Precios del Crudo siglos XIX, XX y XXI:

Rcord o Reto Histrico?

Por
Roberto Carmona y Edgar Jones1
Si actualmente los precios internacionales del petrleo crudo constituyen o no un rcord histrico
depende de cmo sean medidos. En trminos nominales la respuesta es afirmativa, los precios ya han
superado los mximos histricos registrados a inicios de los aos ochenta. La respuesta es negativa si el
precio se mide en trminos reales, esto es, convirtiendo el precio histrico a dlares de 2007. El
mximo promedio anual registrado en la historia ocurri en 1864 con rcord de 105.93 dlares por
barril (US$/b). El siguiente rcord tuvo lugar en 1980 con 85.03 US$/b para la cotizacin promedio
spot del crudo West Texas Intermediate (WTI). En 2007, el precio promedio para el WTI se situ en
72.26 US$/b. Aunque este precio fue todava lejano a cualquiera de los rcords histricos de 1864 y
1980, en noviembre de 2007 el WTI promedi 94.74 US$/b superando el rcord de enero de 1981 de
94.08 US$/b.
La respuesta tiene distintos matices dependiendo de la seleccin histrica de la serie de precios, del ao
base usado para deflactar los precios nominales, del crudo seleccionado y hasta de la moneda a la cual
se precie el crudo. Independientemente de las mencionadas variantes podemos concluir lo mismo: el
rcord histrico anual en trminos reales an no ha sido superado. Pero ms relevante que la simple
medicin de los precios en rcords y la especulacin sobre el da en que sern superados, es de inters
conocer las razones que los originaron y las consecuencias de los mismos. El hacer un breve recuento
de la historia detrs de los Shocks Petroleros, es con la finalidad de situarnos en un contexto histrico
apropiado, pues algunas de las condiciones geopolticas, econmicas y tecnolgicas del siglo XXI son
distintas a las prevalecientes en siglo XIX y XX. El incipiente siglo XXI ya nos ha dejado ver la
dimensin de los retos que se avecinan para el mercado petrolero internacional en general y en
particular para Mxico.
110.00
Guerra Civil EEUU
Boom Petrolero en Pensilvania
Iluminacin con Keroseno
Nace Standard Oil
1864
105.93 US$/b

100.00
90.00

Revolucin de Iran
1979
II Shock Petrolero
Guerra Irn - Irak
1980
85.03 US$/b

Estimado 2008*
85 US$/b

80.00

Precio Real 2007

70.00

III Shock
Petrolero
Participacin de
Mercado OPEP
1986

60.00
50.00

Edison
bombilla
elctrica
1880

Ford
Modelo T
1908

Mxico
Expropiacin
Petrolera
1938

20.00

Crisis Asitica
Recorte
OPEP-No OPEP
1998

Precio Nominal
1981

1973

1965

1957

1949

1941

1933

1925

1917

1909

1901

1893

1885

1877

1869

1861

0.00

2005

10.00

OPEP
1960

1997

30.00

Guerra del
Golfo
1990

Yom Kippur
I Shock Petrolero
1973-1975

40.00

1989

US$/b

NYMEX
Contrato de
crudo
1983

Grfica 1.
ndice de Precios al Consumidor: US Bureau of Labor Statistics
Precios: 1861-1944 Promedio de los Estados Unidos y 1945-1973 Arabe Ligero entregado en Ras Tanura (BP Statistical Review). 1974-2007
WTI Cushing (EIA-DoE, Departamento de Energa de los Estados Unidos).
* Precio promedio para el WTI, de acuerdo con las estimaciones del EIA-DoE.

El Inicio
A mediados del siglo XIX dio inicio la industria petrolera moderna gracias al arduo trabajo del
Coronel Drake y al orden financiero que el industrioso Rockefeller, con su Standard Oil, trajo al
boom petrolero de Pensilvania. Durante la Guerra Civil norteamericana se vieron afectadas las
importaciones de oleorresinas usadas para iluminacin que llegaban por el sur de los Estados Unidos,
mismas que fueron sustituidas por el entonces muy barato keroseno producido por la incipiente
industria petrolera de Pensilvania. La era de la post Guerra Civil tambin trajo consigo un importante
crecimiento econmico e industrial, acompaado de avances tecnolgicos que llevaron a las
cotizaciones al ms elevado y vertiginoso aumento de precios de crudo en la historia de la industria
petrolera moderna, al pasar de medio dlar el barril nominal en 1861 a 8.06 US$/b en 1864 (11.21 y
105.93 US$/b a precios de 2007, respectivamente). El espectacular incremento de cotizaciones trajo
consigo una fiebre por el entonces llamado Oro Negro y consecuentemente una ola de descubrimientos
que ocasionaron un exceso de oferta de crudo para el entonces reducido mercado de keroseno, cuyo
precio se redujo a menos de la mitad en 1870.
Pasaron ciento diecisis aos para que se volviera a presentar una escalada de precios de magnitudes
histricas. De 1861 a 1864 el aumento del precio real del crudo fue de 845%, mientras que de 1970 a
1980 fue de 790%, cuando el precio real pas de 9.56 a 85.03 US$/b. Aunque en ambos siglos la
magnitud del aumento fue similar, en el siglo XX las condiciones al interior de los Estados Unidos,
como del nuevo orden mundial, as como de la industria petrolera ya haban cobrado un peso tal que las
fluctuaciones de los precios del petrleo no solo sacudieron a los Estados Unidos, sacudieron al mundo.
A pesar de las dos guerras mundiales, entre los aos veinte y los sesenta, los precios del petrleo se
mantuvieron muy estables, fluctuando en un rango que iba de cincuenta centavos a tres dlares por
barril. Buena parte de la estabilidad se explica por el abastecimiento seguro, confiable y creciente de
Estados Unidos, cuya produccin pas de 1.2 millones de barriles diarios (MMBD) en 1920 a 7 MMBD
en 1960. Renombrados especialistas afirmaron que en Mxico no haba petrleo, pero los trabajos de
exploracin de los intrpidos Weetman Pearsons y Edward Dohoney, demostraron lo contrario. Fua as
que Mxico inici la produccin comercial de petrleo en 1901 con alrededor de diez mil barriles. En
1921, Mxico lleg a ubicarse como el principal exportador y el segundo productor ms importante del
mundo, con poco ms medio milln de barriles diarios (aproximadamente el 25% de la produccin
mundial). La creciente demanda para satisfacer el desarrollo industrial norteamericano y la
reconstruccin de la empobrecida Europa, despus de ambas guerras mundiales, oblig a las naciones
consumidoras a buscar suministros abundantes, confiables y baratos, que ya para 1938 Mxico dej de
constituir.
La nacionalizacin de la industria petrolera en Mxico sent el precedente gracias al cual Venezuela
pudo obtener mejores arreglos con las compaas petroleras internacionales y que posteriormente,
Medio Oriente, el nuevo punto de referencia mundial para la industria petrolera, tambin reclamara
para s. Fue a partir del proceso de nacionalizacin de la industria petrolera en Mxico y el consecuente
breve embargo por parte de los Estados Unidos a las importaciones mexicanas, cuando Medio Oriente
se posicion como la zona de reservas petroleras estratgicas. Entre 1948 y 1972, aproximadamente
siete de cada diez barriles que se aadan a las reservas mundiales de petrleo provenan de Medio
Oriente con una reserva estimada de 370 mil millones de barriles. La estabilidad de los precios del
petrleo, entre los aos veinte y los sesenta, fungi como una especie de subsidio para financiar la
reconstruccin europea posterior a las guerras con insumo energtico barato. Financiamiento que los
pases exportadores, particularmente los de Medio Oriente, ya no estaban dispuestos a sostener.
La separacin entre los bloques que dara lugar a la Guerra Fra, limit el acceso a los recursos de la
entonces URSS, que adems los requera para la reconstruccin de su propia planta industrial. Fue hacia
finales de los aos cincuenta, cuando la URSS reanud sus exportaciones mundiales de petrleo al

