ANALISIS DE COSTO Y BENEFICIO

CONCEPTO
Es una herramienta financiera que mide la relacin entre los costos y
beneficios asociados a un proyecto de inversin con el fin de evaluar su
rentabilidad.
Es una tcnica usada para evaluar programas o proyectos de Inversin, que
consiste en comparar Costos con los beneficios asociados a la realizacin
del proyecto. Un proyecto estar Bien aspectado si los beneficios superan
los Costos. Los beneficios pueden ser de tipo monetario o social, directo o
indirecto.
PARA QUE SIRVE?
La tcnica de Anlisis de Costo/Beneficio, tiene como objetivo fundamental
proporcionar una medida de la rentabilidad de un proyecto, mediante la
comparacin de los costos previstos con los beneficios esperados en la
realizacin del mismo.
Esta tcnica se debe utilizar al comparar proyectos para la toma de
decisiones.
LA UTILIDAD DE LA PRESENTE TCNICA ES LA SIGUIENTE
-Para valorar la necesidad y oportunidad de la realizacin de un proyecto.
-Para seleccionar la alternativa ms beneficiosa de un proyecto.
-Para estimar adecuadamente los recursos econmicos necesarios, en el
plazo de realizacin de un proyecto.
En otra acepcin es un instrumento para formular y evaluar proyectos, trata
acerca de los Costos y beneficios de un plan, cuantificando ambos en
trminos monetarios y sociales, directos o indirectos, con el propsito de
que los beneficios sean mayores a los Costos. Los mtodos que se usan con
mayor frecuencia en este tipo de anlisis son: tasa de Rentabilidad interna,
Valor neto y actual, y anlisis Costo-Eficiencia.
LOS PASOS NECESARIOS PARA HALLAR Y ANALIZAR LA RELACIN
COSTOBENEFICIO SON LOS SIGUIENTES:
-Hallar costos y beneficios: en primer lugar hallamos la proyeccin de los
costos de inversin o costos totales y los ingresos totales netos o beneficios
netos del proyecto o negocio para un periodo de tiempo determinado.
-Convertir costos y beneficios a un valor actual: debido a que los montos
que hemos proyectado no toman en cuenta el valor del dinero en el tiempo

(hoy en da tendran otro valor), debemos actualizarlos a travs de una tasa

de descuento.
-Hallar relacin costo-beneficio: dividimos el valor actual de los beneficios
entre el valor actual de los costos del proyecto.
- Analizar relacin costo-beneficio: si el valor resultante es mayor que 1 el
proyecto es rentable, pero si es igual o menor que 1 el proyecto no es viable
pues significa que los beneficios sern iguales o menores que los costos de
inversin o costos totales.
- Comparar con otros proyectos: si tendramos que elegir entre varios
proyectos de inversin, teniendo en cuenta el anlisis costo-beneficio,
elegiramos aqul que tenga la mayor relacin costo-beneficio.
RAZON BENEFICIO COSTO
Matemticamente:

VALOR ACTUAL NETO (VAN)

El valor actual neto, tambin conocido como valor actualizado neto o valor
presente neto cuyo acrnimo es VAN es un procedimiento que permite
calcular el valor presente de un determinado nmero de flujos de caja
futuros, originados por una inversin. La metodologa consiste en descontar
al momento actual (es decir, actualizar mediante una tasa) todos los flujos
de caja futuros o en determinar la equivalencia en el tiempo 0 de los flujos
de efectivo futuros que genera un proyecto y comparar esta equivalencia

con el desembolso inicial. Dicha tasa de actualizacin (k) o de descuento (d)

es el resultado del producto entre el coste medio ponderado de capital
(CMPC) y la tasa de inflacin del periodo. Cuando dicha equivalencia es
mayor que el desembolso inicial, entonces, es recomendable que el
proyecto sea aceptado.

En las transacciones internacionales es necesario aplicar una tasa de

inflacin particular, tanto, para las entradas (cobros), como, para las de
salidas de flujos (pagos). La condicin que maximiza el margen de los flujos
es que la economa exportadora posea un IPC inferior a la importadora, y
viceversa.
La frmula que nos permite calcular el Valor Actual Neto es:

Si el proyecto no tiene riesgo, se tomar como referencia el tipo de la renta

fija, de tal manera que con el VAN se estimar si la inversin es mejor que
invertir en algo seguro, sin riesgo especfico.
Cuando el VAN toma un valor igual a 0, k pasa a llamarse TIR (tasa interna
de retorno). La TIR es la rentabilidad que nos est proporcionando el
proyecto.

INTERPRETACION
Valor

Significado

VAN >

La inversin producira

ganancias por encima de la

Decisin a tomar
El proyecto puede aceptarse

rentabilidad exigida (r)

VAN <

La inversin producira prdidas

por debajo de la rentabilidad

El proyecto debera rechazarse

exigida (r)
VAN =

La inversin no producira ni

Dado que el proyecto no agrega valor

ganancias ni prdidas

monetario por encima de la rentabilidad

exigida (r), la decisin debera basarse en
otros criterios, como la obtencin de un
mejor posicionamiento en el mercado u
otros factores.

