TEMA 9: LAS INVERSIONES DE LA EMPRESA

La estructura econmica-financiera de la empresa.

INVERSIN
Qu vamos a adquirir?
materiales)

Bienes de inversin
(Activo No Corriente)
* Construcciones.
* Mobiliario.
* Maquinaria
* Equipos informticos.
* Elementos de transporte.
* Etc

FINANC
(Recursos

Cmo obtendremos e
(Recursos monetarios)

Es conseguir recurs
para destinarlos a l
de inversin.
Ejemplos:

La construccin de
financiada por la Ju
Este concierto ha s
Ayuntamiento.
De cunto dinero dispo

Financiacin Propia-

Financiacin Ajena -
Cmo se va a pagar?

DESTINO DEL DINERO

Como vamos a responde

ORIGEN O FUENTES

1 Economa 2 Bach/ Tema 9

Guerrero

Rodrigo

LAS DECISIONES DE INVERSIN.

El concepto inversin se puede ver desde 2 puntos de vista:
1. Inversiones econmicas: (tambin se llaman inversiones reales o productivas).
Consiste en adquirir bienes de produccin para aumentar la capacidad de la
empresa.
Las instalaciones, mquinas, etc. son el capital productivo.
2. Inversiones financieras:
Consisten en la compra de ttulos-valor (acciones, bonos, Letras del Tesoro)
para obtener una renta futura.
Los mercados financieros canalizan el ahorro de los inversionistas hacia
inversiones econmicas de las empresas.

Mercado de capitales: Facilita transacciones entre quienes tienen

ahorros y quienes tienen proyectos de inversin.

Ahorro de las familias

MERCADO
Inversiones
Beneficios de las empresas ==
DE
------
CLASES
DE
EL PROCESO
TEMPORAL
DE
UN
PROYECTO
DE
INVERSIN.
de las
INVERSIONES
Supervit pblico
CAPITALES
ECONMICAS.
En toda inversin hay que considerar 3 magnitudes:
empresas
1. INVERSIONES
DE
A: El desembolso
inicial necesario o tamao de la inversin. Representa todo el dinero
FUNCIONAMIENTO.
que hay que pagar al inicio de la inversin. Como es un pago lleva signo negativo: - A
(A C/P)
En
elementos
Q:
Flujos netos de caja = Cobros Pagos. Q = C P
necesarios para
proceso
- el
(De
cada periodo de tiempo, normalmente aos)
productivo: materias
CLASES DE INVERSIONES PERMANENTES.
primas,
componentes,
n:
Duracin de la inversin (aos)
mercaderas 1. Inversiones de renovacin o reemplazo: Para sustituir equipos usados,
- Se renuevan
desgastados o estropeados.
periodicamente
Ejemplo: Una empresa realiza una inversin inicial (A) de 50.000 ,
Inversiones
expansin
o ampliacin:
Aadir que
nuevos
equipos
aumentar la
que2.estima
quede
durar
5 aos.
Ha calculado
cada
aopara
obtendr
2. INVERSIONES
capacidad productiva.
unos O
cobros (C) de 30.000 y hacer unos pagos (P) de 15.000 . Al final
PERMANENTES
del 3.quinto
que esteoproyecto
deSustituir
inversin,
tenga
un valor
ESTRUCTURALES.
(A ao espera
Inversiones
de modernizacin
innovacin:
equipos
obsoletos
por
residual
dereducen
5.000 costes

L/P)
otros que
o mejoran la calidad. Aaden mejoras tecnolgicas.
Son las inversiones
-50.000
15.000
15.000
15.000
15.000
propiamente
econmicas:
4. Inversiones
en I+D+I.:
Bsqueda de nuevos
productos o tcnicas.
Economa
2
Bach/
Tema
9
Rodrigo
2
maquinaria,
vehculos
20.000
flujos netos
Guerrero
Forman
el
llamado
5.
Inversiones
sociales y medioambientales: Para la mejora del medio ambiente o
|------------------|-----------------|---------------|----------------|------------------|
ACTIVO 0 de las condiciones
1 de trabajo de los empleados.
2
3
4
INMOVILIZADO.
5
aos

Cundo le interesa a las

empresas endeudarse?

