Manual Gestao Financeira

MDULO DE GESTO FINANCEIRA
MANUAL
ndice
Objectivo geral do Mdulo.
Apresentao do Mdulo. Objectivos de progresso da aprendizagem.
1.
2.
A Gesto Financeira e a Economia Social.

Introduo s finanas das instituies do sistema de solidariedade e de segurana
social. Informao contabilstica e financeira, anlise financeira e gesto financeira.
Objectivo especfico
2.1. A Contabilidade como sistema de informao. Fluxos da instituio e conceitos
fundamentais. As pticas financeira, econmica e monetria.
2.2. Gesto Financeira. Objectivos. Decises financeiras.
2.3. Anlise Financeira. Objectivos. Vertentes de anlise: resultados e risco.
Questes
3.
Documentos de base da Anlise Financeira e da Gesto Financeira e sua

interpretao.
Objectivo especfico
3.1.
3.2.
3.3.
3.4.
Balano
Demonstrao de Resultados
Demonstrao dos Fluxos Monetrios
Elaborao articulada das demonstraes financeiras
Questes e Exerccios
4.
Medidas de desempenho econmico e financeiro.

Objectivo especfico
4.1. Medidas de Valor dos Benefcios Sociais
4.2. Medidas de Dimenso
4.3. Indicadores ou Rcios Econmicos e Financeiros
Questes e Exerccios
Tpico complementar
5.
Valor temporal do dinheiro

Objectivo especfico
Questes e Exerccios
Bibliografia e ligao a links
Objectivo geral do Mdulo

Pretende-se que, no final, os leitores do Mdulo estejam em condies de:
Saber o significado da contabilidade, da anlise financeira e da gesto

financeira como ferramentas indispensveis ao processo de tomada de deciso das
instituies do sistema de solidariedade e de segurana social;
Conhecer os objectivos das principais demonstraes financeiras e saber
interpretar o significado das principais rubricas nelas incluidas;
Identificar e interpretar os acontecimentos econmicos e financeiros mais
importantes, a partir das principais demonstraes financeiras;
Conhecer as principais medidas e indicadores que
permitem analisar o cumprimento da misso e o desempenho da
instituio em termos econmicos (evoluo da sua actividade e
eficincia da gesto) e em termos financeiros (estrutura de capitais,
equilbrio financeiro e liquidez).
Apresentao do Mdulo. Objectivos de progresso da aprendizagem

Este mdulo abarca um conjunto diversificado de temas de Finanas, apresentados em
linguagem simples e introdutria.
Est estruturado em trs captulos principais.
O 1 destes captulos apresenta uma introduo s finanas das instituies do sistema de
solidariedade e de segurana social, incluindo a distino entre as reas cientficas da
Contabilidade, da Gesto Financeira e da Anlise Financeira, seus objectivos e
significado como ferramentas de deciso.
O 2 tem por objecto de estudo a apresentao dos principais documentos de base da
Anlise Financeira e da Gesto Financeira, e as principais tcnicas para a sua
interpretao.
O 3 apresenta os principais indicadores que permitem analisar o
desempenho da instituio em termos financeiros, tanto no plano
estrutural como no plano mais imediato da liquidez e do equilbrio
financeiro, e em termos econmicos, no que respeita evoluo da
sua actividade e eficincia da gesto.
Estes trs captulos podem ser estudados como blocos lectivos homogneos.
Ao 2 captulo corresponde um dia de sesses presenciais e uma semana de estudo

(sensivelmente 10 h). Ao 1 e ao 3 meio dia de sesses presenciais e meia semana de
estudo cada. As sesses de trabalho devero ser seguidas ininterruptamente.
Em todos os captulos existe uma autoavaliao que ajudar o leitor a progredir com
segurana.
1.
A Gesto Financeira e a Economia Social
Nas organizaes sem fins lucrativos, os objectivos so geralmente sociais e econmicos,

mas existe tambm a conscincia da necessidade de no se verificarem deficits
financeiros. Geralmente, verificam-se baixos nveis de excedentes com margens de lucro
(quando as h) reduzidas. Os activos fixos so reduzidos, e a actividade considerada
frequentemente em base anual, dispondo apenas um reduzido nmero de organizaes de
planos de actividades (explcitos) a longo prazo. A maioria dispe de um gestor ou
responsvel financeiro.
Dada a sua natureza, os principais indicadores de desempenho e os critrios de avaliao
do sucesso das organizaes da economia social so por exemplo:
Nmero de pessoas ou entidades servidas;
Apoio da comunidade para os projectos desenvolvidos;
Diversidade das fontes de recursos;
Aumento e diversificao dos activos, financeiros e no financeiros;

Capacidade de demonstrar prticas de gesto efectivas das actividades
desenvolvidas e competncia do pessoal;
Utilizao de investimentos (edifcios, por exemplo).

Do ponto de vista dos doadores e financiadores destas organizaes consideram-se pontos
fracos:
A fraca capacidade de planeamento e de gesto financeira (falta de preparao

para avaliar riscos, custos e benefcios);
A falta de activos para garantir segurana econmica e financeira.

Mas existem igualmente pontos fortes:
Fontes variadas e mistas de fundos, que podem incluir doaes,

subsdios e rendimento comercial (venda de produtos ou de servios)
Possibilidade de se obterem condies favorveis de financiamento

(taxas de juro reduzidas)
necessrio:
Mais conhecimento sobre finanas para permitir uma mais eficiente
utilizao de recursos das organizaes da economia social;
Melhor avaliao do desempenho financeiro. H que dispor de medidas
para os recursos utilizados e para os benefcios gerados.
Procurar maximizar o valor social associado aos programas
desenvolvidos, para o que importa procurar avaliar o valor dos benefcios sociais
obtidos. Para isso h que calcular os benefcios e os custos associados
implementao dos programas. Para avaliar benefcios de tipo social (melhoria de
condies de sade ou de qualidade de vida, poupana de tempo, criao de emprego,
etc.) dever recorrer-se s metodologias de avaliao apropriadas.
Caminhar no sentido de formas de governao com mais inovao, mais

sustentabilidade financeira e maior participao dos agentes envolvidos;
Valorizar a utilizao de instrumentos financeiros adequados com vista a
contribuir para a criao de emprego e para efeitos multiplicadores que justifiquem
ajudas directas (subsdios, por exemplo) ou indirectas (dedues fiscais por exemplo).
As chamadas boas prticas utilizadas no sector privado so aplicveis s
organizaes no lucrativas. So os valores e os padres de comportamento que
geralmente condicionam o desempenho global das instituies.
-
O papel da gesto financeira assim importante por todas estas razes.

A gesto baseada no valor (value based management) pode ser aplicada a organizaes
no lucrativas, possibilitando assim uma mais eficaz utilizao dos recursos de capital
social disponveis.
Para isso, importa procurar uma melhor gesto dos programas de actividades sociais,
identificar e avaliar o valor social dos servios ou produtos fornecidos.
Diversas dimenses de gesto devero ser consideradas, como o planeamento estratgico,
os recursos organizacionais, a liderana ou a avaliao do desempenho.
A obteno e a utilizao de recursos dever envolver objectivos a realizar e a avaliao
dos esforos realizados na instituio, com vista a conseguir a melhor utilizao das
capacidades da instituio.
Para medir o seu desempenho global, as organizaes no lucrativas, que tm resultados a
muito longo prazo, muito difceis de quantificar, devero avaliar o impacto da sua
misso, medir os resultados das actividades e avaliar as capacidades de gesto e de
obteno de fundos.
Ao nvel dos programas fundamental a avaliao do impacto social e dos resultados a
longo prazo. Trata-se de um dos desafios mais difceis destas instituies.
Entre os recursos esto, naturalmente, os recursos financeiros. O desempenho financeiro
uma rea muito importante de medida do desempenho. Adicionalmente, a medida do
valor social dos programas sociais em certa medida baseada tambm na gesto
financeira.
Ainda quanto aos recursos financeiros, importa que sejam obtidos de modo adequado ao
ciclo de vida das actividades e programas, isto , fontes de fundos de curto prazo para
programas de curto prazo e fontes de apoio mais significativas e fiveis para apoio a
necessidades financeiras de natureza mais permanente. Importa tambm procurar garantir
os recebimentos atempados destes fundos para fazer face s necessidades de pagamentos
da instituio.
A gesto e a anlise financeira comeam geralmente com um conjunto completo de

demonstraes financeiras:
-
Demonstrao da Situao Financeira (Balano)

Demonstrao dos Resultados Lquidos (Receitas Despesas) obtidos
Estes trs documentos apresentam a composio do patrimnio e o modo como se

formam os resultados e as disponibilidades em dinheiro da instituio, respectivamente.
A partir destes documentos possvel estudar decises financeiras alternativas de
investimento em actividades e programas sociais e de obteno de fundos, e realizar
anlises financeiras que permitem avaliar o desempenho financeiro. Importa dispor de
valores de referncia em outras organizaes que permitam ter em conta as condies
gerais que afectam as organizaes do sector no lucrativo.
Critrios de avaliao como o Valor actualizado lquido sero teis porque permitem
conhecer hoje o valor criado ao longo do programa ou da actividade, a partir da aplicao
de recursos efectuada.
2.
Introduo s finanas das instituies do sistema de solidariedade e de

segurana social. Informao contabilstica e financeira, anlise financeira e
gesto financeira.
Objectivo especfico:
No final deste captulo, dever estar apto a:
Saber qual o significado e os objectivos da contabilidade, da anlise

financeira e da gesto financeira como ferramentas indispensveis ao processo de
tomada de deciso;
Fazer a distino entre as trs formas de olhar os fluxos de uma
instituio;
Saber identificar e caracterizar as principais decises financeiras;
Conhecer as duas vertentes complementares de anlise das decises
financeiras: resultados e risco.
2.1.Contabilidade como sistema de informao. Fluxos da

instituio e conceitos fundamentais. As pticas financeira, econmica e
monetria.
A contabilidade tem por finalidade proporcionar informao compreensvel, fivel e
comparvel sobre o desempenho econmico e financeiro da instituio, que seja til a
um vasto conjunto de utilizadores internos e externos interessados na actividade e na
continuidade da instituio (beneficirios, clientes, trabalhadores, gestores, Estado,
investidores, credores, pblico).
A contabilidade o processo de identificar, medir e comunicar informao econmica
e financeira, que permite aos gestores julgar e decidir com conhecimento de causa,
com o objectivo de apoiar a tomada de deciso, avaliar e controlar os recursos
existentes e facilitar as funes de contedo social.
A Contabilidade como sistema de informao
Fonte de informao sobre a situao da instituio e o desenvolvimento dos

negcios
Cria condies para o cumprimento de obrigaes de carcter legal e fiscal
Possibilita a resposta a questes como
Quais os resultados da instituio?
Qual o valor gerado para os beneficirios ?
Qual a posio, devedora ou credora, da instituio face a terceiros?
Como se esto a processar os recebimentos e os pagamentos?
objectivo da contabilidade a recolha, registo e tratamento dos

factos decorrentes das operaes efectuadas pelas instituies,
por forma a elaborar demonstraes financeiras que relevem:
- a situao econmica e a capacidade de gerar valor
- a situao patrimonial e financeira
- a situao monetria e a capacidade de gerar liquidez
- o cumprimento das obrigaes, incluindo as de carcter
fiscal,
como se poder constatar nos captulos seguintes deste Mdulo.
As vrias perspectivas da contabilidade
A partir da distino entre uma contabilidade externa relativa
instituio no seu todo e uma contabilidade interna visando apurar
resultados no s globais mas tambm por produtos, servios,
mercados, etc.:
Contabilidade geral
D-nos a situao econmico-financeira da empresa e a sua situao

perante o exterior (endividamento, responsabilidades em geral) em
concordncia com os preceitos de normalizao contabilstica
Contabilidade analtica
Permite um controlo mais directo e pormenorizado das actividades da

instituio sendo uma importante fonte de informao (anlise de custos,
dos proveitos, rendibilidade, impacte das decises, etc.)
Embora discutvel, admite-se a existnciade de dois ramos, interligados:
Contabilidade financeira
Quantifica a informao necessria elaborao e preparao do relatrio

financeiro anual para o exterior da instituio
Contabilidade de gesto
Prepara a informao operacional a utilizar pelos gestores nas suas

funes de planeamento, avaliao e controlo, com vista a assegurar uma
utilizao racional dos recursos disponveis
Tendo em conta o perodo a que a relevao dos factos respeita:
Contabilidade histrica
Proporciona uma viso retrospectiva da gesto, mostrando-nos, por

exemplo, at que ponto os objectivos foram alcanados, constituindo um
elemento fundamental para o planeamento da actividade futura
Contabilidade previsional ou oramental
Exprime os resultados, a estrutura e a actividade desejvel no futuro.

