Razones financieras

Los estados financieros proporcionan informacin sobre la posicin

financiera de una empresa en un punto en el tiempo, as como de
sus operaciones a lo largo de un periodo anterior. El valor real de
los estados financieros radica en el hecho de que pueden utilizarse
para ayudar a predecir la posicin financiera de una empresa en el
futuro.
Desde el punto de vista del inversionista, la prediccin del futuro es
todo lo que trata el anlisis de estados financieros, mientras que
desde el punto de vista de la administracin, el anlisis de los
estados financieros es til tanto como una forma de anticipar las
condiciones futuras, como un punto de partida para planear las
acciones que influirn en el curso futuro de los acontecimientos.
En el anlisis de los estados financieros, el primer paso es un
anlisis de las razones financieras de la empresa. Estas tienen
como propsito mostrar las relaciones que existen entre las cuentas
de los estados financieros. Son las relaciones existentes entre los
diversos elementos que integran los estados financieros las que
tienen importancia y no los valores absolutos de stos.
Las razones no resuelven los problemas de un negocio, son
simplemente un mtodo de anlisis y su funcin se limita a servir de
auxiliar para el estudio de las cifras de los negocios, sealando solo
probables puntos dbiles.
Es necesario reconocer sus limitaciones para no atribuirles
cualidades que no tienen.
Antes de calcular una razn debe precisarse la relacin existente
entre sus elementos y si la relacin es lgica.
La funcin de las razones es meramente explorativa para facilitar la
comprensin de las cifras.
Hay que seleccionar razones significativas que tengan relacin
entre s.

PRINCIPALES RAZONES FINANCIERAS

1.- De liquidez: Miden la capacidad de la empresa para satisfacer
las obligaciones que vencen a corto plazo. Activo lquido es el que
puede convertirse fcilmente en efectivo. La conversin de activos
en efectivo, especialmente los circulantes como los inventarios y
cuentas por cobrar, es el medio principal de una empresa para
obtener los fondos que necesita para liquidar sus cuentas
circulantes.
a) Razn circulante= Activo circulante/Pasivo circulante
Significa que se dispone de $x.xx para hacer el pago de $1.00 de
pasivo circulante. Pagar oportunamente las deudas es smbolo de
solvencia a corto plazo. A fin de tener una situacin satisfactoria, la
inversin de los dueos debe ser por lo menos igual a la inversin
de los acreedores en tal activo, ya que el riesgo que asuman los
dueos no debe ser inferior al riesgo de los acreedores.
Promedio de la industria= 4.1 veces
b) Razn rpida o prueba del cido= (Act. circulanteInventario)/Pasivo circulante
Activo circulante Inventario= Activo de inmediata realizacin (AIR)
La empresa tiene $x.xx de AIR por cada $1.00 de pasivo circulante.
Si es mayor que 1, significa que despus de pagar todo el pasivo
circulante de Quedara un remanente de $.xx
Si un negocio puede pagar inmediatamente su pasivo circulante,
principal e intereses estn garantizados, esto sin vender inventarios.
Promedio de la industria= 2.1 veces
2.- De apalancamiento o de administracin de deudas. Miden el
grado en que la empresa ha sido financiada mediante deudas.
a) Razn de endeudamiento= Pasivo total/Activo total
Promedio de la industria= 45%

b) Capital contable/ pasivo total.

Si es mayor que 1.00 significa que por cada $1.00 que los
acreedores han invertido, los dueos han invertido $1.xx
Indican cual es la posicin de la empresa frente a los acreedores y
dueos, cual de las dos partes es mayor, y en consecuencia, cual
de los dos es preponderante en la vida de la empresa.
Si la inversin de los acreedores es mayor que la inversin de los
dueos, hay desequilibrio y la situacin financiera de le empresa no
es satisfactoria.
Una cantidad excesiva de deudas a menudo genera dificultades
financieras, lo que puede conducir a la quiebra.
c) Capital contable/ activo fijo
Proporcin de cada clase de activo en que estn invertidos los
recursos provenientes de pasivo y de capital contable.
$700/$1000= 0.7
Significa que el 70% de activo fijo es inversin de capital contable y
el 30% fue adquirido con pasivo. Los inversiones en activo fijo
deben hacerse con capital contable, ya que corresponde al los
dueos suministrar los elementos econmicos bsicos de la
empresa.
Si sta razn es superior al 100% se infiere que los recursos
provenientes de capital contable fueron suficientes para adquirir la
totalidad del activo fijo y hubo un excedente que se invirti en activo
circulante, y el total de los recursos provenientes del pasivo se
invirtieron en activo circulante, lo que causa una situacin financiera
favorable.

