Escolar Documentos
Profissional Documentos
Cultura Documentos
MONOGRAFA
Qu para obtener el Ttulo de:
Licenciado en Contadura
Presenta:
Xalapa-Enrquez, Veracruz
Marzo 2008
II
A mi asesora:
Gracias Maestra Eva Luz por todo su apoyo, por toda la orientacin que me proporcion
para poder realizar esta monografa y por todos los conocimientos que gracias a usted he
adquirido, gracias maestra.
A mis sinodales:
La Maestra Brenda Marina y el Maestro Arturo Marn que me apoyaron y fueron unas
de las personas que me ayudaron para poder culminar esta monografa, gracias por su
orientacin y el tiempo que me proporcionaron.
33
NDICE
Introduccin............................................................................................................ 1
Captulo I
Generalidades De Los Estados Financieros ............................................... 4
1.1 Definicin ........................................................................................................ 5
1.2 Objetivos ......................................................................................................... 7
1.3 Caractersticas .............................................................................................. 10
1.4 Limitaciones ................................................................................................... 13
1.5 Partes Integrantes .......................................................................................... 15
1.6 Tipos de Estados Financieros ....................................................................... 16
1.6.1 Balance General.................................................................................... 17
1.6.1.1 Definicin ................................................................................. 17
1.6.1.2 Formas de presentacin .......................................................... 20
1.6.1.3 Contenido ................................................................................ 20
1.6.2 Estado de Resultados .......................................................................... 26
1.6.2.1 Definicin ................................................................................. 26
1.6.2.2 Caractersticas ......................................................................... 27
1.6.2.3 Clasificacin de sus elementos ............................................... 28
1.6.2.4 Estructura ................................................................................ 29
1.6.3 Estado de Cambios en la Situacin Financiera .................................... 33
1.6.3.1 Definicin .................................................................................. 33
1.6.3.2 Elaboracin ............................................................................... 34
1.6.3.3 Formas de Presentacin .......................................................... 35
1.6.4 Estado de Variaciones en el Capita Contable ...................................... 39
1.6.4.1 Definicin ................................................................................. 39
1.6.4.2 Origen de los Aumentos y Disminuciones del Capital ............ 40
1.6.4.3 Presentacin ........................................................................... 41
Captulo II
Mtodos de Anlisis Financiero ................................................................ 45
2.1 Generalidades ............................................................................................... 46
2.2 Concepto de Anlisis Financiero ................................................................... 46
2.3 Mtodos de Anlisis Financiero..................................................................... 47
2.3.1 Mtodos de Anlisis Vertical ............................................................... 47
2.3.2 Mtodos de Anlisis Horizontal ........................................................... 47
2.4 Mtodo de Porcientos Integrales .................................................................. 48
2.4.1 Concepto .............................................................................................. 48
2.4.2 Porcientos Integrales Totales ............................................................... 48
2.4.3 Porcientos Integrales Parciales ............................................................ 50
2.5 Mtodo de Aumentos y Disminuciones ........................................................ 51
2.6 Mtodo de Tendencias .................................................................................. 53
2.7 Punto de Equilibrio ........................................................................................ 56
2.8 Mtodo de Razones ..................................................................................... 57
2.8.1 Razones Simples ................................................................................. 57
2.8.1.1 Clasificacin ............................................................................ 58
2.8.1.2 Anlisis de la Liquidez o Solvencia .......................................... 60
2.8.1.3 Anlisis de Estabilidad ............................................................. 63
2.8.1.4 Anlisis de Rentabilidad ........................................................... 67
2.8.1.5 Rotaciones ............................................................................... 71
2.8.2 Razones Estndar ................................................................................. 75
2.8.2.1 Clasificacin .............................................................................. 75
2.8.1.2 Ventajas y Desventajas ............................................................. 76
55
Captulo III
Anlisis e Interpretacin de Estados Financieros. Caso Prctico ............. 78
3.1 Generalidades ............................................................................................... 79
3.2 Objetivos ....................................................................................................... 80
3.3 Estructura del Informe ................................................................................... 80
3.4 Caso Prctico ............................................................................................... 82
3.4.1 Entrevista Inicial y Propuesta de Honorarios ...................................... 82
3.4.2 Estados Financieros Dictaminados Proporcionados al Analista Financiero .. 84
3.4.3 Notas a los Estados Financieros .......................................................... 88
3.4.4 Determinacin de las Razones Simples ............................................. 92
3.4.4.1 Determinacin de la Solvencia ................................................ 92
3.4.4.2 Determinacin de la Estabilidad ............................................. 93
3.4.4.3 Determinacin de la Rentabilidad ........................................... 95
3.4.4.4 Rotaciones .............................................................................. 97
3.4.5 Interpretacin .................................................................................... 100
3.4.6 Informe del Analista ........................................................................... 102
Conclusiones ..................................................................................................... 107
Fuentes De Informacin .................................................................................... 110
NDICE DE FIGURAS
Captulo I
Generalidades De Los Estados Financieros
FIGURA 1.1 Ilustracin Simplificada del Estado de Situacin Financiera .......... 18
FIGURA 1.2 Ecuacin Contable Bsica .............................................................. 19
FIGURA 1.3 Estado Financiero que muestra Activo, Pasivo y Capital en una fecha
especfica ............................................................................................................ 25
FIGURA 1.4 Elementos del Estado de Resultados ............................................. 28
FIGURA 1.5 Estado de Resultados ................................................................... 32
FIGURA 1.6 Presentacin con Base en Efectivo ................................................ 38
FIGURA 1.7 Aumentos y Disminuciones de Capital Contable ............................. 40
FIGURA 1.8 Estado de Variaciones en el Capital Contable ................................ 43
VII
RESUMEN
La administracin financiera se basa en el estudio de los estados
financieros para poder hacer llegar a los usuarios la informacin financiera
necesaria para la toma de decisiones.
Para el estudio de los estados financieros se pueden utilizar los mtodos de
anlisis los cuales ayudan a obtener resultados sobre la situacin actual de la
empresa, tanto sus errores y sus aciertos presentados durante el ejercicio o los
ejercicios pasados.
El informe financiero deber cumplir con algunos requisitos para su
presentacin ante los usuarios de la informacin financiera ya sean internos o
externos a la empresa.