Configura-se como o resultado dos oramentos elaborados para a execuo
da estratgia e do plano futuros.
Em instituies com alguma dimenso e que desenvolvem actividades mltiplas,

poder interessar o recurso contabilidade analtica ou de gesto que propicie os
necessrios desdobramentos por centros de responsabilidade, possibilitando o
desdobramento dos mapas das demonstraes financeiras, oramento e controlo de
execuo oramental, em vrias peas contabilsticas, obtendo-se em cada uma
delas os efeitos de cada um dos diferentes tipos de actividades desenvolvidas (por
exemplo, actividades principais, como benefcios de segurana social e de sade, e
outras actividades de aco social, como creches, jardins de infncia, ATL, lares
para idosos, apoio domicilirio, etc.).
O Plano Oficial de Contabilidade das Instituies do Sistema de Solidariedade e de
Segurana Social (POCISSSS), aprovado pelo Decreto-Lei n 21/2002, de 25 de
Janeiro, foi elaborado e adaptado em conformidade com as normas, regras,
mtodos, conceitos e princpios consignados no Plano Oficial de Contabilidade
Pblica e constitui um importante instrumento para a gesto do sistema de
informao financeiro da segurana social, base do controlo oramental e fonte
fivel de informao econmico-financeira para a gesto, na ptica do reforo da
transparncia do sector.
O sistema contabilstico, englobando as vrias perspectivas da contabilidade,
consiste num conjunto de operaes, metodologias e suportes de informao,
atravs dos quais se processa o tratamento de toda a actividade das instituies,
tendo em vista relevar o oramento e o controlo da sua execuo, a situao
econmico-financeira e o valor patrimonial bem como a anlise dos custos e
proveitos por forma a obter a informao simultneamente relevante, fivel e
atempada (POCISSSS, p.540).
Fluxos da instituio e conceitos fundamentais. As pticas financeira, econmica e
monetria.
H trs formas ou pticas de olhar para os fluxos da instituio:
ptica financeira
ptica econmica
ptica monetria.
ptica financeira:
Considera os direitos e as obrigaes de carcter financeiro: receitas e despesas
respectivamente.
10
A perspectiva financeira da instituio obtida

atravs da leitura do Balano, e permite analisar a importncia dos recursos
econmicos da instituio, o equilbrio financeiro, a liquidez, a autonomia
financeira.
ptica econmica:
Considera os fluxos reais externos e internos (consumos ou utilizaes de meios

ou recursos (consumo de matrias-primas, energia, etc; utilizao de mo de
obra, equipamentos, instalaes) e obteno de produes: custos e proveitos.
-
Nesta perspectiva, procura analisar-se a economicidade dos meios e a

capacidade de gerar bens e servios. Os quadros de informao a utilizar so
as Demonstraes de Resultados (por natureza e por funes).
ptica monetria:
Para se assegurarem os fluxos reais externos de entradas dos fornecedores

(despesas) e de sadas para os utentes ou clientes (benefcios ou receitas), tornase necessrio proceder correspondente contraprestao pecuniria (ou
valorizao monetria no caso de benefcios sociais). Gera-se um conjunto de
fluxos externos que tem a ver com a circulao da moeda, da se designarem por
fluxos monetrios (com sentido inverso ao dos fluxos reais): pagamentos
(fluxos de sada de meios lquidos de pagamento) e recebimentos (fluxos de
entrada de meios lquidos de pagamento).
-
A preocupao agora a de existirem ou no meios lquidos de

pagamento e capacidade de a instituio os gerar. A sua representao faz-se
na Demonstrao de Fluxos Monetrios (ou de Caixa).
Tipo de Fluxos
Fluxos financeiros
- externos:
Despesas
Receitas
Fluxos econmicos
- internos:
Custos
Proveitos
Fluxos monetrios
- externos:
Pagamentos
Recebimentos
Perspectiva
Quadros demonstrativos
contabilsticos
Financeira
Balano
Econmica
Demonstraes
de
Resultados (por natureza
e por funes).
Monetria
Demonstrao de Fluxos
Monetrios
11
No captulo seguinte, voltar-se- a estes conceitos e sua aplicao,

desenvolvendo-se a anlise do balano e das outras demonstraes
contabilsticas.
2.2.
Gesto Financeira. Objectivos. Decises Financeiras.

funo financeira cabe gerir os fluxos financeiros (de entrada e
sadas de dinheiro), visando maximizar a sua utilidade
relativamente aos objectivos da instituio. Para isso, ocupa-se
das decises financeiras.
As decises financeiras podem ser encaradas numa dupla
perspectiva:
-
Temporal: decises a curto prazo ou a mdio e longo prazo
Contedo especfico:
Decises estratgicas programas/projectos, obteno de

fundos e realizao de benefcios sociais (numa empresa
com fins lucrativos: polticas de investimento, de
endividamento e de distribuio de resultados);
Decises tcticas planos e oramentos financeiros
anuais, oramentos de tesouraria
Decises operacionais gesto das dvidas a curto prazo,
do crdito concedido, dos depsitos em instituies
financeiras e caixa, etc.
As principais decises financeiras so as seguintes:
Que Programas/Projectos de longo prazo realizar ?

Como obter o dinheiro necessrio para a sua
implementao ?
Qual o montante de recursos financeiros de curto
prazo que possibilita a satisfao das necessidades
financeiras da instituio ?
12
Duas outras perspectivas devem ser mencionadas: tradicional e

moderna.
-
Perspectiva tradicional: Papel fundamental do tesoureiro na gesto

dos depsitos em instituies financeiras e caixa:
Entradas previstas + Saldo Inicial Sadas previstas + Saldo final desejado
A mdio prazo foroso que, ano aps ano
Entradas previstas Sadas previstas
Perspectiva moderna: coloca-se a preocupao com as decises de

obteno de fundos e de realizao de benefcios sociais
(previsionais e efectivos) (numa empresa com fins lucrativos a
preocupao com as decises de investimento, de financiamento e de
controlo da rendibilidade).
Horizonte temporal
Mdio/Longo Prazo
(estratgia financeira)
Gesto
Financeira
Curto Prazo ou Gesto da

tesouraria em sentido lato
(decises operacionais)
Decises financeiras
- Investimentos
em
Programas e Projectos
para
Realizao
de
benefcios sociais
Obten
o de fundos
Gesto:
do
Activo Circulante
dos
Passivos
de Curto
Prazo
Numa organizao sem fins lucrativos, o objectivo fundamental ser a

maximizao do valor dos benefcios sociais realizados.
Numa organizao com fins lucrativos, o objectivo ser a maximizao dos
fluxos de caixa (cashflows) ou fluxos monetrios1 e a maximizao da riqueza
dos accionistas/scios, medida como o valor actual dos fluxos de caixa a
1
O conceito de lucro contabilstico pouco operacional e pouco relevante face ao de

Fluxos de caixa, que um mais consistente e contabilisticamente independente.
13
conferir aos titulares do capital da organizao no futuro (ou, numa

perspectiva econmica e financeira mais ampla e que procure compatibilizar
os vrios interesses em jogo na organizao e os objectivos da gesto, a
maximizao do valor da organizao/criao de valor para o accionista).
Os quadros demonstrativos contabilsticos serviro de base
gesto financeira de mdio e longo prazo e de curto prazo:
Mdio e Longo Prazo: Demonstrao dos Fluxos Monetrios (ou Plano

Financeiro)
Visa garantir o equilbrio financeiro previsional a longo prazo

Entradas + saldo inicial - sadas saldo final desejado
e ambm a Demonstrao de Resultados e o Balano
Curto Prazo: Oramento de Tesouraria
Traduo do oramento global em termos de recebimentos e

pagamentos previsionais, visando o equilbrio de tesouraria de
curto prazo
Recebimentos + saldo inicial - pagamentos
saldo final desejado
No Captulo 3, sero apresentados em detalhe os Documentos de Mdio e Longo

Prazo referidos, que so fundamentais para a gesto e para a anlise financeiras das
instituies do sistema de solidariedade e de segurana social e da sua evoluo.
2.3. Anlise Financeira. Objectivos. Vertentes de anlise: resultados e risco.

Anlise Financeira. Objectivos.
Definio
A anlise financeira consiste num conjunto de instrumentos e mtodos (que
estabelecem relaes ou indicadores entre contas, agrupamentos de contas ou
grandezas econmico-financeiras) cuja finalidade avaliar o desempenho
econmico e a realizao de polticas e os seus efeitos na situao financeira da
instituio em cada momento, a partir de documentos de informao
14
contabilstica e financeira. Anlises integradas permitiro criar um corpo de

conhecimentos mais estruturado e sustentado.
Assim, a anlise financeira:
-
Habilita os gestores com informao til para a tomada de deciso

Fornece elementos de controlo importantes sobre as decises tomadas
O Balano e a Demonstrao de resultados tm constitudo os elementos

financeiros de base para a realizao da anlise financeira e, mais recentemente,
tambm a Demonstrao de fluxos monetrios.
Vertentes de anlise: resultados e risco
A anlise das decises financeiras dever ter em conta duas vertentes

complementares:
-
Resultados: capacidade de uma instituio para realizar benefcios

sociais a partir das actividades desenvolvidas (numa organizao com fins
lucrativos, os resultados ou a rendibilidade a capacidade de uma
organizao gerar fluxos de caixa com saldo positivo).
Risco: Capacidade da instituio para obter fundos e para pagar as suas

dvidas e os custos financeiros associados
Vertentes de anlise (I): resultados
Anlise na ptica dos fundos sociais

Historicamente a instituio tem ou no criado valor ou benefcios
para os seus beneficirios em geral
Previsionalmente existem condies para assegurar o equilbrio
financeiro ou mesmo o crescimento sustentado e a independncia
financeira da instituio
Tem por objectivo

Servir de base para a avaliao econmico-financeira de
instituies
Antecipao do desempenho econmico-financeiro futuro da
instituio
Vertentes de anlise (II): o risco
15
Anlise de crdito e do equilbrio financeiro

Capacidade da instituio para obter fundos e para pagar as suas
dvidas e os custos financeiros associados
Complementaridades das duas vertentes
Capacidade de cumprir o servio da dvida no pode ignorar os resultados

de mdio e longo prazo da instituio.
Paralelamente, boas perspectivas de resultados e crescimento podem ser

comprometidas por uma fraca capacidade de obteno de fundos e de
gesto das necessidades de crdito
QUESTES
1.
Tarefa importante para os gestores financeiros _____________.

