Collar Costo Cero

Mayo 2009
PRODUCTOS DE COBERTURA

Producto de cobertura sin costo inicial donde el cliente recibe una banda del tipo de
cambio, con un nivel mnimo (piso) y un nivel mximo (techo) para comprar o vender
dlares en una fecha futura.
Racionalidad:

Producto para clientes que desean protegerse ante movimientos grandes del tipo
cambio, acotando la exposicin a una banda determinada que le brinda una mayor
flexibilidad que con un forward donde el tipo de cambio es nico
Recomendable tanto para importadores como para exportadores

Ventajas:

Modalidad de cobertura sin costo inicial

En el caso de compra, se fija un tipo de cambio mximo para comprar dlares a futuro
En el caso de venta, se fija un tipo de cambio mnimo para vender dlares a futuro
Posibilidad de mejorar los niveles de la banda mediante el pago de un prima

Desventajas:

En el caso de compra, al fijar un tipo de cambio mnimo el cliente pierde la posibilidad

de comprar dlares a de niveles de mercado ms bajos
En el caso de venta, al fijar un tipo de cambio mximo el cliente pierde la posibilidad
de vender dlares a niveles de mercado ms altos

Notas:

Para el fixing se toma el tipo de cambio spot en la fecha de vencimiento (usualmente el

tipo de cambio Mercado Profesional publicado por la SBS)
Si el tipo de cambio a vencimiento es mayor al techo de la banda: el cliente compra o
vende al tipo de cambio mximo
Si el tipo de cambio a vencimiento se encuentra dentro de la banda: el cliente compra o
vende al tipo de cambio spot de mercado
Si el tipo de cambio a vencimiento es menor al piso de la banda: el cliente compra o
vende al tipo de cambio mnimo

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La informacin contenida en este documento es presentada slo con propsitos ilustrativos y no constituye ningn tipo de oferta por parte del BBVA Banco Continental para negociar en estos trminos. Se entiende que la
informacin contenida en este documento no deber considerarse como una recomendacin para realizar alguna transaccin o para tomar decisiones de algn tipo. BBVA Banco Continental y sus clientes no entrarn en ningn
vnculo contractual ni comercial hasta que ambas partes no hayan negociado y cerrado los trminos de la operacin. Los precios dependern de las condiciones de mercado al momento del cierre de la operacin. Los productos a los
que se refiere este documento puede que no sean apropiados para todos los clientes. Esto depender de sus metas de inversin, posiciones financieras o perfiles de riesgo particulares, los cuales no han sido considerados para elaborar
este documento. Por este motivo, antes de entrar a negociar estos productos, los clientes debern evaluar independientemente los riesgos financieros, legales, regulatorios, fiscales y contables relacionados a la operacin, por lo cuales
BBVA Banco Continental no se har responsable. Las transacciones financieras involucran altos riesgos y no son apropiados para todos los clientes. BBVA Banco Continental no asumir ninguna responsabilidad por algn costo o
prdida directa o indirecta que surja del uso de este documento o su contenido. La informacin contenida en este documento ha sido elaborada por el BBVA Banco Continental. Ningn fragmento de este documento podr ser (i)
copiado, fotocopiado o duplicado de alguna manera o (ii) ser distribuido o (iii) usado como referencia sin el previo consentimiento escrito del BBVA Banco Continental.

Collar Costo Cero

Mayo 2009
PRODUCTOS DE COBERTURA

Ejemplo*: Cliente compra USD

Moneda

PEN

Monto (USD)

100,000.00

Fecha de Cierre

A ser determinada

Plazo

90 das

Fecha de Vencimiento

Fecha de Cierre + 90 dias

Spot de Referencia

2.962

Piso

2.970

Techo

3.054

*Los datos en este ejemplo son referenciales y fueron calculados con informacin al 11.05.09

Descripcin del producto:

I.

Al vencimiento, si el tipo de cambio est por encima de 3.054:

El cliente compra dlares a 3.054 (por debajo del tipo de cambio de mercado).

II. Al vencimiento, si el tipo de cambio se encuentra entre 2.970 y 3.054:

El cliente compra dlares al tipo de cambio de mercado.
III. Al vencimiento, si el tipo de cambio est por debajo de 2.970:
El cliente compra dlares a 2.970 (por encima del tipo de cambio de mercado).

Grfica Collar Costo Cero (Compra USD)

3%
2%

3.15

3.10

3.05

3.00

2.95

-1%

2.90

0%
2.85

Ganancia

1%

-2%
-3%

Tipo de Cambio USD/PEN

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este documento. Por este motivo, antes de entrar a negociar estos productos, los clientes debern evaluar independientemente los riesgos financieros, legales, regulatorios, fiscales y contables relacionados a la operacin, por lo cuales
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Mayo 2009
PRODUCTOS DE COBERTURA

Ejemplo*: Cliente vende USD

Moneda

PEN

Monto (USD)

100,000.00

Fecha de Cierre

A ser determinada

Plazo

90 das

Fecha de Vencimiento

Fecha de Cierre + 90 dias

Spot de Referencia

2.958

Piso

2.910

Techo

3.000

*Los datos en este ejemplo son referenciales y fueron calculados con informacin al 11.05.09

Descripcin del producto:

I.

Al vencimiento, si el tipo de cambio est por encima de 3.00:

El cliente vende dlares a 3.00 (por debajo del tipo de cambio de mercado).

II. Al vencimiento, si el tipo de cambio se encuentra entre 2.91 y 3.00:

El cliente vende dlares al tipo de cambio de mercado.
III. Al vencimiento, si el tipo de cambio est por debajo de 2.91:
El cliente vende dlares a 2.91 (por encima del tipo de cambio de mercado).

Grfica Collar Costo Cero (Venta USD)

3%

2%

3.15

3.10

3.05

3.00

2.95

2.90

2.85

0%
2.80

Ganancia

1%

-1%

-2%

-3%

Tipo de Cam bio USD/PEN

Pag 3
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vnculo contractual ni comercial hasta que ambas partes no hayan negociado y cerrado los trminos de la operacin. Los precios dependern de las condiciones de mercado al momento del cierre de la operacin. Los productos a los
que se refiere este documento puede que no sean apropiados para todos los clientes. Esto depender de sus metas de inversin, posiciones financieras o perfiles de riesgo particulares, los cuales no han sido considerados para elaborar
este documento. Por este motivo, antes de entrar a negociar estos productos, los clientes debern evaluar independientemente los riesgos financieros, legales, regulatorios, fiscales y contables relacionados a la operacin, por lo cuales
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PRODUCTOS DE COBERTURA

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rareyes@grupobbva.com.pe
(511) 211 2374

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mganoza@grupobbva.com.pe
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shidalgo@grupobbva.com.pe
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Enrique Torres Llosa

etorresllosa@grupobbva.com.pe
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Distribucin Institucional e Inversionistas

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sbianco@grupobbva.com.pe
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Estructuracin y Desarrollo de Productos Derivados

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jbarreda@grupobbva.com.pe
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Risk Empresa

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este documento. Por este motivo, antes de entrar a negociar estos productos, los clientes debern evaluar independientemente los riesgos financieros, legales, regulatorios, fiscales y contables relacionados a la operacin, por lo cuales
BBVA Banco Continental no se har responsable. Las transacciones financieras involucran altos riesgos y no son apropiados para todos los clientes. BBVA Banco Continental no asumir ninguna responsabilidad por algn costo o
prdida directa o indirecta que surja del uso de este documento o su contenido. La informacin contenida en este documento ha sido elaborada por el BBVA Banco Continental. Ningn fragmento de este documento podr ser (i)
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