De las matem

aticas a las finanzas

Manuel Men
endez S
anchez
Departamento de An
alisis Cuantitativo

22 Diciembre de 2005
manuel.menendez@quants.es

Y despues Que?

Coloquios del departamento de matematicas

Indice
El Problema
Participantes
Fondo de inversion garantizado de renta variable
Esquema de negocio (y hay otros)
Las Matem
aticas
Marco teorico (Black-Scholes)
Calculo numerico
Ingeniera del software
Y despu
es Que?
Salidas Profesionales
Programas de Postgrado

Y despues Que?

Coloquios del departamento de matematicas

El Problema

Participantes
La Gente

Las Instituciones Financieras

Bolsa (Renta Variable)

Bonos y Letras del Tesoro
Fondos de inversion
Fondos de pensiones
Hipotecas
...

Bolsa
Bonos y Letras del Tesoro
Coberturas
Gestion del riesgo
Financiaci
on a empresas
Productos estructurados
Intermediaci
on financiera
...

Y despues Que?

Coloquios del departamento de matematicas

Fondo de inversi
on garantizado de renta variable

Y despues Que?

Coloquios del departamento de matematicas

Y despues Que?

Coloquios del departamento de matematicas

Y despues Que?

Coloquios del departamento de matematicas

Y despues Que?

Coloquios del departamento de matematicas

Esquema de negocio (y hay otros)

CLIENTE
FINAL

RIESGOS

mesa de DISTRIBUCIN
productos financieros

Dpto.
CUANTITAVO

mesas de TRADING

TECNOLOGA

BACK
OFFICE

MIDDLE
OFFICE

Depsitos
y
SWAPS

LETRAS
y
BONOS

Opciones
RENTA
VARIABLE

Opciones
TIPOS DE
INTERS

Derivados
de
CREDITO

MERCADOS FINANCIEROS

Y despues Que?

Coloquios del departamento de matematicas

Las Matem
aticas

Marco te
orico (Black-Scholes)
Probabilidad, estadstica, procesos estocasticos
Si St verifica

dSt = a(t, St)dt + b(t, St)dWt ,

entonces

St = S0 +

t
0

a(, S )d +

t
0

b(, S )dW

La segunda es una integral estoc

astica.
Partimos el intervalo [0, t] en N tramos iguales:
t

Y calculamos

t 2t 3t
N N N
N


t
tj = j N

b(tj1, Stj1 ) Wtj Wtj1

j=1

Luego hacemos N y obtenemos la integral estocastica (en el sentido de

mnimos cuadrados).
9

Y despues Que?

Coloquios del departamento de matematicas

Ecuaciones en derivadas parciales

El valor de nuestro derivado C(S, t) tiene que satisfacer la siguiente ecuacion

C(S, t)
1 2 2 2C(S, t)
C(S, t)
+
rS
+ S
rC(S, t) = 0
t
2
S
S 2
y ademas tiene que cumplir las siguientes condiciones de contorno

C(S, T ) = (S K)+

C(S, t) 0
+

C(S, t) 0 cuando S 0

C(S, t) 1 cuando S
S
donde r (el tipo de interes) y (la volatilidad de S ) son constantes dadas.

10

Y despues Que?

Coloquios del departamento de matematicas

C
alculo num
erico
Algoritmos eficientes de simulacion y resoluci
on de EDPs
C/C++; Visual Basic; Matlab; ...

Ingeniera del software

Desarrollo de aplicaciones
Complementos para Excel, Aplicaciones web, ...
Integraci
on de algoritmos en entornos host
Supercomputaci
on

11

Y despues Que?

Coloquios del departamento de matematicas

Y despu
es Que?

Salidas Profesionales
Este tipo de conocimientos matematicos aplicados a finanzas son demandados
principalmente en los departamentos de gestion, y control de riesgos de entidades
como:
Bancos y Cajas de Ahorro
Gestoras de fondos
Compa
nas de seguros y Fondos de pensiones
Tesoreras de grandes empresas
Muchas consultoras tienen su propio departamento de finanzas cuantitativas para
trabajar en el asesoramiento y el desarrollo de herramientas para entidades peque
nas
que no se pueden permitir su propio departamento cuantitativo.

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Y despues Que?

Coloquios del departamento de matematicas

Programas de Postgrado
Ingeniera Matematica (Universidad Complutense de Madrid)
http://www.ucm.es

Master executive en gestion de riesgos financieros (Instituto MEFF)

http://www.meff.com/instituto/

Master en Finanzas Cuantitativas (EFA)

http://www.efa.afi.es

Master en Matematicas y Aplicaciones (UAM)

http://www.uam.es

...
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