No basta la elaboracin de los Estados Financieros sino tambin el anlisis
de los mismos, ya que sern solo una herramienta para la toma de decisiones.
La realizacin del anlisis por medio de razones financieras es de suma
importancia ya que permiten evaluar los resultados de la empresa con las
relaciones de una cifra con otra dentro de los estados financieros, y permite
evaluar los resultados obtenidos por la empresa.
VIII
INTRODUCCIN.
El objetivo del trabajo ser servir de consulta para las personas que se
encuentran relacionadas con la Contabilidad o la administracin de las empresas,
al igual para las que se encuentran con los deseos o necesidad de aprender
estrategias las cuales les ayuden a adelantarse a hechos y el crecimiento
inminente de toda la competencia, por lo cual ser una necesidad saber aplicar el
Anlisis y la Interpretacin de los Estados Financieros.
Para poder realizar un anlisis e interpretacin de la informacin financiera
es necesario conocer cuales sern las herramientas necesarias para poder llevarlo
a cabo.
Por lo tanto en el Primer Captulo Generalidades de los Estados
Financieros, se abordar cuales son los principales Estados Financieros como
estn integrados y cual es la informacin financiera que proporcionan, al igual la
utilidad que presenta para los usuarios de la informacin financiera.
En el Segundo Captulo Mtodos de Anlisis Financiero se explicarn los
mtodos de anlisis de la informacin financiera, ya que sern primordiales para
realizar la interpretacin de los estados financieros, sin embargo nos basaremos
principalmente al anlisis por medio de las razones financieras ya que es el tema
principal de la presente monografa.
En el Tercer Captulo Anlisis e Interpretacin de Estados Financieros.
Caso Prctico, se dar a conocer la importancia del anlisis e interpretacin de la
informacin financiera y aspectos que deben considerarse antes del mismo, as
como la explicacin del mtodo de razones financieras, se presentar un informe
financiero mostrando las conclusiones obtenidas una vez realizado el anlisis por
medio de las razones financieras.
CAPTULO I GENERALIDADES DE
LOS ESTADOS FINANCIEROS.
1.1
DEFINICIN.
(Elizondo Lpez,
1.2
OBJETIVOS.
Se puede decir que los objetivos de los estados financieros sern diversos
debido a las necesidades de los usuarios de stos, sin embargo hay informacin
primordial que deben proporcionar para poder formar un punto de vista sobre la
informacin presentada la cual ser la liquidez, solvencia, productividad,
rentabilidad y las polticas de las cuales se podr tener un punto de partida para
poder formarse un juicio sobre la empresa.
1.3
CARACTERISTICAS.
que la
10
10
Caractersticas
Primarias
CARACTERSTICAS
CUALITATIVAS
Estas sern:
Confiabilidad
Relevancia
Comprensibilidad
Comparabilidad
Veracidad
Representatividad
Objetividad
Verificabilidad
Informacin Suficiente
Caractersticas
Secundarias
Relevancia
Posibilidad de Prediccin
y Confirmacin
Importancia Relativa
CARACTERSTICAS PRIMARIAS:
Confiabilidad
Esta caracterstica se presenta cuando la informacin es congruente y es
por ello que le d seguridad al usuario para utilizarla en la toma de decisiones. Es
aqu en donde se presentan las caractersticas secundarias ya que para que la
informacin financiera sea confiable debe presentar:
RELATIVA
deber
presentar
aspectos
importantes
1.4
LIMITACIONES.
Los estados financieros no son exactos ni las cifras que se muestran son
definitivas. Esto sucede as porque las operaciones se registran bajo juicios
personales y principios de contabilidad que permiten optar por diferentes
alternativas para el tratamiento y cuantificacin de las operaciones, las cuales se
cuantifican en moneda. La moneda, por otra parte, no conserva su poder de
compra y con el paso del tiempo puede perder significado en las transacciones de
carcter permanente. En economas con una actividad inflacionaria importante, las
operaciones pierden su significado a muy corto plazo.
La tcnica ha avanzado y las empresas han corregido su informacin
efectuando estimaciones del valor para mejorar su informacin. De aqu se puede
concluir que las cifras contenidas en los estados financieros no representan
valores absolutos; consiguientemente, la informacin que ofrecen no es la medida
exacta de su situacin ni de su productividad, sino es provisional. En
consecuencia, la utilidad o prdida definitiva no se conoce sino hasta en el
momento de la venta o liquidacin de la entidad.
1.5
PARTES INTEGRANTES.
b)
c)
Cuerpo. Debe presentar todos los conceptos y las cuentas que reflejan el
resultado de las operaciones de la entidad, su situacin financiera y sus cambios,
as como las variaciones experimentadas en el capital contable.
Esta parte es la ms importante, ya que en ella se dejar constancia de lo
que es la entidad y sus operaciones, por lo tanto, habr que tener especial
1.6
FINANCIAMIENTO
ACTIVO
PASIVO
CAPITAL
Recursos de valor
posedos
Cantidad que se
debe o derechos
de los acreedores
sobre los activos
Capital invertido
por los dueos o
derechos de los
dueos sobre los
activos
Esta ecuacin muestra cmo se divide la propiedad de los activos entre los
derechos de los acreedores, quienes tienen prioridad sobre los activos (estos
derechos son los pasivos) y los derechos del dueo, quien va en segundo lugar en
el orden de reclamacin (estos derechos son el capital). (Guajardo, 2005. p.p 74-75)
1.6.1.3 CONTENIDO.
Las cuentas de activo se presentan de acuerdo con la disposicin para su
realizacin. Las partidas que se presentan en primer trmino corresponden al
activo circulante, que representa todos aqullos que se han de convertir en
efectivo en un ao (o dentro del ciclo normal de operaciones de la empresa),
mientras que el activo no circulante no es convertible con facilidad en efectivo. En
la prctica, la costumbre es listar, a continuacin del circulante, los dems activos
que la empresa posee. Con fines didcticos, se utiliza dicho encabezado para
separar el activo circulante del no circulante.
Algunas partidas ameritan ciertos comentarios para entender mejor su
contenido cono se enuncian a continuacin:
20
20
Algunas
empresas
las subdividen
en Clientes,
Deudores
llaman
mercancas).
