Anlisis de los estados financieros

1.

Introduccin

2.

Estados financieros

3.

Anlisis de estados financieros

4.

Aplicaciones de los estados financieros

5.

Mtodos de anlisis e indicadores financieros

6.

Estados financieros proyectados

7.

Conclusiones

Introduccin
La planeacin financiera es un aspecto de suma importancia en la operacin y subsistencia de la
empresa puesto que proporciona los planes para seguir las pautas, coordinacin y control de
las acciones de la misma; es decir; tomar las decisiones correspondientes sobre
sus operaciones futuras basndose en informacin financiera actualizada.
La informacin financiera de un negocio se encuentra registrada en las cuentas del mayor. Sin
embargo, las transacciones que ocurren durante el perodo fiscal alteran los saldos de estas
cuentas. Los cambios deben reportarse peridicamente en los estados financieros.
En
el
complejo
mundo
de
los negocios,
hoy
en
da
caracterizado
por
el proceso de globalizacin en las empresas, la informacin financiera cumple un rol muy
importante
al
producir datos indispensables
para
la administracin y
el desarrollo del sistema econmico.
La contabilidad es una disciplina del conocimiento humano que permite preparar informacin
de carcter general sobre la entidad econmica. Esta informacin es mostrada por los estados
financieros. La expresin "estados financieros" comprende: Balance general, estado de
ganancias y prdidas, estado de cambios en el patrimonio neto, estado de flujos de efectivo
(EFE), notas, otros estados y material explicativo, que se identifica como parte de los estados
financieros.
Estados financieros

Constituyen un resumen final de todo el proceso contable correspondiente a un perodo

de tiempo relativo a las actividades operativas, directas e indirectas a la empresa en estudio.
Deben contener en forma clara y comprensible todo lo necesario para juzgar los resultados de
operacin, la situacin financiera de la entidad, los cambios en su situacin financiera y las
modificaciones en su capital contable, as como todos aquellos datos importantes y significativos
para la gerencia y dems usuarios con la finalidad de que los lectores puedan juzgar
adecuadamente lo que los estados financieros muestran, es conveniente que stos se presenten
en forma comparativa.
El producto final del proceso contable es presentar informacin financiera para que los diversos
usuarios de los estados financieros puedan tomar decisiones, ahora la informacin financiera que
dichos usuarios requieren se centra primordialmente en la:
Evaluacin de la situacin financiera.
Evaluacin de la rentabilidad.
Evaluacin de la liquidez.
La contabilidad considera 3 informes bsicos que debe presentar todo negocio. El estado de
situacin financiera o Balance General cuyo fin es presentar la situacin financiera de un

negocio; el Estado de Resultados que pretende informar con relacin a la contabilidad del mismo
negocio y el estado de flujo de efectivo cuyo objetivo es dar informacin acerca de la liquidez del
negocio.
Anlisis de estados financieros
Cuerpo de principios y procedimientos empleados en la transformacin de la informacin bsica
sobre aspectos contables, econmicos y financieros en informacin procesada y til para la toma
de decisiones econmicas.

