Universidad de San Carlos de Guatemala

Facultad de Ciencias Econmicas

Escuela de Contadura Pblica y Auditora
Seminario de Integracin Profesional
Saln 205, Edificio S-12

Trabajo No. 7
Inters Simple y Compuesto
Grupo No. 9

Docente Titular: Lic. M.Sc. Walter Augusto Cabrera Hernndez

Guatemala, 3 de Febrero de 2016.

Elaborado por:

Nombres y Apellidos:
Griselda Maribel Gonzlez Rojas
Elmer Rovidio Chajn Gmez
Jos Adolfo Solares Gonzlez
Jos Miguel Snchez Barrutia
Jos Luis Melendez Rodriguez
Handy Esther Maldonado Glvez
Emma Carlota Garca Yoc
Yury Nataly Jurez Villagrn

Carnet Numero:
199915024
200118326
200315833
200319083
200517142
200712981
200811592
201120446

Contenido
Introduccion..
1.MATEMTICA.................................................................................................2
RAMAS DE ESTUDIO DE LAS MATEMTICAS.........................................................2
2.MATEMTICA FINANCIERA..........................................................................3
CARACTERSTICAS DE LA MATEMTICA FINANCIERA............................................7
IMPORTANCIA DE LA MATEMTICA FINANCIERA....................................................8
MATEMTICAS FINANCIERAS Y SU RELACIN CON OTRAS DISCIPLINAS................10
CONCEPTOS RELACIONADOS............................................................................11
3. OPERACIN FINANCIERA.................................................................................15
ELEMENTOS DE UNA OPERACIN FINANCIERA:..................................................16
CLASIFICACIN...............................................................................................17
4. INTERS........................................................................................................ 18
CLASIFICACIN...............................................................................................19
TIPOS DE INTERS EN EL MERCADO.................................................................21
LOS TIPOS DE INTERS COMO INSTRUMENTO DE LA POLTICA MONETARIA..........21
GRAFICAS DE TIEMPO Y DE VALOR...................................................................22
FACTORES QUE INTERVIENEN EN EL CLCULO DEL INTERS..............................22
HOMOGENEIZACIN O ESTANDARIZACIN DE LOS FACTORES.............................23
5.

INTERS SIMPLE..........................................................................................23
FORMULA A UTILIZAR.......................................................................................24
INTERESES EN FRACCIN DE AO....................................................................25
FORMULAS DERIVADAS DEL INTERS SIMPLE....................................................27

6.

INTERS COMPUESTO..................................................................................28

7.

INTERS SIMPLE VERSUS INTERS COMPUESTO............................................32

8.

EJEMPLOS

DE INTERS

SIMPLE...................................................................33
i

9.

EJEMPLOS

DE INTERS

COMPUESTO...........................................................38

CONCLUSIONES..................................................................................................40
RECOMENDACIONES...........................................................................................41
REFERENCIA BIBLIOGRFICAS.............................................................................42

Introduccin

La matemtica es una ciencia orientada al estudio de las propiedades de las

entidades abstractas y de sus vnculos. Su objeto de inters son los smbolos, las
figuras geomtricas y los nmeros, esta tiene una infinidad de ramas distintas de
estudio entre ellas la matemtica financiera que se ocupan del clculo del valor,
tipo de inters o rentabilidad de los distintos productos que existen en los
mercados financieros.
En el presente trabajo tratamos de los temas de Inters simple que es pagado
sobre el capital primitivo que permanece invariable e Inters Compuesto que con
este calculamos el monto del inters sobre la base inicial ms todos los intereses
acumulados en perodos anteriores; es decir, los intereses recibidos son
reinvertidos y pasan a convertirse en nuevo capital.
Podemos encontrar las caractersticas de cada uno de los intereses y casos
prcticos que nos pueden ayudar mucho para lograr comprenderlos y visualizar
las diferencias de cada uno.

1. MATEMTICA

Es una ciencia orientada al estudio de las propiedades de las entidades

abstractas y de sus vnculos. Su objeto de inters son los smbolos, las figuras
geomtricas y los nmeros.

Ramas de estudio de las matemticas.

La Sociedad Americana de Matemticas distingue unas 5.000 ramas distintas de

matemticas. Dichas ramas estn muy interrelacionadas. En una subdivisin
amplia de las matemticas, se distinguen cuatro objetos de estudio bsicos: la
cantidad, la estructura, el espacio y el cambio.
a. Los diferentes tipos de cantidades (nmeros) han jugado un papel obvio e
importante en todos los aspectos cuantitativos y cualitativos del desarrollo
de la cultura, la ciencia y la tecnologa.
b. El estudio de la estructura comienza al considerar las diferentes
propiedades

de

los nmeros,

inicialmente

los nmeros

naturales y

los nmeros enteros. Las reglas que dirigen las operaciones aritmticas se
estudian en el lgebra elemental, y las propiedades ms profundas de los
nmeros enteros se estudian en la teora de nmeros. Despus, la
organizacin
axiomticos

de

conocimientos

(teoras),

elementales

permitiendo

el

produjo

descubrimiento

los
de

sistemas
conceptos

estructurales que en la actualidad dominan esta ciencia. La investigacin de

mtodos para resolver ecuaciones lleva al campo del lgebra abstracta. El
importante concepto de vector, generalizado a espacio vectorial, es

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estudiado en el lgebra lineal y pertenece a las dos ramas de la estructura y

el espacio.
c. El estudio del espacio origina la geometra, primero la geometra eucldea y
luego la trigonometra. En su faceta avanzada el surgimiento de la topologa
da la necesaria y correcta manera de pensar acerca de las nociones de
cercana y continuidad de nuestras concepciones espaciales.
d. La comprensin y descripcin del cambio en variables mensurables es el
tema central de las ciencias naturales y del clculo. Para resolver
problemas que se dirigen en forma natural a relaciones entre una cantidad y
su tasa de cambio, se estudian las ecuaciones diferenciales y de sus
soluciones. Los nmeros usados para representar las cantidades continuas
son los nmeros reales. Para estudiar los procesos de cambio se utiliza el
concepto de funcin matemtica. Los conceptos de derivada e integral,
introducidos por Newton y Leibniz, representan un papel clave en este
estudio, y son objetos del Clculo diferencial e integral y, en cuanto al rigor,
se ocupa el Anlisis matemtico. Es conveniente para muchos fines
introducir funcin, derivacin, integracin en el conjunto C de los nmeros
complejos, as surgen el clculo de variable compleja y el anlisis complejo.
El anlisis funcional consiste en estudiar los espacios vectoriales de
dimensin infinita, problemas cuya incgnita es una funcin.

