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Lio #1: Entenda os Juros Compostos

A fora mais poderosa do mundo so os juros compostos Albert Einstein


Essa uma frase que vale ser lembrada (e entendida). Nessa primeira lio sobre
como investir, vou mostrar a voc como os juros compostos podem gerar enorme
riqueza para voc, sem qualquer tipo de esforo adicional.
Se voc ainda no entende o funcionamento dos juros compostos, quero que voc
preste muita ateno nos benefcios que sua aplicao poder ajud-lo no caminho
rumo independncia financeira.
J entende bem o poder dos juros compostos? Fique tranquilo. Essa apenas a
primeira lies desse mdulo sobre investimentos. Ainda trataremos de temas bem
mais avanados ao longo dela.
Se voc ainda estiver um pouco confuso, mesmo aps ler essa lio sobre juros
compostos, no se preocupe. Colocamos uma planilha para download justamente para
facilitar a sua vida, caso voc realmente odeie nmeros.

O que so juros compostos e porque voc deveria


prestar ateno sobre eles?
Juros compostos so os juros de um determinado perodo somados ao capital para o
clculo de novos juros nos perodos seguintes.
Resumindo: Juros compostos so juros sobre juros. como se o dinheiro estivesse
trabalhando para voc, gerando uma nova renda sem voc precisar fazer qualquer tipo
de esforo.

Ao longo desse artigo, voc j saber porque deixar dinheiro parado, sem invest-lo
uma das piores coisas que voc pode fazer. Por enquanto, vamos conhecer a histria
de Carlos e Sinsio.

Conhea a histria de Carlos e Sinsio

Sinsio um homem simples, como seu prprio nome diz. Ele no tem grandes
sonhos, odeia sair de sua zona de conforto. Extremamente conservador, ele odeia
mudanas e acredita que o governo e os bancos so os principais responsveis pela
sua situao financeiramente pobre atualmente.
Carlos um homem destinado ao sucesso. Ele no veio de uma famlia rica, muito
menos teve as melhores condies e oportunidades na vida, mas ele agarrou as que
apareceram. Ao invs de culpar o governo e bancos pelas suas dificuldades, ele
buscou entender como o sistema funciona (e como poderia venc-lo).
A maneira com que Sinsio Simples e Carlos Composto investem seu dinheiro far
com queum deles continue trabalhando 50 horas por semana, fazendo bicos extras no
final semana e correndo como um hamster em sua roda para conseguir sobreviver. Ele
trabalhar para o dinheiro.
O outro ser independente financeiramente e trabalhar quando, onde e da maneira
que ele quiser. Quem ditar suas regras no ser nenhum chefe, mas ele prprio. Ele
poder viajar o mundo, porque se programou financeiramente para isso. O dinheiro
trabalhar para ele, e no ao contrrio.
Qual histria voc acha que a do Sinsio e qual a do Carlos? Agora, qual histria
voc gostaria de viver?

O investimento de Sinsio

Sinsio tem um capital acumulado hoje de R$ 25.000. Apesar do trabalho duro e dos
bicos extras para ganhar dinheiro, ele no consegue juntar dinheiro no final do ms.
Logo, seu aporte mensal para investimentos zero.
Sinsio ultra-conservador, odeia riscos e mudanas. Logo, ele faz o que milhes de
pessoas fazem quando o assunto guardar e investir dinheiro: Deixam tudo na
poupana. Coloquei uma taxa de 5,50% anual para esse tipo de investimento, que
pode variar conforme as mudanas futuras na taxa de juros.
O perodo de aplicao de Sinsio o longo prazo. Ou seja, 20 anos de dinheiro
investido. A inflao para esse simulao de 4,50%, sendo a meta do Banco Central.
Com esses dados, ns poderemos calcular exatamente qual ser o valor final do
patrimnio do Sinsio atravs dos juros compostos que o investimento na poupana ir
lhe render.

Sinsio ter ao final de 20 anos um patrimnio de R$ 30.245,68. O seu ganho com os


juros compostos foi de R$ 5.245,68 nesses 20 anos.
O capital de Sinsio praticamente no mexeu com os investimentos em 20 anos, o que
um pouco frustrante. Porm, saiba voc que essa situao do Sinsio muito mais
comum do que voc imagina.
Se por acaso voc se identificou com esses resultados e no consegue ver o seu
patrimnio crescer, no se preocupe. Esse mdulo inteiro ir ajud-lo a otimizar seus
investimentos.
Veja o exemplo do Carlos abaixo:

O investimento de Carlos

Carlos tem um capital acumulado hoje de R$ 25.000. Ele est longe de ser um
milionrio, muito menos ter bastante dinheiro de sobra para investir todo ms. Ele s
pode destinar R$ 1.500 para esse plano de investimento. Pode parecer pouco, mas
Carlos conhece o poder dos juros compostos.
Carlos j um investidor um pouco mais experiente e sabe que precisa correr um
pouco mais de riscos (controlados) para ter uma taxa de aplicao mais alta.
Coloquei uma taxa de 15% anual para o investimento de Carlos, que mistura RendaFixa, Fundos Imobilirios e Fundos de ndice de Aes. Todos tpicos que veremos
mais adiante no curso.
O perodo de aplicao de Carlos tambm o longo prazo. Ou seja, 20 anos de
dinheiro investido. A inflao para esse simulao de 4,50%, sendo a meta do Banco
Central.
Com esses dados, ns poderemos calcular exatamente qual ser o valor final do
patrimnio do Carlos atravs dos juros compostos que o investimento na poupana ir
lhe render.

Carlos ter ao final de 20 anos um patrimnio de R$ 1.261.735,36. O seu ganho


somente com os juros compostos foi de R$ 876.735,36 nesses 20 anos.

A evoluo do capital de Carlos impressionante. Com um patrimnio pequeno de R$


25.000, que pode ser inclusive o valor de um carro popular, e um aporte mensal de R$
1.500, ele conseguiu se tornar um milionrio em 20 anos.
Todos os valores foram corrigidos pela inflao. Logo, o poder de compra de Carlos foi
mantido ao longo do tempo.
Talvez o tempo parea bem largo para voc, mas a lio aqui que Carlos ultrapassou
a casa dos R$ 1.000.000 somente com investimentos passivos, que so muito fceis
de administrar e no requerem sua ateno diria, ou semanal.
Carlos chega a um ponto em sua vida que ganha mais de R$ 120.000 por ano somente
atravs de juros sobre juros.
Carlos poderia viver com uma renda de R$ 10.000 por ms sem precisar trabalhar,
somente administrando seu dinheiro. Ah, e ele ainda teria mais de R$ 1.000.000 de
reserva, caso necessrio.

A Diferena entre Juros Simples e Compostos (e um


pouco de matemtica)
Confira abaixo a diferena na frmula e nos grficos.
Frmula Juros Simples

FV = PV x ( 1 + i x n )
onde:

FV: Valor Futuro (do ingls Future Value)

PV: Valor Presente (do ingls Present Value)

i: Taxa de juros (do ingls Interest Rate)

n: Nmero de perodos

Frmula Juros Compostos

FV = PV x ( 1 + i ) ^ n

onde:

FV: Valor Futuro (do ingls Future Value)

PV: Valor Presente (do ingls Present Value)

i: Taxa de juros (do ingls Interest Rate)

n: Nmero de perodos

Nota: Compare a frmula entre ambos.


Nos Juros Compostos, o n exponencial, enquanto nos Juros Simples o
nmultiplicado pelo i)
No grfico do exemplo mais abaixo esta relao fica muito mais clara.

Exemplo de Comparao
Suponha que:

(PV) Valor Presente = R$ 10.000

(i) Taxa de Juros = 10% ao ano

(n) Nmero de Perodos = 20 anos

Resultado Tabela:

Note que nos juros simples so sempre adicionados 1.000 todo ano.
Estes 1.000 advm do capital inicial de 10.000 x 10% (taxa de juros), mantendo-se
constante em todos os anos seguintes.
Entrentanto, os juros compostos apresentam uma dinmica diferente.
No Ano 1 os juros so de 1.000 (10.000 x 10%).

Porm, no Ano 2: 1.100 (11.000 x 10%).


No ano 3: 1.210 (12.100 x 10%).
e assim por diante
Os juros compostos formam uma curva exponencial, cada vez mais inclinada para
cima ao longo do tempo.
Resultado Grfico:

Note que o crescimento dos Juros Simples linear.


Entretanto, o crescimento dos Juros Compostos exponencial.

Concluso Recapitulando
Juros compostos so, portanto, juros sobre juros. como se o dinheiro estivesse
trabalhando para voc, gerando uma nova renda sem voc precisar fazer qualquer tipo
de esforo.
Todo dinheiro que voc est deixando parado agora pode fazer uma falta enorme l na
frente. Buscando investir mais dinheiro e procurando taxas melhores sem incorrer em
muito risco, voc seguir o mesmo caminho do Carlos, que com apenas R$ 25.000 e
R$ 1.500 por ms alcanou mais de R$ 1.000.000.

O que fazer agora?


Se voc ainda no baixou, baixe aqui a planilha sobre planejamento financeiro e juros
compostos.
Procure colocar alguns dados nessa planilha e veja como o seu sonho da
independncia financeira no est to longe como voc imaginava.
Com disciplina e um bom planejamento, todos ns podemos chegar l. Basta comear
cedo. Vamos juntos?
Na prxima lio #2, voc ver como definir o seu perfil como investidor, sendo um
passo muito importante para se ter uma ideia dos investimentos que voc pode colocar
em sua carteira de investimentos.

Lio #2: Conhea Seu Perfil como


Investidor

Os investidores podem aprender muito com a famosa mxima grega inscrita no Templo
do Orculo de Apolo, em Delfos: Conhece-te a ti mesmo.
No contexto do investimento, as sbias palavras do Orculo enfatizam que o sucesso
depende de garantir que a sua estratgia de investimento se adapte s suas
caractersticas pessoais.
Mesmo que todos busquem boa rentabilidade, cada um vem de uma formao
diversificada e tem necessidades diferentes. Cada modalidade de investimento ou
estratgia so adequados para determinados tipos de investidores.
Embora existam muitos fatores que determinam o caminho ideal para um investidor,
vamos olhar para duas categorias principais: os objetivos financeiros e perfil do
investidor.

Objetivos financeiros

De um modo geral, os investidores tm alguns fatores a considerar quando se procura


pelo lugar certo para aportar o seu dinheiro.
Segurana, fluxo de caixa e ganho de capital so fatores que devem influenciar a
deciso de investimento e depender da idade de uma pessoa, estgio / posio na
vida e circunstncias pessoais.
Uma pessoa de 75 anos de idade, j aposentada, est muito mais interessada em
preservar seus investimentos sem correr riscos, que um executivo de 30 anos. Porque
o primeiro precisa de rendimentos provenientes de seus investimentos para sobreviver,
ento no pode correr o risco de perder parte do seu patrimnio.

O jovem executivo, por outro lado, tem o tempo ao seu favor. Como ainda no precisa
desses rendimentos para pagar as contas, o executivo pode se dar ao luxo de ser mais
agressivo em suas estratgias de investimento.
A situao financeira atual do investidor tambm vai afetar seus objetivos. Um multimilionrio ter, obviamente, objetivos bem diferentes que um casal recm-casado, que
est apenas comeando.
Por exemplo, o milionrio, em um esforo para aumentar o seu lucro anual, certamente
no teria nenhum problema em aplicar R$ 200.000 num investimento imobilirio
especulativo. Para ele, 200 mil uma pequena porcentagem de seu valor global.
Enquanto isso, o casal est se concentrando em poupar para a compra da casa prpria
e no pode correr o risco de perder o seu dinheiro em um empreendimento
especulativo.
Independentemente dos retornos potenciais de um investimento de risco, a
especulao no adequada para o jovem casal.
Como regra geral, quanto mais curto o horizonte de tempo, mais conservador
voc deve ser.
Por exemplo, se voc est investindo, principalmente, para a aposentadoria e voc
ainda est em seus 20 anos, voc ainda tem tempo de sobra para compensar
eventuais perdas que possa sofrer ao longo do caminho.
Ao mesmo tempo, se voc comear quando ainda jovem, no necessrio colocar
pedaos enormes de seu salrio mensalmente, porque voc tem o poder dos juros
compostos ao seu lado.
Por outro lado, se voc est prestes a se aposentar, muito importante proteger ou
aumentar o dinheiro que voc acumulou. Porque em breve precisar utilizar seus
investimentos, ento no vai querer expor todo o seu dinheiro volatilidade.

Afinal ningum quer correr o risco de perder parte do dinheiro investido numa queda do
mercado justamente no momento em que precisar comear a utilizar esses recursos.

Perfil do investidor

Qual o seu estilo? Voc ama carros esportivos, esportes radicais e a emoo de algo
arriscado? Ou voc prefere ler em sua rede, enquanto aprecia a calma, estabilidade e
segurana do seu quintal?
Peter Lynch, um dos maiores investidores de todos os tempos, disse:
O rgo-chave para investir o estmago, e no o crebro.
Em outras palavras, voc precisa saber quanta volatilidade voc pode suportar em
seus investimentos.

Descobrir isso por si mesmo est longe de ser uma cincia exata, mas h alguma
verdade a uma antiga mxima de investimento: voc se arriscou mais que devia
quando no consegue dormir noite por estar se preocupando com seus
investimentos.
Outra caracterstica da personalidade que determinar sua forma de investir o seu
desejo para buscar informaes sobre investimentos.
Algumas pessoas amam analisar demonstraes financeiras e ler notcias sobre
finanas. Para outros, fazer isso algo cansativo e entediante. Outros at gostariam de
analisar investimentos, mas no tm tempo.

Por que regras bsicas para determinar perfil de risco no funcionam


Talvez voc j tenha ouvido uma regra bsica para determinar o quanto voc deveria
investir em aes. a regra dos 100.
Ela diz que voc deve investir a seguinte porcentagem em aes: 100 [sua idade]
Logo, se voc tem 40 anos, voc deve investir 60% em aes. Se voc tem 20
anos, 80%.
O primeiro problema dessa frmula que sua aplicao voltada para o mercado
americano, onde as taxas de juros so to baixas que os investidores precisam investir
altas parcelas em aes para obter um retorno razovel a longo prazo.
O segundo problema da frmula que a idade no deve ser usada com nico
parmetro para determinar o perfil do investidor, j que existem casos que fogem a
generalizao.
Exemplo: Uma senhora de 60 anos pode muito bem ser uma investidora agressiva.
Voc pode pensar que ela no tem tanto tempo de vida assim para aguentar a
volatilidade do mercado de aes, porm, voc j pensou que ela pode investir dessa
forma para pagar a faculdade do seu neto que hoje tem apenas 2 anos?