Objetivos del anlisis de los estados financieros

1. Proporcionar informacin til a inversores y otorgantes de crdito para predecir,
comparar y evaluar los flujos de tesorera.
2. Proporcionar a los usuarios informacin para predecir, comparar y evaluar la capacidad de
generacin de beneficios de una empresa.
Aplicaciones de los estados financieros
El anlisis de estados financieros sirve para diversos fines. Los gerentes de operaciones lo
utilizan para evaluar el progreso financiero, los analistas financieros lo emplean para identificar
cules son las mejores acciones que pueden comprar y los "cortos" -inversionistas que se
especializan en la venta de acciones comunes a corto plazo (venden acciones prestadas con la
esperanza de re compararlas en el futuro a un precio ms bajo), las cuales suponen un precio
mayor que el original lo emplean para encontrar compaas que no merecen el alto precio de las
acciones que el mercado les proporciona.
Partes Interesadas En Los Estados Financieros Y Sus Anlisis
Los estados financieros y sus anlisis desde el punto de vista de los ndices financieros
conciernen a los accionistas actuales y posibles, ya que es de vital importancia conocer el nivel
de riesgo actual y futuro (liquidez y deuda) y de los rendimientos (rentabilidad) puesto que estos
factores afectan los precios de las acciones.
Otras de las partes interesadas la componen los acreedores y la administracin de la empresa.
Los primeros porque les preocupa la liquidez a corto plazo de la empresa y por su capacidad para
enfrentar las deudas a largo plazo como intereses y amortizaciones del capital a su vencimiento,
en el caso de que sean acreedores actuales. Cuando son acreedores potenciales su
principal inters es determinar la probabilidad de la empresa para responder por las deudas
adicionales que resultaran de extenderle un crdito. Los segundos deben estar al tanto de la
situacin financiera para regular el desempeo de la empresa y hacer que las condiciones sean
favorables tanto para los accionistas como para los acreedores, lo que se traduce en una mayor
adquisicin de dinero mediante la venta de sus acciones o la emisin de obligaciones (bonos)
dado a que sus precios se mantienen en un nivel aceptable y su reputacin crediticia
inmejorable.
Desde el punto de vista del estado de origen y utilizacin de fondos todos se interesan de igual
manera, dado que este permite conocer de donde proviene el capital de la empresa.
Estados Financieros Bsicos
Los estados financieros son los documentos que debe preparar la empresa al terminar el
ejercicio contable, con el fin de conocer la situacin financiera y los resultados econmicos
obtenidos en las actividades de su empresa a lo largo de un perodo.
Los estados financieros bsicos son:
El Balance General.
El Estado de Resultados o de Ganancias y Prdidas.

Estado de Utilidades Retenidas.

El Estado de Flujo de Efectivo.
El Estado de Cambios en el Patrimonio.

Balance General:
Es el documento contable que informa en una fecha determinada la situacin financiera de la
empresa, presentando en forma clara el valor de sus propiedades y derechos, sus obligaciones y
su capital, valuados y elaborados de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente
aceptados.
En el balance solo aparecen las cuentas reales y sus valores deben corresponder exactamente a
los saldos ajustados del libro mayor y libros auxiliares.
El balance general se debe elaborar por lo menos una vez al ao y con fecha a 31 de diciembre,
firmado por los responsables: Contador, revisor fiscal, gerente
Estado de Resultados o de Ganancias y Prdidas:
Es un documento complementario donde se informa detallada y ordenadamente como se obtuvo
la utilidad del ejercicio contable. El estado de resultados est compuesto por las cuentas
nominales, transitorias o de resultados, o sea las cuentas de ingresos, gastos y costos. Los
valores deben corresponder exactamente a los valores que aparecen en el libro mayor y sus
auxiliares, o a los valores que aparecen en la seccin de ganancias y prdidas de la hoja
de trabajo.
Los estados financieros son los informes sobre la situacin financiera y econmica de una
empresa en un periodo determinado.
Estado de Utilidades Retenidas:
El estado de utilidades retenidas reconcilia el ingreso neto obtenido durante un ao determinado
y cualesquiera dividendos pagados en efectivo, con el cambio en las utilidades retenidas entre el
principio y el final de ese mismo ao.
Estado de Flujos de Efectivo:
El estado de cambios en la posicin financiera o de flujos de efectivo, proporciona un resumen de
flujos de efectivo durante un periodo especfico, por lo comn el ao recin terminado. Dicho
estado, que en ocasiones es llamado "estado de origen y aplicaron de recursos", proporciona una
visin dentro de los flujos de efectivo operativos, de inversin y financieros de la empresa,
adems hace cuadrar a stos con los cambios en su efectivo y en sus valores negociables
durante el periodo en cuestin.
Sistema De Anlisis Dupont
El sistema DuPont fusiona el estado de resultados y el balance general en dos medidas sumarias
de rentabilidad: el rendimiento sobre los activos (RSA) y el rendimiento sobre el capital contable
(RSC).
Este sistema rene el margen de utilidad neta, que mide la rentabilidad de la empresa en ventas,
con su rotacin de activos totales, que indica la eficiencia con que la empresa utiliz sus activos
para generar ventas.

