Indicadores de Situao Financeira e Patrimonial de Empresa o Proyecto

NDICE DE ESTRUTURA PATRIMONIAL

*
Capital de Terceiros/Capital Prprio = (Passivo Circulante + Exigvel a Longo
Prazo) / Patrimnio Lquido
*
Composio do Endividamento = Passivo Circulante / (Passivo Circulante + Exigve
l a Longo Prazo)
*
Endividamento Geral = (Passivo Circulante + Exigvel a Longo Prazo) / Ativo
Total
*
Imobilizao do Capital Prprio = Ativo Permanente / Patrimnio Lquido
*
Imobilizao dos Recursos Permanentes = Ativo Permanente / (Exigvel a Longo Pra
zo + Patrimnio Lquido)

NDICES DE SOLVNCIA
*
Liquidez Geral = (Ativo Circulante + Realizvel a L.P.) / (Passivo Circulant
e + Exigvel a L.P.)
*
Liquidez Corrente = Ativo Circulante / Passivo Circulante
*
Liquidez Seca = (Ativo Circulante - Estoques - Despesas do Exerc. Seguinte
) / Passivo Circulante

NDICE DE COBERTURA
*
Cobertura dos Encargos Financeiros = (Lucro Oper. + Rec. Financ. + Outs Re
ceitas) / Despesas Financeiras

Indicadores de Gesto de Recursos

NDICE DE ROTAO DOS RECURSOS
*
Giro dos Estoques Totais = Custo das Vendas / Saldo Mdio dos Estoques
*

Giro das Duplicatas a Receber = (Receita Operac. Bruta - Devol. Abat.) / S

ld. Mdio das Duplicatas a Rec.
*
Giro do Ativo Circulante = Receita Operacional Lquida / Sld. Mdio do Ativo C
irculante
*
Giro do Ativo Fixo = Receita Operacional Lquida / Sld. Mdio do Imobilizado
*
Giro do Ativo Operacional = Receita Operacional Lquida / Sld. Mdio do Ativo
Total

NDICES DE PRAZOS MDIOS

*
Prazo Mdio de Estocagem = Saldo Mdio dos Estoques / (Custos das Vendas / 360
dias)
*
Prazo Mdio de Cobrana = Sld. Mdio de Duplicatas / [(Receita Oper. Bruta - Dev
ol. e Abatim.) / 360 dias)]
*
Prazo Mdio de pagamento dos fornecedores = Saldo Mdio de Fornecedores / (Com
pras Brutas / 360 dias)

Indicadores de Rentabilidade
MARGENS DE LUCRATIVIDADE DAS VENDAS
*
Margem Bruta = Lucro Bruto / Receita Operacional Lquida
*
Margem Operacional = Lucro Operacional / Receita Operacional Lquida
*
Margem Lquida = Lucro Lquido / Receita Operacional Lquida
*
Mark-up Global = Lucro Bruto / Custo das Vendas
TAXAS DE RETORNO
*
Retorno sobre Ativo Operacional = Lucro Operacional / Saldo Mdio do Ativo O
peracional
*
Retorno sobre Investimento Total = Lucro Lquido / Saldo Mdio do Ativo Total
*

Retorno sobre o Capital Prprio = Lucro Lquido / Saldo Mdio Ajustado do Patrimn
io Lquido

Indicadores de Avaliao das Aes

*
Valor Patrimonial da Ao ($) = Patrimnio Lquido / N de Aes Emitidas
*
Lucro por Ao (LPA) ($) = Lucro Lquido / N de Aes Emitidas
*
Dividendo por Ao ($) = Dividendos Propostos / N de Aes Emitidas
*
Cobertura dos Dividendos Preferenciais (N de vezes) = Lucro Lquido / Total d
os Dividendos Preferenciais
*
Preo / Lucro (N de vezes) = Cotao da Ao / Lucro por Ao
*
Pay-Out - Taxa de distribuio dos lucros (%) = Dividendo por Ao / Lucro por Ao
*
Cash Yield - Taxa de recuperao do investimento (%) = Dividendo por Ao / Cotao da
Ao

ANLISE VERTICAL X ANLISE HORIZONTAL

Os Percentuais da anlise vertical medem participaes:
*
Dos elementos patrimoniais no ativo e no passivo (ou de cada conta em relao
ao total do seu grupo operacional);
*
Dos custos, despesas e outros elementos do resultado em relao receita operac
ional lquida; e
*
Dos elementos que modificam o capital circulante lquido (CCL)
----------------------------------------------------------------------------------------------No processo de avaliao econmico-financeira de empresas e projetos possvel auferir ndi
ces e indicadores sobre a "sade" financeira.
Abaixo so apresentados alguns desses principais indicadores:
ANLISE FUNDAMENTALISTA

