FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS Y ADMINISTRATIVAS

ADMINISTRACION FINANCIERA

UNIDAD DE APRENDIZAJE
1. IDENTIFICACIN DEL CURSO:
1.1. Denominacin

Del Curso:

1.2. Cdigo:

130270706

DECISIONES FINANCIERAS A LARGO PLAZO

Semestre Acadmico :2016-1

1.3. Semestre Curricular:

Stimo (VII)

1.4.Tipo De Actividad Acadmica:

Actividad Acadmica Propia del Programa

1.5. rea:

Financiera

1.6. Naturaleza Del Curso:

Terico-Prctico

Habilitable

1.7. Nmero De Crditos Acadmicos 4

1.8. Nmero De Sesiones Tutoriales: 4
1.9. Correquisito:

Decisiones de Inversin a Corto Plazo

Cdigo: 130270705

1.10. Ncleo Problmico:

Gestin Empresarial

1.11. Pregunta Problematizadora:

Cmo

aumentar

el

valor

de

una

empresa?

2. PRESENTACIN
El contenido de Decisiones de Inversin a Largo Plazo (Superiores a un ao), le
permitir al estudiante de Administracin Financiera, desarrollar habilidades
actitudinales, de comprensin y anlisis en las finanzas de una empresa, en lo
que se refiere a la inversin y financiacin de los recursos para una adecuada
toma de decisiones y un aprovechamiento ptimo de dichos recursos con el
propsito de generar valor para la empresa y sus propietarios.
El estudiante entender la diferencia de proyectar una empresa nueva y una en
funcionamiento. Por otra parte, se le facilitar interpretar la creacin de valor en
la empresa a travs del EVA y los diferentes inductores de valor.

Fecha de actualizacin ENERO de 2016.

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ADMINISTRACION FINANCIERA
Siguiendo cada uno de los temas, el estudiante, estar en capacidad de realizar
un estudio a la empresa y analizar su nivel de productividad con relacin a cada
uno de los recursos obtenidos a travs de la financiacin o por medio de la
inversin va optimizacin de los mismos, con manejo y criterio del riesgo de
mercado, el crdito y la tasa de inters
3. JUSTIFICACIN
Orientar al administrador financiero de cmo deber ser el manejo de los recursos
de la empresa y la consecucin de los mismos en el largo plazo y las
implicaciones que tienen sobre los resultados financieros de la empresa y la
incidencia en su valor.
4. OBJETIVOS
4.1. General
Estudiar la forma de financiamiento de la empresa en el largo plazo de tal forma
que genere valor, y analizar las implicaciones de la toma de decisiones en los
resultados de la empresa.
4.2. Especficos

Definir y aplicar los conceptos y elementos bsicos relacionados con la

planeacin financiera a largo plazo y su importancia para la creacin de
valor en la empresa.

Identificar la forma de generar valor a una empresa a travs del anlisis

del sistema de valor agregado (EVA).

Aplicar las tcnicas de anlisis de inductores de valor en una empresa.

5. APORTE DEL CURSO AL PERFIL PROFESIONAL

Identificar el impacto financiero que tienen en la empresa, las polticas que se
fijan en el largo plazo, para la consecucin de recursos o para el manejo de los
excedentes de recursos generado en el largo plazo, con el apalancamiento, las
proyecciones financieras y el valor econmico agregado.
6. ARTICULACIN DEL CURSO CON EL NCLEO PROBLMICO
El administrador financiero debe reflexionar acerca de la planeacin financiera y
las implicaciones que el diseo de la misma tiene sobre los resultados
financieros de la empresa y su incidencia en el valor de la misma. Por lo tanto,
requiere del conocimiento de instrumentos que le permitan tomar la decisin
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correcta sobre la estructura financiera y el costo del capital que ella implica, la
reparticin de las utilidades y la poltica de dividendos.