Hace parte de los ndices de rentabilidad o rendimiento y en l se conjugan dos de los ndices
usados con ms frecuencia.
El sistema de anlisis DuPont acta como una tcnica de investigacin dirigida a localizar las
reas responsables del desempeo financiero de la empresa; el sistema de anlisis DuPont es el
sistema empleado por la administracin como un marco de referencia para el anlisis de los
estados financieros y para determinar la condicin financiera de la compaa.
El sistema DuPont rene, en principio, el margen neto de utilidades, que mide la rentabilidad de
la empresa en relacin con las ventas, y la rotacin de activos totales, que indica cun
eficientemente se ha dispuesto de los activos para la generacin de ventas.
Se calcula as:
Anlisis Dupont: Rentabilidad con relacin a las ventas * Rotacin y capacidad para obtener
utilidades.
Mtodos de anlisis e indicadores financieros
Existen diferentes mtodos para el anlisis de los estados financieros:
El Mtodo Vertical:
Se refiere a la utilizacin de los estados financieros de un perodo para conocer su situacin o
resultados, en otras palabras, consiste en relacionar cada cuenta del Balance y del Estado de
Ingresos y Egresos (prdidas y ganancias) con una cifra base de dichos estados financieros.
El Mtodo Horizontal:
Se compara entre s los dos ltimos perodos, ya que en el perodo que est sucediendo se
compara la contabilidad contra el presupuesto.

El Mtodo Histrico:

Se analizan tendencias, ya sea de porcentajes, ndices o razones financieras, puede graficarse

para mejor ilustracin.
Cada tipo de anlisis financiero tiene un propsito o uso que determina las diferentes relaciones
importantes.
Las Razones Financieras
Las razones financieras dan indicadores para conocer si la entidad sujeta a evaluacin es
solvente, productiva, si tiene liquidez, etc.
Algunas de las razones financieras son:

Capital de trabajo: Esta razn se obtiene de la diferencia entre el activo circulante y

el pasivo circulante. Representa el monto de recursos que la empresa tiene destinado a
cubrir las erogaciones necesarias para su operacin.

Prueba del cido: Es muy usada para evaluar la capacidad inmediata de pago que
tienen las empresas. Se obtiene de dividir el activo disponible (es decir el efectivo en
caja y bancos y valores de fcil realizacin) entre el pasivo circulante (a corto plazo).

Rotacin de clientes por cobrar: Este ndice se obtiene de dividir los ingresos de
operacin entre el importe de las cuentas por cobrar a clientes. Refleja el nmero de
veces que han rotado las cuentas por cobrar en el perodo.

Razn de propiedad: Refleja la proporcin en que los dueos o accionistas han

aportado para la compra del total de los activos. Se obtiene dividiendo el capital
contable entre el activo total.

Razones de endeudamiento: Esta proporcin es complementaria de la anterior ya

que significa la proporcin o porcentaje que se adeuda del total del activo. Se calcula
dividiendo el total del pasivo entre el total del activo.

Razn de extrema liquidez: Refleja la capacidad de pago que se tiene al finalizar el

perodo. Se obtiene de la divisin de activo circulante entre el total de pasivos.
Representa las unidades monetarias disponibles para cubrir cada una del pasivo total.
Esta situacin slo se presentara al liquidar o disolver una empresa por cualquier
causa.

Valor contable de las acciones: Indica el valor de cada ttulo y se obtiene de dividir
el total del capital contable entre el nmero de acciones suscritas y pagadas.

Tasa de rendimiento: Significa la rentabilidad de la inversin total de los accionistas.

Se calcula dividiendo la utilidad neta, despus de impuestos, entre el capital contable.

Punto de Equilibrio
El sistema del punto de equilibrio se desarroll en el ao de 1920 por el Ing. Walter A.
Rautenstrauch, considero que los estados financieros no presentaban una informacin completa
sobre los siguientes aspectos:

1.- Solvencia.

2.- Estabilidad.

3.- Productividad

El profesor Walter llego a determinar al formula que localiza rpidamente el lugar en donde se
encuentra el punto de equilibrio econmico de una compaa
Concepto: Es un mtodo analtico, representado por el vrtice donde se juntan las ventas y los
gastos totales, determinando el momento en el que no existen utilidades ni prdidas para una
entidad, es decir que los ingresos son iguales
a los gastos.
Aplicacin:

Planeacin de utilidades de un proyecto de inversin.