2. MATEMTICA FINANCIERA
Se puede dividir en dos grandes bloques de operaciones financieras que se
dividen en operaciones simples, con un solo capital, y complejas, las
denominadas rentas, que involucran corrientes de pagos como es el caso de
las cuotas de un prstamo.

41

Las matemticas financieras se ocupan del clculo del valor, tipo de inters o
rentabilidad de los distintos productos que existen en los mercados
financieros (depsitos, bonos, prstamos, descuento de papel, valoracin de
acciones, clculos sobre seguros, entre otros).

La matemtica financiera va de la mano definitivamente con el nacimiento de

la civilizacin. El efecto de ganancia que genera el usufructo del dinero,
llamado inters (ganado o pagado en su caso) es probablemente el elemento
que constituye la gnesis de esta ramificacin de la matemtica, ya que ante
la necesidad por calcular stas operaciones, se dio paso a la generacin de
nuevas frmulas para obtener el valor del dinero en el tiempo.

Es claro que el ser humano se da cuenta que las operaciones que realizaba
cotidianamente en donde intervena la moneda de curso legal o vigente en
ese momento y en ese contexto, poda obtener un dividendo o ganancia
como resultado de estas operaciones. Por ello es importante considerar que
el dinero se mueve en una lnea de tiempo de presente a futuro y del futuro al
presente mismo, lo que da la pauta a la modelacin matemtica para generar
diversos escenarios posibles para la toma de decisiones en todo lo que se
desee proyectar en cada proyecto econmico-financiero.

Matemtica Financiera es una derivacin de la matemtica aplicada que

estudia el valor del dinero en el tiempo, combinando el capital, la tasa y el
tiempo para obtener un rendimiento o inters, a travs de mtodos de
evaluacin que permiten tomar decisiones de inversin. Llamada tambin
anlisis de

inversiones, administracin de inversiones o ingeniera

econmica.

Se relaciona multidisciplinariamente, con la contabilidad, por cuanto

41

suministra en momentos precisos o determinados, informacin razonada, en

base a registros tcnicos, de las operaciones realizadas por un ente privado
o pblico, que permiten tomar la decisin ms acertada en el momento de
realizar una inversin; con el derecho, por cuanto las leyes regulan las
ventas, los instrumentos financieros, transportes terrestres y martimos,
seguros, corretaje, garantas y embarque de mercancas, la propiedad de los
bienes, la forma en que se pueden adquirir, los contratos de compra venta,
hipotecas, prstamos a inters; con la economa, por cuanto brinda la
posibilidad de determinar los mercados en los cuales, un negocio o empresa,
podran obtener mayores beneficios econmicos; con la ciencia poltica, por
cuanto las ciencias polticas estudian y resuelven problemas econmicos que
tienen que ver con la sociedad, donde existen empresas e instituciones en
manos de los gobiernos.

La Matemtica Financiera se basa en dos conceptos o pilares fundamentales:

La Capitalizacin
Trata de estudiar y explicar los procesos de traslado de valores del presente
al futuro. Este concepto es bsico para establecer las frmulas del monto, de
las imposiciones y la determinacin de los costos acumulados para ponderar
proyectos de inversin.

Clasificacin de las capitalizaciones:

La capitalizacin puede ser simple o compuesta segn que el inters no se
acumule (simple) o se acumule al capital al finalizar cada periodo de tiempo
(compuesta).

41

 Capitalizacin simple
Una operacin de capitalizacin simple es aqulla en la que hay una cantidad
de dinero inicial (capital C0) que genera unos intereses de forma peridica,
pero esos intereses no se acumulan al capital; es decir no son productivos.
El capital final es el resultado de sumar al capital inicial los intereses que ste
genera peridicamente.

Capitalizacin compuesta
Una operacin de capitalizacin compuesta es aqulla en la que hay una
cantidad de dinero inicial (capital C0), que genera unos intereses de forma
peridica que, a medida que se van generando, se aaden al capital inicial,
se van acumulando, y producen a su vez intereses en los periodos
siguientes.

La Actualizacin

Permite estudiar y explicar los procesos de traer los valores del futuro al
presente. Explica los procesos inversos, es decir acercar un valor del futuro
hacia el presente, o desde un futuro muy lejano a un tiempo ms prximo
al presente y es el fundamento bsico de la teora de las amortizaciones y de
las rentas ciertas.

Otras

definiciones

Capitalizacin:

breves
Llevar

serian:
valores

Actualizacin: Traer valores

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Caractersticas de la Matemtica Financiera

El dominio de las matemticas financieras permite a quien las utiliza realizar

infinidad de anlisis de tipo financiero, entre los cuales podemos mencionar
los siguientes:

Determinar el verdadero costo de una alternativa de financiacin, o la

verdadera rentabilidad de una inversin.

Disear una poltica de descuentos.

Establecer planes de financiamiento a los clientes cuando se vende a crdito.

Seleccionar el mejor plan para amortizar deudas, segn los criterios de

liquidez y rentabilidad que tenga la empresa.

Calcular el costo de capital.

Escoger las alternativas de inversin a corto o largo plazo que sean ms

favorables.

Seleccionar entre alternativas de costos.

Evaluar un proyecto de inversin

41

Importancia de la matemtica fi nanciera

La importancia de la matemtica financiera radica en su aplicacin a las

operaciones bancarias y burstiles, en temas econmicos y en muchas reas
de las finanzas, ya que le permiten al administrador financiero tomar
decisiones de forma rpida y acertada. Asimismo, es la base de casi todo
anlisis de proyectos inversin, ya que siempre es necesario considerar el
efecto del inters que opera en las cantidades de efectivo con el paso del
tiempo.

En la actualidad, el uso de las Matemticas Financieras es de vital

importancia en el mundo de las entidades, ya sean pblicas o privadas.

Cualquier tipo de transaccin se hace sobre la base de comparaciones de

intereses, capitales, tasas, tiempos, montos, saldos. Debido a que a travs
de eso se toman las decisiones ms trascendentales a la hora de realizar el
manejo de los recursos financieros, mxime si estos son del Erario Pblico.

