FUENTES DE FINANCIACION

DAVID PIEROS 20152579001

JEFFERSON AYALA 20152579013

INGENIERIA ECONOMICA
ING. JORGE ALEXANDER CARDOZO Q.

UNIVERSIDAD DISTRITAL FRANCISCO JOSE DE CALDAS

FACULTAD TECNOLOGICA
INGENIERIA CIVIL
BOGOTA
NOVIEMBRE DE 2015

TABLA DE COTENIDO

INTRODUCCION................................................................................................... 3
1.

GENERALIDADES.......................................................................................... 4

2.

TIPOS DE FUENTES DE FINANCIACION..........................................................6

2.1. Segn su plazo de vencimiento:...................................................................6
2.2.

Segn su procedencia:............................................................................ 6

2.2.1.

Financiacin interna:............................................................................6

2.2.2.

Financiacin externa:...........................................................................7

2.3.

Segn los propietarios:............................................................................ 9

3.

FUENTES DE FINANCIAMIENTO EN COLOMBIA............................................10

4.

SISTEMA FINANCIERO................................................................................. 12

5.

PROYECCIONES FINANCIERAS....................................................................14

BIBLIOGRAFA................................................................................................... 15

INTRODUCCION

Para desarrollar una actividad econmica dentro de una empresa se necesita de

disponer de recursos financieros. A los orgenes de los distintos recursos
financieros se les denomina fuentes de financiacin. El siguiente trabajo tiene
como fin analizar las distintas fuentes de financiacin de las que dispone la
empresa para poder adquirir los bienes y derechos que forman parte del activo
corriente y no corriente, as como las fuentes que existen en el pas. Adems de lo
expuesto anteriormente, se pretende exponer el sistema financiero con sus
conceptos claros y su relacin con la ingeniera.
Otro aspecto crucial para la ingeniera econmica son las proyecciones
financieras, puesto que permiten identificar comportamientos favorables o
perjudiciales para una empresa y con ellos se podran tomar decisiones para
aprovechar las oportunidades o enfrentar las amenazas.

1. GENERALIDADES

Las fuentes de financiacin son todos aquellos mecanismos que permiten a una
empresa contar con los recursos financieros necesarios para el cumplimiento de
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sus objetivos de creacin, desarrollo, posicionamiento y consolidacin

empresarial. Es necesario que se recurra al crdito en la medida ideal, es decir
que sea el estrictamente necesario, porque un exceso en el monto puede generar
dinero ocioso, y si es escaso, no alcanzar para lograr el objetivo de rentabilidad
del proyecto. En el mundo empresarial, hay varios tipos de capital financiero al que
pueden acceder acudir una empresa: la deuda, al aporte de los socios o a los
recursos que la empresa genera.
En las organizaciones hay una habilidad financiera que debe fomentarse, y es la
de redesplegar el dinero generado por la empresa, tanto a nivel interno como
externo, en oportunidades de crecimiento. En oportunidades que generen valor
econmico; pero si carecen de ella, pueden suceder dos cosas: 1. Que sean
absorbidas por otras con mayor habilidad o desaparecer por la ineficiencia e
incompetencia.
Los directivos se dedican ms a mirar hacia adentro, incluso hacia atrs (llamado
por algunos el ombliguismo empresarial), en lugar de mirar alrededor y hacia
delante. Su inters no se ha centrado en las implicaciones de las nuevas
tecnologas y en el direccionamiento a 5 o 10 aos, sino en reducir su estructura y
responder al ltimo movimiento de la competencia (reactivo), o en reducir su ciclo
productivo.
Aunque stos ltimos son importantes, tienen ms que ver con competir en el
presente que en el futuro. Lo cual nos lleva siempre a mejorar mrgenes
decrecientes y utilidades del negocio del pasado.
Muchos procesos innovadores que proceden de grupos de emprendedores
requieren en su fase de implantacin una financiacin que supera sus
capacidades y que es difcil de lograr mediante el mercado financiero tradicional,
por su elevado riesgo. Lo ms indicado para este tipo de empresas es buscar
alternativas de financiacin con capitales de riesgo.
El capital de riesgo es un mecanismo de inversin diferente a los ya existentes,
pues adems de financiacin, es una forma de difundir conocimiento por parte de
los empresarios con trayectoria en el mercado., a los que apenas comienzan en
ella.
El capital de riesgo es una opcin interesante para empresas jvenes en sectores
de alto crecimiento y participaciones minoritarias en el mercado y as ms
riesgosa. Ya que estas empresas son un riesgo alto para acceder a un crdito