-
2.
A deciso quanto obteno de fundos a mdio e longo prazo

designa-se deciso _____________.
-
3.
Estratgica
Tctica
Operacional
O objectivo principal de uma organizao com fins no lucrativos

a maximizao de _____________.
-
4.
Preparar demonstraes financeiras

Criar valor
Contabilizar acontecimentos econmicos e financeiros
Lucros
Crescimento das vendas
Valor futuro da organizao
Valor dos benefcios para os utentes
No Balano so registados _______________________________.
16
5.
As receitas e despesas da instituio

Os proveitos e os custos da instituio
Os recebimentos e os pagamentos da instituio
A estratgia financeira de mdio e longo prazo

em______________________ ___________________________.
-
consiste
Garantir recursos financeiros de curto prazo que

possibilitem a satisfao das necessidades financeiras
correntes
Preparar os oramentos anuais de funcionamento
Definir os programas e projectos de longo prazo realizar e como
obter os fundos necessrios
Calcular os recebimentos e os pagamentos da instituio
6. O que que distingue a Gesto Financeira da Anlise Financeira e

da Contabilidade ?
7.
Que tipo de apoio pode dar, na sua instituio, a Anlise
Financeira Gesto?
17
3.
Documentos de base da Anlise Financeira e da Gesto Financeira e sua

interpretao.
No final deste captulo, dever ser capaz de:
Identificar os principais aspectos caracterizadores da informao
financeira;
Conhecer os objectivos dos trs principais Documentos

Financeiros:
Balano,
Demonstrao
de
resultados
e
Demonstrao de fluxos monetrios;
Caracterizar os principais aspectos dos trs grandes
agregados que constituem o Balano: Activo, Passivo e Fundos
Prprios e relacionar as decises da instituio com cada um
destes agregados;
Caracterizar os trs principais tipos de resultados
constantes da Demonstrao de resultados por natureza:
resultado operacional ou econmico, resultado financeiro e
resultado extraordinrio;
Caracterizar os principais tipos de resultados
constantes da demonstrao de resultados por funes;
Caracterizar os trs tipos de fluxos monetrios
constantes da Demonstrao de fluxos monetrios;
Conhecer o modo articulado de elaborao dos trs
principais Documentos Financeiros.
Os principais Documentos Financeiros de prestao de contas da

Instituio so os seguintes:
Balano
As funes econmicas dos Documentos Financeiros so as

seguintes:
Informar sobre o desempenho histrico e a situao

financeira presente da instituio.
Meio adequado para a fixao de objectivos e restries de
gesto.
Suporte adequado para o planeamento financeiro.
18
Apresentam-se
neste
Captulo
demonstraes
financeiras
exemplificativas (em anexo, os modelos includos no POCISSSS).
Nota: O quadro e o cdigo de contas apresentados no diploma de
apresentao do POCISSSS pretendem dar resposta necessidade
de informao que as instituies do sistema de solidariedade e de
segurana social devem dispor com vista a captarem as actividades
econmicas que desenvolvem e a sua situao financeira. As contas
que integram as classes 1 a 5 dizem respeito s contas de balano,
as classes 6 a 8 s contas de resultados.
Em instituies com alguma dimenso e que desenvolvem actividades mltiplas,
poder interessar o desdobramento dos mapas das demonstraes financeiras, e
tambm do oramento e do controlo de execuo oramental, em vrias peas
contabilsticas, obtendo-se em cada uma delas os efeitos de cada um dos diferentes
tipos de actividades desenvolvidas (por exemplo, actividades principais, como
benefcios de segurana social e de sade, e outras actividades de aco social, como
creches, jardins de infncia, ATL, lares para idosos, apoio domicilirio, etc.). Torna-se
para isso necessrio o recurso contabilidade analtica ou de gesto que propicie os
necessrios desdobramentos por centros de responsabilidade. Para construir as
demonstraes referidas, necessrio reclassificar os activos e passivos, ou os custos
e os proveitos por destino, entre os diferentes tipos de actividades desenvolvidas.
3.1.
Balano
O Balano (B) fornece um retrato da situao financeira da instituio numa

determinada data: de um lado apresenta os activos (o que a instituio tem), do
outro os passivos (dvidas ou capitais alheios) e os fundos prprios da instituio (o
modo como a instituio se financia).
Os dois lados do Balano tm de estar sempre (estruturalmente) equilibrados, de
acordo com a identidade fundamental Activos = Passivos + Fundos Prprios, uma
vez que cada activo tem de ser financiado por recursos fornecidos por outros ou
pela prpria instituio. O Balano geralmente elaborado no fim do ano fiscal.
Duas formas de definir o Balano:
a) Perspectiva patrimonial, em que o Balano se apresenta como
um quadro que evidencia a situao patrimonial da instituio,
19
ou seja, o conjunto dos bens, direitos e obrigaes que lhes

esto afectos.
Esquematicamente:
1 membro
Balano
2 membro
Bens e direitos
Obrigaes
= Activo
Para com Terceiros:

= Passivo
Para com a
instituio:
= Situao Lquida
ou Patrimnio
Lquido
Activo:
Traduz-se
nos
elementos
patrimoniais activos, que
correspondem a bens ou direitos possuidos ou controlados
pela instituio e dvidas a receber resultantes de operaes
efectuadas no passado e que se podero traduzir no futuro
em benefcios econmicos.
Passivo:
Traduz-se nos elementos patrimoniais passivos, que
correspondem a dvidas ou encargos a pagar resultantes de
operaes passadas.
Situao Lquida ou Patrimnio Lquido:

a diferena entre Activo e Passivo, ou seja o que sobra do
Activo depois de deduzido o Passivo e que, naturalmente,
corresponde ao valor dos fundos que pertencem instituio.
Traduz-se nos direitos da instituio sobre o Activo, que
correspondem s entradas de fundos, aos resultados
gerados e a outras valorizaes patrimoniais.
Activo: Aquilo que a instituio tem
Passivo: Aquilo que a instituio deve
20
b) Perspectiva financeira, em que o Balano traduz um conjunto

de aplicaes de fundos e as correspondentes origens.
Esquematicamente:
1 membro
Balano
2 membro
Aplicaes
Origens
Imobilizaes
Existncias
Dvidas a receber
Depsitos em Inst.
Fin. e caixa
= Activo Total
Obtidas/
geradas
pela
instituio:
=
Fundos
Prprios
(ou
Activo
Lquido)
De
Terceiros:
= Capital Alheio
Activo
Activo Imobilizado
Fundos Prprios e Passivo

Fundos Prprios
Passivo
de
Mdio/Longo Prazo
Activo Circulante
Passivo
de
Mdio/Longo Prazo
1 membro do Balano: Para onde vai o dinheiro

2 membro do Balano: De onde vem o dinheiro
21
Trata-se de uma demonstrao de todas as aplicaes de

capital (Activo ou Capital), nomeadamente am aplicaes
em capital fixo (imobilizaes, investimentos financeiros) e
em capital circulante (existncias, dvidas de terceiros de
curto ou mdio/longo prazo) e das fontes de financiamento
(origens) dessas aplicaes, nomeadamente de donativos,
quotizaes, subsdios, dos resultados gerados pela prpria
instituio (Fundos Prprios) e de bancos, fornecedores,
Estado, credores diversos, etc. (Capital Alheio).
O Balano pode ser entendido como um instrumento de

informao financeira de uma instituio, na sua
globalidade, mas tambm pode ser construido por segmento
da instituio, no interesse do seu melhor conhecimento e
do apoio tomada de deciso.
O Balano apresenta uma estrutura semelhante do POCP

(Plano Oficial de Contabilidade Pblica), tendo-lhe sido
introduzidas alteraes que tiveram em conta a adaptao
deste natureza e atribuies das instituies do sistema de
solidariedade e de segurana social (destaca-se a criao da
conta Prestaes sociais).
Ordenao das rubricas

As rubricas esto ordenadas por ordem natural das aplicaes de capitais (e
tambm por ordem crescente de liquidez, isto , da sua capacidade de serem
convertidos em dinheiro), pelo que surgem no incio as imobilizaes
incorpreas e em particular as despesas de instalao da instituio. Depois, as
restantes rubricas dos imobilizados (corpreos e investimentos financeiros), e os
activos circulantes.
No 2 membro, as rubricas aparecem ordenadas por ordem
natural das origens de fundos (e tambm por ordem de prazos
de exigibilidade), observando-se ainda a ordem crescente de
exigibilidade, que no parece ter sido o critrio fundamental
para a sua ordenao.
Aplicaes:
As Existncias encontram-se arrumadas abaixo das

Imobilizaes porque o seu potencial de converso em
22
meios lquidos superior, uma vez que sero objecto de

venda no curto prazo;
Origens:
Os Fundos Prprios encontram-se acima do Passivo

MLP uma vez que, ao contrrio deste, no tem carcter
exigvel, quer a curto quer a mdio/longo prazo.
Elementos e descrio (geral)

Activo
(primeiro membro)
Activo Imobilizado
Activo Circulante
Fundos Prprios e
Passivo
(segundo
membro)
Fundos Prprios
Passivo
de
Mdio/Longo Prazo
Passivo
de
Curto
Prazo
-
Conjunto de bens e direitos da

instituio (so recursos econmicos
adquiridos), tambm designado por
conjunto
das
aplicaes
(investimento lquido) de fundos.
Inclui
terrenos,
edifcios,
equipamentos,
despesas
de
instalao, investimentos financeiros
e outras aplicaes de fundos com
carcter de permanncia (> 1 ano).
So aplicaes de curto prazo que
resultam em geral das operaes
correntes da instituio (existncias,
dvidas de terceiros, depsitos em
Inst. Financeiras e caixa).
Conjunto das origens de fundos que
financiam o conjunto das aplicaes
reflectido no Activo.
Entradas e aumentos de fundos da
instituio ou outros, reservas e
resultados retidos.
Valor das dvidas com data de
vencimento superior a 1 ano.
Valor das dvidas com data de
vencimento inferior a 1 ano.
Exemplo de Balano (rubricas mais comuns) (ver, no Anexo

1, a descrio das rubricas, de acordo com o POCISSSS)
Imobilizado Lquido
23
Incorpreo Bruto
Corpreo Bruto
- Amortizaes Acumuladas
Investimentos Financeiros
- Provises para invest. financeiros
Activo Circulante
Existncias
Dvidas de Terceiros Mdio e Longo
Prazo
Dvidas de Terceiros Curto Prazo
Clientes
Utentes
Ttulos Negociveis
Depsitos em Instituies Financeiras e
Caixa
Total do Activo
Patrimnio
Doaes
Subsdios
Reservas
Resultados Transitados
Resultado Lquido do exerccio
Total dos Fundos Prprios
Provises para Riscos e Encargos
Dvidas a Terceiros Mdio e Longp
Prazo
Dvidas a Terceiros Curto Prazo
Dvidas a Fornecedores
Dvidas ao Estado
Total do Passivo
Total do Fundos Prprios e do
Passivo
Nota: Este exemplo servir de base para uma aplicao
numrica no final deste captulo.
Anlise do Balano
Quando se analisa um balano, deve ter-se em conta trs
questes: Liquidez Contabilstica; Dvida versus Fundos prprios;
Valor versus Custo (ver tambm, a este respeito, o captulo
seguinte).
24
Liquidez Contabilstica:
-
a facilidade e rapidez com que os activos podem converterse em dinheiro.

Os activos circulantes so os mais lquidos.
Quanto mais lquidos os activos da empresa, menos provvel
ser que a instituio venha a ter problemas com a satisfao
dos seus compromissos financeiros de curto prazo.
Dvida versus Fundos Prprios:

-
Geralmente, quando uma instituio pede um emprstimo d

aos detentores dos ttulos da dvida prioridade nos direitos
sobre os resultados/benefcios gerados.
Consequentemente, os fundos prprios da instituio so a
diferena entre activos e passivos.
Valor versus Custo:

-
3.2.
De
acordo
com
os
princpios
contabilsticos
internacionalmente aceites, os documentos financeiros
consideram os activos a preo de custo (de aquisio ou de
produo) (Ver princpio do custo histrico, legislao de
apresentao do POCISSSS p. 541).
Valores de mercado so um conceito completamente
diferente.
Atendendo a que o Balano um documento que se reporta a uma

data (normalmente 31/12 de cada ano), e nunca a um perodo, o
resultado lquido apurado excedente ou prejuizo por intermdio
das diferenas da situao patrimonial lquida limita-se a
constatar um facto, mas no o explica. Atravs dele no possvel
detectar as causas ou conhecer as fontes geradoras de excedente.
Esse papel cabe Demonstrao de Resultados.
A Demonstrao de Resultados (DR) evidencia a formao dos resultados
(excedentes/prejuzos) obtidos na actividade desenvolvida pela instituio num
dado perodo (ano) a partir das receitas e das despesas, de natureza operacional e
financeira. No caso das organizaes no lucrativas, poder no captar
completamente os inputs das actividades realizadas ou os outputs, em particular
25
os resultados de longo prazo, atendendo s dificuldades inerentes ao processo de

avaliao dos benefcios sociais.
Normalmente, essa evidncia efectuada tendo em conta:
-
A natureza dos valores positivos e negativos das rubricas

(dos custos e proveitos) (Demonstrao de Resultados por
natureza);
A afectao funcional dos referidos valores positivos e

negativos (em particular de acordo com as funes da instituio
produo, comercial, financeira, etc.) (Demonstrao de
Resultados por funes).
O princpio
Nas unidades econmicas suportam-se custos com a utilizao
de recursos visando, no final do processo, acrescentar valor e
obter proveitos ou benefcios.
A definio contabilstica de resultado :