Es el nivel de utilizacin de la capacidad instalada, en el cual los ingresos son iguales a los
costos.
Por debajo de este punto la empresa incurre en prdidas y por arriba obtiene utilidades.
Clculo del punto neutro.
Determinacin del probable costo unitario de diferentes niveles de produccin.
Determinacin de las ventas necesarias para establecer el precio de venta unitario de
ventas.
Determinacin del monto necesario para justificar una nueva inversin en activo fijo.
Determinacin del efecto que produce una modificacin de ms o menos en los costos y
gastos en relacin con sus respectivas ventas.

1. Razn de la liquidez
Refleja la capacidad de una empresa para hacer frente a sus obligaciones a corto plazo conforma
se vencen. La liquidez se refiere a la solvencia de la posicin financiera general de la empresa,
es decir, la facilidad con la que paga sus facturas.
Las razones de liquidez tienen tambin varias caractersticas menos deseables. Debido a que los
activos y pasivos a corto plazo cambian fcilmente, las medidas de liquidez pueden perder
vigencia rpidamente.
Se refieren no solamente a las finanzas totales de la empresa, sino a su habilidad para convertir
en efectivo determinados activos y pasivos corrientes.
Las razones de liquidez que se utilizan con mayor frecuencia son:
Razn circulante: Se calcula dividiendo los activos circulantes entre los pasivos circulantes. Los
activos circulantes normalmente incluyen efectivo, valores negociables, cuentas por
cobrar e inventarios: los pasivos circulantes se forman de cuentas por pagar, pagars a corto
plazo, impuestos sobre costos acumulados y otros gastos acumulados (sobre todo sueldos y
salarios).

Siempre que la razn circulante de una empresa sea 1 el capital de trabajo neto ser 0.

Razn rpida o prueba cida: se calcula deduciendo los inventarios de los activos circulantes
y dividiendo posteriormente el resto entre los pasivos circulantes. Los inventarios son por lo
general el menos lquido de los activos circulantes de una empresa y sobre ellos ser ms
probable que ocurran prdidas en el caso de liquidacin.
La razn rpida proporciona una mejor medida de la liquidez generalmente solo cuando
el inventario de una empresa no tiene la posibilidad de convertirse en efectivo con facilidad. Si el
inventario el lquido, la Razn Circulante es una medida aceptable de la liquidez general.

2. Razn de Apalancamiento:
Miden
los
fondos
proporcionados
por
los
propietarios
en
comparacin
con
el financiamiento proporcionado por los acreedores de la empresa, tienen ciertas implicaciones.
Primero, los acreedores se interesan en el capital contable, o en los fondos proporcionados por
los propietarios, para obtener un margen de seguridad.
Si los propietarios han proporcionado tan solo una pequea proporcin del financiamiento total,
los riesgos de la empresa recaen principalmente en sus acreedores. Segundo, al obtener fondos
mediante deudas, los propietarios obtienen los beneficios que surgen al mantener el control con
una inversin limitada. Tercero, si la empresa gana sobre los fondos prestados ms de lo que
paga en intereses, el rendimiento para los propietarios aumenta.

Rotacin del inters ganado: Se determina dividiendo las utilidades antes de intereses e
impuestos (EBIT), entre los cargos por intereses. Esta razn mide el punto hasta el cual las
utilidades pueden declinar sin preocupaciones financieras resultantes para la empresa, debido a
una inhabilidad para satisfacer los cargos anuales de intereses.

Cobertura de los gastos fijos: la cobertura de los gastos fijos es similar a la razn de rotacin
del inters ganado, pero es un tanto inquisitiva, pues reconoce que muchas empresas arriendan
activos e incurren en obligaciones a largo plazo bajo contratos de arrendamiento, esta razn se
usa con mayor frecuencia que la razn de rotacin del inters ganado en la mayora de los
estados financieros. Los cargos fijos se definen como los cargos por intereses ms las
obligaciones anuales de arrendamiento a largo plazo, y la razn de cobertura de los cargos fijos
se define de la siguiente manera:

3. Razones de Actividad
Miden la efectividad con la que la empresa emplea los recursos con los que dispone. En ella
intervienen comparaciones entre el nivel de ventas y la inversin en diversas cuentas de activo.
Supone que existe un saldo "adecuado" entre las ventas y las cuentas de activo (inventarios,
cuentas por cobrar, activos fijos y otros).
Rotacin del inventario: La rotacin del inventario, que se define como las ventas divididas
entre el inventario, los excesos de inventario son desde luego, improductivos y representan una
inversin con una tasa de rendimiento muy pequea o igual a cero. Se calcula de la siguiente
manera:

Periodo promedio de cobranza: Es una medicin de la rotacin de las cuentas por cobrar, se
calcula dividiendo el promedio de ventas diarias entre las cuentas por cobrar para encontrar el
nmero de das de ventas invertidos en cuentas por cobrar.