La Matemtica Financiera ha demostrado ser una disciplina fundamental en

el mundo de la empresa y la banca. Como consecuencia de ello, ocupa un
lugar preeminente en los planes de estudios de las facultades de Ciencias
Econmicas y Empresariales, situndose dentro de las materias troncales y
obligatorias. Adems de la tradicional aplicacin en el campo de los seguros,
se ha constatado la importancia de la Matemtica Financiera en la
Contabilidad en lo referente a la valoracin de activos y pasivos.

La matemtica financiera es una herramienta fundamental para la

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comprensin de ciertos problemas financieros comerciales, ayudando a

desarrollar las decisiones de los negocios y a tomar decisiones importantes
en el campo financiero, por tanto los egresados de muchos campos tendrn
que tener elementos bsicos de matemtica financiera.

Por lo tanto, el dinero tiene un costo por unidad de tiempo tanto desde el
punto de vista de las personas, que postergan el consumo, como de las
firmas, que postergan una inversin, y su consecuente produccin. Los que
ahorran piden que se les pague un precio por postergar su consumo, y los
que demandan el dinero ahorrado para hacer una inversin estn dispuestos
a pagar un precio por ese dinero con tal de no perder la oportunidad de
invertir y sacar un mayor resultado.

La generacin de efectivo es uno de los principales objetivos de los negocios.

La mayora de sus actividades van encaminadas a provocar de una manera
directa o indirecta, un flujo adecuado de dinero que permita, entre otras
cosas, financiar la operacin, invertir para sostener el crecimiento de la
empresa, pagar, en su caso, los pasivo a su vencimiento y en general, a
retribuir a los dueos un rendimiento satisfactorio.

El primer requisito para poder administrar el efectivo, es conocer tanto la

forma en que ste se genera, como la manera en que se aplica o el destino
que se le da. Esta informacin la proporciona el estado de flujo de efectivo.

Este estado informa, por una parte, cules han sido las principales fuentes de
dinero de la empresa (en donde ha conseguido el dinero) durante un perodo
determinado de tiempo y por otra parte, que ha hecho con l ( en qu lo ha
aplicado)

41

La capacidad para generar efectivo por medio de la operacin, permite

determinar, entre otras cosas, el crecimiento potencial de la empresa y su
salud financiera.

Matemticas fi nancieras y su relacin con otras

disciplinas.

La Matemtica Financiera es una derivacin de la matemtica aplicada que

estudia el valor del dinero en el tiempo, combinando el capital, la tasa y el
tiempo para obtener un rendimiento o inters, a travs de mtodos de evaluacin
que permiten tomar decisiones de inversin. Llamada tambin anlisis de
inversiones, administracin de inversiones o ingeniera econmica.
Se relaciona multidisciplinariamente, con la contabilidad, por cuanto suministra
en momentos precisos o determinados, informacin razonada, en base a
registros tcnicos, de las operaciones realizadas por un ente privado o pblico,
que permiten tomar la decisin ms acertada en el momento de realizar una
inversin; con el derecho, por cuanto las leyes regulan las ventas, los
instrumentos financieros, transportes terrestres y martimos, seguros, corretaje,
garantas y embarque de mercancas, la propiedad de los bienes, la forma en
que se pueden adquirir, los contratos de compra venta, hipotecas, prstamos a
inters; con la economa, por cuanto brinda la posibilidad de determinar los
mercados en los cuales, un negocio o empresa, podran obtener mayores
beneficios econmicos; con la ciencia poltica, por cuanto las ciencias polticas
estudian y resuelven problemas econmicos que tienen que ver con la sociedad,
donde existen empresas e instituciones en manos de los gobiernos. Las
matemticas financieras auxilian a esta disciplina en la toma de decisiones en
cuento a inversiones, presupuestos, ajustes econmicos y negociaciones que
beneficien a toda la poblacin; con la ingeniera, que controla costos de

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produccin en el proceso fabril, en el cual influye de una manera directa la

determinacin del costo y depreciacin de los equipos industriales de
produccin; con la informtica, que permite optimizar procedimientos manuales
relacionados con movimientos econmicos, inversiones y negociaciones; con la
sociologa, la matemtica financiera trabaja con inversiones y proporciona a la
sociologa las herramientas necesarias para que las empresas produzcan ms y
mejores beneficios econmicos que permitan una mejor calidad de vida de la
sociedad y con las finanzas, disciplina que trabaja con activos financieros o ttulos
valores e incluyen bonos, acciones y prstamos otorgados por instituciones
financieras, que forman parte de los elementos fundamentales de las
matemticas financieras.

Conceptos relacionados.
El dinero

Segn la economa habitual, dinero es cualquier cosa que los miembros de

una comunidad estn dispuestos a aceptar como pago de bienes y deudas,
cuya funcin especfica estriba en desempear la funcin de equivalente general.
El dinero surgi espontneamente en la remota antigedad, en el proceso de
desarrollo del cambio y de las formas del valor. A diferencia de las otras
mercancas, el dinero posee la propiedad de ser directa y universalmente
cambiable por cualquier otra mercanca.
Marx procede en este terreno de modo distinto. Cuando analiza el trueque
directo de mercancas descubre el dinero en forma germinal...
Funciones del dinero

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Formas concretas en que se manifiesta la esencia del dinero como equivalente

general. En la economa mercantil desarrollada, el dinero cumple las cinco
funciones siguientes:
a. Medida del valor: Con el dinero podemos medir, por ejemplo, el
patrimonio que tiene cada ciudadano. Y tambin podemos medir el precio
de cada hora de trabajo social medio. De manera que si expresamos el
valor del patrimonio personal en dinero, despus debemos expresar este
dinero en horas de trabajo...
b. Medio de circulacin.
c. Medio de acumulacin o de atesoramiento.
d. Medio de pago y dinero mundial.
e. Siendo su funcin elemental la de intermediacin en el proceso de
cambio. El hecho de que los bienes tengan un precio proviene de los
valores relativos de unos bienes con respecto a otros.
Tipos de dinero.

a. Dinero mercanca: Consiste en la utilizacin de una mercanca (oro,

sal, cueros) como medio para el intercambio de bienes. La mercanca
elegida debe ser: duradera, transportable, divisible, homognea, de oferta
limitada.
b. Dinero signo: Billetes o monedas cuyo valor extrnseco, como medio
de pago, es superior al valor intrnseco. El dinero signo es aceptado

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como medio de pago por imperio de la ley que determina su circulacin

(curso legal). El dinero signo descansa en la confianza que el pblico tiene
en que puede utilizarse como medio de pago generalmente aceptado.
c. Dinero giral: Representado por los depsitos bancarios.
La transformacin del dinero en capital.

