Opinin del da

Marcial Garca Schreck

Socio de Impuestos de EY

streaming para la minera

El trmino streaming se aplica habitualmente a la difusin
de audio o video a travs de
Internet. Basta citar los exitosos casos de Spotify o Netflix para que la mayora sepa
de lo que hablamos. Hagan
la prueba. En cambio, lo ms
probable es que pocos hayan
escuchado usar esa palabra
en referencia a una nueva modalidad de financiacin de
proyectos mineros.
El streaming es una modalidad alternativa de financiamiento, en virtud de la
cual compaas como Silver
Wheaton o Franco-Nevada
ofrecen un pago adelantado
a una minera a cambio de la
venta de una parte de su produccin futura a un precio fijo
menor al de cotizacin. La diferencia entre el precio fijado
y el de cotizacin de la fecha
de entrega se descuenta del
pago adelantado hasta agotarse, luego de lo cual solo se
paga el precio fijo.
El streaming est cobrando cada vez ms fuerza entre
las mineras que buscan liquidez. Esto no solamente por el
declive de los precios de los
minerales que ha ahuyentado a los inversionistas, sino
tambin por el alza de la tasa
de inters de la Reserva Federal, los altos niveles de endeudamiento y el deterioro de la
calificacin crediticia de buena parte de las empresas del
sector que han disparado los
costos de crdito de fuentes
tradicionales.

Barreras en
El Per

Pese a su enorme potencial, el

streaming an no se ha consolidado como una fuente realmente significativa de capital
minero en el Per. Esto es atribuible, por lo menos en parte,
a las sobrecargas tributarias
que hoy le restan atractivo a estas operaciones si se celebran
con empresas locales.
Como estn las cosas, el pago adelantado que reciban se
encontrar gravado con el IGV

En el streaming, compaas
ofrecen un pago adelantado
a una minera a cambio de
una parte de su produccin
futura.
si la exportacin no se produce dentro de los 60 das.
Ms aun, algunos funcionarios de
la Sunat consideran que su Impuesto
a la Renta debe computarse sobre el
valor de cotizacin, desconociendo
el precio pactado. De prosperar esa
interpretacin, se llegara al contra-

Para que megaproyecsentido de exigir a los productores

tos como Quellaveco,
mineros el tributo sobre una
Michiquillay o La
ganancia no realizada.
-Granja tengan
La inversin minera
Traba
-realmente poviene cayendo brusAlgunos funcionarios de
sibilidad de
camente desde su niSunat quieren desconocer
concretarse,
vel pico de US$9.723
el precio pactado en el
lo que debe
millones alcanzado
streaming para el
mantenerse
y
en el 2013. Si pronto
clculo del Impuesto
mejorarse
son
no hacemos algo para
a la Renta.
las condiciones
revertir esa tendencia
propicias para la
negativa, terminaremos
inversin. Este gobierperdiendo la oportunidad histrica de usar la minera como catali- no est de salida, por lo que
al que asumir el 28 de julio
zador de nuestro crecimiento.
le corresponder emprender
Hay que tener presente que luego
de Las Bambas y la ampliacin de Ce- las reformas pendientes para
adecuar las normas tributarro Verde no hay otros grandes prorias a los nuevos tiempos, si lo
yectos en el horizonte. El futuro del
que se busca es que no sigan
resto es incierto, pese a contar con
siendo un obstculo para el
una cartera de proyectos mineros
desarrollo de la minera en el
que sobre el papel suma US$56.413
pas.
millones.
domingo 10 de enero del 2016 / portafolio / el comercio / 3
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