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Brochura de Clculo Financeiro

TEXTO DE APOIO BROCHURA DE CLCULO FINANCEIRO

CONSIDERAES INTRODUTRIAS
O presente texto foi elaborado para apoiar aos estudantes da
Disciplina de Clculo Financeiro no acompanhamento das
matrias versadas no Programa Temtico em uso nesta
Instituio. No se pretende com este texto esgotar o contedo da
Disciplina de Matemtica Financeira. Neste contexto, aconselhase que os estudantes/ formandos possam se recorrer a outras
bibliografias possveis.
Como Disciplina, o Clculo Financeiro ou Matemtica Financeira
como designada por algumas literaturas, uma ferramenta til
na anlise de algumas alternativas de investimentos ou
financiamentos de bens de consumo ou crditos bncrios. A
idia bsica simplificar a operao financeira a um Fluxo de
Caixa e empregar alguns procedimentos matemticos.
O contedo da brochura procura essencialmente responder aos
seguintes objectivos didcticos:
Capacitar o estudante/aluno a manusear fluxos de caixa,
visando a sua transformao em outros fluxos equivalentes
que permitam a sua comparao de maneira fcil e segura;
Definir a taxa de juro conceito fulcral de todo o clculo
financeiro;
Descrever e identificar os regimes de capitalizao;
Dotar o estudante de conhecimentos sobre o desconto e a
sua aplicao na esfera econmico-financeira, com destaque
para o clculo do desconto bancrio de ttulos de crdito e
efectuar os demais clculos relativos a esses ttulos quando
sujeitos s operaes de desconto ou de reforma;

Elaborado por Luciano Silale

Brochura de Clculo Financeiro

Equacionar e distinguir diferentes tipos de rendas, de


termos constantes e de termos variveis, resolvendo
problemas inerentes a tais assuntos;
Habilitar o estudante no domnio das tcnicas de
amortizao de emprstimo.
Neste contexto, no final do semestre/ano, o estudante dever
possuir conhecimentos tericos e prticos que lhe permitam:
Proceder ao clculo de juros em qualquer regime de
capitalizao;
Efectuar capitalizaes e actualizaes de um ou mais
capitais, resolvendo problemas inerentes a tais assuntos;
Calcular o valor nominal das letras e livranas nas vendas a
crdito;
Determinar os encargos do desconto e de reforma de letras;
Fazer a equivalncia de capitais;
Determinar o valor actual e futuro de uma renda;
Elaborar quadros de amortizaes de emprstimos.

De acordo com estes objectivos e dos resultados que se esperam,


o Programa da Disciplina para dois semestres lectivos inclui sete
(7) unidades temticas, abaixo mencionadas:
I.
II.
III.
IV.
V.
VI.
VII.

INTRODUO CONCEITOS FUNDAMENTAIS;


CAPITALIZAO E ACTUALIZAO;
TAXAS DE JURO;
DESCONTOS E REFORMAS;
EQUIVALNCIA DE VALORES (OU CAPITAIS);
RENDAS;
AMORTIZAO DE EMPRSTIMOS.

Notaes comuns que sero utilizadas neste material

Elaborado por Luciano Silale

Brochura de Clculo Financeiro

C Capital
n Nmero de perodos
J Valor de juros decorridos n perodos
r Taxa percentual de juros
i Taxa unitria de juros (i = r/100)
C0 Capital inicial, valor presente ou actual (tambm se designa
por principal P)
Cn Valor acumulado ou valor futuro de uma aplicao (tambm
se representa por Cf capital final, ou S soma ou montante)

Elaborado por Luciano Silale

Brochura de Clculo Financeiro

UNIDADE I: CAPITALIZAO E ACTUALIZAO


1.1 Principais Conceitos
O principal conceito que orientar todo o nosso racioncnio ao
longo deste semestre o conceito de valor do dinheiro no tempo 1.
Emprstimos ou investimentos realizados no presente tero o seu
valor aumentado no futuro. Inversamente, quantias disponveis
no futuro, se forem avaliados em termos actuais, tero os seus
valores reduzidos.

Dinheiro

Graficamente, podemos representar o conceito da variao do


valor do dinheiro no tempo abaixo:

Tempo

Para melhor compreenso do conceito acima, se se perguntasse a


um grupo de alunos ou qualquer outro grupo de indivduos,
sobre a sua preferncia entre receber 1000.00 Meticais hoje ou a
mesma quantia no fim do ano. Evidentemente que a resposta
seria receber hoje, mas entre 1000.00 Meticais hoje e 1500.00MT
no fim do ano, a resposta poderia ser depende, ou seja, depende
das demais alternativas possveis, de mesmo risco e liquidez, no
momento da deciso.
Assim, j se pode observar a existncia das variveis com as
quais a matemtica financeira se preocupa, tais como: o valor
aplicado, o valor a resgatar, o prazo expresso em perodos de
1

Entenda-se como dinheiro recursos reais disponveis para consumo ou investimento.


Elaborado por Luciano Silale

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tempo tambm denominado de perodos financeiros ou


horizonte financeiro e a variao entre os valores investido e o
resgatado.
Com os elementos descritos se pode representar um fluxo de
caixa da seguinte forma:
Cn
0
Co

J = Cn Co

A seta para baixo indica os valores emprestados ou investidos


aqui representados por Co, tambm denominados de Capital
Inicial, Principal, Valor Actual, Valor de Aplicao ou qualquer
outra denominao que mostre claramente de que se trata de
valores inicialmente cedidos ou aplicados.
A seta para cima, cujo valor se encontra representado por Cn,
indica o Montante, Valor de Resgate, Valor Futuro, Valor
Capitalizado, ou qualquer outra designao que mostre tratar-se
de um retorno.
A diferena entre o valor de resgate e o aplicado, ou seja o
rendimento da opero, denomina-se juros, sendo a taxa de
juros i o coeficiente de proporcionalidade entre o valor de juros e
o capital cedido, observada a unidade de tempo considerada.
Estas consideraes vo desaguar nos seguintes conceitos:
1. Operao Financeira toda a aco que tem por
finalidade produzir ou modificar quantitativamente um capital
(ex.: construo de uma mquina, depsito a prazo, etc.). Alves
Mateus (2006:21)
As caractersticas essenciais de uma operao financeira so
durao, taxa e contingncia quanto sua realizao (podendo
ser certas ou aleatrias).
2. Capital
Elaborado por Luciano Silale

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Do ponto de vista de matemtica financeira, capital qualquer


valor expresso em moeda e disponvel em determinada poca.
Rodrigues (2010:13), define o capital como todo o conjunto de
meios lquidos (moeda ou equivalente), cedidos durante um
determinado espao de tempo, temporria ou definitivamente,
produzindo uma certa remunerao para o seu possuidor
(proprietrio).
3. Juro
Todo o indivduo que possui um capital e cede a outrm o seu
uso, reclama uma compensao que denominada por juro, isto
, remuneo do capital emprestado ou, simplesmente, preo que
se paga pelo uso do dinheiro ou algum recurso emprestado. Ele
(o juro) o elemento essencial e objecto de estudo do clculo
financeiro.
Por outras palavras, Juro um atributo de uma aplicao
financeira que designa a uma quantia em dinheiro que deve ser
paga por um devedor (o que pede emprestado), pela utilizao de
dinheiro de um credor (aquele que empresta).
Num contexto mais amplo, Alves Mateus (2006:22) define o Juro
como sendo a remunerao a que tem direito o prestamista pela
cedncia temporria do usufruto de um capital (dinheiro,
equipamento, bem mvel ou imvel, etc.).
O desenvolvimento da economia moderna, necessitando sempre
de maiores somas, legitimou essa compensao de modo a atrair
maiores investidores e tornar os seus capitais produtivos o que
de outra forma no seria possvel. Explcito ou implicitamente,
por detrs do juro existe uma taxa de juros.
4. Taxa de Juros a razo entre os juros recebidos (ou
pagos) no final de um certo perodo de tempo e o capital
inicialmente aplicado (ou emprestado). Em termos vulgares, dizse que taxa de juro o juro produzido por uma unidade de
capital numa unidade
de tempo. Matematicamente,
essa
razo

a i = J/C seguinte:
Elaborado por Luciano Silale

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Em que i a taxa de juros, J o valor dos juros e C, o capital


inicial, tambm chamado de principal ou valor presente.
Ao se dispor a emprestar, o possuidor de dinheiro para avaliar a
taxa de remunerao dos seus recursos, deve atentar para os
seguintes factores:
Risco: probabilidade de o tomador do emprstimo no
resgatar o dinheiro;
Despesas: todas as despesas operacionais, contratuais e
tributrias para a formalizao do emprstimo e
efectivao da cobrana;
Inflao: ndice de desvalorizao do poder aquisitivo da
moeda previsto para o prazo do emprstimo;
Ganho ou (lucro): fixado em funo das demais
oportunidades de investimentos (custo de oportunidade).
Portanto, a receita de juros deve ser suficiente para cobrir o
risco, as despesas e a perda do poder aquisitivo do capital
emprestado, alm de proporcionar certo lucro ao seu aplicador.
Do ponto de vista do tomador do emprstimo, a taxa de juros
influenciada pelo uso que far dos recursos emprestados. A taxa
de juros poder ser tanto maior, quanto maior for o grau de
premanncia desses recursos. Se o tomador pretende utilizar o
emprstimo em um negcio qualquer, com objectivo de lucro, a
sua despesa de juros dever ser menor do que a receita prevista.
A taxa de juros pode se apresentar sob duas formas equivalentes
uma da outra, nomeadamente, centesimal ou unitria.
Diz-se Centesimal quando representa os juros de cem unidades
de capital durante o perodo de tempo a que esta se referir; e ser
Unitria, quando representar nas mesmas condies anteriores,
os juros de uma unidade de capital.
Exemplos:
Forma Centesimal

Forma Unitria
Elaborado por Luciano Silale

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10%

0,10

5%

0,05

2,25%

0,0225

0,4%

0,004

Na prtica, a taxa de juros sempre indicada na forma


centesimal, quer no enunciado ou na resposta dos exerccios
quando esta for, respectivamente, um dado ou uma incgnita e
sempre associada unidade de tempo considerada; e configurase na forma unitria quando inserida nas frmulas.
Igualmente, para alm de se calcular a partir da frmula i=J/C, a
taxa de juros tambm pode ser obtida de outra maneira. Como
J= Cn Co, temos que:
i = (Cn Co)/Co = Cn/Co Co/Co =>

i = Cn/Co 1

4. Tempo
Toda a transao financeira deve necessariamente prever quando
(datas de incio e do trmino da operao) e por quanto tempo
(durao da operao) se dar a cesso (o emprstimo) do capital.
Este prazo deve estar expresso em determinada unidade de
tempo (que pode ser: dia, ms, bimestre, trimestre, semestre,
ano, etc.).
Exemplo: O investidor (mutuante) emprestou durante 3 anos o
capital ao tomador (muturio).1
5. Montante
Montante a soma do valor emprestado ao tomador com os juros
cobrados num determinado perodo de tempo. Dessa forma, se
emprestado 1.000,00 Meticais com juros de 500,00 Metcais, o
montante de 1.500,00 Meticais.

Aquele que cede chamado de mutuante e aquele que recebe chamado muturio.
Elaborado por Luciano Silale

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Exemplo: O investidor emprestou durante 5 anos o capital ao


tomador, e recebeu um montante de 50% a mais do que
emprestou.
6. Desconto e Taxa de Desconto
O desconto, fenmeno inverso da capitalizao, corresponde a
uma reduo do valor do capital durante determinado espao de
tempo.
semelhana do juro, pode-se definir a taxa de desconto (d)
como sendo a reduo sofrida por uma unidade de capital
descontada durante uma unidade de tempo.
7. Valor actual e valor acumulado
O capital C0 no decurso do tempo ir transformar-se no capital C n
que corresponder ao seu valor inicial (C 0) acrescido do juro (Jn)
vencido no espao de tempo compreendido entre 0 e n.
Diz-se que Cn o valor acumulado ou capitalizado de C0 no
momento n; por sua vez, C0 o valor actual (actualizado) ou
descontado no momento 0, do capital Cn.
Da que: C0 = Cn Jn
1.2 Processo de Capitalizao
Capitalizao: a remunerao de determinado capital durante
um intervalo de tempo. Ou seja, a aco e tambm o efeito de
adicionar comulativamente a um capital os juros produzidos ao
longo dos perodos financeiros ou de tempo.
O resultado de adio do juro ao capital o valor acumulado
(montante) e o lapso de tempo ao fim do qual se adiciona o juro
ao capital designa-se por perodo de capitalizao; o nmero de
vezes em que anualmente se adiciona o juro ao capital
corresponde frequncia de capitalizao.
O elemento que conduz o principal ao montante recebe o nome
de factor de capitalizao.
Elaborado por Luciano Silale

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Processo de Capitalizao o mecanismo atravs do qual um


capital financeiro produz juros durante um perodo maior ou
menor de tempo, a uma taxa geralmente pr-fixada.
1.3 Regimes de Capitalizao
Do destino a dar o juro no final de cada perodo de capitalizao
resultam regimes ou modalidades particulares de capitalizao,
nomeadamente, simples (podendo ser puro ou dito simples) ou
composto, ou at mesmo, com algumas condies mistas.
1.3.1 Regime Simples Puro uma modalidade em que a taxa
de juros de qualquer perodo de tempo incide somente sobre o
capital incial, pois os juros saiem do circuito de capitalizao no
momento do seu vencimento, pelo que permanece constante,
durante todo o prazo do contrato, o capital sobre o qual se
efectua o clculo dos juros em cada perodo de capitalizao.
Uma aplicao tpica, encontra-se no seguinte exemplo:
O Sr. Sabo, cliente do BIM, fez um depsito a prazo de 400 000
meticais por trs anos. Para efeito, ficou acordado que durante
este prazo se aplicaria uma taxa de juro de 9.5% ao ano. Ficou,
igualmente, acordado que no final de cada perodo, os juros a
que teria direito seriam transferidos para a sua conta de
depsitos ordem.
Neste regime de capitalizao a taxa varia linearmente em funo
do tempo, ou seja, se quisermos converter a taxa diria em
mensal, basta multiplicarmos a taxa diria por 30; se se desejar
uma taxa anual, tendo a mensal, basta multiplicar esta, por 12, e
assim por diante.
Frmulas Bsicas:
Neste regime, para alm da frmula da taxa de juro j
referenciada, consideram-se fundamentalmente as frmulas de
clculo de juro e de capital final ou capital acumulado (capital
inicial + juro), e so as seguintes:

Elaborado por Luciano Silale 10

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<=
J = Coi

Cn=Co+Coi

>
Cn = Co(1+i)

Co = Cn/(1+i)

Compatibilidade dos dados


Se a taxa de juro for mensal, trimestral ou anual, os perodos
devero ser respectivamente, mensais, trimestrais ou anuais, de
modo que os conceitos de taxas de juros e perodos sejam
compatveis, coerentes ou homogneos. Situaes onde isto no
ocorre, so feitas converses de unidades.
Exemplos:
1. Colocou-se durante 6 anos por um perodo de capitalizao
de um ano renovvel, um capital de 100 000 MT taxa anual
de 8%. Estipulou-se que os juros seriam pagos no fim de cada
perodo anual. Calcular os pagamentos efectuados anualmente
at ao termo do contrato.
2. Ao aplicar 15 000 MT, pelo prazo de um ano, um investidor
recebeu 2 000 MT de juros. Qual foi a taxa de juro simples
aplicada?
3. Considere um emprstimo de 300 000 MT, pelo prazo de 4
anos, taxa anual de juro de 19%, com os juros pagos no final
de cada ano. Pretende-se:
a) O valor pago no final do 2 ano do processo;
b) O pagamento efectuado no final do 4 ano do processo.
4. Em regime de juro simples, concedeu-se um emprstimo de
60 000 MT por 5 anos, taxa de juro anual de 12.5%.
Determine:
a) O juro total produzido ao longo dos cinco anos;
b) O juro pago no 3 ano do processo;
c) O pagamento efetuado no fim do emprstimo.
5. Qual a taxa de juro cobrada num emprstimo de 1000 MT
a ser resgatado por 1 400 MT?
Elaborado por Luciano Silale 11

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1.3.2 Regime de capitalizao Dito Simples Regime


Convencional, ocorre quando os juros produzidos em cada
perodo, so incorporados ao principal no perodo seguinte sem,
no entanto, proporcionar juros sobre juros. Por este facto
tambm se designa por Capitalizao Simples com Acumulao.
As frmulas bsicas usadas no clculo so:
Juro anual ou peridico:

J = Co.i

O juro total produzido num determinado prazo obtem-se pela


soma dos juros peridicos, o mesmo que considerar o produto do
juro produzido num perodo pelo nmero de perodos contidos no
prazo, isto :
JT = Coin
Cn = Co+JT => Cn = Co+Coin =>

Cn = Co(1+in)

ou

Co = Cn/(1+in)
Onde:
Cn Capital acumulado de Co decorridos n perodos; e
Co o seu valor actual ou capital inicial.
Exemplos:
1. Um capital de 25 000 MT, aplicado durante 7 anos, rende
juros de 7 875 MT. Determinar a taxa correspondente;
2. Uma aplicao de 50 000 MT pelo prazo de cinco anos,
obteve um rendimento de 8 250 MT. Qual a taxa de juro
anual correspondente?
3. Sabendo-se que os juros de 6 000 MT foram obtidos com
a aplicao de 7 500,00 taxa de 8% ao trimestre, pedese que se calcule o prazo correspondente;
Elaborado por Luciano Silale 12

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4. Qual o capital que, taxa de 4% ao ms, rende juros de


