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Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A.

- Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Formulrio de
Referncia
2015

Verso 16 06/04/2016

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

NDICE

1. RESPONSVEIS PELO FORMULRIO ...............................................................................................3


2. AUDITORES INDEPENDENTES .......................................................................................................3
3. INFORMAES FINANCEIRAS SELECIONADAS ..........................................................................3
4. FATORES DE RISCO .........................................................................................................................9
5. RISCO DE MERCADO .................................................................................................................... 28
6. HISTRICO DA COMPANHIA....................................................................................................... 31
7. ATIVIDADES DA COMPANHIA ..................................................................................................... 34
8. GRUPO ECONMICO..................................................................................................................... 47
9. ATIVOS RELEVANTES ................................................................................................................... 49
10. COMENTRIOS DOS DIRETORES ............................................................................................. 56
11. PROJEES .................................................................................................................................. 75
12. ASSEMBLEIA E ADMINISTRAO ............................................................................................ 77
13. REMUNERAO DOS ADMINISTRADORES ............................................................................. 94
14. RECURSOS HUMANOS .............................................................................................................. 120
15. CONTROLE ................................................................................................................................. 123
16. TRANSAES COM PARTES RELACIONADAS ....................................................................... 124
17. CAPITAL SOCIAL ....................................................................................................................... 127
18. VALORES MOBILIRIOS .......................................................................................................... 129
19. PLANOS DE RECOMPRA/TESOURARIA.................................................................................. 132
20. POLTICA DE NEGOCIAO .................................................................................................... 134
21. POLTICA DE DIVULGAO..................................................................................................... 136
22. NEGCIOS EXTRAORDINRIOS ............................................................................................. 137

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1. RESPONSVEIS PELO FORMULRIO


1.1 - Declarao e identificao dos responsveis
Nome do responsvel pelo contedo do formulrio: Edemir Pinto
Cargo do responsvel: Diretor Presidente
Nome do responsvel pelo contedo do formulrio: Daniel Sonder
Cargo do responsvel: Diretor de Relaes com Investidores
Os diretores acima qualificados declaram que:
a. reviram o formulrio de referncia;
b. todas as informaes contidas no formulrio atendem ao disposto na Instruo CVM (Comisso de Valores Mobilirios) n 480,
em especial aos arts. 14 a 19;
c. o conjunto de informaes nele contido um retrato verdadeiro, preciso e completo da situao econmico-financeira do
emissor e dos riscos inerentes s suas atividades e dos valores mobilirios por ele emitidos.

2. AUDITORES INDEPENDENTES
2.1 / 2.2 - Identificao e remunerao dos Auditores
Exerccio Social Encerrado em 31/12/2012
Cdigo CVM: 287-9 / Razo social: PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes / CNPJ: 61.562.112/0001-20
Incio da contratao do servio: 02/01/2010 / Fim da contratao do servio: 31/12/2012
Responsvel tcnico: Luiz Antonio Fossa / CPF: 052.348.068-71
Endereo: Avenida Francisco Matarazzo, 1.400, 9-10 - 13-17, Centro, So Paulo/SP, Brasil, CEP 05001-100
Telefone: (11) 3674-2000 / Fax: (11) 3674-2030 / E-mail: antonio.fossa@br.pwc.com
Descrio do servio contratado: Auditoria das Demonstraes Financeiras anuais, reviso das informaes trimestrais e servios
relacionados auditoria
Montante total da remunerao dos auditores independentes: Total em 2012 - Auditoria contbil: R$1.562 mil
Justificativa de substituio: Vide item 2.3 deste formulrio.
Razo apresentada pelo auditor em caso da discordncia da justificativa do emissor: No aplicvel
Exerccios Sociais Encerrados em 31/12/2013 e 31/12/2014
Cdigo CVM: 471-5 / Razo social: Ernst & Young Auditores Independentes S.S. / CNPJ: 61.366.936/0001-25
Incio da contratao do servio: 21/02/2013 / Fim da contratao do servio: Responsvel tcnico: Ktia Sayuri Teraoka Kam/ CPF: 223.912.688-40
dereo: Avenida Presidente Juscelino Kubitschek, 1.909, 8 andar, Itaim Bibi, So Paulo/SP, Brasil, CEP 04543-011
Telefone: (11) 2573-3099 / Fax: (11) 2573-4904 / E-mail: katia.sayuri@br.ey.com
Incio da atuao: 06/04/2016/ Trmino da atuao:
Responsvel tcnico: Flvio Serpejante Peppe / CPF: 125.090.248-76
Endereo: Avenida Presidente Juscelino Kubitschek, 1.830, torre II, 5 andar, Itaim Bibi, So Paulo/SP, Brasil, CEP 04543-900
Telefone: (11) 2573-3213 / Fax: (11) 2573-4901 / E-mail: flavio.s.peppe@br.ey.com
Incio da atuao: 21/02/2013/ Trmino da atuao: 05/04/2016
Descrio do servio contratado: Auditoria das Demonstraes Financeiras anuais, reviso das informaes trimestrais e servios
relacionados auditoria
Montante total da remunerao dos auditores independentes: Total em 2013 Auditoria contbil: R$1.403 mil; Total em 2014
Auditoria contbil: R$1.099 mil
Justificativa de substituio: Vide item 2.3 deste formulrio.
Razo apresentada pelo auditor em caso da discordncia da justificativa do emissor: No aplicvel

2.3 - Outras informaes relevantes


Em 04/03/2013, a Companhia divulgou Comunicado ao Mercado informando a substituio da PricewaterhouseCoopers Auditores
Independentes pela Ernst & Young Auditores Independentes a partir do exerccio social de 2013. A contratao da Ernst & Young
Auditores Independentes visou a atender ao disposto no artigo 31 da ICVM 308/99, conforme alterada, que determina a
rotatividade dos auditores independentes. Embora, no seu entendimento, pudesse adotar o rodzio de auditores a cada 10 anos
conforme previsto na referida norma, a Companhia optou por substituir a empresa de auditoria independente a partir do exerccio
social de 2013, adotando o rodzio de cinco anos, que acredita estar em linha com as melhores prticas.

3. INFORMAES FINANCEIRAS SELECIONADAS


3.1 - Informaes financeiras consolidadas

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Patrimnio Lquido (em R$ mil)


Ativo Total (em R$ mil)
Receita Lquida (em R$ mil)
Resultado Bruto (em R$ mil)
Resultado Lquido (em R$ mil)
Nmero de Aes, ex-tesouraria
Valor Patrimonial da Ao (em Reais)
Resultado Lquido por Ao (em Reais)
Lucro Bsico por ao
Lucro diludo por ao

2014
18.988.403
25.538.263
2.030.433
1.646.680
977.914
1.808.178.556
10,501398

2013
19.298.892
25.896.659
2.131.795
1.687.535
1.080.947
1.893.582.856
10,191734

2012
19.413.882
24.147.114
2.064.750
1.659.791
1.074.256
1.931.572.495
10,050817

0,531763
0,530710

0,563638
0,562158

0,556512
0,555066

3.2 - Medies no contbeis


O nosso Resultado Operacional foi de R$1.226.363 mil em 2014, queda de 8,2% sobre 2013, quando atingiu R$1.335.824 mil. A
Margem Operacional, resultado da diviso do Resultado Operacional pela Receita Lquida, caiu a 60,4% em 2014 ante 62,8% no
ano anterior.
(em R$ mil, exceto porcentagens)
Receita Lquida
Despesas
Resultado Operacional

Margem Operacional

2014

2013

2012

2.030.433
(804.070)
1.226.363

2.126.638
(790.814)
1.335.824

2.064.750
(763.080)
1.301.670

60,4%

62,8%

63,0%

Var. (%)
2014/2013
-4,5%
1,7%
-8,2%
-241 p.p.

Var. (%)
2013/2012
3,0%
3,6%
2,6%
-200 p.p.

A incluso da informao relativa ao Resultado Operacional realizada de forma a apresentar o nosso desempenho operacional,
alm de permitir uma comparao com outras companhias do mesmo segmento.
3.3 - Eventos subsequentes s ltimas demonstraes financeiras
As demonstraes financeiras consolidadas referentes ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2014 foram aprovadas pelo
Conselho de Administrao no dia 10 de fevereiro de 2015 para submisso deliberao da Assembleia Geral Ordinria, que
tambm aprovou tais demonstraes.
Ainda, na reunio realizada em 10 de fevereiro de 2015, o Conselho de Administrao props a distribuio de dividendos
complementares relativos ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2014 no montante de R$185.941, aprovado pela Assembleia
Geral de Acionistas. Adicionalmente foi aprovado o cancelamento de 85.000.000 de aes de emisso da BM&FBOVESPA mantidas
em tesouraria, as quais foram adquiridas no mbito dos programas de recompra de aes executados pela Companhia.
A BM&FBOVESPA recomprou 6.786.300 aes entre 1 de janeiro e 29 de abril de 2015, respeitando o perodo de vedao
negociao conforme determina a Instruo CVM 358, no mbito do programa de recompra de aes aprovado pelo Conselho de
Administrao em 11 de dezembro de 2014.
Stock options - Incentivo de Longo Prazo
Conforme o Comunicado ao Mercado datado de 04 de fevereiro de 2015, a BM&FBOVESPA decidiu oferecer aos beneficirios de
outorgas realizadas no mbito do Plano de Opes de Compra de Aes da BM&FBOVESPA a alternativa de (i) permanecer titular
de suas opes, ou (ii) cancelar o saldo de opes, recebendo valor em dinheiro para o caso das opes que j cumpriram o
prazo de carncia (opes vested) e aes de emisso da BM&FBOVESPA a serem transferidas aos beneficirios em datas futuras,
no caso das opes que ainda no cumpriram tal prazo (opes no-vested).
As aes recebidas na hiptese de cancelamento das opes no-vested sero vinculadas ao Plano de Concesso de Aes
aprovado pela Companhia em Assembleia Geral Extraordinria realizada em 13 de maio de 2014.
Essa deciso considerou a Lei 12.973/14 que, dentre outros assuntos, dispe sobre a dedutibilidade, para fins de apurao do
lucro tributvel, das despesas associadas a instrumentos patrimoniais concedidos a beneficirios de planos de incentivo.
Os valores conferidos em dinheiro e em aes pelo cancelamento das opes foram apurados com base no valor justo das opes
no dia 05 de janeiro de 2015, procedimento previsto no Pronunciamento CPC 10 (R1), aprovado pela Deliberao CVM n 650/10,
sendo que os resultados desses clculos foram objeto de trabalho de assegurao limitada realizado por consultoria externa
especializada.
A parcela de opes vested cancelada resultou em pagamento em dinheiro equivalente ao valor justo de tais opes. J a parcela
de opes no-vested canceladas resultou na concesso de uma quantidade de aes de emisso da BM&FBOVESPA calculada
com base no valor justo das opes no-vested no dia 05 de janeiro de 2015 e no preo de fechamento da ao na mesma data
(R$9,22).
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Programas

Qtd. de opes em aberto


(dez/14)

Valor Justo
(R$)

2008
2009
2010
2011
2012
2013
2011 adicionais
2012 adicionais
2013 adicionais
Total

178.412
621.780
7.183.875
6.484.900
7.728.386
9.755.809
2.113.241
1.936.513
2.971.880
38.974.796

4,48
3,72
1,94
3,37
3,45
4,09
4,90
4,34
4,87

Opes vested convertidas


Valor justo total
Qtd. de opes
(R$)
173.412
776.886
581.780
2.164.222
6.498.875
12.607.818
3.971.275
13.383.197
3.391.618
11.701.082
2.414.578
9.875.624
1.025.300
5.023.970
18.056.838
55.532.798

Opes no vested convertidas


Qtd. de
Qtd. de opes
aes
2.257.375
825.138
4.228.018
1.582.170
7.243.731
3.213.606
1.025.280
544.906
1.919.785
903.694
2.971.880
1.569.771
19.646.069
8.639.285

No inclui 1.259.389 opes outorgadas no passado a funcionrios que recentemente foram desligados pela
BM&FBOVESPA, as quais tinham condies de prazo e portanto valores justos distintos dos descritos acima. O
cancelamento dessas opes resultar em pagamento em dinheiro de R$839.
12,5 mil opes no sero convertidas, visto que no houve adeso dos beneficirios.
As aes concedidas em substituio s opes no-vested canceladas estaro sujeitas s mesmas regras em caso de
desligamento, invalidez, morte e aposentadoria. As 8.639.285 aes referentes a essa concesso representam reduo de 56%
da potencial diluio acionria que seria verificada comparativamente situao anterior. Alm disso, essas aes tero prazos
de transferncia iguais aos prazos de carncia que haviam sido estabelecidos em cada programa de opes e sero transferidas
aos beneficirios em janeiro de cada ano: 3.139.275 em 2016, 3.192.082 em 2017, 1.523.046 em 2018 e 784.882 em 2019.
O valor pago em dinheiro pelo cancelamento das opes vested impactar as demonstraes financeiras de 2015 da
BM&FBOVESPA da seguinte maneira:
- R$56.372 mil referentes ao principal (valor justo das opes vested vezes a quantidade de opes vested, por Programa),
reconhecidos contra o patrimnio lquido, no primeiro trimestre de 2015, no impactando o resultado do perodo, tendo em vista
que tais opes j haviam afetado a despesa da BM&FBOVESPA em exerccios anteriores (nos termos do CPC 10 (R1)); e
- R$33.507 mil referentes ao pagamento de encargos, reconhecidos como despesa de pessoal ao longo de 2015 (cerca de 80%
no primeiro trimestre), sendo o impacto lquido no resultado, aps a dedutibilidade para fins de apurao do imposto de renda e
da contribuio social, de R$22.784 mil.
No caso das opes no-vested, as despesas de pessoal relacionadas ao Plano de Opes, sem impacto de caixa, com as quais
a BM&FBOVESPA j estava comprometida e que seriam reconhecidas entre 2015 e 2018, sero substitudas pelas despesas
relacionadas ao Plano de Concesso de Aes ao longo do mesmo perodo, tambm sem impacto de caixa. Como a transio foi
realizada a valor justo, os valores originais das opes (ora canceladas) seguiro como base de referncia para as despesas das
aes (nos termos do CPC 10 (R1)), no havendo mudana no valor a ser apurado ao longo do tempo. O nico impacto adicional
decorrer dos encargos (60,3% aplicados sobre os valores a serem transferidos na forma de aes aos beneficirios) que sero
provisionados e reconhecidos como despesa de pessoal proporcional a cada ano e impactaro o caixa da BM&FBOVESPA, para
quase sua totalidade, na data de transferncia das aes. Ou seja, ao longo de 2015 sero provisionados encargos relativos s
aes que sero transferidas aos beneficirios em janeiro de 2016 e assim sucessivamente.
A BM&FBOVESPA firmou compromissos com os beneficirios, com a finalidade de mant-los indenes com relao a eventuais
passivos potenciais relacionados aos autos de infrao. Em 31 de maro de 2015, os autos de infrao conhecidos correspondem
ao valor de R$19,1 milhes.

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3.4 - Poltica de destinao de resultados


Regras sobre reteno de
lucros

Valores das retenes de


lucros
Regras sobre distribuio
de dividendos

Periodicidade das
distribuies de dividendos

Eventuais restries
distribuio de dividendos
impostas por legislao ou
regulamentao especial
aplicvel ao emissor, assim
como contratos, decises
judiciais, administrativas ou
arbitrais

Exerccios Sociais Encerrados em 31/12/2014, 31/12/2013 e 31/12/2012


Do lucro lquido do exerccio, apurado aps dedues mencionadas no Artigo 55 do nosso estatuto social:
(a) 5% sero destinados para a constituio da reserva legal, at o limite legal. (b) aps a constituio da reserva
legal, o lucro que remanescer, ajustado pela constituio de reservas de contingncias e a respectiva reverso, se
for o caso, e aps a distribuio do dividendo mnimo obrigatrio, ressalvado o disposto no item d abaixo, o lucro
lquido remanescente ser alocado para a constituio de reserva estatutria (Reserva) que poder ser utilizada
para investimentos e para compor fundos e mecanismos de salvaguarda necessrios para o adequado
desenvolvimento das atividades da Companhia e de suas controladas, assegurando a boa liquidao das operaes
realizadas e/ou registradas em quaisquer dos seus ambientes e sistemas de negociao, registro, compensao e
liquidao e dos servios de custdia. (c) o valor total destinado Reserva prevista no item b no poder
ultrapassar o capital social. (d) O Conselho de Administrao poder, caso considere o montante da Reserva
definida no item b suficiente para o atendimento de suas finalidades: (i) propor Assembleia Geral que seja
destinado formao da aludida Reserva, em determinado exerccio social, percentual do lucro lquido inferior ao
estabelecido no item b; e/ou (ii) propor que parte dos valores integrantes da aludida Reserva sejam revertidos
para a distribuio aos acionistas da Companhia. (e) atendidas s destinaes mencionadas no Pargrafo 1 do
Artigo 54 do Estatuto Social da Companhia, a Assembleia Geral poder deliberar reter parcela do lucro lquido do
exerccio previsto em oramento de capital por ela previamente aprovado, na forma do Artigo 196 da Lei das
Sociedades por Aes. Nos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2012, 2013 e 2014 no foram
constitudas reservas legais, tendo em vista que o seu valor somado ao valor das reservas de capital ultrapassam
30% do capital social.
No exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2012 no houve reteno de lucros. No exerccio encerrado em 31
de dezembro de 2013 foi retido R$216.304 mil e em 31 de dezembro de 2014 foi retido R$195.411 mil para
constituio da reserva estatutria para investimentos e composio dos fundos e mecanismos de salvaguarda da
Companhia.
Conforme disposio estatutria, aos acionistas esto assegurados dividendos e/ou juros sobre capital prprio,
que somados correspondam, no mnimo, a 25% do lucro lquido do exerccio da Companhia, ajustado nos termos
da legislao societria, ressalvada a hiptese mencionada acima sobre no distribuio de dividendos por deciso
do Conselho de Administrao. Nos exerccios encerrados em 31 de dezembro de 2012, 2013 e 2014 foram
distribudos 100%, 80% e 80% do lucro lquido societrio, respectivamente.
Os dividendos so distribudos conforme deliberao da Assembleia Geral Ordinria da Companhia, usualmente
realizada entre maro e abril de cada ano. Podemos, ainda, por deliberao do Conselho de Administrao: (a)
distribuir dividendos com base nos lucros apurados nos balanos semestrais; (b) levantar balanos relativos a
perodos inferiores a um semestre e distribuir dividendos com base nos lucros neles apurados, desde que o total
de dividendos pagos em cada semestre do exerccio social no exceda o montante das reservas de capital de que
trata o Artigo 182, Pargrafo 1, da Lei das Sociedades por Aes; (c) distribuir dividendos intermedirios, a conta
de lucros acumulados ou de reservas de lucros existentes no ltimo balano anual ou semestral; e (d) creditar ou
pagar aos acionistas, na periodicidade que decidir, juros sobre o capital prprio, os quais sero imputados ao valor
dos dividendos a serem distribudos pela Companhia, passando a integr-los para todos os efeitos legais. Nos trs
ltimos exerccios o Conselho de Administrao deliberou a distribuio de dividendos e/ou juros sobre capital
prprio a cada trimestre, sendo que em algumas ocasies houve deliberaes em periodicidade inferior.
O dividendo previsto na alnea (i) do Pargrafo 1 do Artigo 55 do Estatuto Social no ser obrigatrio nos
exerccios em que o Conselho de Administrao informar Assembleia Geral Ordinria ser ele incompatvel com a
situao financeira da Companhia, devendo o Conselho Fiscal, se em funcionamento, dar parecer sobre esta
informao e os administradores encaminharem CVM, dentro de 5 (cinco) dias da realizao da Assembleia Geral,
exposio justificativa da informao transmitida Assembleia. Os lucros que deixarem de ser distribudos nos
termos do Pargrafo 5 do Artigo 55 sero registrados como reserva especial e, se no absorvidos por prejuzos
em exerccios subsequentes, devero ser pagos como dividendo assim que a situao financeira da Companhia o
permitir.

3.5 - Distribuio de dividendos e reteno de lucro lquido


2014

2013

2012

a. Lucro lquido ajustado para fins de dividendos (em R$ mil)

977.053

1.081.516

1.074.290

b. Dividendo distribudo (em R$ mil)

781.642

865.213

1.074.290

80,0%

80,0%

100,0%

d. Dividendo distribudo por classe e espcie de aes

Ver quadro

Ver quadro

Ver quadro

e. Data de pagamento do dividendo

Ver quadro

Ver quadro

Ver quadro

5,1%

5,6%

5,5%

g. Lucro lquido retido (em R$ mil)

195.411

216.303

h. Data da aprovao da reteno

AGO 30/03/2015

AGO 24/03/2014

c. Percentual de dividendo por lucro lquido ajustado

f. Taxa de retorno em relao ao patrimnio lquido

Espcie da
ao
ON
ON
ON
ON

Provento
Dividendos
Dividendos
Dividendos
Juros sobre o capital prprio

Valor Total Bruto


(em R$ mil)
224.341
240.065
131.181
90.000

Por ao Bruto
(em Reais)
0,116161
0,124359
0,067921
0,046599

Data de
Pagamento
31/07/2012
31/10/2012
17/12/2012
17/12/2012

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Dividendos

ON

Total de 2012

388.703
1.074.290

0,201237
0,556277

30/04/2013

ON
ON
ON
ON
ON

Dividendos
Juros sobre o capital prprio
Dividendos
Dividendos
Dividendos
Total de 2013

163.580
50.000
280.670
225.260
145.703
865.213

0,084638
0,025870
0,146943
0,118341
0,078475
0,454267

07/06/2013
07/06/2013
30/09/2013
27/11/2013
27/06/2014

ON
ON
ON
ON

Dividendos
Dividendos
Dividendos
Dividendos
Total de 2014

204.914
200.061
190.726
185.941
781.642

0,111538
0,109381
0,104814
0,103163
0,428896

30/05/2014
29/08/2014
28/11/2014
28/04/2015

Para informaes adicionais, vide poltica de destinao dos resultados descrita no item 3.4. deste Formulrio de Referncia.
3.6 - Declarao de dividendos conta de lucros retidos ou reservas
Nos ltimos trs exerccios sociais, no foram declarados pela Companhia dividendos conta de lucros retidos ou reservas
constitudas em exerccios sociais anteriores.
3.7 - Nvel de endividamento
A posio de fechamento do ltimo exerccio social do montante das obrigaes totais da Companhia, composto pelo Passivo
Circulante e Passivo No-Circulante, apresentada na tabela abaixo.
Exerccio
Social
31/12/2014

Montante
(R$ milhares)

Tipo de ndice

6.549.860 ndice de endividamento

ndice

Descrio e motivo da utilizao de outro ndice

34,5%

ndice de endividamento (passivo circulante mais o nocirculante, dividido pelo patrimnio lquido)

3.8 - Obrigaes de acordo com a natureza e prazo de vencimento


31 de dezembro de 2014 (Consolidado)
R$ milhares
Circulante
Garantias recebidas em operaes
Proventos e direitos sobre ttulos em custdia
Fornecedores
Obrigaes salariais e encargos sociais
Proviso para impostos e contribuies a recolher
Imposto de renda e contribuio social
Juros a pagar sobre emisso de dvida no exterior
Dividendos e juros sobre capital prprio a pagar
Outras obrigaes
No-circulante
Emisso de dvida no exterior e emprstimos
Imposto de renda e contribuio social diferidos
Proviso para contingncias e obrigaes legais
Benefcios de assistncia medica ps-emprego
Outras obrigaes
Dvida Total (passivo circulante + no circulante)

Quirografria
Quirografria
Quirografria
Quirografria
Quirografria

1.891.833
1.321.935
46.289
66.241
72.273
25.413
2.129
47.368
1.687
308.498
0
0
0
0
0
0

superior a 1
ano e
inferior a 3
anos
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0

Quirografria

1.891.833

Tipo de Dvida
(Real, Flutuante,
Quirografria)
Quirografria
Quirografria
Quirografria
Quirografria
Quirografria
Quirografria
Quirografria
Quirografria
Quirografria

inferior a 1 ano

superior a 3
anos e inferior
a 5 anos

superior a 5
anos

0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0

0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
4.658.027
1.619.123
2.859.306
102.989
28.371
48.238

4.658.027

Destacamos que no passivo circulante temos as obrigaes referentes s garantias recebidas em operaes e proventos e
direitos sobre ttulos em custdia os quais so especficos do negcio de bolsa e no possuem prazo determinado para
movimentao.
No passivo no circulante, a conta imposto de renda e contribuio social diferidos tambm no possui prazo definido.

Garantias recebidas em operaes: os ativos depositados perante as Cmaras de Compensao e Liquidao como garantia
de operaes esto a elas vinculados at o limite das obrigaes assumidas, e no sero afetados em caso de falncia ou
recuperao judicial, nos termos dos artigos 6 e 7 da Lei 10.214/01 e 193 e 194 da Lei 11.101/05.
Crditos fiscais e trabalhistas (Salrios e encargos sociais; Proviso para impostos e contribuies a recolher e Imposto de
renda e contribuio social): estes crditos seguiro a ordem de precedncia prevista no artigo 83 da Lei 11.101/05.
As demais obrigaes previstas nos Passivos Circulante e No-Circulante das Demonstraes Financeiras da BM&FBOVESPA
relativas ao exerccio social encerrado em 2013 so quirografrias.
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Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

3.9 - Outras informaes relevantes

Senior Unsecured Notes


A BM&FBOVESPA emitiu senior unsecured notes em julho de 2010, com valor nominal total de US$612 milhes, ao preo de
99,635% do valor nominal, o que resultou numa captao de US$609 milhes (equivalentes na data a R$1.075.323 mil). A taxa
de juros de 5,50% a.a., com pagamento semestral nos meses de janeiro e julho e com principal vencendo em 16 de julho de
2020. A taxa efetiva foi de 5,64% a.a., o que inclui o desgio e outros custos relacionados captao. O saldo atualizado do
emprstimo em 31 de dezembro de 2014 de R$1.666.491 mil, o que inclui o montante de R$47.368 mil referente aos juros da
operao. Os recursos advindos da oferta foram utilizados para a aquisio de aes da Bolsa de Chicago (CME Group) na mesma
data.
As notes possuem clusula de resgate antecipado parcial ou total, que por opo da BM&FBOVESPA, ser resgatado pelo maior
valor entre: (i) principal mais juros apropriados at a data e (ii) juros apropriados at a data acrescido do valor presente dos
fluxos de caixa remanescentes, descontados pela taxa dos US Treasuries aplicveis para o prazo remanescente acrescida de
0,40% a.a. (40 pontos-base ao ano).
As variaes da taxa de cmbio do principal da dvida foram consideradas como instrumento de cobertura, com o objetivo de
proteger o risco de variao cambial incidente sobre parte equivalente a US$ 612 milhes (notional) do investimento no CME
Group. Assim sendo, a BM&FBOVESPA adotou a contabilidade de hedge de investimento lquido, de acordo com o disposto no
Pronunciamento Tcnico CPC 38. Para tanto, efetuou a designao formal das operaes documentando: (i) objetivo do hedge,
(ii) tipo de hedge, (iii) natureza do risco a ser coberto, (iv) identificao do objeto de cobertura ( hedged item), (v) identificao
do instrumento de cobertura (hedging instrument), (vi) demonstrao da correlao do hedge e objeto de cobertura (teste de
efetividade retrospectivo) e (vii) a demonstrao prospectiva da efetividade.
A BM&FBOVESPA adota como metodologia de teste de efetividade retrospectivo a razo dos ganhos ou perdas acumuladas na
dvida com os ganhos ou perdas no investimento lquido ( Dollar offset method on a cumulative and spot basis). Para a
demonstrao prospectiva, a BM&FBOVESPA utiliza cenrios de estresse aplicados sobre a varivel de cobertura. A aplicao dos
citados testes de efetividade no revelaram quaisquer inefetividades em 31 de dezembro de 2014.
O valor justo da dvida, apurado com dados de mercado, de R$1.737.987 mil em 31 de dezembro de 2014 (Fonte: Bloomberg).

Continuao do Item 3.7


Conforme dados apresentados acima, a Companhia apresenta nveis baixos de alavancagem. As caractersticas da dvida total e
passivo oneroso da Companhia podem ser consultadas no item 10.1.f desse Formulrio de Referncia.

4. FATORES DE RISCO
4.1 - Descrio dos fatores de risco
a.

relacionados Companhia

Dependemos da atividade do mercado, a qual est fora do nosso controle.


O sucesso do nosso negcio depende, em parte, da nossa capacidade de manter e aumentar o volume de operaes realizadas
e/ou registradas em nossos sistemas de negociao e ps-negociao. Para tanto, oferecemos uma diversidade de produtos,
servios, ambientes e canais de negociao aos participantes de mercado e aos nossos clientes. Nossa receita pode ser
adversamente afetada em caso de afastamento ou de materializao de fragilidades na sustentabilidade do modelo de negcio
de participantes de mercado e clientes que representem parte significativa do volume de operaes realizadas e/ou registradas
em nossos sistemas de negociao e ps-negociao. Adicionalmente, poderemos ser afetados de forma mais substancial do que
outras companhias do setor financeiro ou de servios financeiros por crises mundiais, de mercado de capitais, por eventual
modificao desfavorvel no cenrio macroeconmico, ou por uma lenta recuperao j que estes fatores afetam diretamente o
volume financeiro negociado em nosso mercado de bolsa, e como consequncia poderemos apresentar crescimento do negcio
principal abaixo das expectativas. Endereamos a seguir alguns impactos da atividade do mercado em nossos dois principais
segmentos de atuao:

Segmento de aes e derivativos de aes (Segmento Bovespa)


Parte significativa de nossas receitas depende do nvel de atividade do Segmento Bovespa, o qual funo do nvel de preos
das aes e seus derivativos e da velocidade da negociao (turnover velocity). Alm disso, a dinmica desse segmento depende
da manuteno e crescimento do nmero de companhias listadas e de investidores no mercado, dentre outros fatores.

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

Em 2014, as dez aes mais negociadas em nosso mercado a vista de aes foram responsveis por cerca de 46,3% do volume
negociado. Ainda neste segmento, os investidores estrangeiros representaram 51,2% do total negociado. Dessa forma, o
cancelamento da listagem de uma ou mais destas companhias, a reduo substancial da quantidade de aes em circulao, a
queda acentuada de preos das aes mais negociadas ou a reduo no volume negociado pelos investidores estrangeiros
podero causar efeitos prejudiciais na nossa receita e nos nossos resultados.
No temos nenhum controle direto sobre tais variveis, as quais dependem da relativa atratividade dos valores mobilirios e dos
derivativos negociados em nossos mercados de bolsa e dos investimentos em renda varivel frente a outras alternativas de
investimentos. Tais variveis so influenciadas, por sua vez, pela conjuntura econmica no Brasil e no mundo quanto (i) aos
nveis de crescimento, liquidez e estabilidade econmica e poltica; (ii) ao ambiente regulatrio para investimento em valores
mobilirios e em derivativos; e (iii) atividade, volatilidade e desempenho dos mercados globais.

Segmento de derivativos financeiros e de mercadorias (Segmento BM&F)


Mudanas nos preos dos contratos, falta de disponibilidade de crdito, redues do consumo e gastos do governo, desacelerao geral
da economia global, instabilidade das taxas de cmbio e presso inflacionria podem afetar adversamente, direta ou indiretamente, a
economia brasileira e, como consequncia, o mercado de derivativos por afetarem a necessidade ou disposio de investidores e
instituies financeiras de utilizarem contratos derivativos para se protegerem ou se alavancarem.
Quedas acentuadas nos volumes negociados de contratos derivativos em nossos sistemas de negociao, especialmente de contratos
futuros de taxas de juros e de cmbio, os quais so responsveis por parte significativa do volume e de nossas receitas no Segmento
BM&F, podem ter um efeito adverso relevante em nossas receitas e rentabilidade, impactando nossos negcios, condio financeira e
resultados operacionais.

Nossa atuao como Contraparte Central Garantidora est exposta a substanciais riscos.
Nossa atuao, por intermdio de nossas cmaras de compensao (Clearings), como contraparte central garantidora dos
mercados de derivativos (futuros, termo, opes e swaps), de cmbio (Dlar pronto), de ttulos pblicos federais (operaes a
vista e a termo, definitivas e compromissadas, e de emprstimos de ttulos) e de aes e ttulos privados (operaes a vista,
termo, opes, futuros e emprstimo de ttulos), nos expe, direta ou indiretamente, ao risco de crdito de membros/agentes de
compensao, corretoras, clientes de corretoras e instituies participantes de nossas clearings.
O inadimplemento de obrigaes pelos participantes dos nossos mercados pode resultar em exposio da Companhia ao risco de
mercado associado a posies de terceiros, uma vez que nossas clearings devem assegurar a boa liquidao de todas as operaes
liquidadas por seu intermdio.
Os valores das potenciais exposies a fatores de risco de mercado dependem, fundamentalmente, das posies em aberto dos
inadimplentes, bem como da natureza das garantias depositadas como parte dos mecanismos de gerenciamento de riscos
adotados pelas clearings.
Caso um membro de compensao, agente de compensao ou outro participante, bem como seus clientes, apresente
dificuldades relacionadas liquidez ou crdito e no realize os pagamentos devidos ou a entrega dos ativos e/ou mercadorias
devidas, deveremos acionar nossos mecanismos de garantias e salvaguardas existentes, e caso nossas polticas e mecanismos
de gerenciamento dos riscos associados atividade de contraparte central garantidora falhem, em ltima instncia, nossas
disponibilidades e aplicaes financeiras e nosso patrimnio podem ser afetados.

Podemos no ser capazes de atender adequadamente s demandas do mercado.


A criao e desenvolvimento de novos produtos e servios, assim como a implementao de melhorias ou adaptaes naqueles
que se encontram disponveis, so fundamentais para a consolidao e ampliao de nossa presena nos mercados em que
atuamos. A contnua inovao do portflio de produtos e servios oferecidos aos nossos clientes demanda substancial investimento
financeiro e operacional em tecnologia da informao, recursos, pessoas, pesquisa e desenvolvimento. Podemos no ser capazes
de atender adequadamente s demandas do mercado, notadamente nos aspectos referentes agilidade na disponibilizao do
produto ao mercado, na implementao de produtos e servios que contemplem os requisitos solicitados pelas partes interessadas
(participantes, reguladores, governo, emissores, por exemplo), assim como no podemos garantir a sua aceitao perante o
pblico alvo.
Adicionalmente, os novos produtos e servios desenvolvidos podem, por sua vez, gerar impactos negativos caso no apresentem
o retorno financeiro esperado ou caso no obtenham as aprovaes necessrias pelos rgos reguladores.

Dependemos fundamentalmente de tecnologia e sistemas para o funcionamento dos nossos negcios.


Nosso negcio depende da operao dos sistemas de computador e de comunicao que lhe do suporte. Integridade,
disponibilidade, desempenho, escala, e atualizao contnua da tecnologia da informao empregada por ns constituem fatores
decisivos para o bom funcionamento dos negcios realizados em nossos mercados, de modo a encorajar a participao do maior
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Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

nmero possvel de participantes, sendo necessrio o investimento constante no aperfeioamento de sistemas e redes de
comunicao.
Nos ltimos anos, a negociao de ttulos, valores mobilirios e derivativos por meio de ambientes eletrnicos cresceu
significativamente, notadamente com o advento da negociao algortmica e de alta frequncia que resultou no aumento da
demanda dos nossos clientes por melhorias de desempenho relativo ao processamento das ordens recebidas dos participantes.
Dessa forma, se no conseguirmos nos manter na fronteira tecnolgica, o nosso desempenho operacional e, consequentemente,
nossos resultados financeiros, podero ser negativamente afetados.
Alm disso, sistemas e redes de comunicao eletrnica so vulnerveis a acessos no autorizados, vrus, falhas humanas e
outros problemas de segurana, tais como atos terroristas, desastres naturais, sabotagens, reduo de energia, e qualquer outro
evento de fora maior. No caso de nossas medidas de segurana serem parcialmente ou totalmente afetadas, nossas informaes
terem sua confidencialidade violada, ou ainda, se houver interrupes ou mau funcionamento em nossos sistemas e redes de
comunicao eletrnica, poder haver, como consequncia, efeitos adversos em nossos resultados financeiros, operacionais e
econmicos. Nestes casos, poderemos incorrer em despesas significativas a fim de solucionar os problemas causados pelas
violaes de segurana ou falhas no sistema e poderemos sofrer sanes ou questionamentos dos rgos reguladores.
Pretendemos continuar implementando medidas de segurana conforme os padres de mercado e reforar a segurana,
integridade e confiabilidade de nossos sistemas. Entretanto, se estas medidas no prevenirem falhas ou atrasos em nosso sistema
de computadores ou redes de comunicao, poder haver uma reduo significativa no volume de negociao em nossos
sistemas, causando efeitos adversos em nossos resultados financeiros e no valor de nossas aes.
Ademais, sistemas e processos de redundncia, de gesto de crises, de recuperao de desastres e mecanismos de preveno
que adotamos podem no ser suficientes para prever tais falhas e/ou problemas ou, ainda, assegurar a continuidade dos negcios.
Estas falhas ou a degenerao dos sistemas podero gerar reclamaes de clientes e outros participantes de mercado a agncias
regulatrias, processos judiciais contra ns ou investigaes sobre falhas de compliance frente a normas e regulaes aplicveis.
A complexidade e relevncia dos processos voltados tecnologia nos expe a eventuais falhas na execuo de atividades
relacionadas a desenvolvimento sistmico, homologao e manutenes peridicas, no mbito lgico e fsico. Outro aspecto a ser
notado nos processos relacionados tecnologia da informao se refere utilizao de mo de obra terceira para seu
funcionamento e a possibilidade de dependncia de fornecedores e prestadores de servios em caso de concentrao indevida
de conhecimento, recursos, pessoas e infraestrutura nos terceiros contratados e, dessa forma, ocasionar eventuais falhas ou
inatividades de sistemas e redes e perda da confidencialidade das informaes que podem impactar adversamente nossas
operaes.

Escassez de recursos naturais ou crises que afetem o setor energtico podem afetar operaes crticas
Nossas operaes crticas; sistemas e infraestrutura de tecnologia da informao e de comunicao prprios e dos participantes;
manuteno de nossas dependncias, dos data centers, dos colaboradores e terceiros em nossos ambientes fsicos dependem
fundamentalmente do adequado fornecimento de recursos naturais e energticos.
No podemos assegurar que a administrao pblica ser capaz de manter o adequado fornecimento de recursos naturais e
energticos. Planos de contingncias executados pela administrao pblica, pela BM&FBOVESPA e pelos participantes podem
no ser suficientes para minimizar os impactos em nossas operaes.

Podemos no ter sucesso na identificao de ameaas ou oportunidades de negcios, execuo de plano


estratgico e manuteno de vantagens competitivas.
Pretendemos continuar a explorar e buscar oportunidades estratgicas para fortalecer nosso negcio e expandir nossa companhia,
o que pode nos ajudar a penetrar em novos mercados, oferecer novos produtos e servios, e desenvolver nossos sistemas de
negociao e tecnologias. Podemos fazer aquisies ou investimentos ou estabelecer parcerias estratgicas, joint ventures ou
alianas, sendo que no h qualquer garantia de que nossos esforos tero sucesso. Ns podemos no ter sucesso na identificao
de oportunidades de crescimento e outros benefcios de iniciativas ou alianas estratgicas de crescimento que tivermos feito ou
faremos no futuro, assim como na identificao de ameaas nossa posio ou projeo de posio nos mercados em que
atuamos, nos mbitos nacional ou internacional. Podemos incorrer em gastos significativos para enderear as eventuais
necessidades operacionais adicionais do nosso crescimento, as quais podem vir a ter um impacto adverso na nossa condio
financeira e em nossos resultados operacionais. Ademais, alguns dos nossos acordos de parcerias podem restringir nossa
possibilidade de buscar alianas estratgicas com outros participantes relevantes do mercado, impedindo que possamos obter
vantagens de oportunidades de negcios apresentadas por estes participantes. Internamente, podemos no responder
adequadamente implementao dos objetivos e projetos estratgicos, devido s falhas no processo de tomada de deciso,
dificuldades operacionais e contratao de terceiros inadequados para a prestao do servio.

Danos nossa credibilidade, imagem ou reputao podero causar efeito prejudicial sobre ns.
Nossa reputao poder sofrer danos de diferentes formas, inclusive em funo de eventuais falhas nossas na autorregulao
dos mercados por ns administrados, tecnologia ou operaes executadas em nossos sistemas de negociao e ps-negociao.
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Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

Nossa reputao tambm pode ser prejudicada pelo vazamento de informaes confidenciais ou por eventos completamente fora
de nosso controle, tais como escndalos em outras bolsas que, por sua vez, podem afetar a percepo de investidores quanto
aos mercados de valores mobilirios e derivativos em geral. Ainda corremos o risco de fornecedores de produtos, servios e mo
de obra, colaboradores, emissores, participantes dos nossos mercados e partes relacionadas praticarem fraudes, condutas
inapropriadas, ou apresentarem falhas operacionais que podem resultar em sanes regulamentares, investigaes e prejuzos
nossa reputao.
Em relao proteo da propriedade intelectual, da reputao e da marca (branding) no se pode assegurar que colaboradores
e terceiros no copiem, ou de outra forma violem os direitos sobre informaes, tecnologias, produtos (como ndices ou contratos
padro) ou servios desenvolvidos por ns, sem autorizao, ou de outra forma infrinjam os nossos direitos de propriedade
intelectual. Por outro lado, nossos concorrentes, assim como quaisquer outras sociedades e pessoas fsicas podem ser atualmente
ou futuramente titulares de direitos de propriedade intelectual relativos a tecnologias, produtos ou servios semelhantes aos tipos
de produtos e servios que oferecemos ou planejamos oferecer. No podemos assegurar que temos cincia de todos os direitos
de propriedade intelectual de titularidade de terceiros ou que seremos bem sucedidos em processos judiciais em que tenhamos
que defender nossos direitos sobre a propriedade intelectual de tecnologias, produtos e servios.
Os danos nossa reputao podero fazer com que alguns emissores deixem de listar ou registrar ou cancelem a listagem ou o
registro de ttulos, valores mobilirios e contratos derivativos em nossos sistemas de negociao, bem como desencorajar a
realizao de negcios pelos investidores, o que poder reduzir o volume de negociao em nossos sistemas, afetando nossos
negcios de maneira adversa. Por fim, a deteriorao da situao econmico-financeira ou reputacional dos emissores listados
em nosso ambiente de negociao tambm pode afetar negativamente nossa imagem.

Dependemos de pessoas chave para administrar nossos negcios e executar nossas atividades.
Grande parte de nosso sucesso futuro depende das habilidades e esforos de nossa administrao. Nossos administradores e
empregados de perfil altamente tcnico podero se afastar no futuro e optar por no mais participar da gesto ou operao dos
negcios da Companhia, consequentemente, poderemos no ser capazes de contratar profissionais igualmente qualificados. A
perda de qualquer membro de nossa administrao e nossa eventual incapacidade de contratar profissionais com a mesma
experincia e qualificao podero ter um efeito prejudicial significativo sobre nosso negcio. Tambm podemos enfrentar
dificuldades na reteno e/ou atrao de talentos e de pessoas para posies consideradas estratgicas para nossas atividades.

Estamos expostos a diversos riscos financeiros que podero afetar adversamente o valor de mercado das nossas
aes.
A Companhia possui como poltica a aplicao do saldo em caixa em investimentos altamente conservadores, com altssima
liquidez e baixssimo risco, que privilegiam a preservao do capital, o que se traduz em proporo expressiva de posies em
ttulos pblicos brasileiros, majoritariamente ps-fixados.
Destacamos que a companhia aumentou sua participao no CME Group. com recursos captados por meio de emisso, em julho
de 2010, de Senior Unsecured Notes, no montante de US$612 milhes e com vencimento em julho de 2020. Entretanto, as
variaes da taxa de cmbio do principal da dvida foram consideradas como instrumento de cobertura da operao de hedge de
investimento lquido no exterior, com o objetivo de proteger o risco de variao cambial incidente sobre parte equivalente a US$
612 milhes (notional) do investimento no CME Group. Esta participao nos expe ao risco de reduo ao valor recupervel
(impairment) do investimento e consequente perda de valor do nosso ativo intangvel.
O Ativo intangvel referente ao gio por expectativa de rentabilidade futura gerado na aquisio da Bovespa Holding, submetido,
anualmente, ao teste de impairment. Em dezembro de 2014, esse teste no revelou a necessidade de ajustes e est fundamentado
em laudo de avaliao elaborado por especialista externo e independente. Entretanto, uma eventual reduo no volume negociado
e consequente diminuio da receita auferida no segmento Bovespa podero impactar negativamente os resultados de novos
testes a serem realizados no futuro.
Por fim, poderemos sofrer alterao negativa da opinio de agncias de classificao de risco (rating) sobre a capacidade da
Companhia de honrar suas obrigaes financeiras, integralmente e no prazo determinado, o que implicaria em reduo da nota
de crdito eventualmente atribuda a ns.
b.

relacionados aos setores da economia nos quais a Companhia atua

Enfrentamos competio significativa em nossa atividade de administrador dos mercados de bolsa e de balco.
Enfrentamos concorrncia significativa de outras bolsas estrangeiras, especialmente com relao negociao de ttulos, valores
mobilirios e contratos de derivativos. Os nossos concorrentes atuais e potenciais so numerosos, incluindo mercados de bolsa
de valores e mercados de balco, predominantemente instalados em pases estrangeiros, que inclusive, podero no futuro se
estabelecer no Brasil. Sofremos concorrncia em vrios nveis, inclusive no que se refere a preos, qualidade e velocidade na
execuo de negcios, liquidez, funcionalidade, facilidade de uso e desempenho dos sistemas de registro, variedade de produtos
e servios oferecidos aos participantes de negociao, diferentes arcabouos regulatrios e inovao tecnolgica.
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Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

Caso no sejamos bem sucedidos em nossa adaptao tempestiva s mudanas estruturais em nossos mercados de atuao, s
inovaes tecnolgicas e financeiras e a outros fatores competitivos, podemos no ser capazes de manter e/ou aumentar o
volume de operaes realizadas e/ou registradas em nossos sistemas de negociao, compensao e liquidao, de forma que
nossas receitas, negcios, condio financeira e resultados sofrero impacto negativo relevante. Em ltima instncia podemos
sofrer migrao de participantes, investidores ou empresas para competidores, inclusive com os ltimos realizando listagem em
bolsas de valores estrangeiras.

O no atendimento ou alterao de dispositivos legais e regulamentares poder ter efeito prejudicial sobre ns.
Nosso setor est sujeito a uma regulamentao extensa, dinmica e complexa e poder ser objeto de fiscalizao por parte dos
rgos reguladores pblicos ou por instituies privadas, em mbito nacional e internacional. Essa regulamentao destina-se a
preservar a integridade dos mercados de valores mobilirios e demais mercados financeiros e a proteger os interesses de
investidores em tais mercados. Nosso funcionamento depende de autorizao dos rgos governamentais associados ao mercado
financeiro nacional e da manuteno desta autorizao, assim como nossa atuao em outras jurisdies ou de investidores noresidentes em nosso mercado so afetadas por normas expedidas por reguladores internacionais. Nossa capacidade de cumprir
as leis e normas aplicveis depende amplamente do estabelecimento e manuteno de sistemas e procedimentos adequados,
que, caso no sejam cumpridos, podero ter efeito prejudicial sobre ns.
Mudanas regulatrias ou legais, nos mbitos nacional ou internacional podero nos afetar adversamente, assim como gerar
impactos aos usurios atuais e futuros dos nossos produtos e servios. Por exemplo, as autoridades regulatrias podero
implementar mudanas que podero prejudicar a atratividade da listagem de ttulos e valores mobilirios em nossos mercados, a
atratividade dos servios prestados pela nossa cmara de compensao e depositria, a utilizao de qualquer outro servio
prestado pela BM&FBOVESPA ou, ainda, causar uma migrao das companhias listadas e investidores do nosso ambiente de
negociao e ps-negociao para mercados alternativos, cujas regras de negociao, de governana corporativa ou requisitos
de capital sejam menos rgidos.

A admisso negociao das nossas aes em nosso mercado de bolsa de valores, nossa atuao como entidade
autorreguladora, nossa estrutura acionria e a atuao de nossos conselheiros e membros de comits podero
gerar conflitos de interesses e efeitos adversos.
A listagem das nossas aes em nosso Segmento Bovespa pode gerar um conflito de interesses entre as nossas atividades de
autorregulao e nossos interesses enquanto companhia com fins lucrativos. importante destacar que, como administradora de
mercado, nos cabe estabelecer padres de listagem e de divulgao de informaes a serem seguidos pelos emissores de valores
mobilirios, na listagem inicial, na manuteno da negociao dos valores mobilirios, nas ofertas subsequentes listagem inicial
e no processo de fechamento de capital. Podemos sofrer efeitos adversos em caso de eventuais falhas durante a estruturao ou
execuo dessas operaes, como por exemplo vazamento de informaes sobre operaes confidencias em infraestrutura de
mercado organizado.
Ainda, membros do nosso conselho de administrao e comits podem de alguma forma estar relacionados a empresas que
possuem relacionamento comercial com a BM&FBOVESPA, podendo interferir, influenciar ou tomar decises em benefcio prprio
quanto aos produtos ou servios por ns prestados. O desempenho das funes de administrao por membros que participam
do nosso mercado poder resultar em assimetria de informaes e gerar efeitos prejudiciais sobre os demais acionistas e
prejudicar a Companhia.
4.2 - Comentrios sobre expectativas de alterao na exposio aos fatores de risco
Temos como prtica a anlise constante dos riscos aos quais estamos expostos e que possam afetar nossos negcios, situao
financeira e os resultados das nossas operaes de forma adversa e relevante. Para tentar mitigar e controlar alguns desses
riscos, adotamos medidas diversas que buscam aprimorar nossa infraestrutura, processos e os servios que prestamos. Dentre
essas medidas esto: (i) o fornecimento de sistemas eficientes, confiveis e de baixo custo para o exerccio de nossas atividades;
(ii) busca da ampliao da disponibilidade de informaes de forma gil e confivel que podem servir de base a pesquisas,
assessoria e decises de investimento; (iii) o monitoramento das mudanas do cenrio macroeconmico que possam influenciar
nossas atividades; (iv) a disponibilizao de diferentes alternativas de acesso aos sistemas de negociao; (v) a educao do
investidor (pessoas fsicas e institucionais nacionais e estrangeiros); (vi) implementao de estruturas de controles internos,
compliance, processos e riscos corporativos, alm da superviso contnua das atividades dos nossos mercados e dos seus
participantes; e (vii) por fim, essa estrutura responsvel por avaliar e monitorar os fatores de risco citados no item 4.1 e
qualquer outro evento de risco que venha impactar negativamente as atividades da BM&FBOVESPA. Os administradores da
Companhia so informados dos resultados do monitoramento, das avaliaes dos fatores de risco e dos planos de mitigao de
risco por meio de reportes peridicos aos comits do Conselho de Administrao (Comit de Auditoria e Comit de Riscos e
Financeiro).
Com relao nossa atuao como contraparte central garantidora, possumos sistemas de administrao de riscos e estruturas
de salvaguardas especficas para cada uma das clearings administradas pela BM&FBOVESPA, que buscam mitigar os riscos
inerentes a essa atividade. Para mais informaes sobre os sistemas de administrao de riscos e estruturas de salvaguardas,
vide informaes descritas no item 5 deste Formulrio de Referncia.
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Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

Alm disso, a Companhia investe na integrao da ps-negociao de forma a aumentar a eficincia dos sistemas e servios
oferecidos aos nossos participantes e fortalecer nossa posio competitiva, mitigando os riscos da entrada de novos competidores
no mercado brasileiro de negociao e de ps-negociao de aes e derivativos.
4.3 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais no sigilosos e relevantes
A Companhia e suas controladas so partes em processos judiciais e administrativos tributrios, trabalhistas e cveis. A poltica
para provisionamento adotada pela Companhia a definida pela CVM, por meio da Deliberao n 594, de 15 de setembro de
2009.
Considerando que a descrio dos processos judiciais, administrativos e arbitrais da Companhia neste Formulrio de Referncia
tem fundamento em outro parmetro de avaliao, independente daquele determinado pela Deliberao CVM n 594/09, tambm
so apresentadas neste Formulrio de Referncia informaes sobre processos no mencionados em demonstraes financeiras
anteriores da Companhia, uma vez que haviam sido classificados como contingncia de perda remota.
Vale ressaltar que o critrio de relevncia adotado pela Companhia para detalhar informaes sobre os processos abaixo
relacionados considerou, alm dos potenciais impactos de uma deciso desfavorvel sobre o seu patrimnio ou a sua capacidade
financeira, os potenciais riscos imagem da Companhia e de suas controladas.

I.

Tributrios

I.1 BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BM&FBOVESPA)


I.1.1)
Processo n 2007.61.00.030994-8
Juzo
4 Vara Federal da Subseo Judiciria de So Paulo
Instncia
2 Instncia
Data de instaurao
12/11/2007
Partes no processo
Autora: Bolsa de Mercadorias & Futuros BM&F S.A. (incorporada pela BM&FBOVESPA em 08/05/2008)
Ru: Unio Federal
Valores, bens ou
R$33.944 mil atualizado at dezembro de 2014.
direitos envolvidos
Principais fatos
Declarao de inexistncia de relao jurdica tributria no que diz respeito exigncia de contribuio
previdenciria adicional de 2,5%, devida pelas instituies financeiras, seja pelas bolsas de mercadorias e futuros
terem sido submetidas a tal cobrana apenas com o advento do Decreto n 2.173/97 (posteriormente Decreto n
3.048/99), quando no havia meno a elas na Lei Complementar n 84/96, seja por ter o referido decreto alargado
a base de clculo da contribuio, que antes abrangia s os pagamentos queles prestadores de servios
(autnomos) e agora passava a considerar tambm a folha de salrios (os empregados). A BM&FBOVESPA deposita
judicialmente, a cada ms, os valores referentes Contribuio Previdenciria Adicional. Foi proferida sentena
julgando a ao procedente. Atualmente, aguarda-se o julgamento do recurso de apelao apresentado pela Unio
no Tribunal Regional Federal da 3 Regio.
Chance de perda
Remota
Anlise do impacto
O valor em discusso encontra-se integralmente depositado judicialmente.
em caso de perda
Valor provisionado
R$33.944 mil (o valor em discusso encontra-se provisionado, pois, apesar da chance de perda ser classificada
como remota, o objeto do processo discute uma obrigao legal).

I.1.2)
Processo Administrativo n 16327.001536/2010-80
Juzo
Conselho Administrativo de Recursos Fiscais (CARF)
Instncia
2 Instncia administrativa
Data de instaurao
26/11/2010
Partes no processo
Autor: Receita Federal do Brasil
Ru: BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros
Valores, bens ou
R$ 995.694 mil atualizado at dezembro de 2014.
direitos envolvidos
Principais fatos
Autos de infrao lavrados pela Receita Federal do Brasil (RFB), por meio dos quais foi efetuada a cobrana de IRPJ
e CSLL que, na viso da RFB, a BM&FBOVESPA teria deixado de recolher nos exerccios de 2008 e 2009 por fora
da amortizao, para fins fiscais, do gio gerado quando da incorporao de aes da Bovespa Holding S.A.,
aprovada em AGE de 08/05/2008. A BM&FBOVESPA recebeu o Auto de Infrao em 29/11/2010, tendo apresentado
impugnao em 28/12/2010. Em 21/10/2011 foi proferida deciso de 1 instncia pela Delegacia Regional de
Julgamento, julgando o lanamento parcialmente favorvel e reduzindo o valor do crdito tributrio, tendo em vista
a adoo de critrio equivocado para a apurao de base de clculo referente ao exerccio de 2008. A
BM&FBOVESPA apresentou recurso ao Conselho Administrativo de Recursos Fiscais em novembro de 2011, sendo
que em dezembro de 2013 este rgo administrativo julgador proferiu deciso negando provimento ao recurso
apresentado pela BM&FBOVESPA, mantendo, assim, o referido auto de infrao. O resultado foi de trs votos

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Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

Chance de perda
Anlise do impacto
em caso de perda
Valor provisionado

favorveis e trs votos contrrios ao recurso apresentado pela BM&FBOVESPA, tendo sido decidido com voto de
qualidade do Presidente da turma, representante da Receita Federal do Brasil. Em 25/03/2015, o CARF negou
provimento aos embargos de declarao apresentados pela BM&FBOVESPA. Atualmente, aguarda-se a publicao
da deciso para que a BM&FBOVESPA possa, em conjunto com seus assessores legais, analisar a estratgia recursal
mais apropriada a ser adotada.
Remota
Condenao ao pagamento do valor envolvido.
No h valor provisionado.

I.1.3)
Processo Administrativo n 16327.720648/2012-03
Juzo
Conselho Administrativo de Recursos Fiscais
Instncia
2 Instncia administrativa
Data de instaurao
22/05/2012
Partes no processo
Autor: Receita Federal do Brasil
Ru: BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros
Valores, bens ou
R$180.177 mil atualizado at dezembro de 2014.
direitos envolvidos
Principais fatos
Auto de infrao que versa sobre a cobrana de Imposto de Renda Retido na Fonte (IRRF) relativo ao ano calendrio
de 2008, em decorrncia de entendimento da RFB no sentido de que a BM&FBOVESPA seria responsvel pela
reteno e recolhimento do IRRF incidente sobre o suposto ganho de capital auferido pelos investidores no
residentes da Bovespa Holding S.A., em razo da incorporao de aes desta companhia pela BM&FBOVESPA. A
BM&FBOVESPA recebeu o Auto de Infrao em 22/05/2012, tendo apresentado impugnao em 21/06/2012, que
foi julgada improcedente em julho de 2013. Na sesso do dia 10/03/2015, o CARF proferiu deciso negando
provimento ao recurso apresentado pela BM&FBOVESPA. A BM&FBOVESPA aguardar a publicao da deciso para
analisar, em conjunto com seus assessores legais, a estratgia recursal mais apropriada.
Chance de perda
Possvel
Anlise do impacto
Condenao ao pagamento do valor envolvido.
em caso de perda
Valor provisionado
No h valor provisionado.

I.1.4)
Processo Administrativo n 16327.721.146/2012-91
Juzo
Conselho Administrativo de Recursos Fiscais
Instncia
2 Instncia administrativa
Data de instaurao
30/10/2012
Partes no processo
Autor: Receita Federal do Brasil
Ru: BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros
Valores, bens ou
R$9.5 mil (Multa Isolada do IRRF), atualizado at dezembro de 2014.
direitos envolvidos
Principais fatos
Auto de infrao que versa sobre a indedutibilidade, para fins de apurao do IRPJ e da CSLL, de despesas pagas
pela Bovespa Holding S.A. referentes comisso das instituies intermedirias responsveis pela oferta pblica
secundria de distribuio das aes da Bovespa Holding S.A., realizada em 2007, bem como sobre a
responsabilidade pelo recolhimento do valor referente ao imposto de renda retido na fonte incidente sobre parte
dos pagamentos realizados aos intermedirios que participaram da referida oferta pblica. A BM&FBOVESPA
recebeu o Auto de Infrao em 30/10/2012, tendo apresentado impugnao em 29/11/2012, que foi julgada
improcedente em janeiro de 2014. Em 08/2014, a BM&FBOVESPA decidiu utilizar as condies diferenciadas de
pagamento institudas pelo Programa de Recuperao Fiscal (REFIS) para pagamento do dbito relativo ao IRPJ e
CSLL discutidos no presente processo, mantendo, entretanto, a discusso relativa Multa Isolada do IRRF. O
impacto dos descontos nas multas e nos juros incidentes sobre o Processo, considerando a opo pelo pagamento
vista do dbito atualizado, acarretou na reduo do montante discutido, de R$123,0 milhes para R$69,2 milhes
(valores atualizados para 08/2014). Atualmente, aguarda-se o julgamento do recurso voluntrio apresentado ao
Conselho Administrativo de Recursos Fiscais, exclusivamente no que tange Mula Isolada do IRRF.
Chance de perda
Remoto para a Multa do IRRF (R$9.5 mil).
Anlise do impacto
Condenao ao pagamento do valor envolvido.
em caso de perda
Valor provisionado
No h valor provisionado.

I.1.5)
Processos Administrativos n 16327.721.267/2012-33 e 16327.721.268/2012-88
Juzo
Conselho Administrativo de Recursos Fiscais
Instncia
2 Instncia administrativa
Data de instaurao
07/11/2012
Partes no processo
Autor: Receita Federal do Brasil
Ru: BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

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Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)
Valores, bens ou
direitos envolvidos
Principais fatos

Chance de perda
Anlise do impacto
em caso de perda
Valor provisionado

R$94.828 mil (Contribuies Previdencirias) e R$50.504 mil (Multa do IRRF) atualizados at dezembro de 2014.
Autos de Infrao versando sobre a suposta incidncia de contribuies previdencirias sobre opes outorgadas
com base no Plano de Opes de Compra de Aes da BM&F S.A., assumido pela BM&FBOVESPA e passveis de
exerccio, pelos beneficirios do Plano, nos anos de 2007 e 2008, bem como sobre multa isolada decorrente da no
reteno na fonte de IRRF supostamente incidente sobre o valor correspondente s referidas opes. A
BM&FBOVESPA recebeu os Autos de Infrao em 07/11/2012, tendo apresentado impugnaes em 07/12/2012
que foi julgada improcedente em agosto de 2013. Em 11/02/2015, o CARF deu provimento, por unanimidade, ao
recurso apresentado pela BM&FBOVESPA contra o auto que versava sobre as contribuies previdencirias,
cancelando a autuao fiscal. Atualmente, aguarda-se (i) a publicao da deciso que deu provimento ao recurso
no que tange s contribuies previdencirias, quando poderemos analisar se h possibilidade de recurso por parte
da PGFN; e (ii) o julgamento do recurso voluntrio apresentado ao Conselho Administrativo de Recursos Fiscais no
que tange a multa isolada.
Possvel para as Contribuies Previdencirias (R$94.828 mil) e Remoto para a Multa pela no reteno de IRRF
(R$50.504 mil).
Condenao ao pagamento dos valores envolvidos.
No h valor provisionado.

I.1.6)
Processo Administrativo n 16327.721.519/2012-24
Juzo
Delegacia Regional de Julgamento de So Paulo da Receita Federal do Brasil
Instncia
1 Instncia administrativa
Data de instaurao
19/12/2012
Partes no processo
Autor: Receita Federal do Brasil
Ru: BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros
Valores, bens ou
R$130.674 mil atualizado at dezembro de 2014.
direitos envolvidos
Principais fatos
Auto de infrao por meio do qual foram lanadas supostas diferenas de recolhimento de IRPJ e CSLL que decorrem
de questionamento acerca do limite de dedutibilidade dos juros sobre o capital prprio (JCP) creditado pela
BM&FBOVESPA em favor de seus acionistas no ano-calendrio de 2008. A BM&FBOVESPA recebeu o Auto de
Infrao em 19/12/2012, tendo apresentado impugnao em 18/01/2013. Atualmente, aguarda-se o julgamento
da impugnao pela Delegacia Regional de Julgamento.
Chance de perda
Possvel.
Anlise do impacto
Condenao ao pagamento do valor envolvido.
em caso de perda
Valor provisionado
No h valor provisionado.

I.1.7)
Processos Administrativos n 16327.720.152/2014-93 e 16327.720.154/2014-82
Juzo
Conselho Administrativo de Recursos Fiscais
Instncia
2 Instncia administrativa
Data de instaurao
28/02/2014
Partes no processo
Autor: Receita Federal do Brasil
Ru: BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros
Valores, bens ou
R$123.486 mil (Contribuies Previdencirias) e R$49.490 mil (Multa do IRRF) atualizados at dezembro de 2014.
direitos envolvidos
Principais fatos
Autos de Infrao versando sobre a suposta incidncia de contribuies previdencirias sobre opes outorgadas
com base nos Planos de Opes de Compra de Aes da BM&F S.A. e da BM&FBOVESPA, especificamente no que
tange aos exerccios ocorridos nos anos de 2009 e 2010, bem como sobre multa isolada decorrente da no reteno
na fonte de IRRF supostamente incidente sobre o valor correspondente s referidas opes. A BM&FBOVESPA
recebeu os Autos de Infrao em 28/02/2014, tendo apresentado impugnaes que foram julgadas improcedentes
em setembro de 2014. Atualmente, aguarda-se o julgamento dos recursos voluntrios apresentados ao Conselho
Administrativo de Recursos Fiscais.
Chance de perda
Possvel para as Contribuies Previdencirias (R$123.486 mil) e Remoto para a Multa pela no reteno de IRRF
(R$49.490 mil).
Anlise do impacto
Condenao ao pagamento dos valores envolvidos.
em caso de perda
Valor provisionado
No h valor provisionado.

I.1.8)
Processo Administrativo n 16327.720387/2015-66
Juzo
Delegacia Regional de Julgamento de So Paulo da Receita Federal do Brasil
Instncia
1 Instncia administrativa
Data de instaurao
02/04/2015
Partes no processo
Autor: Receita Federal do Brasil
Ru: BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

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Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)
Valores, bens ou
direitos envolvidos
Principais fatos

Chance de perda
Anlise do impacto
em caso de perda
Valor provisionado

R$ 1.978.772 mil atualizado at 01/04/2015.


Auto de infrao da Receita Federal do Brasil questionando a amortizao, para fins fiscais, nos exerccios de 2010
e 2011, do gio gerado quando da incorporao de aes da Bovespa Holding S.A. pela BM&FBOVESPA em maio
de 2008. A BM&FBOVESPA recebeu o Auto de Infrao em 02/04/2015 e apresentar impugnao administrativa
dentro do prazo legal.
Remota
Condenao ao pagamento do valor envolvido.
No h valor provisionado.

I.1.9)
Processos Administrativos n 16327.720.432/2015-82 e 16327.720.433/2015-27
Juzo
Delegacia Regional de Julgamento
Instncia
1 Instncia administrativa
Data de instaurao
24/04/2015 e 05/05/2015
Partes no processo
Autor: Receita Federal do Brasil
Ru: BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros
Valores, bens ou
R$73.948 mil (Contribuies Previdencirias) e R$27.790 mil (Multa do IRRF) atualizados at abril de 2015.
direitos envolvidos
Principais fatos
Autos de Infrao versando sobre a suposta incidncia de contribuies previdencirias sobre opes outorgadas
com base nos Planos de Opes de Compra de Aes da BM&F S.A. e da BM&FBOVESPA, especificamente no que
tange aos exerccios ocorridos nos anos de 2011 e 2012, bem como sobre multa isolada decorrente da no reteno
na fonte de IRRF supostamente incidente sobre o valor correspondente s referidas opes. A BM&FBOVESPA
recebeu os Autos de Infrao relativos s contribuies e s multas, respectivamente, em 24/04/2015 e 05/05/2015,
e apresentar as competentes impugnaes no prazo legal.
Chance de perda
Possvel para as Contribuies Previdencirias (R$73.948 mil) e Remoto para a Multa pela no reteno de IRRF
(R$27.790 mil).
Anlise do impacto
Condenao ao pagamento dos valores envolvidos.
em caso de perda
Valor provisionado
No h valor provisionado.

I.1.10)
Processo n 0033653-41.1999.4.03.6100
Juzo
1 Vara Federal da Subseo Judiciria de So Paulo
Instncia
2 Instncia judicial
Data de instaurao
15/07/1999
Partes no processo
Autora: Bolsa de Valores de So Paulo (a BM&FBOVESPA sucessora da Bovespa atual Associao Bovespa em
razo da incorporao da parcela cindida do capital dessa associao quando de sua desmutualizao em 2007)
Ru: Unio Federal
Valores, bens ou
R$44.214 mil atualizado at junho de 2015.
direitos envolvidos
Principais fatos
Declarao de inexistncia de relao jurdico-tributria que obrigue a BOVESPA ao recolhimento da COFINS at
janeiro de 1999, inclusive sobre os recebimentos de taxas, emolumentos e contribuies "variveis", tendo em vista
que os valores auferidos pela BOVESPA so inatos ao exerccio da sua atividade prpria, no caracterizando
faturamento. Foi proferida sentena julgando a ao improcedente. Atualmente, aguarda-se o julgamento do
recurso de apelao apresentado pela BM&FBOVESPA.
Chance de perda
Possvel
Anlise do impacto
O valor em discusso encontra-se integralmente depositado judicialmente.
em caso de perda
Valor provisionado
No h valor provisionado.

I.1.11)
Processo n 0033743-49.1999.4.03.6100
Juzo
11 Vara Federal da Subseo Judiciria de So Paulo
Instncia
2 Instncia judicial
Data de instaurao
15/07/1999
Partes no processo
Autora: Bolsa de Mercadorias & Futuros-BM&F (a BM&FBOVESPA sucessora da BM&F Atual Associao BM&F
em razo da incorporao da parcela cindida do capital dessa associao quando de sua desmutualizao em 2007)
Ru: Unio Federal
Valores, bens ou
R$13.550 mil atualizado at junho de 2015.
direitos envolvidos
Principais fatos
Declarao de inexistncia de relao jurdico-tributria que obrigue a BM&F ao recolhimento da COFINS at janeiro
de 1999, inclusive sobre os recebimentos de taxas, emolumentos e contribuies "variveis", tendo em vista que
os valores auferidos pela BM&F so inatos ao exerccio da sua atividade prpria, no caracterizando faturamento.
A BM&F obteve liminar suspendendo a exigibilidade do crdito tributrio. Foi proferida sentena julgando a ao

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Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

Chance de perda
Anlise do impacto
em caso de perda
Valor provisionado

II.

procedente. Foi negado provimento apelao interposta pela Unio. Atualmente, aguarda-se o julgamento do
recurso especial apresentado pela Unio.
Possvel
Condenao ao pagamento dos valores envolvidos.
No h valor provisionado.

Cveis

II.1 BM&FBOVESPA e BVRJ


II.1.1)
Processo n 2007.001167284-8
Juzo
2 Vara Empresarial do Foro da Comarca do Rio de Janeiro RJ
Instncia
Superior Tribunal de Justia
Data de instaurao
02/10/2007
Partes no processo
Autores: Naji Robert Nahas, Selecta Participaes e Servios S/C Ltda. e Cobrasol Companhia Brasileira de leos e
Derivados
Rs: Bolsa de Valores do Rio de Janeiro (BVRJ) e Associao BOVESPA
Valores, bens ou
R$10.000.000 mil (pedido de indenizao por danos morais e materiais)
direitos envolvidos
Principais fatos
Trata-se de ao ordinria visando condenao da BVRJ e da Associao BOVESPA ao pagamento de indenizao
a ttulo de danos morais e materiais, alegadamente sofridos pelos Autores em razo de movimentaes acionrias
realizadas no mercado ao final dos anos 80. Houve oferecimento de contestaes e rplica. Foi proferida sentena
julgando improcedentes os pedidos dos Autores. Em face dessa deciso os Autores e as Rs opuseram embargos
de declarao, parcialmente acolhidos. Os Autores interpuseram recursos de apelao, aos quais o Tribunal de
Justia do Rio de Janeiro negou provimento. Em face do acrdo que negou provimento ao recurso de apelao os
Autores apresentaram recursos especial e extraordinrio, cuja admissibilidade foi negada. Aps, os Autores
interpuseram recursos de agravo ao STJ e ao STF contra a deciso que inadmitiu os recursos excepcionais.
Recentemente, o STJ determinou a subida do recurso especial para melhor exame. O recurso especial foi apenas
parcialmente conhecido e, nesta parte, teve o provimento negado por votao unnime. Foram opostos embargos
de declarao contra este acrdo, aos quais foi negado provimento, por votao unnime. Os Autores opuseram
embargos de divergncia, ainda pendentes de julgamento.
Chance de perda
Remota
Anlise do impacto
Condenao em danos morais e materiais, que, ao ver da Companhia, no alcanaria o patamar atribudo como
em caso de perda
valor causa, mesmo na remota hiptese de a sentena e o acrdo da apelao serem reformados pelas instncias
superiores.
Valor provisionado
No h valor provisionado.
(se for o caso)

II.1.2)
Processo n 96.0037050-8
Juzo
22 Vara Federal da Subseo Judiciria de So Paulo SP
Instncia
Superior Tribunal de Justia
Data de instaurao
19/11/1996
Partes no processo
Autores: Rubens Taufic Schahin e Outros
Rs: BM&FBOVESPA, BVRJ, CVM, Indstrias de Chocolate Lacta S.A., Kraft Suchard Brasil S.A., Kibon Indstrias
Alimentcias Ltda. e Outros
Valores, bens ou
Indenizao por danos materiais a ser apurada em liquidao de sentena. O valor da causa foi alterado para
direitos envolvidos
R$109.518 mil (novembro de 1996), que no reflete o contedo econmico da pretenso dos Autores.
Principais fatos
Trata-se de ao visando condenao dos Rus ao pagamento aos Autores de indenizao correspondente
diferena entre o valor real das aes preferenciais da LACTA, de que foram supostamente despojados, e aquele
que foi efetivamente pago, e lucros cessantes correspondentes aos dividendos que deixaram de auferir. Os Autores
alegam que foram compelidos a vender suas aes em atendimento ao Edital de oferta de compra realizada em
leilo na ento BOVESPA, aps deciso judicial ter declarado nula a deliberao social que autorizou a emisso das
aes que eles haviam comprado. A Kraft apresentou reconveno, requerendo a devoluo dos dividendos pagos.
Houve oferecimento de contestaes e rplica. Foi proferida sentena julgando improcedentes os pedidos contidos
na ao e na reconveno, condenando os Autores e a Kraft ao pagamento de honorrios advocatcios. Em face
dessa deciso, os Autores e os Rus Kraft, Silb Participaes, CVM e Philip Morris interpuseram recursos de apelao.
A BM&FBOVESPA e a BVRJ interpuseram recurso adesivo, visando majorao dos honorrios advocatcios. O
Tribunal Regional Federal negou provimento ao recurso dos Autores e deu parcial provimento aos recursos dos
Corrus, apenas para majorar a verba honorria. Contra essa deciso os Autores apresentaram embargos de
declarao, os quais foram rejeitados. Os Autores e a Philip Morris apresentaram recursos especiais, os quais foram
respondidos e no foram admitidos no Tribunal de origem. As mesmas partes interpuseram agravo contra as
decises que no admitiram os recursos, os quais atualmente pendem de anlise perante o Superior Tribunal de
Justia.
Chance de perda
Remota

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Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)
Anlise do impacto
em caso de perda
Valor provisionado
(se for o caso)

Condenao em danos materiais, dividida entre as demais Corrs, a ser apurada em sede de liquidao de sentena
por arbitramento.
No h valor provisionado.

II.2 - BM&FBOVESPA
II.2.1)
Processo n 0172946-23.2010.8.26.0100 (583.00.2010.172946-2)
Juzo
11 Vara Cvel do Foro Central da Comarca de So Paulo - SP
Instncia
2 instncia
Data de instaurao
17/08/2010
Partes no processo
Autora: Massa Falida de Spread Commodities Mercantil e Corretora de Mercadorias Ltda.
R: BM&FBOVESPA
Valores, bens ou
Ttulo patrimonial de Corretora de Mercadoria da ento BM&F (associao civil), convertido em aes da BM&F S.A.,
direitos envolvidos
atual BM&FBOVESPA, estimado, em dezembro de 2013, no montante de R$47.067 mil acrescido de proventos
distribudos at novembro de 2007 no valor histrico de R$32.589 mil e proventos pagos at a entrega das aes.
Principais fatos
Trata-se de ao que visa declarao de nulidade do ato praticado pela BM&FBOVESPA que determinou a
arrecadao das 3.278.554 aes, que deveriam integrar o ativo da massa falida, bem como a condenao da
Companhia ao ressarcimento dos prejuzos causados com a impossibilidade de venda de 1.629.461 aes ao preo
de R$ 20,00 cada, alm dos valores relativos aos dividendos e juros sobre capital prprio correspondentes. A citao
foi efetuada em 18/01/2011, e apresentamos defesa. Em 05/08/2011 foi proferida sentena julgando procedente
o pedido para declarar a titularidade da Autora sobre 3.278.554 aes de emisso da R, determinado a arrecadao
dessas aes no processo falimentar, condenando a R ao pagamento Autora dos R$32.589 mil por ocasio do
IPO, com correo monetria e juros de mora de 1% ao ms desde tal data, e ainda condenando a R ao pagamento
dos valores dos dividendos e juros sobre o capital prprio no pagos de R$2.312mil (dois milhes, trezentos e doze
mil) com correo monetria e juros de mora de 1% ao ms, alm de todos os dividendos e juros que forem devidos
em razo da titularidade dessas aes, bem como honorrios de advogado, arbitrados em 10% do valor total da
condenao. Apresentamos recurso de apelao o qual foi recebido nos efeitos devolutivo e suspensivo, e ora
aguarda julgamento no Tribunal de Justia
Chance de perda
Possvel
Anlise do impacto
Recomposio massa falida, do equivalente ao valor de mercado do ttulo patrimonial em questo, mediante a
em caso de perda
arrecadao de 3.278.554 aes de emisso da BM&FBOVESPA, bem como pagamento de indenizao relativa
venda de aes da ento BM&F S.A., no valor de R$32.589 mil (em nov/07), alm de valores relativos aos dividendos
e juros sobre capital prprio que deixaram de ser pagos, avaliados at ento, em R$2.312 mil, assim como aqueles
que vierem a ser pagos aos acionistas no curso da ao.
Valor provisionado
No h valor provisionado.

II.2.2)
Processo n 0204334-17.2005.8.26.0100 (583.00.2005.204334-9)
Juzo
11 Vara Cvel do Foro da Comarca de So Paulo SP
Instncia
Superior Tribunal de Justia
Data de instaurao
30/11/2005
Partes no processo
Autor: Welinton Balderrama dos Reis
R: BM&FBOVESPA, Bolsa de Mercadorias & Futuros BM&F S.A. (BM&FBOVESPA sucessora) e associao BM&F
Valores, bens ou
Ttulo de scio efetivo da ento BM&F.
direitos envolvidos
Principais fatos
Trata-se de ao objetivando a nulidade de deciso do Conselho de Administrao da ento BM&F que o exclui de
seu quadro de associados, em razo de inadimplncia quanto s taxas associativas, bem como condenao da R
a atualizar o valor do ttulo de scio efetivo segundo as regras de seu estatuto social, no perodo de 1990 a 1999.
A R apresentou contestao, seguida de rplica. Foi proferida sentena julgando os pedidos improcedentes. Houve
apelao por parte do Autor, qual foi negado provimento, por meio de que o acrdo que reconheceu seu direito
a uma apurao de haveres. Ambas as partes opuseram embargos de declarao, tendo os da BM&FBOVESPA e
Associao BM&F sido parcialmente acolhidos e os do Autor rejeitados. O Autor interps Recursos Especial e
Extraordinrio. A BM&FBOVESPA e a Associao BM&F opuseram novos embargos de declarao, os quais foram
rejeitados. Em razo da existncia, entre outros de erro material, foram interpostos novos embargos, os quais
foram acolhidos para a correo do erro material por deciso monocrtica. Para levar que essa deciso fosse levada
ao Colegiado, foi interposto agravo regimental, que manteve a deciso anterior e condenou a BM&FBOVESPA e seu
patrono s penas de litigncia de m-f. Aps, a BM&FBOVESPA interps Recursos Especial e Extraordinrio, os
quais foram admitidos na origem e remetidos s Cortes Superiores para julgamento. Foi conferido efeito suspensivo
ao Recurso Especial para evitar a execuo provisria do julgado. Os recursos interpostos pelo Autor no foram
admitidos.
Chance de perda
Possvel
Anlise do impacto
Pagamento de haveres ao Autor em decorrncia de sua excluso da ento BM&F, que a Companhia estima em
em caso de perda
R$2.282 mil (valor para dezembro de 2014).
Valor provisionado
No h valor provisionado.