d) Rotacin del inters ganado (RIG)= UAII/Cargos por

intereses
Se calcula dividiendo las utilidades antes de intereses e impuestos
(UAII) entre los cargos por intereses.
La razn RIG mide el grado en que las UAII pueden disminuir antes
de que la empresa sea incapaz de satisfacer sus costos anuales de

intereses. Dejar de cumplir con estas obligaciones puede

desencadenar acciones legales por parte de los acreedores.
Promedio de la industria= Mayor a 6.5 veces

3.- De actividad o de administracin de activos. Miden la

eficiencia con la cual la empresa administra sus activos. Implican
comparaciones entre el nivel de ventas y la inversin en diversas
cuentas de activos (inventarios, cuentas por cobrar, activo fijo, etc.)
Las empresas invierten en activos para generar ingresos. Para
comprar activos se pueden solicitar fondos de prstamos o de otras
fuentes. Si se tienen demasiados activos, los gastos de intereses
sern demasiados altos, por lo que las utilidades disminuirn. Por
otra parte, debido a que la produccin se ve afectada por la
capacidad de los activos, si stos son demasiado bajos, se podran
perder ventas rentables debido a que la empresa no puede
manufacturar una cantidad suficiente de productos.
a) Rotacin del inventario= Ventas/Inventario
Los inventarios en exceso son improductivos y representan una
inversin con una tasa de rendimiento baja o cero. Si la rotacin es
alta, se refuerza la razn circulante.
El control de inventarios es uno de los problemas que ofrece mayor
dificultad a los administradores de una empresa, por lo que
demanda vigilancia continua y estrecha.
Promedio de la industria= Mayor a 7.4 veces

b) Periodo promedio de cobranza. Es una medida de la

rotacin de las cuentas por cobrar y se calcula en dos
pasos:
1.- Ventas por da= Ventas anuales /360
2.- Periodo promedio de cobranza= Cuentas por cobrar/ Ventas
por da
Esta razn tambin puede evaluarse mediante una comparacin
con los trminos sobre los cuales una empresa vende sus artculos.
Si el periodo de cobranza a lo largo de los aos aumenta mientras

que la poltica de crdito no cambia, significa que deben tomarse

medidas para acelerar la cobranza de las cuentas por cobrar.
Promedio de la industria= Menor a 32 das
c) Rotacin de los activos fijos= Ventas/ Activo fijo
Indica como la empresa usa sus activos fijos, cuantos $xx.xx
vendidos por cada $xx.xx invertido en activo fijo
Promedio de la industria= 4 veces
d) Rotacin de los activos totales= Ventas/ Activos totales
Indica si se est generando el volumen suficiente de negocio
para el tamao de inversin en activos. Las ventas deben
incrementarse o disponer de algunos activos, o ambas cosas.
Promedio de la industria= Mayor a 2.1 veces

4.- De rentabilidad. Miden la eficacia de la administracin y como

se muestra en los rendimientos que se han generado con las ventas
y la inversin. La rentabilidad es el resultado neto de un buen
nmero de polticas y decisiones. Estas razones dan las respuestas
finales acerca de la eficacia con que se maneja la empresa.
a)
Margen de
impuestos/Ventas

utilidad=

Utilidad

neta

despus

de

Da la utilidad por peso de venta. Precios de venta bajos, costos

altos.
Promedio de la industria= 4.7%
b) Rendimiento sobre
neta/capital contable

el

capital

contable=

Utilidad

Mide la tasa de rendimiento sobre la inversin de los accionistas.