7. ARTICULACIN DEL CURSO CON EL COMPONENTE INVESTIGATIVO

Las Finanzas tienen como propsitos bsicos la identificacin y la cuantificacin
de las necesidades de recursos financieros para las alternativas de inversin y
para las operaciones de la empresa, la consecucin del dinero requerido y,
finalmente, la utilizacin y el control de los recursos financieros obtenidos, con el
propsito permanente de aumentar el valor de la empresa.
Para lograr lo anterior el Administrador Financiero debe conocer temas bsicos
de contabilidad, presupuesto, matemtica financiera, administracin de
empresas, macroeconoma, sistema financiero entre otros temas, para realizar
diversas actividades y aplicaciones de investigacin, entre las cuales estn:
Diagnstico financiero, anlisis del entorno econmico, elaboracin de planes
financieros que garanticen la ejecucin de polticas de expansin, anlisis de
alternativas para priorizar decisiones sobre inversin y financiacin, evaluacin
financiera de la gestin en las diferentes reas de la organizacin.
8. COMPETENCIAS A DESARROLLAR CON LA ASIGNATURA:
8.1. Bsicas
Participacin activa en la permanente confrontacin de conceptos,
experiencias laborales y aplicaciones prcticas, contextualizado en el entorno
empresarial.
8.2. Especficas
Interpretacin, argumentacin y proposicin, a travs de la solucin de
situaciones problmicas hipotticas o reales enmarcadas en el contexto
Empresarial y Financiero.
9.

PLAN TUTORIAL
1. Control de lectura. (15 minutos). Escrito.
2. Retroalimentacin de ejes temticos de cada encuentro tutorial. (1,5
horas)
3. Descanso (15 minutos).
4. Realizacin del taller tutorial para desarrollo de competencias
interpretativas, argumentativas y propositivas. (1 hora).
5. Contextualizacin de la prxima sesin tutorial.(15 minutos)

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6. Evaluacin estructurada fundamentada en el desarrollo de las
competencias interpretativas, argumentativas y propositivas. (45
minutos)
7. Verificacin del uso de la plataforma MOODLE.

8.

DESARROLLO DE CONTENIDOS PROGRAMTICOS POR SESIN

TUTORIAL.

8.1.

PRIMERA SESIN
FLUJO DE CAJA

8.1.1. NCLEOS TEMTICOS

Funcin Financiera en la empresa.

El objetivo bsico financiero
Liquidez y rentabilidad
El flujo de caja libre
Flujo de caja libre para Capital de trabajo
Flujo de caja libre para inversin en activos fijos
Flujo de caja libre para pago de deuda, capital e intereses
Flujo de caja libre para pago de dividendos o utilidades
Deterioro del valor de los activos: NIIF para pymes seccin 27 ; NIC 36

8.1.2.

ESTNDAR DE CALIDAD

El estudiante analiza y comprende la importancia de la generacin de flujo de

caja libre.
8.1.3. ACTIVIDADES
Extratutoriales
De Conceptualizacin
Paso 1: Lea detenidamente la gua, sobre los temas de la primera tutora.
Paso 2: Consulte cada uno de los temas para la primera turara en el texto gua y
en la bibliografa sugerida.

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Paso 3: Responda en el cuaderno cada una de las preguntas planteadas en el
taller extraturial #1, lo hacen por cipas, pero cada uno lo debe tener en su
cuaderno.
Paso 4: Apunte las dudas que tenga sobre el ejercicio anterior y las lleva a la
tutora, para que entre sus compaeros y el tutor las resuelvan.
Paso 5: Debe repasar los temas de conversin de tasas efectivas, variables
macroeconmicas, contabilidad, presupuestos y capital de trabajo.
Al inicio de cada encuentro tutoral, se realizar control de lectura, escrito,
individual, de cada uno de los temas a ser desarrollados durante la clase, al
finalizar la tutora se realiza la primera evaluacin.

