Para quien es este libro ?

Si usted est luchando para tener xito y encuentra su comercio estresante y

emocional, entonces este libro es para usted. Para el final del mismo, habr
descubierto cmo desterrar esas emociones para SIEMPRE.
Usted se convertir en un comerciante de confianza y sin emociones, todas sus
decisiones se basaran en la simple lgica y el sentido comn. Usted ser capaz de
predecir el prximo movimiento del mercado, de forma rpida, fcil y con
confianza. De la confianza viene el xito, y de el xito viene la riqueza. Operar
sin emocin y usted tendr xito ya sea como un especulador o inversor, en
cualquier mercado.
S, incluyendo forex! Esto ha sido escrito por alguien con la experiencia de ms
de 16 aos de operacin y que utiliza este mtodo todos los das, por lo que
estars aprendiendo de alguien que tiene la experiencia.
Slo hay dos indicadores principales en el comercio. Uno de ellos es el precio, el
otro es el volumen. En forma aislada, son dbiles y revelan poco, pero si los
ponen juntos, al igual que la plvora, se convierten en una combinacin
explosiva. Al descubrir el poder del Anlisis de Volumen y Precio por usted
mismo, estars sorprendido y maravillado de por qu nunca usaste esto antes?
De pronto, usted ser capaz de leer el mercado, antes de que se mueva. Cuando
esto suceda por primera vez, estar conmocionado, sorprendi, incluso aturdido.
Pues la verdad despertar en usted. El uso de dos indicadores simples, ahora
tiene el poder y el conocimiento para anticipar el prximo movimiento del
mercado.
En resumen, El Anlisis de Volumen y Precio revela el ADN del mercado, y coloca
este impresionante poder en la palma de su mano. Usted se convertir en un
operador confiado y seguro. El trading emocional y el estrs sern desterrados
para siempre Va a empezar a disfrutar de su comercio, por una sencilla razn.
Sabes a dnde va el mercado basado en la lgica simple y el poder del volumen y
precio.

Lo que cubre este libro ?

Una gua completa de Anlisis de Volumen y Precio explicando todo lo que
necesita saber para aplicar VPA en su propio comercio. Cada captulo prepara al
siguiente, trabajando desde los primeros principios, tanto en precio y volumen
antes de ponerlos juntos, a travs de ejemplos sencillos y claros. De pronto, a
medida que se profundiza en el libro empezar a entender las ideas que el
1

Anlisis de Volumen y Precio puede ofrecer para usted, en todos los mercados y
en todos los plazos.

Prlogo
Una introduccin al Anlisis de Volumen y Precio y cmo empez todo para m.
Yo era una de las comerciantes afortunadas que comenc mi propio viaje en el
comercio basado en volumen. Ha sido la piedra angular de mi xito y quiero que
sea tuyo tambin. Es por esto que escrib el libro. Para ayudarle, a lograr sus
propias ambiciones personales a travs del comercio. El Anlisis de Volumen y
Precio es la nica manera de revelar los secretos del mercado y, al hacerlo, sigue
el "dinero inteligente".

Captulo uno: no hay nada nuevo en el comercio

Si pensabas que el Anlisis de Volumen y Precio era un concepto nuevo. Pinselo
otra vez. Este fue el enfoque utilizado por los comerciantes icnicos del pasado,
tales como Charles Dow, Jesse Livermore, y Richard Wyckoff. Estos comerciantes
construyeron enormes fortunas con esta tcnica, usando nada ms que la cinta
de teletipo, lpiz y papel. Aqu explico cmo alcanzaron el xito, y lo poco que los
conceptos han cambiado en ms de 100 aos.

Captulo dos: Por que el Volumen?

No es una pregunta razonable.? En este captulo explico por qu el volumen es
el principal indicador, que cuando se combina con el precio, realmente revela la
direccin futura del mercado. Adems, el volumen revela algo igualmente
importante. Si la accin del precio es vlida o falsa.

Captulo tres: El Precio Justo

El segundo componente que crea la combinacin explosiva del VPA. El Precio
por s mismo simplemente revela la compra y la venta. Lo que nunca revela es la
extensin de cualquier futuro movimiento de los precios, y lo ms importante si
es que el movimiento del precio es un movimiento falso.

Captulo Cuatro: Anlisis de Volumen y Precio - Primeros

Principios.
Aqu les presento los elementos de construccin bsicos de Anlisis de Volumen
y Precio. En trminos simples, en realidad estamos slo en busca de una de dos
cosas en nuestro anlisis. O bien una confirmacin de que el volumen y los
precios estn en correspondencia, o una anomala, donde el volumen y el precio
no estn en correspondencia. Este es entonces nuestra primera seal de
advertencia de un posible cambio.

Capitulo Cinco: Anlisis del Volumen y Precio

Construyendo la imagen
En este captulo explico los conceptos de ACUMULACION y DISTRIBUCION que
sustentan el Anlisis de Volumen y Precio. Esto ocurre en todos los marcos de
tiempo y en todos los mercados y se completan con el espectculo de fuegos
artificiales, que es la venta o compra climtica. Esto marca el final de la campaa
y el inicio de una nueva tendencia. Todo lo que tenemos que hacer, es seguir al
dinero inteligente, y comprar o vender, cuando estn comprando o vendiendo.
En este captulo usted descubrir la forma de ver esto por ti mismo en cualquier
mercado.

Captulo seis: Anlisis de Volumen y Precio - El Siguiente

Nivel
Aqu empezamos a construir en los conceptos del captulo anterior y empezar a
mirar al VPA en accin usando las tres velas ms poderosas. Adems explico las
paradas de volumen y la cima sin volumen, ya que empezamos a construir
nuestro conocimiento del VPA en un enfoque completo para el anlisis del
mercado.

Captulo Siete: soporte y resistencia Explicacin

Soporte y resistencia es uno de los pilares de la negociacin tcnica. Sin
embargo, cuando se combina con el volumen, esta tcnica esencial se vuelve an
ms potente. Pocos comerciantes nunca descubren cmo identificar cuando los
mercados estn entrando en una fase de congestin, o igualmente importante
para validar cuando estallan. En este captulo usted descubrir los dos!

Captulo Ocho: Las tendencias dinmicas y lneas de

tendencia

Olvdate de la tendencia tradicional y de las lneas de tendencia. Cuando estas se

desarrollan tu estas entrando justamente cuando el dinero inteligente esta
saliendo! En este captulo aprenders cmo crear lneas de tendencia dinmica,
que cuando se combinan con el VPA te hacen entrar al comienzo de la tendencia
y no al final. Si alguna vez ha luchado con el concepto de la teora de la tendencia
tradicional, esto es para ti y revolucionar su comercio.

Captulo Nueve: Volumen A Precio (VAP)

El Anlisis de Volumen y Precio o VPA es una cosa. Volumen en el precio VAP es
algo completamente diferente, y que le da una imagen visual e inmediata de la
densidad de los volmenes en los niveles de precio en el grafico. Esto es tan
poderosa, es increble la mayora de comerciantes no utilizan este enfoque.
Despus de todo, una ruptura de una de estas regiones significa una cosa - una
nueva tendencia! Y cuando se confirm con el VPA - dinero!

Captulo Diez: Ejemplos de Anlisis de Volumen y Precio

Aqu examinamos algunos ejemplos a travs de varios mercados

detalladamente. Mirar el VPA aplicado a las acciones en los mercados de dinero
en efectivo, divisas en el mercado spot, los ndices en los mercados de futuros y
materias primas utilizando grficos de ticks. De hecho prcticamente cada
mercados y el tipo de grfico de ticks de tiempo basado en grficos, todo
detallado y con anotaciones para usted. Si aun necesita ser convencido, espero
que este captulo lo haga por usted!

Captulo Once: Poniendo todo junto

Ahora es el momento de usar todos los elementos juntos. Adems de explicar
algunos de los ms poderosos patrones de congestin que he trabajado
consistentemente por ms de 16 aos de comercio, y cuando se combina con el
volumen, nos dan simples y claras oportunidades comerciales - siempre y
cuando usted puede ser paciente!

Captulo Doce: volumen y precio - La Prxima Generacin

En el ltimo captulo presento algunos de los ltimos avances en el Anlisis de
Precio y volumen, y donde esta metodologa puede entrar en el futuro. Charles
Dow y los otros traders icnicos del pasado les encantara estas extensiones de
su trabajo original.

Como comenz todo

A finales de los aos 1990 no poda entender por qu mi pensin e inversiones
no reflejaron lo que pasaba en la bolsa, que era muy optimista. En estos das
oscuros antes de Internet slo podra confiar en peridicos, y era en enero de
1998 que le un artculo en Sunday Times sobre un comerciante que haba
hecho sumas significativas del comercio y buscaba ahora a reclutas para
entrenarse en sus mtodos. El nombre de ese comerciante era Albert Labos.

Dos semanas ms tarde, en una maana de domingo temprano, me un a cientos

de otros aspirantes en una sala llena, en el Presidente HMS. El Presidente es un
famoso antisubmarino Q-buque fabricado en 1918 amarrado en el ro Tmesis,
cerca del puente de Blackfriars. Llegu, con un libro de cuentas en la mano, lista
para firmar hasta lo que estaba en oferta.
El evento fue un misterio desde el principio. En primer lugar, Albert exhort a
los 'espas' en la habitacin para que se marcharan. Saba quines eran y por qu
estaban all, y como nos dijo ms tarde, estos eran espas de los principales
bancos, haban venido a aprender sus tcnicas de negociacin secreta. Estas eran
tcnicas comerciales que podran tener en su operativa, que actualmente gozan
estos creadores de mercado.
Luego nos presentaron a un Tom Williams. Nos dijeron que Tom era deficiente
visual, y no puedo recordar exactamente si tena un bastn blanco. Tambin nos
dijeron que Tom era un ex trader sindicato. Sin embargo, hasta hoy no estoy
del todo seguro de lo que es un 'trader sindicato' es o hace. Pero en ese momento
sonaba muy impresionante. Varios grficos fueron presentados durante el
lanzamiento y todo el tiempo Albert explic que estaba buscando un grupo de
lite de traders. Sin embargo, los espacios son limitados y slo unos pocos
elegidos seran tomados y entrenados.
Al igual que muchos otros all quera unirme, y felizmente pagado mi 5,000
para un curso de dos semanas, agradecida de haber sido aceptada para esta
"nica oportunidad en la vida.
Si todo lo anterior suena un poco extrao, lo era, pero me sent confiada porque
Albert haba sido apoyado por un diario de muy buena reputacin, y yo estaba
ansiosa por aprender.
Durante el curso de dos semanas tuvimos que escribir un ensayo y nos animaron
a leer Recuerdos de un operador de acciones por Edwin Lefevre, que es una
biografa apenas disimulado de Jesse Livermore. Un libro que todos los traders y
los inversores deben leer.
A lo largo de las dos semanas, el mensaje principal era que todos los mercados
financieros se manipulan de una manera u otra. Y la nica manera de saber si un
movimiento de precios era genuino o falso era usando el volumen. El volumen
no se puede esconder. Est all para que todos lo vean
Estaba tan convencida por la historia del volumen que tambin convenc a mi
marido, David a tomar el curso de Albert.

En retrospectiva, los costos eran una barbaridad ya que el curso podra haberse
condensadas en un par de das. Sin embargo, David y yo tomamos los principios
bsicos de precio y volumen, y desde entonces, los hemos integrado en nuestra
propia metodologa de comercio e inversin. En los aos transcurridos, hemos
negociado con xito casi todos los mercados, y de los ltimos cinco aos hemos
compartido nuestros conocimientos y experiencias a travs de nuestra red de 70
sitios web.
Este libro nos da ahora la oportunidad de transmitir este conocimiento con ms
detalle en la prxima generacin de traders e inversionistas, de los cuales espero
que tu seas uno.

Capitulo uno:
No hay nada nuevo en el comercio
(No hay nada nuevo bajo el sol)
Permtanme comenzar si se me permite, con un libro que he ledo, muchas,
muchas veces, y fue el "libro de texto" recomendado por Albert cuando nos
sentamos, inocente y expectante en esa primera maana, agarrando este libro en
nuestras manos.
El libro en cuestin era Recuerdos de un operador de acciones, escrito por
Edwin Lefevre y publicada en 1923. Se trata de una autobiografa de uno de los
traders icnicos del pasado, Jesse Livermore, y es tan relevante hoy como lo era
entonces. Pero una cita en particular, se destaca para m, y es esta:
"No hay nada nuevo en Wall Street. No puede haber debido a la especulacin que
es tan vieja como las montaas. Pase lo que pase en el mercado de valores hoy, ha
sucedido antes y volver a ocurrir "
Esto, en esencia, resume el volumen y Anlisis de Volumen y Precio. Si usted est
esperando un nuevo y emocionante enfoque de cotizacin, te sentirs
decepcionado. Los fundamentos de Anlisis de Volumen y Precio estn tan
profundamente arraigadas en los mercados financieros, que es extraordinario
para m el que pocos comerciantes aceptan la lgica de lo que vemos todos los
das.

Es una tcnica que ha estado por ms de 100 aos. Fue la primera piedra sobre
la que se crearon enormes fortunas personales, y de las instituciones
emblemticas construidas.
Ahora en este momento usted puede estar preguntndose tres cosas:
1. El volumen sigue siendo relevante en la actualidad?
2. Es relevante para el mercado que yo opere?
3. Puede aplicarse a todas las estrategias comerciales y de inversin?
Voy a tratar de responder a la primera, si puedo con un extracto de la revista
Stocks y Commodities. La siguiente cita era de David Penn, un miembro de la
redaccin de entonces de la revista, quien escribi lo siguiente sobre Wyckoff en
un artculo en 2002:
"Muchos de los principios bsicos de Wyckoff se han convertido en estndares de
facto de anlisis tcnico: Los conceptos de acumulacin y distribucin y la
supremaca de precio y volumen para determinar el movimiento de precios de
acciones son ejemplos."
La segunda pregunta, slo la puedo responder desde una perspectiva personal.
Comenc mi propia carrera de comercio en los ndices de la bolsa de comercio
de futuros. A partir de ah me mud a los mercados de efectivo para invertir, los
productos bsicos para especular, y finalmente en los mercados de divisas, tanto
en los futuros y al contado. En todos ellos, he utilizado el volumen y el precio ya
que mi enfoque analtico primario para cada uno de estos mercados, incluso
forex spot. Y s, hay volumen en forex, as! Anlisis de Precio y Volumen se
puede aplicar a todos y cada mercado. El enfoque es universal. Una vez
aprendido usted ser capaz de aplicar esta metodologa a cualquier marco de
tiempo y para cada instrumento.
Por ltimo, la mejor manera de responder a la tercera pregunta de si el Anlisis
de Precio y Volumen se puede aplicar a todas las estrategias comerciales y de
inversin, es con una cita de Richard Wyckoff que, como se puede encontrar en
breve, l es padre fundador del Anlisis de Volumen y Precio. l escribi lo
siguiente en su libro "Estudios en la cinta de lectura.
"Al juzgar el mercado por sus propias acciones, no es importante si usted est
esforzando para pronosticar la prxima pequea oscilacin de media hora, o la
tendencia para las prximas dos o tres semanas. Las mismas indicaciones que para
el precio, el volumen, la actividad, el apoyo y la presin se exhiben en la
7

preparacin para los dos. Los mismos elementos se pueden encontrar en una gota
de agua como en el ocano, y viceversa "
As que la simple verdad es esta. Independientemente de si usted est scalping
como especulador en acciones, bonos, divisas y renta variable, o estas en
tendencia, swing, o la posicin de operador en estos mercados, o incluso
invirtiendo a el largo plazo, las tcnicas que descubrir aqu son tan vlidos hoy
como lo fueron hace casi 100 aos. La nica salvedad es que tenemos precio y
volumen en el mismo grfico.
Por esta poderosa tcnica que tenemos que agradecer a los grandes Traders del
siglo pasado, que sentaron las bases de lo que llamamos anlisis tcnico hoy.
Nombres emblemticos como Charles Dow, fundador del Dow Jones, la Teora de
Dow y el Wall Street Journal, y generalmente se le conoce como el abuelo de
anlisis tcnico.
Una de las creencias principales de Dow fue que el volumen confirm las
tendencias en los precios. Sostuvo que si el precio se mueve en un volumen bajo,
entonces no poda haber muchas razones diferentes. Sin embargo, cuando un
movimiento de precios se asoci con volumen alto o creciente, entonces l crey
que esto era un movimiento vlido. Si el precio continu moviendo en una
direccin, y con un volumen de soporte asociado, entonces esta era la seal del
comienzo de una tendencia.
A partir de este principio bsico, Charles Dow luego se extendi y desarroll esta
idea a las tres etapas principales de una tendencia. Defini la primera etapa de
una tendencia alcista como, 'la fase de acumulacin ", el punto de partida para
cualquier tendencia superior. Llam a la segunda etapa de 'la fase de
participacin pblica ", que se podra considerar la tendencia tcnica siguiente
etapa. Este fue por lo general la ms larga de las tres fases. Por ltimo, se
identific la tercera etapa, que l llam "la fase de distribucin. Esto suele
haber inversores que se metieron en el mercado, aterrorizados de que estaban
perdiendo una oportunidad de oro.
Mientras que el pblico estaba felizmente comprando, lo que Charles Dow llama
"el dinero inteligente ', estaban haciendo exactamente lo contrario, vendiendo. El
dinero inteligente estaba tomando sus ganancias y vendiendo a un pblico cada
vez ms ansiosos. Y toda esta actividad de compra y venta podra todo ser visto a
travs del prisma de volumen.
El propio Charles Dow, nunca public ninguna obra formal sobre su enfoque al
comercio y la inversin, y prefieren publicar sus pensamientos e ideas en la
embrionaria Wall Street Journal. Fue slo despus de su muerte en 1902, que su
8

obra se ha recopilado y publicado, por primera vez por un amigo cercano y

colega Sam Nelson, y ms tarde por William Hamilton. El libro publicado en
1903, titulado El ABC de la especulacin burstil fue el primero en utilizar el
trmino "Do Theory ', un gancho para colgar las ideas del gran hombre.
Mientras que el volumen fue uno de los principios centrales de su enfoque al
mercado, y la consiguiente validacin de la accin del precio asociado, fue el
desarrollo de la idea de las tendencias, el cual fue uno de los principios de
conduccin de Charles Dow. El otro era el concepto de ndices para dar a los
inversores una visin alternativa de los fundamentos del comportamiento del
mercado con el que validan el precio. Esta fue la razn por la que desarrolla los
diversos ndices, como el ndice Dow Jones Transportation, para proporcionar
un punto de referencia contra el cual "los sectores industriales relacionados
podran proporcionar una visin de la economa en general.
Despus de todo, si la economa era fuerte, entonces esto se reflejara en el
desempeo de las empresas en diferentes sectores del mercado. Un exponente
temprano del anlisis transversal de mercado si te gusta!
Si Charles Dow fue el padre fundador de anlisis tcnico, que era un
contemporneo suyo, Richard Wyckoff, que podra ser considerado como el
padre fundador de volumen y anlisis de los precios, y quien cre los
componentes bsicos de la metodologa que utilizamos hoy en da.
Wyckoff fue contemporneo de Dow, y comenz a trabajar en Wall Street como
un corredor de valores a la edad de 15 aos en 1888, casi al mismo tiempo que
Dow hizo el lanzamiento de su primera edicin del Wall Street Journal. Para
cuando tena 25 aos que haba hecho suficiente dinero de su comercio para
abrir su propia oficina de corretaje. Inusualmente, no con el objetivo principal de
hacer ms dinero para s mismo (lo que hizo), sino como un educador y fuente
de informacin imparcial para el pequeo inversor. Este fue uno de los
principios en toda esta vida, y a diferencia de Charles Dow, Wyckoff fue un
prolfico escritor y editor.
Su obra fundamental, El Mtodo de Trading de Richard Wyckoff y la inversin en
acciones, publicado por primera vez en la dcada de 1930, como un curso por
correspondencia, sigue siendo el modelo que todos los bancos de inversin de
Wall Street siguen utilizando hoy en da. Se trata esencialmente de un curso de
instruccin, y aunque difcil de encontrar, est disponible en una versin
impresa de los libros mas vendidos de la poca.

A lo largo de su vida, Wyckoff fue siempre entusiasta para asegurar que el auto
inversor dirigido se le dio una idea de cmo los mercados de trabajo efectivas, y
en 1907 puso en marcha una revista mensual de gran xito llamado El Ticker,
ms tarde se fusion con La Revista de Wall Street, que se convirti en an ms
popular. Una de las muchas razones de esto fue su visin del comportamiento
del mercado y el mercado. En primer lugar, crea firmemente que para tener
xito lo que tena que hacer usted es poseer un anlisis tcnico, e ignorar las
opiniones de los 'llamados' expertos y los medios financieros. En segundo lugar,
considera que este enfoque era un arte y no una ciencia.
Durante su vida, Wyckoff fue siempre entusiasta, deseaba asegurar que el auto
inversor dirigido se diera una idea de cmo los mercados realmente trabajaban,
y en 1907 lanzaron una revista mensual enormemente exitosa llamada El Reloj,
ms tarde se fusion con La Revista de Wall Street, que se convirti en an ms
popular. Una de las muchas razones de esto fue su visin del comportamiento
del mercado y el mercado. En primer lugar, crea firmemente que para tener
xito lo que tena que hacer es su propio anlisis tcnico, e ignorar las opiniones
de los llamados expertos y los medios financieros. En segundo lugar, considera
que este enfoque era un arte y no una ciencia.
El mensaje que Wyckoff transmiti a sus lectores, y para aquellos que asistieron
a sus cursos y seminarios era simple. A travs de sus aos de estudio de los
mercados y en el trabajo en Wall Street que crea que los precios se movieron en
el principio econmico bsico de la oferta y la demanda, y que mediante la
observacin de la relacin volumen y precio, que era posible predecir la
direccin futura del mercado.
Al igual que Charles Dow y Jesse Livermore, quienes Wyckoff entrevist muchas
veces y posteriormente public en la Revista de Wall Street, todos estos grandes
del pasado, tenan una cosa en comn. Todos ellos utilizaron la cinta del ticker,
como la fuente de su inspiracin, revelando como lo hizo, las leyes bsicas de la
oferta y la demanda con el precio, volumen, tiempo y la tendencia en su corazn.
De su trabajo, Wyckoff detall tres leyes bsicas.

1. La Ley de Oferta y Demanda

Esta fue su primera y fundamental ley, naci de su experiencia como un corredor

con un conocimiento interior detallado de cmo los mercados reaccionan a la
batalla en curso de la accin del precio, minuto a minuto y comps por comps.
Cuando la demanda es mayor que la oferta, los precios subirn para satisfacer
esta exigencia, y por el contrario cuando la oferta es mayor que la demanda

10

entonces los precios caern con la oferta, sobre la que se absorbe como
resultado.
Considere las rebajas de invierno! Los precios caen y los compradores
vienen a absorber ms de la oferta.

2. La Ley de Causa y Efecto

La segunda ley establece que con el fin de tener un efecto, primero debe tener
una causa, y adems, el efecto ser en proporcin directa a la causa. En otras
palabras, una pequea cantidad de actividad de volumen slo se traducir en
una pequea cantidad de la accin del precio. Esta ley se aplica a una serie de
barras de precios y dictar la medida de cualquier tendencia posterior. Si la
causa es grande, entonces el efecto ser grande tambin. Si la causa es pequeo,
entonces el efecto tambin ser pequea.
La analoga ms simple aqu es de una ola en el mar. Una gran ola que golpear un
buque ver al buque balancearse con violencia, mientras que una pequea ola
tendra poco o ningn efecto.

3. La Ley del Esfuerzo vs Resultado

Esta es la tercera ley de Wyckoff, que es similar a la tercera ley de la fsica de

Newton. Cada accin debe tener una reaccin igual y opuesta. En otras palabras,
la accin del precio en el grfico debe reflejar la accin volumen por debajo. Los
dos siempre debe estar en armona unos con otros, con el esfuerzo (que es el
volumen) visto como el resultado (que es la accin del precio consecuente). Aqu
es donde, como ensea Wyckoff, empezamos a analizar cada barra de precios,
utilizando un "enfoque forense ', para descubrir si esta ley se ha mantenido. Si es
as, entonces el mercado se est comportando como debe ser, y podemos
continuar con nuestro anlisis en la siguiente barra. Si no es as, y hay una
anomala, entonces tenemos que descubrir por qu, y al igual que un
investigador de la escena del crimen, establecemos las razones.
El Ticker describe el enfoque de Wyckoff perfectamente. A lo largo de sus veinte
aos de estudio de los mercados, y hablando con otros grandes operadores
como Jesse Livermore y JP Morgan, se haba convertido en uno de los principales
exponentes de la lectura de cinta, y que posteriormente form la base de su
metodologa y el anlisis. En 1910, escribi lo que an se considera que es el
libro de mayor autoridad en la lectura de cinta titulada Estudios en Lectura de
cinta, no publicada bajo su propio nombre, pero usando el seudnimo Rollo de
cinta!

11

Finalmente, en esta introduccin al anlisis de volumen y precio, permtanme

presentarles a otro de los 'grandes' del comercio que quizs sern menos
familiar para usted. Su legado es muy diferente a los de Dow, Livermore y
Wyckoff, ya que fue el primero en exponer, un grupo que l refiere de varias
maneras como de los especialistas, los de adentro y que tal vez nos
referiremos como los creadores de mercado.
Richard Ney naci en 1916, y despus de una carrera inicial en Hollywood, la
transicin para convertirse en un inversionista de renombre, comerciante y
autor, que expone el funcionamiento interno de la bolsa de valores, as como los
acuerdos tcitos entre las autoridades reguladoras, el gobierno, los intercambios
y los bancos, lo que permiti que esto contine. A este respecto, era similar a
Wyckoff, y como educador vio su papel de tratar de ayudar a los pequeos
inversores a entender cmo el juego estaba amaado en el interior.
Su primer libro, the Wall Street Jungle fue un xito de ventas del New York
Times en 1970, y sigui esto con otros dos, The Wall Street Gang y Marking It
The Market. Todos tenan el mismo tema de fondo, y para darle sabor
permtanme citar, lo presentado por el senador Lee Metcalf para The Wall Street
Gang,
"En su captulo sobre la SEC el Sr. Ney demuestra un conocimiento de las
operaciones esotricos de la Bolsa de Valores. Las operaciones son controladas
para beneficio de los profesionales que tienen la informacin especial y la
influencia para beneficiarse de todo tipo de transacciones, independientemente del
valor real de las acciones en bolsa. El inversor es sacado fuera o es un factor
externo. El valor real de la accin que aparece es irrelevante. El nombre del juego
es la manipulacin ".
Sus libros estn todava disponibles hoy y tan relevante. Por qu? Porque todo
lo que Richard Ney expone en sus libros, an contina hoy en da, en todos los
mercados, y permtanme decir aqu y ahora, no estoy escribiendo desde el punto
de vista de un terico de la conspiracin. Simplemente estoy afirmando un
hecho de la vida comercial. Cada mercado en el que comerciamos o invertimos
es manipulado de una manera u otra. Ya sea de forma encubierta por los
creadores de mercado en renta variable o en divisas de los bancos centrales que
intervienen regularmente y en algunos casos de forma muy notoria.
Sin embargo, hay una actividad que los inseders no pueden ocultar y es el
volumen, por lo que usted est leyendo este libro. El Volumen revela actividad.
El Volumen revela la verdad detrs de la accin del precio. El Volumen valida
precio.
12

Djeme darle una cita final de The Wall Street Gang, que espero hacer el punto, y
tambin nos llevara con esmero en el prximo captulo. Del captulo titulado
"The Specialist's Use of the Short Sale", Richard Ney dice lo siguiente:
Para entender las prcticas de los especialistas, el inversionista debe aprender a
pensar como especialistas como comerciantes quienes quieren vender un
inventario de acciones a los niveles del precio al por menor. Cuando limpien sus
anaqueles de su inventario procurarn emplear sus ganancias para comprar ms
mercanca en niveles de precios al por mayor. Una vez que agarremos este
concepto estamos listos para postular ocho leyes:
1.

Como comerciantes, los especialistas esperan vender al por menor (caro)

lo que han comprado a precio de mayoreo (barato).

2.

Cuanto ms tiempo los especialistas permanecer en el negocio, ms

dinero se acumular para comprar acciones a precio de mayoreo(barato),
que luego van a querer vender al por menor(caro).

3.

La expansin de los medios de comunicacin va a traer ms gente al

mercado, que tiende a aumentar la volatilidad de los precios de las
acciones, ya que aumentan los elementos de oferta y demanda.

4.

Con el fin de comprar y vender enormes cantidades de existencias,

miembros de la bolsa buscarn nuevas formas de mejorar sus tcnicas de
venta a travs del uso de los medios de comunicacin.

5.

Con el fin de emplear cada vez mayores recursos financieros, los

especialistas tendrn que efectuar descensos de los precios de cada vez
mayores dimensiones con el fin de sacudir el suficiente stock.

6.

Las insinuaciones tendrn que ser ms dramticas en el aspecto positivo

para atraer el inters del pblico con el fin de distribuir los inventarios
cada vez mayores acumulados.

7.

Las acciones ms activas requerirn perodos ms largos de tiempo para

su distribucin.

8.

La economa va a ser sometido a crisis cada vez ms dramticas que

causa la inflacin, el desempleo, altas tasas de inters y la escasez de las
materias primas.

13

As escribi Richard Ney, que correctamente llam las cumbres del mercado
consecutivos y fondos a lo largo de los aos 1960, 70s y 80s. l era el azote de
la SEC, y el campen de los pequeos especuladores e inversores.
Por lo tanto, el volumen revela la verdad detrs de los nmeros. Ya sea que usted
est negociando en los mercados manipulados, como acciones o divisas, o
mercados, tales como futuros, donde estamos tratando con los principales
operadores, el volumen revela esa manipulacin y el orden del flujo en marcado
en detalle.
Los creadores de mercado no pueden ocultar las existencias, los principales
bancos que fijan los tipos de cambio de los mercados de divisas, no pueden
ocultar. En los mercados de futuros, lo cual es un mercado puro, el volumen
valida el precio y nos da una imagen de la oferta y la demanda, junto con el
sentimiento y el flujo de rdenes y como los grandes operadores se mueven
dentro y fuera de los mercados.
En el prximo captulo vamos a mirar el volumen con ms detalle, pero yo voy a
comenzar con un artculo que escrib para la revista Stocks y Productos Bsicos,
hace ya muchos aos, y que hace eco de las ocho leyes de Richard Ney. Fue
escrito mucho antes de que me cruzara con Richard y sus libros, pero la analoga
es con mucho lo mismo y lo incluyo aqu, para reforzar an ms la importancia
del volumen de su comercio. Espero estar recibiendo el mensaje, pero si no, la
siguiente 'parbola' pueda convencer a usted! Yo espero que s.

Captulo Dos:
Por qu el volumen?

La clave es tener ms informacin que el otro tipo - luego analizar las cosas
bien y su uso racional.
Este es el artculo que escrib para la revista Stocks and Commodities hace
muchos aos. Lo he llamado la Parbola del to Joe. He hecho algunos cambios
menores, pero la esencia del artculo se mantiene, tal como se public
originalmente.
Un da despus de un da de negociacin particularmente malo, mi to Joe me
llev aparte y me consol con algunos hechos acerca de cmo los mercados
funcionan realmente. Y l me cont esta historia.
Vers, mi to Joe posee una compaa nica, que le ha dado una perspectiva
privilegiada sobre cmo se gestiona el movimiento de precios de acciones.

14

Su compaa, Widgets & Co., es la nica compaa en el estado que distribuye los
artefactos, y lo hace bajo licencia del gobierno. Ha estado comprando y
vendiendo sus artefactos nicos durante muchos aos. Estos artefactos tienen
un valor intrnseco, nunca se rompen, y el nmero en circulacin en un
momento dado es mas o menos el mismo.
Siendo un hombre razonablemente inteligente, con muchos aos de experiencia
en la gestin de su negocio, mi to pronto se dio cuenta de que slo la compra y
venta de sus artefactos para los clientes era, de hecho, bastante aburrido. La
cantidad de dinero que hizo cada vez que se compra y se vende era bastante
pequea, y el nmero de transacciones por da tambin era baja.
Adems, l tambin tena todos los gastos de funcionamiento de su oficina, su
almacn y su personal. Algo tendra que hacer.
Despus de haber dado con el problema y de pensarlo, se pregunt qu pasara
si l le comentaba a un vecino que los artefactos pronto podran ser escasos.
Saba que su vecino era un terrible chismoso, as que esto era casi tan eficaz
como poner un anuncio en el peridico local. l tambin saba checando su
almacn, que tena bastante reserva para cubrir cualquier aumento de la
demanda, su plan debera se exitoso.
Al da siguiente se encontr con su vecino afuera, y casualmente mencion sus
preocupaciones, pidiendo a el hombre para mantener el secreto. Su vecino le
asegur que no iba a decir una palabra; sus labios estaban sellados.
Pasaron varios das y las ventas de widgets se mantuvieron estables.
Sin embargo, despus de una semana o as, las ventas comenzaron a
incrementarse con ms clientes viniendo al almacn a comprar en grandes
cantidades. Pareca que su plan estaba comenzando a trabajar y todo el mundo
estaba feliz. Sus clientes estaban felices porque saban que los widgets pronto
seran escasos, por lo que su valor se incrementaran. El to Joe estaba feliz
porque l estaba vendiendo ms widgets, y haciendo ms dinero cada da.
Entonces empez a pensar.
Con todo el mundo comprando sus widgets, que sucedera si incrementaba los
precios? Despus de todo, l era el nico proveedor y la demanda era alta en el
momento.

15

Al da siguiente se anunci un aumento de precios, pero todava creyendo que

pronto habra una escasez de widgets, sus clientes continuaron comprando en
cantidades cada vez ms grandes!
Como pasaban las semanas se increment gradualmente sus precios cada vez
ms alto, pero an as la compra continu. Algunos de sus clientes ms astutos
comenzaron a vender sus widgets a espaldas a l, tomando sus ganancias, pero a
el to Joe no le importaba ya que todava tena un montn de compradores
dispuestos.
Todo esto fue una buena noticia para el to Joe, hasta que un da, de repente se
dio cuenta con cierta alarma que su almacn estaba luciendo ahora muy vaco de
hecho. l tambin comenz a notar que el volumen de ventas cada da estaba
disminuyendo. Decidi mantener el movimiento de precios alto, as todo el
mundo podra pensar que la situacin no haba cambiado.
Pero ahora tena un nuevo problema. Su plan original haba sido demasiado
exitoso. Cmo demonios iba a convencer a todos sus clientes a vender widgets a
espaldas de l, para que pudiera continuar en el negocio?
Reflexion este problema durante varios das sin solucin clara. Entonces, por
casualidad, se encontr con su vecino de nuevo en la ciudad. El hombre lo llev a
un lado y le pregunt si el rumor que haba escuchado era cierto? Indagando en
lo que podra ser ese rumor, el to Joe supo que su vecino haba escuchado que
otra, mucho ms grande empresa de distribucin de widget estaba sentando sus
negocios en la zona.
Ser inteligente, el to Joe se dio cuenta de que la providencia le haba dado la
respuesta en un plato. Apareciendo cabizbajo, admiti que el rumor era cierto, y
que su negocio sufrira gravemente. Ms importante an, los valores de widgets
eran propensos a caer dramticamente en el precio.
Cuando se separaron, el to Joe se ri entre dientes por tener tan buena fortuna,
y un chisme tan til para un vecino.
En cuestin de das tena colas de clientes fuera de las puertas de su almacn,
rogndole que recomprara sus widgets. Con tanta gente vendiendo, l baj los
precios rpidamente, haciendo que la gente an ms desesperados por vender
antes de que sus widgets perdieron su valor!
Es mi punto de vista, (y de Richard Ney) que esta es una de las grandes ironas
de los mercados financieros. Mientras operaciones con informacin privilegiada
16

por los individuos en el exterior se castiga con largas penas de prisin y fuertes
multas, a los insiders se alienta y con licencia para hacerlo activamente. El
problema para los intercambios y los gobiernos es que sin los creadores de
mercado, que son los mayoristas del mercado que ofrecen una garanta de
ejecucin de las acciones, el mercado dejara de funcionar. Cuando compramos o
vendemos en el mercado al contado, nuestra orden siempre estar llena. Este es
el papel del creador de mercado. No tienen otra opcin. Es su misin para que
cumpla todas las rdenes, tanto de compra como de venta y la gestin de sus
carteras de pedidos, o su inventario por consiguiente.
Como dijo Ney a s mismo, los creadores de mercado son mayoristas, nada ms,
nada menos. Son operadores profesionales. Ellos estn autorizados y regulados
y han sido aprobados para hacer un mercado en las acciones que desea
comprar y vender. Por lo general son grandes organizaciones bancarias
internacionales, en general, con miles o decenas de miles de empleados en todo
el mundo.
Algunos de ellos sern nombres muy conocidos, otros que nunca has odo
hablar, pero todos tienen una cosa en comn - que hacen grandes cantidades de
dinero. Lo que coloca al creador de mercado en una posicin tan nica, es su
capacidad de ver los dos lados del mercado. En otras palabras, la oferta y la
demanda. La posicin de inventario, si quieres.
Al igual que el to Joe, tambin tienen otra gran ventaja que es ser capaces de
fijar sus precios como corresponde. Ahora, yo no quiero que te escapes con la
idea de que todo el mercado de valores est amaado. No lo es. Ningn creador
de mercado podra lograr esto por su cuenta.
Sin embargo, tienes que entender cmo usan ventanas de oportunidad y una
variedad de condiciones comerciales para manipular los precios. Usarn
cualquier y cada pedazo de noticias para mover los precios, si es pertinente o no.
Te has preguntado por qu los mercados se mueven rpido en eventos
mundiales que no tienen relevancia. Por qu los mercados se mueven ms
abajo a buenas noticias, y ms alto a malas noticias?
La explicacin anterior termin en una gran simplificacin, pero el principio
sigue siendo valido. Todas las principales bolsas, como el NYSE, AMEX y
NASDAQ tienen especialistas que actan como creadores de mercado. Estos
incluyen empresas como Barclays plc (BARC) y Getco LLC que supervisan la
negociacin con acciones y lo que se refiere a menudo como La Bolsa de Nueva
York (Las sombras de Jesse Livermore, tal vez). Segn el negocio de Bloomberg
en 2012 "Los intercambios estn experimentando con formas de inducir a los
17

creadores de mercado para cotizar de manera ms agresiva y atraer volumen '.

Adems, en el mismo artculo las bolsas de Estados Unidos estn muy
interesados en aumentar el nmero de empresas que pueden actuar como
creadores de mercado. Pero, aparte de esto, no ha cambiado mucho desde los
das de Richard Ney.
Estas empresas entonces trabajan juntas? Por supuesto que lo hacen! Van sin
decir. Trabajan de forma abierta? No. Lo que vern todos, es el equilibrio entre
la oferta y la demanda en los mercados y ms concretamente, en sus propias
reservas. Si los especialistas estn en un estado general de exceso de oferta, y
una noticias ofrece la oportunidad de vender, entonces, los marcadores del
mercado todos actan ms o menos al unsono, ya que sus depsitos estarn
todos en el estado ms o menos igual. Realmente es el sentido comn una vez
que empiezas a pensar en los mercados de esta manera.
En la Bolsa de Valores de Londres hay creadores oficiales de mercado para
muchos valores (pero no de las acciones de las compaas ms grandes y ms
negociados, que en su lugar utilizan un sistema automatizado electrnico
llamado SETS).
Sin embargo, usted podra preguntarse por qu he pasado tanto tiempo
explicando lo que estas empresas hacen, cuando en realidad nunca se ve en
absoluto. La respuesta es muy simple. Como los "profesionales con licencia, se
sientan en el medio del mercado, mirando a ambos lados del mercado. Ellos
sabrn con precisin el equilibrio de la oferta y la demanda en un momento
dado. Naturalmente esta informacin nunca estar disponible para usted, y si
usted estuviera en su posicin, probablemente tomara ventaja de la misma
manera.
La nica herramienta que tenemos a nuestra disposicin para luchar, es el
volumen. Podemos discutir sobre los derechos y las injusticias de la situacin,
pero cuando usted est negociando e invirtiendo en acciones, los creadores de
mercado son un hecho de la vida. Slo tiene que aceptarlo y seguir adelante.
El volumen est lejos de ser perfecto. Los creadores de mercado incluso han
aprendido a lo largo de las dcadas cmo evitar la presentacin de informes de
grandes movimientos en la accin, que a menudo se reportan despus de horas
de negociacin. Sin embargo, es la mejor herramienta que tenemos con lo que
podemos ver "el interior del mercado"
El volumen se aplica a todos los mercados y es igualmente valioso, si existe la
manipulacin del mercado o no. El volumen en el mercado de futuros, que es la
18

forma ms pura de la compra y venta revela cuando el mercado est perdiendo

fuerza. Se revela si el inters de compra sube o baja diariamente. Revela todas
las astucias de tirar de espaldas y las reversiones en los grficos de ticks y
grficos de tiempo de minutos a horas. El volumen es el combustible que mueve
el mercado. El Volumen revela cuando los grandes operadores se mueven dentro
y fuera del mercado. Sin volumen, nada se mueve, y si lo hace mover y el
volumen no est de acuerdo, entonces hay algo mal, y suena una campana de
alarma!
Por ejemplo, si el mercado es alcista y el precio de futuros est aumentando en
volumen fuerte y creciente, entonces este instantneamente nos est diciendo
que la accin del precio est siendo validado por el volumen asociado. Los
principales operadores estn comprando en el movimiento. Del mismo modo, si
el mercado est cayendo y el volumen va en aumento, a continuacin, una vez
ms el volumen est validando el precio. Realmente es as de simple. Estos
principios se aplican a cualquiera que sea el mercado, si se trata de bonos, tasas
de inters, ndices, materias primas o divisas. Lo que usted descubrir en este
libro es que el anlisis de los precios y del volumen se aplica a todos los
mercados, manipulado o no. En los mercados de acciones manipulados, te
proporcionan la ltima arma para evitar ser engaado por los creadores de
mercado.
En los mercados de futuros, le da el arma definitiva para validar el precio, y para
revelar el verdadero sentimiento del mercado de compradores y vendedores y
tomar medidas como las reversiones en tendencia son sealadas mediante el
volumen. Aqu, estamos siguiendo a los principales operadores quienes tendrn
la vista en el interior del mercado.
En el mercado forex spot tenemos un problema diferente. No hay ningn
verdadero volumen registrado. Incluso si lo hubiera, podra esto ser mostrado
como tamao de transacciones, o intercambio de cantidades de monedas.
Afortunadamente, tenemos una respuesta al volumen en el mercado financiero
ms grande del mundo, y se llama volumen de ticks.
Sin embargo, el volumen de ticks no es perfecto, nada lo es en el comercio. En
primer lugar, los volmenes de ticks en una plataforma variarn de los
volmenes de ticks en otro, ya que los datos de ticks sern proporcionados a
travs de la plataforma de un brker en lnea. En segundo lugar, la calidad de los
datos depender de varios factores, no menos importante si el brker est
suscrito directamente al fondo de la liquidez interbancaria directamente usando
los datos de uno de los mas caras ventas al por mayor. Sin embargo, un corredor
de FX de calidad normalmente proporcionar datos de calidad.
19

Pero, es el dato de tick vlido como sustituto de volumen?