Receitas Despesas = Resultado
O mtodo utilizado para registo das receitas e despesas, de
acordo com princpios contabilsticos geralmente aceites,
requer o seu registo no momento em que so obtidos os
compromissos
de
receita
(no
necessariamente
os
recebimentos correspondentes) e em que se incorre em
despesas (mesmo que no pagas nesse momento). Desta
forma, melhor fica reflectida a situao econmica da
instituio. Ou seja, a Demonstrao de Resultados expressa
proveitos e custos (fluxos constituintes dos resultados do
perodo) e no propriamente recebimentos e pagamentos
(fluxos monetrios)2. Existem tambm, alis, valores de custos
que no correspondem a fluxos monetrios: o caso das
amortizaes e das provises. Com efeito, nenhuma empresa
passa um cheque pelas amortizaes. Outra rubrica no
2
De acordo com o Princpio da especializao (legislao de

apresentao do POCISSSS, p. 541), os proveitos e os custos so
reconhecidos quando obtidos ou incorridos, independentemente do seu
recebimento ou pagamento, devendo incluir-se nas demonstraes
financeiras dos perodos a que respeitam.
26
monetria so os impostos cujo pagamento adiado

relativamente ao seu clculo no final do ano e que no
representam um fluxo monetrio nesse momento.
Demonstrao de Resultados por natureza
So os quadros demonstrativos dos resultados

apurados pela instituio, evidenciando os custos e os
proveitos segundo a natureza dos elementos de proveitos e
custos.
Que tipo de resultados ? Os mais importantes para
apreciar a situao econmica da instituio:
Resultado operacional ou econmico

Respeita fundamentalmente aos excedentes ou prejuzos
obtidos nas actividades normais da instituio. calculado
por diferena entre proveitos e custos operacionais, que
derivam do exerccio das actividades de vendas e de
prestao de servios. Permite evidenciar a capacidade da
instituio em gerar excedentes, independentemente da
forma de financiamento dos seus recursos. Traduz a
viabilidade ou a inviabilidade econmica das actividades
desenvolvidas.
Resultado financeiro
Evidencia os excedentes ou prejuzos decorrentes das
decises financeiras, quer quanto aplicao dos
excedentes,
quer
quanto
ao
financiamento
das
necessidades financeiras. calculado por diferena entre
proveitos e ganhos financeiros e custos e perdas
financeiras.
Resultado extraordinrio
Diz respeito a valores meramente ocasionais ou eventuais.
Em regra, so imprevisveis e aleatrios. calculado por
diferena entre proveitos e ganhos extraordinrios e custos
e perdas extraordinrios.
27
Estes resultados englobam componentes que so calculados

com base na aplicao de critrios, princpios e normas
contabilsticas que comportam solues alternativas e/ou
possibilitam interpretaes subjectivas. Em particular, trata-se
das Amortizaes (cobrem os custos decorrentes da utilizao
dos imobilizados) e das Provises (cobrem as perdas ou
despesas provveis de montante previsvel).
Demonstrao de Resultados por natureza

PROVEITOS E GANHOS
Proveitos e Ganhos Operacionais
Proveitos e Ganhos Financeiros
Proveitos e Ganhos Extraordinrios
CUSTOS E PERDAS
Custos e Perdas Operacionais
Custos e Perdas Financeiros
Custos e Perdas Extraordinrios
Imposto sobre o rendimento do
exerccio
Resultado Lquido
O Resultado Lquido tem a ver com a realizao de proveitos e
custos e no com entradas e sadas de dinheiro (meios
lquidos), como o caso do conceito de fluxo monetrio (ou de
caixa). de natureza econmica e no monetria.
Indicadores associados
Resultado Operacional
=
Resultados Correntes =
Resultados Antes de
Impostos =
Proveitos Operacionais
Custos Operacionais
Resultados Operacionais
+
Resultados Financeiros
Resultados Correntes
+
Resultados Extraordinrios
28
Resultado Lquido =
Resultados Antes de Impostos

Imposto sobre o rendimento
Elementos e descrio
Proveitos
e
Ganhos/ Respeitam
as
actividades
Custos
e
Perdas habituais da instituio
Operacionais
Proveitos
e
Ganhos/ Juros e outros resultados de
Custos
e
Perdas natureza financeira
Financeiros
Proveitos
e
Ganhos/ Resultados no relacionados
Custos
e
Perdas com as actividades habituais da
Extraordinrios
instituio, de carcter eventual
ou ocasional
Imposto
sobre
o IRC apurado
rendimento
Resultado Lquido
Lucro ou prejuzo (lquido de
impostos) apurado
Demonstrao de Resultados por funes
Neste caso, os custos e proveitos so agregados por funes,

evidenciando os custos das funes clssicas das organizaes
(produo, distribuio, administrativa e financeira). A
afectao dos custos em termos funcionais (custo das vendas,
administrativos, de distribuio) exige a utilizao de uma
classificao complementar, ou seja, um sistema de
contabilidade interna ou analtica (ou de gesto).
Demonstrao de Resultados por funes

Vendas e prestaes de servios
- Custo das vendas e das prestaes
de servios
= +/- Resultados brutos
- Custos de distribuio
29
- Custos administrativos
Outros proveitos e custos
operacionais
= +/- Resultados operacionais
+/- Resultados financeiros
= +/- Resultados correntes
+/- Resultados extraordinrios
=
+/Resultados antes de
impostos
Imposto sobre o rendimento do
exerccio
= +/- Resultados lquidos
Nota: Para elementos e descrio mais completos ver o
exemplo a seguir e o Anexo 1.
Exemplo de Demonstrao de Resultados (rubricas mais

comuns) (ver, no Anexo 1, a descrio das rubricas, de acordo
com o POCISSSS)
Vendas
Prestao de servios
Impostos e taxas
Variao da produo
Trabalhos para a prpria entidade
Proveitos suplementares
Transferncias e subsdios correntes
obtidos
Outros
Proveitos operacionais totais
Mercadorias
Matrias
Fornecimentos e Servios Externos
Custos com Pessoal
Transferncias correntes concedidas e
prestaes sociais
Outros Custos Operacionais
Custos Operacionais Totais
Result. Antes Jur., Imp., Amort.
(RAJIA)
Amortizaes do Exerccio
30
Provises do Exerccio
Resultados Extraordinrios
Result. Antes Jur. e Imp. (RAJI)
Resultados Financeiros (Juros)
Resultados antes de Impostos
Imposto sobre o Rendimento
Resultado Lquido
3.3.
Na Demonstrao dos Fluxos Monetrios (DFM) (ou dos fluxos de caixa)

faz-se a sntese entre todos os recebimentos e pagamentos anuais da instituio,
relativos aos seus trs tipos de decises: operacionais (actividades normais de
funcionamento), de investimento (aquisio de terrenos, edifcios ou equipamentos)
e de financiamento (obteno do dinheiro necessrio realizao dos investimentos
e das actividades operacionais). Deste modo, torna-se possvel o esclarecimento da
natureza das entradas e sadas em dinheiro na instituio.
Embora reflectindo uma viso mais elementar da

informao financeira (o que se recebeu e pagou), o certo
que o desenvolvimento das actividades econmicas das
instituies ficam muito condicionadas pela falta de liquidez (de
dinheiro no momento certo).
Importa conhecer o modo como a instituio gere e utiliza o
dinheiro num determinado perodo. Para o efeito, foi
desenvolvida a Demonstrao dos Fluxos Monetrios, quadro
de informao histrica detalhada sobre quais os recebimentos
e pagamentos num determinado perodo de tempo. Visa
responder a: de onde vem e para onde vai o dinheiro ?
A Demonstrao dos Fluxos Monetrios importa porque

nem sempre existe uma correlao entre os resultados
apurados e os fluxos monetrios. Vem assim preencher uma
lacuna informativa mostrando qual a variao dos meios
monetrios (disponibilidades monetrias) no perodo e o que a
originou. Pode acontecer que instituies apresentem saldos
anuais positivos passando por dificuldades financeiras e vice31
versa. Melhora assim a possibilidade de uma apreciao

quantitativa do resultado do exerccio.
De acordo com o disposto nas directrizes contabilsticas oficiais,
os fluxos monetrios devem ser classificados tendo por base o
tipo de actividade que os originou (operacional, de
investimento, de financiamento).
Fluxos Monetrios
Fluxos das actividades operacionais
Recebimentos e pagamentos relativos s
actividades normais de funcionamento
Fluxos das actividades de investimento
Recebimentos e pagamentos relativos
compra e alienao de imobilizado corpreo,
incorpreo e outros activos fixos.
Fluxos das actividades de financiamento
Recebimentos e pagamentos relativos a
aumentos de capital, pagamento de juros, e
angariao e reembolso de emprstimos.
Variao de caixa e seus equivalentes
Variao das disponibilidades e de
aplicaes de tesouraria.
Actividades operacionais:
So as que constituem o objecto das actividades normais de
funcionamento da instituio, isto , os recebimentos que
decorrem das quotizaes recebidas, ou das prestaes de
servios e vendas realizadas, e os pagamentos que decorrem
das compras de bens e servios ou outras associadas s
actividades e servios realizados pela instituio.
Actividades de investimento:
Compreendem os pagamentos e os recebimentos relativos s
compras ou s vendas de investimentos (imobilizaes
corpreas e incorpreas) e de activos financeiros de mdio e
longo prazo (investimentos financeiros) e os recursos
32
provenientes de alienaes de imobilizaes corpreas e

incorpreas e de investimentos financeiros.
Actividades de financiamento:
Compreendem os recebimentos provenientes de doaes,
subsdios ou emprstimos obtidos e os pagamentos
respeitantes amortizao dos emprstimos obtidos e
respectivos juros.
A Demonstrao dos Fluxos Monetrios apresenta o total do

dinheiro que entrou (recebimentos) e o total do dinheiro que saiu
(pagamentos) ao longo do perodo considerado. Difere da
Demonstrao de Resultados, que apresenta Receitas e Despesas.
Para elaborar esta Demonstrao, os recebimentos e os
pagamentos do perodo devero, assim, ser obtidos a partir do
ajustamento do resultado lquido do exerccio, atravs da excluso
de todas as rubricas que no tenham expresso monetria (no
correspondem a entradas ou a sadas de dinheiro) e da adio de
outras rubricas que correspondem a fluxos monetrios ainda no
considerados na Demonstrao de Resultados.
Assim:
Fluxos operacionais:
Aos resultados lquidos renem-se as amortizaes e as provises,
e ajustam-se as variaes nos activos e passivos correntes (que
correspondem a diferimentos nos recebimentos e nos pagamentos
relativamente s receitas e s despesas realizadas).
Fluxos investimento:
Consideram-se tambm estes fluxos, que envolvem alteraes nos
activos de capital: aquisio de activos fixos e vendas de activos
fixos
Fluxos financiamento:
E consideram-se ainda os fluxos em dinheiro para os credores e os
fluxos em dinheiro dos credores e da instituio, que incluem
variaes na dvida e nos fundos prprios.
A variao de disponibilidades monetrias (ou de fluxos
monetrios), ou seja, o saldo anual em dinheiro gerado na
33
instituio, a soma dos fluxos dos trs tipos de actividades.

