Lettre dinformation

EDITO
Les publications sur la finance islamique se multiplient mais
sait-on vraiment de quoi il sagit exactement ?
La finance islamique que lon appelle aussi halal ou sharia
compliant et thme de notre seconde dition, se prsente comme
une finance alternative. Depuis la crise financire qui a dmarr en
2007, on soriente progressivement vers un monde de la finance
plus responsable, plus quitable. La finance islamique fait partie de
ce mouvement en mettant lconomie relle au cur du systme,
en cartant lendettement et la spculation et en encourageant des
modes de financement participatifs.
Evalue plus de 1100 Mds de $ dactifs dans le monde, elle
connat une croissance spectaculaire depuis plusieurs dcennies non
seulement dans le Golfe persique et en Asie mais aussi en Europe
Londres, Francfort, Paris et en Amrique du Nord.
Do vient ce rcent essor de la finance islamique ?
Tout dabord, de la demande dun nombre important de musulmans
davoir recours des services financiers conformes la sharia,
ensuite un potentiel important dinvestissement de la part des
pays producteurs de ptrole, enfin de la comptitivit des produits
islamiques eux-mmes.
Au Maroc, le dveloppement de la finance islamique devrait
permettre daugmenter le taux de bancarisation en attirant de
nouveaux clients qui sinterdisent actuellement, pour des raisons
religieuses, de placer leur pargne dans des banques conventionnelles.
Cela devrait galement favoriser les flux dinvestissements directs
trangers notamment en provenance du Golfe.
Mais pour encourager et soutenir ce dveloppement, certaines
conditions seront remplir dont notamment le soutien de la
communaut des affaires, la mise en place d ajustements fiscaux et
rglementaires, la mise en place progressive dun march islamique
de capitaux et la disponibilit dune main duvre qualifie.
Cette dition tentera de rpondre une srie de questions :

Quels en sont les principes et les fondements ?

Quels sont les produits de la finance islamique?
Que reprsente actuellement la finance islamique dans le
Monde, en Afrique du Nord et au Maroc ?
Quelles sont les perspectives de dveloppement au
Maroc ?
Faial MEKOUAR, Prsident de Grant Thornton Maroc

N 2 Novembre 2012

Finance
islamique

tat des lieux et

perspectives

Lettre dinformation

FONDEMENTS ET PRINCIPES

Dieu a rendu licite le commerce et illicite lintrt Coran ,

Sourate Al Baqarah II, verset 275
Les principes et fondements de la finance islamique dcoulent du
droit et de la jurisprudence islamique. Il sagit avant tout dune
finance qui se caractrise par une dimension morale, solidaire,
quitable et socialement responsable. Le droit islamique est en
effet trs attach la notion dquilibre contractuel et de gain
mutuel.

QUELS SONT LES PRINCIPES

QUI DIFFRENCIENT LA FINANCE
ISLAMIQUE DE LA FINANCE
CONVENTIONNELLE ?
La finance islamique obit un certain nombre dobligations et
interdictions :
Principes restrictifs

Principes positifs

P1 : Interdire lusure et lintrt

P 4 : Partager les pertes et profits (rgle des 3 P) :

La notion de rib , littralement augmentation , interdit

tout enrichissement sans effort et sans risque du seul fait de
lcoulement du temps.
Tout revenu fixe, connu davance, sans prise de risque et sans
lien avec la rentabilit de lactif financ est ainsi interdit.
Lintrt quil soit excessif ou non est interdit pour prvenir
linjustice et garantir le principe de solidarit. La religion
musulmane dit : si lemprunteur est en difficult, il faut attendre
que sa situation samliore Sourate Al Baqarah

Il sagit dun des concepts cl. Il consiste en un partage des

gains et des risques entre linvestisseur et lentrepreneur.
Le partage nest pas forcment galitaire mais il est
convenu lavance selon des cls de rpartition.

P 2 : Interdire lincertitude et dlaisser la spculation

Le gharar , littralement ala , recouvre la notion
dincertitude ou dambigut dans un contrat. Les contrats ne
doivent pas contenir de gharar sinon ils sont rputs nuls.
Les contrats doivent tre les plus clairs et transparents possible
(notamment en matire de prix, dobjet, didentit des parties et
de dlais).
La notion de maysir a trait au hasard, au jeu et donc la
spculation. Il est illicite de parier ou de sadonner des jeux
de hasard dans le but de faire un profit facile sans cration de
richesse par le travail. Ceci implique titre dexemple que les
produits drivs en tant que source de profit principale soient
prohibs.
P 3 : Ne pas financer des activits illicites
Il est interdit dinvestir dans des secteurs illicites contraire
la morale islamique ( haram ) ce qui exclut notamment
lalcool, les jeux de hasard, lindustrie du porc, la pornographie,
larmement (exception faite pour les Etats).