Proveedores
y Acreedores
(deudas
no
originadas
por
Empresa X, SA
Estado de situacin financiera
al 31 de diciembre de 200X
(miles de pesos)
ACTIVO
PASIVO
Activos circulantes
XXX
XXX
XXX
XXX
XXX
XXX
XXX
Documentos por cobrar
XXX
XXX
Almacn de materiales
Gastos pagados por adelantado
XXX
XXX
Activos no circulantes
* Activos fijos:
Terrenos
XXX
XXX
XXX
XXX
Edificio
XXX
XXX
Edificio neto
XXX
Planta y equipo
XXX
Total de pasivo
XXX
XXX
CAPITAL CONTABLE
XXX
XXX
XXX
Herramientas neto
Vehculo de transporte
menos Depreciacin acumulada
XXX
XXX
XXX
XXX
XXX
XXX
Utilidades retenidas
XXX
XXX
XXX
XXX
XXX
XXX
Cargos diferidos
Gastos preoperativos
XXX
Activos intangibles
Franquicia
XXX
XXX
Total de activos
XXX
FIGURA 1.3 Estado financiero que muestra activo, pasivo y capital en una fecha especfica.
y, el resultado de
del mismo
1.6.2.2 CARACTERSTICAS.
El Estado de Resultados tiene las siguientes caractersticas:
a) Muestran el resultado obtenido por las entidades econmicas en el
desarrollo de sus operaciones. Dicho resultado puede ser utilidad o prdida
en el caso de entidades lucrativas o de exceso de los ingresos sobre los
egresos o viceversa en el caso de entidades no lucrativas.
b) Se trata de un Estado financiero dinmico, en virtud de que su informacin
se refiere a un periodo determinado. Cuando dicho periodo es de doce
meses, se denomina Ejercicio contable y constituye un lapso convencional
que la prctica y las autoridades hacendarias has aceptado para cortar
momentneamente la marcha de las entidades y estar en posibilidad de
conocer sus resultados.
c) Debe formularse cuando menos una vez al ao. Sin embargo, nada impide
que se formule para conocer resultados de periodos ms cortos, como por
ejemplo, 30 das.
d) El Estado de resultados se compone de encabezado, cuerpo y pie:
Encabezado. El encabezado est integrado por:
Nombre de la entidad econmica.
Nombre del Estado financiero.
Ejercicio contable o periodo al cual se refiere.
Cuerpo. El cuerpo est compuesto por:
Conceptos de ingresos y su valor
Conceptos de egresos y su valor
Naturaleza del resultado obtenido y su valor
Pie. El pie est integrado por:
Nombre, firma y cargo del contador pblico que lo formul.
Notas aclaratorias.
Ingresos
Ordinarios
Ventas
Productos financieros
Costo de ventas
Egresos
ordinarios
Gastos de operacin
Egresos
extraordinarios
Otros gastos
Ingresos
extraordinarios
Otros productos
FIGURA 1.4
1.6.2.4
ESTRUCTURA.
30
30
COMPAA XYZ, SA DE CV
ESTADO DE RESULTADOS
POR EL AO QUE TERMINA EL 31 DE DICIEMBRE DE 20XX
XXX
Ve n t a s
Menos
Descuentos sobre ventas
XXX
XXX
XXX
XXX
Ventas netas
Costo de ventas
XXX
Utilidad bruta
XXX
Gast os d e operacin
Gastos de venta:
XXX
Comisiones
XXX
Sueldos
XXX
Viajes
XXX
Publicidad
XXX
Fletes
XXX
Depreciacin
XXX
Otros
XXX
XXX
Gastos de administracin:
Sueldos
XXX
XXX
Seguros
XXX
Depreciacin
XXX
Otros
XXX
XXX
XXX
XXX
XXX
XXX
Otros gastos
XXX
XXX
XXX
XXX
XXX
XXX
( XXX)
XXX
(XXX)
XXX
Utilidad por accin: se calcula de acuerdo con las reglas emitidas por esta comisin.
Productos financieros; ganancia por fluctuaciones cambiarias; gastos por intereses; prdida por fluctuaciones cambiarias;
efecto inflacionario.
generados
por
la
operacin:
relacionados
con
la
b)
plazo,
incrementos
de
capital,
dividendos,
reembolsos de capital.
c)
la
inmuebles,
adquisicin,
maquinaria
construccin
y
equipo,
venta
de
inversiones
permanentes, etc.
2. Operaciones de financiamiento: como obtencin o liquidacin de
prstamo, emisin de obligaciones, pago de dividendos, aumentos
de capital, etctera.
COMPAA INDUSTRIAL, SA
ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIN FINANCIERA
AO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 20XX
(Moneda nacional en miles de pesos)
$ XXX
$ XXX
XXX
XXX
(XXX)
(XXX)
(XXX)
(XXX)
XXX
XX X
(XXX)
XXX
XXX
(XXX)
(XXX)
XXX
XXX
XXX
XXX
XXX
XX X
XXX
(XXX)
XXX
(XXX)