Designa-se por fluxo monetrio, fluxo de caixa ou cash flow. Ir
aparecer no balano, na rubrica Depsitos em Instituies
Financeiras e Caixa (ou Disponibilidades) do Activo.
a rubrica mais importante que se pode obter a partir dos
documentos financeiros. O que importa em finanas o dinheiro
recebido ou pago. Este documento explica a variao anual desse
valor.
Exemplo de Demonstrao dos Fluxos Monetrios

(rubricas mais comuns)
Fluxos monetrios das actividades
operacionais
Resultado Antes de Juros e Impostos
+ Amortizaes
+ Variao de
Valores a receber (dvidas de utentes)
Valores a receber (dvidas de clientes)
Existncias
Valores a pagar (dvidas a fornecedores)
Valores a pagar (Estado)
- Pagamento de Impostos
Total
Fluxos monetrios de investimento
Aquisio de activos fixos (instalaes e
equipamento)
- Venda de activos fixos
Total
Fluxos monetrios de financiamento
+ Variao das dvidas de Curto Prazo
+ Variao das dvidas de Mdio e Longo
Prazo
- Pagamento de Juros de Curto Prazo
- Pagamento de Juros de Mdio e Longo
Prazo
+ Variao do Patrimnio, Doaes e
Subsdios
Total
Variao de disponibilidades
34

3.4.
Elaborao articulada das trs Demonstraes Financeiros
A sequncia de elaborao dos 3 Documentos (ver mais frente as respectivas

estruturas fundamentais de rubricas) poder ser a seguinte:
1 Demonstrao de Resultados
2 Demonstrao dos Fluxos Monetrios
3 Balano
Os valores a introduzir para as diferentes rubricas destes Documentos so, em
termos gerais, os valores dos pressupostos ou condies previstas relativamente s
actividades de funcionamento operacional, de investimento e de financiamento da
instituio.
1 Demonstrao de Resultados (DR)
Os pressupostos a introduzir directamente na DR so valores relativos s
condies de funcionamento ou de actividade operacional da instituio
(proveitos e custos operacionais, amortizaes), juros, impostos.
2 Demonstrao dos Fluxos Monetrios (DFM)
Os pressupostos a introduzir directamente na DFM so valores relativos a
actividades operacionais da instituio (variao de valores a receber, de
existncias e de valores a pagar), s actividades de investimento e a actividades
de financiamento (variao de dvidas, variao dos fundos prprios).
Recorde-se, a este respeito, que a variao de valores a receber, a pagar e de
existncias corresponde s diferenas verificadas entre os valores anuais de
proveitos/custos operacionais indicados na DR e os respectivos valores anuais
de recebimentos/pagamentos, caso a totalidade dos proveitos ou dos custos no
seja paga no ano a que respeitam (neste caso, aumentaro as dvidas anuais de
utentes/clientes relativamente ao valor total dos servios prestados/vendas
anuais, as dvidas aos fornecedores de mercadorias relativamente ao valor total
das compras anuais, ou o stock (existncias) de mercadorias (cujo custo no
vem includo na DR)).
35
Os valores das restantes rubricas da DFM podero obter-se na DR,

anteriormente j construda: Resultado Antes de Juros e Impostos
(RAJI), Amortizaes e Impostos (actividades operacionais) e Pagamento de
Juros (actividades de financiamento). a partir destas rubricas que feita,
assim, a ligao entre a DR e a DFM.
3 Balano (B)
Os valores das diferentes rubricas do B sero obtidos a partir da DFM (ver quais
as rubricas no modelo de B a seguir) e da DR (o Resultado Lquido do
exerccio), anteriormente j construdas.
Os valores das rubricas do B relativo ao final de um dado ano, resultam da
variao verificada em relao ao final do ano anterior e so facilmente obtidos
a partir da DR e da DFM devendo ser adicionados aos valores do B do ano
anterior. Finalmente, para comprovar que todos os valores esto correctamente
indicados no B, dever confirmar-se a verificao da identidade fundamental do
B, Activos = Passivos + Fundos Prprios.
Exemplos numricos dos 3 Documentos Financeiros (e da sua construo articulada)

Elaborao dos Documentos Financeiros da Associao AJUDAR (relativos a 2006)
Pressupostos
Indicam-se a seguir os pressupostos relativos s actividades de explorao,
investimento e financiamento da Associao AJUDAR em 2006 e o Balano de
2005, necessrios para a elaborao dos Documentos Financeiros da Associao
em 2006.
Para a Demonstrao de Resultados:

Vendas
Prestao de servios
Subsdios e Doaes obtidas
Custos operacionais totais:
Custo das Vendas e Prestao de servios
Custos com Pessoal
80
120
60
96
30
20
36
10
30
-35
15,6
Para a Demonstrao dos Fluxos Monetrios:
Fluxos monetrios das actividades operacionais

Variao de
Valores a receber (dvidas de utentes)
-10
Valores a receber (dvidas de clientes)
-10
Existncias
-10
Valores a pagar (dvidas a fornecedores)
+10

Aquisio de activos fixos (instal. equipamento)
90
Fluxos monetrios de financiamento
Variao das dvidas de Curto Prazo (a bancos)

+94,6
Para o Balano:
-
Balano da Associao AJUDAR (relativo a 2005)

2005
Imobilizado Lquido
Incorpreo Bruto
Corpreo Bruto
Activo Circulante
Existncias
Dvidas de Terceiros de Curto Prazo
Clientes
Utentes
Depsitos em Instituies Financeiras
e Caixa
Total do Activo
Patrimnio
20
400
100
50
10
50
40
50
100
600
200
80
37

Dvidas a Terceiros de mdio e longo
prazo
Dvidas a Terceiros de curto prazo
Dvidas a Instituies de Crdito
Fornecedores
Outros Credores
Total do Passivo
Total dos Fundos Prprios e do
Passivo
5
285
10
165
100
30
10
315
600
Resultados
Demonstrao de Resultados da Associao AJUDAR

Vendas
Prestao de servios
Transferncias e subsdios correntes
obtidos
Mercadorias
Custos com Pessoal
Resultados Financeiros
Resultado Lquido
2006
80
120
60
260
96
30
20
10
156
104
30
74
- 35
39
-15,6
23,4
Demonstrao dos Fluxos Monetrios da Associao AJUDAR

2006
38

operacionais
Amortizaes
Variao de
Valores a receber (dvidas de
utentes)
clientes)
Existncias
Valores
a
pagar
(dvidas
a
fornecedores)
Pagamento de Impostos
Total
Aquisio de activos fixos (instalaes
e equipamento)
Total
Fluxos
monetrios
de
financiamento
Variao das dvidas de Curto Prazo
Pagamento de Juros de Mdio e Longo
Prazo
Total
74
30
-10
-10
-10
10
-15,6
68,4
-90
-90
94,6
-35
59,6
38
Balano da Associao AJUDAR

Imobilizado Lquido
Incorpreo Bruto
Corpreo Bruto
Activo Circulante
Existncias
Dvidas de Terceiros Curto Prazo
Clientes
Utentes
Depsitos em Instituies Financeiras
e Caixa
Total do Activo
2005
2006
20
400
100
50
10
20
490
130
50
10
50
60
40
50
100
600
50
60
138
728
39
Patrimnio
200
80
5
285

Dvidas a Terceiros de mdio e longo
prazo
Dvidas a Terceiros de curto prazo
Dvidas a Instituies de Crdito
Fornecedores
Outros Credores
Total do Passivo
Total dos Fundos Prprios e do
Passivo
10
165
100
30
10
315
600
200
85
23,4
308,
4
10
165
194,6
40
10
419,
6
728
QUESTES E EXERCCIOS
1.
___________ uma medida do valor contabilstico num dado

momento do tempo, enquanto o ______________ mede alteraes
nos fundos prprios da instituio a partir dos proveitos/custos
durante um perodo de tempo.
A.
B.
C.
D.
2.
de
O item de equilbrio numa Demonstrao de fluxos monetrios

______________
A.
B.
C.
D.
3.
Balano; Demonstrao dos fluxos monetrios

Demonstrao de resultados; Balano
Balano; Demonstrao de resultados
Demonstrao dos fluxos monetrios; Demonstrao
resultados
A variao no valor dos activos circulantes

A variao lquida no activo total
A variao das disponibilidades
O valor total das origens de fundos
Qual dos pontos seguintes uma origem de fundos ?
40
A.
B.
C.
D.
4.
Uma reduo nos valores a receber

Um decrscimo nas contas a pagar
Impostos pagos no periodo
Investimento na aquisio de um novo equipamento
Princpios contabilsticos geralmente aceites focalizam a sua

ateno
A.
Na medida dos fluxos monetrios num

dado perodo
B.
No equilbrio do balano no fim de cada

perodo
C.
Na medida do resultado lquido num

dado perodo
D.
5.
Na utilizao de um mtodo geral para

clculo do rendimento de todas as organizaes em geral
Se as compras a fornecedores forem feitas a crdito,
A.
O pagamento relativo s compras

ocorrer antes da data das compras
B.
ocorrer na data das compras
C.
ocorrer depois da data das compras
D.
O custo ser identificado depois do
pagamento.
6.
Qual o Documento Financeiro que permite fazer uma avaliao

do desempenho da gesto ? E da situao financeira da instituio ?
E da capacidade de gerar meios monetrios ?
7.
Na sua instituio, so elaborados os trs Documentos

financeiros ?
Se a sua resposta foi negativa, mencione,
sucintamente, as principais razes que explicam tal situao.
8.
Uma instituio em 2004 tem ttulos a pagar de 1200, contas a

pagar de 2400, e dvida de longo prazo de 3000. Os valores
correspondentes de 2005 so 1600, 2200 e 2800. Quanto aos
activos, a empresa tinha, em 2004, 800 de disponibilidades, 400 em
ttulos a receber e 1800 de existncias. Os valores correspondentes
de 2005 so 500, 300 e 2000. As contas a receber no fim de 2004
41
so de 900 e no fim de 2005 de 800. As fbricas e equipamentos

lquidos so de 6000 em 2004 e de 6500 em 2005. Construa o
balano da organizao para 2004 e 2005. Qual o valor dos
fundos prprios da instituio em 2005 ?
3700
5200
8400
11600
9.
Em continuao do problema anterior, considere que a

instituio teve vendas de 1000 em 2005, o custo das mercadorias
vendidas foi de 400, as amortizaes de 100 e pagou 160 de juros.
A taxa de imposto de 35% e todos os impostos so pagos no
prprio ano. Qual o resultado lquido de 2005 ?
-
119
340
325
221
10.
Com base na informao e nos documentos financeiros dos
dois problemas anteriores, construa a Demonstrao de Fundos
Monetrios da instituio. Qual o saldo financeiro anual ?
- (1319)
- 621
- 321
- (479)
11.
Em 2005, a instituio Aventura Tecnolgica teve proveitos
operacionais de 2000, custos operacionais de 1500, amortizaes
de 100, encargos com juros de 80 e resultado lquido de 192. O
balano da instituio apresenta-se a seguir.
Activo
Depsitos em Inst. Financeiras e
caixa
Valores a receber
Existncias
Activos circulantes totais
Activos fixos brutos
2004
60
406
600
1066
1130
307
2005
99
448
640
1187
1280
407
42
Amortizaes acumuladas
Activos fixos lquidos
Activo Total
Dvidas a fornecedores
Dvida de Curto prazo a Bancos
Dvida de Longo prazo a Bancos
Passivo Total
Patrimnio
Resultados transitados
FundosPrprios Totais
Pasivo e Fundos Prprios
Totais
823
1889
873
2060
138
380
838
1356
350
183
533
1889
108
414
813
1335
350
375
725
2060
Elabore a Demonstrao dos fluxos monetrios. Qual o valor total

dos fluxos monetrios das actividades operacionais ?
- 304
- 352
- 260
- 275
12.
A partir da Demonstrao da questo anterior, qual o
valor total dos fluxos monetrios das actividades de investimento ?
-
150
(73)
73
(150)
13.
E qual o valor total dos fluxos monetrios das actividades
de financiamento ?
-
(11)
(110)
(71)
(55)
43
4. Medidas de desempenho econmico e financeiro

No final deste captulo o leitor dever estar habilitado a:
Conhecer os trs tipos de medidas ou indicadores que
permitem avaliar como que a instituio est a cumprir a sua
misso;
Conhecer as principais medidas de dimenso que podem
ser calculadas a partir do Balano e da Demonstrao de resultados;
Conhecer os principais indicadores que permitem analisar

o desempenho da instituio em termos econmicos, no que
respeita evoluo da sua rendibilidade e eficincia da gesto;
Conhecer os principais indicadores que permitem analisar

o desempenho da instituio em termos financeiros, no plano
estrutural (estrutura de capital) e no plano mais imediato da
liquidez e do equilbrio financeiro (liquidez, cobertura, rotao).
-
A razo fundamental para a avaliao do desempenho financeiro

determinar como que a instituio est a cumprir a sua misso. Os
valores financeiros no podem s por si dar resposta a esta questo
mas podem esclarecer quanto origem de fundos, o custo da
prestao de servios ou a capacidade da instituio para actuar no
futuro.
Muito importante procurar avaliar os benefcios dos programas
sociais realizados, o que dever incluir a avaliao do capital social
de uma instituio (liderana, conhecimento, relaes com outras
entidades).
Anlises efectuadas a partir das demonstraes financeiras da
instituio permitiro avaliar o desempenho financeiro, dando resposta
a questes como as seguintes:
Existem ou no fundos lquidos em dinheiro ?
Quo prudente a gesto dos meios financeiros
disponveis e dos investimentos ?
A instituio ou no estvel financeiramente ?
Existe ou no riqueza acumulada que permita sustentar
financeiramente a instituio no caso em que a angariao de
fundos se venha a reduzir no futuro ?
44
Os trs tipos seguintes de medidas ou indicadores devero ser

considerados.
4.1. Medidas de Valor dos Benefcios Sociais
muito importante medir os benefcios sociais dos programas de actividades
sociais da instituio. A determinao do valor desses benefcios a longo prazo
poder ser em parte subjectiva, mas a medida de valor mais importante destas
instituies.
Pode-se comear por procurar conhecer a procura de um dado programa social em
termos de volume de participao. Depois, tentar medir os resultados ou o impacto
do programa a longo prazo, o que geralmente requer algum tipo de investigao,
como por exemplo dados estatsticos e avaliao dos custos sociais do alcoolismo,
do valor de vidas salvas, do tempo poupado, de custos evitados, do acrscimo da
produtividade ou do aumento do nmero de postos de trabalho.
Uma vez compreendido o impacto social de um programa, poder comparar-se os
seus custos e os benefcios e calcular o Valor Actual Lquido (VAL) do programa
(ver o tpico suplementar deste Mdulo). O VAL o valor total do programa hoje.
Se tiver um valor maior do que 0, ento o programa cria e aumenta o valor social
em relao ao investimento que foi feito no programa. Se for menor do que 0, isto
implica que deveramos investir os nossos recursos diferentemente ou ento alterar
o programa para que possa criar valor social positivo.
Importante no esquecer que o objectivo principal da gesto financeira a
maximizao do valor social dos investimentos realizados nos programas sociais.
4.2. Medidas de Dimenso