El dinero se transforma en capital cuando con l compramos los factores

objetivos y los factores subjetivos para producir riqueza. Los factores objetivos
son los medios de produccin y los factores subjetivos son la fuerza de trabajo.
Por lo tanto, el dinero como capital se diferencia del dinero como simple dinero
por la clase peculiar de mercancas que compra: medios de produccin y
fuerza de trabajo. La economa convencional slo capta el dinero como medio de
cambio, y el dinero que funciona como capital igualmente lo capta como medio
de cambio. Y es cierto que el dinero que circula como capital funciona como
medio de cambio. La diferencia no estriba, por lo tanto, en la funcin que
desempea en el mercado, sino en la clase de mercancas que se compra con l.
El dinero como simple dinero se emplea como medio de cambio de medios de
consumo personal, mientras que el dinero como capital se emplea como medio
de cambio de medios de produccin y de fuerza de trabajo.
Valor del dinero en el tiempo.

El dinero es un activo que cuesta conforme transcurre el tiempo, permite

comprar o pagar a tasas de inters peridicas (diarias, semanales, mensuales,
trimestrales, etc.). Es el proceso del inters compuesto, los intereses pagados
peridicamente son transformados automticamente en capital. El inters
compuesto es fundamental para la comprensin de las matemticas financieras.

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Encontramos los conceptos de valor del dinero en el tiempo agrupados en dos

reas: valor futuro y valor actual. El valor futuro (VF) describe el proceso de
crecimiento de la inversin a futuro aun inters y perodos dados. El valor actual
(VA) describe el proceso de flujos de dinero futuro que a un descuento y perodos
dados representa valores actuales.
Consideraciones para su aplicacin.

Las cantidades slo pueden sumarse o restarse cuando ocurre en el mismo

momento. En las matemticas financieras estn prohibidas las sumas y las
restas, veamos esto con un ejemplo: tomemos seis pagos anuales de Q. 100 al
12% de inters anual.
Cada Q. 100 vale nicamente este valor en su momento en la escala temporal, en
cualquier otro momento, su valor es distinto. No es posible sumar los Q. 100 al
final del ao 3 a los Q. 100 del final del ao 5. Primero calculamos el valor
cronolgico en el ao 5, o sea, convertimos la cifra a fin que corresponda al ao
5, antes que la suma tenga sentido. Al 12% de inters anual: n= 2.
VF = 100 (1 + 0.12)2 = Q.125.4
Luego la suma de los dos gastos en el ao 2 ser 125.44 + 100 = Q. 225.44 y
no Q. 200. Es decir: Las cantidades slo pueden sumarse o restarse cuando
ocurren en el mismo momento (de tiempo). Los montos diferentes deben
transformarse primeramente en equivalentes de un mismo momento, de acuerdo
con el valor del dinero en el tiempo, antes de que puedan sumarse o restarse (o
manipularse en alguna otra forma).
Volviendo al ejemplo, podramos decir, que haremos seis pagos iguales a fines

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de ao por Q. 600, durante los prximos seis aos, lo cual es correcto, pero
en ningn caso esto significa evaluacin de ellos.
La equivalencia en el mbito financiero.

La equivalencia es un concepto de mucha importancia en el mbito financiero;

utilizado como modelo para simplificar aspectos de la realidad.
Dos sumas son equivalentes (no iguales), cuando resulta indiferente recibir una
suma de dinero hoy (VA - valor actual) y recibir otra diferente (VF - valor futuro)
de mayor cantidad transcurrido un perodo; expresamos este concepto con la
frmula general del inters compuesto:
Fundamental en el anlisis y evaluacin financiera, esta frmula, es la base de
todo lo conocido como Matemticas Financieras.

3. Operacin fi nanciera

Es una operacin que consiste en un intercambio no simultneo de capitales, a

ttulo oneroso, tambin se puede definir como un instrumento que permite
realizar intercambios de capitales financieros disponible s en diferentes
momentos del tiempo.

Mediante la operacin financiera se realizan intercambios de capitales

financieros disponibles en diferentes momentos del tiempo, tambin se realiza
un intercambio de disponibilidad dineraria entre sujetos que participan en la
operacin.

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En toda operacin financiera existen tres elementos que la caracterizan:

Elemento personal: quin realiza la operacin financiera?

Elemento material o real: qu se intercambia en la operacin financiera?

Elemento convencional o formal: en qu contexto se realiza la operacin

financiera?

Es decir, es una operacin de una relacin entre dos partes intervinientes

opuestas, en este caso, deudor y acreedor.

Elementos de una operacin fi nanciera:

Capitales financieros que se intercambian.

Ley financiera que rige el intercambio financiero.

Origen: Entrega del primer capital; vencimiento del primer capital.

La persona que entrega el primer capital adquiere una posicin

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 Acreedora, es el prestamista o acreedor. La persona que recibe el capital

toma una posicin deudora, se le denomina prestatario o deudor.

Finalizacin: Entrega del ltimo capital, vencimiento del ltimo capital.

Duracin de la operacin, tiempo que transcurre entre el inicio y la

finalizacin de la operacin.

Prestacin, entrega de capitales, posicin acreedora.

Contraprestacin, devolucin de capitales

debidos,

desde la

posicin deudora.

Clasifi cacin

Segn duracin
A Corto plazo (inferior a un ao) y largo plazo (superior a un ao).

Segn la ley financiera que inter viene:

Operacin de capitalizacin y de descuento

Segn el sentido crediticio.

Unilaterales y Recprocas.

41

 Segn el nmero de capitales.

Simples y Compuestas.

Intercambio

Consiste en que una parte cede un bien a otra que lo recibe con capacidad para
producir nuevos bienes o servicios. Este bien es el capital.

El hecho de que el capital vara en funcin del tiempo, es decir, el intercambio se

efecta en distintos momentos del tiempo, hacen que este intercambio sea no
simultneo.
4. Inters

El inters es un ndice utilizado en economa y finanzas para registrar la

rentabilidad de un ahorro o el costo de un crdito.

Se le llama inters a los distintos tipos de ndice que se emplean en la medicin de

rentabilidad de los ahorros o que se incorporan al valor de un crdito.