XX X
$XXX *
Aumento
Disminucin
a) Aportaciones
a) Reduccin o extincin
a) Aportaciones
b) Prdidas
a) Reduccin o extincin
b) Prdidas
c) Capitalizacin
Aportaciones no
reembolsables efectuadas por a) Donaciones
terceros
a) Restitucin de donaciones
b) Absorcin de prdidas
c) Capitalizacin
a) Aplicacin a fines especficos
b) Dividendos decretados
c) Adsorcin de prdidas, si no existen o no
son suficientes las utilidades por aplicar
d) Capitalizacin
a) Aplicacin de reservas de capital
Utilidades retenidas
pendientes de aplicar
b)Dividendos decretados
c) Adsorcin de prdidas
d) Capitalizacin
Prdidas acumuladas
a) Aplicacin de utilidades
b) Aplicacin de reservas de capital
c) Aportaciones
a) Capitalizacin
a) Monto de la actualizacin
b) Reduccin o extincin
c) Prdidas
Exceso o insuficiencia en la
actualizacin del patrimonio
a) Exceso de la actualizacin
a) Insuficiencia de la actualizacin
b) Capitalizacin
40
40
1.6.4.3 PRESENTACIN.
Las
COMPAA INDUSTRIAL, SA
ESTADO DE VARIACIONES EN EL CAPITAL CONTABLE
AO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 20XX
(MONEDA NACIONAL EN MILES DE PESOS)
CAPITAL SOCIAL:
Aumento al capital social de
X acciones de $1 cada una
Aportaciones para futuros aumentos
de capital
Primas en emisin de acciones sobre
el capital aumentado
Total capital social
UTILIDADES RETENIDAS:
Pendiente de aplicar:
Al iniciar el periodo
Dividendos decretados
Incremento a la reserva legal
Incremento a la reserva de
reinversin
Utilidad neta del periodo
Total de Utilidades
retenidas
pendientes de aplicar
Aplicadas a reservas:
Reserva legal
Reserva de reinversin
Total de Utilidades
retenidas
aplicadas a reservas
Total de capital social y
utilidades retenidas
AL PRINCIPIO
DEL PERIODO
AUMENTOS
$ XXXX
XXXX
DISMINUCIONES
XXXX
XXXX
XXXX
AL FINAL DE
PERIODO
XXXX
XXXX
XXXX
XXXX
XXXX
XXXX
XXXX
XXXX
XXXX
(XXXX)
(XXXX)
XXXX
(XXXX)
XXXX
XXXX
XXXX
XXXX
XXXX
XXXX
XXXX
XXXX
XXXX
XXXX
XXXX
XXXX
XXXX
XXXX
XXXX
$ XXXX
XXXX
XXXX
XXXX
CAPTULO II
MTODOS DE ANLISIS FINANCIERO
2.1 GENERALIDADES.
Los Estados Financieros proporcionan informacin la cual debe ser
analizada e interpretada con el fin de conocer la situacin financiera en que se
encuentra la empresa y as poder tomar decisiones eficientemente. Para formar
un juicio sobre la situacin financiera y resultados de una empresa, se requerir
adems de los resultados obtenidos tambin del anlisis de los mismos, con lo
cual no slo se observarn
la informacin
empresa.
interpretacin
a la informacin
financiera
presentada
por la
46
46
PASIVO
Caja y bancos
$50
$100
100
100
150
Acreedores
Inventarios
100
50
$300
$350
30%
35%
Fijo
Fijo
Terrenos
$50
Edificio (neto)
100
200
150
Acreedor hipotecario
$250
$250
100
$600
60%
Otro activo
CAPITAL
Capital social
Gastos de instalacin
Suma el Activo
$250
$25
Reservas de capital
50
25
150
Deudores diversos
$50
5%
$1000
100%
$450
45%
$1000
100%
$76000
25%
Costo de ventas
Utilidad bruta
Gastos de venta
Gastos de administracin
Utilidad de operacin
111%
7600
11%
$68400
100%
47880
70%
$20520
30%
8520
13%
9000
13%
$3000
4%
1104
2%
$4104
6%
ISR y PTU
2104
3%
$2000
3%
UTILIDAD NETA
FUENTE: Calvo Langarica Csar. ANLISIS E INTERPRETACIN DE ESTADOS FINANCIEROS. Pg. 43-44
100
Cifra Base
100
Cifra Base
(Factor Constante es igual a cien sobre base por cada cifra parcial).
Ejemplo de la aplicacin de estas formulas se muestra a continuacin:
50,000
100
200,000
Factor constante:
25%
Ejemplo
Caja y bancos
Cuentas por cobrar
Documentos por cobrar
Inventarios
Cifra
Base
$50,000
$70,000
$40,000
$40,000
$200,000
25%
35%
20%
20%
100%
50
50
100
O bien:
100
2002
$460,000
2003
$540,000
2004
$640,000
2005
$780,000
2006
$960,000
Tendencia % (2002):
460000 - 400000
$400,000
Cifra
Base
Ao
Ventas
Netas ($)
2001
2002
2003
2004
2005
2006
$400,000
$460,000
$540,000
$640,000
$780,000
$960,000
100
= 115 %
100 = 15 %
Porcentaje Tendencia
(%)
(%)
100
115
135
160
195
240
15
35
60
95
140
de las cifras.
deben
Si los
estado
financieros
han
en el mismo
sido
poder
adquisitivo.
3. Considerar que el ao base puede no ser tpico o representativo.
4. Dos partidas pueden tener la misma tendencia y no tener el mismo
significado.
Costos Fijos
=
1-
Costos variables
Ventas
2.8.1.1 CLASIFICACION.
Por la
naturaleza
de las cifras
R
A
Z
O
N
E
S
S
I
M
P
L
E
S
a) Razones Estticas
b) Razones dinmicas
c)
Razones esttico-dinmicas
d) Razones dinmico-estticas
Por su
Significado o
Lectura
a) Razones financieras
b) Razones de rotacin
c)
Razones cronolgicas
a) Razones de rentabilidad
Por su
Aplicacin u
Objetivos
b) Razones de liquidez
c) Razones de actividad
d) Razones de solvencia y
endeudamiento
e) Razones de productividad
f)
Razones de mercadotecnia
FUENTE: Perdomo Moreno Abraham. ANLISIS E INTERPRETACIN DE ESTADOS FINANCIEROS. Pg. 106
2.8.1.2
60
60
Activo circulante
Pasivo Circulante
$1,223,000
$620,000
= 1.97
Lectura:
Existen lecturas positivas y negativas de las razones, la lectura correcta de
esta razn es:
La empresa dispone de $1.97 de activo circulante para pagar cada $1 de
obligaciones a corto plazo.
La lectura negativa es:
Cada $1 de pasivo circulante est garantizado con $1.97 de activo circulante.
Esta razn slo mide la cantidad y no la calidad, es por ello que es
necesario estudiar cada empresa en particular tomando en cuenta todas sus
caractersticas y factores externos, para poder emitir un juicio sobre cada
empresa.
Razn
rpida
Razn
rpida
Activo Disponible
Pasivo Circulante
$1,223,000 - $289,000
$620,000
$934,000
= 1.51
$620,000
Lectura:
La empresa cuenta con $1.51 de activo disponible por cada $1 de
obligaciones a corto plazo
Esta razn mide la suficiencia o insuficiencia de la empresa para cubrir los
pasivos circulantes, es decir el ndice de solvencia inmediata de la empresa. Se
recomienda una razn rpida de 1 o mayor, sin embargo el ndice recomendable
vara dependiendo del giro de cada empresa.
Pasivo Total
Capital Contable
$2,200,000
$3,750,000
= 0.59
Lectura:
La empresa cuenta con $.59 de Pasivos Totales por cada $1 de Capital
Contable, o bien por cada $1 que invierten los accionistas, los acreedores estn
aportando $.59.
