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Sumrio
1. Sistema Financeiro Nacional ............................................................................................ 3
1.1 Funes Bsicas do Sistema Financeiro Nacional ............................................................... 4
1.1.1
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Aps o trmino da segunda guerra mundial ocorre ento um grande progresso nos
sistemas financeiros mundiais com a criao de importantes instituies como o FMI(Fundo
Monetrio Internacional) e o Banco Mundial. Quase que simultaneamente ocorria no Brasil a
criao da SUMOC (Superintendncia da Moeda e do Crdito) que futuramente cede lugar ao
BACEN.
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Manuteno do Desenvolvimento;
Para cumprir com seus objetivos o SFN estruturado conforme veremos abaixo.
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Sistema Financeiro Nacional CPA 10
Como vimos anteriormente nas Funes do Sistema Financeiro Nacional o mesmo teve
incio com o Art.192 do Cdigo Civil e a Lei 4.595 que trata da criao do BACEN (Banco
Central do Brasil) que vem substituir a SUMOC. J a Lei 6.385 trata da criao da CVM
(Comisso de Valores Mobilirios) que passa a ser responsvel pelo mercado de capitais.
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Subsistema Normativo
Subsistema Supervisor
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Agentes Especiais
Dentro do sistema podemos incluir alguns agentes especiais, porm que esto abaixo
na Hierarquia e tambm devem seguir todos os normativos:
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Subsistema Operacional
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Associaes
de
Poupana
Emprstimo:
Tambm
com
objetivo
de
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Regulao e Fiscalizao
As entidades governamentais de regulao e fiscalizao esto baseadas nos
seguintes princpios:
Competitividade: para que o mercado seja eficiente, necessrio que haja competio
de forma sadia, e havendo competio necessrio que haja regulao e fiscalizao.
Livre Mercado: a liberdade de atuao dos participantes dentro das regras prestabelecidas.
Auto Regulao
As entidades auto reguladoras so rgos no governamentais. Devido a um maior
conhecimento de mercado especfico e sua proximidade do mercado atuante, essas entidades
tem um maior contato com a comunidade tendo assim uma maior sensibilidade para buscar e
melhorar os processos de forma mais gil e eficaz e com um menor custo e maior agilidade
para a comunidade e as instituies financeiras.
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Regulao, Auto Regulao e Fiscalizao CPA 10
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rgos Reguladores
CMN Conselho Monetrio Nacional
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Regulao, Auto Regulao e Fiscalizao CPA 10
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ANBIMA
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Em
conjunto
com
Conselho
Monetrio
Nacional
funciona
tambm
a COMOC(Comisso Tcnica da Moeda e do Crdito), a COMOC tem a funo de manifestarse previamente sobre os assuntos de competncia do Conselho Monetrio Nacional. Assim
como a COMOC tambm existem outras sete comisses consultivas que se manifestam
antecipadamente as reunies do CMN.
constituio, funcionamento
fiscalizao
dos
que
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Funes do BACEN
Atravs de suas competncias determinadas pela lei 4.595 o BACEN (Banco Central
do Brasil) exerce a funo de ser o Banco dos Bancos sendo o responsvel pela maior
aplicao e fiscalizao das normas do sistema financeiro nacional. Alm de funes de
extrema importncia no mbito da poltica monetria e da emisso de moeda, o BACEN
(Banco Central do Brasil) ainda funciona como a secretaria executiva do CMN (Conselho
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Visando a maior solidez possvel o BACEN (Banco Central do Brasil) responsvel pelos
servios da SELIC Sistema Especial de Liquidao e Custdia (NO CONFUNDIR COM
TAXA SELIC) que a custdia dos ttulos pblicos federais do Tesouro Direto.
Competncias do BACEN
As funes ou objetivos do BACEN so chamados de competncias e determinados
pelos Art.10 e Art.11 da lei 4.595. Veja:
I - Emitir moeda-papel, nas condies e limites autorizados pelo Conselho Monetrio Nacional.