9000 MT em um ano?
5. Um emprstimo de 23000 Meticais liquidado por 29200
Meticais no final de 2 anos. Calcule a taxa anual de
juros.
6. Aplicou-se um capital de 180 000 Meticais durante o
prazo de 4 anos, em regime de juro simples e taxa de
15%.
a) Calcular o juro vencido em cada ano.
b) Calcular o juro vencido durante o prazo de aplicao
7. Um capital de 600 000 Meticais foi aplicado em regime de
juro simples com acumulao taxa anual de 21%
durante 5 anos.
a) Calcular o capital acumulado no fim do prazo de
aplicao.
b) Determinar os juros vencidos durante o mesmo
prazo.
8. Um capital aplicado em regime de juro simples taxa
anual de 20% transformou-se ao fim de 3 anos no valor
acumulado de 448 000 Meticais. Calcule o capital
inicialmente aplicado.
9. Um capital de 250 000 aplicado em regime de juro
simples, transformou-se ao fim de 3 anos num valor
acumulado de 385 000 Maticais. Calcular a taxa de juro
anual.
10. Um capital de 120 000 Meticais aplicado em juro
simples taxa anual de 15% transformou-se ao fim de n
perodos no valor acumulado de 192 000Mt. Calcular o
nmero de perodos de aplicao.
1.3.2.1 Frmulas Derivadas
As frmulas anteriores baseiam-se no princpio de serem
coincidentes os perodos da taxa de juro e de aplicao de
Elaborado por Luciano Silale 13

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capitais, ou seja, capital aplicado durante n anos taxa de juro


anual, ou k semestres taxa de juro semestral e assim
sucessivamente. Tal, nem sempre acontece, sendo muito
frequentes os casos em que existe diferena entre os citados
perodos. Podem-se referir como exemplos, os casos seguintes:
Capitais que vencem juros a uma taxa anual e so
aplicados durante m meses;
Capitais que vencem juros a uma taxa anual e s
aplicados durante d dias.
Tais situaes resolvem-se pela reduo do tempo de aplicao do
capital unidade de tempo a que referida a taxa.
Assim, admitindo que o tempo vem expresso em meses e taxa
anual, os juros totais so:
Jt = Co.i.m/12
Expresso que permite calcular o juro acumulado durante m
meses pelo capital Co em regime de juro simples e taxa anual i
Ou em dias:

Jt = Co.i.d/360

Jt = Co.i.d/365

Respectivamente para ano comercial (juro ordinrio) e ano civil


(juro exacto).
Exemplos:
1. Calcular o juro vencido por um capital de 200 000 Meticais
durante o perodo de 5 meses, aplicado em regime de juro
simples e taxa anual de 21%.
2. Determine o capital que aplicado durante 6 meses taxa
anual de 2% se converteu em 101 000 Meticais.
3. Determinar o juro vencido por um capital de 300 000 Meticais
aplicado durante 130 dias, em regime de juro simples e taxa
anual de 20%, admitindo:
a. Ano Civil;
b. Ano Comercial

Elaborado por Luciano Silale 14

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Note que nas situaes em que o ano no est definido,


assume-se que se trata de ano comercial, ou seja, 360 dias.
1.3.2.2 Mtodo dos Divisores Fixos
Tradicionalmente usado para o clculo dos juros em conta
corrente, o mtodo dos divisores fixos encontra-se presentemente
ultrapassado face ao avano das tecnologias. No entanto, a sua
validade mantm-se, e cuja aplicao se torna bastante vantajosa
no cculo dos juros produzidos por vrios capitais a uma taxa
comum.
Assim, este mtodo baseia-se na decomposio da frmula dos
juros (tempo expresso em dias ou em meses) em dois factores: 1
i)

factor composto pelos elementos variveis da frmula,


que se designa por nmero N (Capital e tempo);

ii)

factor composto pelos elementos fixos da frmula, que se


designa por Divisor D (taxa de juro i e constante).

Considerem-se, ento, as frmulas do juro:


J = C0.n.i/365 ou J = C0.n.(i/365); J=C0.n.i/12 ou J = C0.n.(i/12)
O nmero ser dado por:
N = C0.n (varivel)
Por sua vez, o divisor fixo traduzido por
D = 365/i ou D = 12/i (constante para cada taxa de juro).
Assim, o valor dos juros vem:
J = N*(1/D) ou J = N/D
Atendendo o carcter varivel do tempo e do capital pode
escrever-se a expresso na sua forma definitiva:
t
*

NK

k=1

Rodrigues, Jos A. e Nicolau, Isabel (2010:31). Elementos de Clculo Financeiro. 9 Edio. reas Editora; e
Alves Mateus (2006:29/31). Clculo Financeiro. 5 Edio Revista e Actualizada. Edies Slabo. Lisboa.
Elaborado por Luciano Silale 15

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Exemplo1: Considere os capitais de 100, 150 e 200 meticais


vencendo juros pelos prazos de 20, 50 e 30 dias respectivamente
taxa de 15%/ano. Calcule o total dos juros produzidos.
Exemplo 2: Com base nos movimentos do quadro abaixo
indicado, determinar, a 31 de Outubro, o juro vencido pela conta
corrente do Sr. Beta, durante o ms de Outubro, considerando a
taxa de juro anual de 4% (ano civil):
Data

Operao

Out. 1

Saldo nesta data

Out. 6

Depsito

Entradas Saidas

Saldo

Dias

20.000

15.000

35.000

Out. 13 Levantamento

10.000

25.000

Out. 18 Levantamento

5.000

20.000

10.000

30.000

85,45

30.085

==

Out. 26 Depsito
Out. 31 Juros vencidos (4%)

1.3.3 Regime de Juro Composto


Capitalizaco Composta aquela em que a taxa de juro incide
sobre o capital inicial, acrescido dos juros acumulados at ao
perodo anterior. Ou seja, neste regime verifica-se o seguinte:
O juro corresppondente ao primeiro perodo o resultado
da multiplicao do capital (Co) pela taxa i, isto , igual a
Co.i;
A adio do juro C.i ao Capital C o valor acumulado no
fim do primeiro perodo e constitui o capital no incio do
perodo seguinte, sobre o qual se calcula o juro do segundo
perodo;
Em cada um dos perodos seguintes o processamento
idntico, isto , o valor acumulado no final de cada perodo
coincide com o capital no incio do perodo seguinte, sobre o
qual se calcula o juro deste ltimo perodo.

Elaborado por Luciano Silale 16

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Estas sucessivas operaes podem representar-se por meio de


smbolos, como se segue:
___Juros do Perodo___
1 Perodo
Co.i
2 Perodo

Co(1+i).i

3 Perodo
...
...

Co(1+i)2.i
...
...

nemo Perodo

Co(1+i)n-1.i

___Valor Acumulado (Cn)___


Co+Coi = Co(1+i)
Co(1+i) + Co(1+i).i = Co(1+i) 2
Co(1+i)2 + Co(1+i)2.i = Co(1+i)3
...
...
Co(1+i)n-1 + Co(1+i)n-1.i = Co(1+i)n

Daqui conclui-se que, as frmulsas fundamentais do regime de


juro composto so:
Cn = Co(1+i)n Co = Cn/(1+i)n ; ou Co = Cn(1+i)-n
Juro do Perodo k: Jk = C0(1+i)k-1.i ; Juro Total: JT = Co[(1+i)n 1]
Exerccios:
1. Seja um emprstimo de 45 000 meticais por 5 anos, em
regime de juro composto, a taxa anual de 23%, pretende-se:
a) O capital final e o juro total produzidos;
b) O juro do 2 perodo do emprstimo;
c) O juro total dos dois ltimos perodos do emprstimo;
d) Os juros de juros produzidos.
2. O juro produzido por 1000 Meticais ao fim do 1 ano de
capitalizao composta de 40 Meticais.
Qual ser o juro total nos 3 anos de durao do processo?
3. Num processo de capitalizao composta, a taxa de juro
anual de 3%, qual deve ser o tempo de colocao de 100
000 Meticais para se converterem em 150 000 Meticais?
4. Determine a taxa de juro anual que permite triplicar um
capital em trs (3) anos em regime composto. E qual a taxa
em regime de juro dito simples?

Elaborado por Luciano Silale 17

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5. Dois irmos, um de 13 e outro de 12 anos, receberam de


herana 164 000 Meticais em dinheiro; estipulava o
testamento que aquela quantia deveria ser partilhada pelos
dois herdeiros de forma que, colocadas as partilhas num
banco de investimento, resultassem iguais os respectivos
valores capitalizados quando cada um dos irmos, atingida
a maioridade (21 anos), pudesse levantar a sua parte.
Se vigorar a taxa de juro anual de 5%, qual deve ser o
montante de cada partilha?
Comparao entre Regime de Juro Simples e Regime de Juro
Composto
Para uma mesma durao do processo de capitalizao e para
uma mesma taxa de juro, qual dos dois regimes produz maior
capital acumulado?
At aqui, sabemos que:

No regime de juro simples, no fim de cada perodo, o capital


acumulado (Cn) Co +Coi. Porm, como o juro pago
imediatamente, o capital em dvida volta a ser o capital
primitivo Co;

No regime dito simples, no final de cada perodo, o juro Co.i


junta-se ao capital; como incremento constante de parodo
para parodo, o capital em processo cresce linearmente ao
longo do tempo;
No regime de jutro composto, o capital incial acrescido
pelos juros de cada perodo, pelo que crescer cada vez
mais, segundo um rtmo exponencial que originar o capital
acumulado.
Cn = Co(1+i)n
claro que em qualquer dos trs regimes, o capital em dvida
deve ser reduzido a zero no fim do ltimo perodo (fim do
processo), mediante pagamento ao credor.
Atravs de uma simples comparao entre as frmulas do juro
simples e do juro composto,
Elaborado por Luciano Silale 18

Brochura de Clculo Financeiro

Cn = Co(1+in); e
Cn = Co(1+i)n
Verifica-se imediatamente que, para qualquer valor de n
maior que 1, Cn em regime de juro composto sempre maior
que Cn em regime de juro simples, porque:
(1+i)n > (1+in)
Ou seja, para uma mesma durao do processo de
capitalizao e mesma taxa de juro, o regime composto gera
mais capital acumulado do que o regime dito simples, porque
neste s h juros sobre o capital inicial, enquanto que no
regime composto para alm destes, h ainda os juros de juros.
Em concluso:
1. O regime de juro composto gera um maior valor acumulado
porque beneficia de capitalizao dos prrpios juros (juros de
juros) enquanto, no regime de juro simples, os juros incidem,
perodo
a
perodo,
apenas
sobre
o
capital
inicial.
Consequentemente, o rendimento de um capital no regime de
juro composto superior ao rendimento no regime de juro
simples;
Contudo, se o processo de capitalizao durar um nico ano, a
taxa de juro for anual e o perodo de capitalizao tambm anual,
no h distino entre os regimes de capitalizao simples,
composto e dito simples.
2. No que se refere aos juros acumulados nos dois regimes,
igualmente se apura que o crescimento no juro simples
constante, sendo igual em cada perodo, ao passo que o
crescimento no juro composto varivel, em escala ascendente,
nos sucessivos perodos de capitalizao. A diferena entre o juro
composto e o juro simples nula no primeiro perodo de
capitalizao, aumenta suavemente nos perodos imediatemante
seguintes e fortemente a partir de determinada altura.

Elaborado por Luciano Silale 19

Brochura de Clculo Financeiro

Exerccios de Consolidao:
6. Um capital de 20 000 Meticais foi colocado a render taxa
anual de 5%, durante 4 anos. Construa, para cada uma
das altrnativas seguintes, um quadro que mostre os valores
anuais assumidos pelo capital peridico inicial, juro e
capital peridico final.
a) Em regime simples puro
b) Em regime composto
c) Em regime dito simples (sem entrega dos juros simples
de cada ano).
7. Um indivduo que dispunha de um capital de 300 000
Meticais, resolveu divid-lo em duas partes, aplicando-as
por trs anos. A primeira foi remunerada a taxa de juro de
10% ao ano, sendo os juros (sem juros de juros) recebidos
no final da aplicao. A segunda foi aplicada taxa de 15%
ao ano, recebendo anualmente os respectivos juros.
Sabendo que no final do emprstimo, o indivduo
recebeu 375 000 Meticais, determine quanto aplicou
em cada uma das partes.
8. Em quanto tempo um capital duplica, taxa de juro anual
de 26% em regime composto? E em regime dito simples?
9. Num emprstimo de 100 000 meticais, por 5 anos,
convecionou-se uma taxa de 14% ao ano. Em cada ano,
metade dos juros so recebidos, sendo a parte restante
capitalizada. Determine:
a) O montante recebido em cada ano;
b) O juro do 3 perodo do emprstimo;
c) O montante recebido no final do emprstimo.
10.
Um indivduo depositou 30 000 Meticais por 10 anos
numa instituio de aforro que remunerava taxa anual de
juro composto de 15%. Sabendo que passados 6 anos,

Elaborado por Luciano Silale 20

Brochura de Clculo Financeiro

aquela taxa foi alterada para 25%, afectando a partir de


ento todo o capital acumulado, calcule:
a) O montante recebido no final do 10 ano;
b) O juro produzido no 7 ano.
11.
Considere que o juro produzido por 10 000 Meticais
durante 3 anos taxa anual de 20%, foi de 7 280 Meticais.
Qual foi o regime de capitalizao utilizadao na operao?
12.
Antnio depositou num banco local 50 000 Meticais
pelo prazo de 190 dias, taxa anual de 20%. Sabendo que
no momento do pagamento dos juros, 17.5% dos mesmos
so retidos a ttulo de imposto, determine os juros
recebidos.
13.
Seja um depsito de 2 000 Meticais pelo prazo de 6
meses. No final do prazo, procedeu-se ao seu levantamento,
tendo-se recebido 2 144 Meticais, lquidos de imposto sobre
os juros de 30%, retidos na fonte. Qual a taxa de juro anual
a que foi feita a aplicao?
14.
O juro produzido por um capital de 200 000 Meticais
no final do 1 ano de capitalizao composto foi de 7 000
Meticais. Determine:
a) O juro produzido nos ltimos 2 anos do processo,
considerando que o mesmo teve a durao de 8 anos;
b) Suponha que ao invs do regime composto, tivesse
vigorado um regime simples com acumulao. Calcule
o capital final.
15.
Determine ao fim de quantos anos, taxa de juro dito
simples de 20%, produz um juro igual ao capital?
16.
Um capital 50 000 Meticais esteve investido a duas
taxas, tendo estado o dobro do tempo aplicado a segunda
taxa, que inferior em 3% relativamente primeira.
Determine as taxas aplicadas, sabendo que ao fim de um
ano, obteve de juros 6 500 Meticais.

Elaborado por Luciano Silale 21

Brochura de Clculo Financeiro

17.
Um capital de 120.000,00, investido taxa trimestral
simples com acumulao de 3,75%, rendeu 27.000,00 de
juros. Determine o tempo do investimento.

18.

Um capital em regime de juro simples com acumulao


transformou-se ao fim do quarto perodo num capital de
1.100,380MT. Se este capital tivesse sido aplicado em regime de juro
composto, teria produzido no fim do segundo perodo um valor
acumulado inferior em 169,221MT. Dtermine a taxa de juro aplicada
no processo.

19.

Dois capitais no valor de 4.000,00, renderam o juro de 320,00.


Sabendo que o segundo triplo do primeiro e que estiveram
investidos respectivamente, 73 dias e 1 ano, determine a taxa de juro
aplicada.

Elaborado por Luciano Silale 22

Brochura de Clculo Financeiro

AULA PRTICA REVISO


1. O Conceito bsico de toda a Matemtica Financeira o juro.
Defina-o e explique a sua importncia econmica.
2. Quais so as diferentes formas de aplicao dos rendimentos
das pessoas? Explica cada uma delas.
3. Defina:
a) Capital financeiro;

d) Perodo de capitalizao;

b) Tempo;

e) Processo de capitalizao.

c) Taxa de juro;
4. Caracterize os regimes de capitalizao abaixo indicados:
a) Regime de capitalizao simples
b) Regime de capitalizao composto
c) Regime de capitalizao ditosimples.
5. Complete, usando uma ou mais vezes as seguintes palavras:
Simples

Mais

Linear

Perodo

Capital

Inicial

Nulo

Juro

Composto
Exponencial

Reembolso

Vencimento
Capitalizao

a) No regime de capitalizao ., o juro pago no fim do


perodo, pelo que no h produo de . de .... no
processo;
b) No regime de capitalizao ..., o juro recapitalizado no fim
de cada perodo, pelo que h produo de ... de .., ou seja,
o fenmeno de .. por excelncia;
c) O stock de capital no varia quando os juros peridicos so
.. em cada .. e o capital .. No fim do ltimo perodo;
d) O crescimento do stock de capital, de fim de perodo para fim
de perodo, no regime simples puro, a ritmo .., no
regime composto puro e a ritmo , no regime
ditosimples;
Elaborado por Luciano Silale 23

Brochura de Clculo Financeiro

e) mesma taxa de juro, o regime composto gera ..... capital


acumulado do que o regime ditosimples, porque neste s h
.. sobre o capital .., enquanto que no regime composto
para alm destes h mais os .. de
6. Das seguintes afirmaes, assinale com (V) as verdadeiras e (F)
as falsas:
a) A condio necessria e suficiente para que haja juro,
que haja capital e tempo;
b) Para
um
mesmo
capital,
obrigatoriamente maior tempo;

maior

juro

exige

c) Para um mesmo capital, maior juro pode ser obtido com


mais tempo ou com mais taxa;
d) Em cada perodo de capitalizao, o juro depende apenas
do capital inicial do processo e da taxa de juro referente a
esse perodo;
e) O perodo de capitalizao e o perodo de formao do
juro so conceitos diferentes;
f) Se o processo de capitalizao durar um nico ano, a

taxa de juro for anual e o perodo de capitalizao


tambm for anual, no h distino entre os regimes de
capitalizao simples, composto e ditosimples.