Razn de Deuda a corto plazo a Capital Propio.
La razn de Deuda a Corto Plazo se calculara con la siguiente formula:
Deuda a Corto Plazo a
Capital Propio
$1,000,000
$3,750,000
= 0.27
Lectura:
La empresa cuenta con $.27 de Pasivos a Corto Plazo por cada $1 de
Capital Contable, o bien por $1 que invierten los accionistas, los acreedores a
corto plazo invierten $.27
Razn de Deuda a largo plazo a Capital Propio.
La razn de Deuda a Largo Plazo se calcular con la siguiente frmula:
Razn de Deuda a Largo
=
Plazo a Capital Propio
$1,200,000
=
$3,750,000
= 0.32
Lectura:
La empresa cuenta con $.32 de Pasivo a Largo Plazo por cada $1 de
Capital Contable, o bien por cada $1 que es invertido por los accionistas se cuenta
con $.32 de deudas a largo plazo.
Las razones anteriores indicarn cunto es el endeudamiento de la
empresa, por lo cual la razn importante es la razn de capital ajeno a capital
propio ya que con ella se puede observar el total de endeudamiento de la empresa
y con las otras dos se encuentra el problema.
Razn de Inversin en capital
La razn de Inversin en Capital se calcula con la siguiente frmula:
Inversin en Capital
Activo Fijo
Capital Contable
Con esta razn se observa la relacin que hay con los bienes inmuebles de
la empresa, con el capital propio ya que es una inversin permanente y a su vez la
relacin con los prstamos a largo plazo, que regularmente se utilizan para la
adquisicin de Activos Fijos.
Ejemplo de esta razn es el siguiente:
Inversin en Capital
$4,600,000
$3,750,000
= 1.23
Lectura:
La empresa tiene en Activos Fijos un 123% de su Capital Contable.
En la interpretacin de esta razn debern considerarse algunos otros
factores ya que el porcentaje obtenido es favorable para una empresa que ya
cuenta con aos en funcionamiento, al igual se deber investigar si la inversin de
los bienes es necesaria y si se utiliza adecuadamente.
Razn de Valor Contable del Capital.
La razn de Capital Contable a Capital Social se calcular con la siguiente
frmula:
Valor Contable del
Capital
Capital Contable
Capital Social
$3,750,000
$3,500,000
= 1.07
Lectura:
Por cada $1 que la empresa trabaja como capital inicial existen $.07 de
utilidad, o bien por cada $1 invertido se redita $1.07, es decir que se tiene una
utilidad de $.07. Es conveniente antes de realizar la interpretacin de esta razn
considerar la distribucin de las utilidades para realizar una interpretacin ms
exacta.
El valor del capital contable deber ser lo mayor posible ya que est
representa el xito de la empresa en relacin con las utilidades. Cuando se
presente un resultado menor a 1 la empresa tendr prdida de capital social y se
comenzar un anlisis de la empresa para determinar las causas que la estn
originando.
Esta razn mide el porcentaje por cada peso de ventas que queda despus
de que la empresa ha pagado todos sus productos. Cuanto menor sea el costo de
ventas habr ms margen de utilidad bruta lo que es favorable para la empresa.
Ejemplo de esta razn es el siguiente:
Margen de
Utilidad Bruta
$3,074,000 - $2,088,000
$3,074,000
$986,000
$3,074,000
= 0.32 x 100 =
32%
Lectura:
Se cuenta con un margen de utilidad bruta de un 32%, con lo cual se
observa que la empresa gana por cada peso vendido una utilidad bruta del 32%.
Margen de utilidad operativa.
El margen de utilidad operativa se calcula con la siguiente frmula:
Margen de utilidad
operativa
Utilidad Operativa
Ventas
$418,000
$3,074,000
0.14
100
= 14%
Lectura:
Se cuenta con un margen de utilidad operativa de un 14%, con lo cual se
observa que por cada peso vendido se obtiene una utilidad del 14% sobre las
ventas.
Margen de utilidad neta
El margen de utilidad neta se calcular con la siguiente frmula:
Margen de utilidad
neta
Esta razn mide el porcentaje por cada peso de ventas que queda despus
de todos los costos, gastos e intereses, impuestos y dividendos de acciones
preferentes.
Ejemplo de esta razn es el siguiente:
$221,000
Margen de
Utilidad Neta
$3,074,000
0.07
100
7%
Lectura:
La empresa gana un 7.2% sobre cada $1 de sus ventas despus de deducir
todos los costos y gastos.
El margen de utilidad neta es una medida para calcular el xito de las
empresas ya que respecto de ella se observa a cuanto ascienden las ganancias
de las ventas.
Utilidades por accin
Las utilidades por accin se calcularn con la siguiente frmula:
$221,000
76,262
= $2.90
$221,000
$3,597,000
$6.1
Lectura:
La empresa gan $6.1 por cada $1 que invirti en activos.
Lo cual indica que la empresa si est generando utilidades con respecto de
la inversin realizada en los activos.
Rendimiento sobre capital
El rendimiento sobre capital (ROE) se calcular aplicando la siguiente
frmula:
Rendimiento sobre
capital
70
70
$221,000
$1,754,000
0.12
100
= 12%
Lectura:
La empresa gan 12.6% por cada $1 de capital en acciones ordinarias.
2.8.1.5 ROTACIONES.
Este tipo de razones miden la velocidad con la que varias cuentas se
convierten en ventas o en efectivo. Para medir la actividad de las cuentas
corrientes se encuentran varias razones como las de inventarios, las de cuentas
por cobrar y las de cuentas por pagar, al igual se puede medir la eficiencia de los
activos totales.
Rotacin de inventario
Para calcular la rotacin del inventario se utilizar la siguiente frmula:
Rotacin de
inventario
Costo de ventas
Inventario
$2,088,000
$289,000
= 7.2 veces
Lectura:
La empresa vendi y renov su inventario 7.2 veces durante el ao.
Edad promedio del inventario
La edad promedio del inventario se calcular como sigue:
Edad promedio del
=
inventario
360
Rotacin de inventario
360
7.2
= 50 das
Lectura:
La empresa tarda en vender su inventario un promedio de 50 das, o bien la
empresa cada 50 das renovar su inventario.