( O BACEN coloca em circulao, a Casa da Moeda fabrica a moeda);
II - Executar os servios do meio-circulante;
III - Determinar o recolhimento de at cem por cento do total dos depsitos vista e de at
sessenta por cento de outros ttulos contbeis das instituies financeiras, seja na forma de
subscrio de Letras ou Obrigaes do Tesouro Nacional ou compra de ttulos da Dvida
Pblica Federal, seja atravs de recolhimento em espcie, em ambos os casos entregues ao
Banco Central do Brasil, a forma e condies por ele determinadas, podendo:
a) adotar percentagens diferentes em funo
1. das regies geoeconmicas;
2. das prioridades que atribuir s aplicaes;
3. da natureza das instituies financeiras;
b) determinar percentuais que no sero recolhidos, desde que tenham sido
reaplicados em financiamentos agricultura, sob juros favorecidos e outras condies por ele
fixadas. IV - receber os recolhimentos compulsrios de que trata o inciso anterior e, ainda, os
depsitos voluntrios vista das instituies financeiras;
V - Realizar operaes de redesconto e emprstimos a instituies financeiras bancrias e as
referidas no Art. 4;
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Composio do BACEN
O BACEN composto pelo presidente que possui o voto de qualidade (voto de
minerva) e at oito diretores. Veja Quem Quem no BACEN:
sua
instituio
em
junho
de
1996
o COPOM
(Comit
de
Poltica
Monetria) surge com a funo de definir a taxa bsica de juros da economia (SELIC) e
diretrizes da poltica monetria a exemplo dos demais bancos centrais. Importante ponto a ser
ressaltado no COPOM a criao de metas para inflao em 1999, onde caso as metas de
inflao estabelecidas pelo CMN (Conselho Monetrio Nacional) no forem cumpridas, cabe ao
presidente do BACEN a divulgao dos motivos pelo no cumprimento em carta aberta ao
Ministro da Fazenda.
Durante dois dias e oito vezes ao ano, as reunies do COPOM ocorrem as teras-feiras
e as quartas-feiras onde no primeiro dia so apresentados e analisados os relatrios podendo
ser aberto a imprensa. No segundo dia ocorre a reunio fechada apenas com o Presidente do
Bacen e as Diretorias Colegiadas, estabelecendo ento as taxas de juro (SELIC) e seu vis,
cabendo ao presidente executa-lo ou no atravs do voto de qualidade.
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Instituda em 1976 pela lei 6.385 a Comisso de Valores Mobilirios possui a funo de
zelar pelo melhor funcionamento do mercado de capitais e incentivar a poupana em capital
social das empresas assim como autorizar, disciplinar, normatizar e fiscalizar o funcionamento
de todas as partes que participam deste mercado desde os emissores de valores mobilirios
passando pela negociao e intermediao, a administrao de carteiras e custdia dos
valores mobilirios e at mesmo as empresas que prestam servio de auditoria para as
Sociedades Annimas de Capital aberto.
A Comisso de Valores Mobilirios, como j diz o prprio nome o rgo mximo do governo
quando se trata de valores mobilirios. Antes de nos aprofundarmos no assunto importante
compreender o que so valores mobilirios. No art.2 temos esta definio, veja:
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a) Emisses fraudulentas;
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Jurisdio da CVM
Como autarquia ligada ao ministrio da fazenda a comisso de valores mobilirios
tem jurisdio em todo o territrio nacional atuando sobre todas as pessoas naturais e jurdicas
que integram o sistema de distribuio de valores mobilirios assim como as companhias
abertas, os fundos de investimento, administradores das carteiras de valores mobilirios,
consultores e analistas de valores mobilirios e ainda as auditorias independentes das
sociedades annimas.
Advertncia;
Multa;
Suspenso;
Inabilitao;
Cassao;
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Anbima
Vdeo Aula: https://www.youtube.com/watch?v=VSw418FPRbQ
Contando hoje com mais de trezentos e quarenta associados a ANBIMA tem entre eles
Bancos de Investimento, gestoras de ativos, distribuidoras e corretoras de valores mobilirios
ou mesmo gestores de patrimnio. Muito conhecida atravs das certificaes que realiza como
a CPA 10, CPA 20, CEA e CGA a ANBIMA tambm associada ao IBCPF que concede no
Brasil a certificao mundial CFP (Certified Financial Planner).
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Concorrncia leal;
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A observncia
Instituies Associadas da ANBIMA, que prestem os servios disciplinados por este cdigo
assim como as instituies no participantes que optem por aderir expressamente este cdigo
mediante assinatura de termo de adeso desde que devidamente autorizadas a prestao
destes servios pela CVM e a observncia dos procedimentos mencionados.
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CPA 10
A mais bsica das certificaes profissionais realizadas pela ANBIMA a CPA 10 visa
testar o conhecimento tcnico dos profissionais que atuam nos balces das agencias bancrias
ou mesmo atravs de canais ou centrais de atendimento diretamente com o pblico investidor.
Os investimentos aqui so considerados os ttulos, os valores mobilirios e os demais
derivativos disponveis no mercado financeiro ou de capitais no Brasil.
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CPA 20
A CPA 20 a segunda na ordem de importncia das certificaes, assim como a CPA
10 a CPA 20 visa certificar profissionais que atuam junto aos Investidores Qualificados, dos
segmentos Private, Corporate, Investidores Institucionais ou que atendam em centrais de
atendimento. A certificao CPA 20 tem cunho superior a CPA 10, sendo assim os
profissionais certificados na categoria 20 podero exercer as funes que requeiram a CPA 10.