II.2.3)
19

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

Aes Ordinria n 0206075-19.2010.8.26.0100 (583.00.2010.206075-4)


Juzo
14 Vara Cvel do Foro Central da Comarca de So Paulo SP
Instncia
1 instncia
Data de instaurao
23/11/2010
Partes no processo
Autores: Esboriol Participaes e Empreendimentos Ltda. e Fernando Alexandre Esboriol
Ru: BM&FBOVESPA, Associao BM&F e Edemir Pinto
Valores, bens ou
Valor correspondente a um Ttulo de Corretora de Mercadoria e um Ttulo de Operador Especial quando da oferta
direitos envolvidos
pblica de aes.
Principais fatos
Trata-se de ao em que os Autores requerem seja declarada a nulidade dos contratos de cesso dos ttulos
patrimoniais de Corretora de Mercadorias e de Operador Especial por vcio de consentimento, com o retorno destes
a esfera de patrimnio dos Requerentes, com a sua converso em aes da BM&FBOVESPA. Como pedido
subsidirio, postulam pela condenao dos Rus ao pagamento de indenizao correspondente quantidade de
aes que lhes deveriam ter sido revertidas poca da ciso, se no tivesse ocorrido venda dos ttulos por vcio
de consentimento. Os Rus apresentaram defesa e a Autora rplica. Atualmente aguarda-se a deciso do juiz acerca
do pedido de julgamento antecipado da lide formulado pelos Rus. Foi proferida sentena julgando improcedentes
os pedidos com o reconhecimento da decadncia. Atualmente aguarda-se a interposio de recurso contra tal
deciso.
Chance de perda
Remota
Anlise do impacto
Abertura de precedente negativo, dando margem ao questionamento dos ttulos alienados nos Programas de
em caso de perda
Recompra, que precederam a desmutualizao da BM&F.
Valor provisionado
No h valor provisionado.

II.2.4)
Aes Ordinria n 0117867-25.2011.8.26.0100 (583.00.2011.117867-5)
Juzo
29 Vara Cvel do Foro Central da Comarca de So Paulo - SP
Instncia
1 instncia
Data de instaurao
25/02/2011
Partes no processo
Autora: Solidez Corretora de Ttulos e Valores Mobilirios Ltda.
Rus: BM&FBOVESPA, Associao BM&F e Edemir Pinto
Valores, bens ou
Valor correspondente a um Ttulo de Corretora de Mercadoria quando da oferta pblica de aes da BM&F.
direitos envolvidos
Principais fatos
Trata-se de ao em que a Autora requer a decretao da nulidade do contrato de cesso do ttulo patrimonial de
Corretora de Mercadorias, retornando as partes ao status quo ante e observadas as alteraes posteriores (a
converso do ttulo em aes); ou, subsidiariamente, requer a condenao da R ao pagamento de indenizao
por perdas e danos no montante equivalente s aes oriundas da converso do ttulo patrimonial de Corretora de
Mercadorias (sendo 35% conforme cotao da oferta inicial e 65% conforme cotao atual), descontados os valores
recebidos pela venda do ttulo no Programa de Recompra. Os Rus apresentaram defesa e a Autora rplica. Foi
proferida sentena julgando improcedentes os pedidos da Autora. Em face dessa deciso a Autora ops embargos
de declarao, que foram rejeitados. A Autora ento interps recursos de apelao, ao qual foi dado provimento
para anular a sentena. Aps a anulao da sentena e o retorno dos autos 1 instncia para novo julgamento,
Autora suscitou incidente de suspeio, o qual aguarda julgamento.
Chance de perda
Remota
Anlise do impacto
Abertura de precedente negativo, dando margem ao questionamento dos ttulos alienados nos Programas de
em caso de perda
Recompra, que precederam a desmutualizao da BM&F.
Valor provisionado
No h valor provisionado.

II.2.5)
Aes de Improbidade Administrativa n 1999.34.00020289-0, 1999.34.00019665-0, Aes populares n
1999.34.00.009903-7, 1999.34.00.010188-7 e 1999.34.00.012074-3
Juzo
22 Vara Cvel da Seo Judiciria do Distrito Federal
Instncia
2 instncia
Data de instaurao
Entre 20/04/1999 e 25/06/1999
Partes no processo
Autores: Ministrio Pblico Federal (aes de improbidade administrativa) e Luiz Carlos Tanaka (aes populares)
Rus: Banco Marka S.A., Banco FonteCindam S.A., Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM&F), Edemir Pinto
(Superintendente Geral da ento BM&F e hoje Diretor Presidente da BM&FBOVESPA), Antnio Carlos Mendes e
Barbosa, Paulo Roberto Garbato (antigos Diretores da ento BM&F) e Outros
Valores, bens ou
Ressarcimento ao errio dos supostos prejuzos incorridos em operaes realizadas pelo Banco Central e aquelas
direitos envolvidos
em que figuraram os Bancos Marka e FonteCindam. As aes de improbidade administrativa contm, ainda, pedido
de condenao dos Rus ao pagamento de multa civil e proibio de contratar com o Poder Pblico ou receber
incentivos ou benefcios fiscais.
Principais fatos
Trata-se de aes buscando a declarao de nulidade de operaes de venda de contratos de dlar futuro realizadas
em janeiro de 1999 pelo Banco Central do Brasil, bem como a condenao dos responsveis e dos beneficirios
dessas operaes ao pagamento de indenizao pelas perdas e danos sofridos, em montante equivalente ao da
leso patrimonial causada. A ento BM&F (associao civil), sucedida pela BM&FBOVESPA, e seus ex-dirigentes
foram includos na lide porque teriam aquiescido com tais operaes, que teriam beneficiado a prpria Bolsa, pois
no precisou recorrer a mecanismos internos de liquidao de operaes. Os Rus apresentaram contestao,
seguida de rplica. Em sua defesa, a BM&F sustentou, entre outros, que no praticou qualquer ato que justificasse
sua incluso como r nas mesmas, sendo certo que tampouco se beneficiou de quaisquer das operaes realizadas

20

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

Chance de perda
Anlise do impacto
em caso de perda

Valor provisionado

pelo Banco Central do Brasil por ocasio da desvalorizao cambial ocorrida em janeiro de 1999. Foi deferida a
produo de prova pericial. Diante da identidade de objeto das aes, a prova pericial a ser produzida em uma das
aes foi aproveitada nas demais.
Em 15/03/2012, foi proferida sentena julgando os pedidos procedentes para condenar, de forma solidria e
subsidiria, a maioria dos rus nos referidos processos, dentre eles a BM&F. As condenaes somadas atingem o
montante de R$7.005.000 mil, dos quais, segundo uma das decises proferidas, podero ser deduzidos os ganhos
que o Banco Central do Brasil obteve em razo da no utilizao de reservas internacionais, no montante de at
R$5.431.000 mil. Os valores so referentes a janeiro de 1999 e devero ser corrigidos monetariamente, acrescidos
de juros moratrios, e de verbas de sucumbncia. A BM&F tambm foi condenada, assim como alguns rus, s
sanes mencionadas na Lei de Improbidade Administrativa. No caso da BM&F, tais sanes consistiram na
proibio de contratar com o Poder Pblico ou de receber benefcios ou incentivos fiscais ou creditcios, direta ou
indiretamente, pelo prazo de 5 (cinco) anos, bem como no pagamento de multa civil no valor de R$1.418.000 mil.
As aes foram julgadas improcedentes em relao ao Ru Edemir Pinto.
Aps a publicao das sentenas, foram interpostos embargos de declarao, que foram rejeitados. Interpusemos
recursos de apelao, os quais aguardam julgamento pelo Tribunal Regional Federal.
Remota
Ressarcimento ao errio dos prejuzos incorridos que, conforme as sentenas, somados atingem o montante de
R$7.005.000 mil, dos quais, segundo uma das decises proferidas, podero ser deduzidos os ganhos que o Banco
Central do Brasil obteve em razo da no utilizao de reservas internacionais, no montante de at R$5.431.000
mil; pagamento de multa civil no valor de R$1.418.000 mil; proibio de contratar com o Poder Pblico e de receber
benefcios fiscais. Os valores so referentes a janeiro de 1999 e devero ser corrigidos monetariamente, acrescidos
de juros moratrios, e de verbas de sucumbncia.
No h valor provisionado.

II.2.6)
Processo n 0612656-34.2000.8.26.0100 (000.00.612656-1)
Juzo
3 Vara Cvel do Foro Central da Comarca da Capital - So Paulo
Instncia
Supremo Tribunal Federal
Data de instaurao
18/09/2000
Partes no processo
Autora: Capitnea Distribuidora de Ttulos e Valores Mobilirios Ltda.
R: BM&FBOVESPA
Valores, bens ou
Nulidade da cobrana de emolumentos referentes aos ttulos de Corretora de Mercadorias e Membro de
direitos envolvidos
Compensao, ambos de propriedade da Capitnea, aps a fixao da taxa deliberada em 22/12/1999.
Principais fatos
Trata-se de Ao Anulatria que visa obter a decretao da nulidade da deliberao do Conselho de Administrao
de 22/12/1999 da ento BM&F (associao civil), referente sistemtica de cobrana de emolumentos de prego
para os seus associados detentores de ttulos de Membro de Compensao e de Corretora de Mercadorias que se
encontram em regime de liquidao extrajudicial, impedidos, portanto, de operar na Bolsa. A R apresentou
contestao, que foi seguida de rplica. Aps, foi proferida sentena julgando o pedido improcedente, legitimando
a cobrana realizada pela ento BM&F (associao civil). A Autora interps recurso de apelao e a R apresentou
contrarrazes. O Tribunal de Justia negou provimento ao recurso de apelao. Em face dessa deciso a Autora
apresentou embargos de declarao, os quais foram rejeitados. A Autora interps recursos Especial e Extraordinrio,
os quais tiveram seguimento negado. A autora interps agravos em face das decises denegatrias. O recurso
interposto contra a deciso que negava seguimento ao recurso extraordinrio foi provido. O Ministro Relator Gilmar
Mendes entendeu se tratar de matria j discutida em sede de repercusso geral (tema 660), razo pela qual o
julgamento do recurso foi sobrestado at que o Supremo Tribunal Federal decida a questo. Por essa razo, foi
determinada a baixa dos autos instncia de origem at o pronunciamento do Supremo Tribunal Federal a respeito
do tema de repercusso geral, aps o qual o recurso ser apreciado.
Chance de perda
Remoto
Anlise do impacto
Eventual deciso favorvel Autora poderia implicar, alm da nulidade das cobranas lanadas, precedente
em caso de perda
negativo para a cobrana de emolumentos de participantes do mercado que se encontrem em liquidao
extrajudicial, recuperao judicial ou falncia.
Valor provisionado
No h valor provisionado.

II.2.7)
Processo n 0006711-96.2012.8.19.0001
Juzo
6 Vara Empresarial do Foro Central da Comarca do Rio de Janeiro Rio de Janeiro
Instncia
2 instncia
Data de instaurao
09/01/2012
Partes no processo
Autora: Tamoyo Investimentos S.A. CTVM
Rs: BM&FBOVESPA e BVRJ
Valores, bens ou
Indenizao por danos materiais por no ter sido autorizada a realizar a permuta de ttulos patrimoniais da BVRJ
direitos envolvidos
de sua propriedade por ttulos da ento BOVESPA, a ser apurada em liquidao de sentena.
Principais fatos
Trata-se de ao indenizatria pela qual a Tamoyo requer a condenao solidria da BVRJ e da BM&FBOVESPA ao
pagamento de indenizao por no ter sido autorizada a realizar a permuta de ttulos patrimoniais da BVRJ de sua
propriedade por ttulos patrimoniais da ento Bolsa de Valores de So Paulo, os quais, por sua vez, dariam direito
a aes de emisso da BM&FBOVESPA. Apresentadas as defesas pelas rs, a CVM foi ouvida como amicus curiae,
emitindo parecer pela improcedncia da pretenso da Tamoyo, tendo sido proferida sentena julgando
improcedentes os pedidos, acolhendo a alegao de que a Tamoyo no atendeu aos requisitos fixados pela BVRJ
para o exerccio do direito de permuta. A Tamoyo interps apelao qual foi dado provimento pelo Tribunal de

21

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

Chance de perda
Anlise do impacto
em caso de perda
Valor provisionado
(se for o caso)

Justia do Rio de Janeiro que, cassando a sentena, condenou as corrs ao pagamento de indenizao Tamoyo,
em valor a ser fixado por meio de liquidao. As corrs opuseram embargos de declarao contra este acrdo,
aos quais foi negado provimento. As corrs interpuseram ento recursos especiais e extraordinrios contra tais
acrdos, os quais no foram admitidos. A BVRJ ops embargos de declarao contra essas decises, os quais
ainda pendem de anlise. A BM&FBOVESPA, por sua vez, interps agravos contra tais decises, os quais, aps a
intimao da Tamoyo para impugnao, sero remetidos s instncias superiores.
Possvel
Condenao em danos materiais, a ser apurada em sede de liquidao de sentena por arbitramento.
No h valor provisionado.

II.3 BVRJ
II.3.1)
Processo n 0126206-81.2005.8.19.0001 (20050011280485)
Juzo
7 Vara Empresarial do Foro da Comarca do Rio de Janeiro Rio de Janeiro
Instncia
1 instncia
Data de instaurao
14/10/2005
Partes no processo
Autor: Esplio de Marco Antnio da Silva Abreu
R: BVRJ
Valores, bens ou
Ressarcimento das aes supostamente negociadas por intermdio da Corretora Tamoyo, e que no foram
direitos envolvidos
localizadas na conta de custdia do Autor na CLC (BVRJ), e proventos distribudos no perodo.
Principais fatos
Trata-se de ao buscando o ressarcimento pelas aes supostamente negociadas pelo Autor por intermdio da
Corretora Tamoyo, e que no foram localizadas em sua conta de custdia na CLC (BVRJ). Alega o Autor que a BVRJ
foi negligente ao sonegar a documentao de suas operaes em auditoria realizada, o que implicou um resultado
diverso do verdadeiro. Com a ao pretende o Autor, ainda, ser reparado dos danos morais que aduz ter sofrido
pelo desaparecimento de suas aes. A BVRJ apresentou contestao, que foi seguida de rplica. Aps, foi realizada
percia tcnica. Em seguida, foi proferida a sentena julgando o pedido parcialmente procedente para condenar a
BVRJ entrega de 1.463.658 aes do Banco do Brasil ON e a 13.651 aes da Petrobrs PN, bem como ao
pagamento, em favor do Autor, de R$12,9 milhes referentes aos dividendos das 1.463.658 aes do Banco do
Brasil ON e R$139 mil equivalentes aos dividendos das 13.651 aes da Petrobrs PN, corrigidos monetariamente
desde 15/12/2010 e acrescidos de juros de mora de 1% ao ms a contar da citao. A BVRJ tambm foi condenada
a arcar com o pagamento das custas processuais e honorrios advocatcios ao patamar de 10% do valor total da
condenao. A BVRJ interps recurso de apelao, ao qual foi dado parcial provimento para anular a sentena e
determinar o retorno dos autos origem para a complementao da percia. Atualmente aguarda-se o desenrolar
da produo da prova pericial complementar.
Chance de perda
Possvel
Anlise do impacto
Eventual deciso favorvel ao Autor poderia implicar o desembolso do valor equivalente entrega de 1.463.658
em caso de perda
aes do Banco do Brasil ON e 13.651 aes da Petrobrs PN, bem como ao pagamento dos proventos distribudos
no perodo, corrigidos monetariamente e acrescido dos juros legais.
Valor provisionado
No h valor provisionado.

III.

Trabalhistas

Inqurito Civil n 04300.2012.02.000/2


Procuradoria
Procuradoria Regional do Trabalho da 2 Regio
Instncia
1 instncia
Data de instaurao
20/09/2012
Partes no processo
Autor: Ministrio Pblico do Trabalho
Ru: BM&FBOVESPA
Valores, bens ou No h.
direitos envolvidos
Principais fatos
Trata-se de um inqurito civil instaurado pelo Ministrio Pblico do Trabalho, em razo da fiscalizao do Ministrio
do Trabalho e Emprego, que poca constatou irregularidades na jornada de trabalho dos empregados. Nesse
sentido, a companhia foi instada a esclarecer a prorrogao da jornada normal de trabalho alm do limite legal, a
no concesso do perodo mnimo de onze horas consecutivas entre duas jornadas, a no concesso de intervalo
para repouso ou alimentao de no mnimo uma hora, e o no cumprimento do limite fixado em lei para a jornada
de estagirios. A BM&FBOVESPA apresentou as razes pelos quais acredita que o inqurito civil no deve prosseguir,
eis que as situaes vislumbradas pela fiscalizao foram ocorrncias espordicas, oriundas de situaes
excepcionais e que demandaram pronta atuao dos profissionais envolvidos. Ademais, a BM&FBOVESPA cumpre
as leis trabalhistas, e tambm continua a buscar mecanismos de melhora de qualidade de vida dos seus
empregados. Atualmente, aguarda-se deciso do Procurador responsvel pelo inqurito.
Chance de perda
Possvel
Anlise do impacto
em caso de perda
Valor provisionado

Assinatura de Termo de Ajustamento de Conduta com o Ministrio Pblico do Trabalho para cumprimento da
legislao trabalhista, ou eventual ajuizamento de ao civil pblica em face da Companhia.
No h.

22

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

4.4 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais no sigilosos cujas partes contrrias sejam
administradores, ex-administradores, controladores, ex-controladores ou investidores
Na data de divulgao deste Formulrio de Referncia, no havia processos judiciais, administrativos ou arbitrais, que no estavam
sob sigilo, em que a Companhia ou suas controladas eram parte, e cujas partes contrrias eram administradores ou exadministradores, controladores ou ex-controladores ou investidores da Companhia ou de suas controladas.
4.5 - Processos sigilosos relevantes
Na data de divulgao deste Formulrio de Referncia, no havia processos sigilosos relevantes em que a Companhia ou suas
controladas eram parte e que no foram divulgados nos itens acima.
4.6 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais repetitivos ou conexos, no sigilosos e relevantes em
conjunto

I.

Trabalhistas

Em 31 de dezembro de 2014, a Companhia e suas controladas eram parte em 233 aes trabalhistas, divididas em dois grupos
principais:
I Aes movidas por ex-empregados da Companhia e de sociedades controladas. Trata-se de 119 aes judiciais
(51,07% do total), nas quais se discute o pagamento de diferenas salariais, em decorrncia, dentre outros, de horas extras,
equiparao salarial e adicional de insalubridade. Desse total, em 53 aes, envolvendo R$ 17.239 mil, o risco de perda da
Companhia e de suas controladas considerado provvel; em 39 aes, envolvendo R$ 47.228 mil, o risco de perda da Companhia
e suas controladas avaliado como possvel; e em 26 aes, o risco de perda da Companhia e suas controladas avaliado como
remoto.

Parte envolvida
Companhia
BVRJ
Banco BM&FBOVESPA
TOTAL

50
3

Valor Envolvido nas


Aes com Risco de
Perda Provvel (em
milhares de R$)
17.172
67

53

17.239

Nmero de Aes
com Risco de
Perda Provvel

37

Valor Envolvido nas


Aes com Risco de
Perda Possvel (em
milhares de R$)
39.302

02
39

7.926
47.228

Nmero de Aes
com Risco de Perda
Possvel

II Aes no movidas por ex-empregados da Companhia e de suas controladas. Trata-se de 114 aes judiciais
(48,93%% do total) com pedidos de condenao subsidiria da Companhia e suas controladas com fundamento na Smula 331
do Tribunal Superior do Trabalho, ou ainda de condenao solidria. Deste total destacam-se:
a) 24 aes judiciais, sendo 22 aes judiciais movidas por ex-operadores de prego viva-voz que operavam no ambiente fsico
da Companhia e 2 aes movidas pelo Sindicato dos Trabalhadores em Mercados de Capitais em que se discute a existncia
de insalubridade no ambiente de prego viva-voz, no intuito de condenar a Companhia e as Sociedades Corretoras a pagarem
o adicional de insalubridade. Em todas essas aes, as decises judiciais tm sido favorveis Companhia, afastando a sua
responsabilidade, tendo em vista que: (i) as corretoras so as legtimas empregadoras dos reclamantes, inexistindo
fundamento legal para justificar o reconhecimento de vnculo trabalhista ou responsabilidade da Companhia, inclusive quanto
ao pagamento do adicional de insalubridade; (ii) o ambiente fsico de prego foi desativado, e os juzes no tm aceitado
prova emprestada de outros processos. Desta forma, a Companhia classifica seu risco de perda em todas essas demandas
como remoto, exceo de 02 aes, em que a Companhia foi condenada solidariamente com a Corretora e que
representam em conjunto R$203 mil, em que o risco de perda considerado como provvel.
b) 70 aes judiciais movidas principalmente por ex-prestadores de servios nas reas de limpeza e segurana patrimonial da
Companhia, que no tiveram a totalidade das suas verbas rescisrias devidamente liquidadas pelas ex-empregadoras. Desse
total, em 35 aes, envolvendo R$2.191 mil, o risco de perda da Companhia considerado provvel; em 20 aes,
envolvendo R$1.789 mil, o risco de perda da Companhia e suas controladas considerado possvel; e em 15 aes o risco
de perda da Companhia considerado remoto.

Parte envolvida
Companhia
TOTAL

Nmero de Aes
com Risco de
Perda Provvel
35
35

Valor Envolvido nas


Aes com Risco de
Perda Provvel (em
milhares de R$)
2.191
2.191

Nmero de Aes
com Risco de Perda
Possvel
20
20

Valor Envolvido nas


Aes com Risco de
Perda Possvel (em
milhares de R$)
1.789
1.789

c) 20 aes movidas por ex-prestadores de servios na rea da Tecnologia da Informao. Deste total, em 15 aes,
envolvendo R$11.089 mil, o risco de perda da Companhia considerado provvel; em 03 aes, envolvendo R$645 mil, o
risco de perda da Companhia e suas controladas considerado possvel e em 02 aes o risco de perda da Companhia
considerado remoto.
23

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

Parte envolvida

Nmero de Aes
com Risco de Perda
Provvel

Companhia
TOTAL

15
15

Valor Envolvido nas


Aes com Risco de
Perda Provvel (em
milhares de R$)
11.089
11.089

Nmero de Aes
com Risco de Perda
Possvel
03
03

Valor Envolvido nas Aes


com Risco de Perda
Possvel (em milhares de
R$)
645
645

d) A Companhia provisiona contabilmente o montante envolvido nas aes em que seu risco de perda classificado como
provvel, com base no valor total do pedido dos reclamantes. Por esta razo, a Companhia entende que as aes trabalhistas
no representam risco relevante aos seus negcios.

II.

Tributrios

No h processos judiciais, administrativos ou arbitrais repetitivos ou conexos, baseados em fatos e causas jurdicas semelhantes,
que no estejam sob sigilo e que em conjunto sejam relevantes, em que a Companhia ou suas controladas sejam parte.

III.

Cveis

III.1)
Casos repetitivos I
Autores, juzos e
a) Ao Ordinria n 0244812-62.2008.8.26.0100 (antigo 583.2008.244812-9), da 37 Vara Cvel do Foro Central,
processos ns
atualmente em fase de Apelao (AC n 0244812-62.2008.8.26.0100) Autor: Antonio Carlos Rago Cano;
b) Ao Ordinria n 583.00.2008.125496-6, da 16 Vara Cvel do Foro Central, atualmente em fase de Apelao (AC
n 0125496-55.2008.8.26.0100) Autor: Paulo Roberto Ferreira de Sena;
c) Ao Ordinria n 9204350-79.2009.8.26.0000 (antiga 583.00.2008.125498-1) da 24 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 9204350-79.2009.8.26.0000) Autor: Jurandir Pinheiro de Castro;
d) Ao Ordinria n 583.00.2008.125499-4 da 12 Vara Cvel do Foro Central, atualmente em fase de Apelao (AC
n 9138494-71.2009.8.26.0000) Autor: Walter Silva Jnior;
e) Ao Ordinria n 0136416-88.2008.8.26.0100 (antiga 583.00.2008.136416-9) da 2 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0136416-88.2008.26.0100) Autor: Egemp Gesto Patrimonial Ltda.;
f) Ao Ordinria n 583.00.2008.129505-7 da 9 Vara Cvel do Foro Central, atualmente em fase de Apelao (AC
n 9000043-91.2008.8.26.0100) Autor: Reginaldo Goncales da Silva;
g) Ao Ordinria n 0130365-61.2008.8.26.0100 (antiga 583.00.2008.130365-7) da 8 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0130365-61.2008.8.26.0100) Autora: Solidez Corretora de Cmbio, Ttulos
e Valores Mobilirios Ltda;
h) Ao Ordinria n 0125495-70.2008.8.26.0100 (antiga 583.00.2008.125495-3) da 9 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0125495-70.2008.8.26.0100) Autor: Roberto Magalhes Duprat;
i) Ao Ordinria n 0129506-45.2008.8.26.0100 (antiga 583.00.2008.129506-0) da 40 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0129506-45.2008.8.26.0100) Autor: Jair do Nascimento;
j) Ao Ordinria n 0130362-09.2008.8.26.0100 (antiga 583.00.2008.130362-9 ) da 9 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Recurso Especial (Resp n 1.328.897/SP) Autora: Aureum Corretora;
l) Ao Ordinria n 0101785-84.2009.8.26.0100 (antiga 583.00.2009.101785-7) da 39 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0101785-84.2009.8.26.0100) Autora: Banex Distribuidora de Ttulos e
Valores Mobilirios;
m) Ao Ordinria n 0243345-48.2008.8.26.0100 (antiga 583.00.2008.243345-0) da 1 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0243345-48.2008.8.26.0100) Autor: Carmine Enrique Filho;
n) Ao Ordinria n 583.00.2009.197829-0 da 12 Vara Cvel do Foro Central, atualmente em fase de Apelao (AC
n 0197829-68.2009.8.26.0100) Autora: Future Premium;
o) Ao Ordinria n 583.00.2008.212130-9 da 14 Vara Cvel do Foro Central Autora: Granleo Comrcio e
Indstria de Sementes Oleagiosas e Derivados;
p) Ao Ordinria n 0197372-36.2009.8.26.0100 (antiga 583.00.2009.197372-7) da 9 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0197372-36.2009.8.26.0100) Autor: Mario Cesar Nassif da Fonseca;
q) Ao Ordinria n 0243341-11.2008.8.26.0100 (antiga 583.00.2008.243341-9) da 37 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Recurso Especial (Resp n 1.431.790/SP) Autor: Renato Enrique;
r) Ao Ordinria n 0212131-39.2008.8.26.0100 (antiga 583.00.2008.212131-1) da 10 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0212131-39.2008.8.26.0100) Autor: Shan Ban Chun;
s) Ao Ordinria n 0184184-39.2010.8.26.0100 (antiga 583.00.2010.184184-2) da 15 Vara Cvel do Foro Central
Autor: Flavio Barreto Moreira;
t) Ao Ordinria n 0184065-78.2010.8.26.0100 (antiga 583.00.2010.184065-3) da 39 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0184065-78.2010.8.26.0100) Autor: Jos Carlos Citti de Paula;
u) Ao Ordinria n 0184083-02.2010.8.26.0100 (antiga 583.00.2010.184083-5) da 8 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0184083-02.2010.8.26.0100) Autor: Ricardo Lombardi de Barros;
v) Ao Ordinria n 0197368-96.2009.8.26.0100 (antigo 583.00.2009.197368-0) da 34 Vara Cvel do Foro Central
Autor: Ernesto Matalon;
w) Ao Ordinria n 0184070-03.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.184070-3) da 29 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0184070-03.2010.8.26.0100) Autor: Alexandre de Freitas Nuzzi;
x) Ao Ordinria n 0184078-77.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.184078-5) da 06 Vara Cvel do Foro Central
Autor: Rogrio Sandes Cardoso;

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Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)
y) Ao Ordinria n 0183812-90.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.183812-8) da 31 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0183812-90.2010.8.26.0100) Autora: Target Consultoria Financeira;
z) Ao Ordinria n 0184197-38.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.184197-7) da 05 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0184197-38.2010.8.26.0100) Autor: Vagner Blantes;
aa) Ao Ordinria n 0183536-59.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.183536-2) da 31 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0183536-59.2010.8.26.0100) Autor: Edson Carreti;
ab) Ao Ordinria n 0182475-66.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.182475-4) da 36 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0182475-66.2010.8.26.0100) Autora: Treviso Corretora.
ac) Ao Ordinria n 0003437-55.2014.8.26.0100, da 12 Vara Cvel do Foro Central (antigo n 001953914.2010.4.03.6100, da 2 Vara Cvel da Justia Federal, Seo Judiciria de So Paulo) Autora: Esboriol
Participaes e Empreendimentos Ltda.
ad) Ao Ordinria n 0151231-90.2008.8.26.0100 (antiga 583.00.2008.151231-9) da 19 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0317709-63.2009.8.26.0000) Autores: Carlos Eduardo Chamma Lutfalla e
outros.
Polo passivo
Valores envolvidos
Principais fatos

BM&FBOVESPA e Associao BM&F (ambas ou s BM&FBOVESPA, dependendo do caso).


As aes judiciais envolvem os ttulos de scio efetivo patrimonial da ento BM&F (associao civil), e correspondente
converso em aes emitidas pela ento BM&F S.A., atual BM&FBOVESPA. O valor financeiro de eventual condenao
depender de clculos a serem apurados em liquidao de sentena.
Trata-se de aes ordinrias em que os Autores sustentam a ocorrncia de irregularidades na 52 Assembleia Geral
Extraordinria, realizada com o objetivo de aprovar a desmutualizao e a ciso da BM&F, associao civil.
Questionam, ademais, o valor dos ttulos de scio efetivo patrimonial, e correspondente converso em aes, os quais
no refletiram os resultados acumulados desde 1994. Pleitearam, poca, em sede liminar, a anulao da AGE ou,
em carter alternativo/subsidirio a nulidade da deciso que fixou o novo valor dos ttulos patrimoniais,
condenando-se as Rs ao ressarcimento dos prejuzos alegadamente causados aos Autores, em face de sua no
participao na atualizao dos ttulos advindos do ltimo balano especial. Os pedidos liminares restaram indeferidos
em 1 ou 2 instncias, o que no prejudicou a realizao regular da AGE, em 20 de setembro de 2007. As Requeridas
contestaram todas as aes, alegando, preliminarmente, a falta de interesse de agir e a impossibilidade jurdica do
pedido e, no mrito, a total improcedncia das aes, observadas, em cada demanda, as respectivas peculiaridades.
Exceo feita s Aes aforadas por Flavio Barreto Moreira e Rogrio Sandes Cardoso (itens s e x supra,
respectivamente), todas as Aes j foram sentenciadas, sempre pela improcedncia ou pela extino, sem
julgamento de mrito, dos pedidos formulados na petio inicial. Nos casos j sentenciados, os Autores interpuseram
as respectivas Apelaes, exceto na Ao promovida por Ernesto Matalon (item v supra), que hoje aguarda a
publicao da deciso que rejeitou os Embargos de Declarao opostos pelo Autor contra a sentena de
improcedncia da Ao. Na demanda promovida pela Granleo (item o supra), o D. Juzo de primeiro grau negou
seguimento Apelao por entender que o preparo no havia sido corretamente recolhido. Contra essa deciso, a
Granleo apresentou o Agravo de Instrumento n 2058348-26.2013.8.26.0000, j respondido pela Bolsa e ainda no
apreciado pelo Tribunal de Justia. As Apelaes interpostas por Jurandir Pinheiro de Castro (item c supra), Egemp
Gesto (item e supra), Banex Distribuidora (item l supra), Alexandre Nuzzi (item w supra), Edson Carreti (item aa
supra) e Esboriol Participaes e Empreendimentos Ltda. (item ac supra) ainda no foram julgadas. Nos demais
casos, o Tribunal de Justia negou provimento s Apelaes. De outro lado, contra os vv. acrdos que negaram
provimento s suas Apelaes, os seguintes Autores apresentaram recursos aos CC. Tribunais Superiores: i) Antonio
Carlos Rago Cano (item a supra): Recurso Especial, ainda no processado; ii) Paulo Roberto Ferreira de Sena (item
b supra): Recurso Especial, j respondido pela Bolsa, cujo seguimento foi negado em sede de prvio juzo de
admissibilidade. Contra essa deciso, o Autor ofertou o respectivo Agravo, ainda no processado; iii) Walter Silva
Junior (item d supra): Recurso Especial, j respondido pela Bolsa, cujo seguimento foi negado em sede de prvio
juzo de admissibilidade. Contra essa deciso, o Autor ofertou o respectivo Agravo, ainda no processado; iv)
Reginaldo Goncales da Silva (item f supra): Recurso Especial, ainda no processado; v) Solidez Corretora (item g
supra): Recurso Especial, j respondido pela Bolsa, cujo seguimento foi negado em sede de prvio juzo de
admissibilidade. Ainda h prazo para a oferta de Agravo contra essa deciso; vi) Roberto Duprat (item h supra):
Recurso Especial, j respondido pela Bolsa, cujo seguimento foi negado em sede de prvio juzo de admissibilidade,
por deciso ainda no publicada; vii) Aureum Corretora (item j supra): Recurso Especial, cadastrado no C. Superior
Tribunal de Justia sob o n 1.328.897; viii) Carmine Enrique (item m supra): Recurso Especial, j respondido pela
Bolsa, atualmente aguardando a respectiva deciso de prvia admissibilidade; ix) Future Premium (item n supra):
Recurso Especial, ainda no processado; x) Mrio Nassif (item p supra): Recurso Especial, j respondido pela Bolsa,
cujo seguimento foi negado em sede de prvio juzo de admissibilidade. Ainda h prazo para a oferta de Agravo
contra essa deciso; xi) Renato Enrique (item q supra): Recurso Especial, cadastrado no C. Superior Tribunal de
Justia sob o n 1.431.790; xii) Shan Ban Chum (item r supra): Recurso Especial, j respondido pela Bolsa, cujo
seguimento foi negado em sede de prvio juzo de admissibilidade, por deciso ainda no publicada; xiii) Jos Carlos
Citti de Paula (item t supra): Recurso Especial, j respondido pela Bolsa, cujo seguimento foi negado em sede de
prvio juzo de admissibilidade. Contra essa deciso, o Autor ofertou o respectivo Agravo, j respondido pela Bolsa,
mas ainda no remetido ao STJ; xiv) Ricardo Lombardi (item u supra): Recurso Especial, j respondido pela Bolsa,
cujo seguimento foi negado em sede de prvio juzo de admissibilidade, por deciso ainda no publicada; xv) Target
Consultoria (item y supra): Recurso Especial e Extraordinrio, j respondidos pela Bolsa, cujo seguimento foi negado
em sede de prvio juzo de admissibilidade. Contra essas decises, a Autora ofertou os respectivos Agravos, ainda
no processados; xvi) Treviso Corretora (item ab supra): Recurso Especial, j respondido pela Bolsa, cujo seguimento
foi negado em sede de prvio juzo de admissibilidade. Contra essa deciso, o Autor ofertou o respectivo Agravo, j
respondido pela Bolsa, mas ainda no remetido ao Superior Tribunal de Justia; xvii) Carlos Eduardo Chamma Luftalla
e Outros (item ad supra): Recursos especial e extraordinrio j respondido pela Bolsa, cujo seguimento foi negado
em sede de juzo de admissibilidade, em decises ainda no publicadas. Nas Apelaes interpostas por Jair do
Nascimento (item i supra) e Vagner Blantes (item z supra), ainda h prazo para a oferta de Embargos de Declarao
e/ou Recursos para os Tribunais Superiores.

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Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)
Prtica que causou
tais contingncias
Chance de perda
Anlise do impacto
em caso de perda

Valor provisionado

Supostas irregularidades ocorridas na 52 Assembleia Geral Extraordinria da ento BM&F (associao civil), cuja
ordem do dia era aprovar a desmutualizao e a ciso da BM&F, associao civil, bem como o valor dos ttulos de
scio efetivo patrimonial, e correspondente converso em aes emitidas pela ento BM&F S.A., atual BM&FBOVESPA.
Remota
Em razo do contexto atual, a Companhia entende que uma eventual condenao somente poderia resultar em
indenizao por perdas e danos, vez que os pedidos anulatrios esto prejudicados, diante da impossibilidade de
retorno ao status quo ante. Considerando a multiplicidade de fatores de apurao, a Companhia entende, ainda, que
na remota hiptese de condenao, o valor indenizado dever ser estabelecido por deciso judicial que fixe seus
parmetros, sem os quais no h como estimar eventual valor de perda.
No h valor provisionado.

III.2)
Casos repetitivos II
Autores, juzos e
a) Ao Ordinria n 0155287-69.2008.8.26.0100 (antiga 583.00.2008.155287-5) da 32 Vara Cvel do Foro Central,
processos ns
atualmente em fase de Apelao (AC n 9175270-70.2009.8.26.0000) Autor: Lawrence Pih;
b) Ao Ordinria n 0155286-84.2008.8.26.0100 (antiga 583.00.2008.155286-2) da 37 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0155286-84.2008.8.26.0100) Autor: Andr Arantes;
c) Ao Ordinria n 0113283-80.2009.8.26.0100 (antiga 583.00.2009.113283-6) da 13 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0113283-80.2009.8.26.0100) Autor: Claudio Monteiro da Costa;
d) Ao Ordinria n 0113286-35.2009.8.26.0100 (antiga 583.00.2009.113286) da 23 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0113286-35.2009.8.26.0100) Autor: Fernando Alexandre Esboriol;
e) Ao Ordinria n 0113284-65.2009.8.26.0100 (antiga 583.00.2009.113284-9) da 2 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0113284-65.2009.8.26.0100) Autor: Henrique S. Filho;
f) Ao Ordinria n 0113285-50.2009.8.26.0100 (antigo 583.00.2009.113285-1) da 42 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 9177337-08.2009.8.26.0000) Autor: Seeich Abe;
g) Ao Ordinria n 0184100-38.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.184100-2) da 18 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0184100-38.2010.8.26.0100) Autor: Carlos Eduardo Miranda Teixeira;
h) Ao Ordinria n 0184181-84.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.184181-4) da 25 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Agravo em Recurso Extraordinrio Autor: Celso Rodrigues;
i) Ao Ordinria n 0184093-46.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.184093-9) da 12 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0184093-46.2010.8.26.0100) Autora: Correta Corretora;
j) Ao Ordinria n 0184183-54.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.184183-0) da 38 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0184183-54.2010.8.26.0100) Autor: Edilson Morais Alencar;
l) Ao Ordinria n 0184182-69.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.184182-7) da 10 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC ainda no cadastrada no Tribunal de Justia) Autor: Fabio Causso Feola;
m) Ao Ordinria n 0184076-10.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.184076-0) da 27 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0184076-10.2010.8.26.0100) Autor: Izael Camillo dos Anjos;
n) Ao Ordinria n 0184060-56.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.184060-0) da 27 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0184060-56.2010.8.26.0100) Autor: Marcos Bianco Bastos;
o) Ao Ordinria n 0184085-69.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.184085-0) da 36 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0184085-69.2010.8.26.0100) Autor: Roberto Allan de Moraes Barros;
p) Ao Ordinria n 0184092-61.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.184092-6) da 42 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0184092-61.2010.8.26.0100) Autor: Ronaldo Caire;
q) Ao Ordinria n 0132917-28.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.132917-9) da 07 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0132917-28.2010.8.26.0100) Autor: Srgio Prado Frigo;
r) Ao Ordinria n 0184067-48.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.184067-9) da 28 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0184067-48.2010.8.26.0000) Autor: Henrique Bispo Pimentel;
s) Ao Ordinria n 0184068-33.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.184068-1) da 36 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0184068-33.2010.8.26.0100) Autor: Paulo Srgio Albanezi;
t) Ao Ordinria n 0184196-53.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.184196-1) da 11 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0184196-53.2010.8.26.0100) Autor: Pedro Augusto Spnola;
u) Ao Ordinria n 0184091-76.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.184091-3) da 04 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0184091-76.2010.8.26.0100) Autor: Ulisses Sandes Cardoso;
v) Ao Ordinria n 0175422-97.2011.8.26.0100 (antigo 583.00.2011.175422-6) da 39 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0175422-97.2011.8.26.0100) Autora: BVL Corretora;
w) Ao Ordinria n 0116425-24.2011.8.26.0100 (antigo 583.00.2011.116425-1), da 30 Vara Cvel do Foro Central
Autor: Roberto Cordeiro Simes;
x) Ao Ordinria n 0126956-72.2011.8.26.0100 (antigo 583.00.2011.126956-4), da 10 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0126956-72.2011.8.26.0100) Autor: Robson Rodrigo de Souza.
y) Ao Ordinria n 0019453-43.2010.4.03.6100 da 12 Vara Cvel da Justia Federal (Seo Judiciria de So Paulo)
Autor: Carlos Eduardo Rodrigues;
Polo passivo
Valores envolvidos

Principais fatos

BM&FBOVESPA e Associao BM&F.


As aes judiciais envolvem os ttulos de scio efetivo da antiga Bolsa de Mercadorias de So Paulo - BMSP, e
correspondente quantidade de aes emitidas pela ento BM&F S.A., atual BM&FBOVESPA, equivalente quela
conferida aos ento proprietrios de ttulo de scio efetivo da ento BM&F (associao civil). O valor financeiro de
eventual condenao depender de clculos a serem apurados em liquidao de sentena.
Trata-se de aes ajuizadas contra a BM&FBOVESPA e a Associao BM&F, visando o reconhecimento da ineficcia
de disposies contidas no Instrumento de Protocolo e Justificao de operao de ciso parcial firmado em
setembro de 2007, entre a ento BM&F (associao civil) e a ento BM&F S.A. Alegam os Autores que por
contemplarem a extino do ttulo de scio efetivo da ento BM&F (associao civil), antes de implementada a fuso

26

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

Prtica que causou


tais contingncias
Chance de perda
Anlise do impacto
em caso de perda
Valor provisionado

com a BMSP, tais disposies seriam incompatveis com o Protocolo de Intenes celebrado em 1991 entre a BMSP
e a ento BM&F (associao civil).
Exceo feita s Aes aforadas por Roberto Cordeiro Simes (item w supra) e Carlos Eduardo Rodrigues (item y
supra), que ainda pendem de julgamento, todas as Aes j foram sentenciadas, sempre pela improcedncia ou pela
extino, sem julgamento de mrito, dos pedidos formulados na petio inicial. Em todos os casos, os Autores
apelaram. As Apelaes interpostas por Lawrence Pih (item a supra) e Edilson Morais Alencar (item j supra) ainda
no foram julgadas pelo Tribunal de Justia. Nos demais casos, o Tribunal de Justia negou provimento s Apelaes,
sendo que, at o momento, os seguintes Autores j apresentaram recursos aos CC. Tribunais Superiores: i) Fernando
Esboriol (item d supra): Recurso Especial, j respondido pela Bolsa, cujo seguimento foi negado em sede de prvio
juzo de admissibilidade, por deciso ainda no publicada; ii) Henrique S. Filho (item e supra): Recurso Especial, j
respondido pela Bolsa, cujo seguimento foi negado em sede de prvio juzo de admissibilidade. Contra essa deciso,
o Autor interps o respectivo Agravo, ainda no processado; iii) Seeich Abe (item f supra): Recurso Especial, j
respondido pela Bolsa, cujo seguimento foi negado em sede de prvio juzo de admissibilidade, por deciso ainda no
publicada; iv) Carlos Eduardo Miranda Teixeira (item g supra): Recursos Especial e Extraordinrio, j respondidos
pela Bolsa, atualmente aguardando as respectivas decises de prvia admissibilidade; v) Celso Rodrigues (item h
supra): Recursos Especial e Extraordinrio, ambos inadmitidos em sede de prvio juzo de admissibilidade. Contra
essas decises, o Autor interps os respectivos Agravos. O Agravo em Recurso Especial j foi desprovido pelo C.
Superior Tribunal de Justia, sendo que, contra esse v. acrdo, o Autor interps Recurso Extraordinrio, cujo
seguimento tambm foi denegado, na forma dos arts. 543-A e 543-B do CPC. J o anterior Agravo em Recurso
Extraordinrio encontra-se sobrestado; vi) Correta Corretora (item i supra): Recurso Especial, j respondido pela
Bolsa, cujo seguimento foi negado em sede de prvio juzo de admissibilidade. Contra essa deciso, o Autor ofertou
o respectivo Agravo, j respondido pela Bolsa, mas ainda no remetido ao STJ; vii) Fabio Feola (item l supra):
Recurso Especial, j respondido pela Bolsa, cujo seguimento foi negado em sede de prvio juzo de admissibilidade,
por deciso ainda no publicada; viii) Izael Camillo dos Anjos (item m supra): Recurso Especial, j respondido pela
Bolsa, cujo seguimento foi negado em sede de prvio juzo de admissibilidade, por deciso ainda no publicada; ix)
Ronaldo Caire (item p supra): Recurso Especial e Extraordinrio, j respondidos pela Bolsa, atualmente aguardando
as respectivas decises de prvia admissibilidade; x) Srgio Frigo (item q supra): Recurso Especial, j respondido
pela Bolsa, cujo seguimento foi negado em sede de prvio juzo de admissibilidade, por deciso ainda no publicada;
xi) Henrique Bispo Pimentel (item r supra): Recurso Especial, j respondido pela Bolsa, cujo seguimento foi negado
em sede de prvio juzo de admissibilidade. Contra essa deciso, o Autor interps o respectivo Agravo, ainda no
processado; xii) Paulo Albanezi (item s supra): Recurso Especial, j respondido pela Bolsa, cujo seguimento foi
negado em sede de prvio juzo de admissibilidade. Contra essa deciso, o Autor interps o respectivo Agravo, ainda
no processado;
xiii) Ulisses Sandes Cardoso (item u supra): Recurso Especial, ainda no processado; xiv) BVL Corretora (item v
supra): Recurso Especial, j respondido pela Bolsa, cujo seguimento foi negado em sede de prvio juzo de
admissibilidade. Contra essa deciso, o Autor interps o respectivo Agravo, ainda no processado; xv) Robson Rodrigo
(item x supra): Recursos Especial e Extraordinrio, j respondidos pela Bolsa, cujo seguimento foi negado em sede
de prvio juzo de admissibilidade, por decises ainda no publicadas. Nos demais casos cujas Apelaes j foram
julgadas (Andr Arantes item b supra, Claudio Monteiro da Costa item c supra, Marcos Bianco Bastos item n
supra, Roberto Allan de Moraes Barros item o supra e Pedro Spnola item t supra), ainda h prazo para a oferta
de Embargos de Declarao e/ou Recursos para os Tribunais Superiores.
Supostas irregularidades existentes no Instrumento de Protocolo e Justificao de operao de ciso parcial firmado
em setembro de 2007, entre a ento BM&F (associao civil) e a ento BM&F S.A. que, por contemplar a extino do
ttulo de scio efetivo da ento BM&F (associao civil), antes de implementada a sua fuso com a BMSP, seria
incompatvel com o Protocolo de Intenes celebrado em 1991 entre a BMSP e a ento BM&F (associao civil).
Remota
Aes (ou seu valor de mercado) equivalentes s conferidas aos antigos proprietrios de ttulo de scio efetivo da
ento BM&F (associao civil).
No h valor provisionado.

III.3)
Casos repetitivos III
Autores, juzos e
a) Ao Ordinria n 0184098-68.2010.8.26.0100 (antiga 583.00.2010.184098-2) da 07 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0184098-68.2010.8.26.0100) Autor: Henrique Bispo Pimentel;
processos ns
b) Ao Ordinria n 0184069-18.2010.8.26.0100 (antiga 583.00.2010.184069-4) da 01 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0184069-18.2010.8.26.0100) Autor: Marcos Bianco Bastos;
c) Ao Ordinria n 0184096-98.2010.8.26.0100 (antiga 583.00.2010.184096-7) da 02 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0184096-98.2010.8.26.0100) Autor: Seeich Abe;
d) Ao Ordinria n 0184097-83.2010.8.26.0100 (antiga 583.00.2010.184097-1) da 03 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0184097-83.2010.8.26.0100) Autor: Srgio Carnelosso.
Polo passivo
BM&FBOVESPA e Associao BM&F.
Valores envolvidos
As aes judiciais envolvem o valor de aquisio do ttulo de operador especial de mercadoria agrcola atualizado,
ou 10% do valor de ttulo patrimonial de operador especial da ento BM&F (associao civil). O valor financeiro de
eventual condenao depender de clculos a serem apurados em liquidao de sentena.
Principais fatos
Trata-se de aes ajuizadas contra a BM&FBOVESPA e a Associao BM&F contra o cancelamento dos ttulos no
patrimoniais de Operador Especial Agrcola da antiga BM&F quando da desmutualizao da BM&F, ao argumento
de que tal cancelamento no poderia ter sido realizado sem a sua anuncia e/ou correspondente indenizao. Buscam,
assim, que seja declarada a ineficcia da deliberao que cancelou seus ttulos, ou, subsidiariamente, que a
Associao BM&F e a BM&FBOVESPA sejam condenadas ao pagamento de indenizao. s referidas causas, aforadas
em setembro de 2010, foi dado o valor de R$ 50.000,00. Em todos os casos, foram proferidas sentenas de

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Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

Prtica que causou


tais contingncias
Chance de perda
Anlise do impacto
em caso de perda
Valor provisionado

improcedncia das Aes e, na sequncia, interpostas as respectivas Apelaes, tambm j desprovidas. Contra os
vv. acrdos que negaram provimento s suas Apelaes, os Autores ofertaram Recurso Especial, sendo que: a) o
Recurso Especial ofertado por Henrique Bispo Pimentel, devidamente respondido pela Bolsa, teve o seu seguimento
negado em sede de prvio juzo de admissibilidade, por deciso ainda no publicada; b) o Recurso Especial ofertado
por Marcos Bianco Bastos, devidamente respondido pela Bolsa, ainda pende de admissibilidade; c) o Recurso Especial
ofertado por Seeich Abe ainda no foi processado; d) o Recurso Especial ofertado por Sergio Carnelosso, devidamente
respondido pela Bolsa, teve o seu seguimento negado em sede de prvio juzo de admissibilidade, o que motivou a
oferta do subsequente Agravo, ainda no processado.
Cancelamento dos ttulos no patrimoniais de Operador Especial Agrcola da BM&F, em decorrncia da
desmutualizao e nova estrutura societria/operacional da entidade, que tornou a necessidade de deteno de tais
ttulos obsoleta.
Remota
Condenao indenizao do valor de aquisio do ttulo de operador especial de mercadoria agrcola atualizado,
ou equivalente a 10% do valor de ttulo patrimonial de operador especial BM&F.
No h valor provisionado.

4.7 - Outras contingncias relevantes


Na data de divulgao deste Formulrio de Referncia, a Companhia e suas controladas no tinham outras contingncias
relevantes alm dos processos judiciais ou administrativos mencionados no item 4.3.
4.8 - Regras do pas de origem e do pas em que os valores mobilirios esto custodiados
A Companhia foi devidamente constituda segundo as leis brasileiras e possui os seus valores mobilirios listados na bolsa de seu
pas de origem. Portanto, esse item no aplicvel Companhia.

5. RISCO DE MERCADO
5.1 - Descrio dos principais riscos de mercado

A modificao do cenrio macroeconmico brasileiro ou influncia exercida pelo Governo Federal podero ter um
impacto prejudicial sobre os nossos negcios, afetando desfavoravelmente nossos resultados e o valor de mercado
das nossas aes.
Algumas das nossas principais linhas de negcios, tais como negociao e ps-negociao de aes e derivativos esto
diretamente expostas ao desempenho da economia, alm de serem afetadas pela atuao do Governo Federal. Indicadores
macroeconmicos como o nvel de atividade econmica, taxa de juros, nvel de crdito e taxa de cmbio impactam direta e
indiretamente o nvel de atividade dos nossos principais mercados administrados. Da mesma forma, a atuao do governo na
conduo das polticas monetria e fiscal, uma eventual reviso da regulao dos mercados financeiros e de capitais e mudanas
no regime tributrio no podem ser quantificados e consequentemente podem ter impacto adverso nos mercados administrados
pela BM&FBOVESPA, nos nossos resultados e no valor de mercado de nossas aes.
Abaixo listamos como algumas mudanas em indicadores macroeconmicos e na forma de atuao do Governo Federal podem
afetar os mercados administrados pela BM&FBOVESPA. Tal lista no busca esgotar nem quantificar todas as possibilidades de
impactos que podemos sofrer, mas apenas facilitar o entendimento de como podemos ser afetados.
Mudanas no nvel e nas expectativas de crescimento da atividade econmica:
Reduo do nvel de atividade da economia pode afetar o desempenho das empresas listadas no mercado de aes,
impactando negativamente o valor de mercado dessas.
O desempenho negativo das aes das empresas listadas em bolsa pode reduzir a atratividade do mercado acionrio e afastar
investidores do mercado brasileiro.
A expectativa de baixo crescimento econmico pode afetar negativamente o nmero mdio de contratos negociados de taxas
de juros, cmbio e outros derivativos.
Mudanas na taxa de juros bsico da economia e na atividade de crdito:
O aumento na taxa de juros bsica da economia pode diminuir a atratividade do mercado acionrio frente a alternativas de
investimentos de renda fixa.
O nvel de crdito na economia pode ser negativamente impactado por aumentos na taxa de juros, reduzindo a demanda por
proteo de investidores e participantes de mercado por meio de contratos derivativos.
O eventual encurtamento dos prazos das operaes de crdito pode levar concentrao da negociao de derivativos de
taxa de juros com prazos mais curtos, impactando negativamente a Receita por Contrato (RPC) mdia desses contratos, dado
que os contratos com prazos mais curtos possuem preos menores.
Mudanas na taxa de cmbio:
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Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

Mudanas na taxa de cmbio podem afetar o retorno esperado por investidores estrangeiros que atuam nos mercados de
aes e derivativos brasileiro.
O nvel de volatilidade no mercado de cmbio pode afetar os volumes negociados nos grupos de contratos de taxas de cmbio
e taxas de juros em Dlar.
A taxa de cmbio do Real versus o Dlar norte-americano afeta diretamente a RPC dos grupos de contratos de taxas de
cmbio, taxas de juros em Dlar e de algumas mercadorias, uma vez que a RPC desses contratos referenciada na moeda
norte-americana.

Mudanas no regime tributrio:


A imposio ou aumento de impostos incidentes sobre produtos negociados nos mercados administrados por ns pode reduzir
a atratividade destes e, consequentemente, os volumes negociados.
A imposio ou aumento de impostos incidentes sobre investidores que atuam nos mercados administrados por ns pode
reduzir o interesse ou nvel de atividade desses investidores.
Alteraes na interpretao das autoridades fazendrias ou do poder judicirio da legislao tributria aplicvel s operaes
financeiras e s transaes em bolsas de valores, mercadorias e futuros podem nos afetar de maneira negativa.
Introduo de controles ou impostos para entrada ou sada de investidores estrangeiros no mercado brasileiro:
A eventual atuao do Governo Federal no mercado de cmbio, por meio de imposio ou aumento de impostos, intervenes
no mercado e a criao de controles podem impactar a atividade de investidores locais e estrangeiros e reduzir a atratividade
dos mercados de aes e derivativos brasileiros.
Mudanas na regulamentao dos mercados financeiros e de capitais:
Eventuais mudanas nas leis ou normas aplicveis atividade de bolsas de valores, mercadorias e futuros podem nos afetar
de maneira negativa.
Alteraes nas leis e normas aplicveis a investidores e outros participantes que atuam no mercado brasileiro podem nos
afetar de maneira negativa.
Adicionalmente, o nosso resultado financeiro pode ser afetado por mudanas nas taxas de juros e de cmbio, uma vez que nossas
receitas financeiras so provenientes de investimentos em ativos de renda fixa e a maior parte das nossas despesas financeiras
com juros esto atreladas ao dlar norte-americano por conta da Senior Unsecured Notes emitida em julho de 2010 (as variaes
da taxa de cmbio sobre o principal da dvida foram consideradas como instrumento de cobertura da operao de hedge de
investimento lquido no exterior).
No temos controle sobre a situao econmica global, sobre a alocao de portflio de investidores globais ou
sobre o desempenho das bolsas de valores e derivativos ao redor do mundo, sendo que podemos ser
negativamente impactados por essas variveis, afetando desfavoravelmente nossos resultados e o valor de
mercado de nossas aes.
No temos nenhum controle sobre a atratividade, volatilidade e desempenho dos mercados globais e de bolsas ao redor do
mundo, sendo que tais variveis podem influenciar o mercado brasileiro e, consequentemente, nossas atividades de negociao
e ps-negociao de aes e de derivativos. Vale destacar que os investidores estrangeiros respondem por parcela relevante dos
volumes negociados nos mercados de aes e derivativos brasileiros e que mudanas no fluxo de recursos administrados por
esses investidores entre os diversos mercados globais podem ter impacto adverso nos mercados administrados por ns, nos
nossos resultados e no valor de mercado de nossas aes.
Alm disso, a desacelerao geral da economia global, instabilidade das taxas de cmbio e inflao, falta de disponibilidade de
crdito, entre outros fatores macroeconmicos mundiais, podem afetar adversamente, direta ou indiretamente, a economia
brasileira e os mercados em que atuamos.
5.2 - Descrio da poltica de gerenciamento de riscos de mercado
a.

riscos para os quais se busca proteo

Destacamos que a companhia aumentou sua participao no CME Group. com recursos captados por meio de emisso, em julho
de 2010, de Senior Unsecured Notes, no montante de US$612 milhes e com vencimento em julho de 2020. Entretanto, as
variaes da taxa de cmbio do principal da dvida foram consideradas como instrumento de cobertura da operao de hedge de
investimento lquido no exterior, com o objetivo de proteger o risco de variao cambial incidente sobre parte equivalente a
US$612 milhes (notional) do investimento no CME Group. Assim sendo, a BM&FBOVESPA adotou a contabilidade de hedge de
investimento lquido, de acordo com o disposto no Pronunciamento Tcnico CPC 38. Para tanto, efetuou a designao formal das
operaes documentando: (i) objetivo do hedge, (ii) tipo de hedge, (iii) natureza do risco a ser coberto, (iv) identificao do
objeto de cobertura (hedged item), (v) identificao do instrumento de cobertura (hedging instrument), (vi) demonstrao da
correlao do hedge e objeto de cobertura (teste de efetividade retrospectivo) e (vii) a demonstrao prospectiva da efetividade.
A BM&FBOVESPA adota como metodologia de teste de efetividade retrospectivo a razo dos ganhos ou perdas acumuladas na
dvida com os ganhos ou perdas no investimento lquido ( Dollar offset method on a cumulative and spot basis). Para a
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Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

demonstrao prospectiva, a BM&FBOVESPA utiliza cenrios de estresse aplicados sobre a varivel de cobertura. A aplicao dos
citados testes de efetividade no revelaram quaisquer inefetividade em 31 de dezembro de 2014.
b.

estratgia de proteo patrimonial (hedge)

As variaes da taxa de cmbio do principal da dvida (Senior Unsecured Notes) foram consideradas como instrumento de
cobertura da operao de hedge de investimento lquido no exterior, com o objetivo de proteger o risco de variao cambial
incidente sobre parte equivalente a US$612 milhes (notional) do investimento no CME Group.
c.

instrumentos utilizados para proteo patrimonial (hedge)

Para proteo patrimonial (hedge) sobre as variaes da taxa de cmbio est sendo utilizado como instrumento uma operao
de Hedge de Investimento Lquido no Exterior (hedge accounting), que tem como objetivo neutralizar os impactos advindos da
variao cambial relacionada ao investimento no CME Group e captao das Senior Unsecured Notes, realizada em
16/07/2010.
d.

parmetros utilizados para o gerenciamento desses riscos

Os parmetros utilizados para gerenciamento da operao de Hedge de Investimento Lquido no Exterior (hedge accounting) so
os testes de efetividade prospectivo e retrospectivo de hedge, de acordo com o disposto no Pronunciamento Tcnico CPC 38.
e.

se a Companhia opera instrumentos financeiros com objetivos diversos de proteo patrimonial


(hedge) e quais so esses objetivos

No se aplica, uma vez que a Companhia no faz uso de derivativos com o objetivo de proteo para esse investimento.
f.

estrutura organizacional de controle de gerenciamento de riscos

O Conselho de Administrao conta com a atuao dos Comits de Auditoria e de Riscos e Financeiro, os quais so comits de
assessoramento previstos no estatuto social da Companhia, que tem as seguintes atribuies:

Comit de Auditoria: Este comit tem como principais atribuies avaliar e aprovar a estrutura de controles internos e os processos de
auditoria interna e independente da Companhia, inclusive indicar a empresa de auditoria independente, bem como avaliar as
demonstraes financeiras e as informaes financeiras trimestrais, supervisionando a rea que elabora as demonstraes financeiras,
e as demais competncias previstas no estatuto social e na regulamentao em vigor.

Comit de Riscos e Financeiro: Este comit tem como principais atribuies realizar o acompanhamento e a avaliao de riscos de
mercado, de liquidez, de crdito e sistmico dos mercados administrados pela Companhia, com enfoque estratgico e estrutural,
bem como avaliar a posio financeira e a estrutura de capital da Companhia.
Os comits mencionados acima e o Conselho de Administrao contam com a atuao das seguintes Diretorias da Companhia:

Diretoria de Auditoria Interna: Esta diretoria tem a misso de prover ao Conselho de Administrao, ao Comit de Auditoria e
Diretoria Executiva avaliaes independentes, imparciais e tempestivas sobre a efetividade do gerenciamento dos riscos e dos
processos de governana, bem como a adequao dos controles internos e do cumprimento das normas e regulamentos
associados s operaes da Companhia e de suas controladas. A Auditoria interna reporta funcionalmente ao Conselho de
Administrao e ao Comit de Auditoria, cabendo ao Comit de Auditoria a realizao da avaliao peridica de desempenho do
Diretor de Auditoria, aps ouvir as consideraes da Diretoria Executiva.

Diretoria de Controles Internos, Compliance e Risco Corporativo: Criada em novembro de 2012, esta diretoria responsvel por
supervisionar o ambiente de controles internos, compliance e risco corporativo da Companhia. Tambm acompanha o

desenvolvimento e implantao dos planos de ao apresentados pelas reas operacionais, de apoio e de tecnologia da informao
para mitigao dos riscos identificados, com o propsito de monitorar o aprimoramento dos controles internos, bem como
monitora o cumprimento das regras de negociao com valores mobilirios pelos colaboradores da Companhia, conforme Cdigo
de Conduta interno, e encaminha eventuais infraes para os membros do Comit do Cdigo de Conduta. Essa diretoria reportase diretamente ao Diretor Presidente e prov informaes que subsidiam a atuao dos Comits de Auditoria e Riscos e Financeiro.
Alm disso, a Companhia acompanha de forma sistmica a efetividade da operao do hedge de investimento lquido no exterior
por meio de testes prospectivos e retrospectivos, de acordo com o disposto no Pronunciamento Tcnico CPC 38. Essa operao
tem como objetivo neutralizar os impactos advindos da variao cambial relacionada ao investimento no CME Group e captao
das Senior Unsecured Notes, emitidas em julho de 2010.
g.

adequao da estrutura operacional e controles internos para verificao da efetividade da poltica


adotada
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Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

Conforme mencionado anteriormente, a Companhia faz o controle da efetividade da operao de hedge de investimento lquido
no exterior, de acordo com o disposto no Pronunciamento Tcnico CPC 38.
5.3 - Alteraes significativas nos principais riscos de mercado
No houve alterao nos principais riscos de mercado aos quais a operao de hedge de investimento lquido no exterior da
Companhia esto expostas. A aplicao dos citados testes de efetividade no revelaram quaisquer inefetividades.
5.4 - Outras informaes que a Companhia julgue relevantes
No existem outras informaes relevantes relativas aos Riscos de Mercado que no tenham sido consideradas nos itens 5.1, 5.2
e 5.3.

6. HISTRICO DA COMPANHIA
6.1 / 6.2 / 6.4 - Constituio da Companhia, prazo de durao, e data de registro na CVM
Data de Constituio: 14 de dezembro de 2007 foi a data de constituio da T.U.T.S.P.E. Empreendimentos e Participaes S.A.,
veculo que originou a BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros, criada com a integrao das atividades da
Bolsa de Mercadorias & Futuros - BM&F S.A. e da Bovespa Holding S.A., aprovada pelos acionistas dessas companhias em
Assembleias Gerais Extraordinrias ocorridas em 8 de maio de 2008.
Forma de Constituio: Sociedade por aes.
Pas de Constituio: Brasil.
Prazo de durao: o prazo de durao da Companhia indeterminado.
Data de registro na CVM: em 12 de agosto de 2008, a CVM concedeu BM&FBOVESPA o registro de companhia aberta. A
aprovao do registro da BM&FBOVESPA como entidade administradora de mercado de valores mobilirios foi obtida por
deliberao do Colegiado da CVM em 19 de maio de 2009.
6.3 - Breve histrico

Segmento BM&F
A trajetria de conquistas e recordes da BM&F teve incio em janeiro de 1986. Na dcada de 1990, fortaleceu sua posio no
mercado nacional, consolidando-se como o principal centro de negociao de derivativos da Amrica Latina.
No Segmento BM&F, a negociao eletrnica para derivativos foi introduzida em 2000, tendo sido encerrada a negociao de
viva-voz em 30 de junho de 2009, quando toda a negociao passou a ser realizada exclusivamente por meio eletrnico.
No ano de 2002, completou importantes reformas decorrentes da implantao do novo Sistema de Pagamentos Brasileiro,
lanando tambm a clearing de cmbio.
Em 2007, a BM&F iniciou seu processo de desmutualizao, preparando-se para a abertura de capital, sendo que os direitos
patrimoniais dos antigos associados foram desvinculados dos direitos de acesso e convertidos em participaes acionrias. Em
setembro desse ano, a BM&F celebrou contrato com a General Atlantic LLC para aquisio de 10% do capital social da BM&F. Em
outubro, foi firmada uma parceria com o CME Group envolvendo um investimento cruzado em aes das duas companhias e, a
criao de uma interligao de rede eletrnica para o roteamento de ordens referentes aos produtos transacionados em seus
ambientes de negociao. Em fevereiro de 2010, o escopo dessa parceria foi estendido, conforme descrito abaixo em Histrico
BM&FBOVESPA.
Em 30 de novembro de 2007, as aes da BM&F estrearam no Novo Mercado da Bolsa de Valores de So Paulo sob o cdigo
BMEF3, tendo sido convertidas, em 20 de agosto de 2008, em aes da Companhia (BVMF3) na razo de 1:1.

Segmento Bovespa
A histria da Bovespa remonta a 1890, quando foi criada a chamada Bolsa Livre. A partir da dcada de 1960, a Bovespa assumiu
a caracterstica institucional de bolsa de valores, mutualizada, sem fins lucrativos, situao que perdurou at sua desmutualizao.
No incio da dcada de 1970, o registro de negcios realizado em seu prego foi automatizado e as cotaes e demais informaes
relativas aos valores mobilirios negociados passaram a ser disseminadas de forma eletrnica e imediata. No final da dcada de
1970, a Bovespa foi precursora na realizao de operaes com opes sobre aes no Brasil.

31

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

Na dcada de 1980, dois fatores foram fundamentais para o desenvolvimento da Bovespa: (i) criao dos fundos mtuos de
aes e previdncia e (ii) o incio do processo de desmaterializao da custdia, que se tornou aos poucos predominantemente
escritural, o que contribuiu para a agilidade do procedimento de liquidao dos negcios e para o aumento da liquidez do mercado.
Logo no incio da dcada de 1990, a Bovespa introduziu em paralelo ao prego viva-voz o sistema eletrnico de negociao de
renda varivel, o CATS (Computer Assisted Trading System), desenvolvido pela bolsa de Toronto e substitudo em meados da
mesma dcada por um sistema adquirido da ento bolsa de Paris. Foi instituda tambm a Companhia Brasileira de Liquidao e
Custdia (CBLC), que passou a oferecer uma estrutura moderna de cmara de compensao e depositria, permitindo a
participao de instituies bancrias nas atividades de agentes de compensao.
Em 2000, com o objetivo de concentrar toda a negociao de aes do Brasil em uma s bolsa, a Bovespa liderou um programa
de integrao com as oito demais bolsas de valores brasileiras, passando a ser o nico mercado de bolsa para negociao de
renda varivel no Brasil, acessado por sociedades corretoras de valores de todo o Pas.
Ainda em 2000, a Bovespa lanou os trs segmentos especiais de listagem com prticas elevadas de governana corporativa: o
Novo Mercado e os Nveis de Governana Corporativa 1 e 2. Em 2002, passou a atuar tambm na negociao de ttulos de renda
varivel no mercado de balco organizado (MBO), concentrando toda a negociao em mercado organizado de renda varivel
no Brasil. Em 30 de setembro de 2005, encerrou o prego viva-voz, tornando-se um mercado totalmente eletrnico.
Em 28 de agosto de 2007, foi aprovada a desmutualizao da Bovespa e, com isso, todos os detentores de ttulos patrimoniais
da Bovespa e de aes da CBLC transformaram-se em acionistas da Bovespa Hld. Em outubro de 2007 tiveram incio s
negociaes de aes da Bovespa Hld no Novo Mercado, sob o cdigo BOVH3, as quais foram convertidas, em 20 de agosto de
2008, na razo de 1:1,42485643 em aes BVMF3 e 0,1 ao preferencial. Os acionistas da Bovespa Hld receberam o pagamento
de resgate das aes preferenciais no valor de R$17,15340847 por ao preferencial.

Histrico da BM&FBOVESPA
A Companhia foi constituda em 2007, sob a denominao social de T.U.T.S.P.E Empreendimentos e Participaes S.A., tendo
os acionistas da Companhia aprovado a alterao da sua denominao social, em 2008, para Nova Bolsa S.A..
Em 8 de maio de 2008, foi implementada operao de integrao das atividades desenvolvidas pela BM&F e Bovespa Hld, por
meio da (i) incorporao da BM&F pela Nova Bolsa S.A.; e (ii) incorporao de aes de emisso da Bovespa Hld pela Nova Bolsa
S.A., com a consequente alterao da denominao social da Companhia de Nova Bolsa S.A. para BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de
Valores, Mercadorias e Futuros.
Com a integrao de suas atividades, a BM&FBOVESPA formou uma das maiores bolsas do mundo em valor de mercado, com
um modelo de negcios totalmente verticalizado e integrado, atuando na negociao e ps-negociao de aes, ttulos, contratos
derivativos, divulgao de cotaes, produo de ndices de mercado, desenvolvimento de sistemas e softwares, listagem de
emissores, emprstimo de ativos e tambm central depositria. A BM&FBOVESPA possibilita a seus clientes a realizao de
operaes destinadas compra e venda de aes, transferncia de riscos de mercado ( hedge), arbitragem de preos entre
mercados e/ou ativos, diversificao e alocao de investimentos e alavancagem de posies, contribuindo para o crescimento
econmico brasileiro.
Em fevereiro de 2010, a BM&FBOVESPA assinou o Protocolo de Intenes com o CME Group para firmar um acordo de parceria
estratgica preferencial global que contempla: (i) investimentos e acordos comerciais em bolsas internacionais, em bases iguais
e compartilhadas; (ii) o desenvolvimento, em conjunto com o CME Group, de uma nova plataforma eletrnica de negociao de
derivativos, aes, renda fixa e quaisquer outros ativos negociados em bolsa e balco; (iii) elevao da nossa participao
societria no CME Group para 5%; e (iv) indicao de um representante para participar do Conselho de Administrao do CME
Group. Os contratos definitivos do acordo de parceria estratgica preferencial global, com prazo inicial de 15 anos, foram assinados
com o CME Group em 22 de junho de 2010.
Em julho de 2010, a Companhia aumentou sua participao acionria no CME Group de 1,8% para 5%, tornando-se um dos
maiores acionistas do CME Group. Com a aquisio adicional, o investimento passou a ser avaliado pelo mtodo da equivalncia
patrimonial, mediante aplicao do percentual de participao da BM&FBOVESPA sobre o patrimnio lquido do CME Group, com
efeito contbil reconhecido no resultado.
Em 2011, a BM&FBOVESPA realizou investimentos em sua infraestrutura tecnolgica para integrao de suas plataformas de
negociao e de suas clearings. Nesse mesmo ano, foi entregue o mdulo de derivativos e cmbio da plataforma eletrnica de
negociao multiativos PUMA Trading System, desenvolvida em parceria com o CME Group.
Em 2012, foram realizadas algumas etapas importantes relativas infraestrutura tecnolgica da Companhia como: (i) concluso
das fases de desenvolvimento e testes internos do mdulo de aes da plataforma eletrnica de negociao PUMA Trading
System; (ii) apresentao ao mercado do Programa de Integrao da Ps-Negociao da BM&FBOVESPA (IPN) para a criao da
nova cmara de compensao integrada, que consolidar as atividades das quatro clearings atuais e contar com um novo
sistema de clculo de risco (CORE, do ingls, CloseOut Risk Evaluation) indito no mercado internacional; e (iii) incio da fase de
32

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

construo do novo Data Center da BM&FBOVESPA. Com a concluso desses projetos, a Companhia objetiva o aprimoramento
de sua infraestrutura tecnolgica para oferecer aos participantes de mercado servios de excelncia.
Em abril de 2013, concluiu a implantao do mdulo de aes do PUMA Trading System, importante marco para o mercado
acionrio brasileiro. Em setembro do mesmo ano, divulgou sua nova metodologia para o clculo do Ibovespa, que no havia
sofrido alteraes desde sua implantao em 1968, cujo objetivo foi torn-lo mais robusto para refletir com maior exatido o
desempenho do mercado de capitais brasileiro.
No segundo trimestre de 2014, a Companhia concluiu a construo do novo data center, localizado em Santana de Parnaba,
garantindo maior eficincia e robustez infraestrutura da Bolsa. Em agosto de 2014, a Companhia implantou a fase de derivativos
da nova clearing integrada (Clearing BM&FBOVESPA), como parte do IPN, citado anteriormente. Por fim, aps a implantao da
fase de derivativos, a Companhia divulgou os cronogramas de desenvolvimento, testes e implantao das fases de aes, ativos
e cmbio, as quais demandaro novas aprovaes do Banco Central do Brasil.
No que tange aos produtos oferecidos pela Companhia, ver item 7 deste Formulrio de Referncia.
6.5 - Principais eventos societrios ocorridos na Companhia, controladas ou coligadas
Como informado nos itens 6.1 e 6.3, a BM&FBOVESPA, em sua configurao atual, surgiu com a integrao das atividades da
BM&F e da Bovespa Holding. A citada integrao se deu, resumidamente, da seguinte forma:

Em AGEs da BM&F e da Nova Bolsa S.A., ambas realizadas em 8 de maio de 2008, foi aprovada a incorporao da BM&F
pela Nova Bolsa S.A.;

Na AGE da Nova Bolsa S.A. realizada em 8 de maio de 2008, foi aprovada a incorporao da totalidade de aes de emisso
da Bovespa Holding pela Nova Bolsa S.A. Nesta ocasio, a denominao social da Nova Bolsa S.A. foi alterada para
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros.

Observa-se que, nesse primeiro passo, houve a incorporao de aes de emisso da Bovespa Holding, mas sem a extino da
personalidade jurdica da Bovespa Holding, que continuou a existir como subsidiria integral da BM&FBOVESPA at novembro de
2008. A Bovespa Holding (que alterou sua denominao para Bolsa de Valores de So Paulo S.A. BVSP) e a CBLC passaram
pelas seguintes reorganizaes societrias:

Em AGEs da BVSP e da CBLC, ambas realizadas em 28 de novembro de 2008, foi aprovada a incorporao da BVSP e da
CBLC, respectivamente, pela BM&FBOVESPA;

Na AGE da BM&FBOVESPA S.A. realizada em 28 de novembro de 2008, foi aprovada a incorporao da CBLC e da Nova
BVSP pela BM&FBOVESPA, o que resultou na extino das sociedades incorporadas.

Em decorrncia dessas reorganizaes societrias, as sociedades Bolsa de Mercadorias & Futuros - BM&F S.A., Bovespa Holding
S.A., Bolsa de Valores de So Paulo S.A. BVSP e Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia deixaram de existir, sendo que
todas foram incorporadas BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros.
Conforme informado no item 6.3 (Histrico Segmento BM&F), como parte da parceria firmada com o CME Group, o investimento
cruzado foi mantido na estrutura atual da BM&FBOVESPA, sendo que nas Assembleias Gerais Ordinria e Extraordinria, realizadas
no dia 20 de abril de 2010, os acionistas da BM&FBOVESPA aprovaram a aquisio de uma participao adicional no CME Group,
elevando sua participao para 5% na poca.
A BM&FBOVESPA decidiu descontinuar o investimento na Bolsa Brasileira de Mercadorias (BBM), renunciando aos direitos que
detinha sobre ttulos patrimoniais de emisso da referida entidade, em troca da quitao de suas obrigaes como associada,
bem como completa desonerao de qualquer responsabilidade perante os passivos e contingncias da Bolsa Brasileira de
Mercadorias atualmente conhecidos e futuros, salvo em caso de dolo ou culpa grave da BM&FBOVESPA, devidamente declarados
em sentena transitada em julgado. Tal deciso foi comunicada Assembleia Geral Extraordinria da Bolsa Brasileira de
Mercadorias realizada em 16 de dezembro de 2014. Para informaes adicionais, vide nota explicativa 24 - Operaes
descontinuadas das demonstraes financeiras padronizadas de 31 de dezembro de 2014 (DFP 2014).
6.6 - Informaes de pedido de falncia fundado em valor relevante ou de recuperao judicial ou extrajudicial
No houve pedido de falncia e/ou de recuperao judicial ou extrajudicial.
6.7 - Outras informaes relevantes
No existem outras informaes relevantes relativas a este item 6 que no tenham sido consideradas acima.

33

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

7. ATIVIDADES DA COMPANHIA
7.1 - Descrio das atividades da Companhia e suas controladas

BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores Mercadorias e Futuros (BM&FBOVESPA ou Companhia)

A BM&FBOVESPA tem como principais objetivos administrar mercados organizados de ttulos, valores mobilirios e contratos
derivativos, alm de prestar o servio de registro, compensao e liquidao, atuando, principalmente, como contraparte central
garantidora da liquidao financeira das operaes realizadas em seus ambientes de negociao. A BM&FBOVESPA oferece ampla
gama de produtos e servios, tais como negociao e ps-negociao de aes, ttulos de renda fixa, cmbio pronto e contratos
derivativos referenciados em aes, ativos financeiros, ndices, taxas, mercadorias, moedas, entre outros; listagem de empresas
e outros emissores de valores mobilirios; atuao como depositria de ativos; emprstimo de ttulos; e licenciamento de
softwares. Essa gama de produtos e servios reflete seu modelo de negcios diversificado e verticalmente integrado. Alm disso,
a Companhia associada mantenedora da BM&FBOVESPA Superviso de Mercados (BSM), associao que fiscaliza a atuao
da BM&FBOVESPA e dos participantes do mercado, assim como as operaes por eles realizadas, nos termos da Instruo CVM
n 461/07.

Banco BM&FBOVESPA de Servios de Liquidao e Custdia S.A. (Banco BM&FBOVESPA)

Com o intuito de atender aos clientes e s especificidades de seu mercado de atuao, a BM&FBOVESPA, por meio de sua
subsidiria integral Banco BM&FBOVESPA, oferece aos detentores de direitos de acesso e s clearings da Bolsa a centralizao
da custdia dos ativos depositados como margem de garantia das operaes. Adicionalmente, por intermdio do Banco
BM&FBOVESPA, que iniciou suas atividades em 2004, as clearings da BM&FBOVESPA tm acesso imediato ao sistema de
redesconto do Banco Central do Brasil, o que mitiga o risco de liquidez por elas enfrentado, especialmente quando h necessidade
de execuo e/ou monetizao de ttulos pblicos federais depositados em garantia. Sendo assim, o Banco BM&FBOVESPA atua
como liquidante e custodiante, oferecendo servios de custdia, representaes legal e fiscal.