La respuesta corta es s, y diversos estudios en los ltimos aos han demostrado
que los datos de ticks como sustituto de "volumen" es 90% representativa en
trminos de la verdadera "actividad" en el mercado. Despus de todo, el
volumen es realmente la actividad, y en este sentido se puede reflejar en el
precio, ya que los datos de ticks es simplemente cambio de precio. As que, si el
precio est cambiando rpidamente, entonces esto significa que tenemos una
actividad significativa en el mercado? En mi opinin la respuesta es s. Para
probar este punto, slo tenemos que mirar un grfico de ticks antes y justo
despus de un comunicado de prensa significativa.
Esta es actividad, pura y simple, que a su vez podemos asumir es representativa
del volumen. Siempre habr manipulacin del mercado en el mercado de divisas
spot. En muchos sentidos, es el ms ampliamente manipulado de todos. Slo
tenemos que considerar las guerras de divisas como evidencia de esto, pero a
nivel de trader, el volumen de tick es lo que tenemos, y el volumen de tick es lo
que usamos. Aunque no es perfecto, te puedo garantizar una cosa. Usted ser
considerablemente ms exitoso usando el volumen, que si no lo usa, y ver por
qu, una vez que empezamos a mirar los mismos grficos en todos los diferentes
mercados.
Si todava no ests convencido? Djame darte una analoga, no es perfecto
Acepto, pero que espero que te ayude.
Imagina que ests en una subasta, y supongamos que para bien de los
argumentos que se trata de una subasta de muebles. Es un da fro, hmedo y
miserable en medio del invierno, y la sala de subastas se encuentra en una
pequea ciudad de provincia. La sala de subastas est casi vaca, con pocos
compradores en la habitacin. El subastador detalla el orden del da, una pieza
antigua de muebles y comienza la subasta con su precio de apertura. Tras una
breve pausa, una oferta es hecha en la habitacin, pero a pesar de nuevos
esfuerzos para aumentar la oferta, el subastador finalmente trae el martillo,
vendiendo el artculo en el precio de apertura.
Ahora imagine el mismo artculo que es vendido en un escenario diferente. Esta
vez, el mismo artculo se vende, pero la casa de subastas est en una gran ciudad
capital, es la mitad del verano y la sala de subastas est llena. El subastador
detalla la siguiente pieza que es nuestro mobiliario antiguo, y se abre la licitacin
con un precio. El precio se mueve rpidamente ms altos, con los ofertantes

20

mostrando inters en la sala de subastas, y los postores telefnicos tambin

participan. Eventualmente la licitacin se desacelera y el artculo es vendido.
En el primer ejemplo, el precio ha cambiado slo una vez, lo que representa una
falta de inters, y en nuestros trminos la falta de postores en la sala, en otras
palabras volumen. En el segundo ejemplo, el precio cambi varias veces y
rpidamente con la accin del precio reflejando el inters, la actividad y los
postores en la habitacin. En otras palabras volumen.
En otras palabras, la relacin entre la actividad y el precio es perfectamente
vlido. Por lo tanto, en lo que a m respecta, a partir de datos de ticks como
aproximacin de datos de volumen en el mercado de divisas es igualmente
vlido. La actividad y el volumen van de la mano, y espero que la analoga
anterior, simple e imperfecta como es, le convencer tambin.
La simple analoga anterior tambin destaca otros tres puntos importantes
sobre el volumen.
La primera es esta. Todo el volumen es relativo. Supongamos, por ejemplo, esta
haba sido nuestra primera visita a esta sala de subastas en particular. Es el
promedio de actividad presenciado, por encima del promedio o por debajo del
promedio. No seramos capaces de decir, ya que no tenemos criterio para juzgar.
Si tuviramos un visitante regular, entonces podramos juzgar al instante si
haba ms o menos asistentes que de costumbre, y hacer un juicio sobre
probabilidades de licitacin, por lo tanto.
Esto es lo que hace al volumen un indicador tan poderoso. Como seres humanos
tenemos la capacidad de juzgar tamaos relativos y alturas muy rpidamente, y
es el aspecto relativo de volumen que le da ese poder. A diferencia de los
lectores de cinta tenemos un grfico, que nos da una imagen instantnea de las
barras de volumen relativos, ya sea en un grafico ultra rpido de ticks, un grfico
de tiempo intra da, o un grfico de inversin a ms largo plazo. Es la relacin en
trminos relativos lo que es importante.
El segundo punto es que el volumen sin precio no tiene sentido. Imagnese una
sala de subastas sin licitacin. Retire el precio del grafico, y simplemente
tenemos barras de volumen. El Volumen en s mismo simplemente revela
inters, pero el inters es slo eso, sin la accin del precio asociado. Es slo
cuando el volumen y el precio que tenemos que combinar la reaccin qumica
que crear el poder explosivo del Anlisis de Volumen y Precio.

21

En tercer y ltimo lugar, el tiempo es un componente clave. Supongamos que en

nuestra sala de subastas, en lugar de la licitacin que dura unos pocos minutos,
que hubiera durado un par de horas (si estuviera permitido). Que nos dira esto
entonces? Que el inters en el articulo fue bajo por lo menos. Apenas el frentico
inters de una guerra de ofertas.
Para usar una analoga con el agua. Imaginemos que tenemos una manguera con
un rociador unido. El agua es la accin del precio y el rociador es de nuestro
control "volumen". Si el rociador se deja abierto, el agua seguir saliendo de la
manguera sin gran fuerza, simplemente caer desde el extremo de la manguera.
Sin embargo, tan pronto como empezamos a cerrar la vlvula del rociador, la
presin aumenta y el agua viaja ms lejos. Tenemos la misma cantidad de agua
que sale de la manguera, pero debido a una abertura reducida. El tiempo ahora
se ha convertido en un factor, como la misma cantidad de agua est tratando de
salir de la tubera en la misma cantidad de tiempo, pero la presin ha
aumentado.
Es lo mismo con el mercado.
Sin embargo, permtanme ser provocativa por un momento, y tomar prestado
una cita del propio Richard Wyckoff que dijo la famosa frase:
El comercio y la inversin son como cualquier otra profesin, cuanto ms tiempo
permanezcas en l ms experiencia se adquiere, y cualquiera que crea que
conoce un atajo corto que no implicar el sudor de la frente est muy
equivocado.
Mientras que este sentimiento podra aplicarse a casi cualquier tarea en la vida,
es particularmente relevante en el estudio de precio y volumen.
Como usted es probablemente consiente, o no dudar en averiguar cuando
comience a comerciar, hay varios indicadores del 'volumen' libres, y muchos
sistemas patentados que pueden comprar. Ya sea gratuitos o de pago, todos
tienen una cosa en comn. No tienen ni la capacidad ni la inteligencia para
analizar la relacin volumen y precio correctamente, en mi opinin, por la
sencilla razn, de que el comercio es un arte, no una ciencia.
Cuando termin mis dos semanas, con Albert, entonces me pas los prximos 6
meses slo estudiando grficos, y aprendiendo a interpretar la relacin de precio
y volumen. Me sentaba con mis datos en vivo y mis dos monitores, uno para el
mercado de dinero en efectivo y la otra para el mercado de futuros equivalentes,
observando cada barra de precios y el volumen asociado y utilizando mis
22

conocimientos para interpretar el futuro comportamiento del mercado. Esto

puede no ser lo que usted desea leer. Y algunos de ustedes pueden estar
horrorizados por como suena de intenso todo este trabajo.
Sin embargo, al igual que Wyckoff, tambin creo que no hay atajos para el xito.
El anlisis tcnico, en todos sus aspectos es un arte, y la interpretacin de la
relacin de precios y volumen no es diferente. Se necesita tiempo para aprender,
y tiempo para ser rpido en su anlisis. Sin embargo, al igual que los lectores de
cintas del pasado, una vez dominado es una habilidad de gran alcance.
La tcnica es algo subjetivo, lo que requiere la toma de decisiones discrecionales.
No es, y nunca ser, algo que se presta a la automatizacin. Si lo fuera, entonces
este libro simplemente sera ms combustible para el fuego.
Por ltimo, (y espero que usted todava est leyendo y no se han puesto fuera
por las declaraciones anteriores), uno de los aspectos adicional de volumen es
cuya perspectiva vamos a usar cuando hablamos de compra y venta. Estamos
hablando de una perspectiva de venta mayoristas o desde el punto de vista de
venta por menor?. As que, permtanme explicar.
Como inversionista o especuladores la entera razn de ser del el estudio
de volumen es ver lo que los profesionales, los especialistas estn
haciendo. Por la sencilla razn de que lo que estn haciendo, queremos
seguir y hacerlo tambin! Siendo la suposicin, implcita o de otro tipo, es que
ellos probablemente tienen una mejor idea de a dnde se dirige el mercado. Esto
no es una suposicin razonable de hacer.
As, cuando el mercado se ha movido fuertemente a la baja en una cascada de
precios y una tendencia bajista, apoyada por el volumen de las masas, este es un
punto culminante de compra. Son los mayoristas los que compran y los
comerciantes minoristas son ventas de pnico. Un punto culminante de compra
para nosotros representa una oportunidad.
Del mismo modo, en la parte superior de una tendencia alcista, donde vemos
volmenes altos sostenidos, entonces este es un punto culminante de venta. Los
mayoristas estn vendiendo a los comerciantes minoristas y los inversores que
estn comprando en la expectativa del mercado de ir a la Luna!
As que recuerda, cuando escribo sobre el volumen de todo el resto de este libro,
la compra y venta es SIEMPRE desde la perspectiva de los mayoristas(los
profesionales), ya que es el flujo de rdenes que siempre queremos seguir.

23

Ahora en el prximo captulo vamos a pasar a considerar el otro lado de la

ecuacin, el cual es el precio.

Captulo Tres:
El precio justo
Ningn precio es demasiado bajo para un vendedor o demasiado alto para
un comprador.
Ahora damos vuelta al equilibrio contrario del volumen que es el precio, y
perdneme durante un momento si volvemos a Jesse Livermore y una de sus
muchas citas que mencion al principio de este libro:
"No hay nada nuevo en Wall Street. No puede haber, debido a que la especulacin
es tan vieja como las montaas. Pase lo que pase en el mercado de valores hoy, ha
sucedido antes y volver a ocurrir "
Ahora para usar y parafrasear esta famosa frase, yo dira que no hay nada nuevo
en el comercio. Como he dicho en el captulo uno, El Anlisis de Precio y
volumen ha estado por ms de 100 aos. Lo mismo es cierto si tenemos en
cuenta el anlisis de los precios, y la nica representacin de precio que
realmente cambi la forma de como los comerciantes estudiaron y analizaron
grficos fue en la introduccin de grficos de velas en la dcada de 1990.
Las modas van y vienen en el comercio. Algo que estaba en 'Vogue' hace unos
aos, ya no se considera vigente, y luego se promueve algn "nuevo" enfoque. Un
enfoque que est siendo comercializado en gran medida en este momento es
"accin precio de cotizacin" o PAT. Esto es como suena. Operando con el uso de
un anlisis de los precios, sin (o muy pocos) indicadores, que me parece extrao.
Y mis razones son las siguientes.
Imagine sugerir a Jesse Livermore, Charles Dow, Richard Wyckoff y Richard Ney,
que habamos ideado una nueva y emocionante manera de analizar los
mercados. La copia impresa de la cinta del teletipo mostrara ahora slo el
precio, pero NO volumen. Estoy seguro de que Jesse y los otros se habran
quedado mudos a tal sugerencia. Pero no se preocupe. En este libro explico el
comercio de la accin del precio, el cual es entonces validado con el volumen. As
que tienes dos enfoques para el precio de uno aqu! Ahora esto es lo que yo
llamo valor por dinero!!

24

Mientras tanto de regreso a nuestra subasta en lnea. Seguimos licitacin y,

finalmente, ganar el artculo.
Pero, Obtenemos nuestro artculo a un buen precio? Y, en este escenario slo
estamos refiriendo a los precios y no al valor, que es un concepto muy diferente.
Adems, espero que por ahora, usted est comenzando a obtener la imagen. En
la subasta en lnea todo lo que vemos es el precio.
Por lo tanto, en un comercio real en lnea , realmente queremos basar nuestras
decisiones comerciales nicamente en el precio? Por otra parte, los grandes
comerciantes icnicos del pasado nos habran dado su respuesta, y hubiera sido
un NO muy enftico.
Una vez ms, lo acepto, es un ejemplo imperfecto, pero que espero que haga el
punto.
Para m, un grfico de precios con ningn volumen es slo parte de la historia. El
precio no encapsular el sentimiento del mercado en un momento dado y preciso
en el tiempo, pero con tanta manipulacin del mercado prevaleciente en muchos
mercados, por qu ignorar una herramienta tan valiosa que es generalmente
dada gratuitamente.
Aunque el precio es el principal indicador, en s mismo, slo revela lo que ha
pasado antes, lo que luego interpretamos lo que es probable que suceda
despus. Si bien podemos estar correcto en nuestro anlisis, es el volumen el
que puede completar el cuadro.
En un mercado manipulado, el volumen revela la verdad detrs de la accin del
precio. En un mercado puro, el volumen revela la verdad detrs de la confianza
del mercado y el flujo de rdenes.
Por lo tanto, vamos a echar un vistazo ms de cerca a los precios, y en particular
al efecto que los cambios en la tecnologa han tenido en los cuatro elementos
principales de una barra de precios, el nivel de apertura, el nivel ms alto, el ms
bajo y el nivel de cierre. Y el cambio ms significativo en los ltimos aos ha sido
el movimiento al comercio electrnico, que ha tenido el efecto ms profundo en
dos elementos de los cuatro, la apertura y precios de cierre.
Si el mercado est en funcionamiento las 24 horas del da, a continuacin, la
apertura de una barra simplemente seguir el cierre de la barra anterior, hasta
que el mercado se cierra el fin de semana. Desde un punto de vista comercial la
accin del precio, nos da poco en el camino de las seales vlidas 'sentimiento',
25

lo que hace al volumen incluso ms relevante en el mundo de la electrnica de

hoy - en mi humilde opinin, en cualquier caso!
Sin embargo, vamos a echar un vistazo a una vela individual con ms detalle, y
los cuatro elementos que lo crean, es decir, la entrada, el alto, el bajo y el cierre, y
la importancia de stos desde una perspectiva de Anlisis de Precio y Volumen.
En este punto me gustara decir que las nicas barras de precios que se utilizan
en el resto de este libro, y en mi propio comercio son velas. Esto es lo que Albert
ense hace tantos aos, y es la forma en que aprend.
Por lo tanto, quiero empezar por la diseccin de una vela tpica y explicar lo
mucho que podemos aprender de ella. En cualquier vela, hay siete elementos
clave. La apertura, el alto, el bajo y el cierre, la mecha superior y la mecha
inferior y el spread como proyeccin en la fig. siguiente, Si bien cada uno de
estos tiene un papel en la definicin de la accin del precio en el tiempo en
cuestin, son las mechas y el spread quienes son los ms reveladores en cuanto a
la confianza del mercado, cuando se valida con el volumen

Tal vez la forma ms sencilla de visualizar la accin del precio que figura dentro
de una vela, y es aplicable independientemente del plazo (de un grfico de tick a
un grfico mensual), es para mostrar la accin del precio, como una onda
sinusoidal, con el oscilante mercado de ida y vuelta , ya que los compradores y
vendedores luchan por la supremaca.

26

La imagen en la Fig. siguiente es una representacin visual de esta accin de

precios y en este caso son los compradores que son triunfantes. Sin embargo, la
accin de precios podra haber tomado un viaje diferente en la creacin de esta
vela. Es la vela completada que es importante.

Vamos a empezar con el spread el cual revela el sentimiento para esa sesin.
Un amplio spread entre la apertura y el cierre indica un fuerte sentimiento del
mercado, ya sea alcista o bajista, dependiendo de si el precio de cierre termin
por encima del precio de apertura o por debajo de ella.
Un estrecho spread entre la apertura y el cierre indica sentimiento que es dbil.
No hay fortaleza vista de una manera u otra. Las mechas en la parte superior e
inferior son indicativos de cambio. Un cambio en el sentimiento durante la
sesin. Despus de todo, si el sentimiento se hubiera mantenido firme en todo,
entonces no tendramos mechas en absoluto. Esto es el equivalente a nuestra
subasta en lnea o subasta fsica, donde el precio se abre en un nivel, y se cierra a
un nivel ms alto, una vez vendido. La accin del precio sera simplemente crear
una vela slida sin mecha en la parte superior o inferior, y en el contexto de la
negociacin, lo que sugiere sentimiento fuerte y continuado en la direccin de la
vela.
Este es el poder de las mechas y por eso, cuando se utilizan en combinacin con
el spread, revelan mucho sobre el verdadero sentimiento del mercado.
Constituye la base comercial de la accin del precio, que es perfectamente vlido
en su propio derecho.

27

Sin embargo, por qu detenerse en este punto y negarse a validar esa accin del
precio con el volumen? Esto es algo que no puedo entender y tal vez algn
comerciantes de este libro me puede convencer de lo contrario. Slo enveme un
correo electrnico ya que siempre estoy feliz de aprender.
As que, como puede ver, la longitud y el contexto de la mecha, ya sea al alza o a
la baja es de suma importancia en el Anlisis de Volumen y Precio, y la manera
ms fcil de explicar esto es considerar algunos ejemplos de visualizacin
adicionales, lo que ayudar a hacer el punto.
Tomemos dos ejemplos y la primera es en la fig. siguiente. Aqu tenemos una
mecha en el que el precio se ha abierto, el mercado se ha movido ms bajo, y
luego se recuper para cerrar de nuevo en el precio de apertura. En el segundo
ejemplo de la figura tenemos una mecha en el que el precio se ha abierto, el
mercado se ha movido ms alto y luego se traslad ms bajo para cerrar de
nuevo en la apertura.
Vamos a analizar lo que est pasando aqu con la accin del precio y el
sentimiento del mercado. En ambos casos podemos estar seguros de que este es
el perfil de la accin del precio, ya que el precio de cierre ha vuelto al precio de
apertura inicial. As que no hay conjeturas. Es cierto que dentro de la accin del
precio, pudo haber habido altibajos, rebotes y retrocesos, pero en algn
momento de la sesin, la accin del precio alcanzo un mnimo, o un alto y luego
regres al punto de partida original.
Ejemplo de Mecha Inferior

Tomando el ejemplo de mecha inferior primero, la vela de precio se abri y casi

de inmediato los vendedores estaban en el mercado forzando al precio ms bajo,
y aplastando a los compradores. Tal vez en el movimiento a la baja, hubo pausas
y breves intentos de rally, lo cual hubiera sido visto tal vez en los marcos de
tiempo ms rpidos, y una parte clave de la negociacin. Sin embargo, en esta
28

sesin, por lo que a nosotros respecta, los vendedores se mantuvieron en control

durante toda la primera parte de la creacin de la vela.
En algn momento durante el transcurso de la sesin, los compradores
empezaron a llegar de nuevo al mercado, luchando por el control de los
vendedores, el precio de mercado se haba convertido en una atractiva
propuesta de compra. Poco a poco cerca de la parte inferior de la barra de
precios, los vendedores finalmente se dan por vencidos, habiendo sido
abrumado por los compradores que poco a poco tomaron el control. Ahora le
toca el turno a los vendedores a estar bajo presin, a medida que ms y ms
compradores inundan el mercado, abrumando a los vendedores y tomando el
precio ms alto de nuevo, una vez ms, para finalmente cerrar en precio de
apertura.
Pero, qu revela esta accin del precio? Y la respuesta es dos cosas muy
importantes.
En primer lugar, que en esta sesin, pudo haber sido cualquiera que sea el marco
de tiempo, ha habido un cambio total en el sentimiento de mercado. Por qu?
Debido a la presin vendedora que era en evidencia durante la primera parte de
la creacin de la vela, ha sido totalmente abrumado y se absorbe en la segunda
mitad.
En segundo lugar, que el sentimiento en el cierre de la vela es alcista tiene que
ser, ya que sabemos que la accin del precio cerro en el abierto, as que en el
momento del cierre, el precio que han ido en aumento, apoyada por toda la
presin de compra desde abajo.
Quiere esto decir que esta es la sealizacin de una reversin de cualquier
tendencia? La respuesta corta es no, y descubrir por qu una vez que
comencemos a mirar al volumen, lo cual luego nos da la imagen completa. Por el
momento estamos simplemente considerando la accin del precio, que es slo la
mitad de la imagen, pero el punto que quiero hacer, es que la mecha de una vela
es TREMENDAMENTE importante, y una parte vital del Anlisis de Precio y
volumen, como lo es el spread. En este caso el spread fue cero, el cual es tan
importante como cualquier amplio spread de otra vela.
Espero que el ejemplo anterior ha ayudado a explicar lo que est sucediendo
"dentro" de la vela con la accin del precio asociado. Esto es un ejemplo muy
simple, con la accin del precio dividido simtricamente en una ventana 50/50.
No obstante, que el principio es vlido. La accin del precio pudo haberse
dividido en un 25/75 o incluso un 15/85, pero el punto es este - los vendedores
29

se vieron desbordados por los compradores durante el transcurso de la sesin

que la vela est representando.
Esto ahora me lleva a otra rea de anlisis del volumen que tambin vamos a
considerar ms adelante en el libro. Ya he mencionado Anlisis de Volumen y
Precio o VPA varias veces hasta ahora, que es la relacin entre el volumen y el
precio durante toda la vida de la vela, pero que sucede dentro de la vida de la
vela, por ejemplo. Dnde est ocurriendo realmente la compra y la venta, y esto
es llamado volumen en el Precio o VAP para abreviar.
Mientras que VPA se centra en la 'relacin lineal' entre el volumen y el precio
una vez que la vela ha cerrado, VAP se centra en el perfil de volumen durante la
creacin de la barra de precio. En otras palabras, 'donde' se ha concentrado el
volumen dentro de la accin del precio asociado.
Podramos decir que el VPA es nuestro panorama de la relacin de precios por
volumen en la parte exterior de la vela, mientras VAP nos da el detalle del perfil
de volumen, "adentro" de la vela. Esto ayuda a darnos una perspectiva adicional
sobre nuestro punto de vista "afuera" - dos vistas de la misma cosa, pero desde
diferentes perspectivas, con una validacin de la otra. Una triangulacin
adicional de la relacin de volumen y precio.
Ahora echemos un vistazo a nuestro otro ejemplo, que fue el ejemplo mecha
superior.

Ejemplo de Mecha Superior

30

En este ejemplo el mercado abri con los compradores tomando

inmediatamente el control, obligando al precio a ir ms alto, y venciendo a los
vendedores, que estn obligados a admitir la derrota bajo la presin de compra.
Sin embargo, mientras la sesin se desarrolla la accin del precio llega a un
punto en el que los compradores estn empezando a luchar, el mercado se est
volviendo resistente a precios ms altos y poco a poco los vendedores
comienzan a recuperar el control.
Por ltimo, en lo alto de la sesin, los compradores pierden fuerza y mientras los
vendedores entran en el mercado, los compradores cierran sus ganancias. Esta
presin de vendedora fuerza entonces a los precios a ir ms bajo, ya que olas de
vendedores golpearon la accin del precio.
La vela se cierra de nuevo en el precio de apertura y la sesin se cierra. Una vez
ms, hay dos puntos clave con este comportamiento de los precios, que son
fundamentales.
En primer lugar, tenemos un cambio completo en el sentimiento del mercado,
esta vez de alcista a bajista. En segundo lugar, el sentimiento al cierre es bajista,
ya que el precio de apertura y cierre son los mismos.
Una vez ms, esta es una vista estilizada del comportamiento de los precios. Sin
embargo, esto es lo que ha sucedido en la sesin de la vela, y no hace ninguna
diferencia en cuanto a qu marco de tiempo estamos considerando.

31

Esto podra ser una vela en un grfico de tick, un grfico de 5 minutos, un grfico
diario o un grfico semanal, y es aqu donde el concepto de tiempo entra en
juego. Este tipo de accin del precio, acompaado con los perfiles de volumen
correctos, va a tener un efecto significativamente mayor cuando se ve en un
grfico diario o semanal, y luego cuando se ve en un grfico de 1 minuto o 5
minutos.
Esto es algo que vamos a cubrir con ms detalle en los prximos captulos.
Pero, como se ve esta accin del precio en un grfico de precios en forma de
vela?

Ejemplo de Mecha Inferior

Aunque la vela resultante no parece muy emocionante de hecho representa una

de la ms poderosa accin de precio que se encuentran en cualquier grfico,
particularmente cuando se aade el anlisis del volumen a la misma. La accin
del precio y el volumen entonces nos dicen adonde es probable que vaya el
mercado.
Y aqu est otra, igualmente poderosa vela.

32

Ejemplo de Mecha Superior

Una vez ms, se trata de un patrn de precios extremadamente importante, que

vamos a volver a ver una y otra vez en todo el libro.
Ahora aqu es donde, para el comercio de accin de precios, el libro podra parar.
Despus de todo, ahora podemos visualizar la compra y la venta simplemente de
la accin del precio de la mecha de la vela. Pero lo que por supuesto esto no
revela, es la fuerza de esta accin del precio, y quizs an ms importante, si esta
accin de precios es vlida. Es la accin del precio real, o es falsa, y si es
verdadera, cul es la fuerza de cualquier movimiento probable consecuente
para serlo. Esto es por lo que yo siento que la accin del precio slo dice la mitad
de la historia. Es el volumen el que completa la imagen. Y en el captulo siguiente
empezamos a considerar el volumen de los primeros principios.

Captulo Cuatro:
Anlisis de Volumen y Precio - Primeros Principios
En este captulo quiero empezar con algunos principios bsicos para el Anlisis
de Volumen y Precio VPA, pero en primer lugar, permtanme establecer lo que
creo son los principios rectores para ser consistente y exitoso como un operador
que utiliza este enfoque. Debo subrayar, estos son los principios que yo uso
todos los das, y que he estado desarrollado por ms de 16 aos, desde que
empec a usar esta tcnica basada en las enseanzas de Albert. A pesar del costo

33

y la experiencia surrealista, estoy eternamente agradecida a Albert. Y espero que

este libro har lo mismo para usted.
Ahora, estas no son reglas, sino simplemente las guas de los principios para
ayudar a poner el resto de lo que est a punto de aprender en su contexto. Y
como un aparte, por el resto del libro me referir al Anlisis de Volumen y Precio
VPA - es ms rpido y ms fcil para usted y para m!
Principio N 1: Arte No Ciencia
El primer principio para entender es que aprender a leer los grficos usando el
VPA es un arte, no es una ciencia. Adems, no es una tcnica que se presta
fcilmente a la automatizacin o software. A pesar de que toma un poco de
tiempo para alcanzar la competencia, usted ser recompensado por su esfuerzo
y su tiempo. Puede entonces ser aplicado a cualquier instrumento en cualquier
mercado en cualquier marco de tiempo. La razn por qu el software no
funciona con VPA, es simplemente que la mayor parte del anlisis es subjetivo.
Usted est comparando y analizando el comportamiento del precio en funcin
del volumen asociado, en busca de confirmaciones o anomalas, mientras que al
mismo tiempo, la comparacin de volumen para juzgar su fortaleza o debilidad
en el contexto de la historia de volumen.
Un programa de software, no tiene la subjetividad en su toma de decisiones. Por
lo tanto, nunca puede trabajar.
La otra ventaja es que una vez que hayas aprendido esta tcnica, es realmente
libre de utilizar para toda la vida! El nico costo es alimentar cualquier datos
necesarios para el volumen en vivo, y su inversin en este libro!
Principio N 2: Paciencia
Este principio me tom un poco de tiempo para aprender, as que espero que yo
pueda ahorrarte una enorme cantidad de esfuerzo en vano aqu.
El mercado financiero es como un sper petrolero. No se detiene y da la vuelta
en un centavo. El mercado siempre tiene mpetu y casi siempre continuar ms
all de la vela o el patrn de vela que est sealando una potencial reversin o
una anomala. Cuando empec, siempre estuve muy emocionada cuando vea
una seal comercial y entraba en una posicin inmediatamente, slo para ver
como el mercado continuaba por un tiempo antes de que la seal fuese validada
por el mercado debidamente cambiando el rumbo.
La razn de esto es muy sencillo de entender una vez que comience a pensar en
lo que est sucediendo en cada vela de precios, y en trminos de la realidad del
34

mercado. Por lo tanto, permtanme utilizar una analoga para ayudar a ilustrar
este punto.
La analoga es de una lluvia veraniega. El sol est brillando, entonces hay un
cambio, las nubes soplan, y en pocos minutos la lluvia comienza a caer,
suavemente al principio, y luego ms pesado, luego disminuye otra vez, y
finalmente se para. Despus de unos minutos, el sol sale de nuevo y comienza a
secarse la lluvia.
Esta analoga nos da una imagen visual de lo que realmente sucede cuando se
produce un cambio de precios. Tomemos un ejemplo de una tendencia a la baja
en el mercado que se ha estado vendiendo durante un perodo de varias velas
abajo. En este punto empezamos a ver seales de compra potenciales que entran
en el mercado. Los vendedores estn siendo vencidos por los compradores. Sin
embargo, no todos son oprimidos inmediatamente dentro de la accin de los
precios de la vela. Algunos vendedores siguen aferrados, creyendo que el
mercado se va a mover ms bajo. El mercado se mueve un poco ms bajo, pero
luego comienza a marcar ms alto y algunos vendedores ms estn asustados
fuera del mercado. El mercado, entonces retrocede mas bajo, una vez ms, antes
de recuperarse, y al hacerlo, sacude a los vendedores ms obstinados. Por
ltimo, el mercado est listo para moverse al alza despus de haber 'trapeado' la
ltima gota de la venta.
Como he dicho antes, el mercado nunca se para en seco y da marcha atrs.
Siempre toma tiempo para todos los vendedores o todos los compradores a ser
'limpiados', y es esta constante competencia que crea las zonas de congestin de
precios laterales que vemos a menudo despus de un movimiento de tendencia
extendida, superior o inferior. Aqu es donde el soporte de los precios y la
resistencia se vuelve tan poderoso, los cuales son tambin un elemento clave de
VPA.
La moraleja aqu es no actuar de inmediato tan pronto como aparezca una seal.
Cualquier seal no es ms que una seal de advertencia de un inminente cambio
y tenemos que ser pacientes. Cuando una tormenta de lluvia se detiene, no se
detiene de repente, se apaga paulatinamente, luego se detiene de forma gradual.
Cuando se derrama algo, y tienen que fregar con un poco de papel absorbente, el
"primer paso" recoge la mayor parte del derrame, pero se necesita un "segundo
paso" para completar el trabajo. Este es el mercado. Es una esponja. Se necesita
tiempo para completar la operacin de transferencia de remanentes, antes de
estar listo para encender.

35

Espero haber hecho el punto! Por favor, sea paciente y espere. La reversin
llegar, pero no instantneamente de una seal en una vela.
Principio N 3: Todo es relativo
El anlisis del volumen es relativo y slo lleg a esta conclusin una vez que dej
de obsesionarme con los datos del volumen. Cuando empec me obsesion con
tratar de entender todos los aspectos de los datos del volumen. De dnde
vienen? Cmo se recogieron los datos? Fue correcta? Cmo se compara a
otros canales de informacin? Y habra algo mejor que me dara seales ms
precisas?, y as sucesivamente. Este debate contina hoy en da en los
numerosos foros de negociacin con la discusin centrada en torno a la
procedencia de los datos.
Despus de pasar muchos meses tratando de comparar los datos y probar de
nuevo, pronto me di cuenta de que no haba nada que ganar con preocuparme
por las pequeas imperfecciones o discrepancias. Como he escrito antes, el
comercio y VPA es un arte, no una ciencia. Fuentes de datos varan de brker a
brker y de plataforma a plataforma creando as ligeramente diferentes
patrones de velas. Si se compara un grfico de un corredor con otro del mismo
instrumento y marco de tiempo, entonces lo ms probable es que tendr dos
velas diferentes. Y la razn de esto es muy sencillo. Es debido a que el cierre de
la vela depender de una variedad de cosas, no menos importante la velocidad
de reloj en el equipo, en el que est en el mundo, y en qu momento durante el
perodo de sesiones el precio de cierre se dispara. Todos ellos varan.
Las fuentes de datos son complejas en cmo ellos calculan y presentan los datos
para ti en la pantalla. Todos ellos provienen de diferentes fuentes, y se gestionan
de distintas maneras. Incluso los de los mercados de contado variar, forex spot
alimenta an ms. Pero, en realidad no es un gran problema por una sencilla
razn.
El volumen es relativo, por lo que no hace ninguna diferencia, siempre y cuando
usted est usando la misma fuente todo el tiempo. Esto es lo que meses de
trabajo me demostraron.
Esta es la razn de que yo pierda la paciencia con los comerciantes que dicen
que los datos de ticks como sustituto de volumen es slo el 90% de precisin. As
que? Para lo que me importa, puede ser 70% o el 80% de precisin. No estoy
interesado en la exactitud. Lo nico que me interesa es la consistencia.
Mientras la fuente sea consistente, entonces eso est bien, porque yo estoy
comparando las barras de volumen de mi fuente con barras de volumen
anteriores, en mi fuente! Yo no estoy comparndolas con la fuente de otra
36

persona. Admito que me tomo tiempo antes de que me diera cuenta de que este
enfoque de sentido comn era perfectamente vlido.
Por lo tanto, por favor, no pierdas tanto el tiempo como yo lo hice. El volumen es
relativo porque constantemente estamos comparando una barra de volumen
con otra, y juzgamos si esto es alto, bajo o medio, con lo que ha pasado antes. Si
los datos son imperfectos, entonces no hay diferencia alguna, como estoy
comparando datos imperfectos con datos imperfectos.
El mismo argumento se aplica a los datos de ticks en el mercado forex spot.
Acepto que es imperfecto de nuevo, pero slo estamos comparando una barra
con otra, y siempre que est mostrando actividad, eso est bien. Es un mundo
imperfecto y lo imperfecto tenemos que vivir y comerciar.
Los datos gratuitos del tick de volumen funcionan perfectamente en una simple
plataforma de MT4 Confa en mi. Yo los he usado por aos
y he ganado dinero todos los das usndolos. Adems, se ofrece, de forma
gratuita, por el brker.
Principio N 4: La prctica hace al maestro
Se necesita tiempo para ser competente en cualquier habilidad, pero una vez
aprendido nunca se olvida. Las tcnicas de negociacin que aprender en este
libro funcionan en todos los marcos de tiempo, son igualmente vlidas, si usted
es un especulador o inversor. Como inversionista usted puede estar buscando
una compra y sostenerla durante meses, as examinar los grficos a largo plazo
de das y semanas, al igual que Richard Ney por ejemplo. Alternativamente,
usted puede ser un operador intra da usando el VPA en los grficos de ticks o
grficos en tiempo rpido. Por lo tanto, tmese su tiempo y no se impaciente.
Vale la pena el tiempo y esfuerzo que se invierte, y despus de algunas semanas
o meses usted se sorprender de lo rpido que puede comenzar a interpretar y
predecir cada giro y vuelta en el mercado.
Principio N 5: Anlisis Tcnico
El VPA es slo parte de la historia. Siempre usamos una variedad de otras
tcnicas para confirmar la imagen y proporcionar validacin adicional. El ms
importante de stos son soporte y resistencia, por las razones que he descrito en
el Principio N 2. Aqu es donde el mercado est en pausa y ejecutando sus
"limpiezas" operaciones, antes del revs. Alternativamente, pudiera ser
simplemente un punto de pausa en una tendencia a largo plazo, que luego ser
validado por nuestro anlisis de volumen. Una ruptura de una de estas regiones
de consolidacin, junto con el volumen, es siempre una seal fuerte.

37

Las tendencias son igualmente importantes, como son el anlisis del patrn de
precio, todo es parte de la forma de arte que es el anlisis tcnico.
Principio N 6: Validacin o Anomala
En el uso de VPA como nuestro enfoque analtico, estamos siempre solamente
buscando dos cosas.
Ya sea que el precio ha sido validado por el volumen, o si hay una anomala con
el precio. Si el precio se valida entonces se confirma la continuacin del
comportamiento de los precios. Por el contrario, si hay una anomala, entonces
este es el envo de una seal de un cambio potencial. Estas son las nicas cosas
que estamos buscando constantemente en el VPA.
Validacin o anomala. Nada ms. Y he aqu algunos ejemplos de validacin
basado en barras individuales, antes de pasar a mltiples barras y ejemplos
reales de grficos.

Ejemplos de Validacin:

En el ejemplo de la figura anterior de una vela muy extendida con pequeas

mechas arriba y abajo, el volumen asociado es muy superior a la media, por lo
que el volumen est validando la accin del precio.

38

En este caso tenemos un mercado alcista, y ha registrado un fuerte aumento en

la sesin comercial cerrando justo por debajo del mximo de la sesin. Si esto es
un movimiento vlido entonces podramos esperar para ver el esfuerzo
necesario para empujar al mercado al alza, reflejado en el volumen.
Recuerde, esto tambin es la tercera ley de Wyckoff de Esfuerzo vs Resultado. Se
requiere un esfuerzo para que el mercado aumente y tambin requiere un
esfuerzo para que el mercado baje, por lo que si ha habido un gran cambio en el
precio en la sesin, entonces esperamos que est validado por una muy por
encima de la barra de volumen medio. Lo cual tenemos. Por lo tanto, en este caso
el volumen valida el precio. Y de esto podemos suponer dos cosas. En primer
lugar, que el precio es genuino y no ha sido manipulado por los creadores de
mercado, y en segundo lugar, que por el momento, el mercado es alcista y hasta
que vemos una anomala evidenciada, entonces podemos seguir y mantener ms
tiempo la posicin larga cuanto podamos tenerla en el mercado.

La figura anterior es un ejemplo de una vela con Spread estrecho acompaado

por un volumen bajo. En este caso, el precio ha aumentado, pero slo
marginalmente ms alto, y por lo tanto el spread de la vela es muy estrecho. Las
mechas a la parte superior e inferior son una vez ms pequeas. El volumen
asociado est muy por debajo de la media, y otra vez la pregunta que tenemos
que hacernos es simple. Est el volumen validando la accin del precio, y la
respuesta, una vez ms es s. Y la razn es de nuevo debido al esfuerzo y
resultado. En este caso, el mercado slo ha subido el precio una pequea
cantidad, por lo que sera de esperar que esto se refleje en el volumen, y que
tambin debe ser bajo. Despus de todo, si el esfuerzo y el resultado se validan el
uno al otro, el esfuerzo necesario para mover el mercado unos cuantos puntos
39

ms alto (el resultado), slo debe justificar una pequea cantidad de esfuerzo (el
volumen). As que una vez ms, tenemos una imagen real del el volumen
validando el precio. Ahora echemos un vistazo a estos dos ejemplos ms, pero
esta vez como anomalas.

Ejemplos de anomalas

En la figura anterior tenemos nuestra primera anomala que puede explicarse

como sigue. Est claro que tenemos una vela muy extendida, y si seguimos la
tercera regla de Wyckoff entonces este resultado, debe ir acompaada de una
cantidad igual de esfuerzo. Lo que tenemos en cambio, es un gran resultado, con
poco esfuerzo. Esta es una anomala. Despus de todo de una vela muy extendida
hacia arriba, esperaramos ver una barra de alto volumen, pero aqu tenemos
una barra de volumen bajo. Inmediatamente las campanas de alarma empiezan a
sonar, ya que algo no est bien aqu.