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Promover a credibilidade;
O novo mercado de Renda Fixa ANBIMA ser composto por dois segmentos, Novo
Mercado de Renda Fixa de Longo Prazo e Novo Mercado de Renda Fixa de Curto Prazo,
ambos sujeitos aos mesmos parmetros. Caracteriza-se de Renda Fixa de Longo Prazo ttulos
e valores mobilirios que observarem o prazo mdio ponderado superior a quatro anos, sem
recompra nos dois primeiros anos. Fica permitida a aquisio pelo emissor, ttulos e valores
mobilirios em mercado secundrio desde que observado o limite mximo de 5% do volume
total de cada srie de emisso.
Promover a credibilidade;
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So objetos deste cdigo os ttulos e valores mobilirios de renda fixa bem como
operaes estruturadas passiveis de registro nas Cmaras de Liquidao e custdia de ativos
integrantes do Sistema Brasileiro de Pagamentos (SBP).
Executam-se:
Assim como os demais cdigos, este tem abrangncia a todas as instituies participantes
da ANBIMA sendo facultado as demais instituies financeiras aderirem a este cdigo atravs
de adeso expressa atravs de assinatura de termo de adeso.
Importante
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Intermedirios Financeiros
Vdeo Aula: https://www.youtube.com/watch?v=j9RqqS58vM4
Para que o Sistema Financeiro Nacional (SFN) e o Sistema de Pagamentos Brasileiro
(SPB) funcionem corretamente existem os Intermedirios Financeiros que so a ponte entre os
investidores (Agentes Superavitrios) e os tomadores de emprstimo (Agentes Deficitrios).
A grande maioria destas instituies financeiras constituda sob a forma de Banco Mltiplo, e
em conjunto a ele atuam tambm os correspondentes bancrios que vo desde lotricas a
caixas em farmcias e supermercados.
Caixa Econmica: Assim como os bancos comerciais podem ser constitudas sob a
forma de banco mltiplo com diversas carteiras, assim como os bancos comerciais
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Financeiros CPA 10
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Bancos Mltiplos
Como vimos anteriormente em nosso artigo sobre os Agentes Intermedirios
do Sistema Financeiro Nacional (SFN), bancos so as instituies financeiras que tem o
objetivo de intermediar a circulao de recursos entre os agentes superavitrios (Investidores)
e os agentes deficitrios (tomadores de emprstimos). O nome mltiplo j nos deixa
subentendido que uma instituio financeira que presta servios bancrios diversos, por isso
so chamados de Banco Mltiplo ou Banco Universal. Estes bancos podem ser tanto privados
como pblicos e oferecem em geral uma completa gama de servios financeiros de operaes
ativas, passivas e acessrias operando nas carteiras de Banco Comercial, Banco de
Investimento, Banco de Desenvolvimento, Arrendamento Mercantil, Crdito Financiamento e
Investimento, Financiamentos Imobilirios e tantas outras. Todas estas operaes geridas por
um mesmo grupo financeiro chamado Banco Mltiplo podem publicar um nico balano por
instituio, porm necessria a segregao das carteiras sendo obrigatrio um CNPJ
separado para cada uma das operaes. Importante ressaltarmos que a carteira
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Para que o aglomerado financeiro seja considerado um banco mltiplo deve operar no
mnimo duas carteiras, sendo obrigatoriamente uma delas a Comercial (com depsitos vista)
ou de Investimento (financiamento de mdio e longo prazo), assim como deve ser constitudo
sob a forma de sociedade annima (sociedade por aes)
e tambm constar obrigatoriamente em seu nome a denominao BANCO. A organizao
destes bancos mltiplos est regulada pela resoluo 1.524.
Bancos Comerciais
De acordo com o BACEN (Banco Central do Brasil) um banco comercial uma
instituio pblica ou privada que tem como principal objetivo proporcionar suprimento de
recursos necessrios para financiar, a curto e mdio prazo as necessidades do comrcio,
indstria, prestadores de servio e pessoas fsicas em geral. Para conceder estes crditos, os
bancos captam recursos atravs de depsitos vista (conta corrente) livremente
movimentveis (principal atividade de banco comercial), podendo tambm realizar captao
atravs de depsitos prazo (CDB). Estas instituies financeiras obrigatoriamente devem ser
constitudas sob a forma de sociedade annima (sociedade por aes) e constar em sua
denominao social Banco.