tradicional con un intermediario financiero que espera un retorno estable a cambio

de asumir un riesgo moderado.
El ciclo normal de una inversin de capital de riesgo est compuesto de 5 etapas:
a) Investigacin y seleccin de oportunidades: El inversionista contacta o es
contactado por empresas e incubadoras de empresas.
b) Anlisis de oportunidades: A travs de un Business plan, plan de negocios,
base para el anlisis del negocio.
c) Negociacin de la participacin y efectivizacin de la inversin: Se analiza el
porcentaje de participacin y se firma un acuerdo en donde se fijan derechos y
deberes de las partes.
d) Acompaamiento de la inversin: Se supone un apoyo y asesora gerencial al
emprendedor, siendo esta caracterstica, la que la diferencia de otras formas de
inversin. As la empresa de capital de riesgo agrega valor a las empresas en las
que participa.
e) Desinversin (estrategia de salida): Se da una vez la empresa ha logrado una
etapa de madurez, y es el momento en el cual la empresa de capital de riesgo
recoge sus frutos y busca nuevas oportunidades de inversin.

2. TIPOS DE FUENTES DE FINANCIACION

Las tipologas de fuentes de financiacin pueden encontrarse dentro de varias

categoras, las cuales son:
2.1. Segn su plazo de vencimiento:
2.1.1. Financiacin a corto plazo:
Es aquella cuyo vencimiento o el plazo de devolucin es inferior a un ao. Algunos
ejemplos son el crdito bancario, el Lnea de descuento, financiacin espontnea,
etc.
2.1.2. Financiacin a largo plazo:
Es aquella cuyo vencimiento (el plazo de devolucin) es superior a un ao, o no
existe obligacin de devolucin, por ejemplo cuando la financiacin se llev a cabo
a partir de fondos propios o de algn amigo, pariente que no lo solicita. (fondos
propios). Algunos ejemplos son las ampliaciones de capital, autofinanciacin,
fondos de amortizacin, prstamos bancarios, emisin de obligaciones, etc...
2.2.

Segn su procedencia:

2.2.1. Financiacin interna:

Se logra a partir de los propios medios econmicos que dispone la empresa, es
decir, de los fondos que la empresa produce a travs de su actividad (beneficios
reinvertidos en la propia empresa, ejemplos de estos son:

Utilidades retenidas: Las utilidades no repartidas a socios.

Fondos de depreciacin: Se refiere la cifra que se carg contablemente

como gasto por el uso de maquinaria y equipos, sin que realmente hubiese
existido desembolso alguno. Bajo ste rubro deben catalogarse tambin la
amortizacin de inversiones.

Venta de activos fijos.

Emisin de acciones.

Reservas.

2.2.2. Financiacin externa:

Proceder de inversionistas que no forman parte de la empresa. Tales son:
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Crditos de proveedores.

Crditos bancarios.

Crditos de fomento

Bonos: Son una fuente alterna de financiacin externa para la empresa.

Representa una hipoteca o derecho sobre los activos reales de la empresa.
En caso de liquidacin los bonos hipotecarios son pagados antes que
cualquier derecho sobre los activos; adems los bonos tienen garantizado
un rendimiento independiente del xito de la empresa. Una figura
interesante en los bonos son los BOCEAS, Bono Obligatorio Convertible en
Acciones, el cual se suscribe como un ttulo valor con propsito crediticio,
por medio del cual las sociedades captan recursos en calidad de prstamo,
reembolsable a mediano o largo plazo a cambio de una rentabilidad
constante.