La inversiones de
la empresa,
reflejadas en el
Activo o estructura
Econmica, puede
estar financiada:
* Con
capitales propios.
* Con
capitales ajenos.

De forma general,
puede decirse que
interesa
endeudarse para
financiar nuevas
inversiones
siempre que se
cumplan 2
condiciones:
1

Que la
Rentabil
idad
Econm
ica de la
inversi
n sea
mayor
que el
tipo de
inters
pagado
por la
deuda.

Re > i %
2

Que e l
ratio de
endeuda
miento
de la
empresa
est
dentro
Economa
2 Bach/ Tema 9
3
Guerrero de lo
lmites
recome
ndados

Rodrigo

Capitalizar y actualizar.
-

El dinero se puede invertir y obtener unos intereses, por lo que no es lo

mismo disponer de 1 hoy que de 1 maana.
- Principio financiero bsico: 1 hoy vale ms que 1 maana.

Como vemos, a medida que pasa el tiempo el dinero tiene un valor diferente.
Es decir, no se puede comparar euros de hoy con euros con euros dentro de 1
ao o de 4 aos.

Para resolver este problema , necesitamos un procedimiento que nos permita

comparar capitales referidos a distintos momentos de la vida de una
inversin, es decir, debemos homogeneizarlas al mismo momento:
- Capitalizar: Valor futuro de un capital actual.
- Actualizar: Valor actual de un capital futuro.

Factor de capitalizacin: (1 + i )n
Factor de actualizacin: 1 / (1 + i) n

4 Economa 2 Bach/ Tema 9

Guerrero

Rodrigo

5 Economa 2 Bach/ Tema 9

Guerrero

Rodrigo

CRITERIOS DE SELECCIN DE INVERSIONES

Los criterios de seleccin de inversiones sirven para decidir si conviene o no una
inversin.
Se clasifican en:
Criterios dinmicos o financieros: S consideran el efecto del tiempo sobre el
valor del dinero. Es decir , tienen en cuenta que los cobros y pagos de la inversin se
producen en momentos distintos:
Valor Actual Neto (VAN).
Tasa Interna de Rentabilidad (TIR).
Criterios estticos o no financieros: No tienen en cuenta el efecto del tiempo
sobre el valor del dinero, ignoran los cambios en el valor del dinero com
consecuencia del paso del tiempo:
Criterio del plazo de recuperacin o pay back.
Criterio del flujo neto de total.

EL CRITERIO DEL VALOR ACTUAL NETO (VAN).

Consiste en comparar el coste de la inversin con los flujos netos de caja
actualizados, para expresarlos en euros actuales.
El VAN es el valor actualizado de los rendimientos netos esperados de una inversin:
VAN = - A + Q1 / (1 + k) + Q2 / (1 + k)2 + . + Q n / (1 + k)n
O tambin: VAN = - A + Q1 * (1 + k)-1 + Q2 * (1 + k)-2 + . + Q n * (1 + k)-n
(Donde k es el tipo de actualizacin = tipo de inters o coste del dinero)

Criterios de decisin:
Si VAN > 0 interesa la inversin. (Hay beneficios)
Si VAN < 0 no interesa la inversin. (Hay prdidas)
Si VAN = 0 es indiferente realizar la inversin. (B = 0)
Ante varias inversiones con VAN > 0 se elegir la de mayor VAN. (Mayor B)

6 Economa 2 Bach/ Tema 9

Guerrero

Rodrigo

Ejemplo del VAN

Un restaurante quiere hacer un inversin y necesita valorar la mejor segn el criterio
del VAN, teniendo en cuenta una tasa de actualizacin del dinero del 6 %. Cul
seleccionar de entre las siguientes:
Inversin
Proyecto A
Proyecto B
Proyecto C