Periodo promedio de cobranza
Es tambin llamado periodo promedio de cuentas por cobrar, se calcular
con la siguiente frmula:
Periodo promedio
de cobranza
Promedio de ventas
por da
Ventas anuales
360
$503,000
$8,539
Promedio de
ventas por da
$3,074,000
360
58.9 das
= $8,539
Lectura:
A la empresa le toma 58.9 das cobrar una cuenta pendiente, o bien cada
58.9 das la empresa debe recibir efectivo despus de una venta a crdito.
En este tipo de rotacin no se puede decir que hay un ptimo ya que las
polticas de cobro varan de una empresa a otra.
Periodo promedio de pago
Es tambin llamado periodo promedio de cuentas por pagar, se calcular
con la siguiente frmula:
Periodo promedio
de pago
Promedio de
compras por da
=
=
Esta razn medir la eficiencia de la empresa para realizar sus pagos a los
proveedores.
$382,000
Periodo promedio
de pago
Promedio de compras
=
por da
= 94.1 das
$4,060
0.70 x $2,088,000
360
$4,060
Lectura:
La empresa paga a sus proveedores cada 94.1 das, o bien la empresa
cada 94.1 das desembolsa efectivo para pago a sus proveedores.
No se puede dar una recomendacin con slo conocer el resultado de esta
razn, para dar un anlisis se deben conocer cules son las polticas de pago y
cuantos son los das de crdito que ofrecen los proveedores. Esta razn es de
suma importancia para los proveedores de la empresa.
Rotacin de activos totales
La rotacin de activos totales se calcular con la siguiente frmula:
Rotacin de activos
=
totales
Ventas
Activos Totales
$3,074,000
$3,597,000
Lectura:
La empresa rota sus activos .85 veces al ao.
0.85
Entre mayor sea la rotacin de los activos totales ser mejor para la
empresa ya que muestra lo eficiente que fue la administracin de stos para
generar ventas.
2.8.2
RAZONES ESTANDAR.
2.8.2.1 CLASIFICACION.
Las razones estndar se pueden clasificar en:
1.- Internas. Son aqullas que se calcularn con datos de los estados
financieros del mismo ejercicio o de los anteriores de la misma empresa.
2.- Externas. Son aqullas que se calculan con los datos de los estados
financieros de empresas del mismo giro y condiciones similares.
CAPTULO III
ANLISIS E INTERPRETACIN.
CASO PRCTICO.
3.1
GENERALIDADES.
79
79
3.2 OBJETIVOS.
El objetivo de analizar los estados financieros es obtener los elementos
suficientes para apoyar las opiniones formadas con respecto a la situacin
financiera de la empresa. Al mismo tiempo ser la preparacin de los resultados
para determinar cul es el efecto de stos en los estados financieros para se
utilizados en la interpretacin de los mismos.
3.3
Cubiertas:
Antecedentes:
Esta
seccin
se
destinar
para:
alcance
del
trabajo,
historia
80
80
III.-
Estados financieros:
Grficas:
En esta parte del informe se ordenarn los comentarios del analista, al igual
las sugerencias y conclusiones que considere necesarias a consideracin
del cliente. (SINTESIS. Perdomo, 2003. p.p. 257-258)
El informe deber cumplir con las siguientes caractersticas:
a) Completo: Deber presentar datos favorables y los desfavorables.
b) Lgicamente desarrollado: El trabajo deber estar debidamente
dividido en etapas, el problema y la base primero y seguidas de las
conclusiones.
c) Claro y preciso: Soluciones variables para un mismo problema.
d) Concreto: No debe contener material extrao, y el material deber
referirse siempre a casos especficos
e) Oportuno: La informacin siempre deber ser oportuna para la
adecuada toma de decisiones.
Ser preferible que el informe proporcione pocas cifras pero bien
seleccionadas e interpretadas correctamente, que cifras abundantes que sean
ilegibles.
3.4
CASO PRCTICO.
COMPAA X S.A. DE C.V.
3.4.1
3.4.2
ESTADOS
FINANCIEROS
DICTAMINADOS
2005
ACTIVO
PASIVO
Activos circulantes
2006
2005
28,086
17,595
1,782
12,301
Obligaciones Quirografarias
1,000
500
34,518
31,426
Proveedores
2,256
10,142
4,234
13,276
8,341
4,536
36,160
38,328
Anticipos
19,792
19,538
59,475
52,311
Prestamos bancarios
3,607
16,341
Obligaciones Quirografarias
2,500
3,500
548
20,340
6,655
40,181
166
66
76,860
95,397
Pasivo a largo plazo
Activos Fijos
Terrenos (Nota 5)
11,640
12,071
71,206
62,712
425
578
Total de Pasivo
24
83,295
66,130
92,492
75,361
CAPITAL CONTABLE
Capital social
Reserva Legal
Utilidades de ejercicios anteriores
Utilidad del ejercicio
Total Activos
160,155
170,758
8,450
8,450
877
433
16,656
8,221
3,698
8,879
69,736
67,767
-5,392
-15,484
94,025
78,266
160,155
170,758
COMPAA X SA DE CV
ESTADO DE RESULTADOS POR LOS AOS 2005 Y 2006
(miles de pesos)
Ventas netas
Ingresos por servicios y otros ingresos totales
Costo de ventas
Costo por servicios y otros costos totales
2006
2005
103,003
55,755
5,293
4,147
108,296
59,902
83,853
46,197
4,658
3,647
88,511
49,844
Utilidad Bruta
19,785
10,058
Gastos de operacin
14,209
5,613
Utilidad de operacin
5,576
4,445
578
6,154
4,690
9,135
997
1,459
256
3,698
8,879
CAPITAL
SOCIAL
RESERVA
LEGAL
UTILIDAD DE
EJERCICIOS
ANTERIORES
8,450
235
4,464
UTILIDAD
DEL
EJERCICIO
RESULTADO
DE LA
INFLACIN
ACT. DEL
CAPITAL
CONTABLE
INSUFICIEN
CIA EN LA
ACT. DEL
CAPITAL
60,078
-26,543
127
TOTAL DE
CAPITAL
CONTABLE
47,954
198
-3,955
3,955
2,685
-198
3,757
26,543
36,917
15,484
-3,757
-29,228
8,879
8,450
433
8,221
444
-444
8,879
21,433
8,879
67,767
-15,484
-15,484
15,484
17,453
-5,392
78,266
8,879
-8,879
3,698
8,450
877
16,656
3,698
12,061
3,698
69,736
5,392
94,025
2005
3,698
8,879
Depreciaciones y amortizaciones
4,367
3,385
-1,005
-3,686
115
368
FUENTES DE EFECTIVO:
Utilidad neta del ejercicio
Ms (Menos) partidas que no requieren (generen)
efectivo:
-118
2,296
256
RECURSOS DE OPERACIN
9,353
9,202
-3,092
-27,127
2,552
-29,707
Incremento en clientes
Disminucin (Incremento) en inventarios
(Disminucin) Incremento en proveedores
-7,886
8,871
10,226
-5,287
11,153
-44,048
81,821
32,038
2,974
238
34,070
44,832
118,865
77,108
130,018
33,060
APLICACIONES DE EFECTIVO:
Pago de crditos bancarios
Inversiones en inmueble, maquinaria y equipo y cargos
diferidos
Pago de obligaciones quirografarias
Aplicacin de anticipos de clientes
84,064
2,365
3,560
500
53,608
21,468
140,537
25,028
-10,519
8,032
12,301
4,269
1,782
12,301
3.4.3
financiera:
Los estados de posicin financiera al 31 de diciembre de 2005 y
2006 estn expresados en pesos de poder adquisitivo a esas fechas
y los Estados de Resultados que les son relativos se presentan en
pesos de poder adquisitivo de las fechas en que la empresa efectu
sus operaciones.
