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Curso preparatrio CPA 10

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Curso preparatrio CPA 10

Sobre o CPA 10, CPA 20 e CEA


Caso voc trabalhe, ou pretende trabalhar com a comercializao de produtos de investimento
num banco, voc precisar possuir uma das certificaes da ANBIMA. No existe uma certificao
melhor e outra pior. A certificao voc deve escolher de acordo com seu objetivo de carreira. Veja
qual a certificao mais adequada para suas ambies profissionais:

CPA 10

Qualquer profissional que trabalhe em banco com atendimento de cliente comercializando


produtos de investimento precisar ser certificado na CPA 10.

CPA 20

Trata-se de uma certificao obrigatria para quem comercializa produtos de investimento


para alta renda. Se voc deseja trabalhar com profissionais de alta renda, a CPA 20 mais
recomendada. Tendo a CPA 20 voc no precisar ter a CPA 10.

CEA

A CPA 10 e 20 permitem ao profissional explicar os produtos aos clientes e comercializalos, mas no dar recomendaes de investimento. Caso sua inteno seja dar consultoria
de investimento, voc precisar ter a certificao CEA.
Para se preparar para a prova, voc pode entender os conceitos ou decorar regras. Vrias apostilas
que vemos no mercado so longas, detalhando o contedo. Nossa abordagem mais pragmtica,
passando para o aluno o conceito. Voc vai conseguir deduzir qualquer regra se entender bem os
conceitos. Nosso mtodo de ensino so conceitos objetivos e aplicao prtica com resoluo de
questes. No falaremos de diversas regras para o aluno decorar e depois esquecer. Por isso, nossa
apostila mais objetiva, sem complicar e sim facilitar as coisas e se concentrar no que realmente
importante tanto para a prova, como para a sua utilizao depois diante do cliente. Para facilitar
mais ainda, trabalharemos com mais imagens do que texto, facilita a compreenso.
Tambm, estudamos profundamente durante os mais de 7 anos de existncia do IFB o edital da
ANBIMA. No apenas pegamos o edital e passamos a teoria. Analisamos qual a melhor sequencia
para a compreenso do aluno. Essa uma das vantagens deste material, a sequencia lgica, o
que difere de um edital, que busca cumprir uma exigncia da lei. Por exemplo, falamos dos produtos
de investimento antes de falarmos de fundos de investimento. Fica mais fcil para o aluno entender
fundos se j conhecer os produtos. Entretanto, por questes tcnicas, o edital tem que inverter esses
captulos. Estamos sempre com o contedo atualizado e acompanhando as provas e o mercado, para
poder passar o que ser efetivamente exigido.

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As trs certificaes so focadas em produtos de investimento. Investimento simples. Para investir


dinheiro voc tem s duas alternativas:
Emprestar dinheiro para algum. Isso a chamada renda fixa. Voc empresta o dinheiro para
recebe-lo no futuro de volta, acrescido de juros. Esse juros podem ser prefixados (voc sabe
antes quanto ir receber) ou ps fixados (voc saber depois quanto vai receber). Logicamente
sua maior preocupao neste caso em receber o dinheiro. O governo o melhor pagador de
todos. Bancos tambm so excelentes pagadores. Empresas e pessoas fsicas j tem mais risco
de voc sofrer com uma inadimplncia.
Ser dono de alguma coisa. Essa a chamada renda varivel. Quando voc compra uma ao,
por exemplo, voc passa a ser dono de parte de uma empresa. Voc espera que a empresa d
lucro e a voc ganha dinheiro, ou espera vender esse pedao mais caro para outra pessoa, o
que chamado ganho de capital. Sua grande preocupao neste caso a liquidez, ou seja, a
facilidade que voc ter para vender essa ao. A empresa dar lucro esse o mercado estiver
bem, mas se no for bem, pode ser que o investidor no receba os lucros desejados.

INVESTIMENTO

RENDA
FIXA

INVESTIDOR

RENDA
VARIVEL

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GANHOS

RISCOS

JUROS %

NO RECEBER

PR OU PS
FIXADOS

DESVALORIZAO

CAPITAL
DE GANHO

DESVALORIZAO

LUCRO

NO CONSEGUIR
VENDER

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NDICE
1. Sistema Financeiro

09

2. Noes de Economia e Finanas

23

3. tica e Autorregulao

33

4. Princpios de Investimento

47

5. Produtos Financeiros

65

6. Fundos de Investimento

81

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Introduo
Surgimento da Anbima
Entender o surgimento da Anbima no matria
que cai no CPA 10, mas vai lhe ajudar, e muito, a
responder diversas questes. Por isso, vamos
contextualizar o cenrio em que surgiu a Anbima,
durante a crise de 1999, a ltima grande crise vivida
pelo Brasil. Foi uma poca que houve:

Elevao da inflao e do desemprego.


Calote da dvida dos estados e municpios.
Quebra de alguns bancos.
Elevao do dlar e da taxa de juros.

Dlar

Taxa Selic

Elevadas perdas de investidores, especialmente em fundos de investimento de renda fixa que, at


ento, eram considerados seguros.
Alguns fundos perderam mais do que todo o patrimnio e muitos investidores foram chamados a
pagar as dvidas deixadas pelos administradores.

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Objetivos da Anbima
Existia desconhecimento por parte dos clientes, em 1999. Eles no sabiam, por exemplo, que renda
fixa tem perdas, que o dono do fundo o investidor, no o banco. Os bancos tambm no passavam
as informaes corretas, no existia padronizao, impedindo que o cliente conseguisse comparar
e entender os diferentes investimentos. Era como comprar um pacote de viagem sem saber se a
viagem seria de avio, nibus ou navio. Por isso, os grandes objetivos da Anbima so:
Evitar perdas dos investidores por falta de conhecimento.
Garantir que os bancos no escondam informao.
No permitir que clientes corram riscos se no estiverem dispostos a correr riscos.
Proteger o mercado.
Combater lavagem de dinheiro.
A preocupao est com o risco, no com o retorno.
Se os juros sobem, o valor do preo do ativo prefixado cai.
Se o prazo (duration) do ttulo maior, o ttulo cai mais.
Cmbio e mdia no so preocupaes da ANBIMA.
Resposta mais completa, mas no radical.

Isso deve ser decorado. Na dvida, responda a questo que mais se aproxima
desses conceitos. Decorando estas regras voc garante 25% da prova.

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1. Sistema Financeiro
Trata-se de um captulo de nvel de dificuldade mdio. Voc dever enfrentar 4 questes
deste captulo na prova. O objetivo acertar 3 destas 4 questes (75% do captulo).

1.1 Objetivo do Sistema


Existem diversos sistemas financeiros, estamos acostumados com bancos comerciais (ou dealers),
mas existe sistema para bancos de investimento, corretoras, seguradoras e previdncia. No importa
o tipo, o funcionamento de um sistema financeiro sempre obedece ao modelo abaixo:

RGO
REGULADOR

APLICADOR

INSTITUIO
FINANCEIRA

TOMADOR DE
EMPRSTIMO

LIQUIDEZ

Aplicador (ou unidade superavitria): possui dinheiro.


Tomador (ou unidade deficitria): precisa de dinheiro.
Instituio Financeira: intermedeia o negcio entre aplicador e tomador.
rgo Regulador: regula e fiscaliza o mercado.
Liquidez: mecanismo que garante que o aplicador resgate o dinheiro a qualquer momento. No caso
do mercado bancrio, quem garante a liquidez o mercado interbancrio. O mercado interbancrio
uma operao de emprstimos entre bancos que esto sem dinheiro e os bancos que esto com
dinheiro sobrando. Esse emprstimo pode ser garantido em ttulos pblicos (vai gerar a Taxa Selic)
ou CDI (Certificados de depsitos interbancrios, que vai gerar a Taxa DI).

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1.2 Entidades do Sistema Financeiro


O organograma do sistema financeiro o descrito abaixo. Importante saber que o conselho monetrio
nacional define a meta de inflao e o rgo mximo do sistema financeiro. Trata-se de um rgo
normativo. O Bacen executa a poltica monetria definida pelo COPOM (comit de Poltica Monetria)
e supervisiona os bancos comerciais.
Ministro Fazenda
Ministro do Planejamento
Presidente do BACEN

META DE INFLAO
OU META DO IPCA

CMN

Conselho Monetrio Nacional


META DA SELIC

COPOM

rgos Normativos

Comit de Poltica Monetria

TAXA SELIC OVER

CVM

Comisso de Valores Mobilirios

BACEN

rgos Reguladores
e Fiscalizadores

Banco Central Brasil

Corretoras e
Distribuidoras

Bancos de
Investimentos

Entidades
Executivas

Bancos Comerciais

Bolsas de
Valores

Fundos de
Investimentos

Mecanismos
de Liquidez

CDB
CDI

Importante saber que o Conselho Monetrio Nacional - CMN define a meta de inflao e o rgo
mximo do sistema financeiro. Trata-se de um rgo normativo ou deliberativo.
O Comit de Poltica Monetria COPOM, se rene a cada 6 semanas para definir a taxa Selic Meta
(taxa que o governo pretende pagar quando captar recursos).
O Banco Central do Brasil BACEN executa a poltica monetria definida pelo COPOM (Comit
de Poltica Monetria), supervisiona os bancos comerciais e efetua operaes de redesconto que

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representa o emprstimo concedido aos bancos. Por fim, convoca os bancos dealers, grandes
bancos, e realiza o leilo de ttulos pblicos federais, (open market) e nesse mercado definida a
taxa Selic Over.
J a Comisso de Valores Mobilirios CVM fiscaliza o Mercado de Capitais e nele esto inseridos: as
Corretoras de Ttulos e Valores Mobilirios (intermediam negcios com aes de empresas de capital
aberto, commodities produtos extrados da natureza e realiza IPO abertura de capital de uma
empresa), as Bolsas de Valores (disponibiliza o sistema de negociao s corretoras), os Bancos de
Investimentos (que vendem fundos de investimentos e efetuam financiamentos de mdio e longo
prazos) e os Fundos de Investimento.
A estrutura de seguradoras e previdncia muito similar a dos bancos comerciais. Tem um rgo
normativo e uma entidade fiscalizadora. Ateno para a diferena entre previdncia aberta e fechada.
Previdncia aberta aquela que os bancos vendem aos clientes. Previdncia fechada (ou provada,
ou complementar) restrita a funcionrios de uma empresa ou a entidades de classe.

CNSP

rgos

Conselho Nacional de Seguros Privados

Normativos

SUSEP

rgos Reguladores

Superintendncia Nacional de
Previdncia Complementar

Seguros

Previdncia
Aberta

Resseguros

Longo Prazo

e Fiscalizadores

Entidade

Executiva

Mecanismos de
Liquidez

PREVIC

Superintendncia Nacional de
Previdncia Complementar

Previdncia
Fechada

Longo Prazo

Benefcio dado
pelas empresas
aos funcionrios

Comercializada
ao pblico

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CNPC

Conselho Nacional de Previdncia


Complementar

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1.3 Leilo de ttulos pblicos (Open Market)


Participam bancos comerciais e de investimentos, como compradores, e o Banco Central, como
vendedor. O banco central ir vender ttulos para o banco que oferecer a taxa o mais perto possvel
da meta definida pelo COPOM. Quando o governo no precisa de dinheiro emprestado, o poder
do Banco Central superior. Entretanto, quando o governo precisa do dinheiro, ele pode ter de
concordar em pagar taxas mais elevadas.
O BACEN faz o open Market por trs motivos:
1. O BACEN quer incentivar ou restringir a economia
2. O BACEN que controlar a taxa SELIC
3. O governo precisa de dinheiro emprestado

1.4 Taxas de Referncia do Mercado


O mercado usa como referncias algumas taxas. Estas taxas sempre so definidas num leilo
aberto ao mercado. As mais importantes so a SELIC e o CDI, que servem de benchmark
para renda fixa; e Ibovespa, que serve de benchmark para renda varivel. Mas existem
outras:
1. Selic (Over) mdia das taxas negociadas em leiles de ttulos pblicos. O COPOM decide
apenas a meta da taxa SELIC, no a taxa efetiva.
2. DI mdia dos emprstimos entre bancos durante um dia.
3. TBF pouco usada mdia de CDBs pr-fixados para 30 a 35 dias dos 30 maiores bancos.
4. TR TBF menos um redutor.
5. TJLP Decreto do CMN. nida no definida pelo mercado.
6. Ibovespa procura refletir a variao de 80% dos negcios da BOVESPA.
7. IBrX 50 reflete a variao das 50 aes de maior liquidez da BOVESPA.
8. PTax taxa de cmbio, calculada com a variao do dlar de D-1.

1.5 Banco Mltiplo


Um banco mltiplo aquele um banco comercial e/ou ou de investimento mais alguma coisa.
Banco Comercial

Banco Investimento

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+
+

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Corretora, seguradora, etc

Corretora, seguradora, etc

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=
=

BANCO
MLTIPLO
BANCO
MLTIPLO

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1.6 Cmaras de Liquidao e Custdia


As Cmaras de Liquidao e Custdia (clearing house) tem como principal objetivo reduzir o impacto
do risco de liquidao fsica e financeira dos ativos que so negociados no mercado financeiro.
AS PRINCIPAIS SO:

CBLC

Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia


Registra, liquida e custodia as aes.

CETIP

Central de Ttulos Privados


Registra os ttulos pbicos estaduais e municipais e ttulos privados

SELIC

Sistema Especial de Liquidao e Custdia


Registra os ttulos pbicos federais

1.7 Sistema de Pagamentos Brasileiros


Trata-se de um sistema para fazer a liquidao (pagamento) de clientes de bancos diferentes. Esta
liquidao pode ser feita por:

Cheques 1 dia para compensar, 2 dias para devolver (outros estados 7 dias).
Boleto 1 dia para compensar.
DOC (abaixo de R$5 mil) 1 dia para compensar.
TED (acima de R$ 250) mesma hora! (a partir de maio ser qualquer valor).

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1.8 Cdigos de autorregulao da Anbima


A Anbima uma entidade de autorregulao, portanto no tem poder de criar leis e normas (isso
cabe a CVM). Participa da Anbima quem quer. Nem todos os bancos participam, mas quem participa
deve seguir os cdigos abaixo:

Fundos de Investimentos

Aumentar a qualidade e a disponibilidade da informao

Private Bank ou mercado domstico

Requisitos mnimos para prestao desse servio

Oferta pblica de distribuio de aes


Anlise de documentos, anncios e publicidade

Programa de Certificao Continuada


Conduta no desempenho das atividades

Servios Qualificados ao Mercado de Capitais

Custdia, contabilidade e controladoria de ativos e passivos

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Questes
1.

um sistema de transferncia de recursos, utilizado para reduzir o risco sistmico do


mercado bancrio.

a)

CBLC

b)

CETIP

d)

SELIC

c)

SPB

2.

O Banco Central responsvel por:

a)

Determinar a Taxa Selic Meta

b)

Realizar operaes de redesconto

c)

Promover o funcionamento das bolsas de valores

d)

Fiscalizar o mercado de ttulos e valores mobilirios

3.
a)

b)
c)

d)

A Selic faz a custdia de:


Todos os ttulos pblicos
Ttulos pblicos federais
Ttulos privados
CDBs e RDBs

4.

Assinale a alternativa INCORRETA:

b)

A Superintendncia de Seguros Privados fiscaliza as seguradoras e as empresas de previdncia privada


fechada

a)

c)

d)

O Conselho Monetrio Nacional o rgo mximo do Sistema Financeiro Nacional

O Ministro da Fazenda preside o Conselho Monetrio Nacional

O Conselho Nacional de Seguros Privados normatiza as atividades de previdncia privada aberta

5.

Uma clearing tem a funo de:

b)

Reduzir o risco de liquidez.

a)
c)

d)

Reduzir o risco de mercado

Definir todos os preos negociados no mercado


A liquidao de compra e venda dos ttulos

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6.

Compete Anbima:

b)

A legislao sobre o mercado de aes.

a)
c)

d)

A legislao sobre o mercado de fundos de investimento.


Criar procedimentos que permitam a autorregulao do mercado de capitais.
Criar procedimentos que permitam a autorregulao do mercado cambial.

7.

responsvel pelas operaes no open Market, com o objetivo de controlar a poltica monetria?

b)

BNDES

a)
c)

d)

CMN

TESOURO NACIONAL
BACEN

8.

Qual das operaes no permitido para uma corretora de valores?

a)

Comprar metais preciosos.

c)

Captar depsito vista.

b)
d)

Comprar metais preciosos.


Fazer operaes de IPO.

9.

Marque a alternativa correta:

b)

Os fundos de investimento so fiscalizados pela CVM e pela ANBIMA.

a)
c)

d)

Os fundos de investimento so fiscalizados pela CVM.

A CVM e o BACEN fiscalizam toda emisso de ttulos e valores mobilirios.

A ANBIMA e o BACEN fiscalizam a emisso de ttulos e valores mobilirios e os fundos de investimento.

10.

Entre as atividades da CVM, podemos destacar:

b)

Fiscalizar ttulos pblicos federais.

a)
c)

d)

Negociar ttulos pblicos federais.

Dar transparncia do mercado de capitais.


Fiscalizar instituies financeiras.

11.

O principal objetivo do cdigo de autorregulao de fundos de investimentos da Anbima :

a)

Propor requisitos mnimos para a prestao deste servio.

b)

Anlise de documentos, anncios e publicidade.

c)

Conduta do desempenho das atividades dos profissionais certificados.

d)

Aumentar a qualidade e a disponibilidade das informaes.

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12.

Instituio que realiza operaes de captao e financiamento de mdio e longo prazo.

a)

Banco de investimento.

b)

Banco Mltiplo somente com carteira comercial.

c)

Um Banco Dealer.

d)

Uma corretora de valores.

13.

Para ser um banco mltiplo, um banco obrigatoriamente ter que ter uma carteira:

a)

de poupana.

b)

comercial.

c)

de desenvolvimento.

d)

de seguros.

14.

A Taxa Selic over determinada pelo:

a)

COPOM.

b)

MERCADO.

c)

BACEN.

d)

CMN.

15.

A taxa calculada com base na mdia dos depsitos a prazo :

a)

SELIC.

b)

TR.

c)

DI.

d)

TJLP.