7. H. Magaia recebeu uma herana em dinheiro deixado por um


parente seu. Como no necessitasse de imediato daquele
dinheiro, resolveu divid-lo em duas partes, sendo uma
colocada taxa anual de 6% e a outra taxa anual de 5,5%,
recebendo anualmente 15.600,00 de juros. Posteriormente, as
referidas taxas passaram para 5,5% e 5%, respectivamente,
passando a receber de juros 14.250,00. Pretende-se:
a) O valor da herana;
b) O valor das partes em que a mesma foi dividida;
8.

Um indivduo que concedeu dois emprstimos no regime


simples, um de 200 mil MT taxa de 5% ao ano e outro de
500 mil MT, taxa de 4% ao ano, reforou posteriormente
cada um dos emprstimos por um mesmo montante. Sabendo
Elaborado por Luciano Silale 24

Brochura de Clculo Financeiro

que aps o reforo, ambos os emprstimos passaram a


produzir o mesmo juro anual, determine a importncia do
reforo.
9. Dois capitais no valor de 4.000,00, renderam o juro de 320,00.
Sabendo que o segundo triplo do primeiro e que estiveram
investidos respectivamente, 73 dias e 1 ano, determine a taxa
de juro aplicada.

Elaborado por Luciano Silale 25

Brochura de Clculo Financeiro

1.4 Funo Juro


Por definio, o juro o preo atribudo cedncia do uso de um
capital, durante um lapso de tempo.
Com base nesta definio, imediatamente concluimos que o juro
depende do valor do capital e do valor do tempo, simbolicamente,
vem: J=J (C;T).
Dado que a capitalizao ocorre perodo a perodo, ento em cada
perodo k, o juro Jk o valor da funo juro para C=Cok e T=1.
Com base neste conhecimento, formulou-se o Princpio
Fundamental do Juro, segundo o qual, o juro peridico
directamente proporcional ao valor do capital em processo no
incio do perodo.
Segundo este axioma, o juro peridico obtm-se multiplicando o
capital peridico inicial Cok por uma dada constante de
proporcinolidade i. Isto : J = Cok*i
Entretanto, este postulado pressupe o conhecimento prvio da
taxa de juro e que seja coincidente com o perodo de
capitalizao, cujo processo se realiza num prazo de perodos
inteiros.
Quando a realidade se mostra diferente, preciso proceder com
recurso a outras tcnicas de harmonizao dos dados, baseadas
nos seguintes conhecimentos:

Taxas efectivas e taxas nominais;

Taxas anuais e taxas sob anuais;

Relao de equivalncia e de proporcionalidade entre


as taxas.

TAXAS DE JURO

Elaborado por Luciano Silale 26

Brochura de Clculo Financeiro

As taxas podem ser Nominais, Proporcionais, Equivalentes e


Efectivas, sendo as efectivas, tambm conhecidas por Reais ou
Capitalizadas.
Taxa Nominal uma taxa expressa para um perodo
considerado inteiro que se converte ou se capitaliza
proporcionalmente em subperodos de capitalizao; em outras
palavras, taxa nominal referida a um determinado perodo a
taxa declarada para um perodo, mas com vrias capitalizaes
no respectivo perodo.
Taxa Efectiva, Real ou Capitalizada a taxa efectiva aquela
que nos fornece o total dos juros produzidos durante o perodo n
com m subperodos de capitalizao. Isto , taxa efectiva a
taxa referida a um determinado perodo de tempo com apenas
uma capitalizao nesse lapso de tempo.
Taxas Proporcionais duas taxas so proporcionais se
expressas nos perodos a que se referem for mantida a seguinte
relao:
im = i/m
onde, m o nmero de subperodos de capitalizao; im taxa de
juro aplicvel a um subperodo; e i, corresponde taxa de juro
referente ao perodo considerado inteiro.
Exemplos: a taxa mensal proporcional taxa anual de 15% :
i12 = 15%/12 = 1.25%.
De igual modo, a taxa de 3% ao trimestre proporcional 12%
ao ano.
Taxas Equivalentes se ocorrer a igualdade dos montantes em
duas formas de capitalizao composta, a taxa im se denomina
equivalente taxa i. Em outras palavras, duas ou mais taxas
referenciadas a perodos unitrios distintos so equivalentes
quando produzem o mesmo valor acumulado no final de
determinado tempo, pela aplicao de um mesmo capital inicial.
Como os valores acumulados so iguais, pode-se escrever:
Co(1+i) = Co(1+ im)m
Elaborado por Luciano Silale 27

Brochura de Clculo Financeiro

Esta igualdade leva as seguintes concluses:


im = (1+i)1/m-1

i = (1+im)m 1

Onde im a taxa referente a um subperodo e i a taxa do perodo


considerado inteiro. Aplicando estas igualdades tem-se que i m =
3% ao trimestre e i = 12,551% ao ano so equivalentes.
Assim, no exemplo acima exposto, a taxa em termos anuais,
efectivamente paga ao capital aplicado, relativamente taxa
anual de 12% a.a com capitalizao trimestral foi de 12,551%
a.a.
No geral, o clculo de taxas equivalentes, passa pelo uso da
seguinte frmula:
Onde:

iq = (1+it)q/t 1

iq: taxa para o prazo pretendido; it: taxa para o prazo dado;
q: prazo pretendido; e t: tempo dado.
Exemplos:
1) Sendo 3.5% ao ms uma taxa composta, determinar as
taxas equivalentes trimestral, semestral e anual.
Respostas: 10.87%; 22.93%; 51.11%.
2) Determinar uma taxa bimestral que seja equivalente taxa
trimestral de 10%. Resposta: 6.56%.
3) Indique a taxa que em 102 dias equivalente taxa anual
de 118% (ano comercial). Resposta: 24.71%.
4) Calcule a taxa anual, ano civil, que seja equivalente taxa
anual, ano comercial, de 94.50%. Resposta: 96.31%.
5) Se um investidor aufere uma rentabilidade de 141% em 365
dias, quanto ele obteria em 360 dias? Resposta: 138.11%
6) Se determinada operao rendeu 49.50% em 175 dias,
quanto ela renderia em 360 dias? Resposta: 128.70%

Elaborado por Luciano Silale 28

Brochura de Clculo Financeiro

7) Indique
as
taxas
mensal,
bimestral,
trimestral
quadrimestral e semestral que sejam equivalentes taxa de
100% a.a. (5.95%; 12.25%; 18.92%; 25.99%; 41.42%.)
8) Determinar a taxa anual equivalente a 2% ao ms: 26.82%;
9) Determinar a taxa mensal equivalente a 60.103% a.a. 4%.
10)
Determinar a taxa anual equivelente a 0.19442% ao
dia => 101.22%
11)
Determinar a taxa trimestral equivalente a 47,746%
em dois anos. => 5%.
12)
Determinar a taxa anual equivalente a 1% quinzena:
=> 26.97%
13)
Determinar a taxa para 183 dias equivalente a 65% ao
ano. => 28.99%.
14)
Determinar a taxa para 491 dias, equivalente a 5% ao
ms. => 122.23%
15)
Determinar a taxa para 27 dias, equivalente a 13% ao
trimestre. => 3.73%.
16)

Determinar uma taxa anual composta mensalmente que


seja equivalente taxa de 30% a.a. composta semestralmente. 28,28%

Relao de equivalncia e de proporcionalidade entre as


taxas.
Referimos atrs que se entende por taxa nominal aquela que
declarada em vigor num determinado processo de capitalizao,
sendo efectiva a taxa que efectivamente preside formao do
juro.
Em juro composto, uma taxa nominal quando a taxa efectiva
reportada ao perodo de capitalizao lhe proporcional,
coincidindo essa proporo com a frequncia de capitalizao m.
Enquanto isso, uma taxa efectiva quando o perodo a que se
refere coincidir com o perodo de capitalizao que lhe est
associado.
Formas de Proceder
Elaborado por Luciano Silale 29

Brochura de Clculo Financeiro

1. Taxa efectiva/ Taxa efectiva: quando ocorre uma alterao


da frequncia de capitalizao, a nova taxa efectiva para o
novo perodo de capitalizao, obtm-se a partir da relao de
equivalncia.
Exemplo: Qual a taxa mensal efectiva que corresponde a uma
taxa trimestral efectiva de 2%?
2. Taxa nominal/ taxa efectiva: Esta questo coloca-se quando
estamos em presena de uma taxa nominal referente a um
dado perodo que no coincide com o perodo de referncia da
taxa nominal e pretendemos obter a taxa efectiva para esse
perodo de referncia.
Neste caso calcula-se a taxa proporcional referente ao perodo de
capitalizao, que passa, assim, a ser taxa efectiva uma vez que
coincide esse perodo de capitalizao e o perodo de referncia
da taxa proporcional.
Exemplo: Qual a taxa efectiva anual correspondente taxa
anual nominal de 6% no caso da capitalizao for trimestral?
3. Taxa efectiva/ taxa nominal: Neste caso, est-se em
presena de uma taxa efectiva e pretende-se conhecer a taxa
nominal que lhe deu origem. Ento, deve-se recorrer ao
trajecto exactamente inverso ao do caso anterior, isto , utilizase primeiramente uma relao de equivalncia de modo a obter
a taxa efectiva correspondente ao perodo de capitalizao.
Seguidamente,
fazendo
uso
de
uma
relao
de
proporcionalidade, calcula-se a taxa proporcional para o
perodo de referncia da taxa efectiva de que partimos.
Exemplos:
f) Qual a taxa nominal com capitalizao mensal que
corresponde taxa efectiva anual de 12,6825%?
g) Qual a taxa nominal com capitalizao ao trimestre,
referente a um perodo de 15 meses, que corresponde
taxa efectiva de 3,75% para um perodo de 8 meses?
4. Taxa nominal/ taxa nominal:
Elaborado por Luciano Silale 30

Brochura de Clculo Financeiro

Faz sentido falar-se deste tipo de problemas quando se tem uma


dada taxa nominal, referida a um certo perodo de tempo, mas
com um perodo de capitalizao que no lhe correspondente, e
procura-se obter uma outra taxa nominal, referida ao mesmo
perodo de tempo da taxa inicial, mas com um perodo de
capitalizao no coincidente nem com o perodo de referncia de
ambas as taxas nem com o perodo de capitalizao da taxa
inicial.
Este tipo de problemas deve ser resolvido em trs etapas, isto
:
Em 1 lugar, atravs de uma relao de proporcionalidade
determina-se a taxa proporcional para o perodo inicial de
capitalizao, resultando assim uma taxa efectiva para esse
perodo;
Em 2 lugar, aplicando uma relao de equivalncia, calculase a taxa equivalente para o novo perodo de capitalizao, que
mais uma vez ser taxa efectiva para esse perodo;
Por ltimo, de novo, a uma relao de proporcionalidade,
calcula-se a taxa correspondente ao perodo de referncia da
taxa inicial. Obtm-se, assim, a nova taxa nominal, com um
novo perodo de capitalizao, mas com um perodo de
referncia coincidente com o da taxa inicial.
Exemplos:
a) Qual a taxa nominal com capitalizao ao trimestre que
corresponde taxa anual nominal com capitalizao diria
de 12,6%?
b) Qual a taxa nominal com capitalizao ao trimestre que
corresponde taxa nominal de 7%, referida para um
perodo de 8 meses e que capitaliza quando decorrido cada
perodo de 15 meses? Soluo: 6,659%.
Nmero no-inteiro de perodos de capitalizao

Elaborado por Luciano Silale 31

Brochura de Clculo Financeiro

Fazendo uma breve retrospectiva, verificar-se- que at aqui,


vinha-se considerando os processos de capitalizao durando um
nmero inteiro n de capitalizao.
Com base nos conhecimentos obtidos sobre taxas proporcionais e
equivalentes, vai-se contemplar o caso em que os processos
podem durar um n no-inteiro de perodos de capitalizao.
Seja para expresso do tempo do processo de capitalizao:
Tempo =

n+x

Onde n nmero de perodos inteiros que poder ser: 0,1,2,3, ...


x nmero real localizado no intervalo [0; 1[
x
1

n-2

n-1

tempo
n+1

Ora, sendo i a taxa de juro efectiva vigente no perodo de


capitalizao, tem-se que:
Durante os n perodos inteiros a capitalizao decorre
taxa efectiva i;
Mas na fraco x qual a taxa vigente?
Este problema pode ter duas respostas: teoricamente a taxa
vigente na fraco x deve ser uma taxa efectiva, logo equivalente
a i; na prtica corrente adoptar na fraco x uma taxa
proporcional a i.
Assim:
Soluo Terica na fraco x vigora uma taxa equivalente a i,
isto :
(1+i)x 1
pelo que o juro produzido no tempo x ser, conforme o processo
simples, ou composto, obtido multiplicando o capital em
processo por aquela taxa:
x
em regime simples = Co. [(1+i) 1]

Elaborado por Luciano Silale 32

Brochura de Clculo Financeiro

Jfraco x = {

em regime composto = Co. (1+i)

x
. [(1+i) 1]

Soluo Prtica na fraco x vigora a taxa proporcional

x.i

e logo o juro produzido no tempo x ser:


em regime simples = Co.x.i

Jfraco x = {

em regime composto = Co. (1+i)

. x.i

luz do exposto acima, em regime de juro simples, o problema


do juro para a fraco x generalizadamente resolvido com uma
taxa proporcional enquanto que em regime composto utiliza-se o
mtodo teoricamente correcto, atravs da taxa equivalente.
Por outro lado, enquanto em regime simples o que nos interessa
calcular de facto o juro produzido e pago em cada perodo
inteiro bem como numa fraco x de perodo, em regime
composto interessa-nos o capital acumulado ou o juro total:
Cn+x = Co . (1+i)n . (1+i)x = Co . (1+i)n+x
Exemplos:
1. Qual o juro produzido por 20 000, 00 Meticais, colocados
durante 100 dias taxa anual de 7,3%? Resolva o problema
segundo o que corrente na prtica comercial e bancria;
2. Qual o juro produzido por 100 000, 00 Meticais, colocados
durante 8 meses, taxa de juro anual de 3%?
a) Apresente uma soluo teoricamente correcta;
b) Apresente a soluo conforme a prtica comercial.
3. Um capital de 1 000 000, 00 de meticais esteve colocado,
durante 10 anos e 11 meses, num processo de capitalizao
semestral, em regime composto, taxa anual nominal de 4,5%.
Determine o capital acumulado, considerando para a eventual
fraco do perodo de capitalizao:
a) Taxa proprcional; b) Taxa equivalente.
4. Um capital de 6 000 000, 00 foi colocado durante 3 anos e 5
meses num processo de capitalizao simples, de perodo
Elaborado por Luciano Silale 33

Brochura de Clculo Financeiro

quadrimestral, taxa de juro anual nominal de 15%. Chegados


ao fim do processo, qual o montante do pagamento a efectuar
para a liquidao da dvida, supondo para o perodo fraccionrio:
a) soluo terica; e b) soluo prtica.
5. Uma companhia financeira firmou um contrato para vender
dentro de 2 anos e 5 meses um terreno por 33.500,00 MT.
Determine o valor actual desse contrato, sabendo que o preo do
dinheiro de 40% ao ano, capitalizvel trimestralmente.
6. Qual o valor acumulado de um capital de 25.800,00 Mt,
numa colocao a juros compostos de 6% ao ano, durante 7 anos
e 8 meses? Utilize na fraco do ano uma taxa equivalente.
7. Um capital de 1.000,00 Mt, foi colocado a taxa de juro anual
de 10%, com capitalizao bienal, sendo o juro entregue ao
capitalista no final de cada bienio no valor de 210,00 Meticais.
Que tipo de taxa 10%? Nominal ou efectiva? Justifique.
8. Ao fim de 2 anos e meio, 50.000,00 produziram 27.768,00MT
de juro composto. Calcule a taxa de juro semestral que vigorou
efectivamente no processo de capitalizao. Que taxa de juro
anual e trimestral produziriam o mesmo juro.
9. O Juro total simples produzido por 5.750,00 Mt durante 32
meses foi de 3.780,00 Meticais.
a) Que taxa de juro anual foi utitilizada? A que taxa mensal
corresponde?
b) Se a capitalizao fosse composta, que taxa de juro anual
deveria ser usada para a produo do mesmo juro durante
aquele prazo? Calcule a taxa mensal equivalente.
c) Quanto tempo seria necessrio capitalizar aquele valor em
regime composto, mantendo a mesma taxa anual (a) para a
produo daquele juro?
10. Pretende-se constituir um capital acumulado de 35.000,00
meticais ao fim de 46 meses. Para o efeito, sero efectuados 4
depsitos de 5.000,00 MT cada, no incio de cada ms, a partir
de hoje, rendendo juros compostos. Que taxa de juro anual
dever vigorar no processo de capitalizao para que no final de
Elaborado por Luciano Silale 34

Brochura de Clculo Financeiro

46 ms se disponha daquele valor? Calcule a taxa de juro


mensal equivalente.
11. O Banco A, anuncia ao pblico que paga juros a
determinada taxa anual, entregando mensalmente o rendimento
produzido. Se um depsito de 10.000,00 Mt, feito pelo prazo de
um ano render o juro mensal de 50,00MT, qual :
a) a taxa anunciada pelo banco?
b) a taxa anual efectivamente praticada?
UNIDADE II: DESCONTOS E REFORMAS
2.1 Conceito
frequente uma pessoa comprometer-se perante outra a pagar
determinado capital (valor nominal da dvida) em certa data
futura (o vencimento da dvida). E acontece muitas vezes que o
credor, precisando de realizar dinheiro antes do vencimento,
vende o crdito a um terceiro geralmente um banco. Outras
vezes, o prprio devedor que interessando-lhe liquidar a dvida,
pede ao credor para antecipar o vencimento.
Em ambos os casos, o credor primitivo no deve receber o capital
nominal, mas menos um desconto obtendo-se o valor actual da
dvida.
O Desconto D , assim, entendido como o preo pago para se
dispor de um capital antes do vencimento, e representa a
diferena entre o valor nominal do ttulo e o seu valor presente na
data da operao, ou seja: D = Cn Cn-t.
Onde:
Cn = Valor nominal da dvida com vencimento em n;
t = prazo entre o momento actual e o vencimento;
D = Valor do desconto sofrido por Cn no prazo t;
Cn-t = Valor actual de Cn no momento n-t.
Elaborado por Luciano Silale 35

Brochura de Clculo Financeiro

Similarmente ao clculo de juros, o valor do desconto tambm


est associado a uma determinada taxa e a um determinado
perodo de tempo a aplicar sobre o valor actual ou valor nominal
da dvida, donde resultam os dois tipos de descontos,
tradicionalmente conhecidos por:
a) Desconto Racional tambm denominado por desconto

por dentro, o desconto aplicado sobre o valor actual do


ttulo;

b) Desconto Comercial tambm chamado de desconto por

fora, o desconto aplicado sobre o valor nominal do ttulo.


