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Quais as conseqncias jurdicas acerca de uma bolha artificial de

uma bolsa de valores? Quais as conseqncias jurdicas das prprias


aplicaes regulamentais acerca da bolsa de valores?
Quando um ativo se valoriza muito em um curto espao de tempo o
investidor deve ficar atento, pois h um forte sinal de que pode ter havido
inside trading. Alis, antes mesmo de adquirir um ativo que neste caso uma
ao, deve-se saber que sua rentabilidade oscila diariamente, ento, torna-se
fundamental o acesso a informaes genunas. Ocorre que o mercado
financeiro por si s um mercado artificial. Artificial porque o sobe e desce
das bolsas, dos valores das aes, quase sempre no possuem bases
econmicas e so fenmenos temporais. O investidor do mercado de aes
necessita saber qual a situao lquida da empresa que pretende adquirir
papis.

Maior

endividamento,

papis

menos

valorizados.

Falando

especificamente sobre o filme, o personagem interpretado por Leonardo Di


Caprio abre o capital de empresa, na qual possui grande parte das aes,
atravs de um laranja. A partir da, cria e infla uma bolha artificial e assim
lucra milhes de dlares. Como foi dito acima no h fundamento econmico,
nem base que explique a valorizao do ativo. Investidores mais experientes
criam uma bolha e por isso artificial comprando aes. Elas se valorizam e,
como no existe razo para tal, so vendidas. Compram na baixa e vendem
na alta. Assim funciona o mercado financeiro de aes.
O Artigo "Algumas Mudanas na Lei Acionria", Joo Luiz Coelho da
Rocha PUC-RJ, (p. 100) diz:
"Sobre a perene questo do insider trading, agora h um disposto
adicional no art. 155, pargrafo 4, em que se considera trfico indevido e
afronta ao dever de lealdade o uso de informao relevante, ainda no
divulgada, 'por qualquer pessoa que ela tenha tido acesso', com o objetivo de
auferir lucro ou vantagem no mercado, para si ou para outrem. Assim, temos
que o tipo legal ora criado vai compreender, na sua vertente do sujeito ativo,
no s diretores, conselheiros, acionistas, mas ainda gerentes, empregados ou

prestadores de servios que tenham ligaes (da o conhecimento antecipado)


com a companhia."
Na esfera civil, esta prtica gera a responsabilizao do administrador
pelo restabelecimento dos prejuzos causados.
Diz o parecer da CVM (Comisso de Valores Mobilirios):
CVM/SJU n 45/84, o prejuzo da comunidade investidora a
contrapartida do lucro obtido pelo insider, em negociao realizada em perodo
anterior ao da divulgao da informao privilegiada.
Na esfera penal, Lei 10.303/2001, foi caracterizado o crime e a
respectiva pena para o insider.

Art. 27-D. Utilizar informao relevante ainda no divulgada ao mercado,


de que tenha conhecimento e da qual deva manter sigilo, capaz de propiciar,
para si ou para outrem, vantagem indevida, mediante negociao, em nome
prprio ou de terceiro, com valores mobilirios:
Pena recluso, de 1 (um) a 5 (cinco) anos, e multa de at 3 (trs)
vezes o montante da vantagem ilcita obtida em decorrncia do crime.

A criminalizao, embora meritria, deveras branda. Nos ltimos 3


anos foram detectados mais de cem mil transaes suspeitas e pouco mais de
10 casos julgados.Os casos mais famosos talvez sejam dos executivos da
Perdigo, Luiz Gonzaga Murat Jnior, Romano Ancelmo Fontana e o bilionrio
do grupo OGX, Eike Batista.

Inside Trading : terminologia americana utilizada para identificar as


transaes efetuadas com base em informaes privilegiadas, no qual o
indivduo que tem acesso a informaes confidenciais, no disponibiliza as
mesmas ao pblico, servindo-se disso para obter ganhos no mercado de
valores mobilirios
CVM : A Comisso de Valores Mobilirios uma autarquia vinculada ao
Ministrio da Fazenda responsvel por regular o mercado de capitais (de
aes).

Referncias Bibliogrficas: COELHO DA ROCHA, Joo Luiz. "Algumas


Mudanas na Lei Acionria". PUC-RJ, (p. 100), COMISSO DE VALORES
MOBILIRIOS CVM/SJU n 45/84, PLANALTO Lei 10.303/2001.