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Justificacin........................................................................................................................... 2
Introduccin.......................................................................................................................... 3
OBJETIVO GENERAL............................................................................................................... 4
OBJETIVOS ESPECIFICOS....................................................................................................... 4
MARCO TEORICO "............................................................................................................... 5
1. El "Leasing" en Costa Rica a partir de su nacimiento, desarrollo y perspectivas..............5
1.1 Origen histrico y evolucin de la figura del leasing......................................................5
1.2 El Leasing en Costa Rica................................................................................................. 6
1.3 Concepto y Definicin del Leasing..................................................................................8
1.3.1 Concepto..................................................................................................................... 8
1.3.2 Definicin..................................................................................................................... 9
2. TIPOS DE LEASING.......................................................................................................... 10
2.1 Leasing Operativo:........................................................................................................ 10
2.2 Leasing Financiero:....................................................................................................... 12
3. VENTAJAS Y DESVENTAJAS.............................................................................................. 14
3.1 Ventajas........................................................................................................................ 14
3.1.1Para el arrendatario.................................................................................................... 14
3.1.2 Para el arrendador..................................................................................................... 16
3.2 Desventajas.................................................................................................................. 17
3.2.1 Para el arrendatario................................................................................................... 17
3.2.2 Para el arrendador..................................................................................................... 17
4. NORMATIVA TRIBUTARIA................................................................................................. 18
5. ASPECTOS FINANCIEROS................................................................................................ 19
5.1 VARIABLES A CONSIDERAR EN EL LEASING...................................................................19
6. COMPARACION DEL LEASING FRENTE A UN PRESTAMO..................................................21
Metodologa........................................................................................................................ 23
Conclusiones....................................................................................................................... 24
Bibliografa.......................................................................................................................... 26
Justificacin
Inicialmente este trabajo se desarrolla con el fin de la obtencin del grado acadmico de la
Licenciatura en Administracin de Empresas, con nfasis en Banca y Finanzas.
En segundo lugar se desarrolla el trabajo con la finalidad de conocer el trmino del laesing en
Costa Rica y su evolucin con el tiempo.
Introduccin
En el presente trabajo pretende realizar una descripcin y anlisis detallado de una modalidad
contractual escogida por empresarios y profesionales para tener acceso al uso y propiedad de los bienes
de capital. Nos referimos al Leasing, en sus dos modalidades financiero y operativo. En las ltimas
dcadas han surgido como instrumento financiero cada vez ms complejo, que implica una mayor
interrelacin en la economa. Los contratos de leasing, actualmente representan una figura de amplia
utilizacin en el mercado financiero nacional e internacional, cuya tendencia es el crecimiento sostenido
de los recursos manejados al amparo de este tipo de contratos.
Se busca brindar informacin acerca de sus principales caractersticas y conocer las normas y
regulaciones que aplican para cada uno de ellos. El estudio trata por separado cada uno de los contratos
antes mencionados de manera que para el lector se torne ms sencilla la comprensin de los elementos
relacionados con cada uno. Igualmente est basado en una revisin bibliogrfica profunda de diferentes
fuentes de informacin confiable que permitan conocer la definicin de cada uno de los conceptos, la
importancia que tienen , as como las caractersticas que los definen, el origen del cual han surgido y las
necesidades que han venido a suplir en los mercados. Se realiza una pequea resea histrica, de manera
que sea posible conocer la evolucin que han sufrido a travs del tiempo y el proceso que ha ocurrido
para llegar a su estado actual.