P 5 : Adosser les investissements des actifs tangibles

( asset-backing )
Toute transaction doit tre adosse un actif tangible
et identifiable. La finance islamique pousse ainsi les
investisseurs sengager dans lconomie relle et
productive.

Novembre 2012

HISTORIQUE, CHIFFRES CLS

HISTORIQUE DE LA FINANCE ISLAMIQUE CONTEMPORAINE

VOLUTION DES ACTIFS ISLAMIQUES

DANS LE MONDE

CHIFFRES CLS

1,200

-- Courbe de croissance exponentielle

1,000

MDs $

800
600
400
200

2000

2001

2002

Source : The Banker Survey

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

Actifs islamiques = 1% des actifs bancaires

mondiaux
Environ 420 Institutions Financires Islamiques
(IFI) dans 75 pays
15 20% de taux de croissance annuelle
depuis 10 ans
Taille du march des sukuks : 85 Mds $ mis en
2011 dont 2/3 en Malaisie
Finance islamique = 5% des actifs bancaires en
Afrique du Nord
Actifs alternatifs au Maroc : 900 millions de
DH fin 2010
Nombre de musulmans : 1,6 Mds dans le Monde

Lettre dinformation

CHIFFRES CLS

Depuis une dizaine dannes, la finance islamique a connu un dveloppement rapide simposant de plus en plus comme
un modle alternatif dintermdiation financire. Les marchs historiquement trs dvelopps sont ceux de lIran, de la
Malaisie et des pays du Golfe, mais on voit depuis quelques annes se dvelopper dautres marchs :

Au Moyen Orient : Turquie, Syrie, Liban, Egypte

En Asie : Indonsie, Hong Kong, Singapour
E n E u r o p e e t A m r i q u e d u N o r d : R o y a u m e Uni, France, Allemagne, Canada

Longtemps trs faiblement concerns par la finance islamique, les pays dAfrique du Nord commencent sy intresser
galement srieusement.

Classement
1

2
3
4
8

12
20
23

Pays

Actifs conforme la charia

(milliards USD)

Actif total
(milliards USD)

% de lactif
bancaire conforme la charia

Iran
Arabie Saoudite
Malaisie
EAU
Turquie
Egypte
Algrie
Tunisie

315
138
103
86
22
7
1
0,8

315
225
358
201
520
144
90
36

100,0%
61,3%
28,8%
42,8%
4,2%
4,9%
1,1%
2,2%

Source : The Banker, Top 500 Islamic Financial Institutions, FT Business, London, November 2010. Les donnes concernant lactif bancaire total ont t fournies par les banques
centrales respectives des diffrents pays cits.

DCOMPOSITION DES ACTIFS ISLAMIQUES PAR PAYS - 2011

2,4%

1%
%
1,1 %
1,1
2,6%

Iran

3,9%

Arabie Saoudite
Malaisie

4,8%
35,7%

5,3%

Emirats Arabes Unis

Koweit
Bahrain
Qatar

7,3%

Turquie
Soudan
Indonsie
12,3%

13,9%

Source : The Banker Top 500 Islamic Financial Institutions Survey Research Findings

Autres pays OIC*

Autres pays non OIC*

* Organization of Islamic Cooperation

Bangladesh

8,7%

Novembre 2012

GOUVERNANCE

CONTRLE ET GOUVERNANCE DES IFI

Toute une rglementation a t mise en place de manire garantir la confiance des investisseurs et prserver les intrts des
pargnants. Les 2 principales institutions qui participent la dfinition des normes financires internationales conformes la sharia
sont :

LAAOIFI (Accounting and Auditing Organization for Islamic Financial Institutions) : sa principale
mission consiste harmoniser les rgles juridiques et les normes en matire comptable, daudit et de gouvernance
lintention des diffrentes institutions islamiques.

L IFSB (Islamic Financial Services Board) : cest une organisation de standardisation qui produit des normes, des
principes directeurs et notes techniques. Elle compte 187 membres en 2012.