tiempo que las compaas petroleras dominantes en Medio Oriente, Standard Oil (Exxon), Mobil,
Chevron, Texaco, Gulf, Shell y BP, bautizadas por el empresario italiano Enrico Mattei como las Siete
Hermanas, decidieron sin previo aviso reducir el precio que pagaban a los pases productores de Medio
Oriente. Horas ms tarde en septiembre de 1960, en respuesta a tal medida, en un acto de soberana, los
representantes de entonces el 80% de las exportaciones mundiales, Arabia Saudita, Venezuela, Kuwait,
Irak e Irn, se unieron para conformar la Organizacin de Pases Exportadores de Petrleo (OPEP).

Primer Shock Petrolero

De 1965 a 1973 la demanda mundial registr un crecimiento promedi anual cercano al 8% y la oferta
OPEP lo hizo en 10%, consecuentemente el exceso de oferta trajo consigo un periodo de precios bajos y
estables, situacin que a partir de 1974 dejara de ocurrir. Durante los inicios de la dcada de los
setenta, la OPEP comenz a implementar polticas ms favorables para sus miembros, aumentando los
precios de exportacin de su crudo y reduciendo las concesiones a las empresas extranjeras y
nacionalizando su industria petrolera.
En octubre de 1973, cuando ante la depreciacin del dlar y los aumentos en la demanda mundial se
negociaban nuevos incrementos a los precios de exportacin de crudo, Siria y Egipto se enfrentaban con
Israel, en la que se conocera como la guerra de Yom Kippur. El apoyo que Estados Unidos y otros
pases europeos dieron a Israel y la negativa de las Siete Hermanas a incrementar el precio de
exportacin provocaron el primer embargo petrolero cercano a los 5 MMBD. Adems, Estados Unidos
ya no contaban con capacidad excedente, lo cual ocasion una vertiginosa escalada de precios superior
al 250%, cuando las cotizaciones pasaron de 3.29 US$/b en 1973 a 11.58 US$/b en 1974. Fue as que el
mundo enfrent el Primer Shock Petrolero, el cual evidenci la elevada dependencia mundial de los
recursos petroleros de Medio Oriente y de los bajos precios del petrleo para sostener el crecimiento
econmico mundial. La sbita alza de cotizaciones internacionales del crudo contribuy al cese de dos
pocas en la historia: la del Mercado de Compradores de Crudo o del Petrleo Barato, y La Edad de
Oro del Capitalismo Industrial, que mantuvo un crecimiento econmico sostenido de 4.7 y 4% para
Europa Occidental y Estados Unidos de 1950 a 1973. Pero en noviembre de 1973, Estados Unidos
enfrent la ms prolongada recesin econmica desde la Gran Depresin del 29. La recesin finaliz
diecisis meses despus, en marzo de 1975.
Estados Unidos alcanz su mximo nivel de produccin de crudo en 1970 con 11.3 MMBD; pero la
combinacin de relaciones comerciales estables con Medio Oriente y petrleo barato relegaron el
desarrollo tecnolgico, as como de nuevos yacimientos y acentu la dependencia energtica de los
norteamericanos, quienes ya desde entonces se situaban como los mayores consumidores de petrleo
crudo en el mundo con el 32% del consumo mundial. Fue precisamente a inicios de la dcada de los
setenta que la participacin de mercado OPEP super el 50% de la produccin mundial y la
norteamericana pasaba de un 20% en 1965 a 15% en 1979, ao del preludio del Segundo Shock
Petrolero.

