CENTRUM CATOLICA

MBAG LII
Finanzas Internacionales
Mayo - 2013

Prof. Dagoberto Daz

CASOS PARA EL EXAMEN FINAL (10 Puntos)

Usted y su grupo deben desarrollar los siguientes dos casos y la pregunta No. 3. Su
trabajo debe presentarse impreso con los nombres de los miembros de su grupo el da
fijado para el examen. Si se omite un nombre o se presenta escrito a mano este no ser
tomado en cuenta. No se admitirn trabajos enviados por correo. VERIFIQUEN
BIEN pues si no perdern 10 puntos
1- Efecto traslacin de Estados Financieros: Laboratorios Abbot del Per debe remitir
informacin financiera cada fin de mes a su casa matriz en Houston USA con
fines de consolidacin. Tambin debe hacer estos informes cada vez que haya
alguna variacin importante en la tasa de cambio, ya sea que ello implique una
depreciacin o apreciacin de la moneda local (en este caso del Nuevo Sol
peruano). A finales del mes de Junio se remiti la informacin como de costumbre,
pero 15 das ms tarde la gerencia de Abbot del Per se vio obligada a enviar un
nuevo informe debido a la apreciacin del US $. Por ello se pide reconstruir los dos
reportes de Abbot a su casa matriz (al 30/06 y al 15/07) y evaluar cul fue el efecto
de esta apreciacin del US $ usando el mtodo FASB 8. (M vs No M) Usted luego
debe comprobar sus resultados mediante la metodologa abreviada.
Usted cuenta con la siguiente informacin: TC al 30.06 = 3.25, TC al 15.07 = 3.35,
TC promedio = 3.30, TC (1) histrica = 2.50, TC (2) histrica = 3.10 TC
compuesta = 3.20. Los parntesis (1) y (2) representan los momentos histricos
cuando se registraron los activos o pasivos respectivos. Nota: Recuerde use la TC
expresada en US $ por NS.
CUENTAS DEL BALANCE
Al 30.06.XXXX
En Miles de Nuevos Soles
Caja Bancos
Cuentas x Cobrar
Inventarios
Terrenos (1)
Terrenos (2)
Maquinaria & Equipo (1)
Maquinaria & Equipo (2)
Inversiones Intangibles (1)
Total Activo

18,000
45,000
27,000
75,600
14,400
55,800
23,400
8,300

Cuentas x pagar
14,800
Documentos x pagar 32,500
Impuestos x pagar
6,700
Salarios x pagar
11,900
Deuda largo pzo. (1) 75,860
Capital social (1)
78,840
Capital social (2)
22,800
Utilidades Retenidas 24,100

267,500

267,500

2. CASO: Toyota vs. Ford, La Tasa de Cambio y la Competitividad Comercial

Al inicio del gobierno de Alberto Fujimori (julio 1990) Miguel Ros adquiri un
automvil Toyota Corona en US$ 20,000, debido a que su segunda alternativa, que era
comprar una camioneta Ford Escort le implicaba un desembolso adicional de US$
2,500. Despus de 10 aos, al inicio del gobierno de Alejandro Toledo, Miguel Ros
decide adquirir un nuevo auto enfrentando la siguiente disyuntiva: Los nuevos precios
de los dos vehculos eran: US$ 33,769 para el Toyota y US$ 25,875 para el Ford Escort.
Al enterarse de los nuevos precios Miguel se queda desconcertado y se pregunta:
a) Si usted sabe que la tasa de cambio entre el Yen y el US$ en julio de 1990 era igual
a: 180 Yenes por US$ y que la inflacin acumulada en estos ltimos 10 aos en
Japn fue de 10%, mientras que la de Estados Unidos fue de 15% Se pide explicar
qu fue lo hizo que la Toyota incrementara su precio tan drstica y
considerablemente en 68.85% para los consumidores peruanos, lo que no sucedi
con los autos americanos que solo incrementaron sus precios en 15%. Supuesto: Los
gastos de transaccin (fletes, seguros, etc.) y de internamiento (aranceles,
almacenaje, etc.) se mantuvieron constantes durante los ltimos 10 aos. Clave:
calcule la tasa de cambio vigente US $ /Yen al momento del incremento de los
precios.
b) Usted dira que se trata de un problema: 1) comercial, 2) productivo, 3) monetario o
4) cultural. Explique.
c) Usted podra afirmar que la tasa de cambio es la determinante absoluta de la
competitividad de una empresa? Usted cree que esta situacin se mantendr en el
tiempo? Diga cul sera la posible respuesta del Japn a fin de contra restar esta
situacin tan adversa?
d) Miguel Ros, por otro lado est preocupado, pues para financiar la compra de su
nuevo auto debe demostrar al banco que el tercio del monto de su sueldo mensual
debe ser igual o mayor que el cociente que se obtenga de dividir el precio del auto
entre 20. Se sabe que Miguel ganaba 8,400 Nuevos Soles en julio del 90, que a la
tasa de cambio de 2.1 Soles x US$, equivalan a US$ 4,000 mensuales. En estos
ltimos aos Miguel ha recibido dos aumentos de 800 Nuevos Soles, siendo su
ingreso total actual igual a 10,000 Nuevos Soles, sin embargo la tasa de cambio
Sol/US$ es de 3.48. Cree usted que Miguel podr financiar al menos el auto ms
barato de los dos? Miguel est mejor o peor que antes en trminos de poder
adquisitivo internacional?

3. PREGUNTA
Explique cmo se escoge la moneda que da inicio a un arbitraje de inters cubierto
cuando los dos lados de la ecuacin que compara el premio o descuento forward no
coincide con su lado derecho, es decir con el diferencial de las tasa de inters. Para
ello deben revisar su texto y bibliografa adicional. Madura captulo 7. Ojo no es
solo decir: se escoge la que tiene la tasa de inters ms baja, es mucho ms.
F S #m
F

rl rx
S
12
S

PUNTAJE: 1 y 2 = 3 Puntos. 3 = 4 Puntos