Desembolso
inicial
800
1.000
1.200

Flujos netos
ao 1
500
250
600

Flujos netos
Ao 2
600
300
800

Flujos netos
Ao 3
700
400
1.000

VAN (A) = - 800 + 500/1,06 + 600/1,062 + 700/1,063 = 793,42

VAN (B) = -1.000 + 250/1,06 + 300/1,062 + 400/1,063 = -161,30
VAN (C) = -1.200 + 600/1,06 + 800/1,062 + 1.000/ 1,063 = 917,65

La inversin B no es viable, ya que presenta un valor del VAN negativo

(tendra prdidas).
De las inversiones A y C, la mejor es la C, ya que da un resultado del
VAN ms alto, es por tanto, la ms rentable.

Tasa interna de rentabilidad (TIR).

La Tasa interna de rentabilidad de una inversin representa la ganancia obtenida

por cada euro invertido.

Se obtiene como aquel valor de k o tipo de actualizacin que hace que el VAN
sea igual a cero.

Segn este criterio, el requisito para que una inversin sea factible es que su
valor sea superior al coste del dinero o tipo de inters del dinero.
-

Si k es el tipo de inters o coste del dinero.

Y r es la rentabilidad o ganancia del proyecto de inversin.

Pues bien, el valor de k que hace que el Valor Actual Neto (VAN) de la inversin
sea cero se denomina Tasa Interna de rentabilidad (TIR) de esa inversin.
La TIR r de una inversin se define , por tanto, como el tipo de actualizacin que
cumple:
7 Economa 2 Bach/ Tema 9
Guerrero

Rodrigo

- A + Q1 / (1 + r) + Q2 / (1 + r)2 + . + Q n / (1 + r)n = 0
Por tanto:

Si r > k ------- Interesa realizar la inversin.

Si r < k -------- No interesa.
Si r = k -------- Es indiferente.

Criterio del plazo de recuperacin de una inversin (pay back).

Es el periodo de tiempo que tarde la empresa en recuperar la cantidad invertida.

Se calcula sumando los sucesivos flujos de caja hasta llegar a igualar el

desembolso inicial.
Desembolso inicial (A) = Suma de flujos de caja

A la hora de elegir entre varias inversiones, se optara por la que tuviera un

menor plazo de recuperacin.

La principal ventaja de este criterio es su sencillez.

Inconvenientes:

No tiene en cuenta que los flujos de caja se producen en distintos momentos del
tiempo, es decir, no considera la prdida del valor del dinero a lo largo del
tiempo.
Tampoco considera la totalidad de los flujos de caja de la inversin, ya que
ignora los flujos que se generaran con posterioridad al plazo de recuperacin.
Se trata de criterio poco riguroso y poco fiable, y se usa para medir la
liquidez o rapidez en la recuperacin de la inversin

8 Economa 2 Bach/ Tema 9

Guerrero

Rodrigo

Ejemplo de Plazo de
Recuperacin:

Comparacin de criterios
de seleccin

De los 3 proyectos de
inversin, se pide analizar
cul es preferible segn el
criterio del Pay back y
comente los resultados:

Una empresa debe decidir

entre 2 proyectos de
inversin:

Proyecto 1:
-30.000/
ELCRITERIO
DEL PAY16.000/14.000/6.000/2.00
BACK O PLAZO DE RECUPERACIN.
Proyecto A:
0
-100.000/50.000/3
Consiste
en calcular el tiempo que tarda la empresa en recuperar el
5.000/20.000/5.00
Proyecto 2:
-30.000/
desembolso
inicial.
0/1.000
6.000/8.000/16.000/26.00
Proyecto B:
0 es aquel nmero de aos que hace que se
Pr
(plazo de recuperacin)
-110.000/25.000/2
cumpla:
5.000/25.000/25.0
a) Qu
A = Suma
de flujos proyecto
00/20.000
sera preferible si
Proyecto C:
utilizaplazo
el criterio
Se
elegir aquella inversin con se
menor
de recuperacin.
-100.000/10.000/2
del
Plazo
de
0.000/40.000/60.0
o
Un caso00/80.000
particular es cuando los flujosrecuperacin
de caja son constantes
(iguales todos los
Pay-back.
aos):
Calcular el VAN
Pr = Ab)/ flujo
Plazo de recuperacin A:
de
ambos
Al final del 2 ao, se han
proyectos para un
Ventaja
del85.000
mtodo:
recuperado
, su
quefacilidad de calculo.
coste del dinero
no es suficiente. Paro al
del 5 %
Inconvenientes:
final del 3 ao, ya se han
Comentario de los
No
tiene
en cuenta
el efecto delc)tiempo.
recuperado
105.000
, por
resultados.
No
considera
lo que antes
de quelos flujos netos que hay despus de conseguido recuperar el
desembolso.
termine este 3 ao, se
Plazo poco
de recomendable.
recuperacin
Por
tanto
es un mtodo
poco riguroso,
habr
recuperado
la
proyecto1:
2 aos
inversin de los 100.000
(16.000+14.000).
.
Cuntos meses harn
Plazo de recuperacin
falta del 3 ao?
proyecto 2:
3 aos
(6.000+8.000+16.000)
Si
20.000 --------12
CRITERIO
DEL
FLUJO
TOTAL (FNT).
Segn
este NETO
criterio(Pr),
Ejemplo
FNT:
Una
empresa
tiene
2
proyectos
posibles,
cuyas caractersticas
meses
Consiste ensera
dividir lapreferible
suma total de el
flujos entre
el desembolso
inicial.
en miles de euros son:
Como expresadas
faltan
proyecto 1
15.000 ---------- x
FNT = Suma de Flujos netos / A
Caractersticas
Clculo FNT
Comentario
meses
Proyecto 1: -50/16/14/10
FNT= 16+14+10 / 50 = 0,8 No es realizable, porque se
Slo se realizarn
VAN proyecto
las inversiones
1 = -30.000
con FNT > 1 (suma de flujos > desembolso)
recupera 0,8 de cada
Pues, haran falta 9
+
16.000/(1+0,05)
+
invertido.
meses para completar
los< 1 no14.000/(1+0,05)
+ prdidas,
6.000/ no se recupera la inversin.
Si FNT
interesa porque2 da
Proyecto
2: -40/30/20/10
FNT = 30+20+10 /40 = 1,5 Si es realizable, ya que,
3
15.000 . PorSi
lo tanto,
hayenvarias (1+0,05)
inversiones,
se elige la de mayor FNT.
por cada invertido, se
2 aos y 9 meses se
+ 2.000/(1+0,05)4
recuperan 1,5
recuperara el
Inconveniente: = 34.764,93
desembolso de
los tiene en cuenta el efecto del tiempo.
No
100.000 del Proyecto A.
VAN proyecto 2 =
-30.000+ 6.000/(1+0,05)
Plazo de recuperacin B:
+8.000/
(1+0,05)2
con los 4 aos primeros,
+16.000/(1+ 0,05)3 +
se recuperaran 100.000 ,
+ 26.000/
por lo que, nos faltarn
4
(1+0,05)
=
48.182,19

solo 10.000
.
Economa 2 Bach/ Tema 9
Rodrigo
9

Guerrero

Si
20.000 -------- 12
meses

Conclusin: Aunque por

su plazo de recuperacin

AMORTIZACIN DE LAS INVERSIONES.

Los equipos productivos se desgastan, pierden valor como consecuencia de :
- El uso.
- El paso del tiempo.
- La obsolescencia o envejecimiento tecnolgico.
Se llama AMORTIZACIN a la expresin econmica de la depreciacin de los
bienes productivos.

Es la parte consumida del valor inicial de los bienes.

La amortizacin debe considerarse un coste ms del proceso productivo.
la amortizacin permite recuperar las inversiones.