Segundo Shock Petrolero

El vehemente giro de la monarqua personificada por el shah Mohammed Reza Pahlavi, a la
constitucin de la actual Repblica Islmica de Irn, con el Ayatollah Ruhollah Khomeini como su
mximo dirigente, trajo consigo cambios estructurales al pueblo iran as como al mercado internacional
del petrleo y consecuentemente a la economa mundial. El apoyo mostrado por parte de Estados
Unidos al shah caus un descontento tal que la poblacin iran tom la embajada de Estados Unidos en
Tern. En respuesta a la agresin, en noviembre de 1979, el presidente Carter orden la suspensin de
importaciones de crudo iran, las cuales se ubicaban en alrededor de medio milln de barriles diarios,

mientras que la produccin norteamericana era ya 10% inferior a la mxima histrica y el consumo
25% superior.
Ante las aparentemente preocupantes cifras de consumo y produccin norteamericanas, el embargo
impuesto a Irn podra parecer una insensatez; sin embargo, Mxico fue la variable clave que le
permiti a la administracin Carter tomar una decisin de alto impacto poltico, pero de bajo impacto al
balance petrolero norteamericano. De 1970 a 1979, la produccin de crudo mexicano aument de 0.49 a
1.6 MMBD. Los moderados aumentos en la produccin de Canad aunados a la espectacular
produccin mexicana, gracias en buena medida al descubrimiento en 1976 de Cantarell, el segundo
superyacimiento ms grande del mundo, sobrecompensaron tanto la declinacin de produccin
norteamericana, como el cese de importaciones iranes. Con la creciente oferta petrolera de Canad y
Mxico, los Estados Unidos haban resuelto su problema de abastecimiento, pero el resto del mundo no
cont con la misma suerte. La produccin de Irn alcanz un mximo histrico de 6 MMBD en 1974;
sin embargo, los disturbios relacionados con la revolucin ocasionaron la salida de casi toda la planta
de trabajadores de la industria petrolera extranjera y consecuentemente, para 1979, el tercer exportador
neto ms importante de la poca registr una cada de la produccin cercana al 50%.
El 22 de septiembre de 1980, cuando la OPEP se dispona a celebrar su vigsimo aniversario, la
situacin en Medio Oriente se torno todava ms grave con la invasin de Irak a Irn. A la prdida de
produccin de Irn se sum la de Irak que haba alcanzado su mximo nivel histrico de produccin en
1979 con 3.5 MMBD. El conflicto blico ocasion que para 1981 la produccin de Irn e Irak, se
redujeran de sus mximos histricos en 80 y 74%, para ubicarse en 1.3 y 0.9 MMBD, respectivamente.
Las consecuencias de la rpida prdida de la produccin y de las exportaciones de Irn e Irak sobre las
cotizaciones internacionales del crudo fueron significativas y de efectos adversos a la economa
mundial. Entre enero de 1979 y enero de 1981 los precios internacionales casi se triplicaron. Estados
Unidos, que representaba un tercio de la economa mundial, enfrent dos recesiones econmicas
prcticamente continuas, la primera de enero a julio de 1980, y la segunda que se extendi por diecisis
meses, de julio de 1981 a noviembre de 1982.

Tercer Shock Petrolero

El vertiginoso y continuo aumento de los precios intencionales del petrleo, durante toda una dcada
que inici en 1970, solo es comparable con su tambin vertiginosa y estrepitosa cada. La suma de los
dos Shocks Petroleros trajo consigo un aumento de las cotizaciones anuales promedio de 3.29 US$/b en
1973 al rcord del siglo XX, con un promedio de 36.83 US$/b en 1980 (85.03 US$/b a precios de
2007). Del cenit de 1980 se origin el desplome de las cotizaciones a 14.43 US$/b en 1986. Como en
montaa rusa de feria, lo que haba tomado diez aos en escalar hasta la cspide, fue prcticamente
borrado en una cada libre de solo seis, dejando a los pases productores con una desagradable nausea al
final del recorrido.
La guerra entre Irn e Irak se prolong hasta agosto de 1988, para ese ao la produccin de ambos
pases mostr una modesta recuperacin del nivel mnimo registrado en 1981, pero los elevados precios
del crudo ya haban motivado nuevas inversiones. Entre 1970 y 1986, la produccin conjunta de la exURSS, Mxico, China, Canad y Mar del Norte aument 140% (de 1 a 2.3 MMBD). La creciente
produccin No-OPEP, contrarrest la menor produccin OPEP, cuya participacin de mercado cay de
ser superior al 50% de la produccin mundial en 1976 a 29.5% en 1985. Aunque de 1979 a 1983 la
oferta mundial de petrleo sufri una cada de 14%, el aumento de oferta No-OPEP (3.2 MMBD) fue
suficiente para abastecer al mercado internacional, puesto que, como consecuencia de la recesin
econmica y las polticas de conservacin energtica, en ese mismo periodo la demanda mundial se
contrajo en 10% y tomara cerca de diez aos en recuperar el mismo nivel de consumo que se tena en
1979.

Por el lado de la demanda se dieron cambios e innovaciones tecnolgicas que permitieron la