BM&F (USA) Inc.

A subsidiria BM&F (USA) Inc., localizada na cidade de Nova Iorque, tem como objetivo representar a BM&FBOVESPA no exterior,
mediante o relacionamento com outras bolsas e agentes reguladores e auxiliar a prospeco de novos clientes para o mercado,
dentro dos respectivos limites regulatrios.

BM&FBOVESPA (UK) Ltd.

A subsidiria BM&FBOVESPA (UK) Ltd., localizada na cidade de Londres, tem como objetivo representar a BM&FBOVESPA no
exterior, mediante o relacionamento com outras bolsas e agentes reguladores e auxiliar a prospeco de novos clientes para o
mercado, dentro dos respectivos limites regulatrios.

Bolsa de Valores do Rio de Janeiro

A BVRJ uma bolsa de valores inativa, que, a partir de 2004, passou a alugar parte do espao fsico de seu edifcio-sede. O
Centro de Convenes Bolsa do Rio disponibilizado para a realizao de seminrios, conferncias, atividades de treinamento e
reunies privadas.

BM&FBOVESPA Superviso de Mercados

A BM&FBOVESPA exerce sua atividade de autorregulao por meio da BSM. Dessa forma, cabe BSM fiscalizar e supervisionar
os participantes do mercado e a prpria BM&FBOVESPA, bem como identificar violaes legislao e regulamentao vigentes,
condies anormais de negociao ou comportamentos que possam colocar em risco a regularidade de funcionamento, a
transparncia e a credibilidade do mercado.

Instituto BM&FBOVESPA (Instituto)

A BM&FBOVESPA participa nos esforos realizados pela sociedade para promover o desenvolvimento sustentvel por meio do
Instituto, que foi criado para integrar e coordenar os projetos de investimento social da BM&FBOVESPA. Nesse contexto, as
iniciativas e atividades desenvolvidas pelo Instituto so direcionadas, em especial, para a capacitao profissional de jovens e
para a prtica de esporte como instrumento de desenvolvimento humano.
7.2 - Informaes sobre segmentos operacionais
a.

produtos e servios comercializados

Segmento BM&F
O Segmento BM&F abrange a negociao e ps-negociao de contratos derivativos financeiros e de mercadorias, ttulos e cmbio
pronto. A atividade de negociao compreende a disponibilizao de uma sofisticada infraestrutura que permite o acesso de
participantes e investidores interessados em negociar os diferentes ttulos e contratos disponveis nesse segmento. As atividades
de ps-negociao compreendem registro, compensao, liquidao e gerenciamento de risco das operaes realizadas, por meio
de um sofisticado sistema destinado a assegurar a liquidao de todas as operaes registradas na clearing, que asseguram o
bom funcionamento dos mercados administrados pela Companhia.

34

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

As operaes registradas nas clearings so liquidadas por compensao multilateral (netting), tendo a respectiva clearing como
contraparte central (CCP) garantidora, mitigando os riscos de crdito enfrentados pelos participantes dos nossos mercados. Para
tanto, contam com sistema de gerenciamento de risco que calcula para alguns contratos em tempo real e para outros em tempo
quase real o risco das operaes realizadas e o valor das garantias necessrias para a efetiva cobertura de tais riscos.
Clearing de Derivativos: responsvel pela compensao, liquidao e gerenciamento de riscos de nossos contratos futuros,
de opes e de swap (neste ltimo caso, por opo das partes). So negociados nessa clearing os derivativos de taxas de
juros em reais e em dlares norte-americano, de taxas de cmbio, de ndices de aes, de mercadorias e minicontratos
Clearing de Cmbio: realiza o registro, a compensao, a liquidao e o gerenciamento de risco de operaes do mercado
brasileiro interbancrio de dlar a vista (dlar pronto).
Clearing de Ativos: realiza o registro, a compensao, a liquidao e o gerenciamento de risco de operaes com ttulos
pblicos federais emitidos pelo governo brasileiro.
Nossa principal fonte de receitas nesse segmento deriva da cobrana de taxas de negociao, ou emolumentos de prego, e
pelos servios de liquidao, registro e permanncia. Essas taxas representam os custos operacionais incorridos por nossos
clientes, sendo cobradas em moeda nacional e pagas por meio dos procedimentos de liquidao das clearings, com exceo dos
contratos derivativos agropecurios liquidados em dlares na praa financeira de Nova Iorque, na forma da Resoluo n o 2.687
do Conselho Monetrio Nacional (CMN).
Emolumentos de Prego: taxa cobrada na negociao de contratos, inclusive quando do encerramento e da cesso de
posies. As regras de clculo dos emolumentos de prego so definidas por grupo de produtos com caractersticas e
finalidades semelhantes ou referenciados no mesmo ativo subjacente e contam com desconto progressivo por faixa de
volume.
Taxa de Liquidao: taxa referente liquidao dos derivativos listados no encerramento de posies no vencimento. Incide
quando da liquidao de uma posio na data de vencimento ou liquidao financeira de uma entrega fsica.
Taxa de Registro: taxa cobrada na abertura e encerramento da posio antes do vencimento, composta por componentes
unitrios fixos e variveis, calculado conforme metodologia de desconto progressivo por faixa de volume e com tabelas de
faixas especficas para cada grupo de produto.
Taxa de Permanncia: taxa cobrada pelo servio de acompanhamento de posies e emisso de relatrios e arquivos
realizados pela clearing para cobertura de custos operacionais para a manuteno de posies em aberto em produtos
derivativos, sendo seu valor funo da quantidade de contratos mantida em aberto diariamente.
No que se refere clearing de Derivativos, as taxas cobradas podem variar em funo do tipo de contrato, de seu prazo para o
vencimento e da modalidade de operao (se daytrade ou definitiva). Para a definio das taxas aplicveis a cada tipo de
contrato/vencimento, consideramos, dentre outros fatores, a volatilidade do contrato, o nvel de preos praticados em outros
mercados e as condies do mercado. Em geral, os contratos mais volteis e que, por consequncia, apresentam maiores riscos
tendem a apresentar taxas maiores que os menos volteis. Os contratos futuros mais relevantes so os de taxa de juros em
Reais, cujo preo varia de acordo com o prazo do vencimento do contrato, sendo o principal indexado aos Depsitos
Interfinanceiros (DI); de taxas de cmbio, que tem como principal varivel a taxa de cmbio entre o Real e moedas estrangeiras,
principalmente o dlar norte-americano; de ndice de aes, cujo preo fixo, porm seu valor mdio varia de acordo com o tipo
de operao e do investidor.
As tabelas a seguir mostram o volume mdio dirio negociado (ADV, do ingls Average Daily Volume), a receita por contrato
(RPC, do ingls Revenue Per Contract) mdia bem como a participao dos investidores no volume do Segmento BM&F.
Volume mdio dirio - ADV (em nmero de contratos)
Taxas de
Juros em R$
843.480
1.683.623
1.797.215
1.925.725
1.856.691
1.417.448

Taxas de
Cmbio
447.093
540.623
495.537
493.883
494.123
493.878

ndices de
aes
80.015
89.406
123.273
143.088
113.572
118.608

Taxas de
Juros em US$
78.298
89.714
145.222
149.843
155.867
219.608

99,6%
6,7%
7,2%
-3,6%

20,9%
-8,3%
-0,3%
0,0%

11,7%
37,9%
16,1%
-20,6%

-23,7%

0,0%

4,4%

2009
2010
2011
2012
2013
2014

Taxas de
Juros em R$
0,979
0,889
0,918
1,004
1,046
1,120

Taxas de
Cmbio
2,161
1,928
1,894
2,205
2,535
2,669

ndices de
aes
1,619
1,564
1,614
1,524
1,761
1,774

Taxas de
Juros em US$
1,357
1,142
0,941
1,015
1,231
1,294

Var. 2010/2009
Var. 2011/2010

-9,1%
3,3%

-10,8%
-1,8%

-3,4%
3,2%

-15,8%
-17,6%

2009
2010
2011
2012
2013
2014

Var.
Var.
Var.
Var.

2010/2009
2011/2010
2012/2011
2013/2012
Var.
2014/2013

10.236
12.898
13.235
11.218
9.187
10.200

Mini
Contratos
52.637
75.605
114.432
165.746
208.234
310.609

14,6%
61,9%
3,2%
4,0%

26,0%
2,6%
-15,2%
-18,1%

40,9%

11,0%

Commodities

9.273
12.866
11.726
9.173
10.086
12.442

ADV
TOTAL
1.521.032
2.504.736
2.700.639
2.898.676
2.847.761
2.582.793

43,6%
51,4%
44,8%
25,6%

38,7%
-8,9%
-21,8%
10,0%

64,7%
7,8%
7,3%
-1,8%

49,2%

23,4%

-9,3%

Balco

TOTAL

1,655
1,610
1,635
1,769
1,409
2,092

1,365
1,134
1,106
1,191
1,282
1,350

-2,7%
1,6%

-16,9%
-2,5%

Balco

RPC mdia (em R$)

35

2,307
2,168
2,029
2,239
2,534
2,390

Mini
Contratos
0,176
0,128
0,130
0,116
0,119
0,117

-6,0%
-6,4%

-26,9%
1,4%

Commodities

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)
Var. 2012/2011
Var. 2013/2012
Var. 2014/2013

9,3%
4,2%
7,1%

16,4%
15,0%
5,3%

Inst. Financeira
2009
2010
2011
2012
2013
2014

45,5%
42,4%
38,1%
34,5%
32,5%
29,6%

-5,6%
15,6%
0,7%

7,9%
21,3%
5,1%

10,4%
13,2%
-5,7%

-10,8%
3,0%
-1,9%

Participao dos investidores no ADV (em %)


Pessoa
Institucional
Estrangeiro
Fsica
24,3%
20,0%
7,6%
29,6%
22,4%
3,9%
32,5%
23,0%
4,5%
34,0%
25,4%
4,5%
35,9%
25,4%
4,8%
28,6%
34,5%
6,1%

8,2%
-20,4%
48,5%

Empresa
2,5%
1,7%
1,8%
1,6%
1,2%
1,1%

7,7%
7,6%
5,3%

Banco
Central
0,1%
0,0%
0,0%
0,1%
0,2%
0,2%

Segmento Bovespa
No Segmento Bovespa, administramos os mercados de bolsa e de balco organizado e oferecemos diversos mecanismos e
ferramentas para negociao e ps-negociao de ttulos e valores mobilirios, de renda varivel e renda fixa, os quais incluem
aes, fundos de ndices (ETFs, do ingls Exchange Traded Funds), certificados de depsito de aes (BDRs, do ingls Brazilian
Depository Receipts), derivativos sobre aes e ndices, valores mobilirios de renda fixa, cotas de fundos de investimentos
imobilirios, e outros ttulos e valores mobilirios autorizados pela CVM. A negociao realizada exclusivamente por meio de
sistemas eletrnicos totalmente integrados com os sistemas de ps-negociao, resultando na automatizao de todo o processo.
Na ps-negociao, atuamos como CCP para os mercados de aes, de derivativos de aes e ndices e de ttulos de renda fixa
corporativa, possuindo gerenciamento de riscos e vrios mecanismos de proteo para lidar com falhas de pagamento ou de
entrega. Atuamos como CCP para todos os agentes de compensao, assumindo os riscos das contrapartes entre o fechamento
do negcio e sua liquidao, efetuando a compensao multilateral tanto para obrigaes financeiras quanto para movimentaes
de valores mobilirios. Prestamos ainda servios de liquidao nas distribuies pblicas de valores mobilirios.
A receita dessa atividade advm de um percentual cobrado sobre o volume financeiro negociado e liquidado, que varia de acordo
com a modalidade de operao, o tipo do investidor e o mercado. Apresentamos abaixo uma descrio dos mercados que
compem o segmento Bovespa.

Mercado a Vista: o mercado por meio do qual so realizadas as operaes de compra e venda vista, sujeitas a um prazo
de liquidao de trs dias teis. Nesse mercado so negociadas aes em lote-padro (e seus mltiplos) e lotes fracionrios
(em quantidades inferiores a esse lote), assim como outros valores mobilirios.
Mercado a Termo: o mercado por meio do qual so realizadas as operaes de compra e venda de aes, com prazo de
liquidao fsica e financeira previamente fixado pelo comprador e pelo vendedor. Os tipos de operao a termo so: (i)
termo comum: a liquidao fsica e financeira deve ocorrer no valor nominal contratado; (ii) termo flexvel: permite ao
comprador a termo a substituio das aes-objeto do contrato inicialmente estabelecido; e (iii) termo indexado: o preo
contratado corrigido diariamente pela variao de um indexador previamente estipulado, para o perodo compreendido
entre o dia da operao, inclusive, e o dia do encerramento, exclusive (os principais indexadores so a taxa de cmbio e o
IGP-M).
Mercado de Opes: o mercado por meio do qual so realizadas as operaes relativas negociao de direitos outorgados
aos titulares de opo de compra ou de venda de valores mobilirios ou ndices, sobre sries previamente autorizadas pela
BM&FBOVESPA, que podem ser do tipo europeia (exerccio somente no vencimento) ou americana (podem ser exercidas
em qualquer momento). Os tipos de operao de opes so: (i) opes sobre aes proporcionam a seus detentores o
direito de comprar ou vender um lote de aes, com preos e prazos de exerccio pr-estabelecidos; (ii) opes sobre ndices
proporcionam a seus detentores o direito de comprar ou vender um lote do ndice at (ou em) determinada data. O
exerccio das opes sobre aes realizado pela entrega do ativo objeto, enquanto o exerccio das opes sobre ndices
realizada pela liquidao financeira entre a diferena do preo de exerccio e o ndice de liquidao divulgado. As opes
sobre aes e sobre ndices podem ter o seu preo de exerccio indexados taxa de cmbio e ao IGP-M, entre outros.
Renda Fixa: o mercado por meio do qual so realizadas as operaes de compra e venda de ttulos de renda fixa privada,
sujeitas a um prazo de liquidao que pode variar de 0 1 dia til. Os ttulos podem ser negociados no mercado de bolsa,
nas modalidades de liquidao bruta (D+0) ou liquidao pelo saldo multilateral em D+0 ou D+1 e no MBO pela modalidade
de liquidao bruta (D+0). As transaes no mercado de renda fixa ocorrem no PUMA Trading System, ambiente eletrnico
integrado para negociao, liquidao e de depsito de valores mobilirios. Os ativos autorizados para negociao neste
ambiente so: debntures, certificados de recebveis imobilirios (CRI), certificados de recebveis do agronegcio (CRA),
notas promissrias, letras financeiras, cotas de investimentos em direitos creditrios (FIDC) e cotas de fundos de
investimentos em cotas de FIDC (FIC-FIDC).

As tabelas a seguir mostram o volume mdio dirio negociado (ADTV, do ingls Average Daily Trading Value) e outros dados
operacionais do Segmento Bovespa.

2009

Volume mdio dirio negociado - ADTV (em milhes de R$)


A Vista
Termo
Opes
Renda Fixa
4.943,7
96,5
245,0
1,6

36

Total
5.286,8

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)
2010
2011
2012
2013
2014

6.031,6
6.096,3
6.861,3
7.094,5
6.975,8

2009
2010
2011
2012
2013
2014

A Vista
270,6
349,8
476,5
653,0
780,0
821,8

Var. 2010/2009
Var. 2011/2010
Var. 2012/2011
Var. 2013/2012
Var. 2014/2013

Var. 2010/2009
Var. 2011/2010
Var. 2012/2011
Var. 2013/2012
Var. 2014/2013

2009
2010
2011
2012
2013
2014

22,0%
1,1%
12,5%
3,4%
-1,7%

29,2%
36,2%
37,1%
19,4%
5,4%

307,9
276,3
280,1
230,3
233,1

52,7%
-19,9%
-12,4%
-11,5%
-10,0%

1,8
1,1
6,0
1,4
1,1

25,7%
-10,3%
1,4%
-21,0%
1,2%

12,5%
-40,4%
455,1%
-76,0%
-20,0%

Nmero mdio de negcios (em milhares)


Termo
Opes
1,3
60,4
1,6
79,3
1,1
89,6
1,0
126,4
0,8
108,5
0,6
97,3

18,4%
-26,7%
-15,5%
-19,7%
-23,8%

31,3%
13,0%
41,1%
-14,1%
-10,3%

Renda Fixa
0,007
0,012
0,013
0,011
0,010
0,008

77,1%
9,9%
-14,0%
-11,4%
-19,4%

Capitalizao burstil (em bilhes de R$) e turnover velocity (em %)


Cap. burstil Cap. burstil final do ano
mdia do ano
2.334,7
1.826,9
2.569,4
2.334,9
2.294,4
2.365,6
2.524,3
2.412,9
2.414,2
2.413,4
2.243,2
2.390,7

Var. 2010/2009
Var. 2011/2010
Var. 2012/2011
Var. 2013/2012
Var. 2014/2013

2009
2010
2011
2012
2013
2014

147,4
118,0
103,4
91,5
82,4

10,1%
-10,7%
10,0%
-4,4%
-7,1%

27,8%
1,3%
2,0%
0%
-0,9%

Participao dos investidores no ADTV


Pessoas Fsicas
Institucional
Estrangeiro
Instituies Financeiras
30,5%
25,7%
34,2%
7,4%
26,4%
33,3%
29,6%
8,4%
21,5%
33,4%
34,7%
8,6%
17,9%
32,1%
40,4%
8,1%
15,2%
32,8%
43,7%
7,4%
13,7%
29,0%
51,2%
5,1%

6.488,6
6.491,6
7.250,7
7.417,7
7.292,5

22,7%
0,0%
11,7%
2,3%
-1,7%

Total
332,3
430,6
567,2
780,4
889,3
919,8

29,6%
31,7%
37,6%
14,0%
3,4%
Turnover
velocity
66,6%
63,8%
64,2%
70,0%
72,9%
72,4%

-276 bps
36 bps
578 bps
295 bps
-54bps
Empresas
2,2%
2,3%
1,7%
1,5%
1,0%
1,0%

Outros
0,1%
0,1%
0,1%
0,0%
0,1%
0,0%

Outros servios
Emprstimos de ativos
Servio disponibilizado pela Companhia, por meio do Banco de Ttulos BTC, que permite aos investidores (doadores)
disponibilizarem ttulos emitidos por companhias abertas, admitidas negociao na BM&FBOVESPA, para emprstimos a
interessados (tomadores). Atuamos como CCP de todas as operaes de emprstimos, adotando para isso rgidos critrios de
controle de riscos, gesto de garantias e regras para o correto funcionamento do mercado. A evoluo das transaes de
emprstimo de ativos tem tido um importante papel no aumento da liquidez em nosso mercado a vista de aes nos ltimos
anos. O Emprstimo de ativos tambm contribui para a melhoria da eficincia do processo de liquidao dos negcios realizados,
uma vez que falhas na entrega de aes vendidas so atendidas automaticamente pelo BTC, o que denominado de emprstimo
compulsrio.
Para cada operao de emprstimo registrada em nosso sistema cobramos dos tomadores um percentual sobre o valor da posio
em aberto, tomando-se por base a cotao mdia do ativo objeto do emprstimo no dia anterior ao registro da operao ou a
cotao mdia do dia anterior data do vencimento da operao (doadores e tomadores informam a base sobre a qual a taxa
ser aplicada quando do registro da operao). O volume mdio anual de contratos em aberto foi de R$12,7 bilhes em 2009,
R$20,5 bilhes em 2010, R$30,2 bilhes em 2011, R$31,9 bilhes em 2012, R$40,8 bilhes em 2013 e R$32,8 bilhes em 2014.

Listagem de valores mobilirios


37

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

A atividade de listagem consiste no registro de emissores de ttulos e valores mobilirios para negociao em nossos sistemas.
Nossa receita de listagem advm, principalmente, de um percentual cobrado anualmente sobre o capital social dos emissores, no
caso de companhias emissoras de aes ou de BDRs patrocinados, ou de uma taxa fixa no caso de fundos de investimento.
Alm dos mercados tradicionais, a BM&FBOVESPA possui cinco segmentos especiais de listagem no mercado de bolsa (Novo
Mercado, Nvel 2 e Nvel 1 de Governana Corporativa, Bovespa Mais e Bovespa Mais Nvel 2). As exigncias de cada segmento
especial de listagem, como a prestao de informaes e adoo de regras societrias adicionais s existentes na legislao atual,
esto consolidadas em seus respectivos regulamentos de listagem. O nmero de emissores registrados na BM&FBOVESPA ao final
de cada ano, bem como o nmero e volume de ofertas pblicas de aes constam nas tabelas a seguir. No Bovespa Mais so
realizadas negociaes de aes de empresas com menor liquidez ou que possuam estratgia de acesso gradual ao mercado. O
Bovespa Mais Nvel 2 complementa o segmento Bovespa Mais, ao permitir que pequenas e mdias companhias captem recursos
atravs da emisso no s de aes ordinrias, mas tambm de aes preferenciais.

2009
434
265
159
105
19
35
1
10
77

Empresas (Bolsa*)
Tradicional
Segmentos Especiais

Novo Mercado (NM)


Nvel 2 (N2)
Nvel 1 (N1)
Bovespa Mais (MA)**

BDRs patrocinados
Empresas (MBO)

Outros emissores (Bolsa e MBO)


Total

131
642

Emissores Registrados
2010
2011
471
466
295
274
167
182
112
125
18
19
37
38
1
2
9
10
70
71
163
704

198
735

2012
452
262
178
127
18
33
3
12
69

2013
454
255
187
134
21
32
7
12
74

2014
455
250
192
133
20
31
8
13
62

241
762

246
774

255
772

* Faz parte desse nmero empresas de securitizao e empresas que emitem somente debntures ou Certificados de Recebveis Imobilirios - CRI,
as quais no tem suas aes negociadas no mercado e, portanto, no compem o clculo da capitalizao de mercado.
** Em fevereiro de 2014, a listagem no Segmento Bovespa Mais migrou do mercado de balco para o mercado de bolsa.

Nmero de
ofertas
Volume
(em R$ bilhes)

IPOs
Subsequentes
Total
IPOs
Subsequentes
Total

Ofertas pblicas de distribuio de aes


2009
2010*
2011
6
11
11
18
11
11
24
22
22
23,8
11,2
7,2
22,2
63,2
10,8
46,0
74,4
18,0

2012
3
9
12
3,9
9,3
13,2

2013
10
7
17
17,3
6,1
23,4

2014
1
1
2
0,4
14,0
14,4

* No volume de 2010, inclui a parcela adquirida pelo governo brasileiro na oferta da Petrobras por meio da cesso onerosa de barris (R$74,8 bilhes).

Depositria, custdia e back-office


Atuamos como depositria dos valores mobilirios negociados em nossos mercados de renda varivel e renda fixa, sendo a nica
depositria central de aes no Brasil. Operamos o servio de custdia fungvel e detemos a propriedade fiduciria de todos os
valores mobilirios aqui depositados. Temos um processo de conciliao dirio dos valores mobilirios depositados, os quais so
mantidos em forma escritural e identificados por um cdigo ISIN ( International Securities Identification Number ou cdigo de
identificao internacional de ttulos e valores mobilirios), em uma estrutura de contas segregada e individualizada que identifica
os investidores finais.
Ao final de 2009, o nmero de contas de custdia ativas era de 575,7 mil, sendo 552,4 mil de pessoas fsicas; em 2010, 640,2
mil contas, sendo 610,9 mil contas de pessoas fsicas; em 2011, 611,2 mil contas, sendo 583,2 mil de pessoas fsicas; em 2012,
613,9 mil contas, 587,2 mil de pessoas fsicas; em 2013 617,6 mil contas, sendo 589,3 mil contas de pessoas fsicas; e em 2014
590,2 mil, sendo 564,1 mil de pessoas fsicas.
As receitas desse segmento decorrem de uma taxa fixa mensal cobrada do intermedirio, por cada conta individual na depositria,
acrescida de uma taxa percentual, instituda em maio de 2009, para os investidores nacionais com posies acima de R$300 mil.
Ainda no servio de custdia, destaca-se o Tesouro Direto, produto desenvolvido em parceria com o Tesouro Nacional para venda
de ttulos pblicos pela internet para pessoas fsicas. O estoque mdio em custdia passou de R$3,9 bilhes em 2010 para R$6,1
bilhes em 2011, R$9,0 bilhes em 2012, R$9,8 bilhes em 2013 e R$12,5 bilhes em 2014 enquanto que o nmero mdio de
investidores subiu para 42,3 mil, 64,4 mil, 84,3 mil, 95,1 mil e 118,7 mil respectivamente.

Acesso aos mercados e sistemas eletrnicos da BM&FBOVESPA


A negociao, compensao, liquidao e custdia nos ambientes administrados pela BM&FBOVESPA, por fora de regulao,
38

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

devem contar com a participao de instituies intermediadoras autorizadas, denominadas participantes. As condies de acesso,
regras e procedimentos para os participantes so divididas em negociao e ps-negociao nos segmentos BM&F e Bovespa.
Para o ingresso de novos participantes na BM&FBOVESPA, exige-se o atendimento de requisitos de capacitao tcnica,
tecnolgica, operacional e financeira, alm dos custos de acesso a seguir:

Taxa de Credenciamento: cobrada uma nica vez aps o envio da documentao, no incio do processo.
Taxa de Acesso: cobrada uma nica vez, no dcimo terceiro ms a contar a data de admisso do participante.

Alm disso, as instituies intermediadoras devero contratar a infraestrutura de acordo com as recomendaes descritas no
Manual de Acesso Infraestrutura Tecnolgica da BM&FBOVESPA. Dentre os servios prestados esto: (i) estaes de negociao;
(ii) portas de conexo para o envio de ordens; (iii) servidores adicionais (de contingncia) para uso nas mesas de negociao das
corretoras ou nas suas filiais; e (iv) contratao de faixa de limite de ofertas por minuto, dimensionada conforme estratgia
operacional da corretora (frequncia de envio de ordens).
As instituies intermediadoras podem atuar em um ou mais segmentos simultaneamente, sendo que o nmero de corretoras
habilitadas a operar em cada mercado encontra-se na tabela abaixo.

Mercado
Mercado
Mercado
Mercado

de aes
de derivativos
de cmbio
ttulos do governo

Nmero de instituies habilitadas


2009
2010
2011
81
85
87
62
67
68
66
38
38
80
61
61

2012
88
74
27
58

2013
72
50
24
54

2014
71
51
62
64

Vendors cotaes e informaes ao mercado


Comercializamos informaes geradas por nossos mercados de renda varivel, derivativos financeiros e de mercadorias, renda
fixa, alm dos nossos ndices e das notcias sobre os nossos mercados para agentes localizados em vrias partes do mundo.
Esto autorizados a distribuir nossos sinais de informao os vendors e as corretoras. Os vendors so empresas que contratam
nosso sinal de informaes de forma direta ou por meio de outros vendors que fazem a intermediao do sinal. No caso das
corretoras, essas podem acessar nosso sinal de informaes diretamente ou por meio de vendor.

Mercado de Balco da BM&FBOVESPA (iBalco)


Com o objetivo de ampliar sua atuao no mercado de balco, a BM&FBOVESPA lanou o iBalco em fevereiro de 2014. Essa
nova plataforma para operaes de balco aperfeioa os servios oferecidos pela Companhia para o registro de operaes
bilaterais, cujas caractersticas so acordadas diretamente entre nossos clientes.
Ao longo de 2014, a BM&FBOVESPA trabalhou para ampliar a oferta de produtos e servios oferecidos pelo iBalco e dentre os
principais ativos que podem ser registrados nessa plataforma esto:

Ttulos de Renda Fixa: (i) do agronegcio como, por exemplo, Letra de Crdito do Agronegcio (LCA), Certificado de
Direito Creditrio do Agronegcio (CDCA), Cdula de Produto Rural (CPR), Certificado de Depsito Agropecurio/Warrant
Agropecurio (CDA/WA), dentre outros; (ii) do mercado imobilirio, como Letras de Crdito imobilirio (LCI) e Cdulas
de Crdito Imobilirio (CCI) que servem como lastro na emisso de Certificados de Recebveis Imobilirios (CRI); e (iii)
ttulos bancrios, como os Certificados de Depsito Bancrio (CDB), Letras Financeiras (LF) e Certificados de Operaes
Estruturadas (COE).

Derivativos: registro de termo de moedas (sem entrega fsica), opes flexveis e swaps.
b.

receita proveniente do segmento e sua participao na receita lquida da Companhia

As receitas provenientes dos segmentos operacionais bem como sua participao na receita lquida da BM&FBOVESPA podem ser
consultadas no item 10.1.h desse Formulrio de Referncia.
c.

lucro ou prejuzo resultante do segmento e sua participao no lucro lquido da Companhia

A Companhia no calcula o lucro ou prejuzo separadamente para cada um dos segmentos em que atua.
7.3 - Informaes sobre produtos e servios relativos aos segmentos operacionais
a.

caractersticas do processo de produo

Mercados organizados

39

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

Os mercados organizados de valores mobilirios so divididos em bolsa e balco organizado. Os mercados de bolsa so aqueles
que funcionam regularmente como sistemas centralizados e multilaterais de negociao e que possibilitam o encontro e a
interao de ofertas de compra e de venda de valores mobilirios. Normalmente, esses mercados organizados so regulados e
supervisionados por uma entidade reguladora e por entidades autorreguladoras. No Brasil, a regulao do mercado de bolsas e
de balco organizado cabe, principalmente, CVM, ao CMN e ao Banco Central do Brasil (BACEN). A Instruo CVM N. 461, de
23 de outubro de 2007, disciplina os mercados regulamentados de valores mobilirios e dispe sobre a constituio, organizao,
funcionamento e extino das bolsas de valores, bolsas de mercadorias e futuros e mercados de balco organizado.

Mercados de bolsa e de balco organizado


Os mercados de bolsa so aqueles que funcionam regularmente como sistemas centralizados e multilaterais de negociao e que
possibilitam o encontro e a interao de ofertas de compra e de venda de valores mobilirios; ou permitem a execuo de
negcios, sujeitos ou no interferncia de outras pessoas autorizadas a operar no mercado. Os MBO podem operar da mesma
forma que os mercados de bolsa ou por meio do registro de operaes previamente realizadas.
Ns administramos ambientes de bolsa para negociao de derivativos, cmbio a vista e ttulos pblicos (Segmento BM&F) e para
negociao de ativos de renda varivel, opes sobre aes e ndices e renda fixa corporativa (Segmento Bovespa). Nos dois
casos, atuamos de maneira integrada, oferecendo todos os servios ligados cadeia de negociao, que vai dos sistemas de
negociao e acesso a estes para intermedirios e investidores; e de ps-negociao, que passa pela parte de compensao,
liquidao e gerenciamento de risco (sempre atuamos como CCP para os negcios realizados nos mercados de bolsa administrados
pela Companhia) e termina no servio de depositria e custdia de ativos.
Uma caracterstica do mercado de bolsa que os ttulos, contratos ou outros valores mobilirios negociados em seu ambiente
sejam padronizados. Isso porque, para que a negociao em um sistema centralizado e multilateral e que adota regras de
formao de preo seja possvel necessrio que ativos com a mesma caracterstica (o mesmo ativo detido por diferentes
participantes) sejam fungveis entre si. Atendida essa condio, a negociao desses ativos pode ocorrer em um ambiente com
regras de formao de preo, pois, na prtica, uma vez definidas suas caractersticas, este passa a ser livremente negociado,
sendo indiferente quem seja seu detentor.
No caso do mercado de balco organizado para negociao de ativos de renda varivel e de renda fixa, a premissa de fungibilidade
dos ativos permanece vlida, mas as regras de negociao e formao de preo diferem daquelas encontradas no mercado de
bolsa.
No caso do mercado de balco de derivativos (Segmento BM&F) so negociados derivativos no padronizados feitos sob medida,
ou customizados, normalmente no fungveis. Diferentemente dos mercados padronizados de bolsa, viabilizam a negociao,
diretamente entre as partes, de grande variedade de contratos, com caractersticas especficas de tamanho, ativo-objeto, prazo,
critrios para liquidao, dentre outras.

Ps-negociao (Cmaras de Compensao)


No nosso modelo de negcio verticalmente integrado, provemos todos os servios relacionados ps-negociao para as
operaes realizadas nos Segmentos BM&F e Bovespa. Para isso, administramos quatro clearings consideradas sistemicamente
importantes pelo Banco Central do Brasil: de Derivativos, de Cmbio, de Ativos (segmento BM&F) e de aes e renda fixa privada
(segmento Bovespa).
As atividades desenvolvidas pelas clearings da BM&FBOVESPA so amparadas pela Lei no 10.214, de 27 de maro de 2001, que
autoriza a compensao multilateral de obrigaes, determina o papel de CCP das clearings sistematicamente importantes e
permite a utilizao das garantias prestadas por participantes inadimplentes para a liquidao de suas obrigaes no mbito das
clearings, inclusive nos casos de insolvncia civil, concordata, interveno, falncia e liquidao extrajudicial.
No fluxo de uma operao cursada em um dos nossos segmentos de negociao, as informaes de um negcio realizado no
sistema de negociao so automaticamente enviadas para os sistemas das clearings e disponibilizadas para que os intermedirios
possam indicar quem so os investidores (comitentes) finais daquele negcio, processo conhecido como especificao. A etapa
seguinte o processamento da liquidao fsica (transferncia dos ativos/registro dos contratos) e financeira (transferncias de
recursos financeiros) da operao pela clearing. Esse processo de liquidao pode ser com garantia da CCP (obrigatrio nos
mercados de derivativos de bolsa, cmbio, ttulos pblicos e aes) ou sem CCP (opcional nos mercado de derivativos de balco
e de dvida corporativa).
As clearings da BM&FBOVESPA atuam como CCP garantidora dos mercados de derivativos (futuros, termo, opes e swaps), de
cmbio (dlar pronto), de ttulos pblicos federais (operaes a vista e a termo, definitivas e compromissadas, bem como
emprstimo de ttulos), de renda varivel (operaes a vista, termo, opes, futuros e emprstimo de ttulos) e de ttulos privados
(operaes a vista e de emprstimo de ativos). A principal funo da CCP garantir a boa liquidao das operaes cursadas em
uma clearing; para tanto, a CCP se interpe entre todos os participantes, tornando-se, para fins de liquidao, compradora de
todos os vendedores e vendedora de todos os compradores. Assim, caso um participante deixe de cumprir com suas obrigaes
perante uma clearing (por exemplo, realizar pagamentos ou entregar ativos), caber BM&FBOVESPA, no seu papel de CCP,
40

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

acionar os mecanismos de salvaguardas da clearing, podendo atingir, em ltima instncia, seu prprio patrimnio. Para poder
administrar os riscos inerentes a essa funo, a CCP concentra suas atividades no clculo, no controle e na mitigao do risco de
crdito oferecido pelos participantes das clearings da BM&FBOVESPA.
Para a adequada mitigao dos riscos assumidos, cada clearing conta com sistema de gerenciamento de risco e estrutura de
salvaguardas prprias. A estrutura de salvaguardas representa o conjunto de recursos e mecanismos que podem ser por ela
utilizados para a cobertura de eventuais perdas relacionadas falha de liquidao de um ou mais participantes. De maneira geral,
os principais itens dessa estrutura so: as garantias depositadas pelos participantes do mercado, geralmente sob a forma de
margem de garantia; fundos especificamente constitudos para esse fim; patrimnio especial; a corresponsabilidade pela
liquidao assumida pelas corretoras e membros/agentes de compensao e, em ltima instncia, o capital prprio da
BM&FBOVESPA.
Os modelos utilizados para o clculo da margem de garantia baseiam-se, de forma geral, no conceito de teste de estresse, isto
, metodologia que busca aferir o risco de mercado considerando no somente a volatilidade histrica recente dos preos, mas
tambm a possibilidade de surgimento de eventos inesperados que modifiquem os padres histricos de comportamento dos
preos e do mercado em geral. Os principais parmetros so definidos pelo Comit Tcnico de Risco de Mercado para os fatores
de risco que afetam os preos dos contratos e ativos negociados na BM&FBOVESPA, com destaque para a taxa de cmbio de
reais por dlar, a estrutura a termo de taxa prefixada em reais, a estrutura a termo de cupom cambial, o ndice Bovespa e os
preos a vista das aes, dentre outros.

Evolues tecnolgicas
A BM&FBOVESPA est realizando importantes investimentos para modernizar toda a sua infraestrutura tecnolgica, de forma a
oferecer servios ainda mais eficientes para os intermedirios e investidores nas etapas de negociao e ps-negociao. Esses
desenvolvimentos esto descritos adiante.

PUMA Trading System


Dentro dessa dinmica de negociao eletrnica no mercado de bolsas, baixa latncia (alta velocidade) e alta capacidade de
processamento de ordens e negcios para suportar o crescimento dos mercados so fatores crticos na atividade de negociao
de aes e derivativos. Por conta disso, a Companhia realizou considerveis investimentos no desenvolvimento da nova plataforma
de negociao multimercado e multiativos. Em 2010, firmamos um contrato de tecnologia com o CME Group, sob o qual as partes
desenvolveram conjuntamente o PUMA Trading System, que contempla sob uma mesma infraestrutura todos os segmentos de
negociao existentes na Companhia, substituindo as antigas plataformas. O PUMA Trading System entrou em operao nos
mercados de derivativos e cmbio pronto (Segmento BM&F) no segundo semestre de 2011, nos mercados e aes e derivativos
de aes (Segmento Bovespa) no primeiro semestre de 2013, e por fim, nos mercados de renda fixa privada em julho de 2014.
Diferentes desenvolvimentos e investimentos realizados nos ltimos anos levaram a uma evoluo do desempenho dos sistemas
de negociao, reduzindo o tempo interno de processamento de ordens, ou RTT (sigla em ingls para Round Trip Time), principal
mtrica de performance de um sistema de negociao de bolsa.
Tempo de Processamento (em milissegundo
- ms)
Segmento BM&F
(PUMA Trading System Capacidade Diria (em milhares de negcios)
a partir de 2011)
Mdia Diria (em milhares de negcios)
Picos (em milhares de negcios)
Tempo de Processamento (em milissegundo
Segmento Bovespa - ms)
(PUMA Trading System Capacidade Diria (em milhares de negcios)
a partir de 2013)
Mdia Diria (em milhares de negcios)
Picos (em milhares de negcios)

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

70

25

20

10-15

~1

~1

~1

~1

55
23
42

200
29
49

200
39
76

400
66
152

400
66
195

400
99
195

400
128
251

6.000
173
376

450

300

20

10-15

10-15

10-15

~1

~1

390
153
343

770
245
414

1.500
332
591

3.000
431
800

3.000
567
1.092

3.000
781
1.500

3.000
837
1.650

6.000
891
2.582

Integrao da ps-negociao
Desde 2008, um dos projetos mais importantes da BM&FBOVESPA integrar suas quatro clearings, que depende da aprovao
dos reguladores. No quarto trimestre de 2011, foi anunciado o licenciamento do software RTC (Real Time Clearing), da empresa
sueca Cinnober, que ser a espinha dorsal da nova clearing integrada, multimercados e multiativos. No final de 2012, foi
apresentado oficialmente ao mercado o IPN para a criao da nova cmara de compensao integrada, que contar com um
novo sistema de clculo de risco CORE, indito no mercado internacional, que ampliar os diferenciais competitivos da
BM&FBOVESPA ao oferecer um nico sistema de administrao de risco e de depsito de garantias para todos os participantes e
de forma a aumentar a eficincia da gesto dos riscos tratando diferentes ativos de diferentes mercados de forma integrada,
mantendo a robustez dos modelos atuais.

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Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

A nova cmara de compensao integrada, batizada de Clearing BM&FBOVESPA, entrou em operao no dia 18 de agosto de
2014, data em que ocorreu a migrao do mercado de derivativos financeiros, commodities e balco para a nova estrutura. A
prxima etapa do projeto ocorrer em 2016, onde a ps-negociao do mercado de renda varivel ser migrada para a Clearing
BM&FBOVESPA e a atual clearing de renda varivel ser desativada.
b.

caractersticas do processo de distribuio

Canais de Distribuio
As corretoras e distribuidoras de ttulos e valores mobilirios e as corretoras de mercadorias so as instituies que possuem
acesso direto aos nossos sistemas de negociao, podendo intermediar operaes para carteira prpria e para clientes. Estes
participantes so denominados Participantes de Negociao Pleno (PNP).
Em agosto de 2014, a CVM aprovou um novo modelo de acesso aos mercados administrados pela BM&FBOVESPA, reconhecendo
instituies da indstria de intermediao e criando alternativas para os diferentes perfis de corretoras, distribuidoras e bancos.
Este modelo permite que o acesso aos sistemas da BM&FBOVESPA seja realizado tambm pelo Participante de Negociao (PN).
O PN a denominao adotada pela BM&FBOVESPA para se referir s instituies que acessam os mercados por ela administrados
atravs da estrutura de um ou mais PNP, proporcionando novos arranjos e modelos de negcio.
Nos segmentos Bovespa e BM&F, o acesso ao nosso mercado permitido para corretoras e distribuidoras de valores, corretoras
de mercadorias e bancos de investimento. Para os mercados de Renda Fixa e Balco Organizado, tambm permitimos o acesso
de bancos.
No segmento BM&F, os direitos de negociao podem ser irrestritos ou restritos, sendo que este ltimo confere direito de acesso
limitado a determinadas categorias de participantes para negociar certos produtos admitidos negociao nesse segmento.
O ingresso de novos participantes deve ser aprovado pelo Conselho de Administrao da Companhia, nos termos do artigo 30,
alnea f, do estatuto social.

Programa de Qualificao Operacional (PQO)


Tendo em vista que as corretoras, distribuidoras e bancos representam importante canal de distribuio de nossos produtos e
trabalham ativamente na prospeco e na ampliao de nossa base de clientes, lanamos, em 2005, o PQO com o objetivo de
certificar a qualidade dos servios oferecidos por essas instituies e as capacitando e fortalecendo-as como empresas e
participantes da indstria de intermediao. As instituies certificadas pelo PQO nos mercados de aes ou derivativos passam
a ter o direito de usar os Selos de Qualificao, que atestam, para o pblico em geral e para seus clientes, o alto padro de seus
servios.
Esses selos so concedidos s corretoras por tipo de atividade de intermediao, conforme descritos a seguir: Agro Broker (foco
no mercado agropecurio); Carrying Broker (foco na liquidao e na custdia de posies); Execution Broker (foco na negociao
profissional); Retail Broker (foco no mercado corporativo); Home Broker (foco em pessoas fsicas via internet). Alm disso, para
a corretora obter o selo, necessrio um parecer favorvel do Comit de Certificao do PQO, formado por executivos e
funcionrios da Bolsa.
O atendimento das regras estabelecidas pelo Roteiro Bsico ou pelo Roteiro Especfico verificado em um processo de auditoria,
que passou a ser realizado pela BSM a partir de 2012.
c.

caractersticas dos mercados de atuao


i. participao em cada um dos mercados

Por administrarmos os nicos ambientes de bolsa e de MBO para negociao de aes e derivativos no Brasil, em 31 de dezembro
de 2012, 2013 e 2014 detnhamos 100% desses mercados.
Segundo dados da Associao da Industria de Futuros (FIA, do ingls Futures Industry Association), possuamos em 2012 o sexto
maior mercado de derivativos do mundo em quantidade de contratos negociados, tendo passado para quinto em 2013 e 2014,
considerando-se os segmentos BM&F (derivativos financeiros e de mercadorias) e Bovespa (termo e opes sobre aes e ndices).
Somos o nico provedor de derivativos de balco com garantias no Brasil, e temos quase 20% do estoque em aberto de todo o
mercado de derivativos de balco, tanto com garantia como sem garantia.
Quanto negociao das aes das empresas brasileiras, nossa participao no volume estava em 63,0% em 2012, 64,2% em
2013 e 62,5% em 2014, enquanto o restante ocorreu em mercados norte-americanos como, por exemplo, na Bolsa de Nova
Iorque (NYSE, do ingls New York Stock Exchange). importante mencionar que entre 2004 e 2014, nosso mercado teve 153
ofertas pblicas iniciais de aes, das quais apenas cinco com ofertas de aes na NYSE.
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Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

Alm disso, segundo dados da Federao Mundial de Bolsas (WFE, do ingls World Federation of Exchanges), em 2014, nosso
mercado de renda varivel, em dlares norte-americano, foi o dcimo segundo do mundo em volume de captaes por meio de
ofertas de aes, o dcimo sexto em volume mdio dirio negociado e o dcimo nono em capitalizao burstil. Tambm de
acordo com a WFE, somos lderes absolutos no mercado latino americano pelos critrios do volume financeiro negociado,
capitalizao burstil e volume de ofertas pblicas de aes.
ii. condies de competio nos mercados

Setor Brasileiro de Bolsa de Valores


A histria do setor de bolsas no pas teve incio em 1845, com a criao da Bolsa de Valores do Rio de Janeiro. Posteriormente,
surgiram outras bolsas, com destaque para a BOVESPA, criada em 1890 sob a denominao de Bolsa Livre e que a partir de 1895
passou a chamar Bolsa de Fundos Pblicos de So Paulo, alterando sua denominao em meados de 1960 para Bolsa de Valores
de So Paulo BOVESPA.
Em 2000, foi celebrado um acordo de integrao das nove bolsas de valores existentes poca e que estavam em atividade no
Brasil, por meio do qual toda a negociao de renda varivel em bolsa no pas passou a ser realizada na BOVESPA. Posteriormente
cinco daquelas bolsas foram encerradas por seus membros.
No caso do mercado de derivativos, a BM&F foi criada em 1985 para negociar esse tipo de contrato.
Aps o processo de integrao das bolsas de valores mencionado acima, a BOVESPA e a BM&F passaram a ter campos de atuao
bem definidos. A BOVESPA passou a responder pela negociao e ps-negociao de valores mobilirios, de derivativos de renda
varivel e de ttulos de renda fixa corporativa, enquanto a BM&F passou a responder pela negociao e ps-negociao de
mercadorias, derivativos de ndices, taxa de juros, cmbio e futuros e, a partir de 2002, de ttulos de dvida pblicas, emitidos
pelas trs esferas de governo.
No dia 8 de maio de 2008, os ento acionistas da Bovespa Holding S.A. e da BM&F S.A. aprovaram uma reorganizao societria,
por meio da qual os acionistas de ambas as companhias foram reunidos em uma nica empresa denominada BM&FBOVESPA
S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros.
Em 31 de dezembro de 2014, no tnhamos concorrentes no mercado de bolsa para negociao de aes e derivativos, bem
como para o MBO de aes no pas. Dentre os mercados administrados por ns, possumos concorrentes locais apenas no mercado
de balco de derivativos, no mercado de balco para registro e negociao de ttulos pblicos e de renda fixa corporativa, no
mercado de registro de instrumentos financeiros e nos servios prestados pelo Banco BM&FBOVESPA. No entanto, sofremos
concorrncia de mercados estrangeiros onde aes de empresas brasileiras podem ser negociadas por meio de certificados de
depsito de aes (DR, do ingls Depository Receipts). Ainda, contratos derivativos listados ou de balco que so utilizados por
investidores e participantes que atuam no Brasil podem ser replicados em mercados de bolsa ou de balco em outros pases.
iii. eventual sazonalidade
No possumos sazonalidade significativa em nossas atividades. Os volumes de negociao oscilam ao longo do ano em funo
de diversos motivos, no sendo possvel atribuir variaes significativas dos volumes em meses especficos.
iv. principais insumos e matrias primas
As nossas relaes com nossos fornecedores se do em bases estritamente comerciais, no estando sujeitas a controle ou
regulamentao governamental. Nossos principais fornecedores so companhias de tecnologia e provedores de soluo de
hardwares e softwares, como servidores, equipamentos de rede, mainframe, manuteno de equipamentos, suporte tcnico e
mo de obra especializada para projetos especficos.
Os preos so normalmente contratados por projeto/objeto e podem sofrer eventual volatilidade em relao ao cmbio e inflao,
basicamente ndice Amplo ao Consumidor (IPCA) e ndice Geral de Preos do Mercado (IGPM) do Instituto Brasileiro de Geografia
e Estatstica (IBGE).
Nossos principais fornecedores so:
Software e hardware: HP; EMC Computer; Hitachi Data System; IBM; Compusoftware; AtosEURONEXT (NYSE); Software
AG; Oracle; Cinnober; Calypso; Red Hat Brasil Ltda; Smarts Market; CME Group;
Servios: 7COMm; IBM; Multirede; Hitachi Data Systems; UOL Diveo; CPM Braxis; Microsoft; T&M; Tempest Servios;
Mo de obra especializada: 7COMm; GPTI; 3CON Consultoria; Stefanini;
Telecom: Algar-CTBC; Embratel Primesys; RTM; TIM Intelig; Telefonica Brasil S.A.; Telmex;
Hospedagem: UOL Diveo; TIVIT.
7.4 - Clientes responsveis por mais de 10% da receita lquida total
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Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

No possumos concentrao da receita lquida entre os nossos clientes, que so os beneficirios finais da negociao realizada
em nossos mercados e outros servios.
7.5 - Efeitos relevantes da regulao estatal nas atividades
a.

necessidade de autorizaes governamentais para o exerccio das atividades e histrico de relao


com a administrao pblica para obteno de tais autorizaes

Regulamentao do Setor de Atuao da Companhia


Viso Geral
A atual estrutura regulatria qual esto sujeitos o sistema financeiro e o mercado de capitais brasileiros est baseada em duas
principais leis: (i) a Lei n 4.595/64, que trata da organizao do sistema financeiro nacional e da atuao de seus agentes, bem
como do CMN e do BACEN; e (ii) a Lei n 6.385/76, do Mercado de Valores Mobilirios, que trata da organizao do mercado de
capitais e da atuao de seus agentes, institui a CVM e estabelece e delimita seus poderes e atribuies.
Reguladores
A responsabilidade pela regulao das atividades exercidas no mbito dos mercados financeiro e de capitais brasileiros, bem como
de seus participantes, cabe principalmente ao CMN, ao BACEN e CVM, tendo cada um desses rgos competncia especfica,
conforme atribuda pela legislao.

Conselho Monetrio Nacional


Trata-se de rgo colegiado formado pelo Ministro da Fazenda, pelo Ministro do Planejamento e do Oramento e pelo Presidente
do BACEN, criado com a finalidade de formular as polticas monetria e creditcia aplicveis aos mercados financeiro e de capitais.
Tais polticas tratam de matrias como a disponibilidade de crdito no sistema, a forma de remunerao das operaes de crdito,
os limites operacionais das instituies financeiras, as regras para realizao de investimentos estrangeiros no pas e as regras
cambiais.

Banco Central do Brasil


O BACEN uma autarquia federal vinculada ao Ministrio da Fazenda que possui, dentre outras competncias, a responsabilidade
por implementar as polticas monetrias e de crdito estabelecidas pelo CMN, regular o mercado de cmbio e o fluxo de
investimento estrangeiro no Brasil, autorizar o funcionamento de instituies financeiras e demais instituies atuantes no
mercado financeiro, bem como fiscalizar as suas atividades.
Compete tambm ao BACEN autorizar o funcionamento dos sistemas das cmaras e dos prestadores de servios de compensao
e liquidao, no mbito do sistema de pagamentos brasileiro.

Comisso de Valores Mobilirios


A CVM tem uma atuao especificamente relacionada com o mercado de capitais. Essa autarquia federal, tambm vinculada ao
Ministrio da Fazenda, dedica-se regulamentao e fiscalizao do mercado de capitais e seus participantes. Mesmo as
instituies financeiras e demais instituies autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil, quando realizam atividades na
esfera do mercado de valores mobilirios, esto sujeitas fiscalizao da CVM.
A autarquia competente para, visando ao bom funcionamento do mercado de capitais e a preveno ou correo de eventuais
irregularidades: (i) aprovar, suspender ou cancelar registros de participantes; (ii) aprovar, suspender ou cancelar ofertas pblicas
de valores mobilirios; (iii) supervisionar as atividades das companhias abertas, bolsas de valores e de mercadorias e futuros,
membros do sistema de distribuio de valores mobilirios; (iv) divulgar informaes ou recomendaes a fim de prestar
esclarecimentos ou orientar os participantes do mercado; e (v) supervisionar os participantes do mercado e inibir, sob cominao
de penalidades, a prtica de atos prejudiciais ao funcionamento regular do mercado e aos investidores.

Nossas Atividades e autorizaes governamentais


Do nosso objeto social, definido no Artigo 3 do nosso Estatuto Social, destacam-se, para fins de relevncia da regulao estatal:
(i) a administrao de mercados organizados de ttulos e valores mobilirios; (ii) a prestao de servios de registro, compensao
e liquidao das operaes realizadas e/ou registradas em quaisquer dos mercados que administra; e (iii) a prestao de servios
de depositria central e de custdia fungvel e infungvel de ttulos e valores mobilirios.
As nossas atividades relativas administrao de mercados organizados de valores mobilirios so autorizadas e supervisionadas
pela CVM, nos termos do Artigo 18 da Lei n 6.385/76.
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Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

A Instruo CVM n 461/07 a norma que regula a constituio, organizao, funcionamento e extino das bolsas de valores,
bolsas de mercadorias e futuros e mercados de balco organizado. Dessa forma, a nossa organizao e o nosso funcionamento
est sob a superviso direta da CVM, que aprova todas as regras elaboradas por ns relativas ao funcionamento dos mercados
por ns administrados, tais como, condies para admisso e permanncia como pessoa autorizada a operar nos mercados por
ela administrados, definio das operaes permitidas nos mercados por ela administrados, assim como as estruturas de
fiscalizao dos negcios realizados, dentre outras.
A aprovao da Companhia como entidade administradora de mercado de valores mobilirios (mercados de bolsa e balco), sob
a gide da Instruo CVM n 461/07, foi obtida por deliberao do Colegiado da CVM em 19 de maio de 2009.
Na qualidade de entidade administradora de mercado organizado de valores mobilirios, e entidade de compensao e liquidao
de operaes realizadas com referidos valores, nos termos do Artigo 17, 1, da Lei n 6.385/76, somos rgo auxiliar da CVM,
incumbindo a ns fiscalizar nossos participantes e as operaes por eles realizadas. Esta funo de fiscalizao do mercado
exercida primordialmente, por delegao da Companhia, pela BSM, uma associao civil criada com tal finalidade, nos termos da
Instruo CVM n 461/07. A BSM mantm intenso contato com os reguladores CVM e BACEN, cabendo informar-lhes sobre indcios
de irregularidades no mercado, bem como, periodicamente, enviar-lhes relatrios sobre a conduo de suas atividades.
A CVM tambm regula a prestao de servios de depsito centralizado de valores mobilirios, prestao de servios de custdia
de valores mobilirios, e prestao de servios de escriturao de valores mobilirios e de emisso de certificados de valores
mobilirios, por meio das Instrues CVM n 541/13, 542/13 e 543/13, respectivamente. A autorizao da CVM para a prestao
destes servios pela Companhia foi concedida em 28 de novembro de 2008.
Finalmente, a prestao de servios de compensao e liquidao de operaes, atividades que executamos por meio das cmaras
de compensao e liquidao por ns administradas, supervisionada pelo BACEN e pela CVM, em suas respectivas esferas de
competncia, com amparo na Lei n 10.214/01, que regula a atuao das cmaras de compensao e de liquidao no mbito
do sistema de pagamentos brasileiro, e nas demais normas editadas pelo Conselho Monetrio Nacional e pelo prprio BACEN, em
especial a Resoluo n 2.882, do CMN. Esta ltima norma designa ao BACEN, no que se refere ao sistema de pagamentos e s
operaes com valores mobilirios, (i) a regulamentao das atividades das Cmaras, (ii) a autorizao de funcionamento dos
sistemas; e (iii) a superviso de suas atividades e aplicao de penalidades.
O BACEN divulgou a autorizao para o funcionamento das atuais cmaras por meio dos seguintes atos: Comunicado n 9.419,
de 18 de abril de 2002, que divulgou a autorizao para a Cmara de Registro, Compensao e Liquidao de Operaes de
Cmbio da BM&FBOVESPA (Cmara de Cmbio), e para a Cmara de Compensao, Liquidao e Gerenciamento de Riscos de
Operaes no Segmento Bovespa e da Central Depositria de Ativos da BM&FBOVESPA; Comunicado n 12.789, de 21 de
dezembro de 2004, que divulgou a autorizao para a Cmara de Registro, Compensao e Liquidao de Ativos da
BM&FBOVESPA; Comunicado n 13.750, de 29 de setembro de 2005, que divulgou a autorizao para a ampliao do escopo da
Cmara de Registro, Compensao e Liquidao de Ativos da BM&FBOVESPA; e Comunicado n 26.265, de 07 de agosto de 2014,
que divulgou a autorizao para a Cmara BM&FBOVESPA (Clearing BM&FBOVESPA), alm de divulgar o cancelamento da
autorizao da Cmara de Derivativos da BM&FBOVESPA. Em 20 de janeiro de 2015, o BACEN divulgou entre os sistemas em
funcionamento no mbito do Sistema de Pagamentos Brasileiro, que desempenham as atividades de que trata a Circular n 3.057,
de 31 de agosto de 2001 e a Circular n 3.743, de 08 de janeiro de 2015, e so monitorados e avaliados com base nas leis e
regulamentaes de regncia, bem como nos Princpios para Infraestruturas do Mercado Financeiro ( Principles for Financial Market
Infrastructures PFMI), a Cmara de Registro, Compensao e Liquidao de Operaes de Cmbio da BM&FBOVESPA, a Cmara
de Compensao, Liquidao e Gerenciamento de Riscos de Operaes no Segmento Bovespa e da Central Depositria de Ativos
da BM&FBOVESPA, a Cmara de Registro, Compensao e Liquidao de Ativos da BM&FBOVESPA e a Clearing BM&FBOVESPA.
Cumpre ressaltar que mantemos prximo e constante contato com o BACEN e a CVM, rgos que acompanham permanentemente
nossa atuao.
b.

poltica ambiental do emissor e custos incorridos para o cumprimento da regulao ambiental e,


se for o caso, de outras prticas ambientais, inclusive a adeso a padres internacionais de
proteo ambiental

Tendo em vista que as nossas atividades no geram impactos ambientais diretos, no estando sujeitas regulamentao
especfica, no aderimos expressamente a padres internacionais de preservao ambiental e no incorremos em custos
relevantes para cumprimento de regulamentao ou adoo de prticas de carter ambiental.
A BM&FBOVESPA realiza seu inventrio de emisses de gases de efeito estufa (GEE) desde 2009, contemplando os escopos 1, 2
e 3. Desde 2010 seu inventrio de emisses de GEE assegurado por terceira parte.
No obstante, somos uma companhia comprometida com a responsabilidade socioambiental, fazendo parte de iniciativas como o
Pacto Global da ONU, que congrega vrias empresas e visa ao crescimento sustentvel da economia mundial e incluso social,
sendo que a BM&FBOVESPA foi a primeira Bolsa do mundo a tornar-se signatria desse compromisso. Alm disso, integramos o
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Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

Conselho Consultivo do CDP (Carbon Disclousure Project) e respondemos ao seu questionrio, tendo sido considerados uma das
dez melhores empresas no ltimo relatrio nos quesitos transparncia e performance.
Alm disso, a BM&FBOVESPA foi a primeira bolsa de mercados emergentes a tornar-se signatria do Principles for Responsible
Investment (PRI). Esse acordo uma iniciativa da Organizao das Naes Unidas (ONU), destinada a grandes gestores de
recursos e demais agentes do mercado financeiro, em prol do investimento responsvel. Como signatria, a Bolsa busca estimular
no s outros investidores a aderirem ao acordo, como as companhias listadas a reportarem suas iniciativas socioambientais ao
mercado. Outra iniciativa no mbito da ONU da qual a BM&FBOVESPA faz parte o Sustainable Stock Exchanges (SSE), que
busca estimular o avano da agenda de sustentabilidade em bolsas ao redor do mundo.
c.

dependncia de patentes, marcas, licenas, concesses, franquias, contratos de royalties


relevantes para o desenvolvimento das atividades

Dada a prpria natureza das atividades desenvolvidas pela Companhia, os ativos de propriedade intelectual (sobretudo aqueles
relacionados a aspectos de tecnologia da informao, por vezes licenciados de terceiros) desempenham um papel fundamental.
Os itens abaixo trazem uma viso geral de tais ativos, abordados em maior detalhe quanto s suas caractersticas e funes na
alnea (b) do item 9.1. e no item 9.2. deste Formulrio de Referncia.
1)

Marcas e Patentes

A BM&FBOVESPA e suas controladas so titulares de diversos registros de marca e pedidos de registro de marca junto ao INPI,
alguns dos quais indicados na alnea (b) do item 9.1. deste Formulrio de Referncia. Nossas principais marcas, quais sejam,
BM&FBOVESPA, BM&FBOVESPA A Nova Bolsa, BM&F, BM&F Brasil, GTS-Global Trading System, Bolsa Brasileira de
Mercadorias, BM&F Trading System, Sisbex, Bovespa e Ibovespa, Novo Mercado BM&FBOVESPA, PUMA Trading System
BM&FBOVESPA e BM&FBOVESPA The New Exchange, esto devidamente registradas ou com os pedidos de registro
devidamente protocolados no INPI, conforme o caso, nas classes de servios e produtos que se referem s nossas atividades.
Adicionalmente, em 31 de dezembro de 2014, a Companhia tinha 61 marcas registradas (alm de 4 pedidos) em diversos pases
da Amrica do Sul, Europa, sia, na frica do Sul e nos Estados Unidos, tais como BM&FBOVESPA, Bovespa Bolsa de Valores
de So Paulo, Ibovespa e Bovespa So Paulo Stock Exchange (alguns deles encontram-se igualmente indicados na alnea
(b) do item 9.1).
A BM&FBOVESPA periodicamente avalia e revisa seu portflio de marcas de modo a adequ-lo s estratgias da Companhia.
Em 31 de dezembro de 2014, ramos, ainda, titulares de 6 pedidos de patente no Brasil e 1 no exterior (Estados Unidos),
relacionados ao sistema de negociao GTS, ao Projeto Brazil Easy Investing e ao Projeto CORE e a uma funcionalidade
relacionada plataforma eletrnica de negociao PUMA Trading System. Os pedidos de patente referentes ao sistema de
negociao GTS na Argentina foram abandonados por deciso estratgica da rea de tecnologia da informao da Companhia.
2)

Nomes de Domnio

Em 31 de dezembro de 2014, a BM&FBOVESPA e suas controladas eram titulares de 148 nomes de domnio devidamente
registrados no Brasil, alm de 10 no exterior. Na mesma data, os principais nomes de domnio da Companhia eram:
bmfbovespa.com.br,
bmfbovespa.com,
bvmf.com.br
bmf.com.br,
sisbex.com.br,
www.bovespa.com.br,
www.abolsadobrasil.com.br e www.bovespaonline.com.br.
3)

Programas de Computador e softwares

Os programas de computador so parte fundamental das nossas atividades e, nesse sentido, buscamos manter controle estrito
do licenciamento dos programas que utilizamos. Para informaes adicionais sobre os contratos de licenciamento de programas
de computador e softwares celebrados pela Companhia, vide alnea (b) do item 9.1. deste Formulrio de Referncia.
7.6 - Receitas relevantes provenientes do exterior
a.

receita proveniente dos clientes atribudos ao pas sede da Companhia e sua participao na
receita lquida total da Companhia

Para o exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2014, estimamos que cerca de 64% da receita da Companhia
proveniente de clientes brasileiros.
b.

receita proveniente dos clientes atribudos a cada pas estrangeiro e sua participao na receita
lquida total da Companhia

Os investidores britnicos, norte-americanos e holandeses foram responsveis por 15,4%, 11,7% e 7,4%, respectivamente, do
volume negociado no segmento Bovespa em 2014, o que representa participao estimada de 6,7%, 6,7% e 2,5%,
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Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

respectivamente, na receita lquida da Companhia em 2014. J no segmento BM&F, os norte-americanos e britnicos foram
responsveis por 17,2% e 6,6%, respectivamente, do volume negociado no segmento BM&F em 2014, o que representa
participao estimada de 6,5% e 2,5%, respectivamente, na receita lquida da Companhia em 2014.
c.

receita total proveniente de pases estrangeiros e sua participao na receita lquida total da
Companhia

Para o exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2014, estimamos que cerca de 36% da receita da Companhia
proveniente de clientes estrangeiros.
7.7 - Efeitos da regulao estrangeira nas atividades
Estamos sujeitos regulao da CFTC (Commodity Futures Trading Commission), entidade reguladora do mercado de derivativos
norte-americano, no que se refere a:

Oferta, nos Estados Unidos, de acesso eletrnico direto ao sistema de negociao de seu mercado de
derivativos: Em 26 de setembro de 2008, por meio da emisso de uma no-action letter, a BM&FBOVESPA foi autorizada
pela CFTC a disponibilizar acesso eletrnico direto ao sistema de negociao para negociao de contratos derivativos,
previamente aprovados pela CFTC, por investidores localizados nos Estados Unidos. Como condio para a manuteno
da referida autorizao, a BM&FBOVESPA dever cumprir as exigncias estabelecidas pela CFTC, tais como reporte de
informaes sobre o volume de negociao, solicitao para a negociao de novos contratos, alteraes na estrutura
organizacional, entre outros.

Ademais, importante ressaltar que a CFTC possui regras especficas para a negociao, por investidores residentes nos Estados
Unidos, de derivativos baseados em ndices de aes. De acordo com referidas regras, a disponibilizao, por bolsas estrangeiras,
de derivativos baseados em ndices de aes a investidores residentes nos Estados Unidos, via acesso direto, permitida somente
se o contrato derivativo possuir determinadas caractersticas, dentre elas seu ativo objeto no constituir um ndice de aes
narrow, conforme critrios definidos no Commodity Exchange Act.
Nesse sentido, em 26 de agosto de 2009, a CFTC concedeu autorizao complementar anteriormente concedia, para que os
investidores residentes nos Estados Unidos possam negociar, via acesso direto na BM&FBOVESPA, os seguintes contratos e
estratgias:

Contrato Futuro de Ibovespa;


Contrato Futuro Mini de Ibovespa;
Estratgia de Forward Points com Futuro de Ibovespa (FWI);
Rolagem de Ibovespa (IR1).

A autorizao da CFTC tambm abrange a modalidade de negociao via DMA, inclusive o roteamento de ordens por meio do
Globex, o sistema de negociao do CME Group.
7.8 - Relaes de longo prazo relevantes
A BM&FBOVESPA divulgou, pelo quinto ano consecutivo, seu Relatrio Anual elaborado a partir das diretrizes da Global Reporting
Initiative (GRI), padro internacional para relatrios de sustentabilidade, tendo sido a segunda Bolsa no mundo e a primeira nas
Amricas a utilizar esse modelo. O Relatrio contempla, alm das informaes econmico-financeiras, os aspectos ambientais,
sociais e de governana corporativa, estimulando analistas e investidores a tambm incorporarem essas questes
Os Relatrios Anuais esto disponveis no website de Relaes com Investidores da BM&FBOVESPA (www.bmfbovespa.com.br/ri),
em Informaes Financeiras, Relatrios Anuais (em portugus e ingls). Link direto para o Relatrio Anual 2014:
http://ri.bmfbovespa.com.br/ptb/s-20-ptb-2014.html.
Todas as iniciativas de sustentabilidade da BM&FBOVESPA esto alinhadas com a Poltica de Sustentabilidade da empresa,
aprovada em 2013 pelo Conselho de Administrao, alinhada com os princpios estratgicos da companhia e que tem por objetivo
formalizar e orientar diretrizes de atuao no tema. A Poltica estruturada em quatro Pilares - Mercado, Ambiental, Social e
Governana
Corporativa
(mais
informaes
em:
http://www.bmfbovespa.com.br/pt-br/abmfbovespa/sustentabilidade/institucional/politica.aspx?Idioma=pt-br).
7.9 - Outras informaes relevantes
No h outras informaes relevantes no consideradas no item 7.

8. GRUPO ECONMICO
47

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

8.1 - Descrio do grupo econmico


a.

controladores diretos e indiretos

No contamos com acionista ou grupo de acionistas controladores diretos e/ou indiretos, tampouco existe acordo de acionistas
que regule a eleio dos membros de seu Conselho de Administrao e/ou o exerccio do direito de voto dos acionistas da
Companhia.
b.

controladas e coligadas

Banco BM&FBOVESPA de Servios de Liquidao e Custdia S.A.


Subsidiria integral, tem como finalidade facilitar a compensao e a liquidao financeira das operaes realizadas em seus
ambientes de negociao e funcionar como importante mecanismo de mitigao de risco e de suporte operacional. Para
informaes adicionais sobre as atividades do Banco BM&FBOVESPA, vide item 7 deste Formulrio de Referncia.

BM&F (USA) Inc.


Subsidiria integral, localizada na cidade de Nova Iorque, tem como objetivo representar a BM&FBOVESPA no Exterior, mediante
o relacionamento com outras bolsas e agentes reguladores e auxiliar na prospeco de novos clientes para o mercado, nos limites
permitidos pelos reguladores locais.

BM&FBOVESPA (UK) Ltd.


Subsidiria integral constituda com o objetivo de representar a BM&FBOVESPA no Exterior, mediante o relacionamento com
outras bolsas e agentes reguladores e auxiliar na prospeco de novos clientes para o mercado, nos limites permitidos pelos
reguladores locais.

Bolsa de Valores do Rio de Janeiro (BVRJ)


A BVRJ uma bolsa de valores inativa. Desde 2004, aluga parte do espao fsico de seu edifcio-sede para realizao de eventos
em geral. O Centro de Convenes Bolsa do Rio disponibilizado para realizao de seminrios, conferncias, atividades de
treinamento e reunies privadas. Ainda com relao a este tema, vale destacar as informaes constantes do item 7.9 deste
Formulrio.

BM&FBOVESPA Superviso de Mercados

A BM&FBOVESPA exerce sua atividade de autorregulao por meio da BSM, que uma associao sem fins lucrativos e no
consolidada nas demonstraes financeiras da BM&FBOVESPA. Para informaes adicionais sobre as atividades da BSM, vide item
7 deste Formulrio de Referncia.

Instituto BM&FBOVESPA
A BM&FBOVESPA participa nos esforos realizados pela sociedade para promover o desenvolvimento sustentvel por meio do
Instituto, que foi criado para integrar e coordenar os projetos de investimento social da BM&FBOVESPA. O Instituto uma
associao sem fins lucrativos e no consolidado nas demonstraes financeiras da BM&FBOVESPA. Para informaes adicionais
sobre as atividades do Instituto, vide item 7 deste Formulrio de Referncia.
c.

participaes da Companhia em sociedades do grupo


Participao
da Companhia (%)
Banco BM&FBOVESPA de Servios de Liquidao e Custdia S.A.
100,00%
Bolsa de Valores do Rio de Janeiro
86,95%
BM&F (USA) Inc.
100,00%
BM&FBOVESPA (UK) Ltd.
100,00%
Sociedade do Grupo

d.

participaes de sociedades do grupo na Companhia

No h participaes de sociedades do grupo na Companhia.


e.

sociedades sob controle comum

A Companhia no tem sociedades sob controle comum.


8.2 - Organograma do grupo econmico
48

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de


Valores, Mercadorias e Futuros

99,99%

99,99%

BM&FBOVESPA
Superviso de
Mercados

Instituto
BM&FBOVESPA

86,95%

100,0%
Banco
BM&FBOVESPA de
Servios de
Liquidao e
Custdia S.A.

Bolsa de
Valores do
Rio de Janeiro

100,0%

100,0%

BM&FBOVESPA
(UK) Ltd.

BM&F (USA) Inc.

0,01%

O Instituto BM&FBOVESPA uma Organizao da Sociedade Civil de Interesse Pblico, criada em 2007, para integrar e coordenar
os projetos de investimento social da Bolsa. A BSM uma associao civil criada com a finalidade de fiscalizar a atuao da
prpria BM&FBOVESPA e de seus participantes, nos termos da Instruo CVM n 461/07. Ambas as instituies no so
consolidadas nas Demonstraes Financeiras da Companhia, e por esta razo no esto mencionadas no item 8.1, c.
8.3 - Operaes de reestruturao
Alm das operaes descritas no item 6.5. deste Formulrio de Referncia, no ocorreram quaisquer outras operaes de
reestruturao societria relevante no grupo econmico no qual se insere a Companhia, com efeitos relevantes para a Companhia.
8.4 - Outras informaes relevantes
No existem outras informaes relevantes relativas a este item 8 que no tenham sido consideradas acima.

9. ATIVOS RELEVANTES
9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes - outros
No aplicvel, pois no h bens do ativo no-circulante relevantes para o desenvolvimento das atividades da Companhia.
a.

ativos imobilizados

Tipo de Propriedade
Edifcio
Prdio
Prdio
Prdio
Prdio
Prdio
Salo de Escritrio

b.

Endereo da Propriedade
Praa Antonio Prado, 48 (Sede)
Rua XV de Novembro, 275
Rua Florncio de Abreu, 195
Estrada Vinte e Seis, 85
Av. Ceci, 1.850 - Tambor
Rua Bento Branco de Andrade Filho, 621 - Sto. Amaro
Rua Lbero Badar, 471, 4 andar

Municpio
So Paulo
So Paulo
So Paulo
Santana de Parnaba
Barueri
So Paulo
So Paulo

UF
SP
SP
SP
SP
SP
SP
SP

Propriedade
Prpria
Prpria
Prpria
Prpria
Alugada
Alugada
Alugada

patentes, marcas, licenas, concesses, franquias e contratos de transferncia de tecnologia

1) Pedidos de Registro e Registro de Marcas Relevantes no Brasil


Descrio do ativo
Territrio atingido
Durao
Eventos que podem
causar a perda dos
direitos
Consequncia da perda
dos direitos

A relao dos pedidos de registro e registro de marcas relevantes no Brasil encontra-se no item 9.2.
Brasil.
10 anos da data da concesso, prorrogvel por iguais perodos (previsto na Lei 9.279/96 - Lei de Propriedade Industrial).
No temos conhecimento, presentemente, de eventos que possam causar a perda dos direitos relativos a tais marcas, alm das
hipteses legalmente previstas. No se vislumbra, presentemente, eventos que possam causar a perda dos direitos relativos a
tais marcas, que, inclusive, no so objeto de qualquer contestao administrativa ou judicial de terceiros.
A consequncia da perda de tais direitos seria a impossibilidade de impedir terceiros de utilizar tais marcas ou, eventualmente, a
necessidade de descontinuao do uso de referidas marcas, hipteses estas que no se vislumbram atualmente, considerando a
informao mencionada no item acima.

2) Registro de Marcas Relevantes no Exterior


Descrio do ativo
Territrio atingido

A relao de registro de marcas relevantes no exterior encontra-se no item 9.2.


A relao encontra-se no item 9.2 - Argentina, Canad, Escritrio para Harmonizao do Mercado Interno (sigla em ingls OHIM),
Sua, Chile, Espanha, Frana, Reino Unido, Hong Kong, Japo, Coria do Sul, Mxico, Portugal, Paraguai, Singapura, Taiwan,
Estados Unidos e Uruguai.

49

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)
Durao
Eventos que podem
causar a perda dos
direitos
Consequncia da perda
dos direitos

Em regra, 10 anos da concesso, prorrogvel por iguais perodos (o prazo de vigncia das marcas registradas no exterior aquele
previsto nas legislaes dos pases em que a proteo marcria foi, respectivamente, requerida).
No temos conhecimento, presentemente, de eventos que possam causar a perda dos direitos relativos a tais marcas, alm das
hipteses legalmente previstas. No se vislumbra, presentemente, eventos que possam causar a perda dos direitos relativos a
tais marcas, que, inclusive, no so objeto de qualquer contestao administrativa ou judicial de terceiros.
A consequncia da perda de tais direitos seria a impossibilidade de impedir terceiros de utilizar tais marcas ou, eventualmente, a
necessidade de descontinuao do uso de referidas marcas, hipteses estas que no se vislumbram atualmente, considerando a
informao mencionada no item acima.

3) Pedidos de Patente no Brasil


Descrio do ativo
Territrio atingido
Durao
Eventos que podem
causar a perda dos
direitos
Consequncia da perda
dos direitos

A relao de pedidos de patente no Brasil encontra-se no item 9.2.


Brasil.
20 anos contados do depsito (previsto na Lei 9.279/96 - Lei de Propriedade Industrial). Ressalte-se que a BM&FBOVESPA ainda
no possui nenhuma patente concedida.
No temos conhecimento, presentemente, de eventos que possam causar a perda dos direitos relativos a tais pedidos de patente,
alm das hipteses legalmente previstas. No se vislumbra, atualmente, eventos que possam causar a perda dos direitos relativos
a tais pedidos de patente, que, inclusive, no so objeto de qualquer contestao administrativa ou judicial de terceiros.
A consequncia da perda de tais direitos seria impossibilidade de impedir terceiros de utilizar o objeto de tais patentes ou,
eventualmente, a necessidade de descontinuao do uso do objeto de referidos pedidos de patente, hipteses estas que no se
vislumbram atualmente, considerando a informao mencionada no item acima.

4) Pedidos de Patente no Exterior e Pedidos de Depsito Internacional via PCT


Descrio do ativo
Territrio atingido
Durao
Eventos que podem
causar a perda dos
direitos
Consequncia da perda
dos direitos

A relao de pedidos de patente no exterior encontra-se no item 9.2.


Estados Unidos
20 anos contados do depsito (previsto na legislao dos pases em que se requereu a proteo). Ressalte-se que a
BM&FBOVESPA ainda no possui nenhuma patente concedida no exterior.
No temos conhecimento, presentemente, de eventos que possam causar a perda dos direitos relativos a tais pedidos de patente,
alm das hipteses legalmente previstas. No se vislumbra, atualmente, eventos que possam causar a perda dos direitos relativos
a tais pedidos de patente, que, inclusive, no so objeto de qualquer contestao administrativa ou judicial de terceiros.
A consequncia da perda de tais direitos seria impossibilidade de impedir terceiros de utilizar o objeto de tais patentes ou,
eventualmente, a necessidade de descontinuao do uso do objeto de referidos pedidos de patente, hiptese esta que no se
vislumbra atualmente, considerando a informao mencionada no item acima.

5) Contratos de transferncia de tecnologia


Descrio do ativo
Territrio atingido
Durao
Eventos que podem
causar a perda dos
direitos
Consequncia da perda
dos direitos

c.

A relao dos contratos de tecnologia relevantes encontra-se no item 9.2.