Rotacin de los activos fijos: La razn de ventas a activos fijos mide la rotacin de la planta y
del equipo.

Rotacin de los activos totales: Mide la rotacin de todos los activos de la empresa, se
calcula dividiendo las ventas entre los activos totales

4. Razones de rentabilidad
Mide la efectividad de la administracin a travs de los rendimientos generados sobre las ventas
y sobre las inversiones. Proporciona algunas claves tiles en cuanto a la forma en la que se est
operando la empresa.
Margen de utilidad sobre ventas: Se calcula dividiendo el ingreso neto despus de impuestos
entre las ventas.

Capacidad bsica de generacin de utilidades: La razn de capacidad bsica de generacin

de utilidades se calcula dividiendo las utilidades antes de intereses e impuestos (EBIT) entre los
activos totales.

5. Razn de Crecimiento:
Mide la habilidad de la empresa para mantener su posicin econmica en el crecimiento de
la economa y de la industria. Como parte de un anlisis interno ms profundo para la empresa
de negocios, es necesario hacer una distincin entre el crecimiento relacionado con la inflacin,
que refleja los cambios en el patrn de mediacin y el crecimiento bsico real que refleja
la productividad bsica de la economa y de la empresa.

6. Razn de Valuacin:
Refleja la influencia combinada de las razones de riesgos y las razones de rendimiento son las
medidas ms empleadas de desempeo de la empresa. La razn del valor del mercado a valor
en libros es tambin un importante parmetro de valuacin ya que indica el valor que
los mercados financieros asignan a la administracin y a la organizacin de las empresas como
negocio en marcha. Una compaa bien dirigida es decir con una buena administracin y con
una organizacin eficiente, debe tener un valor de mercado mayor o por lo menos igual al valor
en libros de sus activos fsicos.
Importancia del Flujo de Efectivo en la Empresa
Sin lugar a dudas, el principal indicador de la salud de un negocio es el efectivo disponible. Este
vital elemento refleja su trascendencia en el estado de nimo de los dueos, de los empleados,