conservacin y la diversificacin de las fuentes de consumo de energticos. El caso ms claro de la
poca fue el mayor uso de la energa nuclear. Entre 1970 y 1986, el consumo mundial de energa
nuclear aument exponencialmente, de 17.5 a 361.3 millones de toneladas de crudo equivalente
(MTOE). En el mismo periodo, el consumo de energa hidroelctrica aument 70% al pasar de 270 a
459 MTOE. De esta forma, no solo la OPEP haba perdido participacin de mercado, el petrleo
tambin perdi relevancia en el consumo mundial de energa, la cual pas de 48% en 1973 a 39% en
1985. Hubo otra innovacin que permiti a los comercializadores de crudo disminuir su riesgo ante la
volatilidad del precio del crudo, se trat de una innovacin financiera: el lanzamiento en marzo de 1983
del contrato de futuros de petrleo crudo en el New York Mercantile Exchange. A partir de ese
momento el precio de referencia mundial se establecera con mayor transparencia de acuerdo con la
informacin y expectativas que los participantes del mercado tuvieran sobre la oferta y la demanda
local y mundial, demostrando la interdependencia entre el petrleo y el mundo financiero.
Desde el Primer Shock Petrolero comenz una poltica de racionalidad de consumo y de exploracin y
produccin de nuevos yacimientos. La sinergia de avances tecnolgicos, inversiones y polticas de
conservacin energtica, constituyeron la mezcla idnea para compensar parte de los efectos de la
dependencia energtica, particularmente la petrolera. As, en 1975 el Congreso de los Estados Unidos
promulg la Ley de Conservacin Energtica y Aumento de la Eficiencia de los Automotores. A partir
de la promulgacin de de tal ley, la eficiencia en los automviles aument de 13 millas por galn en
1973 a 28.2 millas por galn en 1986. Los descubrimientos en aguas profundas (ms de 1,000 pies) en
el Golfo de Mxico iniciaron en 1975 con seis descubrimientos, para 1986 el nmero de
descubrimientos ya era cercano a cien.
La mayor oferta No-OPEP, al tiempo que las polticas de conservacin mostraban su eficacia, orillaron
a que Arabia Saudita redujera su produccin para intentar detener la cada de precios y ms an, el
rpido desplome de sus ingresos. A pesar del costoso esfuerzo de Arabia Saudita, las cotizaciones
cayeron 70% de los 39 US$/b promedio mximo nominal registrado en febrero de 1981 a los 11.57
US$/b promediados en julio de 1986. La combinacin de menor oferta y desplome de precios ocasion
a Arabia Saudita una prdida de ingresos petroleros cercana al 75% entre 1980 y 1985 y de 50% a los
pases miembros de la OPEP, mismo monto en el que cay el PIB de Mxico entre 1981 y 1986. Sin
xito, Arabia Saudita solamente consigui reducir su participacin de mercado en la produccin de
petrleo de 17.2% en 1981 a 6% en 1985 y en el mercado americano la prdida de mercado fue de 25%
a 4%, puesto que durante algunos meses no se registraron importaciones de Arabia Saudita. Por el
contrario, la produccin No-OPEP tom el espaci dejado por Arabia Saudita. En 1981 Mxico alcanz
una participacin en la produccin mundial de petrleo de 5.1% y desde 1982 se constituy como el
principal proveedor de crudo a los Estados Unidos con el 22% de las importaciones totales de ese pas.
Tal prdida de preponderancia en el mercado petrolero internacional puso en riesgo tanto la posicin
comercial de Arabia Saudita, como la de pas lder de Medio Oriente en la esfera poltica internacional,
esta alarmante situacin no sera tolerada por mucho tiempo.
Arabia Saudita haba intentado detener el desplome de los precios; ahora buscara recuperar su
participacin de mercado; est vez tendra xito. Para incentivar el consumo de crudo, Arabia Saudita
propuso un nuevo sistema de ventas para sus clientes, conocido como netback. El sistema netback
garantizaba al refinador una ganancia mnima sobre la venta de productos, independientemente de cual
fuera el precio de stos. De esta manera, el refinador estaba incentivado a incrementar su volumen de
ventas al tener garantizado un margen de refinacin positivo y, por ende, a aumentar el consumo de
petrleo saudita. En diciembre de 1985, con la finalidad de recuperar su participacin de mercado, el
resto de los miembros del crtel adoptaron el sistema netback de precios. Este sistema de precios, junto
con el contrato del NYMEX, prcticamente eliminaron el poder que en algn momento tuvieron la
Railroad Commission de Texas, las Siete Hermanas y la OPEP, de imponer el precio del crudo.

En tan solo un ao, Arabia Saudita aument su participacin en la produccin mundial de 6% en 1985 a
9% en 1986. El xito fue todava ms claro en el mercado norteamericano, donde las importaciones de
crudo saudita aumentaron en 370% y su participacin aument al 15%, desplazando a Mxico de la
posicin de mximo exportador de crudo a los Estados Unidos. La recuperacin del poder de mercado
de los pases OPEP fue costosa. El 31 de marzo de 1986, el precio del WTI en Cushing, Oklahoma, se
desplom a 10.25 US$/b, y en julio de ese mismo ao el crudo de Medio Oriente se lleg a cotizar por
debajo de los 7 US$/b. Estos eran los precios ms bajos que se registraban desde los aos setenta. La
poltica de netback efectivamente permiti a Arabia Saudita y a la OPEP recuperar su posicin
hegemnica en el mercado internacional, pero el desplome de precios fue tal que pona en riesgo a la
industria del petrleo y de energa en su conjunto. Los proyectos de inversin tanto de produccin de
crudo ms caro, como de diversificacin energtica y conservacin que se haban llevado a cabo apenas
unos aos antes, requeran de un nivel de retorno mayor para seguir siendo rentables. Tanto productores
como importadores coincidan en que la industria requera de precios ms elevados para conciliar los
intereses de ambos.
Los ms importantes productores OPEP acordaron en diciembre de 1986 recortar sus niveles de
produccin en 7% durante seis meses a partir de enero de 1987. La administracin de los niveles de
produccin result mucho ms atractiva para la OPEP que el sistema de precios netback, mismo que fue
abandonado en diciembre de 1986. El paulatino incremento de la demanda mundial por petrleo y las
cuotas de produccin trajeron consigo la anhelada estabilidad de precios, para la cual la OPEP haba
considerado un rango entre 17 y 19 US$/b como suficiente para mantener en un buen nivel sus ingresos
sin afectar la demanda. Efectivamente, entre enero de 1987 y diciembre de 1998 las cotizaciones se
mantuvieron en un rango que fluctu entre los 11.29 y los 25.41 US$/b, promediando 18.90 US$/b en
ese periodo. Las cifras anteriores excluyen las cotizaciones mensuales registradas entre agosto de 1990
y febrero de 1991.

