Las matemticas financieras aplicadas a las clusulas contractuales

Un profesional formado en el campo de las

humanidades, poco relacionado a la materia de las finanzas, le resulta cotidiano pensar que
los trminos comerciales contenidos en un contrato, de distinta naturaleza, revisten de un
alto grado de arbitrariedad, por desconocer conceptos bsicos de matemtica financiera
como el poder adquisitivo del dinero, el valor del dinero en el tiempo, o los elementos para
fijar una tasa de inters, en economas pasibles de inflacin, por citar un ejemplo. Estas
instituciones acadmicas de las finanzas son instrumento de gran utilidad, cuyo constante
empleo permitiran al acreedor minimizar contingencias al momento de redactar un
contrato, garantizando una alta probabilidad de su cumplimiento o en su defecto la
recuperacin de la inversin a valores futuros, no descartando un monto pecuniario
adicional por daos y perjuicios, que pudieran generar el incumplimiento.

En ese contexto, el primer canon que una persona

ajena al mundo de las finanzas debe tener en consideracin es que el dinero tiende a ganar o
perder valor en el tiempo, por lo general sucede esto ltimo, debido al factor inflacin, esto
significa que la Inflacin es el aumento general de todos los precios, implica que el poder
adquisitivo de la moneda disminuye, ya que el mismo bien costar cada ao ms cantidad
de monedas (Apaza, 2013, p.86). El concepto capacidad adquisitiva del dinero, se
materializa en el sentir de la poblacin mediante un conocido vocablo coloquial que
parafraseado indica 100 soles en el ao 2000 representaba ms valor que 100 soles en el ao
2015, Banco (2007), ilustra de forma didctica los alcances del poder adquisitivo del dinero
exponiendo que, cuando el nivel de precios tiende a aumentar, se estn utilizando ms
unidades monetarias por cada unidad de producto. Esto significa que la cantidad de dinero
cada vez es ms abundante y que cada unidad monetaria representa menos poder
adquisitivo, puesto que se sta dando incremento excesivo del dinero en circulacin que

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presiona un aumento en la demanda mientas no haya una respuesta oportuna de oferta de
bienes y servicios. (p 282).

En el caso peruano, se ha ahondado en informacin

publicada por el Banco Central de Reservas del Per1, el poder adquisitivo ha reflejado una
tendencia a la alza de precios, por citar un ejemplo tomaremos una muestra de inflacin
desde el ao 2004 hasta el ao 2014, as advertimos que en el ao 2004, la tasa de inters
fue 3.7%; en el ao 2005, la tasa de inters fue 1.6. %; en el ao 2006, la tasa de inters fue
2.0 %; en el ao 2007, la tasa de inters fue 1.8. %; en el ao 2008, la tasa de inters fue
5.8%; en el ao 2009, la tasa de inters fue 2.9%; en el ao 2010, la tasa de inters fue 1.5
%; en el ao 2011, la tasa de inters fue 3.4%; en el ao 2012, la tasa de inters fue 3.7%;
en el ao 2013, la tasa de inters fue 2.8 %; y en el ao 2014, la tasa de inters fue 3.2%.
Podemos aseverar con estos datos que la economa peruana es pasible de inflacin cada ao,
as como tambin que, al realizar un ejercicio matemtico para hallar el acumulado de
inflacin durante el periodo de tiempo analizado, arrojara como resultado que 100 soles de
los aos 2004 se vera disminuida su capacidad adquisitiva de bienes y servicios en un
42.26% respecto al ao 2014, bajo estos criterios todo arrendatario de bienes o prestador de
servicios, ms no la persona que realiza prestamos de dinero cuyo marco contractual se rige
por los contratos de mutuo, como mencionaremos lneas adelante, se encuentran en la
obligacin de actualizar sus precios tomando como referencia la tasa de inflacin anual del
ejercicio anterior, caso contrario registrara un margen de perdida implcito cada ao, a nivel
1

Banco Central de Reservas del Per [en lnea]: documento electrnico en la internet. 2015 [fecha de
consulta: 20 octubre 2015]. Disponible en <http://www.bcrp.gob.pe/estadisticas/cuadros-anualeshistoricos.html>.