Qualquer um dos tipos de desconto acima ser simples ou
composto em funo do regime da taxa considerada.

Elaborado por Luciano Silale 36

Brochura de Clculo Financeiro

2.2.1 Desconto Racional simples ou Desconto por Dentro (Dd)


O raciocnio de que deriva esta forma de desconto tem subjacente
um processo de capitalizao dito simples, mediante o qual o
valor actual se converte no valor nominal.
O desconto por dentro , pois, igual soma de todos os juros
simples produzidos pelo valor actual durante o tempo t. Ou seja:
Relao dos juros:
Dd = Cn-t*i*t

J = Co.in =>
mas, como o que
dado o valor nominal Cn, ento Dd = Cn*i*t/(1+it), dado que:
Co = Cn /(1+in) =>
Cn = Co*(1+in) =>

Cn-t = Cn /(1+it)
Cn = Cn-t *(1+it)

Exemplos:
1. Suponha que determinado capital, a 2 anos do seu
vencimento, foi descontado por dentro a taxa anual de 10%.
Sabendo que o valor actual desse capital de 300 000 MT,
determine a importncia do desconto e o valor nominal do
capital.
Resoluo:
Dados:

Pedido:

t = 2 anos

Dd = ?

i = 10% a.a.

Cn =?

Cn-t = 300 000,00

Frmulas:
1) Dd = C n-t*i*t
= 300 000*0,1*2
=60 000,00 MT.

2) C n = Cn-t *(1+i*t) = 300 000*(1+0,1*2) =


= 300 000 * 1,20 Cn = 360 000,00 MT.
2. Admitindo uma taxa de actualizao (ou desconto) de
12.5%, calcule o valor actual de um capital de 1000 000
MT, disponveis daqui a 3 anos.
Elaborado por Luciano Silale 37

Brochura de Clculo Financeiro

Resuluo:
Dados:

Pedido:

t = 3 anos

C n-t = ?

Frmula:
Cn-t = Cn /(1+it)

i = 12,5% a.a.

C n-t = 1000000/(1+0,125*3)

Cn = 1 000 000,00

C n-t = 1000000/1,375
Cn-t = 727 272, 727 MT

3. O Sr. Joo tem a receber um crdito de 500 000 Meticais


daqui a dois anos, vencendo juros taxa de juros de 15%.
Admitindo que Joo pretendia receber hoje o equivalente ao
seu crdito, determine (utilizado desconto por dentro):
a) Montante do desconto que deveria fazer ao seu devedor;
b) Valor que iria receber.
4. Qual o desconto sofrido por 101 000 meticais com
vencimento daqui a 6 meses, taxa de juro anual de 2%?
5. Qual o valor nominal duma dvida sabendo que, a 6
meses do vencimento, foi descontada por dentro a taxa de
2%, fornecendo um valor actual de 500 000 Meticais?
2.2.2 Desconto Comercial Simples ou Desconto por fora (Df)
Objectivando diferenciar de forma mais acentuada os dois tipos
de desconto, indicar-se- por d a taxa a ser aplicada segundo as
regras do desconto comercial, tambm denominada por taxa de
desconto. Assim, segundo o que
foi definido, para
o desconto comercial simples, Df = Cn *dt escreve-se:
Como se pode observar, o desconto comercial ou por fora (Df)
nada mais do que os juros cobrados sobre o valor nominal ou
de resgate de um ttulo.
Substituindo D pela expresso indicada na definio primria de
desconto (D= Cn - Cn-t ), obtm-se a relao:

Elaborado por Luciano Silale 38

Brochura de Clculo Financeiro

Cn - Cn-t = Cn *dt .: Cn-t = Cn Cn *dt .:

Cn-t = Cn (1-dt)

Expresso que indica o valor actual comercial, da qual se


pode derivar, igualmente, a expresso do valor nominal
seguinte:
Cn = Cn-t /(1-dt)

O desconto por fora o mais utilizado na vida comercial e o nico


em vigor na actividade bancria. Na prtica, ele somente
utilizado quando se trata de operaes a curto prazo, em regra
no superiores a 1 ano, uma vez que, quando o prazo for
superior a 1 ano, pode provocar distores.
Observe que, como Cn>Cn-t, ento Df>Dd logo, se a data de
vencimento do capital muito distante, a aplicao do desconto
por fora conduz a valores muito elevados e impraticveis.
Exerccios:
1. Uma determinada empresa X possui um crdito sobre
outra empresa Y no valor de 2 800 000 MT, vencivel
dentro de 6 meses. Dificuldades de tesouraria da empresa
credora, levaram-na a propor o seu desconto com vista a
receber j o seu valor actual. Esta proposta, foi aceite pela
empresa devedora.
Sabendo que a taxa de desconto de 8.5% ao ano,
determine o desconto por fora e o valor efectivamente
recebido pela empresa X.
2. Qual o valor do desconto simples de um ttulo de 2 000
Meticais com vencimento daqui a 90 dias a taxa de 2.5% ao
ms?
3. Qual a taxa mensal de desconto utilizada numa
operao a 120 dias, sendo o valor de resgate de 1 000 MT e
valor actual de 880 MT.

Elaborado por Luciano Silale 39

Brochura de Clculo Financeiro

4. A entidade K proprietria dum ttulo de crdito, com


valor nominal de 60 000 Meticais. Para superar dificuldades
financeiras resolveu descont-lo quando faltavam 18 meses
para o seu vencimento, taxa de juro de 8% ao ano.
a) Determine o valor recebido por K, utilizando desconto por
dentro;
b) O mesmo que em a), mas com desconto por fora.
5. Y descontou um ttulo de crdito de 35 000 Meticais
quando faltavam 15 meses para o seu vencimento. Utilizouse o desconto por fora e a taxa de juro anual de 7.5%.
Calcule o valor lquido da operao e o respectivo desconto.

Elaborado por Luciano Silale 40

Brochura de Clculo Financeiro

2.2.2.1 Desconto Bancrio


O desconto bancrio a operao que consiste na realizao do
valor de um ttulo de crdito (ou letras de cmbio 1) antes da data
do seu vencimento, atravs de organismos de crdito ou bancos.
As empresas ao descontarem nos bancos comerciais as letras de
que so portadoras, suportam encargos que so deduzidos ao
valor nominal no acto do desconto. Os encargos do desconto so
normalmente constitudos pelas seguintes componentes:
Prmio de desconto (Df) so juros a fovor da instituio
de crdito, calculado pela frmula do desconto por fora,
cujo perodo de desconto considera mais dois (2) dias de
tolerncia que dada ao aceitante para pagar a letra;
Comisso de cobrana (Cc) tambm a favor da
instituio de crdito e incide sobre o valor nominal;
Imposto de Selo (I) incide sobre a soma Df+Cc e retido
na fonte para posterior entrega ao Estado;
Expediente e Portes (P) engloba diversas despesas pelos
servios prestados pela instituio de crdito (portes,
telefones, telefax e outros).
Assim, o valor actual ou produto lquido do desconto (Cn-t) resulta
da diferena entre o valor nominal (Cn) do ttulo pelos diversos
encargos considerados, isto :
Cn-t = Cn (Df+Cc+I+P)

Df+Cc+I+P = DB

Onde:
Df = Cn.(t+2).d/365
Cc = .Cn

I = w.(Df+Cc) =w.(Cn.t.d/365 + .Cn) = w.Cn.(t.d/365 + )


Ento,
1

A letra de cmbio um ttulo de crdito atravs do qual determinanda entidade (sacador entidade credora)
ordena a outrm (sacado entidade devedora) o pagamento de determinada importncia (valor nominal) numa
certa data (vencimento). A letra uma forma de garantia de recebimento de crditos, tendo a possibilidade de
ser transmitida a outrm atravs do endosso.
Elaborado por Luciano Silale 41

Brochura de Clculo Financeiro

DB = Cn.t.d/365 + .Cn + w.Cn(t.d/365+ ) + P


DB = Cn.(t.d/365 + ) + w.Cn(t.d/365+ ) + P
DB = Cn.(t.d/365 + ).(1+w) + P
Como,
Cn-t = Cn DB,
Logo: Cn-t = Cn [Cn. (t.d/365 + ).(1+w) P]
Cn-t = Cn[1-(t.d/365 + ).(1+w)] P

Ou Seja:

Expresso que nos permite calcular o valor lquido do


desconto.
Ou ainda:

Cn = (Cn-t + P) / [1-(t.d/365 + ).(1+w)]

Sendo:
Cn = valor nominal da letra; d = taxa de desconto;
t = prazo que falta para o vencimento;
= taxa de comisso; I = imposto de selo ( taxa w);

P = Portes;
Cn-t = valor actutal, ou produto lquido do desconto.
Exemplos:
1. Um comerciante submeteu a 23 de Jeneiro de um dado ano
comum a desconto no banco uma letra de 100 000,00MT com
vencimento em 3 de Abril do mesmo ano. Calcule o desconto
bancrio, considerando:
Taxa de desconto anual de 5%;
3% de imposto de selo;
3,00 Meticais de Portes.
Resoluo:
Elaborado por Luciano Silale 42

Brochura de Clculo Financeiro

O tempo ser dado por: t = 9 + 28 + 31 + 3 + 2 dias de


tolerncia = 73. (So dias de Janeiro, Favereiro, Maro e Abril,
respectrivamente).
Df = 100 000 *73*5%:365 = 1 000,00
I = (Df + Cc)*w I = (1000 + 0)*3% = 30,00
P = 3,00
DB = Df + I + P = 1000 + 30 + 3 = 1033,00 MT.
Ou simplesmente: DB = 100 000 (73*5%:365).(1+3%) +3=1033,00
Nota: No desconto o prprio dia em que se efectua esta operao
entra na contagem do tempo. Da, nove dias em Janeiro.
Nos depsitos, o dia em que so efectuados no considerado
para o clculo do juro.
2. Descontou-se no banco Y uma letra com valor nominal de
32000, 00 Meticais, quando faltavam 78 dias para o seu
vencimento. Os encargos do desconto so os seguintes:
Juros taxa anual de 8,5%;
Comisso 0,50%;
Imposto de 6%;
Portes de 0,60 Meticais
Determinar o valor lquido do desconto, bem como os encargos
suportados.
Resoluo:
Df = 32 000*(78+2)*8,5%/635 = 596,1643836MT
Cc = 32 000 *0,50% = 160, 00MT
I = 6%* (Df+Cc) = 0,06 * (596,1643836 + 160) = 45,3698630.
DB = Df + Cc + I + P DB = 596,164 + 160 + 45,370 + 0,60

Elaborado por Luciano Silale 43

Brochura de Clculo Financeiro

DB = 802,134MT.
O valor Lquido (Cn-t) ser dado por:
Cn-t = Cn-DB Cn-t = 32 000 802,134 = 31 197,866MT.
3. A Sociedade Comercial Lda apresentou a desconto no banco
uma letra com vencimento em 19 de Setembro no valor de
1600 000, 00. O banco aceitou a operao tendo procedido ao
desconto no dia 27 de Julho. A taxa de juro anual de 36%,
incidindo sobre os juros o imposto cuja taxa 3 por mil, e
cobrando o banco uma comisso de transferncia de 1 por mil.
Calcular o valor lquido do desconto.
Resoluo
Dados

Pedido:

Cn = 1600 000,00

C n-t = ?

Frmulas:
1) Cn-t = Cn - DB

d = 36%

2) DB = Df + Cc + I

= 1 = 0,001

=> Df = 1600000*0,36*57/365

w = 3 = 0,003

Df = 89 950, 6849 Meticais

t = 5 dias (Julho) + 31 + 19 + 2
t = 57 dias

=> Cc = *Cn
Cc = 0,001*1600 000
Cc = 1 600, 00 Meticais
=> I = w*(Df + Cc)
I = 0,003* 91 550,6849
I = 274,6521

Logo, o Desconto Bancrio : DB= 89 950,6849+1600+274, 6521


DB = 91 825,34.
Ou simplesmente: DB = Cn.(t.d/365 + ).(1+w) + P
DB = 1600000*(57*0,36/365 + 0,001)*(1+0,003) + 0
DB = 1600000*0,05721918*1,003 +0
Elaborado por Luciano Silale 44

Brochura de Clculo Financeiro

DB = 91 825,34.
Da que:
Cn-t = 1600 000 91 825,34 = 1 508 174, 66
Resp.: O valor lquido do desconto de 1 508 174, 66 Meticais.
4.

Aos 23 de Maro de 2007, um comerciante submeteu a


desconto no banco uma letra de 5000 000,00 com vencimento
a 3 de Junho. Calcule o desconto bancrio taxa anual de
7,5%, sabendo que devido o imposto sobre os juros de 3% e
3000,00Mt de portes.

5. A Tamega Industrial, SARL, apresentou a desconto no banco


comercial o seu saque n 35, com o valor nominal de
15000000 e com vencimento em 26 de Janeiro de 2007. O
banco aceitou o desconto, tendo procedido o mesmo no dia 20
de Novembro de 2006, na s seguintes condies:
Taxa anual de desconto de 16%;
Imposto sobre os juros de 4 por mil;
Comisso de cobrana 1 por mil;
Despesas de expediente = 4 000,00Mt;
Pretende-se a determinao do valor lquido do desconto.
6. A Chikweti Comercial, lda, procedeu ao desconto de uma letra
no valor nominal de 8 000 000, 00Mt, com vencimento a 90
dias contados do data do desconto.
A nota de desconto enviada pelo banco empresa era do seguinte
teor:
Valor nominal = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = 8 000 000,00
Desconto e encargos:
Juros = = = = = = = = = = = = = = = = 806 575,00
Imposto (0,005*806575) = = = = = = = 4 033,00
Elaborado por Luciano Silale 45

Brochura de Clculo Financeiro

Com. de Cobrana (0,001*8000000) = 8 000,00


Portes = = = = = = = = = = = = = = = = = 2 000,00

820 608,00

Valor lquido de desconto (Cn-t) = = = = = = = = = = 7 179 392, 00


Calcule a taxa pratica pelo banco utilizando o conceito de
desconto por fora.
7. Uma empresa industrial compra uma mquina. O preo a
pronto pagamento de 200 000, 00 Meticais, mas pretende
pagar a 198 dias, pelo que est na disposio de aceitar uma
letra.
Pretende-se saber qual deve ser o valor nominal da letra, de
forma que, negociando-a imediatamente no Banco, o vendedor
receba o preo a pronto pagamento. As condies praticadas
pelo banco so as seguintes:
Taxa de Desconto

3,65%

Imposto de Selo

3,0%

Portes

100,00 Meticais

8.

Elaborado por Luciano Silale 46

Brochura de Clculo Financeiro

2.3.1 Desconto composto taxa de juro i desconto racional


A exemplo do desconto racional simples, o desconto racional
composto sinnimo de juros compostos. Assim sendo, as
relaes so idnticas e apresentam-se como:
Cn = Cn-t *(1+i)t ; Cn-t = Cn *(1+i)-t
Quanto ao valor do desconto, calcula-se em funo do valor
actual ou em funo do valor nominal, observando o
anteriormente definido para o desconto racional. Assim, segue
que:
Cn = Cn-t + D Cn-t *(1+i)t = Cn-t + D D = Cn-t *(1+i)t - Cn-t

D = Cn-t *[(1+i)t 1]

D = Cn*[1 - (1+i)-t]

Ou em funo do valor nominal:


D = Cn Cn-t D = Cn Cn(1+i)-t
Exemplos:

1. Calcular o desconto racional de um ttulo de valor lquido de


10 000,00MT taxa composta de 2% ao ms e prazo de 6
meses.
2. Calcular o desconto racional de um ttulo de valor nominal de
11 261,62MT taxa composta de 2% ao ms e prazo de 6
meses.
3. Na venda de um equipamento fabril, o comprador pagou a
pronto 100,00Mt e prometeu pagar 400,00Mt decorridos 3
anos. Meio ano antes do vencimento props a liquidao do
capital em dvida. Quanto deve pagar, se a taxa de juro
corrente para estes capitais e prazos for de 4% ao ano?
4. Um empresrio comprou um equipamento no valor de 9000,00
meticais. Pagou a pronto 3 000,00 meticais acordando pagar
os restantes 6 000,00 Mt ao fim de 4 anos.
Dois anos antes do vencimento, props o pagamento do
capital em dvida. Quanto deve pagar se a taxa de juro
fixada para a operao for de 9,25% ao ano?

Elaborado por Luciano Silale 47

Brochura de Clculo Financeiro

5. Um retalhista deve ao armazenista 40 000MT, com vencimento


daqui a 1 ano e 75 500 vencveis daqui a 2 anos. Foi acordado
que o retalhista pagaria a sua dvida no momento presente
pelo seu valor actual descontado taxa de juro composto
anual de 16%. Qual o montante do pagamento?