FINANCE ISLAMIQUE ET IFRS :

CONVERGENCE POSSIBLE ?
Force est de constater que les institutions financires
islamiques sont confrontes de nombreux problmes
en matire de transparence et d accountability
[responsabilit, ou crdibilit, fonde sur cette
transparence]. La collecte de donnes sur lensemble de
lindustrie est compromise non seulement par la raret
des donnes publies (certaines institutions ne rvlant
que peu ou pas dinformations sur leurs activits
Sharia compliant ) mais aussi, et surtout, par leur
absence dhomognit, et donc par limpossibilit de
comparaison ou dagrgation des donnes recueillies.
En effet, il nexiste pas de normes comptables
homognes pour les institutions financires islamiques.
Elles utilisent ainsi, alternativement, les standards
comptables nationaux, les normes IFRS ou des
normes comptables spcifiques labores par certaines
institutions nationales ou supranationales.
Le traitement comptable des produits financiers
islamiques peut donc diffrer fortement dun
tablissement lautre, empchant, par consquent,
toute comparaison. Pour ne prendre quun exemple, les
Investment accounts , une des principales ressources
pour les banques islamiques, ont ce jour un statut
ambigu. Certaines banques les intgrent dans leur
position financire, alors que dautres les considrent
simplement comme actifs sous gestion et les enregistrent
hors bilan. Ceci peut donner une image trs diffrente de
la situation et des risques pour des tablissements qui, a
priori, ont des profils similaires.
Ces problmes, mis en vidence trs tt, sont devenus

de plus en plus pressants, mesure que la croissance des activits

libelles Sharia compliant sest acclre. Des propositions de
solutions ont t imagines et mises en avant, comme par exemple
le projet dlaboration de normes comptables islamiques labores
par lAAOIFI. Cette institution sest donne comme objectif non
seulement de tenter dhomogniser les pratiques comptables des
institutions financires islamiques, mais galement de prendre en
considration les spcificits de cette industrie.
Ainsi, si les normes Financial Accounting Standards for Islamic
Financial Institutions (FAS) sont largement inspires des normes
IAS/IFRS, certaines diffrences importantes ont t introduites
afin de tenir compte des spcificits (en matire de risques, de
liquidit, etc.) entre les produits financiers conventionnels et les
produits islamiques. Il en va ainsi, par exemple, de la dfinition
dun actif. Selon les normes IFRS, une ressource est considre
comme un actif pour une entreprise si son contrle engendre un
flux futur de profits pour cette entreprise. Selon les normes FAS,
un actif est toute ressource susceptible de gnrer des cash-flows
futurs positifs, quils reviennent lentreprise qui contrle lactif
ou non.
Ces initiatives nont eu, pour linstant, quun effet trs limit : le rle
des institutions comme lAAOIFI reste le plus souvent consultatif
et lapplication de ses normes purement facultative mme si
certains pays ont commenc imposer le respect de ses normes
dans les institutions financires proposant des produits islamiques.

Mehdi ROUZAQUI, Senior Manager Fidaroc Grant Thornton

Lettre dinformation

INTERVIEW

Boubkeur AJDIR
Directeur de projets
chez IFAAS
http://fr.ifaas.com

POUVEZ-VOUS NOUS PRSENTER LES

DOMAINES DACTIVITS DIFAAS?
IFAAS est un cabinet de consulting spcialis et ddi
exclusivement aux services lis la finance islamique.
Nos clients sont les institutions financires, les cabinets
davocats, les compagnies dassurance, les rgulateurs,
les autorits et tout autre acteur priv ou public qui
sintresse ce secteur dactivit.
En tant que prcurseurs et grce une exprience concrte
et la matrise des techniques de la finance islamique, notre
cabinet, cr en 2007, est aujourdhui le leader occidental
qui offre des solutions et relve les dfis de lintroduction
de la finance islamique dans les marchs mergents.
Nous sommes fortement engags avec les principaux
acteurs du dveloppement de la finance islamique
travers les marchs europens mais galement au MoyenOrient, en Amrique Centrale, en Afrique de lOuest et de
plus en plus en Afrique du Nord.

