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Patrn oro
El patrn oro es un sistema monetario que fija el valor de la unidad monetaria en trminos de una determinada
cantidad de oro. El emisor de la divisa garantiza que pueda dar al poseedor de sus billetes la cantidad de oro
consignada en ellos. Una alternativa es el patrn bimetlico, en el que la moneda est respaldada por una parte de oro
y otra de plata.
Histricamente, la vigencia del patrn oro imper durante el siglo XIX como base del sistema financiero
internacional. Termin a raz de la Primera Guerra Mundial, puesto que los gobiernos beligerantes necesitaron
imprimir mucho dinero fiduciario para financiar el esfuerzo blico an sin tener la capacidad de respaldar ese dinero
en metal precioso.
Despus de la Primera Guerra Mundial, fue sustituido por el patrn cambio oro. El patrn oro se reimplant en 1944,
en la Conferencia de Bretton Woods, en la que surgieron el Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco
Mundial. Las divisas que garantizaban el cambio al oro fueron el dlar y la libra esterlina. Este sistema dio lugar a
una estabilidad relativa y duradera, desde 1944 hasta 1971. La mayora de las economas del mundo se desarrollaron,
por lo que esa etapa se conoce en la historia como la "Edad de oro".
Patrn oro
pases y la libertad de comercio internacional mediante la creacin de organismos como el FMI y el GATT......
Patrn oro
Implantacin internacional
En el siglo XIX, muchos pases tenan un patrn bimetlico. Gran
Bretaa tena un patrn desde principios de siglo mientras que el
Imperio austrohngaro, el Imperio ruso, Escandinavia y el Lejano
Oriente tenan patrn plata.
Durante el tercer cuarto del siglo XIX, el sistema bimetlico se vio
sometido a crecientes presiones. Portugal que tena fuertes
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relaciones comerciales con Gran Bretaa adopt el patrn oro en 1854. Adems, el continente europeo tena
problemas para gestionar el patrn bimetlico. El crecimiento de las transacciones internacionales y la reduccin de
los costes de transporte provocaron el aumento de la circulacin de monedas extranjeras en muchos pases. La
mayora de ellas ya eran monedas fiduciarias.
Italia empez a emitir monedas de pequea denominacin de 0,835 de ley. Como las monedas francesas eran ms
valiosas 0,9 de ley, los individuos intercambiaban monedas italianas y guardaban las francesas. Francia redujo
la ley de sus monedas a 0,835. Entonces Suiza redujo la ley de sus monedas a 0,8. Conscientes de su
interdependencia se reunieron estos pases y Blgica en 1865, acordando acuar monedas de 0,835 de ley. El
estallido de la guerra franco-prusiana oblig a Francia, Rusia, Italia y al Imperio austrohngaro a suspender la
convertibilidad.
En 1871, Al acabar la guerra franco-prusiana, Alemania se pas al patrn oro, al abolir la acuacin ilimitada de
plata. Con la indemnizacin de 5000 millones de francos que Francia deba pagar, Alemania acu monedas de oro y
vendi plata a cambio de oro en los mercados mundiales. La liquidacin de plata por parte de Alemania, unida al
descubrimiento de nuevas minas de plata en Nevada y otros lugares durante la dcada de 1850, provocaron la
reduccin de su precio obligando a otros pases a admitir las importaciones inflacionarias de plata o a abandonar el
bimetalismo a favor del patrn oro.
Al adoptar Gran Bretaa y Alemania el patrn oro, las externalidades de red llevaron a los otros pases a seguir su
camino. Dinamarca, Holanda, Noruega, Suecia y los pases de la Unin Monetaria Latina se sumaron al patrn oro.
A finales del siglo XIX Espaa era el nico pas europeo que segua teniendo papel inconvertible.
Patrn oro
tener un Banco central variaba de un pas a otro. En los pases que tenan sistemas fiduciarios, el banco estaba
autorizado a emitir una cantidad de monedas no respaldadas por oro.
