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INDICADORES ECONMICOS - FINANCEIROS


Os indicadores devero estar de acordo com a viso da alta administrao em
termos de acompanhamento das atividades, rentabilidade e situao patrimonial e
sero por ela escolhidos.
Os indicadores Econmicos - Financeiros so elementos que tradicionalmente
representam o conceito de anlise de balano. So clculos matemticos efetuados a
partir do balano patrimonial e da demonstrao de resultados, procurando nmeros
que ajudem no processo de clarificao do entendimento da situao da empresa, em
seus aspectos patrimoniais, financeiros e de rentabilidade
Os indicadores econmicos financeiros so construdos a partir dos conceitos
de inter-relao e interdependncia de elementos patrimoniais do ativo, passivo e de
resultados.
O objetivo bsico dos indicadores econmicos financeiros evidenciar a
posio atual da empresa, ao mesmo tempo em que tentam inferir o que pode acontecer
no futuro, com a empresa, caso aquela situao detectada pelos indicadores tenham
seqncia.
Caso os indicadores detectem problemas de continuidade, a alta administrao
ter condies ou informaes para deter a deteriorao da situao financeira,
patrimonial e de rentabilidade da empresa, procurando reverter situao.
INDICADORES DE CAPACIDADE DE PAGAMENTO
OU INDICADORES DE LIQUIDEZ
Esses indicadores buscam evidenciar a condio da empresa de saldar suas
dvidas e de sua estrutura de endividamento. So indicadores extrados apenas do
balano patrimonial, razo por que so considerados indicadores estticos. Quer dizer
que no momento seguinte esses indicadores sero alterados.
LIQUIDEZ CORRENTE
Frmula de clculo:

Ativo Circulante
Passivo Circulante

Indica: Quanto empresa possui no Ativo Circulante para cada $ 1,00 de


Passivo Circulante.
Interpretao: Quanto maior, melhor.
Objetivo: Verificar a capacidade de pagamento da empresa dos valores de curto
prazo.
Parmetro de Comparao: Um ponto referencial que este indicador deva ser
sempre superior a 1,00, sendo classifico como timo a partir de 1,50. Uma avaliao
conclusiva deste indicador depender da qualidade dos ativos e passivos. importante
notar a qualidade dos valores a receber, bem como a relevncia dos estoques. Que os
investimentos no Ativo Circulante so suficientes para cobrir as dvidas de curto prazo e
ainda permitir um folga de 46% e 61%, respectivamente nos perodo 1 e 2.

LIQUIDEZ SECA
Frmula de clculo:

Ativo Circulante (-) Estoque


Passivo Circulante

Indica: Quanto empresa possui de Ativo Circulante Lquido para cada $ 1,00
de Passivo Circulante.
Interpretao: Quanto maior, melhor.
Objetivo: Este indicador tem o mesmo objetivo que o anterior, excluindo os
estoques do Ativo Circulante. Este um indicador de Liquidez mais duro que o
corrente, no sentido de que a excluso dos estoques do Ativo Circulante transforma essa
parcela do ativo apenas em valores recebveis, jogando contra os valores a pagar.
No perodo 1, a empresa conseguia pagar 90% de suas dvidas somente com o
Disponvel, Duplicatas a Receber, Aplicaes, etc, independente de padres, podem-se
afirmar que tinha boa performance. Assim, a avaliao da situao financeira que lhe
fosse atribuda atravs do ndice de Liquidez Corrente poderia ser melhorada.
No perodo 2, registra-se quase o mesmo desempenho: o ndice de Liquidez Seca
est dentro da normalidade, no melhorando nem piorando o conceito de situao
financeira dado pelo ndice de Liquidez Corrente.
Parmetro de Comparao: No h referencial claro para este indicador.
Entendemos que cada empresa tem suas caractersticas operacionais que devem ser
estudadas. A questo central est na capacidade de realizao dos estoques.
Em uma avaliao particular, sugere-se que para empresas industriais, esse
indicador ser conveniente superior a 0,70 e para empresas comerciais, esse indicador
ser conveniente se chegar at 0,50, desde que o ndice de Liquidez Corrente apresenta
um valor acima de 1,00.