OBJETIVO GENERAL
OBJETIVOS ESPECIFICOS
1. Describir los tipos de Leasing utilizados en Costa Rica.
2. Analizar las principales ventajas y desventajas del Leasing.
3. Indicar la Normativa Tributaria.
4. Analizar los principales aspectos financieros que deben considerar al optar por un Leasing.
5. Comparar el Leasing vrs Prstamo.
de los bancos a esta actividad. Aunque en sus inicios el leasing fue utilizado con predominancia por las
empresas fabricantes como va para asegurarse un mayor volumen en sus ventas, posteriormente fueron
los bancos y establecimientos financieros los que fundaron nuevas sociedades a fin de ofrecer este
servicio con independencia de las casas fabricantes. Para el ao 1995 existan en Costa Rica alrededor
de 17 sociedades de leasing, que en su mayora eran extensiones de los grupos financieros privados ms
importantes del pas, como Corporacin Banex, Banco Interfn, Banco del Comercio y Corporacin
Privada de Inversiones. En los ltimos aos, la cantidad de arrendadoras que celebran contratos de
leasing ha disminuido, esto debido principalmente a las fuerzas del mercado que marca la pauta, por la
baja de los impuestos y por la estructura de los contratos. Desde hace unos aos, el uso del contrato de
leasing ha aumentado en gran medida, debido principalmente porque las empresas se han familiarizado
con la figura y se ha perdido el temor a no ser el propietario de los bienes. Adems ha penetrado en la
comunidad empresarial la idea del outsourcing del activo fijo. El hecho de que el leasing se haya
convertido en una atractiva forma de adquirir los activos necesarios para el desarrollo empresarial se ve
reflejado en el crecimiento del servicio en Costa Rica.
Actualmente, en nuestro pas existen varias entidades financieras registradas que ofrecen el
mecanismo de leasing para diferentes motivos (por lo general empresariales), ya sea solicitud de una
persona fsica o una persona, las siguientes son entidades financieras que bridan el servicio de leasing o
arrendamiento: Scotiabank, Bac San Jos, Improsa Financiera Desyfin, Mutual Alajuela, entre otras.
Las entidades financieras en Costa Rica por lo general ya tiene un catalogo de los activos el cual estn
dispuestos a financiar por medio de la figura de leasing, a continuacin se presenta un listado de los
activos ms comunes financiados por leasing en nuestro pas:
Vehculos: Carga liviana y particular
Flotilla de distribucin
Maquinaria y equipo para uso industrial
Maquinaria y equipo de construccin
Equipo Electrnico, Mdico y de Cmputo
Mobiliario y equipo de oficina
1.3.2 Definicin
Una vez conceptualizado el leasing, este se puede definir de la siguiente forma:
El leasing (arrendamiento) es la facultad de poder utilizar activos fijos como por ejemplo, terrenos,
edificios, maquinaria, vehculos, equipo electrnico como (computadoras, facsmil, fotocopiadoras,
telefona), aviones, barcos, ferrocarriles y otros.
Esto faculta u otorga el derecho a utilizar el activo por parte del dueo al usufructuante. Este uso
puede ser con fines de inversin y as obtener beneficios mediante ese activo; o para consumo, como en
el caso de arrendamientos de vehculos para los ejecutivos de las empresas.
La definicin dada por la Financiera Desifyn es El Leasing o arrendamiento es una figura la cual
los arrendamientos (empresas o personas), utilizan activos fijos (maquinaria, vehculos, montacargas,
computadoras, equipo mdico, etc.), que son propiedad de una arrendador, cancelando una cuota
peridica; es decir, le permite disponer y hacer uso de activos productivos, sin la necesidad de invertir
grandes sumas de dinero.
Por su parte el Bac San Jos lo define como Leasing o arrendamiento, es una actividad econmica
entre una sociedad especializada - Arrendador - y el cliente - Arrendatario -, en la que el arrendador
cede el aprovechamiento de un bien al arrendatario por un perodo especfico de tiempo. Por la
utilizacin de dicho activo el arrendatario debe pagar al arrendador una remuneracin por un plazo
definido. De lo anterior se puede deducir que el activo en mencin estar inscrito a nombre del
arrendador durante la vigencia del contrato.
Segn Banco Improsa indica que el Leasing es Figura mediante la cual los arrendatarios (empresas
o personas), utilizan activos fijos (maquinaria, vehculos, montacargas, edificios, computadoras, etc.),
que son propiedad de un arrendador, contra la cancelacin de un pago peridico (mensual, trimestral,
etc.).El leasing o arrendamiento, es un sistema para la explotacin de activos, que le permite a las
empresas disponer de activos productivos nuevos, sin la necesidad de invertir grandes sumas de dinero
para poseerlos.
2. TIPOS DE LEASING
Al realizar un anlisis del leasing segn los procedimientos contables y tributarios costarricense, se
puede visualizar, que en el mercado se manejan claramente dos tipos o categoras de arrendamientos, el
leasing operativo y leasing financiero.