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casustico concebimos dos escenarios, el primero, ante negocios jurdicos cuyo servicio se
prestar dentro de la esfera de un periodos anual, situacin de dominio entero del futuro
arrendatario o prestador de servicios, no reviste mayor complicacin legal porque la
actualizacin de sus costos, plasmados en propuestas, deben considerar la tasa de inflacin
del ejercicio anual anterior, su omisin reflejara una prdida de ingresos, el segundo, ante
contratos de arrendamiento o de prestacin de servicios mayores a un ao, donde involucre
una negociacin con la persona que requiere la contraprestacin, se recomendara consignar
una clausula en el contrato referida a la actualizacin automtica anual de los precios
convenidos en el convenio, producto del factor inflacin del ejercicio anual anterior.

Definida la importancia del poder adquisitivo del

dinero, otro concepto de suma relevancia a interiorizar por un abogado es el denominado
valor del dinero en el tiempo, que dista del primer concepto de matemtica financiera
abordado, Guadalupe (1996) afirma que s existe diferencia entre el valor del dinero en el
tiempo y el poder adquisitivo del dinero en el tiempo. Como se ha mencionado, el valor del
dinero en tiempo representa la tasa de inters que un inversionista recibe como rendimiento
por su inversin y tasa de inters que una persona paga por un prstamo. El poder
adquisitivo del dinero en el tiempo por otra parte, se relaciona con el hecho de que al haber
inflacin los precios de los bienes y servicios estn subiendo y una misma cantidad de
dinero compra cada vez una menor cantidad de bienes y servicios. (p. 40).

El inters es la pieza clave para determinar el valor del

dinero en el tiempo, su determinacin reviste de un anlisis concienzudo ante economas
pasibles de inflacin cada ao, es all que el abogado al redactar un contrato de mutuo

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dinerario2, debe de proponer a su cliente determinar una tasa de inters abarcando tres
esferas, i) La tasa de inters que desea ganar en el tiempo, propiamente dicha, ii) La
proyeccin de la inflacin, tomando una referencia de estudio de la tendencia en un periodo
histrico, mnimo de 10 aos y iii) y un porcentaje de riesgo por la volatilidad de la
inflacin, en caso supere. Guadalupe (1996) seala y fortalece esta postura al indicar que
siempre que hay inflacin, las tasas de inters tienen tres componentes: i) El precio real del
dinero, es decir, el valor del dinero en el tiempo, ii) La compensacin por la perdida en
poder adquisitivo del dinero, misma que se determina con base en la inflacin esperada para
el periodo y , iii) La prima por riesgo de que la tasa de inflacin sea mayor a la esperada y
como consecuencia pudiera darse tasas de inters negativas. (p.40).

Por lo general, los letrados sal redactar un contrato de

mutuo slo se limitan a consignar una tasa de inters mayor a la que fija un banco, teniendo
como tope el porcentaje de la tasa legal convencional fijada por el Banco Central de
Reservas del Per, con el objeto de no cometer delito de usura3, omitiendo por
desconocimiento realizar el ejercicio de los tres componentes del inters en economas con
factor de inflacin, asumimos que los bancos s lo realizan por exigencia de su organismo
regulador, no obstante lo antes dicho, proponemos que todo prestamista consigne en su
contrato de mutuo una clusula que le permita reajustar el inters, en el extremo de la
2 Conforme a lo dispuesto en los artculos 1648 y 1663 del Cdigo Civil, aprobado por el Decreto
Legislativo N. 295, por el mutuo, el mutuante se obliga a entregar al mutuatario una determinada cantidad de
dinero o de bienes consumibles, a cambio de que se le devuelvan otros de la misma especie, calidad o
cantidad; debiendo el mutuatario abonar intereses al mutuante, salvo pacto distinto.