Ou que tal o exemplo de um jovem de 20 anos que super conservador? Sim, ele tem
um longo caminho como investidor pela frente, mas e se o objetivo dele for uma viagem
ao exterior daqui a 2 anos?
Infelizmente, no h uma regra de bolso que voc possa usa como uma receita de bolo
para identificar o seu perfil como investidor.
Como nosso objetivo aqui no curso mostrar o caminho mais sensato para voc
alcanar a independncia financeira, montei um questionrio de 30 perguntas para
identificar melhor o seu nvel de tolerncia ao risco.

30 Tipos de perguntas que voc precisa fazer

1. Eu coloco meus investimentos em um nico tipo de ativo?


2. Quando decidi comprar ou vender um ativo eu coloco a ordem imediatamente?

3. Aps comprar um ativo, sei exatamente em que ponto devo oper-lo


novamente? (compra ou venda)
4. Quando tenho dinheiro parado em minha carteira e no consigo achar no que
investir fico ansioso?
5. Quando vou comprar um ativo sei exatamente qual preo irei compr-lo e a
quantidade irei investir?
6. Quanto mais dinheiro tenho para investir, mais fcil de administr-lo fica?
7. Dou muita ateno mdia (jornalistas, economistas)?
8. Tenho um plano detalhado de investimentos?
9. Assim que obtenho um lucro em um investimento comeo a me preocupar se
este lucro poder virar um prejuzo?
10. Se voc me perguntar sobre meus investimentos saberei exatamente a alocao
dos ativos em minha carteira?
11. Acredito que o nico meio de ter grandes retornos no mercado tomando
grandes riscos?
12. Eu gosto de ouvir o que outros investidores esto fazendo com seu dinheiro?
13. Se o valor de minha carteira cair -10% em um nico ms sei exatamente o que
fazer?
14. Mudanas nos juros, inflao e na economia em geral podem me fazer modificar
minha carteira?
15. Assim que descubro que quebrei uma de minhas regras, tomo providncias para
no repetir o erro novamente?
16. muito difcil para mim saber qual a melhor maneira para investir meu
dinheiro?
17. Sinto que preciso discutir minhas ideias de investimentos com algum antes de
tomar qualquer deciso?
18. Assim que realizo que cometi um erro, vendo o investimento imediatamente?
19. Quando lembro do assunto, ficaria bem mais feliz se tivesse deixado o dinheiro
todo na poupana?
20. Se eu ganhasse na loteria R$ 1 milho saberia exatamente onde iria investir?
21. Procuro manter os custos sobre operaes o mais baixo possvel?
22. Falar sobre meus investimentos me deixam seguro e confortvel?

23. Quando meus investimentos apresentam ganhos eu comeo a imaginar as


coisas que poderia comprar?
24. Qual o seu horizonte de tempo ao investir?
25. Retorno x Risco: Qual a faixa de retorno que melhor representa seus
investimentos?
26. Quando Investe, qual sua prioridade?
27. Em relao ao investimento em aes voc prefere ETFs ou Aes Individuais?
28. Eu garimpo minhas ideias de investimentos de
29. Em qual frequncia voc olha seus investimentos?
30. Nos ltimos 5 anos quais destes investimentos voc j negociou
Voc no precisa responder tudo isso em um papel. Ns disponibilizamos uma planilha
abaixo que voc pode marcar todas as suas respostas, recebendo uma avaliao final.

Os 3 perfis de risco: Conservador, Moderado e


Agressivo

Ainda no entraremos nos detalhes sobre o quanto cada tipo de investidor poderia
investir nos 3 principais tipos de ativos no mercado financeiro: Renda-Fixa, Fundos
Imobilirios e Aes.

Porm, muito importante saber qual tipo de investidor voc . Adotar uma estratgia
agressiva que invista mais de 70% em aes sendo um investidor conservador, s lhe
trar problemas.
Na primeira queda do mercado em que voc ver que est perdendo o dinheiro
investido, voc ir tender a abandonar o barco, vendendo seus investimentos com
perdas.
Investir boa parte do seu capital em aes demanda um bom estmago para aguentar
os trancos nas quedas, sabendo que no longo prazo, o seu retorno tender a ser maior
do que se ficasse apenas na poupana ou na Renda-Fixa.
Esse o preo que pelo maior retorno: O maior risco, que demanda disciplina e
sabedoria para lidar com emoes.
Da mesma forma, um investidor agressivo que estiver adotando uma estratgia
conservadora ir se frustar.
Investidores agressivos desejam retornos bem acima da mdia do mercado, aceitando
perder em alguns meses para ganhar na longa corrida.
Logo, se o patrimnio dele no estiver aumentando na velocidade que ele deseja, ele
poder achar que no vale a pena investir, j que os retornos so baixos.
Portanto, no deixe de fazer o seu teste e descubra que tipo de investidor voc . Aps
esse passo, voc poder montar a sua carteira de forma mais otimizada.

Concluso Recapitulando
Lembre-se da famosa mxima grega inscrita no Templo do Orculo de Apolo, em
Delfos:
Conhece-te a ti mesmo.

Voc precisa se conhecer para saber como investir de maneira mais racional.
Investir no um jogo. Portanto, voc precisa controlar suas emoes como medo,
ganncia, euforia, entre diversos vieses comportamentais que podem atrapalhar voc
na hora de investir.
O seu perfil de risco como investidor deve estar muito claro para que voc possa
investir melhor.

O que fazer agora?


Se voc ainda no baixou, baixe aqui a planilha sobre perfil de risco.
Responda as 30 perguntas dentro dela e veja qual o resultado que aparece para voc.
Com o resultado em mos, guarde-o. Ns utilizaremos esse seu perfil de risco mais
frente nesse curso para voc montar e administrar uma carteira de investimentos
otimizada para voc.
Na prxima lio #3, voc ver um dos tipos mais tradicionais de investimentos, mas
que por si s j garante uma rentabilidade 20% (ou mais) acima da poupana. Voc ir
saber tudo sobre o Tesouro Direto.

Lio #3: Invista no Tesouro Direto

O Tesouro Direto uma forma muito segura e com boa rentabilidade para voc investir.
Como disse na lio #2, voc poder alcanar uma rentabilidade em torno de 20%
maior do que a poupana (mesmo considerando o imposto de renda), somente por
investir em ttulos pblicos.
Ao contrrio de aes, que so papis de participao em empresas que voc compra
na Bolsa de Valores, voc pode comprar ttulos do governo, que so muito menos
arriscados.
O objetivo dessa lio mostrar a voc:

Por que voc deveria investir no Tesouro Direto;

Quais so os principais tipos de ttulos e suas vantagens e desvantagens;

Comportamento dos ttulos pblicos em diversas situaes econmicas;

Regras de Compra e Venda de ttulos pblicos, incluindo o imposto de renda;

As taxas mais baratas cobradas pelas corretoras credenciadas.

Por que voc deveria investir no Tesouro Direto?

Existem diversas vantagens no Tesouro Direto que o tornam uma opo atrativa para
muitos investidores, desde iniciantes at os mais experientes.
Conhea algumas dessas vantagens:

Excelente opo em termos de rentabilidade;

As taxas de administrao so muito baixas;

Voc tem a possibilidade de diversificar seus investimentos, obtendo variadas


rentabilidades, como ps-fixadas (pela taxa bsica de juros), prefixadas e indexadas a
inflao;

Voc pode se proteger da inflao, garantindo uma rentabilidade pr-definida com um


ttulo indexado ao IPCA;

A parte de compra e venda dos ttulos muito simples;

Voc investe com objetivos definidos e levando em conta fatores como: valor a investir,
prazo, taxa de juros e riscos;

A liquidez garantida pelo Tesouro Nacional;

Voc tem maior poder de tomada de deciso e controle do seu patrimnio;

Os ttulos pblicos so considerados de baixssimo risco, j que a contraparte o


prprio governo.

Tipos de ttulos no Tesouro Direto

Ao investir no Tesouro Direto, voc pode escolher entre 3 tipos de ttulos diferentes.
So eles:

Ttulos indexados taxa Secic (ps-fixados)

Ttulos pr-fixados (taxa de rentabilidade garantida at o vencimento)

Ttulos indexados ao IPCA (taxa de rentabilidade garantida at o vencimento + variao


do IPCA)

Cada ttulo possui suas vantagens e desvantagens, assim como seu preo e taxa varia
de acordo com as mudanas econmicas.
Vamos ver em maior detalhe cada um desses 3 tipos de ttulos pblicos abaixo:

1. Ttulos indexados taxa Selic (ps-fixados)

So ttulos que se favorecem da subida da taxa bsica da economia, a taxa Selic.


Ou seja, se a taxa Selic est em 10% ao ano, o investidor ganhar 10% ao ano. Porm,
se a taxa subir para 11% ao ano, o investidor, ao invs de ganhar 10% ao ano, agora
ganhar 11% ao ano.
Portanto, eles so ttulos que sempre apresentaro retorno positivo, j que a taxa de
juros ser sempre positiva. Esse o fator que faz desse tipo de ativo to importante em
uma carteira de investimentos. Como no h risco de perdas, fundamental investir
neste tipo de ativo para se proteger de cenrios ruins, como crises financeiras, em que
diversos ativos perdem valor.
Note o porqu ttulos indexados taxa Selic, como a LFT com vencimento em 2015 no
grfico acima, so considerados investimentos livres de risco. O preo (em azul
petrleo) apresenta uma evoluo praticamente constante, mesmo quando sua taxa
(em verde) varia entre 10% e 13%.

2. Ttulos prefixados

So ttulos que se favorecem da queda dos juros futuros. Diariamente, so


negociados na Bovespa BM&F contratos futuros sobre a taxa de juros. Eles
representam a estimativa para a taxa Selic em um vencimento futuro.
Logo, quanto estas taxas caem, a taxa dos ttulos pblicos prefixados tambm caem.
Como a relao entre taxa e preo destes ttulos inversa, o preo destes ttulos sobe.
Veja, por exemplo, como a relao entre preo (verde claro) e taxa (azul petrleo) fica
clara neste grfico acima para o ttulo pblico LTN 010115 (vencimento em 01 de
janeiro de 2015).
Perceba que quando a taxa (azul petrleo) caiu, o preo (em verde) subiu rapidamente.
De forma anloga, quando a taxa subiu pouco antes de outubro de 2011, o preo
apresentou uma leva queda.
Portanto, so ttulos que nem sempre apresentaro retornos positivos, sendo mais
arriscados do que os ttulos indexados taxa Selic, embora seja rara uma queda
prolongada neste tipo de ttulo.
Vale lembrar que os ttulos prefixados do Tesouro Direto oferecem um taxa prefixada
anual para o investidor que levar o ttulo at o seu vencimento. Ou seja, caso o

investidor tenha comprado o ttulo com uma taxa de 10% ao ano e com vencimento em
2015 e ele no vender o ttulo antes desse prazo, receber exatamente os 10% ao ano
contratados.
Isso significa que o grfico acima, mostrando a variao na taxa oferecida pelo
mercado a novos compradores no influenciaria em nada o investimento, se ele for
levado at o vencimento. A taxa comprada ser a taxa recebida como pagamento.
Porm, o preo desse ttulo, assim como sua taxa, varia diariamente no mercado,
conforme voc pode notar no grfico acima. Afinal, novas compras podero ser
realizadas nesses ttulos e eles precisam refletir exatamente as condies econmicas
atualizadas.
Esses conceitos, se novos, podem parecer um pouco confusos, mas o importante
voc lembrar de duas coisas:
1. O preo e a taxa dos ttulos prefixados mudam diariamente no mercado. Alm disso, um
o inverso do outro. Logo, se a taxa do ttulo subir (porque os juros futuros da
economia apontam um subida), o preo tender a cair.
2. Se sua inteno for comprar o ttulo e vend-lo apenas no vencimento, voc no precisa
se preocupar com as oscilaes dirias do mercado. Voc ter exatamente a
rentabilidade que foi acordada, como 10% ao ano, por exemplo.

3. Ttulos indexados ao IPCA

So ttulos cuja rentabilidade est atrelada a 2 fatores. O primeiro a taxa de juros


futura. Da mesma forma que os ttulos prefixados, quando ela sobe, o preo destes
ttulos tende a cair devido a relao inversa entre taxa e preo.
O segundo fator a taxa de inflao futura. Assim como existe uma expectativa dos
investidores pela taxa de juros, tambm existe uma expectativa pela taxa de inflao
futura.
Perceba que quando a taxa (em azul petrleo) subiu, o preo (em verde) caiu
rapidamente. De forma anloga, quando a taxa caiu pouco antes de outubro de 2011, o
preo apresentou uma forte alta de mais de 10%.
Portanto, so ttulos que nem sempre apresentaro retornos positivos e so mais
arriscados do que os ttulos prefixados, j que embutem duas variveis (juros e
inflao) na determinao do seu preo, o que aumenta a incerteza e,
consequentemente, o risco.
Novamente, vale lembrar que o investidor cuja inteno levar o ttulo at o
vencimento receber a taxa contratada no momento da compra adicionada da inflao
no perodo, independente da flutuao da taxa de juros aps a compra.

Por exemplo, se ele comprar uma NTN-B Principal com vencimento em 2015 taxa de
6% ao ano ele receber: 6% ao ano garantidos + inflao do perodo que comprou at
o vencimento. Se a inflao for de 4%, ele receber em torno de 10%.

Comportamento dos Ttulos Pblicos em diferentes


cenrios da economia

Voc deve ter notado que existem diferentes tipos de ttulos pblicos que se
comportam de maneira nica em diversos cenrios.
Logo, separei os 3 tipos de ttulos e os principais cenrios que podem influenciar o
preo e taxa destes ttulos, categorizando se o efeito do cenrio positivo ou negativo
para o tipo de ttulo.
A alta nos juros positiva nos ttulos indexados taxa Selic (posfixados), porque faz
com que os juros oferecidos por esse ttulo aumentem, conforme mostramos no
exemplo em que a taxa era de 10% e passou para 11%, elevando ligeiramente a
inclinao do valor do ttulo ao longo do tempo.
Entretanto, no caso dos ttulos prefixados e indexados ao ipca, o efeito negativo, j
que o aumento da taxa dos juros reflete um aumento da taxa oferecida por esses
ttulos. Como a relao entre preo e taxa inversa, o preo destes ttulos tende a cair.
A analogia contrria pode ser aplicada para a queda nos juros.
No caso da inflao, o efeito diferente. Ele negativo nos ttulos indexados taxa
Selic e Prefixados porque uma maior inflao diminui a taxa real (descontada a

inflao) do investidor. Entretanto, nos ttulos indexados ao IPCA, o efeito


positivo/neutro, j que a maior inflao se reflete em um maior retorno do ttulo e/ou
no muda nada.
A analogia contrria pode ser aplicada para a queda da inflao.