TALLER EXTRATUTORIAL #1
1. Responda y analice las siguientes preguntas:
a. Cul es la funcin financiera en la empresa?
b. En qu consiste el objetivo bsico financiero?
c. Qu es un flujo de caja libre y cul es la diferencia con el flujo de
caja?
d. Cul es la diferencia entre liquidez y rentabilidad?
e. Qu debe buscar una empresa, liquidez o rentabilidad?
f. Cundo una empresa prefiere la liquidez a la rentabilidad y
viceversa?
g. Cmo se construye el flujo de caja libre para el pago de la deuda?
h. Cmo se construye el flujo de caja libre para el reparto de utilidades?
i.

Cmo se construye el flujo de caja libre para el pago de dividendos?

j.

Cmo se establece el porcentaje que se puede pagar de dividendos?

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ADMINISTRACION FINANCIERA
De aplicacin:
1. Con los siguientes datos de la empresa Lcteos Mexicanos S.A. construya
el FCL
Ventas Netas

3,209,154

Costo de ventas

1,923,000

Gastos operacionales

120,000

Amortizaciones

200,000

Depreciaciones

115,000

Intereses

85,800

Impuestos 25%

???

La empresa hizo un esfuerzo de inversin en:

Incremento en Activos fijos

620,070

El capital de trabajo present el siguiente movimiento el cual

ocasiono una disminucin del mismo.
Inventarios

58,960

Clientes

25,000

Proveedores

15,000

La empresa adquiri un prstamo con el banco

75000

La empresa se constituy con 3 socios los cuales cuentan con una

participacin de 5.000 acciones cada uno con un valor nominal de
$4 por accin.
Para el reparto de dividendos en las polticas de la empresa se
estableci el 5% de rentabilidad sobre el valor nominal de la
accin

2.

Consulta base de datos de la Biblioteca Virtual de la universidad

del Quindo.

Ingrese a la pgina web de la Universidad del Quindo

Fecha de actualizacin ENERO de 2016.

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ADMINISTRACION FINANCIERA

a)
b)
c)
d)
e)
f)
g)

Ingrese a la pestaa de Estudiantes

Men lado izquierdo, de clic en Servicios de Biblioteca
De clic en Base de datos
De clic en Discovery Service
Ingrese su USUARIO y CONTRASEA de Academusoft
Ingrese la palabra clave: FLUJO DE CAJA LIBRE
Busque, el documento relacionado a continuacin.

LA COMPETITIVIDAD FINANCIERA: UN COMPONENTE FUNDAMENTAL DE

LA COMPETITIVIDAD EMPRESARIAL1 FINANCIAL COMPETITIVENESS: A
FUNDAMENTAL COMPONENT OF BUSINESS COMPETITIVENESS

De clic, en Texto completo en PDF, por favor lalo y luego participe en el

foro:
LA COMPETITIVIDAD FINANCIERA
Cmo influye la competitividad financiera en la competitividad
empresarial?

10.2

SEGUNDA SESIN

INDUCTORES DE VALOR
10.2.1 NCLEOS TEMTICOS

Ebitda
Margen Ebitda
KTNO
Productividad del KTNO
Palanca de crecimiento
Productividad del Activo fijo

10.2.2. ESTNDAR DE CALIDAD

El estudiante analiza y comprende las diferencias existentes entre los inductores
de valor para el diagnstico financiero de una empresa.

Fecha de actualizacin ENERO de 2016.

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ADMINISTRACION FINANCIERA
1.2.3.

ACTIVIDADES

10.2.3.1. Extratutoriales
De Conceptualizacin
Paso 1: Lea detenidamente la gua, sobre los temas de la segunda tutora.
Paso 2: Consulte cada uno de los temas para la segunda turara en el texto gua
y en la bibliografa sugerida.
Paso 3: Responda en el cuaderno cada una de las preguntas planteadas en el
taller extraturial #2, lo hacen por cipas, pero cada uno lo debe tener en su
cuaderno.
LLEVAR A LA TUTORA COMPUTADOR
Al inicio de cada encuentro tutorial, se realizar control de lectura, escrito,
individual, de cada uno de los temas a ser desarrollados durante la clase.
TALLER EXTRATUTORIAL #2
1.