LIQUIDEZ GERAL
Frmula de clculo:

Ativo Circulante + Realizvel Longo prazo


Passivo Circulante + Exigvel Longo prazo

Indica: Quanto empresa possui de Ativo Circulante e Realizvel Longo


Prazo para cada $ 1,00 de dvida total.
Interpretao: Quanto maior, melhor.
Objetivo: Este indicador tem como objetivo verificar a capacidade pagamento,
agora analisando as condies totais de saldos a receber e a realizar contra os valores a
pagar, considerando tanto os saldos de curto como o de longo prazo.

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O ndice de Liquidez Geral do perodo 1, igual a 1,18, indica que para cada $
1,00 de dvida a empresa tem $ 1,18 de investimentos realizveis a curto prazo, ou seja,
onsegue pagar todas as suas dvidas e ainda dispe de uma folga, excedente ou margem,
de 18% (ou de $ 0,18 para cada $ 1,00 de dvida).
Ativo Circulante tornou-se menor que o Exigvel Total. No perodo 1, o Ativo
Circulante contava com a totalidade dos Capitais de Terceiros e com uma parcela do
Patrimnio Lquido. No perodo 2, j no conta com nada do Patrimnio Lquido e
tambm perdeu parte dos Capitais de Terceiros (que foram investidos no Ativo
Permanente). Dessa forma, o Ativo Circulante ficou menor que os Capitais de Terceiros:
para cada $ 1,00 de dvida existem investimentos circulantes de $ 0,88.

ENDIVIDAMENTO
Frmula de clculo:

Capitais de Terceiros
Patrimnio Lquido

Indica: Quanto empresa tomou de Capitais de Terceiros para cada $ 1,00 de


capital prprio investido.
Interpretao: Quanto menor, melhor.
Objetivo: A finalidade deste indicador medir a estrutura de obrigaes da
empresa. tambm um indicador entendido como um parmetro de garantia dos
credores. Em outras palavras quanto empresa tem de Capital Prprio (Patrimnio
Lquido) para garantir as dvidas contratadas para o giro e de pagamentos.
Parmetro de Comparao: Um ponto referencial que este indicador deva
sempre ser inferior a 1,00. Indicadores superiores a 1,00 podem sugerir excesso de
endividamento da empresa atravs dos emprstimos e financiamentos j contratados.
Esses dois indicadores mostram que, no perodo 1, para cada $ 1,00 de Capital Prprio
(Patrimnio Lquido), a empresa tomou $ 1,54 de Capitais de Terceiros e que, no
perodo 2, para cada $ 1,00 de Capitais Prprios, tomou $ 1,83 emprestados.
Graficamente, esses ndices podem ser visualizados da seguinte forma:

INDICADORES DE ATIVIDADE
Esses indicadores buscam evidenciar a dinmica operacional da empresa, em
seus principais aspectos refletidos no Balano Patrimonial e na Demonstrao de
Resultados. Os indicadores so calculados inter-relacionando o produto das transaes
da companhia e o saldo constante ainda no Balano Patrimonial, e envolvem os
principais elementos formadores do capital de giro prprio da empresa.

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De modo geral, os indicadores devem refletir as polticas de administrao do
fluxo de caixa, bem como da capacidade da companhia de manter um fluxo contnuo de
atividades operacionais. So indicadores que buscam tambm evidenciar a
produtividade dos ativos da companhia.
So os seguintes indicadores: Prazo Mdio de Recebimento, Prazo Mdio de
Pagamento, Giro do Estoque e Giro do Ativo.
PRAZO MDIO DE RECEBIMENTO

Frmula de clculo:

Clientes (Duplicatas a Receber) x 360 dias


Receita Operacional Bruta

Indica: Quanto tempo em mdia empresa demora a receber suas vendas


dirias.
Interpretao: Quanto menor, melhor.
Objetivo: Este indicador tem por objetivo dar um parmetro mdio de quanto
tempo em mdia empresa demora a receber suas vendas dirias. Em outras palavras,
as vendas de um dia levaro tantos (?) dias para serem transformadas em caixa. O prazo
mdio de recebimento da carteira de clientes equivale a tantos (?) dias de vendas.
Parmetro de Comparao: No h parmetro referencial no mercado.
Depende muito do tipo de produto e da caracterstica do setor. Mais do que isso, esse
indicador depende da poltica de crdito que a empresa consegue ou pode atribuir a seus
clientes. Assim, se como estratgia de vendas, a empresa passa a vender em trs ou
quatro pagamentos, o prazo mdio de recebimento pode chegar a 60 dias. Se a empresa
e os clientes j se habituaram a pagamento a vista, o prazo mdio de recebimento tende
a ser muito prximo de zero.