Vantagens e Desvantagens de cada ttulo pblico

Conforme voc j percebeu, as 3 categorias de ttulos pblicos apresentam diferentes


estruturas de preo e rentabilidade. Nessa seo, vou mostrar a voc todos os ttulos
existentes para para comprar no Tesouro Direto e quais so as vantagens e
desvantagens deles.

Letras do Tesouro Nacional (LTN)


Por se tratar de ttulo prefixado, o investidor tem a exata noo do retorno do ttulo se
carreg-lo at a data de vencimento. Geralmente o preferido por essa razo. Mas
essa prefixao traz alguns riscos.
Vantagens

O investidor sabe exatamente a rentabilidade a ser recebida at a data de vencimento;

O investidor sabe exatamente o valor bruto a ser recebido por unidade de ttulo na data
de vencimento (R$ 1.000,00);

Tem fluxo simples: uma aplicao e um resgate;

Maior disponibilidade de vencimentos para a negociao no Tesouro Direto;

Indicado para o investidor que acredita que a taxa prefixada ser maior que a taxa de
juros bsica da economia (Selic).

Desvantagens

Rendimento nominal. O investidor est sujeito a perda de poder aquisitivo em caso de


alta de inflao. ( um risco pequeno, j que a inflao teria de dois dgitos, o que no
ocorre faz tempo);

O investidor que no conseguir carregar o ttulo at o vencimento pode ter


rentabilidade menor do que a acordada. (o preo do ttulo no mercado pode cair se os
juros aumentarem rapidamente)

Notas do Tesouro Nacional Srie F (NTN-F)


Assim como a LTN, o investidor sabe exatamente o retorno do ttulo se permanecer
com ele at a data de vencimento. Entretanto, no caso da NTN-F, o investidor recebe
um fluxo de cupons semestrais de juros, o que aumenta liquidez e reinvestimentos.
No vou entrar nos detalhes do clculo do fluxo de cupons, mas uma forma de voc
receber um pequeno valor a cada 6 meses, descontado do valor original aplicado
nesse ttulo.
Imagine que voc investiu R$ 100 e a cada ms o ttulo paga a voc R$ 6 como cupom
semestral de juros.
Vantagens

A nica diferena para as vantagens apresentadas na LTN que a NTN-F indicada


para o investidor que deseja obter um fluxo de rendimentos peridicos (cupons
semestrais) a uma taxa de juros pr-definida.

Desvantagens

So exatamente as mesmas da LTN.

Notas do Tesouro Nacional Srie B (NTN-B)


Permite ao investidor obter rentabilidade em termos reais, se protegendo da elevao
do IPCA. Alm disso, o investidor recebe um fluxo de cupons semestrais de juros, o
que aumenta a liquidez possibilitando re-investimentos.
Vantagens

Proporciona rentabilidade real (ou seja, acompanha a inflao);

Indicado para o investidor que deseja obter um fluxo de rendimentos peridicos (cupons
semestrais);

Indicado para o investidor que deseja fazer poupana de mdio/longo prazos, inclusive
para aposentadoria, compra de casa e outros.

Desvantagens

Preo do ttulo flutua em funo da expectativa de inflao e juros dos agentes


financeiros. O investidor que no conseguir carregar o ttulo at o vencimento pode ter
rentabilidade diferente (maior ou menor) da acordada.

NTN-B Principal
Permite ao investidor obter rentabilidade em termos reais, se protegendo da elevao
do IPCA.
Vantagens

Alm das vantagens j explicadas para a NTN-B (exceto os cupons semestrais), a NTNB Principal tira a preocupao e o trabalho necessrios ao re-investimento, reduz o
custo de transao e mais fcil de entender a formao do preo.

Desvantagens

A mesma da NTN-B.

Letras Financeiras do Tesouro (LFT)


Permite ao investidor obter uma rentabilidade prxima taxa bsica de juros de
economia (taxa SELIC).
Vantagens

Indicado para o investidor que deseja uma rentabilidade ps-fixada indexada taxa de
juros da economia (Selic) e possui um fluxo simples: uma aplicao e um resgate.

Desvantagens

Preo do ttulo flutua em funo da expectativa de taxa de juros dos agentes


financeiros. Se a Selic cair aps a compra do ttulo, a rentabilidade ficar abaixo dos
ttulos prefixados.

Regras de Compra e Venda de Ttulos Pblicos

Existem algumas pequenas regras que voc precisa conhecer antes de comprar ou
vender um ttulo pbico. So elas:

Limites de compra
As compras no Tesouro Direto a esta quantidade devero ser mltiplas de 0,1 ttulo,
respeitando o limite mnimo de R$ 30 por compra. O limite mximo de compra por
investidor de R$ 400 mil por ms. Este limite no deve ser considerado para cada
ttulo separadamente, mas sim para a carteira de ttulos adquirida pelo investidor
durante o ms.
No ato da compra, o investidor pode optar por informar o valor financeiro ou a
quantidade de ttulos que pretende adquirir. Caso informe o valor financeiro, o sistema
do Tesouro Direto ajustar automaticamente este valor para o valor mais prximo que
represente uma quantidade de ttulos mltipla de 0,1, j descontando as taxas de

servios cobradas. O investidor poder confirmar a compra ou alterar novamente os


valores informados at chegar ao valor desejado para investimento.

Limites de venda
Os investidores podem vender ao Tesouro Nacional os ttulos adquiridos no Tesouro
Direto. O Tesouro Nacional recompra os ttulos adquiridos diretamente do Tesouro
Direto todas s quartas-feiras sem limitao de quantidade ou de valor, desde que
sejam mltiplos de 0,1.

Atualizao nos preos dos ttulos


O Tesouro Nacional pode alterar o preo dos ttulos ofertados a qualquer momento.
Os investidores que estiverem montando a sua cesta de ttulos no momento da
alterao dos preos, recebero uma notificao com os preos atualizados. O
investidor poder confirmar a cesta de ttulos com os novos preos, alterar as
quantidades ou valores da cesta ou desistir da operao.

Horrio de funcionamento
O site do Tesouro Direto fica disponvel para consulta 24 horas por dia, 7 dias por
semana. Os investidores podem realizar compras no Tesouro Direto todos os dias
entre s 9 horas de um dia s 5 horas do dia seguinte.
A fim de conceder liquidez aos ttulos pblicos adquiridos no Tesouro Direto, o Tesouro
Nacional realiza recompras semanais, entre 9 horas das quartas-feiras e 5 horas
das quintas-feiras.
Excepcionalmente, nas semanas em que houver reunio do Comit de Poltica
Monetria (COPOM), a negociao dos ttulos, exceto da LFT, ficar suspensa entre 17
horas da quarta-feira e 9 horas de quinta-feira, incio do mercado, para evitar que as
decises do COPOM acerca da meta da taxa SELIC possam afetar as negociaes no
Tesouro Direto sem que haja um correspondente efeito no mercado secundrio.

Taxas de servio
So cobradas duas taxas (uma delas opcional) no Tesouro Direto:
1. Taxa de custdia: 0,30% ao ano sobre o valor dos ttulos;
2. Taxa do agente (corretora): cobrada livremente, mas existem corretoras que no
cobram essa taxa. (mais sobre elas no final dessa lio)

Tributao
Os impostos cobrados sobre as operaes realizadas no Tesouro Direto so os
mesmos que incidem sobre as operaes de renda fixa, ou seja, Imposto de Renda
sobre os rendimentos dos ttulos e nos investimentos de prazo inferior a 30 dias IOF. A
tabela do IR a seguinte:

22,5%, em aplicaes com prazo de at 180 dias;

20%, em aplicaes com prazo de 181 dias at 360 dias;

17,5%, em aplicaes com prazo de 361 dias at 720 dias;

15%, em aplicaes com prazo acima de 720 dias.

Para saber mais, leia o artigo Tributao do Tesouro Direto.

Prazo de liquidao
Os ttulos adquiridos no Tesouro Direto constaro na conta de custdia do
investidor dois dias teis aps a data limite para ter disponveis os recursos na conta
do Agente de Custdia. Entre a data de compra e a data em que os ttulos tornam-se
disponveis, o investidor poder consultar o estgio do processo de liquidao da
compra nas consultas de protocolos no Tesouro Direto.

Ranking de taxas dos agentes de custdia

Como vimos no tpico anterior, cada agente (corretora) cobra uma taxa diferente para
o investimento no Tesouro Direto.
Para facilitar o seu trabalho, poupando tempo e energia, selecionamos abaixo as
corretoras ordenadas pela menor taxa de administrao cobrada:

EASYNVEST TITULO CV S.A. No cobra

CGD INVESTIMENTOS CVC S/A (DIRECTA INVEST) No cobra

CORVAL CVM S.A. No cobra

SPINELLI S.A. CVMC - 0,08% ao ano

OCTO CTVM S/A (RICO) 0,10% ao ano

SOCOPA SC PAULISTA S.A. 0,10% ao ano

XP INVESTIMENTOS CCTVM S.A. 0,10% ao ano

SLW CVC LTDA. 0,19% ao ano

ATIVA S.A. CTCV 0,20% ao ano

MIRAE ASSET SECURITIES BRASIL 0,20% ao ano

ALPES CCTVM S.A. (WinTrade) 0,20% ao ano

GRADUAL CCTVM S/A 0,20% ao ano

ICAP DO BRASIL CTVM LTDA (MyCAP) 0,20% ao ano

PLANNER CV S.A 0,20% ao ano

GORA CTVM S/A 0,23% ao ano

BANRISUL S/A CVMC 0,25% ao ano

CLEAR CTVM S.A 0,25% ao ano

COINVALORES CCVM LTDA. 0,25% ao ano

CORRETORA SOUZA BARROS CT S.A. 0,25% ao ano

FATOR S.A. CV (Fator4U) 0,25% ao ano

TOV CCTVM LTDA 0,25% ao ano

NOVA FUTURA DTVM LTDA (FUTURA) 0,30% ao ano

H.H. PICCHIONI S.A. CCVM (SPEEDTRADE) 0,30% ao ano

UM INVESTIMENTOS S.A. CTVM 0,40% ao ano

SOLIDEZ CCTVM LTDA 0,40% no ato da compra

BRADESCO S/A CTVM 0,50% ao ano

Nota: Esses dados foram verificados no dia 14/03/2014. Os valores atuais podem ser
diferentes do dia consultado.
Para mais detalhes sobre as corretoras, veja o infogrfico que preparamos na rea de
bnus.(bnus #16)

Bnus: Vdeos explicativos sobre o Tesouro Direto


Esses vdeos foram gentilmente cedidos pelo Leonardo Rocha do site Quero Investir
Agora.
Eles complementam muito bem esse artigo, mostrando mais na prtica como funciona
o Tesouro Direto e como voc pode comprar um ttulo.

Vdeo 1: Introduo ao Tesouro Direto


Vdeo 2: Tipos de Ttulos (Ps-fixados e Pr-fixados) e alguns clculos
bsicos.
Vdeo 3: Tipos de ttulos, reviso, risco, imposto de renda e custos.
Vdeo 4: Como comear a investir no Tesouro Direto em 5 passos.
Vdeo #5: Comprando um ttulo no Tesouro Direto na Prtica.

Concluso Recapitulando
Investir no Tesouro Direto uma excelente oportunidade para voc ter um retorno
superior poupana com risco muito baixo.
No toa que o Tesouro Direto tem sido uma das principais portas de entrada para
novos investidores.
Ainda veremos na lio #4 e #5 mais dois tipos de ativos muito importantes que
compem essa Trade Financeira dos investimentos:

Tesouro Direto

Fundos Imobilirios

Aes

O que fazer agora?


V at o site do Tesouro Nacional e explore a seo de taxas e rentabilidade dos ttulos
pblicos.
Salve essa pgina, porque atravs dela voc poder ver todos os ttulos pblicos e
seus preos e taxas de uma nica vez.

Na prxima lio #4, iremos conhecer uma maneira simples e segura para investir em
imveis sem a dor de cabea de ter de lidar com burocracias, administraes e
inquilinos.

Lio #4: Invista em Fundos Imobilirios


Por Henrique Carvalho 94 Comments

Investir em imveis faz parte da cultura brasileira. Voc provavelmente j investe em


um, ou conhece algum na sua famlia que tem um imvel alugado e recebe uma
aluguel mensal.
Porm, muito comum voc perguntar essas pessoas sobre Fundos Imobilirios e
ouvir um no conheo como resposta.
O investimento em fundos imobilirios relativamente novo, j que esses fundos s
ganharam mais fora a partir de 2009.
Hoje em dia, existem mais de 120 fundos imobilirios negociados em bolsa, segundo o
prprio site da BM&F Bovespa.

Eles possuem diversas vantagens sobre o investimento tradicional em imveis que


sero explicadas ao longo dessa lio, que voc saber mais sobre:

O que so Fundos Imobilirios?

10 motivos para investir em Fundos Imobilirios ao invs de Imveis

Como Investir em Fundos Imobilirios

Como escolher um Fundo Imobilirio para investir?

ndices de Fundos Imobilirios: Conhea o IFIX e o fundo FIXX11

O que so Fundos Imobilirios?

Os fundos imobilirios so investimentos que permitem o acesso ao mercado


imobilirio atravs de pequenas quantias. Um grupo de investidores aplica seus
recursos nestes fundos que os investem em todo tipo de negcios de base imobiliria,
seja no desenvolvimento de empreendimentos imobilirios ou em imveis prontos.

Esses imveis so alugados para terceiros, que mensalmente pagam o aluguel como
inquilinos e ao menos 95% desse aluguel deve ser repassado em forma de rendimento
para os cotistas, como se fossem dividendos de aes, caindo diretamente na conta da
corretora do investidor.
Esses rendimentos so isentos de imposto de renda caso o fundo se enquadre nas
seguintes condies de acordo com o inciso III do artigo 3o da Lei 11.0333/04:

O cotista beneficiado deve ter menos do que 10% das cotas do fundo;

O fundo deve ter, no mnimo, 50 cotistas; e

As cotas do fundo tm que ser negociadas exclusivamente em bolsa ou


mercado de balco organizado.