40

Una pregunta que debemos hacernos es por qu tenemos un volumen bajo

cuando deberamos esperar ver un volumen alto. Es esto una trampa jugada de
los que mueven los mercados, o los creadores de mercado? Es muy posible, y
aqu es donde usted puede comenzar a ver el poder de este tipo de anlisis
simple. En una barra de precios, podemos ver inmediatamente que algo est mal.
Hay una anomala, porque si esto fuera un movimiento genuino alcista, entonces
los compradores estaran apoyando el movimiento alcista con una barra de alto
volumen. En su lugar hay una barra de bajo volumen.
Si estuviramos en una posicin larga en el mercado y aparece esto, nos
empezamos inmediatamente a cuestionar lo que est sucediendo. Por ejemplo,
por qu ha aparecido esta anomala? Es una advertencia temprana de una
posible trampa? Este es un patrn que a menudo se produce en el inicio de la
negociacin en los mercados de renta variable. Lo que est sucediendo aqu es
que los creadores de mercado estn tratando de 'palpar' el sentimiento en el
mercado. Lo anterior podra ser de un grfico de un minuto por ejemplo. Se abre
el mercado, entonces el precio es empujado ms alto para probar el inters en el
mercado de los compradores. Si hay poco o ningn inters de compra, como en
este caso, el precio ser marcado hacia abajo, con ms pruebas de precios.
Recuerde que desde antes en el libro, que los mercados de futuros de ndices ya
habrn estado negociando durante la noche en el Globex, dando a los creadores
de mercado una idea clara del sentimiento alcista o bajista. Todo lo que se
necesita es poner a prueba el nivel de precios en la que lanzar el precio de
apertura de unos minutos. No slo es este hecho para el ndice principal, sino
tambin para cada accin individual. Es extraordinario lo fcil que es ver, y es
visible al instante con el volumen.
Es por eso que no puedo entender lo atractivo de negociar la accin del precio.
Sin volumen un comerciante PAT no tendra ni idea. Todo lo que se ve es una
vela muy extendida y asumen que el mercado era alcista.
Esto es muy fcil de probar y todo lo que necesitamos hacer es ver un par de
grficos desde el campanazo inicial. Elija la pgina principal, y un par de
acciones. La anomala aparecer una y otra vez. Los creadores de mercado estn
poniendo a prueba los niveles de compra y venta que estn interesados, antes de
ajustar el tono de la sesin, con un ojo en los comunicados de prensa debido a la
maana, que siempre se pueden utilizar para manipular an ms los mercados, y
no permitir nunca que una grave crisis se desperdicie (Rahm Emanuel).
Despus de todo, si ellos estaban comprando en el mercado, entonces esto se
reflejara en un barra de alto volumen.
41

La barra de volumen est sealando que el mercado no se une en esta accin del
precio, y hay una razn. En este caso se trata de los creadores de mercado en
acciones que probaron los niveles de compra y venta, y por lo tanto no entraran
en el movimiento, hasta que ellos estn seguros que los compradores entrarn
en el mercado en este nivel de precios.
El mismo escenario podra aplicarse tambin en el mercado de divisas.
Un elemento fundamental de la noticia se libera, y los creadores de mercado ven
una oportunidad de tomar los stops de salidas del mercado. El precio salta en las
noticias, pero el volumen asociado es bajo. Ahora echemos un vistazo a otro
ejemplo de una anomala.

Una vez ms, esto es una seal clara de una trampa potencial. El movimiento
alcista no es un movimiento autntico, sino un movimiento falso, diseado para
succionar a los comerciantes en posiciones dbiles, y tambin sacar stops, antes
de revertir fuertemente y se mueva en la direccin opuesta. Esta es la razn por
la que el VPA es tan poderoso y una vez que has aprendido esta habilidad se
preguntar por qu no lo habas descubierto antes. Volumen y precio junto
revelan la verdad tras el comportamiento del mercado en todo su esplendor.
En el ejemplo mostrado en la figura anterior podemos ver una vela con spread
estrecho y con alto volumen que, una vez ms, es otra anomala.

42

Como vimos anteriormente en 2 figuras anteriores, un pequeo aumento en el

precio (resultado), slo debera exigir un pequeo aumento en el volumen
(esfuerzo), pero este no es el caso aqu.
El pequeo incremento de precios ha sido generado por una cantidad enorme
del volumen, as que claramente algo es incorrecto. Generalmente, esperaramos
ver esta altura de la barra del volumen, acompaar una amplia vela con el
volumen conduciendo el precio ms alto. Pero, en este caso el alto volumen slo
ha causado una muy pequea subida del precio.
Slo hay una conclusin que podemos sacar. El mercado est empezando a
parecer dbil, y es tpico de un patrn de vela que comienza a desarrollarse en la
parte superior de una tendencia alcista, o la parte inferior de una tendencia
bajista.
Por ejemplo, en una tendencia alcista establecida el mercado abre, y comienza a
subir un poco, pero los compradores (largos) estn empezando a tomar sus
ganancias, como han estado en esta tendencia mientras sienten que este es el
momento adecuado para cerrar. Sin embargo, ya que estas posiciones se
cerraron, los compradores ms impacientes entran, (como la mayora de los
comerciantes y los inversores compran siempre en la parte superior de los
mercados), pero el precio no aumenta a medida que las posiciones largas siguen
cerrndose y tomando sus ganancias, antes que ms compradores entren, y el
ciclo se repite a lo largo de la sesin.
En realidad lo que sucede es que el mercado ha alcanzado un precio en el cual
ms esfuerzo no se traduce en precios ms altos, como cada ola de nuevo
compradores es atendida con la venta de los largos a este nivel y tomando sus
ganancias, 'fuera de la mesa'. As que no hay ningn movimiento sostenido mas
alto en el precio.
En otras palabras, lo que esta combinacin de precio y volumen est revelando
es la debilidad en el mercado. Si tuviramos que imaginar un perfil de la barra de
volumen en trminos de compra y venta de volmenes, los compradores apenas
superaran a los vendedores, lo que refleja la estrecha diferencia de precios.
Esto es similar a conducir hasta una colina helada que est aumentando
gradualmente en pendiente. Al principio todava podemos avanzar ms alto,
pero poco a poco a medida que tratamos de ascender en la colina tenemos que
aumentar el poder, con el tiempo llegar a una etapa en la que estamos en pleno
poder y quedarse quieto, ya que las ruedas giren sobre el hielo. Tal vez no sea
una analoga perfecta, pero que espero que haga el punto y peguemos esta idea
43

en su lugar. En nuestra analoga del coche, ahora estamos parados, a mitad de

camino hasta la colina, el motor a la mxima potencia, las ruedas girando y no va
a ninguna parte! Lo que sucede despus es que empezamos a desplazarnos hacia
atrs, ganando impulso a medida que avanzamos y refleja lo que sucedi en la
accin del precio descrito. El mercado lleg a un punto donde no importa cuanto
esfuerzo mucho mayor se aplica, ahora es resistente a los precios ms altos, y los
vendedores se estn tomando la compra.
Al revs, tambin ocurre despus de una tendencia bajista. En este caso, es la
venta que es absorbida por la compra y una vez ms hay seales de un punto
potencial de giro, como el mercado se queda sin vapor. Despus de todo, si la
venta hubiera seguido, entonces lo habramos visto con un amplio spread de
vela, y no una vela de estrecho spread.
Ahora esta relacin vela y volumen tambin plantea otra cuestin mucho ms
profunda, y aqu vamos de nuevo con los profesionales y los creadores de
mercado.
Si volvemos a nuestro ejemplo alcista de nuevo, con la vela de estrecho spread y
de alto volumen, la pregunta que nos podramos preguntar razonablemente, es
"quin est vendiendo realmente aqu? 'Son los inversores y especuladores, que
sale del mercado despus de que la tendencia corre ms alto, o se trata de otro
grupo, tal vez? Tal vez sea los profesionales y los creadores de mercado? Quin
es ms probable que sea? Despus de todo, sabemos que la mayora de los
inversores y los operadores tienden a comprar en la parte superior, cuando en
realidad deberan estar vendiendo y vender en la parte inferior, cuando
deberan estar comprando. Algo que los especialistas y creadores de mercado
son muy conscientes de la psicologa y la composicin de la mayora de los
comerciantes y los inversores.
Tambin saben que este grupo es fcil de asustarse fuera del mercado. Por lo
general, se meten a la tendencia demasiado tarde despus de que una tendencia
alcista ha estado en el lugar durante algn tiempo, y slo suben cuando ellos
sienten que es seguro, haber visto el mercado moverse ms y ms alto,
lamentando la decisin de no entrar mucho antes. Como el difunto Christopher
Browne dijo una vez: la hora de comprar acciones es cuando estn a la venta, y
no cuando son altos los precio porque cada uno quiere tenerlos. Este sentimiento
se aplica a cualquier instrumento o mercado. Comprar cuando 'en venta' es
siempre en la parte inferior de una tendencia y no en la parte superior!
"Perdiendo una oportunidad" es un clsico miedo de comerciante (y de los
inversores). El comerciante espera y espera antes de finalmente saltar, justo en
44

el momento en que el mercado est cambiando y deberan estar pensando en

salir. Esto es con lo que los profesionales, especialistas, creadores de mercado y
los grandes operadores de bancos cuentan, con el miedo del comerciante.
Recuerda, ellos ven a ambos lados del mercado desde su posicin nica y
privilegiada.
Volviendo a la pregunta. Los especialistas han impulsado los precios ms altos,
pero el mercado est ahora luchando en este nivel. Estn vendiendo en el
mercado para limpiar su almacn, pero los compradores no existen en nmero
suficiente para mover el precio ms alto, ya que es constantemente golpeado
para volver por los comerciantes de ms largo plazo, vendiendo y tomando sus
beneficios fuera de la mesa. Los profesionales siguen vendiendo sus compras,
pero el volumen de compradores es demasiado pequeo, en contraste con el
nmero de vendedores para mover el precio significativamente ms alto, ya que
cada intento de empujar el mercado al alza es golpeado con ms venta, que a su
vez se repone con ms compradores.
Lo que realmente est ocurriendo aqu es una batalla. El primer signo de una
verdadera lucha, con los profesionales que luchan para despejar sus almacenes
antes de mover el mercado ms bajo, y rpido. El mercado no es receptivo a
precios ms altos, pero los profesionales no puede mover el mercado ms bajo
hasta que estn listos, por lo que la batalla contina. Lo explico con mucho
mayor detalle ms adelante en el libro. Mantienen el precio en el nivel actual
atrayendo a ms compradores adentro, que estn esperando para saltar a la
tendencia y tomar algunas ganancias fciles, pero los vendedores siguen
vendiendo, evitando cualquier aumento real en los precios.
Esta es una de las muchas relaciones clsicas para buscar en sus grficos. Como
ya he dicho muchas veces antes, esto podra ser en un grfico de ticks rpido, o
un grafico lento. La seal es la misma. Es una alerta temprana de que el mercado
es dbil y hay dificultades en este nivel, y por lo tanto debera estar tomando
cualquier ganancia de la mesa, si tienes una posicin existente, o, preparndose
para tomar una posicin sobre cualquier cambio en la tendencia.
Adems, es importante recordar que al igual que una vela puede tener un
significado diferente, dependiendo de donde aparece en la tendencia, lo mismo
ocurre con VPA.
Cuando se produce una anomala, y vamos a empezar a ver ejemplos reales en
los grficos, el primer punto de referencia es siempre donde estamos en la
tendencia, que tambin depender del marco de tiempo. Sin embargo, esta es
una de las muchas bellezas de este tipo de anlisis de comercio. Por ejemplo, en
45

un grfico de 5 minutos, una tendencia podra ser considerada como una

duracin de una hora, o tal vez incluso dos horas. Mientras que en un grfico
diario, una tendencia podra durar semanas o incluso meses. Por lo tanto,
cuando hablamos de una tendencia, es importante entender el contexto de una
tendencia. Una tendencia es siempre relativa al marco de tiempo que estamos
negociando. Algunos comerciantes slo consideran una tendencia sea vlida si es
de das, semanas y meses, los ciclos sper, si quieres.
Sin embargo, yo no comparto esta opinin. Para m una tendencia en un 1
minuto o un grfico de 5 minutos es igual de vlido. Es una tendencia de precio,
que puede ser un tirn corto plazo de vuelta en una tendencia a largo plazo, o
puede ser que confirma la tendencia a largo plazo. No hace ninguna diferencia.
Todo lo que importa es que la tendencia, es una tendencia en el precio. El precio
se ha movido de la misma manera para un cierto perodo de tiempo, en ese
marco de tiempo.
El punto que estoy haciendo aqu es la siguiente - cada vez que veamos una
anomala la cual activa las campanas de alarma, el primer paso es establecer
donde estamos en una tendencia. En otras palabras, ubicarnos primero. Por
ejemplo, estamos en un posible fondo, donde tal vez el mercado ha estado
vendiendo desde hace algn tiempo, pero ahora est buscando a un importante
cambio?
O tal vez estamos a medio camino, arriba o hacia abajo en una tendencia, y
simplemente estamos observando un retroceso menor o una reversin en la
tendencia a largo plazo. Decidir dnde estamos en la tendencia, es donde
traemos algunas de las otras herramientas de anlisis que luego ayudan a
complementar el VPA y nos da la "triangulacin" que necesitamos.
Al juzgar dnde estamos en la tendencia, y los posibles puntos de cambio,
siempre vamos a estar buscando en soportes y resistencias, patrones de velas,
velas individuales, y las lneas de tendencia. Todo esto va a ayudar a darnos
nuestro "cojinetes" y ayudar a identificar dnde estamos en la accin del precio
en el grafico. Una perspectiva si se quiere, y un marco para juzgar la importancia
de nuestro anlisis del volumen y el precio.
Mltiples Velas ejemplos :
Ahora quiero explicar cmo usamos el VPA con varias velas y volumen, en lugar
de velas individuales. El planteamiento es idntico como siempre estamos
buscando dos cosas. Est el volumen confirmando la accin del precio, o esto es
46

una anomala?

En el ejemplo anterior tenemos una tendencia alcista en desarrollo en un

mercado alcista, y lo que es evidente es que el aumento de precios se acompaan
de aumento de volumen.
Esto es exactamente lo que esperaramos ver y tener, adems, varias barras de
volumen tambin nos dan una historia de referencia, contra la cual juzgar
futuros barras de volumen.
Si estbamos viendo esta accin de precio en vivo, esto es lo que nos gustara ver
que suceda en nuestro grafico. Las primeras formas de velas, una vela con
margen estrecho y con volumen bajo, lo cual est bien. El volumen valida el
precio, hasta aqu ninguna anomala. La segunda vela entonces comienza a
formarse, y en estrecha inspeccin observamos que el margen de esta es ms
ancho que la primera, y basado en reglas de Wyckoff, esperamos ver un mayor
volumen que en la primera barra, que es el caso. As que la tendencia ascendente
es vlida, el volumen ha validado el precio en ambas velas.
En el momento en que la tercera vela se empieza a formar, y se cierra con un
margen que es ms amplio que la primera y la segunda vela, debemos esperar
una barra de volumen que refleje la tercera ley de Wyckoff de esfuerzo vs
resultado. La tercera ley la cual expresa que hemos aumentado el resultado (el
margen de precios es ms amplio que antes), que debera ir acompaado de un
mayor esfuerzo (el volumen debe ser ms alto que en la vela anterior) y as es.
Por lo tanto, una vez ms, la accin del precio en la vela ha sido validado por el
volumen. Pero, adems de la simple observacin, las tres velas mismas estn
ahora validando la tendencia del precio.

47

En otras palabras, el precio lo largo de los tres velas se ha movido ms alto,

convirtindolo en una tendencia, y el volumen est aumentando y ahora
validando la tendencia misma. Despus de todo, al igual que el esfuerzo vs
resultado se aplica a una vela, tambin se aplica a una "tendencia" que en este
caso consiste en tres velas. Por lo tanto, si el precio est moviendo ms alto en la
tendencia, entonces de acuerdo con la tercera ley de Wyckoff, habr que esperar
a ver el aumento de volumen tambin. Y este es el caso.
El punto es el siguiente. Esfuerzo vs resultado, no slo se aplica a las velas
individuales que vimos anteriormente, sino tambin a las tendencias que
comienzan a construir una vez que ponemos las velas juntas. En otras palabras,
tenemos dos niveles de validacin (o anomala).
El primer nivel se basa en la relacin precio-volumen en la vela misma. El
segundo nivel se basa en la relacin precio-volumen colectivo de un grupo de
velas, que entonces empezara a definir la tendencia. Es en este ltimo donde la
segunda ley de Wyckoff de causa y efecto puede ser aplicada. Aqu la magnitud
del efecto (cambios de precios en tendencia) estar relacionada con el tamao
de la causa (el volumen y el periodo sobre el cual es aplicado el elemento
tiempo).
En este sencillo ejemplo, tenemos una imagen muy cuidada. La accin del precio
en cada vela ha sido validado con el volumen asociado, y la accin global de los
precios ha sido validado por la accin de volumen general. Todo esto se puede
resumir como el aumento de precios = aumento de volumen. Si el mercado est
aumentando, y vemos el aumento de volumen asociado con el movimiento,
entonces este es un movimiento vlido ms alto, con el apoyo y la confianza del
mercado y de los especialistas. En otras palabras, los especialistas y conocedores
estn unidos en el movimiento, y esto se ve reflejado en el volumen.

48

Ahora quiero examinar lo contrario, y ver un ejemplo en el que tenemos un

mercado que est cayendo, como se muestra en la figura anterior.
En este caso el mercado se est moviendo ms bajo, y quizs aqu es donde parte
de la confusin empieza para los nuevos estudiantes del VPA. Como seres
humanos, todos estamos familiarizados con la gravedad y el concepto de que se
necesita un esfuerzo para que algo se mueva ms alto. El cohete al espacio, una
pelota lanzada al aire, todo requiere esfuerzo para vencer la fuerza de gravedad.
Como los comerciantes, estos ejemplos de la gravedad estn bien, en principio,
cuando el mercado se est moviendo ms alto, como en nuestro primer ejemplo.
Donde estos ejemplos usando la gravedad fallan, es cuando nos fijamos en los
mercados que estn cayendo, porque aqu tambin necesitamos creciente
esfuerzo (volumen) para el mercado caiga.
El mercado exige un esfuerzo para ambos subir y bajar, y es ms fcil pensar en
estos trminos.
Si los especialistas se estn uniendo en el movimiento, ya sea alcista o bajista,
entonces esto se ver reflejado en las barras de volumen. Si ellos se van a
integrar a un movimiento alcista, entonces el volumen se incrementa, e
igualmente si se estn integrando a un movimiento a la baja, entonces, las barras
de volumen tambin estarn aumentando en la misma forma.
Esta es la tercera regla de Wyckoff de nuevo - esfuerzo vs resultado, y si la accin
del precio es mayor o menor, entonces se aplica esta regla.
En cuanto a las cuatro velas en el ejemplo de la figura anterior la primera vela
bajista se abre y se cierra con un margen estrecho. El volumen asociado es
pequeo, y por lo tanto valida la accin del precio. La vela siguiente se abre y se
cierra con un margen ms amplio, pero con mayor volumen que en la vela
anterior, por lo que una vez ms la accin del precio es vlido.
La tercera vela se abre y se cierra con un mayor volumen, como esperamos, y
finalmente llegamos a nuestra ltima vela que es ms amplia an, pero el
volumen asociado tambin es superior a todas las velas anteriores. Una vez ms,
no slo ha validado volumen de cada vela individual, sino que tambin ha
validado el grupo de cuatro velas como un todo.
Otra vez tenemos dos niveles de validacin. En primer lugar, revisamos la vela
individual y el volumen asociado para validacin o anomala. En segundo lugar,
comprobamos una validacin o anomala en la misma tendencia.
49

Una de las preguntas que no ha sido contestada en cualquiera de los ejemplos

anteriores es sta el volumen es de compra o de venta.? Y, esta es la siguiente
pregunta que siempre nos preguntamos mientras el mercado se mueve a lo
largo.
En el anterior ejemplo en la figura alcista , tuvimos un mercado que se elevaba
muy bien con el volumen tambin creciente para apoyar la accin del precio, por
lo tanto el volumen aqu debiera ser todo volumen de compra, despus de todo,
si haba cualquier volumen de venta, entonces esto se habra reflejado en algn
lugar de la accin del precio.
Sabemos esto porque no hay mechas en las velas, ya que el precio se mueve
constantemente ms arriba, con el volumen creciente para apoyar la accin del
precio y validar el precio. Slo puede ser el volumen de compra y un movimiento
genuino. Por lo tanto, estamos contentos de poder participar, sabiendo que este
es un verdadero movimiento en el mercado. Nos unimos a los profesionales y
compramos!
Pero quizs ms importante - es tambin una oportunidad de bajo riesgo
comercial. Podemos entrar en el mercado con confianza. Hemos completado
nuestro propio anlisis, basado en el volumen y el precio. No hay indicadores,
slo el precio y el anlisis del volumen. Es muy sencillo, potente y eficaz, y revela
la verdadera actividad dentro del mercado. El sentimiento del mercado se
revela, trucos de mercado se revelan y la extensin de los movimientos del
mercado tambin se revelan.
Como resultado, usted se volver mucho ms seguro como comerciante. Sus
decisiones comerciales se basan en su propio anlisis, usar el sentido comn y la
lgica, la base de dos indicadores principales, a saber, el precio y el volumen.
Para volver a nuestro ejemplo anterior de la figura bajista y las preguntas que
nos hacemos aqu Es el volumen de compra o de venta, y deberamos
participar en el movimiento?
Aqu tenemos un mercado el cual se mueve firmemente a la baja, con el volumen
validando las velas y el total de la accin de precios. No tenemos mechas en
ninguna vela, y el mercado est cayendo con el aumento de volumen. Por lo
tanto, esto debe ser un movimiento vlido y todo el volumen debe ser volumen
de la venta, ya que los especialistas estn participando en el movimiento y
vendiendo. El sentimiento del mercado es firmemente bajista.
50

Una vez ms, otra oportunidad de bajo riesgo para entrar en el mercado, basado
en el sentido comn, la lgica y la comprensin de la relacin precio y volumen.
Ahora quiero terminar este captulo sobre los primeros principios de VPA
considerando mltiples velas con una anomala. En los ejemplos que siguen, hay
ms de una anomala, ya que estamos considerando el concepto de VPA en dos
niveles. El primer nivel es el que se aplica a cada vela, el segundo nivel es la
tendencia general.

La figura anterior es el primer ejemplo, y aqu tenemos lo que parece ser una
tendencia alcista, con la primer vela con margen estrecho acompaada de un
volumen relativamente bajo. Esto est bien ya que el volumen est validando el
precio y est de acuerdo. Entonces se forma la segunda vela y en el cierre
tenemos una vela con un margen ligeramente ms amplio que el primero, pero
con alto volumen.
De la experiencia y mirando hacia atrs en las barras anteriores, esto parece ser
una anomala. Con volumen alto esperaramos ver un amplio margen de la vela.
En cambio, slo tenemos una vela que es ligeramente ms amplia en precio que
la vela anterior, as que algo anda mal aqu. Una campana de alarma est
sonando ahora!
Recuerda la tercera ley de Wyckoff, esfuerzo vs resultado? Aqu el esfuerzo (el
volumen) no se ha traducido en el resultado correcto (el precio), as que
tenemos una anomala en una vela, lo que podra ser una seal de alerta
temprana, y las campanas de alarma ahora debe comenzar a sonar!
51

Se forma entonces la tercera vela, y cierra la vela con un amplio margen, pero
con un volumen que es menor que en la vela anterior. Dado el margen de la vela,
debera ser superior, no menor. Otra seal de advertencia.
Despus se forma la cuarta vela y cierra el precio con muy amplio margen, pero
el volumen es an ms bajo! Ahora tenemos varias anomalas aqu, en las velas
dos, tres y cuatro.
Vela 2: Anomala
Esta es una anomala. Tenemos un margen modesto en el precio, pero de alto
volumen. El mercado debera haber subido mucho ms dado el esfuerzo que
figura en la barra de volumen. Esta es la sealizacin de debilidad potencial,
despus de todo el cierre de la vela debera haber sido mucho mayor dado el
esfuerzo. Los creadores de mercado estn vendiendo en este nivel! Es la primera
seal de una jugada de los de adentro.
Vela 3: Dos Anomalas!
Esto es dos anomalas en uno. El margen del precio es ms amplio que la vela
anterior, pero el volumen es menor. La presin compradora se est agotando. En
segundo lugar, tenemos un mercado que est creciendo, pero el volumen ha
disminuido en esta vela. El aumento de los mercados debera estar asociados
con el aumento de volumen, no un volumen decreciente. Esto tambin est
sealando claramente que el volumen anterior tambin es una anomala, (si
algunas otras pruebas se requirieran).
Vela 4: Dos anomalas otra vez!
Una vez ms, tenemos dos anomalas en uno, y est aadiendo adems la
confirmacin de que el volumen y el precio de esta tendencia ya no estn en
acuerdo. Aqu tenemos una vela muy extendida y volumen incluso ms bajos que
en las velas anteriores en la tendencia. Siguiendo la regla de esfuerzo vs
resultado, podramos esperar para ver significativamente mayor volumen, pero
en su lugar tenemos un volumen bajo.
En segundo lugar, la cada de volumen est confirmando que tenemos una
anomala en la tendencia, ya que esperamos ver el aumento de volumen con una
tendencia al alza, mientras que aqu tenemos un volumen decreciente en una
tendencia al alza. Las campanas de alarma deberan estar sonando alto y claro
ahora.
Cules son las conclusiones que podemos sacar de estos cuatro velas? Los
52

problemas comienzan con la vela dos. Aqu tenemos el esfuerzo, pero no un

resultado equivalente en trminos de la accin del precio asociado. Por tanto,
esta es la primera seal de una posible debilidad. El mercado es lo que se conoce
como "sobre comprado". Los creadores de mercado y especialistas estn
empezando a luchar aqu. Los vendedores estn entrando en el mercado
percibiendo una oportunidad de corto en el mercado. Esto crea la resistencia a
los precios ms altos en este nivel, que se confirma entonces en la tercera y
cuarta vela, donde el volumen est desapareciendo.
Los especialistas y creadores de mercado han visto esta debilidad, y estn
vendiendo en oposicin a ellos mismos en este nivel, preparndose para un
movimiento a la baja, pero siguen marcando precios ms altos, para dar la
apariencia de un mercado que sigue siendo alcista. No lo es. Esto slo puede ser
una pausa temporal, y no un cambio importante en la tendencia, pero sin
embargo, es una advertencia de debilidad potencial en el mercado.
El volumen alto es como resultado de un nmero creciente de compradores
cerrando sus posiciones, y tomando sus ganancias, mientras que los
compradores restantes no tienen suficiente impulso para tomar el mercado ms
alto. Los especialistas y creadores de mercado tambin estn vendiendo en este
nivel aadiendo a los volmenes, ya que han visto la debilidad en el mercado.
Esta es la razn por la que los volmenes caen en las prximos dos velas, ya que
continan marcando el mercado ms alto, pero ya no estn involucrndose en el
movimiento de ellos mismos. Se han retirado y estn atrapando a los
comerciantes en posiciones dbiles.
La debilidad inicial apareci en la vela dos, que luego fue confirmado por las
velas tres y cuatro. Esto es a menudo la secuencia de eventos que se desarrollan.
Inicialmente vemos aparecer una anomala mediante el anlisis de una sola vela.
Luego esperamos velas posteriores a aparecer, y los analizamos contra la
anomala inicial. En este caso, se confirm la anomala, los precios continan
aumentando en la cada de los volmenes.
Ahora tenemos un mercado que es aparentemente dbil, y se confirm como tal.
El siguiente paso es pasar a la ltima instancia en nuestro anlisis que es
considerar el anlisis en el contexto ms amplio del grafico. Esto determinar si
lo que estamos viendo es un leve retroceso o el precursor de un cambio de
tendencia.
Aqu es donde la segunda regla de Wyckoff entre en vigor, la ley de causa y
53

efecto. Si esto es simplemente un retroceso menor o una reversin, entonces la

causa seria pequea, y el efecto seria pequeo.
De hecho, la anomala que hemos visto aqu, podra ser suficiente para resultar
en una debilidad menor a corto plazo, un retroceso debido a una dbil vela. La
causa es dbil, as que el efecto es dbil. Antes de ampliar ms sobre esto ltimo
en el libro, fijmonos en un ejemplo ms de mltiples anomalas de las barra.

En el ejemplo de la figura anterior tenemos lo que se conoce como una cascada

de precios, en el que el mercado vende rpidamente.
La primera vela abre y cierra, y est asociada con un bajo o relativamente bajo
volumen, que es como esperamos. Entonces empezamos a ver las anomalas que
comienzan con la segunda vela de precios en la cascada.
Vela 2: Anomala
La vela ha cerrado con un margen ligeramente ms amplio que la vela anterior,
pero el volumen es alto o muy alto. Lo que esto est sealando es que el mercado
es claramente resistente a cualquier movimiento a la baja. Despus de todo, este
no era el caso, por lo tanto el margen de precios debera haber sido mucho ms
amplio, para reflejar el alto volumen. Pero, este no es el caso, y por lo tanto es
una anomala. Y, al igual que en el ejemplo anterior, las campanas de alarma
estn sonando. Lo que est sucediendo aqu es que el sentimiento bajista se est
agotando, los vendedores ahora estn reuniendo con los compradores en este
nivel. Los creadores de mercado y especialistas han visto el cambio en el
sentimiento con los compradores entrando y estn movindose ellos mismos,

54

comprando el mercado en este lugar del precio.

Vela 3: Dos anomalas
Ahora tenemos dos anomalas, similar al ejemplo de la figura alcista. En primer
lugar, tenemos un amplio margen de la vela, pero con slo medio a bajo
volumen. En segundo lugar, el volumen es menor que el de la barra anterior - en
un mercado a la baja, esperamos ver el aumento de volumen, NO un volumen
cayendo. Con la cada del volumen la presin de venta se est agotando, algo que
fue sealado en la barra anterior.
Vela 4: dos anomalas otra vez!
Una vez ms tenemos dos anomalas aqu. En primer lugar, tenemos una amplio
margen de la vela bajista, acompaado por un volumen bajo. El volumen debera
ser alto, no bajo. En segundo lugar, ahora tenemos la cada de volumen en tres
velas en un mercado que est cayendo. Una vez ms, esto es una anomala ya que
deberamos esperar ver el aumento de volumen en un mercado a la baja.
Como con el ejemplo en la figura alcista, la primera vela tambin en la figura
anterior se cierra, y el volumen valida el precio. Todo est bien! Sin embargo, es
en la vela 2 que la primera alarma de la campana suena. Una vez ms tenemos
esfuerzo (volumen), pero no un resultado equivalente en trminos de la accin
del precio asociado. Esto es, por lo tanto, la primera seal de posible debilidad.
El mercado est en lo que se conoce como sobre vendido. Los creadores de
mercado y especialistas estn empezando a luchar aqu. Los compradores se
estn moviendo en el mercado en nmero creciente, sintiendo la oportunidad de
comprar en el mercado. Esto crea la resistencia a los precios ms bajos en este
nivel, que se confirm despus en la tercera y cuarta vela, donde el volumen est
desapareciendo.
Los especialistas y creadores de mercado han visto esta debilidad en la vela 2 e
hicieron su entrada, pero seguirn marcando los precios ms bajos, para dar la
apariencia de un mercado que sigue siendo bajista. Una vez ms, no lo es! Esto
slo puede ser una pausa temporal, y no un cambio importante en la tendencia,
pero sin embargo, se trata de una advertencia potencial de fuerza que entra en el
mercado.
El alto volumen es el resultado de un nmero creciente de vendedores cerrando
sus posiciones, y tomando sus ganancias, mientras que los vendedores restantes
no tienen suficiente impulso para tomar el mercado mas bajo. Los especialistas y
creadores de mercado estn comprando en este nivel aadiendo a los
volmenes, ya que han visto la fuerza que entra en el mercado, y estn
felizmente absorbiendo la presin de venta. Esta es la razn por la que los
volmenes caen en los prximos dos velas, mientras que siguen marcando el
55

mercado ms abajo, pero ya no se involucran en el movimiento de ellos mismos.

Han comprado sus acciones en la vela 2, y ahora simplemente estn atrapando a
los comerciantes adicionales en posiciones cortas dbiles en las velas 3 y 4.
La seal inicial apareci en vela dos, como en el ejemplo anterior, el cual fue
confirmado en las velas de tres y cuatro. Los profesionales han mostrado su
mano en la vela dos en los dos ejemplos anteriores, y todo desde el volumen y la
accin asociada al precio!
En ambos ejemplos deberamos ahora estar listos y esperando cualquier seal
ms, para darnos pistas sobre el posible alcance de cualquier cambio de
tendencia, o si esto podra ser simplemente un leve retroceso. Incluso si fuera
simplemente un pequeo cambio en una tendencia a largo plazo, esto todava
ofrecera una operacin de bajo riesgo que podramos entrar en el conocimiento
de que la posicin slo estara abierta por un corto tiempo.
Esto me lleva cuidadosamente hasta el punto que he mencionado antes, es decir,
el marco de la segunda ley de Wyckoff, la ley de causa y efecto.
Al aprender a basar nuestras decisiones comerciales utilizando el VPA, el
proceso de anlisis que vamos a travs de cada grafico es idntico. La
descripcin de este proceso puede parecer complicado, pero en realidad una vez
dominado slo toma unos minutos para ejecutar. De hecho, se convierte en una
segunda naturaleza. Me tom alrededor de 6 meses para llegar a este nivel
viendo los grficos todos los das. Usted puede ser ms rpido o ms despacio no importa, siempre y cuando usted siga los principios explicados en el libro. El
proceso puede ser dividido en tres sencillos pasos:
Paso 1 Micro
Analizar como llega cada vela del precio y buscar una validacin o anomala
usando el volumen. Usted desarrollar rpidamente una visin sobre lo que es
bajo, medio, alto o muy alto volumen, slo considerando la barra actual contra
barras anteriores en el mismo marco de tiempo.
Paso 2 Macro
Analizar como llega cada vela del precio contra el contexto de las ltimos velas, y
buscar la validacin de las tendencias menores o posibles reversiones menores.
Paso 3 Global
Analizar el grafico completo. Tener una imagen de donde la accin del precio
est en trminos de cualquier tendencia a largo plazo. Est la accin del precio
en la posible parte superior o inferior de una tendencia a largo plazo, o
simplemente en el medio? Aqu es donde el soporte y resistencia, lneas de
56

tendencia, patrones de velas, y patrones de los grficos todos entran en juego, y

que vamos a cubrir en ms detalle en breve.
En otras palabras, nos centramos en una vela en primer lugar, seguido de las
velas adyacentes de cerca, y, finalmente, todo el grfico. Es algo as como la lente
de zoom de una cmara en reversa - empezamos acercndonos en nuestro tema,
y luego poco a poco el zoom de la imagen completa.
Ahora quiero poner esto en el contexto de la segunda ley de Wyckoff, es decir, la
ley de causa y efecto, ya que es donde los elementos de tiempo entran en nuestro
anlisis de VPA.
Como mencion en la introduccin, uno de los errores clsicos que comet una y
otra vez cuando comenc por primera vez hace aos, fue suponer que tan pronto
como vea una seal, entonces el mercado se girara. Estuve atrapada en
repetidas ocasiones, entraba demasiado pronto, y se stopiaba mi proteccin. El
mercado es como el petrolero se necesita tiempo para girar y para que toda la
compra o la venta sea absorbida antes que los profesionales, profesionales y
creadores de mercado estn listos. Recuerde, ellos quieren, para estar seguros
de que cuando hagan su movimiento, entonces el mercado no va a ser resistente.
En los simples ejemplos anteriores, que acabamos de ver con cuatro velas, con
los profesionales entrando en una sola vela. En realidad, y como se ver en
breve, hay mucho ms que esto , pero esto establece el principio bsico en su
lugar, que es de lo que este captulo est tratando.
Por lo tanto, en un grfico diario esta fase limpiando podra continuar durante
das, semanas e incluso meses, con el mercado que contina desplazndose
lateralmente. Podran aparecer varias seales consecutivas de un giro, y si bien
es claro que el mercado va a girar, no est claro cundo ocurrir esto. Entonces
cuanto mas tiempo dure este periodo de consolidacin es ms probable que sea
mas extendida la reversin en la tendencia . Y, este es el punto que Wyckoff
estaba haciendo en su segunda ley, la ley de causa y efecto. Si la causa es grande,
es decir, el perodo en el que el mercado se est preparando para invertir,
entonces ms dramtica y duradera ser la tendencia consecuente.
Vamos a tratar de poner este concepto en su contexto, ya que tambin le
explicar el poder de utilizar el VPA combinado con mltiples marcos de tiempo.
Si tomamos uno de los sencillos ejemplos anteriores, en los que estbamos
mirando cuatro velas, y las barras de volumen asociados. Esto es realmente el
segundo paso en nuestro proceso de tres pasos. Aqu estamos en el nivel macro,
y esto podra ser en cualquier grfico desde un grfico de ticks a un grfico
57

diario. Todo lo que sabemos es que durante este perodo de cuatro velas hay un
posible cambio que est siendo sealado. Sin embargo, dado el hecho de que
esto es slo en un puado de velas, es poco probable que dure mucho tiempo
cualquier reversin ya que cualquier cambio potencial slo se basa en algunas
velas. En otras palabras, lo que probablemente estamos viendo aqu en la etapa
de micro, es un retroceso menor o revocacin. No hay nada malo con eso, y
perfectamente aceptable como una oportunidad de bajo riesgo comercial.
Sin embargo, un paso atrs a la visin global en el mismo grfico, vemos esto en
el contexto de la tendencia general, y se ve inmediatamente que esta accin del
precio de las cuatro velas est de hecho siendo replicado una y otra vez a este
nivel, ya que el mercado se prepara para la revocacin. En otras palabras, la
causa es en realidad mucho mayor que una simple revocacin y estamos por lo
tanto probablemente viendo un efecto mucho mayor como resultado. Por lo
tanto, la paciencia es requerida ahora y tenemos que esperar. Pero, esperar para
qu? Bueno, aqu es donde el poder de soporte y resistencia entra en juego, y del
cual yo hablare en detalle en un captulo posterior.
Volviendo a la segunda ley de Wyckoff de causa y efecto y cmo este principio se
puede aplicar a varios marcos de tiempo, la estrategia que me gustara
compartir con ustedes es la que yo uso en mi propio comercio. Se basa en un
conjunto tpico de grficos en MT4 y utiliza los grficos de 5, 15 y 30 minutos.
Este tro de grficos es para el intra-day en forex y los operaciones se toman en
el grfico de 15 minutos. El grfico de 5 minutos me da una perspectiva ms
cerca del mercado, mientras que el grfico de 30 minutos, me da una visin de
ms largo plazo en un grfico ms lento. La analoga siempre que utilizo en mis
salas de operaciones es el de una autopista de tres carriles. El grfico de 5
minutos est en el medio, mientras que los dos grficos a cada lado que acta
como "espejos de ala 'en el mercado. El marco de tiempo ms rpido, el grfico
de 5 minutos, nos dice lo que est sucediendo en el "carril rpido", mientras que
el 30 minutos revela lo que est sucediendo en el "carril lento", el marco de
tiempo ms lento.
Cmo cambia el sentimiento en los marcos en tiempo mas rpidos, si se ondula a
travs de los marcos de tiempo ms lentos, entonces esto se convertir en una
tendencia a largo plazo. Por ejemplo, si se produce un cambio en el grafico de 5
minutos, que luego se ondula a travs del grafico de 15 minutos, y en ltima
instancia a travs del grafico de 30 minutos, entonces, este cambio se ha
desarrollado ahora en una tendencia a largo plazo.
Volviendo a nuestro anlisis de VPA. Imaginemos que en el grfico de 5 minutos
vemos una anomala de un posible cambio de tendencia la cual es confirmada
58

entonces. Este cambio de tendencia tambin se refleja en el grfico de 15

minutos. Si tomamos un comercio en el anlisis visto aqu, y la tendencia por
ltimo se ondula a travs del grafico de 30 minutos, esta reversin es probable
que tenga ms desarrollo como resultado, ya que ha tomado ms tiempo para
construir, y por tanto es probable que tenga que correr ms. La analoga que uso
aqu es la de un modelo de coche con mecanismo de relojera. ( de cuerda )
Si slo enrollamos el mecanismo unas pocas vueltas lo cual toma algunos
segundos, entonces el coche slo recorrer una pequea distancia antes de
detenerse. Si gastamos un poco ms y aadimos unas cuantas ms vueltas al
mecanismo entonces el coche funcionara ms. Por ltimo, si se toma unos
minutos y enrollamos el mecanismo al mximo, el coche recorrer ahora la
mxima distancia posible. En otras palabras, el tiempo y esfuerzo que ponemos
en definir la fuerza de la causa, ser la potencia en funcin de la intensidad del
efecto.
Este es el poder del VPA cuando se utiliza en mltiples marcos de tiempo y en
conjuncin con la segunda regla de Wyckoff. Es inmensamente poderoso, y
combina dos de las tcnicas analticas ms dinmicas en un solo enfoque
unificado. Es un enfoque que se puede aplicar a cualquier combinacin de
marcos de tiempo de los grficos de ticks rpido a mayores grficos de marco de
tiempo. No diferencia en cuanto a si usted es un especulador o un inversor.
En los siguientes captulos, ahora quisiera aprovechar estos primeros principios
y ampliar los trminos en ejemplos reales, utilizando grficos reales de una
variedad de mercados.