3 Conforme a lo dispuesto en el artculo 214 del Cdigo Penal, aprobado por el Decreto
Legislativo N. 635, el delito de usura se configura s la persona con el fin de obtener una
ventaja patrimonial, para s o para otro, en la concesin de un crdito o en su otorgamiento,
renovacin, descuento o prrroga del plazo de pago, obliga o hace prometer pagar un inters
superior al lmite fijado por la ley, ser reprimido con pena privativa de libertad no menor
de uno ni mayor de tres aos y con veinte a treinta das-multa.

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inflacin y su volatilizacin, ante una posibilidad abrupta de la subida de inflacin, siempre
y cuando el primero se haya fijado evaluado sus tres elementos, para efectos tributarios la
aplicacin de esta figura se encuentra suspendida mediante Ley N 28394, Ley que
suspende la aplicacin del ajuste por inflacin de los Estados Financieros para efectos
Tributarios.

Otro punto importante, relacionada al prstamo de

dinero recae en la garanta que lo respalda, no por el tipo de garanta a consignar, sino a
como calcular su quantum, no es suficiente que coincida el monto de garanta con el monto
prestado ms sus inters para cubrir la deuda, ante la activacin de la contingencia e ir a
tribunales para ejecutar una garanta recada en una casa por citar un ejemplo, de no haber
hecho un correcto clculo puede generarse el riesgo de quedarse impago, ya que al monto
prestado y a los intereses, se le castiga los gasto administrativos que involucra acudir al
rgano jurisdiccional y la depreciacin del 15 % ante una primera frustracin de acto de
remate y un 15% adicional ante una segunda frustracin4, esta sumatoria de porcentajes en
clculos financieros obedece al 27.5% del valor del bien. Ante lo dicho, toda persona que
fije una garanta que respalde un prstamo de dinero a terceros, debe considerar que el
monto de garanta siempre debe ser mayor al monto de la deuda y a su vez, que el quantum
de la garanta debe fijarse en base al valor futuro del prstamo, adicionndole un 27.5 % del
valor de la deuda ante las dos posibles frustraciones de la convocatoria del acto de remate y
un monto adicional por gastos operativos para la ejecucin de la garanta, s al ejecutar el

Conforme a lo dispuesto en los artculos 742 del Cdigo Procesal Civil, aprobado
por el Decreto Legislativo N. 295, s en la primera convocatoria no se presentan
postores, se convoca a una segunda en la que la base de la postura se reduce en un
quince por ciento. S en la segunda convocatoria tampoco se presentan postores, se
convoca a una tercera, reduciendo la base en un quince por ciento adicional.

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bien se cubre la deuda y existe un saldo de dinero a favor del deudor, se procede a su
devolucin, el problema suscitara si no se cubre la deuda.

Es satisfactorio concluir este ensayo con la ptica que

existe gran relacin entre las matemticas financieras y la ciencia social del derecho,
enfocado en situaciones cotidianas de ndole comercial, es imperioso que un letrado tenga
presente conceptos bsicos de matemtica financiera como el poder adquisitivo del dinero y
el valor del dinero en el tiempo, ello le permitir asesorar de manera eficaz a sus clientes,
plasmando clusulas de ajuste de actualizacin de los precios por el factor de la inflacin
para el caso de los contratos de alquiler y prestacin de servicios, o en el presupuesto de los
contratos de mutuo proponer clusulas de ajuste de la tasa de inflacin y como fijar un
monto de garanta ms acorde a nuestra realidad fctica y legal.

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Referencia
Banco Central de Reservas del Per (2015): documento electrnico en la internet.
Banco de la Republica de Colombia (2007). Introduccin al anlisis econmico el caso
colombiano: Siglo de Hombres.
Guadalupe Angelica Ochoa Setzer (1996). Administracin financiera 1: Longman de
Mexico Editores.
Gunther Gonzles Barrn (2011). Cdigo civil y reformas: Juristas Editores.
Juristas Editores (2013). Cdigo penal: Jurista Editores.
Juristas Editores (2013). Cdigo Procesal Civil: Jurista Editores.
Mario Apaza Meza (2013). Gua prctica de finanzas corporativas: Pacifico Editores