A grande maioria dos fundos imobilirios negociados na Bovespa se enquadra nestas


condies, oferecendo uma grande vantagem para investir em fundos imobilirios.
preciso lembrar que no caso de ganho de capital (venda de um fundo imobilirio com
lucro) que o cotista porventura obtiver na venda de cotas, qualquer que seja o
contribuinte, h tributao com alquota de 20%.
Assim como aes, em que voc compra uma frao da empresa por um valor muito
baixo, voc tambm pode comprar um frao de um determinado imvel e receber um
renda mensal sobre ele, atravs de valores que tambm so muito baixos, conforme
veremos a seguir.

10 motivos para investir em Fundos Imobilirios ao


invs de Imveis

Investir em imveis tradicionais pode ser uma verdadeira dor de cabea. Lidar com a
burocracia, a papelada com contratos, inquilinos que voc mal conhece e, sobretudo,
os problemas do prprio imvel que voc tem de resolver.

Imagine se voc pudesse excluir toda essa parte chata do investimento em imveis e
s precisasse ter o trabalho de receber o dinheiro na sua conta?
Essa possibilidade existe atravs dos fundos imobilirios. Veja abaixo as 10 vantagens
deles em relao ao investimento em imveis tradicionais.

1. Praticidade
Se voc j lidou com a compra ou venda de um imvel, provavelmente j passou pela
burocracia e chateao envolvidas com a negociao. Intermediao de um corretor,
idas ao cartrio, advogados, uma srie de certides, anuncias, legalizao do imvel,
mais custos, impostos etc. Chega! No este tipo de preocupao que queremos na
hora de negociarmos imveis. E este um dos principais motivos pelo qual os fundos
imobilirios so bastante prticos.
Os Fundos Imobilirios so negociados em mercados organizados (Bovespa), podendo
ser comprados e vendidos diretamente atravs de seu Home-broker, assim como
aes, com apenas um clique. possvel tambm saber, a qualquer momento, o valor
de mercado dos imveis (no caso, dos fundos), alm de observar rapidamente, atravs
do book de ofertas, os preos oferecidos por compradores e vendedores.

2. Fracionamento
Imagine a seguinte situao: Seu Joo possui um imvel no valor de R$ 100 mil, que
aluga para gerar uma renda mensal. Porm, ele precisa urgentemente de R$ 15 mil
com o objetivo de pagar uma cirurgia para sua esposa que sofreu um acidente.
O que ele faz? No podendo vender apenas parte deste imvel, ele ter que recorrer a
outros meios para levantar este dinheiro.
Entretanto, ao investir nos fundos imobilirios, ele poder simplesmente vender apenas
uma parte de suas cotas no fundo, levantando os R$ 15 mil (ele receber o dinheiro
aps o 3 dia til da venda, D+3, assim como nas aes), pagando a cirurgia e ainda
ter os R$ 85 mil investidos no fundo lhe rendendo os aluguis mensais.

Embora no seja possvel dividir imveis para vender apenas uma parte, possvel
vender uma parte das cotas do fundo para ter em mos a quantia desejada.

3. Preos a partir de R$ 1,00


O investimento em fundos imobilirios pode ser realizado a partir de apenas R$ 1,00.
Exemplos de preos de cotas muito baixos podem ser vistos nos fundos Continental
Square Faria Lima (FLMA11) e o Rio Bravo Renda Corporativa (FFCI11).
Entretanto, a grande maioria dos Fundos Imobilirios tem preos em torno de R$
100,00 e R$ 1.000,00. Estes so os valores de cota mais comuns quando eles so
ofertados inicialmente ao mercado.

4. Atividades e inquilinos de primeira linha


Comprar um imvel com o objetivo de gerar renda atravs do aluguel pode acabar
numa furada caso o inquilino (locatrio) no tenha condies de pagar o aluguel.
Comum em imveis de baixo valor alugados para pessoas de baixa renda e/ou com
alto endividamento, voc pode ficar meses sem ver a cor do dinheiro, tendo que obrigar
a pessoa a se retirar, procurar outro inquilino ou esperar ela acertar suas dvidas.
Os fundos imobilirios brasileiros so proprietrios de grandes shopping centers, como
o Shopping Higienpolis, Dom Pedro, ABC Plaza, entre outros, alm de possurem
imveis locados a inquilinos de excelente qualidade, como a Petrobrs, no Fundo Torre
Almirante; Atento (Grupo Telefnica) no Memorial Office; Caixa Econmica Federal no
Almirante Barroso ou o Banco do Brasil no BB Progressivo.
A possibilidade destas empresas (os inquilinos) aplicarem um calote nos fundos
imobilirios infinitamente menor do que um imvel alugado para aquele indivduo
duvidoso.

5. Diversificao
Porque ficar dependente dos ganhos de apenas um nico imvel, seja ele um
apartamento ou um escritrio, se voc pode diluir o risco investindo em vrios setores,
tendo vrios inquilinos diferentes?
O segmento dos Fundos Imobilirios bastante extenso. possvel investir em fundos
que administram shoppings, como o ABC Plaza Shopping (ABCP11). Ou escritrios,
como o Rio Bravo Renda Corporativa (FFCI11). Ou hospitais, como o Nossa Senhora
de Lourdes (NSLU11B). Ou hotis, como o Hotel Maxinvest (HTMX11B), entre outros.
Se voc j jogou o famoso jogo Banco Imobilirio (Monopoly), sabe do que estou
falando. Diversificar importante para no depender dos lucros apenas de um setor.

6. Administrao de imveis feita por profissionais


Manuteno do Imvel, relao com os inquilinos, reunies de condomnio, entre
outras, so atividades que voc precisa fazer ao alugar um imvel. Que tal se ausentar
de todas estas obrigaes e aproveitar somente a parte boa, receber os rendimentos
mensais?
Ao comprar cotas de um fundo imobilirio voc est transferindo toda a administrao
dos imveis para profissionais especializados e certificados, que atuam em grandes
empresas imobilirias no pas, terceirizando todas as exigncias para a manuteno do
imvel. Seu nico trabalho ser decidir o que fazer com os rendimentos mensais que
cairo em sua conta.

7. Imveis de qualidade
Os fundos renem vrios investidores que, somados, representam um volume de
investimento importante, possibilitando adquirir participaes ou mesmo imveis
inteiros antes inacessveis a investidores individuais.
Alm disso, so imveis geralmente muito novos, bem conservados e administrados
para que voc s tenha o trabalho de receber os aluguis desses imveis
mensalmente.

8. Baixo Custo
Os custos que incidem na negociao dos Fundos Imobilirios so:

Corretagem: semelhante s aes, com exceo do fato do lote padro ser de


uma cota. Portanto, no h mercado fracionrio;

Taxas de Administrao: variam entre 0,2% e 5,0%. Entretanto, elas j so


descontadas antes de repassar os rendimentos para os cotistas. Logo, ao
analisar os rendimentos mensais do fundo, voc j sabe qual ser seu
rendimento lquido;

Imposto de Renda: 20% sobre o lucro auferido com a venda de cotas.

9. Excelentes geradores de renda


A maior vantagem dos Fundos Imobilirios so as distribuies mensais, que colocam
este tipo de investimento entre os mais eficientes e rentveis de todo o mercado, j que
os rendimentos so isentos de imposto de renda.
Na teoria, para um fundo estar elegvel a iseno do imposto de renda ele deve ter
mais do que 50 cotistas, sendo que um cotista no pode ter mais do que 10% do
patrimnio do fundo e as cotas devem ser negociadas exclusivamente em Bolsa ou em
um mercado de balco organizado.

Na prtica, todos os fundos esto elegveis e se beneficiam da iseno de imposto nas


ditribuies mensais.
Portanto, para aqueles que desejam viver de renda, retirando mensalmente um valor
de suas aplicaes para cobrir os gastos do dia-a-dia, os Fundos Imobilirios so
altamente recomendados, de acordo com as vantagens citadas acima.

10. Baixo Risco


Apesar de serem menos arriscados, importante que voc compreenda o que est
envolvido quando se trata de negociar cotas de Fundos Imobilirios.
Entenda tambm porque os riscos inerentes a este tipo de investimento so bem
inferiores ao investimento direto em imveis:

Risco de crdito (inadimplncia ou o vulgo calote): risco decorrente da


possibilidade de a contraparte no cumprir suas obrigaes, parcial ou
integralmente, diante da data combinada. Como vimos acima, com inquilinos de
primeira linha este risco bastante minimizado;

Risco de mercado: esse tipo de risco associado possibilidade de


desvalorizao ou de valorizao de um ativo. Este o maior risco. Ao contrrio
do que muitos pensam, imveis no se valorizam eternamente. Conforme vimos
nos EUA, durante a crise do Subprime, os imveis podem perder valor
rapidamente e, portanto, afetar tambm os fundos imobilirios;

Risco de liquidez: o risco de liquidez surge da dificuldade em conseguir


encontrar compradores potenciais de determinado ativo no momento e no preo
desejado. Comparado ao investimento direto em imveis, a liquidez dos Fundos
Imobilirios bastante superior, mas ainda tem muito espao para se
popularizar. A mdia diria de negociao ainda se situa por volta de cinco
negcios dirios;

Risco de vacncia: o risco de um imvel ficar desocupado por um perodo de


tempo. Grandes empreendimentos raramente tm este tipo de problema, mas
um risco a ser considerado. No caso de Shoppings, o nvel de ocupao

geralmente fica acima de 90%, dada a grande quantidade de lojas e a


rotatividade entre elas.

Como Investir em Fundos Imobilirios

Os fundos imobilirios podem ser negociados normalmente pelo Home-Broker de sua


corretora, assim como aes.
A diferena para as aes, que no existe um mercado fracionrio para os fundos
imobilirios (o que timo). Em aes, voc precisa comprar um lote de 100 aes
para completar uma transao no mercado.
Entretanto, voc pode comprar uma nica cota de fundo imobilirio para validar sua
transao, mesmo se esse fundo custar R$ 1,00.

Como escolher um Fundo Imobilirio para investir?

Embora cada investidor tenha seu perfil de risco como vimos na lio #2, separei
abaixo 5 dicas de investimentos para que voc tenha uma chance melhor de encontrar
os fundos imobilirios adequados para voc.

1. Yield Mensal Atraente


Yield Mensal a diviso entre o ltimo rendimento do fundo imobilirio e seu preo
atual. Por exemplo, um fundo que distribuiu rendimento de R$ 1,00 e tem preo de R$
100,00 possui um Yield Mensal de 1,00%. (1/100).
O objetivo aqui no escolher apenas os que tiverem os maiores yields mensais.
Afinal, quando um fundo tem um preo baixo em relao ao seu rendimento mensal
provvel que ele tenha um risco maior do que os demais fundos.
O mercado no perfeito, mas geralmente ele equilibra bem a relao risco x
retorno dos fundos.
A ideia procurar fundos que obtenham uma relao melhor do que os ttulos pblicos,
conforme mencionei em detalhes nesse artigo sobre preo justo dos fundos
imobilirios.
Desse modo, voc garimpa os fundos viveis e pode, posteriormente, avanar em
sua anlise sobre ele.

2. Atente para a Liquidez do Fundo


Embora a liquidez (nmero de negcios) dos fundos imobilirios tenha avanado
bastante nos ltimos 2 anos, quando comparada com as aes, esse nmero ainda
muito baixo.
Portanto, avalie sempre qual o nmero de negcios de um fundo imobilirio nos
ltimos 12 meses e no ltimo ms. Como regra de bolso eu costumo olhar apenas para
fundos que tenham uma mdia mensal superior a 100 negcios por ms.
Caso o tamanho de sua carteira seja grande tambm interessante olhar o volume
negociado mdio dos fundos imobilirios.

3. Escolha fundos de setores/regies diferentes


Explorando os conceitos de diversificao, o investidor deve procurar fundos que no
tenham uma correlao muito forte. Isso significa investir em fundos de diferentes
setores, como:

Escritrios

Hotelaria

Educacional

Industrial/Logstica

Lojas/Shoppings

Desse modo, o investidor evita ficar preso em um nico setor. Por exemplo, caso o
turismo no pas sofra em um determinado ano, o setor de hotelaria dos fundos
imobilirios poderia ter ganhos menores, refletindo em uma queda do valor da cota
desses fundos.
Para avanar um passo no conceito de diversificao, tambm aconselhvel investir
em fundos imobilirios de regies e estados diferentes, evitando crises especficas de
uma determinada regio, que poderia (indiretamente) afetar os fundos imobilirios
daquela regio.

4. Procure informaes sobre os contratos de aluguis


Qual tipo de fundo voc se sentiria mais confortvel ao investir?
1. Fundo Imobilirio com apenas um nico locatrio
2. Fundo Imobilirio com mais de 10 empresas como locatrias
Provavelmente voc escolheu a segunda opo, correto? E o motivo simples: Caso o
locatrio da opo 1 desistir de alugar o imvel (ou parte dele) o fundo simplesmente
ter uma queda de suas receitas, transferindo para o investidor rendimentos mensais
menores.

Esse foi o caso do fundo Memorial Office (FMOF11), quando a locatria que ocupava
os 23 dos 24 andares existentes do edifcio Memorial Office resolveu desocupar 9
desses andares locados.
O rendimento do fundo para o cotista, que era de R$ 0,99 constantemente, caiu
para R$ 0,49. O valor do fundo caiu de R$ 130,00 para R$ 95,00, uma queda de 27% no perodo em torndo de 12 meses.

5. Analise os rendimentos mensais (alm dos nmeros)


Alguns fundos imobilirios tendem a distribuir rendimentos constantes ao longo do
tempo. Embora possa parecer um benefcio, permitindo analisar melhor o preo justo
desse fundo, pode tambm ser um pesadelo. E explico o porqu.
Determinados fundos imobilirios possuem um contrato que garante uma distribuio
mnima para os rendimentos mensais at uma determinada data.
Portanto, muito importante saber se o fundo imobilirio escolhido possui um contrato
de garantia de renda mnima e quando ser o vencimento dessa garantia.

ndices de Fundos Imobilirios: Conhea o IFIX e o


fundo FIXX11

No dia 03 de setembro de 2012, a BM&F Bovespa finalmente lanou o seu ndice para
Fundos Imobilirios, o IFIX.
O amadurecimento do investimento em fundos imobilirios traz como consequncia
mais opes para investir, o que resulta diretamente em um maior poder de
diversificao.
Seguindo os conceitos da Trade Financeira, alocando em (1) Tesouro Direto, (2)
Fundos Imobilirios e (3) Fundos de ndice em Aes, o investidor pode aproveitar as 3
classes essenciais para diversificar sua carteira.
Com o IFIX, podemos agora analisar todo o universo de fundos imobilirios atravs de
um nico indicador.