Es por ello que se mencionan por separado, y para poder definirlo se nombran cada una de sus
caractersticas principales.
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beneficios (operacin) de la empresa. Esta es la principal razn por la cual se usa en Costa Rica en lugar
del financiero
El arrendador por su parte, deber registrarlo en sus libros de contabilidad. Los pagos peridicos para
efectos fiscales, deber reportarlos como un ingreso, y servirn adems para el clculo en la
determinacin del 1% del impuesto sobre los activos, que deber pagar a la tributacin, excepto aquellas
entidades que se encuentren en un periodo pre operativo. Lo anterior, repercutir en los ndices
financieros, al tener que registrarlo en su contabilidad. Asume por su parte el riesgo de obsolescencia.
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d) El valor presente de las cuotas de arrendamiento sea igual o mayor al 90% del valor del activo
arrendado.
Las caractersticas que posee este tipo de arrendamiento lo hace funcionalmente ms flexible y gil
que el arrendamiento operativo.
En este contrato por lo general intervienen tres sujetos, siendo ellos: el fabricante o proveedor
encargado de suministrar el activo, la entidad financiera o arrendadora que funciona como intermediaria
y es la que ofrece el servicio, y por ltimo el usuario o arrendatario. En muchas empresas, la proveedora
del activo es tambin la arrendataria o financiera; un ejemplo de esto lo son las empresas que arriendan
equipo de cmputo, fotocopiadoras, y facsmiles, entre otros.
La propiedad del activo se traspasa al final del contrato, a cambio del pago de la opcin de compra;
que como se dijo, puede ser el monto igual a la cuota, o por un valor mnimo.
Este tipo de arrendamiento, tiene similitud con la compra de activos a plazo (compra a crdito), y por
lo tanto al registrarlo contablemente, se debe hacer la amortizacin del principal aparte del monto
pagado por inters. El primero se aplica rebajando la deuda en el Balance de Situacin, y el segundo
como un gasto operativo en el Estado de Resultados, y que afecta la base imponible para efectos de
determinar el monto a pagar al Fisco por impuesto sobre la renta.
La contrapartida contable del registro anterior, se realiza afectando las cuentas de activos fijos dentro
del Balance General, el cual sirve para determinar el monto a pagar como impuesto sobre los activos
(1%). Por otro lado, el ente tiene la ventaja fiscal de pasar por gasto operativo, el monto de depreciacin
que genere en forma anual el activo.
3. VENTAJAS Y DESVENTAJAS
Principales razones para utilizar "Leasing"
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E. Sana proteccin contra la inflacin. El equipo se adquiere a precio corriente, y se conocen los
pagos futuros, ello hace que no se asuma riesgo inflacionario, al realizar pagos constantes, aunque si se
obtiene un riesgo por devaluacin de la moneda.
F. Arrendamiento puede estar fuera del Balance General. Ya que el arrendamiento no es un prstamo
de dinero, no requiere ser registrado contablemente y contemplar el equipo arrendado como activo fijo
ni su contrapartida de pasivo de los pagos futuros; dentro de su balance general del arrendatario. Por lo
tanto, tampoco afecta algunos de los ndices financieros, el nivel de apalancamiento no se elevara, el
rendimiento sobre la inversin sera alto al no tener que invertirse en activos fijos, y se obtendra
rentabilidad de ese activo.
G. Los arrendamientos pueden evitar realizar prstamos innecesarios o el tener restricciones en
inversiones de capital. El arrendamiento, legalmente no se puede considerar como un prstamo, lo que
puede ser muy conveniente cuando hay restricciones para accesar crditos y para presupuestacin de
capital.
H. Arrendamientos es ms sencillo para manejar. Minimiza los costos administrativos, simplifica los
procedimientos contables y de clculo de los impuestos que correspondan al bien objeto del
arrendamiento. La depreciacin del activo normalmente viene a ser responsabilidad del arrendador
(leasing operativo).
I. Eficiencia en impuestos (escudo fiscal). El pago por arrendamiento es deducible del impuesto
sobre la renta, cuando son gastos operativos.
J. Propiedad. La propiedad del activo no es lo fundamental, sino el poder darle uso con el fin de
aumentar la rentabilidad. Por lo que las empresas no les interesa ser los dueos.