Dever proceder-se a uma anlise global de recursos a partir das Demonstraes
Financeiras.
Assim, a partir do Balano dever calcular-se: a distribuio percentual dos activos
totais por grandes grupos de rubricas (imobilizaes, activo circulante, passivo de
mdio e longo prazo, passivo de curto prazo, fundos prprios).
A anlise da estrutura dos activos pode ajudar a identificar os recursos disponveis
para prestar servios no futuro. Mas no esto includos nesta anlise outros valores
menos tangveis como o valor do staff existente ou da expertise desenvolvida
na instituio.
45
A partir da Demonstrao de resultados dever calcular-se: a distribuio percentual

das receitas e das despesas totais por grandes grupos de rubricas.
A anlise da estrutura das receitas permite avaliar a importncia relativa dos
diferentes tipos de receitas e a da sua evoluo ao longo do tempo (doaes,
subsdios, quotizaes, prestao de servios, venda de produtos, etc.), o que pode
ter efeito relevante na capacidade de uma instituio realizar a sua misso.
A anlise da estrutura das despesas poder revelar a importncia relativa dos custos
de pessoal nos custos totais da instituio, do consumo de outros recursos na
prestao de servios do programa social ou de servios de apoio (por exemplo,
servios de angariao de fundos ou administrativos).
4.3.
Indicadores ou Rcios Econmicos e Financeiros
Os indicadores ou rcios financeiros permitem

principais aspectos do desempenho da instituio:
analisar os
A evoluo da actividade
A eficincia da gesto
A evoluo das origens e aplicaes de fundos
O equilbrio liquidez versus exigibilidade
A anlise dos Rcios Financeiros

-
Deve ter em conta perspectiva adoptada: instituio,

credores, outra
Deve dispor de referncias para comparao de valores de
modo a monitorizar a sade financeira da instituio:
- outras instituies com misso, actividades e dimenso
similares;
- a instituio em perodos anteriores
Limitaes:
Permitem a quantificao
explicao;
Necessidade de informao
concluses obtidas;
Necessidade de comparar
perodos ou instituies;
No h valores absolutos de
-
de factos mas no a sua

complementar para confirmar
com outros rcios de outros
referncia;
46
Rcios compostos muitas vezes por valores contabilsticos

calculados com arbitrariedades;
Difcil definir instituies comparveis
-
Rcios de actividade ou eficincia

suposto que a instituio deve gerir os recursos obtidos de modo
a criar os benefcios sociais requeridos.
Assim, uma medida de avaliao geralmente utilizada a seguinte:
Rcio de eficincia de um programa de actividades

Despesas totais/ Despesas das actividades do Programa.
Mede os custos dos inputs das actividades ou servios
prestados.
Assim, esta medida no reflecte adequadamente a actividade da
instituio. A maior parte dos actores envolvidos est antes
interessada em conhecer os outputs ou os resultados em
termos dos benefcios de longo prazo e do cumprimento eficiente
da misso. Ora, isto no inteiramente possvel com base nos
dados financeiros actualmente disponveis. Para este efeito,
dever recorrer-se, assim, s medidas de valor dos benefcios sociais,
anteriormente referidas (seco 4.1)
Rcios de rendibilidade
O conceito de rendibilidade um dos mais importantes ao
diagnosticarmos a situao econmica e financeira de uma
organizao com fins lucrativos. um valor relativo que resulta de
uma relao entre um dado resultado gerado e um montante de
recurso ou investimento que permitiu gerar esse mesmo resultado.
Os rcios de rendibilidade avaliam a capacidade de uma instituio
para utilizar os seus activos produtivamente na criao de
proveitos.
47
Nas organizaes no lucrativas, o excesso de receitas em relao

s despesas no necessariamente um indicador de bom
desempenho.
Em instituies pequenas, importa sobretudo assegurar que todas
as receitas sejam consumidas como despesas, no se registando
assim qualquer lucro ou perda, para que seja realizado o mximo
possvel de actividades.
Em instituies maiores mais difcil que as despesas compensem
totalmente as receitas. Estas instituies procuram, assim, gerar
um excedente financeiro reduzido, o qual poder ser utilizado caso
se verifiquem atrasos no recebimento de fundos ou haja uma queda
inesperada nas receitas.
Nas instituies de maior dimenso, em que se realizem
investimentos e actividades geradoras de dinheiro, o objectivo ser
obter lucros que permitam financiar as actividades dos programas
sociais. Para estas actividades, comum comparar o lucro realizado
com a dimenso da actividade. Por exemplo:
Margem de lucro (ou Rendibilidade das Vendas)

Resultado Operacional/ Vendas
Mede a margem de lucro das Vendas.
Rcios baixos no significam necessariamente que a empresa
tem problemas: os valores variam com o sector de actividade.
Rcios de estrutura de capital

Os rcios de estrutura ou de endividamento avaliam a estrutura de
capital da instituio e a sua capacidade para pagar os seus
compromissos financeiros a longo prazo. Avaliam a utilizao da
dvida e dos fundos prprios para o financiamento dos activos.
Endividamento
Passivo Total / Activo Total
48
Esta medida indica que parte dos activos financiada pelos

fundos alheios.
Mede o nvel da dvida em relao ao investimento nos activos.
Um valor baixo indica que existem activos suficientes para cobrir
o peso da dvida.
Autonomia Financeira Global

Fundos Prprios / (Fundos Prprios + Passivo)
Esta medida indica o peso dos Fundos Prprios no total dos
fundos.
Passivo - Fundos Prprios (Debt-to-Equity)

Passivo Financeiro / Fundos Prprios
Compara os recursos provenientes dos credores com os recursos
pertencentes instituio. Como h dvida esto associados
encargos com juros, o risco (incerteza quanto capacidade de
satisfazer compromissos financeiros) aumenta. Mas, como por
outro lado, os juros permitem economias de impostos, importa
equilibrar adequadamente a utilizao de dvida e de fundos
prprios de modo a maximizar os resultados e gerir o risco.
A definio mais simples de solvabilidade financeira serem

positivos os activos lquidos. Porm, as organizaes no lucrativas
podero ser viveis com activos lquidos negativos, uma vez que
muitos activos importantes no so registados ou so subavaliados
no sistema financeiro (como os valores menos tangveis dos
benefcios sociais, o valor do staff existente ou da expertise
desenvolvida na instituio).
O financiamento com fundos alheios importante porque permite o
crescimento das instituies e ajuda instituies com alguma
intensidade de activos a expandir os seus equipamentos. Porm,
no convm ter uma grande dependncia desses fundos para
preservar o controlo da instituio.
Rcios de liquidez
49
Os rcios de liquidez avaliam a capacidade da instituio para fazer

face s suas obrigaes financeiras de curto prazo e ao seu
funcionamento normal.
Liquidez Geral
Liquidez Geral = Activo Circulante / Passivo de curto prazo
Os valores activos circulantes correspondem aos bens activos
que sero convertidos em dinheiro nos prximos 12 meses, e os
valores passivos de curto prazo so as dvidas que sero
regularizadas nos prximos 12 meses. Assim, este rcio uma
medida da capacidade da instituio para satisfazer os seus
compromissos financeiros em devido tempo.
Um baixo valor deste rcio significa possveis problemas de
insolvncia Um valor muito alto pode significar que a gesto no
est a investir activos disponveis produtivamente.
Liquidez Reduzida
Liquidez Reduzida = (Activo Circulante Existncias) / Passivo
de curto prazo
Porque as existncias podem ser de difcil converso em
dinheiro. Este rcio avalia a capacidade da instituio para fazer
face s suas obrigaes financeiras de curto prazo a partir dos
seus activos mais lquidos.
Liquidez Imediata
Liquidez Imediata = (Disponibilidades + Ttulos Negociveis) /
Passivo de curto prazo
Trata-se de um outro indicador semelhante ao anterior, mas
ainda mais restritivo.
Rcios de cobertura
50
Cobertura dos encargos financeiros

Resultado Operacional* / Juros Financeiros
o nmero de vezes que os Resultados cobrem os Encargos
Financeiros. Representa a nossa margem de segurana quanto
ao pagamento dos juros. Um valor alto desejvel, quer para
credores quer para a gesto.
Cobertura do servio da dvida

Resultado Operacional* / Juros e Dvida Financeira
o nmero de vezes que os Resultados cobrem os Encargos
Financeiros e a Dvida bancria.
* No numerador destes rcios podem ser considerado o valor
total dos meios libertos brutos de explorao, que
correspondem soma do Resultado Operacional com as
Amortizaes e as Provises do exerccio.
Rcios de rotao
Os rcios de rotao avaliam a capacidade da instituio para
utilizar os seus activos produtivamente na criao de resultados.
Prazo de mdio de recebimentos (PMR em meses)

PMR = (Valor mdio das Dvidas de Utentes (ou Clientes) / Valor
dos servios prestados (ou Vendas)) x 12
uma medida especfica da eficincia das cobranas da
instituio. Interessa um valor baixo para este rcio.
Prazo de mdio de armazenagem (PMA em meses)

PMR = (Valor mdio de Existncias / Custo dos Servios
prestados ou das Vendas) x 12
uma medida especfica da eficincia das existncias da
instituio. desejvel um valor reduzido para este rcio.
51
Prazo de mdio de pagamentos (PMP em meses)

PMP = (Valor mdio das Dvidas a Fornecedores / Compras) x
12
uma medida especfica das condies de pagamento da
instituio. Interessa um valor elevado para este rcio. Indica
quantos meses de despesas em compras se devem aos
fornecedores.
Necessidades em Fundo de Maneio

O valor normal das Necessidades em Fundo de Maneio de uma
instituio dado por:
NFM = PMR * V + PMA * CMV PMP* CMF,
onde V Vendas, CMV Consumo de mercadorias e matrias,
CMF Compras a fornecedores
As Necessidades em Fundo de Maneio da explorao podem ser
analisadas tomando como referncia as prticas habituais de
condies financeiras da rea de actividade em que a instituio
se situa ou as prticas vigentes na prpria instituio.
Trata-se de um outro indicador da capacidade da instituio para
satisfazer os seus compromissos financeiros de curto prazo.
QUESTES E EXERCCIOS
1.
Como poder uma instituio de solidariedade

social acompanhar o seu desempenho econmico e financeiro ?
2.
Um
programa
de
reabilitao
de
toxicodependentes realizado numa cidade do Pas tem os seguintes
custos anuais previstos:
52
Rendas de edifcios e equipamentos: 8 000

Remuneraes de especialistas e tcnicos: 20 000
Fornecimentos diversos:
3 000
Outros: 4 000
H 17 participantes no Programa. No final do Programa, testes

realizados comprovam o sucesso em 15 casos. Estima-se a
poupana pela cidade de 5 000 no corrente ano por cada
participante com sucesso.
O benefcio anual lquido total do Programa :
A. 60 000
B. 23 500
C. 40 000
D. 46 000
3.
Volte a considerar a empresa Aventura