DANS QUEL CONTEXTE A T LANCE

LTUDE QUE VOUS AVEZ MENE
SUR LE MARCH DE LA FINANCE
ISLAMIQUE AU MAROC ?
Le contexte est trs simple. La finance islamique est
devenue aujourdhui un sujet pris trs au srieux par
lensemble des pays du monde, quils soient du Nord
ou du Sud . De nombreux paramtres peuvent
expliquer cet intrt gnral, mais le plus important pour
nous est quil faut avoir une approche pragmatique,
intelligible et objective. Cela passe par une tape
cruciale qui est lvaluation concrte de la demande dans
un pays. Sil sagit de pntrer un pays musulman avec
donc une population musulmane presque 100%, il faut
demble sintresser au secteur du retail. Cest ce
dernier qui sera la premire source de dynamisme dun
march domestique.

Cette tude a donc t lance avec cette approche par nos

propres soins et dans le contexte du Maroc o la finance
islamique nest plus un sujet tabou . Il fallait donc rpondre
une question simple : quelle est la profondeur et la qualit
du march ? . Ici, lide ntait pas de savoir sil y avait un
march pour la finance islamique au Maroc, puisque la rponse
est forcment Oui , mais le plus important a t dvaluer
les paramtres qui permettront dorienter les acteurs du march
de la banque de dtail et de lassurance pour savoir comment et
par quelle porte aborder ce march.

QUELS
SONT
LES
PRINCIPAUX
ENSEIGNEMENTS QUI RESSORTENT DE
VOTRE TUDE?
Le questionnaire qui a t administr en face--face
un chantillon de 800 personnes, comprenait prs dune
cinquantaine de questions, par consquent les enseignements
sont trs nombreux et trs riches. Nous navons pas cherch
savoir si les marocains seraient intresss ou non par la finance
islamique car nous savions lavance que la trs grande majorit
des marocains y tait sensible.
Lobjectif tait daller plus loin dans la dmarche et de mieux
connatre le taux dquipement des consommateurs en matire
de produit bancaire et dassurance, leurs habitudes, leur revenu,
leur capacit dpargne.
Concernant leurs intentions en matire de produit dpargne,
70% sont trs intresss avec une forte attente chez les CSP A
et B. Aussi, concernant les produits de financement, 88% sont
trs intresss, dont 50% dclarent tre disposs y souscrire
dans les 6 premiers mois suivant leur disponibilit sur le march.
Est aussi analys dans cette tude leur connaissance des
interdictions islamiques en ce qui concerne les produits financiers,
leur connaissance des produits alternatifs, leur sensibilit au
pricing, leur degr dexigence vis--vis de la conformit aux
principes islamiques, etc..

Novembre 2012

VERS QUEL TYPE DINSTITUTION

FINANCIRE ISLAMIQUE SORIENTE TON SELON VOUS AU MAROC?
Tout dpendra du premier acteur qui se lancera de manire
franche et audacieuse. Les islamic window ou les
banques islamiques stand alone ont les mmes chances
de succs. On le voit dans de nombreux autres pays o les
islamic window cohabitent bien avec les banques
100% islamiques. La diffrence se fera sur la dfinition de
la meilleure offre, son pricing et surtout la formation des
forces commerciales et du marketing. Llment essentiel
est la bonne dfinition des produits du cot du retail mais
aussi sur le plan plus global des projets dinvestissements
prvus dans le pays.

QUELS SONT SELON VOUS LES PRREQUIS

INSTITUTIONNELS ET RGLEMENTAIRES
METTRE EN PLACE AU MAROC POUR
FAVORISER LE DVELOPPEMENT DE LA
FINANCE ISLAMIQUE?
En matire de rglementation, il faut une clart et une
reconnaissance de la spcificit des produits financiers
islamiques avec un point dattention trs particulier sur les
outils islamiques de mobilisation dpargne pour le secteur
bancaire, et sur les actifs de type Sukuk notamment pour
le secteur de lassurance.
Une fois le cadre rglementaire dfini, le volet le plus
important est celui de la fiscalit. En effet, quoi bon
avoir des produits financiers qui soient compatibles la
loi bancaire/assurance, compatible la Sharia mais qui
sont trop onreux cause de la taxation. Par consquent, il
est primordial a minima daligner la fiscalit des produits
islamiques sur les produits conventionnels.
Par ailleurs, finance islamique et conomie relle allant
de pair, les financiers devront identifier les bons pools
dactifs sous-jacents qui offriront une performance
intressante et qui se marieront avec les critres montant
et dure dimmobilisation des dpts de la clientle.
Lautre aspect intressant noter est que le besoin
dpargne permettra aussi aux assureurs de dvelopper
une offre dassurance-vie conforme aux rgles islamiques
et adapte aux diffrentes CSP. Si on cible bien la clientle
et si de surcrot, lassurance-vie est encourage par des
avantages fiscaux, elle pourrait devenir un vritable
poumon pour lconomie marocaine.