IFIX: O Bsico sobre este ndice


Nesse link da prpria BM&F Bovespa voc encontra todas as informaes sobre o
ndice.
Porm, para economizar o seu tempo, separei abaixo as 3 caractersticas mais bsicas
e importantes sobre ele.
1. Os fundos imobilirios que compem o ndice so selecionados atravs de
sua liquidez e sua participao ponderada pelo seu valor de mercado total.
2. Para um fundo ser includo no ndice ele deve apresentar no mnimo 60% de
participao em termos de presena no perodo de 12 meses.
3. Para fundos com menos de 12 meses de listagem, esses somente so elegveis
se tiverem mais de 6 meses de negociao e apresentarem, no mnimo, os
mesmos 60%de presena.
4. A participao de um fundo no ndice no poder ser superior a 20%.
Apresentarei ao longo desse artigo todos os dados e grficos essenciais sobre o IFIX,
mas se voc quiser matematicamente como funciona a metodologia do ndice, voc
pode acessar esse PDF.

FIXX11: Uma maneira inteligente de investir de forma diversificada em


fundos imobilirios
Vimos que o IFIX o ndice que acompanha o mercado de fundos imobilirios. O
FIXX11 um fundo que investe em fundos imobilirios, de modo a acompanhar o IFIX.
Ficou confuso? Eu explico.
O mercado de fundos imobilirios possui mais de 120 fundos. Logo, se voc quisesse
investir em cada um deles, teria um custo enorme, alm de no conseguir saber
exatamente o peso correto de cada fundo nessa cesta de fundos.

O FIXX11 uma soluo para esse problema. Ele tem o objetivo de seguir bem de
perto o IFIX (ndice de fundos imobilirios), que uma representao do mercado de
fundos imobilirios.
Voc precisa diversificar seus investimentos e possivelmente no deseja passar horas
e horas analisando esses 120+ fundos para escolher qual o mais adequado para
voc.
Logo, voc pode investir no FIXX11, cuja rentabilidade ser o reflexo da mdia do
mercado de fundos imobilirios e voc ainda continuar recebendo os rendimentos
mensais na sua conta.

Concluso Recapitulando
Fundos imobilirios possuem diversos benefcios de investimentos em relao aos
imveis tradicionais. So elas:
1. Praticidade
2. Fracionamento
3. Preos a partir de R$ 1,00
4. Atividades e inquilinos de primeira linha
5. Diversificao
6. Administrao de imveis feita por profissionais
7. Imveis de qualidade
8. Baixo Custo
9. Excelentes geradores de renda
10. Baixo Risco
Para investir nesses fundos, voc pode tanto escolher cada um deles atravs de uma
anlise baseada em 5 fatores, como investir em um fundo que siga a mdia do
mercado, o IFIX.

O que fazer agora?


Voc pode saber mais informaes sobre os fundos imobilirios nesses sites:

Lista completa de fundos na BM&F Bovespa

Os 5 passos para investir em fundos imobilirios, segundo a BM&F Bovespa

Lista da Infomoney com os preos dos fundos imobilirios

Rendimentos dos Fundos Imobilirios (a cada ms)

Lio #5: Invista em Fundos de ndice de


Aes

Aps termos visto Tesouro Direto e Fundos Imobilirios, chegamos no terceiro


componente da Trade Financeira: Fundos de ndice de Aes.
Nessa lio, vou mostrar a voc:

O que so os Fundos de ndices e como eles funcionam?

A variedade de fundos de ndice

Como investir em fundos de ndice?

5 motivos para voc investir em fundos de ndice ao invs de aes individuais

10 Sbios Pensamentos sobre Fundos de ndice em Aes

O que so os Fundos de ndices (ETFs) e como eles


funcionam?

Os fundos de investimento em ndice com cotas negociadas em bolsa ou mercado de


balco organizado conhecidos internacionalmente como Exchange Traded Funds
(ETFs) permitem que os investidores adotem novas estratgias de investimento.
Os ETFs so exemplo de uma histria de rpido sucesso internacional. Desde que o
primeiro fundo autorizado surgiu no Canad, em 1990, esse produto foi se
desenvolvendo consideravelmente, em especial, nos Estados Unidos, onde o primeiro
fundo foi autorizado a operar pela SEC, em 1993.
Por volta do ano 2000, a idia se internacionalizou definitivamente e surgiram ETFs em
Hong Kong e na Alemanha.
Hoje, so uma realidade nos principais mercados de aes do mundo, como Japo,
Espanha, Cingapura e mercados emergentes, como o Mxico.

Exchange Traded Fund (ETF) um fundo de investimento em ndice, com cotas


negociveis em bolsa. O ETF busca obter desempenho semelhante performance de
um determinado ndice de mercado e, para tanto, sua carteira replica a composio
desse ndice.
Isso significa que ao investir em um ETF voc est investindo, ao mesmo tempo, em
umacarteira de aes de diferentes companhias.
A analogia semelhante a comprar uma nica rosa (ao individual) e comprar um
buqu de rosas (fundos de ndice ETF). No buqu de rosas, voc leva o pacote
todo.
Porm, o buqu de rosas custa mais caro do que a rosa no mundo real. Nos
investimentos, esse buqu (fundos de ndice ETF) tem o mesmo custo da nica
rosa (ao individual), o que por si s j uma enorme vantagem dos fundos de ndice.

A variedade de fundos de ndice

Infelizmente, o mercado de fundos de ndice no Brasil no to desenvolvido como no


mercado americano, que possui centenas desses fundos.
Selecionei abaixo os principais fundos de ndice em aes e suas informaes para
que voc possa conhec-los melhor:

1. BOVA11
O iShares Ibovespa Fundo de ndice busca obter retornos de investimentos que
correspondam, de forma geral, performance, antes de taxas e despesas, do ndice
Bovespa.

Estatsticas:

Nome: iShares Ibovespa Fundo de ndice

Cdigo de Negociao: BOVA11

ndice: ndice Bovespa Ibovespa

Data de Listagem: 19/11/2008

Taxa de Administrao: 0,54% a.a.

Administrador: iShares

Setores do Fundo (top5):


1. Financeiro e Outros: 31,39%
2. Materiais Bsicos: 20,58%
3. Consumo No Cclico: 13,93%
4. Petrleo Gs e Biocombustvel: 12,24%
5. Construo e Transporte: 7,29%
Aes do Fundo (top5):
1. PETR4: 8,22%
2. VALE5: 7,93%
3. ITUB4: 6,74%
4. BBDC4: 5,34%
5. ABEV3: 4,02%
Voc pode ver mais informaes sobre esse fundo de ndice aqui.

2. BRAX11
O iShares IBrX-ndice Brasil (IBrX-100) Fundo de ndice busca obter, de forma geral,
retornos de investimentos que correspondam performance, antes de taxas e
despesas do ndice Brasil (IBrX 100).

Estatsticas

Nome: IBrX-ndice Brasil (IBrX-100) Fundo de ndice

Cdigo de Negociao: BRAX11

ndice: ndice Brasil (IBrX 100)

Data de Listagem: 22/02/2010

Taxa de Administrao: 0,54%

Administrador: iShares

Setores do Fundo (top5):


1. Intermediao Financeira: 21,41%
2. Petrleo Gs e Biocombustvel: 10,95%
3. Minerao: 10,19%
4. Bebidas: 7,91%
5. Alimentos Processados: 6,04%
Aes do Fundo (top5):
1. ABEV3: 7,91%
2. ITUB4: 7,76%
3. PETR4: 6,71%
4. VALE5: 5,91%
5. BBDC4: 5,84%
Voc pode ver mais informaes sobre esse fundo de ndice aqui.

3. MILA11
O iShares BM&FBOVESPA MidLarge Cap Fundo de ndice busca retornos de
investimentos que correspondam, de forma geral, performance, antes de taxas e
despesas, do ndiceBM&FBOVESPA MidLarge Cap.

Estatsticas:

Nome: BM&FBOVESPA MidLarge Cap Fundo de ndice

Cdigo de Negociao: MILA11

ndice: BM&FBOVESPA MidLarge Cap

Data de Listagem: 28/11/08

Taxa de Administrao: 0,54%

Administrador: iShares

Setores do Fundo (top5):


1. Financeira e Outros: 35,16%
2. Consumo No Cclico: 18,23%
3. Materiais Bsicos: 17,75%
4. Petrleo Gs e Biocombustvel: 10,95%
5. Utilidade Pblica: 5,46%
Aes do Fundo (top5):
1. ABEV3: 8,28%
2. ITUB4: 8,14%
3. PETR4: 7,01%
4. VALE5: 6,16%
5. BBDC4: 6,09%
Voc pode ver mais informaes sobre esse fundo de ndice aqui.

4. SMAL11
O iShares BM&FBOVESPA Small Cap Fundo de ndice busca obter retornos de
investimentos que correspondam, de forma geral, performance, antes de taxas e
despesas, do ndiceBM&FBOVESPA Small Cap

Estatsticas:

Nome: BM&FBOVESPA Small Cap Fundo de ndice

Cdigo de Negociao: SMAL11

ndice: BM&FBOVESPA Small Cap

Data de Listagem: 28/11/08

Taxa de Administrao: 0,69%

Administrador: iShares

Setores do Fundo (top5):


1. Construo e Transporte: 21,51%
2. Consumo No Cclico: 18,60%
3. Consumo Cclico: 15,03%
4. Financeiro e Outros: 14,70%
5. Utilidade Pblica: 13,72%
Aes do Fundo (top5):
1. BRPR3: 4,61%
2. TOTS3: 4,04%
3. DASA3: 3,71%
4. QUAL3: 3,42%
5. HGTX3: 2,97%
Voc pode ver mais informaes sobre esse fundo de ndice aqui.

5. CSMO11
O iShares ndice BM&FBOVESPA de Consumo Fundo de ndice busca obter, de forma
geral, retornos de investimentos que correspondam performance, antes de taxas e
despesas, do ndice BM&FBOVESPA de Consumo.

Estatsticas:

Nome: ndice BM&FBOVESPA de Consumo Fundo de ndice

Cdigo de Negociao: CSMO11

ndice: ndice BM&FBOVESPA de Consumo

Data de Listagem: 22/02/10

Taxa de Administrao: 0,69%

Administrador: iShares

Setores do Fundo (top5):


1. 1. Consumo No Cclico: 73,69%
2. 2. Consumo Cclico: 26,07%
3. 3. Caixa: 0,10%
Aes do Fundo (top5):
1. ABEV3: 20,79%
2. BRFS3: 16,55%
3. PCAR4: 7,07%
4. JBSS3: 6,37%
5. CRUZ3: 3,99%
Voc pode ver mais informaes sobre esse fundo de ndice aqui.

6. ECOO11
O iShares ndice Carbono Eficiente (ICO2) Brasil Fundo de ndice (Fundo) um fundo
de ndice constitudo sob a forma de condomnio aberto, que tem como
referncia ndice Carbono Eficiente ICO2

Estatsticas:

Nome: ndice Carbono Eficiente (ICO2) Brasil Fundo de ndice

Cdigo de Negociao: ECOO11

ndice: ndice Carbono Eficiente (ICO2)

Data de Listagem: 15/06/12

Taxa de Administrao: 0,38%

Administrador: iShares

Setores do Fundo (top5):


1. Financeiro e Outros: 47,73%
2. Consumo No Cclico: 24,59%
3. Materiais Bsicos: 9,57%
4. Telecomunicaes: 5,88%
5. Construo e Transporte: 4,21%
Aes do Fundo (top5):
1. ITUB4: 12,65%
2. ABEV3: 11,92%
3. BBDC4: 9,66%
4. BRFS3: 5,83%
5. UGPA3: 4,87%
Voc pode ver mais informaes sobre esse fundo de ndice aqui.

7. MOBI11
O iShares ndice BM&FBOVESPA Imobilirio Fundo de ndice busca obter, de forma
geral, retornos de investimentos que correspondam performance, antes de taxas e
despesas, do ndice BM&FBOVESPA Imobilirio.

Estatsticas:

Nome: ndice BM&FBOVESPA Imobilirio Fundo de ndice

Cdigo de Negociao: MOBI11

ndice: ndice BM&FBOVESPA Imobilirio

Data de Listagem: 22/02/10

Taxa de Administrao: 0,69%

Administrador: iShares

Setores do Fundo (top5):


1. 1. Imobilirio: 52,68%
2. 2. Construo e Engenharia: 46,99%
Aes do Fundo (top5):
1. BRML3: 19,30%
2. BRPR3: 14,23%
3. MULT3: 9,62%
4. CYRE3: 6,87%
5. MRVE3: 6,49%
Voc pode ver mais informaes sobre esse fundo de ndice aqui.

8. UTIP11
O iShares ndice Utilidade Pblica (UTIL) BM&FBOVESPA Fundo de ndice busca
obter retornos de investimentos que correspondam, de forma geral, performance,
antes de taxas e despesas do ndice Utilidade Pblica UTIL.
Estatsticas:

Nome: ndice Utilidade Pblica (UTIL) BM&FBOVESPA Fundo de ndice

Cdigo de Negociao: UTIP11

ndice: ndice Utilidade Pblica UTIL BM&FBOVESPA

Data de Listagem: 15/02/12

Taxa de Administrao: 0,69%

Administrador: iShares

Setores do Fundo (top5):


1. Utilidade Pblica: 99,64%
2. Outros: 0,36%
Aes do Fundo (top5):
1. CMIG4: 14,37%
2. SBSP3: 12,38%
3. TBLE3: 11,08%
4. CPFE3: 8,22%
5. CESP6: 5,83%
Voc pode ver mais informaes sobre esse fundo de ndice aqui.

9. IVVB11
O iShares S&P 500 Fundo de Investimento em Cotas de Fundo de ndice busca obter
retornos de investimentos que correspondam, de forma geral, performance, antes de
taxas e despesas do S&P 500 Brazilian Real Index.
Estatsticas:

Nome: S&P 500 Fundo de Investimento em Cotas de Fundo de ndice

Cdigo de Negociao: IVVB11

ndice: iShares Core S&P 500 ETF (IVV)

Data de Listagem: 28/04/14

Taxa de Administrao: 0,27%

Administrador: iShares

Esse o fundo de ndice mais recente na lista da iShares, responsvel por ser o
primeiro fundo de ndice com indexao internacional, no caso, ao ndice S&P 500 dos
Estados Unidos, to famoso e relevante quando o ndice Dow Jones.

Como investir em fundos de ndice?