Captulo Cinco
Anlisis de Volumen y Precio: La construccin de la Imagen
Los errores son los mejores maestros. No se aprende del xito.
En el captulo anterior vimos algunos de los elementos bsicos de construccin
del VPA, y cmo aplicarlo a nuestro anlisis, primero en velas individuales, y
despus usamos este conocimiento en relacin con pequeos grupos de velas.
Esto realmente nos llev a travs de los dos primeros pasos de VPA en nuestro
proceso de tres pasos. El proceso de tres pasos que comienza con una mirada de
cerca a una vela, a continuacin, se acerca poco a poco, con el paso 2, que es las
velas en las proximidades de la ltima vela. Por ltimo, nos acercamos a traer el
grafico completo en el foco, que es en lo que vamos a centrar en este captulo, y
al hacerlo, espero que tambin ayudar a reforzar las habilidades bsicas que
aprendimos en el captulo anterior.

59

Adems, en este captulo, yo tambin voy a introducir algunos conceptos nuevos

que espero ayuden a poner todo en contexto, y a tirar de las distintas lneas del
VPA juntos. Creo que este es probablemente el mejor lugar para empezar, y
luego podemos empezar a ver una variedad de ejemplos, y poder caminar a
travs de cada grafico conforme la accin del precio se desarrolla.
As que permtanme comenzar con cinco conceptos que se encuentran en el
corazn del VPA, y estos son los siguientes:
1. Acumulacin
2. Distribucin
3. Prueba
4. Venta Climtica
5. Compra Climtica
La forma ms sencilla de entender estos trminos, y para m explicar a usted, es
volver a nuestra analoga del almacn, que tambin fue utilizado por Richard
Ney en sus libros para explicar este concepto. Esto es lo que dijo:
"Para comprender las prcticas de los profesionales, el inversionista debe aprender
a pensar como los profesionales, como los comerciantes que quieren vender un
inventario de acciones en los niveles de precios al por menor. Cuando ellos limpian
sus estantes de su inventario buscarn emplear sus ganancias para comprar ms
mercanca a precios al por mayor ".
Us la misma analoga en mi artculo para la revista Working Money muchos
aos despus, que fue la parbola del to Joe.
La manera ms fcil de pensar en volumen en trminos de la accin del precio
del mercado, y esto aplica a todos los mercados, es el uso de la analoga
mayorista. Sin embargo, con el fin de simplificar las cosas, vamos a referirnos a
los especialistas, los creadores de mercado, los grandes operadores, el
profesional del dinero, como los de adentro (profesionales) a partir de ahora.
As, los de adentro son los comerciantes que son dueos de los almacenes de
valores y su meta principal es hacer dinero al compra, comprando a precios de
mayorista y luego al vender, vendiendo a precios de minoristas.
Recuerde tambin, en las siguientes explicaciones, que en mi VPA Principio N 2,
el mercado siempre tarda en encenderse de manera dramtica, y esto tambin
se confirma en la segunda ley de Wyckoff de causa y efecto. Siempre vamos a ver
los pequeos cambios de arriba a abajo, ya que el mercado se aleja o se invierte
en una tendencia a largo plazo. Pero, para que se produzcan los principales
cambios en la tendencia, (y recuerde, un "cambio importante" puede aparecer en
60

un grfico de 5 minutos o un grfico de 1 da) lleva tiempo. Mientras le tome mas

tiempo tomando, (la causa), los cambios sern mayores (el efecto). Sin embargo,
esto vara de un mercado a otro. Algunos mercados pueden tardar das, semanas
o incluso meses, antes de que estn dispuestos a cambiar de direccin de
manera espectacular, mientras que otros mercados pueden tener slo unos
pocos das. Voy a estar cubriendo esto ms adelante en el libro, una vez que
empezamos a mirar los diferentes matices que se aplican a mercados especficos,
ya que todos ellos se comportan de forma ligeramente diferente.
Los principios claves descritos aqu todava se aplican. Son slo los mrgenes de
tiempo y velocidad con la cual los acontecimientos ocurren, lo que cambia
dramticamente y es debido a la estructura diferente de cada mercado, es el
papel de los profesionales en ese mercado y el papel que cada mercado de
capital juega como una inversin o vehculo especulativo.
El primer trmino que necesitamos entender es la acumulacin.
La fase de acumulacin:
Antes de que los profesionales pueden empezar a hacer nada, tienen que
asegurarse de que tienen stock suficiente, o el inventario, para satisfacer la
demanda. Piense en esto como un mayorista, a punto de lanzar una importante
campaa publicitaria para un producto en particular. Lo ltimo que cualquier
mayorista querra hacer es pasar tiempo, esfuerzo y dinero lanzando una
campaa, slo para descubrir que despus de unos das no hubo ms existencias.
Esto sera un desastre. Bueno, curiosamente, es el mismo para los profesionales.
Ellos no quieren lidiar con una gran cantidad de problemas, slo para descubrir
que se han quedado sin existencias. Todo es cuestin de oferta y demanda. Si son
capaces de crear la demanda, entonces necesitan el suministro para satisfacer
esta demanda.
Pero, cmo se llenan sus almacenes antes de comenzar cualquier campaa?
Aqu es donde entra en juego la acumulacin, y al igual que un almacn real,
toma tiempo para llenar. Naturalmente que no es posible almacenar un gran
almacn con un camin cargado de mercancas. Puede tomar varios cientos de
cargas para llenarlo por completo, y recuerda, al mismo tiempo, hay bienes que
salen simultneamente del almacn. As como llenar un almacn lleva tiempo en
el mundo real, por lo que tambin toma tiempo en nuestro mundo financiero.
Acumulacin entonces, es el trmino que se utiliza para definir una 'fase de
acumulacin ", que es el perodo que los profesionales pasan llenando su
almacn, antes de lanzar una importante campaa de marketing en la venta de
sus acciones. As que la acumulacin es la compra realizada por los
61

profesionales, y dependiendo de qu mercado estamos considerando, puede

continuar durante semanas o meses, dependiendo del instrumento que fue
adquirido.
Ahora la siguiente pregunta es cmo los profesionales alientan al rebao a
vender?. En realidad es muy simple, se llama los medios de comunicacin. Los
medios de comunicacin, en todas sus diversas formas, es man del cielo en lo
que se refiere a los profesionales. A travs de los siglos que han aprendido todos
los trucos en los libros para manipular cada comunicado de prensa, cada
declaracin, desastres naturales, declaracin poltica, la guerra, el hambre y la
peste, y todo lo dems. Los medios de comunicacin es un monstruo avaricioso y
exigente "recientes" y las nuevas noticias al da. Los profesionales simplemente
aprovechan el constante temor y la codicia que es generado por esta corriente
de las noticias, de manipular los mercados, por muchas razones diferentes, pero
no menos importante para sacudir los participantes del mercado fuera del
mercado.
Estas son las palabras de Richard Wyckoff sobre el tema escrito en la dcada de
1930.
Por regla general, El gran operador no entrar en una campaa a menos que vea
en perspectiva de un movimiento de 10 a 50 puntos. Livermore una vez me dijo que
nunca toc nada a menos que hubiera por lo menos 10 puntos de acuerdo a sus
clculos. la preparacin de un movimiento importante en el mercado toma un
tiempo considerable. un gran operador o inversionista no actan individualmente
pueden a menudo, en la sesin de un solo da, comprar 25.000 a 100.000 acciones
sin subir el precio demasiado. En cambio, les lleva das, semanas o meses acumular
su lnea en una o varias acciones.
La campaa es la palabra apropiada. Al igual que una campaa de marketing o
una campaa militar, los profesionales planean cada fase con precisin militar,
sin nada librado al azar. Cada fase se planea y ejecuta utilizando los medios de
comunicacin para activar la venta. Pero, cmo puede influenciar en una fase
de acumulacin? En la prctica, es algo como esto:
Un artculo de noticias es liberado lo cual es percibido como malo para el
instrumento o mercado. Los expertos aprovechan la oportunidad para mover el
mercado bajista ms rpido, provocando una cascada de ventas, as que ellos
comienzan su fase de acumulacin, comprando los bienes a los precios ms
bajos posibles, el precio al por mayor si as te gusta.
Los mercados se calman luego que la mala noticia es absorbida, antes de
comenzar a moverse al alza, que es en gran parte el resultado de la compra por
62

los profesionales.
Dos puntos aqu. En primer lugar, los profesionales no pueden asustar a todo el
mundo demasiado, o nadie jams comprara. Si hay demasiada volatilidad, con
un dramtico descenso, esto ahuyentara a muchos inversionistas y
comerciantes, los cuales rechazaran el objeto del ejercicio. Cada movimiento se
planifica cuidadosamente con suficiente volatilidad para asustar a tenedores de
acciones para vender. En segundo lugar, la compra por los profesionales puede
empujar los precios ms alto de nuevo demasiado rpido, por lo que tienen
mucho cuidado en asegurar que el inventario se compra en los volmenes
manejables.
El exceso de la compra, forzara los precios al alza rpidamente, as que se tiene
mucho cuidado, y es una razn ms porque la fase de acumulacin necesita
tiempo para completar. Simplemente no sera posible llenar el depsito con un
solo movimiento a la baja. Simplemente no funcionara porque los nmeros son
demasiado grandes. Nuestros ejemplos sencillos en el captulo anterior, eran
slo para introducir los principios bsicos.
Lo que sucede despus es que cualquier persona que sobrevivi a la primera ola
de ventas se tranquiliza, creyendo que el mercado se recuperar y que
continuaran manteniendo sus acciones. Despus de un perodo de calma, ms
malas noticias llegan, y los profesionales toman los precios ms bajos, una vez
ms, moviendo ms titulares fuera del mercado. A medida que ellos compran de
nuevo hay una consecuente recuperacin en el precio.
Esta accin del precio se repiti varias veces, cada vez los profesionales
acumulando ms y ms stock en su almacn, hasta que finalmente los ltimos
titulares de acciones se dan por vencidos, y admiten la derrota. Como se ve esto
en el grfico de precios?

Si bien la figura anterior es una representacin grfica de la accin del precio,

63

sin embargo, espero que de una idea de lo que esto parece en un grfico real. La
compra repetida por los profesionales se resalta en azul.
He evitado deliberadamente el uso de una escala en el grafico, ya sea en
trminos de precio o el tiempo, ya que creo que es la "forma" del precio y barras
de volumen asociados que es importante. Esta es la accin del precio que crea la
congestin clsico de precios que vemos en todos los marcos de tiempo, y por lo
que esta "forma" es tan poderosa, cuando se asocia con el volumen. Esto es lo
que da la accin del precio, la perspectiva tridimensional usando VPA.
Una vez que la campaa ha comenzado, la accin del precio entonces sigue este
patrn tpico, donde el mercado se mueve en varias ocasiones de mayor y
menor. Este tipo de accin de precios es esencial para sacudir vendedores
fuera del mercado. Podemos pensar en esto como sacudiendo la fruta de un
rbol, o como lo hacemos en Italia, la cosecha de las aceitunas! El rbol tiene que
ser sacudido varias veces a fin de que caiga toda la fruta de otoo. Algunos de los
frutos estn ms firmemente unidos y toma esfuerzo para liberar. Esto es lo
mismo en los mercados financieros. Algunos titulares se niegan a vender, a pesar
de esta accin de constante azotes, pero con el tiempo se dan por vencidos
despus de varios falsos amaneceres, por lo general en el momento en que la
campaa est a punto de terminar, con los profesionales que se preparan para
tomar lo ms alto del mercado con almacenes completamente llenos. As la
campaa llega a su fin. Es todo, hasta la prxima vez!
Esto se repite una y otra vez, en todos los marcos de tiempo y en todos los
mercados. Si tomamos la regla de causa y efecto de Wyckoff, la accin del precio
anterior podra ser una fase "secundaria" en un ciclo mucho ms largo plazo, que
es algo que cubro con ms detalle una vez que empezamos a buscar en mltiples
marcos de tiempo.
Todo, como dijo Einstein, es relativo.
Si tomamos un grfico de 50 aos de un instrumento, habra cientos de fases de
acumulacin dentro de la tendencia de 50 aos. Por el contrario una fase de
acumulacin en un par de divisas, podra durar un par de horas, o tal vez slo
unos pocos das.
Y la razn de esta diferencia tiene que ver con la naturaleza y la estructura del
mercado. El mercado de valores es un mercado muy diferente a los bonos y
materias primas. En renta variable, por ejemplo, esta fase puede durar das,
semanas o meses, yo cubrir esto en detalle cuando nos fijamos en las
caractersticas de cada mercado y sus influencias internas y externas, que crean
64

los matices para nosotros como comerciantes de VPA.

El punto clave es el siguiente. Simplemente, debemos reconocer la accin del
precio y el volumen asociado por lo que es. Se trata de los profesionales que
manipulan el mercado con objeto de un movimiento extendido de precios ms
alto. Puede ser un pequeo movimiento (causa y efecto), basado en un corto
perodo de tiempo, o un movimiento ms significativo basado en una fase ms
larga. Y si usted piensa que tal vez esto es una fantasa, permtanme citar de
Richard Ney de nuevo, y esta vez de su segundo libro, The Wall Street Gang.
(Sin traducir).
La fase de distribucin
La fase de distribucin es exactamente lo contrario de la fase de acumulacin. En
la fase de acumulacin, los profesionales estaban llenando sus bodegas, en
preparacin para la siguiente fase de la operacin, y como he dicho antes, la
campaa es la palabra perfecta. Se trata de una campaa militar sin dejar nada al
azar, como veremos en breve cuando explico acerca de las pruebas.
Con un almacn lleno, los profesionales ahora tienen que empezar a mover el
precio ms alto, para alentar nuevamente a los compradores un tanto nerviosos
y decepcionados en el mercado. Esta es una razn por que los profesionales no
se atreven a asustar a todos demasiado, ya que simplemente no pueden
permitirse el lujo de matar a la gallina de los huevos de oro!
Mientras que el factor emocional clave en agitando los rboles en la fase de
acumulacin, era el miedo de una prdida, el factor clave que se utiliza en la fase
de distribucin es tambin el miedo, pero esta vez el miedo a perderse de un
buen negocio. El tiempo aqu es fundamental, como los profesionales saben que
la mayora de los inversionistas y especuladores estn nerviosos, y como
esperan por seales confirmantes tantas como sea posible, antes de saltar en un
mercado, por temor a que se pierda en un gran movimiento superior. Esta es la
razn por que la mayora de los comerciantes e inversionistas comprar en un
top y venden en un fondo.
En la parte superior de una tendencia alcista, los comerciantes y los inversores
han visto el mercado moverse ms alto lentamente, luego de cobrar impulso,
antes de levantarse rpido, y es en este punto que compran, temerosos de dejar
pasar cualquier "ganancia rpida". Este es precisamente el punto en el que los
profesionales se estn preparando para hacer una pausa y retroceder. Lo mismo
ocurre en la parte inferior de la fase de acumulacin. Los inversionista y
especuladores no pueden soportar ms dolor e incertidumbre, que haber visto
65

que el mercado se mueve ms bajo lentamente, luego acelerarse antes de caer

rpidamente, lo que provoca oleadas de ventas de pnico. La calma se restaura y
el mercado comienza a moverse en la fase de acumulacin. Aqu la esperanza de
una recuperacin es restaurada, antes de ser rota, luego restaurado, luego rota
de nuevo. Esta es la manera en que los profesionales manipulan el miedo del
comerciante, y de muchas maneras que podramos argumentar que no son los
mercados a los que manipulan en absoluto, pero si las emociones de los
comerciantes, que son mucho ms fciles.
Entonces, cul es el patrn tpico de nuestra fase de distribucin, y cmo es
manipulado?
En primer lugar, el mercado rompe desde el final de la fase de acumulacin,
movindose ms alto de manera constante, con un volumen promedio. No hay
prisa como los profesionales han comprado a precios de mayorista y ahora
quieren maximizar los beneficios mediante la construccin de impulso alcista
lentamente, como la mayor parte de la fase de distribucin se har en la parte
superior de la tendencia, y al precio ms alto posible. Una vez ms, dada la
oportunidad nosotros deberamos hacer lo mismo.
El alejamiento de la fase de acumulacin est ahora acompaado de 'buenas
noticias', cambiando el sentimiento de las "malas noticias" que acompaaron el
mercado a la baja.
El mercado sigue creciendo, lentamente al principio, con pequeos retrocesos,
pero nada de que preocupar. Poco a poco el mercado se acelera, ya que el
impulso alcista se acelera, hasta que se alcance el precio objetivo. Es en este
punto que la fase de distribucin comienza en serio, con los profesionales
comenzando a limpiar sus depsitos, ya que los operadores e inversores
ansiosos saltan, temerosos de quedar fuera. La corriente de buenas noticias
ahora es constante mientras el mercado continua subiendo.
Los profesionales tienen ahora un suministro voluntario de vctimas a las que
felizmente venden en nmeros cada vez mayores, pero cuidando de no vender al
mercado demasiado. Por lo tanto, los precios del comercio estn en un rango
estrecho, aspirando a ms compradores en cada inmersin. Por ltimo, el
almacn est vaco, y la campaa llega a su fin. La figura siguiente ilustra la
accin del precio y volumen esquemtico tpico de la fase de distribucin.

66

El ejemplo de la figura anterior nos da una imagen de lo que est ocurriendo

aqu, y una vez que empezamos a pensar en este comportamiento en trminos
de un almacn lleno o vaco, entonces comenzar a tener sentido. Es muy lgico,
y si tenamos nuestro propio almacn de mercancas que queramos vender al
precio ms alto, iramos sobre este de la misma manera.
Primero nos aseguramos que tenamos bastante stock y luego iniciamos una
campaa de marketing para crear inters. A continuacin sera aumentar la
comercializacin y bombo el mensaje de ventas tal vez usando celebridades,
testimonios, PR, medios de comunicacin, de hecho cualquier cosa para hacer
llegar el mensaje.
Esto es lo que todos los profesionales estn haciendo, ellos simplemente estn
jugando con las emociones de los mercados, que son impulsados por slo dos. El
miedo y la codicia. Eso es todo. Crear suficiente miedo y la gente va a vender.
Crear suficiente codicia y la gente va a comprar. Todo es muy simple y lgico, y
para ayudarles, los profesionales tienen la ltima arma a su disposicin - los
medios de comunicacin.
Este ciclo de acumulacin y distribucin a continuacin, se repite
indefinidamente, y en todos los marcos de tiempo. Algunos pueden ser
movimientos importantes, y otros de menor importancia, pero que ocurren
todos los das y en todos los mercados.
Pruebas de Suministro
Uno de los problemas ms grandes que los profesionales se enfrentan al montar
67

cualquier campaa es que nunca pueden estar seguros de que toda la venta se
haya absorbido, despus de una fase de acumulacin. Lo peor que podra pasar
es que empiezan a mover el mercado ms alto, slo para ser golpeado por las
olas de la venta, lo que impulsara el mercado ms bajo, deshaciendo todo el
trabajo duro de sacudir las ventas fuera del mercado. Cmo le harn los
profesionales para superar este problema? Y la respuesta es que, como en
cualquier otro mercado, ellos lo ponen a prueba!
Una vez ms, esto no es diferente al lanzamiento de una campaa de marketing
para vender un almacn lleno de mercancas. No slo los artculos tienen que
tener correctamente el precio, sino que tambin el mercado sea receptivo,
cebada y lista si lo desea. Por lo tanto, una campaa de marketing de prueba
pequea se utiliza para confirmar si tenemos el producto adecuado al precio
justo y con el mensaje de marketing adecuado para vender en volumen.
Los profesionales tambin desea probar, y una vez que han completado la fase
de acumulacin, se preparan para mover el mercado ms alto y comenzar el
proceso de venta. En esta etapa, por lo general se mueven de nuevo en las
regiones de precio que ha experimentado recientemente una fuerte venta, as
que ejecutan una prueba para medir la reaccin del mercado y comprobar que la
venta se ha absorbido en la fase de acumulacin. La prueba es como se muestra
en el esquema siguiente:
La figura siguiente es un esquema para explicar este principio que es el sentido
comn cuando pensamos en ello, lgicamente.

Test con bajo Volumen Buenas Noticias

La fase de la accin de precios que estamos viendo aqu est en la fase de
acumulacin, y antes de esto, los profesionales habrn asustado a cada uno en la
venta bajando rpidamente el precio. Venta de pnico con altos volmenes en
68

esta rea. Los profesionales entonces comienzan a sacudir los rboles por el ms
obstinado 'fruto' antes de lentamente comenzar a empujar al mercado desde
esta regin y para iniciar la suave tendencia hacia arriba, que se convertir
finalmente en la fase de distribucin en la parte superior de la tendencia del
toro.
En este punto los profesionales mueven el mercado hacia atrs a travs de un
rea de recientes fuertes ventas, lo peor que les podra pasar, es que esta presin
vendedora regresara, y llevara la campaa a una interrupcin. La respuesta es
ejecutar una prueba en el mercado en alza que se muestra en el diagrama
esquemtico en la figura anterior.
El mercado es notablemente bajo, (posiblemente tras una malas noticias menor),
para probar y para ver si esto es probable que expulse los vendedores restantes.
Si el volumen sigue siendo bajo, esto le dice al instante los profesionales que hay
pocos vendedores que quedan, y que prcticamente toda la venta se ha
absorbido en la fase de acumulacin de la campaa. Despus de todo, si los
vendedores estaban todava en el mercado en cualquier nmero, entonces la
vela habra cerrado a la baja con el volumen por encima del promedio. El
volumen es bajo, as que los profesionales mueven la vela de nuevo cerca del
precio de apertura con una historia de "buena noticia", antes de continuar ms
alto, felices con este resultado positivo.
Estos llamados tests de bajo volumen ocurren en todos los marcos de tiempo y
en todos los mercados, y es una manera simple para los profesionales para
medir el equilibrio de la oferta en el mercado. Estn, despus de todo, tratando
de crear una demanda aqu, pero si hay una oferta sobre el mercado, entonces
esto provocara una interrupcin de la campaa alcista.
En este caso, la prueba fue un xito y confirma que cualquier presin de venta se
ha eliminado. La formacin precisa de la vela no es crtica, pero el cuerpo debe
ser un estrecho diferencial, con una mecha de profundidad inferior. El color del
cuerpo puede ser alcista o bajista.
Con la prueba de hoy confirmaron los profesionales ya pueden mover el
mercado ms alto al nivel de distribucin de destino, seguros de que toda la vieja
venta ahora ha sido absorbida.

69

Test con Volumen Alto Malas Noticias

Sin embargo, qu pasa si la prueba falla y en lugar de bajo volumen apareciendo
all es alto volumen, lo cual es un problema. Al comenzar a moverse el mercado
fuera de la zona de acumulacin y ejecutar la primera parte de la prueba de
marcando los precios son ms bajos, esto ha resultado en vendedores
regresando en grandes cantidades y forzando el precio ms bajo.
Es evidente que en esta ocasin, la venta del antiguo rango de comercio no ha
sido absorbido en la fase de acumulacin, por lo que cualquier intento de tomar
el mercado ms alto puede luchar o fallar.
Una prueba fallida significa una sola cosa. Los profesionales tendrn que tomar
el mercado de regreso a la baja, una vez ms, y rpidamente, para sacudir a estos
vendedores afuera . El mercado no est dispuesto a seguir subiendo, y por lo
tanto los profesionales tienen ms trabajo que hacer, antes de que pueda volver
a arrancar la campaa. Esto es equivalente a una prueba fallida en una campaa
publicitaria. Tal vez el precio del producto no est del todo bien, o el mensaje de
marketing no est claro. De cualquier manera, la prueba ha demostrado que algo
no est bien y debe ser abordado. Para los profesionales es la presencia de
demasiados vendedores todava en el mercado.
La campaa original de limpieza necesita ser reiniciada, para absorber estas
viejas posiciones. Los profesionales luego relanzan su campaa otra vez y
vuelven a probar la oferta cuando el mercado comienza a elevarse. En una
prueba fallida podemos esperar a ver los profesionales tomando el mercado en
el rea de congestin una vez ms, para eliminar esta presin vendedora antes
de prepararse para el breakout de nuevo, con una prueba ms. Cualquier prueba
70

subsecuente con bajo volumen entonces confirmar que la presin vendedora

hoy por hoy ha desaparecido.
La prueba es una de las herramientas clave que utilizan los profesionales, en
todos los mercados. Como todo en la VPA, es un concepto simple, basado en la
lgica simple, y una vez que entendemos el concepto de acumulacin y la
estructura del grafico, vamos a empezar a ver las pruebas que se producen en
todos los marcos de tiempo y en todos los mercados. Es una de las seales ms
potentes se pueden ver, ya que es la informacin privilegiada que envan un
mensaje claro de que el mercado est a punto de salir y moverse al alza.
En el ejemplo de la figura anterior los profesionales estaban probando para
cualquier presin de venta residual, a menudo denominada como oferta, tras la
fase de acumulacin. Con un almacn lleno estaban listos para lanzar la campaa
y el ltimo paso fue para comprobar que las ventas en los niveles de precio
inmediatamente adelante haban sido absorbidas. En este caso no fue as. Sin
embargo, una vez que la prueba ha sido repetida y confirmado con volumen
bajo, el mercado se mover ms alto.
Pruebas de demanda
Pero qu hay de la situacin inversa, donde estamos llegando al final de una fase
de distribucin. Lo ltimo que los profesionales quieren es comenzar una
campaa para comenzar a llenar sus depsitos de nuevo, volver a una zona que
ha visto la demanda alta (presin compradora) slo para que los compradores
tomen el mercado en la direccin opuesta.
Una vez ms se emplea una prueba para asegurarse de que toda la presin de
compra (demanda) ha sido absorbido en la fase de distribucin, y esto se hace
con una prueba de la demanda cuando la campaa se pone en marcha.
En este caso la campaa de distribucin ha estado en progreso durante algn
tiempo. Los profesionales han movido el mercado desde el nivel de precios al
por mayor, a su nivel objetivo de precios al por menor, y ahora estn felices
vendiendo en oleadas de noticias alcistas. Los inversores y especuladores se
apresuran y compran, por temor a que se estn perdiendo una oportunidad de
oro, y motivados por la codicia. Los profesionales atraen ms demanda por
latigazos de los precios y vaciando poco a poco sus almacenes de todo el
inventario de existencias.
Finalmente, cuando termine la campaa, es hora de empezar la siguiente fase de
mover el mercado ms abajo, y ya que la tendencia comienza a desarrollarse, la
accin del precio retrocede en las reas que recin haban visto compra de gran
71

volumen. Una vez ms una prueba es necesaria, esta vez para probar la
demanda. Si la demanda es baja, entonces la compra ha sido absorbida en la fase
de distribucin como podemos ver en el esquema de la figura siguiente.

Prueba de bajo volumen Buenas Noticias!

Aqu tenemos el final de la fase de distribucin. Los almacenes estn vacos, y la
siguiente etapa es un fuerte movimiento inferior, para repetir el proceso y pasar
a una fase de acumulacin, una vez ms.
Como la fase de distribucin termino, los profesionales quieren asegurarse de
que no hay demanda an permaneciendo en las zonas de precios que, hasta hace
poco, haba visto fuertes compras durante la entrada en la fase de distribucin.
Una vez ms, ponen a prueba. El mercado est perfilando ms alto utilizando
una noticia, y si no hay demanda, cierra de nuevo cerca de la apertura, con un
volumen muy bajo. Esto es lo que los de profesionales quieren ver. No hay
demanda, como se muestra por el volumen bajo. Ellos ahora estn seguros de
empezar a mover el mercado ms abajo, y rpido, ya que ahora tienen que
reponer sus almacenes de nuevo.
La figura siguiente definitivamente no es lo que los profesionales quieren ver,
cuando se preparan para alejarse de la regin de los precios de distribucin. El
mercado est perfilando ms alto y los compradores inundan, pensando que la
tendencia alcista va a continuar y avanzar an ms alto. Al igual que antes, una
prueba fallida detiene la campaa en sus pistas, y los profesionales tienen que
volver a la zona del precio de distribucin, y claro limpiar de compradores el
mercado, utilizando los mismos procesos que antes. Una vez completado, se
realiza una prueba ms, y si el volumen es bajo, entonces la tendencia bajista
recobrara el paso, y se alejara rpidamente de la zona de distribucin, atrapando
a los comerciantes en una posicin dbil en este nivel.
72

Prueba de alto volumen malas noticias!

Ahora sabemos qu buscar, usted ver las pruebas que ocurre todo el tiempo,
una vez que esta ha sido precedida por una fase de acumulacin o distribucin.
Incluso podemos ver una serie de pruebas, tal vez la primera tiene un volumen
bajo, seguida de una segunda o tercera, que tienen un volumen ms bajo an.
Esto es simplemente lo que confirma que los profesionales estn preparando la
prxima fase de la campaa, y la clave es simple. Una vez que los precios rompen
lejos de las zonas de congestin creadas durante estas dos fases, podemos estar
seguros de que el siguiente paso est entonces en marcha.
Antes de pasar a considerar el clmax de venta y el clmax de compra, en este
punto de el libro creo que es apropiado para contestar un par de preguntas que
a veces desconcierta tanto a los comerciantes e inversores.
La primera pregunta es - por qu los mercados tardan ms en subir que caer, y
tiene esto algo que ver con los profesionales?
La segunda pregunta es sobre qu plazos hacen estos ciclos de llenado y
vaciado del almacn tpicamente la duracin?
Permtanme responder a la primera, que tambin lleva a la segunda. Los
profesionales del mercado slo tienen dos objetivos. El primero es hacernos
temerosos y la segunda es para hacernos codicioso. No tienen ningn propsito
en la vida, que no sea para crear respuestas emocionales que aseguren que
nosotros siempre haremos algo equivocado en el momento equivocado, pero
ellos siempre hacen lo correcto en el momento correcto.

73

Una cita del fallecido John Templeton, quien escribi:

"Preste atencin a las palabras del gran pionero de anlisis de valores Benjamn
Graham:" Comprar cuando la mayora de la gente ... incluyendo expertos ... son
pesimistas, y vender cuando estn activamente optimista.
Pensemos en esta lgica y tratar de responder a la primera pregunta. Los
mercados han estado en cada libre, con la venta de pnico de los inversionistas
y comerciantes. Luego viene un perodo de calma ya que el mercado se mueve
lateralmente en la fase de acumulacin, ya que los almacenes estn llenos y
listos para el movimiento alcista.
Ahora en esta etapa, recuerde, que desde un punto de vista de los profesionales,
Ellos solo han atemorizado a todos a muerte y la ltima cosa que quieren hacer,
es enviar pronto al mercado al alza en la direccin opuesta. Esto pronto alejara
a cada inversionista y especulador del mercado. Despus de todo, habra tanta
emocin que los comerciantes no podran soportar y adems rpidamente
mataran la gallina de los huevos de oro. Se requiere un enfoque tranquilo. La
tctica es ahora en silencio comienzan a construir confianza, moviendo
constantemente, subiendo los precios sin asustar a nadie afuera del mercado, y
gradualmente los compradores regresan.
Pronto, la venta de pnico es olvidada ya que se recuperan los mercados y poco a
poco se restablece la confianza. Esto tambin conviene a los profesionales, como
tienen un inventario completo para vender y quieren tomar su tiempo y
ciertamente no quieren ver grandes volmenes de compra mientras ellos mueve
el mercado mas alto. Es en esta etapa, se trata de maximizar las ganancias, y las
mayores ganancias se realizar una vez se alcanzan los niveles de precio
objetivo de distribucin a nivel minorista. Sera una locura que de pronto
aumentara el mercado al nivel minorista, ya que muchos inversores sentiran
entonces que habran perdido el movimiento y no entraran ms tarde.
La estrategia aqu es una, de fomentar la confianza, tomando al mercado al alza
lentamente, y luego poco a poco a moverse ms rpido, generando la creencia en
la mente del inversionista o especuladores de que este es un mercado con un
impulso, que est aumentando su ritmo todo el tiempo, y es un oportunidad que
no debe perderse de hacer algo de dinero fcil.
La tendencia al alza luego empieza a ganar terreno, movindose ms alto en
pasos, haciendo una pausa, revirtiendo un poco, desalentando compradores,
tentando a otros, entonces se mueve an ms alto, hasta cerca de la zona de
distribucin, el mercado se acelera ya que los compradores ceden bajo la presin
74

emocional de perder el movimiento, y saltan en ella.

A lo largo del viaje hacia arriba, el inventario se reduce gradualmente, pero se
recargan en retrocesos menores con vendedores tomando sus beneficios y
ayudando a mantener los niveles para la fase final de la campaa.
Este es el viaje emocional que han dominado los profesionales. Es la razn de
que los mercados se mueven ms alto en una serie de altos ms altos y bajos ms
altos, con pausas y pequeos retrocesos en el camino. Es un ejercicio, diseado
para restaurar la confianza tras el miedo y reemplazarla con otra emocin la
codicia. Estas son las dos palancas que los profesionales tienen, y estn
usndolas con devastadores efectos, y la nica arma que usted tiene en su
arsenal es el VPA.
Despus de la codicia viene el miedo - otra vez!
Con sus almacenes ahora vaco, los de adentro necesitan para volver al fondo y
llenarlos lo ms rpido posible. Una vez ms, nosotros haramos exactamente lo
mismo en su posicin.
Sin embargo, los de profesionales no tienen nada que vender ahora, y la nica
manera de hacer dinero rpido es rellenar el almacn nuevo y comenzar otra
campaa. El mercado estalla ms bajo, ventas de pnico sobrevienen, el miedo se
activa y los almacenes estn llenos, una vez ms. Y as el ciclo se repite, una y
una y otra vez. La mejor analoga que se me ocurre aqu es la de un tobogn
pasado de moda que podramos ver en un parque de atracciones. Se requiere un
esfuerzo para llegar a la cima, subir todos los escalones, pero el deslizamiento
hacia abajo sobre un tapetito es muy rpido! As es como funcionan los
mercados. Arriba, por las escaleras y hacia abajo en el tobogn. El viejo juego de
mesa de moda de "serpientes y escaleras" expresa este efecto perfectamente,
hacia arriba le toca en las escaleras, y luego deslizarse todo el camino de vuelta
hacia abajo en la serpiente!
Espero que esto est empezando a tener sentido, ya que slo una vez que
empezamos a pensar en los mercados en estos trminos y que empezamos a
darnos cuenta cmo alguien, que no sean los profesionales, nunca hace dinero.
Este es otro punto. Los profesionales tienen que ser cuidadosos, por la sencilla
razn de que si la accin del precio fuera continuamente y sin descanso voltil,
entonces los comerciantes y los inversores buscaran en otros lugares para
invertir y especular oportunidades.
Al igual que Ricitos de Oro y su cereal, el lema aqu es ni demasiado caliente ni
demasiado fro. Los profesionales han aprendido su oficio y perfeccionado sus
75

habilidades en las ltimas dcadas. La mayora de los inversores y

especuladores pierden. Tienes suerte. Al final de este libro te convertir en un
experto VPA y ser capaz de ver y reconocer todos los trucos que juegan. Ellos
estn ah a la vista y todo lo que tenemos que hacer es interpretar las seales y
luego seguir a los profesionales. Realmente es as de simple.
Pasando a la segunda pregunta, que era con qu frecuencia se repite este ciclo? Y
aqu voy a revelarte en secreto. Esta fue una pregunta que quera preguntar a
Albert Labos hace tantos aos ya que nos sentamos en una cabina oxidada en el
Presidente aprendiendo todo acerca de los creadores de mercado (como se
refera a ellos) y sus trucos. En realidad, yo escrib la pregunta y le pregunt a mi
vecino en la clase, pero l no saba la respuesta.
Lo que yo pens en ese momento era esto. Yo comprend sobre las fases de
acumulacin y de distribucin lo cual tenia perfecto sentido para m, pero luego
me puse a pensar. Tambin, recuerde que en aquel momento realmente
mirbamos ndices comerciales, por lo que en esencia eran ciclos largos. Me dije
a m mismo que si el ciclo era tal vez 10, 15, o 20 aos, entonces esto era mucho
tiempo para que un creador de mercado esperara para obtener un beneficio de
la compra-venta. Quizs era ms largo, y de una gran cada de la bolsa al otro. Tal
vez eran dcadas? No me atrev a hacer la pregunta en el momento, y ahora me
gustara tenerla!
La respuesta a la pregunta es que estos ciclos se producen en todos los marcos
de tiempo, los grficos de ticks, grficos a 1 minuto, a 15 minutos, 1 hora y
grficos diarios, grficos semanales y mensuales. La mejor manera de pensar en
esto es imaginar un juego de muecas rusas anidadas.
La mueca ms pequea, se ajusta dentro de una mueca ligeramente ms
grande, que se ajusta dentro de una mueca ms grande, y as sucesivamente. En
el contexto de estos ciclos, podemos imaginar lo mismo con un grfico. Un ciclo
de acumulacin y distribucin en un grfico de un minuto, puede durar un par
de horas, y ser parte de un ciclo ms amplio en un grfico de marco de tiempo
ms lento, que a su vez en s ser parte de un ciclo ms amplio y as
sucesivamente. Este es un concepto importante de entender, ya que trae dos
aspectos importantes del comportamiento del mercado.
En primer lugar, que estos ciclos se producen en todos los marcos de tiempo, y
segundo, que al observar el comportamiento del precio en el tiempo de varios
fotogramas usted comenzar a ver a estos ciclos de desarrollo y despliegue y
confirmando el uno al otro como resultado. Un ciclo que ya ha comenzado en un
grfico de 1 minuto, ser la creacin en el grafico de 5 minutos, y, posiblemente,
slo el desarrollo en el grfico de 15 minutos.
76

Permtanme citar a Richard Ney nuevo y su libro The Wall Street Gang, libros
que todo comerciante e inversionista debera tratar de leer. Contienen una gran
cantidad de informacin, y nos dan una amplia perspectiva sobre el volumen y el
precio, junto con una excelente vista sobre cmo los especialistas manipular los
mercados. Mientras que los libros se centran principalmente en las acciones, los
principios son idnticos y relevante para todos los mercados. En la renta
variable son los especialistas, los profesionales o creadores de mercado, de
futuros son los grandes operadores y, en forex spot son los creadores de
mercado de nuevo.
Esto es lo que dice sobre los marcos de tiempo:
Los objetivos de los especialistas se pueden clasificar en trminos de corto,
mediano y largo plazo. As podemos ver que hay tres grandes clasificaciones en las
que podemos colocar los movimientos de precios del mercado.
Luego pasa a decir:
"La tendencia a corto plazo. Esta puede durar de dos das a dos meses. Dentro de
esta tendencia all puede haber tendencias incluso de ms corto plazo que duran
no ms de varias horas. La importancia de la tendencia a corto plazo es que es en
este contexto que el especialista resuelve su da a da los problemas de inventario
con sus objetivos a medio y largo plazo siempre a la vista. Es como si la tendencia a
corto plazo es la pala con la que el especialista cava a mediano y largo plazo la
tumba de los inversores".
La razn por la que he citado esta seccin de su libro aqu, es que resume a la
perfeccin los puntos que estoy tratando de transmitir en este captulo.
Recuerde que este libro fue publicado en 1974, cuando la cinta ticker todava
estaba en uso, pero podemos sustituir la cinta de teletipo con un grafico
electrnico, en una escala de tiempo corto. Los conceptos y principios son los
mismos. Utilizamos el marco de tiempo rpido o el ultra rpido con nuestra vista
microscpica en el mercado, y luego acercamos a nuestros marcos de tiempo de
ms largo plazo para darnos esa perspectiva ms amplia sobre la relacin de
volumen y precio.
Ahora, de nuevo, todo esto es relativo, por lo que para un comerciante de
scalping, esto podra ser 5 minutos, 15 minutos y el grfico 60 minutos. Un
comerciante de swing puede considerar 60 minutos, 240 minutos y un grfico
diario. Un comerciante de tendencia puede utilizar uno de 4 horas, todos los das
77

y el grfico semanal.
Por lo tanto, independientemente de la estrategia comercial y de mercado,
acciones, materias primas, bonos o divisas, el punto es que para tener xito
como comerciante especulativo o como inversionista, las relaciones de VPA se
debe utilizar en combinacin con mltiples marcos de tiempo. En un solo grfico
VPA es inmensamente poderoso, pero cuando el anlisis se "triangulado"
utilizando los marcos de tiempo ms lentos, esto le dar un enfoque
tridimensional al mercado.
Por lo tanto, independientemente de la estrategia comercial y de mercado,
acciones, materias primas, bonos o divisas, el punto es que para tener xito
como comerciante especulativo o como inversionista, El VPA relacionado se
debe utilizar en combinacin con mltiples marcos de tiempo. En un solo grfico
VPA es inmensamente poderoso, pero cuando el anlisis es "triangulado"
utilizando los marcos de tiempo ms lentos, esto le dar un enfoque
tridimensional al mercado.
No hay nada de malo en centrarse en un grafico, pero recordando la analoga de
nuestra autopista de tres carriles, donde estamos sentados en el carril central
con nuestros espejos retrovisores a ambos lados nos da una visin sobre los
carriles rpidos y lentos, esto le ayudar a construir los niveles de confianza,
mientras aprende, y lo ms importante una vez que comience a operar en vivo.
Para terminar este captulo, ahora me quiero centrar en los dos ltimos
conceptos del comportamiento de los profesionales, esto es, el clmax de venta y
el clmax de compra, antes de poner todos los ciclos juntos en algunos esquemas
simples para ayudar a solucionar los grandes principios.
La venta Climtica
Como mencion anteriormente en el libro hay un grado de confusin sobre estos
dos conceptos, as que intentar explicar. En el pasado, la mayora de las
personas que ha escrito sobre este tema, lo han hecho desde una perspectiva
personal. En otras palabras, cuando compramos o cuando vendemos en el
mercado. Sin embargo, en el contexto de los profesionales es lo que quieren que
hagamos. Su nico objetivo es llevarnos a comprar en la fase de distribucin y a
vender en la fase de acumulacin.
En trminos de "quin hace qu" durante estas dos fases, en la fase de
acumulacin, el "pblico" estn vendiendo y los profesionales estn comprando,
y por el contrario en la fase de distribucin el "pblico" estn comprando y los
profesionales estn vendiendo.
78

Este libro est escrito desde la perspectiva de los profesionales, los especialistas,
los grandes operadores y los creadores de mercado, y con suerte como yo,
quieras seguirlos! Espero que s, en todo caso. Como Albert sola decir, queremos
comprar cuando compran y vender cuando estn vendiendo. Simple! Qu es de
lo que realmente este libro trata.
Cuando yo describo y escribo sobre un clmax de venta, para m, esto es cuando
los profesionales estn vendiendo y se produce durante la fase de distribucin
de la campaa. Un clmax de compra es cuando los profesionales estn
comprando durante la fase de acumulacin. Para m, esto tiene ms sentido.
Puede ser una cuestin de semntica, pero es importante, y me gustara
aclararlo aqu, ya que muchas personas se refieren a estos acontecimientos a la
inversa!
Para que quede claro, un clmax de venta aparece en la parte superior de la
tendencia alcista, mientras que el clmax de compra aparece en la parte inferior
de una tendencia bajista, y refleja las acciones de los profesionales, y no del
pblico!
El clmax de venta es el ltimo hurra antes de que los profesionales tomen el
mercado mas bajo. Es la culminacin de todos sus esfuerzos, y es el punto en el
que el depsito est casi vaco y requiere un ltimo gran esfuerzo de forzar al
mercado ms alto, trazando en aquellos nerviosos comerciantes y especuladores
que han estado esperando y esperando el momento adecuado para saltar, y
finalmente ya no puede esperar. Ellos dan el temor de dejar pasar, y compran.
Esto sucede dos o tres veces en alto volumen con el mercado cerrando tras la
apertura, y al final de la fase de distribucin. Tras el clmax de venta, el mercado
luego rompe inferior, y rpido. Esta parte de compradores, junto con todos los
dems, estn atrapados entonces en este nivel de precios, como los
profesionales mueven el mercado fuera de esta regin y de regreso hacia abajo
por el tobogn para comenzar el proceso de nuevo.
Veamos un ejemplo tpico de lo que podramos ver como el clmax de venta,
marca el final de la fase de distribucin, y podemos pensar en ella en trminos
de fuegos artificiales - se trata de un castillo de fuegos artificiales que marca el
final del evento!
Una vez ms, la figura siguiente es simplemente un esquema de lo que puede
esperar en el clmax de venta. Aqu los profesionales han tomado el mercado a
su nivel objetivo, en el que estn vendiendo inventario a precios al por menor, a
los compradores felices que creen que este mercado va a la luna.
79

Los profesionales estn feliz de complacer, vendiendo a la demanda, moviendo

el mercado ms bajo, luego de vuelta ms alto atrayendo una mayor demanda,
hasta que estn cerca de la limpieza de su inventario.
En esta etapa, la accin del precio se vuelve ms voltil, con subidas de ms
altos, seguido de un cierre de regreso al precio de apertura, con el aumento de
los volmenes de compradores que inundan el mercado, por temor a que se
pierdan de la siguiente etapa en la tendencia alcista. La siguiente etapa es en la
direccin opuesta.
Por ltimo, el inventario es limpiado y el mercado liquidado, movindose ms
bajo y de nuevo fuera de la fase de distribucin. Las pistas para nosotros, como
expertos de VPA, estn a la vista.
Aqu veremos alto volumen junto con un candelabro que tiene una mecha
superior larga y cuerpo estrecho, y es una de las ms poderosas combinaciones
de la accin del precio y el volumen que alguna vez veremos en una grfica.
Naturalmente, voy a estar cubriendo esto en detalle ms adelante en el libro.
Estas son las velas con mecha superior que vimos en el captulo 3, y como
expliqu all, son inmensamente poderosas y revelan mucho, sobre todo cuando
se combina con el volumen. Los profesionales estn haciendo un ltimo esfuerzo
para limpiar su inventario y marcar los precios ms altos a principio de la
sesin(de cada vela). Los compradores inundan, tomando al mercado al alza,
temeroso de perderlo, con volmenes altos o ultra altos, pero antes los
profesionales llevan el mercado mas bajo para bloquear a estos comerciantes en
posiciones dbiles, ayud a baja por la toma de ganancias. Algunos comerciantes
sentirn que el mercado es "sobre comprado" a este nivel.
80

Esta accin del precio se repite varias veces, con los profesionales vendiendo en
la demanda, cada vez que el precio es empujado ms alto, antes de cerrar la vela
bajista o cerca del precio de apertura, ayudado por los cierres de tomas de
ganancias.
El color del cuerpo de la vela es poco importante. Lo que es importante, es la
altura de la mecha, la naturaleza repetida de esta accin del precio, y los altos
volmenes asociados. Esto est enviando una clara seal de que el mercado est
listo para moverse rpido, y como los almacenes estn vacos, la reaccin ser
rpida. Los profesionales estn ahora saltando en sus tapetitos, y saliendo por el
tobogn, de vuelta a cero para iniciar el proceso una vez ms con la fase de
acumulacin. Cuando veamos esta accin del precio, despus de una fase de
distribucin, lo mejor es estar delante de la pantalla - listo y esperando! Ahora
echemos un vistazo a lo contrario del clmax de venta, que es el clmax de
compra. Esta es la parte de fuegos artificiales que marca el final de la fase de
acumulacin, y seala el comienzo de la tendencia alcista superior.