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Recebimento de ttulos;
Comercializao de Capitalizao;
Venda de seguros;
Bancos de Investimento
De acordo com o Banco Central (BACEN), os bancos de investimento so aquelas
instituies financeiras de carter privado que possuem especializao em participao
societria em carcter temporrio em outras empresas, o financiamento de atividades
produtivas atravs de emprstimos de capital fixou ou de giro e ainda a administrao de
recursos de terceiros. Devem tambm ser obrigatoriamente constitudos sob forma de
sociedade annima (sociedade por aes) e adotar em seu nome a denominao Banco de
Investimento. Os Bancos de Investimento no possuem captao de depsitos vista (contas
correntes) e nem movimentao por cheques, seus recursos so captados atravs de
depsitos prazo (CDB), repasses de recursos do exterior, ou mesmo venda de cotas de
fundos de investimento administrados pela instituio. Suas principais operaes so o
financiamento de mdio (capital de giro) e longo prazo (capital fixo), subscrio ou aquisio de
ttulos e valores mobilirios, depsitos interfinanceiros e emprstimos externos. Os bancos de
investimento so criados pela Resoluo n. 2.624 do CMN (Conselho Monetrio Nacional).
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Gesto de Recursos;
Assessoria Financeira;
Leasing Financeiro;
Emisso de Debntures;
do Sistema
os Principais
Intermedirios
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Intermedirios Financeiros CPA 10
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Bolsa de Valores
Vdeo Aula: https://www.youtube.com/watch?v=LMt2E6_CdqM
As bolsas de valores so instituies administradoras dos mercados de capitais. No
Brasil, a BVMF&Bovespa no momento a nica bolsa em atuao no mercado brasileiro e
atua tambm na administrao dos mercados de balco. A diferena entre esses mercados
est nas regras de negociao estabelecidas para os ativos registrados em cada um deles. A
BVMF&Bovespa tambm responsvel por administrar o mercado de derivativos e contratos
futuros.
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poupanas
em
investimentos: O
investimento
(no
especulativo) de longo prazo em capital social das empresas uma forma mais
racional de alocao do recurso para a economia. Uma vez que a empresa
utilizar este recurso para aumento de produo e investimentos gerando
empregos diretos e indiretos alm da alocao do recurso na economia
gerando renda e desenvolvimento a nao.
Redistribuio de renda: A redistribuio de renda ocorre quando uma
grande empresa torna possvel um pequeno investidor tornar-se scio de um
grande e lucrativo negcio, participando assim do crescimento da empresa e
de seus lucros. O mercado de capitais possibilita a reduo e a desigualdade
da distribuio da renda de um pas tanto ao investidor profissional como o
pequeno poupador (atravs da orientao correta), atravs do aumento de
preo das aes e da distribuio de dividendos todos tm a oportunidade de
compartilhar
os
lucros
nos
negcios
bem
sucedidos
feitos
pelos
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Corretoras de Valores
Uma corretora de valores uma espcie de intermediador de investimentos, sendo
constituda sob a forma de sociedade annima e atuando entre as bolsas de valores e os
investidores. Para que possa prestar servios ao mercado financeiro, uma Corretora de Valores
ou uma Distribuidora de Valores necessitam obrigatoriamente de prvia autorizao tanto da
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Valores CPA 10
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Participantes do Selic
De forma conjunta com o SELIC atuam os mdulos complementares de OfPub,
OfDealers, Lastro e Negociao. Veja:
a) OfPub Oferta Pblica;
b) OfDealers Oferta de Dealers;
c) Lastro Lastro das negociaes;
d) Negociao Negociao eletrnica dos ttulos;
Com um atuao conjunta ao SELIC temos os liquidantes, que so aqueles que
respondem diretamente pela liquidao financeira das operaes onde participam alm do
BACEN os titulares do STR de conta de Reservas Bancrias ou Liquidao desde que tenham
optado por esta condio. Atravs do intermdio do Banco Central so realizadas tambm as
operaes de mercado aberto e o redesconto com ttulos pblicos como implementaes de
poltica monetria.
Alm do Banco Central so tambm participantes do SELIC os bancos comerciais, as
corretoras ou distribuidoras de valores mobilirios, bancos de investimento, bancos mltiplos,
caixas econmicas e demais instituies financeiras autorizadas.
O objetivo dos ttulos pblicos da obteno de recursos para o financiamento da
dvida pblica e suprir as necessidades de dficits do oramento pblico. atravs da compra
e venda de ttulos pblicos que o BACEN regula o custo do dinheiro no sistema financeiro
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Estatsticas do SELIC
O SELIC responsvel por uma enorme movimentao financeira com certa de 15.000
clientes individuais e mais de 500 participantes o SELIC o depositrio de 99% dos ttulos
pblicos federais. So negociados diariamente no SELIC mais de R$800 Bilhes, sendo destes
em mdia R$ 780 Bilhes com operaes padres de compra e venda de ttulos e R$ 20 Bilhes
com operaes compromissadas.