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Respostas
Em itlico so os comentrios. Em negrito e destaque esto as respostas corretas.
1)

um sistema de transferncia de recursos, utilizado para reduzir o risco sistmico do mercado


bancrio:

a)

CBLC Tem esta funo de liquidao, mas para o mercado de capitais. Tambm faz a custdia de
aes e derivativos (exceto Swap)

b)

CETIP Trata-se de uma cmara de custdia de ttulos privados e pblicos estaduais e municipais.

c)

SPB. Transferncia de recursos sinnimo de liquidao. Liquidao no sistema bancrio feito


atravs do SPB (sistema de pagamentos brasileiro) e no mercado de capitais atravs da CBLC.

d)

SELIC Trata-se de uma cmara de custdia de ttulos pblicos federais.

2)

O Banco Central responsvel por

a)

Determinar a taxa Selic Meta. Funo do COPOM.

b)

Realizar operaes de redesconto.

c)

Promover o funcionamento das bolsas de valores Funo da CVM.

d)

Fiscalizar o mercado de ttulos e valores mobilirios Funo da CVM.

3)

A Selic faz a custdia de:

a)

Todos os ttulos pblicos. Ttulos pblicos estaduais e municipais so custodiados na CETIP.

b)

Ttulos pblicos federais.

c)

Ttulos privados. So custodiados na CETIP.

d)

CDBs e RDBs. So ttulos de bancos, portanto, privados, custodiados na CETIP.

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4)

Assinale a alternativa INCORRETA:

a)

O Conselho Monetrio Nacional o rgo mximo do Sistema Financeiro Nacional. Correto, a


maior entidade

b)

A Superintendncia de Seguros Privados fiscaliza as seguradoras e as empresas de previdncia


privada fechada.

c)

O Ministro da Fazenda preside o Conselho Monetrio Nacional. Correto, a pessoa mais importante da economia, interferindo em todos os rgos fiscalizadores.

d)

O Conselho Nacional de Seguros Privados normatiza as atividades de previdncia privada aberta.


Correto, o CNSP o par de seguros do CMN. O CMN composto pelo Ministro da fazenda, Presidente do Bacen. Esto abaixo o Bacen e a CVM.

5)

Uma clearing tem a funo de:

a)

Reduzir o risco de mercado.

b)

Reduzir o riso de liquidez.

c)

Definir todos os preos negociados no mercado. Isso funo dos mercados, que so livres para
determinar preo

d)

A liquidao de compra e venda dos ttulos Uma clearing uma cmaras de liquidao
garantem a compra e venda dos ttulos, evitando o risco de contraparte (uma das duas partes no
honrar o compromisso).

6)

Compete Anbima:

a)

A legislao sobre o mercado de fundos de investimento. CVM.

b)

A legislao sobre o mercado de aes CVM.

c)

Criar procedimentos que permitam a autorregulao do mercado de capitais. A Anbima no


faz lei, apenas autorregulao.

d)

Criar procedimentos que permitam a autorregulao do mercado cambial BACEN

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7)

responsvel pelas operaes no open Market, com o objetivo de controlar a poltica monetria

a)

CMN

b)

BNDES

c)

Tesouro Nacional Emite ttulos pblicos, mas no faz as operaes.

d)

BACEN O open Market o leilo de ttulos pblicos entre bancos dealers e o Banco Central.

8)

Qual das operaes no permitido para uma corretora de valores?

a)

Comprar metais preciosos

b)

Operar na bolsa de valores

c)

Captar depsito vista Apenas bancos comerciais podem fazer captao vista. Corretoras
negociam ativos financeiros, desde aes e ttulos pblicos at metais preciosos como ouro.

d)

Fazer operaes de IPO

9)

Marque a alternativa correta:

a)

Os fundos de investimento so fiscalizados pela CVM Assuntos relacionados ao mercado de


capitais competem CVM

b)

OS fundos de investimento so fiscalizados pela CVM e pela ANBIMA

c)

A CVM e o BACEN ficalizam toda emisso de ttulos e valores mobilirios

d)

A ANBIMA e o BACEN fiscalizam a emisso de ttulos e valores mobilirios e os fundos de investimento

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10)

Entre as atividades da CVM, podemos destacar:

a)

Negociar ttulos pblicos federais responsabilidade do BACEN.

b)

Fiscalizar ttulos pblicos federais

c)

Dar transparncia do mercado de capitais

d)

Fiscalizar todas as instituies financeiras responsabilidade do BACEN.

11)

O principal objetivo do cdigo de autorregulao de fundos de investimentos da Anbima :

a)

Propor requisitos mnimos para a prestao deste servio

b)

Anlise de documentos, anncios e publicidade E ste o cdigo de distribuio e oferta pblica


de aes. Anbima no v publicidade.

c)

Conduta do desempenho das atividades dos profissionais certificados


certificao continuada.

d)

Aumentar a qualidade e a disponibilidade das informaes

12)

Instituio que realiza operaes de captao e financiamento de mdio e longo prazo

a)

Banco de investimento

b)

Banco Mltiplo somente com carteira comercial Bancos comerciais fazem emprstimos de curto
prazo. S poder fazer isso se tiver uma carteira de investimento.

c)

Um Banco Dealer Bancos dealers so bancos autorizados a operar no Open Market. Podem ser
comerciais e de investimento.

d)

Uma corretora de valores No faz emprstimos, apenas intermedia compra e venda de ativos
financeiros.

13)

Para ser um banco mltiplo, um banco obrigatoriamente ter que ter uma carteira:

a)

de poupana

b)

comercial Para ser banco mltiplo, o banco deve ser dealer, ou seja, ter uma carteira comercial
ou de investimento, mais alguma outra carteira

c)

de desenvolvimento

d)

de seguros

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responsabilidade do BACEN.

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Este o cdigo do private bank.

Este o programa de

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14)

A Taxa Selic over determinada pelo:

a)

COPOM Determina a taxa Selic meta.

b)

MERCADO

c)

BACEN Responsvel pelo leilo.

d)

CMN Determina a meta de inflao.

15)

A taxa calculada com base na mdia dos depsitos prazo :

a)

SELIC. Calculada com base nos ttulos pblicos negociados no Open Market

b)

TR. A TR calculada com base nos CDBs prefixados de 30 a 35 dias dos 30 maiores bancos
menos um redutor.

c)

DI Calculada com base em emprstimos entre instituies financeiras.

d)

TJLP Decretado pelo governo.

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2. Noes de Economia e Finanas


um captulo onde tambm teremos 6 questes na prova. Quem fez administrao


ou economia, ou acompanha frequentemente o noticirio econmico, ver que o captulo
fcil. Porm, apesar de fcil, seu contedo extenso. O objetivo acertar 5 questes
desta parte (80%).

2.1 Economia
Quem fez faculdade de economia e administrao vai achar o contedo fcil. De fato, no difcil o
contedo de economia, mas extenso.

ndices de Inflao
Trata-se de um aumento de preos. A inflao pode ser causada, entre outros motivos, por escassez
de oferta ou aumento na demanda.

IPCA

Oficial, medido pelo IBGE. Apenas consumo das famlias.


Medido entre o dia 1 e 30 de cada ms.

IGP-M

Medido pela FGV. Leva em conta tambm a inflao para empresas e construo civil.
IGP-M = Atacado + Consumo + Construo Civil
IGP-M = IPA (60%) + IPC (30%) + INCC (10%)
Medido entre o dia 21 e 20 de cada ms de referncia.

PIB - soma dos valores agregados.

Foto: Kompania Piwowarska via Visual hunt / CC


BY-NC-ND

Foto: Kompania Piwowarska via VisualHunt.com


/ CC BY-NC-ND

R$ 0,20

Foto: kishjar? via Visualhunt.com / CC BY

R$ 0,80

R$ 3,00

Foto: gemma.amor via Visualhunt / CC BY

TOTAL: R$ 4,00

Cada grupo agregou um valor para o produto. A soma de todos os valores agregados de todos os
produtos o PIB. No Brasil medido trimestralmente.

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Portanto, o PIB representa a soma dos valores agregados ou adicionados e mede o total de
produo de um pas por um determinado perodo de tempo representado pelo o preo final vendido
ao consumidor e no considera os valores das matrias-primas importadas e dos produtos
importados.
PIB pela tica do consumo (das despesas) tudo o que consumido de produtos brasileiros
igual a tudo que vendido. mais fcil calcular e serve para analisar polticas econmicas.

Famlias
Consumo (C)

Empresas
Investimento (I)

Foto: Photocapy via VisualHunt.com /


CC BY-SA

Foto: Blog do Planalto via VisualHunt


/ CC BY-NC

Foto via Visual Hunt

Governo
Gastos (G)

Exportao
Exportao (N)

Foto: San Diego International Airport via


Visualhunt.com / CC BY-NC-ND

Importao
Importao (X)

Poltica monetria quando o governo reduz os juros, reduz o depsito compulsrio, ou diminui
a venda de ttulos pblicos, os bancos aumentam os emprstimos para pessoas e empresas, isso
aumenta o consumo e o investimento, levando ao aumento do PIB.
Entretanto, aumento no PIB leva ao aumento na inflao, o governo, para isso, pode ter uma medida
de conteno aumentando os juros, o compulsrio e a oferta de ttulos pblicos. Isso far com que
os bancos emprestem menos, reduzindo o consumo e o investimento e, assim, reduzindo a inflao
(bem como o PIB).
A estrutura de poltica monetria a seguinte:

Meta PCA

24

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Reunio COPOM
Meta SELIC

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Leilo de ttulos pblicos


Bater a meta da Taxa Selic
Determinar compulsrio e
redesconto

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2.2

Finanas

Finanas um contedo mais complexo para quem no investidor. Entretanto, so


poucas questes e normalmente mais fceis.
Juros Composto

Juros Simples

Rende mais por mais de 1 perodo

Rende mais por menos de 1 perodo

Taxa equivalente = ((1+i) - 1) x 100

Tx Equivalente = i x n

Investimentos, parcelados

Cheque Especial, Descontos

Taxa real
TAXA REAL

TAXA NOMINAL

INFLAO

A taxa real a taxa nominal


descontada a inflao.

Frmula:
(1+Tx Nominal) / (1+ Inflao) - 1

Mercado primrio e secundrio


MERCADO
PRIMRIO

MERCADO
SECUNDRIO

Ttulos, aes.

Ttulos, aes.

Mercado Primrio: fora da bolsa. Trata-se de onde as empresas e governo buscam recursos
diretamente com os investidores vendendo ttulos e aes pela primeira vez.

Mercado Secundrio: o mercado da bolsa, trata-se de local onde um investidor revende ttulos

e aes para outros investidores. Fundamental para garantir a liquidez do mercado primrio. Se no
existisse mercado secundrio, um acionista teria de ter uma ao para o resto da vida.

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Questes
1)

O mercado secundrio importante para o mercado primrio porque:

a)

D liquidez ao mercado e fornece parmetros de valor de mercado.

b)

Fornece liquidez e prazo de pagamento.

c)

Diminui o risco de crditos dos ttulos.

d)

um indicativo da poltica econmica do Banco Central.

2)

Quando a inflao tende a subir, o COPOM:

b)

Ir aumentar a taxa de redesconto.

a)
c)

d)

Ir aumentar o compulsrio.

Ir aumentar a meta da taxa de juros.


Ir interferir na taxa de cmbio.

3)

O clculo do IGPM :

a)

60% IPC, 30% IPA e 10% INCC.

b)

60% IPA, 30% IPC e 10% INCC.

c)

50% IPC, 50% IPA e 10% INCC.

d)

50% IPA, 30% INCC e 20% IPC.

4)

No mercado primrio so negociados

a)

So negociados pela primeira vez ttulos e aes.

b)

So realizadas operaes da Bolsa de Valores.

c)

onde investidores trocam ttulos e aes entre si.

d)

So negociadas apenas debntures.

5)

A respeito da taxa nominal e taxa real

b)

Ambas so iguais.

a)
c)

d)

26

A primeira desconta a inflao e a segunda, no.


A segunda desconta a inflao e a primeira, no.
A primeira sempre menor que a segunda.

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6)

O ndice oficial de inflao :

b)

O IPCA, medido pelo IBGE.

a)
c)

d)
7)
a)

O IGPM, medido pela FGV.


O IPCA, medido pela FGV.

O IGPM, medido pela FIPE.


Um investidor fez uma aplicao a uma taxa de 2% a.m. Qual a taxa de juros que ele receber
aps 10 meses?
1,02x10

b)

0,02x10

d)

0,0210 1

c)

8)
a)

b)

1,0210 1

Um investidor fez uma aplicao a uma taxa de 20% a.a. Qual a taxa de juros que ele receber
aps 10 meses?
1,210 1

1,210/12 1

c)

0,2x10/12

d)

0,210 1

9)

Uma aplicao teve rendimento de 16% e inflao de 10%. Podemos afirmar que o investidor
recebeu, de taxa real.

a)

16%

b)

6%

c)

Menos de 6%

d)

Mais do que 6%

10)

O clculo do PIB na tica das despesas igual a, sabendo que:


C = Consumo
I = Investimento
G = Governo
NX= Exportao Lquidas (exportao-importao)

a)

C-I+G+NX

b)

C+I+G-NX

c)

C+I+G+NX

d)

C-I-G+NX

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11)
a)

Um investidor efetuou uma aplicao que proporcionou um rendimento de 4%. Nesse perodo
a economia estava enfraquecida o que gerou um deflao de 3%. A taxa real dessa aplicao
ser:
Negativa.

b)

Superior nominal.

c)

Inferior nominal.

d)

Igual nominal.

12)

So componentes do PIB, sob a tica das despesas, alm do consumo e exportaes lquidas,
exceto:
I. Investimentos
II. Impostos
III. Despesas do governo
Est correto o que se afirma:

a)

b)

III

c)

II

d)

I,II,III

13)

O ndice de preo que mais afeta o IGPM

b)

IPC.

d)

IPA.

14)

O produto interno bruto (PIB):

b)

calculado pela FGV.

d)

Mede o total de produo do pas em determinado perodo.

15)

Uma medida de poltica monetria que pode ser usada pelo Banco Central de forma restritiva :

b)

Reduzir a Taxa de Redesconto.

a)
c)

a)
c)

a)
c)

d)

28

IPCA.

INCC.

No considera produo de servios.


Somente calculado pelo prazo de um ano.

Comprar ttulos no Open Market.


Aumentar o compulsrio.
Aumentar a Taxa SELIC meta.

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Respostas
Em itlico so os comentrios. Em negrito e destaque so as respostas corretas.
1)

O mercado secundrio importante para o mercado primrio porque:

a)

D liquidez ao mercado e fornece parmetros de valor de mercado.

b)

Fornece liquidez e prazo de pagamento. Dar prazo de pagamento funo do mercado secundrio, mas no ajuda o mercado primrio.

c)

Diminui o risco de crditos dos ttulos. O mercado secundrio diminui o risco de liquidez.

d)

um indicativo da poltica econmica do Banco Central. Totalmente errada.

2)

Quando a inflao tende a subir, o COPOM:

b)

Ir aumentar a taxa de redesconto.

d)

Ir interferir na taxa de cmbio.

a)

c)

Ir aumentar o compulsrio.

Ir aumentar a meta da Taxa Selic. Em situaes de inflao na economia o governo tende a


aumentar a Taxa Selic para conter o consumo.

3)

O clculo do IGPM :

a)

60% IPC, 30% IPA e 10% INCC

b)

60% IPA, 30% IPC e 10% INCC

c)

50% IPC, 50% IPA e 10% INCC

d)

50% IPA, 30% INCC e 20% IPC

4)

No mercado primrio so negociados:

a)

So negociados pela primeira vez ttulos e aes.

b)

So realizadas operaes da Bolsa de Valores. Bolsa opera no mercado secundrio.

c)

onde investidores trocam ttulos e aes entre si. Este o mercado secundrio.

d)

So negociadas apenas debntures. Todos os ttulos so negociados no mercado primrio.

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5)

A respeito da taxa nominal e taxa real

a)

A primeira desconta a inflao e a segunda, no.

b)

Ambas so iguais.

c)

A segunda desconta a inflao e a primeira, no. A taxa real a taxa nominal descontada a inflao.

d)

A primeira sempre menor que a segunda.

6)

O ndice oficial de inflao :

b)

O IPCA, medido pelo IBGE.

d)

O IGPM, medido pela FIPE.

7)

Um investidor fez uma aplicao a uma taxa de 2% a.m. Qual a taxa de juros que ele receber
aps 10 meses?

a)
c)

a)

b)

O IGPM, medido pela FGV.


O IPCA, medido pela FGV.

1,02x10
0,02x10

c)

1,0210 1 Taxa= (1+ i)n -1.

8)

Um investidor fez uma aplicao a uma taxa de 20% a.a. Qual a taxa de juros que ele receber
aps 10 meses?

d)

a)

b)

c)

d)
9)
a)

0,0210 1

1,210 1

1,210/12 1 Taxa= (1+ i)n -1. Lembre-se que para reduzir o perodo necessrio elevar pela diviso,
ou seja, preciso da taxa de 10 meses e tenho a taxa de 12 meses, portanto, 10/12
0,2x10/12
0,210 1

Uma aplicao teve rendimento de 16% e inflao de 10%. Podemos afirmar que o investidor
recebeu, de taxa real.
16%

b)

6%

d)

Mais do que 6%

c)

30

Menos de 6% A frmula da taxa real (1+taxa nominal) / (1+inflao) - 1. No ser pedida a


conta, mas importante saber que o resultado desta equao menor do que Taxa Nominal
Inflao. O resultado cerca de 5,45%.

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10)

O clculo do PIB na tica das despesas igual a, sabendo que:


C = Consumo
I = Investimento
G = Governo
NX= Exportao Lquidas (exportao-importao)

a)

C-I+G+NX

b)

C+I+G-NX

c)

C+I+G+NX

d)

C-I-G+NX

11)

Um investidor efetuou uma aplicao que proporcionou um rendimento de 4%. Nesse perodo,
a economia estava enfraquecida o que gerou um deflao de 3%. A taxa real dessa aplicao
ser:

a)

b)
c)

Negativa.

