O descontrole da dvida pblica e o futuro do Brasil

Jos Eustquio Diniz Alves

Doutor em demografia e professor titular do mestrado e doutorado em
Populao,
Territrio e Estatsticas Pblicas da Escola Nacional de Cincias Estatsticas ENCE/IBGE;
Apresenta seus pontos de vista em carter pessoal. E-mail:
jed_alves@yahoo.com.br

Em artigo anterior mostrei que os dficits primrio e nominal no Brasil

cresceram muito rapidamente desde 2014. O descontrole das contas
pblicas se tornou um dos problemas centrais do Brasil e um dos fatores
que explica a atual recesso e o recorde de mais de 11 milhes de
desempregados no pas.
Os crescentes dficits, ao longo do tempo, se transformam em dvida. O
Fundo Monetrio Internacional (FMI) divulgou novo relatrio em abril
mostrando que a dvida pblica bruta do Brasil subiu de 60,4% do Produto
Interno Bruto (PIB) em 2013 para 73,7% em 2015, um aumento sem
precedentes. O pior que a dvida continua subindo e deve alcanar 91,7%
em 2021, podendo ficar perto dos 100% do PIB em 2022, ano do aniversrio
dos duzentos anos da Independncia do Brasil.
Em termos absolutos a dvida estava em R$ 2,5 trilhes em 2010, passou
para R$ 4,4 trilhes em 2015 e pode chegar a R$ 8,3 trilhes em 2021. O
Brasil est seguindo um caminho j trilhado pela Grcia e que pode levar ao
desastre.

Os economistas Kenneth Rogoff e Carmen Reinhart, ambos da Universidade

de Harvard, publicaram o artigo Crescimento em tempo de dvida, em
2010 e que fez grande sucesso. Os autores argumentavam que os pases
com uma dvida pblica acima dos 90% do PIB teriam um crescimento muito
inferior do que teriam potencialmente caso a dvida fosse menor.
O estudo dos dois famosos economistas, com base em estatsticas de longo
prazo de vrios pases, se tornou uma referncia fundamental das polticas
de austeridade para a estabilizao das contas pblicas. Porm, um
estudante de doutorado - Thomas Herndon da Universidade de
Massachusetts - replicando a metodologia descobriu um erro no trabalho
original. Isto mostra que o limite de 90% do endividamento no um fator
determinstico.
Mas sem dvida, uma dvida muito elevada, especialmente no caso
brasileiro que tem a ver com pagamento de juros e com despesas que no
so relacionadas com o aumento da produtividade, prejudica o crescimento
econmico. A trajetria explosiva acontece quando a dvida bruta absoluta
cresce enquanto o PIB diminui.

Uma dvida pblica muito alta induz um aumento da taxa de juros que
funciona como freio da economia. Mas uma dvida ultrapassando 100% do
PIB (em um pas com baixa taxa de poupana) pode levar a uma situao de
insolvncia e o governo pode ter que emitir moeda para pagar seus
compromissos. Neste caso, a dvida gera inflao e hiperinflao. Eliminar
os efeitos de uma dvida volumosa sobre a economia como evitar que a lei
da gravidade seja inexorvel.
No custa lembrar que a inflao no governo peemedebista de Jos Sarney
foi de quase 2 mil por cento em 1989. Em maro de 1990 (ltimo ms de
Sarney) a inflao, medida pelo ndice Geral de Preos (IGP), foi de 83,95%.
Esta taxa anualizada (1,8395^12) representa uma inflao de 150.106% ao
ano. Uma baita hiperinflao.
Para evitar o pior e diante do triste quadro em que se encontra a economia
brasileira, seria preciso que o governo tomasse medidas urgentes para
evitar que a situao deteriorasse nos prximos meses e anos. Os pilares do
edifcio esto se rompendo e j derrubaram um governo. Como disse o
senador Cristovam Buarque: Tudo isso nos mostra que no h apenas uma
crise, h uma decadncia civilizatria em curso. A Repblica est em
degradao".
Se nada for feito daqui para a frente, no s outros governos iro cair, mas
toda a sociedade brasileira vai sofrer, jogando por terra o sonho de um pas
prspero e justo.

Referncias:
ALVES, JED. A crise fiscal e poltica e a exploso da dvida pblica.
Ecodebate, RJ, 02/03/2016
http://www.ecodebate.com.br/2016/03/02/a-crise-fiscal-e-politica-e-aexplosao-da-divida-publica-artigo-de-jose-eustaquio-diniz-alves/
A exploso dos dficits primrio e nominal e a mudana de governo