INTERVIEW

COMMENT SE SITUE LE MAROC EN

MATIRE DE MISE EN PLACE DE LA
FINANCE ISLAMIQUE?
Compar ses voisins du Nord ou mme un peu plus au Sud,
le Maroc a de srieux atouts qui sont notamment : sa situation
gographique, ses rcentes volutions politiques, son march
bancaire qui se consolide, qui a bien rsist la crise mais qui
comme ailleurs a besoin de liquidit, plus globalement son
infrastructure financire et rglementaire, son arsenal juridique
et fiscal, le potentiel et les besoins du secteur industriel, ses
ressources humaines et matrielles, ses oulmas, ses universits.
Tous ces lments nous laissent penser que tous les ingrdients
sont runis pour un march de la finance islamique trs
dvelopp et trs dynamique au Maroc.
Dautant plus quavec le tout rcent projet de loi sur les
banques dites participatives, le Maroc prend une trs srieuse
longueur davance, non pas seulement sur ses voisins mais sur
lensemble des pays africains. Le texte, selon notre premire
lecture, est bien pens. Les lments ncessaires un dmarrage
du march sont dores et dj intgrs.
Reste maintenant dployer les mmes efforts sur le plan fiscal.
Dans lesprit du projet de loi pour les banques participatives o le
Maroc sest probablement inspir de lexprience turque, est-ce que
sur le plan fiscal, le Maroc sinspirera dun pays comme la Malaisie
qui occupe aujourdhui le rle dun srieux leader ?
Trs tt, la Malaisie, forte de son exprience de plus de quarante ans,
a cr un environnement juridique, rglementaire et fiscal assurant
la finance islamique une attractivit et un traitement comparables
la finance conventionnelle. Jusquau milieu des annes 2000,
lapproche des Malaisiens se voulait prudente et neutre, cest--dire
sans faveur et sans discrimination fiscale pour la finance islamique.
En 2005, le march financier islamique malaisien a connu une trs
forte croissance et les autorits voulaient rellement se distinguer
des places financires voisines, notamment celle de Singapour. Pour
soutenir cet lan et consolider sa position de leader international,
le gouvernement malaisien a pris certaines mesures pour favoriser
ce secteur. Par exemple, le budget national de 2007 a introduit des
exonrations fiscales jusquen 2016 pour les nouvelles banques
islamiques et socits de Takaful autorises en Malaisie.
Ainsi aujourdhui en Asie du Sud-Est, cest Kuala Lumpur qui
mne le jeu, de mme que sur le continent europen, Londres
tient la ple position en finance islamique. Sur le continent
africain, la place de Casablanca a manifestement tous les
atouts pour jouer ce rle de leader.
Fidaroc Grant Thornton et IFAAS organisent prochainement
un sminaire de haut niveau sur la finance islamique, si vous
souhaitez tre tenu inform en priorit de la date, crivez :
fidaroc@fidarocgt.ma

PRINCIPAUX PRODUITS
ISLAMIQUES

Lettre dinformation

INSTRUMENTS PARTICIPATIFS

INSTRUMENTS DE DETTE
MOURABAHA : contrat de vente avec marge bnficiaire
Le financier acquiert un actif dsign par le client auprs dun
vendeur un prix dacquisition P. Le financier devient propritaire
de lactif et le revend son client au prix P additionn dune
marge bnficiaire M. Le financier transfert alors la proprit de
lactif au client. Le prix et la marge sont connus par les parties
contractantes et le paiement peut se faire en une seule fois ou
par versements chelonns. Cela permet de financer la fois les
besoins dexploitation et les investissements dune entreprise par
exemple.
IJARA : quivalent dun contrat de bail utilis pour financer des
actifs mobiliers et immobiliers
Il sagit dune technique de financement assimilable au crditbail (leasing) puisquelle consiste en la location au client de
lactif objet du contrat avec la possibilit de transfert de lactif
au locataire lissue de la priode de location. Cette opration
suppose que la banque ait acquis le bien mobilier ou immobilier
et quelle en dtienne la proprit au moment de ltablissement
du contrat. A la fin du contrat, le client acquiert le bien, le restitue
ou le reloue.
Crdit-bail /
Location - vente