PRAZO MDIO DE PAGAMENTO

Frmula de clculo:

Fornecedores (Duplicatas a Pagar) x 360 dias


Compras Brutas de Materiais e Servios

Indica: Quanto tempo em mdia empresa consegue pagar seus fornecedores.


Interpretao: No tem
Objetivo: A finalidade deste indicador mostrar o prazo mdio que a empresa
consegue pagar seus fornecedores de materiais e servios. Neste caso, a empresa
dependente da poltica de crdito que os fornecedores conseguem adotar.
Parmetro de Comparao: O parmetro referencial bsico o que se pratica
no mercado. De modo geral, temos visto que as transaes comerciais e industriais
procuram em denominador ao redor de 30 dias, respeitando-se as caractersticas do setor
e do produto.

GIRO DO ESTOQUE

Frmula de clculo:

Custo dos Produtos Vendidos


Estoque

Indica: A velocidade com que o estoque se transforma em produo vendida.


Interpretao: Quanto maior, melhor
Objetivo: Esse um dos indicadores de produtividade operacional e da
eficincia dos valores empatados em estocagem de materiais e produtos.
Parmetro de Comparao: Normalmente, ser o padro setorial. Com a
evoluo dos conceitos de administrao de produo e estoque, com metas que
perseguem estoque zero, podemos dizer que este indicador ser melhor quanto maior for
a rotatividade. bvio que sero respeitadas caractersticas setoriais.

GIRO DO ATIVO

Frmula de clculo:

Receita Operacional Lquida


Ativo

Indica: Quanto empresa vendeu para cada $ 1,00 de investimento total.


Interpretao: Quanto maior, melhor
Objetivo: Esse indicador mostra a velocidade com que o investimento total se
transforma em volume de vendas. Sabemos que as vendas representam o corao de
uma empresa. Quanto mais vendermos, quanto mais rpido for o ciclo operacional, mais
possibilidades teremos de incrementar a rentabilidade.
Um dos objetivos bsicos de finanas mostrar a maior produtividade do capital
investido. O indicador fundamental da produtividade financeira do capital investido o
giro do Ativo Total
Parmetro de Comparao: Normalmente, tambm ser o padro setorial. De
qualquer forma, a empresa deve sempre perseguir rotaes maiores, independentes de
como a concorrncia e o setor esto se comportando. Quanto maior for o indicador,
maior ser a eficincia dos ativos da empresa e, provavelmente, maior a rentabilidade
dos proprietrios.
Normalmente, as empresas comerciais devem ter indicadores de giro do ativo
maiores que as empresas industriais, que, por sua vez, so diferenciadas tambm entre si

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pelo ciclo de produo. Ciclos mais longos, tendem a refletir necessidade de mais ativos
e, portanto, o giro dever ser menor.
O sucesso de uma empresa depende em primeiro lugar de um volume de vendas
adequado.
O volume de vendas tem relao direta com o montante de investimentos. No
se pode dizer se uma empresa est vendendo pouco ou muito olhando apenas para o
valor absoluto de suas vendas.
Uma empresa que vende $ 10.000 por ms tem vendas elevadas se o seu Ativo
de $ 5.000. Certamente, suas vendas sero baixas se o Ativo for de $ 200.000.
A empresa vendeu, no perodo 1, $ 1,76 para cada $ 1,00 investido: o volume de
vendas atingiu 1,76 vezes o volume de investimento. No perodo 2, houve queda
acentuada do volume relativo de vendas: para cada $ 1,00 investido a empresa vendeu $
1,11, ou seja, o volume de vendas gerado pelo total empatado no ativo foi de 76% no
perodo 1 e 11% no perodo 2, ambos superiores a 1.
INDICADORES DE RENTABILIDADE
Podemos obter diversas relaes de anlise de lucratividade e rentabilidade,
objetivando aferir o comportamento da empresa junto ao setor, e mesmo o
comportamento frente a alternativas variadas de investimentos.
Os indicadores de lucratividade sobre vendas devem ser analisados em relao
aos padres internos preestabelecidos e aos perodos passados e futuros. Isoladamente
no proporcionam concluses definitivas.
J os indicadores de rentabilidade tendem a propiciar anlises e concluses de
carter mais generalizante e de comparabilidade com terceiros.
So os seguintes indicadores: Margem Lquida, Rentabilidade do Ativo e
Rentabilidade do Patrimnio Lquido
MARGEM LQUIDA
Frmula de Clculo:

Lucro Lquido
x 100
Receita Operacional Lquida

Indica: Quanto empresa obtm de Lucro para cada $ 100 vendidos.


Interpretao: Quanto maior, melhor
Objetivo: Esses indicadores so reproduzidos da anlise vertical da
demonstrao de resultados. Representam o quanto empresa obtm de lucro por cada
unidade vendida
Parmetro de Comparao: Esse indicador comparvel com qualquer outra
empresa, em qualquer setor e em qualquer pas.
RENTABILIDADE DO ATIVO

Frmula de Clculo:

Lucro Lquido
Ativo

x 100

Indica: Quanto empresa obtm de Lucro para cada $ 100de investimento total.
Interpretao: Quanto maior, melhor
Objetivo: um dos indicadores mais enfatizados para a anlise da rentabilidade
de investimentos. Entretanto, como o ativo total normalmente no financiado
totalmente por capital prprio, essa rentabilidade tem sua anlise prejudicada, se for
feita de forma direta.
Parmetro de Comparao: Em princpio esse indicador comparvel com
qualquer pas, pois a rentabilidade do investimento deveria ser um parmetro universal.
Faremos as observaes nesse sentido, que so similares, na anlise do prximo
indicador.

RENTABILIDADE DO PATRIMNIO LQUIDO

Frmula de Clculo:

Lucro Lquido
Patrimnio Lquido

x 100

Indica: Quanto empresa obteve de lucro para cada $ 100 de Capital Prprio
investido.
Interpretao: Quanto maior, melhor
Objetivo: Este o indicador definitivo. Representa o quanto foi rentabilidade
do capital que os scios da empresa investiram no empreendimento. o indicador
definitivo da rentabilidade do investimento prprio.
Esse indicador conjuga todos os demais indicadores de rentabilidade,
lucratividade e de atividades, numa expresso final: o quanto ganhamos!
Parmetro de Comparao: Esse indicador comparvel para qualquer
empresa, de qualquer setor, de qualquer pas, de qualquer investimento.
Em nosso pas, deveremos ter como base para comparao o rendimento do
ativo financeiro de menor risco, que no caso a poupana. Ela rende 0,5% ao ms ou
6,16% ao ano. Dessa forma, no se pode conceber um retorno de investimento
empresarial, cujo contedo de risco significativo, que seja igual ou inferior ao
rendimento da poupana garantida pelo governo. Outras opes a serem comparadas,
so os rendimentos alternativos de mercado, alm da Caderneta de Poupana, temos
Ttulos de Renda Fixa, CDBs, Letras de Cmbio, Aes, Aluguis, Fundos de
Investimentos, etc. Com isso se pode avaliar se a empresa oferece rentabilidade superior
ou inferior a essas opes. Todos essas taxas livres de impostos.

Para cada $ 100 de Capital Prprio investido, a empresa conseguiu $ 20,89 de


Lucro no perodo 1. A taxa de 20,89% superior ao que oferecem os ttulos de mercado,
que oscilam em torno de 6%. Normalmente, espera-se das empresas rentabilidade
superior dos ttulos de mercado financeiro; possuir o investimento na empresa
representa um capital de risco, ou seja, nada garante sua rentabilidade, que poder
inclusive ser negativa.
No perodo 2, entretanto, ocorreu uma queda acentuada na rentabilidade da empresa,
porm, assim mesmo a taxa de rentabilidade do patrimnio lquido foi acima da taxa do
mercado financeiro.

Judy Monteiro
Luma Bomfim
Gerlane Santos