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Participantes do Sistema
A CETIP hoje a maior depositria de ttulos privados da Amrica Latina e tambm a maior
Clearing House operante no pas. No incio de 2015 a CETIP contava com mais de quinze mil
instituies que utilizam seus servios. Entre eles:
Bancos Comerciais;
Bancos Mltiplos;
Bancos de Investimento;
Corretoras de Valores Mobilirios;
Distribuidoras de Valores Mobilirios;
Financeiras;
Operadoras de Consrcio;
Leasing;
Crdito Imobilirio;
Fundos de Investimento;
Alm destas instituies financeiras milhes de pessoas fsicas so beneficiadas
diariamente pela liquidao de DOCs, TEDs, registros de gravame, CDBs, RDBs, Fundos de
Investimento e muitos outros. No incio de 2015 a CETIP contava tambm com uma custdia
de ttulos de mais de 5 Trilhes de reais e movimentaes dirias com valores acima de 43
Bilhes de reais.
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Objetivos do SPB
Toda a estrutura do Sistema de Pagamentos Brasileiro visa na reduo do prazo entre
as transferncias de recursos assim como a sua transparncia e segurana. Para que tal
objetivo torne-se vivel h o gerenciamento de riscos executado atravs das cmaras de
liquidao (clearing house) que atuam como uma contraparte central minimizando os riscos
atravs de operaes multilaterais ou bilaterais.
O sistema de pagamentos brasileiro est baseado no Sistema de Transferncias de
Reserva, o STR. A principal caracterstica do STR o funcionamento atravs do Sistema de
Liquidao Bruta em Tempo Real, o LBTR. Veja abaixo um pequeno esquema.
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Compe
Cmara
de
Aes
STR
SELIC
CETIP
Cmara de Aes (Antiga CBLC): A cmara de aes responde pela liquidao dos
ttulos negociados em bolsa de valores.
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Pagamentos Brasileiro SPB CPA 10
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COMPE
SELIC
Conta de
Reservas
Bancrias
Cmara
de
Aes
CETIP
Com o atual design do sistema de pagamentos brasileiro temos pontos
positivos como a ampla automatizao dos processos devido a grande maioria dos
ttulos serem escriturais e sua liquidao em tempo recorde e o excelente
funcionamento das Clearing House (cmaras de compensao, em contrapartida o
BACEN assume grande parte dos riscos do sistema uma vez que as cmaras no
possuem um mecanismo que venha a assegurar a continuao sem grandes
solavancos em caso de falncia de um dos participantes.
A base do sistema de pagamentos brasileiro instituda pela Lei 10.214 de
2001 que reconhece a compensao multilateral e bilateral possibilitando a liquidao
das garantias no caso de insolvncia de um dos participantes do sistema. Aqui fica
tambm ressaltada a importncia de uma contraparte central para a diluio de risco
dos emissores dando maior garantia a liquidao de suas operaes. As instituies
financeiras que atuam como contraparte central devem estar precavidas com
mecanismos de proteo dependendo do tipo de operaes que realiza e ser
devidamente autorizada pelo BACEN.
Aqui o CMN estabelece as diretrizes que devem ser observadas pelo BACEN
para que efetue a regulamentao e a superviso das normas estabelecidas na lei. Os
participantes dependem aqui de prvia autorizao para funcionamento do BACEN
que atuar com o objetivo de garantir eficincia e solidez ao mercado.
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Pagamentos Brasileiro SPB CPA 10
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Comunicado 25.164
De acordo com o comunicado 25.164, so sistema de compensao e liquidao:
Termos Importantes
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Pagamentos Brasileiro SPB CPA 10
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Princpio 2: Integridade
Fornecer servios profissionais com integridade.
Os profissionais financeiros ocupam uma posio de confiana dos clientes e a fonte
primordial dessa confiana a honestidade, iseno e transparncia do profissional de
planejamento financeiro pessoal. Mantendo a integridade acima de tudo, o profissional
financeiro deve considerar diferenas legtimas de opinio.
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Princpio 3: Objetividade
Fornecer servios de forma objetiva.
O profissional financeiro deve buscar atender as necessidades e objetivos do cliente
dentro do escopo do servio acordado, de forma pragmtica, isenta, clara e transparente.
Princpio 4: Probidade
Ser justo e imparcial nos relacionamentos profissionais.
A probidade exige do profissional financeiro manter com os clientes uma relao
profissional ntegra, revelando e gerenciando possveis conflitos de interesse. Envolve
compatibilizar os prprios sentimentos, preconceitos e desejos, de forma a alcanar um
equilbrio entre os interesses conflitantes. A probidade tratar os outros da mesma maneira
que gostaramos de ser tratados.