Elaborado por Luciano Silale 48

Brochura de Clculo Financeiro

2.3.2 Desconto composto taxa de desconto d Desconto


Comercial
Assim como o processo de capitalizao composta consiste na
soma progressiva de capitalizao simples perodo a perodo,
tambm o desconto composto uma soma de descontos
calculados em cada perodo.
Na capitalizao composta, o processo de clculo e de adio
sucessiva parte do momento inicial (zero), para o momento final
(n); no desconto comercial composto, o processo de clculo e de
adio parte do vencimento final (n) para o momento actual (n-t).
No caso do desconto simples, a taxa de desconto incide somente
sobre o valor futuro dos ttulos, tantas vezes quantos forem os
perodos unitrios, ou seja, D = Cn*d*t. Como Cn-t = Cn D, deduzse que Cn-t = Cn*(1-d*t).
J no caso do desconto composto, para t perodos unitrios, a
taxa de desconto incide, no 1 perodo, sobre o valor futuro do
ttulo; no 2 perodo, sobre o valor nominal do ttulo menos o
valor do desconto correspondente ao 1 perodo; no 3 perodo
sobre o valor futuro do ttulo menos os valores dos descontos
referentes ao 1 e ao 2 perodo, e assim sucessivamente at ao
ensimo perodo, de forma que:
Cn-t1 = Cn*(1-d)
Cn-t2 = Cn*(1-d) d* Cn*(1-d) = Cn*(1-d)(1-d) = Cn*(1-d)2
Cn-t3 = Cn*(1-d)2 d* Cn*(1-d)2 = Cn*(1-d)2 (1-d) = Cn*(1-d)3
*

Cn-t = Cn*(1-d)t
Esta a expresso do valor lquido de um ttulo, de prazo igual a
t perodos unitrios, calculado com base no desconto comercial
composto.
Como D = Cn - Cn-t D = Cn - Cn*(1-d)t

D = Cn *[1-(1-d)t]
Elaborado por Luciano Silale 49

Brochura de Clculo Financeiro

Nota: Para os casos em que a taxa de desconto e o prazo no estiverem

na mesma unidade de tempo, sempre mais fcil alterar o prazo.


Relao entre a taxa de desconto d e a taxa de juro i
A taxa de desconto d definida como o desconto do capital 1 no
tempo 1.
Por definio, para taxa d correspondente taxa i, vem:
d = Cn Cn-t
d = 1 1(1+i)-1

Sendo C n = 1

ou formulando i em funo de d:

d = i/(1+i)
i = d/(1-d)

Convm notar que o desconto taxa d equivalente ao desconto


taxa de r ou i desde que estas taxas sejam equivalentes, de
acordo com as relaes indicadas. Dessas relaes, lcito
concluir que d sempre menor do que a taxa r equivalente:
d (1+i) = i ===== d<i
Exerccios:
1. Pretendeu-se receber um capital de 500 000,00 MT quando
faltavam 2 anos para o seu vencimento. Admitindo a taxa de
juro anual de 4,5%, determinar o valor a descontar ao
beneficirio, utilizando:
a) taxa de juro i; (Sol.: 42 135,02 MT)
b) taxa de desconto equivalente.
2. Determinar o desconto de um capital de 300 000 Meticais
durante um ano, taxa de juro anual de 4%, utilizando
a) Taxa de juro; (Sol.: 11 538, 46 MT)
b) Taxa de desconto.
3. Uma letra no valor de 28 800,00, com 120 dias para o seu
vencimento, descontada a uma taxa de 2,5% ao ms, de
Elaborado por Luciano Silale 50

Brochura de Clculo Financeiro

acordo com o conceito de desconto composto. Calcular o valor


lquido creditado na conta e o valor do desconto concedido.
4. Um ttulo, com 90 dias a vencer, foi descontado taxa de 3%
ao ms, produzindo um desconto no valor de 1 379,77.
Calcular o valor nominal do ttulo.
5. Uma empresa descontou um ttulo no valor de 67 300,00 Mt,
com 51 dias de prazo, recebendo um crdito em conta no valor
de 61 680,12. Calcular a taxa mensal de desconto cobrada.

Elaborado por Luciano Silale 51

Brochura de Clculo Financeiro

REFORMA DE LETRAS E LIVRANAS1


A reforma consiste na substituio de uma letra antes do seu
vencimento por outra ou outras com vencimento posterior. Essa
operao, muito frequente, deve-se ao facto de o aceitante no
poder liquidar, no todo ou em parte, o valor nominal da letra na
data de vencimento.2
Duas situaes podem ocorrer numa reforma:
1) O aceitante paga uma parte do valor nominal da letra antiga,
aceitando uma nova letra pelo restante: reforma parcial. o
caso mais frequente.
2) O aceitante substitui a letra antiga, na sua totalidade, por
uma nova, no pagando qualquer quantia: reforma total.
Para o nosso estudo, iremos admitir a reforma parcial.
Considere-se que se pretende reformar uma letra com valor
nominal C0 e represente-se por A a sua amortizao (fraco do
valor nominal da letra que paga pelo aceitante).
Como a reforma traduz-se num diferimento de pagamento, ir
ocasionar juros e encargos, que sero suportados pelo aceitante.
Este, ter duas alternativas para sua liquidao:
Alternativa 1: Encargos no includos no valor nominal da nova
letra e pagos na data da reforma:
Considerando
C0 Valor nominal da letra a reformar3
A amortizao da letra que se vence
Cn Valor nominal da nova letra resultante da reforma
J juros
A Letra um ttulo de crdito atravs do qual uma determinada pessoa ou entidade (o sacador)
ordena a outrem (sacado) o pagamento de uma certa importncia (valor nominal da letra) a si ou a
outra pessoa (tomador) numa determinada data (vencimento); a Livrana uma promossa de
pagamento. Nela, o sacador e o sacado so uma mesma entidade. Difere da letra por ter a palavra
livrana em vez de letra; e por o sacador dar a ordem de pagamento a si prprio. Pela livrana o
sacador formula a promessa de pagar uma certa quantia dentro de determinado prazo, da que seja
tambm conhecida de promissria.
2
BORGES, A. R. Azevedo e Rodrigues. R. Elementos de Contabilidade Geral. 22 Edio. reas
Editora. 1998. Lisboa. Pagina 189.
3
Representamos por C0 o valor nominal, por se ter atingido a data de vencimento, isto , por
correponder ao valor actual na data da reforma.
1

Elaborado por Luciano Silale 52

Brochura de Clculo Financeiro

Cc comisso de cobrana taxa


I imposto taxa w
P despesas diversas (portes)
Enc = Juro + Com. Cob + I + P
Os encargos a liquidar pelo aceitante sero dados pela expresso
Enc = Cn.[(t+2).d/365 + ).(1+w)] + P

Por sua vez, a nova letra a aceitar pelo devedor ter o valor
nominal igual a:
Cn = Co A
Exemplo: A entidade K solicitou a reforma do seu aceite vencvel
proximamente e com o valor nominal de 20.000 meticais, nas
seguintes condies:
- amortizao de 20%
- aceite de nova letra a 60 dias pelo restante
- pagamento imediato dos encargos de uma possvel
negociao bancria; juros taxa de 8%, comisso de 0,5%,
imposto de 6% e despesas diversas 0,80 meticais.
Determine:
1) Valor nominal da nova letra;
2) Encargos a pagar pelo aceitante.
Resoluo:
1) Cn = C0 A
Cn = 20.000 0,2 x 20.000 = 16.000 meticais.

Elaborado por Luciano Silale 53

Brochura de Clculo Financeiro

2) Enc = Cn x [(t+2).d/365 + ).(1+w)] + P


Enc = 16.000 x [(60+2) x 0,08/365 + 0,005]x (1+0,06) + 0,08
Enc = 316,07 meticais.
Compostos por:
Juro = 217,42 MZN

Imposto = 17,85 MZN

Com. Cob. = 80,00 MZN;

Portes = 0,80 MZN.

Elaborado por Luciano Silale 54

Brochura de Clculo Financeiro

Alternativa 2: Encargos includos no valor nominal da nova letra


Adoptando a mesma terminologia e racioncnio idntico, tem-se:
Enc = Cn.[(t+2).d/365 + ).(1+w)] + P

Como:

Cn = C0 A + Enc, e
C0 = Cn.{1-[(t+2).d/365 + ].(1+w)} P

Ento:
Cn = (Co A + P) / {1-[(t+2).d/365 + ].(1+w)}

Exemplo1: Admita-se a situo anterior, introduzindo a


alterao de os encargos serem includos na nova letra que se
vence a 60 dias da data.
Resoluo: (.)
Soluo: Cn = 16.322,42 MZN e Enc. = 322,42 MZN
Exemplo 2: Uma letra de 1.000 Meticais no foi paga na data do
seu vencimento; todavia, um ms depois as partes contrantes
concordaram na sua reforma nas seguintes condies:
Amortizao de 20%
Aceite de 5 novas letras de iguais valores nominais e
vencimentos bimestrais, vencendo-se a primeira trs meses
aps a data da reforma
Juros contados taxa de 30%, a incluir nas novas letras.
Pretende-se calcular o valor nominal de cada uma das letras
substitutas. (Sol.: 200 MZN)

Elaborado por Luciano Silale 55

Brochura de Clculo Financeiro

Ex.3: Uma letra de 500,00 foi reformada na data do seu


vencimento nas seguintes condies:
Pagamento de 30% (sobre o valor nominal)
Aceite de uma nova letra com vencimento a 3 meses e cujo
valor nominal incluir juros taxa de juro de 28% / ano.
Calcule o valor nominal da nova letra. (Sol.: 376,344).

Elaborado por Luciano Silale 56

Brochura de Clculo Financeiro

UNIDADE III: EQUIVALNCIA DE CAPITAIS Capital Comum


e Vencimento Comum
Por vezes se mostra necessrio ou conveniente alterar a forma de
pagamento de uma dvida ou acordar uma nova modalidade de
pagamento desde que mutuante e muturio entendam ser
conveniente.
Em matemtica financeira, qualquer diferimento nos pagamentos
contempla a contagem de juros a favor do credor e qualquer
antecipao de pagamentos contempla a contagem de juros a
favor do devedor.
Este princpio acarreta, como conseqncia, que qualquer
operao sobre dois ou mais capitais obriga a referi-los ao
mesmo momento vencimento comum. A soma dos diversos
capitais reportados ao vencimento comum forma um capital
nico que se designa por capital comum.
Assim, diz-se que dois ou mais conjuntos de capitais so
equivalentes quando os seus valores, reportados ao mesmo
momento, so iguais.
Exemplo:
Dados os capitais 15 208,16 e 17 107,11 meticais, vencveis
de hoje a 5 e 8 meses, respectivamente, verificar se so
equivalentes, na data de hoje, considerando a taxa de juro
de 4% ao ms.
Efectuando os clculos, temos: 12 500 = 12 500. Portanto, esses
dois capitais so equivalentes.
Vamo-nos referir, ento, aos clculos respeitantes a certos
contextos de equivalncia de capitais, abordando os tpicos de
capital comum, vencimento comum e vencimento mdio.
3.1. Capital Comum e Vencimento Comum
Como se referiu acima, o clculo do capital comum exige que se
transfiram todos os capitais ao vencimento comum.

Elaborado por Luciano Silale 57

Brochura de Clculo Financeiro

Este processo de reconduo dos capitais ao vencimento comum


para determinao do capital comum utiliza uma taxa de juro, i,
que toma o nome de taxa de avaliao do capital comum.
Exemplo:
1. A empresa Soldex, S.A. contrau do Banco Moambicano, um
conjunto de quatro dvidas nas seguintes condies:
10 000 meticais a pagar no prazo de 1 ano;
10 000 meticais a pagar no prazo de 2 anos;
15 000 meticais a pagar no prazo de 3 anos;
16 000 meticais a pagar no prazo de 5 anos.
Represente a situao referida num esquema (grfico
temporal) e determine quanto a Soldex, S.A. deve pagar se
quiser substituir estes capitais por um nico capital pagvel
ao fim de 5 anos, utilizando uma taxa de avaliao de 30%?
Do exemplo acima, podemos estabelecer a chamada equao do
capital comum como se segue:
Ccomum

(t)

m Ck . (1+i)t-tk

k=1

Ou
factor constante (1+i)t :

Ccomum

(t)

, para k = 1,2,3,4, ... m.


pondo em evidncia o
= (1+i)t .

k=1

m Ck . (1+i)-tk

Nesta equao:
i corresponde a taxa de avaliao ou taxa interna de
capitalizao;
Ck designa cada um dos capitais considerados no somatrio
com vencimento tk;
t representa a data do vencimento comum.
O vencimento comum toma o nome de vencimento mdio quando
o capital comum resulta da soma pura e simples dos vrios
capitais (Ccomum = Ck). Ou seja:

Elaborado por Luciano Silale 58

Brochura de Clculo Financeiro

Vencimento Mdio o momento em que o capital comum igual


soma dos valores nominais de todos os outros capitais que o
capital comum substitui.
(1+i)t = Ck / k=1m Ck . (1+i)-tk
2. Qual , daqui a 1 ano e com uma taxa de avaliao anual de
4%, o valor comum dos capitais 10000,00 meticais,
20000,00, 50000,00, 30000,00 e 70000,00 Meticais,
respectivamente vencveis dentro de 2 anos, 9 meses, 5 anos,
6 meses e 1 ano.
3. Pretende-se substituir as trs dvidas seguintes por uma
nica de montante igual a 300,00 Meticais: 100,00, com
vencimento a 2 anos; 200,00, vencimento a 3 anos; e 14,394
Meticais com vencimento daqui a 1 ano.
Adoptando uma taxa de juro anual de 3%, qual h-de ser o
vencimento da dvida unca?
4. Por acordo entre devedor e credor, foi fixado o valor comum
de 200,00 meticais em substituio de trs dvidas, todas de
valor constante igual a 100 meticais e de vencimentos dentro
de 10, 25 e 30 anos.
Se a taxa de avaliao convencionada for 4% ao ano, qual
h-de ser o vencimento comum?
5. Qual o vencimento mdio, segundo uma taxa de avaliao
de 5% ao ano, para as duas dvidas seguintes: 100 e 200
meticais, respectivamente vencveis dentro de 2 e 1 anos ?
6. Uma empresa tem a pagar uma dvida composta por 4 ttulos
de crdito de 5 000, 7 500, 15 000 e 20 000,00 Meticais, com
vencimentos a 6, 18, 15 e 24 meses, respectivamente, as
quais incluem juros calculados a uma taxa de juro composto
anual efectiva de 10%. Pretende-se:
a) O vencimento mdio;
b) O vencimento comum, considerando um pagamento nico
de 60 000,00 Meticais;
Elaborado por Luciano Silale 59

Brochura de Clculo Financeiro

c) O pagamento nico que teria de fazer de imediato para


liquidar aquelas dvidas.
7. Dvida de 5 trimestralidades iguais a 500, 800, 900, 1200 e
1500 meticais, vencendo-se sucessivamente no 2, 3, 4, 5
e 6 trimestres, substituda por meio de nico pagamento
no final do 4 trimestre.
Determine o montante do pagamento a ser efectuado,
considerando uma taxa de juro semestral efectiva de 5%.
8. Um aparelho pode ser vendido a pronto pagamento ao preo
de 250 000 Meticais ou a crdito na forma seguinte:
pagamento de 100 000 no momento da compra, mais qutro
prestaes escalonadas de 3 em 3 meses. Pretende-se saber
qual deve ser o valor de cada uma destas 4 trimestralidades
constantes, considerando uma taxa de juro de 6% ao ano.
Soluo: 38 690,00 Meticais.
UNIDADE IV: RENDAS
Principais Conceitos
Renda um conjunto ou sucesso de capitais que se vencem em
momentos equidistantes.
Termo da Renda cada um dos capitais que constituem a
renda.
Perodo da Renda intervalo de tempo que decorre entre o
vencimento de um termo e o vencimento do termo seguinte.
Durao da Renda tempo total que separa o incio do perodo
do primeiro termo, do fim do perodo do ltimo termo da renda.
O estudo das rendas assenta, fundamentalmente, nas formulas
de juro composto.
Classificao das Rendas
Elaborado por Luciano Silale 60

Brochura de Clculo Financeiro

As rendas podem se classificar segundo vrios critrios, sendo de


destacar os seguintes:
a) Quanto durao ou nmero dos seus termos, as rendas
podem ser:
Temporrias quando tm um nmero limitado de termos;
Perptuas quando o nmero de termos ilimitado.
b) Quanto sua dependncia de factores aleatrios:
Certas quando o nmero de perodos definido, e no h
portanto, incerteza acerca da realizao dos pagamentos, nas
datas fixadas;
Incertas se o nmero de perodos estiver dependente,
contratualmente, de ocorrncias de um determinado evento
aleatrio.
c) Quanto ao vencimento dos seus termos:
Antecipadas quando os pagamentos tm lugar no incio de
cada perodo da renda;
Postecipadas ou Normais quando os pagamentos tm
lugar no fim de cada perodo da renda.
d) Quanto ao valor dos seus termos:
Variveis se os termos so de valor diferente, podendo ou
no essa variao de valor obedecer a uma lei conhecida (ex.:
termos variando em progresso aritmtica ou em progresso
geomtrica).
Constantes se os termos so de valor constante ou fixo.
e) Quanto relao entre o perodo da renda e o perodo da
taxa:
Inteiras quando o perodo da renda e o perodo da taxa
coincidem.
Fraccionadas quando os perodos da renda e da taxa no
coincidem.