Os fundos de ndice podem ser comprados normalmente como se fossem aes. Ou


seja, voc s precisa de uma conta em uma corretora. A negociao pode ser feita
diretamente pelo Home-Broker.
Os fundos de ndice (ou ETFs) podem ser negociados em lotes mltiplos de 10. Ou
seja, se o fundo de ndice BOVA11 estiver sendo negociado a R$ 50,00, voc poder
comprar, no mnimo, 10 cotas a R$ 500,00.
Se voc desejar, poder usar o mercado fracionrio, com lotes menores de 10 cotas.
Porm, a liquidez l muito menor, j que existem menos compradores e vendedores
nesse tipo de mercado. Outro problema, consequente de menos investidores, o
maior spread (diferena) entre o preo de compra e venda.
Os lotes mltiplos de 10 nos fundos de ndice so uma das vantagens em relao s
aes individuais, que so negociadas em lotes mltiplos de 100.

5 motivos para voc investir em fundos de ndice ao


invs de aes individuais

Voc j deve ter ouvido falar que aes so muito arriscadas. E realmente so.
Principalmente, se voc investir em uma pequena quantidade delas.

Alguns estudos mostram que uma diversificao adequada se daria quando voc
investe, no mnimo, em 20 aes diferentes.
Porm, investir e acompanhar 20 aes um trabalho que voc provavelmente no
gostaria de ter. Afinal, voc quer deixar o dinheiro trabalhando para voc, ou o
contrrio?
Veja abaixo as 5 vantagens dos fundos de ndice em relao s aes individuais.

1. Diversificao
Problema das Aes Individuais: A menos que o investidor opte pela compre de 10+
aes sua carteira no estar bem diversificada, podendo estar sujeita a um risco
especfico de um setor (como o siderrgico) ou uma ao individual (como a GGBR4).
A Soluo dos Fundos de ndice: Atravs dos Fundos de ndice voc investe em
todas as aes que compem o ndice. No caso do BOVA11, que segue o Ibovespa,
voc investe em torno de 70 aes de uma vez s.
Deste modo, a probabilidade de perdas devido a um setor especfico
ou ao especfica diminui consideravelmente.

2. Baixo Custo
Problema das Aes Individuais: Ao investir em 10 aes individuais o investidor ter
de pagar 10 corretagens para realizar a compra destas aes. E mais 10 se decidir
vend-las.
A Soluo dos Fundos de ndice: Compre todas as aes do ndice pagando apenas
1 nica corretagem. O BOVA11, por exemplo, permite que o investidor compre todas
as aes do Ibovespa (67) e pague apenas uma corretagem.

Vale lembrar que os Fundos de ndice contm uma taxa de administrao. Entretanto,
ela muito pequena (PIBB11: 0,059% | BOVA11: 0,54% | SMAL11: 0,69%) e j
descontada diretamente do valor da cota do fundo.
importante citar tambm que o lote de negociaes para os ETFs de
10 enquanto nas aes individuais voc negocia o lote de 100. O menor lote, embora
no reduza diretamente os custos, facilita a negociao.
Reduzir custos deveria ser uma das prioridades do investidor. O Impacto dos custos
nos Investimentos relevante e merece a devida ateno.

3. Dividendos Reinvestidos Automaticamente


Problema das Aes Individuais: Imagine que voc tenha recebido R$ 100,00 em
proventos de uma ao. O que voc faria com este dinheiro? Reaplicaria? Lembre-se
que, se a corretagem de R$ 10,00, por exemplo, voc j perde 10% do valor
recebido
A soluo, na maioria das vezes esperar o capital se acumular atravs de novos
proventos ou aportes do investidor. Entretanto, um dinheiro que no est sendo
investido, que no est gerando juros sobre juros.
A Soluo dos Fundos de ndice: Basta voc aplicar em um ETF para que os
dividendos recebidos sejam automaticamente reinvestidos.
Voc no precisa realizar nenhum esforo para esta tarefa e no fica temporariamente
com dinheiro parado na conta, alm de no pagar novas corretagens.
Este um dos grandes benefcios dos Fundos de ndice na minha opinio. Economiza
custos, tempo e evita dinheiro parado na conta. Tudo em uma tacada s.
Lembra do poder dos juros compostos na lio #1? Reinvestindo automaticamente os
dividendos, voc nunca ter dinheiro parado e otimizar suas chances de
enriquecimento com os fundos de ndice.

4. Baixo Tracking Error (Aderncia)


Tracking Error ou Aderncia do fundo uma mtrica que visa medir a distncia do
retorno de um investimento em relao a um ndice. Se, por exemplo, um fundo ativo
do Ibovespa apresentou rentabilidade de 10% e o Ibovespa 15% seu tracking error ser
de 5%.
Problema das Aes Individuais: Quem investe diretamente em aes preocupa-se
com o fato de estar perdendo/ganhando do Ibovespa, o que causa maior stress para o
investidor e, consequentemente, piores decises de investimento.
Ademais, a aderncia para investimentos ativos em relao a um ndice sempre
maior do que investimentos passivos, j que o investidor dificilmente conseguiria
acompanhar com preciso a composio de um ndice, que muda constantemente.
A Soluo dos Fundos de ndice: Fundos de ndice buscam replicar com exatido a
composio dinmica de um ndice. Para maiores detalhes voc pode comparar
a composio do Ibovespa com a carteira do ETF BOVA11.
A aderncia do BOVA11, por exemplo, em relao ao Ibovespa gira em torno de 0,3% em perodos de 12 meses. Esta pequena diferena no valor se deve
principalmente a taxa de administrao cobrada.

5. Mais Tempo Fora do Mercado


Problema das Aes Individuais: Se voc ainda acredita que o investimento ativo em
aes individuais possa lhe garantir aqueles 0,5% ao ano a mais na rentabilidade de
sua carteira, pense novamente:
Vale a pena sacrificar horas e horas de sua vida para um retorno adicional desta
magnitude? Se voc no trabalha diretamente com o mercado, acredito que 99% das

respostas seria NO. Afinal, Qualidade de Vida muito mais importante do que o
dinheiro em si, no verdade?
A Soluo dos Fundos de ndice: Esquea as anlises de relatrios trimestrais,
modelos de precificao de aes, notcias relacionadas as empresas que voc investe
e passe a ter mais tempo para cuidar de suas prioridades.
Pratique esportes, alimente-se melhor, converse mais com as pessoas que voc
compartilha interesses em comum, conhea novas pessoas. Lembre-se que tempo
um dos ativos mais importantes. Afinal, uma vez que ele passa, no volta nunca mais.

10 Sbios Pensamentos sobre Fundos de ndice em


Aes

Talvez voc ainda no esteja convencido sobre a os fundos de ndice como principal
investimento em aes.
Portanto, vou deixar a palavra com verdadeiras lendas do mercado financeiro e suas
opinies sobre fundos de ndices e ETFs.
Separei abaixo 10 sbios pensamentos de famosos investidores (alguns at mesmo
conhecidos por sua boa gesto ativa nos investimentos).

1. Warren Buffett, 1996. Annual Report, Berkshire Hathaway.

A maioria dos investidores, tanto institucionais como individuais, ver que a melhor
maneira de possuir aes atravs de um fundo de ndice que cobra taxas mnimas.
Aqueles que seguem esse caminho tero a certeza de vencer os resultados lquidos
(aps taxas e despesas) da grande maioria dos profissionais de investimento.

2. William F. Sharpe, Nobel Laureate in Economics, 1990 (BusinessWeek & The


Parable of Money Managers)
A maioria dos meus investimentos esto em fundos indexados.

3. Jason Zweig, quoting Warren Buffett | CNNMoney.com, May 5, 2008 -About the
Berkshire Hathaway 2008 Shareholder Meeting
Quando um acionista pediu a melhor ideia de investimentos que Buffett poderia
recomendar a um indivduo, Buffett disse:

Eu colocaria tudo em um fundo de ndice com baixo custo.

4. Peter Lynch, The Little Book of Common Sense Investing 2007


O S&P 500 est com um retorno de 344% nos ltimos 10 anos. um nmero
formidvel. J os fundos de aes apresentam retorno de 283%. Portanto,
a deteriorao dos profissionais est ficando cada vez pior. Os investidores ficariam
muito melhor em um fundo de ndice .

5. Mark T. Hebner, President and Founder of Index Funds Advisors and author of Index
Funds: The 12-Step Program for Active Investing.
A maioria dos investidores batida pelo mercado, ao invs de bater o mercado.

6. William Bernstein, July/August Journal of Indexes & The Intelligent Asset Allocator
(2001)
da natureza humana encontrar padres onde no existem e encontrar habilidade
onde a sorte a explicao mais provvel, especialmente se voc o sortudo gestor
de um fundo.
Existem dois tipos de investidores, sejam eles grandes ou pequenos: (1) aqueles que
no sabem para onde o mercado est indo, e (2) aqueles que no sabem que no
sabem. Ento, novamente, h um terceiro tipo de investidor o profissional de
investimento, que de fato sabe que no sabe, mas cujo sustento depende de aparentar
saber.

7. Benjamin Graham, Legendary investor and author. Security Analysis 1934 classic
Se eu notei alguma coisa ao longo destes 60 anos em Wall Street, que as pessoas
no conseguem prever o que vai acontecer com o mercado de aes.

8. David Swensen, chief investment officer, Yale University Endowment Fund


Apenas 4% dos fundos conseguem bater o mercado depois de impostos, com raros
resultados de 0,6% anuais de margem de ganho. Os demais 96% dos fundos que no
conseguem superar o mercado, perdem por uma grande margem de 4,8% ao ano.

9. Nassim Nicholas Taleb, Fooled by Randomness: The Hidden Role of Chance in Life
and in the Markets 2001
Jogue uma moeda para o alto. Cara e o gerente ganhar R $ 10.000 durante o ano,
coroa e ele vai perder $ 10.000. Supondo 10.000 gerentes e um concurso de 1 ano, no
final do ano, espera-se que 5.000 gestores ganhem $ 10.000, e 5.000 percam $ 10.000
Agora vamos rodar o jogo no segundo ano. Novamente, podemos esperar que 2.500
gestores estejam com ganhos em 2 anos consecutivos; mais um ano, 1.250, 4 anos,
625; 5 anos, 313. Temos agora, simplesmente em um jogo justo, 313 gestores que
ganharam dinheiro por cinco anos consecutivos. Em 10 anos, apenas 10 dos originais
10.000 gestores ganhariam dinheiro.

Sabe-se que foi pura sorte como jogar moedas para o alto Uma populao
inteiramente composta de maus gestores ir produzir uma pequena quantidade de
timos registros de ganhos.
Portanto, o nmero de gestores com grandes ganhos no mercado depende muito mais
da quantidade de gestores do que de fato da habilidade real desses gestores.

10. Charles Schwab, Money Magazine p. 88, Jan 2007 Issue


Compre fundos de ndice. Pode parecer que no h muito ao rolando, mas a
deciso mais sbia a se tomar.

Concluso Recapitulando
Investir em fundos de ndice em aes uma estratgia muito inteligente para voc:

Diversificar;

Economizar custos;

Aplicar na prtica o conceito de reinvestimento e otimizao de juros compostos;

Investir em aes sem precisar acompanhar de perto o mercado.

Garantir mais tempo para voc fazer o que ama, deixando o dinheiro
trabalhando para voc.

O que fazer agora?


Conhea mais de perto cada um dos fundos de ndice.
Alm dessa lio, voc pode consultar os seguintes sites:

Fundo de ndice (ETF) pela Bovespa BM&F

Cotao atual e negociao de todos os ETFs na Bovespa BM&F

iShares: Principal administradora de ETFs no Brasil

Na lio #6, voc ir aprender como montar a sua carteira de investimentos, reunindo
seu conhecimento em Tesouro Direto, Fundos Imobilirios e Fundos de ndice em
Aes.
Avance para a lio #6 aqui.

Lio #6: Monte Sua Carteira

Seja muito bem-vindo(a) mais uma lio da Trade do Dinheiro!


Chegamos em um ponto importante nesse mdulo sobre investimentos.

Vimos nas lies anteriores a importncia do juros compostos (lio #1) para o
crescimento exponencial da riqueza, como definir o seu perfil como investidor (lio
#2), assim como investimentos no Tesouro Direto (lio #3), Fundos Imobilirios (lio
#4) e Fundos de ndice(lio #5).
Esses 3 tipos de investimentos no foram escolhidos por acaso. Eles formam o que
chamamos da Trade dos Investimentos. A diviso da sua carteira de investimentos em
3 partes:
1. Renda-Fixa (Tesouro Direto)
2. Fundos Imobilirios
3. Renda-Varivel (Aes)
O objetivo dessa lio juntar o que voc aprendeu nas lies anteriores e comear a
montar sua carteira de investimentos, baseada em uma frmula simples que voc
poder usar como guia, nunca como certeza absoluta.

O seu perfil como investidor


Sem conhecer o seu perfil como investidor, de nada adiantar voc seguir nessa lio.
Seria como voc estivesse correndo do ponto A (onde voc est) para o ponto B (seu
destino), mas atravs de um caminho errado, para um ponto C, que no possui ligao
alguma com seu destino.
Saber para onde voc vai mais importante do que a velocidade com que voc
percorre um determinado caminho.
Portanto, antes de comear a percorrer esse caminho ao montar sua carteira de
investimentos, saiba se seu perfil como investidor conservador, moderado ou
agressivo. Tambm recomendado que voc avalie se seu conhecimento no mercado
financeiro ainda iniciante ou j avanado.

Ambas avaliaes, voc pode fazer gratuitamente nessa planilha aqui, que foi
disponibilizada na lio #2. Responda as 30 perguntas dentro da planilha e veja qual o
resultado que ela ir apresentar para voc.
Lembre-se tambm que essas respostas so um guia e sua carteira pode ser montada
de modo diferente dependendo do seu objetivo financeiro.
Tome como exemplo um jovem de 20 anos que esteja disposto a ter uma rentabilidade
entre -30% e 50% ao ano. Esse o tpico perfil de um investidor agressivo, que aceita
perda maiores, ou seja, um risco maior, para ter uma rentabilidade mdia maior no
longo prazo.
Porm, e se ele deseja fazer um intercmbio daqui 1 ano? Ele colocaria todo o dinheiro
dele em aes apenas por seu perfil ser agressivo? Vai que o mercado de aes cai
30% justamente nesse ano que ele est investindo?
Logo, por mais que ele seja um investidor agressivo por natureza, no seria inteligente
ser agressivo numa situao em que preciso ser conservador para no comprometer
seu objetivo de curto prazo.
Existem diversos fatores que o investidor deve considerar como:

Perfil de Risco

Prazo de Investimento

Flexibilidade do Prazo

Capital Inicial

Aportes Mensais

No existe uma resposta pronta e igual para todos os investidores, mas ns tentamos
fazer nosso melhor aqui para que vocs tenham em mos uma receita, que pode ser
adaptada para o gosto pessoal de cada um de vocs, alunos e alunas da Trade do
Dinheiro.
Dito isso, vamos ento essa receita.