Princpio 6: Competncia
Manter e desenvolver habilidades e os conhecimentos necessrios para fornecer os
servios profissionais de forma competente.
Competncia exige atingir e manter um nvel adequado de habilidades, capacidades e
conhecimentos para o fornecimento de servios profissionais de planejamento financeiro
pessoal. Inclui, tambm, a sabedoria e maturidade para conhecer as suas limitaes e as
situaes em que a consulta a, ou o encaminhamento para outros profissionais for apropriada.
A competncia exige que o profissional tenha um comprometimento com sua educao
continuada e aperfeioamento profissional.
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Princpio 7: Confidencialidade
Proteger a confidencialidade de todas as informaes dos clientes;
Confidencialidade exige do profissional financeiro a guarda e a proteo das
informaes dos clientes, de forma a permitir acesso prudente apenas s pessoas autorizadas.
Um relacionamento de confiana com o cliente s pode ser construdo sob o entendimento de
que as informaes sero tratadas de forma discreta e segura e no sero reveladas
inadequadamente.
Princpio 8: Diligncia
Fornecer servios profissionais de forma diligente.
A diligncia exige do planejador financeiro atender aos compromissos profissionais om
zelo, dedicao e rigor, cuidando adequadamente do planejamento e execuo de servios
profissionais nas condies acordadas.
Propsito e Abrangncia
O cdigo de Melhores Praticas para Fundos de Investimento da ANBIMA visa
estabelecer os parmetros pelos quais as atividades das instituies financeiras participantes
devem se orientar visando principalmente estabelecer:
Concorrncia Leal;
Padronizao de Procedimentos;
Maior qualidade e disponibilidade de informaes sobre os fundos de
investimento atravs do envio de informaes a ANBIMA;
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Regulao e Melhores Prticas ANBIMA para Fundos de Investimento CPA 10
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Regulao e Melhores Prticas ANBIMA para Fundos de Investimento CPA 10
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Princpios Gerais
As instituies participantes devem observar na esfera de suas atribuies e
responsabilidades em relao aos fundos de investimento, as seguintes regras de regulao e
melhores prticas:
1. Desempenhar suas atribuies buscando atender aos objetivos descritos no
regulamento e prospecto do Fundo de Investimento, se for o caso, bem como a
promoo e divulgao de informaes a eles relacionadas de forma transparente,
inclusive no que diz respeito a remuneraes por seus servios visando sempre ao
fcil e correto entendimento por parte dos investidores.
2. Cumprir todas as suas obrigaes, devendo empregar, no exerccio de sua
atividade, o cuidado que toda pessoa prudente e diligente costuma dispensar a
administrao de seus prprios negcios, respondendo por quaisquer infraes ou
irregularidades que venham a ser cometidas durante o perodo em que prestarem
algum dos servios previstos na abrangncia.
3. Evitar prticas que possam ferir a relao fiduciria mantida com os cotistas dos
fundos de investimento.
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Regulao e Melhores Prticas ANBIMA para Fundos de Investimento CPA 10
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Prospecto
As
instituies
participantes
devem
tomar
providncias
para
que
sejam
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Regulao e Melhores Prticas ANBIMA para Fundos de Investimento CPA 10
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Regulao e Melhores Prticas ANBIMA para Fundos de Investimento CPA 10
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Servios
Administrao de Fundos de Investimento
A administrao do fundo de investimento compreende o conjunto de servios
relacionados direta e indiretamente ao funcionamento e manuteno do fundo.
A instituio participante que exercer a administrao do fundo de investimento, e
cumulativamente, todas as atividades previstas neste cdigo, e respondendo integralmente
por tais atividades. Cabe ainda ao administrador:
Contratar somente prestadores de servio aderentes a este cdigo de regulao de
melhores prticas e o cdigo de Melhores Prticas para Servios Qualificados ao
Mercado de Capitais;
Na contratao de prestador de servio para as demais atividades previstas, incluir
no contrato entre as partes a obrigao de cumprir tais tarefas em conformidade
com as disposies deste cdigo.
A instituio participante administradora de fundo de investimento que,
reapresentando-o, contratar prestador de servio para a atividade de gesto
dever
especificar, no contrato entre as partes, os procedimentos que devero ser aplicados nos casos
de desenquadra mento da carteira do Fundo de Investimentos em relao ao seu
regulamento, legislao e as normas da CVM, da Secretaria da Receita Federal do Brasil e da
ANBIMA, especialmente no que se refere:
A comunicao de tais eventos entre o administrador e gestor;
Aos mecanismos de registro e guarda, tanto pelo administrador, quando pelo
gestor, dos documentos e demais informaes referentes ao fato;
As providncias previstas visando ao reenquadramento do respectivo Fundo de
Investimento;
Gesto de Fundos de Investimento
A gesto compreende o conjunto de decises que, executadas com observncia dos
termos do regulamento e do prospecto, determinam a performance do fundo de
investimento.