El clmax de compra es simplemente un clmax de venta a la inversa. Los

profesionales han tomado el mercado bajista, el pnico se ha disparado y los
vendedores estn temerosos de cerrar posiciones. Vase la figura anterior.
Los profesionales luego pasan a la fase de acumulacin para reabastecer el
almacn, y se mueven los precios de ida y vuelta en un rango estrecho, para
sacudir los ltimas vendedores tenaces restantes.
Lo que se quiere aqu es que los compradores que estn dentro de una posicin la
cierren.
81

Hacia el final de esta fase, los profesionales que corrigen los precios hacia abajo
rpidamente, limpiando de ms vendedores, antes de mover el precio ms alto
en la sesin para cerrar algn lugar cerca del precio de apertura, ayudando a
subir por sus propia compra en el mercado, con los cazadores de gangas tambin
detectando que el mercado est sobre vendido a este nivel.
Esto se repite varias veces, con las venta de pnico permanentes, como los
inversionistas y especuladores estn asustados, no pueden soportar ms.
Capitulan y tirar la toalla. Este es el ltimo hurra.
Los profesionales ya estn listos, con almacenes llenos, para iniciar la marcha
hacia el norte, y comenzar la tendencia alcista superior, en un claro y sencillos
pasos, hacia el precio indicativo de la distribucin.
Una vez que aceptamos el hecho de que todos los mercados son manipuladas de
una manera u otra, entonces el resto de la historia simplemente encaja en su
lugar.
Lo anterior es muy lgico y de sentido comn, pero no se deje engaar en pensar
que esto simplemente no es posible con las autoridades legislativas actuales
ahora en su lugar. No ha cambiado mucho desde los das de Wyckoff y Ney, y
aqu permtanme citar Making it in the Market, publicado en 1975.
Esta fue una conversacin telefnica que Richard Ney tuvo con una SEC
(Securities and Exchange Commission) oficial. La SEC se supone que debe
regular el mundo financiero en los EE.UU..
Recuerde, esto es 1975, y esto es lo que se dijo en la llamada telefnica, cuando
se le pregunt al oficial acerca de los controles de los especialistas y la forma en
que se regulan:
"Los especialistas estn bajo el Exchange. No nos preocupamos demasiado con
ellos. No estn regulados directamente por la Comisin. Todos ellos operan bajo
la autorregulacin. Hacen sus propias reglas- la Comisin simplemente est bien
con ellos. Slo si la Comisin considera que existe ciertas cosas no adecuadas
hacemos una excepcin. Nosotros checamos a los agentes de bolsa, pero nunca
vamos a la Bolsa a revisar a los especialistas".
As que ha cambiado algo?
En realidad muy poco, excepto para decir que el comercio es ahora en gran parte
electrnica, y uno de los muchos problemas a los que enfrentan hoy la SEC es
82

HFT o High Frequency Trading.

Ah estn los casos habituales, donde individuos y empresas estn tomando a la
tarea de probar que la SEC y otros tienen algn tipo de control para calmar al
pblico, que los mercados se regulan de una manera justa y abierta.
Lamentablemente, como espero que lo anterior muestra y en el uso de VPA en
vivo demostrar rpidamente, ciertamente no es el caso. Los profesionales son
demasiado experimentados y astutos para permitir que sus gallinas de oro sean
exterminadas. Ellos simplemente idearan formas nuevas y ms elegantes para
manipular los precios para sus propios fines.
Aqu est, el ciclo de mercado completo, o como me gusta llamarlo - "otro da en
la oficina" para los profesionales, y esto no debera sorprendernos. Vase la
figura siguiente.
La primera campaa es la fase de acumulacin. Los profesionales comienzan a
llenar sus almacenes, que estn vacas tras el fuerte movimiento bajista, a
precios de mayorista.
Una vez que los almacenes estn casi llenos, el clmax de compra comienza
entonces, con un poco de accin de los precios voltiles de atraer a ms acciones,
pero una vez completa, ellos luego sale de la regin de los precios y prueban la
oferta. Si toda la venta ha sido absorbida, los profesionales pueden empezar a
marcar el mercado ms alto en pasos, la construccin de la confianza de nuevo
dentro de la cascara de los asustados inversores y especuladores que todava se
estn recuperando.
A medida que regresa la confianza, por lo que la tendencia comienza a cobrar
impulso, atrayendo a los compradores que ahora creen que el mercado va a "ir a
la luna '. Incluso los inversores cautelosos sucumben y compran, justo cuando el
precio est llegando al rea de destino en los precios al por menor.
Con el mercado ahora en el nivel minorista, ms compradores son absorbidos en
la fase de distribucin que comienza en serio, con los precios movidos mas alto
para atraer a ms compradores, luego mas bajo para encerrarlos en las
posiciones dbiles. Finalmente el clmax de venta comienza, con la accin del
precio voltil, y el inventario restante se limpia de los almacenes. Una vez vaca,
el mercado rompe mas bajo, a travs de esta rea de precio, y una vez ms se
ejecuta una prueba, esta vez de la demanda. Si la prueba se confirma que la
compra en esta regin ha sido absorbido entonces la campaa es completa, y el
mercado es movido rpidamente mas bajo.
83

El ciclo se completa, y slo queda para los de adentro contar sus ganancias y
repetir el ejercicio, una vez ms, y otra vez, y otra y otra ... as que estoy seguro
de que te lo imaginas.

El punto importante a recordar aqu es que este ciclo podra ser en cualquier
tiempo y en cualquier mercado. Lo anterior podra ser en un grfico de 5
minutos por ejemplo de un par de divisas y quizs en un par de horas. Podra ser
igualmente en un grfico diario de una accin y puede durar semanas o incluso
meses. Podra ser en una grafico por hora para un contrato de futuros, y en este
caso seran los profesionales los grandes operadores, con el ciclo que dura tal
vez unos pocos das o una semana. La escala de tiempo no es importante, aparte
de recordar la regla de Wyckoff de causa y efecto.
Una vez que comenzamos a estudiar los grficos en detalle empezamos a ver
este ciclo que ocurre repetidamente, y armado slo con la informacin de estos
primeros captulos, es suficientes para ayudar a los comerciantes y los
inversores a que realmente entienden cmo funcionan los mercados y el
comercio con confianza, como resultado.
Sin embargo, para un comerciante el VPA es slo el punto de partida.
Antes de pasar al siguiente captulo voy a probar el "marco" del contexto de lo
que he explicado hasta ahora, sobre todo porque es algo que me tom un poco
de tiempo para absorber cuando empec a estudiar Anlisis de Volumen y
Precio.
Por lo tanto, lo que quiero hacer aqu es resumir lo que se ha cubierto hasta
ahora, empezando por el concepto de manipulacin del mercado, y tratar de
84

explicar lo que queremos decir con esta frase. Se trata acaso que los
profesionales son libres de simplemente mover los precios ms altos y ms bajos
al azar y cada vez que les conviene lo hacen. La respuesta es NO. Qu quiero
decir con la manipulacin del mercado, es que tal vez es diferente a la visin de
otras personas, es que esto simplemente significa utilizar todos los recursos
disponibles, ya sea provocando el miedo o la codicia en la mente los
comerciantes minoristas. Esto significa utilizar cada noticia en los medios de
comunicacin para influir en la compra y venta, y para mover el mercado en la
direccin que los profesionales requieren, ya sea mas alto en una fase de
distribucin, o mas bajo en un rango de acumulacin.
Esto es lo que considero que es la manipulacin del mercado. Es la creacin de
un entorno, que a su vez crea el miedo o la codicia en la mente del inversor o
especulador. Como he dicho antes, la manipulacin del mercado no es tanto
acerca de la manipulacin de los precios, pero la manipulacin de las emociones
gemelas del miedo y la codicia. El miedo desencadena la venta y la codicia
desencadena la compra, y los medios de comunicacin en todas sus formas, es la
herramienta perfecta para crear ambos.
A continuacin, mientras que los profesionales todos trabajan juntos, esto no es
un crtel. Hay muchos cientos de especialistas y creadores de mercado, y esto
simplemente no seran viables. Lo que sucede, sin embargo, es que los
profesionales todos vern la fuerza y debilidad al mismo tiempo. Tienen la
ventaja de ver ambos lados del mercado, todas las rdenes de compra y todas las
rdenes de venta y, por tanto, cierto sentimiento del mercado.
Lo que no pueden ocultar es el volumen, que es por eso que es tan poderoso. Es
la nica forma que tenemos de ver cuando los profesionales estn involucrados
en la accin del precio, y si lo son, si estn comprando o si se estn vendiendo.
Cuando estn comprando en el clmax de compra, lo vemos, porque tenemos
grandes volmenes. Cuando estn vendiendo en el clmax de venta, lo vemos,
porque los volmenes son altos, y esto es lo que hay que entender. Es el volumen
lo que es importante no es el elemento de manipulacin del VPA, lo que me lleva
a otro punto.
A menudo me preguntan cmo deciden los profesionales sobre los niveles
objetivo de acumulacin y distribucin, y esto era algo que luch conmigo
mismo. Son estos niveles slo arbitrarios decididos de antemano, o hay alguna
lgica que nos puede ayudar a darle sentido a este aspecto del comportamiento
de los precios. Bueno el elemento tener sentido es esto, que tambin nos ayuda
a entender el comportamiento de los precios que vemos en estos niveles.
En cualquier grfico de precios, hay niveles de congestin de precio que crean
85

los niveles naturales en el que los mercados podran ser considerados como
sobre vendido o sobre comprado, trminos que he presentado anteriormente
en el captulo. Estos niveles de precios son absolutamente fundamentales para
los principios del VPA por dos razones. Primero, representan reas en las que es
bien probable que encuentre apoyo en el mercado, o es igualmente probable que
luche. Definen barreras, reas donde el mercado se ha detenido en el pasado, y
ya sea que continuo moviendo o dio marcha atrs en estas regiones. Voy a
explicar esto con ms detalle en breve, pero por el momento aceptar el hecho de
que existen, y se crean durante las fases de acumulacin y distribucin, ya que el
mercado se mueve en consolidacin lateral.
Ahora aparecen estas "fases" de la accin del precio en todo nuestros grficos y
en cada perodo de tiempo, y los profesionales sern muy conscientes de donde
estn estas y si son zonas bien desarrolladas, o simplemente reas de menor
importancia donde el precio en el pasado tiene quizs en pausa antes de
continuar. En la preparacin de cualquier campaa, los profesionales, por tanto,
se dirigen a estas regiones, como posibles puntos naturales para la acumulacin
y distribucin. Esto tambin explica la accin del precio una vez que finalmente
llegamos a estas reas.
Vamos a empezar con la fase de distribucin y considerar lo que realmente est
sucediendo durante el clmax de venta?
El mercado ha aumentado ms alto y acelerado en noticias alcistas, y ha llegado
a la zona del objetivo, que es potencialmente uno donde el mercado puede ser
considerado como sobre su venta, es decir, potencialmente dbil y / o agotado.
Sabemos esto porque estas son las reas que los profesionales eligieron como
objetivo antes de que comience una campaa. Siguiendo la tendencia alcista
superior, que ha sido apoyado con noticias positivas, y un creciente nmero de
compradores que entran en el mercado, los profesionales ahora se detienen en
este nivel, y comenzar la tarea de distribucin.
La fase inicial de la distribucin se realiza desde el impulso ya en el mercado
impulsado por los profesionales, as el volumen aqu ser alto, pero no excesivo.
En cualquier velas Up los volmenes aqu representar la compra natural por
los inversores y especuladores. En otras palabras los profesionales no estn
teniendo que forzar el mercado alcista en esta etapa. Simplemente estn
vendiendo en la demanda que ha sido creada durante la tendencia alcista, y los
compradores estn ahora en la mentalidad de codicia. Cualquier venta a este
nivel, en esta etapa es otra vez, natural venta, como los titulares que hayan
comprado en la tendencia anterior, perciben que el mercado est tal vez
luchando en este nivel y decide tomar sus ganancias. El punto clave aqu es que
86

los volmenes asociados durante esta fase son probablemente muy por encima
del promedio, pero no excesivo.
Sin duda habr seales de debilidad, como veremos en breve, una vez que
empezamos a estudiar los grficos en detalle, pero esta primera fase de
distribucin, es lo que yo llamo la fase "natural". Se trata de los profesionales
simplemente satisfaciendo la demanda de los inversores codiciosos y
especuladores. Cualquier venta es absorbida de nuevo en su inventario, y
revendido. La noticia se utiliza para mover el mercado ms alto y ms bajo en
este rango mientras el almacn de stock contina disminuyendo.
La fase final es el clmax de venta, y es aqu donde se requiere un esfuerzo por
los profesionales. Ahora el mercado es muy dbil en este nivel. Tal vez la noticia
no es tan optimista como antes, y los profesionales estn teniendo que "forzar"
el precio ms alto, usando cualquier noticia que puedan para atraer ms
compradores.
Pero con un dbil mercado los compradores ahora se estn venciendo con los
vendedores, que es por eso que vemos la accin del precio se refleja en las velas
durante el clmax de venta. Los profesionales tienen ahora una verdadera lucha
en sus manos, tratando desesperadamente de mantener el mercado apuntalado,
obligndolo a subir, vendiendo desesperadamente en gran volumen a los
compradores, pero mientras los volmenes de venta se incrementan, esto a su
vez conduce a la cada de los precios, aadiendo a la baja presin en el mercado.
Este es el problema que todas las campaas tienen eventualmente. El problema
es simple. Vender en grandes volmenes y en ltima instancia el precio caer,
trabajando en su contra. Es una batalla para mantener el precio alto, pero
tambin para mover el inventario en el volumen que estamos viendo se juega en
esta escena dramtica final. Esta es la batalla que los profesionales tienen que
enfrentar en esta etapa.
El problema es mover grandes volmenes rpido, sin mover el precio hacia
abajo rpidamente, deshaciendo todo el buen trabajo de principios de la
campaa. Es un delicado equilibrio, y este es el balance que se ve en esos ltimos
velas al final del clmax de venta. Los profesionales estn luchando para forzar
los precios al alza, abastecer la demanda en cada vez mayores volmenes sin
dejar que los precios colapsen, es por lo que vemos el comportamiento de los
precios en estas velas. Vamos a echar otro vistazo.
La venta Climax

87

Lo que est pasando aqu en la figura anterior es que al tratar de satisfacer la

demanda vendiendo en grandes volmenes, la venta por los profesionales, est
forzando el precio hacia abajo de nuevo. Realmente slo hay que equiparar esto
a algunos ejemplos de la vida real. La escasez de un producto aumenta su valor.
Piense en productos de diseo, artculos de marca, artculos de lujo. Si queremos
aumentar el valor de algo, entonces hacemos una 'edicin limitada'. Esto nos
permite vender el artculo a un precio ms alto, ya que hay menos disponibles y
que, por tanto, ms deseable son. En cambio, el precio de un producto de
mercado masivo ser mucho menor en virtud de los nmeros hechos, y el
mercado es poco probable que soporte todo aumento de precio.
Cuando las grandes instituciones tienen que vender grandes bloques de acciones
en la parte superior del mercado, no ponen slo una orden para todo el bloque.
Esto llevara los precios hacia abajo y reducira las ganancias de la venta, as que
para superar este problema hay una facilidad que muchas grandes empresas
utilizan llamado fondos oscuros.
Ahora yo he dicho al comienzo de este libro que el volumen era la nica
actividad que no se poda ocultar. Bueno esto no es estrictamente cierto. Las
grandes instituciones utilizan fondos oscuros para ocultar operaciones de gran
envergadura, y los detalles no se hacen pblicas hasta despus del comercio se
ha completado.
All no hay transparencia, y una vez ms, es algo que pocos comerciantes o los
inversores conocen alguna vez. No es un gran problema para nosotros y de todos
modos, hay poco que se pueda hacer al respecto.

88

Sin embargo, esto hace reforzar el punto. Cuando un bloque grande tiene que ser
vendido, ejecutar esto en un orden sera bajar el precio demasiado lejos, por lo
que la alternativa es o bien romper la orden en bloques ms pequeos y vender
en menor volumen, o utilizar la piscina oscura para ocultar por completo.
El mismo problema ocurre en el clmax de compra, donde los profesionales
estn comprando en grandes volmenes, que a su vez empieza a levantar el
mercado como consecuencia de ello. Nick Leeson, el comerciante pcaro que
llevo a la bancarrota el Banco Barings tuvo el mismo problema. Sus posiciones
eran tan grandes, que era imposible relajarse sin mover el mercado en contra de
su propia compra y venta.
Por ltimo, otro ejemplo es cuando el comercio de una falta de liquidez de
valores, o la moneda. La compra en volmenes muy rpido pondr el precio en
contra de usted. Vender en volumen y el precio bajar ms. Este es el problema
que enfrentan los profesionales, cuando estn vendiendo o comprando en
grandes volmenes. El precio siempre se mover en contra de ellos como
resultado, que es por lo qu no pueden simplemente completar todo su venta o
compra en una sesin.
Tiene que hacer ms de dos, tres o cuatro, y es otra de las razones por qu el
proceso de distribucin, el clmax de venta y el clmax de compra tienen que ser
extendidos a mas de un perodo. Este fue uno de los temas luch por algn
tiempo, cuando empec, pero pronto aprend que simplemente tenemos que ser
pacientes y esperar a que el clmax se complete. Recuerde que toma tiempo para
vender grandes volmenes rpidamente!
La compra Clmax
Es el mismo problema con el clmax de compra. Es la magnitud de su propia
compra lo que se traduce en el aumento del precio de mercado, junto con los
titulares cortos cerrando posiciones. Pero, el efecto predominante, una vez que
los profesionales entran en el mercado es el efecto de volumen en el precio. Si
volvemos a nuestro ejemplo clmax de compra una vez ms:

89

El mercado sigue siendo bajista, y los profesionales estn obligando a bajar al

mercado con noticias negativas, y luego comprar en volumen para llenar los
depsitos que a su vez est moviendo el mercado ms alto en contra de ellos. La
accin se detiene y el mercado se mueve hacia los lados, temporalmente.
Ms malas noticias se utiliza para enviar el mercado ms abajo, donde los
grandes volmenes se compran una vez ms, con el mercado creciendo con las
compras de los profesionales. Esto se repite hasta que los almacenes estn
llenos.
En muchos sentidos, en realidad no importa si creemos en el aspecto de
manipulacin del mercado y del comportamiento de los precios o no. Lo que es
extremadamente importante, es que creas en la relacin entre el precio y el
volumen en estas fases del comportamiento del mercado.
Los volmenes ultra altos nos muestran, ms claramente que cualquier otra
cosa, que el mercado se est preparando para un cambio de tendencia. Cuando
vemos la accin del precio y los altos volmenes asociados a un clmax de venta,
entonces sabemos que hay un cambio de tendencia inferior en perspectiva.
Cuando vemos la accin del precio y los altos volmenes de un clmax de
compra, entonces sabemos que es probable que veamos una tendencia alcista
partir pronto. Est garantizado.
Esto es lo que un volumen alto y la accin del precio asociado nos est diciendo.
Realmente no podra ser ms claro.

90

Captulo Seis
Anlisis de Volumen y Precio - El Siguiente Nivel
Yo nunca discuto con la cinta.
En los ltimos captulos hemos empezado poco a poco a construir nuestro
conocimiento y comprensin del VPA, comenzando con un anlisis muy simple
de precio y volumen en el nivel micro, el nivel teletipo si te gusta. A partir de ah,
nos mudamos a considerar algunos conceptos simples de precio y volumen a
nivel macro, y, finalmente, en el ltimo captulo, la visin "global" y los ciclos de
comportamiento que los mercados siguen con el flujo y reflujo de volumen como
los profesionales empujan y tirar de la accin del precio, de esta manera,
utilizando los medios de comunicacin como su principal vehculo.
Sin embargo, como he dicho al principio de este libro, no hay nada nuevo en el
comercio, y el volumen ha sido por ms de 100 aos. Una cosa que ha cambiado
desde entonces, es la introduccin de velas como el estndar de facto para el
anlisis de la accin del precio en el grafico. Todos los libros y artculos
mencionados hasta ahora tienen una cosa en comn, a saber, que los originales
grficos utilizan barras para describir la accin del precio. Las velas slo han
sido adoptadas por los comerciantes occidentales desde la dcada de 1990. Una
vez ms tuve la suerte de haber sido enseada con lo bsico de Albert, y he
usado velas desde entonces por una serie de razones.
Para m, las velas son mucho ms descriptivas que cualquier barra nunca pudo
ser. El VPA con velas es mi propia metodologa. Al combinar el poder de las velas
con VPA nos da una perspectiva ms profunda del comportamiento del mercado.
En este captulo quiero pasar al siguiente nivel y explicar los distintos velas y
patrones de velas que construimos en nuestro anlisis de VPA y la formacin.
Insisto, que este captulo no pretende ser otro libro sobre velas japonesas. Hay
un montn
En este captulo quiero explicar esas velas y combinaciones de patrones de velas,
las cuales son las que miramos a la hora de analizar un grfico usando el VPA.
Vamos a ver un montn de ejemplos utilizando esquemas antes de pasar a
ejemplos con grficos de anotaciones reales en los captulos siguientes.
Sin embargo, antes de seguir adelante me gustara explicar algunos principios
generales que se aplican, y que tenemos que tener en cuenta en cualquier
anlisis al utilizar velas.
Principio nmero Uno
La longitud de cualquier mecha, ya sea en la parte superior o inferior de la vela
91

es siempre el primer punto de enfoque porque revela al instante, la inminente

fuerza, debilidad e indecisin, y lo ms importante, la medida de cualquier
sentimiento de mercado asociado.
Principio nmero dos
Si no se tiene una mecha, entonces esto indica un fuerte sentimiento del
mercado en la direccin del precio de cierre.
Principio Nmero Tres
Un cuerpo estrecho indica dbil sentimiento del mercado. Un cuerpo amplio
representa fuerte sentimiento del mercado.
Principio Nmero Cuatro
Una vela del mismo tipo tendr un significado totalmente diferente dependiendo
de donde aparece en una tendencia del precio. Siempre hacer referencia a la vela
y a la ubicacin dentro de la tendencia general, o en la fase de consolidacin.
Principio nmero Cinco
El volumen validando el precio. Comience con la vela, y luego buscar la
validacin o anomalas de la accin del precio por la barra de volumen.
Por lo tanto, permtanme comenzar con dos de las velas ms importantes,
la estrella fugaz y la vela martillo.
La Vela estrella fugaz
La accin del precio - debilidad.
La vela estrella fugaz es uno de nuestras tres velas de primera clase en el VPA
que vemos en todos los marcos de tiempo, y en todos los instrumentos y
mercados.
La accin del precio est revelando la debilidad, ya que el precio ha subido y
luego ha cado a cerrar cerca del precio de apertura, con los vendedores
arrollando a los compradores en la sesin.
La vela estrella fugaz aparece en todas las tendencias, tanto alcista y bajista, y en
cada punto dentro de la tendencia. Su aparicin NO sealar una reversin
inmediata. Su aspecto indica debilidad potencial en ese punto de la accin del
precio. La vela SOLAMENTE ganar importancia basado en el volumen asociado.
La accin del precio estrella fugaz aparece en todas las tendencias hacia arriba y
abajo. Es la seal clsica de debilidad, y es slo el volumen que puede dar una
seal clara en cuanto a la fuerza relativa de esta debilidad, y en consecuencia la
92

medida de cualquier reversin. La mejor manera de entender estas variantes es

con algunos ejemplos.
En una tendencia alcista hasta cualquier estrella fugaz por debajo del volumen
promedio est simplemente sealando una posible pausa en la tendencia al alza,
con una potencial reversin a corto plazo hacia atrs. Tras una seal de este tipo,
entonces deberamos estar considerando la accin del precio anterior y
posterior para la confirmacin de una continuacin de la tendencia.
A medida que la tendencia se desarrolla an ms, esta debilidad inicial puede ser
confirmado con velas estrella fugaz adicionales, con volmenes promedio. Una
vez que tenemos dos velas de proporciones similares en una tendencia, y en el
mismo perodo de tiempo, podemos comparar el volumen entre las dos velas. Si
la primera vela era un signo inicial de debilidad, luego el segundo, con un
aumento de volumen se confirma este punto dbil. Despus de todo, si el
volumen de la segunda estrella fugaz es ms alta que la primera, por lo que la
"debilidad" ha aumentado a medida que ms ventas est llegando al mercado y
obligando a los precios a bajar en el perodo de sesiones.
Esto me lleva a un punto importante que me gustara presentar aqu. Es quizs
un punto obvio, pero sin embargo uno que vale la pena hacer.
Si vemos una estrella fugaz, esto puede ser tomado como un signo de debilidad.
Si vemos dos estrellas fugaces consecutivas, o dos relativamente cerca una de
otra, esta est aumentando el sentimiento bajista. Si un tercero aparece entonces
esto est aadiendo an ms el sentimiento bajista. En otras palabras, las velas
individuales son importantes mltiples apariciones de la misma vela, en la
misma rea de precios, aumentar exponencialmente el nivel de sentimiento
bajista o alcista. Y recuerde, esto se basa slo en la accin del precio solo. Aadir
en el aspecto volumen y esto lleva nuestro anlisis a otro nivel, y por eso me
resulta tan extrao que los comerciantes PAT no utilizan volumen!

93

Si tomamos este patrn de precios, como se muestra en la figura anterior, e

imaginamos que se trataba en realidad de tres velas simultneos, cada uno con
el aumento de volumen, entonces, sobre la base de esta combinacin de patrn
de velas y volumen, qu pensamos que el mercado es probable que suba o que
baje?
Claramente, el mercado va a caer y la razn es muy sencilla. En primer lugar,
hemos visto tres velas consecutivas, cuya alta ha fallado en exactamente el
mismo nivel de precio, as que hay debilidad en esta regin. En segundo lugar
tenemos tres estrellas fugaces, que ya sabemos son signos de debilidad y
finalmente tenemos el volumen. Tenemos aumento de volumen en tres velas
idnticas en el mismo punto del precio en nuestro grafico. El mercado est
luchando en este nivel, y las dos ltimas sin duda podran ser consideradas parte
del clmax del venta.
Por otra parte, si estas seales fueron a aparecer despus de un perodo de la
accin del precio lateral, entonces esto da a las seales an ms fuerza, ya que
estamos validando entonces nuestro anlisis de VPA con otra tcnica de anlisis
de precios, que es soporte y resistencia.
Es muy fcil en retrospectiva mirar hacia atrs e identificar partes superiores e
inferiores. Lo que es mucho ms difcil es tratar de identificar los principales
puntos de inflexin en tiempo real, as que he creado el esquema de la figura
siguiente para explicar cmo esta accin juega en un grfico. Tambin permitir
que presente a otros aspectos ms amplios de esta metodologa.
94

Si tomamos el lado izquierdo del esquema primero. El mercado ha tenido una

tendencia ms alta, cuando una vela estrella fugaz aparece en el grafico, tal vez
incluso tiene ms volumen que el promedio. La aparicin de esta vela significa
un importante cambio de tendencia o simplemente una pausa menor y
retroceso? La respuesta es, sobre la base de esta vela, no sabemos.
Todo lo que podemos decir con seguridad, es que hemos visto una tendencia
alcista desarrollar en las sesiones anteriores, y ahora tenemos un poco de
debilidad. Sabemos que la seal tiene cierta validez, ya que ha aparecido
despus de que el mercado ha ido en aumento desde hace algn tiempo, y este es
uno de los puntos que estaba tratando de poner de relieve anteriormente.
Tenemos que considerar todas estas seales en el contexto de lo que ha pasado
antes.
En este caso, tuvimos una clara tendencia alcista en desarrollo, cuando una vela
estrella fugaz apareci con un volumen superior a la media. La grafica tiene
ahora toda nuestra atencin. Qu hacemos? Saltamos dentro y tomamos una
operacin?
Por supuesto que no. Como mencion antes, el mercado no se dar la vuelta en
una moneda de diez centavos. Se detiene, reflexiona, a continuacin, se levanta,
se detiene una vez ms y luego cae.
Esperamos la formacin de la prxima vela para ver si est confirmando esta
debilidad, tal vez algunas velas de margen estrechos, seguida de otra estrella
fugaz. La aparicin de la primera estrella fugaz es nuestra seal para sentarse y
tomar nota. Es nuestra seal para comprobar las velas posteriores de
confirmacin de la debilidad inicial, y tratar de deducir con el VPA si esto es un
95

signo de debilidad a largo plazo o simplemente una pausa temporal. En este

punto tambin estaramos considerando los precios de las zonas de congestin
en el grafico en busca de pistas. Despus de todo, si estamos en una zona de
precios donde el mercado se ha invertido con anterioridad, entonces esto
tambin es una seal fuerte, y, adems, tambin puede dar algunas pistas sobre
la profundidad probable de cualquier reversin.
Adems, si la accin del precio ha estallado recientemente de una fase de
acumulacin, entonces es poco probable que sea el comienzo de cualquier
inversin baja, y una vez ms esto es un punto clave. Siempre considerar dnde
estamos en el contexto de la tendencia y su relacin con la reciente fases de
consolidacin de la accin del precio durante el cual deberan haber estado
acumulando los profesionales. Despus de todo, es muy poco probable que se
hubiera iniciado una nueva tendencia y luego revertir rpidamente,
especialmente si un test exitoso haba resultado. As que el contexto de donde la
vela aparece en relacin con el "panorama general" es importante y ayuda a
responder a la pregunta.
El siguiente paso es comprobar en los marcos de tiempo superior e inferior para
una perspectiva ms amplia sobre esta seal y de contexto, as como la
aplicacin del VPA a estos plazos.
Por ejemplo, si esta accin del precio haba aparecido en un grfico de una hora,
y en la comprobacin del grafico de 15 minutos, pudimos ver dos velas estrella
fugaz que se haban formado en ese periodo de tiempo, tanto en volumen
superior al promedio, esto da la confirmacin de que cualquier reversin puede
ser ms significativa. Por otra parte, el grfico de 15 minutos puede tener
tambin importantes reas de congestin de precios que tambin contribuiran
a nuestro anlisis. Todo este anlisis toma minutos, si no segundos a la espera de
la vela siguiente en formacin.
El uso de mltiples marcos de tiempo tambin nos da una visin de la tendencia
a largo plazo, y tambin puede ayudar a responder a la pregunta de si la
aparicin de esta vela estrella fugaz es meramente una reversin menor o en el
inicio de un cambio a largo plazo en la tendencia. Esta es una de las muchas
ventajas del uso de mltiples marcos de tiempo para el anlisis grfico. Por otra
parte, el uso de mltiples marcos de tiempo nos dar una perspectiva sobre
cunto tiempo es probable que estemos participando en alguna posicin.
Esto tiene mucho sentido. Despus de todo, si la tendencia a largo plazo es
alcista, y estamos negociando en corto en un grfico de marco de tiempo ms
rpido, entonces lo ms probable es que slo mantengamos esta posicin
96

durante un perodo limitado de tiempo, ya que estamos negociando contra de la

tendencia dominante para la sesin. Una vez ms, esto le ayudar a responder a
la pregunta de si se trata de un cambio de tendencia, o simplemente una pausa
menor y reversin.
Hay una variedad de tcnicas para ayudarnos a determinar si el mercado est en
'un top' y stos se perfilarn en detalle ms adelante en el libro. Sin embargo, yo
quise introducir algo de esto aqu. Mltiples anlisis de marcos de tiempo, el
anlisis de VPA, la congestin de precios y anlisis de patrones de velas pueden
ser usados para ayudar a responder esta pregunta. Por otra parte, un mercado al
alza con la cada de volumen es tambin un signo clsico de debilidad.
La estrella fugaz puede haber sido precedida con una vela alcista de estrecho
margen en alto volumen, de nuevo los clsicos signos de debilidad, pero todava
no responde a la pregunta de si se trata de una regresin leve o un cambio
importante en la tendencia. Para hacer esto necesitamos ayuda, y la ayuda
proviene del uso de VPA en otros marcos de tiempo, junto con las tcnicas que
tambin descubrir ms tarde.
Una de estas tcnicas es la profundidad y el alcance de cualquier congestin de
precio donde el mercado se mueve lateralmente mas tiempo en un nivel
determinado es ms probable un rompimiento e inversin.
Por otra parte, El VPA es un arte y no una ciencia, por lo que el software de
comercio no puede hacer este anlisis para nosotros. El anlisis que realizamos
en cada vela, patrn de velas, los volmenes asociados, y el precio asociado a
travs de mltiples marcos de tiempo para evaluar y determinar la tendencia
dominante, es todo subjetivo. Inicialmente se necesita tiempo para aprender y
por eso he escrito este libro con el fin de acortar de la curva de aprendizaje para
usted.
Los cinco principios mencionados al principio de este captulo se aplican a todas
las velas, y a todo nuestro anlisis VPA, pero a medida que la estrella fugaz y su
homlogo el martillo son tan importantes, me pareci que era apropiado
introducir los conceptos bsicos de los siguientes niveles del anlisis de VPA
aqu.
Slo para completar este comentario sobre la vela estrella fugaz, no slo estas
aparecen en las tendencias alcistas, tambin aparecen en las tendencias bajistas,
y aqu actan como confirmacin de la debilidad, particularmente si aparecen
poco despus del inicio del movimiento a la baja. La aparicin de una vela
estrella fugaz en una tendencia bajista que sigue a un clmax de venta podra ser
97

una prueba de la demanda ya que el mercado se mueve hacia abajo. Adems, si

la estrella fugaz se acompaa de un volumen bajo, y el mercado haba estado
congestionado de lado por un perodo despus de la venta climtica, esto
tambin confirma que los profesionales probaron la demanda ya que el mercado
se aleja de la fase de distribucin. La estrella fugaz es una seal de que el
mercado ha sido empujado ms alto, pero no hay demanda entonces cae de
nuevo para cerrar, en o cerca de la apertura.
Velas estrella fugaz tambin pueden aparecer en lo ms profundo en la
tendencia, reversiones menores, cuando la presin hacia abajo hace una pausa y
regresa hacia atrs mas alto. Aqu otra vez, si la vela se acompaa por encima del
volumen promedio, slo nos dice una cosa, es decir, el mercado es todava dbil,
y todava no hemos alcanzado el clmax comprador en la parte inferior de la
tendencia.
Este patrn de accin de precio son los profesionales que venden de nuevo al
mercado algunos de los inventarios que han recogido de los vendedores de
pnico que haba rescatado antes. Este inventario en el almacn tiene que ser
vendido mientras el mercado se mueve bajo. Despus de todo, los profesionales
no les gusta comprar en otro lugar que no sea su precio objetivo, es decir, un
precio al por mayor.
Algunos compradores vendrn a stas regresiones, pensando que el mercado ha
tocado fondo, y cerca del giro ms alto, mientras que otros siguen vendiendo.
Esta accin del precio se produce todo el tiempo en una cascada de precios, ya
que el mercado se mueve ms bajo y rpido. Los profesionales tienen que
detener la cada, pausar, empujan al alza al mercado utilizando los medios de
comunicacin y vender en la demanda creada, mientras que tambin se ocupan
de la venta en curso que contina llegando. Por tanto, el volumen ser superior
al promedio o alto, mostrando una mayor debilidad por venir.
La Vela martillo
La accin del precio fortaleza
El martillo es el segundo de nuestras tres velas premier y otra vela clsica que
tener en cuenta en todos los mercados y los plazos. Es la vela clsica de la fuerza,
ya sea para la fuerza temporal, o como una seal de reversin para precios a
largo plazo. Un martillo se forma cuando en una sesin, el precio ha cado, slo
para revertir y recuperar y cerrar de nuevo cerca del precio de apertura. Esta es
una seal de fortaleza con la venta teniendo que ser absorbida con suficiente
fuerza para que los compradores vencieran a los vendedores, permitiendo que el
98