Superior nominal. Em caso de deflao o investidor ganhou poder de compra. 1,04/0,97=6,2.


Deflao uma inflao negativa, ou seja, os preos baixaram. Se houve deflao, mesmo um dinheiro parado na conta corrente teve ganho real.
Inferior nominal.

d)

Igual nominal.

12)

So componentes do PIB, sob a tica das despesas, alm do consumo e exportaes lquidas, exceto:
I. Investimentos
II. Impostos
III. Despesas do governo
Est correto o que se afirma:

a)

b)

III

c)

II. Sob a tica das despesas os impostos no so considerados, pois representam as


receitas do governo

d)

I,II,III

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13)

O ndice de preo que mais afeta o IGPM

a)

IPCA Trata-se de outro ndice, concorrente ao IGPM, calculado pelo IGBE.

b)

IPC

c)

INCC

d)

IPA

14)

O produto interno bruto (PIB):

a)

No considera produo de servios. Considera tudo que produzido.

b)

calculado pela FGV. Calculado pelo IBGE.

c)

Somente calculado pelo prazo de um ano. Calculado trimestralmente.

d)

Mede o total de produo do pas em determinado perodo.

15)

Uma medida de poltica monetria que pode ser usada pelo Banco Central de forma restritiva
:

a)

Comprar ttulos no Open Market. Aumenta a oferta de crdito, poltica expansionista.

b)

Reduzir a Taxa de Redesconto. Aumenta a oferta de crdito, poltica expansionista.

c)

Aumentar o compulsrio.

d)

Aumentar a Taxa SELIC meta. No atribuio do BACEN, mas sim do COPOM.

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3. tica e Autorregulao
Este o captulo onde as 10 regras da Anbima mostradas na primeira pgina mais

se aplicam. um captulo fcil. Prepara-se para cerca de 8 questes deste captulo e


voc deve buscar acertar 90% (7 questes). Objetivos principais deste captulo so:

Proteger o cliente.

Garantir qualidade.

Prever tudo de errado que possa acontecer.

Analisar o cliente.

3.1 Perfil do investidor


O perfil de investimento depende de 4 variveis:

Idade Mais novo, mais risco.

Horizonte do investimento mais longo, mais risco.

Conhecimento mais conhecimento, mais risco.


Tolerncia ao risco mais tolerncia, mais risco.

Para analisar o perfil do investidor, deve-se aplicar um questionrio perguntando sobe cada uma das
variveis acima. Este questionrio sempre aplicado quando o cliente faz uma aplicao moderada
ou agressiva em fundos de investimentos.
Agressivo
Cliente quer
aplicar em fundos

Questionrio
(Vale 360 dias)

Moderado

Conservador
Caso no concorde, o cliente pode assinar um formulrio de oposio ao API, dizendo que ele no
concorda com a anlise.

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Alm disso, o investidor pode ser classificado como:



a) Qualificado possui mais de R$ 1 milho em aplicaes financeiras, mediante assitura
de formulrio. Instituies Financeiras e Certificados no CEA, CFP, AAI ou CNPI.

b) Profissional possui mais de R$ 10 milhes em aplicaes financeiras.

3.2 Princpios ticos









Integridade cliente pode confiar.


Objetividade imparcial, vender o que bom para o cliente.
Competncia conhece o que est vendendo.
Confidencialidade informaes do cliente so confidenciais.
Profissionalismo ajudar os outros, trabalhar o melhor possvel. Ser digno e corts.
Probidade no permite que acontea conflito de interesses.
Diligncia cumprir o que foi acordado.
Conhecimento do cliente conhecer o cliente (know your costumer).

3.3 Autorregulao de fundos de investimento


Nem todos os fundos e bancos so filiados Anbima. Os fundos e instituies filiadas devem ter,
segundo o cdigo de autorregulao da Anbima:

Termo de adeso deve constar

Regulamento todo regulamento do fundo em linguagem jurdica.

Lmina uma pgina com as informaes mais importantes, como carteira, objetivo,

gestor, riscos e histrico de rentabilidade.

Cincia de Risco apenas para fundos que operam mais de 50% da carteira em ttulos
de empresas de direito privado (capital fechado) ou pessoas fsicas.

A divulgao de rentabilidade tem que ser demonstrada ao ms, no ano de exerccio e

no perodo de 12 meses.


cliente.

Tem que praticar chinese wall, que a separao total de recursos entre recursos do banco e do
Todos os fundos associados da ANBIMA tem que seguir estes critrios e colocar o selo

ANBIMA nos materiais de divulgao.

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3.4 Marcao a Mercado


Os fundos filiados Anbima tambm so obrigados a fazer a marcao a mercado. Deve-se,
diariamente, avaliar quanto vale cada ttulo do fundo e determinar o valor da cota. O objetivo que
o investidor saiba diariamente quanto ele tem em dinheiro no fundo de maneira atualizada. Desta
forma o investidor no tem surpresas e tambm impede que exista transferncia de riqueza entre os
investidores de um mesmo fundo.
100 PETR4

100 VALE5
Valor total

1 NTN-F
Valor Unit

Valor total

PL
TOTAL

Valor da
Cota (500
cotas)

Valor Unit

Valor total

Valor Unit

1/jun

R$ 20

R$ 2.000

R$ 40

R$ 4.000 R$ 2.000 R$ 2.000 R$ 8.000 R$ 16,00

2/jun

R$ 22

R$ 2.200

R$ 45

R$ 4.500 R$ 2.000 R$ 2.000 R$ 8.700 R$ 17,40

3/jun

R$ 18

R$ 1.800

R$ 35

R$ 3.500 R$ 2.000 R$ 2.000 R$ 7.300 R$ 14.60

4/jun

R$ 18

R$ 1.800

R$ 35

R$ 3.500 R$ 2.200 R$ 2.200 R$ 7.500 R$ 15,00

5/jun

R$ 18

R$ 1.800

R$ 35

R$ 3.500 R$ 2.200 R$ 1.800 R$ 7.100 R$ 14,20

Valor da cota = valor de mercado de todos os ttulos do fundo de investimento (patrimnio lquido)
dividido pelo nmero de cotas.
A marcao a mercado calculada pelo custodiante do fundo. Entretanto, ateno, a
responsabilidade e divulgao do Administrador do fundo.

3.5 Lavagem de dinheiro


Qualquer transao ou cadastro estranho, diferente do comum, se no bem-explicado, um indcio
de lavagem de dinheiro e deve ser comunicado ao Coaf (gerente avisa o compliance do banco, que
avisa o Banco Central, o qual avisa o Coaf em at 24 horas).
Lavagem de dinheiro no sonegar impostos, o movimento oposto. Trata-se de um ganho ilegal,
que paga os impostos, simulando uma operao lcita. J a pena para esse crime de multa e
recluso.

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So obrigatrias as informaes aos COAF, por intermdio do SISBACEN:

R$ 10 mil, se superar, avisar

R$ 10 mil, sempre avisar

Arquivar 5 anos de
transaes e cadastro

Alm disso, deve ser informado qualquer indcio de lavagem de dinheiro.

Foto: Drriss & Marrionn via VisualHunt.


com / CC BY-NC-SA

O Coaf no polcia, representa um rgo de inteligncia financeira. Ele avisa a polcia sob a suspeita
de lavagem de dinheiro. A polcia quem investiga e o tribunal quem julga. O Coaf apenas analisa
os dados, aplica penas administrativas (encerrar a conta, avisar o compliance dos bancos) e avisa
a polcia.

O Coaf tambm no se comunica com a Receita Federal. Lavagem de dinheiro tem como objetivo
transformar um dinheiro ganho de forma ilegal em dinheiro aparentemente legal. Desta forma, o
criminoso est querendo pagar os impostos e no sonegar.

36

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Os crimes de lavagem de dinheiro so:


Colocao depsitos pequenos, de R$9.990.
Ocultao transferir dinheiro de uma conta para outra, em bancos diferentes, por meio de
cheques, doc, transferncias.

Restaurante
Distribuidor de Alimentos
Transportadora
Posto de Gasolina

Integrao simulao de compra e venda de empresas fantasmas de atividades regulares.

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Distribuidor de Alimentos
Transportadora
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Questes
1)

Um gerente que obriga o cliente a investir R$ 7 mil em uma aplicao como condio para
liberar um financiamento de R$ 20 mil, praticou uma?

a)

Operao fraudulenta.

b)

Venda casada.

c)

Operao de crdito consignado.

d)

Transao de interesse do cliente.

2)

Atuar de maneira a criar falsas expectativas ao cliente com relao aplicao em um determinado fundo de investimento uma violao ao princpio da:

a)

Integridade.

b)

Confidencialidade.

c)

Coerncia.

d)

Competncia.

3)

A Anbima instituiu o Cdigo de Autorregulao dos Fundos de investimento e:

b)

Substituiu a legislao em vigor.

c)

Possibilitou ao administrador optar por qual legislao seguir.

d)

Informou mudanas no programa de certificao continuada.

4)

Em um questionrio realizado com o objetivo de avaliar a capacidade do investidor em assumir riscos, o tempo at a aposentadoria:

a)

Quanto maior, maior sua capacidade de assumir riscos.

b)

Quanto maior, menor sua capacidade de assumir riscos.

c)

No h relao entre tempo at a aposentadoria e capacidade de assumir riscos.

d)

A capacidade de assumir riscos est relacionada ao perfil do investidor, no a sua idade ou tempo at a
aposentadoria.

a)

38

Complementou a legislao em vigor.

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5)
a)

Um investidor faz depsitos regulares na sua conta corrente de R$ 5.000,00. Em determinado


ms, recebe uma TED de R$ 500.000,00 e no ms seguinte, realiza uma transferncia para sua
conta em Bahamas. A Instituio Financeira deve:
Solicitar o bloqueio do depsito junto ao Banco Central das Bahamas.

b)

Comunicar o fato ao ministrio pblico ou a polcia.

c)

Comunicar o fato para a CVM.

d)

Comunicar o fato ao COAF.

6)

O clculo da marcao a mercado dos ativos leva em conta:

b)

O preo de aquisio dos ativos.

c)

O preo de mercado dos ativos.

d)

O ltimo preo negociado dos ativos

7)

Um cliente solicita uma transferncia de R$ 1.000.000,00 para uma conta de terceiros e liquida
a operao em espcie. O banco?

a)

a)

O prazo mdio dos ativos da carteira.

Informa imediatamente ao Bacen atravs do Sisbacen.

b)

Solicita autorizao ao BACEN.

c)

Informa a transferncia comisso interna do banco, somente.

d)

No obrigado informar ao Bacen por se tratar de transferncia eletrnica.

8)

De acordo com o princpio da objetividade, na prestao de servio o profissional deve

b)

investigar e conhecer seu cliente.

c)

proteger os interesses de seu empregador.

d)

comunicar o seu erro, caso ocorra.

9)

O cdigo de autorregulao da Anbima para certificao continuada objetiva:

b)

Promover a concorrncia leal entre os bancos e os profissionais.

c)

Promover a tica e a capacidade tcnica de quem comercializa investimentos.

d)

Dar transparncia ao mercado de fundos de investimento.

a)

a)

Ser intelectualmente honesto e imparcial.

Promover os melhores resultados nos exames da ANBIMA.

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39

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10)

O perfil de investimento de um determinado cliente:

a)

Nunca muda.

b)

No pode ser mensurvel.

c)

Pode se alterar ao longo do tempo.

d)

mensurvel atravs de entrevista do gerente.

11)

O selo da Anbima no material promocional do fundo de investimento serve para:

a)

Garantir a qualidade do fundo de investimento

b)

Garantir a rentabilidade do fundo de investimento

c)

Garantir que o fundo de investimento obedece ao cdigo de autorregulao da Anbima

d)

Garantir qualidade do administrador e do gestor do fundo de investimento

12)

Ao receber um conselho do gerente do banco para aplicar em bolsa, um investidor


analisou que no um bom negcio, pois a bolsa de valores foi a pior aplicao do
ano anterior. A afirmao est:

a)

Correta, pois a bolsa de valores tem elevado risco, e por isso se torna um mau investimento

b)

Correta, pois se a bolsa de valores foi um mau investimento no passado, a tendncia que
continue sendo

c)

Incorreta, pois o mercado de bolsa de valores sempre apresenta o melhor rendimento em


prazos superiores a um ano

d)

Incorreta, pois a rentabilidade do futuro da bolsa de valores depende de fatores econmicos

13)

Com relao marcao a mercado, correto afirmar que:

a)

realizado apenas para fundos de aes, pois na renda fixa deve seguir a curva de juros.

b)

Permite que o cliente leve vantagem em caso de variaes bruscas do IBOVESPA.

c)

Demonstra todo dia qual o valor da cota.

d)

calculado com base no ltimo preo negociado.

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14)

As fases do crime de lavagem de dinheiro obedecem a seguinte ordem:

a)

Integrao, ocultao e colocao

b)

Integrao, colocao e ocultao

c)

Colocao, ocultao e integrao

d)

Colocao, integrao e ocultao

15)

Qual a fase mais crtica em um processo de lavagem de dinheiro?

a)

Colocao.

b)

Ocultao.

c)

Integrao.

d)

Antecipao.

16)

Marcao a mercado uma:

a)

Clusula que deve ser includa obrigatoriamente nos prospectos de fundos de investimento, alertando
sobre a possibilidade de perda liquidez dos ativos.

b)

prtica em que as avaliaes dos ativos refletem os preos que so transacionados no mercado.

c)

operao por meio da qual o banco realiza no mercado de derivativos o hedge dos fundos de investimento
que administra.

d)

metodologia destinada a apurar o preo mdio dos principais ativos de renda fixa transacionados no
mercado.

17)

Um profissional financeiro indica o nome de um cliente para um corretor de imveis. O cliente


gosta de investir em imveis. O profissional est infringindo o princpio

a)

Objetividade.

b)

Integridade.

c)

Profissionalismo.

d)

Confidencialidade.

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18)

Fabiano tem o perfil agressivo para investimentos. Ele pretende viajar dentro de um ano, comprar uma casa em 5 anos e se aposentar em 30 anos. Ele:

a)

Deve buscar investimentos arrojados, compatveis com seu perfil.

b)

Deve buscar investimentos mais arrojados apenas para comprar uma casa e se aposentar.

c)

Deve buscar investimentos mais arrojados para a viagem, pois a aposentadoria e a casa so assuntos
mais srios, que exigem maior conservadorismo.

d)

Deve ser conservador ou moderado em suas aplicaes, pois tem projetos bem definidos para a execuo dos projetos.

Respostas
Em itlico so os comentrios. Em negrito e destaque so as respostas corretas.
1)

Um gerente que obriga o cliente a investir R$ 7 mil em uma aplicao como condio para
liberar um financiamento de R$ 20 mil, praticou uma?

a)

Operao fraudulenta.

b)

Venda casada. S no seria venda casada caso o gerente permitisse que o cliente fizesse a
aplicao em qualquer banco e deixa-se como garantia da operao de crdito.

c)

Operao de crdito consignado.

d)

Transao de interesse do cliente

2)

Atuar de maneira a criar falsas expectativas ao cliente com relao aplicao em um determinado fundo de investimento uma violao ao princpio da:

a)

Integridade. Cliente pode confiar.

b)

Confidencialidade. Informaes do cliente so confidenciais

c)

Coerncia.

d)

Competncia. Conhece o que est vendendo

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No existe.

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3)

A Anbima instituiu o Cdigo de Autorregulao dos Fundos de investimento e:

a)

Complementou a legislao em vigor. Autorregulao complementa as leis.

b)

Substituiu a legislao em vigor.

c)

Possibilitou ao administrador optar por qual legislao seguir.

d)

Informou mudanas no programa de certificao continuada.

4)

Em um questionrio realizado com o objetivo de avaliar a capacidade do investidor em assumir riscos, o tempo at a aposentadoria:

a)

Quanto maior, maior sua capacidade de assumir riscos. Maior horizonte de investimento,
maior o risco

b)

Quanto maior, menor sua capacidade de assumir riscos.

c)

No h relao entre tempo at a aposentadoria e capacidade de assumir riscos.

d)

A capacidade de assumir riscos est relacionada ao perfil do investidor, no a sua idade ou tempo
at a aposentadoria.

5)

Um investidor faz depsitos regulares na sua conta corrente de R$ 5.000,00. Em determinado


ms, recebe uma TED de R$ 500.000,00 e no ms seguinte, realiza uma transferncia para sua
conta em Bahamas. A Instituio Financeira deve:

a)

Solicitar o bloqueio do depsito junto ao Banco Central das Bahamas

b)

Comunicar o fato ao ministrio pblico ou a polcia

c)

Comunicar o fato para a CVM

d)

Comunicar o fato ao COAF

6)

O clculo da marcao a mercado dos ativos leva em conta:

a)

O prazo mdio dos ativos da carteira

b)

O preo de aquisio dos ativos

c)

O preo de mercado dos ativos

d)

O ltimo preo negociado dos ativos

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7)

Um cliente solicita uma transferncia de R$ 1.000.000,00 para uma conta de terceiros e liquida a operao em espcie. O banco?

a)

Informa imediatamente ao Bacen atravs do Sisbacen

b)

Solicita autorizao ao BACEN

c)

Informa a transferncia comisso interna do banco, somente

d)

No obrigado informar ao Bacen por se tratar de transferncia eletrnica

8)

De acordo com o princpio da objetividade, na prestao de servio o profissional deve:

a)

Ser intelectualmente honesto e imparcial.

b)

investigar e conhecer seu cliente.

c)

proteger os interesses de seu empregador. Isso contra o princpio da integridade

d)

comunicar o seu erro, caso ocorra.