Paiement du prix
dacquisition

Etablissement
nancier

Client

(droit dutilisation

MOUCHARAKA : Dans sa dfinition simplifie, il sagit

dune association entre 2 parties dans le capital dun projet
moyennant une rpartition des profits dtermine et fixe
avant le lancement du projet. Les deux parties participent
lapport en capital. La rmunration de la banque est
donc directement lie au rsultat dexploitation.
La moucharaka est assimilable au capital-investissement
puisque les deux partenaires, savoir la banque et son
client, engagent des fonds pour financer un projet. Tous
deux peuvent aussi prtendre la gestion et fixent les
rgles contractuellement.
Le partage des profits dans ce cas l obit la libert
contractuelle des parties tandis que les pertes sont
supportes hauteur de la participation de chaque partie.
Etablissement
nancier
(associ)
Pa

Pa
pe rtic
rte ipa
s e tio
tp na
ro ux
t
s

rti

Fournisseur

(bailleur /

du bien)

Les produits participatifs sont des produits o

linvestisseur et lentrepreneur prennent tous les deux part
au projet financ dans le but de dgager un profit. Dans
cette catgorie, on trouve la Moucharaka et la Moudaraba.

cip

ati

on

x%

ux
n a ts
tio ro
a
cip t p
rti s e
Pa erte
p

Moucharaka ou
joint venture

)%

1-x

n(

tio

a
cip

rti

Pa

Entrepreneur
(associ)

propritaire)

Loyer

Transfert de
proprit

SALAM : sorte de vente terme qui consiste en lencaissement

par le vendeur du prix total de la marchandise quil va livrer
plus tard lacheteur. Pour que cette opration soit conforme
la sharia, lensemble de ses conditions et ses caractristiques
doivent tre contractualises (prix, quantit et qualit). Cette
opration est quivalente une avance de trsorerie.
ISTISNAA : Contrat dans lequel le fabricant sengage la
construction dun ouvrage au profit dune autre partie qui est le
(Moustasni) qui en paie le prix davance, de faon fractionne
ou terme.

investir

Biens / projets

MOUDARABA : Elle est fonde sur un partenariat

dinvestissement. Linvestisseur qui est donc le bailleur
de fonds sengage au financement intgral du projet et
lentrepreneur soblige la gestion du projet.
Le partage des profits se fait sur la base dun ratio
prtabli en fonction des bnfices de lentrepreneur.
Dans ce schma, linvestisseur supporte les consquences
financires en cas de perte.
Il sagit galement dune opration de financement
assimilable au capital-investissement.
La moucharaka et la moudaraba sont des produits trs
utiliss par les banques islamiques pour la mise en place
des comptes dits dinvestissement. Ces comptes leur
permettent doffrir leur clientle des dpts rmunrs
ou des produits dpargne.

Novembre 2012

LEXIQUE

LEXIQUE
Fatw

: Avis juridique mis par une autorit

religieuse.

Fiqh

: Jurisprudence islamique.

Gharar :





Hadith
:

Incertitude, hasard, risque. Linterdiction du

gharar sert souvent de fondement aux critiques
des pratiques financires conventionnelles
comme la vente dcouvert ou les produits
drivs.
Actes et paroles du prophte Mohammed
authentifis par des spcialistes et des
historiens puis rassembls dans des recueils.

Halal

: Licite, lgal.

Haram

: Prohib, illicite, interdit.

Khard Hasan : Prt totalement gratuit, sans intrt ni

profit. Lemprunteur doit garantir le
remboursement exact du montant emprunt.
Maysir : Acte illicite de sengager dans des jeux de
hasard.
Moudarib

: Associ-entrepreneur dans un contrat de

Moudaraba qui fournit le travail et soccupe
de la gestion des fonds que lautre associ,
le Rab-el-Mal , lui a confi.

Rab el Mal

: Associ-investisseur dans le contrat de

Moudaraba qui apporte le capital.

Riba

: Littralement Surplus, accroissement .

Riba devient illicite lorsquil sagit de
transactions commerciales de certains actifs
(or, argent, bl, orge, dattes, sel) de mme
nature mais dans des proportions diffrentes.
On parle alors de Riba Al Fadl
Riba devient galement illicite quand il
est question dun prt donnant lieu une
rmunration du prteur. Il sagit de la forme
la plus rpandue qui rend illicite lintrt
bancaire quil soit faible ou excessif (usure).
On parle dans ce cas de Riba an-nassia .