Promedio de la industria= Mayor a 17.2%

c) Rendimiento de los activos totales=Utilidad neta/activos

totales (Ecuacin DuPont)

Proporciona una idea del rendimiento global sobre la inversin

de la empresa.
Promedio de la industria= Mayor a 12.6%

Razones financieras
Uno de los mtodos ms tiles y ms comunes dentro del anlisis financiero es el conocido
como mtodo de razones financieras, tambin conocido como mtodo de razones simples.
Este mtodo consiste en "determinar las relaciones existentes entre los diferentes rubros de los
estados financieros, para que mediante una correcta interpretacin, puedas obtener
informacin acerca del desempeo anterior de la empresa y su postura financiera para el futuro
cercano".
Una razn expresa la relacin matemtica entre dos o ms cantidades, de ah que mediante
stas puedas calcular la relacin existente entre algunos conceptos de los estados
financieros.
Para que las razones tengan algn significado, deben ser determinadas entre dos o ms
conceptos cuya relacin tenga algn significado; de no ser as, estars perdiendo el tiempo y te
crears confusiones; por ejemplo, no tiene ningn caso determinar la relacin que existe entre
el rubro de terrenos con el rubro de gastos de administracin.
El uso de las razones financieras empieza a cobrar sentido si piensas que mediante ellas
puedes encontrar condiciones y tendencias que no pueden ser encontradas si observas
individualmente cada uno de sus componentes.
Las razones financieras ayudan a determinar las relaciones existentes entre diferentes rubros
de los estados financieros
Al realizar este tipo de anlisis, es necesario tener un parmetro de comparacin de las
razones financieras, por lo que podemos compararlas contra las razones financieras de aos
anteriores, las razones financieras que resulten de tu planeacin o bien las razones financieras
de otra empresa de la misma industria y de la misma rama de actividad econmica.
Es indispensable saber que lo ms importante de este mtodo es el juicio y la inteligencia del
analista para interpretar correctamente las razones obtenidas, ya que las razones financieras
por si solas no te dicen nada, mientras que una correcta interpretacin te puede sealar
algunas situaciones claves que merecen una investigacin ms profunda.

Tambin es necesario que sepas que las razones financieras, como otras herramientas de
anlisis, estn orientadas hacia el futuro, ya que en el presente no podemos tomar decisiones
que modifiquen el pasado.
Por ello, es necesario que trates de estimar las condiciones futuras que pueden afectar el xito
de una determinada decisin; tal es el caso de factores econmicos (inflacin), legales
(reformas fiscales), polticos y sociales.
El xito del anlisis financiero depende del criterio y juicio del analista
Clculo e interpretacin de las razones financieras
Para un mejor entendimiento y aplicacin de las razones financieras, se han dividido stas en
cuatro grupos principales, dependiendo de los propsitos del anlisis, en particular; a
continuacin, te presentamos esta divisin:
1. Razones de solvencia. Son las que miden la capacidad de la empresa para cumplir con sus
obligaciones de corto plazo.
2. Razones de estabilidad. Miden el grado en que una empresa ha sido financiada mediante
deudas.
3. Razones de productividad. Miden la eficiencia con que una empresa utiliza sus recursos.
4. Razones de rentabilidad. Miden la eficacia de la administracin de la empresa, la cual se ve
reflejada en las utilidades de la empresa.
En seguida, mencionaremos las principales razones que se utilizan dentro de cada grupo de la
clasificacin y veremos ejemplos de cmo se deben interpretar los resultados.
Razones de solvencia
Las razones de solvencia miden la capacidad de una empresa para cumplir con sus
obligaciones de corto plazo
Las principales razones de solvencia son las siguientes:
1. Solvencia circulante. Relaciona el activo circulante con el pasivo a corto plazo de una
empresa, con el objeto de conocer si ests en posibilidades de pagar lo que debes en el corto
plazo. Si el resultado no es satisfactorio, habr que pensar en una solucin para mejorar tu
situacin financiera.
Obtener esta razn es muy fcil. Lo nico que tenemos que hacer es dividir el activo circulante
entre el pasivo circulante o pasivo a corto plazo y nos queda lo siguiente:
1. Solvencia circulante = activo circulante / pasivo a corto plazo.
2. Prueba del cido = activo circulante - inventarios / pasivo a corto plazo
Esta razn es un poco ms estricta que la anterior. Restar el valor de los inventarios al activo
circulante (por considerar la posible dificultad de convertirlos en dinero) evidentemente nos va a
dar una razn ms pequea. En estricto sentido, si no restramos los inventarios, significara
que podramos pagar nuestras deudas con ellos.