Elaborado por Luciano Silale 61

Brochura de Clculo Financeiro

f) Quanto ao momento a que so referidos os seus valores


actuais:
Imediatas quando o seu valor actual referido a um
momento que coincide com o incio do seu primeiro perodo.
Diferidas quando o seu valor actual se refere a um
momento anterior ao incio do seu primeiro perodo.
g) Quanto ao perodo:
Renda anual = anuidade quando os seus termos tm
periodicidade anual.
Renda bianual = bianuidade quando os seus termos se
vencem de dois em dois anos.
Renda semestral = semestralidade quando os seus
termos se vencem de seis em seis meses.
Renda trimestral = trimestralidade quando os seus
termos se vencem de trs em trs meses.
Clculo dos Valores duma Renda
O valor duma renda depende do momento que se toma por
referncia; assim:
a) O valor actual o valor duma renda referida ao incio do
primeiro perodo e constitudo pela soma dos valores actuais
de cada um dos seus termos tambm referidos ao incio do
primeiro perodo. , assim, o capital nico de todos os termos.
b) O valor acumulado o valor da renda referido ao fim do ltimo
perodo e constitudo pela soma dos valores acumulados de
cada um dos seus termos, tambm referidos ao fim do ltimo
perodo.
c) O valor duma renda num ponto intermdio da sua vigncia e
havendo que considerar todos os seus termos obrigar, por
via dos conceitos anteriores, ao clculo dos valores
acumulados dos termos vencidos e ao clculo dos valores
actuais dos termos vincendos, sendo tos os valores referidos
ao ponto intermdio.

Elaborado por Luciano Silale 62

Brochura de Clculo Financeiro

d) O valor duma renda num ponto intermdio da sua vigncia e


havendo que considerar apenas os termos futuros
constitudo pela soma dos valores actuais, referidos a esse
momento (ponto intermdio), de cada um dos termos
vincendos. , assim, o capital nico dos termos vincendos.
Rendas Inteiras com Termos Constantes
As rendas com termos constantes podem ser imediatas
postecipadas, imediatas antecipadas e diferidas (tambm
antecipadas e postecipadas)
4.4.1 Rendas Imediatas com termos Postecipados (Normais)
Em esquema temos:

....
. ....
.

Termos

n-1

perodos

a) Clculo de Valor Actual


O valor actual costuma representar-se pelo smbolo n

em que n representa o nmero de termos e i a taxa de juro.


Atendendo o conceito de valor actual duma renda, concluimos
que:
n

= C*[1 (1+i)-n] / i.

Se se tratasse duma renda perptua imediata de termos nomais


e unitrios, tinhamos n i = C/i
b) Clculo de valor acumulado
O valor acumulado destas rendas representa-se por Sn

Tendo em ateno aos conceitos anteriores, verificamos que o


valor acumulado dos seus termos, referidos ao fim do ltimo
perodo o seguinte:
S

i=

C*[(1+i)n 1] /i
Elaborado por Luciano Silale 63

Brochura de Clculo Financeiro

Verifique-se, por fim, que:


O valor acumulado igual ao valor actual capitalizado
para o fim do ltimo perodo da renda;
De igual modo, o valor actual igual ao valor acumulado
actualizado para o incio da renda.
4.4.2 Rendas Imediatas com termos Antecipados
Seja dada uma srie de pagamentos ou recebimentos conforme
o esquema abaixo:

-1

....
. ....
.

n-2

n-1

Termos
n

perodos

a) Clculo do valor actual


O valor actual destas rendas representa-se pelo smbolo n

Tomando-se como data origem da srie acima a poca (-1), o


valor actual nada mais do que o valor actual de uma renda
postecipada de n termos.
Como estamos procurando o valor actual no momento zero,
basta capitalizar o valor actual da poca (-1) em um perodo a
que se refere a taxa.
Logo:

= C*(1+i)*[1 (1+i)-n] / i

Outra forma de calcularmos o valor actual da renda antecipada


de n termos, dividir a rend a em duas partes:
Uma constituda pelo primeiro termo, vencvel no momento
zero; e
Outra constituda pelos restantes n1 termos, vencendo-se
o primeiro destes no momento zero, isto , n - 1 i
Ento:
b)

=C+

n-1 i

Clculo de valor acumulado


O valor acumulado representa-se por n i e tal como nas
rendas de termos normais, o seu valor o que resulta da
Elaborado por Luciano Silale 64

Brochura de Clculo Financeiro

capitalizao do valor actual para o fim do ltimo perodo (n),


o que converge para a seguinte frmula:
n

= C*(1+i)*[(1+i)n 1] /i

Perpetuidade
A exemplo do que foi definido para a srie postecipada e
perptua, teremos, para o valor actual de uma anuidade
perptua antecipada, considerando que o valor anual j
substrada de um rendimento e sendo i a taxa de juro perodico,
segue que:

= C*(1+i) / i

4.4.3 Rendas Diferidas com termos Postecipados


Tem-se uma srie defirida quando o primeiro pagamento s
ocorre depois de decorridos t perodos de tempo a que se refere
a taxa de juros composta considerada.
Considera-se uma renda diferida, conform o esquema abaixo:

t+1

t+2

t+3

....
. ....
.

Termos

t+n perodos

Onde t representa o perodo de deferimento, e com t 2.


Nota: Caso no sejam contados juros durante o perodo de
diferimento, este se denominar periodo de carncia.
a) Clculo de valor actual
O valor actual de uma renda diferida normal ou postecipada,
calculado para o momento zero e representa-se por
t+1 i ou n
t
Tomando em primeiro lugar o momento t como referncia,
temos, aqui, uma renda imediata com n termos normais cujo
valor actual j conhecemos. Para se obter o valor actual na
origem, basta actualizar esse valor em t perodos da taxa. Isto :
i = C*(1+i)-t * [1 (1+i)-n] / i
t+1
Elaborado por Luciano Silale 65

Brochura de Clculo Financeiro

b) Clculo do valor acumulado


Observando o esquema da renda diferida postecipada,
facilmente se pode concluir que o seu valor acumulado
coincide com o fim do ltimo perodo da renda. Assim sendo, o
prazo de diferimento no tem influncia na expresso do valor
acumulado apresentado nas rendas imediatas. Portanto:
St+1

= Sn

= C*[(1+i)n 1] / i

4.4.4 Rendas Diferidas com termos Antecipados


Sendo t o prazo de diferimento, expresso em nmero inteiro de
perodos como no caso anterior, a representao esquemtica
a seguinte:

t-1

a) Clculo do valor actual

t+1

( t+1

i)

....
. ....
.

C
t+n-1

Termos
t+n

perodos

A forma mais simples para deduzir a expresso do seu valor


actual transformar a renda numa outra de termos normais,
mas agora diferida de t1 perodos. Assim, segue que:

t+1

-(t-1)
= C*(1+i)
* [1 (1+i)-n] / i

b) O valor acumulado ( t+1 i) ,


obtem-se da mesma forma
antecipadas, j atrs referidas.

que

nas

rendas

imediatas

Rendas Inteiras com Termos Variveis


Quando uma renda tem termos variveis quaisquer, o seu valor
actual calculado, somando os valores actuais de todos os seus
termos no incio do 1 perodo.
Quanto ao valor acumulado, basta capitalizar todos os termos
para o fim do ltimo perodo e som-los em seguida.
Elaborado por Luciano Silale 66

Brochura de Clculo Financeiro

Entretanto, existem casos em que as rendas variveis podem


obedecer uma lei especfica como sejam, rendas cujos termos
variam em progresso aritmtica ou geomtrica. Nesses casos,
aplicam-se modalidades especficas segundo tais definies.

Elaborado por Luciano Silale 67

Brochura de Clculo Financeiro

EXERCCIOS:
1. Uma pessoa possuidora de dez ttulos de valores nominais de
2 500,00 Mts cada e com vencimentos mensais e sucessivos,
o primeiro de hoje a 30 dias, vende estes ttulos a 3% a.m.
Quanto apurou com a venda?
2. Quanto ter, no final de 4 anos, uma pessoa que aplicar
500,00 Mts por ms, durante esse prazo, em um fundo de
renda fixa, taxa de 3% ao ms?
3. Quanto uma pessoa ter de aplicar mensalmente num fundo
de renda fixa, durante 5 anos, para que possa resgatar 200
mil Meticais no final de 60 meses, sabendo que o fundo
proporciona um rendimento de 2% ao ms?
4. Quantas prestaes de 4.000,00 se devem aplicar
trimestralmente, taxa de 7% ao trimestre, para acumular
um montante de 100 516,08 Mts no final de certo prazo? E
qual esse prazo?
5. Qual o valor que, financiado taxa de 4% ao ms, pode ser
pago ou amortizado em 5 prestaes mensais, iguais e
sucessivas de 100,00 Mts cada uma?
6. O Sr. Miranda resolveu fazer 10 aplicaes mensais, como se
segue:
i. 5 prestaes iniciais de 1000,00 Mts cada uma;
ii. 5 prestaes restantes de 2000,00 Mts cada uma.
Sabendo que essa aplicao proporcionar um rendimento de
2,75% ao ms, calcular o saldo acumulado de capital mais
juros disposio do Sr. Miranda no final do 10 ms.
7. Quanto uma pessoa acumularia no fim de 24 meses, se
depositasse mensalmente 5 000,00 Mts em uma instituio
que pagasse juros taxa de 2% a.m.?
8. Quanto deve ser depositado hoje para obter-se uma renda
anual perptua de 1000,00 Mts pagveis no fim de cada ano,
se a taxa de juros for de 10% a.a.?

Elaborado por Luciano Silale 68

Brochura de Clculo Financeiro

9. A quantia de 50 000,00 Mts foi financiada em 12 prestaes


mensais, sendo a primeira paga no acto da liberao do
financiamento. Se o credor cobra uma taxa composta de
2,5% a.m., calcular o valor da prestao.
10. Uma pessoa, possuidora de dez ttulos de valores nominais
de 2 500,00 Mts cada e com vencimentos mensais e
sucessivos, o primeiro vencendo hoje, vende estes ttulos a
3% a.m. Quanto apurou com a venda?
11. Se uma pessoa deseja acumular a quantia de 150 000,00
Mts no fim de 24 meses por meio de 24 depsitos mensais, o
primeiro a partir de hoje, qual deve ser o valor dos depsitos
se estes rendem 2% a.m.?
12. Quanto deve ser depositado hoje, para obter-se uma renda
anual, perptua, de 1000,00 Mts sendo o 1 recebimento no
acto do depsito, se a taxa de juros for de 10% a.a.?
13. Uma pessoa, possuidora de dez ttulos de valores nominais
de 2 500,00 Mts cada e com vencimentos mensais e
sucessivos, o primeiro de hoje a 5 meses, vende estes ttulos
a 3% a.m. Quanto apurou com a venda?
14. A quantia de 50 000,00 Mts foi financiada em 12 prestaes
mensais, vencendo-se a primeira 5 meses depois da data do
financiamento. Se o credor cobra uma taxa composta de
2,5% a.m., calcular o valor da prestao.
15. Ao comprar um carro cujo preo vista de 150 000,00 Mt,
uma pessoa ofereceu 30% de sinal e o saldo em 18
prestaes mensais. Determinar o valor da prestao,
sabendo-se que o vendedor cobra uma taxa de 36% a.a.
composta mensalmente.
16. Supondo-se, para os mesmos dados do exerccio anterior,
que o devedor queira liquidar o seu dbito por ocasio do
vencimento da 10 prestao, quanto pagaria nessa poca?
17. Um financiamento no valor de 250 000,00 Mts dever ser
pago em 24 prestaes mensais, taxa composta de 3% a.m.
mais 2 pagamentos adicionais no valor de 50 000,00 cada
Elaborado por Luciano Silale 69

Brochura de Clculo Financeiro

por ocasio dos vencimentos das 6 e 18 prestaes. Calcule


a prestao.
18. Para os mesmos dados do exerccio anterior, figure-se a
hiptese de o devedor fazer dois pagamentos adicionais que,
somados prestao, perfaam um total de 50 000,00.
calcular o valor da prestao.
19. Uma pessoa levanta um emprstimo de 750 000,00 para
amortiz-lo em prestaes mensais de 75 000,00. Se o credor
cobra uma taxa composta de 4% a.m., quantas so as
prestaes de 75 000,00, sendo este feito um ms aps o
ltimo pagamento de 75 000,00? So 13 mais 14 de 1.864.
UNIDADE V: AMORTIZAO DE EMPRSTIMOS
Conceito e Problemas Fundamentais da Amortizao de
Emprstimos
Mtuo o contrato pelo qual uma das partes empresta outra
dinheiro ou outra coisa fungvel,1 ficando a segunda obrigada a
restituir outro tanto do mesmo gnero e qualidade.
Nas operaes financeiras, tem interesse os contratos de mtuo
em que a coisa mutuada dinheiro e, para alm da obrigao de
reembolso, h lugar a obrigao de juros.
Assim, pode-se definir Emprstimo Financeiro como sendo o
contrato de mtuo oneroso, em que a coisa mutuada dinheiro.
Isto , contrato pelo qual uma das partes cede outra dinheiro,
ficando o muturio vinculado a duas obrigaes: obrigao de
juros e obrigao de reembolso do capital inicial.
Amortizao2 o processo mediante o qual se extingue
gradualmente uma dvida por meio de uma srie de prestaes
destinadas ao pagamento dos juros e reembolso do capital.
A planificao da amortizao duma dvida por meio de
pagamentos regulares e peridicos, vencendo-se juros a uma taxa
1

Fungvel = que se pode gastar ou gozar.


Corresponde ao conceito financeiro usado em sentido lato; quando usado em sentido restrito significa apenas
reembolso de capital.
2

Elaborado por Luciano Silale 70

Brochura de Clculo Financeiro

i , obriga ao conhecimento de trs factores essenciais: valor da


prestao, nmero de prestaes que ser necessrio efectuar e
taxa de juro do emprstimo.
A interdependncia destes trs factores tal que se conhecerem
dois deles possvel calcular o terceiro por meio das frmulas
financeiras apropriadas, e conhecidos que sejam os trs factores
poder-se- elaborar, com muita facilidade o quadro de
amortizao.
Algumas Classificaes dos Emprstimos
a) Quanto ao nmero de mutuantes: um nico mutuante
(emprstimos ordinrios) ou vrios mutuantes;
b) Quanto obrigatoriedade de emprestar: emprstimos
voluntrios (que so os normais) ou emprstimos forados
(em que o muturio o Estado);
c) Quanto a gratuidade ou onerosidade: emprstimos sem
juros (no so operaes financeiras) ou emprstimos com
juros;
d) Quanto garantia: emprstimos sem garantia especial ou
emprstimos com garantia especial, que pode ser real
(hipoteca, penhor) ou pessoal (fiana, aval, subfiana);
e) Quanto ao carcter pblico ou privado do muturio:
emprstimos pblicos contrados pelo Estado, conselhos
municipais e empresas pblicas, ou emprstimos privados
contrados por particulares e empresas privadas;
f) Quanto durao: emprstimos perptuos ou temporrios;
g) Quanto finalidade: emprstimos para financiar consumo
ou emprstimos para financiar investimento;
h) Quanto ao processo de amortizao (dos emprstimos
temporrios), podem ser emprstimos de amortizao
sistemtica (obedecendo a determinado sistema de juros e
reembolso) ou emprstimos de amortizao no sistemtica.

Elaborado por Luciano Silale 71

Brochura de Clculo Financeiro

Relativamente aos primeiros, os principais processos de


amortizao so tratados no ponto que se segue (5.3).
Modalidades de Amortizao
No que respeita ao reembolso da quantia emprestada distingemse duas hipteses:
Reembolso do capital por meio de vrios pagamentos
escalonados a efectuar em datas previamente fixadas;
Reembolso do capital por meio de um pagamento nico no
fim do prazo do emprstimo.
Quanto ao pagemnto dos juros distinguem-se trs hipteses
Pagamentos escalonados a efectuar em datas previamente
fixadas;
Pagamento nico de juros no fim do prazo do contrato;
Pagamento nico de juros no incio do prazo do contrato.
Cada uma das modalidades de reembolso pode combinar-se com
cada uma das modalidades de pagamento de juros, dando origem
a seis modalidades principais de amortizao de emprstimos.
Pela sua importncia prtica e por ser as mais frequentemente
utilizadas iremos considerar as modalidades que resultam da
combinao dos dois tipos de reembolso do capital com o
pagamento dos juros feito de forma escalonada, estudando as
seguintes variantes:
Reembolso do capital e pagamento de juros por meio de
Prestaes Escalonadas e Constantes.
Trata-se de uma modalidade muito utilizada, designada por
Sistema ou Mtodo Francs de Amortizao, cujas caractersticas
so as seguintes:
As datas de reembolso
pagamentos dos juros;

coincidem

com

as

datas

dos

O servio do emprstimo (reembolso do capital e pagamento


dos juros) constitudo por prestaes constantes;
O servio do emprstimo comea no fim do primeiro perodo;
Elaborado por Luciano Silale 72

Brochura de Clculo Financeiro

Os juros peridicos so calculados sobre o valor em dvida no


incio de cada perodo.
Portanto, trata-se de uma renda imediata postecipada de termos
constantes em que o valor da prestao C, a entregar no fim de
cada perodo, inclui uma fraco de juros (j) e outra de
amortizao do capital (m). Ou seja:
C = Valor da Prestao;
jk = juro vencido no perodo k;
mk = amortizao de capital a efectuar no perodo k
O juro, jk, incide sobre o capital em dvida (Ck), e como o
reembolso escalonado, o capital em dvida (inicialmente C0) vai
diminuindo medida que se vo entregando as amortizaes
(mk), e consequentemente, o valor do juro tende a ser cada vez
menor. Isto :
j1 > j2 > j3 > ... > jn
Mas, como as prestaes so constantes, implica que as
amortizaes de capital sejam crescentes, razo pela qual este
sistema, tambm se designa por Mtodo Progressivo, ou seja:
m1 < m2 < m3 < ... < mn
Genericamente,
jk = Ck-1 *i, onde Ck-1 o valor actual das
prestaes vincendas. Enquanto que:
mk = m1*(1+i)k-1, sendo: m1= C j1 Ou m1 = C(1+i)-n
Reembolso do capital por meio de Quotas Constantes de
Capital e Pagamento de Juros efectivos em cada perodo.
Seja C0 o capital emprestado no momento zero, que vence juros
taxa i, sendo reembolsado em fraces iguais a m, de perodo
igual ao da taxa de juro.
Neste sistema (que tambm se designa por Sistema Ingls) o valor
peridico da quota de capital a amortizar ser dado por:
m = C0 /n
Por sua vez, o valor do juro de cada perodo ser dado pela
seguinte expresso:
Elaborado por Luciano Silale 73

Brochura de Clculo Financeiro

Jk = [C0 (k-1)*m]*i
A expresso que nos permite determinar o valor da prestao do
perodo k, qualquer que seja, a seguinte:
Pk = m*[1 + (n-k+1) *i]
Sistema de Amortizao Misto
Por este sistema, os emprstimos so amortizados pela
conjugao do Sistema Francs e do Sistema de Amortizaes
Constantes (Ingls) em 50%, respectivamente. Em outras
palavras:
O Sistema de Amortizao Misto um plano de pagamentos
composto por prestaes cujos valores so resultantes da mdia
aritmtica dos valores das prestaes dos planos dos dois
sistemas, correspondentes aos respectivos prazos; os valores das
parcelas de amortizao e juros resultam da mesma regra.