Brasil.
Encontra-se no item 9.2.
No temos conhecimento, presentemente, de eventos que possam causar a perda dos direitos decorrentes de referidos contratos,
que, inclusive, no so objeto de qualquer contestao judicial de terceiros.
No se vislumbra, presentemente, eventos que possam causar a perda dos direitos decorrentes de referidos contratos. Alm
disso, h solues tecnolgicas alternativas s atualmente utilizadas pela empresa, sendo possvel sua substituio em caso de
trmino da relao contratual.

participao em sociedades
Denominao Social

Sede (Municpio/UF - Pas)


Atividades desenvolvidas
Participao (em %)
Registro na CVM (Cdigo)
Razes para aquisio e manuteno de tal
participao
Valor contbil da participao (em R$ mil)
Valor de mercado da participao conforme a
cotao das aes na data de encerramento do
exerccio social (em R$ mil)
Valorizao ou desvalorizao de tal participao,
nos 3 ltimos exerccios sociais, de acordo com o
valor contbil (em R$ mil)
Valorizao ou desvalorizao de tal participao,
nos 3 ltimos exerccios sociais, conforme as
cotaes das aes na data de encerramento de
cada exerccio social (em R$ mil)
Montante de dividendos recebidos nos 3 ltimos
exerccios sociais (em R$ mil)
Denominao Social
Sede (Municpio/UF - Pas)
Atividades desenvolvidas

Banco BM&FBOVESPA de Servios de Liquidao e Custdia S.A. (C.N.P.J.: 00.997.185/0001-50) Controlada


So Paulo/SP - Brasil
Facilitador da compensao e da liquidao financeira das operaes realizadas nos ambientes de
negociao da BM&FBOVESPA e importante mecanismo de mitigao de risco e de suporte operacional.
100,0
No possui registro de Companhia Aberta
Oferecer aos detentores de direitos de acesso e s clearings da Bolsa, facilidades para o processo de
liquidao e custdia de ativos.
64.443 (31/12/2014)
No aplicvel

No houve (exceto ajuste positivo por equivalncia patrimonial no montante de R$8.367)

No aplicvel
JCP em 31/12/2014: 2.950
JCP em 31/12/2013: 2.750
JCP em 31/12/2012: 0
Bolsa de Valores do Rio de Janeiro BVRJ (C.N.P.J.: 33.660.648/0001-43) - Controlada
Rio de Janeiro/RJ - Brasil
Bolsa de Valores inativa. A partir de 2004, passou a alugar parte do espao fsico de seu edifcio-sede. O
Centro de Convenes Bolsa do Rio est disponvel para seminrios, conferncias, atividades de

50

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

Participao (em %)
Registro na CVM (Cdigo)
Razes para aquisio e manuteno de tal
participao
Valor contbil da participao (em R$ mil)
Valor de mercado da participao conforme a
cotao das aes na data de encerramento do
exerccio social (em R$ mil)
Valorizao ou desvalorizao de tal participao,
nos 3 ltimos exerccios sociais, de acordo com o
valor contbil (em R$ mil)
Valorizao ou desvalorizao de tal participao,
nos 3 ltimos exerccios sociais, conforme as
cotaes das aes na data de encerramento de
cada exerccio social (em R$ mil)
Montante de dividendos recebidos nos 3 ltimos
exerccios sociais (em R$ mil)
Denominao Social
Sede (Municpio/UF - Pas)
Atividades desenvolvidas
Participao (em %)
Registro na CVM (Cdigo)
Razes para aquisio e manuteno de tal
participao
Valor contbil da participao (em R$ mil)
Valor de mercado da participao conforme a
cotao das aes na data de encerramento do
exerccio social (em R$ mil)
Valorizao ou desvalorizao de tal participao,
nos 3 ltimos exerccios sociais, de acordo com o
valor contbil (em R$ mil)
Valorizao ou desvalorizao de tal participao,
nos 3 ltimos exerccios sociais, conforme as
cotaes das aes na data de encerramento de
cada exerccio social (em R$ mil)
Montante de dividendos recebidos nos 3 ltimos
exerccios sociais (em R$ mil)
Denominao Social
Sede (Municpio/UF - Pas)
Atividades desenvolvidas
Participao (em %)
Registro na CVM (Cdigo)
Razes para aquisio e manuteno de tal
participao
Valor contbil da participao (em R$ mil)
Valor de mercado da participao conforme a
cotao das aes na data de encerramento do
exerccio social (em R$ mil)
Valorizao ou desvalorizao de tal participao,
nos 3 ltimos exerccios sociais, de acordo com o
valor contbil (em R$ mil)
Valorizao ou desvalorizao de tal participao,
nos 3 ltimos exerccios sociais, conforme as
cotaes das aes na data de encerramento de
cada exerccio social (em R$ mil)
Montante de dividendos recebidos nos 3 ltimos
exerccios sociais (em R$ mil)
Denominao Social
Sede (Municpio/UF - Pas)

Atividades desenvolvidas
Participao (em %)
Registro na CVM (Cdigo)

treinamento e reunies privadas, possibilitando montagens em diversas configuraes e adaptando-se a


vrios tipos de eventos, institucionais e sociais. Ainda com relao a este tema, vale observar as
informaes constantes do item 7.9 deste Formulrio.
86,95
No possui registro de Companhia Aberta
Com a evoluo do mercado acionrio, acordos de integrao, a partir de 2000, transferiram a negociao
de aes no Pas para a Bolsa de Valores de So Paulo. Em 2002, a Bolsa de Mercadorias & Futuros
adquiriu os ttulos patrimoniais da BVRJ, passando a deter os direitos de administrao e operacionalizao
do sistema de negociao de Ttulos Pblicos, o Sisbex.
59.259 (31/12/2014)
No aplicvel

No houve (exceto ajuste positivo por equivalncia patrimonial no montante de R$6.503)

No aplicvel

0,00
BM&F (USA) Inc. (C.N.P.J.: N/D) - Controlada
Nova Iorque/NY - EUA
Suporte as corretoras de valores e mercadorias que desenvolvem atividades junto a clientes estrangeiros e
relacionamento com rgos reguladores e governamentais estrangeiros, bem como com bolsas
estrangeiras para analisar o potencial de alianas estratgicas, a difuso de informaes da BM&FBOVESPA
para investidores estrangeiros e a captao de informaes internacionais relevantes.
100,0
No possui registro de Companhia Aberta
Relacionamento com outras bolsas e agentes reguladores e prospeco de novos clientes estrangeiros
para o mercado brasileiro.
1.095 (31/12/2014)
No aplicvel

No houve (exceto ajuste negativo por equivalncia patrimonial no montante de R$231)

No aplicvel

0,00
BM&FBOVESPA (UK) Ltd. (C.N.P.J.: N/D) - Controlada
Londres Reino Unido
Suporte as corretoras de valores e mercadorias que desenvolvem atividades junto a clientes estrangeiros e
relacionamento com rgos reguladores e governamentais estrangeiros, bem como com bolsas
estrangeiras para analisar o potencial de alianas estratgicas, a difuso de informaes da BM&FBOVESPA
para investidores estrangeiros e a captao de informaes internacionais relevantes.
100,0
No possui registro de Companhia Aberta
Relacionamento com outras bolsas e agentes reguladores e prospeco de novos clientes estrangeiros
para o mercado brasileiro.
1.605 (31/12/2014)
No aplicvel
No houve (exceto ajuste positivo por equivalncia patrimonial no montante de R$127)

No aplicvel
0,00
CME Group, Inc. (C.N.P.J.: N/D) - Coligada
Chicago, IL - EUA
O CME Group atua como administradora de risco para clientes ao redor do mundo. Como um centro de
negociao internacional, atrai compradores e vendedores para os seus sistemas de negociao eletrnico,
CME Globex, e viva voz. Oferece um leque grande de produtos, incluindo todas as principais classes de
ativos: futuros e opes baseados em taxas de juros, ndices de aes, taxas de cmbio, commodities
agropecurias e outros produtos tais como clima e mercado imobilirio.
5
Possui registro na SEC (Securities and Exchange Commission)

51

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

Razes para aquisio e manuteno de tal


participao
Valor contbil da participao (em R$ mil)
Valor de mercado da participao conforme a
cotao das aes na data de encerramento do
exerccio social (em R$ mil)
Valorizao ou desvalorizao de tal participao,
nos 3 ltimos exerccios sociais, de acordo com o
valor contbil (em R$ mil)
Valorizao ou desvalorizao de tal participao,
nos 3 ltimos exerccios sociais, conforme as
cotaes das aes na data de encerramento de
cada exerccio social (em R$ mil)
Montante de dividendos recebidos nos 3 ltimos
exerccios sociais (em R$ mil)

Parceria estratgica preferencial global que prev a cooperao entre as duas bolsas na identificao de
oportunidades de operaes estratgicas de investimento e de parcerias comerciais com outras bolsas do
mundo, nos segmentos de aes e de derivativos, alm do desenvolvimento conjunto de uma nova
plataforma de negociao multiativos.
3.729.147 (31/12/2014)
3.997.780
No houve (exceto ajuste positivo por equivalncia patrimonial no montante de R$131.195)
31/12/2014: 878.064
31/12/2013: 1.361.772
31/12/2012: 205.922
31/12/2014: 164.802
31/12/2013: 169.958
31/12/2012: 124.470

9.2 - Outras informaes relevantes


Desde julho de 2010, com a aquisio de 3,2% das aes do CME Group, a participao societria da BM&FBOVESPA no CME
Group subiu de 1,8% para 5%, levando a Companhia a se tornar a maior acionista do CME Group. Com a aquisio adicional, o
investimento passou a ser avaliado pelo mtodo da equivalncia patrimonial, mediante aplicao do percentual de participao
da BM&FBOVESPA sobre o patrimnio lquido do CME Group, com efeito contbil reconhecido no resultado.

Complemento ao item 9.1-b


1) Pedidos de Registro e Registro de Marcas Relevantes no Brasil
Marca
BM&F
IBOVESPA
BOVESPA
FUTURO IBOVESPA
BOLSA DE MERCADORIAS & FUTUROS - BM&F
BOVESPA BOLSA DE VALORES DE SO PAULO
BOVESPA BOLSA DE VALORES DE SO PAULO
BOVESPA
BTC - BANCO DE TTULOS CBLC
BRAZILIAN CLEARING AND DEPOSITORY CORPORATION - CBLC
CBLC
MULTIBROKER
SISBEX
CBLC COMPANHIA BRASILEIRA DE LIQUIDAO E CUSTDIA
CBLC COMPANHIA BRASILEIRA DE LIQUIDAO E CUSTDIA
BOVESPA FIX MERCADO DE TTULOS DE DVIDA CORPORATIVA
BM&F GLOBAL TRADING SYSTEM
BM&F BRAZILIAN MERCANTILE & FUTURES EXCHANGE
BM&F BRASIL
GTS - GLOBAL TRADING SYSTEM
BM&F TRADING SYSTEM
BM&F TRADING SYSTEM
BM&F TRADING SYSTEM
BM&F TRADING SYSTEM
BM&F TRADING SYSTEM
MEGA BOLSA MB
BOVESPA MAIS BRASIL
ISE NDICE DE SUSTENTABILIDADE EMPRESARIAL
NVEL 1 BOVESPA BRASIL
NVEL 2 BOVESPA BRASIL
NOVO MERCADO BOVESPA BRASIL
BANCO BM&F
BOVESPA
MERCADO INTERNACIONAL BOVESPA BDR - NO PATROCINADO
MERCADO INTERNACIONAL BOVESPA BDR - NO PATROCINADO
MERCADO INTERNACIONAL BOVESPA BDR - NO PATROCINADO
Bm&f Bovespa
Bm&f Bovespa
BM&F BOVESPA A NOVA BOLSA
BM&F BOVESPA A NOVA BOLSA
IBOVESPA
IBOVESPA
SINACOR
iMERCADO

Processo
812290143
813834600
813878128
813878144
816169683
820693081
200010476
820833193
821874640
821877259
821877348
822059380
822744260
822472791
822472813
823194264
823411656
823411680
823411710
823454258
826745741
826745750
826745768
826745776
826745784
827242328
827634048
828056102
828232202
828232296
828232253
900170212
829295089
829344411
829344420
829344438
829678557
829678565
830006273
830006281
830006524
830006532
830050159
830322876

52

Status
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Pedido
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Pedido
Pedido
Pedido
Registro
Registro
Registro

Classe
36.50/60/70
NCL 36
NCL 36
NCL 36
NCL 36
NCL 36
NCL 42
NCL 36
36.10/70
36.10/70
36.10/70
NCL 36
NCL 36
NCL 36
NCL 38
NCL 36
NCL 36
NCL 36
NCL 36
NCL 36
NCL 36
NCL 16
NCL 42
NCL 41
NCL 36
NCL 36
NCL 36
NCL 36
NCL 36
NCL 36
NCL 36
NCL 36
NCL 16
NCL 36
NCL 42
NCL 16
NCL 41
NCL 36
NCL 41
NCL 36
NCL 41
NCL 36
NCL 36
NCL 36

Depsito
07/11/1985
22/09/1987
29/10/1987
29/10/1987
04/07/1991
28/05/1998
29/05/1998
10/08/1998
15/12/1999
16/12/1999
16/12/1999
14/03/2000
22/05/2000
27/07/2000
27/07/2000
23/04/2001
05/07/2001
05/07/2001
05/07/2001
20/07/2001
14/10/2004
14/10/2004
14/10/2004
14/10/2004
14/10/2004
17/03/2005
12/08/2005
20/01/2006
29/03/2006
29/03/2006
29/03/2006
30/01/2007
04/09/2007
09/10/2007
09/10/2007
09/10/2007
06/05/2008
06/05/2008
08/12/2008
08/12/2008
08/12/2008
08/12/2008
05/02/2009
06/08/2009

Registro
27/10/1987
06/02/1990
06/02/1990
06/02/1990
12/07/1994
03/04/2001
19/06/2001
17/02/2004
25/08/2009
18/04/2006
18/04/2006
13/10/2009
22/08/2006
12/09/2006
12/09/2006
03/11/2010
21/02/2007
21/02/2007
21/02/2007
09/12/2008
11/09/2007
11/09/2007
11/09/2007
11/09/2007
20/11/2007
26/12/2007
18/03/2008
27/07/2010
27/07/2010
27/07/2010
17/05/2011
05/03/2013
06/09/2011
06/09/2011
06/09/2011
02/08/2011
02/08/2011

01/02/2011
09/08/2011
15/05/2012

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)
BVMF
BVMF
BVMF
DESAFIO BM&FBOVESPA
Educar BM&FBOVESPA
Educar BM&FBOVESPA
Educar BM&FBOVESPA
ndice BM&FBOVESPA Financeiro IFNC
ndice BM&FBOVESPA Financeiro IFNC
TJ3 BM&FBOVESPA A Nova Bolsa
TJ3 BM&FBOVESPA A Nova Bolsa
TJ3 BM&FBOVESPA A Nova Bolsa
TJ6 BM&FBOVESPA A Nova Bolsa
TJ6 BM&FBOVESPA A Nova Bolsa
TJ6 BM&FBOVESPA A Nova Bolsa
Novo Mercado BM&FBOVESPA
Novo Mercado BM&FBOVESPA
Novo Mercado BM&FBOVESPA
Novo Mercado BM&FBOVESPA
Novo Mercado BM&FBOVESPA
PUMA Trading System BM&FBOVESPA
PUMA Trading System BM&FBOVESPA
PUMA Trading System BM&FBOVESPA
BM&FBOVESPA The New Exchange
BM&FBOVESPA The New Exchange
BM&FBOVESPA The New Exchange
BRICSMART
BRICSMART
BRICSMART
BRICSMART
BRICSMART
CORE CloseOut Risk Evaluation ESTRUTURA DE AVALIAO DE
RISCO PARA CONTRAPARTES
CENTRAIS

830323465
830323511
830323520
830404660
830467386
830467378
830467360
830501428
830501410
830863630
830863648
830863656
830863672
830863680
830863699
830876383
830876405
830876413
830876448
830876456
831093226
831093234
831093242
831093250
831093269
831093277
840042922
840042957
840043066
840043155
840043228
840296568

Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido

NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL

41
36
42
36
16
16
41
36
35
36
41
42
36
41
42
16
32
38
36
35
09
42
36
36
42
09
42
36
41
35
16
42

07/08/2009
07/08/2009
07/08/2009
23/10/2009
21/12/2009
21/12/2009
21/12/2009
06/01/2010
06/01/2010
28/01/2011
28/01/2011
28/01/2011
28/01/2011
28/01/2011
28/01/2011
28/02/2011
28/02/2011
28/02/2011
28/02/2011
28/02/2011
17/08/2011
17/08/2011
17/08/2011
17/08/2011
17/08/2011
17/08/2011
02/03/2012
02/03/2012
02/03/2012
02/03/2012
02/03/2012
11/10/2012

CORE CloseOut Risk Evaluation ESTRUTURA DE AVALIAO DE


RISCO PARA CONTRAPARTES
CENTRAIS

840296584

Pedido

NCL 16

11/10/2012

BVSA BOLSA DE VALORES SOCIOAMBIENTAIS


BVSA BOLSA DE VALORES SOCIOAMBIENTAIS
BVSA BOLSA DE VALORES SOCIOAMBIENTAIS
BVSA BOLSA DE VALORES SOCIOAMBIENTAIS
BVSA BOLSA DE VALORES SOCIOAMBIENTAIS
iBalco
iBalco
iBalco
iBalco
SINCAD SISTEMA INTEGRADO DE CADASTRO BM&FBOVESPA
SINCAD SISTEMA INTEGRADO DE CADASTRO BM&FBOVESPA
SINCAD SISTEMA INTEGRADO DE CADASTRO BM&FBOVESPA
SINCAD SISTEMA INTEGRADO DE CADASTRO BM&FBOVESPA
BOVESPA MAIS N2 BM&FBOVESPA
BOVESPA MAIS N2 BM&FBOVESPA
BOVESPA MAIS N2 BM&FBOVESPA
BOVESPA MAIS N2 BM&FBOVESPA
BOVESPA MAIS Nvel 2 BM&FBOVESPA
BOVESPA MAIS Nvel 2 BM&FBOVESPA
BOVESPA MAIS Nvel 2 BM&FBOVESPA
BOVESPA MAIS Nvel 2 BM&FBOVESPA
BM&FBOVESPA CLEARING
BM&FBOVESPA CLEARING
BM&FBOVESPA CLEARING
BM&FBOVESPA CLEARING
BM&FBOVESPA CLEARING
BM&FBOVESPA CLEARING

840509715
840509693
840509685
840509669
840509650
840477139
840477163
840477090
840477074
840718349
840718314
840718330
840718390
840825544
840825552
840825560
840825579
907599192
907599273
907599389
907599427
908269102
908269110
908269145
908269153
908269161
908269188

Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido

NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL

09/05/2013
09/05/2013
09/05/2013
09/05/2013
09/05/2013
09/04/2013
09/04/2013
09/04/2013
09/04/2013
26/11/2013
26/11/2013
26/11/2013
26/11/2013
22/04/2014
22/04/2014
22/04/2014
22/04/2014
23/04/2014
23/04/2014
23/04/2014
23/04/2014
12/09/2014
12/09/2014
12/09/2014
12/09/2014
12/09/2014
12/09/2014

16
35
36
38
42
09
16
36
42
09
16
36
42
16
35
36
38
16
35
36
38
09
35
36
09
35
36

15/05/2012
15/05/2012
15/05/2012
21/08/2012
27/11/2012
31/12/2013
11/11/2014
27/11/2012
27/11/2012

08/07/2014
08/07/2014
08/07/2014
08/07/2014
08/07/2014
11/11/2014

2) Registro de Marcas Relevantes no Exterior


Pas

Marca

Processo

Status

Classe

frica do Sul

BM&FBOVESPA

2012/07304

Registro

NLC 16

frica do Sul

BM&FBOVESPA

2012/07306

Registro

NLC 36

frica do Sul

IBOVESPA

2012/07309

Registro

NLC 16

53

Depsito
22/03/201
2
22/03/201
2
22/03/201
2

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)
frica do Sul

IBOVESPA

2012/07311

Registro

NLC 36

Argentina

IBRX

2.039.057

Registro

NLC 36

Argentina

INDICE BOVESPA

1.980.146

Registro

NLC 36

Chile

IBOVESPA

680.922

Registro

NLC 36

Chile

681.837

Registro

NLC 36

681.838

Registro

NLC 36

Chile

BOVESPA SO PAULO
STOCK EXCHANGE
BOVESPA BOLSA DE
VALORES DE SO
PAULO
IBRX

703.162

Registro

NLC 36

China

BM&FBOVESPA

10725319

Registro

NLC 36

China

BM&FBOVESPA

10725321

Registro

NLC 16

China

IBOVESPA

10725323

Registro

NLC 36

China

IBOVESPA

10725325

Registro

NLC 16

Comunidade Europeia

IBRX

003657641

Registro

NLC 36

Coria do Sul

IBOVESPA

34906

Registro

NLC 36

Espanha

IBOVESPA

1.996.972

Registro

NLC 36

Estados Unidos da Amrica

IBRX

3112388

Registro

NLC 36

Estados Unidos da Amrica

BRICSMART

85562222

Pedido

NLC 16/35/36/41/42

Estados Unidos da Amrica

IBOVESPA

3247943

Registro

NLC 36

Estados Unidos da Amrica

BM&FBOVESPA

85/562251

Registro

NCL 16/36/41/42

Frana

IBOVESPA

95557762

Registro

NLC 36/41

Hong-Kong

IBOVESPA

199806844

Registro

NLC 36

ndia

IBOVESPA

2301880

Pedido

NLC 16/35/36/41/42

ndia

BM&FBOVESPA

2301881

Pedido

NLC 16/35/36/41/42

Japo

IBOVESPA

4055845

Registro

NLC 36

Mxico

IBOVESPA

509.242

Registro

NLC 36

Paraguai

IBRX

270402

Registro

NLC 36

Portugal

IBOVESPA

307.429

Registro

NLC 35

Portugal

IBOVESPA

307.430

Registro

NLC 36

Reino Unido da Gr-Bretanha e Irlanda do Norte

IBOVESPA

2021172

Registro

NLC 16/35/36

Reino Unido da Gr-Bretanha e Irlanda do Norte

2367095A

Registro

NLC 36

2367095B

Registro

NLC 36

30/06/200
4

Rssia

PIBB PAPIS DE
NDICE BRASIL
BOVESPA
PIBB PAPIS DE
NDICE BRASIL
BOVESPA
BM&FBOVESPA

486884

Registro

NLC 16/35/36

Rssia

IBOVESPA

486885

Registro

NLC 16/35/36

04/04/201
2
04/04/201
2

Singapura
Sua

IBOVESPA
IBOVESPA

T9502807G
427536

Registro
Registro

NLC 36
NLC 16/35/36

Taiwan

IBOVESPA

83189

Registro

NLC 35

Taiwan

IBOVESPA

84268

Registro

NLC 36

Uruguai

IBRX

352.300

Registro

NLC 36

Chile

Reino Unido da Gr-Bretanha e Irlanda do Norte

3) Pedidos de Patente no Brasil


54

22/03/201
2
07/01/200
4
01/12/200
3
15/12/199
2
21/04/199
3
21/04/199
3
12/02/200
4
05/04/201
2
05/04/201
2
05/04/201
2
05/04/201
2
10/02/200
4
06/04/199
5
23/05/199
5
18/02/200
4
06/03/201
2
27/07/200
4
06/03/201
2
10/02/199
5
25/04/199
5
19/03/201
2
19/03/201
2
14/04/199
5
03/03/199
5
09/01/200
4
17/02/199
5
17/02/199
5
22/05/199
5
30/06/200
4

29/03/199
5
09/03/199
5
09/03/199
5
13/01/200
4

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)
Nmero do
Pedido
PI 0801789-1

Data de
Depsito
30/4/2008

Data de
Publicao
1/2/2011

SISTEMA DE OPERACIONALIZAO DE UMA TRANSAO BURSTIL

Pedido de patente em vigor

PI 0801983-5

29/5/2008

9/2/2010

PROCESSO E SISTEMA DE REALIZAO DE PRECIFICAO

Pedido de patente em vigor

PI 0801982-7

29/5/2008

9/2/2010

BR 11 2012
008205 1 A2

30/9/2010
(internacional)
09/04/2012
(Brasil)

5/12/2012

BR 11 2013
028263 0

BR 11 2014
017305 2

02/05/2012
(internacional)
01/11/2013
(Brasil)
16/01/2013
(internacional)
14/07/2014
(Brasil)

Ttulo

Status

PROCESSO DE REALIZAO DE UMA OPERAO BURSTIL DE DIRETO E


SISTEMA DE ASSISTNCIA
MTODO, IMPLANTADO POR COMPUTADOR PARA FACILITAR A
NEGOCIAO DE VALORES MOBILIRIOS, SISTEMA PARA FACILITAR A
NEGOCIAO DE VALORES MOBILIRIOS, MEIO DE ARMAZENAMENTO
LEGVEL POR COMPUTADOR IMPLANTADO POR HARDWARE E MEIO DE
ARMAZENAMENTO

Pedido de patente em vigor

Pedido de patente em vigor

13/5/2014

PROCESSOS PARA A AVALIAO DE RISCO PARA O ENCERRAMENTO DE


UMA CARTEIRA

Pedido de Patente em vigor

26/8/2014

CONTROLE DE VOLUME ADAPTATIVO

Pedido de Patente em vigor

4) Pedidos de Patente no Exterior e Pedidos de Depsito Internacional via PCT


Pas
Estados Unidos

Nmero do Pedido
US 13/462,091
(pedido definitivo, em substituio ao
pedido provisrio 61/481,473)

Data de Depsito
02/05/2012
(pedido definitivo; o pedido provisrio foi
depositado em 02/05/2011)

Status
Pedido de patente em vigor

5) Contratos de transferncia de tecnologia


5.1)
Receptora da Tecnologia: BM&FBOVESPA (Companhia)
Fornecedora da Tecnologia: CME Group, Inc. (CME Group)
Objeto do Contrato de Transferncia de Tecnologia: Construo de um sistema eletrnico de negociao multimercado, que
suportar as negociaes dos mercados administrados pela Companhia, os quais abrangem aes, derivativos, cmbio, ativos
pblicos e privados e commodities. Alm disso, a tecnologia implementada na nova plataforma permitir Companhia suportar,
com maior eficincia tcnica e sem impacto de continuidade, outros mercados que vierem a ser criados futuramente.
Durao: Estima-se que o contrato, firmado em 2010, vigorar por 15 (quinze) anos, contados a partir da data de sua assinatura.
5.2)
Receptora da Tecnologia: BM&FBOVESPA (Companhia)
Fornecedora da Tecnologia: Cinnober Financial Technology AB (Cinnober)
Objeto dos Contratos de Customizao de Software e de Suporte e Manuteno de Software: Aquisio de conhecimentos
tecnolgicos por meio do fornecimento de tecnologia e da prestao de servios de assistncia tcnica e cientfica relacionados
(i) ao desenvolvimento de customizaes da nova plataforma informatizada para as atividades de ps-negociao da Companhia;
(ii) instalao, implantao e testes desta nova plataforma; e (iii) ao recebimento, pela Companhia, de servios de suporte e
manuteno, para instalao, implantao, treinamento e operao da referida plataforma.
Durao: Contrato de Customizao de Software - estima-se que o contrato, firmado em 2011, vigorar pelo prazo do projeto.
Contrato de Suporte e Manuteno de Software - o contrato, firmado em 2011, teve sua vigncia iniciada a partir de 03/04/2013,
perdurando por prazo indeterminado, sendo o prazo mnimo estimado de 10 anos.

6) Contratos de Tecnologia Relevantes


Durao: Cada contrato possui prazos e sistemticas de renovao prprias, que obedecem aos padres de mercado ou as nossas
necessidades especficas para desempenho de nossas atividades.
Territrio atingido: Predominantemente no Brasil, podendo ter efeitos em outros pases, devido natureza das nossas atividades.
6.1) Viso Geral
Os contratos de tecnologia relevantes para o desenvolvimento de nossas atividades so atualmente os seguintes: (i) contratos
de licena e manuteno de uso de software referentes ao terminal de negociao para o mdulo de derivativos do PUMA Trading
System, denominado SunGard Valdi EMS (substituindo o antigo terminal GLWin), com a GL Trade (atual Sungard), e ao RiskWatch,
desenvolvido pela Algorithmics Incorporated, que mensura o risco do ciclo regular de liquidao de aes; (ii) contratos de licena
de uso dos softwares utilizados no desenvolvimento de nossas atividades, celebrados com as empresas detentoras dos direitos
sobre referidos softwares; e (iii) contratos relacionados atualizao, ao suporte tcnico e manuteno dos equipamentos
utilizados no desenvolvimento de nossas atividades, incluindo as plataformas tecnolgicas de nossos sistemas de negociao,
celebrados com empresas prestadoras de servios de tecnologia da informao.
Em 2010, firmamos com o CME Group um contrato de tecnologia, segundo o qual as partes desenvolveram conjuntamente, com
55

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

base em tecnologia derivada do sistema de negociao CME Globex, bem como em nova tecnologia criada conjuntamente pelas
duas bolsas, uma nova plataforma eletrnica de negociao, com tempo de processamento de negcios inferior a um
milissegundo, que contempla sob uma mesma infraestrutura todos os segmentos de negociao existentes na Companhia. A
primeira etapa de desenvolvimento (mdulo de negociao de derivativos e cmbio pronto no segmento BM&F) foi concluda e
entrou em operao no segundo semestre de 2011. Esse desenvolvimento foi iniciado no primeiro semestre de 2010, em parceria
com o CME Group, cuja concluso e entrega do mdulo de negociao de aes e derivativos de aes (Segmento Bovespa) foi
realizada no primeiro semestre de 2013. No 2 trimestre de 2014, o PUMA Trading System substituiu as plataformas de renda
fixa privada
A Companhia e o CME Group so co-proprietrios da nova plataforma de negociao multimercado, compartilhando, em regime
de co-autoria e atravs de licenas recprocas, perptuas e irrevogveis, a propriedade intelectual do sistema, bem como suas
melhorias, verses (upgrades) e softwares derivados. Ainda como reflexo dessa nova parceria, o CME Group transferiu
Companhia, com base na tecnologia do sistema Globex, todo o conhecimento necessrio operacionalizao e ao
desenvolvimento da nova plataforma, passando a Companhia a deter total independncia e autonomia para, inclusive,
comercializ-la em determinadas regies sob determinadas condies.
Em 2011, firmamos com Cinnober Financial Technology AB os Contratos de Customizao de Software e de Suporte e Manuteno
de Software (alm do Contrato de Licena de Software, relacionado ao licenciamento perptuo do TRADExpress RealTime
Clearing, um sistema de clearing de ltima gerao, multimercado, flexvel e com capacidade de processamento de informaes
e de clculo de risco em tempo real). Os referidos acordos tm por objeto a aquisio de conhecimentos tecnolgicos por meio
do fornecimento de tecnologia e da prestao de servios de assistncia tcnica e cientfica relacionados (i) ao desenvolvimento
de customizaes da nova plataforma informatizada para as atividades de ps-negociao da BM&FBOVESPA; (ii) instalao,
implantao e testes desta nova plataforma; e (iii) ao recebimento, pela BM&FBOVESPA, de servios de suporte e manuteno,
para instalao, implantao, treinamento e operao da referida plataforma.
Como visto anteriormente, no contexto dos acordos com a Cinnober, a primeira fase do projeto IPN foi concluda em agosto de
2014 com o lanamento da Clearing BM&FBOVESPA, destinada, inicialmente, ao registro, compensao, liquidao e
administrao de risco de contraparte de operaes do mercado de derivativos financeiros e de commodities, contemplando os
contratos de bolsa e de balco, e operaes do mercado vista de ouro ativo financeiro.
Ainda em 2011, firmamos com Calypso Technology Inc. os Contratos de Licena de Tecnologia e de Servios Master, cujo objeto
o licenciamento de plataforma para registro e gerenciamento de operaes de balco.
Alm dos contratos descritos acima, celebramos contratos com empresas especializadas (vendors) na divulgao de informaes
sobre os negcios realizados e os preos formados em nossos ambientes de negociao.

10. COMENTRIOS DOS DIRETORES


10.1 - Comentrios dos diretores sobre:
a.

condies financeiras e patrimoniais gerais

EXERCCIOS SOCIAIS CONSOLIDADOS ENCERRADOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2014 E 2013


O ano de 2014 foi marcado pelo processo eleitoral brasileiro que teve uma disputa bastante acirrada para Presidncia da
Repblica, gerando aumento da volatilidade e dos volumes negociados no perodo pr-eleio. No entanto, esse aumento da
atividade de mercado observada no segundo semestre no foi suficiente para compensar os baixos volumes verificados na
primeira parte do ano, de forma que no acumulado do ano houve queda de volumes tanto no mercado de derivativos (Segmento
BM&F) como nos mercado de aes e de derivativos sobre aes (Segmento Bovespa) em relao a 2013.
No caso do Segmento BM&F, o volume mdio dirio negociado de contratos atingiu 2,6 milhes de contratos em 2014, queda de
9,3% em comparao a 2013, refletindo, principalmente, a queda de 23,7% do volume de contratos de Taxa de Juros em Reais,
os mais negociados desse segmento, enquanto a Receita por Contrato (RPC) mdia subiu 5,3%, para R$1,350, devido,
notadamente, (i) ao aumento da RPC mdia dos contratos de Taxa de Juros em Reais (mudana no mix de contratos por
maturidade) e (ii) ao crescimento da RPC dos contratos de Taxa de Cmbio e de Taxa de Juros em Dlar, que foram positivamente
impactados pela desvalorizao do Real perante o Dlar no perodo, uma vez que ambos os contratos so referenciados na moeda
norte-americana. J no Segmento Bovespa, o volume financeiro mdio negociado diariamente fechou o ano em R$7,29 bilhes,
pequena queda de 1,7%, seguindo, em grande medida, a menor capitalizao de mercado 1 mdia das empresas listadas, reflexo
da deteriorao do cenrio macroeconmico brasileiro.
Assim, a BM&FBOVESPA encerrou o ano de 2014 com Receita Total (antes das dedues de PIS/COFINS e ISS) de R$2.246.452
mil, queda de 5,0% em relao a 2013. Essa reduo foi observada em ambos os segmentos, assim como em outras receitas

Resultado da multiplicao da quantidade de aes emitidas pelas empresas listadas no Segmento Bovespa pelos respectivos preos de mercado.

56

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

(no ligadas negociao e liquidao).


Do ponto de vista de eficincia na gesto de despesas, a administrao continuou concentrando esforos para manter o
crescimento das despesas ajustadas2 abaixo da inflao mdia da economia, de R$575.763 mil em 2013 para R$592.349 mil em
2014, alta de apenas 2,9% no perodo. Alm disso, foi mantido o compromisso de retornar capital aos acionistas por meio da
combinao de pagamento de proventos e recompra de aes, sem comprometer a robustez de balano da Companhia.
O resultado operacional consolidado apresentou queda de 8,2%, de R$1.335.824 mil em 2013 para R$1.226.363 mil em 2014,
enquanto que o lucro lquido (atribudo aos acionistas da BM&FBOVESPA) apresentou queda de 9,7% no mesmo comparativo, de
R$1.081.516 mil em 2013 para R$977.053 mil em 2014.
A administrao acredita que os investimentos feitos em produtos e tecnologias so determinantes para aumentar e diversificar
ainda mais as receitas da Companhia, melhorar a qualidade dos servios ofertados e tambm consolidar a eficincia e solidez do
mercado de capitais brasileiro e que os frutos da execuo do seu plano estratgico continuaro a ser colhidos nos prximos
anos. Por fim, a BM&FBOVESPA est bem posicionada para capturar as oportunidades que continuaro a ser oferecidas pelo
mercado brasileiro, embora seja importante reconhecer que o ambiente verificado ao final de 2014 mostrou-se mais desafiador,
principalmente em decorrncia da deteriorao do cenrio macroeconmico local.
EXERCCIOS SOCIAIS CONSOLIDADOS ENCERRADOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2013 E 2012
Os mercados, produtos e servios nos quais a BM&FBOVESPA atua apresentaram importantes movimentos ao longo de 2013. No
Segmento Bovespa houve aumento de atividade, que atingiu nvel recorde de volume mdio dirio negociado de R$7,42 bilhes
em 2013 contra R$7,25 bilhes em 2012, produto do crescimento da turnover velocity, apesar da estabilidade da capitalizao
de mercado das empresas listadas. J no Segmento BM&F, verificou-se pequena queda de 1,8% no volume mdio dirio de
contratos negociados, de 2,85 milhes em 2013 contra 2,90 milhes em 2012, porm a RPC mdia subiu 7,6%, para R$1,282 em
2013 ante R$1,191 em 2012, dado que parcela relevante dos contratos referenciada em dlar norte-americano, que se valorizou
frente ao real.
Um aspecto importante foi o diferente desempenho entre os semestres do ano. Enquanto no primeiro verificou-se recorde de
volumes tanto no mercado de aes quanto no de derivativos, no segundo houve queda de volumes em ambos os mercados,
refletindo mudanas no apetite a risco e certa deteriorao de expectativas dos investidores, alm de maior orientao de fluxos
de investimentos para mercados desenvolvidos.
No balano do ano, a base diversificada das receitas e a inovao no desenvolvimento de produtos e servios, como emprstimos
de ttulos, Fundos de Investimento Imobilirio (FIIs), Tesouro Direto e LCAs, alm do impacto dos formadores de mercado para
opes sobre aes e do volume total de ofertas pblicas de aes de R$23,0 bilhes, o maior dos ltimos trs anos, contriburam
positivamente para o aumento da receita total sobre 2012.
Assim, a receita total consolidada da Companhia aumentou 3,3% no perodo, de R$2.364.956 mil em 2013 contra R$2.289.023
mil em 2012, combinao do aumento de 5,9% nas receitas de negociao e ps-negociao no Segmento BM&F, queda de 1,0%
nas receitas de negociao e ps-negociao no Segmento Bovespa e uma importante contribuio das outras receitas no ligadas
a volumes negociados, com crescimento de 9,1%.
Alm disso, a administrao demonstrou novamente seu empenho com o controle de despesas, realizando esforos para manter
o crescimento das despesas ajustadas abaixo da inflao mdia da economia, de R$563.487 mil em 2012 para R$575.763 mil
em 2013, alta de apenas 2,2% no perodo. Alm disso, a Companhia continua demonstrando seu compromisso de retornar capital
aos acionistas, por meio de uma eficiente combinao de pagamento de proventos e recompra de aes, sem comprometer a
robustez de seu balano.
O resultado operacional consolidado apresentou crescimento de 2,6%, de R$1.301.670 mil em 2012 para R$1.335.824 mil em
2013, enquanto que o lucro lquido (atribudo aos acionistas da BM&FBOVESPA) apresentou leve alta de 0,7% no mesmo
comparativo, de R$1.074.290 mil em 2012 para R$1.081.516 mil em 2013.
b.

estrutura de capital e possibilidade de resgate de aes ou quotas

A estrutura de capital da Companhia (consolidado) apresentou as seguintes composies: (i) em 31 de dezembro de 2014, 25,6%
de capital de terceiros e 74,4% de capital prprio; (ii) em 31 de dezembro de 2013, 25,5% de capital de terceiros e 74,5% de
capital prprio; (iii) em 31 de dezembro de 2012, 19,6% de capital de terceiros e 80,4% de capital prprio, conforme tabela
abaixo.
(em milhares de Reais)

2014

2013

2012

Despesas ajustadas pela: (i) depreciao, (iii) plano de opes de compra aes, (iii) impostos relacionados aos dividendos recebidos do CME Group, (iv) provises;
e (v) contribuio de R$92.342 mil ao Mecanismo de Ressarcimento de Perdas (MRP) no final de 2011. O objetivo desse ajuste demonstrar as despesas operacionais
da Companhia, excluindo aquelas sem impacto no caixa ou que no sejam recorrentes.

57

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)
Passivo Circulante e No-Circulante
Patrimnio Lquido

6.549.860
18.988.403

25,6%
74,4%

6.597.767
19.298.892

25,5%
74,5%

4.733.232
19.413.882

19,6%
80,4%

Total do Passivo e Patrimnio Lquido

25.538.263

100,0%

25.896.659

100,0%

24.147.114

100,0%

Referente ao capital de terceiros, h uma parcela de passivo oneroso relacionado, principalmente, emisso de dvida no exterior
realizada em 16 de julho de 2010 (ver item 10.1.f).
Assim, a Companhia apresenta nveis conservadores de alavancagem, seja considerando recursos de terceiros em geral (passivo
circulante e passivo no-circulante) ou apenas o passivo oneroso total (endividamento e juros sobre o endividamento),
apresentado a seguir.
(em milhares de Reais)

2014

2013

2012

Passivo Oneroso Total


Juros a pagar sobre emisso de dvida no exterior e emprstimos
Emisso de dvida no exterior e emprstimos
Patrimnio Lquido

1.666.491
47.368
1.619.123
18.988.403

8,1%

7,1%
92,9%

1.279.121
36.882
1.242.239
19.413.882

6,2%

91,9%

1.468.322
42.129
1.426.193
19.298.892

93,8%

Passivo Oneroso Total e Patrimnio Lquido

20.654.894

100,0%

20.767.214

100,0%

20.693.003

100,0%

i.
ii.

hipteses de resgate
frmula de clculo do valor de resgate

No h hiptese de resgate de aes de emisso da Companhia alm das legalmente previstas.


c.

capacidade de pagamento em relao aos compromissos financeiros

A BM&FBOVESPA uma empresa que possui alta gerao de caixa, o que pode ser evidenciado pelo resultado operacional
consolidado, que totalizou R$1.226.363 mil em 2014, R$1.335.824 mil em 2013 e R$1.301.670 mil em 2012; pela margem
operacional consolidada que ficou em 60,4% em 2014, 62,8% em 2013 e 63,0% em 2012; e pelo lucro lquido atribudo aos
acionistas da BM&FBOVESPA de R$977.053 mil em 2014, R$1.081.516 mil em 2013 e R$1.074.290 mil em 2012.
As disponibilidades e aplicaes financeiras consolidadas de curto e longo prazos alcanaram R$3.855.527 mil (15,1% do ativo
total) em 2014, R$4.870.760 mil em 2013 (18,8% do ativo total) e R$3.850.639 mil em 2012 (15,9% do ativo total). Vale destacar
que as disponibilidades e aplicaes financeiras incluem garantias recebidas em operaes, registradas no passivo circulante, que
totalizaram R$1.321.935 mil em 2014, R$2.072.989 mil em 2013 e R$1.134.235 mil em 2012.
O indicador de endividamento lquido ficou em R$820.812 mil negativo em 2014, R$1.279.524 mil negativo em 2013 e
R$1.393.308 mil negativo em 2012, refletindo a baixa alavancagem financeira que proporciona uma elevada capacidade de
pagamento dos seus compromissos financeiros (ver item 10.1.f). Tambm vale observar que a BM&FBOVESPA possui uma poltica
de aplicao dos saldos em caixa que privilegia a preservao do capital, alocando recursos em investimentos altamente
conservadores, com altssima liquidez e baixssimo risco, o que se traduz em proporo expressiva de posies que possuem risco
soberano brasileiro, majoritariamente ps-fixados na taxa de juros bsica (CDI/Selic). Por isso, entendemos que a Companhia
apresenta plenas condies para honrar os seus compromissos financeiros de curto e longo prazos.
d.

fontes de financiamento para capital de giro e para investimentos em ativos no-circulantes


utilizados

A principal fonte de financiamento para capital de giro e investimento em ativos no-circulantes da Companhia a sua prpria
gerao de caixa operacional, a qual suficiente para suportar as necessidades de capital de giro.
Atualmente, a Companhia tambm utiliza operaes de mercado de capitais ( Senior Unsecured Notes emitidas em 2010) como
alternativa de financiamento de seus investimentos. As caractersticas do endividamento esto descritos no item 10.1.f. deste
formulrio.
e.

fontes de financiamento para capital de giro e para investimentos em ativos no-circulantes que
pretende utilizar para cobertura de deficincias de liquidez

Conforme mencionado anteriormente, a BM&FBOVESPA tem como principal fonte de financiamento para capital de giro e
investimentos em ativos no-circulantes a sua prpria gerao de caixa operacional.
A Companhia ainda poder avaliar alternativas complementares de fontes de financiamento por meio da contratao de
emprstimos bancrios, financiamentos junto a agncias de fomento e do acesso aos mercados de capitais local e no exterior. A
classificao da Companhia pelas principais agncias de rating internacionais3 como grau de investimento, local e
Standard & Poor's: BBB (emisso de longo prazo local e exterior); A-2 (emisso de curto prazo local e exterior); Perspectiva: estvel.
Moodys: Baa1 (emissor escala global); Baa1 (notas globais); Perspectiva: negativa.
3

58

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

internacionalmente, facilita a obteno de novos financiamentos para suprir eventual necessidade de liquidez.
f.

nveis de endividamento e as caractersticas de tais dvidas


i.

contratos de emprstimo e financiamento relevantes

Em 16 de julho de 2010, a BM&FBOVESPA emitiu Senior Unsecured Notes, com valor nominal total de US$612.000 mil, ao preo
de 99,635% do valor nominal, o que resultou numa captao lquida de US$609.280 mil (equivalentes na data a R$1.075.323
mil). A taxa de juros de 5,50% ao ano, com pagamento semestral nos meses de janeiro e julho e com principal vencendo em
16 de julho de 2020. O custo efetivo foi de 5,64% ao ano, o que inclui o desgio e outros custos relacionados captao, dos
quais os principais so: taxa pela classificao de crdito da emisso pelas agncias de rating Standard & Poor's e Moodys, taxa
dos bancos estruturadores, custos relacionados custdia, listagem, alm dos custos legais. Os recursos advindos da oferta
foram utilizados para a aquisio adicional da participao acionria no CME Group na mesma data, passando de 1,8% para 5%.
O saldo atualizado do emprstimo em 31 de dezembro de 2014 era de R$1.666.491 mil, que inclui o montante de R$47.368 mil
referentes aos juros da operao; em 31 de dezembro de 2013 era de R$1.468.322 mil, que inclui o montante de R$42.129 mil
referentes aos juros da operao; em 31 de dezembro de 2012 era de R$1.279.121 mil, que inclui o montante de R$36.882 mil
referentes aos juros da operao. J o valor justo da dvida, apurado com dados de mercado, era de R$1.737.987 mil em 31 de
dezembro de 2014 (Fonte: Bloomberg).
A partir de 16 de julho de 2010, as variaes da taxa de cmbio do principal da dvida foram consideradas como instrumento de
cobertura, com o objetivo de proteger o risco de variao cambial incidente sobre parte equivalente a US$612.000 mil (notional)
do investimento no CME Group (Nota Explicativa n 7 Demonstrao Financeira do exerccio de 2014). Assim sendo, a
BM&FBOVESPA adotou a contabilidade de hedge de investimento lquido, de acordo com o disposto no Pronunciamento Tcnico
CPC 38 do Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC). Para tanto, efetuou a designao formal das operaes documentando:
(i) objetivo do hedge, (ii) tipo de hedge, (iii) natureza do risco a ser coberto, (iv) identificao do objeto de cobertura ( hedged
item), (v) identificao do instrumento de cobertura (hedging instrument), (vi) demonstrao da correlao do hedge e objeto
de cobertura (teste de efetividade retrospectivo) e (vii) a demonstrao prospectiva da efetividade.
De acordo com o disposto no CPC 38, a BM&FBOVESPA avalia a efetividade do hedge de investimento lquido numa operao
estrangeira por meio de testes retrospectivo e prospectivo. Para tanto, a Companhia adota como metodologia de teste de
efetividade retrospectivo a razo dos ganhos ou perdas acumuladas da moeda estrangeira na dvida com os ganhos ou perdas
na moeda estrangeira no investimento lquido (Dollar offset method on a cumulative and spot basis). Quanto metodologia do
teste de efetividade prospectivo, a BM&FBOVESPA utiliza cenrios de estresse aplicados sobre a varivel de cobertura, ou seja,
anlise de sensibilidade da variao da moeda estrangeira. A aplicao dos citados testes de efetividade no revelaram quaisquer
inefetividade em 31 de dezembro de 2014.
Abaixo apresentamos o montante do endividamento oneroso lquido da Companhia, cujos valores so inferiores s disponibilidades
e aplicaes financeiras4 da Companhia:
Indicador (em milhares de reais)
Endividamento oneroso bruto
(-) Disponibilidades e Aplicaes Financeiras (exclui garantias recebidas
em operaes e proventos e direitos sobre ttulos em custdia)
Endividamento oneroso lquido

ii.

2014
1.666.491

2013
1.468.322

2012
1.279.121

2.487.303

2.747.846

2.672.429

(820.812)

(1.279.524)

(1.393.308)

outras relaes de longo prazo com instituies financeiras

A Companhia mantm relacionamento comercial no curso normal de seus negcios com algumas das principais instituies
financeiras do pas, de acordo com prticas usuais do mercado financeiro. Alm disso, no possumos em nosso passivo nocirculante, outras relaes de longo prazo com instituies financeiras.
iii.

grau de subordinao entre as dvidas

Considerando a ordem de precedncia em eventual concurso universal de credores, a subordinao entre as obrigaes
registradas nos passivos circulante e no-circulante dos balanos patrimoniais da Companhia a descrita a seguir:
Garantias recebidas em operaes: os ativos depositados perante as Cmaras de Compensao e Liquidao como garantia
de operaes esto a elas vinculados at o limite das obrigaes assumidas, e no sero afetados em caso de falncia ou
recuperao judicial, nos termos dos artigos 6 e 7 da Lei 10.214/01 e 193 e 194 da Lei 11.101/05.
Crditos fiscais e trabalhistas (salrios e encargos sociais; proviso para impostos e contribuies a recolher e imposto de
renda e contribuio social): estes crditos seguiro a ordem de precedncia prevista no artigo 83 da Lei 11.101/05.

Para o clculo do indicador de endividamento oneroso lquido, os valores das garantias recebidas em operaes e dos proventos e direitos sobre ttulos em
custdia, registrados no passivo circulante, foram deduzidos da soma das disponibilidades e aplicaes financeiras, registradas no ativo circulante e realizvel a
longo prazo, com o objetivo de melhor demonstrar a real disponibilidade de recursos da Companhia.
4

59

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

As demais obrigaes previstas nos passivos circulante e no-circulante das Demonstraes Financeiras da BM&FBOVESPA
relativas ao exerccio social encerrado em 2014 so quirografrias.
iv.

eventuais restries impostas ao emissor, em especial, em relao a limites de


endividamento e contratao de novas dvidas, distribuio de dividendos, alienao
de ativos, emisso de novos valores mobilirios e alienao de controle societrio

O contrato que rege as Senior Unsecured Notes impe certas limitaes de praxe do mercado de dvida internacional e que a
Companhia entende que no restringem sua atividade operacional e financeira. As principais so:
Limitao de criao de obrigaes com colaterais pela Companhia e por suas subsidirias ( Limitation on Liens);
Limitao de venda e arrendamento mercantil de obrigaes (Limitation on Sale and Lease-Back Transactions);
Ser permitida a criao de novas obrigaes (General Liens Basket) mesmo com as restries acima mencionadas desde
que a soma (i) do principal consolidado de todas as obrigaes garantidas por colateral, excluindo colaterais permitidos na
clusula de excees (Permitted Liens), e (ii) da dvida atribuda s operaes de venda e arrendamento mercantil, inclusive
das subsidirias, no exceda 20% do ativo tangvel consolidado do grupo;
Limitao de fuso, consolidao e combinao de negcio (Limitation on Mergers, Consolidations or Business Combinations)
a menos que a companhia resultante assuma o pagamento do principal e juros sobre as notas e o cumprimento de todas
as demais obrigaes e condies.
Entretanto, essas restries esto sujeitas a uma srie de excees tambm previstas contratualmente.
g.

limites de utilizao dos financiamentos j contratados

No aplicvel, pois a Companhia no possui outros financiamentos alm dos descrito no item 10.1.f.
h.

alteraes significativas em cada item das demonstraes financeiras

As demonstraes financeiras consolidadas referentes aos exerccios encerrados em 31 de dezembro de 2014, 2013 e 2012 foram
elaboradas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil.
Em dezembro de 2014, a participao da BM&FBOVESPA na BBM foi descontinuada. Como consequncia, para os anos de 2013
e 2014, a contribuio da BBM s receitas, despesas e resultado financeiro da BM&FBOVESPA foi reclassificada para Resultado
lquido das operaes descontinuadas, dentro da demonstrao de resultados consolidada.
As tabelas abaixo apresentam informaes financeiras selecionadas dos trs ltimos exerccios sociais da Companhia (encerrados
em 31 de dezembro de 2014, 2013 e 2012). Com o objetivo de proporcionar o melhor entendimento do nosso desempenho, esto
sendo apresentadas, na viso da diretoria, somente as principais contas e suas variaes, considerando-se os seguintes critrios
de materialidade:
i) demonstrao de resultados (consolidado): linhas de receita que representaram mais do que 3,0% da receita lquida do
exerccio de 2014; linhas de despesas que representaram mais de 5,0% (em mdulo) da receita lquida do exerccio de
2014; linhas de resultados e dedues/impostos;
ii) balano patrimonial (consolidado): principais linhas, alm daquelas que representaram mais do que 4,0% do total do
ativo do exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2014; e
iii) outras linhas consideradas importantes pela administrao para explicar os resultados da Companhia, incluindo fatos
extraordinrios e/ou no recorrentes ou demais informaes que possibilitem aos investidores uma melhor compreenso
das demonstraes financeiras.
Demonstraes de Resultados (consolidado)

(em milhares de R$, exceto porcentagens)

2014

AV (%)

2013

AV (%)

2012

AV (%)

Var. (%)
2014/2013

Var. (%)
2013/2012

2.246.452

110,6%

2.364.956

111,2%

2.289.023

110,9%

-5,0%

3,3%

Neg., Comp. e Liq - BM&F


Derivativos

866.577
850.607

42,7%
41,9%

916.530
897.098

43,1%
42,2%

865.874
848.858

41,9%
41,1%

-5,5%
-5,2%

5,9%
5,7%

Neg., Comp. e Liq. - Bovespa


Negociao - emolumentos de prego
Transaes - compensao e liquidao

977.373
162.620
793.493

48,1%
8,0%
39,1%

1.023.978
192.985
804.570

48,2%
9,1%
37,8%

1.034.007
243.181
769.221

50,1%
11,8%
37,3%

-4,6%
-15,7%
-1,4%

-1,0%
-20,6%
4,6%

Outras receitas
Emprstimos de valores mobilirios
Depositria, custdia e back-office
Vendors - cotaes e informaes de mercado
Acesso dos participantes de negociao

402.502
81.203
117.089
70.032
39.333

19,8%
4,0%
5,8%
3,4%
1,9%

424.448
102.186
116.305
69.236
47.705

20,0%
4,8%
5,5%
3,3%
2,2%

389.142
77.063
102.763
67.668
51.540

18,8%
3,7%
5,0%
3,3%
2,5%

-5,2%
-20,5%
0,7%
1,1%
-17,5%

9,1%
32,6%
13,2%
2,3%
-7,4%

Dedues da receita

(216.019)

10,6%

(238.318)

11,2%

(224.273)

10,9%

-9,4%

6,3%

Receita lquida

2.030.433

100,0%

2.126.638

100,0%

2.064.750

100,0%

-4,5%

3,0%

Despesas
Pessoal e encargos
Processamento de dados
Depreciao e amortizao
Promoo e divulgao

(804.070)
(354.411)
(124.202)
(119.133)
(11.305)

39,6%
17,5%
6,1%
5,9%
0,6%

(790.814)
(352.017)
(110.423)
(119.534)
(14.833)

37,2%
16,6%
5,2%
5,6%
0,7%

(763.080)
(353.880)
(102.805)
(93.742)
(19.280)

37,0%
17,1%
5,0%
4,5%
0,9%

1,7%
0,7%
12,5%
-0,3%
-23,8%

3,6%
-0,5%
7,4%
27,5%
-23,1%

Receita total

60

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)
Diversas

(65.679)

3,2%

(55.956)

2,6%

3,1%

17,4%

-13,3%

63,0%

-8,2%

2,6%

149.270

7,2%

23,8%

14,8%

208.851
297.217
(88.366)

10,1%
14,4%
4,3%

15,2%
21,0%
30,0%

-13,5%
0,6%
33,7%

79,4%

1.659.791

80,4%

-2,4%

1,7%

28,5%
2,8%
25,7%

(585.535)
(67.314)
(518.221)

28,4%
3,3%
25,1%

9,0%
73,3%
1,9%

3,6%
-10,7%
5,5%

0,0%

-8,8%

0,0%

2137,0%

1.074.256

52,0%

-9,5%

0,6%

1.074.290

52,0%

-9,7%

0,7%

AV (%)

Var. (%)
2014/2013

Var. (%)
2013/2012

3.536.282
43.642
3.233.361
20.610.832
808.868
573.636
2.928.820
2.893.632
16.512.151
16.064.309
24.147.114

14,6%
0,2%
13,4%
85,4%
3,3%
2,4%
12,1%
12,0%
68,4%
66,5%
100,0%

-35,5%
-58,2%
-31,2%
5,4%
58,3%
69,7%
12,4%
12,6%
0,6%
0,0%
-1,4%

22,1%
2641,8%
-11,8%
4,7%
40,4%
43,1%
14,3%
14,5%
1,0%
0,0%
7,2%

10,5%
8,0%
15,0%

1.660.609
1.134.235
3.072.623

6,9%
4,7%
12,7%

-30,2%
-36,2%
19,8%

63,2%
82,8%
26,5%

5,5%
8,9%
74,5%
9,8%
62,0%
100,0%

1.242.239
1.739.644
19.413.882
2.540.239
16.037.369
24.147.114

5,1%
7,2%
80,4%
10,5%
66,4%
100,0%

13,5%
24,5%
-1,6%
0,0%
-5,2%
-1,4%

14,8%
32,0%
-0,6%
0,0%
0,1%
7,2%

(64.567)

1.226.363

60,4%

1.335.824

62,8%

1.301.670

Resultado de equivalncia patrimonial

212.160

10,4%

171.365

8,1%

Resultado financeiro
Receitas financeiras
Despesas financeiras

208.157
361.761
(153.604)

10,3%
17,8%
7,6%

180.695
298.868
(118.173)

8,5%
14,1%
5,6%

Resultado antes da tributao sobre o lucro

1.646.680

81,1%

1.687.884

Imposto de renda e contribuio social


Corrente
Diferido

(660.959)
(104.159)
(556.800)

32,6%
5,1%
27,4%

(606.588)
(60.097)
(546.491)

985.721

48,5%

1.081.296

50,8%

(7.807)

0,4%

0,0%

977.914

48,2%

1.080.947

50,8%

977.053

48,1%

1.081.516

50,9%

2014

AV (%)

2013

AV (%)

2.785.239
500.535
1.962.229
22.753.024
1.797.322
1.392.763
3.761.300
3.729.147
16.773.216
16.064.309
25.538.263

10,9%
2,0%
7,7%
89,1%
7,0%
5,5%
14,7%
14,6%
65,7%
62,9%
100,0%

4.319.483
1.196.589
2.853.393
21.577.176
1.135.424
820.778
3.346.277
3.312.606
16.672.325
16.064.309
25.896.659

16,7%
4,6%
11,0%
83,3%
4,4%
3,2%
12,9%
12,8%
64,4%
62,0%
100,0%

1.891.833
1.321.935
4.658.027

7,4%
5,2%
18,2%

2.710.846
2.072.989
3.886.921

1.619.123
2.859.306
18.988.403
2.540.239
15.220.354
25.538.263

6,3%
11,2%
74,4%
9,9%
59,6%
100,0%

1.426.193
2.295.774
19.298.892
2.540.239
16.056.681
25.896.659

Resultado operacional

Resultado lquido das operaes continuadas


Resultado lquido das operaes descontinuadas
Lucro lquido do perodo
Atribudos aos:
Acionistas da BM&FBOVESPA
Balano patrimonial (consolidado)

(em milhares de R$, exceto porcentagens)


ATIVO
Circulante
Disponibilidades
Aplicaes financeiras
No-circulante
Realizvel a longo prazo
Aplicaes financeiras
Investimentos
Participaes em coligada
Intangvel
gio
Total do ativo
PASSIVO E PATRIMNIO LQUIDO
Circulante
Garantias recebidas em operaes
No-circulante
Emisso de dvida no exterior
Imposto de renda e contribuio social diferidos
Patrimnio lquido
Capital social
Reserva de capital
Total do passivo e patrimnio lquido

(349)

2012

COMPARAO DAS PRINCIPAIS CONTAS DA DEMONSTRAO DE RESULTADOS CONSOLIDADA DOS EXERCCIOS


ENCERRADOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2014 E 2013

Receita Total: a BM&FBOVESPA encerrou 2014 com Receita de R$2.246.452 mil, queda de 5,0% em relao a 2013. Essa reduo
foi observada em ambos os segmentos, assim como em outras receitas (no ligadas negociao e liquidao).

Sistemas de negociao, compensao e liquidao - BM&F: atingiram R$866.577 mil (38,6% do total), queda de 5,5% sobre
2013, a qual resulta da reduo de 9,3% dos volumes negociados em comparao a 2013 que foi parcialmente neutralizada pelo
aumento de 5,3% na RPC mdia no mesmo perodo.

Sistemas de negociao, compensao e liquidao - Bovespa: somaram R$977.373 mil em 2014 (43,5% do total), 4,6% inferior
de 2013. Esse resultado reflexo da queda de 1,7% no volume mdio dirio combinada com menores margens de negociao,
que apresentaram queda de 2,5%.

Negociao emolumentos de prego: caram 15,7%, passando de R$192.985 mil em 2013 para R$162.620 mil em 2014,

principalmente devido s alteraes na poltica de preos, implementadas em abril de 2013, como o rebalanceamento entre os
emolumentos de prego e as taxas de compensao/liquidao e a reduo dos emolumentos de prego, aplicados a grupos
distintos de investidores.

Transaes compensao e liquidao: passaram de R$804.570 mil em 2013 para R$793.493 mil em 2014, queda de 1,4% em
parte por conta do rebalanceamento de preos entre negociao e transaes, tambm implementadas em abril de 2013, para
investidores institucionais locais e operaes de day trade.

Outras receitas: atingiram R$402.502 mil (17,9% do total), queda de 5,2% em relao a 2013. As principais variaes nessas
linhas de receitas no ligadas a volumes negociados foram:

Emprstimo de Valores Mobilirios: em 2014, a receita totalizou R$81.203 mil (3,6% do total), queda de 20,5% em comparao

ao ano anterior, devido, principalmente, reduo do volume financeiro dos contratos em aberto, cuja mdia de 2014 atingiu
R$32,8 bilhes, 19,6% inferior registrada em 2013.

61

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

Depositria, Custdia e Back-office: totalizou R$117.089 mil em 2014 (5,8% do total), estvel em relao receita registrada em
2013.

Vendors: totalizou R$70.032 mil em 2014 (3,4% do total), estvel em relao receita registrada em 2013.
Acesso dos participantes de negociao: totalizou R$39.333 mil em 2014 (1,9% do total), queda de 17,5% em relao a 2013,
relacionada, principalmente, a mudanas na poltica de controle de mensagens e descontinuidade de servios legados.

Dedues da Receita: somaram R$216.019 mil em 2014, queda de 9,4% em relao a 2013, em linha com a queda da receita
total e refletindo o aproveitamento de crditos de PIS/Cofins provenientes de insumos.

Receita Lquida: devido s variaes citadas acima, a receita lquida apresentou queda de 4,5%, de R$2.126.638 mil em 2013
para R$2.030.433 mil em 2014.

Despesas: totalizaram R$804.070 mil em 2014, alta de apenas 1,7% em relao ao ano anterior, significativamente abaixo da
inflao do perodo. Os principais itens foram:

Pessoal e encargos: atingiram R$354.411 mil, estvel em relao ao ano anterior, fruto: (i) da diligente gesto do quadro de
funcionrios adotada pela Companhia ao longo de 2014; e (ii) do aumento dos gastos com pessoal capitalizados nos
desenvolvimentos tecnolgicos de 2014, cujo montante foi R$6.073 mil superior a 2013.

Processamento de dados: somaram R$124.202 mil, alta de 12,5% sobre 2013, refletindo, principalmente, a despesa de
R$9.505 mil relacionada atualizao da plataforma PUMA que no deve se repetir.

Depreciao e amortizao: totalizaram R$119.133 mil, estvel em comparao a 2013.


Promoo e divulgao: atingiram R$11.305 mil, queda considervel de 23,8% em relao a 2013. Essa reduo reflete a
repriorizao das atividades de marketing e comunicao e reduo dos gastos com promoo.

Diversas: as despesas diversas atingiram R$65.679 mil, alta de 17,4% em relao a 2013. Resultado do aumento de doaes e

contribuies, dentre as quais: (i) a transferncia de R$9.335 mil para a BSM, ocorrida no 4T14, com o objetivo de custear as
atividades dessa instituio, bem como transferncias regulares de multas por falha de liquidao financeira e entrega de ativos
realizadas para a BSM, conforme estabelecido no Ofcio Circular 044/2013 da BM&FBOVESPA; e (ii) contribuies ao programa
educacional do governo federal chamado Cincias sem Fronteiras realizadas no 3T14.

Resultado operacional: o resultado operacional, receita lquida depois de subtradas as despesas, somou R$1.226.363 mil, 8,2%
inferior aos R$1.335.824 mil de 2013.

Equivalncia patrimonial: o resultado da equivalncia patrimonial do investimento no CME Group foi de R$212.160 mil em 2014,

alta de 23,8% sobre o ano anterior, refletindo a desvalorizao do real perante o dlar norte-americano e a melhora do resultado
do CME Group. Vale destacar que a equivalncia patrimonial inclui R$80.966 mil em impostos pagos no exterior que sero
compensados pela Companhia no Imposto de Renda a pagar no Brasil.

Resultado financeiro: em 2014, o resultado financeiro alcanou R$208.157 mil, alta de 15,2% sobre 2013. O resultado financeiro

foi impactado positivamente pelo aumento nas receitas financeiras que subiram 21,0% e atingiram R$361.761 mil em 2014, em
linha com o aumento da taxa de juros. J as despesas financeiras totalizaram R$153.604 mil, alta de 30,0% em decorrncia da
desvalorizao do real em relao ao dlar norte-americano (a maior parte da despesa financeira est relacionada aos juros dos
ttulos de dvida emitidos no exterior, em julho de 2010) e do pagamento no recorrente de encargos de R$18.105 mil relacionado
adeso ao programa de REFIS (Programa de Recuperao Fiscal da Receita Federal).

Resultado antes da tributao sobre o lucro: foi de R$1.646.680 mil em 2014, queda de 2,4% sobre os R$1.687.884 mil de 2013.
Imposto de renda e contribuio social: somaram R$660.959 mil em 2014. Deste total, R$104.159 mil foram correntes (composto,

principalmente, por R$54.688 mil com impacto caixa, incluindo R$51.318 mil em pagamentos de imposto de exerccios anteriores
por meio do REFIS, e R$49.471 mil compensados com impostos retidos no exterior). J a linha de diferido somou R$556.800 mil,
sendo composta por: (i) constituio de passivo fiscal diferido de R$554.576 mil sobre diferenas temporrias oriundas da
amortizao fiscal do gio no ano, que no possuem efeito caixa; e (ii) constituio de crditos fiscais que totalizaram R$2.224
mil referentes a prejuzo fiscal e base negativa e demais crditos temporrios a serem utilizados pela Companhia no futuro.

Operaes Descontinuadas: aps avaliao dos resultados gerados pela Bolsa Brasileira de Mercadorias nos ltimos anos, bem

como suas perspectivas futuras, a BM&FBOVESPA reavaliou a sua participao e decidiu descontinu-la, renunciando sua
condio de associado instituidor e aos direitos que detinha sobre ttulos patrimoniais de emisso da Bolsa Brasileira de
Mercadorias. Como consequncia, foi gerado resultado negativo de operaes descontinuadas de R$7.807 mil, incluindo
reconhecimento de perda de R$7.539 mil decorrentes de renncia dos ttulos, calculado com base no valor do investimento detido
na data de 30 de novembro de 2014.
62

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

Lucro lquido do exerccio: caiu 9,5%, de R$1.080.947 mil em 2013 para R$977.914 mil em 2014.
Lucro lquido atribudo aos acionistas da BM&FBOVESPA: o resultado atribudo aos acionistas da BM&FBOVESPA caiu 9,7% em
relao a 2013, passando de R$1.081.516 mil para R$977.053 mil, refletindo, principalmente, a queda de receitas e itens no
recorrentes como a adeso ao REFIS (impacto lquido negativo de R$63.081 mil) em agosto de 2014 e o impacto negativo de
operaes descontinuadas.
COMPARAO DAS PRINCIPAIS CONTAS DA DEMONSTRAO DE RESULTADOS CONSOLIDADA DOS EXERCCIOS
ENCERRADOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2013 E 2012

Receita Total: a BM&FBOVESPA encerrou 2013 com Receita de R$2.364.956 mil, alta de 3,3% em relao a 2012. Esse
crescimento foi impulsionado, principalmente, pelo aumento das receitas geradas no Segmento BM&F e de outras receitas (no
ligadas negociao e liquidao), mas contraposto pela queda de receitas no segmento Bovespa.

Sistemas de negociao, compensao e liquidao - BM&F: atingiram R$916.530 mil (38,8% do total), alta de 5,9% sobre 2012,
principalmente composta por R$897.098 mil proveniente dos derivativos. Esse crescimento resulta do aumento de 7,6% da RPC
mdia em comparao a 2012, o qual no foi totalmente refletido nas receitas por conta da queda de 1,8% dos volumes
negociados no segmento.

Sistemas de negociao, compensao e liquidao - Bovespa: somaram R$1.023.978 mil em 2013 (43,2% do total), 1,0% inferior

de 2012. Esse resultado reflexo da queda de 4,5% nas margens de negociao, que passaram de 5,676 bps em 2012 para
5,423 bps em 2013, principalmente por conta de mudanas na tarifao introduzidas em 2013, que reduziram os preos de
negociao no mercado a vista de aes para investidores estrangeiros e individuais, do aumento da participao de investidores
com descontos por volume e da queda na participao de opes sobre aes no volume total, que no se refletiram totalmente
em queda nas receitas por conta do crescimento de 2,3% do volume mdio negociado.

Negociao emolumentos de prego: caram 20,6%, passando de R$243.181 mil em 2012 para R$192.985 mil em 2013,
principalmente devido s alteraes nos preos cobrados, implementadas em abril de 2013, como o rebalanceamento entre os
emolumento de prego e as taxas de compensao/liquidao e a reduo dos emolumentos de prego, aplicados a grupos
distintos de investidores.

Transaes compensao e liquidao: passaram de R$769.221 mil em 2012 para R$804.570 mil em 2013, alta de 4,6% em
parte por conta do rebalanceamento de preos entre negociao e transaes, tambm implementadas em abril de 2013, para
investidores institucionais locais e operaes de day trade.

Outras receitas: atingiram R$424.448 mil (17,9% do total), alta de 9,1% em relao a 2012. As principais variaes nessas linhas
de receitas no ligadas a volumes negociados foram:

Emprstimo de Valores Mobilirios: em 2013, a receita alcanou R$102.186 mil (4,3% do total). A alta de 32,6% em comparao
ao ano anterior se deve, principalmente, ao aumento do volume financeiro dos contratos em aberto, cuja mdia de 2013 atingiu
R$40,8 bilhes, 27,5% superior ao registrado em 2012.

Depositria, Custdia e Back-office: totalizou R$116.305 mil em 2013 (4,9% do total), 13,2% superior receita registrada em

2012. Esse crescimento explicado pela alta de 4,6% do nmero mdio de contas de custdia e pelo aumento das receitas com
Tesouro Direto e registro de LCAs.

Vendors: atingiram R$69.236 mil (2,9% do total), crescimento de 2,3% em comparao ao ano anterior. A leve alta explicada

pela apreciao do dlar norte-americano frente ao real, considerando que cerca de metade da receita vm de clientes
estrangeiros e so referenciadas na moeda norte-americana.

Dedues da Receita: somaram R$238.318 mil em 2013, alta de 6,3% em relao a 2012, superior ao crescimento das receitas,
devido ao menor aproveitamento de crditos de PIS/Cofins provenientes de insumos, valendo ressaltar que parte dos crditos
gerados em 2013 ser aproveitada em 2014.

Receita Lquida: devido s variaes citadas acima, a receita lquida apresentou alta de 3,0%, de R$2.064.750 mil em 2012 para
R$2.126.638 mil em 2013.

Despesas: totalizaram R$790.814 mil em 2013, alta de 3,6% em relao ao ano anterior, destaque para:
Pessoal e encargos: atingiram R$352.017 mil, queda de 0,5% sobre o ano anterior, sendo que essa comparao afetada pela
proviso de R$27.533 mil reconhecida em 2012 e que est relacionada ao plano de sade dos funcionrios. Descontado o valor
dessa proviso, as despesas com pessoal e encargos teriam apresentado alta de 7,9%, resultado, principalmente, do impacto
dos ajustes dos salrios pelo dissdio coletivo anual e da menor capitalizao de despesas com pessoal nos projetos em
andamento (em 2013, o montante capitalizado foi R$9,5 milhes menor que em 2012).
63

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

Processamento de dados: somaram R$110.423 mil, alta de 7,4% em relao a 2012, refletindo, principalmente, o aumento de

despesas com servios e manuteno de softwares e hardware que suportam as plataformas tecnolgicas implantadas ao longo
do ano, como exemplo, a implementao do PUMA Trading System, realizada em abril de 2013.

Depreciao e amortizao: totalizaram R$119.534 mil, alta de 27,5% em comparao a 2012, refletindo a entrada em

operao de novas plataformas tecnolgicas e consequente depreciao adicional, em particular (i) o mdulo de aes do PUMA
Trading System, implantado em abril de 2013; e (ii) a soluo de gesto integrada (ERP, do ingls Enterprise Resource
Planning), implementada em 2013.

Promoo e divulgao: atingiram R$14.833 mil, queda considervel de 23,1% em relao a 2012. Essa reduo reflete a
repriorizao das atividades de marketing e reduo dos gastos com promoo e divulgao.

Diversas: as despesas diversas atingiram R$55.956 mil, queda de 13,3% em relao a 2012. O principal determinante para essa
queda foi transferncia de R$15.000 mil para a BSM, ocorrida no final de 2012, com o objetivo de custear as atividades dessa
instituio.

Resultado operacional: o resultado operacional, receita lquida depois de subtradas as despesas, somou R$1.335.824 mil, 2,6%
superior aos R$1.301.670 mil de 2012.

Equivalncia patrimonial: o resultado da equivalncia patrimonial do investimento no CME Group foi de R$171.365 mil em 2013,

alta de 14,8% sobre o ano anterior. Esse crescimento reflete tanto a melhora dos resultados do CME Group como a desvalorizao
do real perante o dlar norte-americano. Vale destacar que a equivalncia patrimonial inclui R$64.847 mil em impostos, que sero
compensados na forma de benefcio fiscal de Imposto de Renda pago no exterior.

Resultado financeiro: em 2013, o resultado financeiro alcanou R$180.695 mil, queda de 13,5% sobre 2012. O resultado financeiro
foi impactado negativamente pelo aumento nas despesas financeiras que subiram 33,7% e atingiram R$118.173 mil em 2013,
em decorrncia da desvalorizao do real em relao ao dlar norte-americano (a maior parte da despesa financeira est
relacionada aos juros dos ttulos de dvida emitidos no exterior, em julho de 2010). A receita financeira manteve-se praticamente
estvel, com alta de apenas 0,9%, em R$300.023 mil.

Resultado antes da tributao sobre o lucro: foi de R$1.687.884 mil em 2013, alta de 1,7% sobre os R$1.659.791 mil de 2012.
Imposto de renda e contribuio social: somaram R$606.588 mil em 2013. Deste total, R$60.097 mil foram correntes (composto,

principalmente, por R$64.847 mil em imposto de renda pago no exterior, dos quais R$4.750 mil constituiro crditos temporrios
a serem utilizados pela Companhia no futuro). J a linha de diferido somou R$546.491 mil, sendo composta por: (i) constituio
de passivo fiscal diferido de R$555.648 mil sobre diferenas temporrias oriundas da amortizao fiscal do gio no ano, que no
representam efeito caixa no perodo; e (ii) constituio de crditos fiscais que totalizaram R$9.157 mil referentes, principalmente,
a diferenas temporrias e reverso de passivo fiscal diferido.

Lucro lquido do exerccio: subiu 0,6%, de R$1.074.256 mil em 2012 para R$1.080.947 mil em 2013.
Lucro lquido atribudo aos acionistas da BM&FBOVESPA: o resultado atribudo aos acionistas da BM&FBOVESPA aumentou 0,7%
em relao a 2012, passando de R$1.074.290 mil para R$1.081.516 mil, explicada pelo aumento das receitas do Segmento BM&F,
outras receitas no ligadas a volumes e resultado de equivalncia patrimonial, parcialmente compensadas por maiores despesas
e queda no resultado financeiro.
COMPARAO DAS PRINCIPAIS CONTAS PATRIMONIAIS CONSOLIDADAS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2014 E 2013

ATIVO TOTAL: apresentou queda de 1,4%, passando de R$25.896.659 mil em 2013 para R$25.538.263 mil em 2014.
Ativo Circulante: caiu 35,5%, de R$4.319.483 mil em 2013 para R$2.785.239 mil em 2014 (10,9% do ativo total), principalmente
por conta da reduo do montante de colaterais depositados em dinheiro e registrados no passivo circulante.

Disponibilidades e Aplicaes Financeiras (considerando as linhas do ativo circulante e no-circulante): totalizaram R$3.855.527

mil em 2014, queda de 20,8% em relao aos R$4.870.760 mil em 2013, principalmente por conta da reduo das garantias em
dinheiro recebidas em operaes (registradas no passivo circulante), que, em 2013, incluam montante extraordinrio de
R$1.154.902 mil em recursos restritos vinculados liquidao de operaes da clearing de cmbio.

Ativo no-circulante: teve alta de 5,4%, passando de R$21.577.176 mil em 2013 para R$22.753.024 mil em 2014 (89,1% do
ativo total).

Investimentos: subiram 12,4%, passando de R$3.346.277 mil em 2013 para R$3.761.300 mil em 2014. Essa conta composta

principalmente por Participao em Coligadas, referente participao acionria da Companhia no CME Group, no valor de
R$3.729.147 mil. A alta decorre, principalmente, da depreciao do real em relao ao dlar norte-americano e do reconhecimento
64

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

de equivalncia patrimonial do investimento no CME Group.

Intangvel: permaneceu estvel em R$16.773.216 mil em 2014, ante R$16.672.325 mil em 2013. O ativo intangvel composto
pelo: (i) gio, que permaneceu estvel em R$16.064.309 mil em 2014 e 2013, representando 62,9% do ativo total em 2014 e
62,0% em 2013; e (ii) softwares e projetos, que tiveram alta de 16,6%, passando de R$608.016 mil em 2013 para R$708.907
mil em 2014, devido aquisio, implantao e ao desenvolvimento de novos softwares e sistemas.

Passivo circulante: apresentou queda de 30,2%, passando de R$2.710.846 mil em 2013 para R$1.891.833 mil em 2014. A variao
decorrente da reduo do valor das garantias depositadas em dinheiro pelos participantes dos nossos mercados ao final dos
perodos, que somavam R$2.072.989 mil em 2013 e R$1.321.935 mil em 2014, queda de 36,2%.

Passivo no-circulante: somava R$3.886.921 mil em 2013 e R$4.658.027 mil em 2014, alta de 12,7%.
Emisso de dvida no exterior e emprstimos: passaram de R$1.426.193 mil em 2013 para R$1.619.123 mil em 2014, alta de
13,5%, devido depreciao do real em relao ao dlar norte-americano no perodo.

Imposto de renda e contribuio social diferidos: passaram de R$2.295.774 mil em 2013 para R$2.859.306 mil em 2014, alta de

24,5% resultantes da diferena temporria entre a base fiscal do gio e seu valor contbil no balano patrimonial. Esse aumento
decorre de diferenas reconhecidas no perodo.

Patrimnio Lquido: apresentou leve queda de 1,6%, passando de R$19.298.892 mil em 2013 para R$18.988.403 mil em 2014.
COMPARAO DAS PRINCIPAIS CONTAS PATRIMONIAIS CONSOLIDADAS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2013 E 2012

ATIVO TOTAL: apresentou alta de 7,2%, passando de R$24.147.114 mil em 2012 para R$25.896.659 mil em 2013.
Ativo Circulante: aumentou 22,1%, de R$3.536.282 mil em 2012 para R$4.319.483 mil em 2013 (16,7% do ativo total),
principalmente por conta do aumento do montante de aplicaes financeiras com prazo de vencimento inferior a 12 meses, e
aproximao do prazo de vencimento de alguns ttulos pblicos federais que compem a carteira de investimentos da Companhia.

Disponibilidades e Aplicaes Financeiras (considerando as linhas do ativo circulante e no-circulante): totalizaram R$4.870.760
mil em 2013, aumento de 26,5% em relao aos R$3.850.639 mil em 2012, principalmente por conta do aumento das garantias
em dinheiro recebidas em operaes (registradas no passivo circulante), que tiveram elevao extraordinria de R$1.154.902 mil
em recursos restritos vinculados liquidao de operaes da clearing de cmbio em 2013.

Ativo no-circulante: teve alta de 4,7%, passando de R$20.610.832 mil em 2012 para R$21.577.176 mil em 2013 (83,3% do
ativo total).