Sharia

: Ensemble des orientations divines

contenues dans le Coran et la Sunna
qui englobe tous les aspects de la foi
musulmane, y compris les croyances
et les pratiques.

Sharia compliant : Conforme la loi coranique.

Sharia board

: Comit consultatif compos de

spcialistes en loi islamique (sharia
scholars) qui se prononcent sur la
conformit la Sharia des produits
financiers proposs.

Sukuk

: Souvent assimil une obligation

islamique, il sagit en fait dun certificat
dinvestissement adoss un actif
spcifique corporel ou incorporel dont
la proprit est transfre au porteur.
Ce dernier sexpose ainsi au risque
de lactif et est rmunr en fonction
de ses performances. Les sukuk sont
gnralement mis par des entreprises,
des institutions financires ou des Etats.

Sunna

: Recueil des traditions tablies partir du

comportement et des paroles du prophte
et rapportes par ses compagnons.

Takaful : Assurance islamique; celle-ci prend

la forme dune assurance cooprative
avec mise en commun des fonds,
selon le principe de lassurance
mutuelle. Les membres sont la fois
les assureurs et les assurs.
Zakat

: Aumne lgale, 3me pilier de

lislam. Lorsquun musulman a un
revenu annuel suprieur un certain
montant, il doit en reverser une
partie aux ncessiteux.

10

ACTUALITES PROJET DE LOI BANCAIRE

Lettre dinformation

Elargissement du champ daction du Fonds collectif de garantie

des dpts qui sera dsormais administr par une socit
gestionnaire. En plus de lindemnisation des usagers des banques
en cas dindisponibilit de leurs dpts, le Fonds peut galement
accorder des prts aux tablissements de crdits en difficult.
Renforcement des ratios prudentiels des tablissements de crdits
travers lobligation de maintenir une certaine proportion entre
les fonds propres et lensemble ou certains des lments de lactif
et les engagements par signature donns.

Les nouveauts du projet de loi bancaire concernent les

principaux points suivants :

BANQUES PARTICIPATIVES :
Le projet de loi autorise les banques islamiques au Maroc
sous lappellation de banques participatives
Le projet de loi prcise que les banques participatives
sont des personnes morales habilites exercer titre de
profession habituelle en conformit avec les prceptes
de la sharia, les activits rserves aux tablissements
de crdit, elles sont galement habilites raliser les
oprations commerciales, financires et dinvestissement,
lexclusion de toute opration impliquant la perception et
le versement dintrt.
Les banques participatives devront respecter la conformit
la Charia en soumettant leur projet et produit lavis du
Comit Charia pour la finance , dont le secrtariat sera
assur par BAM; elles devront galement mettre en place
des comits daudit Charia.

RENFORCEMENT DE LA SURVEILLANCE
MACRO-PRUDENTIELLE DES
TABLISSEMENTS DE CRDIT :
Instauration dun comit de coordination et de surveillance
des risques systmiques, prsid par le gouverneur de Bank
Al-Maghrib et compos dexperts de BAM, du CDVM et
de la DAPS.
Ses principales missions seront les suivantes :
1) analyser la situation du secteur financier et
valuer les risques systmiques et formuler
des propositions en la matire,
2) coordonner la rglementation des entreprises
oprant sur le march financier,
3) coordonner la coopration et lchange
dinformations avec les rgulateurs trangers.

Obligation dinstaurer un comit daudit, dont la mission sera

dassurer la surveillance et lvaluation de la mise en uvre des
dispositifs du contrle interne. Un autre comit sera, lui, charg
du suivi du processus didentification et de gestion des risques.

CONTRLE ET ADMINISTRATION
DES TABLISSEMENTS DE CRDIT ET
ASSIMILS :
Obligation pour les tablissements de crdits de dsigner des
indpendants au sein de leurs conseils dadministration ou de
surveillance.
Ces administrateurs ne pourront cependant dtenir des actions de
ltablissement.
Obligation pour les services de paiement dobtenir lagrment de
BAM avant dexercer. Ces services comprennent notamment les
oprations de transfert de fonds ou encore les dpts et les retraits
en espces sur un compte de paiement.

11

Novembre 2012

CLUB
DES
FINANCIERS
MARRAKECH ET SUD

ACTUALITS GRANT THORNTON

DE

NOMINATIONS ASSOCIS SEPTEMBRE 2012

Nous adressons toutes nos flicitations et vux de succs aux
nouveaux associs de nos 2 entits : Fidaroc Grant Thornton et de
Grant Thornton Conseil.