El valor actual neto es muy importante para la valoracin de inversiones

en activos fijos, a pesar de sus limitaciones en considerar circunstancias
imprevistas o excepcionales de mercado. Si su valor es mayor a cero, el
proyecto es rentable, considerndose el valor mnimo de rendimiento para
la inversin.
Una empresa suele comparar diferentes alternativas para comprobar si un
proyecto le conviene o no. Normalmente la alternativa con el VAN ms alto
suele ser la mejor para la entidad; pero no siempre tiene que ser as. Hay
ocasiones en las que una empresa elige un proyecto con un VAN ms bajo
debido a diversas razones como podran ser la imagen que le aportar a la

empresa, por motivos estratgicos u otros motivos que en ese momento

interesen a dicha entidad.

VENTAJAS

Su clculo slo requiere de operaciones simples.

Contabiliza la variacin del "valor del dinero" en el tiempo (inflacin).

Su uso y entendimiento es extendido

INCONVENIENTES
Dificultad para establecer el valor de K. A veces se usan los siguientes
criterios:

Coste del dinero a largo plazo (estimacin de la inflacin)

Tasa de rentabilidad a largo plazo de la empresa

Coste de capital de la empresa.

Como un valor apresubjetivo

Como un coste de oportunidad.

TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)

La tasa interna de retorno o tasa interna de rentabilidad (TIR) de una
inversin es el promedio geomtrico de los rendimientos futuros esperados
de dicha inversin, y que implica por cierto el supuesto de una oportunidad
para "reinvertir". En trminos simples, diversos autores la conceptualizan
como la tasa de descuento con la que el valor actual neto o valor presente
neto (VAN o VPN) es igual a cero.
La TIR puede utilizarse como indicador de la rentabilidad de un proyecto: a
mayor TIR, mayor rentabilidad; as, se utiliza como uno de los criterios para
decidir sobre la aceptacin o rechazo de un proyecto de inversin. Para ello,
la TIR se compara con una tasa mnima o tasa de corte, el coste de
oportunidad de la inversin (si la inversin no tiene riesgo, el coste de

oportunidad utilizado para comparar la TIR ser la tasa de rentabilidad libre

de riesgo). Si la tasa de rendimiento del proyecto - expresada por la TIRsupera la tasa de corte, se acepta la inversin; en caso contrario, se
rechaza.
La TIR mide la rentabilidad relativa media bruta por perodo delproyecto de
inversin sobre el capital que permanece invertido aprincipios de cada
perodo. La TIR est definida como el promediogeomtrico de los
rendimientos futuros esperados de dichainversin, y que implica por cierto
el supuesto de una oportunidadpara "reinvertir
Se utiliza para decidir sobre la aceptacin o rechazo de un proyecto de
inversin. La TIR o tasa de rendimiento interno, es una herramienta de toma
de decisiones de inversin utilizada para conocer la factibilidad de
diferentes opciones de inversin.

USO

GENERAL

DE TIR
El criterio general para saber si es conveniente realizar un proyecto es el
siguiente:

Si TIR

Se aceptar el proyecto. La razn es que el proyecto da

una rentabilidad mayor que la rentabilidad mnima requerida (el coste de

oportunidad).

Si TIR

Se rechazar el proyecto. La razn es que el proyecto da

una rentabilidad menor que la rentabilidad mnima requerida.

r representa el costo de oportunidad.
DIFICULTADES EN EL USO DE TIR

Criterio de aceptacin o rechazo. El criterio general slo es cierto

si el proyecto es del tipo "prestar", es decir, si los primeros flujos de caja
son negativos y los siguientes positivos. Si el proyecto es del tipo "pedir

prestado" (con flujos de caja positivos al principio y negativos despus),

la decisin de aceptar o rechazar un proyecto se toma justo al revs:
Si TIR >r

Se rechazar el proyecto. La rentabilidad que nos

est requiriendo este prstamo es mayor que nuestro costo de

oportunidad.
Si TIR <= r

Se aceptar el proyecto.

Comparacin de proyectos excluyentes. Dos proyectos son

excluyentes si solamente se puede llevar a cabo uno de ellos.
Generalmente, la opcin de inversin con la TIR ms alta es la preferida,
siempre que los proyectos tengan el mismo riesgo, la misma duracin y
la misma inversin inicial. Si no, ser necesario aplicar el criterio de la
TIR de los flujos incrementales.

Proyectos

especiales,

tambin

llamado

el

problema

de

la inconsistencia de la TIR. Son proyectos especiales aquellos que en su

serie de flujos de caja hay ms de un cambio de signo. Estos pueden
tener ms de una TIR, tantas como cambios de signo. Esto complica el
uso del criterio de la TIR para saber si aceptar o rechazar la inversin.
Para solucionar este problema, se suele utilizar la TIR Corregida.

Ventajas:
-Puede calcularse utilizando nicamente los datos correspondientes al
proyecto.
-Representa la gentica del proyecto.
-No requiere informacin sobre el costo de oportunidad del capital,
coeficiente que es de suma importancia en el clculo del VAN.

Desventajas:
Requiere finalmente ser comparada con un costo de oportunidad de capital
para determinar la decisin sobre la conveniencia del proyecto.