La ltima Dcada del siglo XX

La extensa guerra entre Irn e Irak dej a ambas naciones en muy precarias condiciones econmicas,
pues ninguno de los dos pases haba logrado recuperar el nivel de produccin previo al conflicto
armado y los precios tampoco eran los suficientemente elevados como para mitigar los daos de la
guerra. Saddam Houssein, presidente de Irak, pidi sin xito a Arabia Saudita y a Kuwait que redujeran
su nivel de produccin con la finalidad de incrementar los precios internacionales del petrleo. Poco
tiempo despus, Irak responsabiliz a los Emiratos rabes Unidos y a Kuwait de mantener una poltica
deliberada para reducir las cotizaciones al violar sus cuotas de produccin. El conflicto se torn todava
ms rspido cuando Irak acus a Kuwait de extraer ilegalmente petrleo de su zona fronteriza. El 2 de
agosto de 1990, ms de cien mil soldados iraques invadieron Kuwait.
Aunque efmeramente, Houssein logr su cometido. Kuwait fue anexado al territorio de Irak alegando
su legtima propiedad como decimonovena provincia. Con la anexin, Irak instantneamente duplic
sus reservas petroleras para constituir el 20% de las mundiales y cerca del 20% de la produccin
petrolera de todo Medio Oriente. Aunado al mayor volumen de reservas y produccin iraqu, durante
algunos das de agosto, las cotizaciones internacionales del petrleo aumentaron ms de 70%, respecto
al mes anterior. Pero el 6 de agosto, el Consejo de Seguridad de la ONU impuso sanciones comerciales,
financieras y militares a Irak, incluyendo las exportaciones petroleras. El 9 de agosto, por votacin
unnime la ONU declar invlida la anexin de Kuwait al territorio de Irak. El 29 de noviembre, la
resolucin 678 del Consejo de Seguridad de la ONU autoriz el uso de fuerzas armadas si para el 15 de
enero Irak no abandonaba Kuwait. Apenas vencido el plazo, la coalicin formada por 34 pases y
liderada por Estados Unidos, inici el ataque contra Irak, quien lo resisti hasta el 27 de febrero de
1991.

A diferencia de los aos ochenta, la Guerra del Golfo no estuvo acompaada de otro shock petrolero.
Las polticas de restricciones de la produccin OPEP llevadas a cabo en los aos previos a la Guerra del
Golfo, dejaron al crtel con una capacidad excedente de ms de 3 MMBD; por lo cual, entre 1990 y
1991, la produccin total de Medio Oriente aument 6% respecto al nivel registrado en 1989 (16.5
MMBD). Por lo tanto, el precio promedio del crudo en 1990 se ubic en un nivel moderado, por debajo
en 9.50 US$/b al rcord histrico de 1980 y solamente 6.40 US$/b por arriba del promedio anual de
1986 (15.10 US$/b). Aunque en 1990 y 1991 se registr una recesin econmica en los Estados Unidos,
en esta ocasin sta no fue consecuencia de cambios abruptos en precios en respuesta a choques en la
oferta o la demanda mundiales de petrleo. De hecho, fue a partir de 1985, cuando la relacin indirecta
entre elevados precios del petrleo y disminucin en el crecimiento econmico, conocida como Shock
Petrolero, perdi fuerza. El aumento de los precios internacionales tampoco fue consecuencia de una
menor oferta mundial de crudo, como haba ocurrido en los primeros dos Shocks Petroleros. La
recesin fue ms bien consecuencia de la poltica monetaria restrictiva aplicada desde 1989 por parte de
la Reserva Federal, con la intencin de llevar la inflacin a tasas cercanas a cero, pues el acelerado
crecimiento econmico sostenido desde 1983 haba trado presiones inflacionarias con tasas superiores
al 5%. Oficialmente el periodo de recesin inici en julio de 1990 y solo dur ocho meses.
Esta ltima dcada del siglo ser sin duda recordada por la Guerra del Golfo, pero tambin por los
cambios estructurales ocurridos en el orden mundial a partir de la cada del Muro de Berln. En materia
econmica destac la mayor globalizacin y liberad econmica mundial. El ejemplo ms claro lo
vivieron exitosamente las economas asiticas en desarrollo, las cuales lograron tasas de crecimiento
econmico elevadas y sostenidas superiores al 7%, incluso tomando en cuenta 1998, el ao de la crisis
asitica. El crecimiento econmico fue consistente con el consumo de petrleo de las economas de
Asia Pacfico, el cual entre 1990 y 1997 aument 45%; en ese mismo periodo, su participacin en el
consumo mundial pas de 21 a 27%, para ubicarse en 20 MMBD en 1997.
El origen de la crisis principalmente de Filipinas, Indonesia, Malasia y Tailandia, fue atribuido al
sobrecalentamiento de sus economas y a la rigidez de su tipo de cambio. Ello contribuy al aumento de
su dficit externo y dio origen a burbujas especulativas en sus mercados financieros, mismas que
reventaron al mostrar signos de riesgo como ya haba ocurrido en Mxico, con la crisis de 1994-1995.
Entre las caractersticas de la globalizacin destacan los beneficios que se comparten entre las naciones
en las pocas de bonanza, gracias a la mayor libertad e intercambio econmico, pero
desafortunadamente el caso opuesto tambin es cierto. Las consecuencias econmicas a nivel
internacional de la crisis mexicana, por el nerviosismo que propag a los inversionistas en varias
economas emergentes como Argentina, Brasil, Rusia, Filipinas, Indonesia, Malasia y Tailandia, fueron
conocidas como el Efecto Tequila. En 1998 el PIB de estas cuatro naciones asiticas se desplom
9.2% y la demanda petrolera de toda la zona se contrajo en medio milln de barriles diarios.
Consecuentemente en 1998 los precios se ubicaban en niveles tan bajos como los de 1986. En
diciembre de 1998, la cotizacin promedio de las calidades pesadas de Arabia Saudita y Mxico,
promediaron 5.68 y 6.21 US$/b, respectivamente.
Ante el elevado crecimiento de la demanda mundial de petrleo, el 29 de noviembre de 1997 la OPEP
acord aumentar su cuota de produccin a partir de enero de 1998, despus de cuatro aos de haberla
mantenido sin cambios. La OPEP calcul correctamente que la demanda mundial de petrleo
aumentara en 1998, pero no cont conque sta lo hara en menos de 1% y no a tasas superiores al
2.5%, como lo haba hecho en los aos previos. La OPEP tambin subestim el efecto de la crisis
asitica, regin a la cual Arabia Saudita diriga alrededor de la mitad de sus exportaciones y cuya
demanda, tan solo en 1998 cay 2.2%, despus de que haba registrado tasas crecimiento cercanas al
6%. En las reuniones de marzo y de junio de 1998, la OPEP y pases No-OPEP como Mxico, Noruega
y Rusia acordaron reducir en 3.1 MMBD la produccin mundial.

