerdo se cumpla.
Saber que ms vale una acreencia reestructurada que el 100% de una deuda impaga.

4.2. Etapas del proceso de reestructuracin

En un proceso de reestructuracin existen distintas etapas claramente diferenciadas, pero el comienzo de una no
implica el final de la anterior, sino que en ocasiones se solapan.

El proceso completo puede llevar desde uno a tres aos, en funcin bsicamente del tamao y complejidad de la
empresa.

Las etapas bsicas son:

a) Cambio del equipo gestor
Decisin del Consejo de Administracin
Esta es una decisin que concierne al Consejo, una excesiva timidez o lentitud del mismo en su actuacin puede
resultar crtica.
Ventajas e inconvenientes de equipo gestor nuevo vs. antiguo
El antiguo o ha sido causa de la crisis o ha sido incapaz de resolverla.
Falta de credibilidad del antiguo, derivada de lo dicho en el punto anterior.
Dificultad para tomar las duras decisiones que se requieren en estas situaciones.
El equipo nuevo goza de mayor objetividad al analizar los hechos.
Por el contrario, el equipo antiguo conoce mejor la empresa y su entorno.
Caractersticas requeridas al lder del cambio
Capacidad no slo de disear, sino de ejecutar la estrategia adoptada
Instinto empresarial junto con amplia experiencia en la gestin
Auto confianza, personalidad y capacidad de liderazgo para inspirar a los dems.
Habilidad negociadora
Involucrado en la gestin, capaz de trabajar bajo gran presin y de ejercer su autoridad si es necesario.
b) Evaluacin
Esta fase implica la realizacin de un anlisis de viabilidad del negocio y la preparacin de un plan de accin a corto
plazo.
El primer objetivo es determinar el alcance y magnitud del problema.
La supervivencia de la empresa est en juego.
Situacin de prdidas continuadas, pero sin riesgo de continuidad para la empresa.
Prdida de posicin competitiva de la empresa.
Elaboracin de un plan de viabilidad detallado basado en:
Tcnicas de segmentacin del negocio
La regla de 3: Mantener, desinvertir, o esperar y ver

 Actual / Futuro: Qu es crtico hoy, y qu lo es para el desarrollo futuro.

Evaluacin de los recursos disponibles.
Estructura financiera. Estado del balance, flujo de caja y rentabilidad
Posicin competitiva. Estrategia, posicin de mercado y organizacin comercial
Capital humano. Talento y capacidades del personal y estructura organizativa.
Determinar si se requiere una reestructuracin estratgica u operativa.

c) Emergencia
Esta fase suele suponer la concentracin del negocio, para centrarse en aquellas unidades que gozan de
buenos mrgenes y en las que se puede competir de manera efectiva en el mercado.
En este punto del proceso es ms importante la rentabilidad del capital invertido a corto plazo, que el potencial
de desarrollo a largo plazo.
El efectivo es el rey, ahora ms que nunca
Detener la prdida de caja

Controlar el ciclo de caja para analizar donde est el problema

Desinvertir, convertir los perdedores en caja para reforzar la posicin financiera

Reduccin de costes

A excepcin de industrias muy intensivas en capital, esto suele implicar importantes ajustes de
plantilla

La gestin financiera en la fase de emergencia se centra en:

Anlisis y control del flujo de caja.
Reestructuracin de la deuda.
Mejora en la utilizacin del capital circulante.

d) Estabilizacin
La situacin ms crtica se ha superado. Ahora hay que empezar a mirar al futuro, aunque la situacin no es
todava de normalidad.
Asegurar que los negocios que se han mantenido no sean simplemente generadores de caja, sino que son
viables a largo plazo.
El nfasis est ahora en la mejora de la rentabilidad, el flujo de caja pasa a segundo plano y el incremento de
las ventas est detrs.
Hay que lograr un retorno aceptable sobre el capital invertido
Mejorar la eficiencia de los negocios mantenidos

nfasis en mejorar la rentabilidad mediante incremento de mrgenes.

Mejorar los procesos de gestin.

