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So Paulo, 01 de junho de 2016.

BM&FBOVESPA S.A. BOLSA DE VALORES, MERCADORIAS E FUTUROS


Coordenadoria de Relaes com Empresas
Rua XV de Novembro, 275 6. andar
CEP 01013-001 So Paulo SP
At:

Sr. Nelson Barroso Ortega


Superintendncia de Acompanhamento de Empresas

c.c. CVM Comisso de Valores Mobilirios


Sr. Fernando Soares Vieira - Superintendente de Relaes com Empresas
Sr. Francisco Jos Bastos Santos - Superintendente de Relaes com o Mercado e Intermedirios
REF: APRESENTAO DE ESCLARECIMENTOS OFCIO 2367/2016-SAE/GAE 2
FIBRIA CELULOSE S.A., sociedade por aes, com sede na cidade de So Paulo, Estado de
So Paulo, na Rua Fidncio Ramos, n 302, 3 e 4 (parte) andares, Edifcio Vila Olmpia Corporate,
Torre B, Bairro Vila Olmpia, inscrita no CNPJ/MF sob o n. 60.643.228/0001-21, registrada na
Comisso de Valores Mobilirios (CVM) como companhia aberta categoria A, sob o cdigo n.
12793 (Companhia), vem pela presente, por meio de seu Diretor de Relaes com Investidores, prestar
esclarecimentos requeridos pela BM&FBOVESPA Bolsa de Valores, Mercados e Futuros
(BM&FBOVESPA) nos termos do Ofcio 2367/2016-SAE/GAE 2, datado de 31 de maio de 2016
(Ofcio).
Para melhor compreenso da consulta formulada e dos esclarecimentos prestados pela
Companhia, transcreve-se o inteiro teor do Ofcio:
31 de maio de 2016
2367/2016-SAE/GAE 2
Sr. Guilherme Perboyre Cavalcanti
Diretor de Relaes com Investidores
Fibria S.A.
Ref.: Solicitao de esclarecimentos sobre notcia veiculada na imprensa
Prezados Senhores,
Em notcia veiculada pelo Valor PRO, em 31/05/2016, consta, entre outras informaes, que:

a taxa de retorno alavancada do projeto de expanso da Fibria em Trs Lagoas (MS) deve ficar acima de 20%,
condicionada s condies de cmbio e preos da celulose, e a taxa desalavancada, por sua vez, deve ficar em 20%;
o resultado antes de juros, impostos, depreciao e amortizao (Ebitda, na sigla em ingls) da Fibria ser ampliado em
cerca de 50% a partir da operao da nova linha de produo, que eleva em 37% a capacidade instala da companhia.

No identificamos essas informaes nos documentos enviados por essa companhia, por meio do Sistema Empresas.NET.
Em caso de contraditrio, favor informar o documento e as pginas em que constam as informaes e a data e hora em que
as mesmas foram enviadas.
Cabe ressaltar que a companhia deve divulgar informaes peridicas, eventuais e demais informaes de interesse do
mercado, por meio do Sistema Empresas.NET, garantindo sua ampla e imediata disseminao e o tratamento equitativo de
seus investidores e demais participantes do mercado.
Isto posto, solicitamos esclarecimentos sobre o item assinalado, at 01/06/2016, sem prejuzo ao disposto no pargrafo nico
do art. 6 da Instruo CVM n 358/02, com a sua confirmao ou no, bem como outras informaes consideradas
importantes.
Lembramos que o Formulrio de Referncia (item 11 Projees) deve ser atualizado em at 7 (sete) dias teis contados da
alterao ou divulgao de novas projees ou estimativas (inciso IX do 3 e inciso V do 4 do art. 24 da Instruo CVM
n 480/09), sem prejuzo da divulgao de Fato Relevante, na forma do art. 3 da Instruo CVM n 358/02.
Alm disso, lembramos que, caso projees e estimativas sejam divulgadas, o emissor deve, trimestralmente, no campo
apropriado do formulrio de informaes trimestrais ITR e no formulrio de demonstraes financeiras padronizadas
DFP, confrontar as projees divulgadas no formulrio de referncia e os resultados efetivamente obtidos no trimestre,
indicando as razes para eventuais diferenas (4 do art. 20 da Instruo CVM n 480/09).
Ressaltamos a obrigao, disposta no pargrafo nico do art. 4 da Instruo CVM n 358/02, de inquirir os administradores
e acionistas controladores da companhia, com o objetivo de averiguar se estes teriam conhecimento de informaes que
deveriam ser divulgadas ao mercado.
No arquivo a ser enviado deve ser transcrito o teor da consulta acima formulada antes da resposta dessa empresa.
Esta solicitao se insere no mbito do Convnio de Cooperao, firmado pela CVM e BM&FBOVESPA em 13/12/2011, e
o seu no atendimento poder sujeitar essa companhia eventual aplicao de multa cominatria pela Superintendncia de
Relaes com Empresas SEP da CVM, respeitado o disposto na Instruo CVM n 452/07.
Atenciosamente,
Nelson Barroso Ortega
Superintendncia de Acompanhamento de Empresas
c.c.: CVM - Comisso de Valores Mobilirios
Sr. Fernando Soares Vieira - Superintendente de Relaes com Empresas
Sr. Francisco Jos Bastos Santos - Superintendente de Relaes com o Mercado e Intermedirios