La despedida del siglo XX fue ms estable que los aos previos. La OPEP haba logrado una mayor
cohesin entre sus miembros e incluso tambin con otros pases protagonistas de la escena mundial del
mercado petrolero internacional. Los das ms difciles de la crisis asitica haban pasado. En 1999,
Asia mostr claros signos de recuperacin econmica, que se vieron reflejados tanto en una mayor
demanda petrolera, como en la tendencia al alza de las cotizaciones internacionales del crudo, tendencia
que se ha mantenido desde entonces.

Siglo XXI: Rcord o Reto Histrico

Diez aos despus, los bajos precios registrados en 1998 se ven muy lejanos, particularmente hoy,
cuando las cotizaciones de tres dgitos son una realidad. Hay 88.82 US$/b de diferencia entre el mnimo
precio para el WTI, registrado el 10 de diciembre de 1998 (10.82 US$/b) y los 99.64 US$/b al cierre del
pasado 2 de enero. La demanda mundial de petrleo ha crecido constantemente en un promedio de 2%
anual y se ubica en cerca de 14 MMBD por arriba de la registrada en 1999 (75.5 MMBD), apoyada por
un slido y constante crecimiento econmico mundial (4.4% promedio anual entre 1999 y el esperado
por el FMI para el 2008). De 1999 a las estimaciones para 2008, los pases asiticos han aumentado su
consumo anual de petrleo a una tasa promedio superior al 3%; tal crecimiento ha sido bien sustentado
por una tasa anual promedio de crecimiento econmico superior al 8%.
Precios de 100 US$/b demuestran parte de las diferencias existentes en el mercado internacional,
respecto a los aos ochenta e incluso hace diez aos. El ao 2007 inici con cotizaciones de 50 US$/b,
pero para noviembre el WTI rebas el rcord mensual histrico del siglo XX de 94.08 US$/b registrado
en enero de 1981, al promediar 94.74 US$/b. Las causas del rpido aumento responden a las
expectativas de la creciente demanda mundial y de moderado aumento de la oferta, lo que mantendr un
estrecho balance mundial de petrleo, as como a factores de inestabilidad geopoltica en zonas de
importante produccin, como Nigeria, el mayor productor de frica, y Medio Oriente. Asimismo, los
mercados financieros han jugado un papel importante en los recientes aumentos, pues los contratos
futuros de crudo han sido una buena opcin para la diversificacin de riesgo ante la cada de los
mercados accionarios denominados en dlares, moneda que de enero a diciembre de 2007 se depreci
en ms de 10% frente al Euro. Las expectativas de estrecho balance mundial de petrleo y las
necesidades de diversificar el riesgo financiero, exacerbaron la tendencia al alza de las cotizaciones del
crudo y dieron lugar a que en julio de 2007, el inters abierto para el contrato de crudo del NYMEX
alcanzara un rcord histrico con 1,549,425 contratos (cada contrato es de 1,000 barriles).
A pesar de la tendencia al alza de las cotizaciones de crudo, las cuales ya se encuentran en mximos
histricos, la Agencia Internacional de Energa (AIE) espera un aumento de la demanda mundial de
petrleo de 2.1 MMBD, para este ao; destacando Asia y Medio Oriente como las regiones de mayor
crecimiento. Una fuerte razn que descarta la posibilidad de que ocurra otro Shock como el de inicios
de los ochenta, radica en que el aumento del crecimiento econmico mundial ha sido ms elevado que
el costo del consumo de petrleo, entendido como el precio pagado por el volumen de petrleo
consumido. El ndice de Impacto Petrolero (IIP) se obtiene de dividir el costo del consumo de petrleo
entre el PIB y constituye un buen indicador de la propensin de que la economa mundial entre en una
recesin a partir de mayores niveles de precios del petrleo.
La grfica 2, muestra la relacin entre el IIP, el precio del WTI y las recesiones en Estados Unidos. El
IIP alcanz su nivel ms alto en los aos ochenta debido a que el aumento en el nivel de precios fue
proporcionalmente mayor al crecimiento econmico; tal situacin eventualmente deriv en dos Shocks
Petroleros. Las recesiones econmicas de 1990-1991 y del ao 2001 en los Estados Unidos, coinciden
con moderados aumentos del IIP, pero ninguna de las dos recesiones estuvo asociada a un aumento en
los precios del petrleo. Para el 2008 se estima que el IIP seguir aumentando, pero an considerando
un precio promedio similar al de 1980 (85 US$/b de acuerdo con el pronstico el Departamento de

Energa de los Estados Unidos), el IIP todava se encontrara muy por debajo del nivel observado entre
1979 y 1985, lo cual hara poco probable un Cuarto Shock Petrolero.
100.00

220
6

16

90.00

ndice de Impacto Petrolero

80.00

Duracin en meses de las

recesiones en los EEUU

210
200
190
180

70.00

160

US$/b

150
140

60.00

130
120
50.00

110
100

40.00

90

Indice de Impacto Petrolero

170

WTI

80
30.00

70
60

20.00

50
40
2008*

2006

2004

2002

2000

1998

1996

1994

1992

1990

1988

1986

1984

1982

1980

1978

30
1976

10.00

Grfica 2.
ndice de Impacto Econmic = (WTI (US$/b) * Consumo Munidal (MBD))/PIB mundial (miles de millones de dlares Corrientes)
Fuente: FMI, EIA-DoE y National Bureau of Economic Resarch (NBER) para las recesiones.
*2008 Fuentes: AIE para el Consumo Mundial, EIA-DoE precio promedio del WTI y FMI crecimiento econmico mundial.