Los pases con sistemas proporcionales no podran tener unas reservas inferiores a una determinada proporcin de
dinero en circulacin. Adems, haba pases con sistemas hbridos. Aun as, en todos sistemas bajo ciertos supuestos
estas normas podan incumplirse.
La formalizacin del mecanismo del patrn oro es el modelo de los flujos de oro y los precios de David Hume. A
partir de un mundo donde slo circulaban monedas de oro y donde el papel de los Bancos centrales era
insignificante. Cada vez que exportaba oro, el exportador reciba oro, que llevaba a la casa de la moneda para que lo
acuase. En los pases con dficit comercial, si bajaba la cantidad de dinero en circulacin, sus precios bajaban. Lo
contrario suceda en el pas con supervit. Por lo tanto, el flujo de oro alteraba los precios relativos.
Posteriormente, en los modelos se incluiran los Bancos centrales. Estos usaban los tipos de descuento para variar la
oferta monetaria. Sin embargo, cuando se hicieron estudios empricos se descubri que esto no ocurra. Uno de los
motivos era que si el tipo de descuento era superior al de inters, poda quedarse sin actividad.
Adems, la subida de tipo de inters para frenar las salidas de oro poda deprimir la economa. Por ltimo, la subida
de los tipos de inters incrementaba el coste de pagar la deuda para el estado. Sin embargo, el equilibrio se mantena.
Ello se deba a que no haba ninguna duda de que los pases intentaran mantener la vinculacin de su moneda al
patrn. Los otros objetivos estaban subordinados a ste.
Cuando las monedas fluctuaban, los inversores reaccionaban de manera estabilizadora. Si el tipo de cambio bajaba
acercndose al punto de exportacin de oro, el Banco central perda divisas. Entonces entraban los inversores
previendo el beneficio que tendran al intentar el Banco Central fortalecer el tipo de cambio. Como el capital entraba
en grandes cantidades, el tipo de cambio suba solo, haciendo innecesaria la intervencin del Banco central.
Los Bancos Centrales del mundo seguan al Banco de Inglaterra. Los bancos centrales coordinaban los ajustes de las
condiciones crediticias mundiales. Esto poda ser complicado en pocas de recesin siendo a veces necesario que los
bancos centrales extranjeros tomaran medidas para ayudar al que se encontraba en dificultades. Incluso poda recurrir
a las reservas de otros pases que tuvieran patrn oro.
Sin embargo, en la periferia, donde no se amenazaba la estabilidad del sistema, los Bancos centrales europeos eran
los menos proclives a ayudar. De hecho, algunos pases incluso carecan de Banco central. En EE.UU., la Reserva
Federal se cre en 1913. Muchos pases de Latinoamrica no lo haran hasta el decenio de 1920.
Haba otros factores, como la inestabilidad de los pases productores de materias primas. Al estar especializados en
un reducido nmero de bienes, su relacin real de intercambio poda sufrir grandes oscilaciones. A esto se le una
que las perturbaciones de cuenta corriente y capital se producan al unsono.
Finalmente, hay que tener en cuenta las presiones ejercidas por la poblacin, sobre todo en EE.UU. El sufragio
universal masculino aument la influencia del pequeo campesino, crtico con la inflacin. Con el apoyo de la
minera de plata lograron durante un breve perodo que se pudieran emitir monedas de plata Sherman Silver
Purchase Act. No obstante, la huida de capitales provoc que se derogara esa ley el 1 de noviembre de 1893.
Finalmente, los descubrimientos de oro en Australia, Surfica y Alaska provocaron la subida de los precios.
El patrn oro fue el mecanismo por el que se regul el sistema monetario internacional entre 1870 y 1913. Hay
razones para pensar que este equilibrio no se hubiera mantenido durante mucho ms tiempo. El declive relativo de
Gran Bretaa, al ser sustituido por EE. UU. como primera economa del mundo, unido a la extensin del sufragio
universal, haca complicado seguir con el sistema vigente hasta entonces, y la rzn principal es que el patrn oro era
un cors muy estrecho para ejercitar el control que todo gobierno impone sobre su moneda.