Consulte y analice:

a. Qu Ebida como se calcula?

b. Qu es Margen Ebitda y como se calcula?
c. Qu es PKTNO?
d. Qu es Productividad del Activo fijo y como se calcula?
e. En qu caso se deben utilizar estos indicadores?
f. Qu diferencia existe entre estos indicadores y el valor?
g. Cmo se interpretan estos inductores de valor?
De aplicacin
Haga uso de la informacin de la Empresa Proyecciones Miramar
SAS de los perodos 2013 y 2014, calcule los inductores de valor,
analice y sugiera perspectivas de mejoramiento para cada una de
las variables involucradas en el clculo.

Fecha de actualizacin ENERO de 2016.

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ADMINISTRACION FINANCIERA
EMPRESA PROYECCIONES MIRAMAR SAS
ESTADO DE RESULTADOS
ESTADO DE RESULTADOS

Ao 2013

Ao 2014

VENTAS

133.800.000

146.109.600

COSTOS DE VENTAS

30.270.305

33.222.435

UTILIDAD BRUTA

103.529.695

112.887.165

GASTOS DE ADMON

58.112.920

60.317.436

AMORTIZACION DIFERIDOS

2.500.000

2.500.000

UTILIDAD OPERACIONAL

42.916.776

50.069.729

GASTOS FINANCIEROS

10.237.858

7.678.394

UTILIDAD ANTES IMPUESTOS

32.678.917

42.391.335

IMPUESTO RENTA 25%

8.169.729

10.597.834

UTILIDAD NETA

24.509.188

31.793.501

RESERVA LEGAL

2.450.919

3.179.350

UTILIDAD DEL EJERCICIO

22.058.269

28.614.151

EMPRESA PROYECCIONES MIRAMAR SAS

ESTADO DE BALANCE GENERAL
BALANCE GENERAL
Ao 2013
EFECTIVO
35.810.621
DEUDORES CLIENTES
11.150.000
INVENTARIO MATERIA PRIMA
39.400
INVEN PROD. TERMINADO
2.101.264
TOTAL ACTIVO CORRIENTE
49.101.285
VEHICULOS
15.000.000
MAQUINARIA EQUIPO
50.000.000
DEPRECIACION
-8.000.000
PROPIEDAD PLANTE EQUIPO
57.000.000
OTROS ACTIVOS
GASTOS DIFERIDOS
7.500.000
TOTAL OTROS ACTIVOS
7.500.000
TOTAL ACTIVOS
113.601.285

Fecha de actualizacin ENERO de 2016.

Ao 2014
66.818.976
12.175.800
43.025
2.314.186
81.351.987
15.000.000
50.000.000
-16.000.000
49.000.000
5.000.000
5.000.000
135.351.987

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ADMINISTRACION FINANCIERA
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
PROVEEDORES
IMPUESTOS POR PAGAR
PASIVOS LABORALES
ACREEDORES VARIOS
TOTAL PASIVO CORRIENTE
OBLIGACONES FINANCIERAS
LP
TOTAL PASIVO A LARGO
PLAZO
TOTAL PASIVO
PATRIMONIO
CAPITAL
RESERVAS
UTILIDADES ACUMULADAS
UTILIDADES EJERCICIO
PATRIMONIO
PASIVO MAS PATRIMONIO