A Companhia esclarece que realizou, em 31 de maio de 2016, teleconferncia com analistas e


investidores do mercado em geral para atualizao do Projeto Horizonte 2 (Teleconferncia), por meio
da qual foram atualizadas informaes decorrentes, principalmente, do aumento da capacidade nominal
da nova linha de produo de celulose branqueada de eucalipto em construo, conforme apresentao
previamente arquivada na CVM.
Conforme consta na apresentao arquivada na CVM, as premissas de custo-caixa, frete e de
despesas de vendas gerais e administrativas, constantes das pginas 14 e 15 da apresentao, torna possvel

calcular o aumento do EBITDA em cerca de 50% (cinquenta por cento), conforme noticiado pelo Valor
PRO.
Em relao veiculao, pelo Valor PRO, sobre a taxa de retorno desalavancada do Projeto
Horizonte 2, esclarecemos que possvel calcular uma estimativa simplificada do indicador utilizando as
premissas apresentadas na pgina 15 da apresentao, por meio, sobretudo, dos indicadores de fluxo de
caixa livre (free cash flow) por tonelada, investimento de capital de expanso (expansion capex) por tonelada
e prazo para retorno do capital investido (payback), atingindo a estimativa de 20% (vinte por cento).
Considerando a estimativa simplificada da taxa de retorno desalavancada, possvel concluir que a taxa
alavancada ser superior a 20% (vinte por cento). Vale comentar que a estrutura de financiamento do
projeto j foi informada ao mercado anteriormente, por meio de Comunicado ao Mercado, divulgado em
04 de novembro de 2015. Alm disso, a Companhia apresentou, nas pginas 10 e 11 da apresentao
acima mencionada, a atualizao de todas as fontes de financiamento e seu custo mdio anual.
A Companhia tem o entendimento de que as informaes apresentadas na Teleconferncia no
constituem a necessidade de divulgao de fato relevante nos termos do artigo 3 da Instruo CVM n
358/02, tendo em vista que as informaes ora divulgadas caracterizam-se por simples atualizaes sobre
o Projeto Horizonte 2, o qual j foi objeto do Fato Relevante divulgado pela Companhia em 14 de maio
de 2015.
Por fim, a Companhia informa que no dispe de outras informaes, que no sejam de
conhecimento pblico e que possam estar influenciando a performance recente das aes de sua emisso,
bem como reafirma seu compromisso de cumprir fielmente com sua obrigao de divulgao de
informaes ao mercado de acordo com as normas vigentes e sua poltica de divulgao de ato e fato
relevante.
Sendo o que tnhamos para o momento, renovamos nossos votos de elevada estima e apreo, e
permanecemos disposio caso quaisquer esclarecimentos adicionais sejam julgados necessrios.
Atenciosamente,
Guilherme Perboyre Cavalcanti
Diretor de Relaes com Investidores