Investimentos: subiram 14,3%, passando de R$2.928.820 mil para R$3.346.277 mil em 2013. Essa conta composta

principalmente por Participao em Coligadas, referente participao acionria da Companhia no CME Group, no valor de
R$3.312.606 mil. A alta decorre, principalmente, da depreciao do real em relao ao dlar norte-americano e do reconhecimento
de equivalncia patrimonial do investimento no CME Group.

Intangvel: teve leve alta de 1,0%, passando de R$16.512.151 mil em 2012 para R$16.672.325 mil em 2013. O ativo intangvel

composto pelo: (i) gio, que permaneceu estvel em R$16.064.309 mil em 2013 e 2012, representando 62,0% do ativo total
em 2013 e 66,5% em 2012; e (ii) softwares e projetos, que tiveram uma alta de 35,8%, passando de R$447.842 mil em 2012
para R$608.016 mil em 2013, devido aquisio, implantao e ao desenvolvimento de novos softwares e sistemas.

Passivo circulante: apresentou alta de 63,2%, passando de R$1.660.609 mil em 2012 para R$2.710.846 mil em 2013. A variao
decorrente do aumento do valor das garantias depositadas em dinheiro pelos participantes dos nossos mercados ao final dos
perodos, que somavam R$1.134.235 mil em 2012 e R$2.072.989 mil em 2013, alta de 82,8%.

Passivo no-circulante: somava R$3.072.623 mil em 2012 e R$3.886.921 mil em 2013, alta de 26,5%.
Emisso de dvida no exterior e emprstimos: passaram de R$1.242.239 mil em 2012 para R$1.426.193 mil em 2013, alta de
14,8%, devido depreciao do real em relao ao dlar norte-americano no perodo.

Imposto de renda e contribuio social diferidos: passaram de R$1.739.644 mil em 2012 para R$2.295.774 mil em 2013, alta de

32,0% resultantes da diferena temporria entre a base fiscal do gio e seu valor contbil no balano patrimonial. Esse aumento
decorre de diferenas reconhecidas no perodo.

Patrimnio Lquido: manteve-se praticamente estvel, com leve queda de 0,6%, passando de R$19.413.882 mil em 2012 para
R$19.298.892 mil em 2013.

10.2 - Resultado operacional e financeiro


65

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a.

descrio de quaisquer componentes importantes da receita

EXERCCIOS ENCERRADOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2014 E 2013


Entre 2013 e 2014, a Receita Total apresentou queda de 5,0%, de R$2.364.956 mil para R$2.246.452 mil.
Sistemas de negociao, compensao e liquidao - BM&F: atingiram R$866,6 milhes (38,6% do total), queda de 5,5% sobre
2013, a qual resulta da reduo de 9,3% dos volumes negociados em comparao a 2013 que foi parcialmente neutralizada pelo
aumento de 5,3% na RPC mdia no mesmo perodo.
Sistemas de negociao, compensao e liquidao - Bovespa: atingiram R$977.373 mil em 2014 (43,5% do total), 4,6% inferior
a de 2013. Esse resultado reflexo da queda de 1,7% no volume mdio dirio combinada com menores margens de negociao,
que apresentaram queda de 2,5%.
Receitas no ligadas negociao/liquidao: atingiram R$402.502 mil (17,9% do total), queda de 5,2% em relao a 2013.
EXERCCIOS ENCERRADOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2013 E 2012
Entre 2012 e 2013, a Receita Total apresentou alta de 3,3%, de R$2.289.023 mil para R$2.364.956 mil.
Sistemas de negociao, compensao e liquidao - BM&F: atingiram R$916.530 mil (38,8% do total), alta de 5,9% sobre 2012,
refletindo o aumento de 5,7% dos volumes negociados e o crescimento de 7,6% da RPC mdia de 2013.
Sistemas de negociao, compensao e liquidao - Bovespa: atingiram R$1.023.978 mil em 2013 (43,3% do total), 1,0%
inferior a de 2012. Esse resultado reflexo da queda de 4,5% nas margens de negociao, que passaram de 5,676 bps em 2012
para 5,423 bps em 2013, que foram parcialmente compensadas por um crescimento de 2,3% do volume negociado.
Receitas no ligadas negociao/liquidao: atingiram R$424.448 mil (17,9% do total), alta de 9,1% em relao a 2012.
b.

fatores que afetaram materialmente os resultados operacionais

EXERCCIOS ENCERRADOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2014 E 2013


O exerccio de 2014 foi marcado pelo processo eleitoral brasileiro que teve uma disputa bastante acirrada para Presidncia da
Repblica, gerando aumento da volatilidade e dos volumes negociados no perodo pr-eleio. No entanto, esse aumento da
atividade de mercado no segundo semestre no foi suficiente para compensar os baixos volumes verificados na primeira parte
do ano, de forma que no acumulado do ano houve queda de volumes tanto no segmento BM&F como no segmento Bovespa em
relao a 2013.
No caso do segmento BM&F, a reduo do volume mdio dirio negociado de contratos foi de 9,3%, influenciada, principalmente,
pelo desempenho dos contratos de taxa de juros em reais que so os mais negociados desse segmento. J no segmento Bovespa,
o volume financeiro mdio negociado diariamente apresentou pequena queda de 1,7%, seguindo, em grande medida, a menor
capitalizao de mercado mdia das empresas listadas, reflexo da deteriorao do cenrio macroeconmico brasileiro.
EXERCCIOS ENCERRADOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2013 E 2012
No exerccio de 2013, houve aumento do nvel de atividade do mercado acionrio, que atingiu nvel recorde de volume mdio
dirio negociado, de R$7,42 bilhes em 2013 contra R$7,25 bilhes em 2012. No entanto, a margem mdia (negociao e psnegociao) caiu de 5,676 bps em 2012 para 5,423 bps em 2013, principalmente por conta de mudanas na tarifao e
participao de investidores com descontos por faixas de volume.
J no mercado de derivativos, houve pequena queda de 1,8% no volume mdio dirio de contratos negociados, de 2,85 milhes
em 2013 contra 2,90 milhes em 2012 , enquanto a Receita por Contrato (RPC) mdia subiu 7,6%, para R$1,282 em 2013 ante
R$1,191 em 2012, em grande parte por conta da desvalorizao do real, dado que parcela relevante dos contratos referenciada
na moeda norte-americana.
c.

variaes das receitas atribuveis a modificaes de preos, taxas de cmbio, inflao, alteraes
de volumes e introduo de novos produtos e servios

EXERCCIOS ENCERRADOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2014 E 2013

Sistemas de negociao, compensao e liquidao - BM&F: a variao da taxa de cmbio entre 2014 e 2013 impactou
positivamente a RPC mdia dos contratos de taxa de cmbio (+5,3%), e dos contratos de taxa de juros em dlar norteamericano (+5,1%), uma vez que ambos os contratos so referenciados em dlares e, em comparao a 2013, houve uma
66

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

valorizao de 8,6% do dlar mdio5.

Sistemas de negociao, compensao e liquidao - Bovespa: em abril de 2013, houve reduo nos preos de negociao
no mercado a vista de aes para investidores estrangeiros e individuais, rebalanceamento dos preos de negociao/psnegociao para investidores institucionais locais e desconto por volume para day trades nos mercados a vista e de opes,
que prejudicaram a comparao das linhas de receita de negociao e ps-negociao entre 2014 e 2013.

Vendors: essa receita foi impactada positivamente pela apreciao do dlar norte-americano frente ao Real, considerando
que cerca de metade da receita vm de clientes estrangeiros que pagam na moeda norte-americana.

EXERCCIOS ENCERRADOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2013 E 2012

Sistemas de negociao, compensao e liquidao - BM&F: a variao da taxa de cmbio entre 2013 e 2012 impactou
positivamente a RPC mdia dos contratos de taxa de cmbio (+15,0%), e dos contratos de taxa de juros em dlar norteamericano (+21,3%), uma vez que ambos os contratos so referenciados em dlares e, em comparao a 2012, houve uma
valorizao de 10,5% do dlar mdio.
Sistemas de negociao, compensao e liquidao - Bovespa: conforme citado anteriormente, em abril de 2013, houve
reduo nos preos de negociao no mercado a vista de aes para investidores estrangeiros e individuais,
rebalanceamento dos preos de negociao/ps-negociao para investidores institucionais locais e desconto por volume
para day trades nos mercados a vista e de opes, que prejudicaram a comparao das linhas de receita de negociao e
ps-negociao entre 2013 e 2012.

Vendors: essa receita foi impactada positivamente pela apreciao do dlar norte-americano frente ao Real, considerando
que cerca da metade da receita vm de clientes estrangeiros que pagam na moeda norte-americana.
d.

impacto da inflao, da variao de preos dos principais insumos e produtos, do cmbio e da taxa
de juros no resultado operacional e no resultado financeiro

O nvel da taxa de juros tem impacto no resultado financeiro da Companhia, pois base da remunerao das aplicaes
financeiras, que eram de R$3.354.992 mil em 31 de dezembro de 2014, R$3.674.171 mil em 31 de dezembro de 2013 e R$
3.806.997 mil em 31 de dezembro de 2012. Dessa forma, a mudana da taxa de juros mdia possui impacto na receita financeira,
que atingiu R$361.761 mil em 2014, R$298.868 mil em 2013 e R$297.217 mil em 2012.
No caso da taxa de cmbio, a desvalorizao do real trouxe trs efeitos: (i) elevao da despesa financeira, pois o passivo oneroso
refere-se aos juros da emisso de Senior Unsecured Notes em dlares norte-americanos, conforme item 10.1.b; (ii) aumento do
preo mdio dos contratos de derivativos de futuro de cmbio, futuro de taxa de juros em dlar e commodities, uma vez que
esses contratos so referenciados na moeda norte-americana, conforme item 10.2.c e (iii) alta das receitas de Vendors, conforme
item 10.2.c.
A inflao tem influncia nas despesas da companhia, principalmente aquelas relacionadas Pessoal e encargos, conforme item
10.1.h deste Formulrio. Em razo do acordo coletivo realizado em agosto de cada ano, os salrios e encargos so majorados e,
nos ltimos anos, apresentado aumentos reais sobre o IPCA.
10.3 - Eventos com efeitos relevantes, ocorridos e esperados, nas demonstraes financeiras
a.

introduo ou alienao de segmento operacional

No houve introduo ou alienao de segmento operacional nas atividades durante o exerccio social encerrado em 31 de
dezembro de 2014 que tenha causado ou se espera que venha a causar efeito relevante nas demonstraes financeiras ou
resultados da Companhia.
b.

constituio, aquisio ou alienao de participao societria

Aps avaliao dos resultados gerados pela Bolsa Brasileira de Mercadorias nos ltimos anos, bem como suas perspectivas futuras,
a BM&FBOVESPA reavaliou a sua participao e decidiu descontinu-la, renunciando sua condio de associado instituidor e
aos direitos que detinha sobre ttulos patrimoniais de emisso da Bolsa Brasileira de Mercadorias. Como consequncia, foi gerado
resultado negativo de operaes descontinuadas de R$7.807 mil, incluindo reconhecimento de perda de R$7.539 mil decorrentes
de renncia dos ttulos, calculado com base no valor do investimento detido na data de 30 de novembro de 2014.
Durante o exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2014 no houve constituio, aquisio ou alienao de participao
societria alm da mencionada acima.
Considera a variao da mdia da PTAX de fechamento no final dos meses de dezembro de 2012 a novembro de 2014 (base para a RPC de janeiro de 2013 a
dezembro de 2014).
5

67

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

c.

eventos ou operaes no usuais

Em 04 de fevereiro de 2015, a BM&FBOVESPA ofereceu a beneficirios de outorgas realizadas no mbito do Plano de Opes de
Compra de Aes da BM&FBOVESPA a alternativa de (i) permanecer titular de suas opes, ou (ii) cancelar o saldo de opes,
recebendo valor em dinheiro para o caso das opes que j cumpriram o prazo de carncia (opes vested) e aes de emisso
da BM&FBOVESPA a serem transferidas aos beneficirios em datas futuras, no caso das opes que ainda no cumpriram tal
prazo (opes no-vested). As aes recebidas na hiptese de cancelamento das opes no-vested sero vinculadas ao Plano
de Concesso de Aes aprovado pela Companhia em Assembleia Geral Extraordinria realizada em 13 de maio de 2014.
O valor pago em dinheiro pelo cancelamento das opes vested ser tratado nas Demonstraes Financeiras da Companhia da
seguinte maneira: (i) R$56.372 mil referentes ao principal, reconhecidos contra o Patrimnio Lquido, no primeiro trimestre de
2015, no impactando o resultado do perodo, tendo em vista que tais opes j haviam afetado a despesa da Companhia em
exerccios anteriores (nos termos do citado CPC 10 (R1)); e (ii) R$33.507 mil referentes ao pagamento de encargos, reconhecidos
como despesa de pessoal ao longo de 2015 (cerca de 80% no primeiro trimestre), sendo o impacto lquido no resultado, aps a
dedutibilidade para fins de apurao do imposto de renda e da contribuio social, de R$22.784 mil.
No caso das opes no-vested, as despesas de pessoal relacionadas ao plano de opes, sem impacto de caixa, com as quais a
Companhia j estava comprometida e que seriam reconhecidas entre 2015 e 2018, sero substitudas pelas despesas relacionadas
ao Plano de Concesso de Aes ao longo do mesmo perodo, tambm sem impacto de caixa. Como a transio foi realizada a
Valor Justo, os valores originais das Opes (ora canceladas) seguiro como base de referncia para as despesas das aes (nos
termos do CPC 10 (R1)), no havendo mudana no valor a ser apurado ao longo do tempo. O nico impacto adicional decorrer
dos encargos (60,3% aplicados sobre os valores a serem transferidos na forma de aes aos Beneficirios) que sero
provisionados e reconhecidos como despesa de pessoal proporcional a cada ano e impactaro o caixa da Companhia, para quase
sua totalidade, na data de transferncia das aes. Ou seja, ao longo de 2015 sero provisionados encargos relativos s aes
que sero transferidas aos Beneficirios em janeiro de 2016 e assim sucessivamente.
No ocorreram, durante o exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2014, quaisquer eventos ou operaes no usuais
com relao Companhia e/ou suas atividades que tenham causado ou se espera que venham a causar efeito relevante nas
demonstraes financeiras ou resultados da Companhia, alm do mencionado acima.
10.4 - Comentrios dos diretores sobre:
a.

mudanas significativas nas prticas contbeis

Nos exerccios de 2014, 2013 e 2012 no ocorreram mudanas significativas nas prticas contbeis.
b.

efeitos significativos das alteraes em prticas contbeis

Nos exerccios de 2014, 2013 e 2012 no ocorreram mudanas significativas nas prticas contbeis.
c.

ressalvas e nfases presentes no relatrio do auditor

No exerccio de 2014 no existem ressalvas e nfases no relatrio dos auditores independentes sobre as demonstraes
financeiras.
No relatrio dos auditores independentes sobre as demonstraes financeiras dos exerccios sociais encerrados em 31 de
dezembro de 2013 e de 2012, constava a seguinte nfase: As demonstraes financeiras individuais foram elaboradas de acordo
com as prticas contbeis adotadas no Brasil. No caso da BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros, essas
prticas diferem das IFRS, aplicveis s demonstraes financeiras separadas, somente no que se refere avaliao dos
investimentos em controladas e coligadas pelo mtodo de equivalncia patrimonial, uma vez que para fins de IFRS seria custo ou
valor justo. A opinio do auditor no est ressalvada em funo desse assunto.
Com a emisso do pronunciamento IAS 27 (Separate Financial Statements) revisado pelo IASB em 2014, as demonstraes
separadas de acordo com as IFRS passaram a permitir o uso do mtodo da equivalncia patrimonial para avaliao do
investimento em controladas e coligadas. Em dezembro de 2014, a CVM emitiu a Deliberao n 733/2014, que aprovou o
Documento de Reviso de Pronunciamentos Tcnicos n 07 referente aos Pronunciamentos CPC 18, CPC 35 e CPC 37 emitidos
pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis, recepcionando a citada reviso do IAS 27, e permitindo sua adoo a partir dos
exerccios findos em 31 de dezembro de 2014. Dessa forma, as demonstraes financeiras individuais passaram a estar em
conformidade com as IFRS a partir desse exerccio.
10.5 - Polticas contbeis crticas
a.

estimativas contbeis feitas pela administrao sobre questes incertas e relevantes para a
descrio da situao financeira e dos resultados, que exijam julgamentos subjetivos ou
68

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

complexos, tais como: provises, contingncias, reconhecimento da receita, crditos fiscais, ativos
de longa durao, vida til de ativos no-circulantes, planos de penso, ajustes de converso em
moeda estrangeira, custos de recuperao ambiental, critrios para teste de recuperao de ativos
e instrumentos financeiros

Reduo ao valor recupervel de ativos (impairment)


Os ativos que esto sujeitos amortizao so revisados para a verificao de impairment sempre que eventos ou mudanas nas
circunstncias indicarem que o valor contbil pode no ser recupervel. Uma perda por impairment reconhecida pelo valor ao
qual o valor contbil do ativo excede seu valor recupervel. Este ltimo o valor mais alto entre o valor justo de um ativo menos
os custos de venda e o seu valor em uso.
Os ativos que tm uma vida til indefinida, como o gio, no esto sujeitos amortizao e so testados anualmente para a
verificao de impairment, e indcios de possvel impairment so reavaliados em perodos menores.
O gio no montante de R$16.064.309 mil est fundamentado em expectativa de rentabilidade futura e por laudo de avaliao
econmico-financeira do investimento. De acordo com as diretrizes do CPC 01/IAS 36, o gio por expectativa de rentabilidade
futura (goodwill) deve ser anualmente submetido ao teste de impairment, ou em prazos mais curtos quando houver indicadores
de impairment. O gio contabilizado pelo seu valor de custo menos as perdas acumuladas por impairment. Perdas por
impairment reconhecidas sobre o gio no so passveis de reverso.
As premissas adotadas para a projeo dos fluxos de caixa futuros da BM&FBOVESPA, no segmento BOVESPA (Unidade Geradora
de Caixa UGC), foram baseadas na anlise de seu desempenho nos ltimos anos, na anlise e nas expectativas de crescimento
do seu mercado de atuao, alm das expectativas e estratgias da Administrao.
A BM&FBOVESPA utiliza especialistas externos e independentes para auxiliar na mensurao do valor recupervel do ativo (valor
em uso). O laudo apresentado pelos especialistas no revelou a necessidade de ajustes negativos ao valor do gio em 31 de
dezembro de 2014.
Tendo como base as expectativas de crescimento do segmento Bovespa, foi projetado o fluxo de caixa que considera as receitas
e despesas relacionadas s atividades do segmento. O perodo de projeo desses fluxos se estende de dezembro de 2014 at
dezembro de 2024. J a perpetuidade foi apurada atravs da extrapolao do fluxo de caixa de 2024 por uma taxa de crescimento
equivalente esperada para o PIB nominal no longo prazo, de 7,11% ao ano.
A Administrao entende que um perodo de projeo de dez anos se fundamenta na percepo de que o mercado de capitais
brasileiro, no segmento de renda varivel, deve experimentar um crescimento prolongado, at atingir a maturidade de longo
prazo.
Para se determinar o valor presente do fluxo projetado utilizou-se uma taxa mdia de desconto antes dos impostos de 15,64%
ao ano.
As trs principais variveis que afetam o valor em uso calculado so as taxas de desconto, taxa de crescimento da receita lquida
e taxa de crescimento da perpetuidade. A Administrao da BM&FBOVESPA realizou anlises de sensibilidade para determinar os
impactos de mudanas nessas variveis sobre o valor em uso calculado. Um aumento de 1,10 ponto percentual (110bps) na taxa
de desconto antes dos impostos (de 15,64% para 16,74% ao ano) reduz o valor em uso em aproximadamente 12%.
Considerando-se uma reduo do crescimento mdio anual da receita da ordem de 15% no perodo de 2015 a 2024, o valor em
uso reduzido em aproximadamente 12%. Com relao taxa de crescimento da perpetuidade, uma reduo de 0,50 ponto
percentual (50bps) na mesma (de 7,11% para 6,61% ao ano) reduz o valor em uso em aproximadamente 4%. As variaes da
taxa de desconto e da perpetuidade, para efeitos desta anlise de sensibilidade, foram determinadas com base em um desvio
padro das taxas de desconto dos ltimos cinco anos, para o primeiro, e de um desvio padro das mdias de sries de 10 anos
da variao do PIB real brasileiro, para o segundo. Os cenrios de sensibilidade na taxa de desconto e crescimento mdio da
receita revelaram valores aproximadamente 2,5% inferiores ao custo contbil do investimento em 31 de dezembro de 2014.

Provises para riscos tributrios, cveis e trabalhistas


A BM&FBOVESPA e suas controladas figuram como rus em processos judiciais e administrativos de natureza trabalhista, tributria
e cvel, decorrentes do curso normal de suas atividades.
Os processos judiciais e administrativos so classificados por probabilidade de perda em provvel, possvel e remota, mediante
avaliao da BM&FBOVESPA e de seus consultores jurdicos, na qual se utilizam parmetros como as decises judiciais e o histrico
de perdas em aes semelhantes.
Os processos em que as expectativas de perda so provveis, que esto provisionados, compem-se principalmente da seguinte
forma:

Os processos trabalhistas, em sua maioria, referem-se a reclamaes apresentadas por ex-empregados da


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BM&FBOVESPA e funcionrios de empresas prestadoras de servios terceirizados, em razo do suposto descumprimento


de normas trabalhistas;
Os processos cveis versam sobre questes atinentes responsabilidade civil da BM&FBOVESPA e suas controladas;
Os processos tributrios versam em sua quase totalidade sobre a incidncia de PIS e Cofins sobre (i) receitas da
BM&FBOVESPA e (ii) recebimento de juros sobre capital prprio.

No caso dos processos cuja expectativa de perda possvel, que no esto provisionados, os valores envolvidos somavam
R$1.025.331 mil em 31 de dezembro de 2014, sendo R$43.328 mil trabalhistas, R$354.533 mil cveis e R$627.470 mil tributrios,
detalhados na Nota Explicativa n14. e do exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2014.

Investimentos - Participao em coligada (Equivalncia Patrimonial)


A BM&FBOVESPA aplica o mtodo de equivalncia patrimonial para avaliar investimentos em empresas que possui habilidade de
exercer influncia significativa. O julgamento da BM&FBOVESPA quanto ao nvel de influncia sobre os investimentos leva em
considerao fatores chaves, tais como percentual de participao, representao no Conselho de Administrao, participao
nas definies de polticas e negcios e transaes materiais entre as companhias.
Em julho de 2010, com a aquisio de 3,2% das aes do CME Group no valor de R$1.075.119 mil, a BM&FBOVESPA elevou a
participao societria de 1,8% para 5%, e passou a contabilizar o investimento por equivalncia patrimonial, por entender que
os aspectos estratgicos da parceria entre as duas companhias caracterizam a existncia de influncia significativa da
BM&FBOVESPA sobre o CME Group.
Em 31 de dezembro de 2014, o valor contbil do investimento no CME Group era de R$3.729.147 mil e o valor justo do
investimento, com base na cotao de mercado das aes nessa mesma data, foi de R$3.997.780 mil. Apesar de o valor de
mercado do investimento no CME Group ser superior ao valor contbil a partir da metade do 4 trimestre de 2014, a Administrao
da BM&FBOVESPA manteve a realizao do teste de reduo do valor recupervel (impairment), na data-base de 30 de novembro
de 2014, em funo de ser recente o perodo em que o valor do investimento supera o valor contbil. O resultado da avaliao,
tambm, no revelou a necessidade de reconhecimento de perda ao investimento no CME Group.
Para o teste, a Administrao da BM&FBOVESPA adotou a metodologia dos fluxos de caixa descontados. Tendo como base as
expectativas de crescimento dos mercados em que o CME Group atua, foi projetado o fluxo de caixa que considera as receitas e
despesas relacionadas s suas atividades em dlares nominais.
Os fluxos operacionais foram projetados para o perodo de dezembro de 2014 a dezembro de 2019. A perpetuidade foi obtida
atravs da extrapolao do fluxo de caixa livre de 2019 por uma taxa de crescimento equivalente esperada para o PIB nominal
americano no longo prazo, de 4,73% ao ano. A taxa de desconto antes dos impostos utilizada no clculo do valor presente dos
fluxos de 11,95% ao ano.
As trs principais variveis que afetam o valor em uso calculado para o investimento so as taxas de desconto, taxa de crescimento
da receita lquida e taxa de crescimento da perpetuidade. As anlises de sensibilidade mostram que um aumento de 1,0 ponto
percentual (100bps) na taxa de desconto antes dos impostos (de 11,95% para 12,95% ao ano) reduz o valor em uso em
aproximadamente 13%. Considerando-se uma reduo do crescimento mdio anual da receita da ordem de 10% no perodo de
2015 a 2019, o valor em uso reduzido em aproximadamente 4%. Com relao taxa de crescimento da perpetuidade, uma
reduo de 0,25 pontos percentuais (25bps) na taxa de crescimento da perpetuidade (de 4,73% para 4,48% ao ano) reduz o
valor em uso em aproximadamente 5%. As variaes da taxa de desconto e da perpetuidade, para efeitos desta anlise de
sensibilidade, foram determinadas com base em um desvio padro das taxas de desconto dos ltimos quatro anos (que melhor
refletem a atual estrutura de capital do CME Group), para o primeiro, e de um desvio padro das mdias de sries de 30 anos da
variao do PIB real americano, para o segundo. Nenhum desses trs cenrios de sensibilidade acima, analisados isoladamente,
revelou valores inferiores ao custo contbil do investimento em 31 de dezembro de 2014.

Classificao de instrumentos financeiros


A BM&FBOVESPA classifica seus ativos financeiros no momento inicial, dependendo da finalidade da aquisio dos ativos, sob as
seguintes categorias: mensurados ao valor justo por meio do resultado, recebveis e disponveis para venda.

Ativos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado


Os ativos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado so ativos financeiros mantidos para negociao ativa e
frequente ou ativos designados pela entidade, no reconhecimento inicial. Os ganhos ou as perdas decorrentes de variaes no
valor justo desses instrumentos financeiros so apresentados na demonstrao do resultado em "resultado financeiro" no perodo
em que ocorrem.

Recebveis
Incluem-se nessa categoria os ativos financeiros no derivativos com pagamentos fixos ou determinveis, no cotados em um
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mercado ativo. Os recebveis da BM&FBOVESPA compreendem, substancialmente, contas a receber de clientes. So contabilizados
pelo custo amortizado, utilizando o mtodo de juros efetivos, deduzidos de qualquer perda por reduo do valor recupervel.

Ativos financeiros disponveis para venda


Os ativos financeiros disponveis para venda so no derivativos designados nessa categoria ou que no so classificados em
nenhuma outra categoria, so contabilizados pelo valor justo. Os juros de ttulos disponveis para venda, calculados com o uso
do mtodo da taxa de juros efetiva, so reconhecidos na demonstrao do resultado como receitas financeiras. A parcela
correspondente variao no valor justo lanada contra o resultado abrangente lquido de impostos, sendo realizada contra
resultado quando da sua liquidao ou por reduo em seu valor recupervel (impairment).

Plano de opo de compra de aes (Stock Options)


Conforme o Comunicado ao Mercado datado de 04 de fevereiro de 2015, a BM&FBOVESPA decidiu oferecer aos beneficirios de
outorgas realizadas no mbito do Plano de Opes de Compra de Aes da BM&FBOVESPA a alternativa de (i) permanecer titular
de suas opes, ou (ii) cancelar o saldo de opes, recebendo valor em dinheiro para o caso das opes que j cumpriram o
prazo de carncia (opes vested) e aes de emisso da BM&FBOVESPA a serem transferidas aos beneficirios em datas futuras,
no caso das opes que ainda no cumpriram tal prazo (opes no-vested).
Para informaes relativas ao Plano de opo de compra de aes vide item 3.3

Assistncia mdica ps-emprego


A BM&FBOVESPA oferece benefcio de assistncia mdica ps-emprego para empregados que adquiriram este direito at maio
de 2009. O direito a esses benefcios est condicionado permanncia do empregado no emprego at a idade de aposentadoria
e a concluso de um tempo mnimo de servio. Os custos esperados desses benefcios so acumulados durante o perodo do
emprego ou da expectativa de usufruto do benefcio, usando metodologia atuarial que considera expectativa de vida do grupo
em questo, aumento dos custos decorrente da idade e da inflao mdica, inflao e taxa de desconto. Destes custos so
deduzidas as contribuies que os participantes efetuam conforme regra especfica do Plano de Assistncia Mdica. Os ganhos e
as perdas atuariais apurados no plano de extenso de assistncia mdica ps-emprego so reconhecidos em conformidade com
as regras da IAS 19 e do CPC 33 - Benefcios a Empregados, com base em clculo atuarial elaborado anualmente por aturio
independente.
Para mais informaes referentes ao plano de assistncia mdico ps-emprego da BM&FBOVESPA, ver Nota Explicativa n 18 das
Demonstraes Financeiras do perodo encerrado em 31 de dezembro de 2014.
10.6 - Controles internos relativos elaborao das demonstraes financeiras
a.

grau de eficincia de tais controles, indicando eventuais imperfeies e providncias adotadas


para corrigi-las

As melhorias e automatizaes dos processos de controles internos geridos pela rea financeira se consolidaram mais fortemente
a partir de 2013, com a implantao da soluo da SAP para ERP, proporcionando Administrao ferramentas mais eficientes
para o controle e gesto do oramento de despesas e investimentos; polticas internas de pagamento e contratao de materiais
e servios.
Adicionalmente, no final de 2012 foi criada a Diretoria de Controles Internos, Compliance e Risco Corporativo, que vem atuando
na reviso e aprimoramento de diversos processos da Companhia, dentre os quais os relacionados s informaes financeiras.
b.

deficincias e recomendaes sobre os controles internos presentes no relatrio do auditor


independente

Os trabalhos realizados pelo auditor independente no apontaram deficincias ou recomendaes consideradas significativas nos
controles internos relativos elaborao das demonstraes financeiras da Companhia. Este tambm o entendimento da
administrao, que considera no haver deficincias significativas nos seus controles internos relativos elaborao das
demonstraes financeiras. Cabe ressaltar que a BM&FBOVESPA investe continuamente no aprimoramento dos seus sistemas e
processos, mantendo tambm um rgido monitoramento destes, e busca enderear as eventuais recomendaes que possam vir
dos seus auditores independentes de forma a mitigar riscos e garantir a integridade das informaes prestadas ao mercado,
notadamente, as relacionadas s demonstraes contbeis.
10.7 - Destinao de recursos de ofertas pblicas de distribuio e eventuais desvios
Ver item 10.1.f.

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10.8 - Itens relevantes no evidenciados nas demonstraes financeiras


a.

os ativos e passivos detidos pela Companhia, direta ou indiretamente, que no aparecem no seu
balano patrimonial (off-balance sheet items)

Garantias recebidas em operaes: as operaes nos mercados da BM&FBOVESPA esto garantidas por depsitos de margem

em moeda, ttulos pblicos e privados, cartas de fiana e aes, dentre outros. Estas garantias no aparecem no balano
patrimonial, exceto as garantias recebidas em moeda. Informaes mais detalhadas encontram-se descritas no item 10.9 abaixo.
i.

arrendamentos mercantis operacionais, ativos e passivos

No h itens relevantes no evidenciados nas demonstraes financeiras consolidadas da Companhia.


ii.

carteiras de recebveis baixadas sobre as quais a entidade mantenha riscos e


responsabilidades, indicando respectivos passivos

A Companhia no possui carteiras de recebveis baixadas sobre as quais mantenha riscos e responsabilidades.
iii.

contratos de futura compra e venda de produtos ou servios

No h itens relevantes no evidenciados nas demonstraes financeiras consolidadas da Companhia.


iv.

contratos de construo no terminada

A companhia no possui contratos de construo no evidenciados nas demonstraes financeiras.


v.

contratos de recebimentos futuros de financiamentos

A Companhia no possui contratos de recebimentos futuros de financiamentos.


b.

outros itens no evidenciados nas demonstraes financeiras

O Banco BM&FBOVESPA administra o Fundo BM&FBOVESPA Margem Garantia Referenciado DI Fundo de Investimento em Cotas
de Fundos de Investimento que possui um patrimnio lquido de R$136.331 mil em 31 de dezembro de 2014 (R$66.008 mil,
2013; R$179.440 mil, 2012).
Na atividade de custodiante, o Banco responsvel pela custdia de: (i) ttulos de investidores no residentes que, em 31 de
dezembro de 2014, totalizam R$365.548 mil (R$261.952 mil, 2013; R$154.911 mil, 2012); e (ii) ttulos do agronegcio registrados
no Sistema de Registro de Custdia de Ttulos do Agronegcio da BM&FBOVESPA no montante de R$15.079 mil em 31 de
dezembro de 2014 (R$15.079 mil, 2013; R$15.079 mil, 2012).
10.9 - Comentrios sobre itens no evidenciados nas demonstraes financeiras
i.
ii.
iii.

como tais itens alteram ou podero vir a alterar as receitas, as despesas, o resultado
operacional, as despesas financeiras ou outros itens das demonstraes financeiras da
Companhia
natureza e o propsito da operao
natureza e montante das obrigaes assumidas e dos direitos gerados em favor da
Companhia em decorrncia da operao

Garantias recebidas em operaes


A BM&FBOVESPA administra quatro clearings consideradas sistemicamente importantes pelo Banco Central do Brasil: Clearing
BM&FBOVESPA (futuros, termo, opes e swaps); aes e renda fixa privada (operaes vista, termo, opes, futuros e
emprstimo de ttulos); cmbio (dlar pronto); e ativos (operaes vista e a termo, definitivas e compromissadas, bem como
emprstimos de ttulos).
Por intermdio de suas clearings, a BM&FBOVESPA atua como CCP garantidora das operaes realizadas nesses mercados. Em
outras palavras, ao exercer o papel de clearing, a BM&FBOVESPA torna-se responsvel pela boa liquidao das operaes
realizadas e/ou registradas em seus sistemas.
A atuao da BM&FBOVESPA como CCP a expe ao risco de crdito dos participantes que utilizam seus sistemas de liquidao.
Caso um participante no realize os pagamentos devidos ou a entrega dos ativos ou das mercadorias devidas, caber
BM&FBOVESPA acionar seus mecanismos de garantia, de forma a assegurar a boa liquidao das operaes registradas, no prazo
e na forma previstos. Em caso de falha ou insuficincia dos mecanismos de garantia das clearings, a BM&FBOVESPA pode ter de
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recorrer a seu prprio patrimnio como ltimo recurso capaz de assegurar a boa liquidao das operaes.
Para a adequada mitigao dos riscos assumidos, cada clearing da BM&FBOVESPA conta com sistema de gerenciamento de risco
e estrutura de salvaguardas prprias. Essas estruturas de salvaguardas baseiam-se, em larga medida, no modelo de repartio
de perdas denominado defaulter pays, no qual o montante de garantias depositadas por cada participante deve ser capaz de
absorver, com elevado grau de confiana, as potenciais perdas associadas ao seu inadimplemento. Consequentemente, o valor
exigido em garantia dos participantes constitui o elemento de maior importncia na estrutura de gerenciamento dos potenciais
riscos de mercado advindos de atuao da bolsa como CCP garantidora.
As operaes nos mercados da BM&FBOVESPA esto garantidas por depsitos de margem em moeda, ttulos pblicos e privados,
cartas de fiana e aes, dentre outros. Em 31 de dezembro 2014 o total das garantias depositadas era de R$242.079.177 mil
(R$214.389.365 mil em 31 de dezembro de 2013; R$176.481.916 mil em 31 de dezembro de 2012), sendo que desse total,
R$240.757.242 mil (R$212.316.376 mil em 31 de dezembro de 2013; R$175.347.681 mil em 31 de dezembro de 2012) eram
controlados fora do balano da Companhia.
Para mais informaes referentes s garantias recebidas em operaes e s estruturas de salvaguardas das clearings da
BM&FBOVESPA, ver Nota Explicativa n 17 das Demonstraes Financeiras do perodo encerrado em 31 de dezembro de 2014.
10.10 - Plano de negcios
a.

investimentos
i.

descrio quantitativa e qualitativa dos investimentos em andamento e dos investimentos


previstos

Desde o incio de 2010, a Companhia vem realizando significativos investimentos para modernizar-se e trazer mais eficincia para
os participantes de mercado e clientes, alm de capturar e potencializar oportunidades de crescimento existentes no pas. A
execuo desses investimentos fortalecer ainda mais o posicionamento estratgico e diferencial competitivo da BM&FBOVESPA.
Entre 2010 e 2016, a Companhia estima que seus investimentos devam totalizar cerca de R$1,6 bilho, dos quais foram realizados
R$240.220 mil em 2014, R$289.224 mil em 2013, R$258.363 mil em 2012, R$204.041 mil em 2011, e R$268.362 mil em 2010,
sendo a maior parte concentrada em tecnologia.
Alm disso, a Companhia intensificou seus esforos em busca de oportunidades de crescimento, diversificao de receitas e
fortalecimento institucional, com iniciativas voltadas ao aumento do nmero de empresas listadas, relacionamento com clientes,
melhoria e desenvolvimentos de novos produtos, parcerias internacionais, sustentabilidade e investimento social, superviso de
mercados e regulao de emissores.
Por fim, a BM&FBOVESPA acredita em seu potencial e entende o importante papel que desempenha no processo de fortalecimento
e desenvolvimento do mercado de capitais brasileiro, tendo certeza de que seus investimentos em produtos e tecnologias sero
determinantes para melhorar a qualidade dos servios ofertados e para ampliar a transparncia e solidez do mercado de capitais
brasileiro.
Desenvolvimentos Tecnolgicos
O objetivo da BM&FBOVESPA oferecer aos participantes do mercado servios de excelncia na rea de tecnologia da informao
(TI). Para isso, o investimento total em TI foi de R$231.315 mil em 2014, R$278.607 mil em 2013, R$231.722 mil em 2012,
R$183.444 mil em 2011 e R$219.261 mil em 2010, sendo que os principais projetos em andamento ou concludos so:

Nova plataforma de negociao - PUMA Trading System


No primeiro semestre de 2010, foi iniciado o desenvolvimento de uma nova plataforma de negociao multimercado e multiativos,
em parceria com o CME Group. Essa nova plataforma, de copropriedade das duas bolsas, substituiu os sistemas de negociao
nos mercados de aes, derivativos e cmbio vista. Esse desenvolvimento coloca a plataforma de negociao da BM&FBOVESPA
entre as mais avanadas e eficientes na indstria de bolsas, alm de proporcionar independncia tecnolgica. Tambm vale
destacar que a nova plataforma trouxe mais eficincia para a BM&FBOVESPA e para os participantes do mercado que agora
podem atuar nos diferentes mercados administrados pela Companhia utilizando um nico sistema.
A primeira etapa do PUMA Trading System, que abrangeu a negociao de derivativos e cmbio vista, foi concluda e entrou
em operao no segundo semestre de 2011, o mdulo de aes entrou em produo no primeiro semestre de 2013 e o mdulo
de renda fixa privada migrou para o novo sistema no final do primeiro semestre de 2014.

Integrao da Ps-Negociao
Desde a fuso das duas bolsas, em 2008, um dos projetos mais importantes da BM&FBOVESPA integrar suas clearings. Essa
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Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

integrao proporcionar maior eficincia para a Companhia e, principalmente, para os participantes do mercado, pois possibilitar
a otimizao do uso de capital para liquidao das operaes e a alocao de colaterais para cobertura de exposio a risco
(riscos opostos assumidos nos diferentes mercados podero ser compensados).
O programa de integrao das clearings ganhou corpo com o anncio do licenciamento do software RTC, da empresa sueca
Cinnober, ocorrido no final de 2011. O RTC ser a espinha dorsal da nova clearing integrada e trar grande inovao tecnolgica
por ter a essncia de sistema de negociao, ou seja, prezar pelo desempenho, disponibilidade e estabilidade sem abrir mo da
segurana, mantendo a robustez dos modelos atuais.
No final de 2012, foi apresentado oficialmente ao mercado o IPN da BM&FBOVESPA para a criao da nova cmara de
compensao integrada, que contar com o novo sistema de gerenciamento de riscos denominado, pioneiro no mercado
internacional. Isso ampliar os diferenciais competitivos da BM&FBOVESPA ao oferecer um nico sistema de administrao de
risco e de garantias para todos os participantes, o que trar maior eficincia na alocao de capital para o depsito de garantias
em carteiras multimercados e multiativos.
Em agosto 2014 a nova Clearing BM&FBOVESPA entrou em produo para o todo o mercado de derivativos do segmento BM&F.
Alm da nova infraestrutura tecnolgica, foi implantado o novo sistema de clculo de risco CORE. Essa nova clearing integrada
trouxe maior eficincia na alocao de capital para o depsito de garantias relacionadas a carteiras multimercados e multiativos,
ampliando os diferenciais competitivos da BM&FBOVESPA. Por exemplo, na data de lanamento da Clearing BM&FBOVESPA no
mercado de derivativos, para as mesmas posies em aberto e sem aumentar o risco do sistema, o montante de garantias
requeridas foi reduzido em R$20 bilhes. Inicia-se agora o desenvolvimento da segunda fase do projeto, que compreender os
mercados de aes e renda fixa corporativa.
A nova Clearing BM&FBOVESPA junto com o CORE colocam a Companhia na vanguarda dos servios de ps-negociao ao redor
do mundo, alm de fortalecer ainda mais sua posio estratgica ao gerar maior eficincia de capital para clientes e consolidar a
resilincia e solidez do mercado brasileiro.

Novo centro de processamento de dados (Data center)


A Companhia investe em um novo data center com o objetivo de reorganizar e racionalizar os data centers operados atualmente,
resultando em uma plataforma tecnolgica mais eficiente, mais segura e de maior capacidade, bem como melhor preparada para
atender o crescimento futuro da BM&FBOVESPA. A estratgia adotada envolve a definio de dois centros principais de
processamento de dados, sendo um responsvel pelo processamento dos sistemas de negociao e o outro responsvel pelo
processamento dos sistemas de ps-negociao. Um desses data centers encontra-se em operao desde junho de 2010, sendo
uma rea de alta disponibilidade contratada de terceiros e administrada pela equipe da Bolsa. O outro foi projetado e construdo
de forma a permitir a instalao de uma plataforma tecnolgica mais eficiente, mais segura e com maior capacidade, bem como
melhor preparada para atender o crescimento futuro da Companhia e tambm hospedar a infraestrutura de participantes do
mercado e de clientes. A construo desse novo data center foi iniciada no final de 2012 e as obras foram concludas no primeiro
semestre de 2014, agora ser iniciada a ocupao e migrao dos equipamentos.

Plataformas para o mercado de balco e renda fixa


A BM&FBOVESPA est investindo na reformulao e expanso dos servios prestados nos mercados de renda fixa e balco, que
possui trs frentes principais: registro de derivativos de balco, registro de instrumentos financeiros e negociao e custdia de
ttulos de renda fixa.
No terceiro trimestre de 2013 foi lanada a nova plataforma para registro das operaes de derivativos de balco, que oferece
maior flexibilidade para atender s demandas regulatrias e de mercado com maior agilidade. A primeira famlia de produtos
disponibilizada nessa plataforma foi a dos contratos a termo de moedas (NDFs, do ingls non-deliverable forward) sem entrega
fsica na modalidade sem garantia.
No caso dos servios de registro de instrumentos financeiros, oferecido para as Letras de Crdito do Agronegcio (LCAs) desde
2011, foram disponibilizados no primeiro trimestre de 2014 novos produtos, notadamente os Certificados de Depsito Bancrio
(CDBs), Letras de Crdito Imobilirio (LCIs) e Certificados de Operaes Estruturadas (COEs) e no incio de 2015 a Companhia
aumentou o seu portflio de produtos com o lanamento do CBD Escalonado e Letra Financeira (LF).
ii.

fontes de financiamento dos investimentos

Atualmente, a principal fonte de financimento dos investimentos da Companhia provm de sua gerao de caixa operacional. A
Companhia ainda poder avaliar alternativas complementares de fontes de financiamento por meio da contratao de
emprstimos bancrios, financiamentos junto a agncias de fomento e do acesso aos mercados de capitais local e no exterior.
Em 2010, a Companhia utilizou operaes de mercado de capitais ( Senior Unsecured Notes) como alternativa de financiamento
de seus investimentos. Nos anos seguintes utilizou-se de sua prpria gerao de caixa.
iii.

desinvestimentos relevantes em andamento e desinvestimentos previstos


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No aplicvel, pois a Companhia no possui desinvestimentos relevantes em andamento ou previstos.


b.

aquisies j divulgadas de plantas, equipamentos, patentes ou outros ativos que devam


influenciar materialmente a capacidade produtiva da Companhia

IPN: no segundo semestre de 2011, a Companhia firmou contrato com a empresa Cinnober, para licenciamento perptuo do
sistema RTC para acelerar o projeto de integrao das clearings, com implementao do mdulo de derivativos ocorrida em
agosto de 2014. A implantao da clearing de renda varivel est prevista para 2016 e depende de aprovao dos reguladores.
PUMA Trading System: no primeiro semestre de 2010, iniciou-se o desenvolvimento de uma nova plataforma de negociao
multimercado e multiativos, em parceria com o CME Group, em que compartilharam em regime de coautoria e por meio de
licenas recprocas, a propriedade intelectual do sistema. Alm disso, o CME Group transferiu Companhia, com base na
tecnologia do sistema Globex, todo o conhecimento necessrio operacionalizao e ao desenvolvimento da nova plataforma. A
partir do primeiro semestre de 2013, essa plataforma de copropriedade das duas bolsas substituiu os sistemas de negociao
anteriormente utilizados.
Novo data center: em 2010, a Companhia efetuou a aquisio de um terreno de cerca de 20 mil metros quadrados onde se situar
o novo data center da BM&FBOVESPA, em Santana de Parnaba. As obras foram iniciadas em novembro de 2012 e foi concluda
a construo no primeiro semestre de 2014, a empresa inicia agora a etapa de compra de equipamentos e migrao de
plataformas para a nova instalao.
Expanso e modernizao dos sistemas de registro: no segundo semestre de 2011, a BM&FBOVESPA iniciou o desenvolvimento
de uma plataforma para registro e gerenciamento de operaes de derivativos de balco, renda fixa corporativa e instrumentos
financeiros, cuja implantao inicial foi concluda no segundo semestre de 2013.
c.

novos produtos e servios


i.

descrio das pesquisas em andamento j divulgadas

No aplicvel, pois as pesquisas em andamento esto consideradas no item 10.10.c (iii) abaixo.
ii.

montantes totais gastos pela Companhia em pesquisas para desenvolvimento de novos


produtos ou servios

No aplicvel, pois os montantes gastos em pesquisas esto considerados no item 10.10.c (iv) abaixo.
iii.

projetos em desenvolvimento j divulgados

Entre os projetos em desenvolvimento j divulgados esto: IPN; novo data center em Santana de Parnaba; nova plataforma para
registro de derivativos de balco e renda fixa; formador de mercado para opes sobre aes e ndice; criao dos ETFs de renda
fixa e melhorias no servio de emprstimo de ativos.
iv.

montantes totais gastos pela Companhia no desenvolvimento de novos produtos ou


servios

Em 2014, a Companhia investiu R$240.220 mil, sendo a maior parte concentrada em projetos tecnolgicos, como o mdulo de
derivativos da Clearing BM&FBOVESPA, desenvolvimento de novos produtos e funcionalidades para o iBalco e construo do
novo data center.
Entre 2010 e 2013, a Companhia investiu R$1.019.990 mil, dos quais R$913.034 mil em projetos de tecnologia, tais como o
desenvolvimento da nova plataforma eletrnica de negociao multiativos PUMA Trading System, mdulo de derivativos da
Clearing BM&FBOVESPA e novo sistema de risco integrado CORE, nova plataforma de registro de derivativos de balco e renda
fixa iBalco e construo do novo data center.
10.11 - Outros fatores com influncia relevante
No h outros fatores que influenciaram de maneira relevante o desempenho operacional alm dos citados nos outros itens desta
seo.

11. PROJEES
11.1 Projees divulgadas e premissas
75

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

a.

objeto da projeo

Em 10 de dezembro de 2015, publicamos o oramento de despesas (ajustada pela depreciao e amortizao, plano de concesso
de aes principal e encargos , plano de opes de aes e repasses de multas e provises) para o ano de 2016, de R$640
milhes a R$670 milhes e revisamos o oramento de investimento de 2016, divulgado em 11 de dezembro de 2014, de R$165
milhes a R$195 milhes para R$ 200 milhes a R$ 230 milhes.
Em 11 de dezembro de 2014, publicamos o oramento de despesas (ajustadas pela depreciao e amortizao, plano de
concesso de aes principal e encargos , plano de opes de aes, impostos relacionados aos dividendos recebidos do CME
Group, repasses de multas e provises) para o ano de 2015, de R$590 milhes a R$615 milhes.
b.

perodo projetado e o prazo de validade da projeo

O oramento de 2015 vlido para o exerccio social de 2015, com encerramento previsto para 31 de dezembro de 2015.
O oramento de 2016 vlido para o exerccio social de 2016, com encerramento previsto para 31 de dezembro de 2016.
c.

premissas da projeo, com a indicao de quais podem ser influenciadas pela administrao da
Companhia e quais escapam ao seu controle

Despesas: o oramento de 2015 e 2016 considera a despesa ajustada pela depreciao e amortizao, plano de concesso de
aes principal e encargos , plano de opes de aes, impostos relacionados aos dividendos recebidos do CME Group (2015),
provises e repasses de multas. Ao longo de 2015 e 2016, daremos continuidade na melhoria dos controles internos e na gesto
diligente do quadro de funcionrios e do oramento geral da Companhia, de forma a se contrapor aos efeitos da inflao e
variao cambial os quais escapam ao controle da Companhia.
Investimentos: os principais projetos considerados nos oramentos de investimentos da Companhia para os anos de 2015 e 2016
esto relacionados ao desenvolvimento de infraestrutura e de plataformas tecnolgicas. So eles:

Integrao das clearings;

Movimentao de equipamentos para o novo Data Center;

Nova Plataforma de Balco;

Melhorias de infraestrutura;

Aprofundamento de iniciativas (BTC e formador de mercado, dentre outros).


Os oramentos de investimentos e de despesas ajustadas podem ser influenciados pela nossa administrao.
d.

valores dos indicadores que so objeto da previso

Para o exerccio social de 2014, os investimentos foram orados para um intervalo entre R$230.000 mil e R$260.000 mil e as
despesas ajustadas oradas entre R$585.000 mil e R$595.000 mil.
Para o exerccio social de 2013, os investimentos foram orados para um intervalo entre R$260.000 mil e R$290.000 mil e as
despesas ajustadas oradas entre R$560.000 mil e R$580.000 mil.
Para o exerccio social de 2012, os investimentos foram orados para um intervalo entre R$230.000 mil e R$260.000 mil e as
despesas ajustadas oradas entre R$560.000 mil e R$580.000 mil.
11.2 - Acompanhamento e alteraes das projees divulgadas
a.

informar quais esto sendo substitudas por novas projees includas no formulrio e quais delas
esto sendo repetidas no formulrio

Os mesmos tipos de oramentos de despesas e de investimentos divulgados para os exerccios 2012, 2013 e 2014 esto sendo
repetidos, com valores atualizados, para os exerccios de 2015 e 2016.
b.

quanto s projees relativas a perodos j transcorridos, comparar os dados projetados com o


efetivo desempenho dos indicadores, indicando com clareza as razes que levaram a desvios nas
projees

Para o exerccio social de 2014, os investimentos foram orados para um intervalo entre R$230.000 mil e R$260.000 mil, tendo
sido realizados R$240.220 mil; e despesas ajustadas oradas entre R$585.000 mil e R$595.000 mil, tendo sido realizadas
R$592.349 mil, portanto, dentro dos oramentos previstos.

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Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

Para o exerccio social de 2013, os investimentos foram orados para um intervalo entre R$260.000 mil e R$290.000 mil, tendo
sido realizados R$289.224 mil; e despesas ajustadas oradas entre R$560.000 mil e R$580.000 mil, tendo sido realizadas
R$575.764 mil, portanto, dentro dos oramentos previstos.
Para o exerccio social de 2012, os investimentos foram orados para um intervalo entre R$230.000 mil e R$260.000 mil, tendo
sido realizados R$258.363 mil; e despesas ajustadas oradas entre R$560.000 mil e R$580.000 mil, tendo sido realizadas
R$563.487 mil, portanto, dentro dos oramentos previstos.
c.

quanto s projees relativas a perodos ainda em curso, informar se as projees permanecem


vlidas na data de entrega do formulrio e, quando for o caso, explicar por que elas foram
abandonadas ou substitudas

As projees de oramento para os exerccios sociais de 2015 e 2016 permanecem vlidas na data de entrega do formulrio.

12. ASSEMBLEIA E ADMINISTRAO


12.1 - Descrio da estrutura administrativa
a.

atribuies de cada rgo e comit

Atribuies do Conselho de Administrao: alm das demais atribuies previstas na legislao em vigor e no estatuto social
da Companhia, destacam-se as seguintes competncias: (a) fixar a orientao geral dos negcios da Companhia e de suas
controladas; (b) autorizar previamente a celebrao de contratos de qualquer natureza, bem como transaes e renncias a
direitos, que resultem em obrigaes para a Companhia em montante superior ao Valor de Referncia (que corresponde, para
efeitos do Estatuto Social da Companhia, a 1% (um por cento) do patrimnio lquido da Companhia apurado ao final do exerccio
social imediatamente anterior), e que no estejam previstos no oramento anual, ressalvado o disposto na alnea e do artigo
38, do estatuto social; (c) indicar a Diretoria das sociedades controladas, sendo certo que a indicao dos executivos principais
ser coincidente com a do Diretor Presidente, exceto por deliberao contrria de 75% (setenta e cinco por cento) dos
Conselheiros; (d) definir a lista trplice de empresas especializadas em avaliao econmica de empresas para a elaborao de
laudo de avaliao das aes da Companhia, em casos de oferta pblica de aquisio de aes para cancelamento de registro de
companhia aberta ou sada do Novo Mercado; (e) manifestar-se favorvel ou contrariamente a respeito de qualquer oferta pblica
de aquisio de aes que tenha por objeto as aes de emisso da Companhia, por meio de parecer prvio fundamentado,
divulgado em at 15 (quinze) dias da publicao do edital da oferta pblica de aquisio de aes; (f) aprovar as regras relativas
admisso, suspenso e excluso dos detentores das Autorizaes de Acesso, e, ainda, as demais normas regulamentares,
operacionais e de liquidao que disciplinaro e definiro as operaes realizadas com os valores mobilirios, ttulos e contratos
admitidos negociao e/ou registrados em quaisquer dos sistemas de negociao, registro, compensao e liquidao
administrados pela Companhia e por suas sociedades controladas; (g) aprovar as regras relativas admisso negociao,
suspenso e excluso de valores mobilirios, ttulos e contratos e respectivos emissores; e (h) determinar o recesso, total ou
parcial, dos mercados administrados pela Companhia e por suas sociedades controladas, em caso de reconhecimento de situao
de grave emergncia que possa afetar o normal funcionamento das atividades dos mercados, comunicando de imediato a deciso
CVM.
Atribuies da Diretoria: a Diretoria o rgo de representao da Companhia, competindo-lhe praticar todos os atos de
gesto dos negcios sociais, observadas as diretrizes fixadas pelo Conselho de Administrao. Compete aos Diretores, alm das
demais atribuies previstas na legislao em vigor e no Estatuto Social da Companhia: (a) cumprir e fazer cumprir o Estatuto
Social da Companhia, as deliberaes do Conselho de Administrao e da Assembleia Geral; (b) praticar, dentro das suas
atribuies, todos os atos necessrios ao funcionamento regular da Companhia e consecuo do objeto social; e (c) coordenar
as atividades das sociedades controladas da Companhia.
Adicionalmente, cabe Diretoria: (i) declarar o inadimplemento de participante vinculado a qualquer das Cmaras de Registro,
Compensao e Liquidao de Operaes e determinar as providncias cabveis; (ii) estabelecer os limites operacionais, de crdito
e de risco para os participantes diretos ou indiretos das cmaras acima mencionadas; (iii) definir os procedimentos comuns s
cmaras, assim como os procedimentos de integrao destas com ambientes de negociao e de integrao dos sistemas de
risco e de garantias; e (iv) determinar aos titulares de Autorizaes de Acesso ou a seus clientes a liquidao parcial ou total das
posies em aberto em um ou mais mercados.
Atribuies dos Comits de Assessoramento ao Conselho de Administrao:

Comit de Auditoria: Este comit tem como principais atribuies avaliar e aprovar a estrutura de controles internos e os processos de
auditoria interna e independente da Companhia, inclusive indicar a empresa de auditoria independente, bem como avaliar as
demonstraes financeiras e as informaes financeiras trimestrais, supervisionando a rea que elabora as demonstraes financeiras,
e as demais competncias previstas no estatuto social e na regulamentao em vigor. A composio deste comit est descrita no
77

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

item 12.7 do Formulrio.

Comit de Remunerao: Este comit tem como principais atribuies revisar e analisar os parmetros, diretrizes, poltica de

remunerao e demais benefcios a serem atribudos aos administradores, membros dos Comits e demais rgos de assessoramento.
A composio deste comit est descrita no item 12.7 do Formulrio.

Comit de Governana e Indicao: Este comit tem como principais atribuies resguardar a credibilidade e legitimidade da atuao
da Companhia e de suas controladas. A composio deste comit est descrita no item 12.7 do Formulrio.

Comit de Riscos e Financeiro: Este comit tem como principais atribuies realizar o acompanhamento e a avaliao de riscos de

mercado, de liquidez, de crdito e sistmico dos mercados administrados pela Companhia, com enfoque estratgico e estrutural,
bem como avaliar a posio financeira e a estrutura de capital da Companhia. A composio deste comit est descrita no item
12.7 do Formulrio.

Comit de Assessoramento para o Setor da Intermediao: Este comit tem como principais atribuies avaliar os problemas que
afetam as instituies intermedirias que participam dos mercados administrados pela BM&FBOVESPA e levar ao Conselho de
Administrao sugestes com o objetivo de contribuir para o fortalecimento dessas instituies. A composio deste comit est
descrita no item 12.7 do Formulrio.
Atribuies dos Comits de Assessoramento ao Diretor Presidente:

Comit Tcnico de Risco de Mercado: Este comit tem as seguintes atribuies: (i) avaliar o cenrio macroeconmico e seus

efeitos, em termos de risco, sobre os mercados em que a Companhia atua; (ii) definir os critrios e parmetros a serem utilizados
para a apurao dos valores de margem; (iii) definir os critrios e parmetros a serem utilizados para a valorizao dos ativos
aceitos em garantia; (iv) fixar as modalidades e/ou o valor das garantias dos negcios realizados nos preges e/ou registrados
em quaisquer dos sistemas de negociao, registro, compensao e liquidao da Companhia e de suas controladas, os quais
incidiro, inclusive, sobre os contratos em aberto; (v) propor a poltica de gerenciamento de garantias depositadas; (vi) analisar
o nvel de alavancagem do sistema; (vii) sugerir critrios, limites e parmetros para o controle do risco de crdito dos participantes;
(viii) analisar e propor sugestes para o aperfeioamento dos sistemas de risco; e (ix) efetuar outras anlises que entender
necessrias sobre as matrias que sejam de competncia do Diretor Presidente da Companhia. A composio deste comit est
descrita no item 12.7 do Formulrio.
Adicionalmente aos comits citados acima, o Diretor Presidente da Companhia, conforme atribuio estabelecida no Artigo 35,
alnea (g), do Estatuto Social, poder criar comits tcnicos, cmaras consultivas ou operacionais, comisses tcnicas de
padronizao, classificao e arbitramento, grupos de trabalho e rgos de assessoramento, definindo o seu funcionamento,
composio, papis e responsabilidades.
Atribuies da Diretoria de Auditoria Interna:
Esta diretoria tem a misso de prover ao Conselho de Administrao, ao Comit de Auditoria e Diretoria Executiva avaliaes
independentes, imparciais e tempestivas sobre a efetividade do gerenciamento dos riscos e dos processos de governana, bem
como a adequao dos controles internos e do cumprimento das normas e regulamentos associados s operaes da Companhia
e de suas controladas.
b.

data de instalao do conselho fiscal, se este no for permanente, e de criao dos comits

No possumos conselho fiscal instalado desde a nossa constituio. Na viso da Companhia, a ausncia de Conselho Fiscal
instalado adequadamente suprida pela existncia do Comit de Auditoria da forma como foi concebido e cujas atribuies,
elencadas no art. 47 do Estatuto Social da Companhia e adequada Instruo CVM n 308/99, conforme alterada, superpemse s competncias do Conselho Fiscal previstas na Lei das Sociedades por Aes.
O Comit de Auditoria, o Comit de Remunerao e o Comit de Governana e Indicao (sendo que os dois ltimos poca
formavam o ento chamado Comit de Indicao e Remunerao) foram institudos na Assembleia Geral Extraordinria da
Companhia realizada em 08 de maio de 2008.
O Comit de Risco foi institudo pelo Conselho de Administrao, em reunio realizada em 12 de maio de 2009 e a AGE realizada
em 13 de abril de 2015 alterou seu escopo e nomenclatura para Comit de Riscos e Financeiro.
O Comit Tcnico de Risco de Mercado foi institudo em 08 de maio de 2008.
O Comit de Assessoramento para o Setor da Intermediao foi institudo pelo Conselho de Administrao em reunio realizada
em 05 de maro de 2013.
c.

mecanismos de avaliao de desempenho de cada rgo ou comit


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Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

No h mecanismos de avaliao de desempenho da Diretoria considerada como rgo colegiado, tampouco do Comit Tcnico
de Risco de Mercado.
J o Conselho de Administrao, considerado como rgo colegiado, possui um processo de avaliao. A avaliao do Conselho
de Administrao anual, formal e estruturada, conduzida pelo seu Presidente, e contempla duas dimenses de anlise: o o
qu e o como. Na dimenso do o qu, os itens de avaliao so agrupados em 3 categorias: a) Foco Estratgico do Conselho;
b) Conhecimento e Informaes sobre o Negcio; e c) Independncia na atuao. Na dimenso do como, os itens de avaliao
so agrupados nas seguintes categorias: a) Processo Decisrio; b) Funcionamento das Reunies; e c) Motivao e alinhamento
de interesses.
O objetivo do processo facilitar a reflexo e a discusso estruturada sobre as aes de melhoria contnua da atuao do Conselho
de Administrao, aprimorando sistematicamente a eficincia deste rgo. A primeira etapa do processo uma reflexo individual
de cada membro a respeito do Conselho de Administrao, em um questionrio, com uma escala de 1 a 5, com afirmativas
agrupadas nas categorias acima. Os resultados so consolidados e discutidos em reunio do Conselho de Administrao, que
ento estabelece um plano de ao para eventuais melhorias.
d.

em relao aos membros da diretoria, suas atribuies e poderes individuais

Diretor Presidente: As competncias do Diretor Presidente esto previstas no artigo 35 do estatuto social da Companhia.
Compete ao Diretor Presidente, dentre outras atribuies: (a) orientar e coordenar a atuao dos demais Diretores; (b) dirigir as
atividades relacionadas com o planejamento geral da Companhia e de suas controladas; (c) fixar preos, taxas, emolumentos,
comisses e contribuies e quaisquer outros custos a serem cobrados dos titulares de Autorizaes de Acesso e de terceiros,
pelos servios decorrentes do cumprimento das atividades funcionais, operacionais, normativas, fiscalizadoras e classificadoras
da Companhia; (d) promover o acompanhamento em tempo real e a fiscalizao das operaes realizadas e/ou registradas em
quaisquer dos ambientes e sistemas de negociao, registro, compensao e liquidao da Companhia; (e) tomar medidas e
adotar procedimentos para coibir a realizao de operaes que possam consubstanciar prticas no equitativas de mercado ou
configurar infraes a normas legais e regulamentares cujo cumprimento incumba Companhia fiscalizar; (f) em caso de grave
emergncia, decretar o recesso, total ou parcial, dos mercados administrados pela Companhia e suas sociedades controladas,
comunicando de imediato a deciso ao Conselho de Administrao e CVM; (g) determinar cautelarmente a suspenso, pelo
prazo mximo de 90 (noventa) dias, das atividades dos titulares de Autorizaes de Acesso, nos casos previstos no Regulamento
de Acesso ou nas demais normas editadas pelo Conselho de Administrao, ou, ainda, em hiptese de aparente violao do
Cdigo de tica, comunicando imediatamente a suspenso CVM e ao Banco Central do Brasil; e (h) informar imediatamente
CVM a ocorrncia de eventos que afetem, ainda que temporariamente, o funcionamento dos mercados administrados diretamente
pela Companhia.
Diretoria Executiva Financeira, Corporativa e de Relaes com Investidores: Compete ao Diretor que exerce a funo
de Diretor Executivo Financeiro e Corporativo: (a) planejar e elaborar os oramentos e planos de trabalho e de investimentos da
Companhia, anuais ou plurianuais relativos s atividades da Companhia; (b) responder pelo controle da execuo dos oramentos
a que se refere o item anterior; (c) administrar e investir os recursos financeiros da Companhia, e supervisionar as mesmas
atividades desenvolvidas pelas sociedades controladas da Companhia; (d) dirigir os setores contbil, de planejamento financeiro
e fiscal/tributrio da Companhia; (e) prover os servios administrativos necessrios consecuo do negcio da Companhia, nas
reas de Administrao de contratos e Patrimnio, Segurana Patrimonial, Suprimentos e logstica, Engenharia e Manuteno; (f)
supervisionar a equipe jurdica na assessoria e orientao em todos os aspectos societrios, contenciosos, fiscais, tributrios e
regulatrios; (g) prestar informaes aos investidores, CVM e bolsa de valores ou mercado de balco onde forem negociados
os valores mobilirios da Companhia, bem como manter atualizado o registro da Companhia em conformidade com a
regulamentao aplicvel da CVM e atender s demais exigncias dessa regulamentao; e (h) supervisionar a rea de regulao
de emissores em relao anlise dos pedidos de listagem, divulgao de informaes peridicas e eventuais pelos emissores,
bem como ao cumprimento das disposies dos regulamentos dos segmentos de listagem. Vale destacar que o Comit de
Governana e Indicao, que um comit de assessoramento vinculado diretamente ao Conselho de Administrao, tem a
prerrogativa de acompanhar as atividades realizadas pela rea de regulao de emissores, com o propsito de mitigar os riscos
de potenciais conflitos decorrentes da auto-listagem, visto ser a BM&FBOVESPA uma companhia auto-listada.
Diretoria Executiva de Operaes, Clearing e Depositria: Compete ao Diretor que exerce a funo de Diretor Executivo
de Operaes, Clearing e Depositria: (a) administrar e acompanhar as operaes e as conectividades externas nas plataformas
eletrnicas de negociao; (b) dirigir a liquidao de todas as operaes de renda varivel, renda fixa, derivativos, commodities
e cmbio executadas nos sistemas de negociao e acompanhar o processo de distribuio e liquidao das operaes de IPO; (c)
fornecer e administrar os servios de guarda centralizada e movimentaes de custdia para ativos de renda varivel, renda fixa,
ouro e ttulos do agronegcio depositados ou registrados na Central Depositria ou em outros sistemas de controle mantidos pela
Companhia; (d) implementar a funo de contraparte central garantidora dentro do ambiente das clearings da Companhia; e (e)
gerenciar os processos de admisso e de habilitao de participantes e de cadastramento de seus representantes dos diversos
mercados da Companhia e da Bolsa Brasileira de Mercadorias.
Diretoria Executiva de Produtos: Compete ao Diretor que exerce a funo de Diretor Executivo de Produtos: (a) coordenar o
desenvolvimento de novos produtos, estruturas de negociao, adequados necessidade dos mercados, atuando junto aos
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participantes de mercado, a entidades dos setores pblico e privado e demais reas da Companhia; (b) buscar eficincia para os
mercados da Companhia, por meio da atuao junto aos seus participantes, a entidades privadas e autoridades pblicas no
sentido de difundir conhecimento e encontrar solues para eventuais obstculos tcnicos; (c) estabelecer as diretrizes para as
atividades de desenvolvimento de negcios no mercado local e internacional; (d) identificar e traar estratgias para novas
oportunidades de negcio e estabelecer o relacionamento comercial com os participantes visando ampliao dos canais de
distribuio; e (e) desenvolver um relacionamento direto com os clientes usurios dos produtos e servios da Companhia.
Diretoria Executiva de Tecnologia e Segurana da Informao: Compete ao Diretor que exerce a funo de Diretor
Executivo de Tecnologia e Segurana da Informao: (a) acompanhar as conectividades nas plataformas eletrnicas de
negociao; e (b) desenvolver e prover a manuteno de todos os sistemas, ferramentas de controle e acompanhamento de
mercado, e das solues tecnolgicas ligadas ao processamento do mercado de capitais.
e.

mecanismos de avaliao de desempenho dos membros do conselho de administrao, dos


comits e da diretoria

O processo de avaliao dos membros da Diretoria prev que, no incio do ano, so estabelecidas metas alinhadas ao
planejamento estratgico da Companhia. As metas devem ser feitas em duas dimenses de anlise: o qu (projetos, oramento
e indicadores operacionais) e como (competncias). Semestralmente, o gestor imediato realiza uma avaliao de cada membro
da Diretoria e define um conceito final de avaliao que baseia a remunerao varivel de curto prazo (PLR) e tambm a
remunerao de longo prazo (stock grant). O conceito e avaliao final de todos os membros so apresentados ao Conselho de
Administrao que ratifica a proposta. Considerando que o Comit Tcnico de Risco de Mercado composto por Diretores
Executivos e Diretores no-estatutrios da BM&FBOVESPA, no h avaliao individual dos seus membros, pois estes j so
avaliados, individualmente, como membros da Diretoria Executiva e da Diretoria no-estatutria, conforme mencionado
anteriormente.
No h mecanismos de avaliao de desempenho individual dos membros do Conselho de Administrao e dos comits de
assessoramento do Conselho de Administrao.
12.2 - Regras, polticas e prticas relativas s assembleias gerais
a.

prazos de convocao

As Assembleias Gerais da Companhia so convocadas com, no mnimo, 15 (quinze) dias de antecedncia em primeira convocao
e com 8 (oito) dias de antecedncia em segunda convocao.
b.

competncias

Compete Assembleia Geral, alm das demais atribuies previstas em lei ou no Estatuto Social da Companhia: (a) aprovar
planos de outorga de opo de compra ou subscrio de aes aos administradores e empregados da Companhia, assim como
aos administradores e empregados de outras sociedades controladas pela Companhia ou a pessoas naturais que lhes prestem
servios; (b) deliberar sobre proposta de sada da Companhia do Novo Mercado ou, ainda, sobre o cancelamento do registro de
companhia aberta; (c) escolher empresa especializada responsvel pela determinao do valor econmico e elaborao do
respectivo laudo de avaliao das aes da Companhia, em caso de cancelamento de registro de companhia aberta ou sada do
Novo Mercado, dentre as empresas indicadas pelo Conselho de Administrao; (d) suspender o exerccio de direitos de acionista,
na forma do disposto no Artigo 120 da Lei n 6.404/76 e no Estatuto Social da Companhia; e (e) deliberar sobre a participao
em outras sociedades e/ou associaes, consrcios ou joint ventures, quando os valores desta participao forem superiores a
trs vezes o Valor de Referncia; seguindo o quorum legal, salvo se for previamente autorizada pela CVM, nas hipteses previstas
no Pargrafo Segundo do Artigo 136 da Lei n 6.404/76, a reduo de quorum para tais deliberaes.
c.

endereos (fsico ou eletrnico) nos quais os documentos relativos assembleia geral estaro
disposio dos acionistas para anlise

Endereo fsico: sede da Companhia, localizada na Praa Antonio Prado, 48, 7 andar, Centro, So Paulo SP
Endereos eletrnicos: www.bmfbovespa.com.br/ri; www.cvm.gov.br
d.

identificao e administrao de conflitos de interesses

A Companhia atualmente no estabelece nenhum mecanismo especfico ou poltica para fins de identificao de eventual conflito
de interesses de algum acionista com matria a ser deliberada em Assembleia Geral.
e.

solicitao de procuraes pela administrao para o exerccio do direito de voto

A Companhia tem como prtica disponibilizar aos acionistas que assim desejarem, procuradores para receberem procuraes com
orientao de voto especfica para a respectiva ordem do dia.

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f.

formalidades necessrias para aceitao de instrumentos de procurao outorgados por


acionistas, indicando se o emissor admite procuraes outorgadas por acionistas por meio
eletrnico

A Companhia admite procuraes outorgadas por acionistas por meio eletrnico, exigindo, para tanto, a documentao que
comprove os poderes para outorga de procurao. A Companhia dispensa, no entanto, o reconhecimento de firma e a
consularizao dos instrumentos de procurao.
Com o objetivo de facilitar e incentivar a participao de seus acionistas nas Assembleias Gerais, a Companhia disponibilizou,
para as Assembleias Gerais Ordinrias e Extraordinrias realizadas nos ltimos anos, a plataforma Assembleias Online, por meio
da qual os acionistas puderam outorgar procuraes para todas as matrias da ordem do dia das Assembleias Gerais por meio
de certificado digital vlido, privado ou emitido pela Infraestrutura de Chaves Pblicas Brasileiras ICP-Brasil, nos termos da
Medida Provisria n 2200-2, de 24 de agosto de 2001.
g.

manuteno de fruns e pginas na rede mundial de computadores destinados a receber e


compartilhar comentrios dos acionistas sobre as pautas das assembleias

A Companhia no mantm fruns e pginas na rede mundial de computadores destinados a receber e compartilhar comentrios
dos acionistas sobre as pautas das Assembleias Gerais.
h.

transmisso ao vivo do vdeo e/ou do udio das assembleias

A Companhia no disponibiliza transmisso ao vivo do vdeo e/ou do udio das Assembleias Gerais.
i.

mecanismos destinados a permitir a incluso, na ordem do dia, de propostas formuladas por


acionistas

No h mecanismos para permitir a incluso, na ordem do dia, de propostas formuladas por acionistas.
12.3 - Datas e jornais de publicao das informaes exigidas pela Lei n 6.404/76
Exerccio de 2014
Data(s) de
Jornal(is) de
publicao
Publicao
Aviso aos
acionistas disponibilizao
das DFs
Convocao da
AGO apreciao das
DFs
Data da
Assembleia
Ata da AGO apreciao das
DFs

Exerccio de 2012
Data(s) de
publicao Data(s) de publicao

No publicamos

N/A

No
publicamos

N/A

No
publicamos

N/A

27/02/2015
2/03/2015
3/03/2015

Valor Econmico (SP)

21/02/2014
24/02/2014
25/02/2014

Valor Econmico (SP)

15/03/2013
18/03/2013
19/03/2013

Valor Econmico (SP)

27/02/2015
28/02/2015
3/03/2015

Dirio Oficial do
Estado (SP)

21/02/2014
22/02/2014
25/02/2014

Dirio Oficial do
Estado (SP)

15/03/2013
16/03/2013
19/03/2013

Dirio Oficial do Estado


(SP)

30/03/2015, 11h00min
1/04/2015
1/04/2015
11/02/2015

DFs

Exerccio de 2013
Data(s) de
Data(s) de
publicao
publicao

11/02/2015

Valor Econmico (SP)


Dirio Oficial do
Estado (SP)
Valor Econmico (SP)
Dirio Oficial do
Estado (SP)

24/03/2014, 12h00min
25/03/2014
25/03/2014
14/02/2014
15/02/2014

Valor Econmico (SP)


Dirio Oficial do
Estado (SP)
Valor Econmico (SP)
Dirio Oficial do
Estado (SP)

15/04/2013, 11h00min
16/04/2013
16/04/2013
20/02/2013
20/02/2013

Valor Econmico (SP)


Dirio Oficial do Estado
(SP)
Valor Econmico (SP)
Dirio Oficial do Estado
(SP)

12.4 - Regras, polticas e prticas relativas ao Conselho de Administrao


O Conselho de Administrao tem como misso proteger e valorizar o patrimnio da Companhia e otimizar o retorno sobre o
investimento no longo prazo, cuidando, ainda, dos interesses dos mercados administrados pela Companhia. rgo administrativo
da Companhia, de natureza colegiada, que visa a estabelecer a orientao geral dos negcios da Companhia e decidir sobre
questes estratgicas.
O Conselho de Administrao composto por no mnimo 7 (sete) e no mximo 11 (onze) membros, dos quais a maioria devem
ser Conselheiros Independentes, todos eleitos pela Assembleia Geral, com mandato unificado de 2 (dois) anos, sendo permitida
a reeleio.
Os membros do Conselho de Administrao no podem ser eleitos para a Diretoria da Companhia, ou indicados para a Diretoria
81

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

de suas controladas.
Nos termos do estatuto social, salvo dispensa da Assembleia Geral, somente podem ser eleitas para integrar o Conselho de
Administrao as pessoas que, alm dos requisitos legais e regulamentares, atendam s seguintes condies, dentre outras: (i)
tenham idade superior a 25 anos; (ii) possuam ilibada reputao e conhecimento do funcionamento dos mercados administrados
pela Companhia, bem como conhecimentos em outras reas previstas no Regimento Interno do Conselho de Administrao; e
(iii) possuam efetiva disponibilidade para se dedicar ao cargo de membro do Conselho de Administrao da Companhia,
independentemente dos cargos que eventualmente ocupem em outras entidades, como membros de Conselho de Administrao
e/ou como executivos.
O Presidente e o Vice-Presidente do Conselho de Administrao so eleitos pela maioria absoluta dos votos dos conselheiros
efetivos presentes na primeira reunio do Conselho de Administrao posterior posse de tais conselheiros.
O quorum de instalao das reunies do Conselho de Administrao, em primeira convocao, ser da maioria absoluta dos seus
membros. Em segunda convocao, a reunio se instalar com qualquer nmero de Conselheiros.
Salvo excees expressas no Estatuto Social da Companhia, as deliberaes do Conselho de Administrao sero tomadas pelo
voto da maioria dos membros presentes s reunies, sendo que o Presidente do Conselho de Administrao ter voto de qualidade
em caso de empate nas deliberaes.
a.

frequncia das reunies

Nos termos do Artigo 26 do Estatuto Social da Companhia, o Conselho de Administrao reunir-se- ao menos bimestralmente
em carter ordinrio, conforme calendrio divulgado aos seus membros no primeiro ms do exerccio social por seu Presidente,
e, extraordinariamente, sempre que necessrio, por convocao realizada pelo seu Presidente ou, na sua ausncia, pelo VicePresidente, ou, ainda, por 2/3 (dois teros) de seus membros, com, no mnimo, 3 (trs) dias de antecedncia.
Nos ltimos trs anos, as reunies do Conselho de Administrao da Companhia foram realizadas nas datas abaixo indicadas:
2014
30/01/2014
13/02/2014
13/03/2014
10/04/2014
08/05/2014
03/06/2014
07/08/2014
15/08/2014
24/09/2014
06/11/2014
13/11/2014
11/12/2014
24/12/2014
-

b.