mercado se recupere. El martillo se llama as ya que est "elaborando un fondo",

y al igual que la estrella fugaz, es inmensamente poderosa cuando se combina
con el VPA.
Una vez ms, los cinco principios planteados al inicio del captulo se aplican a la
vela martillo, y de nuevo, es muy fcil quedar sobre emocionado tan pronto
como usted ve esta vela. Es tan fcil de saltar dentro a lo que creemos que va a
ser un cambio de tendencia. Si el mercado se ha estado moviendo rpido ms
bajo, lo cual ellos generalmente lo hacen, es poco probable que una reversin se
llevar a efecto inmediatamente. Lo que es mucho ms probable, es que el
mercado va a hacer una pausa, mover ms alto, y luego continuar mas bajo una
vez ms. En otras palabras, fijando un corto apretn.
Como sabemos ahora, los profesionales tienen que limpiar el inventario el cual
ha sido vendido en el movimiento bajista, y la primera seal de una pausa es el
martillo, como los profesionales avanzan en comprar, soportando al mercado de
forma temporal. Incluso pueden empujar ms alto con una vela estrella fugaz. El
martillo est sealando "compra forzada" por los profesionales, y la estrella
fugaz es la sealizacin "venta forzada" por los profesionales. Mientras que
hacen mover los mercados bajistas rpido, no siempre es la venta que tiene que
ser absorbida en los niveles superiores, y este inventario tiene que ser limpiado
antes de pasar mas bajo una vez ms. Despus de todo, si esto no sucede, los
profesionales se quedaran con un tramo importante del inventario comprado a
precios elevados, y no a precios de mayorista.
Una cascada de precio siempre se pausa, retrocede ms alto, antes de continuar
ms bajo. Como siempre, el volumen es la clave, y si los volmenes han estado
aumentando en la cascada de precio bajistas, entonces esto es una fuerte seal
de debilidad por venir. Por lo tanto, un simple martillo simplemente no ser
suficiente para detener el movimiento a la baja, incluso si el volumen est por
encima del promedio. Como siempre, la accin del precio que sigue es clave, ya
que es el precio y el volumen en los marcos de tiempo asociados junto con
cualquier congestin del precio en las proximidades. Este es el mismo problema
que antes y la pregunta que siempre debo preguntar cada vez que vemos un
martillo o una estrella fugaz, es si la accin del precio est sealando una pausa
en la tendencia de plazo ms largo, o un cambio verdadero en la tendencia.
El poder de la vela martillo, al igual que la estrella fugaz, se revela, una vez que
vemos una secuencia de dos o tres de estas velas acompaados de volumen alto
o muy alto. Es en este punto que sabemos, a ciencia cierta que estamos en el
campo de un clmax de compra y slo tenemos que ser pacientes y esperar a que
los profesionales completen su tarea, antes de que ellos comiencen a tomar el
99

mercado ms alto.
Por otra parte, tambin hay que recordar que una vez que se complete el clmax
de compra, es probable que veamos una o ms pruebas(tests) utilizando la vela
martillo. Estas velas pueden ser menos pronunciada que la verdadera martillo,
tal vez con mechas relativamente poco profundas, pero el principio ser el
mismo. La apertura y cierre ser con mucho lo mismo, y siempre habr una
mecha a la parte inferior del cuerpo.
Para una prueba exitosa, el volumen debe ser demasiado bajo, y hay tambin la
posibilidad de que sea ms de una prueba en esta fase. Estas pruebas pueden
aparecer tanto en la zona de congestin de precio en la acumulacin, as como en
la fase inicial de cualquier ruptura, ya que la accin del precio se mueve de
nuevo en una antigua zona de fuertes ventas inmediatamente encima.
Estas son las dos velas que son nuestra prioridad nmero uno en la lectura de
precio y volumen. Como estoy seguro que usted recordar de la introduccin al
Anlisis de Volumen y Precio, todo lo que estamos buscando, en cualquier vela o
la secuencia de las velas, es la validacin o anomala. Est el volumen validando
la accin del precio y que seal est enviando a nosotros, o se trata de una
anomala, y por lo tanto nos enva una seal muy diferente.
En cierto sentido, nunca hay una anomala con una vela estrella fugaz, ya que la
accin del precio est enviando un mensaje claro que es propio de ella. Como
cualquier comerciante de la accin del precio le dir, esta vela es una seal de
debilidad, en s misma. No hay otra interpretacin. El mercado se ha elevado y
luego cado en la sesin, por lo que el mercado debe ser dbil. Lo que el volumen
hace es poner esta debilidad en su contexto, que es por lo que he mostrado el
esquema con las tres barras de volumen, bajo, medios y altos (o incluso de ultra
alto). Una estrella fugaz con bajo volumen es un signo de debilidad, pero
probablemente no significativa, a menos que sea una prueba de la demanda
despus del clmax de venta cuando nosotros comenzamos el movimiento
bajista mas abajo.
Una estrella fugaz con volumen promedio nos dice que hay debilidad, es una
seal relativamente fuerte y el tirn para atrs puede ser ms importante que en
el primer ejemplo de bajo volumen. Por ltimo, tenemos la estrella fugaz con
volumen alto o ultra alto y aqu es donde el profesional dinero ahora est
vendiendo. Ya se trate de los creadores de mercado en las acciones y los ndices,
los grandes operadores en futuros, o los creadores de mercado en forex o los
grandes operadores en bonos, no importa. Los expertos estn vendiendo, y
tenemos que prepararnos y tomar nota, ya que un gran movimiento est en
100

camino!
El punto es este. Nunca hay una anomala con una estrella fugaz, siempre una
validacin de la fuerza de la seal. El volumen siempre confirma la accin del
precio con una estrella fugaz, y todo lo que tenemos que hacer es considerar si
es baja, media o alta a ultra alta, y enmarcar esto en trminos de la anterior
accin de precio a travs de nuestros plazos y rastrear las velas posteriores
como se desarrollan en el grafico.
Los mismos puntos se aplican a la vela martillo. Una vez ms, nunca hay una
anomala con una vela martillo. La accin del precio nos dice todo lo que
necesitamos saber. En la sesin, por la razn que sea, el precio se ha movido ms
bajo y luego se recuper para cerrar cerca o en la apertura. Por tanto, es un
signo de fortaleza, y la barra de volumen entonces revela la magnitud de esta
fuerza.
Una vez ms, he mostrado tres velas martillo con tres barras de volumen, bajos,
medios y ultra alto como podemos ver en la figura siguiente.
Una vela martillo con bajo volumen esta indicando menor debilidad, el volumen
promedio sugiere signos ms fuertes de una posible reversin, mientras que las
seales de ultra altas los profesionales estn comprando fuertemente, como
parte de la compra climtica. El volumen nos est dando pistas sobre hasta qu
punto es probable que viaje el mercado. Una barra de volumen medio con una
vela martillo, bien puede darnos una oportunidad intra-day. Y no hay nada malo
en ello. Un martillo con volumen bajo est simplemente dicindonos que
cualquier reversin es probable que sea sin importancia, ya que hay claramente
poco inters al alza en este nivel de precios.

Esto plantea otro punto el cual yo siento debera tambin mencionar aqu.

101

El VPA no slo nos ayuda a entrar en posiciones comerciales de bajo riesgo, sino
que tambin ayuda a mantenernos en esas posiciones, lo cual es a menudo una
de las cosas ms difciles de hacer en el comercio. La celebracin de una posicin
y permanecer en una tendencia puede ser muy difcil, y creo que es una de las
habilidades ms difciles de dominar. Tambin es la razn principal por la que
muchos comerciantes fracasan. Despus de todo, es mantenerse en una
tendencia en la que maximizamos los beneficio, y una tendencia puede ser desde
unos pocos minutos u horas, a varios das y semanas.
Todos sabemos como comerciantes, que el mercado slo sube en pasos y baja en
pasos, nunca en lnea recta, y tenemos que permanecer en posiciones a travs de
estos retrocesos menores y revocaciones. Este es uno de los muchos grandes
poderes del VPA ya que ayudar a mantenerlo en una posicin existente y darle
la confianza usando su propio anlisis, para ver realmente dentro del mercado.
Por ejemplo, el mercado puede estar movindose ms bajo, nosotros estamos
cortos en el mercado, y vemos un martillo formado. Es esto un cambio de
tendencia y el momento para salir, o simplemente un retroceso a corto plazo en
una tendencia bajista a largo plazo? Si el volumen es bajo, entonces es claro que
los profesionales no estn comprando en este nivel. Quizs el martillo es seguido
por una estrella fugaz en volumen medio a alto volumen, un signo de debilidad
en la tendencia a la baja, y que confirma el anlisis de la vela martillo. El
mercado es dbil y nuestro anlisis utilizando el VPA nos ha dado la confianza
para mantener la posicin en el mercado a travs de este retroceso. Sin volumen,
tendramos poca idea de la fortaleza o debilidad de esta actividad del precio. Con
el volumen, todo se revela, y podemos basar nuestras decisiones en
consecuencia.
Este es el poder del VPA. No slo nos da entrada en operaciones, sino que nos
ayuda a mantenernos en, y finalmente nos saca.
Tomando el ejemplo anterior de nuevo en la figura anterior, y el martillo que
llega con volumen alto o ultra alto. Esta es una seal de advertencia temprana de
un giro potencial. El dinero est entrando, y como vendedor en corto es
potencialmente el momento de salir del mercado, tomar parte o la totalidad de
las utilidades de la mesa, y prepararse para una posicin larga cuando se
produzca el estallido.
Entrar en un comercio es la parte fcil, permanecer dentro y luego salir en el
momento adecuado es muy difcil. Y aqu es donde el VPA es una poderosa
tcnica en darnos la visin que necesitamos en el comportamiento del mercado.
Una vez que comience a interpretar y entender lo que est sealando el precio y
102

la relacin de volumen, entonces usted ha llegado a cotizar a "la tierra

prometida".
Ahora finalmente, si vemos la vela martillo en la parte superior de una tendencia
alcista, tiene un nombre diferente y una interpretacin totalmente diferente.
Esto se tratar ms adelante en este captulo cuando consideramos otras velas y
patrones de velas, a medida que continuamos construyendo nuestro
conocimiento.
Esto es lo que yo quise decir con el Principio 4 - una vela puede tener un
significado muy diferente dependiendo de donde aparece en la tendencia
general. En la parte superior de una tendencia el martillo es llamado un "hombre
colgado" y cuando aparece en un patrn de velas con una estrella fugaz est
sealando debilidad.
La ltima vela en nuestro tro de velas "premier" es el doji, pero no cualquier
vela doji, es el doji de patas largas.
La Vela Doji de patas largas
La accin del precio indecisin
Hay muchas variantes de la vela doji, y usted los ver continuamente en cada
grafico. Todos ellos se caracterizan de la misma manera con la apertura y cierre
que son iguales o muy cerca, y con una mecha en el cuerpo superior e inferior.
Esta es la accin del precio que crea el patrn nico de la vela doji o cruz doji.
Aunque hay muchos tipos y tamaos de vela doji diferentes, slo hay UNO que
creo que es importante en el contexto del VPA, y que es el doji de patas largas.
En s la vela doji significa indecisin. El mercado est llegando a un punto en el
que el sentimiento alcista y bajista es igualmente equilibrado. En el contexto de
lo que realmente tendr lugar en la sesin, es algo como esto. Se abre el
mercado, y el sentimiento toma la accin del precio en una direccin. Esto se
invierte y es llevado en la direccin opuesta, antes de que el sentimiento del
mercado apertura recupera el control y trae al mercado de nuevo al precio de
apertura, una vez ms rpidamente. En otras palabras, se han producido algunos
cambios bruscos en el comportamiento del precio dentro de la sesin, pero el
punto de apoyo de los precios se ha mantenido en el medio.
El punto clave de este tipo de vela doji, es que tanto las mechas superiores e
inferiores son largos en comparacin con el cuerpo, y deben parecerse a lo que
yo sola llamar, un pap piernas largas- un pequeo insecto volador con las
103

piernas muy largas !

El poder de la vela se encuentra en su poder predictivo como una seal potencial
de un giro en la tendencia. Al igual que el martillo y la estrella fugaz, la accin del
precio por s solo nos da una seal firme, pero cuando se combina con el
volumen, se vuelve inmensamente poderoso. La accin del precio en la vela es
suficiente, en s mismo, que nos dice visualmente que hay indecisin. Despus de
todo, si este no fuera el caso, entonces la vela sera muy diferente en la
construccin.
Una vez ms, la accin del precio revela el sentimiento, que en este caso es la
indecisin y, por tanto, una posible reversin. El doji de piernas largas puede ser
seal de un cambio de bajista a alcista, o alcista a bajista, y el cambio de
direccin depende de la accin del precio anterior. Si hemos estado en una
tendencia alcista desde hace algn tiempo, y aparece el doji de patas largas,
entonces este puede ser el primer signo de un cambio de tendencia a bajista. Por
el contrario, si vemos esta vela despus de que el mercado ha estado cayendo
durante algn tiempo, esto puede indicar un cambio a alcista.
Sin embargo, a diferencia de la estrella fugaz y la vela martillo, con la vela doji de
patas largas podemos tener una anomala en volumen. Una vez ms, como
podemos ver en la figura siguiente he mostrado la vela con tres barras de
volumen, y la que es una anomala es el primero en un volumen bajo.
Voy a explicar por qu esto es una anomala, y tambin introducir otro concepto
aqu que encaja perfectamente en esta seccin.

Por qu es una vela con bajo volumen una anomala? Bueno, vamos a pensar en
esto lgicamente. El mercado se ha movido rpidamente en ambas direcciones y,
finalmente, cerr detrs o cerca del precio de apertura. Esta accin del precio es
104

una seal de la volatilidad en el mercado, ya que el mercado ha ido y venido en la

sesin. Si el mercado no era voltil, entonces veramos un tipo muy diferente de
vela. Por lo tanto, si el mercado es voltil, por qu hay bajo volumen?.
Mercados voltiles exigen esfuerzo y como sabemos el esfuerzo y resultado van
de la mano. Sin embargo, en este caso no tenemos ningn esfuerzo (bajo
volumen) y un resultado grande (accin del precio amplio). Es evidente que esto
es una anomala, y la nica respuesta lgica es que el precio es movido por los
profesionales, que simplemente no se estn uniendo en este momento. La razn
ms comn para esto es detener la cacera, donde los creadores de mercado y los
profesionales estn moviendo los precios violentamente, primero a un lado y
luego al otro, para sacudir a los comerciantes, y para sacar las rdenes de stop y
lmite en el proceso. No estn comprando o vendiendo a s mismos, sino
simplemente "atormentando" el precio alrededor, generalmente por medio de
un comunicado de prensa como el catalizador, y esto me lleva a un punto
importante en la historia del VPA.
El doji de piernas largas se observa con mayor frecuencia durante una
publicacin fundamental de noticias, y el clsico de los mercados de Estados
Unidos son los datos Non Farm Payroll mensual, publicado en el primer viernes
de cada mes. En el comunicado, el comportamiento de precio se convierte en
extremadamente voltil, donde se crea esta vela en varias ocasiones cuando los
datos econmicos como ste son liberados. El mercado se balancea
violentamente de una manera, luego del otro, y entonces tal vez de nuevo. Es la
oportunidad ideal para los profesionales para azotar a comerciantes dentro y
fuera de las posiciones rpidas, sacando los stops y otras rdenes en el mercado
al mismo tiempo.
Y la razn por la que sabemos que esto est sucediendo es el volumen, o ms
bien la falta de l. Si el volumen es bajo, entonces ste no es un movimiento
genuino, sino una anomala. Ya que el precio que se comportan de esta manera
requiere esfuerzo, y estamos viendo esto sin esfuerzo, como se muestra con un
volumen bajo. Los profesionales estn simplemente manipulando los precios, y
en este caso, la doji patas largas NO est sealando un cambio, sino algo muy
diferente. Manipulacin de los Profesionales a gran escala en este nivel de
precios. Bien puede ser que el mercado revierta ms tarde, pero en esta etapa,
Nosotros hay que mantenernos al margen y esperar para que se desarrollarse
ms velas.
El siguiente punto que conduce a esto es la interaccin entre el volumen y las
noticias. Cada vez que tenemos una liberacin econmica, una declaracin, una
decisin sobre las tasas, o cualquier otro artculo de noticias fundamentales,
entonces la reaccin de volumen asociado al instante nos dice si el mercado est
105

validando las noticias o ignorndolo. En otras palabras, aqu tambin el volumen

valida el comunicado de prensa, y nos dice inmediatamente si los profesionales
del mercado se estn uniendo a cualquier accin posterior de los precios o
esperando en las lneas laterales y mantenindose al margen.
Si los profesionales se estn uniendo, entonces podemos tambin, y si no,
entonces mantenerse al margen, al igual que ellos.
Por ejemplo, cuando un "nmero importante" es dado a conocer, dicen NFP, que
es visto como algo positivo para los activos de riesgo, como acciones, materias
primas y divisas de riesgo, y tal vez estamos negociando una moneda. Entonces
deberamos ver estos activos levantarse fuertemente en la noticia, apoyadas de
un fuerte y creciente volumen ( fig. anterior ) El doji de largas patas. Si este es el
caso, entonces sabemos que los mercados han validado las noticias y los
profesionales y grandes cantidades de dinero se estn uniendo. Podramos ver
una vela muy extendida hacia arriba, con un volumen alto. La noticia ha sido
validada y confirmada por la accin del precio y el volumen asociado.
Recomiendo a estudiar el volumen cada vez que se liberan noticias, ya que es
una de las maneras ms rpidas para aprender los conceptos bsicos del VPA.
Aqu podrs ver en el trabajo. Los aumentos repentinos en el volumen que
acompaa a grandes movimientos de precios, los grandes movimientos de
precios en un volumen bajo y atrapar movimientos, como el bajo volumen en un
doji de piernas largas. Todo va a estar all para usted. Sin embargo, el punto
clave es esto. Cuando se liberan noticias, a menudo es el primer lugar donde
vemos aumentos repentinos de volumen en el mercado, y son excelentes lugares
para comenzar nuestro anlisis. Si el aumento de volumen ha validado el
movimiento de los precios, entonces podemos estar seguros de que los
profesionales se estn uniendo en la medida mayor o menor. Si la accin del
precio se ha movido en las noticias, pero no ha sido validado por los volmenes
de apoyo, entonces es una anomala y otras fuerzas estn en el trabajo. Esto nos
est diciendo que hay que ser cautelosos.
Volumen y las noticias deben ir de la mano. Despus de todo, los mercados en
general, reaccionan a los principales lanzamientos de las noticias que se
producen en todo el da, y esta es la manera ms fcil, ms rpido y sencillo, para
empezar a leer el mercado, y tambin tener una perspectiva de lo que es bajo,
medio, alto o alto volumen de ultra, para todos los instrumentos y mercados que
pudieras estar comerciando.
Una vela doji de patas largas, siempre debe ser validado por un mnimo de
volumen medio, y preferiblemente alto o ultra alto. Si es bajo, entonces es una
106

anomala y, por tanto, una trampa tendida por los profesionales.

Aquellas entonces son nuestro tro de "velas premier" que vemos en todos los
marcos de tiempo. Ellas son nuestra seal para prestar atencin y comenzar
nuestro anlisis del VPA. Si no estamos en una posicin, estamos buscando la
confirmacin de una entrada, y si ya estamos en el mercado, estamos buscando
seales ya sea para quedarse dentro, o salir.
Ahora vamos a pasar a algunas de las otras velas individuales fundamentales, y
de ah a considerar algunos patrones de velas.
Velas de amplio margen

La accin del precio - fuerte sentimiento del mercado

La accin del precio del amplio margen de la vela est enviando una seal clara
con slo un mensaje. El sentimiento de la sesin es fuerte. O bien es fuertemente
alcista o fuertemente bajista, pero la palabra es fuerte. La accin del precio ha
aumentado considerablemente mayor o menor en la sesin y cerr en o cerca
del alto de la vela, o en o cerca de la baja de la vela. Por tanto, el volumen
asociado debe reflejar este fuerte sentimiento con volumen "fuerte".
Como podemos ver en el ejemplo de la figura anterior, si el volumen es superior
a la media, entonces esto es lo que deberamos esperar ver como validando el
precio. Los profesionales estn uniendo al movimiento alcista y todo es como
debe ser.
Si el volumen es inferior a la media o bajo, esto es una seal de advertencia. El
107

precio se est caracterizando ms alto, pero con poco esfuerzo. Las campanas de
alarma estn sonando. Muchos comerciantes minoristas se apresuran a unirse al
movimiento alcista o bajista pensando que esto es un movimiento vlido por el
mercado. Pero el volumen revela una historia muy diferente. Si estamos en una
posicin, buscamos salir. Si no estamos en una posicin nos quedamos fuera, y
esperamos a la siguiente seal para ver cuando y donde los profesionales
estarn tomando este mercado.
Velas de estrecho margen

La accin del precio Dbil sentimiento del mercado

Una vela de estrecho margen debe tener bajo volumen - de nuevo esfuerzo vs
resultado. Estas son de poco inters para nosotros. Sin embargo, las que son de
gran inters son las anomalas, donde vemos encima de la media, o de gran
volumen, en una vela de margen estrecho. Este instante nos debe alertar, y
debemos preguntarnos por qu?.
La razn es muy simple y se puede ver en la figura anterior. Si tenemos una vela
hacia arriba con un margen estrecho y relativamente alto volumen, entonces el
mercado est mostrando algunos signos de debilidad. Como sabemos alto
volumen debe dar lugar a un amplio margen de la vela, no un estrecho margen.
Esfuerzo vs resultado de nuevo. Los profesionales estn empezando a luchar en
este nivel de precios. El mercado es resistente al aumento de los precios, y
aunque se ha movido un poco ms alto, ahora est demostrando ser resistente a
todo progreso, y la vela siguiente podra ser una estrella fugaz, que luego
confirmara esta debilidad adicional.

108

Igualmente, si vemos un alto volumen en una vela hacia abajo lo contrario aplica
entonces. Aqu los profesionales estn empezando a ver seales de sentimiento
alcista en el mercado. El precio es estrecho, con compradores (profesionales)
llegando y soportando el mercado en este nivel. Una vez ms, este es el primer
signo de una potencial reversin de bajista a alcista. Velas posteriores pueden
confirmar esto y nosotros deberamos ahora estar esperando un martillo, o
posiblemente un doji de largas patas para agregar ms peso al anlisis.
Vela El Hombre Colgado
Cuando primero comenc a usar el VPA y velas, siempre sola suponer que un
hombre colgado que aparecen en una tendencia alcista era un signo de fortaleza
y la continuacin de la tendencia, ya que para m esto era la misma accin que la
vela martillo. No. En realidad es lo contrario y es un signo de debilidad, siempre
y cuando este asociado con un volumen por encima del promedio como se
muestra en la figura siguiente.

La accin del precio - potencial debilidad despus de tendencia alcista

Y la pregunta es, por qu es un signo de debilidad. La respuesta es muy simple.
El mercado ha ido aumentando constantemente en aumento de volumen, cuando
en algn momento de la tendencia alcista, el mercado baja bruscamente, con el
precio movindose bajo en la sesin, slo para recuperarse y cerrar en, o cerca
del alto de la sesin, creando la conocida vela de precio martillo. Pero aqu nos
referimos ahora a esta vela como el hombre colgado, ya que ahora est en la
parte superior de una tendencia alcista.
La razn de que esta vela se considera ser bajista es que se trata de la primera
seal de la presin en el mercado de venta. Los profesionales han estado
probando y los compradores han soportado el mercado, pero esta vela est
enviando una seal de que el mercado se est moviendo hacia un rea de ms
vendido. El cuerpo de la vela puede ser ya sea roja o azul, pero el precio debe
109

cerrar en, o cerca de la apertura.

La accin del precio est confirmando la aparicin de sostenida presin
vendedora, que en esta ocasin ha sido soportada por los compradores, pero es
una advertencia temprana de un posible cambio. Es una seal de advertencia
temprana, y ahora tenemos que ver nuestros grficos para confirmar las seales.
Los profesionales habrn visto esta debilidad que aparece tambin, y se empieza
a planear su prximo movimiento.
El hombre colgado se valida si es seguido por la aparicin de una estrella fugaz
en las prximos velas, todo en presencia de por encima del promedio o alto
volumen. La clave aqu es la validacin. Por s solo, no es una seal fuerte, sino
que simplemente nos da una alerta temprana de un posible cambio.
Para que esta vela sea validada y confirmada necesitamos ver mas seales de
debilidad en este nivel, o cerca de este nivel, lo cual entonces aumentara el
significado de esta vela. Por ejemplo, un hombre colgado, seguido
inmediatamente de una estrella fugaz es una combinacin excelente y aumenta
considerablemente la fuerza de la seal inicial. Incluso si la estrella fugaz
aparece ms adelante en la secuencia de la vela, esto es una fuerte seal
confirmante, siempre y cuando est asociado con alto volumen.
Stop Volume
Esto es lo que la accin del precio pareciera como que los frenos son aplicados
por los profesionales, y se conoce generalmente como Detener Volumen. Como
he dicho muchas veces antes, el mercado es como un petrolero. Nunca se gira en
una moneda de diez centavos por muchas razones, entre otras cosas porque al
igual que un superpetrolero tiene impulso, y por lo tanto necesita tiempo para
responder, una vez que se aplican los frenos.

110

La accin del precio fortaleza

En la figura anterior estamos en una fuerte tendencia a la baja, la cascada de
precios ha estado en accin y el mercado ha estado moviendo ms bajo rpido.
Sin embargo, los profesionales ahora quieren empezar disminuyendo la
velocidad de descenso, as que empieza a entrar y comenzar el proceso de
compra. Esta compra se ve entonces en velas posteriores con mechas profunda
inferiores, pero por lo general con cuerpos relativamente profundos. Sin
embargo, para la fuerza adicional en la seal, el cierre de la vela debe estar en la
mitad superior del precio de apertura y cierre del precio. Esto no es una regla
fija, pero en general se describen las velas como se muestra en la figura anterior.
Lo que pasa, es que el peso de la presin vendedora se ha vuelto tan grande en
este punto, que incluso los profesionales que se mueven en el mercado tienen
musculo insuficiente para detener el mercado que cae en una sola sesin. Toma
dos o tres sesiones para aplicar los frenos y es como nuestro petrolero. Apagar
los motores y la nave continuar durante varios kilmetros. Es lo mismo con los
mercados, sobre todo cuando te acuerdas de que los mercados caen ms rpido
que en la subida. En un mercado que est impulsado por la venta de pnico, la
presin es enorme.
Los profesionales entran y logran absorber parte de esta presin con los precios
que se recuperan en la sesin, para cerrar lejos de los mnimos de sesin
creando as la mecha inferior larga. La venta contina en la siguiente sesin, y
los profesionales vienen de nuevo con mayores volmenes, impulsando el precio
de nuevo mas arriba de los mnimos, y tal vez con un cuerpo ms estrecho en la
vela, lo que indica que la compra est empezando a absorber la venta en mayor

111

medida. A continuacin, vemos otra vela con un cuerpo ms estrecho y una

mecha de profundidad. Por ltimo, vemos nuestra primera vela martillo.
La secuencia de las velas en la figura anterior es un ejemplo casi perfecto, y si
vemos esta combinacin siguiendo un fuerte movimiento inferior, entonces
estaramos en estado de alerta para el prximo movimiento alcista.
Detener volumen es exactamente eso. Es el volumen de los profesionales y
profesional de dinero entrando en el mercado y detenindolo a que se caiga an
ms. Es una gran seal de la fuerza inminente, y una reversin potencial en la
tendencia bajista a una tendencia alcista. Es el precursor al clmax de compra
que debera seguir, como los ltimos restos de la presin vendedora se
aniquilaron, los almacenes estn llenos de sobre flujo, y los profesionales estn
listos para ir. Usted debera estarlo !!
Top Volume
La clave est en el nombre! As como detener volumen era deteniendo el
mercado a que caiga an ms, por lo que llegar al tope de volumen es el mercado
llegando a la cima despus de una carrera alcista superior.
Una vez ms, el mercado no se detiene simplemente y reversa, tiene impulso,
tanto en las tendencias hacia arriba y hacia abajo. La presin de la tendencia
hacia abajo es ciertamente ms intensa ya que el mercado generalmente se
mueve ms rpido. Sin embargo, en una tendencia ascendente todava tenemos
impulso generado por los profesionales impulsando la demanda. Comerciantes e
inversores estn saltando en el mercado, impulsado por la avaricia y el miedo a
perderse de beneficios fciles. Los volmenes son altos y crecientes, y los
profesionales estn vendiendo ahora en esta demanda, impulsando el mercado
mas alto en esta presin de venta, que est construyendo. Esta es la accin de los
precios que estamos viendo reflejada en las mechas superiores largas a cada vela
posterior.
En este punto, cada vez es ms difcil para los profesionales mantener el impulso
del mercado progresivo, ya que siguen vendiendo en este nivel, con las velas
creando el 'patrn de arco' ya que los mrgenes son estrechos y la subida de
precios se desacelera. Los volmenes son muy por encima de la media y,
probablemente, de alto o ultra alto.

112

En la figura anterior la ltima vela en este "perfecto" esquema est nuestra vieja
amiga, la estrella fugaz. Ahora estamos buscando en la fase de distribucin que
luego culmina en el clmax de venta, antes de moverse a la siguiente fase del
ciclo de mercado.
Estos son, pues, las velas, los patrones de velas y volumen asociado, nosotros los
estaremos buscando en todos los mercados, en todos los instrumentos y todos
los marcos de tiempo. Son las seales principales que son la llamada de atencin
para usted como comerciante del VPA. Pueden ser en un grfico de tick,
pudieran estar en un grfico de tiempo. No hace ninguna diferencia. El anlisis
del volumen y precio no hace distincin. Una vez que haya practicado el uso de
los principios bsicos que hemos cubierto en los ltimos captulos, y otras
tcnicas que aprender en los captulos siguientes, usted estar listo para aplicar
sus nuevos conocimientos y habilidades encontrado a cualquier mercado. El VPA
es simple, potente y funciona, y una vez aprendido nunca se olvida.
Hay muchas otras velas y patrones de velas en el anlisis de velas, pero como he
dicho antes, esto no es un libro acerca de velas japonesas. Los que he ilustrado
aqu, son los que busco todo el tiempo. Ellas son los "pivotes" en torno al cual
gira el VPA. Comprender y reconocer estos al instante, y usted se sorprender de
lo rpido que va a confiar y estar seguro en sus decisiones comerciales. Ms
importante an, si usted tiene una posicin en el mercado tendr la confianza
necesaria para mantenerse en esa posicin, y salir cuando tu seales de anlisis
de VPA te dicen cuando cerrar.
En los prximos captulos vamos a construir en nuestro conocimiento, y aadir
113

ms tcnicas, antes de finalmente poner todo junto con ejemplos comentados de

grficos en vivo.

Captulo Siete

Soporte y resistencia Explicacin

El dinero y los mercados pueden nunca olvidar, pero seguramente la gente lo hace.
Y eso no va a ser diferente esta vez, la prxima vez, o en cualquier momento en su
vida.
Hasta ahora en este libro sobre Anlisis de Volumen y Precio nos hemos
centrado en la relacin "pura" entre el volumen y el precio.
En este captulo voy a introducir la primera de nuestras tcnicas de anlisis, lo
que ayuda a darnos nuestra "perspectiva" en dnde estamos en trminos del
comportamiento de los precios en el grafico. Ms importante an, cuando se
combina con el VPA, esta tcnica tambin revela si hay tendencias a punto de
comenzar o al final, e igualmente cuando los mercados se estn moviendo en
fases de congestin.
Para utilizar una analoga de un edificio por un momento. Si el volumen y el
precio pueden ser considerados los cimientos, entonces las tcnicas analticas
que explico en los prximos captulos son las paredes, pisos, y el techo. En otras
palabras, proporcionan el marco para el volumen y precio. El VPA por si solo es
extremadamente poderoso. Sin embargo, lo que estas tcnicas adicionales
agregar son los marcadores, las seales si se quiere, en cuanto a donde est el
mercado en su viaje ms largo plazo en el grafico.
Quizs uno de los aspectos ms difciles de la negociacin es la gestin y la salida
de cualquier posicin. Como he dicho antes, entrar es la parte fcil, salir es difcil,
y aqu es donde estas tcnicas le ayudarn en el mapeo de la accin del precio.
Son hitos si se quiere, y la comprensin de estos hitos y los mensajes que
transmiten entonces te ayudan a entender no slo cuando un mercado est a
punto de las tendencias, pero tambin, y quizs ms importante, cuando est
llegando a su fin.
Permtanme comenzar con la primera de estas tcnicas que se conoce como
soporte y resistencia. Una vez ms, este es un concepto de gran alcance que se
puede aplicar a cualquier mercado, los instrumentos y en cualquier perodo de
tiempo, por lo que si usted est usando VPA como un comerciante intraday, o
como un inversor a largo plazo, el soporte y la resistencia es uno de los
principios fundamentales del comportamiento de los precios en un grfico.
Sin embargo, la irona de soporte y resistencia es que est en agudo contraste
114

con el propio VPA. Anlisis de precios volumen se centra en los principales

aspectos del comportamiento de los precios e intenta analizar hacia dnde se
dirige el mercado prximo. Soporte y resistencia lo hace de una manera
enteramente diferente, al centrarse en lo que ha salido antes. La historia del
comportamiento de los precios, los rezagados aspectos del comportamiento de
los precios.
A pesar de esta irona, es la combinacin de los dos que nos da una perspectiva
de la situacin del mercado en trminos de su viaje en general. Nos dice donde el
mercado podra hacer una pausa, ruptura, o revertir, tanto ahora como en el
futuro, todos los marcadores importantes para la entrada, gestin y salida de las
posiciones de negociacin.
Por lo tanto, permtanme recapitular los conceptos bsicos de comportamiento
de los precios. En trminos generales, un mercado slo puede moverse en una
de tres maneras, arriba, abajo o de lado. En otras palabras, un mercado slo
puede tender ms alto, tender ms bajo o moverse hacia los lados en una fase de
consolidacin de la accin del precio. De estos tres estados, los mercados pasan
mucho ms tiempo en movimiento lateral, lo que hacen que la tendencias, ya sea
mayor o menor. Como regla emprica esto se considera generalmente que es
alrededor de 70% del tiempo, mientras que slo de tendencias para 30% del
tiempo. Los mercados se mueven hacia los lados por todo tipo de razones, pero
principalmente hay tres.
En primer lugar, est a la espera de que se libere una noticia fundamental. Para
ver esto en accin simplemente observar la accin del precio antes de la
publicacin mensual para Non Farm Payroll por ejemplo. Los precios estn
probablemente operando en un rango estrecho durante varias horas antes de
este comunicado clave.
En segundo lugar, los mercados se mueven lateralmente en las fases de el clmax
de venta y el clmax de compra, cuando los almacenes estn siendo llenado o
vaciado por los profesionales.
En tercer y ltimo lugar, los mercados se mueven lateralmente cuando se
encuentran con las zonas antiguas de precios, donde los comerciantes han sido
encerrados en una posicin dbil en movimientos anteriores. A medida que el
mercado se acerca a estas reas, los especuladores y los inversores agarrar la
oportunidad de salir del mercado, por lo general agradecido de ser capaz de
cerrar con una pequea prdida.
Cualquiera que sea la razn, las reas de soporte y resistencia se ver algo como
115

la figura siguiente. Este comportamiento de los precios aparece en todos los

grficos, con zonas claramente definidas donde el mercado se ha movido
lateralmente por un perodo prolongado.
Soporte y resistencia

La analoga que siempre utilizo para explicar este tipo de accin de los precios es
el de una casa, con suelos y techos, que espero ayude a solucionar este problema
ms vvidamente en el ojo de tu mente.
Que est ocurriendo en el esquema de la figura anterior?.
Para comenzar con el precio ha cado, antes de invertir ms, slo para caer otra
vez, antes de invertir ms alto otra vez. Esta accin de precio zig zag se repite
una y otra vez y como resultado, ha creado el canal de accin del precio con
picos y valles como se muestra en el esquema. Esta accin del precio oscilante
crea lo que llamamos el piso de soporte y el techo de la resistencia. Cada vez que
la accin del precio cae al piso, es soportado por lo que parece ser un
amortiguador invisible. No slo hace esto ayuda a evitar que el mercado caiga
ms, pero tambin ayuda el precio que reboten ms alto.
Una vez que el precio ha rebotado en el suelo de soporte, se dirige de nuevo
hacia el techo de la resistencia, donde una barrera invisible aparece de nuevo,
esta vez evitando el precio se mueve ms alto y empujndolo de regreso de
nuevo. Para cualquiera de ustedes que se acuerdan de los primeros juegos de
computadora, como ping pong con las dos paletas, es muy similar, con la pelota,
o el mercado en este caso, el despedir sin fin de ida y vuelta entre los dos niveles
de precios. En algn momento el precio estallar de esta regin.
116

Sin embargo, antes de seguir adelante hay varios puntos que me gustara
examinar y la primera, y quizs la ms obvia es, por qu esta accin del precio
es tan importante?. Por lo tanto voy a tratar de abordar este tema aqu.
Supongamos por un momento que la accin del precio en la figura anterior se
lleva a cabo despus de una larga tendencia alcista mayor, pero que esto no es
un clmax de venta. Qu est sucediendo realmente en este escenario?
Primero, el mercado se ha movido ms alto, los compradores siguen comprando
en la tendencia, pero entonces el precio retrocede y se mueve ms bajo. Los
compradores estn atrapados en este nivel superior, y ahora estn lamentando
su decisin. Estn atrapados en una posicin dbil. El mercado se mueve ms
bajo, pero luego empieza a moverse al alza de nuevo, ya que los compradores
vienen en este nivel inferior, temeroso de que pueden perder la oportunidad de
otro tramo ms alto en la tendencia. A medida que el mercado se acerca al
primer punto de inversin, estos compradores en una posicin dbil, venden,
esperan salir con una pequea prdida o al punto de equilibrio. Esta presin
vendedora enva hacia abajo de mercado, lejos del nivel del techo, pero con una
segunda ola de compradores ahora atrapados en posiciones dbiles en este nivel
superior.
El mercado, entonces se acerca al suelo otra vez, donde los compradores entran,
viendo una oportunidad de unirse a la tendencia alcista, y toman el mercado de
nuevo al techo de nuevo, donde la segunda oleada de comerciantes dbiles se
agotan, y salen, ya sea con una pequea prdida o marginal ganancias. A
continuacin se repite Esta accin del precio oscilante.
En la parte superior de cada onda, los compradores son dejados en posiciones
dbiles, y luego venden en la prxima ola, para ser reemplazados por ms
compradores en la parte superior de la onda, que luego venden a cabo en la
parte superior de la onda posterior. Es esta compra constante y luego vender a
niveles de precios similares, lo que crea las bandas "invisibles", que se hacen
visibles al unirse a los altos y bajos en el grfico de precios.
Los compradores que compraron en el piso de la accin del precio, estn felices
de espera, esperando precios ms altos. Han comprado en el nivel inferior ya
que el mercado se ha retirado, visto el aumento del mercado, y luego revertir de
nuevo al nivel de entrada original. A diferencia de aquellos compradores que
compraron a nivel de techo, sus posiciones nunca han estado en prdida. Hasta
ahora, todo lo que ha sucedido, es que un beneficio potencial se ha reducido a
117

cero o cerca de cero, por lo que estos compradores son todava esperanzado de
obtener un beneficio de su posicin. El miedo an no est conduciendo su toma
de decisiones.
De hecho, no hay nada mgico en estos niveles de precio del piso y el techo.
Simplemente representan los niveles psicolgicos 'extremos' del miedo y la
codicia en esa regin particular del precio y tiempo. Siempre debemos recordar,
la accin precio est alimentada por estas dos emociones bsicas, y se
encuentran en la fase de congestin del precio del comportamiento del mercado,
de modo que vemos estas emociones en su forma ms bsica. En la parte
superior de la primera ola, la avaricia es la emocin predominante. Cuando que
el mercado se devuelve en la segunda ola, el miedo y el alivio es la emocin que
predomina para estos comerciantes.
El Miedo y la codicia Montando las Ondas - Cima de la tendencia alcista