9)

O cdigo de autorregulao da Anbima para certificao continuada objetiva:

a)

Promover os melhores resultados nos exames da ANBIMA.

b)

Promover a concorrncia leal entre os bancos e os profissionais. Este um objetivo da ANBIMA,


no da certificao continuada

c)

Promover a tica e a capacidade tcnica de quem comercializa investimentos.

d)

Dar transparncia ao mercado de fundos de investimento. Este o objetivo do cdigo de autorregulao dos fundos de investimento

10)

O perfil de investimento de um determinado cliente

a)

Nunca muda.

b)

No pode ser mensurvel. Mensurado pelo questionrio de API

c)

Pode se alterar ao longo do tempo. O perfil muda, por isso o questionrio de API aplicado
a cada 360 dias.

d)

mensurvel atravs de entrevista do gerente. Atravs do questionrio de API

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Este o princpio do Know Your Costumer

Isso princpio do profissionalismo

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11)

O selo da Anbima no material promocional do fundo de investimento serve para:

a)

Garantir a qualidade do fundo de investimento.

b)

Garantir a rentabilidade do fundo de investimento

c)

Garantir que o fundo de investimento obedece ao cdigo de autorregulao da Anbima.

d)

Garantir qualidade do administrador e do gestor do fundo de investimento.

12)

Ao receber um conselho do gerente do banco para aplicar em bolsa, um investidor analisou


que no um bom negcio, pois a bolsa de valores foi a pior aplicao do ano anterior. A
afirmao est:

a)

Correta, pois a bolsa de valores tem elevado risco, e por isso se torna um mau investimento.

b)

Correta, pois se a bolsa de valores foi um mau investimento no passado, a tendncia que continue sendo.

c)

Incorreta, pois o mercado de bolsa de valores sempre apresenta o melhor rendimento em prazos superiores
a um ano.

d)

Incorreta, pois a rentabilidade do futuro da bolsa de valores depende de fatores econmicos.

13)

Com relao marcao a mercado, correto afirmar que:

a)

realizado apenas para fundos de aes, pois na renda fixa deve seguir a curva de juros. Todos
usam

b)

Permite que o cliente leve vantagem em caso de variaes bruscas do IBOVESPA. Foi criada para
evitar transferncias de riqueza

c)

Demonstra todo dia qual o valor da cota.

d)

calculado com base no ltimo preo negociado. Pelo preo de mercado

14)

As fases do crime de lavagem de dinheiro obedecem a seguinte ordem:

a)

Integrao, ocultao e colocao.

b)

Integrao, colocao e ocultao.

c)

Colocao, ocultao e integrao.

d)

Colocao, integrao e ocultao.

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15)

Qual a fase mais crtica em um processo de lavagem de dinheiro?

a)

Colocao.

b)

Ocultao.

c)

Integrao.

d)

Antecipao.

16)

Marcao a mercado uma:

a)

Clusula que deve ser includa obrigatoriamente nos prospectos de fundos de investimento, alertando
sobre a possibilidade de perda liquidez dos ativos.

b)

Prtica em que as avaliaes dos ativos refletem os preos que so transacionados no


mercado.

c)

Operao por meio da qual o banco realiza no mercado de derivativos o hedge dos fundos de investimento que administra.

d)

Metodologia destinada a apurar o preo mdio dos principais ativos de renda fixa transacionados no
mercado.

17)

Um profissional financeiro indica o nome de um cliente para um corretor de imveis. O cliente


gosta de investir em imveis. O profissional est infringindo o princpio

a)

Objetividade. No vender o que bom para o cliente

b)

Integridade. No ser honesto e imparcial com o cliente

c)

Profissionalismo. No falar mau dos outros

d)

Confidencialidade.

18)

Fabiano tem o perfil agressivo para investimentos. Ele pretende viajar dentro de um ano, comprar uma casa em 5 anos e se aposentar em 30 anos. Ele:

a)

Deve buscar investimentos arrojados, compatveis com seu perfil.

b)

Deve buscar investimentos mais arrojados apenas para comprar uma casa e se aposentar.

c)

Deve buscar investimentos mais arrojados para a viagem, pois a aposentadoria e a casa so assuntos
mais srios, que exigem maior conservadorismo.

d)

Deve ser conservador ou moderado em suas aplicaes, pois tem projetos bem definidos para a execuo
dos projetos.

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4. Princpios de Investimento

RETORNO

Trata-se de um captulo que aborda os conceitos de risco e retorno. um contedo curto,


mas que confunde no momento da prova. Voc vai precisar conhecer muito bem todos
os riscos e as formas de medir o retorno. Alm disso, este captulo tambm exigido nas
questes de fundos de investimento e produtos financeiros. Lembre-se, a Anbima surgiu
porque as pessoas no conheciam os riscos, por isso, essa uma grande preocupao para
a prova. Voc deve enfrentar 7 questes deste captulo, que tem um nvel de dificuldade
mdio, portanto vamos mirar em acertar 5 questes (70%).

C
RISCO

Princpio da dominncia: quanto maior o risco maior


tem de ser o retorno. Para um mesmo risco, melhor
a aplicao com melhor retorno. Para o mesmo
retorno, melhor a que tem menor risco. O grfico
abaixo mostra o princpio da dominncia em grfico.
A aplicao A a melhor de todas.

4.1 Benchmark
Benchmark = ndice de comparao. Serve para comparar a aplicao com um indicador, que
podem ser:

DI, Selic, IMA S renda fixa ps fixada.


IMA ndice de Mercado Anbima (IMA B, IMA C, IRF) renda fixa prefixada.
Ibovespa, IBrX50 renda varivel.
Cmbio PTAX.
IGPM, IPCA, so indexadores, servem para corrigir o valor de um ttulo. No confundir com o
benchmark, que um ndice para comparao. A PTAX pode ser um indexador, quando serve para
corrigir o valor de um ttulo como a NTN-D, ou um benchmark, quando utilizada como parmetro
para uma aplicao em fundos cambiais.

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4.2 Retorno
O retorno medido pela rentabilidade, que pode ser:
PASSADO

FUTURO

Rentabilidade observada

Rentabilidade esperada

A rentabilidade tambm pode ser mostrada da seguinte forma:

Rentabilidade Absoluta: um nmero puro, por exemplo, este CDB rendeu 0,8% a.m. Tratase de um prefixado, a rentabilidade conhecida e no depende do benchmark, pode apenas ser
comparada. No prefixado o investidor tem certeza de quanto vai resgatar no final, mas no meio no
tem certeza, pode at mesmo perder.

Rentabilidade Relativa: um nmero demonstrado em relao a um benchmark, por exemplo,


este CDB rendeu 90% do CDI. Trata-se de um pois fixado, a rentabilidade no conhecida, vai variar
conforme o benchmark. O investidor no sabe quanto vai retirar, mas sabe que sempre positivo.
Por isso, aplicaes ps fixadas so mais seguras.

4.3 Risco
Ateno que o risco no perder, risco no receber a rentabilidade esperada.

Investidor ganhou menos


que o esperado = risco

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O risco tambm est associado com a incerteza, quanto maior a incerteza maior o risco:
A BOLSA
VAI SUBIR!

SER?

Existem 3 tipos de risco: liquidez, crdito e mercado.

Risco de Liquidez
Dificuldade de transformar uma aplicao pelo preo de mercado.

Liquidez = Vender um ttulo rapidamente pelo valor justo.


VENDE-SE

Ningum consegue vender um imvel no mesmo dia, pelo preo de mercado.


Ou tem que por venda e esperar um comprador, ou precisa vender bem
abaixo do valor justo. Essa perda causada pelo risco de liquidez. Imvel tem
elevado risco de liquidez.

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Risco de liquidez muito comum no mercado de aes. Vejamos os exemplos abaixo:

Cotao

Melhor oferta

Cotao

Melhor oferta

Cotao

Melhor oferta

R$22,90

R$22,90

R$11,51

R$11,50

R$43,00

R$40,75

O investidor no perde nada


se quiser vender na hora. A
ao tem baixssimo risco de
liquidez.

Investidor perde R$0,01 por


ao se quiser vender na
hora (menos de 1%). Baixo
risco de liquidez.

Investidor perde R$2,25 por


ao se quiser vender na
hora (quase 5%). Alto risco de
liquidez.

Risco de Crdito
Trata-se do risco de uma dvida ou parte dela no ser paga.
Aes no tm risco de crdito.
Por definio, o menor risco do pas do governo. o chamado risco soberano. CDBs de bancos
de grande porte tambm tm baixssimo risco de crdito.

CDBs de bancos pequenos e debntures e notas promissrias tem elevado risco de crdito.
Garantias mitigam (reduz) o risco de crdito.

O risco de cross default o risco de vencimento cruzado, ou seja, um mau pagador na pessoa

fsica tende a ser um mau pagador na pessoa jurdica tambm. Uma pessoa que tem um marido mau
pagador, tende a ser m pagadora tambm.

O risco de contraparte se caracteriza por uma das duas partes no cumprir o combinado. Por

exemplo, ao comprar um imvel na planta a construtura promete entregar num prazo. A obra atrasa
e entregue apenas 1 ano depois. A pessoa sofreu com o risco de contraparte, pois apesar de ter
recebido, no foi no prazo combinado. Cmaras de liquidao como a CBLC e o SPB eliminam o
risco de contraparte.

O risco de crdito medido por rating (A o melhor pagador, H o pior). So agncias de rating
Fitch, Moods, Standard and Poors e no Brasil o Serasa. Grande bancos podem ser agncia de rating.

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Risco de Mercado
O risco de mercado aquele que no h como prever. Quando o investidor compra uma ao que
tem pouca negociao, ele sabe que est correndo o risco de liquidez e, quando um investidor
compra um ttulo de dvida de uma empresa, ele sabe que corre o risco de crdito e tem como
prever. No risco de mercado, no h como prever, por exemplo, no h como prever se os juros vo
subir ou cair.
O risco de mercado pode ser dividido em dois: o risco de mercado sistemtico, ou no diversificvel,
e o risco de mercado no sistemtico, ou diversificvel.

Risco de Mercado Sistemtico (ou no diversificvel)


O risco de mercado sistemtico so variveis que afetam todos os produtos financeiros e no h
como se defender dele. A seguir, esto elencados os riscos de mercado:

TAXA DE JUROS

CMBIO

INFLAO

CRISES EXTERNAS

O risco de mercado medido pela volatilidade, que o sobe e desce do mercado:

Alto Risco de Mercado

Baixo risco de mercado

O risco de mercado mais questionado durante a prova do


CPA 10 a regra da caneta. Se os juros sobem, o valor do ttulo
prefixado cai. Por isso, existe perda na renda fixa.
Ateno, num ttulo pr-fixado, quanto maior o prazo maior a
queda de valor em caso de aumento dos juros.
A regra tambm funciona ao contrrio. Se os juros caem, o
valor do ttulo prefixado sobe. Portanto existe risco, mas o
retorno no pr-fixado tambm pode ser mais alto.

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Risco de Mercado no Sistemtico (ou diversificvel, ou da empresa, ou especfico)



O risco de mercado no sistemtico aquele que possvel se defender, apesar de no
ser previsvel. Para reduzir o risco diversificvel, o ideal comprar aes de empresas de setores
diferentes. Aes so afetadas pelo risco de mercado diversificado, o eu no existe na renda fixa,
onde o investidor s afetado pelo risco sistemtico.

Se um investidor comprar aes apenas da Tam, correr todo o risco


da empresa area Tam. Veja que, no caso ao lado, apenas as aes da
Tam sero afetadas pelo risco diversificvel.

Entretanto, se este investidor comprar aes apenas de companhias


areas, se o petrleo subir, todas as aes das empresas areas cairo
de preo. Veja que um investidor que tem apenas aes de um setor,
perde. Acionistas da Vale (por exemplo) no perdem nada com a alta
do petrleo.

Quanto mais aes de setores diferentes o investidor comprar, menor o risco


diversificvel.

RISCO DIVERSIFICVEL
POUCAS AES

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RISCO SISTEMTICO

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MUITAS AES

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Questes
1)

O risco est presente:

a)

Apenas em ativos de baixa liquidez.

b)

Em todos os ativos, em maior ou menor grau.

c)

Exclusivamente em ativos de longo prazo.

d)

Somente em ativos de renda varivel.

2)

O princpio bsico de controle de risco de mercado de uma carteira de ativos :

a)

Medir e controlar a exposio da carteira, uma vez que a volatilidade do mercado no controlvel.

b)

Medir e controlar o risco sistmico da carteira, uma vez que a exposio do mercado no controlvel.

c)

Manter constante o valor da carteira, uma vez que o objetivo ganhar a longo prazo.

d)

Aumentar o nmero de operaes da carteira, atravs de operaes de Bolsa.

3)

A diversificao permite:

a)

A obteno de maiores retornos.

b)

A obteno de menores riscos e maiores retornos.

c)

A obteno de carteiras com melhor relao risco/retorno.

d)

A eliminao do risco de mercado.

4)

O retorno esperado de um investidor diz respeito ao:

a)

Ganho efetivamente auferido pelo investidor.

b)

Ganho nominal auferido pelo investidor.

c)

Expectativa de ganho em relao ao benchmark.

d)

Rendimento real, acima da inflao.

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5)
a)

A caderneta de poupana rendeu 47% da taxa DI em 2005. Esta afirmao refere-se ao conceito de Rentabilidade.
Esperada.

b)

Real.

c)

Observada.

d)

Absoluta.

6)

Para uma determinada operao de crdito entre duas instituies, foi contratado um seguro
que garante a liquidao de suas parcelas no caso de inadimplncia do devedor. O seguro diminuiu o risco:

a)

De mercado.

b)

De liquidez.

c)

Da taxa de juros.

d)

De crdito.

7)

Um investimento X possui maior risco de mercado que o investimento Y se:

b)

A variao do investimento X medido pela volatilidade menor que a variao do investimento Y.

c)

O retorno do investimento X maior que o retorno do investimento Y.

d)

O retorno do investimento X menor que o retorno do investimento Y.

8)

possvel:

b)

Reduzir o risco de mercado.

c)

Controlar o risco de mercado.

d)

Eliminar todo o risco

9)

Um fundo de penso est vendendo ttulos prefixados pblicos com prazo mdio de 7 anos e
comprando ttulos prefixados pblicos com prazo mdio de 30 anos. Podemos dizer que?

a)

a)

a)

A variao do investimento X medido pela volatilidade maior que a variao do investimento Y.

Eliminar o risco de mercado.

Aumentou o risco de liquidez.

b)

Aumentou o risco de crdito.

c)

Aumentou o risco de mercado.

d)

Aumentou o risco de cross default.

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10)

De acordo com a moderna teoria de investimentos, ttulos com maior risco devem oferecer.

a)

Menor retorno.

b)

Maior retorno.

c)

Mesmo retorno.

d)

Menos risco de crdito.

11)

Quanto menor for o prazo de um ttulo de renda fixa:

a)

Maior tender a ser seu risco de crdito.

b)

Menor tender ser seu risco de mercado.

c)

Maior tender ser sua rentabilidade esperada.

d)

Menor tender ser sua liquidez.

12)

A sensibilidade do preo de um ttulo a mudanas na taxa de juros de mercado :

a)

Risco de mercado.

b)

Risco de liquidez.

c)

Risco de crdito.

d)

Risco de contraparte.

13)

Um investidor aplicou numa debnture e recebeu apenas o principal, pois a empresa no pagou os juros. Isso caracteriza:

a)

Risco de mercado.

b)

Risco de liquidez.

c)

Risco de calote.

d)

Risco de crdito.

14)

Pode-se definir risco como sendo:

b)

No receber o que se esperava receber.

c)

Controlvel.

d)

Calote.

a)

A perda obtida com investimentos.

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15)

Duas empresas X e Y emitiram debntures com classificaes de risco de A e C, respectivamente, emitido por uma agencia de rating de crdito. de se esperar que:

a)

A empresa Y tem maior risco de mercado.

b)

A empresa Y tem maior risco de crdito.

c)

A empresa X tem maior risco de mercado.

d)

A empresa X tem maior risco de crdito.

16)

A carteira de aes X composta por aes de bancos. A carteira de aes Y composta por
aes de bancos e empresas alimentcias. O risco inerente a empresas (ou no sistemtico) da
carteira X ser:

a)

Maior que o da carteira Y.

b)

Menor que o da carteira Y.

c)

Equivalente ao risco da carteira Y.

d)

Menor que o risco de mercado.

17)

Os principais riscos normalmente encontrados em investimentos financeiros so

a)

Mercado, crdito e liquidez.

b)

Mercado, crdito e operacional.

c)

Crdito, liquidez e de contraparte.

d)

Liquidez, operacional e de alavacagem.

18)

Considere os seguintes ativos:


A Imveis
B Aes de primeira linha ( blue chip )
C Fundos com resgate dirio
Em ordem decrescente de risco de liquidez, correto afirmar que:

a)

c>b>a

b)

a>b>c

c)

b>c>a

d)

c>a>b

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19)
a)

Um investidor tem aes e o ltimo negcio, ocorrido ontem, valiam R$ 4,00. Hoje, a melhor
oferta que recebeu valem R$ 3,60. Este cliente est sofrendo com:
De crdito.

b)

De liquidez.

c)

De oportunidade.

d)

De mercado.

20)

Uma clearing house mitiga o risco

a)

Crdito.

b)

Contraparte.

c)

Mercado.

d)

Liquidez.

21)

Analisando dois investimentos, o gerente tem apenas a seguinte informao:


Fundo A: rendimento de 102% do DI
Fundo B: rendimento de 95% do DI.

a)

Com base nisso, ele poder dar a seguinte recomendao:


Investir no fundo A, que tem maior retorno esperado.

b)

Investir no fundo B, que tem menor risco.

c)

Investir no fundo A, que melhor administrado.

d)

No d para afirmar, pois ele tem a informao apenas da rentabilidade observada, no da esperada e
nem dos riscos.

22)

Em relao marcao a mercado de um ttulo de renda fixa pr-fixada,


correto afirmar que quando a taxa de juros:

a)

Sobe, o valor do ttulo sobe.

b)

Sobe, o valor do ttulo cai.

c)

Cai, o valor do ttulo no se altera.

d)

Cai, o valor do ttulo tambm cai.

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23)

Investimento com rentabilidade esperada elevada e que poder ser alcanada em um horizonte de tempo mais longo tende a apresentar

a)

Menor volatilidade e menor rentabilidade

b)

Maior volatilidade e menor rentabilidade

c)

Menor volatilidade e menor rentabilidade

d)

Maior volatilidade e maior rentabilidade

24)

Quando uma ao facilmente vendida ou comprada, podemos afirmar que esta ao:

a)

Tem alto risco de crdito.

b)

Tem alto risco de liquidez.

c)

Tem baixo risco de liquidez.

d)

Tem baixo risco de mercado.