El inters es una relacin entre dinero y tiempo dados que puede beneficiar a un
ahorrista que decide invertir su dinero en un fondo bancario, o bien, que se le
suma al costo final de una persona o entidad que decide obtener un prstamo o

41

crdito. Un inters se calcula en porcentaje y a menudo se aplica en forma

mensual o anual. Es decir, que el inters permite que una persona que quiere
generar ingresos a partir de sus ahorros, puede colocarlos en una cuenta en el
banco, y ste le dar una ganancia mensual estipulada de acuerdo con la cantidad
de dinero invertida y el tiempo durante el cual se comprometa a dejar ese monto
en un plazo fijo, por ejemplo. Por otro lado, si una empresa o individuo tiene la
necesidad o deseo de obtener dinero a prstamo, el prestamista le aplicar un
inters sobre el dinero prestado que depender del tiempo en el que se
comprometa a devolverlo y de la cantidad de efectivo que se extienda al
interesado.

Clasifi cacin.
a. Primera clasificacin.
Segn esta clasificacin los intereses son de dos tipos que son los siguientes:

Moratorio: El inters moratorio, es aquel inters sancionatorio, que se aplica

una vez se haya vencido el plazo para que se reintegre el capital cedido o
entregado en calidad de prstamo y no se haga el reintegro o el pago. El
inters moratorio, slo opera una vez vencidos los plazos pactados. Mientras
el plazo no haya vencido, opera nicamente el inters remuneratorio.

Compensatorio: El inters corriente o compensatorio se concepta como la

contraprestacin del prestatario al prestamista.

b. Segunda clasificacin.

Segn la cual son los siguientes:

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Convencional: Son la tasa de inters tanto remuneratorio como moratorio

que son convenidos por voluntad privada entre acreedores y deudores. Se
puede pensar que dicha libertad es absoluta; pero esto no ocurre as porque
est sujeta a distintas limitaciones.

Legal: Son aquellos cuya tasa aparece determinada por la Ley.

c. Tercera clasificacin.

Por la misma seran de las siguientes clases o tipos:

Simple: El inters simple, es pagado sobre el capital primitivo que

permanece invariable. En consecuencia, el inters obtenido en cada
intervalo unitario de tiempo es el mismo. Es decir, la retribucin econmica
causada y pagada no es reinvertida, por cuanto, el monto del inters es
calculado sobre la misma base.

Compuesto:

El

inters

compuesto

es

fundamental

para

entender

las matemticas financieras. Con la aplicacin del inters compuesto

obtenemos intereses sobre intereses, esto es la capitalizacin del dinero
en el tiempo. Calculamos el monto del inters sobre la base inicial ms
todos los intereses acumulados en perodos anteriores; es decir, los
intereses recibidos son reinvertidos y pasan a convertirse en nuevo capital.
d. Cuarta clasificacin.

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Son de los siguientes tipos:

Activo:

Precio que

cobra

una persona o

institucin

crediticia

por

el dinero que presta.

Pasivo: Precio que una institucin crediticia tiene que pagar por el dinero que

recibe en calidad de prstamo o depsito.

e. Quinta clasificacin.

Por esta clasificacin los intereses son de los siguientes tipos:

Nominal: Porcentaje bsico que ofrecen los bancos, las cajas de ahorro y
dems entidades financieras y que se pactan con el usuario.

Real: Tipo de inters nominal sin tener en cuenta los efectos inflacionarios,
quieres decir la tasa de inflacin se resta del valor.

Tipos de inters en el mercado.

El mercado, en el que se negocian valores tales como bonos, acciones, futuros,

entre otros. Por efecto de la oferta y la demanda, fija para cada clase de activos un
tipo de inters que depende de factores tales como:
a. Las expectativas existentes sobre la tasa de inflacin.

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b. El riesgo asociado al tipo de activo: los inversores exigen un tipo de inters

mayor como contrapartida por asumir mayores riesgos.
La preferencia por la liquidez: cuanto menos lquido sea el activo, mayor
compensacin exigirn los inversores. Por este motivo los inversores suelen exigir
retribuciones mayores por inversiones a mayor plazo.

Los tipos de inters como instrumento de la poltica

monetaria.

Desde el punto de vista de la poltica monetaria del Estado, una tasa de inters
alta incentiva el ahorro y una tasa de inters baja incentiva el consumo. De ah la
intervencin estatal sobre los tipos de inters a fin de fomentar ya sea el ahorro o
la expansin, de acuerdo a objetivos macro econmicos generales.
Dado lo anterior, las tasas de inters "reales", al pblico quedan fijadas por:

a. La tasa de inters fijada por el banco central de cada pas para prstamos
(del Estado) a los otros bancos o para los prstamos entre los bancos (la
tasa interbancaria). Esta tasa corresponde a la poltica macroeconmica del
pas (generalmente es fijada a fin de promover el crecimiento econmico y
la estabilidad financiera).
b. La situacin en los mercados de acciones de un pas determinado. Si los
precios de las acciones estn subiendo, la demanda por dinero (a fin de
comprar tales acciones) aumenta, y con ello, la tasa de inters.

41

c. La relacin a la "inversin similar" que el banco habra realizado con el

Estado de no haber prestado ese dinero a un privado. Por ejemplo, las
tasas fijas de hipotecas estn referenciadas con los bonos del Tesoro a 30
aos.

Grafi cas de tiempo y de valor.

Auxilian para planear y comprender mejor los problemas de matemticas

financieras

en ellas imaginariamente se describen los valores y tiempo,

asumiendo que si en la grafica nos movemos de izquierda a derecha, en el

tiempo estamos trasladndonos hacia el futuro, y si en la grfica nos movemos
hacia la izquierda, en el tiempo estamos transportndonos hacia el pasado.

Factores que intervienen en el clculo del inters.

Para poder calcular el inters, son necesarios los siguientes factores:

a. El capital o principal: Es el dinero sobre el cual se aplicar el inters.
Adquiere bastante importancia saber determinar la cantidad correcta del
capital o principal que servir de base para el clculo del inters.
b. El tiempo: Es el lapso o periodo durante el cual el capital ha sido prestado.
Su medicin se hace con base en el ao. La unidad mnima de medida es
un da.
c. La tasa de inters: Es la medida del cobro o pago que se hace por utilizar
o aprovechar determinada suma de dinero. Generalmente se mide por
cientos.

41

La falta de uno de ellos es suficiente para ya no calcular el inters.

Homogeneizacin o estandarizacin de los factores.