Crear o mejorar los sistemas de control.
Desarrollar una contabilidad analtica eficaz.
Crear una slida plataforma para crecer a mediano plazo
Analizar si existe viabilidad a largo plazo o es ms conveniente desinvertir.
e) Vuelta al crecimiento

En esta fase, el objetivo es ya potenciar el crecimiento de las ventas y el desarrollo del negocio a largo
plazo.
Reasignacin de activos a aquellas reas de mayor potencial de crecimiento.
Inversin en procesos productivos para mejorar la eficiencia y capacidad.
Mayor nfasis en marketing para ganar cuota de mercado.

nfasis en fortalecer la posicin financiera, estructura de balance y retorno sobre la inversin.

Es crtico ser capaz de cambiar la mentalidad de crisis hacia una mentalidad ganadora.
Elaborar programas de desarrollo profesional para retener al personal clave.
Adaptacin de la estructura organizativa.
Durante el periodo de crisis la direccin es mucho ms centralizada, una vez superada esa situacin, es
conveniente volver a descentralizar la toma de decisiones.
Modificar el programa de compensacin
La situacin y los objetivos de la empresa han cambiado, y esto debe reflejarse en el programa de compensacin
del personal.
4.4. Ley de la reestructuracin empresarial - decreto legislativo n 845

Segn el boletn de INDECOPI se establece el siguiente procedimiento:

1. DECLARACIN DE INSOLVENCIA DE LAS EMPRESAS EN CRISIS:

La comisin de salida del mercado de INDECOPI declara la insolvencia de las personas naturales o jurdicas,
independientemente que estas ltimas realicen o no actividad empresarial. As mismo reconoce la titularidad,
origen, legitimidad y cuanta de los crditos, supervisa el desarrollo de la Junta de Acreedores, as como la
legalidad de todos los asuntos relacionados con el problema.
2. CUANDO UNA EMPRESA O PERSONA NATURAL PUEDE SER DECLARADA EN ESTADO DE INSOLVENCIA?
Una persona natural o jurdica se puede declarar en estado de insolvencia:

a) Cuando el deudor ha sufrido prdida de ms de las dos terceras partes de su patrimonio.