25)

So riscos de uma carteira de aes:


I Mercado
II Liquidez
III Crdito

a)

I apenas.

b)

I e II apenas.

c)

II e III apenas.

d)

I, II e III.

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Respostas

Em itlico so os comentrios. Em negrito e sublinhado so as respostas corretas.


1)

O risco est presente:

a)

Apenas em ativos de baixa liquidez. Estes tem pouco risco de liquidez, mas podem ter maior risco
de crdito ou mercado.

b)

Em todos os ativos, em maior ou menor grau

c)

Exclusivamente em ativos de longo prazo. Tem maior risco de mercado, mas no exclusivamente.
Resposta radical.

d)

Somente em ativos de renda varivel.


Resposta radical.

2)

O princpio bsico de controle de risco de mercado de uma carteira de ativos :

a)

Medir e controlar a exposio da carteira, uma vez que a volatilidade do mercado no


controlvel.

b)

Medir e controlar o risco sistmico da carteira, uma vez que a exposio do mercado no controlvel.

c)

Manter constante o valor da carteira, uma vez que o objetivo ganhar a longo prazo.

d)

Aumentar o nmero de operaes da carteira, atravs de operaes de Bolsa.

3)

A diversificao permite:

a)

A obteno de maiores retornos. Diversificao serve para mitigar riscos.

b)

A obteno de menores riscos e maiores retornos. Menor risco, no necessariamente maior retorno

c)

A obteno de carteiras com melhor relao risco/retorno.

d)

A eliminao do risco de mercado. No elimina, reduz

4)

O retorno esperado de um investidor diz respeito ao:

a)

Ganho efetivamente auferido pelo investidor.

b)

Ganho nominal auferido pelo investidor.

c)

Expectativa de ganho em relao ao benchmark.

d)

Rendimento real, acima da inflao.

Tem maior risco de mercado, mas no exclusivamente.

Rentabilidade esperada no futuro. No passado rentabilidade observada.

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5)

A caderneta de poupana rendeu 47% da taxa DI em 2005. Esta afirmao refere-se ao conceito de Rentabilidade.

a)

Esperada. Refere-se ao futuro, no ao passado

b)

Real Taxa nominal.

c)

Observada.

d)

Absoluta Trata-se de um nmero, no de um percentual do benchmark

Inflao

Trata-se de uma rentabilidade passada, ou seja, observada e relativa, ou seja, em relao ao


benchmark.
6)

Para uma determinada operao de crdito entre duas instituies, foi contratado um seguro
que garante a liquidao de suas parcelas no caso de inadimplncia do devedor. O seguro diminuiu o risco:

a)

De mercado.

b)

De liquidez.

c)

Da taxa de juros.

d)

De crdito.

7)

Um investimento X possui maior risco de mercado que o investimento Y se:

a)

A variao do investimento X medido pela volatilidade maior que a variao do investimento Y.

b)

A variao do investimento X medido pela volatilidade menor que a variao do investimento Y.

c)

O retorno do investimento X maior que o retorno do investimento Y.

d)

O retorno do investimento X menor que o retorno do investimento Y.

8)

possvel:

a)

Eliminar o risco de mercado. No possvel eliminar, apenas reduzir atravs da diversificao. A


parcela sistemtica do risco de mercado no reduzida.

b)

Reduzir o risco de mercado.

c)

Controlar o risco de mercado. No possvel controlar, apenas medir.

d)

Eliminar todo o risco.

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9)
a)

Um fundo de penso est vendendo ttulos prefixados pblicos com prazo mdio de 7 anos e
comprando ttulos prefixados pblicos com prazo mdio de 30 anos. Podemos dizer que?
Aumentou o risco de liquidez

b)

Aumentou o risco de crdito

c)

Aumentou o risco de mercado

d)

Aumentou o risco de cross default

Se os juros sobem o prefixado cai, se o prazo maior, cai mais


10)

De acordo com a moderna teoria de investimentos, ttulos com maior risco devem oferecer.

b)

Maior retorno.

d)

Menos risco de crdito.

11)

Quanto menor for o prazo de um ttulo de renda fixa:

b)

Menor tender ser seu risco de mercado.

a)
c)

a)
c)

d)

Menor retorno.

Mesmo retorno.

Maior tender a ser seu risco de crdito. Prazo no tem relao com risco de crdito.
Maior tender ser sua rentabilidade esperada. Menor ser o risco de mercado, portanto, menor a
rentabilidade esperada.
Menor tender ser sua liquidez. Prazo no tem relao direta com liquidez, mas normalmente,
quanto menor o prazo, maior a liquidez.

12)

A sensibilidade do preo de um ttulo a mudanas na taxa de juros de mercado :

b)

Risco de liquidez.

a)

Risco de mercado.

c)

Risco de crdito.

d)

Risco de contraparte.

Se os juros sobem, o prefixado cai. Isso risco de mercado


13)

Um investidor aplicou numa debenture e recebeu apenas o principal, pois a empresa no pagou os juros. Isso caracteriza:

a)

Risco de mercado.

b)

Risco de liquidez.

c)

Risco de calote.

d)

Risco de crdito.

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14)

Pode-se definir risco como sendo:

b)

No receber o que se esperava receber.

d)

Calote.

15)

Duas empresas X e Y emitiram debntures com classificaes de risco de A e C, respectivamente, emitido por uma agencia de rating de crdito. de se esperar que:

a)
c)

a)

A perda obtida com investimentos.


Controlvel.

A empresa Y tem maior risco de mercado.

b)

A empresa Y tem maior risco de crdito.

d)

A empresa X tem maior risco de crdito.

c)

A empresa X tem maior risco de mercado.

Rating est relacionado a risco de crdito.


16)

A carteira de aes X composta por aes de bancos. A carteira de aes Y composta por
aes de bancos e empresas alimentcias. O risco inerente a empresas (ou no sistemtico)
da carteira X ser:

a)

Maior que o da carteira Y.

b)

Menor que o da carteira Y. A diversificao reduz o risco das empresas.

c)

Equivalente ao risco da carteira Y. A diversificao reduz o risco das empresas.

d)

Menor que o risco de mercado. No tem comparao de qual risco maior.

Atuar com aes de mais de um setor a diversificao, muito usada para reduzir o risco. O risco reduzido o
risco no sistemtico, ou de empresas. Veja que a carteira Y pode ter maior risco de liquidez, mas a pergunta sobre
risco de empresas e diversificao.
17)

Os principais riscos normalmente encontrados em investimentos financeiros so

a)

Mercado, crdito e liquidez.

b)

Mercado, crdito e operacional.

c)

Crdito, liquidez e de contraparte.

d)

Liquidez, operacional e de alavancagem.

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18)

a)

Considere os seguintes ativos:


A Imveis
B Aes de primeira linha ( blue chip )
C Fundos com resgate dirio
Em ordem decrescente de risco de liquidez, correto afirmar que:
c>b>a

b)

a>b>c

d)

c>a>b

19)

Um investidor tem aes e o ltimo negcio, ocorrido ontem, valiam R$ 4,00. Hoje, a melhor
oferta que recebeu valem R$ 3,60. Este cliente est sofrendo com:

c)

a)

b>c>a

De crdito.

b)

De liquidez.

d)

De mercado.

20)

Uma clearing house mitiga o risco

b)

Contraparte.

d)

Liquidez.

21)

Analisando dois investimentos, o gerente tem apenas a seguinte informao:

a)

Investir no fundo A, que tem maior retorno esperado.

c)

a)
c)

De oportunidade.

Crdito.

Mercado.

Fundo A: rendimento de 102% do DI


Fundo B: rendimento de 95% do DI.
Com base nisso, ele poder dar a seguinte recomendao:

b)

Investir no fundo B, que tem menor risco.

c)

Investir no fundo A, que melhor administrado.

d)

No d para afirmar, pois ele tem a informao apenas da rentabilidade observada, no da esperada e nem dos riscos.

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22)

Em relao marcao a mercado de um ttulo de renda fixa pr-fixada, correto afirmar que
quando a taxa de juros:

a)

Sobe, o valor do ttulo sobe.

b)

Sobe, o valor do ttulo cai Renda fixa pr-fixada inversamente proporcional aos juros. Vamos
ver mais adiante, quando falarmos de fundo.

c)

Cai, o valor do ttulo no se altera.

d)

Cai, o valor do ttulo tambm cai.

23)

Investimento com rentabilidade esperada elevada e que poder ser alcanada em um horizonte de tempo mais longo tende a apresentar

a)

Menor volatilidade e menor rentabilidade.

b)

Maior volatilidade e menor rentabilidade.

c)

Menor volatilidade e menor rentabilidade.

d)

Maior volatilidade e maior rentabilidade.

Vejam que tem duas respostas iguais. Isso pode ocorrer. Caso seja uma alternativa certa, marque uma
delas, a questo no ser anulada por causa disso.
24)

Quando uma ao facilmente vendida ou comprada, podemos afirmar que esta ao:

b)

Tem alto risco de liquidez.

c)

Tem baixo risco de liquidez.

25)

So riscos de uma carteira de aes:


I Mercado
II Liquidez
III Crdito aes no tem risco de crdito

a)

d)

a)

Tem alto risco de crdito.

Tem baixo risco de mercado.

I apenas.

b)

I e II apenas.

d)

I, II e III.

c)

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II e III apenas.

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5. Produtos Financeiros

Este o captulo mais difcil do CPA 10. Os produtos financeiros no fazem parte do dia a dia
do bancrio. Voc ir enfrentar cerca de 9 questes a respeito deste assunto. Neste captulo,
consideramos que acertar 5, das 9 questes da prova, j um bom resultado. Voc precisar
compensar este desempenho em outros captulos, principalmente no de tica.

As questes normalmente misturam os produtos financeiros com o risco que eles tm. Por isso, ir bem no
captulo de princpios de investimento vai lhe ajudar muito nestas questes. Cerca de 2 questes apenas
iro abordar o funcionamento dos ttulos, portanto no vale gastar muito tempo neste contedo, que
extenso e complexo. Recapitulando introduo, ao investir, as opes so:

Tipo de
investimento

Renda Fixa

Renda varivel

O que feito

Para quem?

Remunerao

Risco
predominante

Emprestar
dinheiro a
algum

Governo, Banco, empresa,


pessoa fsica

Juros pr ou
ps fixados.
Tem data de
vencimento.

No receber
(risco de crdito).
Risco de mercado
sistemtico.

Lucros e ganho
de capital

No conseguir
vender (risco de
liquidez). Risco
de mercado
sistemtico e
diversificvel

Ser dono de
alguma coisa

Aes, imveis,
contratos

Os produtos financeiros so ttulos. A mistura destes ttulos compe um fundo de investimento. Na tabela
seguinte est a relao de todos os ttulos e seus riscos. Ela a parte mais importante deste captulo.
Ttulo

Nome Antigo

Rentabilidade

Risco

Proteo

Tesouro Selic 20XX

Letra Financeira do Taxa Selic (taxa livre


Tesouro - LFT
de risco)

Soberano

Alta de juros

Tesouro Prefixado
20XX

Letras Financeiras
do Tesouro - LTN

Mercado

No possui
proteo

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Taxa Pr (zero
cupom)

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Tesouro prefixado
com juros
semestrais 20XX

Notas do Tesouro
Nacional
de srie F - NTN F

Taxa Pr (paga
cupom semestral)

Mercado

No possui
proteo

Tesouro IPCA +
20XX

Notas do Tesouro
Nacional de srie B
principal - NTN B
principal

Taxa Pr (zero
cupom + variao
do IPCA)

Mercado

Inflao

Tesouro IPCA
+ com Juros
Semestrais 20XX

Notas do Tesouro
Nacional
de srie B - NTN B

Taxa Pr (paga
cupom semestral +
variao do IPCA)

Mercado

Inflao

Tesouro IGPM
+ com Juros
Semestrais 20XX

Notas do Tesouro
Nacional
de srie C - NTN C

Taxa Pr (paga
cupom semestral +
variao do IGPM)

Mercado

Inflao

Tesouro PTAX
+ com Juros
Semestrais 20XX

Notas do Tesouro
Nacional
de srie D - NTN D

Taxa Pr (paga
cupom semestral +
variao do Dlar)

Mercado, Crdito e
Liquidez

Dlar

CDB, COE, LCA,LCI, LH (bancos)

Taxa Pr e Taxa Ps

Mercado, Crdito e
Liquidez

Alta de juros
(taxa ps) e sem
proteo (taxa pr)

Taxa Pr e Taxa Ps

Alta de juros (taxa


Mercado, Crdito e
ps), inflao e sem
Liquidez
proteo (taxa pr)

Nota Promissria e
Debntures

Aes e Opes

Distribuio de lucro Mercado e Liquidez

A diversificao
reduz o risco de
mercado no
sistemtico

Ttulo Zero Cupom: Taxa pr paga no vencimento do ttulo.


Ttulo com Cupom Semestral : Taxa pr paga semestralmente.

5.1 Funcionamento dos ttulos de dvida


Os ttulos de dvida podem ser pblicos. Neste caso, no existe o risco de crdito, apenas de mercado.
Os ttulos privados so emitidos por bancos (CDBs) e empresas (notas promissrias e debntures). Todos
os ttulos so comprados por um valor inicial, chamado PU, que pode ter gio ou desgio e ao
par (sem gio ou desgio) resgatados pelo valor de face. Quando ps fixados ou indexados, so
resgatados pelo valor de face mais ndice.

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Tesouro prefixado (10% a.a) ou


Nota Promissria

Tesouro SELIC ou CDBs

R$ 1.000

R$ 5.000 + SELIC

PU = R$ 910,00

R$ 5.000

(Venda com desgio de 10%)

Ttulos de Dvida ps-fixados. O


investidor aplica e em qualquer momento
resgata o valor mais os juros. Est
protegido contra a alta de juros. Ttulo
mais seguro do mercado.

Ttulos de dvida prefixados. O investidor


aplica e resgata na data do vencimento
o valor combinado. No existe nenhuma
garantia durante do valor do resgate
durante o perodo (regra da caneta).

Tesouro indexado IPCA (5% a.a) ou Debenture


R$ 1.025 + IPCA
25+

25+

25+

25+

25+

25+

IPCA

IPCA

IPCA

IPCA

IPCA

IPCA

12

18

24

36

42

R$ 1.000,00

48

Ttulos de dvida com cupom. O investidor


aplica, recebe de 6 em 6 meses os juros mais
um indexador (se tiver) e, no final, recebe de
volta o valor da dvida mais o indexador. O
indexador pode ser IPCA, IGPM, ou cmbio.
Existe risco de mercado, entretanto, se
protege da inflao ou dlar (dois riscos de
mercado importantes.

5.2 CDB Certificado de Depsito Bancrio


um depsito a prazo e um meio de capitao de recursos das instituies financeiras.
Podem ser Pr-fixados (tem risco de mercado) ou ps-fixados.
CDB ps geralmente so corrigidos pelo DI, TR, TBF ou IGP-M.

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Os CDBs contam com a garantia do FGC. O Fundo Garantidor de Crdito garante, quando uma

instituio quebrar, o valor de R$ 250.000,00 (acima desse valor tem risco de crdito) por CPF e
por conglomerado, alm do CDB, o depsito vista, a poupana, as LCA (Letra de Crdito do
Agronegcio), LCI (Letra de Crdito Imobilirio) e LH (Letra Hipotecria), principais produtos que
sero tratados em prova.

Possuem um prazo de resgate pr-determinado, sendo que a instituio financeira no obrigada

a realizar o resgate antecipado do CDB (risco de liquidez caso o banco no antecipe o resgate.

5.3 COE Certificado de Operao Estruturada


Trata-se de um ttulo similar ao CDB ps fixado, pois emitido por bancos comerciais.
Entretanto, o COE o investidor pode mesclar produtos de renda fixa e renda varivel (risco
de mercado). O COE no conta com o FGC (risco de crdito).
Como o CDB, pode ter resgate antecipado, mas o normal que no tenham resgate, ou
seja, pode ter risco de liquidez. Tambm comum o COE garantir o capital investido em
caso de baixa do indicador.

5.4 LCI e LH
A LCI (Letra de Crdito Imobilirio) so ttulos ps fixados emitidos para que o banco faa

emprstimos imobilirios. Complementa a poupana, quando a poupana no tem dinheiro para


fazer todos os emprstimos imobilirios que o banco quer fazer. Por isso a Caixa a maior emissora.

A LH (Letra Hipotecria) igual, entretanto prefixada (risco de mercado).


Esto garantidos pelo FGC, ate 250.000,00 por CPF (acima desse valor possui risco de
crdito).
Carncia mnima 3 meses (risco de liquidez).
A LCA semelhante a LCI, entretanto fomenta o agronegcio.

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5.5 Debntures
Ttulos privados utilizados para financiar a dvida de
mdio e longo prazo da empresa. O foco no risco de
crdito.
Podem ser realizadas por S/A tanto de capital aberto
como de capital fechado. No entanto, somente as
de capital aberto podem fazer emisses pblicas de
debntures.
Se assemelha a uma NTN, pois pagam cupons de juros
(normalmente semestral)
Paga o principal no dia do vencimento,
normalmente no possui resgate antecipado (risco
de liquidez).
Podem ser pr (risco de mercado) ou ps fixadas.

Garantias das Debntures


Garantia Real: garantia sob forma hipoteca ou penhor.
Garantia flutuante: os credores tm privilgios sobre o ativo total da empresa.
Quirografria: sem nenhum tipo de garantia ou preferncias.
Subordinada: os credores s tm preferncias sobre os acionistas. Esse tipo de garantia se
assemelha quirografria, porm esta ltima precede a de garantia subordinada.

Tipos de Debntures

ww Conversveis
A dvida pode ser paga
com aes.

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ww No Conversveis
A dvida paga em
dinheiro.

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5.6 Notas Promissrias Commercial Papers

Se assemelha a um cheque d ao portador o direito de um crdito contra a emitente da


nota promissria.

Prazos:
Mximo de 180 dias para companhias de capital fechado;
Mximo de 360 dias para companhias de capital aberto.

Remunerao:
Pr-fixada (risco de mercado): vendida com desconto;
Ps-fixada: corrigida pelo CDI;
Possui risco de crdito e risco de liquidez.