Ao 2013

Ao 2014

217.242
8.169.729
7.429.869
757.094
16.573.934

216.183
10.597.834
7.727.064
787.378
19.328.458

38.391.969

25.594.646

38.391.969
54.965.903

25.594.646
44.923.104

34.126.194
2.450.919
0
22.058.269
58.635.382
113.601.285

34.126.194
5.630.269
22.058.269
28.614.151
90.428.883
135.351.987

10.3 TERCERA SESIN

VALOR ECONOMICO AGREGADO (EVA)
10.3.1. NCLEOS TEMTICOS

en la

Anlisis de rentabilidad y el EVA

Costo del capital
Forma de hacer el flujo de caja libre a partir del EBITDA y la importancia
valoracin de empresas.
Calculo del VPN, TIR y la relacin beneficio costo para valorar empresas

10.3.2. ESTNDAR DE CALIDAD

El estudiante analiza los criterios para calcular el valor econmico agregado
(EVA) y la forma de determinar los elementos que lo componen, as como el
clculo y anlisis de los inductores de valor.
10.3.3. ACTIVIDADES
10.3.3.1. EXTRATUTORIALES
Fecha de actualizacin ENERO de 2016.

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ADMINISTRACION FINANCIERA

De conceptualizacin

Paso 1: Lea detenidamente la gua, sobre los temas de la cuarta tutora.

Paso 2: Consulte cada uno de los temas para la cuarta tutora en el texto gua y
en la bibliografa sugerida.
Paso 3: Responda en el cuaderno cada una de las preguntas planteadas en el
taller extraturial #3, lo hacen por cipas, pero cada uno lo debe tener en su
cuaderno.
Paso 4: Apunte las dudas que tenga sobre el ejercicio anterior y las lleva a la
tutora, para que entre sus compaeros y el tutor las resuelvan.
Paso 5: Llevar un resumen en el cuaderno de los captulos 2, 6 y 7 del texto ,
Administracin Financiera, fundamentos y aplicaciones, de Oscar Len Garca.
Paso 6: Buscar las siguientes palabras en ingls y llevarlas en el cuaderno:
valor econmico agregado, utilidad antes de intereses e impuestos despus de
amortizaciones, utilidad operativa despus de impuestos, rentabilidad operativa
del activo, costo del capital.
Para profundizar sobre el tema inductores de valor consultar el captulo 6
Gerencia de Valor, de Oscar Len Garca; este captulo lo pueden obtener en el
siguiente enlace
http://sabanet.unisabana.edu.co/postgrados/finanzas_negocios/Ciclo_III/estrategi
a.html

LLEVAR A LA TUTORA COMPUTADOR

Al inicio de cada encuentro tutorial, se realizar control de lectura, escrito,
individual, de cada uno de los temas a ser desarrollados durante la clase.
TALLER EXTRATUTORIAL #3
1. Responda y analice las siguientes preguntas:
A. Qu es el valor econmico agregado?
B. Qu es el UODI?
C. Qu son activos operativos?
D. Qu es el costo de capital ponderado?
E. Qu es el costo de oportunidad?
Fecha de actualizacin ENERO de 2016.

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ADMINISTRACION FINANCIERA
F. Cmo se calcula el EVA?
G. Cmo se mejora el resultado obtenido en la UODI?
H. Cmo se mejora el resultado obtenido en el EVA?
I. Qu se debe tener en cuenta en la empresa, cuando se quiere
establecer el EVA?
De aplicacin
2. Haga uso de la informacin de la Empresa Distribuciones El Planeta SAS
de los perodos 2013 y 2014, calcule el valor econmico agregado, analice
y sugiera perspectivas de mejoramiento para cada una de las variables
involucradas en el clculo.

EMPRESA DISTRIBUCIONES EL PLANETA SAS

ESTADO DE RESULTADOS
A DICIEMBRE 31
Detalle
2013
2014
Ventas
Costos de ventas
Utilidad bruta en ventas
Gastos de administracin y
ventas
Sueldos
Papelera
Servicios pblicos
Aseo y cafetera
Comisiones (1% de ventas)
Depreciacin
Publicidad
Utilidad operacional
Gastos financieros
Otros ingresos
Utilidad antes de impuestos
Impuesto de renta 25%
Utilidad neta
Reserva legal
UTILIDAD DEL EJERCICIO
Fecha de actualizacin ENERO de 2016.