Mtodo de anlise econmica para empresas e projetos (estudos de viabilidade)

um dos modelos mais aceitos e difundidos. Como o prprio nome sugere, baseia-se no
s fundamentos que a empresa ou o projeto apresentam. Sob essa tica, para que a em
presa ou o projeto sejam viveis e tenham chance de sucesso, imperativo a existncia
de um planejamento adequado e realista, que contemple toda a diversidade ambien
tal, temporal e estratgica envolvida nesse processo. Dessa forma, a anlise fundame
ntalista pode servir para avaliar projetos de empresas "start-ups" ou mesmo aque
las j em fase operacional.
Em geral, esse trabalho realizado com 2 focos principais:
*
Aspectos materiais como: informaes histricas contbeis e financeiras, disponibi
lidade tecnolgica, capacidade financeira, fontes de recursos, capital humano, his
trico de desempenho empresarial dos scios, entre outros;
*
Aspectos subjetivos como: o momento/oportunidade de mercado, projees de dese
mpenho, cenrios macroeconmicos, risco envolvidos, alternativas de investimento, va
lores ticos, scio-ambientais, entre outros.
A partir da anlise conjunta desses elementos, so definidas as premissas para a ela
borao da projeo de resultados para os prximos anos. Essa medida de desempenho permite
construir os fluxos de caixa futuros (a quantidade de anos projetados depende d
a natureza da atividade - em geral so projetados 6 anos/exerccios).

FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL (Free Operating Cash Flow)

Uma vez constitudos os fluxos de caixa da empresa/projeto, pode-se avaliar seu va
lor atual atravs da metodologia do Fluxo de Caixa Descontado, que consiste em tra
zer a valor presente (VPL), os fluxos futuros a uma taxa de desconto tecnicament
e definida. Por exemplo o modelo CAPM, que baseado no Beta da empresa (b):
CAPM = RF + b*( RM - RF )
CAPM (capital asset pricing model) - modelo de precificao do custo do capital para
investimento. Onde:
*
(RM - RF) = Taxa de risco
*
RF (risk free) = Taxa livre de risco (no Brasil o CDI)
*
RM (risk market) = Risco de mercado (varia de acordo com a natureza da ati
vidade)
Simplificadamente, o Beta (b) um indicador de risco da empresa, em relao ao seu se
tor de atuao e de suas empresas concorrentes. Assim, pode-se resumir essa metodolo
gia atravs das seguintes equaes:

VALOR ECONMICO DA EMPRESA = S (Fluxos Projetados) + (Perpetuidade)

Ou
Vo = VP (Perodo de Crescimento) + VP (Perodo de Estabilidade)
Ou
Vo = VP (Valor Explcito) + VP (Valor Residual)
O que perpetuidade?

A perpetuidade o valor presente dos fluxos de caixa futuros (perodo estvel) - do lt

imo exerccio projetado para o perodo explcito at o "infinito" - ou seja, o mtodo cont
empla a expectativa de continuidade da empresa. Dessa forma, considerada a capac
idade da companhia obter sucesso em sua atividade por tempo indeterminado. Ou se
ja, a empresa no encerrar suas atividades aps o ltimo perodo projetado.

Principais Objetivos da Anlise Fundamentalista

Precificao de Aes (e seus derivativos)

*
Para investimento em aes de uma companhia aberta, esse mtodo utilizado na det
erminao do " Preo Justo ". Para isso, basta dividir o valor econmico calculado, pelo
nmero total de aes da empresa. A relao entre o "preo justo" e seu valor de mercado (c
otao em Bolsa), indicar o potencial do ativo-objeto, determinando a deciso de COMPRA
ou VENDA desses papis.
Fuses e Aquisies
*
Para determinar os valores-base em negociaes de compra, venda, fuso, particip
aes acionrias e parcerias entre empresas industriais, comerciais e de servios (operaes
de M&A).
Projetos e "startup"
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Para determinar a viabilidade econmica de projetos - Por Ex. a ampliao das in
stalaes de uma indstria, a entrada em um novo segmento, lanamento de novos produtos
ou a criao de novas empresas. (elaborao de business plan).
Download

*
Planilha Microsoft Excel 2000 - Exemplo simplificado do mtodo de fluxo de c
aixa operacional descontado e perpetuidade. Valuation - Free Operating Cash Flow
- Download
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Tabela de feriados nacionais at o ano de 2050 - Download