b) Cuando el deudor tiene deudas exigibles y vencidas por ms de 30 das calendario y mayor de 50 UIT vigentes a la
fecha de la solicitud.
3. EFECTO QUE PRODUCE LA DECLARACIN DE INSOLVENCIA
El principal efecto que produce la declaracin de insolvencia es la proteccin del patrimonio del deudor y la
suspensin de exigibilidad de todas sus obligaciones desde la fecha en que se emite la resolucin que declara su
insolvencia. Dicha proteccin del patrimonio se manifiesta en el hecho de que no podrn trabarse embargos sobre los
bienes del deudor y se suspendern de las ya existentes.
4. LA PROTECCIN SOBRE EL PATRIMONIO
Dentro de los tres das hbiles siguientes a la fecha en que la declaracin de insolvencia haya quedado consentida,
el insolvente o su representante legal deber presentar ante la autoridad correspondiente( juez, arbitro, ejecutor
coactivo etc.) que conoce del proceso seguido contra el deudor(proceso, judicial, arbitral ,coactivo etc.) copia de la
resolucin de la declaracin de insolvencia legalizada por un representante de la comisin.
5. ACCIONES QUE PUEDEN TOMAR LOS ACREEDORES SI EL DEUDOR DISPONE DE SUS BIENES
Si el deudor dispone de bienes dentro del plazo que media entre la presentacin de la solicita de insolvencia y el
nombramiento o ratificacin del administrador o liquidador, el acreedor que se ve perjudicado podr solicitar ante el
juez Especializado en lo Civil la nulidad de dicho acto o contrato.
6. PUBLICACIN DEL ESTADO DE INSOLVENCIA
La comisin dispondr la Convocatoria a Junta de Acreedores mediante publicaciones a cargo y cuenta del
solicitante, en el diario oficial El Peruano y uno de circulacin de la localidad del deudor
7. RECONOCIMIENTO DE ACREEDORES
Pueden ser reconocidos como acreedores aquellas personas que tengan crditos frente al deudor declarado
insolvente, se encuentran vencidos o no.
8. PARTICIPACION DEL ACREEDOR EN LA PRIMERA JUNTA DE ACREEDORES
El acreedor deber solicitar ante la comisin o identidad delegada respectiva el reconocimiento de los crditos que
mantengan frente al deudor hasta quince das hbiles.
9. PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES EN LA JUNTA DE ACREEDORES
Los crditos de los trabajadores sern considerados como uno solo y estos acreedores sern representados por
quien designe el ministerio de trabajo y Promocion Social conforme al procedimiento establecido para tal efecto.
10. ORDEN DE PREFERENCIA DE LOS CRDITOS
La preferencia de los crditos implica que en los procesos de liquidacin, los acreedores cobraran sus crditos
excluyndose los unos a los otros segn el orden establecido hasta donde alcancen los bienes del insolvente
11. RECONOCIMIENTO DE INTERESES Y GASTOS
Los acreedores pueden solicitar el reconocimiento tanto de los intereses devengados de las deudas, como de los
gastos originados en ella.
12. CREDITOS QUE SON SUCEPTIBLES DE RECONOCIMIENTO POR LA COMISIN DE SALIDA DE MERCADO Y
QUE CRDITOS NO SON RECONOCIBLES.
La comisin solo reconocer los crditos por concepto de capital, intereses y gastos devengados hasta la fecha de
declaracin de la insolvencia del deudor.
13. LOS CRDITOS CONTINGENTES
Son aquellos que estn siendo cuestionados ante la autoridad judicial y que no cuentan con sentencia alguna, o
sentencia firme, motivo por el cual la comisin los reconoce como contingentes.
14. PARTICIPACIN DE LOS ACREEDORES EN LA JUNTA
Los acreedores tienen iguales derechos en la Junta sin importar el monto o el orden de preferencia de sus crditos.
Sin embargo al momento de votar, el monto de la deuda est expresado en un porcentaje de la participacin, lo que
determina el poder de decisin de cada acreedor.
15. JUNTA DE ACREEDORES Y EL DESTINO DE LA EMPRESA
El INDECOPI no toma la decisin en el destino de la empresa. Es la Junta de Acreedores la nica que tiene el poder
de decidir el destino de la empresa.
16. ACCIONES QUE PUEDEN TOMAR LOS ACREEDORES QUE NO ESTN DE ACUERDO CON LAS DECISIONES
ADOPTADAS POR LA JUNTA DE ACREEDORES.
Los acreedores que no estn conforme con los acuerdos tomados en la Junta de Acreedores, podrn impugnarlas
ante la comisin de salida de mercado, dentro de los 10 das hbiles siguientes de adoptados dichos acuerdos,
siempre que representen cuando menos el 10 % del monto total de los crditos reconocidos por la comisin y, hayan
dejado constancia en el acta de su oposicin al acuerdo.
17. TIEMPO QUE DURA UN TIEMPO DE RESTRUCTURACIN
El plazo mximo de este proceso es de un ao desde la fecha en que se destine la fecha en que se decide el
destino de la empresa.
18. PROCESO DE LIQUIDACIN DEL PATRIMONIO.
El liquidador pagar los crditos reconocidos por la comisin segn el orden de preferencia establecido en la ley de
restructuracin patrimonial y de quedar acreedores pendiente de pago, solicitar la declaracin judicial de quiebra.
19. DESIGNACIN DEL LIQUIDADOR

 El INDECOPI por intermedio de la comisin de salida de mercado, es la entidad encargada de calificar a cierta
empresa para que desempee dicha funcin. Por este motivo solo pueden ser liquidadores aquellas entidades
registradas en INDECOPI.
20. EN QUE CONSISTE EL CONCURSO PREVIO?
Es un proceso alternativo a la declaracin de insolvencia, que se inicia cuando el deudor celebra con sus
acreedores un Pre-acuerdo de Refinanciacin Global.
21. APROBACIN DEL ACUERDO GLOBAL DE REFINANCIACIN
El acuerdo global de refinanciacin decide por la junta de acreedores con el voto de acreedores que
representan ms del 66.66% del monto total de los crditos reconocidos por la comisin de salida de mercado
22. QUE PROTECCIN BRINDA EL CONCURSO PREVIO AL PATRIMONIO DEL DEUDOR?
La sola presentacin del Acuerdo Global de Refinanciacin aprobado en la Junta de Acreedores, suspender la
exigibilidad de todas las obligaciones que el deudor tuviese pendiente.

25 EL PROCEDIMIENTO SIMPLIFICADO.

Requiere que el total del pasivo del deudor no supere los 200 UIT y pueda tramitarse a un notario pblico.

26 EL CONVENIO DE REPROGRAMACIN DE PAGOS

Es el documento aprobado en Junta de Acreedores a efectos de determinar la relacin de obligaciones

devengadas, el cronograma de pagos de los crditos hasta su cancelacin, la poltica laboral a adoptarse, el rgimen
de intereses entre otras disposiciones.