Al obtener esta razn, es necesario tambin considerar que los inventarios pudieran estar
constituidos por productos perecederos, por lo que habra que considerar la utilidad del clculo
de esta razn.
Realmente, es una forma conservadora o pesimista de medir la solvencia de una empresa,
pero nunca sabes lo que puede suceder en un futuro, y por ello es recomendable aplicarla.
Como puedes observar, al hablar de solvencia, no trabajamos con el pasivo a largo plazo. La
razn principal es que las consideraciones sobre solvencia tienen sentido en el corto plazo (12
meses o menos). Y no en el largo plazo, porque la verdad no sabemos lo que pasar dentro de
un ao.
Una empresa requiere de solvencia suficiente, pero debemos procurar no tener recursos
ociosos o sin invertir
Razones de estabilidad
Una empresa estable es aquella que tiene una buena estructura de capital
Ahora vamos a ver cul es la situacin financiera de la empresa observando la relacin entre el
dinero que tienen los socios invertido y lo que debe el negocio y en dnde est invertido el
dinero.
La utilidad de estas razones radica en que, gracias a ellas, podemos contestar algunas
preguntas como las siguientes:
1. La estructura financiera de la empresa (relacin pasivo y capital contable) es
proporcionada?
2. La estructura financiera est desequilibrada debido a un exceso de pasivos a largo plazo,
mientras que el pasivo a corto plazo es muy bajo?
3. Es posible que la empresa pueda endeudarse ms?
1. Origen del capital
A) Pasivo total / capital contable
B) Pasivo a corto plazo / capital contable
C) Pasivo a largo plazo / capital contable
Estas dos ltimas razones sirven para determinar el posible riesgo de quiebra o de que los
acreedores se puedan llegar a quedar con la empresa. Consecuentemente, en caso de que el
pasivo a largo plazo sea muy alto y como vimos, la empresa tiene una elevada solvencia
circulante, ser conveniente evaluar la posibilidad de reestructurar y negociar las deudas de
largo plazo para liquidarlas en el corto plazo.
Asimismo, en caso de que el pasivo a corto plazo sea muy alto y, por ello no cuentes con una
solvencia adecuada, existe la posibilidad de renegociar las deudas de corto plazo y hacerlas
exigibles en el largo plazo, para tener ms tiempo de planear y sanear tu empresa.
2. Inversin del capital = activo fijo / capital contable

Esta razn te sirve para determinar si ests invirtiendo adecuadamente tu dinero (por lo menos
en activos fijos) o si tienes una inversin muy alta en algunas cosas que estn impidiendo el
crecimiento de tu negocio. Esta razn muestra cunto tienes invertido en activos fijos por cada
peso que ha invertido cada socio en el negocio.
Asimismo, esta razn te sirve para determinar el porcentaje que de cada peso invertido por los
socios en una empresa es utilizado para la adquisicin de activos fijos.
Como en la mayora de las razones, la interpretacin de esta razn depende del tipo de
empresa que se est analizando, ya que una empresa industrial puede tener una mayor
proporcin invertida en activos fijos con respecto al capital contable, que una empresa que slo
comercialice bienes.
3. Valor del capital = capital contable / capital social
Esta razn te sirve para determinar cuntos pesos has ganado por cada peso que has
invertido. Se supone que no has retirado nada de utilidades y que las dejaste trabajando en el
negocio. Si, por el contrario, retiraste utilidades, entonces la razn cambia, y debers sumar al
capital contable lo que ya retiraste, para saber realmente cunto has ganado desde que
invertiste en el negocio.
Evidentemente, esta relacin debe ser superior a uno. De no se as, ello significara que tu
empresa, lejos de generar utilidades, est consumiendo el capital aportado por los socios, y
cometiendo errores administrativos, que habr que investigar para aplicar las medidas
correctivas necesarias.
Una empresa deber evitar el riesgo de caer en manos de sus acreedores y minimizar el costo
de financiamiento de sus actividades
Razones de productividad
Una alta razn de productividad significa una utilizacin eficiente de los recursos de una
empresa
1. Anlisis del nivel de ventas:
A) Ventas netas / capital contable
Esta razn te ayuda a determinar si lo que ests vendiendo es adecuado considerando el
capital invertido en el negocio; es decir, esta razn te indica cuntos pesos de ventas son
generados por cada peso de capital propio que tienes invertido en tu negocio.
B) Ventas netas / capital de trabajo
Capital de trabajo es el dinero con que cuenta un negocio para trabajar, y se calcula como la
diferencia del activo circulante menos el pasivo a corto plazo.
Razones de rentabilidad