5. Leasing: Es una forma alterna de financiacin, mediante la cual el

acreedor financia al deudor cuando ste requiere comprar algn bien
durable , mediante la figura de compra del bien por parte del acreedor y
usufructo del mismo por parte del deudor. El acreedor mantiene la
propiedad del bien durante todo el periodo financiado y el deudor le
reconoce un canon de arrendamiento prefijadopor su utilizacin. Se
establece de antemanola opcin de compra de parte del deudor, al cabo de
cierto tiempo de usufructopor un valor residual, usualmente pactado como
un porcentaje del valor inicial del bien.

Cofinanciacin.

Cartas de crdito: Es la forma de hacer negocios entre un comprador y un

vendedor que no se conocen. Usualmente las cartas de crdito se utilizan,
a ms de garanta de que se producir el pago, como instrumento de
financiacin. Se presenta un intermediario bancario que garantiza el pago.

Aceptaciones bancarias y financieras: En el fondo es una letra de cambio

aceptada por un banco con cargo al comprador de bienes manufacturados.
El vendedor vende al comprador una mercanca, y con base en la factura
comercial, debidamente aceptada por el representante legal, se estipula un
ttulo valor en el que se estipula que el comprador debe al vendedor el
importe de la venta y que le pagar dentro de un plazo convenido
usualmente uno, dos, tres meses o con plazo mximo a un ao. Quien
elabora el documento es una entidad financiera, a peticin del comprador,
quien asume la responsabilidad de cancelar su valor en el mismo banco.
Cuando la entidad financiera que da el aval es un banco, se llama
aceptacin bancaria, y si es otro tipo de entidad financiera, se denomina
aceptacin financiera.
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Factoring: Es un sistema de descuento de cartera que permite al vendedor

hacerse a liquidez con base en sus cuentas por cobrar.

Titularizacin: Analicemos la titularizacin a travs del parque central

Bavaria (septiembre 21/99), que posea dos edificios avaluados en $4.4480
millones, para lo cual, si buscara venderlos, sera muy difcil. Sin embargo
ste es un capital valioso e importante dentro de la empresa. La empresa
volvi lquido ste patrimonio, pasando dichos edificios a un patrimonio
autnomo, con lo cual los saca de su balance y los convierte en ttulos
valores. Probablemente si stos ttulos salieran al mercado como ttulos de
participacin, no tendran mucho atractivo, porque slo es una participacin
en el inmueble. Para lo cual es parque central Bavaria busca un mecansmo
de rentas mixta en el cual el comprador asegura un DTf+4 puntos, cercano
al 25%, es decir una renta fija superior a lo que ofrecen los mercados
bancarios.

Sobregiro bancario: corresponde a un cupo de crdito automtico a un

costo habitualmente ms elevado que el ordinario.

Tarjetas de crdito.

ngeles inversionistas. ngeles Inversionistas: Se les denomina ngeles

inversionistas a personas naturales que financian iniciativas empresariales
a ttulo personal, como dice Marcelo Rabba Apara en su artculo Para qu
sirven los ngeles y El Capital Semilla: El inversionista ngel normalmente
aparece en ese momento que el empresario decide salir de su medio de
origen para buscar los recursos necesarios que permitan concretar su Plan
de Negocios. De ah en adelante, lo acompaar aportando dinero,
contactos, trabajo, experiencia y todos los recursos necesarios para que se
vayan cumpliendo las etapas que son requisito para recibir.

Fondos de capital de riesgo (FCR): La escasa capacidad de las entidades

financieras Colombianas para evaluar el riesgo de las inversiones y la
percepcin sobre el alto riesgo que existe en empresas nacientes o en sus
primeras etapas de desarrollo, hace que sea muy escasa la oferta de
recursos por parte de agentes especializados, dispuestos asumir este tipo
de riesgos. Lo que da lugar a fuentes de financiacin alternas para
consecucin de recursos en el largo plazo dentro de esquemas que
permitan repartir el riesgo entre diferentes actores.
Los FCR,son empresas que sirven de intermediarias financieras entre
inversionistas que buscan buenos retornos sobre la inversin y nuevas
empresas innovadoras que buscan financiacin. Es una actividad financiera
consistente en la toma de participaciones temporales entre dos y siete aos
(del 20% al 40%), en nuevas empresas en proceso de crecimiento y
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aportan valor agregado en estrategia y operacin gerencial. El objetivo es