27 INCOMPATIBILIDAD ENTRE EL REGIMEN AL AMPARO DE LA LEY DE RESTRUCTURACION EMPRESARIAL

Y LA LEY DE RESTRUCTURACIN PATRIMONIAL
Todo proceso iniciado antes del 22 de setiembre de 1996 se rige hasta su trmino por la ley de Restructuracin
Empresarial. La nica excepcin es para el caso de la proteccin al patrimonio, en la cual se aplica el artculo
17 de la ley de restructuracin empresarial incluso para los procesos iniciados con anterioridad a la vigencia
de dicha ley.

CLASIFICACIN DE LAS EMPRESAS Y SU REFORMA EN LA LEGISLACIN PERUANA

Las empresas se pueden clasificar atendiendo a diversos criterios:
Segn la actividad que desarrollan pueden ser comerciales o industriales y en ambos casos especializar el fin
que persiguen: agrcolas, mineras o simplemente industriales.
Tambin se clasifican en grandes y pequeas empresas y en empresas cuyo titular es una persona individual o
una persona jurdica. Teniendo en cuenta la calidad del empresario, se distinguen en empresas privadas,
pblicas o de economa mixta.
En las empresas privadas, el empresario o empresarios son personas privadas, bien sea personas fsicas o
personas colectivas; en las empresas pblicas, es el Estado o una corporacin pblica; y en una economa
mixta, se asocian el Estado u otras corporaciones pblicas con las personas privadas.
El Estado intervino en el campo empresarial en cuatro formas:
1) Convirtiendo en empresa una parte determinada de su actividad
2) Constituyendo una empresa pblica
3) Participando conjuntamente con persona privadas en la titularidad de una empresa.
4) Interviniendo en la fiscalizacin de determinada empresa privada.
Las empresas pblicas tienen innegable carcter pblico, pero su status jurdico vara en cada caso. Puede ser
una empresa pblica dependiente, o puede ser autnoma con patrimonio propio y personalidad jurdica. En
algunos casos, el capital de estas entidades est constituido nicamente por el Estado, pero la empresa est
organizada en tal forma que puede recibir ms adelante el aporte del capital privado, por cuya participacin se
emiten acciones, configurndose as un ente con todas las caractersticas de las sociedades annimas.
La Ley de Actividad empresarial del Estado regula la actividad empresarial del Estado en lo relativo a su
organizacin, funcionamiento, rgimen econmico, financiero, rgimen laboral, control, evaluacin y relaciones
con los diversos niveles de gobierno y administracin y clasifica en los siguientes cuatro tipos a las empresas
en que participa el Estado:
a) Empresas de derecho pblico, con atribuciones propias de la Administracin Pblica o de imperio
b) Empresas estatales de derecho privado
c) Empresas de economa mixta
d) Empresas de derecho privado con accionario del Estado
* Empresa Unipersonal:
En este tipo de empresa el titular (la persona natural) desarrollar toda la actividad comercial y financiera de la
empresa en cuestin. La dificultad est que, al no ser una empresa de responsabilidad limitada, por lo cual t
responders con tu patrimonio personal (propiedades, dinero, etc.) por las deudas que pueda tener tu
empresa. Generalmente se opta por una empresa unipersonal cuando se trata de un proyecto pequeo en el
cual t aportars el trabajo y capital. Cabe resaltar que, a diferencia del resto de tipos de empresas, el registro
y la documentacin de las empresas unipersonales son sencillos.
* Empresa Individual de Responsabilidad Limitada (E.I.R.L.):
Este tipo de empresa es una persona jurdica con derecho privado que est constituida por la voluntad de un
titular. Como la responsabilidad de la empresa es limitada, esta responde con su propio capital en cuando a las