b)
de
reconocidas.
los
activos
fijos,
practicados
por
instituciones
ISR y PTU:
Impuesto al Activo:
Trabajos en proceso
Materias Primas
Anticipo a proveedores
Materias primas y Materiales en trnsito
Saldos
2005
2006
$16,398
14,574
5,007
181
$36,160
$19,272
19,056
$38,328
Anticipos de clientes:
$1,900
2006 + 3 aos
1,819
2006 + 4 aos
1,319
2006 + 5 aos
1,617
$6,655
7) Capital Contable
a) Al 31 de diciembre de 2006 el capital social est representado
por 84,504 acciones comunes nominativas, con valor nominal de
$100 cada una.
b) Los efectos del reconocimiento de la inflacin en los
resultados del ejercicio 2006 y 2005, son los siguientes:
90
90
2005
2006
$9,439
$8,493
1,005
-3,784
-115
3,686
-2,932
-368
-2,847
$3,698
$8,879
2005
$373
-800
1,005
$578
2006
$1,046
-42
3,686
$4,690
3.4.4
1.29
2005
$95,397
=
$52,311
1.82
Interpretacin:
La razn circulante disminuy del ejercicio 2005 a 2006 con lo cual se
observa que la empresa se esta endeudando ms, con lo cual por cada $1.29 de
activos circulantes la empresa debe pagar $1 de pasivos a corto plazo.
Razn rpida Prueba del cido
2006
$76860 - $36160
$59,475
2005
$40,700
$59,475
0.68
$95397 - $38328
$52,311
$57,069
$52,311
1.09
Interpretacin:
La empresa en 2005 contaba con $1.09 para pagar sus pasivos a corto
plazo, en el 2006 no se pudo recuperar y ahora cuenta con $.68 para liquidar sus
pasivos a corto plazo.
0.70
2005
$92,492
=
$78,266
1.18
Interpretacin:
La empresa cuenta para 2006 con $.70 de Pasivos Totales por cada $1 de
Capital Contable, con lo cual se observa que la empresa en 2006 disminuy sus
deudas.
Razn de Deuda a corto plazo a Capital Propio
2006
$59,475
=
$94,025
0.63
2005
$52,311
=
$78,266
0.67
Interpretacin:
La empresa cuenta con $.63 de Pasivos a corto plazo por cada $1 de
Capital contable, en esta razn se observa que la empresa aumento sus pasivos a
corto plazo.
Razn de Deuda a largo plazo a Capital Propio
2006
$6,655
=
$94,025
0.07
2005
$40,181
=
$78,266
0.51
Interpretacin:
La empresa cuenta con $.07 de Pasivos a largo plazo por cada $1 de
Capital contable, se observa que la empresa liquido deudas a largo plazo para
recuperar su estabilidad.
0.88
2005
$74,783
=
$78,266
0.96
Interpretacin:
La empresa tiene invertido en Activos Fijos el 88% de su Capital Contable,
esta razn disminuy con relacin al ejercicio 2005.
Razn de Capital Contable del Capital
2006
$94,025
$8,450
11.13
2005
$78,266
=
$8,450
9.26
Interpretacin:
Por cada $1 invertido se reditan $11.13.
Las deudas de la empresa aumentaron considerablemente con relacin al
ejercicio 2005, la empresa est cubriendo sus deudas a largo plazo para recuperar
estabilidad, sin embargo esta teniendo muchas deudas a corto plazo, su Capital
Contable est invertido en un 88% en Activos Fijos aun cuando disminuyo se
observa que las utilidades se estn utilizando en la adquisicin de nuevas
inversiones, los rendimientos aumentaron ya que se observa que la empresa ha
seguido la poltica de no distribuir utilidades por lo que hay un mayor rendimiento
hacia los accionistas.
.1921
2005
$59902 - $49844
$10,058
=
$55,755
$55,755
.1804
Interpretacin:
Se aumento el margen de utilidad bruta de 18.04% a 19.21% debido al
aumento en las ventas, lo cual se refleja en un margen de utilidad bruta mayor.
Margen de utilidad operativa
2006
$6,154
$103,003
2005
=
.0597
$9,135
$55,755
.1638
Interpretacin:
El margen de utilidad operativa disminuy en 2006 a un 5.97%, con lo cual
se observa que por cada $1 se obtiene un utilidad operativa de 5.97%, debido a
que aumentaron las ventas los costos fueron mayores y por lo tanto disminuy el
margen de utilidad operativa.
Margen de utilidad neta
2006
$3,698
$103,003
2005
=
.036
$8,879
$55,755
.159
Interpretacin:
La empresa gano un 3.6% de utilidad neta por cada $1 de ventas despus
de haber deducido los costos y gastos.