Perodo

No geral, o quadro de um plano de amortizao apresenta as


seguintes componentes:
1. Capital 2. Juro
em dvida do
no ncio perodo
do perodo j =(1)*i
k

3. Quota de 4.
amortiza Prestao
o de capital (P = j +m )
k
k
k
mk = (4)-(2)

5. Capital
em dvida
no fim do
perodo, Ck

C0

....

....

....

Ck =(1) (3)

....

....

....

....

....

....

Cn-1

Cn-1*i

Cn-1

....

C0 -mk = 0

Elaborado por Luciano Silale 74

Brochura de Clculo Financeiro

Sistema Americano de Amortizao - Reembolso do Capital


por meio de um pagamento nico no fim do prazo do
emprstimo e Pagamento de Juros em cada perodo.
Contrariamente ao sistema francs em que o devedor restitui o
emprstimo parceladamente, no sistema americano o retorno de
capital feito de uma s vez, no fim do prazo contratado,
obrigando-se o devedor ao pagamento dos juros no fim de cada
perodo a que se refere a taxa de juro convencionada.
Afim de garantir a liquidao da dvida no prazo contratado, o
devedor dever constituir um fundo por meio de depsitos
peridicos e iguais, de forma que, naquela data, o valor do fundo
seja igaual ao da dvida a resgatar. A importncia de cada
depsito depender dos juros pagos pela instituio depositria.
Exemplos:
1)
Uma pessoa pediu um emprstimo de 100.000,00
Maticais pelo prazo de 5 anos, comprometendo-se a pagar, no fim
de cada ano, juros de 10% a.a. Sabendo que o devedor pretende
constituir um fundo, por meio de depsitos anuais e iguais, de
modo a acumular, no fim de 5 anos, uma quantia equivalente ao
valor do seu dbito, calcule o valor de cada depsito e indique a
evoluo do fundo, para um banco que paga uma taxa composta
de 8% a.a.
2)
Uma pessoa tomou emprestado a quantia de
80.000,00 Maticais pelo prazo de 4 anos, comprometendo-se a
pagar, no fim de cada ano, juros de 30% a.a. sabendo que o
devedor deseja constituir um fundo objectivando assegurar os
pagamentos contratados, em seus respectivos prazos, quanto
dever depositar mensalmente num banco que paga uma taxa de
juro composta de 2% a.m?
3)
A empresa XLT, Tda contraiu uma dvida de
20.000,00 Mts no BCI, taxa de 12% em regime simples a pagar
daqui a 4 anos. Com vista a liquidar o emprstimo, a empresa
pretende depositar hoje certa quantia para que ao fim de 4 anos
dispunha do valor exacto a pagar ao banco.

Elaborado por Luciano Silale 75

Brochura de Clculo Financeiro

Determine o capital inicial que a empresa deve depositar,


sabendo que:
O BCI garante durante os trs anos a remunerao do
depsito a uma taxa de 15% em regime de capitalizao
simples;
A empresa pode reinvestir no BIM os juros recebidos,
taxa de 10% em regime de capitalizao composta.
Exerccios:
1. A quantia de 100 000,00 dever ser paga em seis prestaes
anuais e iguais, taxa de de juros composta de 10% a.a. Com
recurso a um quadro de plano de amortizao, mostre
anualmente, o valor das prestaes, os juros pagos, a evoluo
das quotas de amortizao e o saldo devedor.
2. A quantia de 100 000,00 Mts foi financiada para pagamento
em 5 prestaes anuais iguais, a uma taxa de juros composta
de 10% a.a., sendo que o primeiro pagamento ser efectuado
daqui a 3 anos. Elabore o respectivo quadro de amortizao.
3. A quantia de 180 000,00 foi financiada em 10 prestaes
anuais e iguais, a uma taxa de juros composta de 12% a.a
para os seis primeiros anos e 10% a.a., para os restantes.
Formar o plano de amortizao, considerando que o primeiro
pagamento feito um ano aps a concesso do financiamento.
4. A quantia de 100 000,00 dever ser amortizada em seis (6)
pagamentos mensais e iguais taxa composta de 4% a.m.
sabendo-se que o devedor pretende fazer dois pagamentos
adicionais de 25 000, 00Mts cada, por ocasio dos
vencimentos das terceira e quinta prestaes, demonstrar
mensalmente o valor dos pagamentos dos juros, das
amortizaes do capital e do saldo da dvida.
5. A quantia de 36 000,00 foi financiada segundo o sistema de
amortizaes constantes, em 12 prestaes mensais, a juros
de 1% a.m., (12% a.a com capitalizao mensal). Construa o
plano de amortizao.

Elaborado por Luciano Silale 76

Brochura de Clculo Financeiro

6. A quantia de 100 000,00 Mts foi financiada pelo Sistema Misto


em em seis prestaes mensais taxa de 1% a.m. Formar o
plano de amortizao.
7. Elaborar um plano de pagametos com base no sistema de
Amortizao Misto, correspondente a um emprestimo de 12
mil meticais, a uma taxa de juro de 2% a.m., a ser liquidado
em 12 prewstaes mensais.
8. Uma sociedade de crdito imobiliria concede um emprstimo
de 2 700,00 Mts cobrando uma taxa de 1% ao ms. Sabendose que o valor da 1 prestao de 42,00 Mts e que as
prestaes englobam amortizaes constantes de capital,
determine o nmero de prestaes mensais necessrias para
extinguir a dvida.
9. Uma pessoa solicitou um emprstimo no valor de 20 000,00
Mts, para pagamento por meio de dez (10) prestaes mensais
e iguais, vencendo-se a primeira um ms aps a data da
concesso do financiamento. Elabore o respectivo quadro de
amortizao, sabendo-se que:
a) O credor cobra uma taxa de juros composta 2% a.m.
b) A segunda prestao ser paga por ocasio do vencimento
da terceira presto.
c) A sexta prestao ser liquidada com um atraso de 12 dias.
d) A oitava prestao ser paga por ocasio do vencimento da
stima prestao.
10.Seja um emprstimo de 25.000 contos, contrado por 4 anos a
taxa anual de 5%. Se a amortizao for feita atravs de quatro
(4) reembolsos anuais iguais (Sistema de Amortizao
Constante). Construa o quadro de amortizao de emprstimo
(Modelo Ingls)
11.Considere os mesmos dados do exerccio anterior e construa o
quadro de amortizao do emprstimo segundo o critrio de
amortizao progressiva de capital (Prestaes Constantes =
Sistema Francs).

Elaborado por Luciano Silale 77

Brochura de Clculo Financeiro

12.Para fazer face ao pagamento duma dvida de 100.000,00 Mts


hoje contrada e os respectivos juros compostos taxa anual
efectiva de 7,5% exigvel passados 4 anos, um indivduo decide
fazer depsitos no fim de cada ano numa instituio de aforro
que os rmunera taxa de juro anual efectiva de 10%.
Pretende-se:
a) O valor a pagar no final do emprstimo;
b) O valor de cada depsito anual;
c) Que elabore o plano de fundo de amortizao.
13.

Elaborado por Luciano Silale 78

Brochura de Clculo Financeiro

EXERCCIOS DE PREPARAO PARA O EXAME FINAL


Exame da 1 poca/ Dezembro de 2007/IFAPA
1. Das altrernativas de respostas que se seguem, assinale com
X apenas a alnea que corresponde a resposta mais correcta
(somente uma!). (20)
a) Sendo o juro a remunerao do capital aheio, o seu
pagamento justifica-se pelas seguintes razes:
i.
Privao de liquidez;
ii.
A Perda do poder de compra;
iii. O risco de crdito;
iv.
Todas as afirmaes supra citadas esto correctas;
v.
Apenas i e ii que esto correctas.
2. Qual a diferena existente entre Regime de Juros dito
simples do Regime de Juros simples. (20)
3. D o conceito da renda (10)
a) Da classificao das rendas, fale apenas quanto ao valor
dos seus termos. (10)
4. Qual o capital investido num processo de capitalizao
composta, taxa semestral de 10%, sabendo que o capital
resultante no fim de 10 anos de aplicao foi de
1.000.000,00 Meticais. (40)
5. Em 20 de Maro de 1945 foram investidos 200 contos num
processo de capitalizao composta taxa de juro semestral
de 2,5%. Qual o capital acumulado em 20 de Maro de
1961? (40)
6. Uma letra cujo valor nominal de 5.000,00 MT vai ser
descontada 42 dias antes do seu vencimento. Antes de
proceder operao de desconto, o detentor da letra
consulta ao mercado, tendo averiguado que o Banco
Lhuvuka pratica as seguintes condies: taxa de desconto
Elaborado por Luciano Silale 79

Brochura de Clculo Financeiro

-12%, comisso de cobrana -2,5% e portes 1,4 MT,


enquanto o Banco Kapa, em operaes anlogas, pratica as
seguintes taxas: taxa de desconto -13% e comisso de
cobrana -1%.
Sabendo que em ambos os casos, ser aplicado um imposto de
selo de 4%, qual das hipteses se afigura mais importante? (6)
Guio de Correco
1. a) iv
2. A diferena existente : no regime de juros simples acontece
que, os juros produzidos so levantados no fim de cada
perodo; enquanto que, no regime dito simples, os juros no
so levantados no fim de cada perodo, mas sim so
entregues na sua totalidade no fim do prazo estabelecido.
3. Renda o vencimento de capitais que tenham uma
periodicidade constante ao longo do tempo, ou seja, uma
sucesso de capitais vencveis periodicamente.
a) Quanto ao valor dos termos a renda pode ser: renda de
termos constantes ou renda de termos variveis.
4. Dados:
Co = ?
i = 10% semetral
n = 10 anos*2 = 20 semestres
Cn = 1.000.000,00MT
5. Dados:

Resoluo:
Cn = Co (1+i) n
Co = Cn/(1+i) n
Co = 1.000.000/1,1 20
Co = 148.643,6280MT
Resoluo:

Co = 200 contos
Cn = Co (1+i) n
i = 2,5% semestral ..........................Cn = 200 Cts (1+2,5%) 32
n = 32 semestres
Cn = 200 Cts (1,025) 32
Cn = ?
Cn = 440,751 Cts.
6. Resoluo

Elaborado por Luciano Silale 80

Brochura de Clculo Financeiro

Recorrendo a frmula do clculo do desconto bancrio,


DB = Vn[(t+2)*i/360 + c](1+is) + P, podemos calcular o respectivo
montante para ambos os casos.
Assim, para a primeira hiptese tem-se D B = 207,67 e Preo
Lquido de desconto igual a 4.792,33; enquanto para a
segunda, resulta num DB = 134,62 e PLDB de 4.865,38.
Logo, a hiptese que se afigura mais importante a segunda,
pois o total dos encargos suportados pelo desconto da letra so
menores que na primeira hiptese.

Elaborado por Luciano Silale 81

Brochura de Clculo Financeiro

LISTA DE EXERCCIOS DE APLICAO PROPOSTOS (EM GRUPO)

NOTA: Os exerccios abaixo so reservados para o trabalho em grupo,


com a seguinte distribuio/ afectao:
Os estudantes, organizados em 04 grupos, devem resolver os
exerccios abaixo, cabendo a cada grupo 3 exerccios distintos,
dos nmeros 01 a 12, mais o exerccio nmero 13 que de
resoluo obrigatria para todos os grupos.

DATA DE ENTREGA: 09 de Maio de 2012, pelas 19h00.


1. Um capital colocado em regime simples com acumulao, produziu ao
fim de 34 meses o juro de 1.250,00Mt, taxa anual de 25%.
a) Se aquele capital estivesse a render juros compostos, durante o
mesmo tempo, que taxa de capitalizao teria vigorado para a
produo do mesmo capital acumulado?
b) Supondo que a taxa de juro vigente em regime composto tivesse sido
de 17,5% ao ano, que tempo (anos, meses e dias) ser necessrio para
a produo de 2.500,00MT de juro?
2. Um emprstimo de 100.000,00MT, foi cedido nas seguintes condies:
Regime de capitalizao composto;
Prazo 10 anos;
Taxa de juro 15% nos primeiros 5 anos e 18% nos restantes;
Pagamento de 30% do valor do juro peridico nos primeiros 5 anos
e 50% nos restantes.
Determine:
a) O capital final do processo;
b) O juro dos ltimos 2 anos da durao do processo.
3. O Sr. Carlos Manuel aplicou, em regime simples com acumulao de
juros, um capital a uma determinada taxa anual tendo produzido at ao
final do segundo ano de aplicao, um juro de 126 000,00 Meticais. Se o
o mesmo capital estivesse aplicado em regime composto, mesma taxa
anual, o juro produzido durante o mesmo prazo seria de 134 820,00
Meticais.
Determine:
a) O valor do capital aplicado e a taxa de juro utilizada na operao;
b) A taxa de juro trienal equivalente taxa anual utilizada;
c) A taxa proporcional para o perodo de 15 meses.

Elaborado por Luciano Silale 82

Brochura de Clculo Financeiro

4. O Sr. Abdul depositou a prazo de 60 meses o valor de 12.000,00MT. Nos


5 primeiros meses colocou-se no regime simples puro. Nos outros 10
meses seguintes colocou-se no regime dito smples. Finalmente, decidiuse que todo o valor existente na conta (valor acumulado) devia-se
capitalizar em regime composto at ao fim do prazo. Sabendo que as
taxas de juro foram flexveis, sendo que nos primeiros 30 meses vigorou a
taxa de 6,4% e nos restantes meses a de 7%, calcule:
a. O valor que este poder receber findo o prazo;
b. O juro do 2 ms;
c. O juro do 9 ms;
d. O juro do 30 ms;
e. O juro total produzido quando se colocou em regime composto.
5. O capital de 2.500,00MT, foi colocado em regime de capitalizao
composto por 10 anos, tendo produzido entre o 3 e 4 anos, o juro de
570,328MT.
Determine:
a) A taxa trimestral proporcional;
b) A taxa equivalente para o perodo de 15 meses;
c) A taxa anual nominal, considerando que a capitalizao
quadrimestral.
6. Um indivduo efectuou um depsito poupana no BCI, no valor de
18.000,00MT, com os juros taxa nominal anual de 30%, capitalizados
quadrimestralmente. Pretende-se:
a) A taxa quadrimestral em uso no processo;
b) O valor acumulado ao fim de 4 anos;
c) A taxa anual efectiva;
d) A taxa equivalente ao perodo de 4 anos;
e) Os juros de juros produzidos durante 4 anos.
7. Um capital de 54 000 Meticais, colocado em regime composto durante 10
anos converteu-se em 322 343 Meticais, com a capitalizao a fazer-se
duas vezes ao ano. Calcular:
a. A taxa semestral em uso no processo;
b. A taxa anual nominal declarada pelas partes;
c. A taxa mensal equivalente;
d. A taxa trimestral equivalente.
e. Os juros de juros produzidos durante 10 anos.
8. Dada uma taxa anual efectiva de 36%, com capitalizao trimestral de
juros, calcule:

Elaborado por Luciano Silale 83

Brochura de Clculo Financeiro

a)
b)
c)
d)

A
A
A
A

taxa
taxa
taxa
taxa

anual nominal;
mensal efectiva;
bienal efectiva;
efectiva para um perodo de 8 meses.

9. Um capital de 100 000,00 meticais esteve colocado, durante 10 anos e 11


meses, num processo de capitalizao trimestral, em regime composto,
taxa anual nominal de 25%. Determine o capital acumulado,
considerando para a eventual fraco do perodo de capitalizao:
a) Taxa proporcional;
b) Taxa equivalente.
10. Um capital de 6.000,00 meticais foi colocado, durante 3 anos e 3
meses, num processo de capitalizao quadrimestral, em regime
composto, taxa anual nominal de 12%. Chegado o fim do processo,
qual o montante de pagamento que deve ser realizado para liquidar o
valor em dvida, usando a soluao terica, supondo:
c) Regime de juro simples;
d) Regime de juro composto.
11. Um capital de 100 000,00 meticais esteve colocado, durante 4 anos e
8 meses, num processo de capitalizao trimestral, em regime composto,
taxa anual nominal de 8%. Determine o capital acumulado,
considerando para a eventual fraco do perodo de capitalizao:
e) Taxa proporcional;
f) Taxa equivalente.
12.

Um capital de 6 000 000, 00 foi colocado durante 3 anos e 5 meses

num processo de capitalizao simples, de perodo quadrimestral, taxa


de juro anual nominal de 15%. Chegados ao fim do processo, qual o
montante do pagamento a efectuar para a liquidao da dvida, supondo
para o perodo fraccionrio:
a) soluo terica; e
b) soluo prtica.
13. O Joo tem hoje 27 anos. Quando fez 12 anos, o pai p-lhe dinheiro a
render no banco, do qual ele nunca levantou juros.
No entanto, quando fez 20 anos, tirou 1.500,00MT da conta para adquirir
uma bicicleta. Como tinha muita sorte, quando fez 25 anos, ganhou
7.000,00MT no totoloto que juntou na conta.
Agora, resolveu comprar uma casa por 15.000,00MT.