Una empresa rentable es aquella que otorga rendimientos adecuados sobre la inversin
considerando el riesgo de la misma
Finalmente, analizaremos uno de los rubros de mayor inters para nosotros como empresarios.
A) Utilidad neta / capital contable
Esta razn nos indica cuntos pesos estamos ganando por cada peso que tenemos invertido
en el negocio.
B) Utilidad neta / (pasivo total + capital contable)
Esta razn nos indica cuntos pesos se estn generando por cada peso (propio y ajeno)
invertido en el negocio.
C) Utilidad neta / ventas netas
Esta razn nos dice cuntos pesos ganamos por cada peso que vendemos. Con ella, nos
podemos dar una mejor idea de si las ventas son muy bajas o no. Puede suceder tambin que
aunque venda mucho, de todas maneras se gane poco, en cuyo caso el error seria que tienes
costos o gastos muy altos y, por eso, no ests ganando lo que deberas ganar.
Ciclo econmico
Otro aspecto importante que se puede analizar mediante el mtodo de razones financieras es
la duracin del ciclo econmico de una empresa.
Se entiende por ciclo econmico el proceso de compra de materias primas, transformacin,
venta y cobro de los bienes o servicios vendidos, por lo que podemos pensar que la duracin
del ciclo econmico es el nmero de das que transcurren desde que compras tu materia prima
hasta que cobras lo que vendes.
Para el clculo de la duracin del ciclo econmico, es necesario estimar el nmero de das que:
Te dan de crdito tus proveedores.
Permanece la materia prima en el almacn de materias primas.
Est tu producto en proceso.
Est el producto terminado en el almacn de productos terminados.
Das de crdito a tus clientes.
Dicho de otra manera, la duracin del ciclo econmico sirve para determinar cunto tiempo
tienes que financiar tus productos para poder venderlos, ya descontando el tiempo que te
financian tus proveedores.
Como te puedes imaginar, el clculo del nmero de das que te financian o que permanece el
inventario en el almacn o en nmero de das de crdito que otorgas a tus clientes es muy
complicado, por lo que para facilitar el clculo de la duracin del ciclo econmico, nos basamos
en cifras promedio.

La duracin del ciclo econmico determina el nmero de das que una empresa financia sus
operaciones desde que adquiere la materia prima hasta que cobra los productos vendidos
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Contabilidad - Razones financieras

Con los elementos vistos en los apartados anteriores, donde se refirieron los Estados de resultados
y los balances, se pueden calcular un conjunto de relaciones que tienen por objeto mostrar la salud
de la empresa. Estas mediciones son ndices denominados razones financieras y consisten en la
divisin de un parmetro entre otro y en algunos casos intervienen ms de dos parmetros.
Si bien existen muchos tipos de razones, en el presente trabajo veremos cuatro grupos de razones.

Razones de solvencia.
En el primer grupo se busca conocer si la empresa, as como se encuentra en ese momento, tiene
capacidad para hacerle frente a sus compromisos.
La razn de liquidez mide la capacidad de la empresa para pagar en el corto plazo lo que debe
(menos de un ao).

Ingresos
Razn de liquidez = -----------------Costo de Ventas
El resultado debe ser superior a 2 2.5 y con ello demuestra que es ms lo que se tiene que lo
que se debe.
La prueba de cido consiste en el mismo principio que la anterior, slo que se le restan los
inventarios al activo circulante, pues se considera que no siempre se podrn vender de inmediato.
El resultado debe tambin ser superior a 1.5 y hasta 2, dependiendo de lo fcil que sea vender los
productos de los inventarios. (No se acostumbra contabilizar como tales los inventarios de
productos perecederos).