Patrn oro
Patrn oro
el abandono del patrn oro por parte de Inglaterra en 1931, puesto que el sistema entero sufre la crisis, cuando el
gobierno de Inglaterra, el pas central, abdic de sus obligaciones como detentador de la moneda ancla para resolver
problemas o conflictos internos. Es decir, las instituciones se quedaban sin alguien capaz de imponer su
cumplimiento. Todo eso desemboc en la crisis de los aos treinta: contraccin econmica, pesimismo generalizado,
estancamiento industrial y agrario, desempleo masivo, auge del extremismo poltico y el inicio de la II Guerra
Mundial.
Bibliografa y fuentes
Eichengreen, B. La globalizacin del capital. Historia del sistema monetario internacional. Ed. Antonio Bosch,
Barcelona, 2000. ISBN 84-85855-95-7
Referencias
[1] "Es imperativo que (despus de la guerra) las condiciones necesarias para un mantenimiento efectivo del Patrn Oro deberan restaurarse sin
delacin alguna", Comisin Cunliffe
[2] El retorno al patrn-oro en los aos 20 fracas debido a las paridades escogidas o a la naturaleza del propio sistema? (http:/ / www.
cerpcentro. org/ IMG/ pdf/ El_patron_oro_en_los_20_DOC. pdf)
Patrn oro
Enlaces externos
Qu es el patrn oro? (http://www.liberalismo.org/articulo/222/12/patron/oro/), por Antonio Mascar
Rotger
Oro almacenado vs. oro en accin (http://www.jorgevalin.com/weblog/2008/04/
oro-almacenado-vs-oro-en-accin-antal-e.html), por Antal E. Fekete
El oro y la soberana del individuo (http://www.juandemariana.org/comentario/1584/oro/soberania/
individuo/), por Juan Ramn Rallo
Por qu el oro? (http://www.juandemariana.org/comentario/2199/oro/), por Juan Ramn Rallo
Las malas alternativas al oro (http://www.juandemariana.org/comentario/2253/malas/alternativas/oro/), por
Juan Ramn Rallo
El oro, superior a sus alternativas metlicas (http://juandemariana.org/comentario/2368/oro/superior/
alternativas/metalicas/), por Juan Ramn Rallo
PortalOro (http://www.portaloro.com/yaf/) Asociacin Espaola de metales preciosos
Valor del oro en tiempo real y su grfica histrica (http://www.zonadeinversion.com/cotizacion-oro.php)
Estudios en PDF
El sistema monetario internacional contemporneo (http://info.juridicas.unam.mx/publica/librev/rev/boletin/
cont/43/art/art6.pdf), por Jorge Witker y Elira Valenzuela (Universidad Nacional Autnoma de Mxico)
Patron Oro, banca y crisis (1875-1936) (http://revistas.ucm.es/emp/11316985/articulos/CESE9292110057A.
PDF), por Jos Luis Garca Luiz
El legado de la Gran Depresin para el sistema monetario internacional en el siglo XX (http://www.cepchile.cl/
dms/archivo_1342_2093/r71_bordo_grandepresion.pdf), por Michael D. Bordo (por descargar)
Incidencia de las instituciones en los sistemas de tipo de cambio: Un estudio de caso (http://www.tesisenxarxa.
net/TESIS_URL/AVAILABLE/TDX-0526106-110504//Tesis_Sayeras_Maspera.pdf), por Josep M. Sayeras
El retorno al patrn-oro en los aos 20 fracas debido a las paridades escogidas o a la naturaleza del propio
sistema? (http://www.cerpcentro.org/IMG/pdf/El_patron_oro_en_los_20_DOC.pdf), por Juan Atilio
Andriolo
El oro en el sistema de Bretton Woods (http://www.cepc.es/rap/Publicaciones/Revistas/11/RECP_050_083.
pdf), por M. Varela Parache
Licencia
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