Tecnolgica da Questo 11 da seco anterior. Qual a liquidez
reduzida em 2005 ?
A.
B.
C.
D.
0,90
0,95
1,05
2,18
4.
E qual o valor do rcio de endividamento em

2005 ?
A.
B.
C.
D.
0,40
0,26
0,65
0,42
5.
E qual o valor da autonomia financeira global

?
A. 0,40
B.
0,35
C. 0,45
D. 0,62
53
6.
E qual o valor do rcio de cobertura dos

encargos financeiros em 2005 ?
A.
B.
C.
D.
7.
2,5
4
5,5
7,5
Qual a medida ou o indicador que lhe parece

mais indicado para medir a qualidade da gesto dos fundos
disponibilizados pelos doadores e pelo Estado ?
A. Margem de lucro
1.
Debt to equity
B. Valor dos benefcios sociais

C. Prazo mdio de armazenagem
8.
Uma liquidez geral muito elevada implica que:

A. A gesto no est a investir os activos disponveis
produtivamente
B. Os activos circulantes foram consumidos e a empresa est
insolvente
C. As cobranas das dvidas dos utentes so pouco eficientes
D. Os passivos circulantes so superiores aos activos circulantes
54
Tpico complementar
5.
Valor temporal do dinheiro
No final deste captulo, o leitor dever estar apto a:
Conhecer o significado e o modo de utilizao da taxa de actualizao
(medida do custo do dinheiro no tempo) na avaliao de fluxos monetrios relativos a
diferentes perodos de tempo;
Conhecer o critrio (e conceito) de Valor Actualizado Lquido (VAL) de
um investimento.
Valor Temporal do dinheiro
O valor do dinheiro varia ao longo do tempo, ou seja, no

indiferente dispor hoje ou daqui a um ano de uma dada quantia em
dinheiro.
A razo que se admite que sempre possvel obter um
rendimento anual a partir da disponibilidade de uma qualquer
quantia em dinheiro que no se queira gastar na compra de bens de
consumo ou de investimento.
Esse rendimento poder ser obtido com a realizao da aplicao
financeira dessa quantia disponvel em dinheiro, num depsito
bancrio, por exemplo. A medida desse rendimento ser ento a
taxa de remunerao que o banco oferecer para essa aplicao
financeira.
Comparao de valores relativos a diferentes perodos de

tempo
Porque o valor do dinheiro varia ao longo do tempo, para poder
comparar fluxos em dinheiro relativos a diferentes perodos de
tempo, por exemplo para somar os valores dos benefcios anuais
obtidos com a realizao de um programa de apoio social ao longo
55
de um dado perodo de tempo, torna-se necessrio entrar em

considerao com factores de actualizao que corrigem os valores
anuais das diferenas temporais de valor verificadas.
Taxa de actualizao e Custo de oportunidade do capital

Os factores de actualizao que corrigem as diferenas temporais
de valor do dinheiro so calculados com base na taxa de
remunerao que seria obtida num investimento ou numa aplicao
alternativa de risco semelhante da quantia anual disponvel em
dinheiro (taxa de actualizao). o conceito de custo de
oportunidade do capital.
Actualizao e Capitalizao
Actualizao a operao que calcula o valor hoje (no perodo 0) de
um ou mais fluxos monetrios a ocorrer no futuro. Este valor diz-se
Valor Actual.
Capitalizao a operao inversa: calcula o valor futuro (no
perodo futuro n) de um ou mais fluxos monetrios a ocorrer em
perodos de tempo anteriores a n. Este valor diz-se Valor Futuro.
O caso de um perodo: Valor Actual
Se eu tiver a promessa de que receberei 1000 euros daqui a um
ano, e sendo as taxas de juro ou de actualizao de 5%, o meu
investimento valer hoje
952,38 = 1000/1,05
Note-se que 1000 = 952,38 x 1,05
No caso de um perodo, a frmula de clculo do Valor Actual (VA)
ento:
VA = C1/(1 + r),
onde
C1 o valor do fluxo monetrio no perodo 1 e r a
taxa de actualizao adequada.
VA , assim, o valor hoje (no perodo 0) do fluxo monetrio do
perodo 1.
56
O caso de um perodo: Valor Futuro

Se eu investir hoje 1000 euros por um ano, com taxas de
capitalizao de 5%, o valor do meu investimento aumentar de
valor para 1050.
50
ser o juro (1000 x .05)
1000 o reembolso do capital investido
1050 o valor total devido. Pode ser calculado como:
1050 = 1000 x (1,05)
O montante total devido no fim do investimento designa-se por
Valor Futuro.
No caso de um perodo, a frmula do Valor Futuro (VF) ento:
VF = C0 x (1 + r)T,
onde C0 o valor hoje (no perodo 0) do fluxo monetrio e r
a taxa de capitalizao adequada.
VA , assim, o valor do fluxo monetrio no prximo ano.
O caso multiperodo: Valor Actual
O Valor Actual total de uma srie de fluxos monetrios anuais
igual soma dos fluxos monetrios actualizados.
Fluxos monetrios:
C1, C2, ..., CT
Valor Actual = C1/(1 + r) + C2/(1 + r)2 + ... + CT/(1 + r)T
onde Ci o fluxo monetrio do perodo i, com i = 1, 2, ..., T
r a taxa de actualizao adequada
e T o nmero de perodos anuais.
O caso multiperodo: Valor Futuro
A frmula geral para o clculo do valor futuro de uma srie de
fluxos monetrios anuais pode escrever-se como:
VF = C1 x (1 + r) T-1 + C2 x (1 + r) T-2 + ... + CT-1 x (1 + r)
57
onde Ci o fluxo monetrio do perodo i, com i = 1, 2, ..., T1

r a taxa de capitalizao adequada
e T o nmero de perodos anuais.
Um exemplo
A implementao de um programa social tem custos anuais de 15
000. Estimam-se os seguintes benefcios sociais crescentes ao longo
dos 3 anos de vida do Programa:
1 15 000; 2 20 000; 3 25 000
Considera-se uma taxa de rendibilidade anual mnima requerida
para o Programa de 5% (taxa de actualizao), com base em outros
programas e rendibilidades.
Qual o valor social total gerado pelo Programa ?
Para calcular o valor social total gerado pelo Programa necessrio
calcular a diferena entre os valores actuais dos benefcios e dos
custos totais do Programa:
1) Clculo do Valor Actual dos benefcios
Ano
1
2
3
Factor de
Benefci
actualizao
os
1/1,05 = 0,952 15 000
1/(1,05)2 = 20 000
0,907 25 000
1/(1,05)3 =
0,864
Total
Valor
actual
14 280
18 140
21 600
54 020
2) Clculo do Valor Actual dos custos

Ano
1
2
3
Factor de
Custos
actualizao
1/1,05 = 0,952 15 000
1/(1,05)2 = 15 000
0,907 15 000
Valor
actual
14 280
13 605
12 960
58
1/(1,05)3 =
0,864
Total
40 845
3) Clculo do valor social total gerado

54 020 - 40 845 = 13 175
Valor Actual Lquido (VAL) de um investimento
Corresponde ao somatrio actualizado dos fluxos

monetrios (cashflows) peridicos gerados por um investimento
deduzido do valor do investimento.
VAL = CF1/(1 + r) + CF2/(1 + r)2 + ... + CFT/(1 + r)T I0
onde CFi: cash flow ou fluxo monetrio do perodo i, com i =
1, 2, ..., T
r : taxa de actualizao
T: o nmero de perodos anuais
I0 : valor da despesa de investimento (no ano 0)
Para calcular o VAL, necessrio estimar:
Os cash flows futuros
A taxa de actualizao
O custo do investimento
Deciso com base no VAL
VAL > 0: aceitar o projecto de investimento
VAL = 0: indiferente aceitar o projecto ou realizar o

melhor projecto alternativo
VAL < 0: no aceitar o projecto

Taxa de actualizao dos fluxos monetrios
Deve reflectir o custo de oportunidade dos capitais ( a

taxa de rendibilidade requerida pelos investidores em projectos
de risco equivalente)
59
Deve incorporar o custo dos capitais envolvidos no

financiamento (estrutura de capitais) do projecto:
Fundos Prprios
Fundos Alheios
O custo dos fundos investidos nos programas sociais referido
como custo do capital ou dos fundos. Poder ser determinado
como a taxa mnima de rendibilidade requerida para os fundos
investidos em vrios programas sociais.
O custo dos fundos ser utilizado como taxa de actualizao para
o clculo do VAL dos programas sociais. Sero actualizados tanto
os custos como os benefcios sociais para se chegar a um valor
actual.
Exemplo: Admitamos que este projecto vai ser financiado atravs

de fundos prprios (FP) em 50% e atravs de um emprstimo
bancrio (D) na parte restante e que:
Custo dos fundos prprios (Cfp): 14%

Custo dos fundos alheios (Cfa): 10%
Taxa de Imposto sobre lucros (t): 40%
O custo mdio ponderado do financiamento (CMF) vem:
CMF = Cfp x (1 t) x D/(D + FP) + Cfa x CP/(D + FP)
= 14% x 0,5 + 10% x (1 0,4) x 0,5 + = 10%
Determinao do VAL do projecto

(valores em milhares de Ano 0
Ano 1
euros)
Fluxos monetrios (CF)
- 270 130 000
000
Factor actualizao (r =
0,90909
10%)
1, 118,182
CF Actualizado
00000
CF
Actualizado
- 270 151,818
Acumulado
000
VAL
- 270
000
10, 466
Ano 2
160
000
0,8264
5
132,23
2
19,586
Ano 3
40 000
0,7513
1
30,052
10,466
60
Deciso: Devemos aceitar o projecto, porque o VAL positivo, o

que significa que:
Permite recuperar o investimento efectuado

Remunera devidamente os capitais investidos taxa de
10%; e
Ainda cria um excedente (cria valor para a organizao) de
cerca de 10.5 milhares de Euros
Vantagens do VAL:
Aceitar projectos com VAL positivo incrementa os fundos

da organizao.
O VAL utiliza a totalidade dos fluxos monetrios do projecto
O VAL actualiza adequadamente os fluxos monetrios
QUESTES E EXERCCIOS
1. Um investimento gera fluxos monetrios de -150, 200 e de 250 nos

anos 0, 1 e 2. Qual o valor actual lquido deste investimento se a
taxa de juro do mercado for de 5%
a.
b.
c.
d.
9.
31,60
(25,00)
267,20
150,50
Vai investir 1500 num projecto que se prev d

origem a fluxos monetrios anuais de 2000 nos prximos 3 anos. Se
o seu custo de capital for de 5%, ento o valor actual dos fluxos
monetrios futuros de:
a.
b.
c.
d.
2
3
6
9
320
946
602
808
61
Bibliografia e ligao a links