deudas, quedando libre de responsabilidad el titular y su patrimonio. Las actividades que competen a esta son
nicamente de pequea empresa. Asimismo, el capital de la empresa puede ser dinero o bienes no dinerarios
(muebles, maquinaria, etc.).
* Sociedad Annima (S.A.):
La Sociedad Annima es una persona jurdica de derecho privado cuya naturaleza puede ser comercial o
mercantil. Se constituye en u solo acto por sus socios fundadores (Sociedad, o bien sucesivamente mediante la
oferta a terceros, siendo esta empresa de responsabilidad limitado, por lo cual ninguno de estos socios
responde con su patrimonio ante las deudas de la empresa. El capital de una Sociedad Annima est
representado por acciones nominativas, las cuales se constituyen por el aporte de los socios, que pueden ser
asimismo bienes dinerarios o no dinerarios. La Sociedad Annima puede adoptar cualquiera las nominaciones
de abierta o cerrada, peor lo que s es obligatorio es que figure la indicacin de Sociedad Annima o las siglas
S.A..
* Sociedad Annima Abierta (S.A.A.):
Una Sociedad Annima es Abierta cuando sus acciones estn abiertas a oferta, es decir, que alguien puede
comprar sus acciones y formar parte del grupo de accionistas. Asimismo, una Sociedad Annima Abierta
puede ser tal cuando tiene ms de 750 accionistas, cuando ms del 35% de sus acciones pertenece a 175 o
ms accionistas, cuando la empresa se constituye como tal y cuando todos los accionistas que tienen derecho
a voto deciden por unanimidad tal denominacin.
* Sociedad Annima Cerrada (S.A.C.):
Esta es uno de los tipos de empresas ms comunes en el Per. Una Sociedad Annima es Cerrada cuando su
nmero de accionistas no excede los 20 y sus acciones no estn inscritas en el Registro Pblico, de tal modo
que nadie salvo sus socios puede adquirir acciones. Asimismo, sus acciones estn divididas en participaciones
sociales.
* Sociedad Comercial de Responsabilidad Limitada (S.R.L.):
En este tipo de empresa el capital se divide en participaciones iguales, las cuales no pueden ser incorporadas
en ttulos valores ni tampoco llamarse acciones. Asimismo, los socios de este tipo de empresa no pueden
exceder la cantidad de 20, y por el hecho de tratarse de una Sociedad de Responsabilidad Limitada, no
responden con su patrimonio personal ante las deudas de la empresa. El capital de este tipo de empresa est
constituido por el aporte de cada socio, y debe estar pagado en no menos del 25% de cada participacin.
EMPRESA INDIVIDUAL DE RESPONSABILIDAD LIMITADA
La EIRL necesariamente debe ser creada por una sola persona natural, es decir, no puede ser creada por una
sociedad o por dos o ms personas naturales. En este hecho radica la principal innovacin de la EIRL frente a
los tipos de sociedades tradicionales, en donde, como ya dijimos, se requera al menos dos socios. Por otro
lado, implica una de sus limitaciones al no permitir que terceras personas ingresen como co-inversionistas en
calidad de socios ni que se usen vehculos de inversin societarios. A este respecto cabe mencionarse que
en el 2007 se incorpor un nuevo tipo social, la sociedad por accin o SpA, que permiti por primera
en nuestro ordenamiento jurdico que una sociedad tenga uno o ms accionistas, sean personas naturales o
jurdicas. En una futura columna hablaremos sobre la SpA y sus ventajas.
Constitucin de una EIRL
Una EIRL se crea mediante el otorgamiento de una escritura pblica, cuyo extracto o resumen debe inscribirse
en el Registro de Comercio del domicilio de la empresa y publicarse en el Diario Oficial, en ambas casos dentro
del plazo de 60 das contados desde la fecha de la escritura.
Es importante tener presente que la escritura de constitucin debe incluir ciertas menciones obligatorias. Entre
ellas, el giro que tendr la EIRL y su nombre, el cual debe contener el nombre y apellido del titular o un nombre
de fantasa y las actividades econmicas que constituirn su objeto y terminar con las palabras empresa
individual de responsabilidad limitada o la sigla E.I.R.L.
Por ejemplo, Ricardo Prez Zaartu Comercializadora de Productos del Mar, E.I.R.L.
* Quin administra la EIRL?
La administracin de la EIRL corresponde al titular de la empresa, es decir, al empresario que la constituy. Sin
perjuicio de lo anterior, este ltimo podr otorgar mandatos generales o especiales a una o ms personas, lo
que podr hacerse en la misma escritura de constitucin o una escritura pblica posterior.
* Tributacin de la EIRL
La EIRL est sujeta a las normas tributarias que rigen la SRL, por lo que tributan en Primera Categora. En
cuanto a las utilidades que perciba el titular (retiros), stas estarn grabadas por el Impuesto Global
Complementario o el Impuesto Adicional, segn sea el caso, sin perjuicio que las utilidades retiradas pueden
ser reinvertidas sin gatillar los impuestos personales, cumpliendo con los requisitos legales. La EIRL debe
tributar, por regla general, sobre la base de renta efectiva, acreditada mediante contabilidad completa, y es
sujeto pasivo del impuesto denominado patente municipal.
* Cesin de los derechos sobre la EIRL
Uno de los inconvenientes que tiene la EIRL es que su titular no puede ceder a un tercero libremente sus
derechos sobre la misma, a diferencia del socio o accionista de una sociedad que s puede ceder sus derechos
sociales o acciones, respectivamente.
* Transformacin de la EIRL