Elaborado por Luciano Silale 84

Brochura de Clculo Financeiro

Pelas contas do pai, ele pagando a pronto a casa, dever ficar com
3.136,159MT na conta, dado que a taxa de juro anual nominal era de
18% ao ano e tinha capitalizao semestral.
Determine:
a.

O montante posto a render pelo pai do Joo;

b. Ao conferir o extrato bancrio, verificou-se haver uma diferena


que se devia a duas razes:
i. A taxa de juro s foi de 18% nos ltimos 4 anos, tendo
anteriormente sido de 22%;
ii. A segunda razo deve-se ao facto de ele ter tirado um tero
dos juros durante os ltimos dois anos para comprar moblia
para a casa.
Quanto que realmente ele tem no banco?
BOM TRABALHO, A TODOS!

Elaborado por Luciano Silale 85

Brochura de Clculo Financeiro

Exerccios de Consolidao Clculo Financeiro


1. Determinar o montante, no final de 10 meses, resultante da aplicao
de um capital de 100.000,00 Meticais taxa de 3,75% ao ms. (Resp.:
144.504,39).
2. Calcular o montante de um capital de 15.000,00 Meticais aplicado
taxa de 3% por ms, durante 6 meses. (Resp.: 17.910,78).
3. A que taxa um capital de 43.000,00 pode ser dobrado em 18 meses?
(Resp.: 3.926%). => 43000*(1+i)18 = 2*43000
4. Em regime de juros composto, concedeu-se um emprstimo de
60.000,00 Meticais por 5 anos, taxa de juro anual de 12,5%.
Determine:
a)
b)
c)
d)

O juro total produzido ao longo dos 5 anos;


O juro referente ao 3 ano da aplicao;
O pagamento efectuado no final do emprestimo;
O pagamento que seria efectuado no final do emprstimo se o
regime fosse dito simples.

5. Um indivduo que dispunha de um capital de 300.000,00 Meticais,


resolveu divid-lo em duas partes, aplicando-as por trs anos. A
primeira foi remunerada a taxa de 10% ao ano, sendo os juros (sem
juros de juros) recebidos no final da aplicao. A Segunda foi aplicada
taxa de 15% ao ano, recebendo anualmente os respectivos juros.
Sabendo que no final do emprstimo, o indivduo recebeu
375.000,00 Meticais, determine quanto aplicou em cada uma
das partes.
X+Y=300 ^
Equaes)

X*(1+0.10*3)+Y*(1+0.15)=375

=>

(Sist.

de

6. Em quanto tempo, um capital duplica, taxa de juro anual de 26%


em regime de capitalizao composto? => Co*(1+0.26)n = 2*Co. E em
regime de capitalizao dito simples?
7. Qual a taxa de juro anual que permite triplicar um capital em trs
anos em regime composto? E em regime de juro dito simples?

Elaborado por Luciano Silale 86

Brochura de Clculo Financeiro

8. Para que 10.000,00 Meticais se convertam em 19.000,00 taxa de


juro composto de 14% por ano, que tempo necessrio?
9. Uma pessoa empresta 80.000,00 Meticais hoje para receber
507.294,46 no final de dois anos. Calcular a taxa anual desse
emprstimo. (Resp.: 151,817%).
10.
Sabendo-se que a taxa trimestral de juros cobrada por uma
instituio financeira de 12,486%, determinar qual o prazo em que
um emprstimo de 20.000,00 Meticais ser resgatado por 36.018,23.
(Resp.: 5 trimestres ou 15 meses).
11.
Quanto devo aplicar aplicar hoje, taxa de 51,107% por ano,
para ter 1.000.000,00 Meticais no final de 19 meses? (Resp.:
520.154,96).
12.
A que taxa de juros um capital aplicado pode ser resgatado, no
final de 17 meses, pelo dobro do seu valor? (Resp.: 4,162 por ms).
13.
Num emprstimo de 100 000 meticais, por 5 anos,
convencionaou-se uma taxa de 14% por ano. Em cada ano, metade
dos juros so recebidos, sendo a parte restante capitalizada.
Determine:
a) O montante recebido em cada ano;
b) O montante recebido no final do emprstimo;
c) O Juro recebido no 3 ano.
14.
Seja um emprstimo de 45 000 meticais, por 5 anos, em regime
de juro composto taxa anual de 23%, pretende-se:
a) O capital final e o juro total produzidos;
b) O juro do 2 perodo do emprstimo;
c) O juro total dos dois ltimos perodos do emprstimo;
d) Os juros de juros produzidos.
15.
Um indivduo depositou 30 000 meticais por 10 anos numa
instituio de aforro que remunerava taxa anual de juro composto
de 15%. Sabendo que passados 6 anos, aquela taxa foi alterada para
25%, afectando a partir de ento todo o capital acumulado, calcule:
a) O montante recebido no final do 10 ano;
b) O juro produzido no 7 ano.

Elaborado por Luciano Silale 87

Brochura de Clculo Financeiro

16.
Considere que o juro produzido por 10 000 meticais durante 3
anos taxa anual de 20% foi de 7 280 meticais. Qual o regime de
capitalizao utilizado na operao?
17.
Considere um emprstimo de 10 774,23 Meticais pagvel em
duas prestaes de 5000 e 10 000 Meticais ao fim do 5 e 8 anos
respectivamente. Determine a taxa anual de juros praticada.
18.
Uma pessoa contrai hoje uma dvida de 14 548 meticais a pagar
por meio de duas prestaes de valor igual a 10 000 meticais cada,
sendo a primeira no final do 4 ano e a segunda no final do 8 ano.
Determine a taxa de juro aplicada na operao.
19.
Uma empresa tem a pagar uma dvida composta por 4 ttulos de
crdito de 5 000, 7 500, 15 000 e 20 000,00 Meticais, com vencimentos a
6, 18, 15 e 24 meses, respectivamente, as quais incluem juros calculados a
uma taxa de juro composto anual efectiva de 10%. Pretende-se:
a) O vencimento mdio; (3,0 Val)
b) O vencimento comum, considerando um pagamento nico de 60
000,00 Meticais; (3,0 Val)
c) O pagamento nico que teria de fazer de imediato para liquidar
aquelas dvidas. (3,0 Val)
20.
Bom Trabalho!

ACP FINAL DE CALCULO FINANCEIRO


(A)

14. O senhor Paga Bem assumiu h 10 anos uma dvida cujo valor era
ento de 100 000, 00 Meticais e comprometeu-se a pag-la no fim de 12
anos, acumulando juros compostos taxa anual de 4%. Faltando 2 anos
para o vencimento, o credor prope a antecipao do pagamento e Paga
Bem concorda. Quanto dever pagar? (6,0 Val)
15. A Empresa Santiago, Sarl entra em liquidao. No seu inventrio
possui um ttulo de crdito com vencimento daqui a 10 anos e de valor
inicial de 1000 Mts e acumulando juro anual de 4%. Usando o desconto
composto,
a) Calcular o valor nominal do ttulo. (3,0 Val)
b) Determinar o valor actual deste ttulo a taxa de 5%. (3,0 Val)

Elaborado por Luciano Silale 88

Brochura de Clculo Financeiro

16. Qual o valor nominal de um ttulo de crdito quando faltam 45 dias


para o vencimento, sabendo que, descontado por fora taxa anual de
4,5%, ano comercial, d um valor lquido de 163 077,50 Meticais? (4,0
Val)
17. A Chikweti Comercial, lda, procedeu ao desconto de uma letra no valor
nominal de
8 000 000, 00Mt, com vencimento a 90 dias contados do
data do desconto.
A nota de desconto enviada pelo banco empresa era do seguinte teor:
Valor nominal = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = 8 000 000,00
Desconto e encargos:
=> Juros = = = = = = 806 575,00; => Imposto (0,005*806575) = = =
= 4 033,00;
=> Com. de Cobrana (0,001*8000000) = 8 000,00; =>Portes = = = =
= 2 000,00.
Valor lquido de desconto (Cn-t) = = = = = = = = = = 7 179 392, 00
Calcule a taxa praticada pelo banco utilizando o conceito de desconto
por fora. (4,0 Val)
(B)

1. Um comerciante tem duas dvidas a pagar: uma de 150.000 Mts vencvel


daqui a 3 anos e outra de 80.000 MTn vencvel daqui a 3 meses.
a) Qual o valor a pagar se o comerciante o quiser fazer neste momento
taxa de juro anual de 15%? (Utilize o desconto composto). (5,0 Val)
2. Uma dvida de valor nominal de 50.000 Mts vence-se daqui a 27 meses.
Sabendo que a taxa de desconto de 21,25% determine o valor actual
(utilize o desconto por fora). (3,0)
3. A entidade K proprietria dum ttulo de crdito, com valor nominal de
60 000 Meticais. Para superar dificuldades financeiras resolveu
descont-lo quando faltavam 18 meses para o seu vencimento, taxa de
juro de 8% ao ano.

c) Determine o valor recebido por K, utilizando desconto por dentro;


(2,5 Val)

d) O mesmo que em a), mas com desconto por fora. (2,5 Val)
4. Faltando 98 dias para o vencimento, uma letra foi negociada num banco
taxa de desconto de 3,65%, com comisso de cobrana de 1%, imposto
Elaborado por Luciano Silale 89

Brochura de Clculo Financeiro

de selo de 3% e 2,00 meticais de portes. Sabendo que o lquido da


negociao de 19 586,00 meticais, qual deve ser o valor nominal da
letra? (4,0 Val)
5. Na venda de um equipamento fabril, o comprador pagou a pronto
100,00Mt e prometeu pagar 400,00Mt decorridos 3 anos. Meio ano
depois da transaco, props a liquidao do capital em dvida. Quanto
deve pagar, considerando uma taxa de juro composto de 4% ao ano? (3,0
val)
FIM.

Elaborado por Luciano Silale 90

Brochura de Clculo Financeiro

(C)

1. Y descontou um ttulo de crdito de 35 000 Meticais quando faltavam 15


meses para o seu vencimento. Utilizou-se o desconto por fora e a taxa de
juro anual de 7.5%. Calcule o valor lquido da operao e o respectivo
desconto. (4,0 val)
2. A Sociedade Alfa & Beta entra em liquidao. No inventrio figura um
ttulo de crdito com vencimento a 5 anos, de valor inicial de 950,00
Meticais e que produz juro composto anual de 5,5%. Qual o valor actual
a 6%? (6,0 val)
3. Uma letra de 27 000, 00 a que faltam 28 dias para o vencimento, foi
negociada num banco, tendo-se recebido como importncia lquida de
negociao, 26 851, 70 Meticais. Determinar o valor da comisso de
cobrana, sabendo que a taxa de desconto aplicada foi de 4% e imposto
de selo de 3%, e se considerou ano comercial. (4,0 val)
4. Um comerciante pediu um emprstimo no prazo de um ano (1), taxa
anual de 20%, aceitando uma letra no valor nominal de 54.000,00Mts.
Sabendo-se que esse comerciante recebeu o valor actual dessa letra
descontada por dentro, no momento em que se efectuou o emprstimo,
quanto recebeu ele? (3,0 val)
5. Na venda de um equipamento fabril, o comprador pagou a pronto
100,00Mt e prometeu pagar 400,00Mt decorridos 3 anos. Meio ano
depois da transaco, props a liquidao do capital em dvida. Quanto
deve pagar, considerando uma taxa de juro composto de 4% ao ano? (3,0
val)
(D)

1. Uma empresa industrial compra uma mquina. O preo de pronto


pagemento de 100 000, 00 mas, pretende pagar a 98 dias, pelo que est
na disposio de aceitar uma letra. Pretende-se saber, qual deve ser o
valor nominal da letra de forma que, negociando-a imediatamente no
Banco, o vendedor receba o valor de pronto pagamento.
As condies praticadas pelo banco so as seguintes: taxa de desconto
3,65%; Comisso de cobrana de 1%, imposto de selo de 3% e portes nulos.
(4,0 val)

Elaborado por Luciano Silale 91

Brochura de Clculo Financeiro

2. Joo emprestou ao Pedro 50 000, 00 Meticais, comprometendo-se Pedro a


entregar o capital e juros acumulados taxa composta anual de 6% no
fim de 20 anos. Quando faltam 8 anos para o vencimento, como Joo
necessita de capital e Pedro dispunha de liquidez, acordam em antecipar
o vencimento; a taxa de juro ento corrente de 5% ao ano. Quanto
recebe Joo? (6,0 val)
3. Um comerciante possui uma dvida representada pelos capitais de 20
mil; 30 mil e 40 mil Meticais vencveis respectivamente daqui a 1; 2 e 3
semestres. Determine o valor que o comerciante deve pagar hoje,
considerando uma taxa de juro composto de 3% ao semestre. (4,0 val)
4. Na venda de um equipamento fabril, o comprador pagou a pronto
100,00Mt e prometeu pagar 400,00Mt decorridos 3 anos. Meio ano
depois da transaco, props a liquidao do capital em dvida. Quanto
deve pagar, considerando uma taxa de juro composto de 4% ao ano? (3,0
val)
5. Qual a taxa mensal utilizada numa operao de desconto por fora a
120 dias, sendo o valor de resgate de 1 000 MT e valor actual de 880 MT?
(3,0 val)

FIM.
18. Uma dvida de valor nominal de 300 contos vence-se daqui a 20 anos.
Qual o valor actual, calculado com base numa taxa de desconto por
fora de 5% ao ano?. (6.5 Val)
19. Uma divida de 120.000,00Mts vence-se daqui a trs anos, a regime de
juro composto taxa de juro anual de 10%. Se pagar a didvida um ano
antes do vencimento, quanto que tem que pagar? (7,0 Val)
20. Qual o desconto sofrido por 100.000,00Mts com vencimento daqui a
6 meses? Utilize o desconto por fora a taxa de juro anual de 2%. (6.5 Val)
21. Um comerciante pediu um emprstimo no prazo de um ano (1), taxa
anual de 20%, aceitando uma letra no valor nominal de 54.000,00Mts.
Sabendo-se que esse comerciante recebeu o valor actual dessa letra
descontada por dentro, no momento em que se efetuou o emprstimo,
quanto recebeu ele? (6.5 Val) =>3tcn
22. O Sr. Mutarica Mutano detm um crdito que vence daqui a trs anos.
Por necessidade de liquidez imediata props ao devedor que seja

Elaborado por Luciano Silale 92

Brochura de Clculo Financeiro

reembolsado j por 500 contos, tendo para tal calculado um desconto por
dentro a taxa anual de 10%. (5,0 Val) =>3tcn
a. Qual seria o montante a reembolsar daqui a 3 anos?
b. Qual o montante de desconto que o Sr. Mutarica Mutano calculou?
23. A Empresa Santiago, Sarl entra em liquidao. No seu inventrio
possui um ttulo de crdito com vencimento daqui a 10 anos e de valor
inicial de 1000 MTn e acumulando juro anual de 4%. Usando o desconto
composto. (5,0 Val) => 3tcn
c) Calcular o valor nominal do ttulo.
d) Determinar o valor actual deste ttulo a taxa de 5%.

24. Qual o valor nominal duma dvida sabendo que, a 6 meses do


vencimento, foi descontada por dentro taxa anual de 2%, fornecendo
um valor actual de 500 contos. (3,0 Val)
25. Um comerciante tem duas dvidas a pagar: uma de 150.000 MTn
vencvel daqui a 3 anos e outra de 80.000 MTn vencvel daqui a 3 meses.
=>3tcn
a. Qual o valor a pagar se o comerciante o quiser fazer neste momento
taxa de juro anual de 15%? Utilize o desconto composto. (4,0 Val)
26. Uma dvida de valor nominal de 50.000 MTn vence-se daqui a 27
meses. Sabendo que a taxa de desconto de 21,25% determine o valor
actual (utilize o desconto por fora). (3,0 Val) =>3tcn
27. Em 20 de Maro de 1945 foram investidos 200 contos num processo
de capitalizao composta taxa de juro semestral de 2,5%. Qual o
capital acumulado em 20 de Maro de 1961? (3,0 val)
28. Foi fixado um valor comum de 200 contos em substituio de trs
dvidas todas de valor constante igual a 100 contos e de vencimentos
dentro de 10, 25 e 30 anos. Se a taxa de avaliao convencionada for de
4% ao ano, qual h-de ser o vencimento comum? (4,0 val)
29. Matos tem duas dvidas para com Carlos: uma de 100 vencvel daqui a
2 anos e outra de 200 vencvel daqui a 5 meses. Quanto deve pagar hoje
Matos, se quiser antecipar o pagamento das duas dvidas taxa de juro.
30. Quatro letras com os valores nominais de 98.000; 96.000; 94.000 e
92.000,00MT, com vencimentos respectivamente dentro de 73; 146; 219
e 292 dias, foram substitudas por uma nica letra equivalente por fora
vencvel dentro de 146 dias. Determine o valor nominal da nova letra,
sabendo que utilizou-se a taxa de juro de 10%,

Elaborado por Luciano Silale 93

Brochura de Clculo Financeiro

31. Considere trs dvidas: 50 contos dentro de 1 ano; 100 contos dentro
de 4 anos e 80 contos dentro de 6 meses. Adoptando uma taxa de
avaliao de 4% composto, pergunta-se:
Se o devedor pretender amortizar as trs dvidas por meio de dois
pagamentos x e y, o primeiro, duplo do segundo e vencveis
respectivamente dentro de 3 anos e 5 anos, quais devero ser os
montantes x e y?
32.

Elaborado por Luciano Silale 94