Como podemos ver en el esquema de la figura anterior es todo muy lgico una
vez que empezamos a pensar en ello en trminos de compra y venta emocional.
La emocin predominante cuando el mercado golpea la parte superior de la
primera onda es la codicia, combinado con la emocin del miedo - el miedo de
quedar excluidos de una buena oportunidad comercial. Recuerde, estos
comerciantes son dbiles de todos modos. Por qu? Debido a que han estado
esperando y esperando, observando el mercado que contine alcista, asustados
por entrar, como ellos estn nerviosos y emocionados, pero al mismo tiempo,
asustados de perder una "oportunidad de oro" para hacer algo de dinero.
Despus de todo lo que han visto el surgimiento del mercado y ahora estn
deseando haber entrado antes. Ellos finalmente compran en la parte superior de
118

la primera ola.
El mercado se invierte luego rpidamente, y de inmediato se vuelven temerosos
de una prdida. El mercado se mueve ms baja luego rebota. En la parte inferior
de la primera ola, los compradores entran, entrando en el pull back y contentos
de entrar en el mercado a un buen precio. El mercado se mueve hacia atrs
superior hacia la parte superior de la primera ola.
Los compradores de este nivel no pueden esperar para salir, ya que el miedo los
socava y salen con una pequea prdida. Recuerde, toda esta fase de la accin
del precio, ellos nunca han visto un beneficio, slo prdidas crecientes, que luego
ha reducido de nuevo a cerca de cero. Su nivel emocional de miedo, un indicador
de temor si tuviramos uno, habra ido en aumento en el tramo hacia abajo, y
luego caer en el tramo hacia arriba, pero en ningn momento estuvieron sus
posiciones en cualquier tipo de "beneficio potencial" por lo que este grupo est
simplemente agradecido de salir con slo una pequea prdida.
Despus de todo, en un momento de la prdida potencial podra haber sido
mucho peor, por lo que este grupo considera que ha hecho bien en el cierre con
slo una pequea prdida. Recuerde tambin, que este grupo siempre cotiza en
la emocin de todos modos, por lo que est casi siempre en una posicin dbil
cuando abren cualquier comercio, y por lo tanto muy fcil de manipular usando
swings de precios emocionales.
El grupo que ha comprado en la parte inferior de la primera ola inferior son un
asunto completamente diferente. Ellos se han preparado para esperar, y
comprar en un retroceso en el precio, que no estn persiguiendo el mercado, y
estn dispuestos a ser pacientes. En general, son ms experimentados.
A medida que el mercado se mueve a la cima ms alto en la tercera ola, su
posicin tiene un beneficio potencial, antes de que se invierte ms bajo, de
nuevo al nivel en el que entraron en el mercado. Sin embargo, en ningn
momento durante este viaje sienten que sufrieron la emocin de una prdida
potencial. Pueden estar lamentando la decisin de no cerrar en la parte superior
de la onda, pero es probable que sigan celebrando en la expectativa de un rebote
ms alto.
Por tanto, su respuesta emocional es muy diferente. A diferencia del grupo dbil
en la parte superior de cada onda, este grupo tiene la presin de menos estrs
emocional para hacer frente a en cada ola. Todo lo que tienen que tratar es la
presin emocional de ver a un escurrimiento potencial de beneficio, ni una
presin emocional de recuperarse de una prdida potencial. Los compradores
119

en la parte superior de cada onda pueden ser considerados a ser dbiles, pero
los compradores en la parte inferior de cada onda se puede considerar que ser
fuerte. Naturalmente Acepto esta es una manera muy simplista de ver el
comportamiento del precio de mercado en estas regiones, sin embargo, es tpico
de lo que sucede cuando los mercados se consolidan.
Es este flujo constante de compradores y vendedores que entran en el mercado
en estas reas contenidas, que crea las barreras invisibles de precio, que luego se
convierten en barreras y plataformas en el futuro, ya que dentro de estas
regiones los precios que tenemos densas poblaciones de compradores y
vendedores, tanto dbiles y fuertes.
As vemos lo mismo en la parte inferior de una tendencia bajista? Y la respuesta
es, s. Tenemos exactamente los mismos principios en el trabajo aqu.
Miedo y Codicia Montando La Ola - Fondo de la Tendencia Bajista

Los principios son exactamente los mismos que para la tendencia alcista que
vimos anteriormente. Como podemos en nuestro esquema en la figura anterior
el mercado ha estado en una tendencia a la baja desde hace algn tiempo, y una
vez ms, los comerciantes emocionales dbiles se dibujan en el mercado, tal
como est a punto de revertir. Ellos han visto otros comerciantes haciendo
beneficios agradables desde el movimiento a la baja, y finalmente superan su
miedo a la negociacin, y tomar una decisin emocional para entrar en el
mercado.
El mercado inmediatamente revierte contra ellos y rebota superior encerrarlos
120

en una posicin perdedora, que luego se agrava al instante. El miedo se apodera

cuando aumentan las prdidas.
Por ltimo, el mercado se invierte de nuevo a donde entraron por primera vez su
posicin, y salen, aliviados de haber podido cerrar con slo una pequea
prdida.
Los comerciantes fuertes estn vendiendo en el mercado en las cimas de las olas,
y sus posiciones son en general positivas a lo largo ya que el mercado se mueve
hacia atrs y hacia delante en el rango de cotizacin.
Una vez ms, la consolidacin de precios crea las barreras invisibles que luego
son densamente pobladas con ambos grupos de comerciantes dbiles y fuertes, y
que luego se convierten en plataformas ya sea de soporte o resistencia durante
futura actividad del mercado.
Espero que la explicacin anterior, al menos, le ha dado una idea de por qu
estos niveles son importantes. Lo que esta accin del precio constante crea son
las barreras y las plataformas invisibles en todos nuestros grficos, que luego
"vemos" al unirse a la accin del precio en la parte superior e inferior de cada
onda con lneas horizontales. Esto nos da la perspectiva visual en donde estas
regiones estn en los grficos. Cada vez que la accin del precio futura se acerca
a estas regiones, debido a la densa poblacin de compradores y vendedores
abandonados en estas zonas, podemos esperar que el mercado al menos pausa y
"prueba" estas reas en la manera que voy a estar cubriendo en breve.
De igual importancia es cuando el mercado hace una pausa en una de estas
reas, pero luego contina en su viaje en la misma direccin que la tendencia
inicial. Ambos tienen consecuencias importantes y nos envan seales clave,
todos validados con volumen, lo que vamos a ver en breve. Pero primero,
permtanme establecer algunos principios generales al utilizar esta tcnica
analtica.
Primer Principio:
Las lneas que trazamos en nuestros grficos para definir el techo y el suelo de
estas regiones de precios no son barreras de acero. Considere la posibilidad de
ser como de goma, bandas flexibles. Recuerde, el anlisis tcnico y VPA es un
arte, y no una ciencia. Si bien estos niveles constituyen barreras y plataformas,
no son muros slidos, y en ocasiones los vers rotos, slo para el mercado para
luego pasar de nuevo en el canal una vez ms. Considere la posibilidad de que
son 'elsticos' con un poco de "dar".
Segundo Principio:
121

Recuerde siempre que la segunda ley de Wyckoff, la ley de causa y efecto. Si la

causa es grande, entonces esto se ver reflejado en el efecto, que se aplica al
soporte y resistencia. Cuanto ms tiempo un mercado consolida en un rango
estrecho, entonces el ms dramtico de la accin del precio resultante una vez
que el mercado se aleja de esta regin. Naturalmente que todo esto es relativo,
entre otras cosas porque un mercado que se ha ido consolidando en un grfico
diario durante varias semanas es probable que la tendencia por un perodo
similar, mientras que cualquier ruptura de una fase de consolidacin en un
grfico de 5 minutos puede ser slo por una hora o as - todo es relativo.
Tercer Principio:
El tercer principio es tal vez el que deja perplejo a ms de los nuevos operadores
y es esta - cmo puedo saber cuando el mercado est en la congestin? Despus
de todo, es fcil mirar hacia atrs en retrospectiva y ver donde la accin del
precio ha ido consolidando durante algn tiempo, pero cuando la accin del
mercado es en vivo, es slo 'despus del evento' que cualquier fase de
consolidacin se hace evidente.
Aqu es donde el concepto de un pivote aislado alto y un pivote aislado bajo
convierten en seales clave, y aunque hay indicadores disponibles para crear
estos de forma automtica, son fciles de detectar visualmente.
Pivotes aislados

Estos son los puntos que definen para el inicio de cualquier fase de la congestin.
Y la manera ms fcil de entender pivotes es suponer que el mercado se est
122

moviendo ms alto en una tendencia hacia arriba, y vemos un pivote aislado alto
formado en el grfico. Ahora hemos visto el primer signo de una posible
debilidad en el mercado. Estos pivotes estn formados por una de tres vela de
reversin y como se muestra en la figura anterior. Para calificar como tres velas
de reversin la vela en el centro tiene que formar un mximo ms alto y un
mnimo ms alto, creando el patrn de pivote alto. La aparicin de un pivote no
significa que estamos entrando en una fase de congestin en este punto. Todo lo
que podemos decir en este momento es que tenemos una posible reversin a
corto plazo en perspectiva.
Ahora estamos esperando a nuestro equivalente pivote aislado bajo que se
crear. Esto ocurre cuando tenemos un patrn de tres velas en la vela del centro
tiene un mnimo ms bajo y un mximo ms bajo que los de uno y otro lado. Una
vez ms tenemos un ejemplo en la figura anterior.
Una vez que aparece este patrn de velas en nuestro grafico, ahora podemos
sacar las dos primeras lneas para definir el techo y el suelo de nuestra zona de
congestin. El pivote alto es el techo y el pivote bajos es el suelo. Estos patrones
de velas simples no slo definen el comienzo de cualquier fase de la congestin,
sino que tambin definen los niveles superior e inferior ya que el mercado se
mueve en un perodo de accin de precios laterales. Esto se conoce como la
entrada de la congestin, como podemos ver en la figura siguiente.

Lo mismo se aplica cuando un mercado ha estado cayendo y entra en una fase de

congestin. Aqu estamos buscando a la inversa, con un pivote inicial bajo,
seguido de un pivote alto que podemos ver en la figura siguiente.

123

En este punto, ahora tenemos nuestros techos y suelos claramente definidos, y el

mercado se mueve ms dentro de la congestin, vemos ms puntos pivote para
los niveles de precios superiores e inferiores, lo que aade un refuerzo adicional
a estas reas. Qu pasa despus?
En algn momento, por supuesto, el mercado finalmente estalla en estas
regiones, y este es el disparador que hemos estado esperando, ya sea para
confirmar la continuacin de una tendencia actual, o para sealar una reversin.
Pero, la seal que estamos constantemente viendo por ahora, una vez que
estamos en una fase de congestin, es el volumen asociado con cualquier
estallido y un fuerte movimiento consecuente lejos de esta regin. Como ya
hemos visto, las reas de congestin, son zonas densamente pobladas, con los
comerciantes encerrados en una variedad de posiciones dbiles, y por lo tanto
cualquier rompimiento lejos de estas reas requiere de volumen, y en general,
mucho de ella. Un rompimiento fuera de una zona de precios en un volumen
bajo, es una clsica trampa peligrosa de los profesionales, y se refiere a menudo
como una "salida falsa".
Los profesionales estn tratando de atrapar a los comerciantes en el lado
equivocado del mercado, una vez ms, un rompimiento fuera de la congestin
reciente es otra estrategia clsica. Solamente los comerciantes VPA sern
conscientes de tal movimiento falso, ya que el volumen asociado con cualquier
movimiento ms alto o ms bajo ser claramente visible. Es por ello que estas
regiones de precios son muy importantes y son importantes por tres razones:
En primer lugar, si tenemos una posicin actual en el mercado, y vemos una
ruptura validado en nuestra direccin, entonces esta es una seal muy clara de
124

una continuacin del movimiento, y por lo tanto nos da confianza para mantener
la posicin.
En segundo lugar, si no tenemos una posicin actual, entonces esto nos da una
seal de entrada excelente, una vez que el movimiento ha sido validado con
volumen.
En tercer lugar, si tenemos una posicin existente y se invierte la tendencia en
contra de nosotros, entonces nos ha dado una clara seal para salir.
Por ltimo, una vez que el mercado ha roto lejos de estas regiones, entonces
hemos claramente definido plataformas de regiones de precios futuros, que
luego entran en juego como soporte y resistencia. Estos son inmensamente
poderosa y til para darnos objetivos simples para la gestin y salida de
posiciones, basadas en la accin del precio en nuestros grficos. Si recuerdas a
algo que escrib anteriormente; entrar es fcil, para salir es siempre la parte ms
difcil, y aqu es donde estas reas pueden ayudar, en proporcionar un mapa
visual de probables lugares donde el mercado puede luchar, invertir o buscar
apoyo. Esto nos ayuda como comerciantes a gestionar ms eficazmente nuestras
posiciones.
Vamos a empezar con rompimientos de salida y volumen y lo que deberamos
esperar ver cuando el mercado se aleja de estas zonas de congestin.
La figura siguiente es un esquema ideal de lo que deberamos esperar ver, y en
este caso estamos viendo una ruptura alcista. Esto podra tambin ser una
continuacin de la reciente tendencia alcista ms arriba, donde el mercado ha
hecho una pausa, antes de moverse una vez ms, o esto podra ser un cambio de
tendencia. En realidad no importa. Los puntos clave son los mismos, y son stos.

125

En primer lugar, para cualquier rotura y resistencia de la congestin para ser

vlido necesitamos ver "el agua clara" por encima del techo de la accin del
precio. Recuerde lo que dije antes. Estas lneas no son barras de acero, son
flexibles, bandas de goma y tenemos que tratar a continuacin, como tal, por lo
que si el mercado seala unos puntos por encima o por debajo, esto no es en s
mismo una seal de una ruptura. Tenemos que ver un cierre definido
claramente por encima del techo. Y una pregunta que siempre me preguntan es
cunto es "agua clara". Desafortunadamente, no hay ninguna regla dura y rpida.
Todo se reduce a juicio, la experiencia, y el mercado o instrumento, ya que cada
uno tendr su propio perfil nico del comportamiento de los precios y el riesgo.
Pero es necesario que haya una brecha "claramente visible" en trminos del
precio de cierre de la vela que finalmente llega al nivel del techo. Esta es la
primera seal de que una ruptura est en curso. El segundo es el volumen.
Como podemos ver en la figura anterior el movimiento inicial ms alto y por el
nivel de techo, tiene que ser acompaado por volumen fuerte y en aumento. Se
requiere un esfuerzo para que el mercado se aleje, ms bien como arrastrando a
alguien fuera de la arena movediza o un pantano. Lo mismo se aplica aqu, y
usted debera ver esto reflejado en el volumen asociado de las pocas siguientes
velas. Si usted NO VE ESTO, entonces usted sabe que, o es una trampa de
movimiento de los profesionales, o simplemente no hay inters por parte de los
participantes del mercado para tomar el mercado ms alto en esta etapa.
Si se trata de un movimiento vlido, entonces los volmenes en la ruptura inicial
estarn muy por encima de la media y en aumento, ya que el mercado
finalmente rompe los grilletes y se inicia la construccin de una tendencia. En
esta etapa, no se sorprenda de ver el mercado retroceder hacia atrs para poner
a prueba el techo mientras se mueve ms alto, pero esto debe ir acompaado
con un volumen bajo o decreciente, ya que ahora estamos desarrollando una
tendencia alcista superior y esperamos ver un mercado en alza con el aumento
de volumen, si se trata de un verdadero movimiento alcista. Una vez claro, el
VPA entonces toma el control y nos encontramos de nuevo con el anlisis de la
accin del precio de vela por vela mientras que la tendencia se desarrolla.
Exactamente los mismos principios se aplican cuando la ruptura es en una
tendencia bajista figura siguiente. Una vez ms, no hace ninguna diferencia si se
trata de una continuacin de una tendencia bajista, o una reversin de alcista a
bajista. La nica diferencia es que esta vez estamos rompiendo a travs del piso
de la congestin de los precios, y no el techo.
Al igual que antes, esta ruptura debe ser limpia y bien desarrollada, y
acompaada por muy por encima del volumen medio para reflejar el esfuerzo
126

necesario para romper. Una vez ms, no se sorprenda de ver el mercado

retroceder ms alto para probar la superficie del suelo, pero esto debe ser con
poco volumen, y como el mercado se aleja creciente volumen debe reflejar el
movimiento hacia abajo. Recuerde, la cada de los mercados tambin debera ver
aumento de volumen que refleja un movimiento genuino inferior.

Puedo poner suficiente nfasis en la importancia de las regiones de congestin

de precio. Son uno de los fundamentos de la accin del precio, ya que revelan
tanto, y nos dan tantas oportunidades comerciales. Hay muchos operadores de
todo el mundo que slo cotizan en los rompimientos, y nada ms.
Nosotros podemos negociar los rompimientos mediante la definicin de zonas
de congestin usando pivotes, y luego trazar la accin del precio usando VPA, y
finalmente, cuando la ruptura es validada por el volumen, entrar en alguna
posicin.
En este punto puedo repetir demasiado fuerte, el soporte y la resistencia es una
de las piedras fundamentales de anlisis de precios. Cada comerciante a tiempo
completo que he hablado, utiliza este concepto de una manera u otra, y como se
ver, ahora que entendemos congestin precio, es un concepto poderoso y
simple que se puede aplicar de varias maneras.
Se puede utilizar para identificar las posiciones de entrada; se puede utilizar en
la gestin de posiciones, y, finalmente, tambin se puede utilizar como un
objetivo para el cierre de posiciones. En trminos simples, es una de las tcnicas
ms poderosas que se pueden aplicar, y cuando se combina con una
comprensin de VPA, le dar una idea del comportamiento de mercado que
127

pocos comerciantes nunca alcanzan. Tambin es la fase de la accin del precio en

que nacen las tendencias. Muchos comerciantes se sienten frustrados cuando los
mercados se mueven en una fase de congestin, pero en realidad esta es una de
las fases ms interesantes del comportamiento del mercado, ya que es slo una
cuestin de ser paciente y esperar. Cuando el mercado est listo, se romper, y
entonces una nueva tendencia ser establecida. Y el alcance de cualquier
tendencia ser dictada por la regla de causa y efecto!
Para terminar este captulo, permtanme resumir el concepto de soporte y
resistencia que se basa en el conocimiento que ya tenemos de la congestin de
precios, y la analoga que siempre uso aqu, es el de una casa! Es por eso que he
utilizado los trminos suelo y techo para describir los niveles superior e inferior
de la congestin precio.
Soporte y resistencia - La Casa!

Imagnese que usted est buscando una seccin transversal vertical de una casa
que se muestra en el esquema de la figura anterior. En otras palabras, lo que
estamos viendo aqu es una casa con todo el frontal retirado, algo as como una
antigua casa de muecas de moda con la puerta abierta. Ahora se puede ver
todos los pisos y los techos de la casa, y como se puede ver aqu tenemos una
planta baja, primer piso, segundo piso y techo.
La lnea de negro es el mercado que ha pasado de la planta baja a la azotea y de
regreso. Voy a explicar la accin del precio en el esquema mientras se mueve a
travs de la casa, para visualizar mejor el concepto de soporte y resistencia.

128

El mercado se mueve ms alto desde la planta baja, y, finalmente, llega al techo,

donde se mueve en la congestin de precios laterales. En este punto, el techo
est proporcionando una superficie de resistencia a cualquier movimiento de
precios ms altos para el mercado. Sin embargo, en algn momento el techo se
rompe y el mercado sube a travs de la primera planta. Ahora, en este punto, lo
que era el techo de la planta baja, se ha convertido en el piso de la primera
planta. En otras palabras, lo que era una zona de resistencia de los precios, se ha
convertido en un rea de soporte de los precios.
Una vez ms, el mercado sigue alto hasta que llega al techo de la primera planta,
donde una vez ms el precio se mueve en una fase de consolidacin. Finalmente
se rompe en el segundo nivel del suelo. Ahora, qu era la resistencia de precios,
como el representado por el techo de la primera planta, ahora es el apoyo como
la representada por el piso de la segunda planta.
Por ltimo, el mercado sigue alto en nuestra casa hasta que llega al techo de la
segunda planta, donde la resistencia de precio resulta ser demasiado fuerte, y el
mercado se invierte en este nivel. El techo se ha mantenido firme y la barrera de
la actividad de los precios ha impedido que el mercado contina ms all.
El mercado se mueve entonces ms bajo, habiendo invertido, de nuevo al suelo,
ya que consolida, antes de romper a travs y hacia abajo a travs del piso y ms
all del techo de la primera planta. Aqu vemos a la inversa en la accin. Qu fue
de los precios en trminos de la planta, se ha convertido en la resistencia de
precios en trminos del techo.
Esto se repite una vez ms en el primer nivel del suelo, antes de que el mercado
finalmente rompe inferior una vez ms, con el piso de apoyo a los precios ahora
convertirse en la resistencia de precios en el techo, y estamos luego de vuelta al
punto de partida de nuevo.
Pero, por qu es tan importante este concepto?
El concepto de soporte y la resistencia es importante por varias razones. En
primer lugar, como ya hemos visto, una ruptura de una fase de consolidacin
puede ser validado con volumen, y si se confirma, ofrece excelentes
oportunidades de trading. Los tan llamados comercios de ruptura.
En segundo lugar, y tal vez tan importante, la razn de que este enfoque de
comercio es tan popular es que abraza en su estrategia, todo el concepto de
soporte y resistencia lo cual es esto - que en la creacin de estas regiones, y
utilizarlos como parte de la estrategia de negociacin, usted est en efecto,
129

usando en el mercado el propio comportamiento de los precios para darle

proteccin en sus posiciones. Con esto quiero decir que en las operaciones
utilizando los rompimientos (breakout) el mercado ha puesto en marcha sus
propias barreras naturales para protegerse contra cualquier cambio repentino
en la direccin del mercado a medida que avanza la tendencia.
Volviendo a la accin del precio en nuestra "casa". A medida que nos acercamos al
techo de la primera planta y que avanzamos en la congestin de precios, pausa y luego
penetrar en la habitacin del primer piso. Ahora tenemos un "suelo natural" de apoyo
a los precios en el lugar, que nos est dando proteccin en el caso de que el mercado se
detiene y quizs se mueve hacia atrs para probar el precio en esta zona. Este piso es
nuestra proteccin natural, definida por el mercado para nosotros. Despus de todo,
sabemos de nuestros estudios de VPA que para moverse hacia atrs y a travs de esta
rea se requiere un mayor esfuerzo y el volumen, as que por lo tanto tenemos un
espacio natural de soporte que ahora trabaja a nuestro favor. No slo el piso nos
ofrecen proteccin si el mercado tire hacia atrs, sino que tambin ofrece el soporte al
mercado para el movimiento continuo superior.

Es un ganar / ganar. Usted tiene la tranquilidad de saber que una vez que el
mercado ha roto a travs de un techo de la resistencia a los precios, no slo este
se convierta en un piso de apoyo a los precios, sino que tambin se ha
convertido en una barrera de proteccin de precios en el caso de cualquier
repeticin de la prueba de corto plazo en esta rea. Cualquier stop de prdida ,
por ejemplo, podra ser colocado en la parte baja de la congestin precio. Esta es
la razn por lo que operar el breakout es tan popular, y cuando est respaldado
con la validacin de VPA se vuelve an ms potente.
Los mismos principios se aplican cuando los mercados se estn moviendo ms
bajo. En nuestro ejemplo "casa" estbamos en una tendencia alcista, pero si
tomamos el ejemplo tendencia a la baja, entonces funciona de forma idntica.

Capitulo 8
Tendencias dinmicas y lneas de tendencia
La prdida no fue mala suerte. Fue mala anlisis.
David Einhorn (1968-)

En este captulo quiero explorar el concepto de las tendencias y lneas de

tendencia. Y sin duda habr odo el trmino frecuentemente citado deje que la
tendencia sea su amiga, que en mi humilde opinin es ms o menos en el
sentido de Mumbo Jumbo.

130

Es el mantra de las personas que profesan ser mentores y entrenadores loro en

un esfuerzo por impresionar a sus estudiantes. Sin embargo, al igual que la
congestin del precio en el que, en retrospectiva, cualquier tonto puede ver
cuando el mercado ha estado operando lateralmente, por lo que es igual con las
tendencias. Y cualquiera que cita este axioma claramente tiene poco experiencia
real de operaciones, en mi opinin. Generalmente se le mostrar una tendencia
encantadora con varias lneas en y sabiamente informar que este era el lugar
para entrar y luego mantenerse durante la duracin de la tendencia, antes de
finalmente salir al final de la carrera tendencia mayor o menor. Todas las cosas
fciles cuando usted est considerando un grfico histrico.
Permtanme comenzar con algunas ideas bsicas sobre las tendencias, ya que
quiero disipar algunas de las tonteras que se ha escrito sobre el tema. Y la
primera, y ms importante pregunta es - cmo sabemos cuando ha comenzado
una tendencia?
Al igual que con el soporte y la resistencia, la respuesta corta es que no lo
haremos, hasta que se acaba. Es as de simple. Fue lo mismo con nuestra fase de
congestin. Tenemos que tener algunos parmetros para darnos las pistas en
cuanto a si una tendencia est empezando a desarrollarse en cualquier marco de
tiempo que estamos considerando. Como comerciante, no tiene sentido mirar
hacia atrs durante un perodo prolongado, sacar algunas lneas en el grfico, y
luego decidir que esta es una tendencia. Para entonces habrs perdido la
mayora, si no toda la tendencia, y estaremos probablemente entrando, cuando
los de adentro se estn saliendo.
Esta es la razn por lo que VPA es tan poderoso. Valida la accin del precio para
nosotros, y revela dnde estamos en la tendencia a largo plazo. Despus de todo,
si vemos un clmax de venta o un clmax de compra, entonces sabemos que una
nueva tendencia est a punto de comenzar. Estamos en la salida, que es donde
queremos estar, no al final, que es donde las lneas de tendencia,
inevitablemente, sealan, sobre todo si slo confa en esta tcnica. Debo
subrayar que no estoy diciendo que las lneas de tendencia no son tiles, que lo
son, pero slo cuando se utiliza de la manera correcta, que es lo que voy a
ensear en este captulo.
Vamos a empezar con Charles Dow que realmente sent las bases de anlisis de
tendencias. Sus creencias fundamentales en este aspecto del comportamiento de
los precios se basan en un principio simple que era esto - que la tendencia en un
ndice, era mucho ms reveladora y valiosa que la tendencia en una accin
individual. Su punto de vista era muy simple. Una accin individual puede estar
influenciado por una serie de factores, desde los informes de ganancias,
131

recomendaciones, corredores, analistas y puntos de vista, todos los cuales

podran afectar el precio. Un ndice, en cambio, era mucho ms representativo
del sentimiento ms amplio en el mercado y por lo tanto mucho ms probable
que sea de utilidad en la identificacin de las tendencias del mercado. Uno de sus
muchos axiomas, que ya han sido absorbidos en el anlisis tcnico de hoy en da,
es el concepto de riesgos sistemticos y no sistemticos del mercado.
Riesgos sistemticos afectan a todas las existencias en un ndice, mientras que
los riesgos no sistemticos pueden afectar slo a una o un grupo de poblaciones
en un mercado en particular. El propio trabajo de Dow en torno a la creacin de
ndices, que ahora forman la piedra angular de los mercados financieros, con el S
& P 500, el Dow Jones (DJIA), el Nasdaq (NQ100) y muchos ms alrededor del
mundo. Adems, el concepto de un ndice ha sido adoptado por prcticamente
todos los dems del mercado y de instrumentos y llevado a la creacin de ndices
de volatilidad, como el VIX, ndices sectoriales para acciones, ndices de divisas
como el Dollar Index (DXY) e ndices de materias primas tales como el CRB, con
cientos de otros en el medio. en algunos mercados, los ndices se consideran
ahora ms atractivo para el comercio que los activos subyacentes de los que se
derivan.
Otro de los principios rectores de Dow fue el concepto de que las tendencias se
clasificaron en tres grandes fases relacionadas con el tiempo, se refiri a las
tendencias como primarias, secundarias y menores. Ahora, en su mundo, por
supuesto, el teletipo segua siendo la principal fuente de datos, para Charles Dow
y los otros comerciantes emblemticos de su poca y, adems, los plazos eran
muy diferentes a las de hoy. Una tendencia de menor importancia, por ejemplo,
sera una duracin de 2 a 3 das, mientras que una tendencia secundaria podra
ser de 2 a 3 semanas y una tendencia primaria durar de 2 a 3 meses. Para
nuestros propsitos, con grficos electrnicos, nuestros horizontes de tiempo
son mucho ms cortos. Para los comerciantes del intra da, una tendencia menor
puede durar de 2 a 3 horas, mientras que una tendencia secundaria puede durar
de 2 a 3 das y una tendencia primaria 2 a 3 semanas. Esto es mucho ms
realista, y de hecho para muchos mercados, los das de tendencias extendidas
que duran meses o ms son casi una cosa del pasado. Los mercados han
cambiado ms all de todo reconocimiento. Alta frecuencia de comercio, la
manipulacin del mercado y el paso al comercio electrnico todo esto han hecho
el cambio de ello.
Sin embargo, el trabajo original y pionero de Dow nos da un gancho para colgar
nuestro sombrero. Lo que tambin es interesante es que en el desarrollo de sus
ideas de tendencia, tambin introdujo el concepto de las tres etapas de una
tendencia de la siguiente manera:
132

1. La fase de acumulacin
2. La tendencia tcnica siguiente etapa
3. La fase de distribucin
Si esto suena familiar, entonces debera, porque este es el ciclo de los
profesionales que siguen en la constante ronda de primer llenado, y luego vaciar
sus almacenes, ya desarrollado y ampliado por Richard Wyckoff. Charles Dow se
refiri a los profesionales como el "dinero inteligente" con la fase de distribucin
de la tendencia en el que el "dinero inteligente" estn tomando sus ganancias y
se dirigen a la seal marcada 'Salir'.
Ahora en este punto vamos a divergir de anlisis de tendencias estndar y
mirarlo en trminos ligeramente diferentes, que espero se encuentra
marginalmente ms til cuando el comercio es en vivo, en lugar de las tonteras
terico que aparece en la mayora de los libros. La introduccin anterior nos ha
dado el marco para seguir adelante, pero en esta etapa la mayora de anlisis de
tendencias, me gustara en este momento presentarla con el esquema de la
figura 8.10

133

Aqu tenemos la imagen tradicional de una tendencia. El mercado se ha movido

ms alto en una serie de pasos, y una vez que tengamos tres pasos en su lugar,
podemos sacar nuestras lneas de tendencia superior e inferior, que definen el
canal con claridad. La mayora de los libros de texto le dirn que es imposible
definir una tendencia utilizando dos puntos, ya que las posibilidades de
interpretacin son infinitas y en ltima instancia, sin sentido, por lo que tenemos
que esperar tres puntos, antes de unirse a ellos para crear las propias lneas de
tendencia .
Estos son los mximos ms altos y ms altos bajos que definen los picos y valles
cuando el mercado se mueve superior y mximos ms bajos y mnimos ms
bajos cuando el mercado cae.
Ahora tenemos una idea clara de que se ha establecido una tendencia, estamos
dispuestos a entrar en el mercado, y esperar a que esta tendencia pueda
desarrollar an ms. Esa es la teora, pero, por desgracia, en el momento en que
hemos estado esperado para nuestros tres mximos ms altos y ms bajos, la
tendencia ya est llegando a un clmax. Ya hemos pasado por la tendencia
tcnica etapa siguiente y estamos a punto de comprar, en el inicio de una fase de
distribucin.
Pero, cmo sabemos esto? Debido a que muy probablemente usted ha estado
leyendo muchos libros de texto escritos por personas que nunca han negociados
o invertidos en sus vidas. Todo esto es terico y, como he dicho antes, muy fcil
de ver en retrospectiva, y una vez que la tendencia est bien desarrollado, no es
de mucha utilidad.
Cual es la respuesta? Y para ello tenemos que volver a soportes y resistencias
que tiene la llave y es por ello que profundic con tanto detalle en el captulo
anterior.
Soportes y resistencias es donde se crean, nacen las tendencias y luego
impulsadas en su camino. Aqu es donde las tendencias se invierten y cambiar de
direccin. Aqu es donde se producen las fases de acumulacin y distribucin,
junto con la venta y la compra climtica. Es la zona ms importante del
comportamiento de los precios en cualquier grfico. Estas reas son como las
zonas de desove en la cabeza de un gran ro, a la que el salmn en ltima
instancia, regresan para desovar.
Aqu es donde empezamos a responder a la pregunta que todos los
comerciantes, inversionistas y especuladores tienen como prioritario en sus
134

mentes en todo momento. Es este el comienzo de una tendencia, y si es as,

cul es la fuerza de la tendencia y en qu medida es probable que se ejecute?
Estas preguntas slo pueden ser respondidas mediante la comprensin de
soportes y resistencias en el contexto del anlisis de Volumen y Precio.
Para intentar hacerlo de otra manera est condenado al fracaso, y dibujando
unas lneas en un grfico, es un ejercicio intil y sin sentido. En mi humilde
opinin. Yo acepto que pueden ayudar a aclarar la tendencia un poco e incluso
puede ser de uso limitado una vez que ha comenzado la tendencia, pero en
trminos de conseguir entrar en una posicin fuerte, no tienen ningn valor en
lo absoluto.
Sin embargo, vamos a volver a lo bsico y volver a nuestra fase de congestin, en
el que el mercado se est moviendo hacia un lado y creando los pisos y techos
del soporte de los precios. El mercado se est preparando para el breakout, y
todo lo que tenemos que hacer como comerciantes, inversores o especuladores
es esperar, tener paciencia y despus validar la ruptura usando el volumen.
Cmo sabemos cul ser el alcance de la tendencia en esta etapa? La respuesta
corta es que no lo hacemos, pero tenemos varias pistas que nos permitan hacer
una conjetura en esta etapa.
En primer lugar, es la medida de la fase de la congestin del precio. Una vez ms
debemos recordar la causa y efecto de Wyckoff, ya que esto determinar si
podemos esperar ver una primaria, una secundaria o una tendencia menor a
desarrollar. Para un operador intra da, la tendencia es casi seguro que ser una
tendencia de menor importancia, pero esto tambin puede sentarse en el
contexto de una tendencia a largo plazo en un marco de tiempo ms lento. En
este contexto, nuestro operador debera estar comerciando, con la tendencia
dominante en un plazo de tiempo mayor. En otras palabras, la tendencia menor
se comercia, est en la misma direccin que la tendencia a largo plazo, lo que
para un comerciante intra da podra ser el grfico horario.
Esta es una de las muchas razones por las cuales el comercio utilizando varios
grficos es tan poderoso. Ayuda a enmarcar la tendencia que estamos
negociando. Sin embargo, no hay nada de malo en tomar una operacin en
contra de la tendencia dominante en cualquier marco de tiempo puede ser. Por
ejemplo, la tendencia dominante en un mercado de valores puede ser alcista en
el ndice, pero puede haber una oportunidad bajista en una accin. Esto est
bien, siempre y cuando reconocemos que estamos negociando en contra de la
'tendencia dominante'. Este tipo de comercio se refiere a menudo como
"tendencia de intercambios compensatorios ', y hay dos puntos que definen este
tipo de posicin.

135

En primer lugar, se trata de una posicin de riesgo mayor, ya que estamos

negociando contra el flujo del mercado - nadar contra la corriente, si quieres.
En segundo lugar, y como continuacin de la primera cuestin, slo estamos
propensos a ser la celebracin de una posicin durante un corto perodo de
tiempo, ya que por definicin estamos negociando en contra de la tendencia
dominante a largo plazo.
A continuacin, en cualquier fase de la congestin como operadores de VPA
siempre estamos analizando el volumen desde dos puntos de vista. En primer
lugar el volumen asociado a la accin de los precios hacia los lados para
determinar si se trata de una reversin importante evidenciada por el volumen,
ya sea como una venta o una compra climtica. En segundo lugar, el volumen y la
accin del precio despus de cualquier ruptura asociada, que luego nos
proporcionan pistas adicionales sobre el alcance probable de la tendencia. A su
vez esto tambin ser validado considerando el volumen asociado y el
comportamiento del precio en marcos de tiempo ms lento, junto con el anlisis
de soporte y resistencia de potenciales reas por delante, lo que podra crear
puntos de pausa en alguna tendencia a largo plazo.
Por lo tanto, el primer paso es siempre la accin del precio, inmediatamente
despus de un alejamiento de la zona de congestin de precios, y esto es muy
similar a la manera en que identificamos nuestra entrada a la congestin
mediante el pivote alto y el pivote bajo, para darnos nuestros niveles. Esto nos
dio nuestros cojinetes. La accin anterior del precio (todo lo que puede haber
sido) ahora se ha detenido y est tomando un descanso. Nuestros pivotes nos
han alertado de esta pausa, que puede ser uno prolongado, en cuyo caso los
niveles se reforzarn an ms con nuevos pivotes para los niveles superior e
inferior, o puede ser temporal, con pocos puntos de giro. Puede ser una
inversin, en cuyo caso podemos esperar ver alguna accin extensa de VPA, o
una continuacin de la tendencia anterior. Todo esto se revela como la accin
del precio en esta zona se desarrolla en nuestra rea de congestin tradicional,
con nuestros techos y suelos en su lugar. Sin embargo, en algn momento, el
mercado va a romper, y es aqu donde los pivotes entran en juego una vez ms,
pero esta vez para ayudar a definir la tendencia que se desarrolla. Adems, nos
permite aprovechar tan pronto como sea posible y no tener que esperar a que
los altos ms altos y mnimos ms altos (o mnimos ms bajos y altos ms bajos)
para desarrollar antes de entrar en una posicin.
Tomemos un ejemplo que muestra una ruptura hacia un lado en la figura 8.11

136

Como podemos ver en la figura 8.11 el mercado ha estado en una fase de

consolidacin y tiene un rompimiento en volumen robusto. nuestras seales de
anlisis dicen que se trata de movimiento vlido, y ahora estamos en busca de
signos de que una tendencia es probable que se desarrolle. La primera seal que
tenemos es de un mercado que est en aumento en volmenes slidos y en
general en aumento, y tomamos una posicin.

Lo que estamos esperando ahora es nuestro primer marcador, que al igual que
en el caso de nuestra entrada de la congestin en el captulo anterior, es un
pivote, y ya que estamos en una fase alcista lo que estamos buscando es un
pivote alto.
Como sabemos los mercados no suben o bajan en lnea recta y esta es la primera
seal de una inversin, que a su vez tambin puede definir la zona superior de
137

nuestra tendencia cuando rompimos fuera. Recuerde que el pivote alto y el

pivote bajo son combinaciones de tres velas como se muestra a continuacin en
la figura 8.12

Ahora tenemos nuestro primer punto de referencia en el precio alcista, y ya que

tenemos un pivote alto, sabemos que el mercado va a revertir inferior. Esto
podra ser una inversin importante, que es poco probable dado el perfil de
volumen y la congestin reciente de los precios, pero en esta etapa nunca se est
seguro y debe ser paciente. El volumen est cayendo, lo cual es una buena seal,
y a su debido tiempo, el mercado se detiene y se invierte ms alto, registrando
un pivote bajo. Ahora tenemos el segundo marcador en nuestro camino ms alto,
como podemos ver en la figura 8.13.

138

Ahora estamos empezando a construir una imagen de la accin del precio.

Recuerde que tenemos una posicin en el mercado, y siempre que el volumen
contine confirmando el precio, entonces todo est bien con el movimiento
alcista.
Los puntos de giro que ahora se estn formando, son nuestros marcadores para
resaltar el viaje y definir los lmites de la tendencia. A diferencia de las lneas de
tendencia que la mayora de la gente traza despus del evento, stas son
dinmicas y creadas durante la accin del precio, y siempre que se acumulan en
una serie de niveles superiores e inferiores, entonces sabemos que la tendencia
se est desarrollando y permanecemos en nuestra posicin, siempre que el
volumen soporta nuestro anlisis.
Permtanme desplazarme hacia adelante y aadir dos niveles ms al grafico, y
basado en exactamente el mismo principio. Desde nuestra posicin actual, ahora
estamos buscando el mercado alcista, frente al pivote bajo, y el prximo objetivo
para nosotros es un segundo pivote alto, y siempre que ello est por encima del
anterior pivote alto, entonces estamos en una tendencia al alza . Una vez que
este segundo pivote alto se ha formado entonces esperamos que el mercado
pullback, pero espero que slo de manera leve en esta etapa, y con poco
139

volumen, momento en el que ahora estamos buscando nuestro segundo pivote

bajo.
Esto est debidamente anunciado, y siempre es ms alto que el pivote anterior
bajo, nos quedamos en nuestra posicin, ya que ahora estamos esperando el
mercado para que empuje fuera de este pivote bajo y desarrollar la futura
tendencia.
El mercado sigue alto como se esperaba, y ahora estamos buscando nuestro
tercer pivote alto, ms alto que el anterior, que a su vez definir la regin
superior de nuestra tendencia. Si esto se registr como se espera a continuacin,
una vez ms, y estoy seguro de que est recibiendo la imagen ahora, el mercado
se aleja de este pivote alto y se mueve ms bajo, para anunciar, otro aislado
pivote bajo. Si este es ms alto que el anterior pivote bajo, entonces seguimos
manteniendo nuestra posicin y ahora tenemos nuestro tercer pivote bajo para
definir la regin inferior de la tendencia.
Esta es la forma en que construimos lneas de tendencia dinmica, mientras que
participamos simultnea de una posicin en el mercado basado en Anlisis de
Volumen y Precio y los principios fundamentales de rompimientos de VPA de la
congestin lateral, como podemos ver en la figura 8.14.
Mientras que el resultado final es el mismo, el viaje en la creacin de estas lneas
de tendencia es muy diferente y le permite, como comerciante unirse a la
tendencia en el mejor punto, que es el principio y no el final !! Esto se muestra en
la figura 8.14 a continuacin.