K. Obsolescencia. Permite programar mejor la renovacin del equipo en caso de aparecer activos con
mejoras tecnolgicas, lo que induce a que el equipo viejo se vuelva obsoleto prontamente. El leasing
permite tener equipo nuevo al da.
C. Proteccin ante imprevistos. Si el equipo o activo sufriere algn desperfecto, el seguro contra todo
riesgo que el arrendatario ha pagado, permite recuperar el bien sin mayores problemas.
D. El leasing puede incrementar las utilidades. Segn la ley del impuesto sobre la renta (No. 7092),
el arrendador puede fraccionar y diferir los ingresos futuros gravables, con lo que incrementa las
utilidades y paga menos impuestos.
E. El leasing permite introducir equipo nuevo. El arrendamiento, hace que el arrendador pueda
ofrecer equipo tecnolgicamente avanzado, lo que hace que pueda ofrecerle al cliente diseos con esas
mejoras.
F. Leasing es un documento sencillo para realizar. Las formalidades concernientes en la transaccin
de un arrendamiento son planteadas claramente en el documento, tanto para el arrendador como para el
arrendatario. El arrendamiento evita la complejidad en los trmites bancarios, en los que se tiene que
pedir crditos o en momentos de racionamiento de capital.
G. Un contrato leasing puede ser cancelado rpidamente. Comparado con el financiamiento que dan
los bancos, en que no se puede cancelar el contrato por el prstamo obtenido. Un contrato de leasing
(operativo) se puede cancelar en cualquier momento sin responsabilidad para las partes.
3.2 Desventajas
3.2.1 Para el arrendatario
A. Elevado costo de servicio. El dador le exige al cliente, que al arrendar el activo, debe suscribir un
contrato de mantenimiento para proteger el activo de un desgaste muy rpido.
B. Prohibicin de mejoras. El cliente no puede hacerle al activo, mejoras, adaptaciones o
transformaciones.
C. El bien no puede darse en garanta. Para efectos de prstamos bancarios o pignoracin de activos
por parte del cliente, no puede cederlos en garanta de esas deudas; por cuanto el equipo no le pertenece.
D. No cancelable. Los contratos de leasing (financiero) no pueden ser cancelados, si se hiciere, el
arrendatario deber pagar las cuotas faltantes hasta el vencimiento.
B. Valor residual inapropiado. Los bienes arrendados, puede en el futuro aumentar de valor de
mercado, lo que por parte del arrendador podra dejar de registrar una potencial ganancia. Los valores
residuales mal calculados o con un alto porcentaje de obsolescencia, tendera a darse como una prdida,
ya que el arrendador tendra que reponer el activo prontamente.
C. Obsolescencia de los activos. Contrario al arrendatario, el arrendador asume el desgaste u
obsolescencia que sufren los activos con el tiempo y con los avances tecnolgicos.
D. Mantenimiento de los activos. Dependiendo del tipo de arrendamiento, el arrendador asume el
costo del mantenimiento de los activos, con lo que sus costos se incrementan. Hace adems que deba
mantener un stock de repuestos y servicio de reparacin.
4. NORMATIVA TRIBUTARIA
El leasing es una forma de adquirir bienes de inversin, la cual ejerce una influencia en la base
tributaria de los clientes ya que el leasing posibilita ajustar los tributos, permitiendo deducir los
impuestos que se pagan.
Si se pretende adquirir bienes inmuebles, esta es una forma muy ventajosa en la cual se puede
descontar los tributos principalmente si se trata de la tierra, cosa que no se puede realizar en otras
formas de financiamiento ya que la tierra no se puede depreciar, (excepto aquellos terrenos que por su
naturaleza sufren agotamiento o se explotan) por el contrario gana plusvala.