La economa mundial est mejor preparada para soportar precios ms altos de petrleo que en los aos
ochenta, pero como hemos visto a travs de la historia del mercado petrolero internacional, los
aumentos bruscos y prolongados tuvieron consecuencias importantes sobre la economa mundial, as
como sobre la industria en su conjunto. El IIP aumentara a los niveles de 1981-1982 si el precio en
2008 se llegara a situar entre 110 y 120 US$/b, en cuyo caso no solamente observaramos un nuevo
rcord histrico del siglo XXI, sino de todos los tiempos y tambin, muy probablemente, viviramos un
Cuarto Shock Petrolero.
Si bien el escenario para los siguientes aos favorecer precios elevados por el estrecho balance
mundial de petrleo, las proyecciones de la Agencia Internacional de Energa (AIE), la OPEP y el
Departamento de Energa de los Estados Unidos (DoE), han tenido que acomodarse a la contraintuitiva
relacin entre altos precios de crudo conviviendo con elevadas tasas de crecimiento en la demanda. El
DoE estima que entre el 2009 y el 2030 las cotizaciones internacionales del crudo aumentarn de 85 a
150 US$/b y que la demanda mundial y de la de los pases No-OCDE crecer anualmente a una tasa
promedio cercana al 1.5 y 3%, respectivamente. La OPEP y la AIE, cuentan con estimaciones de la
demanda consistentes con las del DoE, al ubicar la demanda mundial en 120 MMBD para el 2030.
El DoE y la AIE, coinciden en que el transporte ser el sector que demandar la mayor cantidad de
hidrocarburos con una participacin superior al 55% del total del consumo de lquidos por sector. El
sector transporte en Mxico es una variable clave para el balance de energa nacional, pues la
participacin del volumen de ventas internas de gasolina y diesel representa el 60% del volumen total
de ventas de productos petrolferos. La tasa de crecimiento de las ventas internas de gasolinas ha sido

muy elevada, de 2002 a 2007 aument cerca de 40%. En noviembre de 2007, las ventas internas de
gasolina se ubicaron en 778 miles de barriles diarios (MBD), de los cuales nicamente 210 MBD
fueron producidos en Mxico. De continuar este ritmo de consumo, el volumen de ventas internas de
gasolinas podra llegar al milln de barriles diarios para el ao 2015.
Los precios se mantendrn con un buen nivel de soporte por la mayor demanda, particularmente de los
pases en desarrollo y por la incertidumbre proveniente de la oferta mundial de petrleo. Por un lado,
una mayor proporcin de la oferta mundial de petrleo provendr de los pases miembros de la OPEP,
pero algunos de ellos como Irn, Irak, Nigeria y Venezuela son considerados de alto riesgo poltico y
econmico, lo cual obstaculiza la asignacin de recursos para llevar a cabo inversiones en
infraestructura, aumentando la especulacin y la volatilidad del mercado petrolero internacional. Por el
otro, se espera un crecimiento marginal o nulo de la oferta No-OPEP a partir del 2010 y ste estara
concentrado en la ex-URSS, el Oeste de frica, Canad y Brasil.
Recientemente los costos marginales de extraccin se han llegado a ubicar hasta en 70 US$/b, mientras
que se haban mantenido estables en alrededor de 20 US$/b entre 1990 y 2002, cuando el volumen de
crudo no convencional representaba menos del 2% de la produccin total; de acuerdo con el DoE se
espera que el crudo no-convencional constituya hasta 10% de la oferta total en el 2030 (110 MMBD).
La nueva estructura de costos de produccin, misma que determina el nivel de precios en el largo plazo,
podra hacer que algunas fuentes de produccin que hoy son consideradas no-convencionales, como el
crudo de arenas bituminosas de la provincia de Alberta en Canad o la produccin en aguas ultraprofundas, maana constituyan parte de la produccin convencional. Mxico podra beneficiarse de las
expectativas de mayores precios, pues buena parte de su potencial del crecimiento en la produccin de
petrleo necesaria para enfrentar la declinacin actual, se encuentra en la produccin en aguas
profundas y ultra-profundas en el Golfo de Mxico.
Los precios rcord de los siglos XIX y XX, sern superados en el siglo XXI, pero el riesgo de que
ocurra un nuevo shock petrolero es menos probable. El actual aumento de precios responde en buena
medida a una mayor demanda sustentada con crecimiento econmico. Los cambios tecnolgicos, la
bsqueda y desarrollo de fuentes de energa alternativa, las polticas y hbitos de consumo proambientales, y en general de conservacin y eficiencia energtica, mantendrn su marcha con mayor
fuerza en este siglo. Los pases productores y consumidores parecen haber aprendido la leccin del
Tercer Shock Petrolero y buscarn mantener en balance sus respectivas necesidades. De cualquier
manera no se descartan tensiones geopolticas, avances tecnolgicos o incluso desastres naturales que
podran poner en riesgo el estrecho y ya de por si delicado balance petrolero internacional.
El gran reto para la industria petrolera internacional en el siglo XXI ser el hacerle frente a una
creciente demanda en zonas donde la estabilidad de precios es todava necesaria para su desarrollo,
especialmente para los pases de Asia, al tiempo que la estructura de costos de produccin se encuentra
en aumento y las reservas ms importantes de hidrocarburos estn concentradas en pases que no
necesariamente comparten la visin de precios de equilibrio de mercado, pues sus economas poco
diversificadas y poblaciones en crecimiento requieren de precios elevados. Consecuentemente se
observarn nuevos rcords histricos de precios, acompaados de mayor volatilidad, la cual afectar,
como en los siglos anteriores, tanto a productores como a consumidores. Los daos ambientales son una
realidad difcil de ignorar, al igual que lo son los efectos que las polticas y tecnologas para combatirlos
tendrn sobre la industria petrolera y sobre nuestros hbitos de consumo de energticos. El uso racional
tanto del petrleo, como de los recursos econmicos generados de su comercio internacional, es
necesario para el funcionamiento armonioso de un mercado internacional que funcione en beneficio de
la humanidad. La cooperacin entre productores y consumidores ser fundamental para enfrentar los
retos del siglo XXI. Como lo fue en el siglo XX, Mxico, hoy el sexto productor de petrleo ms
importante del planeta, ser sin duda un partcipe clave en el destino de la industria petrolera
internacional frente a los retos del siglo XXI.