obtener un alto beneficio del xito de las empresas receptoras de la
inversin. Si el fondo de capital de riesgo tiene predominancia del sector
pblico, su principal objetivo es la generacin del tejido empresarial tal
como lo requiere cualquier sociedad o pas que quiera mantener niveles de
prosperidad y empleo para sus habitantes.
Las operaciones de capital de riesgo se realizan a travs de:
Fondos mutuos o private equity: Los private equity cumplen una actividad
financiera consistente en la creacin de una cartera de acciones de
empresas no cotizadas en los mercados oficiales, aportando valor agregado
en la gestin, pretendiendo, en principio, una estancia temporal, pero de
largo plazo en las empresas que participan. Los fondos mutuos son un paso
intermedio entre la financiacin de capital de riesgo y el lanzamiento a los
mercados pblicos de capitales, de una empresa.
En trminos generales, la forma de operacin del private equity es similar a
la de un fondo de capital de riesgo y la diferencia radica en la tolerancia al
riesgo. Los fondos mutuos no asumen altos riesgos y solo invierten en
empresas con alto nivel de consolidacin.

Mercado de capitales

Incubadoras de base tecnolgica.

Programas de gobierno.

2.3.

Segn los propietarios:

Medios de financiacin ajenos: crditos, emisin de obligaciones, etc.

Forman parte del pasivo exigible, porque en algn momento deben
devolverse (tienen vencimiento).

Medios de financiacin propia: no tienen vencimiento a corto plazo.

3. FUENTES DE FINANCIAMIENTO EN COLOMBIA

En Colombia, existen diferentes tipos de entidades que actan como fuentes de

financiacin, enfocadas principalmente en el apoyo de los emprendedores. Las
principales fuentes en el pas son:
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INSTITUTO DE FOMENTO INDUSTRIAL: Brindar asesora referente a las

lneas de crdito para emprendedores, micro, pequeas y medianas y
grandes empresas de acuerdo a las necesidades expuestas por los
emprendedores y empresarios, como tambin orienta sobre los
procedimientos que se deben seguir para acceder al crdito con los
intermediarios financieros.

FINAMERICA: Ofrecer asesora especializada a micros y pymes sobre las

diferentes alternativas de financiamiento, determina la viabilidad del crdito
de acuerdo a las polticas de la entidad.

BANCO CAJA SOCIAL: Prestar asesora a micro empresas, pymes y

grandes empresas sobre las condiciones financieras para acceder a las
lneas de crdito de acuerdo a las polticas de riesgo del banco,
adicionalmente realiza el filtro para el estudio del crdito en cuanto a su
viabilidad y capacidad de pago. Posteriormente canaliza los documentos
para el otorgamiento y asignacin de oficinas.

FINAGRO: Ofrecer asesora para la formulacin e implementacin de

proyectos dirigidos para el fortalecimiento y crecimiento del sector
agropecuario, brindado lneas de crdito con intereses de fomento. Su
entidad intermediaria para esta gestin es el Banco Agrario.

MINISTERIO DE COMERCIO INDUSTRIA Y TURISMO: Ofrecer asesora y

capacitacin a los microempresarios y empresarios de las pymes en
desarrollo de la cultura empresarial y exportadora, sus servicios se ofrecen
a travs de programas como la semana del empresario y el exportador, el
plan padrino, jvenes emprendedores, Carces y los consejos regionales de
apoyo a las pymes.

PROEXPORT: Brindar a travs de sus servicios apoyo y asesora integral a

los empresarios nacionales en sus actividades de mercadeo internacional,
mediante servicios dirigidos a facilitar el diseo y ejecucin de su estrategia
exportadora. Su accin se centra en la identificacin de oportunidades de
mercado, diseo de estrategias de penetracin de mercados,
internacionalizacin de las empresas y acompaamiento en el diseo de
planes de accin para entrar a los mercados internacionales.

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BANCOLDEX: Financiar a los empresarios vinculados con el sector

exportador colombiano por medio de las siguientes modalidades: Capital de
trabajo, actividades de promocin, inversin en activos fijos y diferidos,
leasing, creacin y adquisicin y capitalizacin de empresas, consolidacin
de pasivos, garantas Mipymes.