de las familias de ambos, de los proveedores y clientes e incluso de Hacienda. Pero cmo se
puede lograr tener este apreciado activo en tiempos actuales?
La incertidumbre que rodea al mundo ha paralizado las economas y ha hecho escaso el efectivo.
Algunos pases han empleado restricciones a la cantidad de efectivo circulante (caso Mxico) por
lo que se ha agravado el problema. Todas las empresas parecen pagar 2 meses despus de
cuando se les ocurre pagar sus adeudos, haciendo caso omiso a polticas de pagos y cobros de
las empresas. Este ambiente nos lleva a la conclusin de que todas las entidades estn cuidando
como nunca el manejo de su efectivo.
Pero el dinero en las empresas no se encuentra solamente en los cobros y pagos, est presente
en cada una de las actividades que se realizan. Los empleados deben estar conscientes de que
cada accin que realizan o dejan de realizar representa un costo adicional para la empresa.
Adicionalmente, las empresas tienen dinero invertido en clientes. Las ventas de muchas
empresas no han cado, lo que se ha agravado son las labores de cobranza. Se debe considerar
la opcin de sacrificar cierta cantidad de efectivo por recuperar parte de ella. La contraparte de
esto viene de los proveedores. Es recomendable que las empresas puedan ejercer ese poder que
tienen como clientes (si son de relevancia para sus proveedores) de alargar el perodo de pago.
De esta manera se podra compensar levemente esa prdida de accin de la cobranza.
Si se hace un anlisis detallado de los procesos de la empresa, los recursos empleados, las
polticas de operacin, activos utilizados, junto con los empleados y con la ayuda de un Asesor,
se podr concretar un plan de accin de fcil implementacin con actividades y responsables
definidos que traer resultados inmediatos y en el medio plazo en el flujo de efectivo de la
empresa.
Definitivamente, el efectivo es el recurso que ms debe cuidarse en la empresa. Los empleados
deben estar conscientes de ello. Un nivel de control interno adecuado facilita este objetivo. Y de
ms ayuda resulta realizar una planificacin de ingresos y gastos con una frecuencia semanal o
quincenal, para evitar sorpresas y no poner en riesgo el humor de dueos, empleados, sus
familias, clientes, proveedores y Hacienda.
Razones Financieras
Estas herramientas son bsicas para todo administrador financiero
Estados financieros proyectados
Presentan la informacin relativa a la situacin financiera de la empresa en algn momento
futuro, proyectada de acuerdo con un plan de actividades y una serie de supuestos necesarios
para la elaboracin de ese plan. En trminos econmicos, constituyen la expresin financiera de
los resultados previstos si el plan se lleva a cabo. Como tal, son el instrumento para evaluar el
cumplimiento de los objetivos y el impacto econmico de plan de operaciones, antes de ponerlo
en marcha. Indirectamente, los estados financieros proyectados permiten evaluar las
necesidades de financiamiento para llevar a cabo ese plan y analizar la posibilidad de conseguir
dicho financiamiento, determinando as la factibilidad del plan de desarrollo.
Se podra elaborar una serie de diferentes estados financieros proyectados con base en diversos
valores de los parmetros o supuestos y de las polticas de desarrollo (ventas,
inversiones, investigaciones, etc.), a fin de determinar un grupo de estados financieros que
permitiran analizar la sensibilidad de la situacin financiera a tales parmetros y polticas.
Adems, como los estados financieros proyectados son el reflejo econmico de los planes de la
empresa, pueden emplearse como instrumentos no slo de evaluacin del plan propuesto, sino
tambin de seleccin de diferentes planes, es decir, escoger de entre una serie de estrategias de
desarrollo aquellas que sean ms convenientes a la empresa, a la luz de sus objetivos.
EJEMPLO Anlisis de un Estado Financiero Proyectado

Conclusiones
El anlisis de estados financieros es el proceso crtico dirigido a evaluar la posicin financiera,
presente y pasada, y los resultados de las operaciones de una empresa, con el objetivo primario
de establecer las mejores estimaciones y predicciones posibles sobre las condiciones y
resultados futuros.
La interpretacin no es ms que la transformacin de la informacin de los estados financieros a
una forma que permita utilizarla para conocer la situacin financiera y econmica de una
empresa para facilitar la toma de decisiones.
Los estados financieros bsicos son:

El balance general.
El estado de resultados o de ganancias y prdidas.
Estado de utilidades retenidas.
El estado de Flujo de efectivo.
Los estados financieros reflejan todo el conjunto de conceptos y funcionamiento de las
empresas, toda la informacin que en ellos e muestra debe servir para conocer todos los
recursos, obligaciones, capital, gastos, ingresos, costos y todos los cambios que se presentan en
ellos a cabo del ejercicio.

Tambin para apoyar la planeacin y direccin del negocio la toma de decisiones, el anlisis y la
evaluacin de los encargados de la gestin, ejercer control sobre rubros econmicos internos y
para contribuir a la evaluacin del impacto que esta tiene sobre los factores sociales externos
El sistema DuPont fusiona el estado de resultados y el balance general en dos medidas sumarias
de rentabilidad: el rendimiento sobre los activos (RSA) y el rendimiento sobre el capital contable
(RSC).

Los mtodos de anlisis de estados financieros son:

Mtodo vertical.
Mtodo horizontal.
Mtodos histricos
Las Razones Financieras son herramientas y son bsicas para todo administrador financiero que
refleja la capacidad de una empresa para hacer frente a sus obligaciones a corto plazo conforma
se vencen. La liquidez se refiere a la solvencia de la posicin financiera general de la empresa,
es decir, la facilidad con la que paga sus facturas.
Estos deben ser tiles para la toma de decisiones tanto de inversin y de crdito, medir la
solve4ncia y liquidez de la compaa as como su capacidad para generar recursos y evaluar el
origen y caractersticas de los recursos financieros, as como su rendimiento