10

Un parntesis:
Mxico, el siglo XXI de la Industria Petrolera y del Mercado Laboral

Mxico frente al siglo XXI enfrenta como reto una peligrosa combinacin de tasas crecientes de
consumo de productos refinados, particularmente gasolinas y diesel, y decrecientes en la produccin y
en la adicin de reservas petroleras, en medio de un escenario de elevados precios de petrleo y
productos refinados. Las inversiones tanto en exploracin y produccin, como en refinacin sern
necesarias para enfrentar los requerimientos de consumo del pas, pero ser tambin necesario ajustar el
otro lado de la ecuacin: racionalizar la demanda.
La estabilidad macroeconmica ha facilitado la adquisicin de bienes muebles e inmuebles a un menor
costo financiero, caso especfico es el de los crditos automotrices. En menos de tres aos, el nmero de
vehculos en circulacin en el pas se ha incrementado 18%. En octubre de 2007 se registraron ms de
24 millones, cifra superior en 3,648,789 al total nacional de vehculos en circulacin de enero de 2005.
Sin duda es un gran beneficio social el contar con crdito barato, pero estamos haciendo un uso poco
racional de ello, pues aunque sea en vehculos nuevos o semi-nuevos, las horas de embotellamientos
han aumentado llegando al borde de lo ridculo. Este no es un uso adecuado y racional de los
combustibles, es un desperdicio.
Requerimos de ideas, sencillas, claras e innovadoras para enfrentar este reto. Una alternativa es el hacer
uso de las nuevas tecnologas de informacin para implementar horarios de trabajo ms flexibles e
incluso desde el hogar. Sabemos y diariamente muchos padecemos la estrecha relacin entre los
horarios de trfico con los laborales y escolares. El modelo actual de trabajo es obsoleto, est basado en
las pocas en las que no existan computadoras personales, ni correos electrnicos, ni celulares, ni
tampoco Internet. Era, por lo tanto, necesario ir del hogar al centro de trabajo diariamente; ahora no lo
es, al menos no todos los das, ni todo el personal empleado tiene forzosamente que asistir a su centro
laboral para hacer su trabajo. El beneficio agregado directo de implementar trabajo fuera del centro
laboral es el de la disminucin de los congestionamientos viales, haciendo ms eficiente el uso de los
combustibles de los vehculos en circulacin, reduciendo la tasa de crecimiento de la demanda. Otros
beneficios seran los ambientales. Este nuevo hbito y modelo de laboral estara a favor de las medidas
de conservacin y preservacin del medio ambiente, lo cual permitira hacer uso del mercado financiero
de reduccin de emisiones, como el del Banco Mundial. Con esos recursos podra financiarse un
sistema de transporte pblico ms moderno o dedicar mayor inversin a la investigacin y desarrollo de
energas renovables, cuyo uso es inferior al 2% del total del consumo de energa en el pas, frente a un
8% del promedio mundial.
El mercado laboral se vera beneficiado en su conjunto con la implementacin de las tecnologas de
informacin. Contaramos con un modelo laboral ms incluyente, pues facilitara la contratacin de
discapacitados, de mujeres, en especial de madres solteras, de ancianos y de jvenes, para quienes las
tasas de desempleo son las ms elevadas del pas. La productividad laboral aumentara, pues la empresa
destinara menos recursos por empelado, obteniendo los mismos o tal vez mejores resultados, puesto
que sus empleados trabajaran con menor estrs y en horarios donde su desempeo es ptimo. La
utilidad financiera de la empresa y el salario real del empelado se elevaran, al reducirse la estructura de
costos para ambos.
El gobierno federal podra hacer uso de un modelo laboral ms innovador para promover el empleo, la
disminucin de sus costos fijos, y tambin para promover su desconcentracin de las grandes ciudades,
en beneficio del desarrollo regional reduciendo al mismo tiempo la carga financiera de la federacin a
los estados. Estas son tan solo algunas de las ventajas ms obvias que podramos obtener de hacer un
uso ms eficiente de las herramientas tecnolgicas con las que contamos para aumentar la
competitividad laboral, que dicho sea de paso, la eficiencia del mercado laboral ocup la peor posicin

11

de Mxico entre las clasificaciones del ndice de Competitividad del Foro Econmico Mundial, (lugar
nmero 92 de 131 pases evaluados).
Continuar sosteniendo los modelos obsoletos de mediados del siglo XX tanto en el marco laboral como
en el energtico es la alternativa ms costosa que tenemos. Pretender solucionar el rezago laboral, el
energtico, el financiero o el educativo, por mencionar solo algunos, como problemas independientes
denotara una visin miope, anticuada y estril para solucionarlos. La tecnologa del siglo XXI puede
servirnos para mejorar la competitividad laboral e incrementar la eficiencia energtica. Estamos ya
acostumbrados al uso cotidiano de la tecnologa de informacin y comunicaciones, simplemente
tenemos que sistematizarla y organizarla para conseguir al mismo tiempo, un mercado laboral y una
industria de la energa dignas del siglo XXI. El reto de modernizar la industria petrolera y el mercado
laboral es maysculo. Por qu no reducir su magnitud del reto al mismo tiempo que mejoramos
nuestro medio ambiente, nuestra calidad de vida y tambin de paso mejoramos nuestra productividad
laboral?

12

Referencias:
Delgado, R. (1999) Oil in the Global Economy. New World Order Series.
Hamilton, J. (2001) What is an Oil Shock? University of California, San Diego.
Mabro, R. (1988) The 1986 Oil Price Crisis. Oxford Institute for Energy Studies.
Mabro, R. (2006) Oil in the 21st Century: Issues, Challenges and Opportunities. Oxford University
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Silva Herzog, J. (1964) Historia de la Expropiacin de las Empresas Petroleras. Instituto Mexicano de
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http://carbonfinance.org/Router.cfm?Page=ProjDev&ItemID=24671
1

Roberto Carmona se desempea como analista de mercado petrolero y pronsticos precios en PMI Comercio
Internacional. rcarmona@pmicim.com
Edgar Jones es Gerente Comercial de Crudo para Europa y Asia de PMI Madrid. ejones@pmicim.com

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