* Al considerarse un coste, ste se carga al precio de los productos y se recupera por

la venta.
* Se llama Cuota de amortizacin anual a la parte que se amortiza cada ao.
* La suma de todas las cuotas de amortizacin hasta un determinado ao forma un
fondo llamado Amortizacin acumulada.
* Este fondo es una forma de autofinanciacin para acometer la compra de nuevos
equipos, cuando sea necesario renovarlos.
* Si no se amortizase, los beneficios no seran correctos (no se restara el desgaste de
los bienes) y no habra fondos para renovarlos.
REFLEJO CONTABLE DE LA AMORTIZACIN.
La Contabilidad de la empresa refleja la depreciacin de los bienes de equipo de cada
ao as como el fondo de amortizacin acumulada.
*

La Cuenta de Resultados recoge los gastos e ingresos de la empresa

- Entre los gastos figura la amortizacin anual de todos los bienes de equipo.

* En el Balance de situacin de la empresa aparece:

- Con signo positivo el valor inicial de cada bien (de compra).
- Con signo negativo, el fondo de amortizacin acumulada hasta ese ao.
- Valor neto actual del bien = Valor de compra Amort. Acumulada

Cuestiones y ejercicios Tema 9 : Inversin de la empresa

10 Economa 2 Bach/ Tema 9
Guerrero

Rodrigo

1) El fondo de amortizacin es:

A) Una fuente de financiacin externa.
B) El dinero destinado a cancelar crditos.
C) La expresin contable de la depreciacin de cierto tipo de activos.
2) Que es el capital tcnico de una empresa?:
A) Lo recursos financieros lquidos.
B) La plantilla de personal tcnico.
C) El conjunto de instalaciones y mquinas.
3) Segn el mtodo del VAN, la inversin es ms interesante cuando:
A) El valor actual neto es menor que cero.
B) El valor actual neto es igual a cero.
C) El valor actual neto es mayor que cero.
4) En el anlisis de la rentabilidad de inversiones que es el plazo de recuperacin?
A) El nmero de aos que tarda en recuperarse el desembolso inicial
B) El nmero de aos que est activa la empresa
C) El nmero de aos a partir del cual los flujos empiezan a ser positivos
5) La actividad de captacin de fondos, tratamiento y colocacin de stos, lo realiza:
A) La funcin contable
B) La funcin financiera
C) La funcin de investigacin
6) El Valor Actual Neto ( VAN ) de una inversin es:
A) La diferencia entre su valor actual y su desembolso inicial
B) El tipo de inters o descuento que hace su valor actual neto igual a cero
C) El periodo de tiempo que tarda en recuperarse el desembolso inicial con los
flujos de caja.
7) Se denomina rentabilidad operativa, econmica o bruta de una empresa a:
A) La rentabilidad de sus activos
B) El beneficio econmico u operativo
C) El beneficio que se reparte a los propietarios
8) Los emprstitos son:
A) Crditos concedidos a la empresa por sus proveedores
B) Prstamos realizados a la empresa por sus propietarios
C) Prstamos divididos en muchas partes alcuotas
9) Que son los ttulos denominados obligaciones?:
A) Las deudas que tiene el empresario
B) Las obligaciones que tiene el empresario de atender a sus clientes
C) Cada una de las partes en que se divide un emprstito
10) Al conjunto formado por los fondos propios ms las deudas a largo plazo de una
empresa, recibe el nombre de:
11 Economa 2 Bach/ Tema 9
Guerrero