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Tributao de produtos financeiros (exceto aes)


Segue tabela regressiva.
Prazo de permanncia
At 180 dias
De 181 dias a 360 dias
De 361 dias a 720 dias
Acima de 720 dias

Alquota
22,5%
20,0%
17,5%
15.0%

Incidncia s no resgate. Tem IOF regressivo nos 30 primeiros dias.


Produtos que fomentam o mercado imobilirio e o agronegcio, a Pessoa Fsica est isenta de IR.

5.7 Aes
Aes so ttulos de propriedade. Um acionista scio de uma empresa. Como scio, ele tem direito
de receber:
Bnus de Subscrio

Preferncial

Ordinria

Juros sobre capital prprio

Bonificao

Direito de
Compras

Dividendos

Lucro

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Lucro - IR

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Subscrio: nova chamada de capital. D o direito ao scio de manter sua participao

acionria.

Aes Ordinrias: direito ao voto (participar das decises da empresa). O bloco controlador
possui mais de 50% dessas aes.
Aes Preferenciais: d preferncia ao recebimento dos dividendos. Este acionista recebe 10%
a mais de dividendo que o acionista ordinrio.

Dividendos: lucro distribudo em dinheiro isento de Imposto de Renda.


Bonificao: lucro distribudo em aes.
Juros Sobre Capital Prprio: remunerao (TJLP) pelo capital investido pelo scio. IR: 15% na
fonte.

Alm dos rendimentos acima, o acionista ainda tem ganho de capital (diferena entre o valor de
aquisio compra e o valor de alienao venda).

Tributao pessoa fsica e pessoa jurdica sobre o ganho de capital em Aes:


Existem 3 regras para apurao do IR sobre ganho de capital (lucro) nas operaes com aes,
so elas:
Pessoa Fsica e Pessoa Jurdica
1 regra: Iseno de IR(vlida apenas para a pessoa fsica): se o investidor pessoa fsica efetuar VENDAS
no ms at 20 mil o ganho de capital est isento.
2 regra: Day Trade: Representa a compra e a venda de uma mesma ao em um mesmo dia, caso tenha ganho de capital, ou seja, lucro na operao o investidor tributado em 20%. Sendo, 1% na fonte
(corretora) e o restante recolhido at o 30 dia do ms subsequente por intermdio de DARF.
3 regra: No se refere a 1 regra e nem a 2 regra, o investidor ser tributado em 15% sobre o ganho de
capital (lucro) nas operaes no mercado vista ou mercado fracionrio. O IR, tambm deve ser recolhido at o 30 dia do ms subsequente, por intermdio de DARF.

Alm disso, todas as vendas so tributadas na fonte (corretora) alquota de 0,005%.

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Compensao de perdas (prejuzos) nas operaes em Bolsa de Valores:


Os investidores podem compensar suas perdas ou seus prejuzos com operaes de mesma
caracterstica, ou seja, day-trade com operaes de day-trade e operaes do mercado vista ou
mercado fracionrio com operaes de vista ou mercado fracionrio.
XX ATENO: O pagamento e o recolhimento do IR, por intermdio de DARF, responsabilidade
do investidor pessoa fsica ou pessoa jurdica que apurou ganho de capital.
Entretanto, o recolhimento das alquotas retidas na fonte so de responsabilidade da
Instituio Intermediadora (Corretora).

5.8 Derivativos
Derivativos so contratos que do direito a comprar ou vender no futuro. Podem ser opes, termo,
futuro ou swap. Uma opo de compra d direito compra de uma ao no futuro. Uma opo de
venda d direito venda de uma opo no futuro.
Derivativos so usados para:

Aplicao sem derivativos.

Aplicao com alavancagem.


Compra de derivativos, deixando
a aplicao mais agressiva.

Aplicao com hedge.


Venda de derivativos, deixando
a aplicao mais conservadora.

Swap - Troca
Entre os derivativos, o mais importante de conhecer o Swap, pois trata-se do contrato mais
importante do mercado financeiro, fazendo hedge das operaes. O Swap :
Um contrato de troca de um indexador por outro diferente para ser feita em uma data futura.
No possui movimentao financeira por se tratar de troca de fluxos. Ela s ocorrer quando
ocorrer desbalanceamento destes fluxos.

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Questes
1)
a)

De acordo com a hierarquia das garantias, que alternativa oferecer ao investidor a menor garantia na compra de uma debnture?
Subordinada.

b)

Quirografria.

c)

Flutuante.

d)

Real.

2)

A empresa aplicou em um CDBS com um prazo de vencimento de 600 dias, o IR vai incidir?

b)

No ltimo dia til dos meses de maio e novembro ou no resgate, a que ocorrer primeiro, e ser recolhido
pelo contribuinte via DARF.

c)

Somente na ocasio do resgate, quando haver a recebimento da renda, e ser recolhido pelo contribuinte
via DARF.

d)

Somente na ocasio do resgate, quando haver o recebimento da renda, e ser recolhido na fonte.

3)

A alquota de IR pago pelo investidor em caso de lucro em operaes de Day trade no mercado
de aes de:

a)

a)

No ltimo dia til dos meses de maio e novembro ou no resgate, a que ocorrer primeiro, e ser recolhido
na fonte.

15%.

b)

20%.

c)

22,5%.

d)

Varia conforme o prazo de permanncia.

4)

Em um ttulo prefixado quanto maior o valor do PU (Preo Unitrio):

b)

Menor sua rentabilidade.

c)

Menor sua taxa de juros.

d)

Menor seu risco.

5)

As debntures podem ser entendidas como sendo:

b)

Ttulos de renda varivel que correspondem frao do capital social da empresa.

c)

Valores mobilirios emitidos por empresas para financiamento de curto prazo.

d)

Ttulos e valores mobilirios emitidos por empresas como instrumento de financiamento de recursos..

a)

a)

74

Maior sua rentabilidade.

Ttulos de crdito emitidos por instituies financeiras para financiamento de projetos.

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6)

Os investidores em aes ordinrias de companhias abertas tm direito a:

a)

dividendos em igualdade de condies do atribudo as aes preferenciais.

b)

eleger e destituir a Diretoria Executiva.

c)

Um voto para cada ao.

d)

eleger a Diretoria Executiva.

7)

Escolha a alternativa correta com respeito ao commercial paper, tambm conhecido como
nota promissria comercial:

a)

Pode ter prazo superior a 180 dias.

b)

Pode ter prazo superior a 360 dias.

c)

Pode ser emitido por qualquer sociedade annima, desde que autorizado pelo BACEN.

d)

Possui cupom de juros.

8)

Em um cenrio de elevao da taxa de juros, o melhor investimento ser:

a)

Tesouro prefixado (antiga LTN).

b)

Tesouro Selic (antiga LFT).

c)

Tesouro indexado IPCA (antiga NTN B principal).

d)

Tesouro indexado IPCA com juros semestrais (antiga NTN B).

9)

O Tesouro IPCA+ (antiga NTN B principal) possui remunerao

a)

Ps fixada e paga cupons semestrais.

b)

Prefixada e paga cupons atrelados ao IPCA.

c)

Ps fixada no IPCA mais taxa prefixada e sem cupons semestrais.

d)

Prefixada no IPCA mais taxa ps fixada e sem cupons semestrais.

10)

Um investidor que queira se proteger da inflao pelo prazo de 4 anos deve:

a)

Investir no Tesouro prefixado (antiga LTN).

b)

Investir no Tesouro prefixado com juros semestrais (antiga NTN F).

c)

Investir no Tesouro PTAX + com juros semestrais (antiga NTN D).

d)

Investir no Tesouro IPCA+ (antiga NTN B principal).

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11)

O Sr. Joo acionista da empresa XPTO. Recebeu novas aes provenientes da capitalizao
de reservas vindas de lucros, d-se a este processo o nome de:

a)

Bonificao.

b)

Subscrio.

c)

Nova emisso de aes.

d)

Inplit.

12)

Os CDBs Certificados de Depsitos Bancrios so ttulos?

a)

Que lastreiam as operaes do mercado financeiro.

b)

De renda fixa emitido pelos bancos comerciais.

c)

De renda varivel emitido pelos bancos de investimento.

d)

Que financiam operaes compromissadas do sistema bancrio.

13)

Os juros sobre o capital prprio so uma das formas de remunerao de:

a)

Notas promissrias.

b)

Aes.

c)

Debntures.

d)

Ttulos pblicos.

14)

Assinale a alternativa correta.

a)

O Home Broker um mecanismo que permite ao investidor negociar aes pela Internet diretamente com
a empresa emissora.

b)

Aes so ttulos de renda varivel e representam a menor frao do capital de uma empresa de sociedade annima de capital aberto.

c)

Aes so ttulos de renda mista e representam a menor frao do capital de uma empresa de sociedade
annima de capital fechado.

d)

As sociedades annimas podem ter o capital fechado ou aberto. Uma empresa de capital fechado se
suas aes so negociadas na Bolsa de Valores.

15)

Para realizar grandes investimentos de longo prazo, uma indstria ir emitir:

a)

CDB.

b)

Notas promissrias.

c)

LCI.

d)

Debntures.

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Respostas
Em itlico so os comentrios. Em negrito e sublinhado so as respostas corretas.
1)

De acordo com a hierarquia das garantias, que alternativa oferecer ao investidor a menor
garantia na compra de uma debnture?

a)

Subordinada. Sem garantia, recebe depois de todo mundo

b)

Quirografria. Sem garantia, recebe junto de todo mundo

c)

Flutuante. Melhor de todos. Qualquer ativo da empresa serve de garantia

d)

Real. determinada uma garantia para dar para o investidor

2)

A empresa aplicou em um CDBS com um prazo de vencimento de 600 dias, o IR vai incidir?

a)

No ltimo dia til dos meses de maio e novembro ou no resgate, a que ocorrer primeiro, e ser recolhido
na fonte. O come cotas s tem em fundos de investimento.

b)

No ltimo dia til dos meses de maio e novembro ou no resgate, a que ocorrer primeiro, e ser recolhido
pelo contribuinte via DARF.

c)

Somente na ocasio do resgate, quando haver a recebimento da renda, e ser recolhido pelo contribuinte via DARF. Recolhido sempre na fonte (exceto aes)

d)

Somente na ocasio do resgate, quando haver o recebimento da renda, e ser recolhido na


fonte.

3)

A alquota de IR pago pelo investidor em caso de lucro em operaes de


Day trade no mercado de aes de:

a)

15% Compras e vendas em dias diferentes.

b)

20% Compras e vendas de aes no mesmo dia (Day trade).

c)

22,5%.

d)

Varia conforme o prazo de permanncia.

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4)

Em um ttulo prefixado quanto maior o valor do PU (Preo Unitrio):

a)

Maior sua rentabilidade.

b)

Menor sua rentabilidade.

c)

Menor sua taxa de juros.

d)

Menor seu risco.

5)

As debntures podem ser entendidas como sendo:

a)

Ttulos de crdito emitidos por instituies financeiras para financiamento de projetos

b)

Ttulos de renda varivel que correspondem frao do capital social da empresa

c)

Valores mobilirios emitidos por empresas para financiamento de curto prazo.

d)

Ttulos e valores mobilirios emitidos por empresas como instrumento de financiamento de


recursos. A emisso de debntures no interfere no capital social da empresa, um ttulo de dvida
e possui risco de crdito para quem compra.

6)

Os investidores em aes ordinrias de companhias abertas tm direito a:

a)

dividendos em igualdade de condies do atribudo as aes preferenciais. As aes preferenciais


tem direito a lucro maior (10% a mais).

b)

eleger e destituir a Diretoria Executiva Cabe ao conselho de administrao.

c)

Um voto para cada ao.

d)

eleger a Diretoria Executiva.

7)

Escolha a alternativa correta com respeito ao commercial paper, tambm conhecido como
nota promissria comercial:

a)

Pode ter prazo superior a 180 dias.

b)

Pode ter prazo superior a 360 dias. Mximo 360 dias para empresas S/A e 180 dias para limitadas .

c)

Pode ser emitido por qualquer sociedade annima desde que autorizado pelo BACEN. Apenas
autorizadas pela CVM.

d)

Possui cupom de juros. Zero cupom.

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8)

Em um cenrio de elevao da taxa de juros, o melhor investimento ser:

a)

Tesouro prefixado (antiga LTN). Se os juros sobem, o prefixado cai

b)

Tesouro Selic (antiga LFT).

c)

Tesouro indexado IPCA (antiga NTN B principal). No est protegido contra juros, apenas inflao

d)

Tesouro indexado IPCA com juros semestrais (antiga NTN B).

Em cenrio de elevao da taxa de juros, o ideal um ttulo ps fixado.


9)

O Tesouro IPCA+ (antiga NTN B principal) possui remunerao

a)

Ps fixada e paga cupons semestrais. No ps fixada, mista.

b)

Prefixada e paga cupons atrelados ao IPCA. No paga cupons, quem paga cupons a NTN B.

c)

Ps fixada no IPCA mais taxa prefixada e sem cupons semestrais.

d)

Prefixada no IPCA mais taxa ps fixada e sem cupons semestrais. Tem taxa ps fixada no IPCA
mais prefixada.

10)

Um investidor que queira se proteger da inflao pelo prazo de 4 anos deve:

a)

Investir no Tesouro prefixado (antiga LTN).

b)

Investir no Tesouro prefixado com juros semestrais (antiga NTN F).

c)

Investir no Tesouro PTAX com juros semestrais (antiga NTN D).

d)

Investir no Tesouro IPCA+ (antiga NTN B principal).

11)

O Sr. Joo acionista da empresa XPTO. Recebeu novas aes provenientes da capitalizao
de reservas vindas de lucros, d-se a este processo o nome de:

a)

Bonificao. A empresa paga bonificaes, ou seja, diviso de lucros na forma de aes, ao invs
de entregar dinheiro.

b)

Subscrio. D ao acionista direito de comprar aes a um preo predeterminado, no d aes


como diz o texto.

c)

Nova emisso de aes. Emisso de novas aes no uma distribuio gratuita de aes, como
no texto.

d)

Inplit. Trata-se de uma ao de unir aes.

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12)

Os CDBs Certificados de Depsitos Bancrios so ttulos?

a)

Que lastreiam as operaes do mercado financeiro. CDBs so emitidos pelos bancos para
captarem recursos (lastrearem) e emprestarem para seus clientes. Lastreia o mercado bancrio, no o
mercado financeiro.

b)

De renda fixa emitido pelos bancos comerciais.

c)

De renda varivel emitido pelos bancos de investimento. No so renda varivel.

d)

Que financiam operaes compromissadas do sistema bancrio Isso o CDI, no o CDB.

13)

Os juros sobre o capital prprio so uma das formas de remunerao de:

a)

Notas promissrias. Paga taxa pr ou taxa ps.

b)

Aes. O juros sobre capital prprio uma remunerao sobre o investimento do acionista

c)

Debntures. Paga taxa pr ou taxa ps.

d)

Ttulos pblicos. Paga taxa pr ou taxa ps.

14)

Assinale a alternativa correta.

a)

O Home Broker um mecanismo que permite ao investidor negociar aes pela Internet diretamente com
a empresa emissora.

b)

Aes so ttulos de renda varivel e representam a menor frao do capital de uma empresa
de sociedade annima de capital aberto.

c)

Aes so ttulos de renda mista e representam a menor frao do capital de uma empresa de sociedade
annima de capital fechado.

d)

As sociedades annimas podem ter o capital fechado ou aberto. Uma empresa de capital fechado se
suas aes so negociadas na Bolsa de Valores.

15)

Para realizar grandes investimentos de longo prazo, uma indstria ir emitir:

a)

CDB. S emitido por bancos

b)

Notas promissrias. Dvida de curto prazo emitida por empresas.

c)

LCI. Precisa ser garantida por financiamento imobilirio.

d)

Debntures.

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6. Fundos de Investimento

Fundos de investimento o captulo mais importante do CPA 10. Voc vai enfrentar
aproximadamente 16 questes sobre este assunto, assim, prepare-se bem. Voc deve
conseguir acertar pelo menos 13 (80%) das questes deste captulo. Portanto estude este
captulo, ele a chave para sua aprovao.

1.1 Organizao dos fundos de investimento


Operar os produtos financeiros diretamente exige tempo e conhecimento. Poucas pessoas tm este
tempo. Para isso, foram criados os fundos de investimentos, que permitem ao aplicador realizar boas
aplicaes sem precisar controlar diretamente os produtos financeiros. Um fundo de investimento
composto por cotistas (investidores) e reaplica o dinheiro em produtos financeiros. Dependendo do
tipo de produto financeiro, a classificao do fundo muda.

O dlar est
em tendncia
de alta

Preciso bater meta!


No d para ver
isso agora!

As aes da
Petrobrs esto
caindo

O COPOM
vai reduzir
os jutos

A NTN B est
vencendo

A Vale est na
mxima histrica

Ttulos pblicos
FIC

(Fundo de
Investimento
em Cotas FI)

FI

Debntures

(Fundo de
Investimento)

Aes
Derivativos
Dlar

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Um fundo de investimento normalmente um FIC (fundo e investimento em cotas). Este fundo de

investimento em cotas deve aplicar em fundos de investimento do mesmo tipo. Por exemplo, um FIC
renda fixa deve aplicar num fundo de investimento em renda fixa.
Os donos de um fundo de investimento so os investidores. Por isso, eles so os responsveis.
Ganham e perdem dinheiro, tm de pagar dvidas do fundo, se houver. O banco apenas ganha a taxa
de administrao. Os fundos so organizados de forma simular um condomnio.

Organizao do Fundo de Investimento


ADMINISTRADOR
Entrou dinheiro
no fundo de
aes. Gestor,
aplica.

Esta ao
existe. O gestor
comprou.

GESTOR

A cota do
fundo vale
R$ 7,00

Tenho um fundo
de aes para o
Se. aplicar

AUDITOR
INDEPENDENTE

DISTRIBUIDOR

CUSTODIANTE
PETR4

Deixa que eu
guardo

Administrador (sndico): administra o fundo.