En nuestro pas, la figura del leasing no ha sido regulada de la mejor manera, ya que se utiliza una
afirmacin muy general acerca de los grupos financieros, dejando actuar a conveniencia a las entidades
financieras que lo implementan sin mayor ordenacin. Actualmente su regulacin deriva del Decreto
32876-H, el cual establece tres tipos de leasing nicamente: operativo, financiero y operativo en funcin
financiera. Adems, que la nica norma dentro de la legislacin bancaria que cita al arrendamiento se
encuentra en la:
Ley Orgnica del Banco Central
Ley No. 7558
Seccin 3: Regulacin de grupos financieros:
Artculo 141.- Constitucin de grupos financieros
Los grupos financieros debern estar constituidos por una sociedad controladora y por empresas
dedicadas a prestar servicios financieros organizadas como sociedades annimas, tales como bancos,
empresas financiadas no bancarias, almacenes generales de depsito, puestos de bolsa, sociedades de
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5. ASPECTOS FINANCIEROS
Dentro de las diferentes alternativas de financiamiento existentes en el mercado costarricense, est el
arrendamiento que tanto las casas proveedoras, fabricantes y entes financieros (arrendadoras), brindan a
una cantidad cada vez mayor de usuarios, que se ven beneficiados en su parte financiera por los efectos
que repercuten en los Estados Financieros, dado la naturaleza contable y fiscal, que permiten las
diferentes normativas actuales.
Una empresa al requerir algn tipo de activo (maquinaria, equipo, edificio u otros), deber hacer un
anlisis previo, de la mejor opcin o alternativa de financiamiento dentro de las diversas fuentes
existentes.
5.1 VARIABLES A CONSIDERAR EN EL LEASING
1. Tasa de inters
2. Plazos
3. Escudo Fiscal
4. Valor residual (si los hay)
5. Valor actual de los pagos mnimos
6. Flujos de caja
7. Valor de las cuotas peridicas
8. Vida econmica del bien
Tasa de inters
Al adquirir un contrato de arrendamiento se debe evaluar la tasa de inters, ya que es de suma
importancia para calcular la tasa de descuento que el arrendatario deber aplicar para traer los flujos de
efectivo a valor presente. Esta tasa de descuento ser la mas baja entre la tasa implcita del contrato o la
del costo de capital de la empresa que tiene el arrendatario.
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Plazo
Determinar la cantidad de cuotas que deben aplicarse en la duracin del contrato, tambin define el
periodo en que se debe depreciar el activo, si el arrendamiento es financiero. As como los perodos a
los cuales se debe traer los flujos de efectivo. Se puede saber si el activo supera o no el 70% de vida
para su clasificacin operativo o financiero.
Escudo fiscal
Se aplica a las partidas que se pasen al Estado de Resultados, como la depreciacin, gastos por
intereses y gasto por arrendamiento. Ello producto de las operaciones de arrendamiento, puede ser
financiero u operativo. Deber aplicar el porcentaje actual de ley del 30% del impuesto a las utilidades
lo que afectar el Flujo de Efectivo.
Valor residual
Ello depender de los plazos a que est estipulado en el contrato, a la tasa de inters, si tiene opcin
de compra y si el activo se devuelve al final del contrato, tambin afecta los flujos de efectivo.
Valor actual de los pagos mnimos
Basado en el plazo y la tasa de descuento, se puede determinar si el valor actual supera o no el 90%
del valor del activo.
Valor de las cuotas peridicas
Sern los montos que el arrendatario deber pagar cada perodo por el derecho de uso del bien. A la
vez es la cuota que percibir el arrendador.
Vida econmica del bien
Ella sirve de base para comparar la vida del activo y el perodo para realizar la depreciacin. Se
recomienda que la vida econmica sea igual a la vida fiscal del bien arrendado.
Flujo de caja
Con la informacin pertinente mencionada anteriormente, se puede realizar la tabla de Flujo de Caja
Neto considerando el escudo fiscal.
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Las dos alternativas permiten, disfrutar del activo sin necesidad de tener que utilizar recursos
formalizar el contrato, es necesario realizar los pagos peridicos fijos, en los cuales se debe cancelar el
principal ms los intereses correspondientes.
Tanto el prstamo como el leasing, muy pocas ocasiones suministran financiamiento total del
activo. En el leasing, aunque se dice que suministra el 100% de financiamiento, en la realidad no es as,
ya que los pagos que debe realizar son por adelantado. Ello implica que la primera cuota que se
desembolsa, se debe realizar en el momento de firmar el contrato, ello equivaldra al valor de la prima,
lo que vendra a disminuir el valor total a financiar.
Las garantas de los activos, mientras no ocurran situaciones de suspensin de pagos o quiebra,
se dan una similitud en ambas opciones financieras. El activo queda en garanta del prstamo obtenido
de la institucin financiera, en caso de exigir la deuda, el deudor deber entregar el bien. Mientras que
en el leasing el activo; de igual forma deber entregarlo ya que este no le pertenece sino hasta el pago
de la ltima cuota u opcin de compra en caso que as se pactara.
