CRISIS FINANCIERA EN EL ECUADOR

INTRODUCCIN
Histricamente Ecuador es un pas con una gran inequidad social, bajo desarrollo
del capital humano, grandes deficiencias en el desarrollo institucional, economa
subdesarrollada y una inestabilidad poltica muy fuerte. Prueba de ello es su baja
poblacin econmicamente activa, que al ao 2004 era de 5.554 miles de
habitantes y una tasa anual de variacin PBI de 3.3%. Adems posee una tasa de
desempleo urbano del 11.0% y una tasa de analfabetismo del 7.8% en el ao 2002
[Anuario Estadsticas CEPAL, 2002]. La crisis financiera se origin en el gobierno de
Sixto Durn Balln y Alberto Dahik, los promotores del neoliberalismo en Ecuador.
ORIGEN DE LA CRISIS
De manera general podemos sealar que las deudas de los pases en Amrica
Latina a mediados de 1998 fueron renegociadas mediante acuerdos como Brady y
Club de Pars. Las deudas nuevas fueron pasadas al sector privado y la deuda del
sector pblico fue canalizada a travs de la banca multilateral. En general la
mayora de los pases latinoamericanos sufren el peso de los intereses de las
deudas de costosos crditos multilaterales, con excepcin de los pases ms
desarrollados econmicamente, como Mxico, Brasil, Argentina y Venezuela, los
cuales poseen Eurobonos. Estos crditos son una carga para el desarrollo de los
pases, pues los deudores asumen el riesgo cambiario del dlar, as como el riesgo
de tasas de inters.
Durante la dcada de los aos 90 Ecuador sufri una serie de eventos que
afectaron su estabilidad. En 1998 el fenmeno de El Nio afect la produccin
agrcola en varios pases de la regin. Entre 1998 y 1999 los precios del petrleo
bajaron y se viva una crisis financiera internacional. En 1999 y 2000 el sistema
financiero nacional fue afectado por el cierre o transferencia al Estado de ms de
la mitad de los principales bancos del pas. Como resultado, en 1999 el ingreso por
habitante cay en 9%, luego de haber declinado el 1% en 1998, y slo, a partir del
2000 empieza una leve recuperacin que tiende a estancarse en el 2003.
La crisis se manifest en una vertiginosa expansin del desempleo, el subempleo y
la pobreza. La tasa de desempleo abierto ascendi, en las tres principales
ciudades del pas del 8% en 1998 al 17% a mediados de 1999, mientras la pobreza
urbana pas del 36% al 65%. La crisis produjo tambin una masiva migracin
internacional. Se estima que al menos 700.000 ecuatorianos han dejado el pas a
partir de 1998.
DESARROLLO DE LA CRISIS
En 1994 se hacen unas reformas al sistema financiero de Ecuador que fomentan
una liberalizacin financiera. El incremento de ingreso de capitales en esa poca
brinda seguridad al crecimiento y desarrollo. Estos hechos generan un boom de
crditos en forma acelerada por parte de las empresas y entidades financieras. La
tasa de crditos creci alrededor de un 80% nominal (60% real).

En 1998 se hacen evidentes los efectos acumulados de la situacin econmica del

pas y su alto endeudamiento. Como se mencion anteriormente, el fenmeno del
Nio, hizo que la produccin agrcola se estancara, mientras que la recesin de la
economa hizo que se acumularan obligaciones vencidas en el sistema financiero,
aumentando el endeudamiento de los empresarios con crditos internacionales.
En noviembre de 1998, el principal banco del pas (Filanbanco), matriz del quinto
grupo financiero ms importante presenta problemas no solamente de liquidez
sino de solvencia y el gobierno de Mahuad en un intento de evitar una quiebra
sistmica, decide iniciar una "tarea de salvataje" e intervenir el banco. La decisin
de la intervencin del Filanbanco, le cost al Estado Ecuatoriano, 540 millones de
dlares, aadindole 40 millones en crditos entregados a los bancos de
Prstamos, Tungurahua y Finagro, que para ese momento presentaban problemas
de solvencia.
Despus de la cada econmica del Filanbanco y de otros bancos pequeos, se
produjo la cada del banco de El Progreso, considerado, hasta ese momento, el
segundo banco del pas por el tamao de sus activos, y una de las instituciones
ms rentables (R. Espinoza 2005). Las causas de la debacle de esta institucin son
producto de la crisis general de la economa y la reduccin del ingreso de capitales
al Ecuador.
DESPUS DE LA CRISIS
El nuevo esquema econmico trajo consecuencias tanto negativas como positivas.
Por una lado se beneficiaron ciertos grupos reducidos de ecuatorianos, que
ostentan el capital econmico del pas, pero que sin embargo, no aportan
considerablemente a la redistribucin equitativa de la riqueza.
El sistema financiero se benefici del cobro de comisiones por la mayora de
sus servicios.
Los importadores que se benefician de una moneda que no les representa
cambios impredecibles y con la que obtienen mejores precios en pases que si
devalan su moneda.
El sector de la construccin que se ha favorecido del auge consumista que ha
caracterizado a los agentes econmicos en los ltimos aos, producto de su
preferencia por la liquidez antes que el ahorro en bancos.
Los servicios de telefona mvil ahora son de ms fcil acceso para la poblacin
ya que antes de la dolarizacin resultaban restrictivos para la gran mayora.
El gobierno central que ha visto incrementar su recaudacin tributaria pues el
monto que ahora recauda no se devala con el tiempo.
Entre los principales sectores a los que la medida los ha perjudicado se tienen:

Los productores y exportadores que al no contar ms con el beneficio de la

devaluacin estn obligados a ser eficientes y creativos para competir con
productos similares y a menores precios, toda vez que la competencia si cuenta
con una moneda adaptable a las necesidades de su comercio exterior.
Los asalariados y en relacin de dependencia teniendo presente que el salario
unificado es de apenas $160 lo que no compensa el elevado costo de vida en
Ecuador.

La pequea y mediana empresa al no contar con fuentes de financiamiento

disponibles, y si las hay su costo financiero es elevado considerando una
economa dolarizada.
La poblacin econmicamente activa, que ha visto disminuir fuentes de trabajo
a raz del cierre de empresas y sobre todo la llegada de trabajadores
especialmente de Colombia y Per, estimulada por salarios en dlares y las
ventajas cambiarias que obtienen en sus pases de origen.

INDICADORES Y DATOS 1990

ndice de ingresos
0.6
ndice de
ingresos

0.4
0.2
0

6
4

4.78

2
1990

Poblacin bajo la lnea de pobreza de ingresos (%)

25

5.41

Ingreso
nacional
bruto (INB)
per cpita

0.57
1990

PIB per cpita

6
5
4
3
2
1
0

Ingreso nacional bruto (INB) per cpita

PIB per
cpita

Poblacin
bajo la lnea
de pobreza
de ingresos
(%)

20
15
10
5
0

1990

20.7
2000

ACTUALIDAD
A lo largo de los 10 aos de dolarizacin, la economa ecuatoriana ha tenido las
siguientes principales evoluciones y transformaciones:
Entorno internacional:

El comportamiento del PIB ecuatoriano ha sido altamente voltil frente a los

shocks externos e internos, las crisis globales, y en especial frente a las
variaciones del precio del petrleo en el mercado internacional. Cabe destacar que
a partir de 2000 se conoce una mejora considerable de los trminos de
intercambio ecuatorianos, debida especialmente a la evolucin del precio del
petrleo, que ha favorecido el crecimiento de la economa ecuatoriana, con
excepcin del ltimo ao (2009).
Sector real:
El crecimiento de la economa ecuatoriana ha mejorado durante la primera dcada
del 2000 debido en gran parte a los altos precios del petrleo, el aumento de las
remesas, la depreciacin del dlar, las bajas tasas de inters internacionales, en
su momento, la construccin del Oleoducto de Crudos Pesados (OCP 2004). Es as
que el PIB per cpita ascendi, en trminos reales, de USD 1,336 por persona
entre los aos 1993-1999 a USD 1,514 en la dcada 2000- 2009.El Consumo
Privado fue la variable que, en promedio, ms contribuy en el crecimiento del PIB
durante la dcada 2000-2009 (3.4%) dada su alta participacin, seguido de la
Formacin Bruta de Capital Fijo, (2.0%); mientras que durante la dcada anterior a
la dolarizacin las exportaciones fueron las que ms aportaron al crecimiento del
PIB, en promedio 2.0%, seguidas del consumo de los Hogares (1.1%).
Las actividades econmicas que, en promedio, ms crecieron durante el perodo
2000-2009 fueron: Construccin Residencial no residencial y obra civil, 8.5%;
Otros elementos del PIB constituidos por el Impuesto al Valor Agregado (IVA), al
comercio interno y externo, derechos arancelarios, Impuesto a los Consumos
Especiales (ICE), y otros impuestos sobre los productos., 7.1%; e, Intermediacin
Financiera, 6.5%. De su parte, la industria manufacturera present un incremento
de 3.6%, siendo en sta ltima donde existe una mayor oportunidad para el
desarrollo de la tecnologa y la innovacin.
Los ltimos tres aos, registran una cada de la produccin total, 186.5 millones de
barriles en 2007, 184.3 millones de barriles en 2008 y 177.4 millones de barriles
en 2009, debido a la disminucin de las inversiones privadas en el sector, que fue
parcialmente compensada por el incremento de las inversiones de Petroecuador y
de su produccin que pas de 90.4 millones de barriles en el ao 2006 a 102.8
millones de barriles en 2009. Actualmente, las inversiones de Petroecuador estn
creciendo sostenidamente y hacen avizorar un panorama de incremento
sostenible de la produccin nacional.
Sector externo:
Las interrelaciones comerciales, de servicios y de capitales con el resto del mundo
presentan una alta vulnerabilidad frente a los choques externos vinculados al
desempeo de la economa mundial, a la variacin de los precios del crudo y de
los principales productos de exportacin as como a la demanda en el mercado
internacional, a la disponibilidad de lneas de crdito, prstamos e inversiones
extranjeras, entre otros. En una economa dolarizada, al no contar con una fuerte
poltica monetaria que permita emitir circulante ni con poltica cambiaria que
modifique la paridad de la moneda, los movimientos del sector externo, medidos a
travs de la balanza de pagos, deben ser monitoreados permanentemente pues el