Uma receita para montar sua carteira de


investimentos
Conforme ressaltamos acima, cada investidor possui diferentes objetivos. Portanto,
veja essas receitas abaixo como um guia para voc procurar adaptar sua carteira de
investimentos.

Investidor Conservador

Investidores mais conservadores so aqueles que esto mais preocupados com o risco
do que o retorno.
Eles no suportam perdas e por esse motivo so fs da filosofia de gro em gro a
galinha enche o papo.
Isso quer dizer que eles preferem uma rentabilidade mais previsvel, mesmo que ela
seja menor do que outros determinados tipos de investimentos.

Portanto, os melhores investimentos para a carteira desse tipo de investidor devem


estar mais concentrados em ativos seguros, como os ttulos pblicos (Renda-Fixa).
Na categoria Renda-Fixa, ele deve procurar investir em ttulos menos arriscados, como
as LFTs, que seguem a taxa Selic.
Como conservadores, eles tendem a levar os ttulos pblicos at o vencimento.
Dentro desses 60% em Renda-Fixa, ele poderia investir dessa forma:

40% em LFTs (seguem taxa Selic)

10% em LTNs (taxas pr-fixadas, levando o ttulo at o vencimento)

10% em NTN-Bs Principal (taxas pr-fixadas + indexao a inflao, levando o


ttulo at o vencimento)

Na categoria Fundos Imobilirios, esse investidor deve diversificar bastante entre os


fundos imobilirios para controlar o risco, dado seu perfil conservador.
Dentro desses 20% em Fundos Imobilirios, ele poderia investir dessa forma:

20% em FIXX11 (fundo de ndice que engloba a grande maioria dos fundos
imobilirios)

Na categoria de Renda-Varivel (Aes), ele deve utilizar os ETFs para garantir menor
volatilidade em sua carteira, buscando priorizar o BOVA11 (large caps) em detrimento
do SMAL11 (small caps).
Dentro desses 20% em Aes, ele poderia investir dessa forma:

15% em BOVA11 (segue o ndice BOVESPA)

5% em SMAL11 (segue o ndice de small caps)

Novamente, preciso lembrar que talvez esse modelo no seja o ideal para voc, por
diversas variveis explicadas no incio desse artigo. Porm, j um excelente guia
para voc adaptar sua carteira de investimentos.

O que talvez possa ser uma novidade e uma surpresa para voc ver que mesmo
investidores conservadores devem investir me fundos imobilirios e aes.
Isso ocorre porque quando voc mistura diversos ativos atravs da diversificao, sua
carteira caminha para um ponto mais eficiente. Ou seja, a sua relao entre risco e
retorno melhora.
Esse um conceito avanado sobre a teoria moderna de portflios, difundida por
Harry Markowitz, mas que voc pode ler com mais detalhes e numa linguagem simples
atravs do eBook alocao de ativos, disponvel para voc baixar na rea de
bnus aqui da Trade.
Se as porcentagens acima no refletem exatamente o seu perfil, mesmo como
conservador, no se preocupe em alter-las um pouco para sua realidade.
Digamos que voc seja ultra-conservador. Logo, voc poderia usar a alocao de 80%
renda-fixa, 10% fundos imobilirios e 10% aes, ou at mesmo 90/5/5. O importante
ter essas 3 classes de investimentos sempre presentes em sua carteira para torn-la
mais eficiente.

Investidor Moderado

Investidores moderados so aqueles que se preocupam tanto com a rentabilidade


como a segurana do seu capital. Eles at aceitam uma pequena perda de capital para
ter um retorno maior do que o investidor conservador, mas sem arriscar muito.
Isso quer dizer que eles preferem uma rentabilidade com uma maior variao, at
mesmo perdas pelo caminho, desde que no sejam recorrentes e que os faam perder
muito dinheiro.
Portanto, os melhores investimentos para a carteira desse tipo de investidor devem
estar muito bem espalhados atravs dos 3 tipos de investimentos.
Na categoria Renda-Fixa, ele deve procurar investir uma alocao balanceada para
cada ttulo pblico.
Dentro desses 40% em Renda-Fixa, ele poderia investir dessa forma:

20% em LFTs (seguem taxa Selic)

10% em LTNs (taxas pr-fixadas, levando o ttulo at o vencimento)

10% em NTN-Bs Principal (taxas pr-fixadas + indexao a inflao, levando o


ttulo at o vencimento)

Na categoria Fundos Imobilirios, esse investidor deve diversificar bastante entre os


fundos imobilirios para controlar o risco.
Dentro desses 20% em Fundos Imobilirios, ele poderia investir dessa forma:

20% em FIXX11 (fundo de ndice que engloba a grande maioria dos fundos
imobilirios)

Na categoria de Renda-Varivel (Aes), ele deve utilizar os ETFs para garantir menor
volatilidade em sua carteira, buscando investimentos semelhantes entre o BOVA11
(large caps) e o SMAL11 (small caps).
Dentro desses 40% em Aes, ele poderia investir dessa forma:

20% em BOVA11 (segue o ndice BOVESPA)

20% em SMAL11 (segue o ndice de small caps)

Novamente, preciso lembrar que talvez esse modelo no seja o ideal para voc, por
diversas variveis explicadas no incio desse artigo. Porm, j um excelente guia
para voc adaptar sua carteira de investimentos.

Investidor Agressivo

Investidores mais agressivos so aqueles que esto mais preocupados com o retorno
do que o risco.
Isso quer dizer que eles preferem uma rentabilidade maior no longo prazo e esto
dispostos a correr riscos para consegu-la.
Esse tipo de investidor pode ver a sua carteira com rentabilidade de -30% em um
determinado ano, assim como 50% em outro ano.
Portanto, os melhores investimentos para a carteira desse tipo de investidor devem
estar mais concentrados em ativos de risco, como aes.
Na categoria Renda-Fixa, ele deve procurar investir em ttulos com maior volatilidade,
como pr-fixados e indexados inflao.
Dentro desses 20% em Renda-Fixa, ele poderia investir dessa forma:

4% em LFTs (seguem taxa Selic)

8% em LTNs (taxas pr-fixadas, levando o ttulo at o vencimento)

8% em NTN-Bs Principal (taxas pr-fixadas + indexao a inflao, levando o


ttulo at o vencimento)

Na categoria Fundos Imobilirios, esse investidor deve diversificar bastante entre os


fundos imobilirios para controlar o risco.
Dentro desses 20% em Fundos Imobilirios, ele poderia investir dessa forma:

20% em FIXX11 (fundo de ndice que engloba a grande maioria dos fundos
imobilirios)

Na categoria de Renda-Varivel (Aes), ele deve utilizar os ETFs para garantir menor
volatilidade em sua carteira, buscando priorizar o SMAL11 (small caps) em detrimento
do BOVA11 (large caps).
Dentro desses 60% em Aes, ele poderia investir dessa forma:

20% em BOVA11 (segue o ndice BOVESPA)

40% em SMAL11 (segue o ndice de small caps)

Novamente, preciso lembrar que talvez esse modelo no seja o ideal para voc, por
diversas variveis explicadas no incio desse artigo. Porm, j um excelente guia
para voc adaptar sua carteira de investimentos.

Concluso Recapitulando
No importa qual seja o seu perfil como investidor, diversificar preciso.
Conforme dito, existem diversos estudos sobre a teoria moderna de portflios
abordados no eBook alocao de ativos na rea de bnus que comprovam melhor
eficincia entre retorno e risco para carteiras mais diversificadas.

Portanto, defina qual a alocao adequada para voc entre Renda-Fixa, Fundos
Imobilirios e Aes.
Depois, a alocao entre cada ativo que ir compor essas categorias.
Os ativos escolhidos para representar os ativos em cada categoria so os que
acreditamos oferecer melhor aderncia. Eles no iro necessariamente apresentar a
melhor rentabilidade ou melhor retorno/risco, porque impossvel prever o mercado.
Entretanto, ao investir neles, voc est aproveitando timos benefcios de
diversificao, investindo em mais de 200 ativos atravs de apenas 6.
Essa a maravilha de fundos indexados e da alocao de ativos.

O que fazer agora?


Caso voc ainda no saiba seu perfil como investidor, voc pode fazer sua anlise
gratuitamente nessa planilha aqui, que foi disponibilizada na lio #2. Responda as 30
perguntas dentro da planilha e veja qual o resultado que ela ir apresentar para voc.
Aps saber o resultado do seu perfil, use as recomendaes acima para o seu perfil
como um guia.
Lembre-se que existem diversos fatores que o investidor deve considerar como:

Perfil de Risco

Prazo de Investimento

Flexibilidade do Prazo

Capital Inicial

Aportes Mensais

E ento monte, mesmo que em um papel ou uma planilha, a alocao de ativos que
voc gostaria de ter para seus investimentos, seguindo as 3 categorias abordadas
nessa lio.
Na lio #7, voc ir aprender mais sobre a importncia da alocao de ativos para
seus investimentos.

Lio #7: Escolha a Alocao de Ativos


como Estratgia de Investimentos

bem provvel que voc tenha ouvido falar sobre anlise tcnica ou at mesmo
anlise fundamentalista.
Estes so dois tipos de anlises mais comuns no mercado financeiro.
A anlise tcnica, sobre o estudo dos grficos, a mais comum por um simples motivo:
onde as corretoras ganham mais dinheiro.
No nos cursos ou palestras sobre o tema em si, mas porque um tipo de estratgia
que requer mudanas recorrentes em uma carteira de investimentos, principalmente
quando so realizadas operaes de compra/venda no mesmo dia, conhecidas
como day-trade.

Infelizmente, existem pouqussimas pessoas que abordam esse tema com seriedade
suficiente para gerar valor e lucros para seus alunos. A realidade que a maioria do
dinheiro movimentado com essa estratgia vai para as corretoras.
A anlise fundamentalista traz uma abordagem de longo prazo, atravs da anlise de
balanos de empresas.
uma estratgia que pode ser eficiente para quem possui o tempo e o conhecimento
necessrio para aplic-la. Porm, diversos fundos de investimentos a aplicam e, ainda
assim, perdem para o ndice bovespa.
Um estudo da iShares mostrou que 66% dos fundos ativos que investem em aes
perdem para o Ibovespa.
Alm disso, 78% possuem um risco (volatilidade) maior do que o Ibovespa.
Pense comigo:

Estes fundos profissionais de aes contam com uma ampla equipe de research

Obtm os dados sempre atualizados de todos os indicadores importantes

Possuem uma equipe de analistas e gestores que trabalham o dia inteiro somente para
o fundo

e somente 34% obtm sucesso no mercado.


Parece estranho?
Agora pense em voc:

Voc no possui uma equipe para visitar empresas, conversar com administradores

Voc no tem o tempo necessrio para avaliar cada empresa em todos os detalhes

Voc no tem acesso aos dados precisos, histricos e atualizados de cada empresa da
Bolsa

e ainda assim busca superar o Ibovespa?

Talvez porque voc se considere um investidor mais inteligente do que mdia


o que a maioria dos investidores costuma dizer
Ser mesmo?
Continue lendo para saber como funciona a mente humana neste tpico e como eu me
iludi diversas vezes no mercado.
Estudos j mostraram que natural do ser humano se achar superior em diversas
ocasies.
Por exemplo, quando perguntados se dirigiam melhor do que a mdia, 93% dos
americanos entrevistados responderam que sim.
93%!!!
E este tipo de padro (eu sou superior mdia) se repete em vrias reas.
Porm, nenhuma delas to perigosa como as finanas.
A frase abaixo expressa bem o que quero dizer:
A bolsa de valores tem mais gnios que o Prmio Nobel e mais profetas que o Velho
Testamento Origem Desconhecida
Felizmente, existe uma soluo para esses problemas e eu demorei um bom tempo
para encontr-la.
Quase desconhecida no Brasil e comum no exterior, a estratgia da alocao de ativos
possui diversos benefcios que diminuem os riscos de investimentos, os seus custos e
podem aumentar o retorno de sua carteira.

O que a Alocao de Ativos?

Alocao de ativos uma estratgia que tem como objetivo equilibrar a relao risco x
retorno de uma carteira de investimentos atravs da porcentagem que destinada para
cada ativo desta carteira.
Ela consegue atingir esse objetivo considerando a tolerncia ao risco do investidor,
suas metas e prazo de investimento.
O principal pilar da alocao de ativos est na reduo do risco de uma carteira atravs
da diversificao.

Esta reduo do risco alcanada atravs de investimentos que no so perfeitamente


correlacionados. Ou seja, quando um investimento faz zig o outro faz zag.
Como vimos na lio #6, esse um dos principais conceitos da teoria moderna de
portflios e uma das bases da alocao de ativos.
No entrarei em detalhes sobre esse tema porque o eBook alocao de ativos na rea
de bnus j possui esse tipo de informao para voc consultar.

A Relao Retorno x Risco

Dominar esse conceito o que pode diferenciar voc de um investidor iniciante.


A relao retorno x risco geralmente ignorada pela maioria dos investidores. Eles
normalmente s se preocupam com o retorno, mas esquecem que, na maioria das
vezes, para ter um maior retorno preciso encarar um maior risco.
Investir em aes sem considerar um perodo ruim (um bear market, quando o
mercado cai abaixo de 20%), pode resultar em uma venda precipitada por pnico no
futuro.
O mercado de aes, embora oferea o maior retorno esperado, tambm oferece o
maior risco. Ou seja, a variao dos retornos muito grande, fazendo com que voc
possa ter tanto ganhos, como perdas.
Investir 100% em aes fazer uma aposta e no deve ser uma opo, mesmo que
voc diga para si mesmo: para o longo prazo
Veja um exemplo abaixo sobre a importncia da relao Retorno x Risco.
Exemplo:

O perodo analisado de Janeiro de 2008 at Agosto de 2011 (aproximadamente 3


anos e meio).
A carteira do investidor ter apenas 2 tipos de ativos:
1. Ibovespa (Aes)
2. Ttulos Pblicos Indexados a Selic (Renda-Fixa)
A alocao da carteira ir variar de 20% em 20%, iniciando em 100% aes at 100%
renda-fixa.