Por otra parte, se pueden plantear de igual manera la existencia de al menos dos diferencias.
La propiedad legal de un activo arrendado corresponde al arrendador. Una vez que el leasing se
extingue, el valor residual del activo le pertenece. Por el contrario, al terminar los pagos sobre un
prstamo, es el usuario quien posee el activo, por lo tanto el valor residual le corresponde.
De la totalidad de los pagos peridicos en el prstamo son slo deducibles fiscalmente los
intereses; mientras que en el leasing se rebaja todo. Sin embargo, de acuerdo con el inciso d) del
artculo 8 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta, se plantean las siguientes excepciones:
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a) En aquellos casos que la carga financiera supere el 50% de la renta lquida, el sujeto del impuesto
deber completar un formulario especial brindando informacin y pruebas complementarias, para
justificar dicho monto.
b) Si los intereses pagados han sido pactados a una tasa superior a la de mercado, esa parte adicional
no deben ser considerados como deducibles.
Metodologa
La investigacin sobre la situacin del "Leasing" en Costa Rica fue efectuada en dos etapas principales.
La primera etapa se bas en un estudio de tipo diagnstico-descriptivo, que incluye las caractersticas,
conceptos y definiciones del arrendamiento operativo y financiero; y a partir de ello se plante una
estructura terica alrededor de aspecto relacionados con el tema. Se indag a travs de literatura
disponible y/o consultada acerca de las diferentes reas que impactan o afectan el arrendamiento en el
mbito nacional, como lo es el legal, fiscal, contable y financiera.
En una segunda etapa se realiz el anlisis e interpretacin de toda la informacin recopilada, tanto
de fuentes primarias como secundarias; con el propsito de desarrollar un documento que compilara
dicha informacin y finalmente llegar a establecer las conclusiones y recomendaciones pertinentes de la
investigacin.
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Conclusiones
El mecanismo del leasing viene a ser un aporte, no slo al mercado financiero, sino tambin a otros
mercados que se desarrollan paralelamente, tales como el de seguros, empresas que dan mantenimiento
a los activos involucrados y otros. En la mayora de los casos las arrendadoras exigen tener los bienes
asegurados y que reciban un adecuado mantenimiento, de aqu surge la necesidad de conformar un
paquete que cubra todas las necesidades que involucra el leasing.
Desde sus comienzos y an en la actualidad, el leasing se ha planteado como una alternativa a
empresas que generan grandes utilidades, y las que se pueden acoger al escudo fiscal que otorga este
sistema. Sin embargo los pronunciamientos emitidos por la Direccin General de Tributacin Directa le
han restado atractivo a los contratos, y han hecho que algunas arrendadoras salgan del mercado, y
posiblemente ha evitado que otras ingresen. Esto hace necesario que la Autoridad Tributaria genere una
reforma ms acorde y flexible a las operaciones que se realizan con el leasing.
Los costos ejecutorios que intervienen en el negocio del leasing son deducidos como gastos por el
arrendador, aunque lo pague el arrendatario. En Costa Rica quien usufructa del bien es quien debe
tener el beneficio fiscal.
La alternativa de utilizar el leasing operativo permite pasar por gasto la totalidad del costo del activo
arrendado, en el perodo de vigencia del contrato, ms el sobreprecio que contiene cada pago mnimo de
arrendamiento, (sobreprecio que representa el cargo financiero).
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Bibliografa
Ley Orgnica del Banco Central de Costa Rica. La Uruca, S.J., Costa Rica, Imprenta Nacional.
Mora, Graciela. El leasing en Costa Rica. En actualidad econmica, diciembre 16, 1997. No.
168, ao XII, p.p.34-42.
Murillo, Claudio. Las ventajas del leasing. En: El Financiero, 11-17 de noviembre 1996, p 24.
Murillo, Claudio. El Rgimen fiscal del leasing. En: El Financiero, 16-22 de diciembre 1996,
p.22
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Straka, Miln. Particularidades del mercado del leasing checo. En: empresas y negocios en la
Repblica Checa, No. 1, 1997, p.p.16-18.
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