Bibliografia
1. BORGES, A., RODRIGUES, A. E MORGADO, J., Contabilidade e
Finanas para a Gesto, Overgest ISCTE, 2002.
Este um livro de introduo, simplificado mas rigoroso, que
constituiu uma das bases mais importantes para a concepo
dos captulos 2 e 3 do Mdulo, e por isso se recomenda.
2. MENEZES, H. Caldeira, Princpios de Gesto Financeira, Presena,
9 edio, 2003.
Este livro cobre a totalidade dos temas abordados no mdulo e,
por isso, constitui um complemento importante para quem
quiser consolidar e aprofundar os conhecimentos adquiridos.
3. EVANS, M. H., Creating value in nonprofit sector, Course 15,
Financial Management Training Center, exinfm.com/training.
4. KEATING, E. K. e FRUMKIN, P., How to acess nonprofit financial
performance, 2001.
Ligao a links
1.
www.
Allianceonline.org
(Alliance
Management)
2.
www.pfdf.org (Peter Drucker Foundation)
3.
http://national.unitedway.org/outcomes
Outcome Measurements)
for
Nonprofit
(United
Way
62
ANEXOS
ANEXO 1 Descrio das principais rubricas do Balano e da
Demonstrao de Resultados, de acordo com o POCISSSS
(Decreto-lei n 21, de 25 de Janeiro de 2002, DR I Srie A)
Balano
Os activos mais comuns das instituies do sistema de solidariedade e
de segurana social incluem:
Imobilizaes corpreas Imobilizados tangveis, mveis ou imveis
(com excepo dos bens de domnio pblico), que a entidade utiliza na
sua actividade operacional, que no se destinem a ser vendidos ou
transformados, com carcter de permanncia superior a um ano. Inclui
terrenos e recursos naturais, edifcios e outras construes,
equipamento bsico e administrativo.
Imobilizaes incorpreas Elementos patrimoniais intangveis,
englobando, nomeadamente, direitos e despesas de constituio,
arranque e expanso.
Amortizaes acumuladas Valores das amortizaes acumuladas do
imobilizado corpreo e incorpreo.
Investimentos
permanente.
financeiros
Aplicaes
financeiras
de
carcter
Provises para investimentos financeiros Diferenas entre o custo de

aquisio de ttulos e outras aplicaes financeiras e o respectivo
preo de mercado, quando este for inferior quele.
Existncias Custo das aquisies de matrias-primas e de bens
aprovisionveis destinados a consumo ou venda.
Clientes Dvidas dos clientes, resultantes das vendas de mercadorias
ou produtos pelas instituies de solidariedade e de segurana social.
Utentes Dvidas dos utentes, resultantes dos servios prestados pelas
instituies de solidariedade e de segurana social.
Outros devedores Dvidas de terceiros e de entidades do sistema,
relativas, nomeadamente, a investimentos financeiros, alienao de
imveis, a subsdios e transferncias atribudos entidade, posse
temporria de fundos de terceiros e a operaes fora do oramento.
63
Ttulos negociveis Ttulos adquiridos com o objectivo de aplicao

de tesouraria de curto prazo, ou seja, por um perodo inferior a um
ano.
Depsitos em instituies financeiras Meios de pagamento existentes
em contas ordem ou a prazo inferior a um ano, em instituies
financeiras. Inclui os depsitos em moeda nacional e estrangeira.
Caixa Meios de pagamento tais como notas de banco e moedas
metlicas de curso legal, cheques e vales postais nacionais ou
estrangeiros.
Os passivos mais comuns incluem:
Provises para Riscos e Encargos Proviso constitudas para fazer
face aos riscos de natureza especfica e provvel (contingncias).
Reduzir na medida em que se reduzam ou cessem os riscos previstos.
Dvidas por Emprstimos obtidos Dvidas por emprstimos obtidos e
subsdios recebidos reembolsveis.
Fornecedores Dvidas aos fornecedores de bens e servios.
Dvidas a Fornecedores de imobilizado Dvidas aos fornecedores de
bens e servios com destino ao activo imobilizado da entidade.
Dvidas ao Estado e a outros entes pblicos Dvidas ao Estado,
autarquias locais e a outros entes pblicos, referentes a impostos e
taxas.
Outros credores Dvidas a terceiros e a entidades do sistema,
relativas, nomeadamente, a investimentos financeiros, alienao de
imveis, a subsdios e transferncias atribudos entidade, posse
temporria de fundos de terceiros e a operaes fora do oramento.
Os activos lquidos incluem:
Patrimnio Fundos relativos constituio da entidade, resultantes
dos activos e passivos que lhe sejam consignados, bem como as
alteraes subsequentes que venham a ser formalmente autorizadas
pelas respectivas tutelas.
64
Subsdios Subsdios ou transferncias que no se destinem a

investimentos amortizveis ou explorao.
Doaes Doaes de que a entidade seja beneficiria.
Resultados transitados Resultados lquidos provenientes do exerccio
anterior.
Os proveitos mais comuns das instituies do sistema de solidariedade
e de segurana social so:
Vendas de mercadorias e de produtos facturao.
Vendas representadas pela
Prestaes de servios Proveitos originados pela prestaes de

servios que sejam prprios dos objectivos ou finalidades principais da
entidade, como o caso das comparticipaes por utilizao de
estabelecimentos sociais e outras.
Trabalhos para a prpria entidade Trabalhos que a entidade realiza
para si mesma, sob sua administrao directa, aplicando meios
prprios ou adquiridos para o efeito e que se destinam ao seu
imobilizado ou que sejam de repartir por vrios exerccios.
Proveitos suplementares Proveitos inerentes ao valor acrescentado,
das actividades que no sejam prprias dos objectivos principais da
entidade.
Transferncias correntes obtidas - Transferncias correntes obtidas das
unidades institucionais.
Outros proveitos e ganhos operacionais Proveitos, alheios ao valor
acrescentado, das actividades que no sejam prprias dos objectivos
principais da entidade.
Proveitos e ganhos financeiros Incluem juros obtidos, diferenas de
cmbio favorveis, ganhos na alienao de ttulos negociveis e outras
aplicaes de tesouraria.
Proveitos e ganhos extraordinrios Incluem, designadamente,
transferncias de capital obtidas, do OE e do OSSSS (como a
65
restituio de impostos), recuperao

existncias, sinistros e imobilizaes.
de
dvidas,
ganhos
em
Os custos mais comuns so:

Custos de mercadorias e matrias Custos com a utilizao de
mercadorias e matrias por venda ou integrao no processo
produtivo.
Fornecimentos e servios externos Custos com subcontratos, leos e
combustveis, ferramentas, material de escritrio, rendas e alugueres,
despesas de representao, seguros, publicidade, etc.
Custos com o pessoal Custos com o pessoal, incluindo remuneraes
e encargos sociais.
Transferncias correntes concedidas - Transferncias correntes
concedidas s instituies do sistema de solidariedade e segurana
social e outras instituies financiadas pelo oramento do sistema de
solidariedade e segurana social, de acordo com a classificao
sectorial aplicvel.
Prestaes sociais Prestaes de natureza social destinadas a cobrir
determinados riscos (doena, invalidez, etc.) concedidas s famlias
que delas beneficiem, excepto as includas nos custos com o pessoal.
Amortizaes do exerccio Depreciao das imobilizaes corpreas
(com excepo das includas em investimentos financeiros),
incorpreas e dos bens de domnio pblico atribuda ao exerccio.
Trata-se do registo contabilstico da perda de valor do bem imobilizado,
consideradas geralmente anualmente (com base numa taxa anual
tabelada legalmente), resultante do seu consumo ou deperecimento,
reintegrando-se (ou incorporando-se) nos produtos ou servios da
instituio.
Provises do exerccio Variao positiva global da estimativa dos
riscos, em cada espcie de proviso, entre dois perodos contabilsticos
consecutivos, que tiver caractersticas de custo operacional.
Custos e perdas financeiras Incluem juros suportados por
emprstimos contrados, juros de desconto de ttulos, juros de mora e
outros, e diferenas de cmbio desfavorveis.
Custos e perdas extraordinrias
transferncias de capital concedidas
Incluem, designadamente,
(como donativos), perdas
66
provenientes da alienao de existncias, de sinistros ou de abates de

imobilizaes, multas e penalidades, dvidas incobrveis.
ANEXO 2 Mapas de prestao de contas (Balano e Demonstrao

de resultados) segundo o POCISSSS
67
68
69
70
ANEXO 3 - Resoluo dos Exerccios 11, 12 e 13 do captulo 3
Neste Exerccio, uma vez que, contrariamente sequncia lgica de elaborao

articulada dos mapas (em que o B se obtm a partir da DR e da DFM), se pretende
obter a DFM a partir da DR e do B, dever proceder-se do seguinte modo:
- Comear por construir a DR a partir dos pressupostos constantes do enunciado do
exerccio;
- Construir depois a DFM a partir dos valores das rubricas do B (ou melhor, a partir
das variaes de 2005 relativamente a 2004), invertendo assim a ordem lgica de
construo articulada de DFM e B.
A)
71
Proveitos Operacionais Totais
(RAJIA)
Resultado Lquido
2005
2000
1500
500
100
400
80
320
128
192
Todos os valores utilizados neste quadro constam dos pressupostos do

enunciado do exerccio.
Demonstrao dos Fluxos monetrios

operacionais
Amortizaes
Variao de
utentes)
Existncias
Valores
a
pagar
(dvidas
a
fornecedores)
Pagamento de Impostos
Total
Aquisio de activos fixos
Total
Fluxos
monetrios
de
financiamento
Variao das dvidas de Curto Prazo
Variao das dvidas de Mdio e Longo
Prazo
2005
Orige
m (1)
400
100
DR
DR
-42
-40
-30
-128
260
B
B
B
DR
-150
-150
34
-25
-80
-71
B
B
DR
72
Pagamento de Juros
Total
Taxa
VAL
de
Actualiza
o (r)
39
(1) Indica-se a que mapa se dever ir buscar a informao necessria

B) 260
C) - 150
D) - 71
73

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MDULO DE GESTO FINANCEIRA

A Gesto Financeira e a Economia Social.

Documentos de base da Anlise Financeira e da Gesto Financeira e sua

Medidas de desempenho econmico e financeiro.

Valor temporal do dinheiro

Bibliografia e ligao a links

Objectivo geral do Mdulo

Saber o significado da contabilidade, da anlise financeira e da gesto

Apresentao do Mdulo. Objectivos de progresso da aprendizagem

Ao 2 captulo corresponde um dia de sesses presenciais e uma semana de estudo

A Gesto Financeira e a Economia Social

Nas organizaes sem fins lucrativos, os objectivos so geralmente sociais e econmicos,

Nmero de pessoas ou entidades servidas;

Apoio da comunidade para os projectos desenvolvidos;

Diversidade das fontes de recursos;

Aumento e diversificao dos activos, financeiros e no financeiros;

Utilizao de investimentos (edifcios, por exemplo).

A fraca capacidade de planeamento e de gesto financeira (falta de preparao

A falta de activos para garantir segurana econmica e financeira.

Fontes variadas e mistas de fundos, que podem incluir doaes,

Possibilidade de se obterem condies favorveis de financiamento

Caminhar no sentido de formas de governao com mais inovao, mais

O papel da gesto financeira assim importante por todas estas razes.

A gesto e a anlise financeira comeam geralmente com um conjunto completo de

Demonstrao da Situao Financeira (Balano)

Estes trs documentos apresentam a composio do patrimnio e o modo como se

Introduo s finanas das instituies do sistema de solidariedade e de

Saber qual o significado e os objectivos da contabilidade, da anlise

2.1.Contabilidade como sistema de informao. Fluxos da

Fonte de informao sobre a situao da instituio e o desenvolvimento dos

Quais os resultados da instituio?

Qual o valor gerado para os beneficirios ?

Qual a posio, devedora ou credora, da instituio face a terceiros?

Como se esto a processar os recebimentos e os pagamentos?

objectivo da contabilidade a recolha, registo e tratamento dos

D-nos a situao econmico-financeira da empresa e a sua situao

Permite um controlo mais directo e pormenorizado das actividades da

Embora discutvel, admite-se a existnciade de dois ramos, interligados:

Quantifica a informao necessria elaborao e preparao do relatrio

Prepara a informao operacional a utilizar pelos gestores nas suas

Tendo em conta o perodo a que a relevao dos factos respeita:

Proporciona uma viso retrospectiva da gesto, mostrando-nos, por

Exprime os resultados, a estrutura e a actividade desejvel no futuro.

Em instituies com alguma dimenso e que desenvolvem actividades mltiplas,

A perspectiva financeira da instituio obtida

Considera os fluxos reais externos e internos (consumos ou utilizaes de meios

Nesta perspectiva, procura analisar-se a economicidade dos meios e a

Para se assegurarem os fluxos reais externos de entradas dos fornecedores

A preocupao agora a de existirem ou no meios lquidos de

No captulo seguinte, voltar-se- a estes conceitos e sua aplicao,

Gesto Financeira. Objectivos. Decises Financeiras.

Temporal: decises a curto prazo ou a mdio e longo prazo

Decises estratgicas programas/projectos, obteno de

Que Programas/Projectos de longo prazo realizar ?

Duas outras perspectivas devem ser mencionadas: tradicional e

Perspectiva tradicional: Papel fundamental do tesoureiro na gesto

Perspectiva moderna: coloca-se a preocupao com as decises de

Curto Prazo ou Gesto da

Numa organizao sem fins lucrativos, o objectivo fundamental ser a

O conceito de lucro contabilstico pouco operacional e pouco relevante face ao de

conferir aos titulares do capital da organizao no futuro (ou, numa

Mdio e Longo Prazo: Demonstrao dos Fluxos Monetrios (ou Plano

Visa garantir o equilbrio financeiro previsional a longo prazo

e ambm a Demonstrao de Resultados e o Balano