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Regulao e Melhores Prticas ANBIMA para Fundos de Investimento CPA 10
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Selo Anbima;
Avisos obrigatrios;
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Regulao e Melhores Prticas ANBIMA para Fundos de Investimento CPA 10
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II.
III.
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Lavagem de Dinheiro Legislao CPA 10
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A pena ser aumentada de um a dois teros, se os crimes definidos nesta lei forem
cometidos de forma reiterada ou por intermdio de organizao criminosa.
A pena poder ser reduzida de um a dois teros e ser cumprida em regime aberto ou
semi-aberto, facultando-se ao juiz deixar de aplica-la ou substitui-las, a qualquer tempo, por
pena restritiva de direitos, se o autor, coautor, ou participante colaborar espontaneamente
com as autoridades, prestando esclarecimentos que conduza a apurao das infraes penais,
identificao dos autores, coautores e participantes, ou localizao dos bens, direitos ou
valores objeto do crime.
De forma resumida, podemos explicar a lavagem de dinheiro no processo pelo qual os
criminosos transformam os ganhos provenientes de crimes (atividades ilegais) em uma
origem aparentemente legal (os criminosos costumam abrir empresas prestadoras de
servios, construtoras e bens de alto valor agregado) normalmente este processo envolve
diversas etapas e transaes a fim de ocultar a real origem desses valores financeiros
ocultando sua origem e permitindo que estes recursos sejam reutilizados dentro da legalidade.
Todo o processo consiste basicamente em esquentar o dinheiro proveniente de crimes
penais.
A lavagem de dinheiro ocorre conforme explicado na figura abaixo.
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Lavagem de Dinheiro Legislao CPA 10
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Cadastro de Clientes
Dentro de uma instituio financeira o cadastro do cliente importante no somente
para fins de controle interno da empresa, mas tambm com a finalidade de obter informaes
do cliente a fim de coibir a lavagem de dinheiro. Dentro do cadastro do cliente ficam alm das
informaes de qualificao do cliente os produtos e servios financeiros que o cliente utiliza.
Uma vez que a instituio e o gerente so responsveis pela anlise e avaliao da qualidade
dos documentos de identificao dos clientes importante que seja gerado um cadastro de
qualidade.
Um cadastro completo e de qualidade do cliente junto a, conhecer o cliente o
elemento mais efetivo para a preveno contra a lavagem de dinheiro pois facilita a
identificao de atividades suspeitas e tambm de movimentaes financeiras incompatveis
com o patrimnio do cliente. Em virtude desta importncia vital do cadastro de clientes, a
ANBIMA desenvolveu um Guia de Preveno a Lavagem de Dinheiro.
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Uma vez que o cadastro do cliente representa a situao do mesmo naquele exato
momento e esta pode variar tanto para uma melhor situao financeira do cliente quando
uma piora, importante tratar da atualizao deste cadastro, cabendo aqui a cada instituio
estabelecer a periodicidade com que este deve ser atualizado.
Alguns produtos, devido a suas caractersticas tem uma probabilidade maior de serem
utilizados para a lavagem de dinheiro, e por tanto estes devem possuir uma ateno maior das
instituies e dos rgos responsveis. Alguns exemplos de produtos so as transferncias
internacionais ou mesmo transferncias internas de alto valor.
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tica em Vendas
O setor de vendas com certeza imprescindvel a qualquer empresa e tambm para o
desenvolvimento da economia global, porm o conceito de tica em vendas tem se
desenvolvido a cada dia no mundo globalizado passando de apenas empurrar produtos para
se tornar mais um canal de informao e auxlio de deciso do cliente. A internet responsvel
por boa parte desta evoluo pois traz enorme facilidade enorme para o encontro de
informaes sobre produtos especficos, isso vem fortalecendo a cada dia a confiana no
vendedor tico. Uma venda tica e transparente gera um relacionamento de longo prazo entre
vendedor e cliente e no apenas o cumprimento de uma meta de curto prazo.
Uma venda tica segue diversas normas que preservam a integridade do vendedor
assim como do produto e das marcas representadas, oferecendo ao cliente produtos teis e de
acordo com suas necessidades. Aqui cabe bem a funo do gerente bancrio que
considerado por grande parte do pblico brasileiro alm do gestor de contas como uma
espcie de especialista financeiro em oferecer produtos de investimento de acordo com o
perfil do cliente e de acordo com suas necessidades, prezando sempre pela tica e o
relacionamento de confiana do cliente no longo prazo. Aqui devemos lembrar que a
influncia do gerente ultrapassa a finalidade apenas informativa, pois seus argumentos tem de
venda tem grande relevncia no processo de deciso do cliente.