Para utilizar adecuadamente los factores de inters, y aplicarlos en las formulas

correspondientes, debemos estandarizarlos u homogeneizarlos y adems para
facilidad asignarles una simbologa, as:
Factores

Simbologa

Base para la homogeneizacin

Capital o Principal

Unidad de moneda

Tiempo

Un ao

Tasa de inters

Tanto por uno anual

Inters

Calculado sobre los anteriores

Inters simple e inters compuesto.

5. Inters Simple.
El inters simple, es pagado sobre el capital primitivo que permanece invariable.
En consecuencia, el inters obtenido en cada intervalo unitario de tiempo es el
mismo. Es decir, la retribucin econmica causada y pagada no es reinvertida, por
cuanto, el monto del inters es calculado sobre la misma base.

Inters simple, es tambin la ganancia slo del Capital (principal, stock inicial de
efectivo) a la tasa de inters por unidad de tiempo, durante todo el perodo de
transaccin comercial.

41

La frmula de la capitalizacin simple permite calcular el equivalente de un capital

en un momento posterior. Generalmente, el inters simple es utilizado en el corto
plazo (perodos menores de 1 ao).

Al calcularse el inters simple sobre el importe inicial es indiferente la frecuencia

en la que stos son cobrados o pagados. El inters simple, NO capitaliza.

Es el rendimiento calculado siempre sobre el capital original, el cual permanece

invariable durante todo el tiempo, por lo que inters que se obtiene en cada
periodo, es siempre el mismo.

Formula a utilizar.

Por definicin decimos que el inters simple es el producto de los elementos que
intervienen en su clculo, entonces el inters simple es igual al Principal por el
Tiempo por la tasa de Inters.
I= Pni
En donde:
P= Capital o Principal
n= tiempo
i= tasa de inters

41

Intereses en fraccin de ao.

En la prctica, casi todos los problemas de inters implican alguna fraccin de

ao. Cuando se tiene que calcular el inters para fraccin de ao, se presentan
cuatro mtodos que benefician en mas o en menos a quienes tengan que cobrar o
pagar el inters.
Mtodos

(determinacin de n)

Significado de:

Exacto

n=t/365 o t/366

t= Nmero exacto de das entre fechas

Ordinario

n=t/360

h= nmero de das entre fechas,

Obligaciones

n=h/360

considerando todos los meses de 30 das

La frmula del inters siempre es la misma, I=Pni, teniendo el cuidado de que el

valor de n estar definido por el mtodo que se trate. Por lo tanto, la formula I=p
x i x n puede ser de las 4 formas siguientes:
Exacta
I= p x i x (t/365)
Ordinario
I=p x I x (t/360)
Obligaciones
I= p x I x (h/360)
Mixto
I= p x I x (h/365)
Nota: El valor de n est definido en los parntesis, segn el mtodo.

41

Intereses en fraccin de ao.

Calculo del tiempo en fraccin de ao:

Asignaciones de valores t y h.

Si hoy recibimos una cantidad de dinero en calidad de prstamo, la cual pagamos

el da de maana, cunto tiempo nos cobran de inters, (uno o dos das). Tanto el
da que se recibe el dinero, como el da en que se paga, se conocen como das
terminales, de los cuales, para el computo del tiempo se toma en cuenta uno solo
de ellos, el primero o el ultimo.
En Guatemala la Junta Monetaria ha dictado resoluciones al respecto, contenidas
dentro de las medidas de Poltica Monetaria, en las cuales seala que: para el
clculo de inters y recargo se incluir el da de apertura de la cuenta o entrega de
los fondos y se excluir el da de vencimiento de la obligacin. Es decir se incluye
el primer da terminal y se excluye el ltimo.
Entre dos fechas cualquiera, podemos encontrar el nmero de das exactos (t), o
bien el nmero de das considerando todos los meses de 30 das (h).
a. Valores de (h): En este caso todos los meses se consideran de 30 das,
por lo tanto es ms fcil determinar su valor.
b. Valores de (t): En este caso hay que considerar los das que tiene cada mes
segn el calendario.

Intereses en fraccin de ao.

Formulas derivadas del inters simple.

Si se conoce el inters, se puede establecer las formulas para el Principal, la tasa

41

de inters y el tiempo, con la simple transposicin de los trminos de la formula

I= P x n x i, as:
P= I_
In

n= I

i= I_

PI

Pn

Dependiendo el mtodo de inters simple a aplicar, variar el valor de n y las

formulas se definirn as:
P= I_
I (t/365)
P= I_
I (t/360
P= I_
I (h/365)
P= I_
I (h/365)
i= I_
P (t/365)
i= I_
P (t/360)

n= I x 365_
Pi
n= I x 360

41

Pi

6. Inters Compuesto.
El concepto y

la

frmula

general

del inters

compuesto es

una

potente

herramienta en el anlisis y evaluacin financiera de los movimientos de dinero.

El inters compuesto es fundamental para entender las matemticas financieras.
Con la aplicacin del inters compuesto obtenemos intereses sobre intereses, esto
es la capitalizacin del dinero en el tiempo. Calculamos el monto del inters sobre
la base inicial ms todos los intereses acumulados en perodos anteriores; es
decir, los intereses recibidos son reinvertidos y pasan a convertirse en
nuevo capital.
Llamamos monto de capital a inters compuesto o monto compuesto a la suma del
capital inicial con sus intereses. La diferencia entre el monto compuesto y el
capital original es el inters compuesto.
El intervalo al final del cual capitalizamos el inters recibe el nombre de perodo de
capitalizacin. La frecuencia de capitalizacin es el nmero de veces por ao en
que el inters pasa a convertirse en capital, por acumulacin.

Tres conceptos son importantes cuando tratamos con inters compuesto:

a. El capital original (P o VA).
b. La tasa de inters por perodo (i).

41

c. El nmero de perodos de conversin durante el plazo que dura la

transaccin (n).
Por ejemplo:
S invertimos una cantidad durante 5 aos al 8% convertible semestralmente,
obtenemos:
El perodo de conversin es : 6 meses
La frecuencia de conversin ser : 2 (un ao tiene 2 semestres)

Entonces el nmero de perodos de conversin es:

(nmero de aos)*(frecuencia de conversin) = 5 x 2 = 11
Frmulas del Inters Compuesto: La frmula general del inters compuesto es
sencilla de obtener:
VA0,
VA1 = VA0 + VA0i = VA0 (1+i),
VA2 = VA0 (1+i) (1+i) = VA0 (1+i)2
VA3 = VA0 (1+i) (1+i) (1+i) = VA0 (1+i)3
Generalizando para n perodos de composicin, tenemos la frmula general del
inters compuesto:
VF= VA(1+i)n

41

Frmula para el clculo del monto (capital final) a inters compuesto. Para n aos,
transforma el valor actual en valor futuro.