La limitacin anterior se suple, en parte, al permitir la ley que el empresario individual transforme su EIRL en
una sociedad de cualquier tipo, en cuyo caso, debe cumplirse con los requisitos y formalidades referentes a la
constitucin del tipo de sociedad a la cual se transforme. Esta transformacin no implica la disolucin de la
EIRL y, por tanto, la sociedad a la cual se transforma ser su continuadora legal.
* Qu ocurre si muere el empresario individual?
En caso que el titular de la EIRL fallezca, los herederos podrn designar un gerente comn para la continuacin
de su giro hasta por el plazo de un ao, transcurrido ste, la EIRL se terminar. Lo anterior, es otra de las
limitaciones de la EIRL, las que deben tener presente quienes quisieran optar por constituirla frente a otras
alternativas.
1.1.1. Garantas Reales.
Las garantas reales son aquellas afectaciones que recaen sobre un bien determinado que tienen por finalidad
asegurar al acreedor el cumplimiento de obligaciones propias o ajenas. Las garantas personales se diferencian
de las reales en que las primeras afectan la totalidad del patrimonio del garante, mientras que las segundas
afectan solamente un bien determinado. Asimismo, las garantas personales se constituyen solamente sobre
deudas ajenas, mientras que las reales pueden constituirse tambin sobre deudas propias.

Pues bien, las garantas reales son la hipoteca, la prenda y la anticresis.

a. Prenda
La prenda es un derecho real accesorio de garanta que tiene como funcin accesoria el asegurar al acreedor el
cumplimiento y satisfaccin de su crdito, mediante un poder especial que se le confiere sobre la cosa
pignorada (dada en garanta).
Es requisito esencial de la prenda, la puesta en posesin del acreedor del bien mueble ofrecido en garanta del
crdito, que puede ser propiedad del deudor o de un tercero, constituyndose as, con ese desplazamiento de
la posesin, la prenda sobre el bien mueble entregado.
La prenda no otorga a quien la posee la posibilidad de venderla, puesto que la prenda solo traslada la posesin
y no el dominio del bien pignorado.
En el caso de que el deudor cumpla con las obligaciones garantizadas por la prenda, el acreedor pignoraticio
deber devolverle la posesin de la cosa dada en prenda, en el mismo estado de conservacin y uso que en el
que le fue entregada.

-P. Con Desplazamiento:

La prenda (en la actualidad se encuentran derogadas las normas peruanas que regulaban las prendas
conforme a la Sexta Disposicin Final de la Ley de Garanta Mobiliaria contenida en la Ley 28677 publicada en
el Diario Oficial El Peruano el 01-03-2006) adems de ser una garanta es un derecho real de garanta, o
derecho real accesorio, que se caracteriza por recaer sobre bienes muebles, conforme a la clasificacin de los
bienes que establece el Cdigo Civil Peruano de 1984.
La prenda con desplazamiento se caracteriza por que existe desposesin del bien mueble prendado y porque
slo puede constituirse un derecho real de prenda con desplazamiento sobre un mismo bien, es decir que no
pueden constituirse dos derechos reales de prenda con desplazamiento sobre un mismo bien. Por ejemplo
puede constituirse prenda con desplazamiento sobre un televisor,
sobre una computadora,
lustradoras, impresoras, etc.
-P. Con Entrega Jurdica:

La prenda (en la actualidad se encuentran derogadas las normas peruanas que regulaban las prendas
conforme a la Sexta Disposicin Final de la Ley de Garanta Mobiliaria contenida en la Ley 28677 publicada en
el Diario Oficial El Peruano el 01-03-2006) con entrega jurdica es un derecho real de garanta que se constituye
slo sobre bienes muebles registrados, conforme al artculo 1059 del Cdigo Civil Peruano que estableca que
se entiende entregado jurdicamente el bien al acreedor cuando queda en poder del deudor. En el mismo
artculo se estableca que la entrega jurdica slo procede respecto de bienes muebles inscribibles. En la parte
final del mismo artculo se estableca que en este caso la prenda slo surte efecto desde su inscripcin en el
registro respectivo.
Por ejemplo son Prendas con entrega jurdica: la prenda vehicular, la prenda sobre acciones y la prenda sobre
participaciones.
La prenda con entrega jurdica se caracteriza por que no hay desposesin del bien mueble prendado y sobre un
mismo pueden constituirse varias prendas con entrega jurdica conforme al numeral 2 del artculo 1058 del
Cdigo Civil Peruano de 1984 era un requisito para la validez de la prenda con entrega jurdica la inscripcin en
el Registro.

-P. Sin Desplazamiento :

La prenda (en la actualidad se encuentran derogadas las normas peruanas que regulaban las prendas
conforme a la Sexta Disposicin Final de la Ley de Garanta Mobiliaria contenida en la Ley 28677 publicada en
el Diario Oficial El Peruano el 01-03-2006) sin desplazamiento es un derecho real de garanta que se caracteriza
por que recae sobre bienes muebles no registrables y dicha garanta se constituye con la inscripcin en el
Registro.
La prenda sin desplazamiento se caracteriza por que no hay desposesin del bien mueble prendado.
Eran consideradas prendas sin desplazamiento: las prendas industriales, las prendas agrcolas, entre otras.
Por otro lado la prenda tambin se puede clasificar en:

-P. Legal :
La prenda (en la actualidad se encuentran derogadas las normas peruanas que regulaban las prendas
conforme a la Sexta Disposicin Final de la Ley de Garanta Mobiliaria contenida en la Ley 28677 publicada en
el Diario Oficial El Peruano el 01-03-2006) legal se constituye de pleno derecho y se inscriben de oficio, bajo
responsabilidad del Registrador, simultneamente con los contratos de los cuales emanan.
-P. Convencional :
La prenda (en la actualidad se encuentran derogadas las normas peruanas que regulaban las prendas
conforme a la Sexta Disposicin Final de la Ley de Garanta Mobiliaria contenida en la Ley 28677 publicada en
el Diario Oficial El Peruano el 01-03-2006) convencional es la prenda que se constituye por acuerdo de partes
para garantizar el cumplimiento de una obligacin, por ejemplo para garantizar el cumplimiento de un contrato
de mutuo o para garantizar el cumplimiento de un crdito bancario u otra obligacin.
b. Hipoteca
La hipoteca es un derecho real de garanta y de realizacin de valor, que se constituye para asegurar el
cumplimiento de una obligacin (normalmente de pago de un crdito o prstamo) sobre un bien,
(generalmente inmueble) el cual, aunque gravado, permanece en poder de su propietario, pudiendo
el acreedor hipotecario, en caso de que la deuda garantizada no sea satisfecha en el plazo pactado, promover
la venta forzosa del bien gravado con la hipoteca, cualquiera que sea su titular en ese momento para, con su
importe, hacerse pago del crdito debido, hasta donde alcance el importe obtenido con la venta forzosa
promovida para la realizacin de los bienes hipotecados.
c. Anticresis
La anticresis adems de ser una garanta es un derecho real de garanta o derecho real accesorio, que se
caracteriza por recaer sobre bienes inmuebles, conforme a la clasificacin de los bienes que establece el
Cdigo Civil Peruano de 1984. El artculo 1097 del mismo Cdigo establece que por la anticresis se entrega un
inmueble en garanta de una deuda, concediendo al acreedor el derecho de explotarlo y percibir sus frutos.

Por lo cual podemos afirmar que el derecho real de anticresis no es muy utilizado en la actualidad por que ms
eficiente resulta la hipoteca cuando queremos constituir una garanta sobre un bien inmueble.

EJEMPLO DE PRENDA CON DESPLAZAMIENTO: Cuando el bien dado en garanta es entregado

fsicamente al acreedor o a un tercero que debe guardarlo (depositario).

EJEMPLO DE ANTICRESIS: Por la anticresis se entrega un inmueble en garanta de una deuda, concediendo al
acreedor el derecho de explotarlo y percibir sus frutos.