nivel de liquidez de la economa (oferta de circulante) est estrechamente

vinculado al resultado de las cuentas externas.
La economa ecuatoriana ha sido altamente vulnerable a las variaciones del precio
del crudo. En cuanto a las exportaciones no petroleras stas muestran una escasa
diversificacin, alrededor del 47% se encuentra concentrado en tres productos de
exportacin: banano, camarn y flores naturales.
De otro lado, la alta migracin inducida por la crisis econmica de 1999 se reflej
en mayores ingresos de divisas por concepto de remesas, constituyndose stas
en el segundo rubro generador de divisas, luego de las exportaciones de petrleo.
Cabe mencionar que el flujo recibido de remesas se ha visto afectado por la crisis
financiera internacional observada en 2008.
Por ltimo, la devaluacin del dlar frente al euro y al yen, y, la reduccin de las
tasas de inters internacionales constituyeron factores exgenos que incidieron en
los resultados positivos en el sector externo.
Sector monetario y financiero:
En los ltimos aos antes de la dolarizacin, el pas experiment un agudizamiento
de la crisis econmica, situacin evidenciada en un acelerado crecimiento de los
precios, un importante proceso de depreciacin monetaria, un incremento de tasas
de inters a niveles nunca alcanzados y una prdida general de la confianza en el
sistema monetario. En este escenario, los agentes econmicos empezaron a
demandar ms moneda extranjera (dlares) como mecanismo para cubrir el riesgo
de prdidas monetarias, puesto que la moneda local haba perdido su funcin de
portadora de valor y la economa se encontraba inmersa en un proceso progresivo
de dolarizacin informal.
El proceso de implementacin de la dolarizacin inici con la fijacin del tipo de
cambio de 25,000 sucres por dlar. En el mbito financiero, con el fin de evitar la
repeticin de comportamientos financieros irresponsables y corruptos, se
introdujeron reformas legales e institucionales de importancia. Cabe sealar que a
partir del ao 2000 se observa una recuperacin paulatina de los indicadores
financieros: captaciones, crdito, inversiones, tasas de inters, entre otros.
Luego de la crisis financiera de 1999, la adopcin del dlar como moneda de curso
legal permiti a los agentes econmicos recuperar la confianza en la moneda.
Progresiva y lentamente, se recuper tambin la confianza en las entidades
financieras, situacin que se reflej en el fuerte ritmo de crecimiento de las
captaciones del sector privado que a su vez contribuy a la expansin de las
operaciones crediticias, favoreciendo al dinamismo de la actividad econmica.
Sector fiscal:
Con la implantacin de la dolarizacin y la prdida de importantes instrumentos de
poltica monetaria, la poltica fiscal cobra mayor prioridad que en perodos
anteriores, de ah que se cre un marco legal para contribuir a lograr la
sostenibilidad fiscal y la posibilidad de contar con instrumentos de polticas
anticclicas, como mecanismos para precautelar la sostenibilidad de la economa