Activo circulante - inventarios

Prueba de cido = -------------------------------Pasivo a corto plazo
Razones de estabilidad.
En el grupo de las razones de estabilidad se indica cmo est operando la empresa desde el punto
de vista de las inversiones que se hacen en ella, o sea, si no se est quedando descapitalizada la
empresa, o si por el contrario tiene demasiados activos.
La razn deuda a inversin mide cuanto se debe, comparado con lo invertido por los socios
(existen las modalidades de corto y largo plazos). El resultado, que preferentemente debe ser
menor a uno y hasta inferior a 0.5, depender de las polticas de la empresa y del periodo de
maduracin de los distintos proyectos.

Pasivo total
Deuda a inversin = -----------------Capital contable
La razn inversin del capital nos indica si se estn invirtiendo adecuadamente los recursos en
activos fijos. Igualmente, depender del ciclo del proyecto, si los empresarios deben invertir ms o
menos, pero si puede acercarse a uno, lo que indicara la casi total reinversin de toda la ganancia
anterior.

Activo fijo
Inversin de capital = -----------------Capital contable
El valor del capital, por su parte, marca cunto se gana por unidad invertida, o sea, cuantos
pesos deja en un periodo, cada peso originalmente invertido. Es recomendable que la cifra sea lo
ms grande posible, por arriba de 2 y si se puede hasta 3 o 4 en negocios relacionados con
artculos de lujo.

Capital contable
Valor del capital = -----------------Capital social
Razones de productividad.
La razn ingreso por capital de trabajo nos dice cunto se genera por cada unida de capital de
trabajo. ste se calcula con la operacin de Activo circulante menos Pasivo de corto plazo. Este
ndice debe ser lo ms grande posible, dependiendo del sector, en bienes bsicos puede andar
entre 2 o 3 y en productos o servicios suntuarios podra alcanzar hasta 10.

Ventas netas
Ingresos por capital de
-----------------trabajo =
Capital de trabajo
Por su parte, los ingresos por capital de socios indican cuntos pesos se generan por cada peso
invertido por los socios. Igualmente se busca un ndice mayor a 1 y hasta 3.

Ventas netas
Ingresos por capital de los
-----------------socios =
Capital contable
Razones de rentabilidad.
La ganancia por unidad invertida por los socios marca cuntos pesos se ganan por cada peso
invertido por ellos. Aqu es importante anotar que los dos primeros dgitos despus del punto
decimal, indican el porcentaje de ganancia, que se puede comparar con la tasa de inters bancario
y que preferentemente debe ser superior a sa.

Utilidad neta
Ganancia por unidad
-----------------invertida por los socios =
Capital contable
La ganancia por inversin total muestra cunto se gana por peso invertido total. En este caso,
al igual que en el anterior, el ndice muestra una relacin parecida, slo que van incluidos los
compromisos de deudas de corto y largo plazo, lo cual hace que el resultado sea inferior al antes
referido.

Utilidad neta
Ganancia por inversin
-----------------total =
Pasivo + Capital contable
La ganancia por unidad vendida muestra cunto se gana de utilidad por cada peso vendido.
Esta razn nos ayuda a ver la eficiencia del equipo de ventas y tambin debe tender a elevarse, lo
cual indicara que se estn haciendo ahorros en la empresa.

Utilidad neta
Ganancia por unidad
-----------------vendida =
Ventas netas

Por otra parte se tienen los ciclos financieros que nos indican si se est aprovechando el capital
invertido.
La rotacin del activo indica cunto se gener, en relacin con todos los recursos puestos en
operacin. El resultado debe ser superior a 1.

Ventas netas
Rotacin del activo = -----------------Activo total
En seguida se presenta otro indicador que se obtiene mediante la operacin de varios indicadores,
que en este caso se obtienen en das.
El ciclo financiero o econmico que se obtiene con el ciclo de renovacin de inventarios ociclo
de rotacin de inventarios, ms el de recuperacin de las ventas, tambin conocido
como rotacin de cuentas por cobrar, menos el de liquidacin de proveedores, tambin
llamado rotacin de proveedores, nos indica cuntos das lleva comprar materias primas,
transformarlas, venderlas, pagar a los proveedores y recuperar el efectivo. (No debe esperarse
hasta el trmino para volver a hacer este clculo). El resultado se obtiene en das y cuanto menos
dure ser mejor. El clculo se hace en cuatro partes:

1.-

Inventarios
Rotacin de inventarios = ----------------Costo de ventas

X 360 =

das

2.-

Clientes
Rotacin de cuentas por
----------------cobrar =
Ventas netas

X 360 =

das

3.-

Proveedores
Rotacin de proveedores
----------------=
Costo de ventas

X 360 =

das

das obtenidos en la rotacin de

inventarios
das obtenidos en rotacin de cuentas por
+
cobrar
- das obtenidos en rotacin de proveedores
------------das de duracin del ciclo financiero o
=
econmico
+

4.