Le jeudi 4 octobre 2012, sest tenue au Sofitel de Marrakech la

3me dition du Club des financiers de Marrakech et Sud.
Le thme de cette confrence-dbat a port sur Le plan
comptable du secteur htelier . Cet vnement a t organis
en collaboration avec le Cabinet Grant Thornton Maroc.
Cette rencontre, anime par messieurs Mohamed Baayou et
Bennaceur Bousetta respectivement Prsident et Secrtaire
Gnral du Club, a enregistr la prsence des principaux
financiers de lhtellerie de Marrakech.
La confrence-dbat avait pour objectifs :
Prsenter les particularits comptables du secteur
htelier
Faire un focus sur les pratiques actuelles
Prsenter les principaux apports du projet du plan
comptable htelier
Mener une rflexion visant ladaptation de ce projet
au contexte actuel avec un benchmark au niveau
international et activer son adoption par le Conseil
National de la Comptabilit CNC
A lissue de la rencontre, les membres ont convenu de ce
qui suit :
La mise jour du projet du plan comptable htelier en
tenant compte des volutions qua connu le secteur et
des pratiques managriales au niveau international,
Lactivation de ladoption du plan comptable htelier
par le CNC afin dhomogniser les traitements et
faciliter les comparaisons inter-htels,
Pour rappel, le Club des Financiers de Marrakech & Sud a
pour vocation dtre un lieu dchange en runissant les
membres dirigeants de la finance de lhtellerie dans un
espace de convivialit et de solidarit.
Le Club a pour objectif de favoriser lexpression entre les
membres dides, dexpriences et de bonnes pratiques,
dans le cadre des manifestations et des formations.
Le Club doit permettre dapprofondir des thmatiques
financires, juridiques, fiscales avec un objectif de cration de
valeur travers des exposs dexperts dans chaque domaine.
Le Club, enfin, se veut une force de proposition et de
consultation auprs des associations de professionnels et
organismes publics.
La prochaine dition aura lieu le jeudi 10 janvier 2013 sous le
thme Les spcificits fiscales du secteur htelier: ralit
marocaine et benchmark au niveau international .

Sana AL MOKRI
Associe Fidaroc Grant Thornton Audit
Spcialiste du secteur bancaire
ISCAE-Casablanca
Expert comptable mmorialiste

Zineb BELLAMINE
Associe Fidaroc Grant Thornton
Expert comptable et commissaire aux comptes
diplme de lOEC Paris
DESS en Management Financier & Logistique
Informatique - Toulouse I

Hicham BELLAMLIH
Associ Grant Thornton Conseil
En charge de la ligne Financial Advisory
Services
ESC Toulouse
Mastre spcialis Audit et Contrle de Gestion

Omar MOUSSATEF
Associ Grant Thornton Conseil
En charge de la ligne SI & Organisation
Ingnieur informatique-Ecole Polytechnique
de Montral
DESS en Gestion-HEC Montral & McGill
University
Membre de lISACA et du PMI

www. f i d a ro c g t . c o m

www.gt con seil.ma

Gran t Tho r nto n M a ro c , C a b i n e t d Au d i t e t d e Co n s e i l ,

m em b re du R s e a u Gr a nt T h o r n t o n I n t e r n a t i o n a l
Audit / Commissar iat aux Co mp tes

Evalua tion d e n tre p rise s et D u e Di l i g en ce

I FR S / Consolidation

Bus iness Risk Se rvic es

Am lio ration d e la pe rfor man ce

Et udes et Strat gie

Sys t me d in formation
O rganisation

Label RS E CGE M / Catgor isa ti o n Do u a n e

Act uar iat

O pt im isation d u proce ssu s d e g es ti o n

du pat rimoine immobilier

Abdelkader Oukessou - Associ

a.oukessou@fidarocgt.ma

Stphanie Billard - Dpartement Etudes et Stratgie

s.billard@fidarocgt.ma

Mehdi Fakir - Dpartement Audit

m.fakir@fidarocgt.ma

Casablanca : 47, rue Allal Ben Abdellah, Centre Allal Ben Abdellah - 5me tage
Tl :+212 (0) 5 22 54 48 00 - Fax : + 212 (0) 5 22 29 66 70
Marrakech : Rsidence Marrakech Plaza, 3me tage

Tl : +212 (0) 5 24 44 74 04 - Fax : + 212 (0) 5 24 44 74 03