El factor (1 + i)n es conocido como Factor de Acumulacin o Factor Simple de

Capitalizacin

(FSC),

al

cual

nos

referiremos

como

el

factor VF/VA(encontrar VF dado VA). Cuando el factor es multiplicado por VA,

obtendremos el valor futuro VF de la inversin inicial VA despus de n aos, a la
tasa i de inters.
Tanto la frmula del inters simple como la del compuesto, proporcionan idntico
resultado para el valor n = 1.
VF = VA(1+ni) = VF = VA(1+i)n
VA(1+1i) = VA(1+i)1
VA(1+i) = VA(1+i)
Si llamamos I al inters total percibido, obtenemos:
I = VF - VA luego I = VF - VA = VA(1+i)n VA
Simplificando obtenemos la frmula de capitalizacin compuesta para calcular los
intereses:
I= VA((1+i)n-1)
Con esta frmula obtenemos el inters (I) compuesto, cuando conocemos VA, i y

41

n.
La frmula general del inters compuesto permite calcular el equivalente de un
capital en un momento posterior.
En el inters compuesto cuanto ms arriba miramos, ms alto es cada escaln
sucesivo y si nos paramos arriba y miramos hacia abajo, esto es, hacia el valor
actual, cada sucesivo escaln es algo ms bajo que el anterior.
La expresin valor futuro significa el valor de un pago futuro en fecha determinada
antes del vencimiento. Cuanto menos tiempo falta para el vencimiento, mayor es
el valor actual del monto adeudado, y, en la fecha del vencimiento, el valor actual
es equivalente al monto por pagar. Para comprobar uno cualquiera de
esos valores actuales, basta hallar si a la tasa indicada, en el tiempo expuesto, el
valor actual es la cantidad adeudada.

Intereses en fraccin de ao
Valor actual de deuda que devenga inters.
Como en el inters simple, en el caso de deudas que devengan inters, antes de
calcular su valor actual, debemos averiguar primero el monto nominal, esto es, la
cantidad de dinero (capital ms inters) de la deuda a su vencimiento. Calculado
el monto nominal es ms sencillo determinar el valor actual a cualquier tasa de
inters.
Para

calcular

el

valor

actual

de

deudas

que

devengan

inters

compuesto calculamos primero el monto de la deuda al vencimiento, esto es, el

monto nominal; luego, procedemos a calcular el valor actual del monto nominal.

41

7. Inters simple versus inters compuesto.

El monto (VF) que obtenemos con el inters simple aumenta linealmente

(progresin aritmtica); mientras que en las operaciones con inters compuesto,
la evolucin es exponencial (progresin geomtrica), como consecuencia de que
los intereses generan nuevos intereses en perodos siguientes.
Generalmente utilizamos el inters simple en operaciones a corto plazo menor de
1 ao, el inters compuesto en operaciones a corto y largo plazo.
a. Vamos a analizar en qu medida la aplicacin de uno u otro en el
clculo de los intereses dan resultados menores, iguales o mayores
y para ello distinguiremos tres momentos:
i.

Perodos inferiores a la unidad de referencia: En estos

casos (para nosotros un ao), los intereses calculados con
el inters simple son mayores a los calculados con el
inters compuesto.

ii.

Perodos iguales a un ao: En estos casos, ambas

formulas dan resultados idnticos.

iii.

Perodos superiores a un ao: En estos casos, los

intereses calculados con la frmula del inters compuesto
son superiores a los calculados con la frmula del inters
simple.

Tasas equivalentes.

La definicin de tasas de inters equivalentes es la misma que la del inters

simple. No obstante, la relacin de proporcionalidad que se da en el inters simple

41

no es vlida en el inters compuesto, como es obvio, el clculo de intereses se

hace sobre una base cada vez mayor.
Para lograr que, cualquiera que sea la frecuencia de capitalizacin y el valor final
siga siendo el mismo es necesario cambiar la frmula de equivalencia de las tasas
de inters.
El pago de los intereses es al vencimiento o por anticipado. El inters nominal, por
lo general condiciona la especificacin de su forma de pago en el ao. Para
determinar a qu tasa de inters vencida (iv) equivalen unos intereses pagados
por anticipado (ia) debemos tomar en cuenta que los mismos deben reinvertirse y
stos a su vez generarn intereses pagaderos por anticipado.
a. Inters anticipado (ia), como su nombre lo indica, es liquidado al
comienzo del perodo (momento en el que recibimos o entregamos
dinero).
b. Inters vencido (iv), contrariamente al anterior, es liquidado al final
del perodo (momento en el que recibimos o entregamos dinero).
Muchas negociaciones son establecidas en trminos de inters anticipado y es
deseable conocer cul es el equivalente en tasas de inters vencido. Ejercicios
corrientes, lo constituyen los prstamos bancarios y los certificados de depsito a
trmino.
8. Ejemplos de Inters Simple
Inters simple aplicado a transacciones comerciales.
Formulas de Inters Simple.
I=C*t*i
VF =C (1 + i * t)

41

C =VF (1 + i * t)-1
VF = C + I
I = inters; VF = valor futuro; C = Capital; i = tasa.
Calcular el inters simple comercial de:
a. Q. 2.500 durante 8 meses al 8%.
b. C = Q. 2.500 t = 8 meses i= 0,08
I = 2.500 * 8 * 0.08 =Q. 133,33
I =Q. 60.000 t =63 das i =0,09
I =60.000 * 63 * 0.09=Q. 945
Q.60.000 durante 63 das al 9%.
C =12.000 t =3 meses i =0,085
I =12.000 * 3 * 0.085= Q. 255 Respuesta
c. Q.12.000 durante 3 meses al 8 %.
d. Q.15.000 al 10% en el tiempo transcurrido entre el 4 de abril y el 18 de
septiembre. Del mismo ao.
C =Q.15.000 i =0,10 t =167 das
I =15.000 * 0.10 * 167=Q. 695,83
Calcular el inters simple comercial de:
a. Q.5.000 durante 3 aos 2 meses 20 das al 0,75% mensual.
b. C = 5.000 i = 0,0075 t =116 meses