Gestor (zelador): realiza as aplicaes.
Distribuidor (corretor): vende.
Custodiante (porteiro): guarda os ttulos.
Auditor (conselho fiscal): audita.
Cotista (condmino): dono.
Assembleia de Cotistas: reunio dos cotistas. Pode trocar o administrador, alterar taxa de

antecedncia.

Fechamento para aplicaes no problema.


Pode fazer a hora que quiser. Pode reabrir a hora que quiser.
Vale para novos cotistas e antigos.

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Fechamento para resgate problema.


Acontece principalmente por falta de liquidez no mercado. Deve ser comunicado CVM.
Vale para todos.

6.2 Tipos de Fundos de investimento


As pessoas aplicam com objetivos diferentes, para isso, existem fundos diferentes.
Objetivo

Conhecimento

Rentabilidade

Prazo

Risco

Preciso aplicar
minha indenizao,
vou viver de renda.

Nois tem grana e


qu aplic.

Com R$ 1.000 por


ms eu quero me
aponsentar.

Vou abrir um negcio


com esse dinheiro!

Bolsa cassino!

Moderado

Conservador
Tem baixo
conhecimento.

Tem longo prazo e


precisa de rentabilidade.

Agressivo

Super conservador
Precisa do dinheiro a
curto prazo .

No quer perder.

Renda Fixa

Indexado

Aes

Indexado

Indexado

Precisa de rentabilidade
e baixo risco.

Conservador

Os fundos de investimento so classificados em trs nveis. No primeiro nvel so classificados


conforme categoria do ativo de sua carteira. No segundo nvel so classificados conforme o tipo
de gesto e de risco e no terceiro nvel conforme a estratgia de investimento. O primeiro nvel a
regulao da CVM, no segundo e terceiro nvel so auto regulados pela Anbima.

CVM
Classe do Ativo

Renda Fixa
Multimercado
Aes
Cambial

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Anbima
Tipos de gesto e risco

Anbima
Estratgia de investimento

Indexados
Ativos
Investimento no exterior

Conforme a estratgia

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Fundos ativos buscam rentabilidade superior ao bechmark. J fundos indexados buscam

acompanhar um determinado benchmark, sempre um pouco abaixo por causa da taxa de


administrao.
Fundos de Renda fixa aplica em ttulos de renda fixa, como ttulos pblicos, CDBs e debntures.
Fundos de aes aplicam em renda varivel, especificamente em aes.
Fundos Cambiais aplicam em ttulos indexados a moeda estrangeira, principalmente dlar.
Fundos Multimercados aplicam em qualquer coisa.

Fundos indexados (tipo de gesto)


Fundos indexados no tipo de gesto so aqueles que aplicam seus recursos para acompanhar
algum ndice. Todos tem que aplicar 80% dos recursos para acompanhar o benchmark. No caso dos
fundos indexados, no exite estratgia de gesto.

Renda Fixa busca acompanhar o DI ou algum ndice ANBIMA, como o IMA B.


Aes busca acompanhar o IBOVESPA ou IBrX. Compra exatamente as aes do ndice

IBOVESPA.
Cambial compra dlares ou ttulos indexados a o dlar.
Multimercado no existe multimercado indexado, todos os multimercados buscam superar o
benchmark (DI).
Ateno especial ao fundo de renda fixa simples. Aplica 95% dos recursos em ttulos pblicos
federais e acompanha o benchmark. Dispensam o formulrio de API.

Fundos de investimento no exterior (tipos de gesto)


Aplicam pelo menos 40% ou mais dos recursos em ttulos no exterior. No caso dos fundos com
investimento no exterior, no existe estratgia de gesto.
Fundos de renda fixa de dvida externa aplicam 80% dos recursos na dvida externa brasileira.

Fundos de renda fixa Ativos


Os fundos de renda fixa ativos tentam superar o benchmark, correndo maior risco de mercado ou
de crdito.
O risco de mercado aparece no tipo de gesto, j que podem ser de curta, mdia, longa durao ou
livres. Esses fundos compram ttulos prefixados e se os juros sobem, o prefixado cai, se o prazo
maior, cai mais. Logo, o fundo de renda fixa longa durao corre maior risco de mercado, pois se os
juros sobem, o prefixado cai, se o prazo maior, cai mais e o fundo ir cair tambm.
Alm disso, os fundos ainda podem ter estratgias diferentes, que so relacionadas ao risco
de crdito que os fundos correm:

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Soberano: aplica em ttulos pblicos federais. Tem o menor risco de crdito possvel.
Grau de investimento: aplica 80% em ttulo de baixo risco de crdito (CDBs, CDIs de bancos
grau de investimento (grandes bancos).
Crdito livre: pode aplicar em ttulos de empresas (debntures). Tem alto risco de crdito.

Analisando os dois fundos:


Renda fixa Curta Durao Crdito Livre: Tem baixo risco de mercado, mas alto risco de crdito.
Aplica em ttulos de empresas prefixados (debentures ou notas promissrias) de curto prazo.
Renda fixa Longa durao soberano: Tem alto risco de mercado, mas baixo risco de crdito.
Aplica em ttulos prefixados pblicos de longo prazo.

Fundos de renda varivel (tipo de gesto ativo)


Fundos de renda varivel aplicam em aes. Tambm podem ser ativos, ou seja, buscar superar o
IBOVESPA Para isso, adoratam estratgias de investimento distintas.
Tipo de
Estratgia de ges- Ttulos que compra
Gesto e risco to

Risco

Ativos

Mercado (mais conservador)

Indexado

ndices

Aes para refletir IBOVESPA e IBrX Mercado

Dividendos

Aes com bons dividendos

Sustentabilidade /

Aes pertencentes aos ndices de Mercado (mais conservador)


sustentabilidade ou governana

Governana

Especfico

Valor

Busca oportunidades e mercado


(stock picking)

Mercado

Small Cap

85% fora das 25 maiores.

Mercado (mais agressivo)

ndice ativo

Aes do ndice IBOVESPA com


bom potencial

Mercado (mais agressivo)

Setoriais

Investe em determinado setor da


economia (exemplo: aes de
energia eltrica).

Mercado sistemtico e
diversificvel. O mais
arriscado. Pois no
diversifica.

Livre

Podem fazer o que quiser.

Mercado (mais agressivo)

FMP-FGTS

Fundos comprados com recursos Mercado sistemtico e diversido FGTS


ficvel

Mono Ao

Compra apenas aes de uma


empresa.

Mercado sistemtico e diversificvel

Fechado de aes

No permitem resgate.

Mercado e liquidez.

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A estratgia de gesto descreve em qual tipo de ao o fundo ir aplicar para superar o


benchmark.

Fundos multimercado
Fundos multimercado podem aplicar em qualquer tipo de ativo, seja de renda fixa, varivel ou
derivativos. As possibilidades so limitadas pelo regulamento e pelo tipo de gesto e pela estratgia,
conforme tabela abaixo. A ANBIMA costuma exigir o conhecimento dos fundos multimercados
apenas na prova do CEA. Para o CPA 10 e o CPA 20, apesar de relacionado no edital, a ANBIMA
apenas cobra o conhecimento do que um fundo multimercado.
Tipo de Gesto e risco
Alocao

Estratgia

Estratgia de gesto

Ttulos que compra

Dinmico

Podem aplicar em qualquer ttulo, Pode alavancar e


com alavancagem
perder mais que o
que tem.

Balanceado

Macro

Risco

Podem aplicar em qualquer ttulo, Mercado, crdito


sem alavancagem
e liquidez

Aplicaes com objetivo de longo Mercado, crdito


prazo.
e liquidez

Trading
Long Short Neutro
Long Short Direcional

Aplicaes com objetivos de cur- Mercado, crdito


to prazo. Faz alavancagem.
e liquidez
Estratgias de derivativos (posio comprada e vendida). Exposio 5%.

Mercado.

Ttulos de renda fixa

Juros, inflao,
cmbio.

Estratgias de derivativos. Sem


limite

Mercado.

Livre

Podem fazer qualquer coisa

Capital Protegido

Aplicaes em renda varivel


com parte do capital protegido

Mercado, liquidez, crdito

Juros e moeda

Estratgia Especfica

Mercado, liquidez.

Podem adotar qualquer estratgia Mercado, liquidez, crdito

Fundo cambial
Fundos cambiais fazem aplicaes apenas em moeda estrangeira, especialmente dlar. Sua
classificao mais simples, pode ser ativos, ou seja, tentar superar o valor do dlar ou passivos,
ou seja, acompanhar a PTAX. So sempre indexados.

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6.3 Regras de cotizao e resgate


Aplicao de Recursos e Compra de Ativos por parte dos Gestores
Gestor compra
ttulos $

Investe $

Investidor

Fundo

Recebe cotas

Recebe ttulos

Mercado de
ttulos

Resgate de Recursos e Venda de Ativos por parte dos Gestores


Gestor vende
ttulos

Devolve cotas

Investidor

Recebe retorno $

Fundo

Recebe $

Mercado de
ttulos

Tipos de Cotas:
Cota de Abertura: aquela conhecida no incio do dia. Refere-se cota de fechamento do dia
anterior.
Este tipo de cota utilizada por fundos conservadores: Fundo de Renda Fixa, exceto de longo
prazo.

Cota de Fechamento: aquela conhecida durante o dia.

Este tipo de cota utilizada por fundos agressivos: Fundo Multimercado, Fundo de Aes e o
Fundo Cambial.

6.4 Taxas dos fundos


Taxa

Cobrana

Taxa de Administrao

Cobrada diariamente pelo administrador mesmo que o


fundo de investimento tenha patrimnio negativo.

Taxa de Performance

Cobrada semestralmente pelo gestor do fundo quando


ultrapassar o benchmark e com rentabilidade positiva
(linha dgua).

Taxa de Entrada

Raramente cobrada pelo administrador.

Taxa de Sada

Raramente cobrada pelo administrador.

O fundo deve arcar com todas as despesas, como corretagem, auditoria, salrios, correspondncia.

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6.5 Fundos no bancrios


Trata-se de fundos de investimento que so sempre fechados e comercializados na Bovespa.
Os bancos podem comercializar, mas somente atravs do mercado de balco, jamais atravs da
estrutura do banco comercial.

Fundo de Investimento Imobilirio Caractersticas:


Investem em imveis prontos ou na planta.
Recebem como rentabilidade aluguel ou valorizao do imvel.
So fundos fechados, so negociados exclusivamente em mercado de balco ou em bolsa de

valores.
Pode aplicar, temporariamente , 25% do Patrimnio em Renda Fixa.
O fundo de investimento imobilirio deve distribuir 95% do lucro aos cotistas e o restante dica
com o administrador como forma de remunerao.

Fundo de Investimento em Direto Creditrio (FIDC)


Captam dinheiro do investidor para antecipao de recebveis e outros direitos de crdito
Funcionam como uma factoring com capital de terceiros. Normalmente compram direitos

creditrios dos bancos.


O investidor vira um banqueiro, recebe 100% da taxa de juros pagas por clientes.
Precisam aplicar mais de 50% em direitos Creditrios.
Aplicao mnima R$ 25 mil.
Cotas Subordinadas: no podem ser resgatadas ou amortizadas
antes do resgate das cotasseniores.
Cotas Snior: tm preferncia para resgate e rendimento.

Fundo Off Shore


Fundo constitudo fora do Brasil que aplica no Brasil.

Fundos ndices (ETF)


So fundos fechados, mas conversveis em aes.
Refletem ndices da BOVESPA, como o IBOVESPA, IBrX50.
So negociados em cotas e abertos para qualquer aplicador.

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6.6 Tributao (IR, IOF e Compensao de Perdas)


Tudo, exceto fundo de aes
Prazo de Permanncia

Alquota

At 180 dias

22,5%

De 180 dias a 360 dias

20,0%

De 361 dias a 720 dias

17,5%

Acima de 720 dias

15,0%

Fundos de curto prazo tem prazo mximo de 365 dias, ou seja, na tabela pagam ou 22,5% ou
20,0%.

COTA
COTA

COTA

COTA
COTA

Reduz a quantidade de cotas.

O come cotas serve para antecipar a cobrana


para fundos de investimento (o governo tem pressa
de receber).
A apurao do IR atravs do come-cotas ocorre
a cada 6 (seis) meses no ltimo dia til dos meses
de maio e novembro de cada ano.
S incide sobre o valor do rendimento.
Menor alquota possvel (15% para LP e 20%
para CP)

IOF para evitar especulao em ttulos

pblicos
cobrado entre o dia da aplicao e o
resgate for inferior a 30 dias.
No primeiro dia cobra 96% do rendimento
ou 1%, o que for menor e
No 29 dia cobra 3% do rendimento ou
1% ao dia, o que for menor
0,5% ao dia para resgates durante o
perodo de carncia limitado ao valor do rendimento.

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Fundo de Aes
O cotista do fundo de aes quando resgatar e tiver ganho de capital ser tributadp alquota

de 15% na fonte.
Em relao ao come-cotas e cobrana de IOF, os cotistas do fundo de aes esto isentos.
Compensao de Perdas: Os cotistas podem compensar suas perdas, realizadas nos resgates,
mediante um fundo de mesma caracterstica e mesmo administrador.

Exemplo: Perdas de Fundo de Aes com Ganhos do Fundo de Aes de mesmo
administrador.

Questes
1)

Os direitos e obrigaes de cada cotista de determinado Fundo de Investimento.


I dependem do nmero de cotas que seja proprietrio.
II dependem da data da primeira aplicao.
III so sempre iguais para todos os cotistas
correto o que se afirma apenas em:

a)

II apenas.

b)

I e II apenas.

c)

I apenas.

d)

III apenas.

2)

O distribuidor de cotas de fundos de investimento


I. pode ser o prprio administrador do fundo.
II. assume a responsabilidade do cadastramento dos clientes.
III. contratado pelo gestor.
Est correto o que se afirma em:

a)

II apenas.

b)

I e II apenas.

c)

I, II e III.

d)

II e III apenas.

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3)

Um fundo pode aplicar em ttulos privados. Este fundo pode ser classificado, segundo a Anbima, como:

a)

Renda Fixa Simples.

b)

Renda fixa curta durao crdito livre.

c)

Renda Fixa Durao Longa Soberano.

d)

Aes.

4)

Um cotista de um fundo de investimentos de renda fixa percebeu no primeiro dia de junho


que

a)

Seu nmero de cotas caiu.

b)

Seu saldo permanece o mesmo.

c)

Seu nmero de cotas aumentou.

d)

Houve cobrana de IOF.

5)

Os fundos renda fixa de crdito livre:

a)

Podem aplicar em aes.

b)

No podem comprar ttulos pblicos.

c)

Aplicam em debentures e notas promissrias.

d)

Refletem ndices da bolsa de valores, como o IBOVESPA.

6)

As despesas relativas elaborao do regulamento de um Fundo de Investimento

a)

Correm por conta do cotista.

b)

Constituem encargo do fundo de investimento somente no caso de fundos para investidores qualificados.

c)

Correm por conta do administrador.

d)

Correm por conta do distribuidor.

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7)

O material de divulgao de distribuio de cotas do fundo fechado deve conter pelo menos
as seguintes informaes:
I. data do incio e encerramento da distribuio;
II. nome e endereo do administrador e gestor, se houver;
III. poltica de investimento, pblico alvo e principais caractersticas do fundo.
Est(o) correto o(s) item(ns):

a)

I apenas.

b)

I e II apenas.

c)

II e III apenas.

d)

I, II e III.

8)

A estratgia de investimentos de um fundo de capital protegido :

a)

Aplicar em aes que refletem o IBOVESPA.

b)

Aplicar em aes, com utilizao de hedge para evitar perdas.

c)

Aplicar em ttulos pblicos ps fixados.

d)

Aplicar em ttulos pblicos pr fixados de durao curta.

9)

Um fundo de renda fixa indexado aplica seus recursos em?

a)

Ttulos pblicos federais e ttulos privados que fazem referencia ao benchmark, podendo assumir posies alavancadas.

b)

Apenas ttulos privados de qualquer analise de risco de crdito.

c)

Ttulos pblicos federais e privados com a possibilidade de utilizar derivativos para alavancagem.

d)

Ttulos de renda fixa pblicos emitidos pelo Tesouro Nacional e ttulos privados de baixo risco de credito.

10)

Qual dos fundos abaixo possui maior risco de mercado.

a)

Renda |Fixa Indexado.

b)

Renda Fixa Mdia Durao Grau de Investimento.

c)

Renda Fixa Longa Durao Grau de Investimento.

d)

Renda Fixa Curta Durao Soberano.

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11)

Um fundo de investimento dispe em seu regulamento que o ciclo de cobrana de taxa de


performance ser trimestral e que o parmetro para efeito de cobrana ser 99% da taxa do
CDI no perodo. Esse procedimento

a)

No admitido pela ANBIMA.

b)

Deve constar no regulamento apenas.

c)

Deve constar no regulamento e prospecto apenas.

d)

Deve constar no regulamento, prospecto e lmina apenas.

12)

Rogrio tem aplicao em um fundo de renda fixa no Banco Alameda, que acabou de anunciar
que est em liquidao judicial. Ele fica muito nervoso, temendo que v perder todo seu dinheiro
aplicado no fundo. Seu gerente o acalma, dizendo que, uma vez que sua aplicao era de
R$15.000,00, ele est garantido pelo Fundo Garantidor de Crditos (FGC). O gerente est:

a)

Errado, pois o fundo de investimento no conta com a garantia do FGC.

b)

Certo, pois qualquer aplicao no banco conta com a garantia do FGC.

c)

Errado, pois o FGC s garante at R$6.000,00.

d)

Certo, pois o FGC garante qualquer investimento at R$ 250.000,00.

13)

Na tabela, selecione qual pode ser um fundo de aes:


% de Ttulos Pblicos

Alquota de IR

a)

25%

22,5%

b)

33%

15%

c)

50%

Tabela regressiva

d)

25%

Tabela regressiva

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14)

Qualquer divulgao de informao sobre os resultados de um fundo de investimento s pode


ser feita, a partir da data da primeira emisso de cotas, aps um perodo de carncia de

a)

1 ano.

b)

1 ms.

c)

1 dia.

d)

6 meses.

15)

Ao comprar cotas do PIBB, o investidor compra aes:

a)

De uma carteira prxima ao IBOVESPA.

b)

De uma carteira ativa.

c)

De uma carteira prxima ao IBRx50.

d)

De uma carteira de crdito privado.