504.000.000
300.000.000
204.000.000
76.694.667
39.241.000
614.000
1.050.000
983.000
5.040.000
16.516.667
13.250.000
127.305.333
43.800.000
6.000.000
89.505.333
22.376.333
67.129.000
6.712.900
60.416.100

612.780.000
375.136.250
237.643.750
85.815.133
48.750.000
915.000
856.000
983.000
6.127.800
18.183.333
10.000.000
151.828.617
31.260.000
10.200.000
130.768.617
32.692.154
98.076.463
9.807.646
88.268.816
Pgina 12

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ADMINISTRACION FINANCIERA

EMPRESA DISTRIBUCIONES EL PLANETA SAS

BALANCE GENERAL
A DICIEMBRE 31
Detalle
2013
2014
EFECTIVO-BANCOS
28.249.000 18.290.995
INVERSIONES CORRIENTES
50.000.000 75.000.000
DEUDORES CLIENTES
61.845.333 69.071.838
OTROS DEUDORES
12.500.000 13.000.000
INVENTARIO MATERIA PRIMA
8.000.000 28.000.000
INVENTARIO PRODUCTO EN
586.000
420.000
PROCESO
INVENTARIO PRODUCTO
7.000.000 10.500.000
TERMINADO
PROVISION CARTERA
-1.562.500 -2.050.781
TOTAL ACTIVO CORRIENTE
166.617.833 212.232.052
TERRENOS
48.600.000 48.600.000
EDIFICIOS
125.000.000 125.000.000
EQUIPO DE OFICINA
35.000.000 40.000.000
EQUIPO DE TRANSPORTE
18.000.000 18.000.000
EQUIPO COMUNICACIONES
3.500.000
7.000.000
EQUIPO COMPUTACION
6.000.000
6.000.000
DEPRECIACION ACUMULADA
-33.033.333 -51.216.667
TOTAL PROPIEDAD PLAN
203.066.667 193.383.333
EQUIPO
ACTIVO DIFERIDO
25.000.000 20.000.000
TOTAL ACTIVO
394.684.500 425.615.385
OBLIGACIONES FINACIERAS CP
56.000.000 99.000.000
PROVEEDORES
12.786.495 15.755.469
CESANTIAS E INTERESES
5.025.000
8.300.000
IMPUESTOS POR PAGAR
22.376.333 32.692.154
OTROS PASIVOS
2.800.000
1.092.080
DIVIDENDOS POR PAGAR
8.600.000
TOTAL PASIVO CORRIENTE
107.587.828 156.839.703
OBLIGACIONES FINANCIERAS LP 85.000.000 60.000.000
OBLIGACIONES FINANCIERAS
75.000.000 20.000.000
LP.
TOTAL
PASIVO NO CORRIENTE
160.000.000 80.000.000
TOTAL PASIVO
267.587.828 236.839.703
CAPITAL
40.000.000 40.000.000
RESERVAS
6.712.900 16.520.546
UTILIDADES RETENIDAS
19.967.672 43.986.319
UTILIDADES DEL EJERCICIO
60.416.100 88.268.816
Fecha de actualizacin ENERO de 2016.

Pgina 13

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ADMINISTRACION FINANCIERA
TOTAL PATRIMONIO
PASIVO MAS PATRIMONIO

127.096.672 188.775.682
394.684.500 425.615.385
0

Tenga en cuenta la TIO del 10%.

Costo del Patrimonio

Obligaciones Financieras de Corto Plazo
Obligaciones Financieras de Largo Plazo

2013
20.00%
22.42%
25,45%

2014
22.00%
20,78%
26,60%

Defina y analice la utilidad de:

Margen EBITDA
Relacin Beneficio Costo
Productividad del Capital de Trabajo
Productividad del Activo Fijo.