2013
19/02/2013
05/03/2013
04/04/2013
15/04/2013
09/05/2013
13/06/2013
25/06/2013
25/07/2013
08/08/2013
11/09/2013
17/09/2013
30/09/2013
01/10/2013
03/10/2013
07/11/2013
14/11/2013
17/12/2013

2012
14/02/2012
27/03/2012
10/05/2012
26/06/2012
07/08/2012
13/09/2012
03/10/2012
06/11/2012
11/12/2012
-

se existirem, as disposies do acordo de acionistas que estabeleam restrio ou vinculao ao


exerccio do direito de voto de membros do conselho

No possumos nenhum acordo de acionistas vigente.


c.

regras de identificao e administrao de conflitos de interesses

De acordo com o Artigo 22, pargrafo 4, do Estatuto Social da Companhia, no pode ser eleito para integrar o Conselho de
Administrao aquele que ocupe cargos em sociedade que possa ser considerada concorrente da Companhia ou de suas
controladas, e tenha, ou represente, interesse conflitante com o da Companhia ou com o de suas controladas, presumindo-se ter
interesse conflitante com o da Companhia a pessoa que, cumulativamente: (i) tenha sido eleita por acionista que tambm tenha
eleito conselheiro de administrao em sociedade concorrente; e (ii) mantenha vnculo de subordinao com o acionista que o
elegeu.
Para efeitos do pargrafo acima, e nos termos do Estatuto Social da Companhia, considera-se ter eleito conselheiro (i) o acionista
ou grupo de acionistas que o tenha(m) eleito de forma isolada; ou (ii) o acionista ou grupo de acionistas cujos votos, considerados
isoladamente, tenham sido suficientes para a eleio de conselheiro, se adotado o sistema do voto mltiplo (ou que teriam sido
suficientes, luz do nmero de acionistas presentes, caso o mesmo sistema houvesse sido adotado); ou (iii) o acionista ou grupo
82

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

de acionistas cujos votos, considerados isoladamente, tenham sido suficientes para a composio dos percentuais mnimos
exigidos pelo pargrafo 4 do Artigo 141 da Lei n 6.404/76 para o exerccio do direito eleio em separado de membro do
Conselho de Administrao da Companhia.
Nos termos do Artigo 26, pargrafo 5, do Estatuto Social da Companhia, nenhum membro do Conselho de Administrao poder
ter acesso a informaes, participar de deliberaes e discusses do Conselho de Administrao ou de quaisquer rgos da
administrao, exercer o voto ou, de qualquer forma, intervir nos assuntos em que esteja, direta ou indiretamente, em situao
de interesse conflitante com os interesses da Companhia, nos termos da lei.
Ainda nos termos do Artigo 22 do Estatuto Social da Companhia, em seus pargrafos 8 e 9, no poder integrar o Conselho de
Administrao mais de um Conselheiro que mantenha vnculo com o mesmo titular de Autorizao de Acesso ou com a mesma
entidade, conglomerado ou grupo econmico-financeiro.
Para efeitos do disposto no pargrafo anterior, e de acordo com o Estatuto Social da Companhia, conceitua-se como vnculo:
(a) relao empregatcia ou decorrente de contrato de prestao de servios profissionais permanentes ou participao em
qualquer rgo administrativo, consultivo, fiscal ou deliberativo;
(b) a participao direta ou indireta em percentual igual ou superior a 10% (dez por cento) do capital total ou do capital
votante; ou
(c) ser cnjuge, companheiro ou parente de at 2 grau.
A maioria dos assentos do Conselho de Administrao da Companhia ocupada por Conselheiros Independentes, sendo que
todos os Conselheiros da Companhia, independentes ou no, esto alinhados com os interesses da Companhia.
Para fins do Estatuto Social da Companhia, entendem-se como Conselheiros Independentes: (a) aqueles que atendam,
cumulativamente, aos critrios de independncia fixados no Regulamento de Listagem do Novo Mercado e na Instruo CVM n
461/07; e (b) no detenham participao direta ou indireta em percentual igual ou superior a 7% do capital total ou do capital
votante ou vnculo com acionista que a detenha.
Por fim, nos termos do item 5.IV da Poltica para Transaes com Partes Relacionadas e Demais Situaes envolvendo Conflito
de Interesse da Companhia, bem como do item 14.7 do Regimento Interno do Conselho de Administrao da Companhia, ao
identificarem uma matria que envolva um possvel conflito de interesses, os Conselheiros devem imediatamente manifestar seu
conflito de interesses. Adicionalmente, devem ausentar-se das discusses sobre o tema e abster-se de votar.
Ainda, nos termos do item 5.IV da Poltica para Transaes com Partes Relacionadas e Demais Situaes envolvendo Conflito de
Interesse da Companhia, caso solicitado pelo Presidente do Conselho de Administrao, tais Conselheiros podero participar
parcialmente da discusso, visando proporcionar maiores informaes sobre a operao e as partes envolvidas. Neste caso,
devero se ausentar da parte final da discusso, incluindo o processo de votao da matria.
Caso algum Conselheiro que possa ter um potencial ganho privado decorrente de alguma deciso, no manifeste seu conflito de
interesse, qualquer outro membro do rgo ao qual pertence que tenha conhecimento da situao poder faz-lo. Neste caso, a
no manifestao voluntria do Conselheiro considerada uma violao da poltica de conflitos de interesse da Companhia, sendo
levada ao Comit de Governana e Indicao para avaliao e proposio de eventual ao corretiva ao Conselho de
Administrao.
A manifestao da situao de conflito de interesses e a subsequente absteno devero constar da ata da reunio.
12.5 - Descrio da clusula compromissria para resoluo de conflitos por meio de arbitragem
Conforme previsto no Artigo 76 do Estatuto Social, a Companhia, seus acionistas, administradores e os membros do Conselho
Fiscal, se instalado, ficam obrigados a resolver, por meio de arbitragem, toda e qualquer disputa ou controvrsia que possa surgir
entre eles, relacionada ou oriunda, em especial, da aplicao, validade, eficcia, interpretao, violao e seus efeitos, das
disposies contidas neste Estatuto, nas disposies da Lei n 6.404/76, nas normas editadas pelo Conselho Monetrio Nacional,
pelo Banco Central do Brasil e pela CVM, nas demais normas aplicveis ao funcionamento do mercado de capitais em geral, alm
daquelas constantes do Regulamento de Listagem do Novo Mercado, do Contrato de Participao do Novo Mercado, do
Regulamento de Sanes, do Regulamento de Arbitragem da Cmara de Arbitragem do Mercado, a qual deve ser conduzida junto
Cmara de Arbitragem do Mercado instituda pela BM&FBOVESPA, em conformidade com o Regulamento da referida Cmara.
12.6 / 12.8 - Composio e experincia profissional da administrao e conselho fiscal

Conselho de Administrao

Idade

Pedro Pullen
Parente
61

Claudio Luiz da
Silva Haddad
68

Antonio Carlos
Quintella
49

83

Charles Peter
Carey
58

Denise Pauli
Pavarina
51

Eduardo
Mazzilli de
Vassimon
57

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

Profisso

Empresrio

CPF

059.326.371-53
Conselheiro
Independente
(Presidente)

Engenheiro
Mecnico e
Industrial
109.286.697-34
Conselheiro
Independente
(Vice-Presidente)

30/3/2015

Cargo
Data de
Eleio
Data da
Posse
Prazo do
Mandato

Outros
Cargos

Eleito por
Controlador

Empresrio

Bancria

Economista

864.614.277-91

076.818.858-03

033.540.748-09

Conselheiro
Independente

Conselheiro

Conselheira

Conselheiro

30/3/2015

30/3/2015

30/3/2015

30/3/2015

30/3/2015

31/3/2015

31/3/2015

31/3/2015

31/3/2015

31/3/2015

31/3/2015

At a AGO que
aprovar as
demonstraes
financeiras do
exerccio de 2016
Coordenador do
Comit de
Governana e
Indicao e do
Comit de
Remunerao;
Membro do Comit
de Riscos e
Financeiro

At a AGO que
aprovar as
demonstraes
financeiras do
exerccio de 2016

At a AGO que
aprovar as
demonstraes
financeiras do
exerccio de 2016

At a AGO que
aprovar as
demonstraes
financeiras do
exerccio de 2016

At a AGO que
aprovar as
demonstraes
financeiras do
exerccio de 2016
Membro do
Comit de
Assessoramento
para o Setor da
Intermediao

At a AGO que
aprovar as
demonstraes
financeiras do
exerccio de 2016

No

No

Idade

Jos de
Menezes
Berenguer
Neto
48

Profisso

Bancrio

CPF

079.269.848-76

Cargo

Conselheiro

Data de Eleio
Data da Posse

30/3/2015
31/3/2015
At a AGO que
aprovar as
demonstraes
financeiras do
exerccio de 2016
Coordenador do
Comit de
Assessoramento
para o Setor da
Intermediao;
Membro do
Comit de
Remunerao

Prazo do
Mandato

Outros Cargos

Eleito por
Controlador

No

Membro do
Comit de
Governana e
Indicao e do
Comit de
Remunerao

Economista

Membro do
Comit de Riscos
e Financeiro e
Membro do
Comit de
Governana e
Indicao
No

No

No

Larcio Jos de
Lucena
Cosentino
55

Luiz Antonio
de Sampaio
Campos
44

Engenheiro
eltrico

Advogado

Administrador de
Empresas

011.084.707-50
Conselheiro
Independente
30/3/2015
31/3/2015
At a AGO que
aprovar as
demonstraes
financeiras do
exerccio de 2016

013.124.158-35
Conselheiro
Independente
30/3/2015
31/3/2015
At a AGO que
aprovar as
demonstraes
financeiras do
exerccio de 2016

Luiz Nelson
Guedes de
Carvalho
69
Professor
Universitrio,
Economista e
Contador
027.891.838-72
Conselheiro
Independente
30/3/2015
31/3/2015
At a AGO que
aprovar as
demonstraes
financeiras do
exerccio de 2016

Membro do
Comit de
Auditoria

Coordenador do
Comit de Riscos
e Financeiro

Coordenador do
Comit de
Auditoria

No

No

No

032.737.678-39
Conselheiro
Independente
26/02/2016
26/02/2016
At a AGO que
aprovar as
demonstraes
financeiras do
exerccio de 2016
-

No

Luiz Fernando
Figueiredo
51

Membro do
Comit de Riscos
e Financeiro

No

Pedro Pullen Parente - Presidente do Conselho de Administrao (Independente)


Iniciou a carreira no servio pblico no Banco do Brasil em 1971 e em 1973, foi transferido para o Banco Central, em ambos os
casos por concurso pblico. Foi consultor do Fundo Monetrio Internacional e de instituies pblicas no Pas, incluindo Secretarias
de Estado e a Assembleia Nacional Constituinte de 1988, tendo atuado em diversos cargos na rea econmica do Governo. Foi
Ministro de Estado (1999-2002), tendo sido o coordenador da equipe de transio do Governo do Presidente Fernando Henrique
Cardoso para o Presidente Lula. Neste perodo, relevante tambm a atuao como Presidente da Cmara de Gesto da Crise de
Energia de 2001/2002. No perodo de 2003 at 2009, foi Vice-Presidente Executivo (COO) do Grupo RBS. Foi Presidente e CEO
da Bunge Brasil de janeiro de 2010 a abril de 2014. Atualmente, membro dos conselhos da SBR-Global e do Grupo ABC, do
qual Presidente, alm de ser Scio-Diretor do grupo de empresas Prada de consultoria e assessoria financeira.
Cargos de administrao em outras companhias abertas: Foi membro do Conselho de Administrao das seguintes companhias:
Banco do Brasil, Petrobrs, TAM, Bovespa, CPFL, Alpargatas e Duratex, e membro do Conselho de Administrao da
BM&FBOVESPA.
84

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

No existem quaisquer processos disciplinares e judiciais, nos ltimos cinco anos, em que tenha sido condenado por qualquer
deciso, transitada em julgado ou no.
Claudio Luiz da Silva Haddad Vice-Presidente do Conselho de Administrao (Independente)
Engenheiro mecnico e industrial pelo Instituto Militar de Engenharia do Rio de Janeiro (1969), Mestre e Doutor em economia
pela Universidade de Chicago (1974) e OPM pela Harvard Business School (1987). Foi professor em tempo integral da Escola de
Ps-Graduao da Fundao Getlio Vargas de 1974 a 1979. Em 1979 atuou como economista-chefe do Banco de Investimentos
Garantia S.A., e, em 1980, foi nomeado diretor do Banco Central do Brasil, sendo responsvel pela dvida pblica e pelas operaes
no mercado aberto, tendo permanecido nesta posio at o final de 1982. Voltou ao Banco de Investimentos Garantia S.A., em
1983, na qualidade de scio e diretor responsvel pela diviso de Finanas Corporativas e, posteriormente, por toda a rea de
Banco de Investimento. Em 1992, foi nomeado Diretor-Superintendente do Banco, cargo que exerceu at julho de 1998.
Presidente do Insper Instituto de Ensino e Pesquisa e Presidente do Conselho de Administrao e principal acionista do grupo
IBMEC S.A., membro do Conselho do David Rockfeller Center da Harvard University para o Brasil, do Conselho de Administrao
do Hospital Israelita Albert Einstein, da Ideal lnvest S.A. e do Instituto Unibanco.
Cargos de administrao em outras companhias abertas: Foi membro do Conselho de Administrao da Petrobrs, de 2002 a
2006, e membro do Conselho de Administrao da BM&FBOVESPA.
No existem quaisquer processos disciplinares e judiciais, nos ltimos cinco anos, em que tenha sido condenado por qualquer
deciso, transitada em julgado ou no.
Antonio Carlos Quintella - Membro do Conselho de Administrao (Independente)
scio fundador da Canvas Capital. Foi Chairman do Credit Suisse Hedging-Griffo, com sede em So Paulo (2012-14), e CEO do
Credit Suisse Amricas e membro do Executive Board do Credit Suisse Group (2010-12) e CEO do Credit Suisse Brasil (2003-10).
Ingressou no Credit Suisse em 1997, como banqueiro de Relacionamento Snior da diviso de Investment Banking e foi nomeado
CEO das operaes da Credit Suisse Brasil em 2003. Como CEO do Credit Suisse Brasil, supervisionou a expanso da presena
do banco nesse mercado, incluindo a aquisio da Hedging-Griffo, em 2007. membro do Conselho de Administrao da Fundao
OSESP, do Conselho Deliberativo do Instituto Credit Suisse Hedging Griffo, do Global Advisory Board da London Business School
e do International Advisory Board da New York Philharmonic. formado em Economia pela Pontifcia Universidade Catlica do
Rio de Janeiro e MBA pela London Business School (Universidade de Londres).
Cargos de administrao em outras companhias abertas: No atua como administrador em outras companhias abertas.
No existem quaisquer processos disciplinares e judiciais, nos ltimos cinco anos, em que tenha sido condenado por qualquer
deciso, transitada em julgado ou no.
Charles Peter Carey - Membro do Conselho de Administrao
Administrador de Empresas, exerceu o cargo de Vice-Presidente do Conselho de Administrao do CME Group de julho de 2007
at maio de 2010. Anteriormente foi presidente da Chicago Board of Trade (CBOT) de 2003 a 2007 e um dos responsveis pela
transformao da CBOT em uma companhia aberta listada na NYSE. Atualmente membro do Conselho de Administrao do
CME Group. presidente da Chicagoland Sports Hall of Fame.
Cargos de administrao em outras companhias abertas: No atua como administrador em nenhuma companhia aberta no Brasil,
com exceo de ser membro do Conselho de Administrao da BM&FBOVESPA.
No existem quaisquer processos disciplinares e judiciais, nos ltimos cinco anos, em que tenha sido condenado por qualquer
deciso, transitada em julgado ou no.
Denise Pauli Pavarina - Membro do Conselho de Administrao
Formada em Economia pela Faculdade Armando lvares Penteado - FAAP e em Direito pela Universidade Paulista - UNIP, com
MBA Executivo em Finanas pelo Insper - Instituto de Ensino e Pesquisa. Iniciou a carreira em maro de 1985, no Banco Bradesco
de Investimento S.A., instituio financeira, que em novembro de 1992, foi incorporada pelo Banco Bradesco S.A. No Bradesco,
exerceu os cargos de Gerente de Underwriting e Gerente do Departamento de Administrao de Carteiras. Em setembro de 1996,
foi promovida ao cargo de Superintendente Executiva, sendo eleita Diretora Departamental em janeiro de 2001. Em junho de
2006, foi eleita Diretora do Banco Bradesco BBI S.A. e, em janeiro de 2007, Diretora Gerente, permanecendo at dezembro de
2009, ocasio em que retornou ao Bradesco, sendo eleita Diretora Departamental. Em janeiro de 2012, foi eleita Diretora Executiva
Adjunta e, em fevereiro de 2015, Diretora Executiva Gerente, cargo que ocupa atualmente. , tambm, Diretora Gerente da Bram
- Bradesco Asset Management S.A. Distribuidora de Ttulos e Valores Mobilirios, tendo ocupado anteriormente o cargo de Diretora
Superintendente. Membro da Mesa Regedora da Fundao Bradesco e Membro do Conselho de Administrao da Fundao
Instituto de Molstias do Aparelho Digestivo e da Nutrio (FIMADEN). Alm dessas atividades, Presidente da ANBIMA Associao Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais, Membro do Conselho Administrativo da 2bCapital S.A.,
Membro do Comit de Investimento do NEO Capital Mezanino Fundo de Investimento em Participaes, Membro do Comit
Nacional de Educao Financeira - CONEF, Membro do Conselho de Representantes da Confederao Nacional das Instituies
Financeiras - CNF, Membro do Conselho de Administrao do Instituto BRAiN - Brasil Investimentos & Negcios, e Membro
Suplente do Conselho de Administrao da Sete Brasil Participaes S.A. Foi Membro do Conselho de Administrao da Cielo S.A.,
Bica de Pedra Industrial S.A., Companhia Siderrgica Belgo-Mineira, CPM Braxis S.A., Latasa S.A. e So Paulo Alpargatas S.A.,
Membro Suplente do Conselho Diretor da ABRASCA - Associao Brasileira das Companhias Abertas, Membro do Conselho
Consultivo da ANCORD - Associao Nacional das Corretoras e Distribuidoras de Ttulos e Valores Mobilirios, Cmbio e
Mercadorias, Diretora da UGB Participaes S.A., e Diretora de Relaes Institucionais e Conselheira da Associao dos Analistas
e Profissionais de Investimento do Mercado de Capitais - APIMEC So Paulo.
Cargos de administrao em outras companhias abertas: Diretora Executiva Gerente do Banco Bradesco S.A. Foi Membro do
85

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

Conselho de Administrao da Cielo S.A. e da So Paulo Alpargatas S.A (denominao atual: Alpargatas S.A.).
No existem quaisquer processos disciplinares e judiciais, nos ltimos cinco anos, em que tenha sido condenado por qualquer
deciso, transitada em julgado ou no.
Eduardo Mazzilli de Vassimon - Membro do Conselho de Administrao
Formado em Economia pela Faculdade de Economia da Universidade de So Paulo USP e em Administrao de Empresas pela
Fundao Getlio Vargas, ambas concludas em 1980, e ps-graduado pela EAESP/FGV e pela cole ds Hautes tudes
Commerciales Frana, em 1982. , desde 2013, Diretor Executivo do Ita Unibanco Holding S.A. e Diretor Vice-Presidente do
Ita Unibanco S.A, e, desde 2003, Membro do Conselho de Administrao do Banco Ita BBA S.A. Foi Diretor Vice-Presidente do
Banco Ita BBA S.A., no perodo de abril de 2003 a dezembro de 2008, responsvel pelas reas internacional, instituies
financeiras, produtos, mesa clientes e tesouraria; Diretor da rea Internacional do Banco BBA-Creditanstalt S.A. no perodo de
1992 a 2003; Diretor Adjunto de Cambio do Banco BBA-Creditanstalt S.A. no perodo de 1990 a 1991; e Gerente Geral de Cambio
do Ita Unibanco S.A. no perodo de 1980 a 1990.
Cargos de administrao em outras companhias abertas: Diretor Executivo do Ita Unibanco Holding S.A. e Diretor VicePresidente do Ita Unibanco S.A.
No existem quaisquer processos disciplinares e judiciais, nos ltimos cinco anos, em que tenha sido condenado por qualquer
deciso, transitada em julgado ou no.
Larcio Jos de Lucena Cosentino - Membro do Conselho de Administrao (Independente)
Fundador e CEO da TOTVS, maior empresa de software de gesto, plataforma e consultoria da Amrica Latina, Larcio Cosentino,
55 anos, formado em Engenharia Eletrotcnica pela Escola Politcnica da Universidade de So Paulo (USP). Sua carreira e
histria consolidaram-se no setor de TI, especialmente com a fundao da TOTVS em 1983. Desde ento tornou-a lder absoluta
no Brasil e presente em 41 pases. Hoje, Cosentino um dos principais lderes do mercado brasileiro de software, ativo na defesa
e fortalecimento da indstria de TI. Alm de comandar a companhia, presidente do Conselho Deliberativo da Associao
Brasileira de Empresas de Tecnologia da Informao e Comunicao (Brasscom), presidente do Conselho Administrativo do
Instituto Empreender Endeavor, presidente do conselho da Mendelics, dentre outras atividades.
Cargos de administrao em outras companhias abertas: Conselheiro e CEO da TOTVS S.A.; Conselheiro do IOS Instituto de
Oportunidade Social.
No existem quaisquer processos disciplinares e judiciais, nos ltimos cinco anos, em que tenha sido condenado por qualquer
deciso, transitada em julgado ou no.
Jos de Menezes Berenguer Neto - Membro do Conselho de Administrao
Bacharel em Direito, formado em 1989 pela Pontifcia Universidade Catlica de So Paulo. Foi designado Presidente do JP Morgan
no Brasil a partir do dia 01/04/2013. Foi o CEO da Gvea Crdito Estruturado. Esteve, no perodo de 2007 a 2012, no Banco
Santander S.A., onde atuou como CEO nos segmentos de Varejo, Private Banking, Asset Management e Global Markets e Produtos,
tendo sido Membro efetivo da Comisso Executiva e, at setembro de 2012, Membro efetivo do Conselho de Administrao do
Banco Santander no Brasil. Antes de suas posies no Santander, entre 2002 e 2007, atuou como Vice Presidente Executivo do
segmento de Corporate no Banco ABN / Real, responsvel direto pelas reas de Global Markets, Private Banking, Produtos,
Finanas e ALCO. Atuou, no perodo de 1999 a 2002, como Diretor Executivo do Banco BBA S.A., sendo responsvel pela gesto
de: Balance sheet Management, Gapping, Proprietary Trading e Capital Markets e tambm foi Membro efetivo do Conselho de
Administrao. Foi Scio Fundador juntamente com o Grupo GP da Utor Investimentos-NY/So Paulo. Entre 1997 e 1998, atuou
como Co-Head of Emerging Markets e High Yield Fixed Income, no Banco ING New York, como Membro do Comit Executivo
do Corporate e Private Banking e tambm membro do Regional Management Committee of the Americas. No perodo de 1994 a
1997, respondeu como Diretor pela gesto dos segmentos: Head of Fixed Income, Equities Trading, Sales and Research no ING
Barings Brasil. Foi tambm Membro Efetivo dos Comits de Branch Management, Credit and Trading Risk Management e tambm
CEO do ING Brokerage House no Brasil. Foi Membro dos Conselhos de Administrao da Gvea Investimentos S.A., da FEBRABAN,
da ANBIMA, da Fundao Brasileira de Proteo da Juventude e Infncia, da Emerging Markets Traders Association. Foi tambm
Vice-Presidente da Federao Bancria Brasileira Treasury no perodo entre 2000 e 2002. membro do Conselho de
Administrao do Santos Futebol Clube, da Central de Exposio de Derivativos, da New Ventures Brasil e do Instituto Akatu.
Cargos de administrao em outras companhias abertas: Foi Membro do Conselho de Administrao do Banco Santander (Brasil)
S.A. e membro do Conselho de Administrao da BM&FBOVESPA.
No existem quaisquer processos disciplinares e judiciais, nos ltimos cinco anos, em que tenha sido condenado por qualquer
deciso, transitada em julgado ou no.
Luiz Antonio de Sampaio Campos - Membro do Conselho de Administrao (Independente)
Advogado especialista em Direito Societrio, scio fundador do escritrio de advocacia Barbosa Mssnich & Arago - Advogados.
Foi Diretor da Comisso de Valores Mobilirios de 2001 a 2004, onde participou da criao de normas que permitiram relevante
reestruturao no mercado de aes, como as Instrues CVM n 361 e CVM n 400. Ingressou no Barbosa Mssnich & Arago
Advogados em 1995, como scio fundador, tendo se desligado no perodo em que assumiu a diretoria da CVM, retornando em
maro de 2005.
Cargos de administrao em outras companhias abertas: Membro do Conselho Fiscal do Nitro Carbono S.A. e Pronor Petroqumica
S.A.
No existem quaisquer processos disciplinares e judiciais, nos ltimos cinco anos, em que tenha sido condenado por qualquer
deciso, transitada em julgado ou no.

86

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

Luiz Fernando Figueiredo - Membro do Conselho de Administrao (Independente)


Administrador de empresas, com especializao em Finanas pela Fundao Armando lvares Penteado (FAAP), tendo sido
Professor do Curso de MBA desta mesma instituio. Scio Fundador e Gestor Head da Mau Sekular Investimentos e ocupa
atualmente os cargos de Diretor da ANBIMA. No passado, ocupou cargos de Conselheiro do Grupo Po de Acar, Presidente da
AMEC e Conselheiro das Indstria Romi. Foi Scio Fundador da Gvea Investimentos, e Scio e Diretor Tesoureiro do Banco BBA.
Entre 1999 e 2003, foi Diretor de Poltica Monetria do Banco Central do Brasil. Ocupou ainda posies de direo no Banco
Nacional, JP Morgan e corretoras locais, em funes de trading, cmbio, commodities e renda varivel.
Cargos de administrao em outras companhias abertas: membro do Conselho de Administrao da BM&FBOVESPA.
No existem quaisquer processos disciplinares e judiciais, nos ltimos cinco anos, em que tenha sido condenado por qualquer
deciso, transitada em julgado ou no.
Luiz Nelson Guedes de Carvalho - Membro do Conselho de Administrao (Independente)
Bacharel em Economia pela Faculdade de Economia, Administrao e Contabilidade da Universidade de So Paulo (FEA-USP) e
em Cincias Contbeis pelas Faculdades So Judas Tadeu - SP. Mestre e Doutor Strictu Sensu em Contabilidade e Controladoria
pela FEA-USP. Doutor Honoris Causa pela FECAP/SP. Professor concursado da FEA-USP; Diretor da FIPECAFI; Membro do Comit
de Pronunciamentos Contbeis CPC Brasil e seu Vice Coordenador de Relaes Internacionais; Representante oficial adjunto do
CPC Brasil no Emerging Economies Group (EEG) do International Accounting Standards Board (IASB), de Londres; Membro do
Conselho do International Integrated Reporting Council IIRC, uma iniciativa do projeto Accounting for Sustainability - A4S,
coordenado pelo Prncipe de Gales; Membro do Conselho Consultivo do projeto A4S e Membro de seu Comit de Governana e
Nomeao; Membro independente do Conselho de Autorregulao bancria da FEBRABAN. Experincia como rbitro perante a
Corte de Arbitragem Internacional da Cmara Internacional de Comrcio (ICC), sediada em Paris, e da Cmara de Comrcio Brasil
Canad, em So Paulo; Consultor empresarial especializado em reestruturaes societrias, mudanas organizacionais e fuses
e aquisies; Assessor de empresas e de escritrios de advocacia e parecerista especializado em litgios envolvendo questes: (i)
do sistema financeiro e do mercado de capitais, (ii) de auditoria de demonstraes financeiras e de contabilidade societria, e
(iii) de fuses e aquisies; Coordenador Geral das Melhores e Maiores empresas do Brasil, publicadas pela revista EXAME;
Chairman do Grupo de Trabalho sobre Capacity Building in the area of International Financial Reporting do Intergovernmental
Group of Experts on International Standards of Accounting and Reporting (ISAR) da UNCTAD/ONU em Genebra, Sua;
Coordenador do Comit de Auditoria da Cia. Brasileira de Distribuio CBD / Grupo Po de Acar; Membro do Conselho de
Administrao da ONG FAS Fundao Amaznia Sustentvel; Membro do Conselho de Administrao da BM&FBOVESPA S.A.;
Coordenador do Comit de Auditoria da BM&FBOVESPA S.A; Membro do Comit de Sustentabilidade da BM&FBOVESPA; Membro
da ABRACICON (Academia Brasileira de Cincias Contbeis); Membro do Conselho de Administrao da Petrobrs; Presidente do
Comit de Auditoria da Petrobrs. Ex-Membro do Board of Directors da XBRL International Inc. (20092011); Ex-Membro do
Financial Crisis Advisory Group (FCAG) de 2008 a 2010 por iniciativa do Financial Accounting Standards Board (FASB) e do IASB;
Primeiro Presidente independente do Conselho Consultivo de Normas SAC ( Standards Advisory Council) do IASB, (2005 - 2008);
Ex-Membro do Consultative and Advisory Group (CAG) do International Assurance and Auditing Standards Board da International
Federation of Accountants (IFAC) de 2005 a 2010; Consultor Contratado do Banco Mundial para assuntos do Sistema Financeiro
Brasileiro e para assuntos da Reforma Contbil de Auditoria no Brasil (2003); Ex Vice - Diretor da IAA (Associao Interamericana
de Contabilidade); Presidente em 05 (cinco) mandatos e membro permanente da Delegao Brasileira no Grupo
Intergovernamental de Especialistas em Padres de Contabilidade e em Relatrios Financeiros, rgo da UNCTAD/ONU.
Cargos de administrao em outras companhias abertas: Ex-Membro dos Conselhos de Administrao do Banco Nossa Caixa S.A.,
do Banco BBVA Brasil S.A., do Banco Excel-Econmico S.A.; da Vicunha Txtil S.A.; do Banco de Crdito Real de Minas Gerais
CREDREAL. Ex Coordenador do Comit de Auditoria do Banco Nossa Caixa S.A., e do Comit de Finanas e Riscos da Vicunha
Txtil S.A., Membro do Conselho de Administrao da Petrobras e Presidente do Comit de Auditoria da Petrobrs.
No existem quaisquer processos disciplinares e judiciais, nos ltimos cinco anos, em que tenha sido condenado por qualquer
deciso, transitada em julgado ou no.

Diretoria

Idade
Profisso
CPF

Edemir
Pinto
61
Economista
614.304.988-20

Cargo

Diretor Presidente

Data de
Eleio
Data da
Posse
Prazo do
Mandato

Ccero Augusto
Vieira Neto
42
Economista
128.501.208-98
Diretor Executivo de
Operaes, Clearing e
Depositria

Daniel
Sonder
38
Economista
283.092.178-03
Diretor Executivo
Financeiro,
Corporativo e de RI

Eduardo Refinetti
Guardia
49
Economista
088.666.638-40

30/4/2015

30/4/2015

30/4/2015

30/4/2015

30/4/2015

30/4/2015

30/4/2015

30/4/2015

30/4/2015

30/4/2015

2 anos

2 anos

2 anos

2 anos

2 anos

Outros
Cargos

Eleito por

No

Membro do Comit
Tcnico de Risco de
Mercado
No

No

87

Diretor Executivo de
Produtos

Membro do Comit
Tcnico de Risco de
Mercado
No

Lus Otvio Saliba


Furtado
48
Analista de Sistemas
926.046.687-34
Diretor Executivo de
Tecnologia e Segurana
da Informao

No

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)
Controlador

Edemir Pinto - Diretor Presidente


Ingressou na BM&F em janeiro de 1986. Em julho de 1987, foi promovido a Diretor da Clearing da BM&F, passando a ser
responsvel pelos departamentos de Administrao de Risco, Liquidao, Cadastro, Garantias, Custdia e Controladoria. Foi
Diretor Geral da BM&F de 1999 at maio de 2008, sendo responsvel por orientar e coordenar os demais diretores, dirigindo as
atividades relacionadas ao planejamento e gesto geral da sociedade. Em maio de 2008 foi eleito Diretor Presidente da
BM&FBOVESPA, companhia que incorporou a BM&F.
Cargos de administrao em outras companhias abertas: Atuou como Diretor Presidente da Bolsa de Mercadorias e Futuros
BM&F S.A.
Deciso do Conselho de Recursos do Sistema Financeiro Nacional - CRSFN no Recurso 7530, que condena o Sr. Edemir Pinto
penalidade de advertncia com base no artigo 11 da Lei 6.385/76, por omisso no exerccio de fiscalizao das operaes com
contratos futuros de Ibovespa. No processo administrativo sancionador CVM n 37/00, que deu origem ao recurso ao Conselho
de Recursos do Sistema Financeiro Nacional - CRSFN, o Sr. Edemir Pinto tinha sido absolvido.
Ccero Augusto Vieira Neto - Diretoria Executiva de Operaes, Clearing e Depositria
Economista formado pela Faculdade de Economia e Administrao da Universidade de So Paulo (USP). Doutor em Economia
pela Universidade de So Paulo. Ingressou na BM&F em 2001 e ocupou o cargo de diretor executivo das Cmaras de Compensao
da BM&F e, no perodo de setembro de 2006 a junho de 2008, de diretor da Clearing de Derivativos da BM&F, sendo responsvel
pela administrao de risco. Em julho de 2008, assumiu a Diretoria Executiva de Operaes e TI da Companhia, sendo
responsvel, dentre outras atribuies, pelo funcionamento dos sistemas de negociao bem como pela gesto de tecnologia da
Companhia. Em setembro de 2011, passou a responder pela Diretoria Executiva de Operaes, Clearing e Depositria.
Cargos de administrao em outras companhias abertas: Atuou como Diretor Executivo da Bolsa de Mercadorias e Futuros
BM&F S.A..
No existem quaisquer processos disciplinares e judiciais em que tenha sido condenado por qualquer deciso, transitada em
julgado ou no.
Daniel Sonder Diretor Executivo Financeiro, Corporativo e de Relaes com Investidores
Economista formado pela Tufts University, onde tambm se graduou em Relaes Internacionais. Mestre em Relaes
Internacionais pela The Fletcher School of Law and Diplomacy - Tufts University. Foi Diretor Executivo da rea de fundos de
crdito estruturado na Diviso de Asset Management do Credit Suisse, instituio onde ingressou em 2006. Atuou, no perodo de
2003 a 2006, no Gabinete do Secretrio da Fazenda do Estado de So Paulo. Tambm foi assessor da Diretoria Executiva de
Produtos Estruturados do BNDES, nos anos de 2002 a 2003, e trabalhou no JP Morgan Chase entre 1999 e 2001. Em maio de
2013, foi eleito Diretor Executivo Financeiro e Corporativo da BM&FBOVESPA, sendo, desde fevereiro de 2015, Diretor Executivo
Financeiro, Corporativo e de Relaes com Investidores.
Cargos de administrao em outras companhias abertas: foi membro do Conselho de Administrao da Sabesp em 2004 e 2006.
Foi tambm membro do Conselho Fiscal da Cosesp, da EMAE e da Sabesp.
No existem quaisquer processos disciplinares e judiciais em que tenha sido condenado por qualquer deciso, transitada em
julgado ou no.
Eduardo Refinetti Guardia - Diretoria Executiva de Produtos
Economista formado pela Pontifcia Universidade Catlica de So Paulo, com mestrado pelo Instituto de Economia da Unicamp e
doutorado pelo Instituto de Pesquisas Econmicas da Faculdade de Economia e Administrao da Universidade de So Paulo. Em
junho de 2010 foi eleito Diretor Executivo Financeiro, Corporativo e de Relaes com Investidores da BM&FBOVESPA. Em maio
de 2013 foi eleito Diretor Executivo de Produtos e de Relaes com Investidores e ocupa, desde fevereiro de 2015, a funo de
Diretor Executivo de Produtos. Exerceu os cargos de Secretrio da Fazenda do Estado de So Paulo, Secretrio do Tesouro
Nacional, Secretrio-adjunto de Poltica Econmica do Ministrio da Fazenda e foi Scio Gestor da Pragma Gesto de Patrimnio,
Diretor Financeiro e de RI da GP Investments ltd e Professor da PUC/SP. Foi tambm Presidente do Conselho de Administrao
do Banco Nossa Caixa e da COSESP e membro do Conselho de Administrao da Droga Raia, CESP, CTEEP, SABESP e da Caixa
Econmica Federal.
Cargos de administrao em outras companhias abertas: foi Diretor Executivo Financeiro e de Relaes com Investidores da GP
Investimentos, membro dos Conselhos de Administrao da Droga Raia; ETC Participaes S.A.; IdealInvest S.A.; CESP/EMAE,
Sabesp; CTEEP; COSIPA e Caixa Econmica Federal. Adicionalmente, foi presidente do Conselho de Administrao do Banco
Nossa Caixa e da COSESP Companhia de Seguros do Estado de So Paulo.
No existem quaisquer processos disciplinares e judiciais em que tenha sido condenado por qualquer deciso, transitada em
julgado ou no.
Lus Otvio Saliba Furtado - Diretoria Executiva de Tecnologia e Segurana da Informao
Analista de sistemas, formado pela Pontifcia Universidade Catlica em 1989, com Advanced Management Program pela Harvard
Business School em 2008. Foi Gerente de TI da IBM, sendo responsvel pela Amrica Latina. De 2000 a 2002, integrou a equipe
do Grupo Po de Acar, sendo que o seu ltimo cargo foi o de Diretor de Comrcio Eletrnico. Atuou como Vice-presidente de
Tecnologia e Servios da Sul America Seguros. Em abril de 2011, passou a integrar a equipe da BM&FBOVESPA como Diretor de
Tecnologia da Informao. Em setembro deste ano, assumiu a Diretoria Executiva de Tecnologia e Segurana da Informao da
Companhia.
Cargos de administrao em outras companhias abertas: foi Diretor Vice-Presidente da Sul Amrica S.A., de 2002 a 2011.
88

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

No existem quaisquer processos disciplinares e judiciais em que tenha sido condenado por qualquer deciso, transitada em
julgado ou no.

Conselho Fiscal
No instalado.
12.7 - Composio dos comits estatutrios e dos comits de auditoria, de risco, financeiro e de remunerao

Comits de Assessoramento ao Conselho de Administrao


Comit de Auditoria

Idade
Profisso
CPF
Cargo
Data de
Eleio
Data da
Posse
Prazo do
Mandato
Outros
Cargos

Luiz Nelson
Guedes de
Carvalho
69
Professor
Universitrio,
Economista e
Contador
027.891.838-72
Coordenador e
Especialista
Financeiro
31/3/2015
31/3/2015

Luiz Antonio de
Sampaio
Campos
44
Advogado
011.084.707-50
Membro
31/3/2015
18/5/2015

Paulo Roberto
Simes da
Cunha
64

Pedro Oliva
Marcilio de
Sousa
40

Contador

Srgio Darcy da
Silva Alves
69

Tereza Cristina
Grossi Togni
64

Advogado

Consultor
Financeiro

Contadora

567.047.048-68

726.224.745-04

050.933.687-68

163.170.686-15

Membro Externo

Membro Externo

Membro Externo

Membro Externo

13/06/2013

13/06/2013

13/06/2013

13/06/2013

13/06/2013

13/06/2013

13/06/2013

13/06/2013

06/2017

05/2016

06/2015

06/2015

06/2015

06/2015

Conselheiro
Independente

Conselheiro
Independente

Luiz Nelson Guedes de Carvalho (Conselheiro Independente e Coordenador)


Membro do Conselho de Administrao da BM&FBOVESPA (Ver item 12.8 - Conselho de Administrao).
Luiz Antonio de Sampaio Campos (Conselheiro Independente e Membro do Comit)
Membro do Conselho de Administrao da BM&FBOVESPA (Ver item 12.8 - Conselho de Administrao).
Paulo Roberto Simes da Cunha (membro externo e independente)
Graduado em Cincias Contbeis e Administrao de Empresas com cursos de Ps-Graduao em Finanas e Auditoria. Foi
funcionrio do Banco Central por 23 anos onde atuou na Superviso Bancria. Foi scio da KPMG Auditores Independentes,
responsvel pelas prticas de Risk Advisory Services e Regulatory. Atualmente presidente do Conselho Fiscal da Mahle Metal
Leve S.A. e membro especialista financeiro do Comit de Auditoria do Conglomerado Bradesco.
Cargos de administrao em outras companhias abertas: Presidente do Conselho Fiscal da Mahle Metal Leve S.A.
No existem quaisquer processos disciplinares e judiciais em que tenha sido condenado por qualquer deciso, transitada em
julgado ou no.
Pedro Oliva Marcilio de Sousa (membro externo e independente)
Graduado em Direito pela Universidade Federal da Bahia, trabalhou no escritrio de advocacia Machado, Meyer, Sendacz e Opice
Advogados de 1997 a 2005, sendo scio entre 2001 e 2005. Entre 2005 e 2007, foi Diretor da Comisso de Valores Mobilirios.
Foi tambm Vice-presidente da diviso de banco de investimento do Goldman Sachs Banco de Investimento S.A. e, entre 2009 e
2010, foi Managing Director do Banco Standard de Investimento S.A., sendo responsvel pela assessoria de compra e venda de
empresas. De 2010 at o presente momento, atua como Managing Director da BR Advisory Partners Participaes S.A, membro
do Comit de Auditoria da Companhia Brasileira de Distribuio.
Cargos de administrao em outras companhias abertas: membro do Comit de Auditoria da Companhia Brasileira de Distribuio.
No existem quaisquer processos disciplinares e judiciais em que tenha sido condenado por qualquer deciso, transitada em
julgado ou no.
Srgio Darcy da Silva Alves (membro externo e independente)
Economista pela Universidade Federal do Rio de Janeiro; Membro do Comit de Auditoria do Banco Ita-Unibanco desde
01/04/2014; Presidente do Conselho de Administrao da Planet Finance; Consultor da ACREFI; Consultor de Instituies do
Mercado Financeiro; Ex-Diretor do Banco Central do Brasil, responsvel pela rea de Normas e Organizao de Sistema Financeiro,
no perodo de setembro/1997 a abril/2006.
Cargos de administrao em outras companhias abertas: Membro do Comit de Auditoria do Banco Ita Unibanco S.A.
No existem quaisquer processos disciplinares e judiciais em que tenha sido condenado por qualquer deciso, transitada em
89

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

julgado ou no.
Tereza Cristina Grossi Togni (membro externo e independente)
Bacharel em Administrao de Empresas e Cincias Contbeis pela Universidade Catlica de Minas Gerais em 1977 e
especializaes em Superviso Bancria na Sua e nos Estados Unidos. Banco Central do Brasil - membro do Conselho e Diretora
de Fiscalizao de abril de 2000 a maro de 2003. Consultora, Chefe Adjunta e Chefe de Departamento de Fiscalizao de fevereiro
de 1997 a maro de 2000 e Inspetora e Coordenadora de Fiscalizao de agosto de 1984 a fevereiro de 1997. Representante do
Banco Central do Brasil no Core Principles Liaison Group e no Working Group on Capital of the Basel Committee on Banking
Supervision, de abril de 2000 a maro de 2003. Banco Ita Unibanco Holding S.A. Membro do Conselho de Administrao de
fevereiro de 2004 a novembro 2008. Especialista Financeira do Comit de Auditoria de julho de 2004 a maio de 2010. Membro
do Comit de Divulgao e Negociao de maio de 2005 a maio de 2010 e do Comit de Polticas Contbeis de maio de 2008 a
maio de 2010.Porto Seguro S.A. Membro do Comit de Auditoria de dezembro de 2009 a outubro de 2011. Itautec S.A.
Coordenadora do Comit de Auditoria e de Gesto de Riscos desde setembro de 2010 e do Comit de Divulgao desde maio de
2011. Itasa - Investimentos Ita S.A. Presidente do Conselho Fiscal desde abril de 2011. Duratex S.A. Presidente do Comit
de Auditoria e de Gerenciamento de Riscos desde abril de 2013 e Especialista desde junho de 2012.
Cargos de administrao em outras companhias abertas: Coordenadora do Comit de Auditoria e de Gesto de Riscos desde
setembro de 2010 e do Comit de Divulgao da Itautec S.A., Presidente do Conselho Fiscal da Itasa, desde abril de 2011,
Presidente do Comit de Auditoria e de Gerenciamento de Riscos desde abril 2013.
No existem quaisquer processos disciplinares e judiciais em que tenha sido condenado por qualquer deciso transitada em
julgado ou no.

Comit de Riscos e Financeiro

Idade
Profisso
CPF
Cargo
Data de Eleio
Data da Posse
Prazo do
Mandato
Outros Cargos

Luiz Fernando
Figueiredo
50
Administrador de
Empresas
013.124.158-35
Coordenador
31/3/2015
31/3/2015

Antonio Carlos
Quintella
49

2 anos
Conselheiro
Independente

Eduardo Mazzilli de
Vassimon
57

Pedro Pullen
Parente
61

Economista

Economista

Empresrio

864.614.277-91
Membro
31/3/2015
31/3/2015

033.540.748-09
Membro
31/3/2015
31/3/2015

059.326.371-53
Membro
31/3/2015
31/3/2015

2 anos

2 anos

2 anos

Conselheiro
Independente e
membro do Comit de
Governana e
Indicao

Conselheiro

Presidente do Conselho de
Administrao (Independente)
e Coordenador dos Comits de
Remunerao e de
Governana e Indicao

Comit de Remunerao

Idade
Profisso
CPF
Cargo
Data de Eleio
Data da Posse
Prazo do Mandato
Outros Cargos

Pedro Pullen Parente


61
Empresrio
059.326.371-53
Coordenador
31/3/2015
31/3/2015
2 anos
Presidente do Conselho de Administrao
(Independente), Coordenador do Comit
de Governana e Indicao e Membro do
Comit de Riscos e Financeiro

Claudio Luiz da Silva Haddad


68
Engenheiro Mecnico e Industrial
109.286.697-34
Membro
31/3/2015
31/3/2015
2 anos
Vice-Presidente do Conselho de
Administrao (Independente) e
Membro do Comit de
Governana e Indicao

Jos de Menezes Berenguer


Neto
48
Bancrio
079.269.848-76
Membro
31/3/2015
31/3/2015
2 anos
Conselheiro e Coordenador do
Comit de Assessoramento para o
Setor da Intermediao

Comit de Governana e Indicao


Idade
Profisso
CPF
Cargo
Data de Eleio
Data da Posse
Prazo do

Pedro Pullen Parente


61
Empresrio
059.326.371-53
Coordenador
31/3/2015
31/3/2015
2 anos

Claudio Luiz da Silva Haddad


68
Engenheiro Mecnico e Industrial
109.286.697-34
Membro
31/3/2015
31/3/2015
2 anos

90

Antonio Carlos Quintella


49
Economista
864.614.277-97
Membro
10/12/2015
10/12/2015
2 anos

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)
Mandato
Outros Cargos

Presidente do Conselho de
Administrao (Independente),
Coordenador do Comit de
Remunerao e Membro do Comit de
Riscos e Financeiro

Vice-Presidente do Conselho de
Administrao (Independente) e
Membro do Comit de
Remunerao

Conselheiro Independente e
Membro do Comits de Riscos e
Financeiro.

Comit de Assessoramento para o Setor da Intermediao

Idade
Profisso
CPF
Cargo
Data de Eleio
Data da Posse
Prazo do
Mandato
Outros Cargos

Idade
Profisso
CPF
Cargo
Data de Eleio
Data da Posse
Prazo do Mandato
Outros Cargos

Jos de Menezes
Berenguer Neto
47
Bancrio
079.269.848-76
Coordenador
13/02/2015
13/02/2015
15/04/2017

Denise Pauli
Pavarina
51
Bancria
076.818.858-03
Membro
31/03/2015
31/03/2015
15/04/2017

Conselheiro e
Membro do Comit
de Remunerao

Conselheira

Julio de Siqueira Carvalho


de Arajo
59
Bancrio
425.327.017-49
Membro externo
13/02/2015
13/02/2015
15/04/2017
-

42
Economista
206.291.248-09
Membro externo
13/02/2015
13/02/2015
15/04/2017

Guilherme Dias
Fernandes
Benchimol
38
Economista
025.998.037-48
Membro externo
13/02/2015
13/02/2015
15/04/2017

Joaquim da Silva
Ferreira
73
Empresrio
478.956.918-72
Membro externo
13/02/2015
13/02/2015
15/04/2017

Eduardo Nogueira
da Rocha Azevedo

40
Engenheiro
035.352.947-89
Membro externo
13/02/2015
13/02/2015
15/04/2017

Mauro Barbosa de
Oliveira
42
Economista
804.158.656-20
Membro externo
13/02/2015
13/02/2015
15/04/2017

Leonardo Chaves Barreira

Paulino Botelho de
Abreu Sampaio
68
Administrador
070.814.058-00
Membro externo
12/11/2015
12/11/2015
15/04/2017
-

Comits de Assessoramento ao Diretor Presidente


Comit Tcnico de Risco de Mercado

Idade
Profisso
CPF
Cargo
Data de Eleio
Data da Posse
Prazo do Mandato
Outros Cargos

Idade
Profisso
CPF
Cargo
Data de Eleio
Data da Posse
Prazo do Mandato
Outros Cargos

Andr Eduardo
Demarco
39
Administrador
157.259.718-64
Membro
13/05/2009
13/05/2009
Indeterminado
Diretor de Engenharia
de Produtos e Servios
Andr Monteiro
d'Almeida Monteiro
42
Engenheiro
631.491.505-82
Membro
14/10/2013
14/10/2013
Indeterminado
Diretor de Administrao
de Risco

Ccero Augusto Vieira


Neto
42
Economista
128.501.208-98
Membro
08/05/2008
08/05/2008
Indeterminado
Diretor Executivo de
Operaes, Clearing e
Depositria

Eduardo Refinetti
Guardia
48
Economista
088.666.638-40
Membro
03/06/2013
03/06/2013
Indeterminado

Viviane El
Banate Basso
37
Economista
267.030.438-92
Membro
05/07/2011
05/07/2011
Indeterminado

Mrio
Palhares
40
Administrador
025.278.567-30
Membro
18/02/2014
18/02/2014
Indeterminado

Diretora de Liquidao

Diretor de Operaes

91

Diretor Executivo de
Produtos

Marcelo Wilk
37
Economista
215.977.998-90
Membro
10/12/2013
10/12/2013
Indeterminado
Diretor da Central Depositria de
Ativos e de Registro de
Operaes
Eduardo Lopes
Farias
37
Analista de Sistemas
027.002.197-32
Membro
18/02/2014
18/02/2014
Indeterminado
Diretor de Controles Internos,
Compliance e Riscos Corporativos

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

12.9 - Existncia de relao conjugal, unio estvel ou parentesco at o 2 grau relacionadas a administradores
da Companhia, controladas e controladores
a.

administradores da Companhia

No h relao conjugal, unio estvel ou parentesco at o segundo grau entre administradores da Companhia.
b.

(i) administradores da Companhia e (ii) administradores de controladas, diretas ou indiretas, da


Companhia

No h relao conjugal, unio estvel ou parentesco at o segundo grau entre administradores da Companhia e administradores
de controladas, diretas ou indiretas, da Companhia.
c.

(i) administradores da Companhia ou de suas controladas, diretas ou indiretas e (ii) controladores


diretos ou indiretos da Companhia

No aplicvel, tendo em vista que a Companhia no possui controladores.


d.

(i) administradores da Companhia e (ii) administradores das sociedades controladoras diretas e


indiretas da Companhia

No aplicvel, tendo em vista que a Companhia no possui controladores.


12.10 - Relaes de subordinao, prestao de servio ou controle entre administradores e controladas,
controladores e outros
a.

sociedade controlada, direta ou indiretamente, pela Companhia

No h relao de subordinao, prestao de servios ou controle entre administradores da Companhia e sociedade controlada,
direta ou indiretamente, pela Companhia.
b.

controlador direto ou indireto da Companhia

No aplicvel, tendo em vista que a Companhia no possui acionistas controladores.


c.

caso seja relevante, fornecedor, cliente, devedor ou credor da Companhia, de sua controlada ou
controladoras ou controladas de alguma dessas pessoas

As relaes de subordinao entre administradores da Companhia e sociedade coligada esto descritas no item 12.12, tendo em
vista que a sociedade coligada em questo no possui CNPJ, uma vez que uma sociedade estrangeira.
12.11 - Acordos, inclusive aplices de seguros, para pagamento ou reembolso de despesas suportadas pelos
administradores
A Companhia dispe de aplice de seguro para D&O ( Directors & Officers), que consiste em seguro de responsabilidade civil de
administradores, para que seus administradores sejam amparados no exerccio de suas atividades, reduzindo assim os riscos
relacionados aos seus respectivos cargos e funes.
O seguro D&O tambm promove Companhia proteo no sentido de que aqueles que ocupam cargos diretivos podem tomar
as decises atinentes aos seus cargos e funes com mais segurana.
A aplice de seguro para D&O contratada pela Companhia d cobertura aos administradores e diretores no-estatutrios da
Companhia e suas controladas, no Brasil e no exterior, com importncia segurada de R$125.000 mil.
12.12 - Outras informaes relevantes

Adeso ao Cdigo ABRASCA de Autorregulao e Boas Prticas das Companhias Abertas


A BM&FBOVESPA aderiu ao Cdigo Abrasca de Autorregulao e Boas Prticas das Companhias Abertas (o Cdigo ABRASCA)
em 12 de dezembro de 2011, e declara que aplica os princpios e as regras estabelecidos no Cdigo ABRASCA, exceto quanto
regra que estabelece que a Companhia deve possuir um Comit de Divulgao. No obstante, destacamos que as informaes
relativas Companhia que so objeto de divulgao so previamente analisadas pelo Diretor de Relaes com Investidores e
pelas demais reas competentes, e observam os termos da Poltica de Divulgao da Companhia.

Cargos ocupados pelos membros do Conselho de Administrao em outras sociedades ou entidades


92

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

Pedro Pullen Parente - Membro No Executivo do Conselho de Administrao (Independente)


Cargos de administrao ocupados em outras sociedades/entidades: Presidente do Conselho do Grupo ABC, membro do conselho
da SBR-Global e Scio-Diretor do grupo de empresas Prada de consultoria e assessoria financeira.
Claudio Luiz da Silva Haddad - Membro No Executivo do Conselho de Administrao (Independente)
Cargos de administrao ocupados em outras sociedades/entidades: presidente do Insper Instituto de Ensino e Pesquisa,
membro do Conselho de Administrao do Grupo IBMEC S.A., do Conselho do David Rockfeller Center da Harvard University para
o Brasil, do Conselho de Administrao do Hospital Israelita Albert Einstein, da Ideal lnvest S.A. e do Instituto Unibanco.
Antonio Carlos Quintella - Membro No Executivo do Conselho de Administrao (Independente)
Cargos de administrao em outras sociedades/entidades: Membro do Conselho de Administrao da Fundao OSESP e membro
do Conselho Deliberativo do Instituto Credit Suisse Hedging Griffo.
Charles Peter Carey - Membro No Executivo do Conselho de Administrao
Cargos de administrao ocupados em outras sociedades/entidades: Exerce o cargo de membro do conselho de administrao
do CME Group. Membro da administrao da Henning-Carey Proprietary Trading, LLC e General Partner da Henning & Carey
Trading Company. Presidente da Chicagoland Sports Hall of Fame.
Denise Pauli Pavarina - Membro No Executivo do Conselho de Administrao
Cargos de administrao em outras sociedades/entidades: Diretora Executiva Gerente do Banco Bradesco S.A. Diretora Gerente
da Bram - Bradesco Asset Management S.A. Distribuidora de Ttulos e Valores Mobilirios. Membro da Mesa Regedora da Fundao
Bradesco e Membro do Conselho de Administrao da Fundao Instituto de Molstias do Aparelho Digestivo e da Nutrio
(FIMADEN). Presidente da ANBIMA - Associao Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais, Membro do
Conselho Administrativo da 2bCapital S.A., Membro do Conselho de Administrao do Instituto BRAiN - Brasil Investimentos &
Negcios, e Membro Suplente do Conselho de Administrao da Sete Brasil Participaes S.A.
Eduardo Mazzilli de Vassimon - Membro No Executivo do Conselho de Administrao
Cargos de administrao em outras sociedades/entidades: Diretor Executivo do Ita Unibanco Holding S.A., Diretor VicePresidente do Ita Unibanco S.A. e Membro do Conselho de Administrao do Banco Ita BBA S.A.
Jos de Menezes Berenguer Neto - Membro No Executivo do Conselho de Administrao
Cargos de administrao em outras sociedades/entidades: Diretor Presidente do J.P. Morgan no Brasil, Membro do Conselho de
Administrao do Santos Futebol Clube, da Central de Exposio de Derivativos, da New Ventures Brasil e do Instituto Akatu.
Luiz Antonio de Sampaio Campos - Membro No Executivo do Conselho de Administrao (Independente)
Cargos de administrao em outras sociedades/entidades: Scio Fundador do escritrio de advocacia Barbosa, Mssnich & Arago
Advogados, Membro do Conselho Fiscal da Nitro Carbono S.A. e Pronor Petroqumica S.A.
Luiz Fernando Figueiredo - Membro No Executivo do Conselho de Administrao (Independente)
Cargos de administrao em outras sociedades/entidades: Scio Fundador e Gestor Head da Mau Sekular Investimentos e
ocupa atualmente os cargos de Diretor da ANBIMA.
Luiz Nelson Guedes de Carvalho - Membro No Executivo do Conselho de Administrao (Independente)
Cargos de administrao em outras sociedades/entidades: Diretor da FIPECAFI; Membro do Conselho do International Integrated
Reporting Committee (IIRC); Chairman do Grupo de Trabalho sobre Capacity Building in the area of International Financial
Reporting do Intergovernmental Group of Experts in International Standards of Accounting and Reporting (ISAR) da UNCTAD/ONU
em Genebra, Sua; Coordenador do Comit de Auditoria da Cia. Brasileira de Distribuio/ Grupo Po de Acar, Membro do
Conselho de Administrao da ONG Fundao Amaznia Sustentvel, Membro Independente do Conselho de Autorregulao da
FEBRABAN, Scio gerente da NISA Solues Empresariais Ltda., Nisa Consultoria Empresarial Ltda, Membro do Conselho de
Administrao da Petrobrs e Presidente do Comit de Auditoria da Petrobrs.

Complemento ao item 12.2


Prticas da Companhia quanto s assembleias gerais
Assembleia

Data da realizao

AGO
AGE
AGE
AGO
AGE
AGO
AGE
AGE
AGO

28/04/2009
28/04/2009
08/05/2009
20/04/2010
20/04/2010
18/04/2011
18/04/2011
28/04/2011
27/03/2012

Instalao
1
1
2
1
1
1
1
2
1

convocao
convocao
convocao
convocao
convocao
convocao
convocao
convocao
convocao

93

Quorum de instalao
54,6%
54,6%
36,7%
36,8%
36,8%
50,0%
51,7%
41,2%
44,1%

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)
AGE
AGE
AGOE
AGO
AGE
AGE
AGE
AGOE
AGE

27/03/2012
10/04/2012
15/04/2013
24/03/2014
07/04/2014
13/05/2014
26/05/2014
30/03/2015
13/04/2015

1
2
1
1
1
1
2
1
2

convocao
convocao
convocao
convocao
convocao
convocao
convocao
convocao
convocao

44,2%
45,0%
40,4%
34,2%
36,3%
39,0%
39,6%
39,6%
40,2%

Complemento ao item 12.6 / 12.8


Na viso da Companhia, a ausncia de Conselho Fiscal instalado suprida pela existncia do Comit de Auditoria da forma como
foi concebido e cujas atribuies, elencadas no art. 47 do Estatuto Social da Companhia, superpem-se s competncias do
Conselho Fiscal previstas na Lei das Sociedades por Aes. O Comit de Auditoria da Companhia formado por 6 membros, todos
independentes, sendo 4 membros externos e 2 Conselheiros Independentes, com mandato de dois anos, com exceo do
Conselheiro Independente que no exerce as funes de Coordenador, o qual cumprir mandato apenas por um ano. Os membros
do Comit de Auditoria so indicados pelo Comit de Governana e Indicao e eleitos pelo Conselho de Administrao. Os
membros externos devem possuir conhecimento em auditoria, compliance/controles, contabilidade, tributao e afins e/ou
experincia em tais atividades, e devem atender aos requisitos de independncia previstos no artigo 46 do Estatuto Social da
Companhia, de forma a garantir que exercero suas atribuies de forma isenta, em prol dos interesses da Companhia e de seus
acionistas.

Complemento ao item 12.10.c


O administrador Charles Peter Carey membro do Conselho de Administrao do CME Group, que detm aproximadamente 5%
do capital da Companhia. A BM&FBOVESPA, por sua vez, possua participao acionria de 5,1% do CME Group (em 31/12/2013).
Adicionalmente, o CME Group e a BM&FBOVESPA celebraram os seguintes contratos: (i) Roteamento de Ordens, o qual permite
que os usurios da plataforma do CME Globex negociem produtos da BM&FBOVESPA diretamente e que os usurios da plataforma
PUMA (BM&FBOVESPA) negociem, diretamente, os produtos do CME Group; (ii) Contrato de Tecnologia, com o propsito de
desenvolverem, em conjunto, uma plataforma de negociao multimercado; (iii) Acordo de parceria estratgica preferencial
global, para as duas bolsas, CME Group e BM&FBOVESPA, em conjunto, identificar oportunidades de operaes estratgicas de
investimento e de parcerias comerciais com outras bolsas do mundo, nos segmentos de aes e de derivativos.

13. REMUNERAO DOS ADMINISTRADORES


Como nota introdutria a este item 13, informamos que, conforme Comunicado ao Mercado divulgado em 4/2/2015, a Companhia
ofereceu aos beneficirios de outorgas realizadas no mbito do Plano de Opo de Compra de Aes da Companhia, aprovado
pela Assembleia Geral Extraordinria (Plano de Opo) a alternativa de (i) permanecer titular de suas opes, ou (ii) cancelar o
saldo de opes, recebendo valor em dinheiro para o caso das opes que j cumpriram o prazo de carncia (Opes vested) e
aes de emisso da Companhia a serem transferidas aos beneficirios em datas futuras, no caso das opes que ainda no
cumpriram tal prazo (Opes no-vested). As aes recebidas na hiptese de cancelamento das Opes no-vested sero
vinculadas ao Plano de Concesso de Aes aprovado pela Assembleia Geral Extraordinria realizada em maio de 2014 (Plano de
Aes).
As diretrizes e condies que levaram ao cancelamento das opes, bem como ao pagamento em dinheiro e em aes, foram
aprovadas pelo Conselho de Administrao da Companhia em reunio realizada em 24/12/14, sendo que todos os atos necessrios
sua implementao foram convalidados pelo Comit de Remunerao do Conselho de Administrao em reunio realizada em
4/2/15.
Em consequncia, as informaes constantes deste item 13 a respeito das opes outorgadas nos exerccios sociais de 2012,
2013 e 2014 foram includas para efeitos de contexto, sendo certo que as opes outorgadas aos Diretores Estatutrios no esto
mais em vigor a partir de 2015, tendo sido canceladas como demonstra em maiores detalhes a tabela ilustrativa includa no item
13.16 abaixo. As opes outorgadas aos membros do Conselho de Administrao permanecem em vigor.
13.1
Poltica de remunerao do Conselho de Administrao, da Diretoria Estatutria e no Estatutria, do
Conselho Fiscal, dos Comits Estatutrios e dos Comits de Auditoria, de Risco, Financeiro e de Remunerao,
abordando os seguintes aspectos:

a.

Objetivos da poltica ou prtica de remunerao

94

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

Nossa poltica de remunerao visa a estimular o alinhamento dos objetivos da Companhia, a produtividade e a eficincia dos
administradores e funcionrios, bem como a manter a competitividade no mercado em que atuamos.

b.

Composio da remunerao

(i) Descrio dos elementos da remunerao e os objetivos de cada um


Conselho de Administrao: no caso do Conselho de Administrao, a remunerao composta por uma remunerao fixa
mensal e, para o seu Presidente, h uma remunerao fixa adicional semestral, equivalente ao dobro da remunerao recebida
no semestre e a disponibilidade do uso de veculo da Companhia. O componente fixo tem por objetivo compensar adequadamente
os conselheiros pela sua participao nas reunies e pelas suas contribuies ao Conselho de Administrao e Companhia,
sendo a remunerao adicional do Presidente paga em contrapartida ao maior nmero de funes exigidas de sua parte.
Adicionalmente, a ttulo de incentivo de longo prazo, o Plano de Aes estabelece um mecanismo especfico de concesso de
aes da Companhia para os membros do Conselho de Administrao. Anteriormente, o incentivo de longo prazo ocorria por meio
do Plano de Opo.
Diretoria Estatutria e No Estatutria: quanto poltica de remunerao da Diretoria, a remunerao total composta de:

Salrio base mensal, composto de treze pagamentos mensais ao ano, tendo por objetivo a compensao direta
pelos servios prestados, em linha com as prticas do mercado;

Pacote de benefcios, que inclui assistncia mdica e odontolgica, seguro de vida, ticket refeio, previdncia
privada, benefcio de uso de veculo, check up, estacionamento e uso de telefone celular, tendo por objetivo o
oferecimento de um pacote atrativo e que seja compatvel com os padres do mercado para o desempenho de
funes semelhantes;

Remunerao varivel semestral constituda e paga por meio do nosso Programa de Participao nos Lucros e
Resultados (PLR), que define potenciais de mltiplos de salrio mensal atribudos em funo de indicadores de
resultados globais da Companhia, nvel de cargo e avaliao de desempenho individual, tendo por objetivo
alinhar os administradores com os resultados de curto e mdio prazo da Companhia; e

Incentivo de longo prazo estruturado por meio de concesso de aes com base no Plano de Aes . As
concesses so atribudas em funo de indicadores de resultados globais da Companhia, nvel de cargo e
avaliao de desempenho individual, tendo por objetivo o alinhamento de interesses dos administradores com
a Companhia e seus acionistas no horizonte de longo prazo, bem como a reteno do pessoal-chave da
Companhia. Anteriormente, este incentivo era realizado por meio de outorgas de opes de compra de aes
da Companhia, no mbito do Plano de Opo.
Comits: os membros dos comits de assessoramento ao Conselho de Administrao fazem jus a uma remunerao fixa mensal.
Os membros do Conselho de Administrao que participam de comits de assessoramento da Companhia fazem jus a uma
remunerao fixa mensal adicional, havendo um limite de participao em no mximo trs comits. Atualmente, temos como
comits de assessoramento do Conselho de Administrao: o Comit de Auditoria, o Comit de Governana e Indicao, o Comit
de Remunerao, o Comit de Riscos e Financeiro e o Comit de Assessoramento para o Setor da Intermediao, sendo que os
membros externos deste ltimo no fazem jus a nenhuma remunerao. Os Diretores, Estatutrios ou No Estatutrios, bem
como qualquer outro funcionrio que participar de algum Comit, no faro jus a nenhuma remunerao pela participao em
comits.
Conselho Fiscal: a Companhia no possui Conselho Fiscal instalado. A poltica de remunerao dos membros do Conselho Fiscal
da Companhia, se e quando instalado, ser estabelecida em conformidade com a legislao aplicvel. Vale notar, contudo, que a
Companhia conta com a atuao do Comit de Auditoria.

(ii) Proporo de cada elemento na remunerao total


As propores mdias de cada elemento da remunerao no ano de 2014 encontram-se na tabela abaixo, considerando nossa
poltica de remunerao em vigor.

2014
Conselho de
Administrao
Diretoria
Estatutria e No
Estatutria
Comits

Benefcios

Remunerao
Varivel de
Curto Prazo
(PLR)

Remunerao
Varivel de
Longo Prazo

Total

9,61%

0%

0%

15,00%

100%

25,41%

0%

4,26%

27,05%

43,27%

100%

100%

0%

0%

0%

0%

100%

Salrio e Prlabore

Participao
em Comits

75,39%

Os referidos percentuais podero variar a cada ano, tendo em vista especialmente a composio baseada em elementos variveis.
95

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

(iii) Metodologia de clculo e de reajuste de cada um dos elementos da remunerao


A remunerao do Conselho de Administrao e da Diretoria Estatutria reavaliada anualmente pelo Comit de Remunerao,
nos termos das suas atribuies, e submetida aprovao do Conselho de Administrao e, por proposta deste, da Assembleia
Geral dos Acionistas da Companhia. A remunerao dos membros dos Comits de assessoramento ao Conselho de Administrao
da Companhia tambm reavaliada anualmente pelo Comit de Remunerao, o qual submete sua proposta aprovao do
Conselho de Administrao. No caso da Diretoria Estatutria e No Estatutria, a remunerao fixa mensal corrigida em funo
de dissdio coletivo definido em acordo coletivo com o Sindicato e, eventualmente, pode ocorrer aumento dentro da poltica
salarial definida pela Companhia por mrito individual. No que tange poltica de remunerao varivel de curto e mdio prazo
(PLR) e ao incentivo de longo prazo (Programas de Concesso de Aes, estabelecidos de acordo com as diretrizes do Plano de
Aes), as respectivas regras e definies so propostas pelo Comit de Remunerao, no mbito de suas competncias, e
aprovadas pelo Conselho de Administrao.
De maneira geral, realizamos periodicamente pesquisas salariais para garantir alinhamento com as melhores prticas de mercado
e manter a competitividade de nossa estratgia de remunerao, fixa e varivel, de curto, mdio e de longo prazo. Estas pesquisas
levam em considerao uma amostra de empresas do mercado financeiro e de servios, de porte semelhante ao da Companhia.
A partir dos resultados das pesquisas, realizado o procedimento de job matching com relao aos correspondentes cargos e
funes existentes na Companhia, para eventuais ajustes dos montantes gerais pagos aos diferentes cargos e nveis de forma
comparativa.
No que se refere aos benefcios, realizamos uma constante reviso das prticas de mercado e, eventualmente, efetuamos ajustes
para alinhar a competitividade.

(iv) Razes que justificam a composio da remunerao


Nossa estratgia de remunerao visa balancear elementos de curto, mdio e longo prazo que garantam alinhamento com os
objetivos da Companhia, manuteno de uma remunerao competitiva frente ao mercado, atratividade para reter nossos
executivos e remunerar os profissionais conforme as responsabilidades atribudas a seus respectivos cargos e conforme o seu
desempenho. Dessa forma, nossa estratgia de remunerao posiciona a remunerao fixa dos Diretores da Companhia na
mediana de mercado e o diferencial se d por meio da remunerao varivel de curto e mdio prazo, bem como de incentivos de
longo prazo, os quais esto atrelados ao desempenho global da Companhia e ao desempenho individual dos Diretores.

c.
Principais indicadores de desempenho levados em considerao na determinao de cada elemento da
remunerao
No que se refere remunerao varivel de curto e mdio prazo e aos incentivos de longo prazo, respectivamente PLR e
Programas de Concesso de Aes, os indicadores de desempenho que so levados em considerao para determinao da
remunerao so: (i) as avaliaes de desempenho individuais dos Diretores, as quais consideram fatores prprios de cada funo
(como por exemplo, nvel de cargo), e (ii) os indicadores de desempenho global da Companhia. Tais indicadores so levados em
conta tanto na determinao do valor global de PLR a ser distribudo, quanto na definio da elegibilidade e volume das concesses
de aes da Companhia a serem realizadas.
O valor total da remunerao varivel de curto prazo de 3,5% do Lucro Lquido Ajustado, considerando-se o limite de despesas
previsto no oramento do respectivo exerccio social. Caso ocorra superao das despesas oradas para o exerccio, aplicado
um redutor no percentual do Lucro Lquido Ajustado acima citado, na proporo de 5% a cada 1% excedente de despesa realizada
versus a despesa orada. Do valor a ser distribudo, uma parte destinada Diretoria Estatutria e No Estatutria, observada a
regra de mltiplos salariais e diferenciao baseada na desempenho individual.
Em 2012, 2013 e 2014, os limites de despesa operacional previstos para os respectivos exerccios ficaram dentro do esperado e
o valor total da remunerao varivel de curto e mdio prazo paga aos administradores e funcionrios da Companhia foi calculado
com base no Lucro Lquido Ajustado e representou 3,5% do resultado dos respectivos exerccios.
No caso dos Programas de Concesso de Aes, alm dos critrios mencionados no primeiro pargrafo desse item com relao
determinao da concesso de aes, vale notar que o Diretor obter benefcios inclusive na medida em que as aes de emisso
da Companhia se valorizarem. Sendo assim, o potencial de ganho do beneficirio dos Programas de Concesso de Aes est
sujeito de forma significativa valorizao das aes de emisso da Companhia no mercado.
No que se refere remunerao fixa e aos benefcios, no so levados em conta indicadores de desempenho para sua
determinao. Tais elementos de remunerao esto atrelados ao nvel de responsabilidade da funo exercida, e no caso
especfico da remunerao fixa adicionalmente tambm considerada a qualificao do profissional para o exerccio da funo.

d.

Estrutura da remunerao para refletir a evoluo dos indicadores de desempenho

De acordo com a nossa poltica de remunerao varivel de curto prazo e incentivo de longo prazo, os valores globais ( pool) de
96

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

PLR e dos Programas de Concesso de Aes so afetados pelo alcance das metas globais da Companhia de Lucro Lquido
Ajustado e Despesa Operacional para o exerccio respectivo.
Adicionalmente, nossa poltica prev nveis diferenciados de remunerao em funo do desempenho individual de cada um dos
Diretores Estatutrios, considerando os respectivos cargos, funes e responsabilidades.

e.

Alinhamento da poltica de remunerao aos interesses da Companhia de curto, mdio e longo prazo

A Companhia visa a manter sua remunerao com competitividade frente ao mercado, a fim de reter e atrair talentos que
permitam atingir seus objetivos estratgicos de curto, mdio e longo prazo. Dado o modelo de negcios da Companhia, a reteno
de profissionais crucial e, nesse sentido, nossa estratgia de remunerao deve refletir mecanismos que estimulem a
permanncia e engajamento dos profissionais.
De acordo com essa estratgia de remunerao, h um equilbrio entre a remunerao fixa representada pelo salrio-base, a
remunerao de curto (PLR) e o incentivo de longo prazo (por meio dos Programas de Concesso de Aes). Dessa forma, o
funcionrio tem um incentivo para atingir e superar as metas semestrais e anuais que esto vinculadas ao programa de PLR,
assim como para buscar a implementao de aes de mdio e longo prazos que gerem valor agregado para a Companhia e que
sero refletidas na valorizao de suas aes no mercado.

f.

Existncia de remunerao suportada por subsidirias, controladas ou controladores diretos ou indiretos

No h remunerao suportada por subsidirias, controladas ou controladores diretos ou indiretos da Companhia.

g.
Existncia de qualquer remunerao ou benefcio vinculado ocorrncia de determinado evento
societrio, tal como a alienao do controle societrio da Companhia
No existe remunerao ou benefcio vinculado ocorrncia de qualquer evento societrio envolvendo a Companhia, tais como
alienao do controle societrio, e/ou efetivao de parcerias estratgicas.
No caso do Plano de Aes, existe uma previso de que, na hiptese de dissoluo, transformao, incorporao, fuso, ciso ou
reorganizao da BM&FBOVESPA aps a qual a Companhia no seja a sociedade remanescente ou, em sendo a sociedade
remanescente, deixe de ter suas aes admitidas negociao em bolsa de valores, as aes concedidas pela Companhia, a
critrio do Conselho de Administrao, podero ser transferidas para a companhia sucessora ou tero seus prazos de carncia
para a efetiva transferncia antecipados. Findo o referido prazo, a vigncia do Plano de Aes terminar e as eventuais aes
no transferidas caducaro sem direito indenizao.
13.2
Remunerao reconhecida no resultado do exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2012, 31 de
dezembro de 2013 e em 31 de dezembro de 2014 e remunerao prevista para o exerccio social corrente do
Conselho de Administrao, da Diretoria Estatutria e do Conselho Fiscal da Companhia:
As tabelas e notas abaixo apresentam a remunerao anual atribuda ao Conselho de Administrao, Diretoria Estatutria e ao
Comit de Auditoria da Companhia (observando-se que a Companhia no possui Conselho Fiscal instalado, mas que suas funes
so exercidas pelo Comit de Auditoria estatutrio e de funcionamento permanente): (i) reconhecida no resultado dos exerccios
sociais encerrados em 31 de dezembro de 2014, 31 de dezembro de 2013 e 31 de dezembro de 2012, considerando a mdia
anual do nmero de membros de cada rgo apurado mensalmente, conforme indicado no quadro abaixo 6; e (ii) prevista para o
exerccio social corrente.
Exerccio Social encerrado em 31 de dezembro de 2014
Ms

Conselho de Administrao

Diretoria

Jan

11

Fev

11

Mar

11

Abr

11

Mai

11

Jun

11

Jul

11

Ago

11

Set

11

Somatrio do nmero de membros de cada rgo em cada um dos meses do ano, dividido por 12 (doze) meses. Esse clculo feito por rgo
da administrao da Companhia, conforme Ofcio-Circular CVM/SEP/N. 02/2015.
6

97

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

Out

11

Nov

11

Dez

11

Total

132

60

Mdia

11

Ressaltamos que em relao ao incentivo de longo prazo, no mbito do Plano de Opo, conforme deliberao do Conselho de
Administrao, a outorga de opes referente ao exerccio social de 2013 ocorreu somente em janeiro de 2014, com efeitos,
portanto, apenas sobre o exerccio social de 2014.
Ocorreram duas outorgas de opes Diretoria Estatutria relativas ao exerccio social de 2013, sendo uma por meio do
Programa de Opes BVMF 2013 e outra por meio do Programa de Opes Adicionais BVMF 2013. A quantidade de opes
outorgadas no mbito do Plano de Opo com efeito no exerccio social de 2014 para os Diretores Estatutrios, conforme aprovado
pelo Conselho de Administrao, abrangeu um total de 3.500.000 aes no Programa de Opes BVMF 2013, que representaram
0,184% do total de aes emitidas pela Companhia na data da outorga, e de 1.477.340 aes no Programa de Opes Adicionais
BVMF 2013, que representaram 0,078% do total de aes emitidas pela Companhia, tambm na data da outorga. Os preos de
exerccio das opes dos referidos Programas foram fixados de acordo com as regras do Plano de Opo.
Vale ressaltar que o clculo do preo justo da outorga do Programa de Opes BVMF 2013 e do Programa de Opes Adicionais
BVMF 2013 considerou as variveis de mercado poca da outorga, bem como as caractersticas especficas de cada Programa,
refletindo assim um valor final de preo justo equivalente a R$3,43 e R$4,33, respectivamente.
Adicionalmente, com base no Plano de Opo, foram outorgadas, em 2 de janeiro de 2014, 330.000 opes aos membros do
Conselho de Administrao relativas aos exerccio social de 2013, as quais produziro efeitos somente no exerccio social de 2014.
O valor final de preo justo dessas opes equivale a R$2,98.
Exerccio Social encerrado em 31 de dezembro de 2014
Conselho de
Administrao
11
Nmero de membros
R$ 5.572.952,98
Remunerao fixa anual (em R$)
R$ 4.943.023,66
Salrio ou pr-labore
n/a
Benefcios diretos e indiretos
Remunerao por participao em
R$ 629.929,32
Comits
n/a
Outros
n/a
Remunerao Varivel (em R$)
n/a
Bnus
n/a
Participao nos resultados
Remunerao por participao em
n/a
reunies
n/a
Comisses
n/a
Outros
n/a
Benefcios ps-emprego
Benefcios motivados pela cessao do
n/a
exerccio do cargo
R$ 983.400,00
Remunerao baseada em aes
R$ 6.556.352,98
Valor da remunerao

Diretoria
5
R$ 5.935.147,66
R$ 5.008.479,97
R$ 926.667,69

Conselho Fiscal*
n/a
n/a
n/a
n/a

Total
16
R$ 11.508.100,64
R$ 9.951.503,63
R$ 926.667,69

n/a

n/a

R$ 629.929,32

n/a
R$ 9.140.054,87
n/a
R$ 9.140.054,87

n/a
n/a
n/a
n/a

n/a
R$ 9.140.054,87
n/a
R$ 9.140.054,87

n/a

n/a

n/a

n/a
n/a
n/a

n/a
n/a
n/a

n/a
n/a
n/a

n/a

n/a

n/a

R$ 18.401.882,20
R$ 33.477.084,73

n/a
n/a

R$ 19.385.282,20
R$ 40.033.437,71

* Conforme descrito no item 13.1 deste Formulrio de Referncia, a Companhia no possui Conselho Fiscal instalado. Contudo,
a Companhia conta com o Comit de Auditoria e a remunerao paga aos membros externos do referido Comit em 2014 totalizou
R$ 1.290.502,40, montante este no considerado na tabela acima.
Exerccio Social encerrado em 31 de dezembro de 2013
Ms

Conselho de Administrao

Diretoria

Jan

11

Fev

11

Mar

11

Abr

11

Mai

11

98

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

Jun

11

Jul

11

Ago

11

Set

11

Out

11

Nov

11

Dez

11

Total

132

59

Mdia

11

4,92

Ressaltamos que em relao ao incentivo de longo prazo, no mbito do Plano de Opo, conforme deliberao do Conselho de
Administrao, a outorga de opes referente ao exerccio social de 2012 ocorreu somente em janeiro de 2013, com efeitos,
portanto, apenas sobre o exerccio social de 2013.
Ocorreram duas outorgas de opes Diretoria Estatutria relativas ao exerccio social de 2012, sendo uma por meio do
Programa de Opes BVMF 2012 e outra por meio do Programa de Opes Adicionais BVMF 2012. A quantidade de opes
outorgadas no mbito do Plano de Opo com efeito no exerccio social de 2013 para os Diretores Estatutrios, conforme aprovado
pelo Conselho de Administrao, abrangeu um total de 3.300.000 aes no Programa de Opes BVMF 2012, que representaram
0,17% do total de aes emitidas pela Companhia na data da outorga, e de 1.001.185 aes no Programa de Opes Adicionais
BVMF 2012, que representaram 0,05% do total de aes emitidas pela Companhia, tambm na data da outorga. Os preos de
exerccio das opes dos referidos Programas foram fixados de acordo com as regras do Plano de Opo.
Vale ressaltar que o clculo do preo justo da outorga do Programa de Opes BVMF 2012 e do Programa de Opes Adicionais
BVMF 2012 considerou as variveis de mercado poca da outorga, bem como as caractersticas especficas de cada Programa,
refletindo assim um valor final de preo justo equivalente a R$ 5,55 e R$ 6,98, respectivamente. Pode-se verificar que tais valores
so substancialmente maiores se comparados ao preo justo das opes outorgadas no mbito do Programa de Opes BVMF
2011 e do Programa de Opes Adicionais BVMF 2011, descritos abaixo. Complementamos que no houve alterao do modelo
de precificao e a variao decorre principalmente das variaes nas condies de mercado que ocorreram neste perodo,
conforme mencionado nos itens 13.6 e 13.9 abaixo.
Exerccio Social encerrado em 31 de dezembro de 2013
Conselho de
Administrao
11
Nmero de membros
R$ 4.972.415,92
Remunerao fixa anual (em R$)
R$ 4.525.878,76
Salrio ou pr-labore
n/a
Benefcios diretos e indiretos
Remunerao por participao em
R$ 446.537,16
Comits
n/a
Outros
n/a
Remunerao Varivel (em R$)
n/a
Bnus
n/a
Participao nos resultados
Remunerao por participao em
n/a
reunies
n/a
Comisses
n/a
Outros (1)
n/a
Benefcios ps-emprego
Benefcios motivados pela cessao do
n/a
exerccio do cargo
n/a
Remunerao baseada em aes
R$ 4.972.415,92
Valor da remunerao

Diretoria
4,92
R$5.361.853,94
R$ 4.577.821,68
R$ 784,032,26

Conselho Fiscal*
n/a
n/a
n/a
n/a

Total
15,92
R$ 10.334.269,86
R$ 9.103.700,44
R$ 784.032,26

n/a

n/a

R$ 446.537,16

n/a
R$ 10.332.121,26
n/a
R$ 9.095.873,67

n/a
n/a
n/a
n/a

n/a
R$ 10.332.121,26
n/a
R$ 9.095.873,67

n/a

n/a

n/a

n/a
R$ 1.236.247,59
n/a

n/a
n/a
n/a

n/a
R$ 1.236.247,59
n/a

n/a

n/a

n/a

R$ 25.303.271,30
R$ 40.997.246,50

n/a
n/a

R$ 25.303.271,30
R$ 45.969.662,42

(1) Verbas rescisrias e gratificaes adicionais de contrataes realizadas.