Rodrigo

A) Capital permanente
B) Capital en funcionamiento
C) Capital productivo
11) Los desembolsos realizados por los socios al capital social deben considerarse
como:
A) Fondos ajenos a largo plazo
B) Financiacin interna
C) Fondos propios
12) El tiempo necesario para recuperar una inversin con los flujos obtenidos es:
A) El VAN
B) El Payback
C) La TIR
13) El fondo de amortizacin es:
A) Una fuente de financiacin externa
B) El dinero destinado a cancelar crditos
C) La expresin contable de la depreciacin de cierto tipo de activos
13) Segn su finalidad , las inversiones se clasifican en:
A) Industriales y comerciales, investigacin y desarrollo, sociales, financieras.
B) Renovacin, expansin, modernizacin.
C) Autnomas, complementarias, sustitutivas.
14) Las amortizaciones contables son:
A) Las devoluciones peridicas del capital de un prstamo
B) Cantidades detradas de beneficios empresariales para cubrir depreciaciones
de Activo.
C) Reducciones de plantilla del personal de una empresa
15) Los prstamos a largo plazo son una fuente de financiacin:
A) Interna
B) Ajena
C) Que normalmente no tiene ningn coste
16) Realiza la representacin grfica del siguiente proyecto de inversin: adquisicin de
una nave industrial por 100.000 que durar 4 aos. El desembolso inicial es de 40.000
y los flujos de caja que se esperan son de 20.000, 30.000, 40.000 y 50.000,
respectivamente, cada uno de los 4 aos.
17) Explica qu se entiende por valor residual de una inversin.

12 Economa 2 Bach/ Tema 9

Guerrero

Rodrigo

18) Una empresa de reciclaje de plstico quiere seleccionar la mejor inversin para su
empresa y tiene los siguientes datos (en miles de euros), para 3 inversiones distintas:

Inversin

Desembolso
inicial

Flujos netos
ao 1

Flujos netos
ao 2

Flujos netos
ao 3

400

200

200

200

500

100

150

200

700

300

350

300

a
b

Qu inversin recupera antes?

Qu inversin debe seleccionar?.

19) Cul es el VAN en los siguientes casos (cantidades en miles de ):

Inversin

Desembolso Flujos netos

inicial
ao 1

Flujos netos
ao 2

500

300

400

1.000

400

500

Flujos netos
ao 3

Flujos netos
ao 4

600

700

20) Una empresa debe decidir entre 2 proyectos de inversin:

Inversin

Desembolso Flujos netos

inicial
ao 1

Flujos netos
ao 2

Flujos netos
ao 3

Flujos netos
ao 4

110.000

25.000

30.000

35.000

40.000

100.000

50.000

35.000

20.000

5.000

a
b
c

Haz el diagrama temporal para representar cada inversin.

Selecciona la mejor inversin segn el pay back.
Selecciona la mejor inversin segn el VAN, considerando un coste del capital
de 5 %.

13 Economa 2 Bach/ Tema 9

Guerrero

Rodrigo

21) Calcula cul debera ser el desembolso inicial de una inversin que va a durar 3
aos, si los flujos netos de caja que se esperan para cada ao son, respectivamente,
300.000 , 350.000 y 420.000 , y se obtiene un VAN de 550.000, con un coste del
capital del 7 %.
22) A un empresario se le presentan 2 alternativas de inversin:
a

Llevar a cabo un proyecto que supone una inversin inicial de 4 millones de

euros, con una duracin de 2 aos y unos flujos de caja de 2 millones de
euros el primer ao y 2,5 millones el segundo. El tipo de inters aplicable es
del 7 %.
b Colocar los 4 millones de euros en un fondo de inversin de renta fija
durante 2 aos, con una rentabilidad anual garantizada del 8,5 %.(no siendo
reinvertibles los intereses).
Cul de las dos alternativas es ms conveniente para el empresario?.
23) Explica qu es el ciclo dinero-mercanca-dinero.
24) Cul es la diferencia principal entre los mtodos de seleccin de inversiones
estticos y dinmicos?.
25) Una empresa dispone de la siguiente informacin sobre 2 posibles proyectos de
inversin:
Proyecto 1

Proyecto 2

50.000

55.000

Cobros

35.000

26.000

Pagos

5.000

6.000

Cobros

30.000

30.000

Pagos

10.000

5.000

Cobros

25.000

40.000

Pagos

15.000

5.000

Desembolso inicial
Ao 1

Ao 2

Ao 3

a
b

Clasificarlos por orden de preferencia segn los criterios del pay back, FNT y
VAN para un coste del dinero del 6 %.
En qu se diferencian estos criterios? Cul es la razn de que lleguen a
resultados distintos? Qu criterio te parece ms fiable y por qu?