en dolarizacin. El nuevo marco legal relativo a las Finanzas Pblicas facilit que el
ao 2000 se convierta en punto de inflexin respecto de los resultados fiscales,
puesto que a partir de entonces se super la posicin permanentemente
deficitaria del SPNF y se redujeron las magnitudes de los dficit del Gobierno
Central, como tambin se contrajo el nivel de la deuda y las necesidades de
endeudamiento pblico de cada ao, se control el crecimiento del gasto corriente
primario, entre otros aspectos. En otro mbito, un logro importante constituy la
obligacin mediante ley de difundir permanentemente la informacin econmica y
financiera por parte de las instituciones pblicas, lo cual constituye un mecanismo
no solo para democratizar la informacin pblica, sino para transparentar la
conduccin y resultados de la poltica fiscal adoptada en cada coyuntura. Sin
embargo, priorizar la reduccin del dficit fiscal, el nivel de endeudamiento
(especialmente de corto plazo) y el fortalecimiento de las polticas anti-cclicas,
sobre otras necesidades sociales, como el incremento de la inversin en
educacin, salud, constituy una eleccin poltica que se acompa de altos
costos.
Inflacin y empleo:
Los contrastes que presentaron tanto la inflacin como el empleo en las dos
ltimas dcadas, dejan entrever que el Ecuador contina siendo un pas con una
economa voltil. Por un lado, las presiones inflacionarias dejaron de estar
determinadas por las emisiones monetarias, como lo fue en la dcada de los 90, y
pasaron a estar condicionadas por factores externos como la subida de precios
internacionales o las devaluaciones de los pases vecinos73. Por otro lado, el
problema de desempleo y subempleo no han podido ser superados. De hecho, la
migracin sirvi como vlvula de escape ante el peligro de reduccin de empleos
de calidad, en especial por efectos de la crisis desde 1998. Dichas situaciones
ponen de manifiesto la frgil estructura productiva, incapaz de absorber la
creciente oferta de mano de obra que adems requiere de un salario digno, por lo
que, al final de cuentas, las falencias en el empleo se han traducido en serios
desequilibrios sociales.

Pobreza y desigualdad:
La evolucin de los indicadores sociales, durante las dos ltimas dcadas en el
Ecuador, permite establecer una correlacin directa entre el entorno econmico y
el desempeo de los mismos. Ante un ambiente de crisis, es ms probable que los
afectados sean en mayor medida los ms pobres. Se hace necesario entonces, en
lo posible crear y mantener un entorno macroeconmico estable y tasas de
crecimiento econmico per cpita altas y sostenibles.
Los esfuerzos desplegados en los ltimos aos, mediante la implementacin de
polticas anti cclicas para enfrentar la ltima crisis internacional y la priorizacin
de las necesidades sociales en el Plan Nacional de Desarrollo, han dado
importantes resultados pero, muy a pesar de ello, los problemas estructurales
toman tiempo en ser superados, la pobreza y las desigualdades en el pas son
temas an pendientes.

INDICADORES Y DATOS 1990

ndice de Desarrollo Humano, ajustado por la igualdad

ndice de
Desarrollo
Humano,
ajustado
por la
igualdad

0.6
0.4

0.54

0.2

ndice de ingresos
100%
0.64

50%

ndice de
ingresos

0%
2012

2012

Poblacin bajo la lnea de pobreza de ingresos (%) Ingreso nacional bruto (INB) per cpita
5
4
3
2
1
0

Poblacin
bajo la
lnea de
pobreza
de
ingresos
(%)

4.6

7.47

Ingreso
nacional
bruto (INB)
per cpita

6
4
2
0
2012

2012

PIB per cpita

8

7.44

PIB per
cpita

4
2
0
2012

CONCLUSIONES:
En este contexto, las perspectivas de desempeo de la economa ecuatoriana, en
un horizonte de corto y mediano plazo, se perciben estrechamente ligadas a la
evolucin futura de las exportaciones primarias, especialmente petrleo, as como
tambin a las gestiones implementadas por el sector empresarial, sector pblico y
la sociedad en su conjunto con el fin de potencializar las fases de auge y reducir
las repercusiones de los momentos de desnivel de stas ltimas (polticas contra
cclicas). En un horizonte de largo plazo, las perspectivas de la economa
ecuatoriana parecen depender, adicionalmente, de la manera como las
ecuatorianas y ecuatorianos utilicen sus capitales tangibles e intangibles con el fin
de cambiar, en trminos de valor agregado, la canasta de bienes y servicios
producidos tanto para los mercados internos como externos. En pocas palabras,
romper las cadenas del modelo de proveedor de materias primas y agroexportador
que nos ha sujetado a lo largo de nuestra historia republicana y del cual, hasta
ahora, no logramos independizarnos.