* Conforme descrito no item 13.1 deste Formulrio de Referncia, a Companhia no possui Conselho Fiscal instalado. Contudo,
a Companhia conta com o Comit de Auditoria e a remunerao paga aos membros externos do referido Comit em 2013 totalizou
R$1.227.830,96, montante este no considerado na tabela acima.
Exerccio Social encerrado em 31 de dezembro de 2012
Ms

Conselho de Administrao

99

Diretoria

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

Jan

11

Fev

11

Mar

11

Abr

11

Mai

11

Jun

11

Jul

11

Ago

11

Set

11

Out

11

Nov

11

Dez

11

Total

132

60

Mdia

11

Ressaltamos que em relao ao incentivo de longo prazo, no mbito do Plano de Opo, conforme deliberao do Conselho de
Administrao, a outorga de opes referente ao exerccio social de 2011 ocorreu somente em janeiro de 2012, com efeitos sobre
o exerccio social de 2012.
Ocorreram duas outorgas de opes Diretoria Estatutria relativas ao exerccio social de 2011, sendo uma por meio do
Programa de Opes BVMF 2011 e outra por meio do Programa de Opes Adicionais BVMF 2011. A quantidade de opes
outorgadas no mbito do Plano de Opo com efeito no exerccio de 2012 para os Diretores Estatutrios, conforme aprovado pelo
Conselho de Administrao, abrangeu um total de 3.250.000 aes no Programa de Opes BVMF 2011, que representaram
0,16% do total de aes emitidas pela Companhia na data da outorga, e de 1.337.170 aes no Programa de Opes Adicionais
BVMF 2011, que representaram 0,07% do total de aes emitidas pela Companhia, tambm na data da outorga. O preo de
exerccio das opes dos referidos Programas foram fixados de acordo com as regras do Plano de Opo.
Vale ressaltar que o clculo do preo justo da outorga do Programa de Opes BVMF 2011 e do Programa de Opes Adicionais
BVMF 2011 considerou as variveis de mercado poca da outorga, bem como as caractersticas especficas de cada Programa,
refletindo assim um valor final de preo justo equivalente a R$ 2,79 e R$ 4,19, respectivamente.
Exerccio Social encerrado em 31 de dezembro de 2012
Conselho de
Administrao
11
Nmero de membros
R$ 4.221.989,61
Remunerao fixa anual (em R$)
R$ 3.751.531,67
Salrio ou pr-labore
n/a
Benefcios diretos e indiretos
Remunerao por participao em
R$ 470.457,94
Comits
n/a
Outros
n/a
Remunerao Varivel (em R$)
n/a
Bnus
n/a
Participao nos resultados
Remunerao por participao em
n/a
reunies
n/a
Comisses
n/a
Outros
n/a
Benefcios ps-emprego
Benefcios motivados pela cessao do
n/a
exerccio do cargo
n/a
Remunerao baseada em aes
R$ 4.221.989,61
Valor da remunerao

Diretoria

Conselho Fiscal*

Total

5
R$ 4.923.976,91
R$ 4.308.556,10
R$ 615.420,81

n/a
n/a
n/a
n/a

16
R$ 9.145.966,52
R$ 8.060.087,77
R$ 615.420,81

n/a

n/a

R$ 470.457,94

n/a
R$ 8.827.692,36
n/a
R$ 8.827.692,36

n/a
n/a
n/a
n/a

n/a
R$ 8.827.692,36
n/a
R$ 8.827.692,36

n/a

n/a

n/a

n/a
n/a
n/a

n/a
n/a
n/a

n/a
n/a
n/a

n/a

n/a

n/a

R$ 14.670.242,30
R$ 28.421.911,57

n/a
n/a

R$ 14.670.242,30
R$ 32.643.901,18

* Conforme descrito no item 13.1 deste Formulrio de Referncia, a Companhia no possui Conselho Fiscal instalado. Contudo,
a Companhia conta com o Comit de Auditoria e a remunerao paga aos membros externos do referido Comit em 2012 totalizou
R$997.765,48, montante este no considerado na tabela acima.

100

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

A tabela abaixo apresenta informaes sobre a remunerao do Conselho de Administrao e da Diretoria Estatutria da
Companhia prevista para o exerccio social de 2015, a qual est sujeita aprovao da Assembleia Geral Ordinria a ser realizada
em 2015. Tendo em vista que a remunerao varivel de curto e mdio prazo da Diretoria Estatutria (PLR) est vinculada ao
alcance da meta global da Companhia estabelecida para o ano, as previses constantes da tabela abaixo assumem um cenrio
de resultado provvel e podem mudar em funo da variao do Lucro Lquido Ajustado e da despesa da Companhia (base de
determinao do pool do PLR). A ttulo de exemplo, conforme regra descrita no item 13.1 c deste Formulrio de Referncia,
caso o resultado ao final do exerccio atinja um patamar de 10% acima do Lucro Lquido Ajustado esperado, considerado o limite
de despesa prevista no oramento do exerccio, o valor de remunerao varivel de curto e mdio prazo (PLR) ser acrescido de
R$ 1.200.488,36, que equivalente a um acrscimo de 10% no valor total estimado, observada a regra descrita no item 13.1 c
acima.
Alm disso, a partir de 2014, o Plano de Aes passou a ser o instrumento de incentivo de longo prazo adotado pela Companhia,
em substituio ao mecanismo de opes de compra de aes. Conforme deliberao do Conselho de Administrao, as
concesses no mbito do Plano de Aes para determinado exerccio social sempre ocorrero no incio do exerccio social seguinte.
Assim, a concesso de aes referente ao exerccio social de 2014 ocorreu somente em janeiro de 2015, e, portanto, produzir
efeitos sobre o exerccio social de 2015.
Dessa forma, foram aprovados, pelo Conselho de Administrao, dois programas de concesso de aes (Programas de Aes)
para concesso em 2 de janeiro de 2015, no mbito do Plano de Aes, relativos ao exerccio social de 2014, quais sejam, o
Programa de Concesso de Aes BVMF 2014 e o Programa de Concesso de Aes Adicional BVMF 2014. A quantidade de
aes concedidas no mbito do Plano de Aes relativas ao exerccio social de 2014 e com efeito somente no exerccio de 2015
para os Diretores Estatutrios abrangeu um total de 1.349.476 aes no Programa de Concesso de Aes BVMF 2014 que
representam 0,08% do total de aes emitidas pela Companhia, e de 507.269 aes no Programa de Concesso de Aes
Adicional BVMF 2014, considerando que a contrapartida do Diretor por meio da aquisio de Aes Prprias, ocorra a um preo
de R$ 9,50 por ao, e assim, representam 0,03% do total de aes emitidas pela Companhia.
Vale ressaltar que para os Programas de Aes, no h o clculo do preo justo; para este efeito, considerado o valor de
fechamento da ao na data da concesso, que ocorreu em 2 de janeiro de 2015. Nesta data, o preo de fechamento da ao
de emisso da Companhia era R$9,50.
Com base no Plano de Aes, a concesso de 172.700 aes aos membros do Conselho de Administrao referente ao exerccio
social de 2014 ocorreu em 2 de janeiro de 2015, e, portanto, produzir efeitos somente sobre o exerccio social de 2015.

Exerccio Social Corrente Previsto para 2015


Conselho de
Administrao
11
Nmero de membros
R$
6.673.584,72
Remunerao fixa anual (em R$)
R$ 5.585.408,09
Salrio ou pr-labore
n/a
Benefcios diretos e indiretos
Remunerao por participao em
R$ 1.088.176,62
Comits
n/a
Outros
n/a
Remunerao Varivel (em R$)
n/a
Bnus
n/a
Participao nos resultados
Remunerao por participao em
n/a
reunies
n/a
Comisses
n/a
Outros
n/a
Benefcios ps-emprego
Benefcios motivados pela cessao do
n/a
exerccio do cargo
R$ 1.640.650,00
Remunerao baseada em aes
R$ 8.314.234,71
Valor da remunerao

Diretoria
5
R$ 6.332.456,94
R$ 5.295.671,31
R$ 1.036.785,63

Conselho Fiscal*
n/a
n/a
n/a
n/a

Total
16
R$ 13.006.041,66
R$ 10.881.079,40
R$ 1.036.785,63

n/a

n/a

R$ 1.088.176,62

n/a
R$ 12.004.883,61
n/a
R$ 12.004.883,61

n/a
n/a
n/a
n/a

n/a
R$ 12.004.883,61
n/a
R$ 12.004.883,61

n/a

n/a

n/a

n/a
n/a
n/a

n/a
n/a
n/a

n/a
n/a
n/a

n/a

n/a

n/a

R$ 17.718.119,64
R$ 36.055.460,19

n/a
n/a

R$ 19.358.769,64
R$ 44.369.694,90

* Conforme descrito no item 13.1 deste Formulrio de Referncia, a Companhia no possui Conselho Fiscal instalado. Contudo,
a Companhia conta com o Comit de Auditoria e a remunerao estimada para o exerccio social de 2015, referente aos membros
externos do referido Comit, totaliza R$ 1.415.376,93, montante este no considerado na tabela acima.
13.3
Remunerao varivel referente ao exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2012, 31 de
dezembro de 2013 e 31 de dezembro de 2014 e remunerao varivel prevista para o exerccio social corrente:
Nossa poltica de remunerao varivel para os membros da Diretoria baseia-se no conceito de mltiplos salariais, que variam de
101

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

acordo com o nvel de senioridade de cada cargo. Dentro de cada nvel de cargos ocorre, ainda, uma diferenciao baseada em
desempenho individual.
As tabelas abaixo apresentam informaes sobre a remunerao varivel da Diretoria Estatutria da Companhia: (i) reconhecida
no resultado dos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2014, 31 de dezembro de 2013 e 31 de dezembro de 2012,
considerando o nmero de membros de cada rgo aos quais foi efetivamente atribuda remunerao varivel; e (ii) prevista
para o exerccio social corrente.
Exerccio Social encerrado em 31 de dezembro de 2014
Conselho de
Administrao
n/a
Nmero de membros
Bnus (em R$)
Valor mnimo previsto no plano de
remunerao
Valor mximo previsto no plano de
remunerao
Valor previsto no plano de
remunerao, caso as metas
estabelecidas fossem atingidas
Valor efetivamente reconhecido no
resultado
Participao no resultado (em R$)
Valor mnimo previsto no plano de
remunerao
Valor mximo previsto no plano de
remunerao
Valor previsto no plano de
remunerao, caso as metas
estabelecidas fossem atingidas
Valor efetivamente reconhecido no
resultado

Diretoria
5

Conselho
Fiscal
n/a

Total
5

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

R$ 10.137.582,05

n/a

R$ 10.137.582,05

n/a

R$ 12.390.378,06

n/a

R$ 12.390.378,06

n/a

R$ 11.263.980,06

n/a

R$ 11.263.980,06

n/a

R$ 9.140.054,87

n/a

R$ 9.140.054,87

Exerccio Social encerrado em 31 de dezembro de 2013


Conselho de
Administrao
n/a
Nmero de membros
Bnus (em R$)
Valor mnimo previsto no plano de
remunerao
Valor mximo previsto no plano de
remunerao
Valor previsto no plano de
remunerao, caso as metas
estabelecidas fossem atingidas
Valor efetivamente reconhecido no
resultado
Participao no resultado (em R$)
Valor mnimo previsto no plano de
remunerao
Valor mximo previsto no plano de
remunerao
Valor previsto no plano de
remunerao, caso as metas
estabelecidas fossem atingidas
Valor efetivamente reconhecido no
resultado

Diretoria
4,92

Conselho Fiscal
n/a

Total
4,92

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

R$ 9.569.329,99

n/a

R$ 9.569.329,99

n/a

R$ 11.578.889,28

n/a

R$ 11.578.889,28

n/a

R$ 10.526.262,98

n/a

R$ 10.526.262,98

n/a

R$ 9.095.873,67

n/a

R$ 9.095.873,67

Diretoria
5

Conselho Fiscal
n/a

Total
5

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

Exerccio Social encerrado em 31 de dezembro de 2012


Conselho de
Administrao
n/a
Nmero de membros
Bnus (em R$)
Valor mnimo previsto no plano de
remunerao
Valor mximo previsto no plano de
remunerao
Valor previsto no plano de

102

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)
Exerccio Social encerrado em 31 de dezembro de 2012
Conselho de
Administrao
remunerao, caso as metas
estabelecidas fossem atingidas
Valor efetivamente reconhecido no
n/a
resultado
Participao no resultado (em R$)
Valor mnimo previsto no plano de
n/a
remunerao
Valor mximo previsto no plano de
n/a
remunerao
Valor previsto no plano de
remunerao, caso as metas
n/a
estabelecidas fossem atingidas
Valor efetivamente reconhecido no
n/a
resultado

Diretoria

Conselho Fiscal

Total

n/a

n/a

n/a

R$ 9.072.748,56

n/a

R$ 9.072.748,56

R$ 10.978.025,75

n/a

R$ 10.978.025,75

R$ 9.980.023,41

n/a

R$ 9.980.023,41

R$ 8.827.692,36

n/a

R$ 8.827.692,36

A tabela abaixo apresenta informaes sobre a remunerao varivel prevista para o exerccio social de 2015. Tendo em vista
que a remunerao varivel de curto e mdio prazo da Diretoria (PLR) est vinculada ao alcance da meta global da Companhia
estabelecida para o ano, as previses constantes da tabela abaixo assumem um cenrio de resultado provvel e podem mudar
em funo da variao do Lucro Lquido Ajustado da Companhia e da despesa orada (base de determinao do pool do PLR).
Conforme regra descrita no item 13.1 (c) acima, o valor total da remunerao varivel de curto e mdio prazo que ser paga aos
administradores e funcionrios da Companhia durante o exerccio social de 2015 ser calculado com base no Lucro Lquido
Ajustado da Companhia, considerado o limite de despesa prevista no oramento do exerccio, efetivamente apurado e dever
representar aproximadamente 3,5% deste resultado.
Desse valor, uma parte ser destinada Diretoria Estatutria e sua distribuio dever seguir regra de valor alvo por nvel e
diferenciao baseada no desempenho individual. Caso ocorra superao das despesas oradas para o exerccio, ser aplicado
um redutor no percentual do Lucro Lquido Ajustado acima citado na proporo de 5% a cada 1% excedente de despesa realizada
versus a despesa orada.
Com relao previso dos valores mnimo e mximo, ressaltamos que a distribuio de PLR, conforme as regras descritas acima,
diretamente afetada pelo Lucro Lquido Ajustado, considerado o limite de despesa prevista no oramento do exerccio de forma
que: (i) caso no haja lucro lquido, o valor pago a ttulo de PLR ser zero; (ii) no h valor mximo previsto como um teto,
devendo ser observadas as regras de distribuio descritas acima. Para fins da estimativa dos valores mnimo e mximo previstos
na tabela abaixo, foi considerada obteno do Lucro Lquido Ajustado em 10% abaixo e 10% acima, respectivamente, da meta
estabelecida para fins do programa de PLR aprovada pelo Conselho de Administrao.
Exerccio Social Corrente Previsto para 2015
Conselho de
Administrao
n/a
Nmero de membros
Bnus (em R$)
Valor mnimo previsto no plano de
remunerao
Valor mximo previsto no plano de
remunerao
Valor previsto no plano de
remunerao, caso as metas
estabelecidas fossem atingidas
Valor efetivamente reconhecido no
resultado
Participao no resultado (em R$)
Valor mnimo previsto no plano de
remunerao
Valor mximo previsto no plano de
remunerao
Valor previsto no plano de
remunerao, caso as metas
estabelecidas fossem atingidas
Valor efetivamente reconhecido no
resultado

Diretoria
5

Conselho Fiscal
n/a

Total
5

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

R$ 10.804.395,25

n/a

R$ 10.804.395,25

n/a

R$ 13.205.371,97

n/a

R$ 13.205.371,97

n/a

R$ 12.004.883,61

n/a

R$ 12.004.883,61

n/a

n/a

n/a

n/a

13.4
Em relao ao plano de remunerao baseado em aes do Conselho de Administrao e da Diretoria
Estatutria, em vigor no ltimo exerccio social e previsto para o exerccio social corrente:
103

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

a.

Termos e condies gerais

Como descrito em nota introdutria a este item, em 2014 foi aprovado pela Assembleia Geral Extraordinria realizada em 13 de
maio de 2014 o Plano de Aes, que substituiu o mecanismo de outorga de opes de compra de aes do Plano de Opo como
instrumento de incentivo de longo prazo.
Conforme deliberao do Conselho de Administrao, as concesses no mbito do Plano de Aes para determinado exerccio
social sempre ocorrero no incio do exerccio social seguinte. Assim, a concesso de aes referente ao exerccio social de 2014
ocorreu somente em janeiro de 2015, e, portanto, produzir efeitos sobre o exerccio social de 2015.

Plano de Opo (outorgas de opes relativas at o exerccio social de 2013)


No mbito do Plano de Opo, so elegveis a receber opes de compra de aes de emisso da Companhia os administradores
e superintendentes da Companhia e de suas controladas e, em casos especiais, seus empregados e prestadores de servios
indicados pelo Diretor Presidente (Beneficirios).
O Plano de Opo delega amplos poderes ao Conselho de Administrao para aprovar as outorgas de opes e administr-las,
por meio de Programas de Opo de Compra de Aes (Programas de Opo).
O Plano de Opo, visando o mais alto nvel de transparncia, prev, ainda, um mecanismo especfico de outorga de opes para
os membros do Conselho de Administrao, por meio do qual: (i) so elegveis para participar das outorgas, os membros do
Conselho de Administrao a partir da data assembleia geral que os eleger para o cargo, ou outro prazo que esta venha a fixar;
(ii) os Beneficirios membros do Conselho de Administrao podero receber anualmente, em conjunto, um total de at 330.000
opes, que sero distribudas linearmente entre os membros do Conselho de Administrao, conforme deliberao em assembleia
geral; (iii) as opes outorgadas aos membros do Conselho de Administrao sero outorgadas em lote nico nas mesmas datas
que ocorrerem as outorgas para outros beneficirios; (iv) o Beneficirio poder exercer seu direito aps 2 (dois) anos, a contar
do trmino de seu mandato como membro do Conselho de Administrao; (v) as opes devero ser exercidas no prazo mximo
de 5 anos, a contar da data em que as opes outorgadas ao Beneficirio tornaram-se exercveis; (vi) no caso de destituio do
Beneficirio membro do Conselho de Administrao por violao de seus deveres e atribuies, conforme a legislao civil ou
motivo equivalente justa causa na legislao trabalhista, caducaro sem indenizao todas as opes no exercidas, tendo ou
no decorrido os prazos de carncia; e (vii) no caso de renncia do Beneficirio membro do Conselho de Administrao, todas as
opes no exercidas at a data da renncia podero ser exercidas pelo respectivo Beneficirio, com exceo das opes
outorgadas no ano do mandato em que ocorrer a renncia, observando-se os respectivos prazos para exerccio.
Ocorreram dez outorgas de opes no mbito do Plano de Opo, sendo uma outorga aos membros do Conselho de Administrao
correspondente ao mandato de 2013 e nove pelos Programas de Opo aprovados pelo Conselho de Administrao, quais sejam,
Programa de Opes BVMF 2008, Programa de Opes BVMF 2009, Programa de Opes BVMF 2010, Programa de Opes
BVMF 2011, Programa de Opes Adicionais BVMF 2011, Programa de Opes BVMF 2012, Programa de Opes Adicionais
BVMF 2012, Programa de Opes BVMF 2013 e Programa de Opes Adicionais BVMF 2013.

Plano de Aes (concesses de aes relativas ao exerccio social de 2014 em diante)


So elegveis para participar os administradores e empregados da Companhia e de sociedades controladas (Beneficirios).
O Plano de Aes delega amplos poderes ao Conselho de Administrao para aprovar as concesses de aes e administr-las,
por meio de Programas de Concesso de Aes (Programas de Aes), os quais devem definir, entre outras condies especficas:
(i) os respectivos Beneficirios; (ii) o nmero total de aes da Companhia objeto de concesso; (iii) critrios para eleio dos
Beneficirios e determinao do nmero de aes a serem atribudas; (iv) a diviso das aes em lotes; (v) perodos de carncia
para realizao da transferncia das aes; (vi) eventuais restries transferncia das aes recebidas pelos Beneficirios; e
(vii) eventuais disposies sobre penalidades.
Para cada Programa de Aes, dever ser respeitado um prazo total mnimo de 3 (trs) anos entre a data de concesso das aes
daquele Programa e a ltima data de transferncia de aes concedidas para o mesmo Programa. Ademais, dever ser respeitado
um prazo de carncia mnimo de 12 (doze) meses entre: (i) a data de concesso de um Programa e a primeira data de
transferncia de qualquer lote de aes daquele Programa, e (ii) entre cada uma das datas de transferncia de lotes de aes
daquele Programa, aps a primeira transferncia.
Quando do lanamento de cada Programa de Aes, o Conselho de Administrao deve fixar os termos e as condies para a
concesso das aes em Contrato de Concesso de Aes (Contrato), a ser celebrado entre a Companhia e cada Beneficirio.
Os poderes do Conselho de Administrao no mbito do Plano de Aes podem ser delegados ao Comit de Remunerao.
Atualmente, o Conselho de Administrao conta com a assessoria do Comit de Remunerao para a definio das condies das
concesses de aes, nos termos da competncia estatutria deste comit.

104

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

As aes objeto da concesso tero os direitos estabelecidos no Plano de Aes, nos respectivos Programas de Aes e no
Contrato, sendo certo que o Beneficirio no far jus ao recebimento de dividendos ou quaisquer outros proventos antes da
transferncia definitiva de tais aes.
Os Programas de Aes e os Contratos esto sujeitos, ainda, s seguintes condies gerais:
a)
nenhuma ao ser transferida ao Beneficirio a no ser que todas as exigncias legais, regulamentares e contratuais
tenham sido integralmente cumpridas;
b)
nenhuma disposio do Plano de Aes, de qualquer Programa de Aes ou do Contrato conferir a qualquer Beneficirio
direito de permanncia como administrador ou empregado da Companhia e no interferir, de qualquer modo, com os direitos
da Companhia de interromper, a qualquer tempo, o mandato do administrador ou o contrato de trabalho do empregado;
c)
as aes concedidas nos termos do Plano de Aes no tm qualquer relao nem esto vinculadas remunerao fixa
ou eventual participao nos lucros (PLR) dos Beneficirios;
d)
o Beneficirio no ter nenhum dos direitos e privilgios de acionista da Companhia no momento da concesso do direito
ao recebimento das aes objeto do respectivo Programa de Aes e Contrato, exceto aqueles a que se refere o Plano de Aes;
e
e)
o Beneficirio somente ter os direitos e privilgios inerentes condio de acionista a partir do momento da definitiva
transferncia das aes.
O Plano de Aes prev, ainda, um mecanismo especfico de concesso de aes para os membros do Conselho de Administrao,
por meio do qual: (i) so elegveis para serem beneficirios da concesso ao Conselho os membros do Conselho de Administrao
a partir da data da Assembleia Geral que os eleger para o cargo, ou outro prazo que a Assembleia Geral venha a fixar; (ii) os
Beneficirios membros do Conselho de Administrao podero receber anualmente, em conjunto, um total de at 172.700 aes
de emisso da Companhia, que sero distribudas linearmente entre os membros do Conselho de Administrao, conforme
deliberao em assembleia geral; (iii) as concesses aos membros do Conselho de Administrao sero feitas em lote nico nas
mesmas datas em que houver a aprovao dos Programas para a concesso de aes aos demais beneficirios; (iv) as aes
objeto dos contratos de beneficirios membros do Conselho de Administrao sero transferidas aps 2 anos, a contar do trmino
de cada mandato como membro do Conselho de Administrao no qual houve a celebrao do Contrato; (v) no caso de destituio
por violao de seus deveres e atribuies, conforme a legislao comercial ou motivo equivalente justa causa na legislao
trabalhista, caducaro imediatamente e sem indenizao, o direito ao recebimento de todas as aes ainda no transferidas; (vi)
no caso de renncia, caducaro imediatamente e sem indenizao, o direito ao recebimento das aes objeto de Programa
aprovado para o ano do mandato em que ocorrer a renncia. Todas as demais aes cujo direito tenha sido concedido
anteriormente sero transferidas ao Beneficirio observando-se os respectivos prazos de transferncia; neste caso, a contagem
do prazo de transferncia ser feita como se o Beneficirio no houvesse renunciado, ou seja, a ao ser transferida aps 2
anos a contar da data em que ocorreria o trmino do mandato, caso o Beneficirio no houvesse renunciado; e (vii) no caso de
trmino do mandato sem reeleio, todas as aes sero transferidas para o Beneficirio, observando-se os respectivos prazos
de transferncia.
As concesses no mbito do Plano de Aes referentes a um determinado exerccio social sempre ocorrero no incio do exerccio
social seguinte. Assim, ocorreram em janeiro de 2015 uma concesso aos membros do Conselho de Administrao correspondente
ao mandato referente a 2014 e duas concesses de aes aprovadas pelo Conselho de Administrao referentes ao exerccio
social de 2014, quais sejam, Programa de Concesso de Aes BVMF 2014 e Programa Adicional de Concesso de Aes BVMF
2014.

b.

Principais objetivos do plano

O objetivo dos Planos conceder aos administradores e empregados da Companhia e de suas sociedades controladas diretas ou
indiretas, a oportunidade de se tornarem acionistas da Companhia. Dessa forma, pretende-se obter um maior alinhamento dos
interesses de tais administradores e empregados com os interesses dos acionistas da Companhia, bem como possibilitar
Companhia e s suas controladas atrair e manter vinculados a elas administradores e empregados.

c.

Forma como o plano contribui para esses objetivos

O objetivo de promover um maior alinhamento de interesses obtido pelo oferecimento da oportunidade aos administradores e
empregados para que se tornem acionistas da Companhia. Nesse sentido, importante notar que as outorgas de opes ou
concesso de aes so formatadas de maneira que os Beneficirios apenas possam auferir um possvel ganho num horizonte de
longo prazo, agregado integralmente no caso de opes, e de forma significativa no caso de concesso de aes valorizao
das aes de emisso da Companhia. Assim, busca-se permitir que os administradores e empregados contemplados pelos Planos,
comprometam-se com os objetivos de longo prazo da Companhia e com a gerao de valor neste perodo.
Ademais, a necessidade de que o Beneficirio permanea vinculado Companhia para que possa no futuro auferir um possvel
ganho, visa reteno de talentos no quadro de pessoal-chave da Companhia. Em suma, a possibilidade de ganhos futuros
condicionados permanncia do Beneficirio dever contribuir para a manuteno da posio do beneficirio na Companhia no
longo prazo.

105

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

No caso especfico dos Programas Adicionais, ainda h um compromisso de aquisio, pelo Beneficirio, de aes da Companhia
e manuteno das Aes Prprias como condio para a efetiva participao no programa e manuteno dos direitos estabelecidos
em contrato. Nesta situao, h um alinhamento mais intenso dos interesses do Beneficirio e da Companhia, visto que aqueles
se tornam ainda mais comprometidos com os resultados de longo prazo. Dado que o referido Programa destina-se a um grupo
chave na organizao e conta com uma obrigao de contrapartida, reforamos tambm o efeito de reteno de profissionais
crticos para a gerao de valor no curto, mdio e longo prazo.

d.

Como o plano se insere na poltica de remunerao da Companhia

Os Planos se inserem na poltica de remunerao como instrumentos de incentivo de longo prazo, contribuindo na composio
do total da remunerao dos administradores e empregados da Companhia. E, nesse sentido, inserem-se nos objetivos da poltica
de remunerao de alinhar os objetivos individuais aos objetivos da Companhia, uma vez que os Beneficirios tm um incentivo
adicional para adotar condutas que, no longo prazo, gerem valor agregado para a Companhia. O incentivo baseia-se tambm na
possibilidade de ganhos decorrentes da valorizao das aes de emisso da Companhia no mercado. Adicionalmente, as outorgas
de opes ou concesso de aes, ao oferecerem a possibilidade de realizao de ganho apenas mediante o comprometimento
de longo prazo do Beneficirio, atuam como um instrumento de atrao e reteno dos talentos da Companhia.

e.

Como o plano alinha os interesses dos administradores e da Companhia a curto, mdio e longo prazo

Os Planos atrelam nveis distintos de ganho em funo de desempenho, o que constitui instrumento incentivador para o
cumprimento das metas globais da Companhia e para a busca de aes de mdio e longo prazo que gerem valor agregado para
a Companhia e se reflitam na valorizao de suas aes no mercado. Nesse sentido, os administradores so estimulados a buscar
resultados sustentveis que gerem valor para a Companhia ao longo do tempo. Os Planos alinham os interesses de seus
beneficirios com os interesses dos acionistas da Companhia, na medida em que possibilitam que os administradores e
empregados tornem-se acionistas da Companhia, estimulando uma gesto eficiente, atraindo e retendo os profissionais altamente
qualificados e gerando crescimento e valor para a Companhia. Os mecanismos que permitem o alinhamento de interesses dos
Beneficirios ao longo do tempo incluem, por exemplo, os prazos de carncia durante os quais as opes no podem ser exercidas,
os prazos finais para exerccio das opes e os prazos de carncia para a efetiva transferncia das aes. A diviso das outorgas
das opes ou da concesso de aes em lotes, serve como estmulo para a reteno do profissional durante tais prazos,
permitindo que v se tornando acionista da Companhia com participao progressivamente maior e que possa auferir um ganho
que ser tanto maior quanto mais tempo fique na Companhia.
Reforando ainda mais o alinhamento dos administradores com a Companhia, foram implementados Programas Adicionais, que
no caso especfico, prev tambm o compromisso de aquisio, pelo Beneficirio de tal Programa, de aes da Companhia e
manuteno das Aes Prprias como condio para a participao no programa e manuteno dos direitos estabelecidos em
contrato. Nesta situao, h um alinhamento mais intenso dos interesses do Beneficirio e da Companhia, tendo em vista que
aqueles se tornam ainda mais comprometidos com os resultados de longo prazo. Dado que o Programa supracitado destina-se a
um grupo chave na organizao e conta com uma obrigao de contrapartida, reforamos tambm o efeito de reteno de
profissionais crticos para a gerao de valor no curto, mdio e longo prazo.

f.

Nmero mximo de aes abrangidas

O Plano de Aes prev que a concesses de aes no poder abranger mais do que o limite mximo de aes representativas
de at 2,5% (dois vrgula cinco por cento) do capital social da Companhia na respectiva data de concesso.
Tomando como base a quantidade de aes emitidas pela Companhia em 31 de dezembro de 2014, o total de aes abrangidas
pelo Plano de Aes poder ser de at 47.500.000 aes. Tendo em vista que no sero mais outorgadas opes no mbito do
Plano de Opo, no h que se falar em limite de aes a ser considerado dentro do Plano de Opo.

g.

Nmero mximo de opes a serem outorgadas

Conforme mencionado no item f acima, o Plano de Aes prev que a concesses de aes no poder abranger mais do que
o limite mximo de aes representativas de at 2,5% (dois vrgula cinco por cento) do capital social da Companhia na respectiva
data de concesso.
Tomando como base a quantidade de aes emitidas pela Companhia em 31 de dezembro de 2014, o total de aes abrangidas
pelo Plano de Aes poder ser de at 47.500.000 aes. Tendo em vista que no sero mais outorgadas opes no mbito do
Plano de Opo, no h que se falar em limite de aes a ser considerado dentro do Plano de Opo.

h.

Condies de aquisio de aes

Plano de Opo (outorgas de opes relativas at o exerccio social de 2013)


Conforme mencionado no item 13.4 (a) acima, as regras do Plano de Opo determinam que o Conselho de Administrao ou o
Comit de Remunerao, conforme o caso, criaro, periodicamente, os Programas de Opo.
106

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

O Plano de Opo permite tambm que o Conselho de Administrao outorgue opes com condies diferenciadas a
determinados Beneficirios, as denominadas Opes Adicionais. Para outras informaes sobre as condies para aquisio de
aes no mbito do Plano de Opo e respectivos Programas, vide especialmente os subitens (a), (i) e (j) deste item 13.4.
Vale ressaltar novamente que o Plano de Opo estabeleceu um mecanismo especfico de outorga de opes para os membros
do Conselho de Administrao, visando o mais alto nvel de transparncia quanto realizao de outorgas a membros do Conselho
de Administrao.

Plano de Aes (concesses de aes relativas ao exerccio social de 2014 em diante)


As regras do Plano de Aes determinam que o Conselho de Administrao ou o Comit de Remunerao, conforme o caso,
criaro, periodicamente, os Programas de Aes, onde sero definidos, entre outras condies especficas: (i) os respectivos
Beneficirios; (ii) o nmero total de aes da Companhia objeto de concesso; (iii) critrios para eleio dos Beneficirios e
determinao do nmero de aes a serem atribudas; (iv) a diviso das aes em lotes; (v) perodos de carncia para realizao
da transferncia das aes; (vi) eventuais restries transferncia das aes recebidas pelos Beneficirios; e (vii) eventuais
disposies sobre penalidades.
Considerando que, no mbito do Plano de Aes, as aes so concedidas aos Beneficirios e efetivamente transferidas,
observados os prazos de carncia estabelecidos nos Programas de Aes e as condies previamente estabelecidas em contrato,
no h regras de aquisio de aes. Vale notar, entretanto, que nenhuma ao ser transferida ao Beneficirio a no ser que
todas as exigncias legais, regulamentares e contratuais tenham sido integralmente cumpridas.
O Plano de Aes prev, ainda, um mecanismo especfico de concesso de aes para os membros do Conselho de Administrao,
por meio do qual: (i) so elegveis para serem beneficirios da concesso ao Conselho os membros do Conselho de Administrao
a partir da data da Assembleia Geral que os eleger para o cargo, ou outro prazo que a Assembleia Geral venha a fixar; (ii) os
Beneficirios membros do Conselho de Administrao podero receber anualmente, em conjunto, um total de at 172.700 aes
de emisso da Companhia, que sero distribudas linearmente entre os membros do Conselho de Administrao, conforme
deliberao em assembleia geral; (iii) as concesses aos membros do Conselho de Administrao sero feitas em lote nico nas
mesmas datas em que houver a aprovao dos Programas para a concesso de aes aos demais beneficirios; (iv) as aes
objeto dos contratos de beneficirios membros do Conselho de Administrao sero transferidas aps 2 anos, a contar do trmino
de cada mandato como membro do Conselho de Administrao no qual houve a celebrao do Contrato; (v) no caso de destituio
por violao de seus deveres e atribuies, conforme a legislao comercial ou motivo equivalente justa causa na legislao
trabalhista, caducaro imediatamente e sem indenizao, o direito ao recebimento de todas as aes ainda no transferidas; (vi)
no caso de renncia, caducaro imediatamente e sem indenizao, o direito ao recebimento das aes objeto de Programa
aprovado para o ano do mandato em que ocorrer a renncia. Todas as demais aes cujo direito tenha sido concedido
anteriormente sero transferidas ao Beneficirio observando-se os respectivos prazos de transferncia; neste caso, a contagem
do prazo de transferncia ser feita como se o Beneficirio no houvesse renunciado, ou seja, a ao ser transferida aps 2
anos a contar da data em que ocorreria o trmino do mandato, caso o Beneficirio no houvesse renunciado; e (vii) no caso de
trmino do mandato sem reeleio, todas as aes sero transferidas para o Beneficirio, observando-se os respectivos prazos
de transferncia.

i.

Critrios para fixao do preo de aquisio ou exerccio

Plano de Opo (outorgas de opes relativas at o exerccio social de 2013)


O Plano de Opo estabelece, como regra geral, que o preo de exerccio das opes corresponde mdia do preo de fechamento
das aes de emisso da Companhia nos ltimos vinte preges anteriores data de outorga da opo. O Conselho de
Administrao poder determinar, quando do lanamento de cada Programa de Opo, que seja concedido aos Beneficirios um
desconto de at 20% na fixao do preo de exerccio da opo, incidente sobre o valor bsico determinado na forma acima
descrita. A concesso de desconto em determinado Programa de Opo no obrigar a concesso de desconto, ou do mesmo
percentual de desconto, nos Programas de Opo posteriores. Entre os Programas de Opo j lanados no houve a aplicao
de nenhum desconto para o Programa de Opes BVMF 2008, Programa de Opes BVMF 2009, Programa de Opes BVMF
2010 e Programa de Opes BVMF 2011. Para o Programa de Opes BVMF 2012 e o Programa de Opes BVMF 2013, o
Conselho de Administrao concedeu o desconto de 20% sobre a mdia do preo de fechamento das aes de emisso da
Companhia nos vinte preges anteriores data de outorga da opo.
No caso especfico do Programa de Opes Adicionais, o desconto sobre o preo de exerccio das Opes Adicionais pode ser
maior do que 20%, e fixado a critrio do Conselho de Administrao ou do Comit de Remunerao, conforme o caso, desde que
sejam observadas no mbito do Programa de Opo as seguintes condies: (i) aquisio pelo Beneficirio de Aes Prprias; e
(ii) observncia de um perodo de Lock-up. No caso especfico do Programa de Opes Adicionais BVMF 2011, do Programa de
Opes Adicionais BVMF 2012 e do Programa de Opes Adicionais BVMF 2013, o desconto aplicado foi de 50% sobre a mdia
do preo de fechamento das aes de emisso da Companhia nos ltimos vinte preges anteriores data de outorga da opo.
No caso da outorga especfica ao Conselho de Administrao, o preo de exerccio , conforme regra do Plano de Opo,
107

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

correspondente mdia do preo de fechamento das aes de emisso da Companhia nos ltimos vinte preges anteriores
data de outorga da opo, sem a concesso de nenhum desconto. A data de outorga neste caso observar a mesma data de
outorga dos outros Programas de Opo.

Plano de Aes (concesses de aes relativas ao exerccio social de 2014 em diante)


Dado que, no mbito do Plano de Aes, o instrumento de incentivo de longo prazo ocorre por meio da concesso de aes, no
h fixao do preo de aquisio ou exerccio.

j.

Critrios para fixao do prazo de exerccio

Plano de Opo (outorgas de opes relativas at o exerccio social de 2013)


As regras do Plano de Opo estabelecem que as opes podero ser exercidas total ou parcialmente durante os prazos e nos
perodos fixados em cada Programa de Opo e nos respectivos Contratos de Opo, a critrio do Conselho de Administrao ou
Comit de Remunerao, conforme o caso.
Com relao aos Programas de Opo, exceto os Programas de Opes Adicionais, os Beneficirios podero exercer as opes
efetivamente outorgadas razo de ao ano.
As condies dos Programas de Opo ainda preveem que a opo poder ser exercida aps o vencimento de cada perodo de
carncia, limitado ao prazo mximo de sete anos a partir do primeiro perodo de carncia.
No caso especfico do Programa de Opes Adicionais, cujo objetivo pautou-se na criao de mecanismo de reteno dos
profissionais chave da organizao, h um perodo de carncia maior, sendo em 3 anos e em 5 anos, ambos os prazos
contados da data da outorga. Estes Programas de Opo preveem ainda que a opo poder ser exercida aps o vencimento de
cada perodo de carncia, limitado ao prazo mximo de exerccio de sete anos a partir da data de outorga.
O exerccio das Opes Adicionais ser necessariamente condicionado: (i) aquisio pelo Beneficirio de Aes Prprias; e (ii)
observncia de um perodo de Lock-up.
Conforme j mencionado acima, o Plano de Opo estabelece um mecanismo especfico de outorga de opes para os membros
do Conselho de Administrao. As opes outorgadas aos membros do Conselho de Administrao sero outorgadas em lote
nico nas mesmas datas que ocorrerem as outorgas para outros Beneficirios, sendo que os membros do Conselho de
Administrao podero exercer seu direito aps 2 (dois) anos a contar do trmino de seu mandato como membro do Conselho
de Administrao. Alm disso, as referidas opes devero ser exercidas no prazo mximo de 5 (cinco) anos, a contar da data
em que as opes outorgadas tornaram-se exercveis.
Cumprido o prazo de carncia, e as exigncias especficas de cada Programa de Opo, a opo poder ser exercida total ou
parcialmente. Se a opo for exercida parcialmente, o titular poder exercer o remanescente dentro dos prazos j estipulados. A
opo no exercida nos prazos e condies estipulados nos respectivos Programas de Opo ser considerada automaticamente
extinta, sem direito indenizao.
Vale ressaltar que as condies e prazos de carncia acima descritos foram mantidos para as aes concedidas em substituio
s opes no-vested canceladas (vide item 13.16 abaixo).

Plano de Aes (concesses de aes relativas ao exerccio social de 2014 em diante)


Como j mencionado em itens anteriores, no mbito do Plano de Aes, as aes so transferidas aos Beneficirios, de modo
que no h exerccio. No obstante, existem regras de carncias a serem cumpridas para a efetiva transferncia das Aes aos
Beneficirios. Neste sentido, para cada Programa de Aes, dever ser respeitado um prazo total mnimo de 3 (trs) anos entre
a data de concesso das aes daquele Programa e a ltima data de transferncia de aes concedidas para o mesmo Programa.
Ademais, dever ser respeitado um prazo de carncia mnimo de 12 (doze) meses entre: (i) a data de concesso de um Programa
e a primeira data de transferncia de qualquer lote de aes daquele Programa, e (ii) entre cada uma das datas de transferncia
de lotes de aes daquele Programa, aps a primeira transferncia.
Conforme j mencionado acima, o Plano de Aes estabelece tambm um mecanismo especfico de concesso de aes aos
membros do Conselho de Administrao. Tais concesses sero feitas em lote nico nas mesmas datas em que ocorrerem as
outorgas para outros Beneficirios e as aes objeto destas concesses sero transferidas aps 2 anos, a contar do trmino de
cada mandato como membro do Conselho de Administrao no qual houve a celebrao do Contrato.

k.

Forma de liquidao

Plano de Opo (outorgas de opes relativas at o exerccio social de 2013)


Tendo em vista que as opes outorgadas Diretoria Estatutria no mbito do Plano de Opo foram canceladas (vide nota
108

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

introdutria e item 13.16), haver liquidao somente das opes outorgadas ao Conselho de Administrao relativas ao exerccio
social de 2013.
Os membros do Conselho de Administrao que desejarem exercer as opes efetivamente outorgadas devero comunicar
Companhia, por escrito, mediante envio de Notificao de Exerccio. Referida notificao dever indicar a quantidade de aes
que o membro do Conselho de Administrao pretende comprar. A Notificao de Exerccio somente ser considerada vlida e
eficaz se entregue nos prazos fixados pelo Plano de Opo, tendo em vista a necessidade de programao para tornar disponveis
as aes para aquisio. O preo de exerccio da opo ser pago pelos membros do Conselho de Administrao na forma
estipulada pelo Plano de Opo.

Plano de Aes (concesses de aes relativas ao exerccio social de 2014 em diante)


No caso dos Programas de Concesso de Aes, as aes sero transferidas aos Beneficirios de acordo com os lotes e nos
perodos fixados no respectivo Contrato, desde que cumpridas as condies estabelecidas no Plano de Aes, no Programa de
Aes e no Contrato.

l.

Restries transferncia das aes

Plano de Opo (outorgas de opes relativas at o exerccio social de 2013)


Tendo em vista que as opes outorgadas Diretoria Estatutria no mbito do Plano de Opo foram canceladas (vide nota
introdutria e item 13.16), no h que se falar em restries transferncia de aes decorrentes de exerccio de opes.
O Plano de Opo, que estabelece as condies de outorga de opes aos membros do Conselho de Administrao, no prev
restries s transferncias de aes decorrentes do exerccio das opes por parte dos membros do Conselho.

Plano de Aes (concesses de aes relativas ao exerccio social de 2014 em diante)


No caso do Plano de Aes, o Conselho de Administrao ou o Comit, conforme o caso, podero: (i) estabelecer aos Beneficirios
um perodo mnimo de indisponibilidade para a venda, transferncia ou, de qualquer forma, alienao das aes da Companhia
recebidas no mbito do Plano de Aes, bem como aquelas que venham a ser por ele recebidas em virtude de bonificaes,
desdobramentos, subscries ou qualquer outra forma de aquisio que no envolva o desembolso de recursos prprios do
Beneficirio, ou valores mobilirios que deem direito subscrio ou aquisio de aes, desde que tais aes ou valores
mobilirios tenham decorrido para o Beneficirio da propriedade das aes objeto do Plano de Aes; e (ii) a seu critrio, dispensar
os Beneficirios do perodo mnimo de indisponibilidade mencionado no item (i) acima.
Salvo deciso especfica em contrrio do Conselho de Administrao ou do Comit, conforme o caso, a alienao das aes, de
qualquer forma, enquanto no decorrido o perodo referido no item acima, acarretar para o Beneficirio a perda, sem direito a
indenizao, do direito a receber todas as aes ainda no transferidas a que teria direito no mbito do mesmo Programa e
Contrato.
O Beneficirio se obriga, ainda, a no onerar as aes, se sujeitas a perodo de indisponibilidade, e a no instituir sobre elas
qualquer gravame que possa impedir a execuo do disposto no Plano de Aes.
A Companhia registrar transferncia de aes vinculadas ao Plano de Aes no momento de sua ocorrncia, ficando as mesmas
indisponveis pelo perodo estabelecido no Programa, conforme aplicvel.

m.

Critrios e eventos que, quando verificados, ocasionaro a suspenso, alterao ou extino do plano

Os Planos podem ser extintos a qualquer tempo pelo Conselho de Administrao, sem prejuzo da prevalncia das restries
negociabilidade das aes, e sem alterao dos direitos e obrigaes de qualquer acordo existente.
Nos Planos de incentivo de longo prazo, existe uma previso de que, na hiptese de dissoluo, transformao, incorporao,
fuso, ciso ou reorganizao da Companhia aps a qual a Companhia no seja a sociedade remanescente ou, em sendo a
sociedade remanescente, deixe de ter suas aes admitidas negociao em bolsa de valores, as opes outorgadas ou as aes
concedidas pela Companhia, a critrio do Conselho de Administrao, podero ser transferidas para a companhia sucessora ou
tero seus prazos de carncia antecipados, para e efetiva transferncia ou para que possam ser exercidas pelos respectivos
Beneficirios por determinado prazo. Aps o referido prazo, os Planos de Incentivo de Longo Prazo terminaro e as aes/opes
no transferidas/exercidas caducaro sem direito indenizao.

n.
Efeitos da sada do administrador dos rgos da Companhia sobre seus direitos previstos no plano de
remunerao baseado em aes
Tendo em vista que as opes outorgadas Diretoria Estatutria no mbito do Plano de Opo foram canceladas (vide nota
introdutria e item 13.16), trataremos neste item apenas a respeito das condies do Plano de Aes, exceto no que diz respeito
109

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

aos beneficirios membros do Conselho de Administrao.


A destituio do mandato por violao dos deveres e atribuies do administrador ou a demisso do Beneficirio por razo que
configuraria justa causa, conforme a legislao civil ou trabalhista, conforme o caso, acarretar na perda, sem indenizao, do
direito ao recebimento de todas as aes que seriam recebidas no mbito do Plano de Aes, que ainda no tenham sido
transferidas.
Salvo deciso em contrrio do Conselho de Administrao ou do Comit, conforme o caso, ou, por delegao destes, do Diretor
Presidente, na hiptese de trmino da relao do Beneficirio com a Companhia em razo de destituio do mandato de
administrador, de demisso sem justa causa, de renncia ou de desligamento voluntrio do Beneficirio, no abrangidos pelo
pargrafo acima, o Beneficirio do Plano de Aes: (i) dever receber todas as aes cujo prazo para transferncia pela Companhia
j tenha decorrido, nos termos do respectivo Programa ou Contrato; e (ii) perder, sem indenizao, o direito ao recebimento
das aes cujos prazos de transferncia ainda no tenham decorrido.
O Conselho de Administrao ou o Comit, conforme o caso, ou, por delegao destes, o Diretor Presidente, podero manter ou
antecipar os prazos para transferncia de aes concedidas a determinados Beneficirios, no todo ou em parte, cujo vnculo com
a Companhia seja terminado nos termos do paragrafo acima.
Caso o Beneficirio venha a falecer ou tornar-se permanentemente invlido para o exerccio de sua funo na Companhia
enquanto administrador ou empregado, o direito ao recebimento das aes concedidas ser assegurado ao Beneficirio ou aos
seus herdeiros e sucessores, conforme o caso. As aes concedidas sero transferidas tendo ou no decorrido os prazos previstos
no Contrato. Em caso de falecimento, os herdeiros e sucessores recebero as aes na forma de disposio testamentria,
conforme estabelecido no inventrio ou em ordem judicial competente.
As regras aplicveis aos casos de falecimento e invalidez permanente tambm so aplicveis em caso de aposentadoria do
Beneficirio, desde que tal Beneficirio comprometa-se a no prestar servios, com ou sem vnculo empregatcio, a empresas e
instituies que, mesmo de forma indireta, atuem em mercados coincidentes ao da Companhia, durante, no mnimo, 12 meses.
Adicionalmente, em caso de destituio do Beneficirio membro do Conselho de Administrao por violao de seus deveres e
atribuies, conforme a legislao civil ou motivo equivalente justa causa na legislao trabalhista, caducaro sem indenizao
todas as opes no exercidas, no caso do Plano de Opo, e aes no transferidas, no caso do Plano de Aes, tendo ou no
decorrido os prazos de carncia. No caso de renncia do Beneficirio membro do Conselho de Administrao, caducaro sem
indenizao, no mbito do Plano de Opo, as opes outorgadas no ano do mandato em que ocorrer a renncia, e no mbito
do Plano de Aes, o direito ao recebimento das aes concedidas no ano do mandato em que ocorrer a renncia.
13.5
Quantidade de aes ou cotas direta ou indiretamente detidas, no Brasil ou no exterior, e outros valores
mobilirios conversveis em aes ou cotas, emitidos pela Companhia, seus controladores diretos ou indiretos,
sociedades controladas ou sob controle comum, por membros do Conselho de Administrao, da Diretoria
Estatutria ou do Conselho Fiscal, agrupados por rgo, na data de encerramento do ltimo exerccio social.
2014
Acionista
Conselho de Administrao
Diretoria
Conselho Fiscal
Total

Aes da Companhia

(%)

126.696
3.278.217
0
3.404.913

0,007
0,173
0,000
0,180

13.6
Remunerao baseada em aes reconhecida no resultado do exerccio social encerrado em 31 de
dezembro de 2012, 31 de dezembro de 2013 e 31 de dezembro de 2014, e remunerao baseada em aes prevista
para o exerccio social corrente, do Conselho de Administrao e da Diretoria Estatutria
As tabelas abaixo apresentam informaes sobre a remunerao baseada em aes da Diretoria Estatutria da Companhia: (i)
reconhecida no resultado dos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2014, 31 de dezembro de 2013 e 31 de
dezembro de 2012, considerando o nmero de membros de cada rgo aos quais foi efetivamente atribuda remunerao baseada
em aes; e (ii) prevista para o exerccio social corrente.
Ressaltamos que em relao ao incentivo de longo prazo (Plano de Aes e Plano de Opo), conforme deliberao do Conselho
de Administrao: (i) a concesso de aes referente ao exerccio social de 2014 ocorreu somente em janeiro de 2015, com
efeitos sobre o exerccio social de 2015; (ii) a outorga de opes referente ao exerccio social de 2013 ocorreu somente em janeiro
de 2014, com efeitos sobre o exerccio social de 2014; (iii) a outorga de opes referente ao exerccio social de 2012 ocorreu
somente em janeiro de 2013, com efeitos sobre o exerccio social de 2013; e (iv) a outorga de opes referente ao exerccio
social de 2011 ocorreu somente em janeiro de 2012, com efeitos sobre o exerccio social de 2012.

110

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

Destacamos, ainda, que no ocorreram outorgas de opes ou concesso de aes aos membros do Conselho de Administrao
nos exerccios sociais anteriores ao de 2013.
Exerccio Social encerrado em 31 de Dezembro de 2014
rgo

nmero de membros
5
em relao a cada outorga
BVMF AD BVMF AD de opes de compra de
BVMF - 2011
BVMF - 2012
2011
2012
aes: (Programa)
data de
I.
02/01/2012
02/01/2012
02/01/2013
02/01/2013
outorga:
quantidade
II.
de opes
3.250.000
1.337.170
3.300.000
1.001.185
outorgadas:
III.
prazo para que as opes se tornem exercveis (data/quantidade):
jan-15
233.333
204.691
750.000
jan-16
jan-17

Conselho de
Administrao
11

Diretoria Estatutria

175.000

825.000
122.814

BVMF - 2013

BVMF AD 2013

CA - 2013

02/01/2014

02/01/2014

02/01/2014

3.500.000

1.477.340

330.000

166.864

825.000

875.000
875.000
875.000

246.224

abr-17
prazo
mximo para
IV.
02/01/2020
02/01/2019
02/01/2021
02/01/2020
02/01/2022
exerccio
das opes:
prazo de
restrio
V.
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
transferncia
das aes:
VI.
preo mdio ponderado de exerccio de cada um dos seguintes grupos de opes:
- em aberto no incio do
10,07
5,04
10,78
6,74
8,73
exerccio social
- perdidas durante o
10,07
5,04
10,78
6,74
8,73
exerccio social
- exercidas durante o
10,07
5,04
10,78
6,74
8,73
exerccio social
- expiradas durante o
10,07
5,04
10,78
6,74
8,73
exerccio social
valor justo
das opes
VII.
2,79
4,19
5,55
6,98
3,43
na data de
outorga:
diluio
potencial em
caso de
VIII.
exerccio de
0,16%
0,07%
0,17%
0,07%
0,18%
todas as
opes
outorgadas:

Exerccio Social encerrado em 31 de Dezembro de 2013


rgo
nmero de membros
em relao a cada outorga de
opes de compra de aes:
BVMF - 2010
BVMF - 2011
(Programa)
I.
data de outorga:
03/01/2011
02/01/2012
quantidade de opes
II.
outorgadas:
3.420.000
3.250.000
III. prazo para que as opes se tornem exercveis (data/quantidade):
jan-14
jan-15
jan-16

285.000

203.125

111

02/01/2021

30/04/2022

n/a

n/a

5,46

10,92

5,46

10,92

5,46

10,92

5,46

10,92

4,33

2,98

0,08%

0,016%

Diretoria Estatutria
51
BVMF AD - 2011

BVMF - 2012

BVMF AD - 2012

02/01/2012

02/01/2013

02/01/2013

1.337.170

3.300.000

1.001.185

406.250
270.833

89.100

825.000
222.862
166.864

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

jan-17

133.717
prazo mximo para
IV.
03/01/2018
02/01/2020
02/01/2019
02/01/2021
02/01/2020
exerccio das opes:
prazo de restrio
V.
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
transferncia das aes:
VI. preo mdio ponderado de exerccio de cada um dos seguintes grupos de opes:
- em aberto no incio do exerccio
12,91
10,07
5,04
10,78
6,74
social
- perdidas durante o exerccio
12,91
10,07
5,04
10,78
6,74
social
- exercidas durante o exerccio
12,91
10,07
5,04
10,78
6,74
social
- expiradas durante o exerccio
12,91
10,07
5,04
10,78
6,74
social
valor justo das opes na
VII.
4,50
2,79
4,19
5,55
6,98
data de outorga:
diluio potencial em caso
VIII.
de exerccio de todas as
0,17%
0,16%
0,07%
0,17%
0,07%
opes outorgadas:
Obs.: (1) No foi considerada a mdia anual de membros que ocuparam cargo na Diretoria e sim a quantidade de membros a quem foi atribuda
remunerao baseada em aes reconhecida no resultado da Companhia neste exerccio social.

Exerccio Social encerrado em dezembro de 2012


rgo
Diretoria estatutria
nmero de membros
51
em relao a cada outorga de opes
BVMF - 2009
BVMF - 2010
BVMF - 2011
de compra de aes: (Programa)
I.
data de outorga:
01/03/2009
03/01/2011
02/01/2012
quantidade de opes
II.
2.490.000
3.420.000
3.250.000
outorgadas:
III.
prazo para que as opes se tornem exercveis (data/quantidade):
dez-12

BVMF AD - 2011
02/01/2012
1.337.170

207.500

jan-13
jan-14

427.500

812.500

285.000

406.250

jan-15

270.833

jan-16

222.862

203.125

jan-17

133.717
prazo mximo para exerccio
30/12/2016
03/01/2018
02/01/2020
02/01/2019
das opes:
prazo de restrio
V.
n/a
n/a
n/a
n/a
transferncia das aes:
VI.
preo mdio ponderado de exerccio de cada um dos seguintes grupos de opes:
- em aberto no incio do exerccio social
6,6
12,91
10,07
5,04
- perdidas durante o exerccio social
6,6
12,91
10,07
5,04
- exercidas durante o exerccio social
6,6
12,91
10,07
5,04
- expiradas durante o exerccio social
6,6
12,91
10,07
5,04
valor justo das opes na data
VII.
2,93
4,50
2,79
4,19
de outorga:
diluio potencial em caso de
VIII.
exerccio de todas as opes
0,12%
0,17%
0,16%
0,07%
outorgadas:
Obs.: (1) No foi considerada a mdia anual de membros que ocuparam cargo na Diretoria e sim a quantidade de membros a quem foi atribuda
remunerao baseada em aes reconhecida no resultado da Companhia neste exerccio social.
IV.

Exerccio Social Corrente - Previsto para 2015 Programas de Opes


rgo

Diretoria Estatutria

nmero de membros
em relao a cada outorga de
opes de compra de aes:
(Programa)

5
BVMF 2011

BVMF AD 2011

BVMF 2012

112

BVMF AD 2012

Conselho de
Administrao
11
BVMF 2013

BVMF AD 2013

CA - 2013

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)
I.

data de outorga:
02/01/2012 02/01/2012 02/01/2013 02/01/2013
quantidade de opes
II.
outorgadas:
3.250.000
1.337.170
3.300.000
1.001.185
III. prazo para que as opes se tornem exercveis (data/quantidade):
jan-16
175.000
750.000
166.864
jan-17
122.814
825.000
abr-17
prazo mximo para exerccio
IV.
02/01/2020 02/01/2019 02/01/2021 02/01/2020
das opes:
prazo de restrio
V.
n/a
n/a
n/a
n/a
transferncia das aes:
VI. preo mdio ponderado de exerccio de cada um dos seguintes grupos de opes:
- em aberto no incio do exerccio
10,07
5,04
10,78
6,74
social
- perdidas durante o exerccio social
10,07
5,04
10,78
6,74
- exercidas durante o exerccio
10,07
5,04
10,78
6,74
social
- expiradas durante o exerccio
10,07
5,04
10,78
6,74
social
valor justo das opes na
VII.
2,79
4,19
5,55
6,98
data de outorga:
diluio potencial em caso de
VIII
exerccio de todas as opes
0,16%
0,07%
0,17%
0,07%
.
outorgadas:

02/01/2014

02/01/2014

02/01/2014

3.500.000

1.477.340

330.000

875.000
875.000

246.224
89.100

02/01/2022

02/01/2021

30/04/2022

n/a

n/a

n/a

8,73

5,46

10,92

8,73

5,46

10,92

8,73

5,46

10,92

8,73

5,46

10,92

3,43

4,33

2,98

0,18%

0,08%

0,016%

Como descrito em nota introdutria a este item, o Plano de Aes substituiu o mecanismo de outorga de opes de compra de aes do Plano
de Opo como instrumento de incentivo de longo prazo. Em consequncia, as opes outorgadas aos Diretores Estatutrios no esto mais em
vigor a partir de 2015, tendo sido canceladas como demonstra em maiores detalhes a tabela ilustrativa includa no item 13.16 abaixo. No entanto,
como a transio foi realizada a Valor Justo, os valores originais das Opes (ora canceladas) seguiro como base de referncia para as despesas
das aes (nos termos do CPC 10 (R1)), conforme demonstrado na tabela acima.

Exerccio Social Corrente - Previsto para 2015 - Programas de Aes


rgo

Conselho de
Administrao

Diretoria Estatutria

nmero de membros

em relao a cada concesso de aes: (Programa)

11

BVMF - 2014

BVMF AD - 2014

BVMF CA - 2014

I.

data de concesso:

02/01/2015

02/01/2015

02/01/2015

II.

quantidade de aes concedidas:

1.349.476

507.269

172.700

III.

prazo de carncia para transferncia das aes (data/quantidade):


jan-16

337.369

169.090

abr-17

74.014
02/05/2017

IV.

prazo mximo para transferncia das aes:

02/01/2019

02/01/2018

V.

prazo de restrio transferncia das aes:

n/a

n/a

n/a

VI.

valor justo das aes na data de concesso:

9,50

9,50

9,50

VII.

diluio potencial em caso de transferncia de


todas as aes concedidas:

0,08%

0,03%

0,009%

13.7
social

Opes em aberto do Conselho de Administrao e da Diretoria Estatutria ao final do ltimo exerccio

A tabela abaixo apresenta informaes sobre as opes em aberto outorgadas aos membros da Diretoria Estatutria e do Conselho
de Administrao da Companhia ao final do exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2014, considerando o nmero de
membros de cada rgo.
Ressaltamos mais uma vez que em relao ao incentivo de longo prazo, conforme deliberao do Conselho de Administrao, as
outorgas relativas a determinado exerccio social sempre ocorrero no incio do exerccio social seguinte. Assim, a concesso de
aes referente ao exerccio social de 2014 ocorreu somente em janeiro de 2015, com efeitos sobre o exerccio social de 2015.
rgo

Diretoria Estatutria

Nmero de Membros
Programa

BVMF 2010

BVMF 2011

BVMF AD 2011

113

5
BVMF 2012

BVMF AD 2012

BVMF 2013

BVMF AD 2013

Conselho de
Administrao
11
BVMF CA 2013

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

Opes Ainda No Exercveis


Quantidade:
0
1.400.000
1.228.140
2.250.000
1.001.185
3.500.000
1.477.340
Data em que as Opes se Tornaro Exercveis (data / quantidade):
jan-15
0
700.000
614.072
750.000
0
875.000
0
jan-16
0
700.000
0
750.000
500.593
875.000
0
jan-17
0
0
614.068
750.000
0
875.000
738.671
abr-17
0
0
0
0
0
0
0
jan-18
0
0
0
0
500.592
875.000
0
jan-19
0
0
0
0
0
0
738.669
Prazo Mximo para Exerccio das Opes:
03/01/2018 02/01/2020 02/01/2019 02/01/2021 02/01/2020 03/01/2021 03/01/2020
Prazo de Restrio Transferncia das
Aes:
Preo Mdio Ponderado do Exerccio:
Valor Justo das Opes no ltimo Dia do
Exerccio Social:

Quantidade:
Prazo Mximo para Exerccio das Opes:
Prazo de Restrio Transferncia das
Aes:
Preo Mdio Ponderado do Exerccio:
Valor Justo das Opes no ltimo Dia do
Exerccio Social:
Valor Justo do Total das Opes no ltimo
Dia do Exerccio Social:

297.000
0
0
0
297.000
0
0
30/04/2019

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

12,91

10,07

5,04

10,78

6,74

8,73

5,46

10,92

4,50

2,79

4,19

5,55

6,98

3,43

4,33

2,98

0
n/a

0
n/a

0
n/a

0
n/a

2.370.000
300.000
03/01/2018 02/01/2020

Opes Exercveis
0
430.000
n/a
02/01/2021

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

n/a

12,91

10,07

n/a

10,78

n/a

n/a

n/a

n/a

4,50

2,79

n/a

5,55

n/a

n/a

n/a

n/a

4,50

2,79

4,19

5,55

6,98

3,43

4,33

2,98

13.8
Opes exercidas e aes entregues relativas remunerao baseada em aes do Conselho de
Administrao e da Diretoria Estatutria, no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2012, 31 de
dezembro de 2013 e 31 de dezembro de 2014.
As tabelas abaixo apresentam informaes sobre as opes exercidas e aes entregues relativas ao incentivo de longo prazo da
Diretoria Estatutria da Companhia nos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2014, 31 de dezembro de 2013 e 31
de dezembro de 2012, considerando o nmero de membros de cada rgo que efetivamente exerceram opo e receberam
aes.
Exerccio Social encerrado em 31 de dezembro de 2014
Nmero de membros
Opes exercidas
Nmero de aes
Preo mdio ponderado do exerccio
Valor total da diferena entre o valor de exerccio e o valor de
mercado das aes relativas s opes exercidas

Conselho de
Administrao

Diretoria

Total

n/a

n/a
n/a

845.000
R$ 10,34

845.000
R$ 10,34

n/a

R$ 2.046.950,00

R$ 2.046.950,00

n/a
n/a

0
0

0
0

n/a

Conselho de
Administrao

Diretoria

Total

n/a

n/a
n/a

1.607.500
R$ 8,85

1.607.500
R$ 8,85

n/a

R$ 2.668.875,00

R$ 2.668.875,00

n/a
n/a

0
0

0
0

n/a

Aes entregues
Nmero de aes
Preo mdio ponderado de aquisio
Valor total da diferena entre o valor de aquisio e o valor de
mercado das aes adquiridas

Exerccio Social encerrado em 31 de dezembro de 2013


Nmero de membros
Opes exercidas
Nmero de aes
Preo mdio ponderado do exerccio
Valor total da diferena entre o valor de exerccio e o valor de
mercado das aes relativas s opes exercidas

Aes entregues
Nmero de aes
Preo mdio ponderado de aquisio
Valor total da diferena entre o valor de aquisio e o valor de
mercado das aes adquiridas

114

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)
Exerccio Social encerrado em 31 de dezembro de 2012
Nmero de membros
Opes exercidas
Nmero de aes
Preo mdio ponderado do exerccio
Valor total da diferena entre o valor de exerccio e o valor de
mercado das aes relativas s opes exercidas

Conselho de
Administrao

Diretoria

Total

n/a

n/a
n/a

170.000
R$ 6,01

170.000
R$ 6,01

n/a

R$ 1.011.584,50

R$ 1.011.584,50

n/a
n/a

0
0

0
0

n/a

Aes entregues
Nmero de aes
Preo mdio ponderado de aquisio
Valor total da diferena entre o valor de aquisio e o valor de
mercado das aes adquiridas

13.9
Descrio sumria das informaes necessrias para a compreenso dos dados divulgados nos itens 13.6
a 13.8, tal como a explicao do mtodo de precificao do valor das aes e das opes

a.

modelo de precificao

Plano de Opo (outorgas de opes relativas at o exerccio social de 2013)


A opo outorgada pela Companhia apresenta caractersticas do modelo europeu (exerccio antecipado no permitido) at a data
de vesting e caractersticas do modelo americano (possibilidade de exerccio antecipado) entre a data de vesting e a data mxima
para exerccio. Opes com essas propriedades so denominadas opes do tipo Bermuda ou Mid-Atlantic, e seu preo deve, por
construo, situar-se entre o preo de uma opo do modelo europeu e o preo de uma opo do modelo americano de
caractersticas equivalentes. Com relao ao pagamento de dividendos, deve-se levar em conta dois efeitos sobre o preo da
opo considerada: (i) a queda no valor das aes aps as suas datas ex-dividendos e; (ii) a influncia desses pagamentos sobre
a deciso de exerccio antecipado.
Levando-se em conta os fatores acima descritos, foi empregado o modelo Binomial para a determinao do valor justo das opes
outorgadas. Esse modelo apresenta resultados equivalentes aos do modelo de Black & Scholes para opes europeias simples,
possuindo a vantagem de incorporar, conjuntamente, as caractersticas de exerccio antecipado e de pagamento de dividendos
associadas opo em questo.
As principais premissas consideradas na precificao das opes esto descritas abaixo:
a)
b)
c)

as opes foram avaliadas considerando os parmetros de mercado vigentes em cada uma das datas de outorga dos
diferentes Programas de Opo;
para estimativa da taxa de juros livre de risco foram utilizados os contratos de juros futuros negociados para o prazo
mximo de exerccio de cada opo; e
como prazo de vencimento das opes foi considerado o prazo mximo de exerccio das opes outorgadas em cada
Programa de Opo.

Foram consideradas as demais premissas clssicas associadas aos modelos de precificao de opes, como inexistncia de
oportunidades de arbitragem e volatilidade constante ao longo do tempo.
Levando-se em conta os fatores acima descritos, foi empregado o modelo Binomial Hull para a determinao do valor justo das
opes outorgadas. Esse modelo apresenta resultados equivalentes aos resultados do modelo de Black & Scholes para opes
europeias simples, possuindo a vantagem de incorporar, conjuntamente, as caractersticas de exerccio antecipado e de
pagamento de dividendos associadas opo em questo.

Plano de Aes (concesses de aes relativas ao exerccio social de 2014 em diante)


Para as aes concedidas no mbito do Plano de Aes, o valor justo corresponde ao preo de fechamento da ao na data de
concesso.

b. dados e premissas utilizadas no modelo de precificao, incluindo o preo mdio ponderado das aes, preo
de exerccio, volatilidade esperada, prazo de vida da opo, dividendos esperados e a taxa de juros livre de
risco
Plano de Opo (outorgas de opes relativas at o exerccio social de 2013)
As principais premissas consideradas na precificao das opes foram:

115

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

as opes foram avaliadas considerando os parmetros de mercado vigentes em cada uma das datas de outorga dos
diferentes Programas de outorga;
para estimativa da taxa de juros livre de risco, foram utilizados os contratos de juros futuros negociados para o prazo
mximo de exerccio de cada opo;
os preos das aes foram ajustados de forma a incorporar o efeito do pagamento de dividendos;
a volatilidade esperada utilizada para precificao foi definida conforme descrito na letra (d) deste item 13.9; e
como prazo de vencimento das opes, foi utilizado o prazo mximo de exerccio das opes outorgadas.

Foram consideradas as demais premissas clssicas associadas aos modelos de precificao de opes, como inexistncia de
oportunidades de arbitragem e volatilidade constante ao longo do tempo.
Assim sendo, as principais premissas esto destacadas no quadro abaixo:
Dados e Premissas
Data de Outorga
Preo da Ao (R$)
Preo de Exerccio (R$)
Volatilidade Esperada (ano)
Prazo de vida da opo (ltimo vesting)
Dividendos Esperados (Payout)
Taxa de Juros Livre de Risco (ao ano, base 252 dias teis)

Programa 2013
02/01/2014
R$ 10,92
R$ 8,73
35,62%
02/01/2022
80,00%
10,57%

Dados e Premissas
Data de Outorga
Preo da Ao (R$)
Preo de Exerccio (R$)
Volatilidade Esperada (ano)
Prazo de vida da opo (ltimo vesting)
Dividendos Esperados (Payout)
Taxa de Juros Livre de Risco (ao ano, base 252 dias teis)

Programa Adicional 2013


02/01/2014
R$ 10,92
R$ 5,46
35,62%
02/01/2021
80,00%
10,57%

Dados e Premissas
Data de Outorga
Preo da Ao (R$)
Preo de Exerccio (R$)
Volatilidade Esperada (ano)
Prazo de vida da opo (ltimo vesting)
Dividendos Esperados (Payout)
Taxa de Juros Livre de Risco (ao ano, base 252 dias teis)

Outorga Conselho de
Administrao -2013
02/01/2014
R$ 10,92
R$ 10,92
35,62%
30/04/2022
80,00%
10,57%

Dados e Premissas
Data de Outorga
Preo da Ao (R$)
Preo de Exerccio (R$)
Volatilidade Esperada (ano)
Prazo de vida da opo (ltimo vesting)
Dividendos Esperados (Payout)
Taxa de Juros Livre de Risco (ao ano, base 252 dias teis)

Programa 2012
02/01/2013
R$ 14,11
R$ 10,78
29,18%
02/01/2021
80,00%
9,21%

Dados e Premissas
Data de Outorga
Preo da Ao (R$)
Preo de Exerccio (R$)
Volatilidade Esperada (ano)
Prazo de vida da opo (ltimo vesting)
Dividendos Esperados (Payout)
Taxa de Juros Livre de Risco (ao ano, base 252 dias teis)

Programa Adicional 2012


02/01/2013
R$ 14,11
R$ 6,74
29,18%
02/01/2020
80,00%
9,21%

Dados e Premissas
Data de Outorga
Preo da Ao (R$)
Preo de Exerccio (R$)
Volatilidade Esperada (ano)

Programa 2011
02/01/2012
R$ 9,80
R$ 10,07
29,99%
02/01/2020

Prazo de vida da opo (ltimo vesting)


Dividendos Esperados (Payout)
Taxa de Juros Livre de Risco (ao ano, base 252 dias teis)

116

80,00%
11,07%
Programa Adicional -

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)
2011

Dados e Premissas
Data de Outorga
Preo da Ao (R$)
Preo de Exerccio (R$)
Volatilidade Esperada (ano)

02/01/2012
R$ 9,80
R$ 5,04
29,99%
02/01/2019

Prazo de vida da opo (ltimo vesting)


Dividendos Esperados (Payout)

80,00%
11,05%

Taxa de Juros Livre de Risco (ao ano, base 252 dias teis)
Dados e Premissas
Data de Outorga
Preo da Ao (R$)
Preo de Exerccio (R$)
Volatilidade Esperada (ano)

Programa 2010
03/01/2011
R$13,40
R$12,91
25,00%
03/01/2018

Prazo de vida da opo (ltimo vesting)


Dividendos Esperados (Payout)

80%
11,78%

Taxa de Juros Livre de Risco (ao ano, base 252 dias teis)
Dados e Premissas
Data de Outorga
Preo da Ao (R$)
Preo de Exerccio (R$)
Volatilidade Esperada (ano)

Programa 2009
02/03/2009
R$5,80
R$6,60
67,57%
30/12/2016

Prazo de vida da opo (ltimo vesting)


Dividendos Esperados
Taxa de Juros Livre de Risco (ao ano, base 252 dias teis)

50%
13,47%

Plano de Aes (concesses de aes relativas ao exerccio social de 2014 em diante)


Para as aes concedidas no mbito do Plano de Aes, o valor justo corresponde ao preo de fechamento da ao na data de
concesso.

c.

mtodo utilizado e as premissas assumidas para incorporar os efeitos esperados de exerccio antecipado

Plano de Opo (outorgas de opes relativas at o exerccio social de 2013)


A opo outorgada pela Companhia apresenta caractersticas do modelo europeu (exerccio antecipado no permitido) at a data
de vesting e caractersticas do modelo americano (possibilidade de exerccio antecipado) entre a data de vesting e a data mxima
para exerccio. Opes com essas propriedades so denominadas opes do tipo Bermuda ou Mid-Atlantic, e seu preo deve, por
construo, situar-se entre o preo de uma opo do modelo europeu e o preo de uma opo do modelo americano de
caractersticas equivalentes.
Levando-se em conta os fatores acima descritos, foi empregado o modelo Binomial para a determinao do valor justo das opes
outorgadas. Esse modelo apresenta resultados equivalentes aos do modelo de Black & Scholes para opes europeias simples,
possuindo a vantagem de incorporar, conjuntamente, as caractersticas de exerccio antecipado e de pagamento de dividendos
associadas opo em questo.

Plano de Aes (concesses de aes relativas ao exerccio social de 2014 em diante)


No aplicvel para as aes concedidas no mbito do Plano de Aes, dado que no h exerccio no mbito desse Plano.

d.

forma de determinao da volatilidade esperada

Plano de Opo (outorgas de opes relativas at o exerccio social de 2013)


No que diz respeito ao parmetro volatilidade necessrio no apreamento dos programas de Opo, adota-se a estimao de
seus valores por meio da metodologia estatstica de Mdias Mveis ponderadas exponencialmente (EWMA, do ingls exponentially
weighted moving average) a partir da srie histrica de preos de fechamento da ao BVMF3. Adota-se, como internacionalmente
aceito, uma janela de 40 dias teis e um fator de ponderao de 0,94.

Plano de Aes (concesses de aes relativas ao exerccio social de 2014 em diante)


No aplicvel para as aes concedidas no mbito do Plano de Aes, dado que o valor justo corresponde ao preo de
fechamento da ao na data de concesso.
117

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

e.