16)

Um FIC:

a)

Pode aplicar em qualquer fundo de investimento.

b)

Pode aplicar em aes.

c)

Pode aplicar em ttulos pblicos prefixados.

d)

Pode aplicar em fundos de investimento da mesma categoria

17)

Os cotistas respondem por um eventual patrimnio negativo do fundo de investimento. Essa


afirmativa :

a)

Falsa.

b)

Depende do tipo de fundo.

c)

Verdadeira.

d)

Verdadeira se fundo exclusivo para investidor qualificado.

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18)

O investidor resgata seus recursos em um fundo que adota a converso D+1 e prazo de pagamento D+4, isso significa que a cota da converso a data:

a)

Anterior solicitao do resgate e o crdito 4 dias teis aps a converso.

b)

Anterior solicitao do resgate e o crdito 4 dias teis aps a solicitao.

c)

Seguinte solicitao do resgate e o crdito 4 dias teis aps a converso.

d)

Seguinte solicitao do resgate e o crdito 4 dias teis aps a solicitao.

19)

Fundos de renda fixa durao livre soberano correm risco:

a)

De mercado.

b)

De crdito.

c)

De liquidez.

d)

De inadimplncia.

20)

A alquota de imposto de renda retida periodicamente pelo administrador de um fundo de investimento, com carteira de prazo mdio inferior a 365 dias, ser de:

a)

20%.

b)

15%.

c)

22,5%.

d)

17,5%.

21)

A responsabilidade do preenchimento do API do:

a)

Administrador.

b)

Gestor.

c)

Distribuidor.

d)

Custodiante.

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22)

A tributao de um fundo de investimento em fundo de curto prazo sem carncia, resgatado 25


dias aps a aplicao, ser de:

a)

Imposto de Renda, alquota de 20%.

b)

IOF + Imposto de Renda, alquota de 22,5%.

c)

Imposto de Renda, alquota de 22,5%.

d)

IOF + Imposto de Renda, alquota de 20%.

23)

Um fundo multimercado aquele que:

a)

Investe no mercado externo.

b)

Investe em vrios ttulos de renda fixa.

c)

Investe de acordo com seu regulamento em qualquer ttulo.

d)

Investe obrigatoriamente em CDBs emitidos pelo prprio banco.

24)

A poltica de investimento de um fundo somente poder ser alterada:

a)

devido incapacidade do gestor de cumprir o regulamento estabelecido.

b)

devido ocorrncia de perdas significativas e inesperadas.

c)

por deliberao dos cotistas da Assembleia Geral.

d)

Por iniciativa da Comisso de Valores Mobilirios CVM ou do Banco Central do Brasil BACEN.

25)

Ser constitudo obrigatoriamente sob a forma de um fundo fechado quando se tratar de um

a)

Fundo Imobilirio.

b)

Fundo de Aes.

c)

Fundo Carteira Protegida.

d)

Fundo Renda Fixa Crdito Privado.

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26)

Fundo de investimento cujos fatores predominantes de risco so (a) taxa de juros e (b) ndice de
preos, classifica-se na categoria?

a)

Indexado.

b)

Renda Fixa Longa durao.

c)

Multimercado.

d)

FIDC.

27)

Um fundo investimento com menos de 67% em aes est sujeito incidncia do imposto de
renda:

a)

A cada 30 dias ou no resgate, o que ocorrer primeiro.

b)

No ltimo dia til de cada ms ou no resgate, o que ocorrer primeiro.

c)

No ltimo dia til dos meses de maio e novembro ou no resgate, o que ocorrer primeiro.

d)

Somente no resgate.

28)

Qual a vantagem de comprar aes ao invs de investir num fundo de aes?

a)

Maior diversificao

b)

Maior liquidez

c)

Menor tributao

d)

No paga nenhum tipo de taxa

29)

Um investidor extremamente conservador decidiu aplicar R$ 10.000,00 em um Fundo de Renda Fixa Longa Durao Grau de Investimento que est apresentando excelente rendimento
neste ano. Esse investidor:

a)

Tomou uma deciso correta visto que esse tipo de fundo no apresenta risco por ser de Renda Fixa.

b)

No correr risco pois este tipo de fundo tem a garantia do Fundo Garantidor de Crdito FGC.

c)

Decidiu corretamente porque observou a rentabilidade passada do fundo.

d)

Aplicou num fundo fora do seu perfil de investimento.

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30)

Num fundo de investimento que cotiza em D+0 pela cota de abertura, o investidor.

a)

Receber um dia aps o pedido de resgate.

b)

Receber no final do dia que pedir resgate.

c)

Receber no momento em que pedir o resgate.

d)

Receber no final do dia que pedir resgate, porm, ter perda de um dia de rentabilidade.

Respostas
Em itlico so os comentrios. Em negrito e destaque so as respostas corretas.
1)

Os direitos e obrigaes de cada cotista de determinado Fundo de Investimento.


I dependem do nmero de cotas que seja proprietrio.
II dependem da data da primeira aplicao.
III so sempre iguais para todos os cotistas
correto o que se afirma apenas em:

a)

II apenas.

b)

I e II apenas.

c)

I apenas.

d)

III apenas.

2)

O distribuidor de cotas de fundos de investimento


I. pode ser o prprio administrador do fundo.
II. assume a responsabilidade do cadastramento dos clientes.
III. contratado pelo gestor. quem contrata todo mundo o administrador.
Est correto o que se afirma em:

a)

II apenas.

b)

I e II apenas.

c)

I, II e III.

d)

II e III apenas.

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3)

Um fundo pode aplicar em ttulos privados. Este fundo pode ser classificado, segundo a Anbima, como:

a)

Renda Fixa Simples. Apenas ttulos pblicos federais.

b)

Renda fixa curta durao crdito livre.

c)

Renda Fixa Durao Longa Grau de investimento. Pode aplicar em ttulos bancrios.

d)

Aes. Pode aplicar em aes, no ttulos privados

4)

Um cotista de um fundo de investimentos de renda fixa percebeu no primeiro dia de junho


que

a)

Seu nmero de cotas caiu.

b)

Seu saldo permanece o mesmo.

c)

Seu nmero de cotas aumentou.

d)

Houve cobrana de IOF.

5)

Os fundos renda fixa de crdito livre:

a)

Podem aplicar em aes.

b)

No podem comprar ttulos pblicos.

c)

Aplicam em debentures e notas promissrias.

d)

Refletem ndices da bolsa de valores, como o IBOVESPA.

6)

As despesas relativas elaborao do regulamento de um Fundo de Investimento

a)

Correm por conta do cotista.

b)

Constituem encargo do fundo de investimento somente no caso de fundos para investidores qualificados.

c)

Correm por conta do administrador.

d)

Correm por conta do distribuidor.

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7)

O material de divulgao de distribuio de cotas do fundo fechado deve conter pelo menos
as seguintes informaes:
I. data do incio e encerramento da distribuio;
II. nome e endereo do administrador e gestor, se houver;
III. poltica de investimento, pblico alvo e principais caractersticas do fundo.
Est(o) correto o(s) item(ns):

a)

I apenas.

b)

I e II apenas.

c)

II e III apenas.

d)

I, II e III.

8)

A estratgia de investimentos de um fundo de capital protegido :

a)

Aplicar em aes que refletem o IBOVESPA. Esse um fundo de aes indexado

b)

Aplicar em aes, com utilizao de hedge para evitar perdas.

c)

Aplicar em ttulos pblicos ps fixados. Esse um fundo de renda fixa indexado.

d)

Aplicar em ttulos pblicos pr fixados de durao curta. Esse um fundo de renda fixa de durao
curta.

9)

Um fundo de renda fixa indexado aplica seus recursos em?

a)

Ttulos pblicos federais e ttulos privados que fazem referencia ao benchmark, podendo assumir
posies alavancadas.

b)

Apenas ttulos privados de qualquer analise de risco de crdito.

c)

c) Ttulos pblicos federais e privados com a possibilidade de utilizar derivativos para alavancagem

d)

Ttulos de renda fixa pblicos emitidos pelo Tesouro Nacional e ttulos privados de baixo risco
de credito. Ttulos pblicos ps fixados e CDBs de grandes bancos.

10)

Qual dos fundos abaixo possui maior risco de mercado.

a)

Renda |Fixa Indexado. Ps fixado.

b)

Renda Fixa Mdia Durao Crdito Livre. Maior risco de crdito no de mercado.

c)

Renda Fixa Longa Durao Grau de Investimento. Se os juros sobem o prefixado cai.

d)

Renda Fixa Curta Durao Soberano. Baixo risco de mercado.

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11)

Um fundo de investimento dispe em seu regulamento que o ciclo de cobrana de taxa de


performance ser trimestral e que o parmetro para efeito de cobrana ser 99% da taxa do
CDI no perodo. Esse procedimento

a)

No admitido pela ANBIMA. Cobrana tem ter ciclo semestral (linha dgua) e acima do benchmark, alm de rentabilidade positiva.

b)

Deve constar no regulamento apenas.

c)

Deve constar no regulamento e prospecto apenas.

d)

Deve constar no regulamento, prospecto e lmina apenas.

12)

Rogrio tem aplicao em um fundo de renda fixa no Banco Alameda, que acabou de anunciar
que est em liquidao judicial. Ele fica muito nervoso, temendo que v perder todo seu dinheiro
aplicado no fundo. Seu gerente o acalma, dizendo que, uma vez que sua aplicao era de
R$15.000,00, ele est garantido pelo Fundo Garantidor de Crditos (FGC). O gerente est:

a)

Errado, pois o fundo de investimento no conta com a garantia do FGC.

b)

Certo, pois qualquer aplicao no banco conta com a garantia do FGC.

c)

Errado, pois o FGC s garante at R$6.000,00.

d)

Certo, pois o FGC garante qualquer investimento at R$ 250.000,00. Apenas depsitos vista (CC)
e a prazo (CDB), LCI entre outros so garantidos pelo FGC.

13)

Na tabela, selecione qual pode ser um fundo de aes:


% de Ttulos Pblicos

Alquota de IR

a)

25%

22,5%

b)

33%

15%

c)

50%

Tabela regressiva

d)

25%

Tabela regressiva

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14)

Qualquer divulgao de informao sobre os resultados de um fundo de investimento s pode


ser feita, a partir da data da primeira emisso de cotas, aps um perodo de carncia de:

a)

1 ano.

b)

1 ms.

c)

1 dia.

d)

6 meses.

15)

Ao comprar cotas do PIBB, o investidor compra aes:

a)

De uma carteira prxima ao IBOVESPA.

b)

De uma carteira ativa.

c)

De uma carteira prxima ao IBRx50.

d)

De uma carteira de crdito privado.

16)

Um FIC:

a)

Pode aplicar em qualquer fundo de investimento.

b)

Pode aplicar em aes.

c)

Pode aplicar em ttulos pblicos prefixados.

d)

Pode aplicar em fundos de investimento da mesma categoria.

17)

Os cotistas respondem por um eventual patrimnio negativo do fundo de investimento. Essa


afirmativa :

a)

Falsa. verdadeiro. O investidor o dono.

b)

Depende do tipo de fundo. raro, mas fundos mais conservadores podem ter rentabilidade negativa.

c)

Verdadeira.

d)

Verdadeira se fundo exclusivo para investidor qualificado. Vale para todos os clientes. Por isso, o investidor assina termo de adeso.

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18)

O investidor resgata seus recursos em um fundo que adota a converso D+1 e prazo de
pagamento D+4, isso significa que a cota da converso a data:

a)

Anterior solicitao do resgate e o crdito 4 dias teis aps a converso.

b)

Anterior solicitao do resgate e o crdito 4 dias teis aps a solicitao.

c)

Seguinte solicitao do resgate e o crdito 4 dias teis aps a converso.

d)

Seguinte solicitao do resgate e o crdito 4 dias teis aps a solicitao. D+1 cotizao e
D+4 liquidao financeira do dia de solicitao de resgate. O mais comum em FIA.

19)

Fundos de renda fixa de durao mdia correm risco:

a)

De mercado. Como aplicam em ttulos prefixados, correm risco de mercado.

b)

De crdito.

c)

De liquidez.

d)

De inadimplncia.

20)

A alquota de imposto de renda retida periodicamente pelo administrador


de um fundo de investimento, com carteira de prazo mdio inferior a 365
dias, ser de:

a)

20%. O imposto retido semestralmente (periodicamente) o come-cotas.


O come-cotas retm o menor valor de alquota de todos os fundos (exceto aes).
Este valor sempre 15%, exceto para curto prazo, que a menor alquota possvel 20%.

b)

15%. Isto para qualquer fundo de renda fixa (exceto aes e curto prazo).

c)

22,5%. O come-cotas cobrado pela menor alquota possvel da tabela regressiva.

d)

17,5%. O come-cotas cobrado pela menor alquota possvel da tabela regressiva.

21)

A responsabilidade do preenchimento do API

a)

Administrador. Responsvel sempre o administrador. O Distribuidor quem faz.

b)

Gestor.

c)

Distribuidor.

d)

Custodiante.

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22)

A tributao de um fundo de investimento em fundo de curto prazo sem


carncia, resgatado 25 dias aps a aplicao, ser de:

a)

Imposto de Renda, alquota de 20%.

b)

IOF + Imposto de Renda, alquota de 22,5%. O IOF cobrado pela tabela regressiva durante o
prazo de 30 dias (exceto fundo de aes). Visa a evitar especulaes de curtssimo prazo com ttulos
pblicos.

c)

Imposto de Renda, alquota de 22,5%.

d)

IOF + Imposto de Renda, alquota de 20%.

23)

Um fundo multimercado aquele que:

a)

Investe no mercado externo.

b)

Investe em vrios ttulos de renda fixa.

c)

Investe de acordo com seu regulamento em qualquer ttulo.

d)

Investe obrigatoriamente em CDBs emitidos pelo prprio banco. No pode, chinese wall

24)

A poltica de investimento de um fundo somente poder ser alterada:

a)

devido incapacidade do gestor de cumprir o regulamento estabelecido

b)

devido ocorrncia de perdas significativas e inesperadas

c)

por deliberao dos cotistas da Assembleia Geral

d)

Por iniciativa da Comisso de Valores Mobilirios. CVM ou do Banco Central do Brasil BACEN.

25)

Ser constitudo obrigatoriamente sob a forma de um fundo fechado quando se tratar de um

a)

Fundo Imobilirio

b)

Fundo de Aes

c)

Fundo Carteira Protegida

d)

Fundo Renda Fixa Crdito Privado

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26)

Fundo de investimento cujos fatores predominantes de risco so (a) taxa de juros e (b) ndice
de preos, classifica-se na categoria?

a)

Indexado.

b)

Renda Fixa Longa durao.

c)

Multimercado.

d)

FIDC.

Renda fixa, dependendo da estratgia e do tipo de gesto, compram prefixados, se os juros


sobem, o prefixado cai.
27)

Um fundo investimento com menos de 67% em aes est sujeito incidncia do imposto de
renda:

a)

A cada 30 dias ou no resgate, o que ocorrer primeiro.

b)

No ltimo dia til de cada ms ou no resgate, o que ocorrer primeiro.

c)

No ltimo dia til dos meses de maio e novembro ou no resgate, o que ocorrer primeiro.
Regra de come-cotas

d)

Somente no resgate

28)

Qual a vantagem de comprar aes ao invs de investir num fundo de aes?

a)

Maior diversificao. Fundos diversificam mais, pois tem mais dinheiro.

b)

Maior liquidez.. Fundos abertos tem resgate, aes depende da liquidez do mercado.

c)

Menor tributao. Para resgates de at R$ 20 mil ms, o investidor est isento nas aes, mas no
fundo de aes no.

d)

No paga nenhum tipo de taxa. Aplicar direto em aes tem corretagem. Fundo tem taxa de administrao

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29)

Um investidor extremamente conservador decidiu aplicar R$ 10.000,00 em um Fundo de Renda Fixa Longa Durao Grau de Investimento que est apresentando excelente rendimento
neste ano. Esse investidor:

a)

Tomou uma deciso correta visto que esse tipo de fundo no apresenta risco por ser de Renda Fixa.

b)

No correr risco pois este tipo de fundo tem a garantia do Fundo Garantidor de Crdito FGC.

c)

Decidiu corretamente porque observou a rentabilidade passada do fundo.

d)

Aplicou num fundo fora do seu perfil de investimento.

30)

Num fundo de investimento que cotiza em D+0 pela cota de abertura, o investidor.

a)

Receber um dia aps o pedido de resgate.

b)

Receber no final do dia que pedir resgate.

c)

Receber no momento em que pedir o resgate.

d)

Receber no final do dia que pedir resgate, porm, ter perda de um dia de rentabilidade. A cota do
dia calculada pelo CDI.

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Instituto de Formao Bancria

7. Compliance, Regulao e Autorregulao

Trata-se de um tpico simples do CPA 20, em que sero exigidas duas questes. Vamos
procurar acertar as duas questes, pois no complicado.

7.1 Manipulao de preo


Um dos motivos pelos quais ocorre a manipulao de preo o acesso informao privilegiada. A
utilizao de informao privilegiada vedada tanto pela legislao quanto pelo Cdigo de tica da
Anbima. Pena Multa e Recluso. Existem dois acessos para a informao privilegiada:
Insider Trader

Front Runner

INFORMAO
PRIVILEGIADA

A pessoa tem acesso


informao de uma empresa
que no pblica.

A pessoa trabalha primeiro


para si, e depois para o cliente.

Tambm so vedados artifcios para alterar os preos dos produtos:


NAJU NAHAS - DONO DO TERRENO
DO PINHEIRINHO

Ordens de compra e venda no

verdadeiras.
Artifcios para enganar o mercado.
Usar laranjas.

5 mortos at agora para defender as


terras deste homem.
Um dos maiores ladres do pas. Seu negcio era pegar
emprestado dos bancos e aplicar na bolsa de valores fazendo
negcios com ele mesmo, por meio de laranjas. Causou a
maior crise da histria na bolsa de valores do Rio de Janeiro.
Foi processado por diversos crimes, mas nunca foi preso por
nenhum. desse homem que o estado defende o direito.

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