2. Con la informacin de la empresa PROYECCIONES MIRAMAR SAS calcule el

Valor econmico agregado (EVA). Tenga en cuenta la siguiente informacin:

EMPRESA PROYECCIONES MIRAMAR SAS

ESTADO DE RESULTADOS
ESTADO DE RESULTADOS
Ao 2013
Ao 2014
VENTAS
133.800.000 146.109.600
COSTOS DE VENTAS
30.270.305
33.222.435
UTILIDAD BRUTA
103.529.695 112.887.165
GASTOS DE ADMON
58.112.920
60.317.436
AMORTIZACION DIFERIDOS
2.500.000
2.500.000
UTILIDAD OPERACIONAL
42.916.776
50.069.729
GASTOS FINANCIEROS
10.237.858
7.678.394
UTILIDAD ANTES IMPUESTOS
32.678.917
42.391.335
IMPUESTO RENTA 25%
8.169.729
10.597.834
UTILIDAD NETA
24.509.188
31.793.501
RESERVA LEGAL
2.450.919
3.179.350
UTILIDAD DEL EJERCICIO
22.058.269
28.614.151

Fecha de actualizacin ENERO de 2016.

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FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS Y ADMINISTRATIVAS

ADMINISTRACION FINANCIERA

EMPRESA PROYECCIONES MIRAMAR SAS

ESTADO DE BALANCE GENERAL
BALANCE GENERAL
Ao 2013
Ao 2014
EFECTIVO
35.810.621
66.818.976
DEUDORES CLIENTES
11.150.000
12.175.800
INVENTARIO MATERIA PRIMA
39.400
43.025
INVEN PROD. TERMINADO
2.101.264
2.314.186
TOTAL ACTIVO CORRIENTE
49.101.285
81.351.987
VEHICULOS
15.000.000
15.000.000
MAQUINARIA EQUIPO
50.000.000
50.000.000
DEPRECIACION
-8.000.000
-16.000.000
PROPIEDAD PLANTE EQUIPO
57.000.000
49.000.000
OTROS ACTIVOS
GASTOS DIFERIDOS
7.500.000
5.000.000
TOTAL OTROS ACTIVOS
7.500.000
5.000.000
TOTAL ACTIVOS
113.601.285 135.351.987
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
PROVEEDORES
IMPUESTOS POR PAGAR
PASIVOS LABORALES
ACREEDORES VARIOS
TOTAL PASIVO CORRIENTE
OBLIGACONES FINANCIERAS
LP
TOTAL PASIVO A LARGO
PLAZO
TOTAL PASIVO
PATRIMONIO
CAPITAL
RESERVAS
UTILIDADES ACUMULADAS
UTILIDADES EJERCICIO
PATRIMONIO
PASIVO MAS PATRIMONIO

Fecha de actualizacin ENERO de 2016.

Ao 2013

Ao 2014

217.242
8.169.729
7.429.869
757.094
16.573.934

216.183
10.597.834
7.727.064
787.378
19.328.458

38.391.969

25.594.646

38.391.969
54.965.903

25.594.646
44.923.104

34.126.194
2.450.919
0
22.058.269
58.635.382
113.601.285

34.126.194
5.630.269
22.058.269
28.614.151
90.428.883
135.351.987

0
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ADMINISTRACION FINANCIERA

Costo del Patrimonio

Obligaciones Financieras de Corto Plazo
Obligaciones Financieras de Largo Plazo

2013
30.00%
19.20%
24.50%

2014
27.00%
17.48%
23.30%

10.4 CUARTA SESIN

ANLISIS SOBRE LOS EFECTOS QUE PRODUCEN EN EL EVA E
INDUCTORES DE VALOR LOS CAMBIOS EN LAS VARIABLES INICIALES
10.4.1. NCLEOS TEMTICOS
Modificaciones en las variables macroeconmicas iniciales y sus efectos en las
proyecciones de los estados financieros, EVA e inductores de valor.
10.4.2. ESTNDAR DE CALIDAD
El estudiante analiza los efectos en los estados financieros, EVA e inductores
de valor, considerando cambios en las situaciones iniciales de las proyecciones
10.4.3. ACTIVIDADES
10.4.3.1. Extratutoriales
De aplicacin

