Costo de Oportunidad del Capital (COK)

El costo de oportunidad del capital, tambin entendido como la tasa de retorno del
inversionista, se ha calculado utilizando el modelo de valuacin de activos CAPM
(Capital Asset Pricing Model)3. Dicho modelo de valuacin propone hallar dicho
costo sumando a una tasa libre de riesgo, una prima por riesgo que ha sido
ponderada por la volatilidad del resultado de la empresa respecto de la volatilidad
del mercado, e incluyendo adems una prima por riesgo pas.

Valor actual neto (VAN)

El VAN es un indicador financiero que mide los flujos de los futuros ingresos y egresos que
tendr un proyecto, para determinar, si luego de descontar la inversin inicial, nos quedara
alguna ganancia y por lo tanto nos conviene hacerlo. Si el resultado es positivo, el proyecto es
viable. Tenemos que definir la rentabilidad mnima en funcin del riesgo que este tiene lo que
se suele denominar la tasa de descuento. Ejemplo:
Supongamos que tenemos tres alternativas de inversin:
1.- En primer lugar prestarle dinero al gobierno de USA, una inversin que se entiende tiene
un nivel de riesgo bajo ya que el gobierno de USA se compromete a devolvernos el dinero.
2.- Una segunda inversin que es comprar acciones de la Empresa Coca Cola una inversin que
se entiende tiene un nivel de riesgo medio ya que si al negocio de Coca Cola le va bien
nosotros tenemos una buena rentabilidad.
3.- En tercer lugar crear un nuevo emprendimiento lo cual se entiende que tiene un nivel de
riesgo alto.
Por lo tanto la rentabilidad esperada con el gobierno de USA es del 3%, con la Coca Cola el
15% y con el nuevo emprendimiento el 40%. Podemos ver entonces que cuanto mayor sea el
riesgo mayor es la rentabilidad que se pretende de la inversin.
Rangos esperados de rentabilidad:
Nuevos negocios

entre el

Negocios existentes entre el

30% - 80%
15% -

50%

Tasa interna de retorno (TIR)

La TIR es la tasa de descuento (TD) de un proyecto de inversin que permite que el Beneficio
Neto Actualizado sea igual a la inversin (VAN igual a 0). La TIR es la mxima Tasa Descuento
que puede tener un proyecto para que sea rentable, pues una mayor tasa ocasionara que el
Beneficio Neto Actualizado sea menor que la inversin (VAN menor que 0).

El riesgo en las inversiones

El riesgo es la probabilidad de que ocurran acontecimientos, favorables o desfavorables,
asociados con los rendimientos, los flujos de efectivo o el valor de un activo o de un proyecto
de inversin.
El riesgo en las inversiones no es igual para todos. Para algunos el verdadero riesgo est en
que el dinero invertido no logre la rentabilidad que esperaban o que esta sea muy inestable y
a veces este arriba, a veces abajo, generando una sensacin de inseguridad demasiado
fuerte para tolerar. Otros no piensan en el riesgo ms que como la posibilidad de que sus
inversiones no crezcan o an peor disminuyan su valor. Cmo piensa usted en el riesgo?
Cunto riesgo puede y quiere enfrentar?
El riesgo adecuado para cada inversor es aquel que ms lo acerca a cumplir sus metas, con
el nivel de incertidumbre y presin que est dispuesto a tolerar.
Pero, entonces cunto riesgo debe asumir usted en su plan? Tenga en cuenta los siguientes
aspectos:
Su personalidad
Algunos transpiran desesperados ante el primer indicador negativo en la pantalla. Otros
asumen los altibajos con tranquilidad esperando el resultado final. Usted cmo se
comporta? Seguramente frente a diferentes situaciones reacciona de maneras diferentes,
incluso opuestas: puede que sea agresivo al invertir para el corto plazo, y conservador
cuando se trata de sus ahorros de largo plazo. Pinselo. Su propensin al riesgo determinar
cun cmodo se sienta con una determinada inversin.
Su situacin financiera
Invertir dinero excedente que no se necesita en el corto plazo permite asumir ms riesgo que
cuando se trata de invertir unos pocos ahorros imprescindibles para vivir. Cul es su nivel
de ahorro? Cuntos sus ingresos y deudas? Son stas las preguntas que deber hacerse
para determinar no slo cunto riesgo quiere asumir, sino cunto efectivamente puede
asumir.
El momento de su vida
No es lo mismo invertir los ahorros de toda una vida a los 60, pensando en el pronto retiro,
que comenzar a planificar esa etapa a los 30. Si usted est todava lejos de su jubilacin,
puede asumir ms riesgo, ya que tiene ms posibilidades de superar los altibajos del
mercado en el largo plazo. Si su retiro esta cerca, seguramente adoptara una postura ms
conservadora, evitando inversiones muy voltiles. Sin embargo, aun retirado o a punto de
retirarse, recuerde que la expectativa de vida se extiende cada vez ms, y hoy hablar de
retiro significa hablar de 20 o 30 aos a partir del momento de la jubilacin.