COOPERATIVAS: Facilitar la conformacin de empresas cooperativas y

apoyo financiero a nuevas empresas.

4. SISTEMA FINANCIERO

En las diferentes actividades que se desarrollan alrededor del mundo con dinero,
bonos, acciones, opciones u otro tipo de herramientas financieras, existen
organizaciones o instituciones que se encargan de actuar como intermediarias

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entre las diferentes personas u organizaciones que realizan estos movimientos,

negocios o transacciones.
Colombia tiene una clase excepcional de instituciones que contribuyen al
financiamiento dela industria. Su extenso sistema bancario comercial se
complementa con muchas organizaciones especializadas. Incluye a muchas
instituciones privadas y a otras de propiedad parcial o absoluta del estado.
El sistema financiero colombiano esta conformado por:

Banco de la republica (Banco Central)

Bancos y corporaciones financieras
Compaias de financiamiento comercial
Cooperativas financieras
Fondos de pensiones
Banca de segundo piso (Instituciones especiales)

Si bien, estas entidades prestan servicios crediticios, en especial los bancos, para
obtencin de recursos enfocados al financiamiento del desarrollo actividades
productivas (empresas) o de consumo, cada uno esta enfocado a un tipo de
cliente en especifico:

La ingeniara tiene un papel fundamental en el funcionamiento del sistema

financiero porque enfoca los recursos en la utilizacin de instrumentos financieros
para reestructurar un perfil financiero existente y obtener as otro con propiedades
ms deseables
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Se enfoca hacia la lucha contra los perfiles de riesgo de las entidades ofreciendo
una doble alternativa:

Sustituir todo el riesgo por certeza

Sustituir el riesgo perjudicial dejando solamente el riesgo beneficioso.

Tambin se caracteriza por la aplicacin de la inventiva y la utilizacin de

instrumentos financieros para realizar inversiones en una empresa para que sean
redituables y sin riesgo.

5. PROYECCIONES FINANCIERAS

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En todas las organizaciones se deben tener en cuenta las proyecciones

financieras, ya que estas sirven para pronosticar los resultados econmicos de la
empresa con relacin a sus operaciones. Del mismo modo, esto permite identificar
factores de riesgo que pueden afectar a la organizacin a largo plazo y esto facilita
la implementacin de estrategias que disminuyan los riesgos.
Lo relevante de estas proyecciones financieras es que incluyen los planes de
ventas, mercadeo, recursos humanos, compras, inversiones, es decir, todo lo
necesario para que el escenario que se plantea pueda realizarse. De esta manera
se demuestra ante terceros que la empresa es capaz de ofrecer una buena
rentabilidad a sus dueos y es capaz de pagar oportunamente los vencimientos de
los prstamos.

El horizonte de tiempo que se proyecta puede variar segn cada empresa. Pueden
ser 3, 5 o 10 aos, aunque este ltimo es poco creble. Sin embargo, se
recomienda que el primer ao de proyeccin se realice con detalle mensual.

BIBLIOGRAFA

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Fuentes de financiacin, disponible en :

(http://www.virtual.unal.edu.co/cursos/sedes/manizales/4010039/Lecciones/
CAPITULO%20IV/fuentes1.htm) Noviembre de 2015

Financiacion para emprendedores, disponible en:

(http://tallerek.blogspot.com.co/) Noviembre de 2015

Proyecciones financieras, disponible en:

(http://formacioncontinua.javerianacali.edu.co/EDUCON/MostrarNoticia?
newsid=334) Noviembre de 2015

Indicadores de gestin, disponible en:

(http://www.iue.edu.co/documents/emp/indiGestionProyecciones.pdf)
Noviembre de 2015

Ingenieria financiera, disponible en:

(https://es.wikipedia.org/wiki/Ingenier%C3%ADa_financiera)
Noviembre de 2015

Fuentes de financiacin en Colombia, disponible en:

(http://www.bdigital.unal.edu.co/1099/1/novoahoyosamalia.2006.pdf)
Noviembre de 2015

Tipos de financiacin, disponible en:

(https://es.wikipedia.org/wiki/Financiaci%C3%B3n)
Noviembre de 2015

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