TALLER EXTRATUTORIAL #4
Despus de realizadas las proyecciones de la empresa Miramar S.A, usted
puede determinar a travs de la informacin que el mercado le suministra los
siguientes cambios:
La tasa de Inflacin real oficializada por el gobierno, es del 3,5%
El crecimiento econmico del pas fue de 2,75% (para calcular con este dato el
nuevo crecimiento en unidades a vender por la empresa)
El Banco de la Repblica, disminuye la tasa interbancaria y su entidad, le ajusta
su crdito al 21.26% E.A
Fecha de actualizacin ENERO de 2016.

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ADMINISTRACION FINANCIERA
Se pide:
Reajustar el ao 2,
realice un estudio financiero, calculando el EVA y los
inductores de valor, analice cules son los efectos sobre stos, tome sus
decisiones.
11. MATERIALES EDUCATIVOS Y OTROS RECURSOS DIDCTICOS
Se har entrega al estudiante de talleres, guas, copias, en medio fsico o va
correo electrnico, como apoyo o soporte a los contenidos desarrollados en
tutora y que no se encuentren en las referencias bibliogrficas.
12. INDICADORES, TCNICAS E INSTRUMENTOS DE EVALUACIN
El proceso de evaluacin corresponde al 80% individual, mediante 4 exmenes, uno
por tutora, 10% participacin en plataforma Moddle y 10% talleres y trabajos extra
clase.

Recuerde que:
Al inicio de cada encuentro tutorial, se realizar control de lectura, escrito,
individual, de cada uno de los temas a ser desarrollados durante la tutora.
13. REFERENCIAS BIBLIOGRFICAS
GITMAN LAWRENCE J. Y ZUTTER CHAD J, Principios de administracin
financiera.
GARCIA DE LEON OSCAR, Administracin Financiera, fundamentos y
aplicaciones. Cuarta Edicin. Cali. Editorial Prensa Moderna Impresores
S.A. 2009. 362 p.
GARCIA DE LEON OSCAR, Valoracin de Empresas, Gerencia del Valor
y EVA. Cali. Editorial Prensa Moderna Impresores S.A. 2003. 490 p.
RAMREZ PADILLA, David Noel. Contabilidad Administrativa. 7ma edicin.
Editorial McGraw Hill. Mxico. 2005.
ROSS Stephen, WESTERFIELD Randolph, JAFFE Jeffrey. Finanzas
Corporativas. sptima edicin. Mxico. McGraw Hill. 2010. 917 p.
ORTIZ ANAYA, Hctor. Anlisis Financiero Aplicado. 9na edicin.
Bogot: Universidad Externado de Colombia. 1998. 729 p
VAN HORNE, James: Administracin financiera. 7ma edicin, Editorial
Prentice Hall. Mxico, 1988
WESTON, J. Fred y Eugene F. BRIGHAM: Fundamentos de
administracin financiera, 10ma edicin, Editorial McGraw Hill. Mxico,
1993

Fecha de actualizacin ENERO de 2016.

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ADMINISTRACION FINANCIERA
14. ENLACES DE INTERS
www.valoramos.com
www.gacetafinanciera.com
www.supervalores.gov.co
www.futuros.com
www.buscafinanzas.com
NOTA: TENGA EN CUENTA QUE ESTOS TEMAS DEBEN SER
DESARROLLADOS EN LAS 4 TUTORIAS, YA QUE SON NECESARIOS PARA
LA ASIGNATURA QUE SIGUE QUE ES GERENCIA FINANCIERA Y PARA
FINANZAS CORPORATIVAS FASE I.

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