41

3aos *12 meses =36 meses + 2 meses = 38 meses + (20dias * 1 mes)= 116
meses
1 ao 30 das.
I =5.000 * 38,67 * 0,0075 =1.450
Nota: Fjese que en este ejercicio la tasa esta expresa de en meses por lo que
debe transformarse el tiempo tambin a meses.
c. Q.8.000 durante 7 meses 15 das al 1,5% mensual.
C = Q.8000 t =7,5 i = 0,015
7 meses + 15 das * 1 mes =7,5 meses
30 das
I = 8.000 * 7.5 * 0,015=Q.900. Respuesta
Un seor pago Q.2.500,20 por un pagar de Q.2.400, firmado el 10 de abril
de 1996 a un con 41/2 %de inters. En qu fecha lo pag?
VF = 2.500,20
C =2.400
i = 0.045
t =?
VF = C (1 + i * t)
2.500,20 = 2400 (1 + 0,045 * t)
0,04175=0,045 t
t = 0,9277 aos Respuesta 10 de marzo de 1997
Un inversionista recibi un pagar por valor de Q.120.000 a un inters del 8% el

41

15 de julio con vencimiento a 150 das. El 200de octubre del mismo mao lo
ofrece a otro inversionista que desea ganar el 10%. Cunto recibe por el pagar
el primer inversionista?

VF =120.000(1 + 0,08 * 150) =124.000

124.000(1 + 0,1 * 53)-1= 122.000,93 Respuesta
Una persona debe cancelar Q.14.000 a 3 meses, con el 8% de inters. Si el
pagar tiene como clusula penal que, en caso de mora, se cobre el 10% por el
tiempo que exceda al plazo fijado qu cantidad paga el deudor, 70 das despus
del vencimiento?

VF = 14.000(1 + 0,08 * 3) = 14.280 Valor de vencimiento

VF = 14.280(1+0,1 * 70) =14.557,67 respuesta - valor de mora.
Una persona descuenta el 15 de mayo un pagar de Q. 20.000 con vencimiento
para el 13 de agosto y recibe & 19.559,90. A qu tasa de descuento racional o
matemtico se le descont el pagar?

41

VF =VP (1+ i * t)
20.000=19.559,90 (1 + i * 90)
i =0, 09 9% Respuesta
Una persona debe Q.20.000 con vencimiento a 3 meses y Q.16.000 con
vencimiento a 8 meses. Propone pagar su deuda mediante dos pagos iguales con
vencimiento a 6 meses y un ao, respectivamente. Determine el valor de los
nuevos pagars al 8% de rendimiento (tmese como fecha focal dentro de un
ao).

Vf1=20.000(1+0,08 * 9)= 21.200

Vf2=16.000(1+0,08 * 4)= 16.426,67
Deuda = 21.200 + 16.426,67
Deuda = 37.626,67
Pagos
P1 = x (1+0,08 * 6) =1,04 x
P2 = x
Pagos =P1 +P2
Pagos =2,04 x
Deuda = Pagos

41

37.626,67=2,04 x
Valor de los pagars 18.444,45 cada uno /Respuesta

9. Ejemplos de Inters Compuesto

Inters compuesto aplicado a transacciones comerciales.
Qu cantidad de dinero se poseer despus de prestar Q.1.000 al 30% de
inters compuesto anual durante dos aos?

....|_______________________|_______________|
Q1.000...........................Q1.000 + Q300 .....................Q1.300 + Q390
Al final del primer ao se tiene Q1.300. Para el segundo ao el clculo ser sobre
los Q1.300 que se poseen al comienzo del periodo, y no solo sobre los Q1.000
iniciales; por tanto los intereses causados en el segundo ao son:
Primer ao = Q1.000 x 0.30 = Q300
Segundo ao = Q1.300 x 0.30 = Q390
Suma final = Q1.300 + Q390 = Q1.690
Valor del dinero a travs del tiempo.
Se dispone de 1'000.000 de quetzales el cual se deposita en una entidad
financiera que le pagar un inters mensual del 2.5% sobre la cantidad inicial
acumulada cada mes. Cunto se tendr al final de 1 ao?
DATOS :
P=1'000.000

41

i= 2.5% mensual
n= 12 meses
F= ?
Aplicando la frmula F = P * ( 1+i )^n
F=1'000.000 (1+0.025)^12
F = 1'344.888,82
Cunto deber depositarse hoy en una entidad financiera que paga un inters
trimestral del 8.5%, para tener Q 4'000.000 dentro de 2 aos?
DATOS :
F= Q. 4'000.000
i= 8.5% trimestral
n= 8 trimestres (2 aos)
P=?
P = F * (1+i)^(-n)
P= 4'000.000 (1+0.085)^(-8)
P= 2'082.677,79

41

Conclusiones

Concluimos entonces que el Inters simple que es pagado sobre

el capital primitivo que permanece invariable e Inters Compuesto que con
este calculamos el monto del inters sobre la base inicial ms todos los
intereses acumulados en perodos anteriores; es decir, los intereses
recibidos son reinvertidos y pasan a convertirse en nuevo capital

En el mundo actual los personas buscan obtener el mayor rendimiento al

dinero que posean.

El inters es una relacin entre dinero y tiempo dados que puede beneficiar
a un ahorrista que decide invertir su dinero en un fondo bancario, o bien,
que se le suma al costo final de una persona o entidad que decide obtener
un prstamo o crdito.

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Recomendaciones

Derivado del excedente de capital que pueda disponer una persona, esta pueda
decidir realizar una inversin o bien convertirlo en ahorro para generar intereses.

Al momento de realizar una operacin financiera, debe de tomarse en cuenta la

tasa de inters ya que esta determinara el monto total a cancelar al vencimiento
de la obligacin.

41

Referencias Bibliogrfi cas

1. Bravino. S, Laura.
Matemticas Financiera.
Fundamentos Bsicos.
Pginas 3-4

2. Revista Economa y
Finanzas para Todos da
20 febrero del 2007 por
Ricardo Jimnez de
"http://es.wikipedia.org/w
iki
3. Libro de Csar Aching Guzmn MATEMATICA FINANCIERA PARA TOMA DE
DECISIONES EMPRESARIALES. Captulo I
4. http://es.scribd.com/doc/
80517871/Trabajo-deinvestigacion-7

41