140

Podemos imaginar todo este proceso casi como uno 'ajuste de escena'. La fase de
la congestin establece el escenario para la accin del precio, que luego es
entregado y apoyado por el volumen. Los pivotes destacan el viaje - que son
como las luces en el lado de la carretera, que nos da una visin clara de dnde
estamos, a la vez que nos da la confianza para mantener nuestra posicin en el
mercado.
Por ltimo, en algn momento, se observa un pivote alto publicado que es menor
o tal vez al mismo nivel que un pivote anterior, y es en este punto que estamos
ante un mercado que tal vez se est moviendo en una fase de congestin
secundaria, con una pivote bajo a seguir. Si esto es en un nivel similar a un
mnimo de pivote anterior, entonces estamos en una segunda fase de la
congestin y el anlisis contina. Ahora estamos buscando confirmar las seales
con ms pivotes y, finalmente, un estallido. Una vez ms, se trata de un cambio
de tendencia, o simplemente una pausa en la tendencia? Si rompe a la baja,
entonces es un cambio de tendencia, y salimos de nuestra posicin, pero si se
trata de una pausa en la tendencia, y la tendencia contina en un descanso
superior, entonces mantenemos nuestra posicin, e iniciamos el proceso de
construccin de nuestra dinmica lneas de tendencia, una vez ms.
141

Naturalmente, lo anterior es un ejemplo de libro de texto de lo que queremos ver

en cada ruptura de una fase de la congestin, pero la vida comercial es
raramente un libro de texto. A veces no aparecen estos pivotes. Por ejemplo en
un descanso superior, puede que no aparezca el pivote alto, pero el pivote bajo
puede hacerlo en su momento.
En este punto tenemos que tomar una decisin en base a nuestro anlisis de
VPA, y juzgar si la tendencia se est desarrollando como se esperaba. Sin
embargo, esto puede ser la primera seal de alerta temprana que esto no es una
tendencia que tiene cualquier impulso sostenido. En general, podramos esperar
para ver el abandono de la congestin cuando tener algo de impulso, apoyado
por volumen. Como los mercados se mueven rpidamente, as que los
compradores y vendedores se mueven con la misma rapidez, ya sea para entrar
o salir creando los puntos pivote en el grafico.
Si estos estn ausentes, por cualquier razn, entonces, esto solo sugiere un
mercado que est potencialmente carente de momentum que siempre ser
evidente a partir de nuestro anlisis del volumen. Si el mercado se est
moviendo ms alto, pero el volumen es la media o por debajo de la media,
entonces esto es una tendencia que carecen de impulso. Los compradores y
vendedores simplemente no estn participando en el movimiento alcista, y la
tendencia va por lo tanto, simplemente a no desarrollarse. No hay energa, no
hay actividad, y esto se refleja en el volumen y la accin del precio asociado.
Por lo tanto, no espere a ver el escenario perfecto en cada ruptura. Cada uno
ser diferente, caracterizado por diversos grados de impulso y duracin. Lo que
tenemos que hacer es buscar las pistas que utilizan VPA, y luego esperar a que
los pivotes que aparecen como la accin del precio se desarrollen. Si no siguen
un patrn lgico en la tendencia, entonces el mercado es potencialmente dbil, y
puede simplemente volver a un perodo de la congestin en un nivel ligeramente
superior.
La accin del precio y pivotes asociados para un movimiento bajista fuera de una
fase de la congestin se crean en la misma forma, pero esta vez estamos en busca
de un pivote bajo para formarse inicialmente, seguido por un pivote alto, como
podemos ver en la figura 8.15.

142

En resumen, y para poner todo dentro de este en contexto. No hay nada malo
con dibujar lo que yo llamo las lneas de tendencia 'estticos' en un grfico de
precios, y de muchas maneras esto es lo que hemos hecho aqu. La diferencia, sin
embargo, es que las lneas de tendencia en este captulo han sido creadas por la
accin dinmica del mercado de precio. Obviamente, esto es difcil de presentar
en un libro, y se ve mejor en vivo en la accin mientras que el mercado se
desarrolla. Sin embargo, lo que he tratado de describir aqu es el proceso de
anlisis y accin de precio que describe dnde estamos en nuestro viaje de
comercio, o tal vez ms importante donde el mercado est en su viaje de
comercio.
Los pivotes se forman de forma dinmica, y a medida que se crean, por lo que la
tendencia se construye lo cual podemos entonces definir el uso de estos puntos
como nuestros "puntos de paso 'en el viaje. Nada es perfecto, pero al menos el
uso de VPA, y su comprensin de la importancia de la congestin del precio,
debera ponerlo a usted en una posicin fuerte, que le permite identificar una
tendencia antes de que comience, y no despus. Esto es lo que he tratado de
explicar en los dos ltimos captulos, y esperamos que en la lectura de ellos
usted por lo menos tenga una mejor comprensin de cmo se comportan los
mercados y la importancia de la congestin de precio.
143

Como he dicho antes, muchos comerciantes se sienten frustrados cuando los

mercados se mueven en una fase de congestin, que me parece difcil de
entender. Aqu es donde el mercado est preparando la prxima tendencia. Estas
reas son el caldo de cultivo para las tendencias, y en muchos aspectos mucho
ms importantes que cualquier tendencia existente, ya que esta es una nueva
tendencia, de la que podemos aprovechar, temprano. Es realmente as de simple.
Puede ser un clmax de venta o un clmax de compra, puede ser una pausa en
una tendencia a largo plazo. Cualquiera que sea la razn, y cualquiera que sea el
plazo, puede estar seguro de una cosa. El mercado se est preparando para un
alejamiento de esta regin, se acaba acumulando fuerzas y preparando para la
evasin, de un modo u otro. Todo lo que tenemos que hacer es ser paciente,
esperar, y luego aplicar VPA a la accin de los precios como consecuencia, junto
con nuestros pivotes que ponen de relieve el viaje.

Captulo Diez
Ejemplos de Anlisis de Volumen y Precio
Dos factores clave: la correcta accin y la paciencia. Estos se debe proporcionar
usted mismo.
Espero que ahora que he logrado convencer a usted de los mritos y poder del
Anlisis de Volumen y Precio en todas sus diversas formas. Mi propsito al
escribir este libro ha sido doble. En primer lugar para orientarle en la direccin
en la que tuve la suerte de tener, cuando por primera vez comenc a cotizar
hace todos esos aos. Albert era un pcaro, y a pesar de que ha atrado a muchos
detractores lo largo de los aos, por mi parte, siempre estar agradecida por el
da que pas a tropezar con su artculo en el peridico. Volumen para m tiene
sentido, es lgico, y es la nica manera en que yo creo que realmente se puede
ver el comportamiento del mercado interior, manipulado o de otra manera.
Todos los grficos usados aqu se toman, ya sea mi plataforma Ninja Trader, o mi
cuenta de corretaje MT4.
144

Mi segunda razn para el libro es explicar esta metodologa de una manera

directa. Los mercados pueden ser complejos, pero no son complicados o difciles
de entender, y si usted est dispuesto a aprender y estudiar los grficos usted
mismo, usted tambin puede convertirse en un experto en VPA en seguida. No
hay atajos, pero al igual que en una bicicleta, una vez aprendido, nunca olvidar.
Como he dicho antes, no creo que cualquier programa de software puede hacer
el anlisis para usted. El comercio es un arte, no una ciencia y las sutilezas y
matices del mercado van simplemente ms all de las capacidades de cdigo de
mquina, no importa cun sofisticado sea el programa. Y la razn principal por
la negociacin es un arte, es porque los mercados estn impulsados por las
personas y su dinero y respaldadas por el miedo y la codicia.
Por lo tanto, mientras nos acercamos al final de este libro, me gustara a travs
de algunos ejemplos de varios mercados, y desde distintas plataformas. Todos
tienen volumen. Algunos es volumen real, como en los mercados al contado y los
mercados de futuros, otros estn en el mercado forex spot. Pero todos ellos
tienen una cosa en comn. La aplicacin de VPA es idntico en cada caso, y en el
que tenemos datos de VAP, he aadido esto tambin para completar el cuadro.
Y me gustara empezar con algunos ejemplos de los mercados burstiles de
Estados Unidos y el primer grfico es el grfico diario de Honeywell (HON), la
cual es la figura 10.10.
Este es un buen ejemplo que nos ensea varias lecciones sobre este grfico.
Aunque se trata de un grfico de cotizaciones al da, se siguen aplicando
nuestros principios VPA, independientemente del mercado o instrumento.

145

La accin baja de valor, movindose ms bajo, y la debilidad inicial es sealada

por la vela pequea estrella fugaz (), que se confirma a continuacin con el
aumento de volumen y una vela muy extendida hacia abajo. As que no hay
anomala aqu. Esto es seguido por una extensin hacia abajo de la vela estrecha
con mayor volumen que en la barra anterior. Esta es una anomala, y podra ser
volumen de paro. El da siguiente, el mercado cierra con una vela martillo, y alto
volumen de nuevo. Ahora estamos buscando este patrn para detenerse en este
nivel, tal vez pasar a una fase de congestin, o tal vez ver ms acumulacin antes
de una ruptura y subir.
En este caso, Honeywell se mueve ms alto inmediatamente en el da siguiente
con un gap para arriba, pero el volumen es slo regular. Al da siguiente el
spread del precio es estrecho, y aunque es ms alto en el da, el volumen est
cayendo. Esto no es una buena seal y sugiere debilidad. La accin posiblemente
no se va a mover demasiado lejos y se mueve en una fase de congestin. Sin
embargo, hacia el final de esta fase empezamos a ver presin de venta diaria
absorbida con una vela de spread estrecho y alto volumen, otra vez una
anomala. Despus de todo, si esto estaba vendiendo, entonces esperaramos ver
un amplio spread de vela y nosotros no lo tenemos. Tenemos una vela de
estrecho spread, seguida de otras, tres velas ms tarde.
La venta est siendo absorbida, y ahora estamos a la espera de una ruptura
potencial fuera de esta regin, que llega debidamente. El volumen
incrementando con una vela de amplio spread. Una seal positiva de que el
146

mercado es alcista. Tambin tenemos una buena plataforma de soporte inferior.

El mercado entonces se mueve hacia los lados otra vez en el nivel superior
durante dos semanas, deslizamiento inferior, pero tenga en cuenta las velas
hacia abajo. Los volmenes de ventas estn cayendo todo el tiempo a este nivel,
no hay seales de un mercado bajista. Si las acciones fueron verdaderamente
bajista entonces esperaramos ver la cada de los precios y aumento de volumen.
Tenemos volumen disminuyendo.
Recuerda, se requiere esfuerzo para subir y bajar.
Por lo tanto, estamos esperando para ver como los compradores entran en el
mercado en breve, que es precisamente lo que sucede despus, y con actitud!
Los compradores vienen con un volumen superior a la media, y tenga en cuenta
la cola en esta vela que es el ltimo en la fase de la congestin actual. Esto parece
positivo.
Al da siguiente, obtenemos la ruptura, con un volumen alto. Esto no es una
trampa para incitar el movimiento hacia arriba, sino un movimiento genuino
superior. Y sabemos que es genuino porque el VOLUMEN revela todo. No slo
hemos visto una ruptura, sino que esto ha ido acompaado de un gapped up
abierto tambin. Todos los signos de un mercado alcista, siempre que esto se
validan con el volumen. Tres meses ms tarde la accin se negociaba a 76,08
dlares.

Una vez ms, hay varias lecciones que aprender aqu, y la ms valiosa es la
paciencia. Si recuerdan lo que dije al principio del libro. Cuando empec el
147

comercio usando VPA. Sola estar muy emocionada tan pronto como vea una
vela martillo, o el volumen de parada y tomaba inmediatamente una posicin en
el mercado. Sin embargo, recuerde el petrolero. Se necesita tiempo para
detenerse. Por lo tanto, qu podemos aprender de Duke Energy.
En primer lugar, en el extremo izquierdo de la grfica se puede observar que el
patrn ha ido en aumento con volumen relativamente bajo. El volumen en la
ltima vela toro, una vela muy extendida hacia arriba, es slo ligeramente
superior a la vela anterior, que era la mitad de la diferencia de precios. Es
evidente que hay una seal temprana de debilidad por delante, que debidamente
llega dos velas ms tarde. El patrn intenta reponerse antes de entrar en una
cascada de precios con la cada de los precios y el aumento de los volmenes,
con el volumen de parada inicialmente poniendo los frenos. En este punto Duke
Energy intenta mover ms alto, pero con una mecha a la parte superior del
cuerpo de la vela, esto no es una respuesta fuerte, y el precio de las acciones cae
an ms, pero en los volmenes promedio.
De hecho, los spreads de ambas velas es amplio, en comparacin con los spreads
equivalentes en la cascada, los volmenes deben ser mucho ms alto, por lo que
la venta claramente se est absorbido en este nivel. Duke Energy intenta
reponerse, esta vez con una vela envolvente alcista, pero el volumen es
promedio, una vez ms, y claramente esto todava no es un signo de fortaleza.
El mercado, entonces retrocede hacia atrs con dos pequeos martillos en un
volumen bajo. Es esta la fase final de limpieza de la presin de venta? La
respuesta se entrega en la vela siguiente con una prueba BAJO VOLUMEN. Los
profesionales estn preparando el terreno. La venta ha sido absorbida, el
mercado ha sido probado para su posterior venta, y las seales de prueba con
bajo volumen un xito, Duke Energy est preparado y listo para moverse.
La accin se mueve ms alto en buen volumen y es seguido posteriormente por
un hueco al alza, apoyados con volumen fuerte, no es una trampa incitando el
movimiento hacia arriba, sino un movimiento genuino superior. Los
profesionales estn uniendo! Luego entramos en una fase de congestin, seguido
por un espacio ms arriba y ruptura en alto volumen, y de este movimiento, el
precio de las acciones luego disminuye lentamente inferior, pero tenga en cuenta
el volumen. Es bajo! Una anomala! Podemos estar bastante seguro de que el
precio de las acciones no va a caer lejos. Despus de todo, si lo fuera, veramos
alto volumen y esto ciertamente no es el caso con los volmenes por abajo del
promedio.
A continuacin, la vela final en este grupo fue seguido por una vela envolvente
alcista, y el da siguiente, con un movimiento gapped ms arriba. SIN EMBARGO 148

note el volumen del hueco al alza, es BAJO. Es esto una trampa hasta jugada por
los profesionales? Sin duda, parece dbil, y los volmenes siguientes al
movimiento ms arriba estn muy por debajo de la media. Pero tenga en cuenta
que nos encontramos en la accin global de los precios. Estamos de nuevo donde
empezamos en trminos de precio, por lo que esta es una zona de potencial
resistencia de precios dado el fracaso anterior en este nivel. As que debemos
estar doblemente en guardia. Un hueco al alza movimiento con poco volumen y
resistencia por delante !!
Entonces, qu pas despus?

Duke Energy se aloj en este nivel de precio $ 65.75 durante varios das, antes
de finalmente romper por encima de la zona de resistencia, y luego se traslad
de manera constante ms alto en los volmenes estables. Por ltimo, el
movimiento pierde fuerza y volumen que siempre dice la historia. Justo al final
de esta tendencia tenemos tres barras de ultra alto volumen con velas de spread
estrechos. Es el mercado fuerte o dbil? Y la respuesta, por supuesto, es dbil, y
vemos que el precio cae considerablemente. Pero una vez ms, los volmenes de
venta estn en la media, por lo que claramente no es un punto de inflexin para
Duke Energy que continu ms alto y sigue siendo alcista, por el momento. Al
momento de escribir Duke Energy se negocia a 74,41 dlares.
Ahora quiero pasar al mercado de divisas al contado y aqu los grficos son de la
plataforma MT4. Con MT4 tenemos grficos de tiempo y el volumen de ticks. Sin
149

embargo, el mismo principios aplica.

El primer ejemplo es de un comercio real que tom en el dlar australiano en el
grfico de 15 minutos.
El par de divisas ha estado subiendo muy bien por un tiempo, los volmenes
eran normales (como est marcado con la lnea blanca punteada) sin anomalas
o signos de debilidad en esta etapa. Entonces, de repente vemos la forma de la
vela azul, con un amplio cuerpo, sino tambin con una mecha igualmente
profundo arriba.

Ahora estamos prestando atencin ya que con este barra de volumen, el par
debera haber subido con fuerza y claridad, en la barra de volumen hay una gran
cantidad de venta, confirmada por la mecha de profundidad en la parte superior
de la vela.
El par logr mover ms alto por un par de velas, pero la advertencia se ha
marcado y bastante seguro cinco velas ms tarde vemos una vela estrella fugaz
con un volumen alto. La vela siguiente tambin es dbil, una vela doji con spread
estrecho con alto volumen. Una reversin potencial espera! La vela siguiente
confirma la debilidad, otra vela estrella fugaz esta vez con mayor volumen
todava. Y lo que tambin es importante aqu, un mximo ms bajo que la vela
anterior. Este es el momento y el lugar para tomar una posicin corta con un
stop-loss por encima del nivel de la mecha de la primera vela.
El par baja de valor y obligatoriamente comienza a moverse ms bajo, y un
aspecto que quiero destacar aqu es cmo el volumen ayuda a mantenerse en

150

una posicin fuerte y mantenerla con el fin de maximizar sus beneficios de la

tendencia.
Como todos sabemos, los mercados nunca se mueven en lnea recta, se mueven
ms bajo, a continuacin, regresa hacia atrs un poco, luego hace un movimiento
bajo de nuevo. Aqu podemos ver esto en accin perfectamente ilustrado, y el
punto que quiero hacer es esto.
Cuatro barras despus de la segunda estrella fugaz, tenemos una vela muy
extendida hacia abajo, y estamos encantados. Nuestro anlisis ha demostrado
ser correcto, y ahora estamos en una posicin fuerte. Entonces, el mercado
comienza a revertir en contra de nosotros. Es esto un cambio de tendencia, o
simplemente una pausa en el movimiento a la baja?
Bueno, aparece la primera vela. El spread es relativamente estrecho y el
volumen es superior a la media, por lo que este es un signo alentador. Adems,
no hemos visto ninguna evidencia de detener volumen con estrechamiento de
los spreads y el aumento de volumen, por lo que esto se ve como un punto de
pausa. La vela siguiente confirma esto al igual que la tercera, y en la realizacin
de esta ltima vela podemos ver que tenemos un mercado que intentar subir en
un volumen que cae, y sabemos lo que eso significa!
La vela siguiente es dbil, y mientras que el volumen es inferior a la media es
otra pequea estrella fugaz.
El mercado se mueve ms bajo en pasos y cada intento de recuperacin se ve en
el contexto de la cada de volumen, lo que confirma la debilidad adicional lo cual
es mi punto.
Una vez que usted tiene una posicin en el mercado, usted debe seguir revisando
sus tcnicas de VPA ello le dar la confianza necesaria para mantener y
mantenerse en la tendencia. Si usted est en corto en el mercado y se aleja
contra ti, pero el volumen cae en el movimiento hacia arriba, entonces ya sabes
que esto es simplemente un retroceso temporal y no un cambio de tendencia.
Igualmente, si cualquier retroceso no ha sido precedido con signos de detener
volumen, entonces los compradores no estn en el mercado a ese nivel y
cualquier revocacin no durar mucho, as que puedes continuar bien agarrado.
Del mismo modo, si usted est en largo en el mercado lo mismo se aplica. En una
tendencia alcista el mercado se retira hacia atrs contra usted. Si el volumen est
cayendo en estos retiros hacia atrs entonces usted sabe que esto es
151

simplemente un cambio bajista de menor importancia y no un cambio en la

tendencia, especialmente si usted NO ha visto ninguna llegada al tope con
volumen.
Por ltimo, como podemos ver en el lado derecho de la grfica, parando volumen
finalmente apareci, con el mercado moviendo en una fase de congestin con la
presin vendedora disminuyendo por debajo de la media. El par ha completado
esta fase de su viaje y nosotros salimos.
Nuestra entrada, nuestra gestin, y salir de esta posicin han sido ejecutados
mediante una simple herramienta. VPA. Nada ms. Por qu ms comerciantes,
especuladores e inversores no prestan atencin al volumen est ms all de m,
pero ah estamos.
Aqu hay algunos ejemplos ms del mundo de forex spot.

La razn por la que he elegido el grfico semanal para el AUD / USD es que no
slo es un buen ejemplo de un clmax de venta, sino que tambin nos da una
perspectiva sobre cunto tiempo puede durar. Como ya he dicho varias veces en
este libro, tenemos que ser pacientes. Los principales cambios en la tendencia
toman tiempo para entrar en vigor, y esto es un ejemplo. Tambin muestra que
VPA funciona en todos los marcos de tiempo.
Recuerde, aqu estamos ante un perodo de alrededor de 18 meses, por lo que las
tendencias a largo plazo con grandes ganancias a realizar si usted es paciente, y
creemos en el poder de VPA por supuesto!

152

Como podemos ver en el grfico del par AUD/USD ha sido alcista, antes de pasar
a una fase de la congestin en el volumen promedio. Entonces vemos nuestra
primera anomala. Una vela alcista de estrecho spread con volumen muy alto. El
par est luchando en este precio y el mercado no est respondiendo. La prxima
vela semanal llega con volumen ultra alto, y si este par se va a vender
bruscamente, entonces esperaramos que esto es una vela con amplio spread
hacia abajo - que no lo es. Esta es de spread estrecho. Los compradores deben
estar soportando el mercado en este nivel. La vela siguiente llega, un martillo
con una mecha profunda, y otras seales, que llegan en la siguiente vela, una
prueba de bajo volumen en una vela martillo ms pequeo. El alto volumen de
venta que estbamos viendo en la vela anterior, que fue absorbida por los
compradores, ahora se ha disipado y los creadores de mercado forex estn listos
para tomar este par ms alto. Y se va a buen ritmo constante, que marcha ms
alto en buen volumen constante.
El movimiento alcista se extiende por varios meses, pero el punto a destacar
aqu, es la cada lenta y constante en el volumen durante este perodo. No es
espectacular, slo una cada constante, y luego al entrar en el cuadro amarillo en
el grafico - qu vemos? Dos velas de amplio spread, una tras otra, pero miren el
volumen. Se ha cado a casi nada. Esta es una seal de alerta enorme de que este
par se est agotando, y, o bien quedarse sin combustible, o hay alguna
explicacin alternativa. Lo que est claro, es que los creadores de mercado estn
moviendo los precios ms altos SIN volumen, y se han retirado del mercado.
Los comerciantes que se han perdido de esta larga tendencia alcista, ahora estn
saltando en el miedo y la codicia. Temen perder una oportunidad de oro.
Despus de todo, ellos han visto que este mercado sube y sube, y finalmente han
cedido y compran, justo cuando los creadores de mercado estn saliendo por la
puerta lateral.
Entonces comienza el clmax de venta. Los creadores de mercado estn
vendiendo en grandes volmenes a este nivel, antes de que finalmente, despus
de varias semanas el par romper ms bajo, intenta recuperarse y darnos signos
de una mayor debilidad, antes de romper ms bajo de nuevo.
Observe en el intento de recuperarse en el borde derecho del grfico. Aqu
vemos velas alcistas con estrecho spread en muy alto volumen y decreciendo,
otra seal muy fuerte de una mayor debilidad por venir, la cual llega
debidamente.
Un punto que quiero cubrir aqu en detalle un poco ms es todo el tema de los
153

volmenes ascendente y descendente cuando se asocia con las tendencias,

porque tenemos que aplicar cierta flexibilidad a cualquier anlisis e
interpretacin aqu. Despus de todo, si el mercado se movi ms alto por diez
barras consecutivas, y t queras aplicar el principio de volumen a pie de la letra,
entonces tendras ver 10 barras de volumen ms altas que la anterior.
Claramente esto seria poner un lmite en lo lejos que podra ir cualquier
tendencia, puesto que es poco razonable esperar que los volmenes suben y
suben y suben para siempre!
El ejemplo anterior es un caso puntual. Algunas de las primeras velas en
movimiento ascendente son apoyadas de buen volumen, que es hacia arriba y
hacia abajo, pero por encima o a la vuelta, media. Esto est bien. Despus de
todo, siempre van a ser las variaciones especialmente cuando empiezas a mirar
a los plazos de plazo ms largo. Puede haber efectos estacionales, das en que los
mercados se negocian fino durante las vacaciones y por supuesto das cuando en
realidad se cierran los mercados. Esto ocurre raramente en forex, pero pasa en
otros mercados y afecta a los mercados de forex en consecuencia.
Por favor sea un poco flexible en su enfoque a la hora de juzgar el volumen en las
tendencias, y permitir un poco de flexibilidad en su anlisis. Aqu estbamos
esperando una anomala, y hasta la llegada de las dos velas de bajo volumen, no
haba nada para sealar que cualquier cambio en la tendencia era inminente.
Ahora quiero considerar lo contrario, es decir un clmax de compra y una vez
ms tenemos un buen ejemplo en el grfico semanal del AUD/USD en la figura
10.18 a continuacin.
En este grafico, estamos ante un perodo de dieciocho meses aproximadamente,
y podemos ver que el par ha tocado techo ( topping out ) y se dio la vuelta en una
clara cascada de precios, todo confirmado muy bien con el aumento de los
volmenes de venta, validando el movimiento a la baja.
Entonces una vela martillo llega y tenemos que evaluar si hay suficiente
volumen de parada? La vela siguiente nos da la respuesta con una pequea
estrella fugaz en un volumen alto.

154

Claramente el mercado no est listo para elevarse todava y la presin

vendedora contina cuando finalmente entramos en la fase de clmax de compra.
Sin embargo, como el par intenta recuperar, la primera vela alcista que vemos
tiene un spread estrecho con una mecha profunda superior, apenas un signo de
fortaleza, en alto volumen. El par no est dispuesto a subir todava, y lo
confirman las siguientes dos velas, con un volumen muy bajo. La segunda de
estas es particularmente significativa con un amplio spread y ultra bajo
volumen.
El par AUD/USD luego da la vuelta de nuevo y vuelve a bajar a la zona de
congestin, la cual he marcado en el grafico con las dos lneas amarillas, y este es
el lmite mximo de la resistencia que ahora estaramos monitoreando, junto con
el suelo del soporte de abajo.
Cualquier rotura por encima a travs de esta zona de resistencia ahora tendra
que estar sustentados con buen volumen creciente. No tiene por qu ser un
volumen 'explosivo', y en muchas maneras es mejor que no lo sea slo
constante y creciente. Si esto fuera un breakout al alza, como lo hemos visto en
ejemplos anteriores, entonces esperamos ver volmenes muy por encima del
promedio e incluso ultra alto si el movimiento es dramtico. Pero para los
breakout normales penetrando a un rea de resistencia, entonces el volumen
por encima de la media est bien.
El par luego desarrollar una clara y uniforme tendencia alcista, con algunas
pausas en el camino. Esta tendencia se prolong durante ms de nueve meses
antes de finalmente quedarse sin combustible con un desarrollo de clmax de
venta.

155

Captulo Once
Poniendo todo junto
El mercado no se ejecuta en el azar o la suerte. Al igual que el campo de batalla, se
ejecuta en probabilidades y ventajas.
Como llegamos al final de este libro en volumen y precio, he querido transmitir
pensamientos, observaciones, consejos y comentarios basados en
mis diecisis aos de experiencia, usando el volumen como mi indicador
predominante. Como ya he dicho antes, tuve suerte de comenzar mi trayectoria
educativa en comercio con volumen. Me salv una enorme cantidad de tiempo
perdido y me ha hecho sumas substanciales en los aos de comercio y de
inversin. Muchos aspirantes a comerciantes pasan aos tratando sistemas y
mtodos que no funcionan, y resultando en ellos la perdida de la confianza, por
no decir nada de sus prdidas financieras. La mayora entonces simplemente
renuncian.
Eventualmente algunos de estos comerciantes e inversores tropiezan con el
volumen. Algunos compran la metodologa instantneamente, al igual que yo lo
hice. Otros no lo hacen, y si ests en este ltimo grupo, espero que por lo menos
he intentado tomar el caso del VPA en este libro. Sin embargo, si usted decide
que el VPA no es para ti, entonces no has perdido nada, aparte de los pocos
dlares que este libro nos ha costado. Si decides que el VPA es lgico y tiene
mucho sentido, entonces estoy encantada, ya que una vida de comercio e
inversiones con xito te esperan. Siempre que sigas los principios que he
explicado aqu.
Ahora, permtanme presentarles algunas de las tcnicas de anlisis adicionales
que utilizo en mi propio comercio, que cuando se combinan con los fundamentos
de VPA, ayudarn a desarrollar sus habilidades de negociacin, con el volumen
como base.
La primera tcnica que me gustara explicar es reconocimiento de patrones de
precio, que cubrimos cuando consideramos la importancia de la congestin del
precio. Sin embargo, quiero retomarlo aqu y ver algunos ejemplos del mercado
actual. Al mismo tiempo tambin me gustara incluir otros patrones claves que
juegan un papel importante en los breakouts y revocaciones, todo lo cual se
relaciona con el anlisis de precios y volumen.
La razn para reconsiderar el reconocimiento de patrones de precio es que en el
captulo anterior era muy consciente de mantener el foco en la relacin precio y
volumen, y menos al comportamiento de los precios ms amplio en el grafico. Mi
razonamiento a travs del libro ha sido explicar el VPA en etapas, y esta es otra
156

capa que ahora podemos aadir a nuestro conocimiento de VPA.

Los ejemplos de grficos de mercado en este captulo se centrarn enteramente
en mercados de congestin y posteriores retrocesos y breakouts, que espero
ser consolidar este aspecto del comportamiento de los precios firmemente en
tu mente.
El primero es un bello ejemplo del mercado forex y desde el grfico de 15
minutos para el cable (GBP\USD).

El grfico de la figura 11.10 realmente explica todo lo que necesitamos saber

acerca de la congestin de precio y cmo se relaciona con la ruptura de volumen
cuando llegue. Como podemos ver en el grfico abarca un amplio periodo con 70
velas en esta fase.
La entrada inicial en la fase de congestin est marcada por un pivote bajo que
nos da el suelo de la congestin de precio, y dos barras ms tarde, un pivote alto
se registr con un volumen superior a la media. El GBP/USD es dbil y no est
listo para moverse al alza con el par luego de caer en la disminucin de volumen,
por lo tanto debilidad, pero no una tendencia que se mantendr. Y la razn ahora
debera ser obvio - cada de los precios y la cada de los volmenes. Volmenes
despus disminuyen en movimiento general entre compra y venta, y como el
mercado se mueve hacia los lados en la fase de congestin, vemos otras dos
pivotes altos adicionales, seguido por un pivote bajo.
Estos son seguidos por toda una serie de pivotes, tanto en el techo y el piso de la
congestin, y como he explicado antes, cuando estbamos examinando este
concepto, usted tiene que pensar en estos niveles como bandas de goma y no
como varillas de acero .
157

Podemos ver en este ejemplo que los puntos de giro (las pequeas flechas
amarillas), no todos estn en una lnea recta. El mercado no es lineal y el anlisis
tcnico es un arte y no una ciencia, por lo que el software de volumen que
intenta predecir los cambios en la tendencia puede ser poco fiable. Este anlisis
se tiene que hacer manualmente.
En esta etapa, ya que el precio contina operando dentro de la congestin,
estamos a la espera para el catalizador, que ser la seal para cualquier ruptura.
Y en esta ocasin fue proporcionada por un elemento de datos econmicos en el
Reino Unido. De memoria, creo que fue el lanzamiento RPI. Sin embargo, la
liberacin real no es importante. Lo que es importante es la reaccin en el
grfico de precios.
En primer lugar, tenemos una ruptura que se mueve con firmeza a travs de
nuestro techo de la resistencia, que se ha convertido ...... en soporte. Y si te
acuerdas de lo que dije en el captulo sobre los breakouts - Hay que esperar un
cierre claro muy por encima de la fase de congestin, y la primera vela aqu lo
entreg para nosotros. Una vela alcista con spread muy amplio . En segundo
lugar, tenemos que comprobar que este es un movimiento vlido, y la buena
noticia es la ruptura ha sido validada por el volumen.
Como esto ha sido una extensa zona de congestin de precios, cualquier ruptura
se requiere un esfuerzo sustancial que es lo que tenemos aqu con los
compradores tomando el mercado firmemente al alza. Podemos unirse al
movimiento aqu? Esto es lo que hemos estado esperando. Tenemos un mercado
que ha estado en la congestin, a la espera, y acumulndose a s mismo, cuando
por fin llega el catalizador y el mercado se mueve en un volumen alto.
Adems, ahora tenemos una zona profunda de proteccin de precios natural en
lugar de abajo, y nuestro stop loss estara por debajo del nivel de la ltima pivote
bajo. El tiempo tambin ha desempeado su papel aqu, con causas y efectos que
entran en juego. Recuerde que este es un grfico de 15 minutos, por lo que una
fase extendida de consolidacin y la congestin, y por lo tanto ningn efecto
consecuente debe reflejar el tiempo empleado en la construccin de la causa. En
otras palabras, la tendencia, cuando se rompe, debe durar algn tiempo. Slo
tenemos que ser pacientes y esperar!
Por ltimo, hay un aspecto an ms al breakout, que a su vez lo mencion en un
captulo anterior y es este - el volumen ha validado la noticia. Los creadores de
mercado han confirmado que los datos son una buena noticia para la libra
esterlina, y el mercado ha respondido. Los volmenes logran una vez ms que el
mercado se mueva ms alto y lejos de la fase de congestin, y para volver a mi
158

analoga salmn, otra tendencia se ha generado.

Este es el poder de la fase de congestin - es la zona de desove de las tendencias
y las reversiones. En este caso, el techo fue roto, pero podra igualmente haber
sido el piso. La direccin es irrelevante. Todos esperamos a que est la
confirmacin de la ruptura, validado con volumen, y luego operar en
consecuencia.
El segundo ejemplo de la figura 11.11 se toma una vez ms desde el GBP/USD.
Esta vez estamos viendo el grfico horario durante un perodo de
aproximadamente 4 das en total.

Una vez ms aqu permtanme explicar los aspectos ms destacados y los puntos
clave. Como podemos ver el par ha ido en aumento, pero el mercado se mueve
ms bajo como lo muestra una vela muy extendida hacia abajo. Esto es seguido
por una vela estrecha hacia abajo con el volumen superior a la media, y la
sealizacin posible de compra en esta inversin inferior. El mercado empuja
ms alto en la vela siguiente, una vela de amplio spread, y sealado un pivote
bajo como se muestra con la flecha amarilla. Ahora estamos buscando un posible
pivote alto que comenzar a definir un perodo potencial de congestin.
Este llega debidamente dos velas ms tarde, y el pivote alto se encuentra ahora
en su lugar. Ahora estamos mirando una fase potencial congestin, y otros
pivotes para definir el rango de cotizacin. Sin embargo, en esta ocasin, la vela
siguiente rompe superior y se mueve firmemente lejos de esta zona. La potencial
fase de congestin que esperbamos no se ha materializado, por lo que sabemos
esto era simplemente una pausa menor en la tendencia mayor, mientras que el
159

par se mueve para arriba en un buen volumen.

Dos velas despus, se form otro pivote alto, y una vez ms ahora estamos
buscando nuestro pivote bajo para formar y definir nuestros niveles de
cualquiera de las fases de la congestin. En este ejemplo el par de hecho se
mueven en la congestin, con un volumen bajo, y en cada repliegue un pivote
alto es sealado lo que nos da un techo muy bien definido. Sin embargo, no hay
pivotes que definen el suelo. Importa esto?
Y esta es la razn por la que quera destacar este ejemplo para hacer el punto,
que en realidad no es as.
Un pivote es una combinacin nica de tres velas que luego crean el pivote, y
esto ayuda a definir la regin para nosotros visualmente. Los pivotes tambin
ayudan a darnos nuestras seales 'hoja de ruta' de dnde estamos en el viaje de
precio. Pero, a veces uno u otro no llega, y tenemos que confiar en nuestros ojos
para definir estos niveles. Despus de todo, un pivote es simplemente un
indicador para que sea ms fcil para nosotros ver estas seales. En este caso el
pivote alto se formo, pero no hay un pivote bajo correspondiente, por lo que
estamos buscando un "piso" a la forma.
Despus de cuatro velas, el mercado se mueve ms alto de nuevo y puestos un
segundo pivote alto, as que tenemos nuestro techo bien definido, y esto es ahora
resistencia. La prxima fase inferior se compone de tres velas luego se detiene
en el mismo nivel de precios, antes de girar ms alto de nuevo. Sabemos que este
par no va a caer lejos de todos modos, ya que tenemos una cada del mercado y
una cada del volumen. Nuestro piso de apoyo est bien definida por la accin
del precio, y est claro a partir del volumen asociado, que estamos en una fase de
congestin en este nivel. Y, mi punto es este.
Cuando utilice cualquier mtodo analtico en el anlisis tcnico, siempre
tenemos que aplicar un grado de libertad y el sentido comn. Cuando un
mercado se mueve en una regin de congestin del precio, no siempre
desarrollar las combinaciones perfectas de pivote alto y pivote bajo, y luego hay
que aplicar el sentido comn como aqu, fortalecida, por supuesto, por nuestro
volumen. Al comienzo de esta fase de congestin, tenemos una muy buena idea
que estamos entrando en una fase de congestin, simplemente de una
evaluacin del volumen. El volumen est bien por debajo de la media (la lnea
punteada blanca) por lo tanto que ya sabemos que estamos en una fase de
congestin, y los pivotes son slo ayudas, para ayudar a definir la regin precio
para nosotros.
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Por lo tanto mientras que los pivotes son muy importantes es el volumen que
tambin ayudarn a definir el inicio de una fase de congestin y los altos y bajos
pivotes estn ah para ayudar a definir los pisos y techos de la gama comercial. Si
falta uno u otro, entonces simplemente recurrimos a usar nuestros ojos y
sentido comn.
La analoga que uso aqu es cuando se navega. Cuando estamos navegando
nuestro barco, tenemos dos formas de navegacin. Un GPS plotter que hace todo
el trabajo para nosotros, que es agradable y fcil, y la vieja usanza utilizando un
mapa, brjula, tiempo, mareas y puntos de paso. Con el fin de aprobar los
exmenes y alquilar un yate, usted tiene que aprender tanto. Y la razn de esto
es muy simple. Si hay una prdida de energa a bordo, entonces usted tiene que
ser capaz de navegar usando una carta en papel. El mismo principio se aplica
aqu.
Podemos definir dnde estamos utilizando volumen y precio visualmente de la
accin del precio en el grafico. Los pivotes estn simplemente all como una gua
visual rpida, para ayudar a identificar estas combinaciones de precios rpida y
fcilmente.
Volviendo a nuestro ejemplo de la figura 11.11, ahora tenemos el suelo definido
por nuestra accin del precio y el techo definido por nuestros pivotes altos.
Ahora estamos a la espera de una seal, y llega debidamente en la forma de un
hombre colgado, una de las velas que no hemos visto en los ejemplos anteriores,
y de repente el volumen ha saltado ms alto y est muy por encima del
promedio. El mercado rompe inferior y a travs del suelo de nuestra fase de la
congestin con una vela amplia extendido hacia abajo. Ahora sabemos que, en
esta ocasin, la fase de la congestin de los precios ha estado desarrollando en
un cambio de tendencia, y no es una continuacin de la tendencia existente.
Es aqu que estaramos hablando de tomar una posicin corta. El mercado se
detiene y revierte ms alto, pero el volumen est cayendo, y adems vemos una
segunda vela de hombre colgante, lo que sugiere una mayor debilidad en el
mercado. Tambin tenemos la tranquilidad de saber que por encima de nosotros
tenemos una de nuestras barreras invisibles de la congestin precio.
Cul fue el piso de soporte, ahora se ha convertido en el techo de la resistencia
del precio cuando el mercado intenta recuperarse, y esta es la razn por que la
zonas de congestin son tan significativo para nosotros como comerciantes. No
slo reproducen las reversiones de tendencia y los breakouts, sino tambin nos
dan nuestras barreras naturales de proteccin que hayan sido creados por el
161

mercado. Donde es el mejor lugar para colocar cualquier stop loss que en el lado
opuesto de una regin de la congestin.
La regin de resistencia se mantiene, y el mercado vende bruscamente con una
hermosa cascada precio. Sin embargo, mientras se desarrolla la tendencia
bajista, por lo que los volmenes estn cayendo, y nosotros sabemos como
operadores de VPA que esta tendencia no va ir demasiado lejos. Y efectivamente,
despus de siete horas de movimiento a la baja, que lleg al fondo y se mueve a
.........., otra fase de congestin en un nivel de precios diferente.
Irnicamente, tambin en este caso, tenemos una fase que est marcado una vez
ms los pivote altos, pero no hay pivote bajos. Sin embargo, el volumen y la
accin del precio nos dicen exactamente dnde estamos en el viaje de precio.
Nosotros simplemente esperamos a la siguiente fase para iniciar, lo que hace,
varias horas despus. Una vez ms, cmo lo sabemos? El volumen nos da la
respuesta. La ruptura se ha asociado con un volumen superior a la media, que es
lo que esperamos ver, y nos vamos de nuevo.
Espero que en este ejemplo, que abarca un perodo de cuatro das, ms o menos,
usted puede comenzar a ver cmo todo encaja. Yo particularmente no seleccion
este ejemplo, pero destacan varios puntos clave que espero reforzar y consolidar
los conceptos descritos en captulos anteriores.
La lectura de un grfico de este modo no es difcil. Cada mercado se mueve de
esta manera. Ellos tienden por un poco, luego consolidan en una fase de la
congestin, y luego continuar la tendencia o revierten por completo. Si usted
entiende el poder de VPA y lo combina con el conocimiento de la congestin del
precio, entonces usted est en el 90% del camino. El resto es prctica, prctica y
ms prctica, y vendr.
Adems, se dar cuenta entonces del poder que esto te da en su propio comercio
y cmo le puede entregar independencia financiera para usted y su familia.
Toma un poco de esfuerzo, pero las recompensas son altas, y si usted est
dispuesto a estudiar y aprender, entonces podr disfrutar de la emocin de ser
capaces de prever la accin del precio de mercado, antes de que suceda y el
consiguiente beneficio.
Ahora me gustara volver a revisar un concepto muy importante, que yo
mencion antes en el libro. Es la piedra angular de mi acercamiento a
negociacin. Una vez ms, no es nico y se puede aplicar a cualquier mercado y
cualquier instrumento. Tampoco es exclusivo de VPA. Lo que este concepto hace,
es darle esa vista tridimensional del comportamiento de los precios, en
162

comparacin con el enfoque unidimensional ms convencional que la mayora

de los comerciantes toman. La principal ventaja de este concepto es que nos
permite evaluar y cuantificar el riesgo en un comercio.

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