Utilidades por accin
$3,698
848
2006
=
$4.36
$8,879
848
2005
=
$10.47
Interpretacin:
La utilidad por accin disminuy en 2006 a $4.36 por lo cual los accionistas
estn obteniendo menos utilidades.
Rendimiento sobre activos
2006
$3,698
$160,155
2005
=
2.3
$8,879
$160,155
5.5
Interpretacin:
La empresa ha disminuy su rendimiento sobre activos a 2.3% por cada $1
que ha invertido.
Rendimiento sobre capital
2006
$3,698
$8,450
2005
=
.438
$8,879
$8,450
1.051
Interpretacin:
La empresa gan un 43.8% por cada $1 de capital en acciones ordinarias.
Se consideran aceptables los resultados obtenidos por la empresa a travs
de estas
razones
financieras,
se han
obtenido
utilidades
aunque
poco
3.4.4.4 ROTACIONES
Rotacin de inventario
$88,511
$36,160
2006
=
2.4 veces
2005
=
$49,844
$38,328
1.3 veces
Interpretacin:
La empresa vendi y renov su inventario de 2.4 a 1.3 veces debido a que
aumentaron las ventas.
Edad promedio del inventario
2006
360
2.4
2005
= 147 das
360
1.3
= 277 das
Interpretacin:
Se disminuyeron los das que la empresa tarda para vender su inventario
debido al aumento en las ventas, la empresa renov cada 147 das su inventario
del ejercicio 2006.
Periodo promedio de cobranza
$103,003
$41,772
2006
=
2004
$31,426
$13,276
$44,702
2005
$25,816
$10,412
$36,228
2.5 veces
$55,755
$40,465
2005
=
1.4 veces
$34,518
$4,324
$38,842
2 =
$41,772
$31,426
$13,276
$44,702
2 =
$40,465
Interpretacin:
La empresa cobra 2.5 veces sus cuentas en el 2006 esta rotacin aumento
con relacin a 2005 debido al aumento en las ventas.
360
2.47
2006
=
146 das
360
1.38
2005
=
261 das
Interpretacin:
A la empresa le toma 146 das cobrar una cuenta pendiente.
Periodo promedio de pago
$12,100
6,199
360
1.95
2006
= 1.95 veces
2006
= 184 das
2005
$16,100
11,121
360
1.45
= 1.45 veces
2005
= 249 das
Interpretacin:
La empresa renueva sus deudas 1.95 veces al ao y paga a sus
proveedores cada 184 das.
Rotacin de activos totales
$108,296
$160,155
2006
= 0.7 veces
Interpretacin:
La empresa rota sus activos .7 veces
2005
$59,902
$170,758
= 0.4 veces
3.4.5
INTERPRETACIN.
Solvencia:
La empresa cuenta en 2006 con $.68 para hacer frente a sus Pasivos a
Corto plazo, lo cual muestra una falta de recursos para poder cumplir con sus
compromisos
Se recomienda investigar las polticas de las ventas a crdito, ya que se
podran dar facilidades para incrementar las ventas como lo puede ser descuentos
por pronto pago, al igual verificar la antigedad de los inventarios ya que si hay
inventarios obsoletos poder venderlos a un bajo precio para obtener un ingreso
por ellos.
Estabilidad:
La empresa ha recuperado su estabilidad ya que en el 2005 se encontraba
endeudada en un 118%, sin embargo en el 2006 se esta recuperando ya que bajo
a un 70%, lo cual nos muestra que la empresa esta liquidando deudas, se debe
seguir en este camino ya que aun cuando se esta recuperando sigue mostrando
un porcentaje alto de endeudamiento.
1001
0010
Rentabilidad:
Para el ejercicio 2006 las ventas aumentaron, si embargo se deber hacer
una evaluacin de los costos y gastos que se estn incurriendo ya que el
porcentaje de utilidad neta es del 3.6% lo cual es un margen de utilidad pequeo.
Productividad:
Las ventas estn incrementando sin embargo se deber tener cuidado en
las rotaciones de las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar ya que aunque
hay en periodo de gracia entre ellas se deber estar vigilando ya que cualquier
cambio en alguna de ellas podra afectar la productividad de la empresa.
Se deber seguir buscando el incremento de las ventas, ya sea ingresando
a nuevos mercados o con publicidad para poder ofrecer los productos, al igual se
deber buscar los mejores precios que hagan que el costo de ventas se reduzca
para obtener mayores utilidades.
3.4.6
Se debe investigar cuales son las polticas de crdito y cobranza, ya que por
el momento tiene una periodo promedio de cobro de 146 das con respecto
del periodo promedio de pago que es de 184 das se encuentra en un
situacin estable ya que hay un periodo de 38 das en los cuales la empresa
puede recuperar su efectivo para liquidar sus compromisos, sin embargo
deber cuidar de estas rotaciones ya que cualquier cambio significativo puede
afectar a la solvencia de la empresa.
Las ventas de la empresa han aumentado si embargo el margen de utilidad
neta es del 3.6% contra el 15.9% que se tenia en 2005 esto nos muestra que
aun cuando se incrementaron las ventas los costos y gastos incurridos para
lograr este incremento no fueron cuidados, con lo cual se deber realizar un
estudio de ellos para encontrar cuales gastos y costos de los cuales se estn
incurriendo son innecesarios o poder reducirlos para poder obtener un
margen de utilidad neta mayor.
Comentarios:
Con base en los puntos anteriores se concluye que la empresa se
encuentra en una etapa de expansin, por lo que se recomienda:
Que la administracin considere mantener vigiladas sus polticas de ventas.
Se considera necesario ser ms precavidos en el otorgamiento de crditos debido
a cambios que se puedan presentar en los periodos de pago ya que cualquier
cambio podra hacer que no se cumplan con nuestras obligaciones a corto plazo.
Al igual se debern cuidar los costos y gastos ya que estos son los que
estn ocasionando que las utilidades no sean satisfactorias por lo que podra
realizar un estudio profundo y eliminar los gastos y costos que no sean necesarios
o disminuirlos para que se obtengan utilidades ms satisfactorias.
Por ltimo, esperando que el Anlisis Financiero llevado a cabo sirva para
una adecuada toma de decisiones, quedo a su disposicin para aclarar cualquier
duda que surja al respecto.
ATENTAMENTE
L.C. Juan Hernndez Alvarado
CONCLUSIONES.
1081
0810
FUENTES DE INFORMACIN
Segunda