Perodos de crise mostram como alocar fortemente em aes pode trazer resultados
ruins.
Esta tabela importante para lembrar que investimentos em aes possuem maior
risco.
Logo, no inteligente investir um dinheiro que voc precisar daqui a um ano
somente em aes.
A relao entre as alocaes mostra que, nestes perodos de crise, fundamental ter
ativos de renda-fixa em carteira.
Agora, veja a relao das alocaes para um retorno esperado no longo prazo, com
dados hipotticos.

No longo prazo, o retorno das aes tendem a ser maior do que a renda-fixa.
As duas tabelas enfatizam a importncia da relao entre retorno e risco.
Aes possuem maior retorno, mas tambm oferecem maior risco.
Logo, o investidor deve ter em mente que diversificar o ajuda a garantir resultados mais
sustentveis no longo prazo.

As 5 grandes vantagens da Alocao de Ativos

Existem diversos benefcios de voc adotar a alocao de ativos como sua estratgia
de investimentos, principalmente quando consideramos o nosso objetivo ao investir.
Talvez voc pense que seja ganhar mais dinheiro, mas ganhar dinheiro nunca um
fim, mas sim um meio para atingir objetivos maiores.
Essa frase do Steve Jobs resume bem esse pensamento:
Ser o homem mais rico do cemitrio no me importa ir para a cama noite, dizendo
fizemos algo maravilhoso Isso importante para mim. ~Steve Jobs
Portanto, voc provavelmente investe para ter mais tempo com sua famlia, com seus
amigos. Ou para garantir uma qualidade de vida melhor, podendo viajar mais mundo
afora.
Se prender ao mercado, tornando-se um escravo do sobe e desce dirio no deveria
ser uma opo, pois ao invs de garantir mais tempo para voc aproveitar sua vida,
voc est cada vez mais preso a esse tipo de trabalho.
por isso que existe uma grande beleza na alocao de ativos, j que voc no
precisa acompanhar o mercado to de perto ou monitorar sua carteira diariamente.
Separei 5 grandes vantagens dessa estratgia para voc entender os benefcios da
alocao de ativos para investir.

1. Minimiza o Risco de uma Carteira de Investimentos


Voc j deve estar at impaciente para ler novamente, mas vou repetir:
Diversificar uma carteira extremamente importante.

Voc sabe que a relao entre retorno e risco diferente para cada ativo.
E, como o mercado coberto de diversas incertezas, voc precisa investir em vrias
categorias de investimentos, como renda-fixa, fundos imobilirios e aes..
Em um momento de pnico, as aes iro sofrer. Em um momento de crescimento
econmico, elas iro prosperar.
Logo, voc deve mensurar o quanto ir investir (em %) neste tipo de categoria.
Voc no pode ignor-la com o seguinte pensamento acho que vem uma crise por a,
vou vender todas as minhas aes.
O mercado pode continuar subindo, mesmo que de maneira irracional (preos
absurdos) por um bom tempo
Voc tambm no deve alocar 100% neste tipo de investimento (O Brasil est em
evidncia. Todos querem investir aqui. O mercado vai subir)
Uma crise financeira ou um evento muito raro (lembra 11 de setembro?) pode causar
uma onda de pnico inesperada
No. Voc precisa encontrar um meio termo que seja adequado para voc.
Logo, pratique uma ampla diversificao em diversos investimentos e classes.
Deste modo, o risco de sua carteira ir naturalmente cair.

2. Fcil de Entender, Simples de Praticar e Ideal para Alcanar timos


Resultados
Basicamente, basta seguir os 5 passos:
1. Defina o percentual que ir investir em cada classe (categoria) de ativos
2. Defina quais ativos voc pretende incluir nestas categorias (exemplos)

3. Defina o quanto ir alocar em cada ativo especfico


4. Utilize os aportes mensais para equilibrar a carteira
5. Monitore seu portflio ao longo de um perodo pr estabelecido

Nas prximas lies veremos uma estratgia simples para monitorar sua carteira no
menor tempo possvel.

3. Menos Custos, Menos Stress e Mais Tempo Fora do Mercado


Adotando uma estratgia de alocao de ativos com foco no longo prazo voc far
muito menos operaes do que a mdia dos investidores.
No mundo atual em que pseudo investidores passam horas e horas grudados na tela
do Home-Broker fazendo, s vezes, mais de 10 operaes por dia, investir
esporadicamente parece uma coisa de outro mundo.
Mas no
Estudos do livro The Intelligent Investor (O investidor inteligente) mostram que quanto
voc mais opera, menor tende a ser o seu retorno.

Eles usam a frase: The Faster You Run, the Behinder You get. Ou seja, quando mais
voc opera, mais voc fica para trs, com menores ganhos.
E verdade. Afinal, o impacto dos custos nos investimentos muito grande.
Com a alocao de ativos, voc poder operar menos, j que montar uma carteira
diversificada e com foco no longo prazo.
Alm disso, reduzir o stress, j que s precisar acessar o Home-Broker quando de
fato planejar uma mudana na carteira.
Deste modo, poder passar mais tempo fora do mercado, aproveitando o melhor que a
vida lhe oferece.

4. Desenvolve Importantes Qualidades dos Investidores de Sucesso


Disciplina. Pacincia. Controle Emocional.
Quando eu digo para algum que trabalho com o mercado financeiro a primeira reao
:
Nossa, voc deve ser muito estressado. Ficar vendo aqueles grficos mais de 6 horas
por dia no cansa no?
Porm, voc sabe que no preciso nada disso para investir de maneira inteligente no
mercado.
Deixe o stress e todas as interferncias emocionais para os operadores do mercado.
Adotando a alocao de ativos voc garante disciplina e pacincia.
Disciplina para equilibrar sua carteira quando a alocao se distancia bastante da
alocao que voc definiu previamente.
Pacincia para manter ativos em carteira mesmo com resultados ruins.

5. Planejamento com Foco no Longo Prazo


Diversificar pensar no longo prazo.
saber que o mercado apresenta incertezas e que no podemos contar com um
dinheiro certo no final da linha.
Logo, preciso planejar.
Saber que a rentabilidade no longo prazo tende a ser melhor para as aes do que a
renda-fixa.
Saber que anos ruins podem ser compensados futuramente com anos melhores.

Pensar no longo prazo garantir melhores probabilidades de sucesso.


No curto prazo as incertezas so muito maiores.
Voc pode tanto ganhar 100% em um ano investindo em aes como -50%
Porm, quanto mais alargar o prazo de investimento menor tende a ser esta disperso.
Por exemplo, o retorno anual do Ibovespa em um prazo corrido de 10 anos tende a
estar entre 15% e 5%.
Esta disperso de 10% bem menor do que a disperso de 150% em um nico ano.

Qual melhor momento para adotar a Alocao de


Ativos?

Geralmente, essa pergunta vem acompanhada dessa outra pergunta:


Tenho uma ao com um prejuzo de 50%. No seria melhor esperar ela voltar ao
preo que comprei para me desfazer dela?
Gosto muito de uma frase que diz o seguinte:
A qualidade de uma resposta depende da qualidade de uma boa pergunta.
Se voc fizer perguntas de qualidade, receber respostas de qualidade.
Entretanto, perceba que a pergunta acima no um bom tipo de pergunta.
O melhor momento para comprar ou vender um ativo ns nunca saberemos.

Talvez essa ao com prejuzo de 50% possa ter um prejuzo ainda maior, de 80% por
exemplo.
O futuro imprevisvel, no podemos control-lo e por esse motivo, devemos aceitar
sua incerteza.
Embora no exista o melhor momento para voc comprar e vender seus ativos, voc
pode se apoiar nas bases da alocao de ativos para montar sua carteira sem se
preocupar com esses melhores momentos.

A Beleza da Alocao de Ativos

Para sua surpresa, acredito que voc deve fazer a migrao da carteira antiga para
uma nova assim que se sentir confortvel com a Alocao de Ativos.
Isso mesmo. Ao invs de esperar o melhor momento para se desfazer dos ativos
velhos para comprar os ativos novos, voc deve fazer a mudana agora, independente
do cenrio atual.
Se voc ainda no est totalmente confortvel com essa estratgia e precisa de mais
informaes, sugiro ler o eBook alocao de ativos aqui na rea de bnus da Trade do
Dinheiro.
A beleza da Alocao de Ativos est justamente no fato de ser uma estratgia que
reduz bastante os riscos, alm de ser naturalmente bem diversificada, se o investidor
souber ao menos o bsico dessa estratgia de investimento.
Portanto, aps definir o percentual para cada classe e ativos em sua nova carteira,
recomendvel fazer a mudana nesse exato momento, preo de mercado.
Mas e os meus investimentos que apresentam perdas? voc pode estar pensando

Como lidar com investimentos perdedores?

Voc olha para sua carteira e observa vrios ativos no vermelho.


Talvez sejam aes que voc comprou no auge da euforia em 2008 e que agora esto
com -50% de variao.
As aes foram caindo, caindo e voc pensou: vou deixar para o longo prazo.
Nos fruns, era comum encontrar pessoas que diziam agora estar casadas com esse
tipo de ao.
Porm, esse tipo de pensamento extremamente perigoso.
Voc no quer ficar com um ativo txico em sua carteira, quer?
Mas tambm no quer vend-lo no prejuzo, no verdade?
Ento voc precisa conhecer o Vis do Custo Irrecupervel, ou Sunk Cost.

Conhea o Custo Irrecupervel (Sunk Cost)

Imagine a seguinte situao:


Voc pagou R$ 10 para assistir um filme. Porm, aps 15 minutos voc nota que o
incio do filme horrvel.
O que voc faz? Sai imediatamente do cinema ou esperar o desenrolar do filme para
ver se melhora? Afinal, voc j gastou os R$ 10 nele

Se voc como a maioria das pessoas, voc optaria por continuar assistindo o filme
porque ao sair dele seria como se voc tivesse perdido R$ 10.
O tempo de 15 minutos investidos para ver o filme e o valor pago de R$ 10 por ele so
suficientes para que a maioria das pessoas assistam um filme ruim mesmo quando
percebe-se a baixa qualidade do filme logo no incio.
O fato que o ser humano busca ao mximo evitar perder algo que j possui, mesmo
que para isto tenha que perder ainda mais.
Voc no poder recuperar os 15 minutos perdidos no filme e por isso continua
assistindo-o at o fim para tentar evitar o sentimento de perda.
Nos investimentos, o custo irrecupervel extremamente comum.
Quando um ativo apresenta um prejuzo e se revela uma pssima escolha para sua
carteira de investimentos, o investidor continua mantendo o ativo em carteira na
esperana de vend-lo com lucro ou no zero-a-zero algum dia.
O investidor simplesmente ignora o fato de que esse j um dinheiro perdido e o que
importa agora como est sua alocao de ativos.
Ele pode manter uma ao individual com perda de 20% ocupando 50% de sua
carteira, concentrando um altssimo risco, ou vend-la para diversificar totalmente sua
carteira.
Quantas vezes voc j presenciou essa situao?
O problema do custo irrecupervel que o tempo e o dinheiro investido na compra
desse ativo refletem o passado, que no tem volta.
Logo, o investidor se apega ao preo de compra do ativo, ao invs de avaliar qual a
melhor alocao de ativos para sua carteira hoje.
Ele compraria esse ativo hoje? Ou preferiria investir em outros ativos?

Provavelmente, esse investidor no compraria esse ativo hoje, mas ainda continua
mantendo-o em sua carteira por estar apegado ao preo que pagou e por ser incapaz
de admitir uma perda ou uma avaliao errada.

O que fazer nessas situaes?


natural errar. Reconhecer o erro uma das qualidades que todo investidor deveria
ter.
Olhe para sua carteira. Esquea o preo de compra de cada ativo e veja como ela est
investida.
Agora responda: Voc est satisfeito com essa alocao? Existe algum ativo que voc
no gostaria de ter em carteira?
Se a resposta for sim, analise os motivos que o classificam como um ativo ruim em sua
carteira e venda-o imediatamente, sem importar-se com o preo.
Muitos investidores, por estarem ligados emocionalmente a algum ativo, esquecem que
o retorno futuro da sua carteira depender em torno de 90% da sua alocao atual e
no do preo de compra desses ativos.
Portanto, esquea o passado e no pense em se eu tivesse. Foco total na alocao
da sua carteira.
Afinal, voc pode estar correndo um alto risco segurando ativos que mais parecem uma
bomba relgio.

Concluso Recapitulando
Escolhemos e praticamos a alocao de ativos como estratgia de investimentos
porque ela isenta de qualquer influncia de corretoras, que muitas vezes s desejam
tirar dinheiro do seu bolso para colocar no delas.
Vimos nessa lio que ela possui diversos benefcios, como esses 5 abaixo:
1. Minimiza o Risco de uma Carteira de Investimentos
2. Fcil de Entender, Simples de Praticar e Ideal para Alcanar timos Resultados
3. Menos Custos, Menos Stress e Mais Tempo Fora do Mercado
4. Desenvolve Importantes Qualidades dos Investidores de Sucesso
5. Planejamento com Foco no Longo Prazo

Tambm aprendemos como adotar a alocao de ativos, caso voc esteja confortvel
com a estratgia, assim como lidar com ativos perdedores na sua carteira.

O que fazer agora?


Se voc ainda no estiver confortvel com a estratgia da alocao de ativos e quiser
saber mais sobre o tema, sugiro fortemente ler o eBook alocao de ativos na rea de
bnus da Trade.
Ele um resumo de anos e anos de experincia praticando essa estratgia com
sucesso, alm de ser o resultado de diversos livros estrangeiros lidos sobre o tema.
Caso voc se interesse bastante pelo tema e queira saber quais so esses livros, aqui
vai uma lista deles:
1. All About Asset Allocation Richard Ferri
2. Asset Allocation, Balancing Financial Risk Roger Gibson
3. The Intelligent Asset Allocator William Bernstein
4. The Investors Manifesto William Bernstein
5. The Intelligent Portfolio Christopher Jones

6. The Value Averaging Michael E. Edleson


7. Fooled by Randomness Nassim Nicholas Taleb
8. The Perfect Portfolio Leland B. Hevner
9. The Art of Asset Allocation David Darst
10. Asset Dedication Stephen Huxley & J. Bruns
11. Pioneering Portfolio Managment David F. Swensen
12. The Black Swan Nassim Nicholas Taleb
13. Devil Take the Hindmost Edward Chancellor
14. Yes, You Can Supercharge Your Portfolio Ben Stein & Phil DeMuth
15. Against the Gods: The Remarkable Story of Risk Peter L. Bernstein

Na lio #8, voc ir aprender mais sobre como monitorar sua carteira de
investimentos com o menor tempo possvel, deixando-a praticamente em piloto
automtico.