14 Economa 2 Bach/ Tema 9

Guerrero

Rodrigo

26) Un empresario desea abrir una nueva sucursal y tiene dos opciones de localizacin:
- En la ciudad A, el desembolso inicial sera de 1 milln de euros, generndose
unos flujos netos de caja de 550.000 y de 625.000 en el primer y segundo ao,
respectivamente.
- En la ciudad B, el desembolso inicial sera de 800.000 , generndose unos
flujos netos de caja de 250.000 y de 700.000 en el primer y segundo ao,
respectivamente.
Si el coste de capital es de 10 %, Cul es el valor actual neto (VAN) de cada inversin?
Qu ciudad elegir para instalar la nueva sucursal de su negocio y por qu?.
27) Una empresaria quiere comenzar un negocio, para ello necesita comprar varias
mquinas por 15.000 , un local comercial por 20.000 y una furgoneta por 4.000 .
Adems debe adquirir materias primas por un total de 4.000 .
Para financiar esta inversin dispone de 23.000 y para conseguir el resto tiene que
pedir un prstamo a una entidad bancaria. Esta solo le dar el prstamo si el proyecto
resulta rentable econmicamente. Se conocen los siguientes datos:
-

Coste medio del capital 5 %.

Flujos netos de caja, anuales de 10.000
Duracin temporal del proyecto: 4 aos.
La empresa se liquidar al final del 4 ao con un valor de los Activos en ese
momento de 22.000 .
Aplicando el criterio del VAN, crees que esta seora conseguir la financiacin que
necesita?, es decir, su proyecto es rentable econmicamente?
28) Rellena la tabla, la cual permite clasificar diversas fuentes de financiacin bajo
diferentes criterios (coloca una cruz en la columna que corresponda):
Segn plazo de
devolucin
Corto/plaz
o

Largo
plazo

Segn procedencia
Externa

Interna

Segn propiedad
Propia

Ajena

Capital
Amortizacione
s
Prstamo a
3 aos
Obligaciones a
1 ao
15 Economa 2 Bach/ Tema 9
Guerrero

Rodrigo

Crdito
comercial a
30 das
Leasing 5 aos
Reservas

29) La empresa Construcciones Ibros, S.l., desea llevar a cabo un proyecto de inversin
con las siguientes caractersticas:
- Desembolso inicial: 9.000
- Duracin: 3 aos.
- Flujos de caja: 2.500 el primer ao, 3.250 el segundo y 4.000 el tercero.
- Coste del dinero: 7 % anual.
Calcula el VAN del proyecto y razona si es conveniente su aceptacin.
30) Teniendo en cuenta las dos alternativas de inversin A y B representadas en las
grficas siguientes, razona, cul de las dos inversiones es ms rentable?:
-500
200
250
300
250
|-------------|--------------|-------------|-------------|
0
1
2
3
4
-300
100
150
200
250
|-------------|--------------|-------------|-------------|
0
1
2
3
4
31) Una empresa se plantea un proyecto de inversin para los prximos 4 aos. El valor
de la inversin inicial es de 40.000 . Los ingresos previstos de las ventas del primer
ao son 30.000 y aumentan el 20 % acumulativo los aos siguientes.
Los gastos totales representan el 80 % de las ventas.
Al finalizar el 4 ao, la empresa obtendr 15.000 por la venta de sus Activos y
sabemos que el coste medio del capital es de un 8 %.
Calcula, mediante el criterio VAN, la viabilidad del proyecto de inversin

32) Una empresa debe elegir entre:

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a) Ampliar el negocio en 200.000 y obtener as 90.000 anuales cada uno de los

prximos tres aos.
b) Adquirir un nuevo negocio por 225.000 , no obtener nada el primer ao y
obtener 150.000 en cada uno de los dos aos siguientes.
c) Comprar un terreno por 200.000 y venderlo tres aos despus por 240.000 .
Si el tipo de inters es de 5 %, calcula el VAN de estas inversiones y clasifcalas por
orden de preferencia.

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