Se alguma outra caracterstica da opo foi incorporada na mensurao de seu valor justo

Todas as caractersticas importantes da opo de compra de aes e da concesso de aes esto descritas e consideradas nos
itens anteriores.
13.10 Planos de previdncia em vigor conferidos aos membros do Conselho de Administrao e aos Diretores
Estatutrios
Conselho de
Administrao

Nmero de membros
Nome do plano
Quantidade de administradores que renem as condies para se
aposentar
Condies para se aposentar antecipadamente
Valor atualizado das contribuies acumuladas no plano de
previdncia at o encerramento do ltimo exerccio social, descontada
a parcela relativa as contribuies feitas diretamente pelos
administradores
Valor total acumulado das contribuies realizadas durante o ltimo
exerccio social, descontada a parcela relativa a contribuies feitas
diretamente pelos administradores
H possibilidade de resgate antecipado e quais as condies

Diretoria

Total

n/a

5
Mercaprev
1

n/a
n/a

n/a
5.476.476,24

n/a
5.476.476,24

n/a

331.732,84

331.732,84

n/a

Sim, somente a parte do


funcionrio

n/a

13.11 Remunerao Mdia dos Administradores (Conselho de Administrao, Diretoria Estatutria e Conselho
Fiscal)
Ressaltamos que em relao ao incentivo de longo prazo (Plano de Opo e Plano de Aes), conforme deliberao do Conselho
de Administrao, as outorgas de opes ou concesso de aes, no mbito dos respectivos Programas de determinado exerccio
social sempre ocorrero no incio do exerccio social seguinte. Assim, a outorga de opes referente ao exerccio 2011 ocorreu
em 2 de janeiro de 2012, com efeito sobre o resultado do exerccio de 2012. Da mesma forma, a outorga referente ao exerccio
social de 2012 ocorreu em 2 de janeiro de 2013, com efeitos sobre o exerccio social de 2013, a outorga referente ao exerccio
social de 2013 ocorreu em 2 de janeiro de 2014, com efeitos sobre o exerccio social de 2014, e a concesso de aes referente
ao exerccio social de 2014 ocorreu em 2 de janeiro de 2015, com efeitos sobre o exerccio social de 2015.
Em 2014, no caso da Diretoria, todos os seus membros exerceram suas funes durante todo o perodo de janeiro a dezembro
de 2014, e, portanto, consideramos todas as remuneraes reconhecidas no resultado do exerccio social encerrado em 31 de
dezembro de 2014.
Em relao ao Conselho de Administrao, ressaltamos que, alm do membro que no recebe remunerao, outro membro desse
rgo no teve remunerao durante todo o perodo de 2014 e, para o item de menor remunerao, consideramos somente os
nove membros que receberam remunerao durante os dozes meses, haja vista a renncia e substituio de um dos membros
do Conselho de Administrao no final do primeiro semestre do exerccio.
Exerccio Social encerrado em 31 de dezembro de 2014
Conselho de Administrao

Diretoria

Conselho Fiscal *

11
2.330.010,60
368.340,00
596.032,09

5
12.409.230,99
4.569.981,69
6.695.416,95

n/a
n/a
n/a
n/a

Nmero de membros
Valor da maior remunerao individual (em R$)
Valor da menor remunerao individual (em R$)
Valor mdio de remunerao individual (em R$)

* Conforme descrito no item 13.1 deste Formulrio de Referncia, a Companhia no possui Conselho Fiscal instalado. Contudo,
a Companhia conta com o Comit de Auditoria. Para a composio dos valores abaixo mencionados, foram considerados os quatro
membros externos do referido Comit com pagamentos durante todo o exerccio social de 2014. A maior remunerao reconhecida
no exerccio social de 2014 foi de R$ 323.155,32, a menor remunerao foi de R$ 321.036,44. A remunerao mdia reconhecida
no exerccio social de 2014 foi de R$ 322.625,60.
Em 2013, no caso da Diretoria, devido sada de um Diretor em maio, e a admisso de um novo Diretor em julho, para o item
de menor remunerao, consideramos os quatro membros com efetivo exerccio de suas funes nos doze meses. Para informar
a maior remunerao, consideramos todas as remuneraes reconhecidas no resultado do exerccio social encerrado em 31 de
dezembro de 2013, sendo que o membro da Diretoria com a maior remunerao exerceu suas funes durante todo o perodo
de janeiro a dezembro.

118

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

Em relao ao Conselho de Administrao, ressaltamos que um membro desse rgo no teve remunerao no perodo de 2013
e para o item de menor remunerao, consideramos os seis membros que receberam remunerao durante os dozes meses, haja
vista o processo de eleio do Conselho de Administrao realizado em abril de 2013. Para a informao da maior remunerao
consideramos todas as remuneraes reconhecidas no resultado, entretanto, o membro do Conselho de Administrao com a
maior remunerao exerceu suas funes na Companhia durante os dozes meses do exerccio encerrado em dezembro de 2013.
O valor mdio de remunerao dos membros que receberam remunerao durante o exerccio de 2013 foi de R$ 497.241,59.
Exerccio Social encerrado em 31 de dezembro de 2013
Conselho de Administrao

Diretoria

Conselho Fiscal *

11
1.724.453,24
306.762,65
452.037,81

4,92
15.562.374,97
6.851.693,28
8.338.423,02

n/a
n/a
n/a
n/a

Nmero de membros
Valor da maior remunerao individual (em R$)
Valor da menor remunerao individual (em R$)
Valor mdio de remunerao individual (em R$)

* Conforme descrito no item 13.1 deste Formulrio de Referncia, a Companhia no possui Conselho Fiscal instalado. Contudo,
a Companhia conta com o Comit de Auditoria. Para a composio dos valores abaixo mencionados, foram considerados os quatro
membros externos do referido Comit com pagamentos durante todo o exerccio social de 2013. A maior remunerao reconhecida
no exerccio social de 2013 foi de R$ 332.451,85, a menor remunerao foi de R$ 294.249,23. A remunerao mdia reconhecida
no exerccio social de 2013 foi de R$ 306.957,74.
Em 2012, no caso da Diretoria, todos os seus membros exerceram suas funes durante todo o perodo de janeiro a dezembro
de 2012, e, portanto, consideramos todas as remuneraes reconhecidas no resultado do exerccio social encerrado em 31 de
dezembro de 2012.
Em relao ao Conselho de Administrao, ressaltamos que um membro desse rgo no teve remunerao no perodo de 2012
e, portanto, para o item de maior e menor remunerao, consideramos os 10 membros que receberam remunerao durante os
doze meses do exerccio social de 2012.
Exerccio Social encerrado em 31 de dezembro de 2012
Conselho de Administrao

Diretoria

Conselho Fiscal *

11
1.211.162,20
224.400,00
383.817,24

5
11.089.578,38
3.635.723,78
5.684.382,31

n/a
n/a
n/a
n/a

Nmero de membros
Valor da maior remunerao individual (em R$)
Valor da menor remunerao individual (em R$)
Valor mdio de remunerao individual (em R$)

* Conforme descrito no item 13.1 deste Formulrio de Referncia, a Companhia no possui Conselho Fiscal instalado. Contudo,
a Companhia conta com o Comit de Auditoria. Para a composio dos valores abaixo mencionados, foram considerados os trs
membros externos do referido Comit com pagamentos durante todo o exerccio social de 2012, haja vista que um dos quatro
membros externos esteve em licena temporria, e foi substitudo interinamente por outro membro externo, que, portanto no
teve remunerao durante os doze meses do exerccio social de 2012. A maior remunerao reconhecida no exerccio social de
2012 foi de R$280.002,81, a menor remunerao foi de R$240.876,42. A remunerao mdia reconhecida no exerccio social de
2012 foi de R$249.441,37.
13.12 Arranjos contratuais, aplices de seguros ou outros instrumentos que estruturem mecanismos de
remunerao ou indenizao para os administradores em caso de destituio do cargo ou de aposentadoria e quais
as consequncias financeiras para a Companhia
No adotamos poltica especfica no que se refere a remunerao e/ou indenizaes para administradores em caso de destituio
do cargo ou de aposentadoria, exceto, neste ltimo caso, pelos benefcios relacionados aos planos de previdncia em vigor,
descritos no item 13.10 acima. Vale notar que a aplice de Seguro de Responsabilidade Civil de Diretores e Administradores (D&O
- Directors & Officers) contratada pela Companhia no se estende s hipteses de destituio, visando garantir proteo financeira
e tranquilidade para que todos os que ocupam cargos diretivos tomem as decises dirias com serenidade, alm de ser visto
como um competitivo benefcio, que propicia a reteno de profissionais qualificados.
13.13 Percentual da remunerao total de cada rgo reconhecida no resultado da Companhia referente a
membros do Conselho de Administrao, da Diretoria Estatutria ou do Conselho Fiscal que sejam partes
relacionadas aos controladores, diretos ou indiretos, conforme definido pelas regras contbeis que tratam desse
assunto
A Companhia no tem acionista controlador, razo pela qual no existe remunerao reconhecida no resultado da Companhia
referente a membros do Conselho de Administrao e da Diretoria Estatutria que sejam partes relacionadas aos controladores,
diretos ou indiretos.
13.14

Remunerao de membros do Conselho de Administrao, da Diretoria Estatutria ou do Conselho Fiscal


119

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

recebida por qualquer razo que no a funo que ocupam.


No existe remunerao ou quaisquer valores reconhecidos no resultado da Companhia referentes remunerao de membros
do Conselho de Administrao e da Diretoria Estatutria, por qualquer razo que no a funo que ocupam.
13.15 Remunerao de membros do conselho de administrao, da diretoria estatutria ou do conselho fiscal
reconhecida no resultado dos controladores da Companhia, de sociedades sob controle comum e de controladas
da Companhia
A Companhia no tem acionista controlador, e portanto tambm no h sociedades em controle comum com a Companhia. No
h valores reconhecidos no resultado de controladas da Companhia como remunerao de membros do Conselho de
Administrao e da Diretoria Estatutria da Companhia.
13.16

Outras informaes que a Companhia julga relevantes

Conforme Comunicado ao Mercado divulgado em 4/2/2015, a Companhia ofereceu aos beneficirios de outorgas realizadas no
mbito do Plano de Opo a alternativa de (i) permanecer titular de suas opes, ou (ii) cancelar o saldo de opes, recebendo
valor em dinheiro para o caso das opes que j cumpriram o prazo de carncia (Opes vested) e aes de emisso da
Companhia a serem transferidas aos beneficirios em datas futuras, no caso das opes que ainda no cumpriram tal prazo
(Opes no-vested).
As aes recebidas na hiptese de cancelamento das Opes no-vested sero vinculadas ao Plano de Aes.
A Companhia considera que o modelo de incentivo de longo prazo resultante atender de forma mais eficiente os objetivos de
alinhamento de interesses dos beneficirios com a Companhia e seus acionistas no horizonte de longo prazo, bem como o objetivo
de reteno de pessoal-chave.
Condies para o cancelamento das Opes
Os valores conferidos em dinheiro e em aes pelo cancelamento das Opes foram apurados com base no valor justo (Valor
Justo) das Opes no dia 05.01.15, conforme procedimento previsto no Pronunciamento CPC 10 (R1) aprovado pela Deliberao
CVM no. 650/10, sendo que os resultados desses clculos foram objeto de trabalho de assegurao limitada realizado por
consultoria externa especializada.
A parcela de Opes vested cancelada resultou em pagamento em dinheiro equivalente ao Valor Justo de tais Opes. J a parcela
de Opes no-vested canceladas resultou na concesso de uma quantidade de aes de emisso da Companhia calculada com
base no Valor Justo das Opes no-vested no dia 05.01.15 e no preo de fechamento da ao na mesma data (R$9,22).
Relao de Substituio de Opes (Plano de Opo) por
R$ (Opes vested) ou Aes (Opes unvested) (Plano de Aes)
Programas

# de opes em
aberto (dez/14)

Valor Justo
(R$)

2008
2009
2010
2011
2012
2013
2011 adicionais
2012 adicionais
2013 adicionais
Total

178.412
621.780
7.183.875
6.484.900
7.728.386
9.755.809
2.113.241
1.936.513
2.971.880
38.974.796

4,48
3,72
1,94
3,37
3,45
4,09
4,90
4,34
4,87

Opes vested convertidas


Valor justo total
(R$)

# de opes

173.412
581.780
6.498.875
3.971.275
3.391.618
2.414.578
1.025.300
0
0
18.056.838

776.886
2.164.222
12.607.818
13.383.197
11.701.082
9.875.624
5.023.970
0
0
55.532.798

Opes no vested convertidas


# de opes

# de aes

2.257.375
4.228.018
7.243.731
1.025.280
1.919.785
2.971.880
19.646.069

825.138
1.582.170
3.213.606
544.906
903.694
1.569.771
8.639.285

As aes concedidas em substituio s Opes no-vested canceladas tero prazos de transferncia iguais aos prazos de carncia
que haviam sido estabelecidos em cada Programa de Opes e sero transferidas aos Beneficirios em janeiro de cada ano,
valendo notar que as opes outorgadas aos membros do Conselho de Administrao permanecem em vigor.

14. RECURSOS HUMANOS


14.1 - Descrio dos recursos humanos
120

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

a.

nmero de empregados (total, por grupos com base na atividade desempenhada e por localizao
geogrfica)
Exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2014

Localizao geogrfica (UF)

So Paulo

Rio de Janeiro
Rio Grande do Sul
Mato Grosso

Atividade
Diretores Executivos
Diretores
Superintendentes
Gerentes
Tcnicos
Operacionais
Estagirios
Operacionais
Tcnicos
Tcnicos
Operacionais
TOTAL

Nmero de empregados
5
25
88
155
965
114
85
1
1
2
1
1.442

Total por localizao geogrfica

1.437

1
1
3

Exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2013


Localizao geogrfica (UF)

So Paulo

Rio de Janeiro
Rio Grande do Sul
Mato Grosso

Atividade
Diretores Executivos
Diretores
Superintendentes
Gerentes
Tcnicos
Operacionais
Estagirios
Operacionais
Tcnicos
Tcnicos
Operacionais
TOTAL

Nmero de empregados
5
29
94
171
999
127
89
1
1
2
1
1.519

Total por localizao geogrfica

1.514

1
1
3

Exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2012


Localizao geogrfica (UF)

So Paulo

Rio de Janeiro
Rio Grande do Sul
Mato Grosso

b.

Atividade
Diretores Executivos
Diretores
Superintendentes
Gerentes
Tcnicos
Operacionais
Estagirios
Operacionais
Tcnicos
Tcnicos
Operacionais
TOTAL

Nmero de empregados
5
29
97
170
995
140
85
1
1
2
1
1.526

Total por localizao geogrfica

1.521

1
1
3

nmero de terceirizados (total, por grupos com base na atividade desempenhada e por localizao
geogrfica)
Exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2014

Localizao geogrfica (UF)

So Paulo

Atividade
Manuteno
Limpeza
Tcnicos projetos
Tcnicos suporte
Segurana e recepo
Temporrios

Nmero de terceirizados (*)


40
93
182
163
124
27

121

Total por localizao geogrfica

689

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)
Mensageria e expedio
Outros
Localizao geogrfica (UF)
So Paulo
Localizao geogrfica (UF)
So Paulo

15
45

Exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2013


Atividade
Nmero de terceirizados
Tcnicos projetos
65

Total por localizao geogrfica

Exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2012


Atividade
Nmero de terceirizados
94
Tcnicos projetos

Total por localizao geogrfica

65

94

(*)A partir de 2014, o critrio para apurao do nmero de terceiros foi alterado, deixando de considerar apenas prestadores de servios que
apoiam o desenvolvimento dos principais projetos da BM&FBOVESPA e passando a incluir, tambm, outros projetos e outras atividades como
segurana, limpeza, manuteno e sustentao de infraestrutura, entre outros.

c.

d.

ndice de rotatividade
Ano

% Rotatividade

2014
2013
2012

14,03%
14,66%
15,85%

exposio do emissor a passivos e contingncias trabalhistas

Para mais informaes sobre a exposio da Companhia a passivos e contingncias trabalhistas, vide item 4.3 deste Formulrio
de Referncia.
14.2 - Alteraes relevantes
No h comentrios adicionais alm dos descritos no item 14.1 acima.
14.3 - Descrio da poltica de remunerao dos empregados

a.

poltica de salrios e remunerao varivel

Visamos manter a competitividade da remunerao dos funcionrios frente ao mercado, a fim de reter e atrair talentos que
permitam atingir nossos objetivos estratgicos de curto, mdio e longo prazo. Dado o nosso modelo de negcios, cujo objetivo
de fomento, desenvolvimento e expanso de mercado j atrela ciclos mais longos e sustentveis, o desafio de reteno de
profissionais crucial e, nesse sentido, nossa estratgia de remunerao deve refletir mecanismos que estimulem a permanncia
dos profissionais no mdio e longo prazos.
A remunerao fixa dos empregados da Companhia reajustada anualmente pelo ndice de reposio salarial, na data base do
dissdio coletivo da categoria dos empregados. O reajuste tambm pode ser concedido por mrito, promoo ou enquadramento,
com a finalidade de reconhecer e recompensar o desempenho e a evoluo profissional dos nossos funcionrios, sempre baseados
na avaliao de desempenho individual realizada periodicamente.
A remunerao varivel semestral, constituda e paga por meio do nosso Programa de Participao nos Lucros e Resultados
(PLR), nos termos da Lei n 10.101, de 19 de dezembro de 2000. O PLR define potenciais de mltiplos de salrio mensal, que
variam em funo de indicadores de resultados globais da Companhia, senioridade de cada cargo e avaliao de desempenho
individual.

b.

poltica de benefcios

Em nosso pacote de benefcios, concedemos assistncia mdica e odontolgica, seguro de vida, ticket refeio e alimentao,
previdncia privada, auxlio creche, check up para executivos e vale transporte. Adicionalmente, temos um programa de qualidade
de vida, que promove periodicamente aes voltadas ao bem estar, sade, cultura e lazer dos nossos empregados.

c.

caractersticas dos planos de remunerao baseados em aes dos empregados noadministradores

Do grupo de empregados no administradores, apenas os funcionrios classificados com nvel de superintendente so elegveis
ao nosso Programa de Concesso de Aes (Stock Grant), que atribudo em funo de indicadores de resultados globais da
Companhia, nvel de cargo e avaliao de desempenho individual.
As caractersticas dos planos de remunerao baseados em aes de empregados no administradores classificados com nvel de
superintendente so idnticas s caractersticas dos planos de remunerao baseado em aes dos administradores da
122

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

Companhia, conforme descritas no item 13.4 deste Formulrio de Referncia.


14.4 - Descrio das relaes entre a Companhia e sindicatos
O sindicato que representa a categoria profissional dos nossos funcionrios o Sindicato dos Empregados de Agentes Autnomos
do Comrcio e em Empresas de Assessoramento, Percias, Informaes e Pesquisas e de Empresas de Servios Contbeis no
Estado de So Paulo.
Nossa Companhia observa, nas relaes de trabalho com seus funcionrios, as condies estabelecidas na conveno coletiva de
trabalho, as quais abordam assuntos como reajuste salarial, concesso de benefcios, jornada de trabalho, pausa para refeio e
descanso, e so renegociadas anualmente, na data base pr-determinada.
Adicionalmente, celebramos anualmente um Acordo Coletivo de Trabalho com o Sindicato destinado a regular nosso Programa
de Participao nos Lucros e Resultados (PLR), que convenciona a forma de participao dos nossos funcionrios.

15. CONTROLE
15.1 / 15.2 - Posio acionria
Nome do acionista
Capital World Investors
Fundos administrados pela
OppenheimerFunds, Inc.
Fundos administrados pela
Vontobel Asset Management, Inc.
Fundos administrados pela
BlackRock, Inc.
Outros
Aes em tesouraria
Total

139.274.100

7,67

11/03/2016

Estrangeiros

Participa de
acordo de
acionistas
no

133.741.768

7,37

08/10/2015

Estrangeiros

no

no

129.910.260

7,16

04/02/2013

Estrangeiros

no

no

92.434.646

5,09

11/08/2015

Estrangeiros

no

no

1.291.071.678
28.567.548
1.815.000.000

71,14
1,57
100,00

11/03/2016
11/03/2016

Qtde. aes
ordinrias

% do total

ltima
alterao

Nacionalidad
e

Acionista
Controlador
no

15.3 - Distribuio do capital


Nmero
Nmero
Nmero
Nmero

de acionistas pessoas fsicas


de acionistas pessoas jurdicas
de investidores institucionais
total de investidores

Aes em circulao (ON) - 11/03/2016

AGO de 30/03/2015
47.428
1.243
1.846
50.517
1.781.453.186
(98,15%)

15.4 - Organograma dos acionistas


A Companhia no tem um acionista ou um grupo de acionistas controladores diretos e/ou indiretos, tampouco existe acordo de
acionistas que regule a eleio dos membros de seu Conselho de Administrao e/ou o exerccio do direito de voto dos acionistas
da Companhia.
15.5 - Acordo de acionistas arquivado na sede da Companhia ou do qual o controlador seja parte
A Companhia no possui acordo de acionistas registrado em sua sede.
15.6 - Alteraes relevantes nas participaes dos membros do grupo de controle e administradores da Companhia
A Companhia no tem um acionista ou um grupo de acionistas controladores diretos e/ou indiretos, tampouco existe acordo de
acionistas que regule a eleio dos membros de seu Conselho de Administrao e/ou o exerccio do direito de voto dos acionistas
da Companhia.
A participao dos administradores (Conselho de Administrao e Diretoria) passou de 3.936.618 aes ordinrias (0,199% do
total) em 31 de dezembro de 2012, para 3.109.446 aes ordinrias (0,157% do total) em 31 de dezembro de 2013 e para
3.404.193 aes ordinrias (0,188% do total) em 31 de dezembro de 2014.
15.7 - Outras informaes relevantes
As informaes preenchidas no item 15.3 referem-se Assembleia Geral Ordinria de 30/03/2015, com exceo do nmero de
123

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

aes em circulao.

16. TRANSAES COM PARTES RELACIONADAS


16.1 - Descrio das regras, polticas e prticas da Companhia quanto realizao de transaes com partes
relacionadas
A Poltica para Transaes com Partes Relacionadas e Demais Situaes envolvendo Conflito de Interesse, aprovada pelo Conselho
de Administrao em 13 de fevereiro de 2014 (Poltica de Partes Relacionadas), visa estabelecer regras a fim de assegurar que
todas as decises envolvendo partes relacionadas e outras situaes com potencial conflito de interesses sejam tomadas
considerando os interesses da Companhia. A referida poltica se aplica a todos os colaboradores e administradores da Companhia
e de suas controladas.
Nos termos da Poltica, so consideradas partes relacionadas as pessoas fsicas ou jurdicas com as quais a Companhia tenha
possibilidade de contratar em condies que no sejam as de independncia que caracterizam as transaes com terceiros alheios
Companhia.
Conforme Pronunciamento Tcnico CPC n 5, emitido pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis e aprovado pela CVM por meio
da Deliberao CVM n 560/08, considera-se que uma entidade est relacionada com a Companhia, quando essa entidade, dentre
outras possibilidades:
(a) controlar, for controlada por, ou estiver sob o controle comum da Companhia (isso inclui controladoras ou controladas); ou
tiver influncia significativa sobre a Companhia; ou ainda tiver controle conjunto sobre a Companhia;
(b) for coligada da Companhia ou de uma terceira entidade que estiver sob o controle conjunto com a Companhia;
(c) se a Companhia estiver sob o controle conjunto (joint venture) de uma terceira entidade; e
(d) for plano de benefcios ps-emprego para benefcio dos empregados da Companhia, ou de qualquer entidade que seja parte
relacionada dessa Companhia.
Nos termos da Poltica de Partes Relacionadas, as negociaes entre partes relacionadas devem observar os mesmos princpios
e procedimentos que norteiam as negociaes feitas pela Companhias com partes independentes, devendo toda transao com
parte relacionada ser formalizada contratualmente.
Adicionalmente, a Poltica de Partes Relacionadas determina que as transaes devem ser aprovadas, de maneira geral, pela
Diretoria Executiva e, quando envolverem Montante Relevante (0,1% do patrimnio lquido da Companhia referente a transaes
no perodo de 1 ano, conforme definido na Poltica), pelo Conselho de Administrao.
Segundo a Poltica de Partes Relacionadas, ao identificarem uma matria envolvendo partes relacionadas ou outros potenciais
conflitos de interesse, os administradores devem imediatamente manifestar seu conflito de interesses. Adicionalmente, devemse ausentar das discusses sobre o tema e abster-se de votar.
Caso algum administrador, que possa ter um potencial ganho privado decorrente de alguma deciso, no manifeste seu conflito
de interesses, qualquer outro membro do rgo ao qual pertence que tenha conhecimento da situao poder faz-lo. Neste
caso, a no manifestao voluntria do administrador considerada uma violao da poltica de conflitos de interesse da
Companhia, sendo levada Diretoria Executiva para avaliao e proposio de eventual ao corretiva ao Conselho de
Administrao.
A poltica e as regras que nela se encontram esto alinhadas s exigncias da Lei 6.404/76, particularmente no que diz respeito
ao necessrio Dever de Lealdade dos administradores para com a Companhia.
16.2 - Informaes sobre as transaes com partes relacionadas

Nome

Relao com a
Companhia

Data da
transao

Saldo
existente

Objeto do contratado

124

Montante
da Parte
Relacionada
(R$ mil)

Garantias
e seguros

Durao

Resciso

Emprstimo
ou outro
tipo de
dvida

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

Despesas relativas contratao de


recursos para auxlio na execuo de
suas atividades. Montante envolvido em
R$ mil: 2014 22; 2013 25; 2012 5.

Contas a
receber em R$
mil:
2014 1;
2013 2;
2012 1.

N/A

N/A

N/A

N/A

No

No
aplicvel

Juros sobre capital prprio. Montante


envolvido em R$ mil: 2014 2.950; 2013
2.750; 2012 0.

Juros sobre
capital prprio
a receber em
R$ mil:
2014 2.508;
2013 2.338;
2012 0.

N/A

N/A

N/A

N/A

No

Mensal

Utilizao de sua infraestrutura


tecnolgica e logstica e de seu pessoal.
Montante envolvido em R$ mil: 2014
10.407; 2013 8.314; 2012 6.450.

Contas a
receber em R$
mil:
2014 909;
2013 673;
2012 1.283.

N/A

N/A

N/A

N/A

No

No
aplicvel

Operaes de Cmbio a Liquidar.

Operaes de
Cmbio a
Liquidar em R$
mil:
2014 0;
2013 0;
2012 1.

N/A

N/A

N/A

N/A

No

No
aplicvel

Receita pelo uso da Clearing de Cmbio


da BM&FBOVESPA. Montante envolvido
em R$ mil: 2014 18; 2013 6; 2012
4.

N/A

N/A

N/A

N/A

No

Mensal

Acordo de transferncia e recuperao


de custos, para o reembolso
Companhia do valor mensal pago por
despesas relativas contratao de
recursos e infraestrutura para a
execuo das atividades da BSM.
Montante envolvido em R$ mil: 2014
3.035; 2013 3.171; 2012 2.801;
2011 2.441.

Contas a
receber em R$
mil:
2014 245;
2013 276;
2012 826.

N/A

N/A

N/A

N/A

No

No
aplicvel

Contribuio para a BSM com a


finalidade de complementar o
financiamento de suas atividades
Montante envolvido em R$ mil: 2014
(15.466); 2013 (561); 2012
(15.000).

Contas a pagar
em R$ mil:
2014 245;
2013 (8.061);
2012
(15.000).

N/A

N/A

N/A

N/A

No

BM&F (USA) INC.

Subsidiria
integral da
Companhia

Mensal

Despesa com servio de representao


da Companhia no exterior. Montante
envolvido em R$ mil: 2014 (1.026);
2013 (2.012); 2012 (1.839).

N/A

N/A

N/A

N/A

No

BM&FBOVESPA
(UK) Ltd.

Subsidiria
integral da
Companhia

Mensal

Despesa com servio de representao


da Companhia no exterior. Montante
envolvido em R$ mil: 2014 (1.424);
2013 (1.394); 2012 (1.208).

N/A

N/A

N/A

N/A

No

Bolsa de Valores
do Rio de Janeiro
(BVRJ)

Banco
BM&FBOVESPA de
Servios de
Liquidao e
Custdia S.A.

BM&FBOVESPA
Superviso de
Mercados

A Companhia
associada da BVRJ

Mensal

Subsidiria
integral da
Companhia

A Companhia
associada
mantenedora da
BSM

125

Contas a pagar
em R$ mil:
2014 0;
2013 (117);
2012 0.

Contas a pagar
em R$ mil:
2014 0;
2013 (164);
2012 0.

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

Instituto
BM&FBOVESPA

ASSOCIAO
BM&F

A Companhia
associada
fundadora do
Instituto
BM&FBOVESPA

A Companhia
associada
honorria da
Associao BM&F

No
aplicvel

No
aplicvel

Despesas relativas contratao de


recursos para auxlio na execuo de
suas atividades. Montante envolvido em
R$ mil: 2014 16; 2013 15; 2012
14.

Contas a
receber em R$
mil:
2014 1;
2013 1;
2012 3.

N/A

N/A

N/A

N/A

No

Valores a serem repassados para o


programa BVSA - Bolsa de Valores
Socioambientais, projeto do Instituto
BM&FBOVESPA

Contas a pagar
em R$ mil:
2014 0;
2013 10;
2012 0.

N/A

N/A

N/A

N/A

No

Valores referentes a doaes. Montante


envolvido em R$ mil: 2014 (63); 2013
0; 2012 0.

N/A

N/A

N/A

N/A

No

Despesas relativas contratao de


recursos e utilizao da infraestrutura
disponibilizados pela Companhia, para
auxlio na execuo de suas atividades.
Montante envolvido em R$ mil: 2014
186; 2013 496; 2012 538.

Contas a
receber em R$
mil:
2014 4;
2013 2;
2012 115.

N/A

N/A

N/A

N/A

No

Doao referente ao Seminrio


Agribusiness e ao Frum Fundo de
Investimento Imobilirio. Montante
envolvido em R$ mil: 2014 (239);
2013 0; 2012 0.

Contas a pagar
em R$ mil:
2014 (239);
2013 0;
2012 0.

N/A

N/A

N/A

N/A

No

N/A

N/A

N/A

N/A

No

Despesas relativas contratao de


recursos para auxlio na execuo de
suas atividades. Montante envolvido em
R$ mil: 2014 15; 2013 13; 2012
13.

Contas a
receber em R$
mil:
2014 1;
2013 1;
2012 5.

N/A

N/A

N/A

N/A

No

Parcela remanescente relativa a


aquisio de licena perptua de uso
dos mdulos pertencentes ao CME
Group da plataforma eletrnica de
negociao multiativos PUMA Trading
System, desenvolvida em parceria com
o CME Group.

Contas a pagar
em R$ mil:
2014
(48.245);
2013
(60.178);
2012 0.

N/A

N/A

N/A

N/A

No

Parcela remanescente relativa a


aquisio de licena perptua de uso
dos mdulos pertencentes ao CME
Group da plataforma eletrnica de
negociao multiativos PUMA Trading
System, desenvolvida em parceria com
o CME Group.

Despesas
financeiras em
R$ mil:
2014 (898);
2013 (437);
2012 0.

N/A

N/A

N/A

N/A

No

N/A

N/A

N/A

N/A

No

Despesas relativas cursos realizados


por seus colaboradores voltados ao
mercado financeiro e de capitais
oferecidos pelo Instituto Educacional
BM&FBOVESPA, administrado pela
Associao BM&F. Montante envolvido
em R$ mil: 2014 (1.458); 2013 0;
2012 0.

ASSOCIAO
BOVESPA

A Companhia
associada
honorria da
Associao
Bovespa

No
aplicvel

Mensal

CME Group, Inc.

Coligada

No
aplicvel

Dividendos recebidos. Montante


envolvido em R$ mil: 2014 164.802;
2013 169.958; 2012 124.470.

No
aplicvel

Receitas com acordo de roteamento de


ordens e negociao do IBOVESPA no
CME Group (Crosslisted products).
Montante envolvido em R$ mil:
2014 50;
2013 0;
2012 0.

126

Dividendos a
receber em R$
mil:
2014 61.635;
2013 71.878;
2012 0.

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

Associao
Profissionalizante
BM&FBOVESPA
APBM&FBOVESPA

Coligadas

No
aplicvel

Outras Partes
Relacionadas

N/A

No
aplicvel

Despesas com acordo de roteamento de


ordens e negociao do IBOVESPA no
CME Group (Crosslisted products).
Montante envolvido em R$ mil:
2014 (2.111);
2013 (1.731);
2012 (1.740).

N/A

N/A

N/A

N/A

No

Despesas relativas contratao de


recursos para auxlio na execuo de
suas atividades. Montante envolvido em
R$ mil: 2014 94; 2013 63; 2012
77.

Contas a
receber em R$
mil:
2014 7; 2013
5 ; 2012
18.

N/A

N/A

N/A

N/A

No

Despesas relativas a consultoria.


Montante envolvido em R$ mil:
2014 (163); 2013 (100); 2012 0.

N/A

N/A

N/A

N/A

No

Nos termos da Poltica, o pessoal-chave da administrao considerado parte relacionada com a Companhia. Considerando que
a remunerao do pessoal-chave da administrao da Companhia j est descrita no item 13 deste Formulrio de Referncia, a
tabela acima no trata da remunerao do pessoal-chave da administrao da Companhia, tratando apenas das demais partes
relacionadas com a Companhia conforme o item 16.1 acima.
16.3 - Identificao das medidas tomadas para tratar de conflitos de interesses e demonstrao do carter
estritamente comutativo das condies pactuadas ou do pagamento compensatrio adequado

a.

identificar as medidas tomadas para tratar de conflitos de interesses

As nossas operaes, especialmente aquelas que envolvem partes relacionadas, so devidamente submetidas deliberao dos
rgos de administrao da Companhia, de acordo com as competncias descritas no Estatuto Social vigente. Havendo
possibilidade de conflito de interesses entre as matrias sob anlise e algum membro de nossos rgos deliberativos, o respectivo
membro deve abster-se de votar, cabendo a deciso aos demais membros que no possuem qualquer relao com a matria em
exame.
No caso de conflitos de interesses envolvendo membros do Conselho de Administrao da Companhia, mais detalhes constam do
item 12.4(c) deste Formulrio de Referncia.
No mais, atualmente, no estabelecemos nenhum mecanismo formal especfico ou poltica para fins de identificao de eventual
conflito de interesses.

b.

demonstrar o carter estritamente comutativo das condies pactuadas ou o pagamento


compensatrio adequado

Seguem abaixo mais informaes sobre as transaes realizadas no ltimo exerccio, conforme tabela constante do item 16.2:
Bolsa de Valores do Rio de Janeiro (BVRJ) o pagamento realizado pela BM&FBOVESPA se d por fora do estatuto social da
BVRJ, o qual estabelece que dever do associado (como o caso da BM&FBOVESPA) pagar pontualmente as contribuies
devidas. Em reunio realizada em 13.12.2004, o Conselho de Administrao da BVRJ estabeleceu o valor da contribuio mnima
mensal devida por cada ttulo patrimonial em R$ 400,00. Adicionalmente, em reunio realizada em 28.1.2011, o Conselho de
Administrao da BVRJ determinou a extino da contribuio mnima mensal estipulada BM&FBOVESPA, em razo da
autossuficincia financeira da BVRJ.
Banco BM&FBOVESPA de Servios de Liquidao e Custdia S.A. os valores devidos pelo Banco BM&FBOVESPA BM&FBOVESPA
so relativos aos recursos da Companhia utilizados pelo Banco BM&FBOVESPA para exerccio de suas atividades, devidamente
relacionados em contrato firmado entre as partes. Tais valores so pagos mediante apresentao de documento descritivo
elaborado pela BM&FBOVESPA e aprovado pelo Banco BM&FBOVESPA, de acordo com as condies estabelecidas no contrato.
BSM realizada a transferncia de custos relativos contratao de recursos e infraestrutura da BM&FBOVESPA para exerccio
das atividades da BSM. Tais custos so apurados mensalmente de acordo com metodologia definida em contrato firmado entre
as partes e tambm englobam as atividades relacionadas ao Mecanismo de Ressarcimento de Prejuzos, uma vez que tal
mecanismo administrado pela BSM.

17. CAPITAL SOCIAL


17.1 - Informaes sobre o capital social

127

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

O capital social da Companhia dividido apenas em aes ordinrias.


Espcie
das aes

Quantidade
de aes

Capital emitido
(R$)

Capital subscrito
(R$)

Ordinrias

1.815.000.000

2.540.239.563,88

2.540.239.563,88

Capital
integralizado
(R$)
2.540.239.563,88

Prazo para
integralizao
No aplicvel

Data da
ltima
alterao
10/02/2015

Capital autorizado
Quantidade
A Companhia est autorizada a aumentar o
seu capital social at o limite de
2.500.000.000 (dois bilhes e quinhentos
milhes) de aes ordinrias.

Valor (R$ mil)


O valor de aumento do capital social e preo de emisso por ao
so definidos pelo Conselho de Administrao, tendo em vista o
nmero de aes a serem emitidas, observado o limite do capital
autorizado.

Data da autorizao
08/05/2008

A Companhia no emitiu, at a data da divulgao deste Formulrio de Referncia, ttulos conversveis em aes.
17.2 - Aumentos do capital social
Data da deliberao
rgo que deliberou
Data da emisso
Valor total do aumento
Quantidade de valores
mobilirios emitidos(1)
Preo de emisso (R$)
Forma de integralizao
Critrio para determinao
do valor de emisso
Subscrio (particular ou
pblica)
% do capital social anterior

19/08/2008
Conselho de Administrao
19/08/2008
R$ 3.216.300,00
3.216.300
R$ 1,00
As aes foram integralizadas at a data de 31/12/2008, em moeda corrente nacional.
As aes foram emitidas dentro do limite do capital autorizado previsto no Estatuto Social. Nos termos do
artigo 8, 1 do Estatuto Social da Companhia, compete ao Conselho de Administrao fixar o preo de
emisso e o nmero de aes a ser emitido, bem como o prazo e as condies de integralizao para
aumentos baseados em capital autorizado.
Particular pelos beneficirios que exerceram suas opes nos termos do Plano de Opo da Companhia.
0,16%

17.3 - Informaes sobre desdobramentos, grupamentos e bonificaes de aes


At a data de divulgao deste Formulrio de Referncia, no houve qualquer desdobramento, grupamento ou bonificao de
aes da Companhia.
17.4 - Informaes sobre redues do capital social
At a data de divulgao deste Formulrio de Referncia, no houve qualquer reduo no capital social da Companhia.
17.5 - Outras informaes relevantes
Na reunio do Conselho de Administrao realizada em 10/2/2015, foi aprovado o cancelamento de 85.000.000 (oitenta e cinco
milhes) de aes de emisso da Companhia mantidas em tesouraria, as quais foram adquiridas no mbito dos programas de
recompra de aes institudos pela Companhia, sem reduo do seu capital social. Em decorrncia do referido cancelamento, o
capital social subscrito e integralizado de R$ 2.540.239.563,88 (dois bilhes, quinhentos e quarenta milhes, duzentos e trinta e
nove mil, quinhentos e sessenta e trs reais e oitenta e oito centavos) passou a ser representado por 1.815.000.000 (um bilho,
oitocentas e quinze milhes) de aes ordinrias, sendo que na Assembleia Geral Extraordinria da Companhia, realizada em
13/4/2015, em segunda convocao, os acionistas deliberaram sobre a alterao do artigo 5, caput, do Estatuto Social, com a
finalidade de adequ-lo essa deliberao.
Na reunio do Conselho de Administrao realizada em 13/2/2014, foi aprovado o cancelamento de 80.000.000 (oitenta milhes)
de aes de emisso da Companhia mantidas em tesouraria, as quais foram adquiridas no mbito dos programas de recompra
de aes institudos pela Companhia, sem reduo do seu capital social. Em decorrncia do referido cancelamento, o capital social
subscrito e integralizado de R$ 2.540.239.563,88 (dois bilhes, quinhentos e quarenta milhes, duzentos e trinta e nove mil,
quinhentos e sessenta e trs reais e oitenta e oito centavos) passou a ser representado por 1.900.000.000 (um bilho e novecentas
milhes) de aes ordinrias, sendo que na Assembleia Geral Extraordinria da Companhia, realizada em 26.05.2014, em segunda
convocao, os acionistas deliberaram sobre a alterao do artigo 5, caput, do Estatuto Social, com a finalidade de adequ-lo
essa deliberao.
Na reunio do Conselho de Administrao realizada em 13/12/2011, foi aprovado o cancelamento de 64.014.295 (sessenta e
quatro milhes, quatorze mil, duzentas e novena e cinco) aes de emisso da Companhia mantidas em tesouraria, as quais
128

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

foram adquiridas no mbito dos programas de recompra de aes institudos pela Companhia, sem reduo do seu capital social.
Em decorrncia do referido cancelamento, o capital social subscrito e integralizado de R$2.540.239.563,88 (dois bilhes,
quinhentos e quarenta milhes, duzentos e trinta e nove mil, quinhentos e sessenta e trs reais e oitenta e oito centavos) passou
a ser representado por 1.980.000.000 (um bilho e novecentas e oitenta milhes) de aes ordinrias. A Assembleia Geral
Extraordinria realizada em 10/4/2012, em segunda convocao, aprovou a alterao do estatuto social de modo a refletir o
cancelamento de aes aprovado anteriormente pelo Conselho de Administrao.
Para informaes relativas ao Plano de Recompra vide item 19.

18. VALORES MOBILIRIOS


18.1 - Direitos das aes
Espcie de aes: Ordinrias (Tag along: 100,00%)

a.

direito a dividendos

De acordo com o Estatuto Social e com a Lei das Sociedades por Aes, conferido aos titulares de aes de emisso da
Companhia direito ao recebimento de dividendos ou outras distribuies realizadas relativamente s aes de emisso da
Companhia, na proporo de suas participaes no capital social. Conforme Artigo 55 do Estatuto Social da Companhia, aps a
constituio da reserva legal e das reservas de contingncias e/ou a respectiva reverso, 25%, no mnimo, do lucro lquido que
remanescer ser destinado ao pagamento do dividendo obrigatrio devido aos acionistas.

b.

direito de voto

Pleno. Cada ao ordinria confere ao seu titular direito a um voto nas assembleias gerais ordinrias e extraordinrias da
Companhia. De acordo com o Regulamento do Novo Mercado, a Companhia no poder emitir aes sem direito a voto, com
direito de voto restrito ou partes beneficirias. As regras estatutrias que limitam o direito de voto esto descritas no item 18.2.

c.

conversibilidade em outra classe ou espcie de ao

No possumos aes que possam ser convertidas em outras classes ou espcies. O Estatuto Social prev a possibilidade de
emisso de debntures conversveis em aes ordinrias e bnus de subscrio, porm no houve a emisso de quaisquer desses
valores mobilirios at a data de divulgao deste Formulrio de Referncia.

d.

direitos no reembolso de capital

Descrio das caractersticas do reembolso de capital:


Direito de Recesso: os acionistas que dissentirem de certas deliberaes tomadas em assembleia geral podero retirar-se da
Companhia, mediante reembolso do valor de suas aes com base no seu valor patrimonial, considerados os termos e excees
previstos na Lei das Sociedades por Aes.
Resgate: de acordo com a Lei das Sociedades por Aes, as aes da Companhia podem ser resgatadas mediante determinao
dos acionistas em assembleia geral extraordinria que representem, no mnimo, 50% do capital social da Companhia. Liquidao:
no caso de liquidao da Companhia, os acionistas recebero os pagamentos relativos a reembolso do capital, na proporo de
suas participaes no capital social, aps o pagamento de todas as obrigaes da Companhia.

e.

direito a participao em oferta pblica por alienao de controle

O Estatuto Social da Companhia estabelece que a alienao de controle da Companhia, tanto por meio de uma nica operao,
quanto por meio de operaes sucessivas, dever ser contratada sob a condio, suspensiva ou resolutiva, de que o adquirente
se obrigue a efetivar oferta pblica de aquisio das demais aes dos outros acionistas, observando as condies e prazos
vigentes na legislao e no Regulamento do Novo Mercado, de forma a lhes assegurar tratamento igualitrio quele dado ao
acionista controlador alienante.

f.

restries circulao

No h quaisquer restries circulao das aes de emisso da Companhia.

g.

condies para alterao dos direitos assegurados por tais valores mobilirios

De acordo com a Lei das Sociedades por Aes, nem o nosso Estatuto Social nem tampouco as deliberaes adotadas pelos
acionistas da Companhia em assembleias gerais, podem privar os acionistas dos seguintes direitos: (i) direito a participar na
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Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

distribuio dos lucros; (ii) direito a participar, na proporo da sua participao no capital social, na distribuio de quaisquer
ativos remanescentes na hiptese de liquidao da Companhia; (iii) direito de preferncia na subscrio de aes, debntures
conversveis em aes ou bnus de subscrio, exceto em determinadas circunstncias previstas na Lei das Sociedades por Aes;
(iv) direito de fiscalizar, na forma prevista na Lei das Sociedades por Aes, a gesto dos negcios sociais; e (v) direito de retirarse da Companhia nos casos previstos na Lei das Sociedades por Aes.

h.

outras caractersticas relevantes

De acordo com a Lei das Sociedades por Aes, o Regulamento do Novo Mercado, a regulamentao vigente e o Estatuto Social
da Companhia, a realizao de oferta pblica de aquisio de aes exigida nas hipteses de cancelamento de registro de
companhia aberta, sada no Novo Mercado ou no caso de qualquer acionista ou grupo de acionistas tornar-se titular: (i) de
participao direta ou indireta igual ou superior a 30% do total de aes de emisso da Companhia; ou (ii) de outros direitos de
scio, inclusive usufruto, quando adquiridos de forma onerosa, que lhe atribuam o direito de voto, sobre aes de emisso da
Companhia que representem mais de 30% do seu capital.

i.

emissores estrangeiros

No aplicvel, uma vez que a Companhia est constituda no Brasil.


18.2 - Descrio de eventuais regras estatutrias que limitem o direito de voto de acionistas significativos ou que
os obriguem a realizar oferta pblica

Limitao ao direito de voto

(i) De acordo com o Artigo 7 do Estatuto Social da Companhia, embora a cada ao ordinria da Companhia corresponda o
direito a um voto nas deliberaes da Assembleia Geral ou Especial, nenhum acionista ou grupo de acionistas poder exercer
votos em nmero superior a 7% do numero de aes em que se dividir o capital social.
(ii) Caso a Companhia venha a ter acordos de acionistas que tratem do exerccio do direito de voto, todos os seus signatrios
sero considerados como integrantes de um grupo de acionistas, para fins da aplicao da limitao ao nmero de votos de que
trata o pargrafo imediatamente acima.
(iii) No obstante, vedada a pr-constituio de maioria de acionistas em Assembleia Geral mediante acordo de acionistas sobre
exerccio do direito de voto, arquivados ou no na sede da Companhia, que forme bloco com nmero de votos superior ao limite
individual fixado nas alneas (i) acima e (iv) abaixo.
(iv) Caber ao Presidente da Assembleia Geral zelar pela aplicao das regras mencionadas nas alneas acima e informar o nmero
de votos que podero ser exercidos por cada acionista ou grupo de acionistas presente.
(v) No sero computados em Assembleia os votos que excederem os limites mencionados nas alneas acima.
Caso o Conselho de Administrao entenda, com base em sua responsabilidade fiduciria, que a aceitao, pela maioria dos
acionistas da Companhia, da oferta pblica formulada nos termos dos itens abaixo atende ao melhor interesse geral dos mesmos
acionistas e do segmento econmico em que atuam as controladas da Companhia, dever convocar Assembleia Geral
Extraordinria destinada a deliberar sobre a revogao da limitao ao nmero de votos mencionada na alnea (i) acima,
condicionada tal revogao a que, com o resultado da oferta, o acionista adquirente se torne titular de no mnimo 2/3 das aes
de emisso da Companhia, excludas as aes em tesouraria. A exceo referida neste pargrafo ser aplicvel apenas quando a
Assembleia Geral Extraordinria aqui mencionada houver sido convocada por iniciativa do Conselho de Administrao.

Obrigao de realizao de oferta pblica - Proteo da Disperso da Base Acionria


Qualquer Acionista ou Grupo de Acionistas (Acionista Adquirente) que adquira ou se torne titular: (i) de participao direta ou
indireta igual ou superior a 30% do total de aes de emisso da Companhia; ou (ii) de outros direitos de scio, inclusive usufruto,
quando adquiridos de forma onerosa, que lhe atribuam o direito de voto, sobre aes de emisso da Companhia que representem
mais de 30% do seu capital, o Acionista Adquirente dever, no prazo mximo de 30 (trinta) dias a contar da data da autorizao
expedida pela CVM, realizar ou solicitar o registro, conforme o caso, de uma oferta pblica de aquisio da totalidade das aes
de emisso da Companhia pertencentes aos demais acionistas, observando-se o disposto na Lei das Sociedades por Aes, na
regulamentao expedida pela CVM, pelas bolsas de valores nas quais os valores mobilirios de emisso da Companhia sejam
admitidos negociao, e as regras estabelecidas no Estatuto Social da Companhia.
O preo a ser ofertado pelas aes de emisso da Companhia objeto da oferta pblica (Preo da Oferta) dever corresponder,
no mnimo, ao maior preo pago pelo Acionista Adquirente nos 6 (seis) meses que antecederem o atingimento de percentual
igual ou superior a 30%, nos termos do artigo 70 do estatuto social.
A exigncia da oferta pblica mencionada nos pargrafos imediatamente acima no se aplica na hiptese de uma pessoa se
tornar titular de aes de emisso da Companhia em quantidade superior a 30% (trinta por cento) do total das aes de sua
130

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

emisso, em decorrncia: (i) da subscrio de aes da Companhia, realizada em uma nica emisso primria, que tenha sido
aprovada em Assembleia Geral, convocada pelo Conselho de Administrao, e cuja proposta de aumento de capital tenha
determinado a fixao do preo de emisso das aes com base em Valor Econmico obtido a partir de um laudo de avaliao
da Companhia realizada por instituio especializada que atenda aos requisitos dos pargrafos do Artigo 63 do Estatuto Social da
Companhia; ou (ii) de oferta pblica para a aquisio da totalidade das aes da Companhia.
Na hiptese de o Acionista Adquirente no cumprir as obrigaes impostas pelo Estatuto Social, inclusive no que concerne ao
atendimento dos prazos: (i) para a realizao ou solicitao do registro da oferta pblica; ou (ii) para atendimento das eventuais
solicitaes ou exigncias da CVM, o Conselho de Administrao da Companhia convocar Assembleia Geral Extraordinria, na
qual o Acionista Adquirente no poder votar, para deliberar sobre a suspenso do exerccio dos direitos do Acionista Adquirente,
conforme disposto no artigo 120 da Lei das Sociedades por Aes.
18.3 - Descrio de excees e clusulas suspensivas relativas a direitos patrimoniais ou polticos previstos no
estatuto
O Estatuto Social da Companhia impe as seguintes restries relativamente a direitos patrimoniais ou polticos:

Excluso ou reduo do direito de preferncia


De acordo com o Artigo 11 do Estatuto Social da Companhia, poder ser excludo o direito de preferncia na subscrio ou
reduzido o prazo mnimo previsto em lei para o seu exerccio, nas emisses de novas aes, debntures conversveis em aes
ou bnus de subscrio, cuja colocao seja feita mediante venda em bolsa, subscrio pblica, ou permuta por aes em oferta
pblica de aquisio de controle, ou, ainda, nos termos de lei especial sobre incentivos fiscais.

Membros do Conselho de administrao


De acordo com o Artigo 22, pargrafo 4, do Estatuto Social da Companhia, no pode ser eleito para integrar o Conselho de
Administrao aquele que ocupe cargos em sociedade que possa ser considerada concorrente da Companhia ou de suas
controladas, e tenha, ou represente, interesse conflitante com o da Companhia ou com o de suas controladas, salvo deliberao
em contrrio da Assembleia Geral, conforme disposto no artigo 147, 3 da Lei das Sociedades por Aes.

Limitaes ao voto
Alm das excees a direitos polticos mencionadas acima, o Estatuto Social da Companhia prev limitao do direito de voto,
conforme descrito no item 18.2 acima.
Ainda, nos termos do Artigo 19 do Estatuto Social da Companhia, vedado a qualquer acionista intervir em qualquer deliberao
em que tiver ou representar interesse conflitante com o da Companhia. Considerar-se- abusivo, para fins do disposto no Artigo
115 da Lei das Sociedades por Aes, o voto proferido por acionista em deliberao em que tenha ou represente interesse
conflitante com o da Companhia.
Alm disso, o Artigo 18 do Estatuto Social da Companhia determina que a Assembleia Geral poder suspender o exerccio dos
direitos, inclusive o de voto, do acionista ou grupo de acionistas que deixar de cumprir obrigao legal, regulamentar ou
estatutria.
18.4 - Volume de negociaes e maiores e menores cotaes dos valores mobilirios negociados
Cotao Mxima Cotao Mnima
(R$ por ao)
(R$ por ao)

Cotao Mdia Volume mdio dirio de


(R$ por ao)
negociao (R$ mil)

Volume Financeiro Negociado


(R$)

2012
Primeiro Trimestre

12,65

9,65

11,37

141.125,20

8.749.762.110,00

Segundo Trimestre

11,81

8,84

10,30

129.085,47

8.003.229.100,00

Terceiro Trimestre

13,24

10,24

11,69

142.307,76

8.965.389.091,00

Quarto Trimestre

14,44

12,00

13,07

138.973,90

8.199.460.218,00

Primeiro Trimestre

14,35

12,80

13,67

144.240,95

8.510.215.789,00

Segundo Trimestre

14,63

11,28

13,52

188.469,41

11.873.572.557,00

Terceiro Trimestre

13,35

11,13

12,23

139.707,60

9.080.993.422,00

Quarto Trimestre

13,20

10,44

11,89

115.314,80

7.034.202.630,00
7.570.963.423,00

2013

2014
Primeiro Trimestre

11,30

9,10

9,98

124.114,15

Segundo Trimestre

12,22

10,80

11,58

123.055,23

7.383.314.030,00

Terceiro Trimestre

14,47

10,92

12,63

172.414,18

11.206.921.906,00

131

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

Quarto Trimestre

13,33

8,60

10,45

206.461,59

12.800.618.668,00

18.5 - Descrio dos outros valores mobilirios emitidos


No h outros valores mobilirios emitidos que no sejam aes.
18.6 - Mercados brasileiros nos quais valores mobilirios da Companhia so admitidos negociao
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros.
18.7 - Informao sobre classe e espcie de valor mobilirio admitida negociao em mercados estrangeiros
No h valor mobilirio admitido negociao em mercados estrangeiros.
18.8 - Ofertas pblicas de distribuio efetuadas pela Companhia ou por terceiros, incluindo controladores e
sociedades coligadas e controladas, relativas a valores mobilirios da Companhia
No houve ofertas pblicas de distribuio efetuadas pela Companhia ou por terceiros relativas a valores mobilirios da
Companhia.
18.9 - Descrio das ofertas pblicas de aquisio feitas pela Companhia relativas a aes de emisso de terceiros
No houve ofertas pblicas de aquisio feitas pela Companhia relativas a aes de emisso de terceiros.
18.10 - Outras informaes relevantes

Ttulos emitidos no exterior no caracterizados como valores mobilirios


Identificao do valor mobilirio
Data de emisso
Data de vencimento
Quantidade
Principal (US$)
Restrio circulao
Conversibilidade
Possibilidade de resgate
Hiptese e clculo do valor de
resgate
Caractersticas

Senior unsecured notes


16/7/2010
16/7/2020
Ttulos de US$100.000 e mltiplos integrais de US$1.000
US$ 612 milhes
No
No
Sim (Optional redemption with a make-whole amount)
Os papis podem ser resgatados, por nossa opo, em todo ou em parte, a qualquer momento, pelo
maior montante entre (i) 100% do principal ou (ii) a soma dos fluxos futuros remanescentes
descontados taxa do treasury americano mais 40 pontos base.
Os ttulos so quirografrios e foram emitidos pela BM&FBOVESPA no exterior e em dlares
americanos. Os ttulos pagam cupons semestrais de 5,50% ao ano, sempre nos meses de janeiro e
julho.
Trustee: Deutsche Bank Trust Company Americas

Instruo CVM n 461/07

Como a BM&FBOVESPA uma entidade administradora de mercado organizado, nos termos da Instruo CVM n 461/07,
qualquer acionista ou Grupo de Acionista que pretenda adquirir (i) participao direta ou indireta igual ou superior a 15% do total
de aes de emisso da Companhia; ou (ii) outros direitos de scio, inclusive usufruto, que lhe atribuam direito de voto, sobre
aes de emisso da Companhia que representem mais de 15% do seu capital, dever obter autorizao prvia da CVM, na forma
estabelecida na regulamentao emitida por tal autarquia. Alm disso, a Instruo CVM n 461/07 tambm estabelece que as
pessoas autorizadas a operar em mercado organizado no podem deter mais de 10% do capital social com direito de voto da
entidade que o administre.

19. PLANOS DE RECOMPRA/TESOURARIA


19.1 - Informaes sobre planos de recompra de aes da Companhia
Data da deliberao da aprovao:
i. quantidade de aes previstas,
separadas por classe e espcie
ii. percentual em relao ao total de aes
em circulao, separadas por classe e
espcie
iii. perodo de recompra

26/06/2012

25/06/2013

13/02/2014

11/12/2014

60.000.000
(Ordinria)

60.000.000
(Ordinria)

100.000.000
(Ordinria)

60.000.000
(Ordinria)

3,11%

3,13%

5,40%

3,30%

02/07/2012 a
28/06/2013

01/07/2013 a
30/06/2014

14/02/2014 a
31/12/2014

01/01/2015 a
31/12/2015

132

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)
iv. reservas e lucros disponveis para a
recompra
v. outras caractersticas importantes
vi. quantidade de aes adquiridas,
separadas por classe e espcie
vii. preo mdio ponderado de aquisio,
separadas por classe e espcie
viii. percentual de aes adquiridas em
relao ao total aprovado

R$16.615.253.000,00

R$16.851.454.000,00

R$15.997.052.000,00

R$16.211.124.000,00

(1)

(2)

(3)

(4)

20.862.700

60.000.000

53.011.600

26.187.400

R$12,61 / ao
(R$263.103 mil)

R$10,63 / ao
(R$637.934 mil)

R$10,68 / ao
(R$566.211 mil)

R$10,95 / ao
(R$ 286.752 mil)

34,77%

100,00%

53,01%

11,31%

(1) Em 26 de junho de 2012, o Conselho de Administrao da BM&FBOVESPA aprovou programa de recompra (Programa
2012/2013), que facultava Companhia adquirir at 60 milhes de aes, de 02 de julho de 2012 a 28 de junho de 2013.
(2) Em 25 de junho de 2013, o Conselho de Administrao da BM&FBOVESPA aprovou programa de recompra (Programa
2013/2014), com incio em 1 de julho de 2013 e trmino inicial em 30 de junho de 2014, com limite de 60 milhes de
aes, que representam 3,13% do total de aes em circulao. Tal programa foi completamente concludo em 29 de janeiro
de 2014.
(3) Em 13 de fevereiro de 2014, o Conselho de Administrao aprovou novo programa de 100 milhes de aes ordinrias
(Programa 2014/2014), que representam 5,40% do total de aes em circulao, contado a partir de 14 de fevereiro de
2014, tendo como data de trmino o dia 31 de dezembro de 2014.
(4) Em 11 de dezembro de 2014, o Conselho de Administrao aprovou novo programa de 60 milhes de aes ordinrias
(Programa 2015/2015), que representam 3,30% do total de aes em circulao, contado a partir de 01 de janeiro de 2015,
tendo como data de trmino o dia 31 de dezembro de 2015.
19.2 - Movimentao dos valores mobilirios mantidos em tesouraria
Exerccio Social
Valor
Mobilirio:
Aes
Espcie: ON
Saldo Inicial
Aquisies
Alienaes
Cancelamento
Saldo Final

31/12/2014
Valor
Preo
total
mdio
(R$ mil) ponderado
(em R$)
86.417.144
955.049
11,05
89.961.600
937.600
10,42
4.557.300
49.582
10,88
80.000.000
859.792
10,75
91.821.444
983.274
10,71

Quantidade
de aes
(Unidade)

31/12/2013
31/12/2012
Quantida
Preo
Preo
Valor
Quantidade
Valor
de de
mdio
mdio
total
de aes
total
aes
ponderado
ponderado
(R$ mil)
(Unidade) (R$ mil)
(Unidade)
(em R$)
(em R$)
48.427.505
484.620
10,01
52.008.012 521.553
10,03
43.912.700
531.215
12,10
1.732.200
16.303
9,41
5.923.061
60.786
10,26
5.312.707
53.235
10,02
0
0
0
0
0
0
86.417.144
955.049
11,05
48.427.505 484.621
10,01

19.3 - Informaes sobre valores mobilirios mantidos em tesouraria na data de encerramento do ltimo exerccio
social
Data de Aquisio

Quantidade

31/12/2014

91.821.444

Preo mdio ponderado


de aquisio (R$)
10,71

Relao aes
em circulao (%)
4,83%

19.4 - Outras informaes relevantes


Em 10 de fevereiro de 2015, o Conselho de Administrao aprovou o cancelamento de 85.000.000 (oitenta e cinco milhes) de
aes de emisso da Companhia mantidas em tesouraria, adquiridas no mbito dos programas de recompra de aes, sem
reduo do capital social. Em decorrncia do referido cancelamento, o capital social subscrito e integralizado de
R$2.540.239.563,88 passou a ser representado por 1.815.000.000 (um bilho, oitocentas e quinze milhes) de aes ordinrias,
cuja alterao estatutria foi aprovada pelos acionistas na Assembleia Geral Extraordinria realizada em 13 de abril de 2015.

Complemento ao item 19.1


Programa 2012/2013
Perodos
abr/13

Quantidade de
Aes
3.147.500

Preo mdio
(R$)
13,30

Valor total
(R$)
41.855.721

jun/13

17.715.200

12,49

221.246.864

TOTAL

20.862.700

12,61

263.102.585

Programa 2013/2014
Preo mdio
(R$)
12,33

jul/13

Quantidade de
Aes
3.350.000

ago/13

5.200.000

11,61

60.394.268

set/13

2.500.000

12,43

31.076.278

out/13

2.050.000

12,72

26.078.456

Perodos

133

Valor total
(R$)
41.318.792

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

nov/13

1.100.000

11,77

dez/13

8.850.000

10,81

12.951.483
95.696.845

2013

43.912.700

12,08

530.618.707

jan/14

36.950.000

10,02

370.418.230

TOTAL

60.000.000

10,63

637.934.352

Programa 2014/2014
Perodos

Quantidade de aes

Preo mdio - R$

Valor total - R$

mar/14

9.583.100

10,36

99.236.083

abr/14

7.672.900

11,43

87.706.423

mai/14

9.021.300

11,61

104.709.413

jun/14

2.800.000

11,56

32.370.766

jul/14

1.170.000

11,73

13.726.088

out/14

11.217.300

10,63

119.194.958

nov/14

1.200.000

10,32

12.378.932

dez/14

10.347.000

9,36

96.888.201

2014

89.961.600

10,41

936.629.094

TOTAL

53.011.600

10,68

566.210.864

Programa 2015/2015
Perodos

Quantidade de aes

Preo mdio - R$

Valor total - R$

jan/15

5.786.300

9,46

54.739.121

fev/15

1.000.000

8,97

8.969.874

mai/15

1.800.000

11,59

20.861.805

jun/15

8.434.100

11,65

98.269.330

jul/15

9.167.000

11,34

103.952.806

2015

26.187.400

10,95

286.792.936

TOTAL

26.187.400

10,95

286.792.936

Complemento ao item 19.2


Exerccio
Social
Valor
Mobilirio:
Aes
Espcie:
ON
Saldo
Inicial
Aquisies
Alienaes
Cancelam
ento
Saldo
Final

31/12/2015
Quantidade de
aes
(Unidade)

Valor total
(R$ mil)

01/01/2016 11/03/2016
Preo mdio
ponderado
(em R$)

Quantidade de
aes
(Unidade)

Valor total
(R$ mil)

Preo mdio
ponderado
(em R$)

91.821.444

983.274

10,71

32.905.094

364.998

11,09

26.187.400
103.750
85.000.000

286.793
1.094
903.975

10,95
10,54
10,64

0
4.337.546
0

0
47.654
0

0
10,99
0

32.905.094

364.998

11,09

28.567.548

317.334

11,11

20. POLTICA DE NEGOCIAO


20.1 - Informaes sobre a poltica de negociao de valores mobilirios

a.

data de aprovao

As regras sobre negociao de valores mobilirios da Companhia por acionistas controladores e membros do conselho de
administrao ou de qualquer rgo com funes tcnicas ou consultivas, criados por disposio estatutria, esto previstas no
Manual das Polticas de Divulgao de Informaes e Negociao de Valores Mobilirios (Manual), aprovado em reunio do
Conselho de Administrao realizada em 08 de maio de 2008 e alterado nas reunies do Conselho de Administrao realizadas
em 11 de dezembro de 2012, 8 de maio de 2014 e 24 de fevereiro de 2015, que contempla procedimentos para a manuteno
do sigilo de informaes no divulgadas e, ainda, regras para a negociao de aes de sua emisso por pessoas vinculadas
(conforme item b, abaixo) e pela prpria Companhia.

134

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

b.

pessoas vinculadas

Esto sujeitos s regras de negociao previstas no Manual os acionistas controladores, administradores, funcionrios com acesso
a informao relevante e consultores. Adicionalmente, tambm vedada Companhia a negociao com as prprias aes, nos
perodos estabelecidos no Manual.

c.

principais caractersticas

As pessoas sujeitas s regras do Manual estaro vedadas a negociar os valores mobilirios de emisso da Companhia: (i) sempre
que ocorrer qualquer ato ou fato relevante nos negcios da Companhia, coligadas e controladas de que tenham conhecimento;
(ii) sempre que existir a inteno de promover incorporao, ciso total ou parcial, fuso, transformao ou reorganizao
societria; (iii) somente em relao aos acionistas controladores, diretos ou indiretos, e administradores, sempre que estiver em
curso ou houver sido outorgada opo ou mandato para o fim de aquisio ou a alienao de aes de emisso da Companhia
pela prpria Companhia.
Os ex-administradores que tenham se afastado antes da divulgao pblica do negcio ou fato iniciado durante o seu perodo de
gesto no podero negociar valores mobilirios da Companhia: (i) pelo prazo de seis meses aps o seu afastamento; ou (ii) at
a divulgao, pela Companhia, do ato ou fato relevante ao mercado, salvo se, nesta segunda hiptese, a negociao com os
valores mobilirios da Companhia, aps a divulgao do ato ou fato relevante, puder interferir nas condies dos referidos
negcios, em prejuzo dos acionistas da Companhia ou dela prpria. Sendo que dessas alternativas, prevalecer sempre que o
evento que ocorrer em primeiro lugar.

Excees proibio de negociar


As restries negociao por ocorrncia de qualquer ato ou fato relevante nos negcios da Companhia, coligadas e controladas
ou pela existncia da inteno de promover incorporao, ciso total ou parcial, fuso, transformao ou reorganizao societria
no se aplicam quando as pessoas sujeitas ao Manual realizarem operaes na forma de investimento a longo prazo (prazo
mnimo de 12 meses), atendendo a pelo menos uma dessas caractersticas: (i) subscrio ou compra de aes por fora do
exerccio de opes concedidas na forma do plano de opo de compra de aes aprovado pela assembleia geral; (ii) aplicao
de remunerao varivel, recebida a ttulo de participao no resultado, na aquisio de valores mobilirios da Companhia; ou
(iii) execuo de programas individuais de investimento.
O programa individual de investimento dever ser elaborado de tal forma que a deciso de compra ou venda de valores
mobilirios, pelo Colaborador, esteja previamente determinada. Ainda, o referido programa dever conter disposies que
impeam a utilizao de informao privilegiada em benefcio prprio, bem como indicar o volume dos recursos que o interessado
pretende investir no prazo de validade do programa, o qual no poder ser inferior a 12 meses.

d.

previso de perodos de vedao de negociaes e descrio dos procedimentos adotados para


fiscalizar a negociao em tais perodos

vedado a todos os Colaboradores, em qualquer hiptese, negociar com aes e quaisquer outros valores mobilirios de emisso
da Companhia no perodo de 15 (quinze) dias que anteceder a divulgao das informaes trimestrais (ITR) e anuais (DFP) da
Companhia, e em outras situaes que vierem a ser definidas pela Diretoria de Relaes com Investidores.
Cabe Diretoria de Relaes com Investidores efetuar comunicados internos informando o incio e o encerramento dos perodos
de vedao de negociao com valores mobilirios da Companhia.
Os administradores e os membros de qualquer rgo com funes tcnicas ou consultivas, criados por disposio estatutria,
devero informar a titularidade de valores mobilirios da Companhia, seja em nome prprio, seja em nome de pessoas ligadas,
bem como as alteraes nessas posies. A comunicao Companhia dever ser efetuada (i) no prazo de 5 dias aps a realizao
de cada negcio; e (ii) no primeiro dia til aps a investidura no cargo.
20.2 - Outras informaes relevantes
Nos termos do Artigo 10 do Estatuto Social da Companhia, todo acionista ou grupo de acionistas obrigado a divulgar, mediante
comunicao Companhia, na qual devero constar as informaes previstas no Artigo 12 da Instruo CVM n 358/02, a
aquisio de aes, que somadas s j possudas, superem 5% (cinco por cento) do capital da Companhia, assim como, aps
atingido tal percentual, a aquisio de aes que correspondam a mais 2,50% (dois inteiros e cinquenta centsimos por cento)
do capital da Companhia ou mltiplos de tal percentual.

Cdigo de Conduta
Regras sobre negociao de valores mobilirios da Companhia e de outros emissores por diretores, funcionrios, estagirios e
prestadores de servios regulares da Companhia e de suas controladas (Colaboradores) esto previstas no nosso Cdigo de
Conduta (Cdigo de Conduta).
135

Formulrio de Referncia 2015 BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF3)

Esto sujeitos s regras de negociao com valores mobilirios previstas no Cdigo de Conduta da Companhia todos os
Colaboradores e as pessoas a eles ligadas, entendidas como cnjuge ou companheiro(a) e os dependentes includos nas
respectivas declaraes de imposto de renda, bem como as pessoas jurdicas sobre as quais o Colaborador e/ou as pessoas a ele
ligadas exeram poder de influncia.
Nenhum dos Colaboradores ou das pessoas a eles ligadas poder realizar operaes nos mercados do Segmento BM&F, no
Segmento Bovespa e no Mercado de Balco, direta ou indiretamente, em nome prprio ou de terceiros. Tambm fica vedado aos
Colaboradores, bem como s pessoas a eles ligadas, constituir ou investir em Clubes de Investimento.
Aos Colaboradores e s pessoas a ele ligadas, permitido: (i) negociar ativos de renda fixa, exceto (a) ativos listados na
BM&FBOVESPA; (b) as debntures; e (c) os Certificados de Operaes Estruturadas (COE); (ii) realizar operaes de emprstimo
de ttulos e valores mobilirios na condio de doador; (iii) negociar cotas de fundos de investimento em ndice de mercado
(ETFs) listadas no segmento Bovespa, cujas carteiras sejam compostas por aes de, no mnimo, 5 emissores no pertencentes
ao mesmo grupo econmico, e que no representem individualmente mais que 25% da carteira do fundo, desde que no exeram
influncia sobre os atos de administrao ou gesto desses fundos, sendo vedada a realizao de operaes de compra e venda
de cotas de tais fundos em intervalo inferior a 90 dias; (iv) realizar aplicaes em fundos de investimentos abertos, no exclusivos
e de carteira diversificada, sobre os quais no exeram influncia, em especial no tocante gesto de carteira; e; (v) adquirir
valores mobilirios listados no segmento Bovespa com base em programa individual de investimento previamente aprovado pela
Companhia, sendo que o programa individual de investimento dever ser elaborado de tal forma que a deciso de compra ou
venda de valores mobilirios, pelo Colaborador, esteja previamente determinada.
A negociao com valores mobilirios da Companhia monitorada continuamente pela Diretoria de Controles Internos,
Compliance e Risco Corporativo. Caso seja constatada alguma violao, a referida Diretoria comunica e solicita esclarecimentos
formais ao Colaborador, para anlise e posterior encaminhamento ao Comit do Cdigo de Conduta.
Cabe ao Comit do Cdigo de Conduta avaliar e tomar deciso sobre a situao identificada, estando o Colaborador sujeito a
medidas disciplinares, inclusive demisso por justa causa e demais penalidades previstas na legislao trabalhista,
independentemente de outras aes que a Companhia possa adotar.

21. POLTICA DE DIVULGAO


21.1 Descrio das normas, regimentos ou procedimentos internos relativos divulgao de informaes
Exceto pela Poltica de Divulgao abaixo descrita, a Companhia no adota qualquer outra norma, regimento ou procedimento
interno relativo divulgao de informaes. Vale notar que a Poltica de Divulgao de Informaes foi aprovada de forma
conjunta com a Poltica de Negociao de Aes, descrita no item 20.1 acima.
21.2 - Descrio da poltica de divulgao de ato ou fato relevante e dos procedimentos relativos manuteno
de sigilo sobre informaes relevantes no divulgadas
As regras e diretrizes estabelecidas na Poltica de Divulgao da Companhia devem ser observadas compulsoriamente por
acionistas controladores (se houver), administradores, funcionrios com acesso a informao relevante e consultores.
Todas as informaes sobre ato ou fato relevante da Companhia sero centralizadas na pessoa do Diretor de Relaes com
Investidores (DRI), que responsvel pela divulgao e comunicao de ato ou fato relevante, conforme regra da poltica da
Companhia e do Artigo 3 da Instruo CVM n 358/02.
Cabe ao DRI zelar para que os atos ou fatos relevantes ocorridos ou relacionados aos negcios da Companhia e suas controladas
sejam divulgados ao mercado de forma clara e precisa, em linguagem acessvel ao pblico investidor, bem como zelar pela sua
ampla e imediata disseminao, simultnea em todos os mercados em que os valores mobilirios da Companhia sejam negociados.
A poltica determina que, sempre que possvel, a divulgao de ato ou fato relevante dever ocorrer antes do incio ou aps o
encerramento dos negcios nas bolsas de valores, sendo que, em caso de incompatibilidade de horrios com outros mercados,
prevalecer o horrio de funcionamento do mercado brasileiro.
Em relao forma e aos prazos para informar e divulgar, o Diretor de Relaes com Investidores deve observar o que segue:
i.
ii.

Comunicar e divulgar o ato ou fato relevante ocorrido ou relacionado aos negcios da Companhia imediatamente aps
a sua ocorrncia;
Divulgar concomitantemente a todo o mercado o ato ou fato relevante a ser veiculado em qualquer meio de comunicao,
inclusive informao imprensa ou reunies de entidades de classe, investidores, analistas ou com pblico selecionado,
no Pas ou no exterior;
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iii.
iv.
v.
vi.

Observar os critrios objetivos para divulgao de informaes relativas a contingncias judiciais relevantes;
Avaliar a necessidade de solicitar, sempre simultaneamente, s Bolsas de Valores, a suspenso da negociao dos valores
mobilirios da Companhia, pelo tempo necessrio adequada disseminao do fato relevante, caso seja imperativo que
a divulgao de ato ou fato relevante ocorra durante o horrio de negociao;
Zelar pela ampla e imediata disseminao de atos ou fatos relevantes e dos comunicados ao mercado simultaneamente
nas bolsas de valores, assim como ao pblico investidor em geral; e
Prestar aos rgos competentes, quando devidamente solicitado, esclarecimentos adicionais divulgao de ato ou fato
relevante ou comunicado ao mercado.

A comunicao de atos ou fatos relevantes CVM e s bolsas de valores deve ser feita simultnea e imediatamente, por meio de
documento escrito, descrevendo detalhadamente os atos e/ou fatos ocorridos, indicando, sempre que possvel, os valores
envolvidos e outros esclarecimentos.
Os fatos relevantes e comunicados ao mercado so divulgados, nos termos da Poltica, por meio do portal de notcias
http://www.valor.com.br/valor-ri/fatos-relevantes.
importante mencionar que, na divulgao de informaes relativas a processos relevantes, a Companhia observar os seguintes
critrios objetivos estabelecidos na Poltica:
Processos Relevantes/
Probabilidade de perda da Companhia
Abaixo de 1VR
Entre 1VR e 3VR
Acima de 3VR

Provvel

Possvel

---Fato Relevante
Fato Relevante

---Comunicado ao Mercado
Comunicado ao Mercado

Remota
------Comunicado ao Mercado

Para fins desse item, VR significa Valor de Referncia, nos termos do conceito estabelecido pelo estatuto social da Companhia,
qual seja, 1% do valor do patrimnio social da Companhia, com base no ltimo exerccio social encerrado.
A poltica de divulgao ainda prev que todas as pessoas sujeitas a essas regras no devem se valer de informaes privilegiadas
para obter, direta ou indiretamente, para si ou para terceiros, quaisquer vantagens pecunirias, inclusive por meio da compra ou
venda de valores mobilirios da Companhia. Devem, ainda, zelar para que a violao do disposto acima no possa ocorrer atravs
de subordinados diretos ou terceiros de sua confiana, respondendo solidariamente com estes na hiptese de descumprimento.
Conforme ditado pelas regras constantes da Poltica de Divulgao, h casos excepcionais em que a divulgao indistinta de
informao privilegiada que constitua ato ou fato relevante pode colocar em risco interesse legtimo da Companhia. Nessas
situaes, a no divulgao de ato ou fato relevante relacionado Companhia ser objeto de deciso dos acionistas ou dos
administradores da Companhia, conforme o caso, alinhado com a previso do Artigo 6, caput, da Instruo CVM n 358/02.
Por fim, todas as pessoas sujeitas Poltica de Divulgao vinculam-se a esta, por meio da assinatura de um termo de adeso.
21.3 - Administradores responsveis pela implementao, manuteno, avaliao e fiscalizao da poltica de
divulgao de informaes
Segundo a Poltica de Divulgao, o responsvel pela implementao, manuteno, avaliao e fiscalizao da poltica de
divulgao de informaes o Diretor de Relaes com Investidores da Companhia.
21.4 - Outras informaes relevantes
Nos termos do Artigo 10 do Estatuto Social da Companhia, todo acionista ou grupo de acionistas obrigado a divulgar, mediante
comunicao Companhia, na qual devero constar as informaes previstas no Artigo 12 da Instruo CVM n 358/02, a
aquisio de aes, que somadas s j possudas, superem 5% do capital da Companhia, assim como, aps atingido tal percentual,
a aquisio de aes que correspondam a mais 2,50% do capital da Companhia ou mltiplos de tal percentual.

22. NEGCIOS EXTRAORDINRIOS


22.1 - Aquisio ou alienao de qualquer ativo relevante que no se enquadre como operao normal nos
negcios da Companhia
Em julho de 2010, com a aquisio de 3,2% das aes do CME Group, a participao societria da BM&FBOVESPA no CME Group
subiu de 1,8% para 5%.
Com a aquisio adicional, que se deu por meio da emisso privada de ttulos quirografrios no exterior, no montante de US$612
milhes, o investimento passou a ser avaliado pelo mtodo da equivalncia patrimonial.

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22.2 - Alteraes significativas na forma de conduo dos negcios da Companhia


No houve alteraes significativas na forma de conduo dos negcios da Companhia.
22.3 - Contratos relevantes celebrados pela Companhia e suas controladas no diretamente relacionados com
suas atividades operacionais
No houve contratos relevantes celebrados pela Companhia e suas controladas no diretamente relacionados com suas atividades
operacionais.
22.4 - Outras informaes relevantes
No existem outras informaes relevantes relativas a este item 22 que no tenham sido consideradas acima.

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