Ciclo financiero o
econmico

ONTABILIDAD

Anlisis vertical
estados financieros
El anlisis financiero cuenta bsicamente con dos
herramientas con las que analizar e interpretar los estados
financieros. Al fin y al cabo, la tarea que tenemos por

delante consiste en determinar el peso proporcional, debe

expresarse en porcentajes, que tiene cada cuenta dentro del
estado financiero que hemos analizado.

Octavio Ortega 02 SEP 09

4Comentar

El anlisis vertical de los estados financieros es muy importante para hacernos una idea
de si una empresa est realizando una distribucin equitativa y de acuerdo a las
necesidades financieras y operativas. Pongamos como ejemplo una empresa que tenga
unos activos totales por 10.000 y su cartera sea de 1.600 . Tendra el 16% de sus
activos en cartera, y eso puede tener que ver con problemas de liquidez o con una mala
gestin.
El objetivo del anlisis vertical es determinar que tanto por ciento representa cada
cuenta del activo dentro del total del activo, se debe dividir la cuenta que se quiere
determinar, por el total del activo y luego se multiplica por cien. Un ejemplo, el total del
activo es 400 y el disponible es 40, tendramos (40/400)*100=10%. El disponible
representara el 10% del total de los activos.
Supongamos el siguiente balance general, totalmente improvisado e inventado para este
post. Me gustara dejar muy claro que no hay reglas que se puedan generalizar, aunque
s hay pautas que nos permiten ver si la situacin que atraviesa nuestra empresa es
negativa o positiva.

Analisis vertical estados financieros

Por ejemplo, el disponible en caja y bancos no es demasiado representativo. De

hecho, no es muy recomendable disponer de una gran cantidad en efectivo si no est
generando. Lo ms seguro es contratar depsitos a corto plazo, si prevemos que
necesitaremos el dinero en un futuro a corto plazo. Tambin es cierto, que hay empresas
que debido a su objeto social estn obligadas a mantener altas cuantas econmicas con
las que responder en determinados momentos (aunque esto ltimo no es una norma
general).

En cuanto al dinero invertido, nunca supondr un problema siempre que las

inversiones sean rentables. No es preocupante que suponga un porcentaje importante.
En el caso del ejemplo, estamos ante una empresa que dedica ms del 30% de sus
activos a invertir.
Por el contrario, una de las cuentas ms peligrosas e importantes es la de clientes, en
ella se registran las ventas realizadas a crdito. En los tiempos de crisis econmica que
estamos viviendo hay muchos impagos, y esto es dinero que la empresa an no ha
cobrado, pese a que adelante algunos impuestos como el IVA de las facturas y otros
gastos como la propia produccin o compra de materiales. Es importante que haya un
equilibrio entre lo que la empresa recibe y lo que gasta, en el contexto de crisis que
vivimos sirve de ejemplo empresas de materiales de construccin que han vendido
millones de euros en materiales que probablemente no cobren en varios aos (sus clientes
estn en suspensin de pagos), se ven arrastrados porque tienen un problema de falta de
liquidez con la que pagar trabajadores y proveedores. Unos problemas financieros que se
podran haber evitado si hubieran seguido una poltica de clientes adecuada.
En inventarios debe representarte estrictamente lo necesario. Las empresas de servicios
apenas tienen inventarios.
Los activos fijos son los bienes que la empresa necesita para poder funcionar con
normalidad (maquinaria, terrenos, edificios, equipos, etc.), y en empresas industriales y
comerciales, suelen ser representativos.
En cuanto a los pasivos, es importante que los pasivos corrientes sean poco
representativos y deben ser mucho menores que los activos corrientes.