Como tratamos anteriormente no Cdigo de tica e Responsabilidade, os oito
princpios ticos devem ser aplicados principalmente:
O cliente em primeiro lugar;
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Restries ao Investidor
As restries ao investidor podem ser tanto os pr-requisitos para adquirir
determinado investimento como o caso de alguns fundos de investimento ou LCI/LCA que
exigem um valor mnimo de ingresso, ou mesmo alguns produtos destinados a investidores
qualificados como o caso dos FIDC (Fundos de Investimento em Direitos Creditrios).
Porm, a restrio ao investidor que tratamos aqui referente poltica de
investimento, aquela que obtida no formulrio de Anlise de Perfil do Investidor junto a
instituio financeira. Alguns dados importantes para que sejam estabelecidas as restries
para determinado investidor so:
Idade: Quanto maior a idade menor deve ser o risco ao qual o investidor est
sujeito, uma vez que investimentos mais arriscados podem acarretar perda
patrimonial e geralmente so de uma maturao mais longa.
Conhecimentos Financeiros: de extrema importncia que o cliente adquira
apenas
produtos
os
quais
tenha
conhecimento,
extremamente
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Investidor CPA 10
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Agora em julho de 2015 comea tambm a vigorar a instruo 539 que foi divulgada
ainda em julho de 2013 onde fica obrigatrio o preenchimento da API e da adequao do perfil
de investidor a sua carteira de investimentos ou justificativa por escrito.
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Conceitos de Economia
Cincias econmicas so os estudos responsveis pela anlise da produo, oferta e
demanda dos produtos sejam eles bens de consumo ou servios. Economia j foi considerada
uma cincia exata, porm hoje considerada uma cincia social uma vez que estuda as formas
do comportamento humano que resultam das necessidades humanas e dos recursos
disponveis para satisfaze-las. A economia est diretamente ligada tanto as pessoas como as
empresas e pases e tem como objetivo explicar o funcionamento do sistema econmico seja
ele micro ou macro e estudar as possveis solues.
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Economia CPA 10
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Indicadores Econmicos
Os indicadores econmicos so levantamentos estatsticos que indicam a atual
situao de determinada rea da macroeconomia como inflao, taxa de desemprego e
mdias salariais. Estes ndices ou indicadores so calculados periodicamente (via de regra
mensalmente) tanto pela iniciativa privada quanto por agncias governamentais. Sem sombras
de dvida os principais indicadores conhecidos pelos brasileiros so os de inflao onde temos
o exemplo do IPCA ( ndice Nacional de Preos ao Consumidor Amplo) divulgado pelo IBGE
(Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica) na esfera governamental e tambm a verso da
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Econmicos CPA 10
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IPCA e INPC:
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60%
30%
10%
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Econmicos CPA 10
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Indicadores de Emprego
Indicadores de Vendas
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Econmicos CPA 10
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O PIB (Produto Interno Bruto) representa o total de bens e servios finais produzidos
por um pas em determinado perodo de tempo. Por ser um indicador extremamente amplo e
com clculo complexo um indicador geralmente atrasado uma vez que tem uma demora
considervel para sua divulgao e muitas vezes ocorrem correes significativas aps a sua
divulgao. Mesmo com esta lentido o PIB o indicador que demonstra a riqueza de um
Estado e sua evoluo econmica. Para anlises macroeconmicas comum o indicador do PIB
ser dolarizado para uma anlise mais transparente em nvel global.
COPOM
O COPOM (Comit de Poltica Monetria Nacional) foi institudo em 1996 com o
objetivo de definir a taxa de juros bsica do Brasil (Taxa SELIC). A criao deste comit buscou
dar maior transparncia e independncia ao BACEN no processo de deciso da taxa de juros
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Capital (c);
Montante (M);
As taxas de juros podem ser classificadas de diversas formas como nominal, real,
efetiva, equivalente... assim como a amortizao que pode ser via SAC (Sistema de
Amortizao Constante) ou PRICE (com parcelas fixas), estes so detalhes muito importante
para verificar o real custo de um investimento ou emprstimo.
Veja abaixo os conhecimentos mais importante tanto para finanas pessoais como
empresariais:
Taxa de Juros Nominal x Real;
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Esta taxa no uma taxa real, pois aqui no considerado por exemplo o valor da
inflao neste perodo. Esta ento a chamada taxa de Juros Nominal ou Aparente. O mesmo
se aplica a um emprstimo, veja:
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