ANLISIS DEL SISTEMA MONETARIO

EUROPEO Y SU RELACIN CON DERECHO

INTERNACIONAL

NDICE

1.1.

INTRODUCCIN

Tradicionalmente, la moneda ha estado vinculada al Estado, de ah que el

derecho de emitir moneda (jura cudendae monetae) haya estado
monopolizado por l, es decir por el que tiene la soberana.
Esta afirmacin sigue siendo vlida a da de hoy, salvo alguna excepcin como
el Euro, ya que ni el Fondo Monetario Internacional emite estrictamente
moneda ni los Ecus (European Currency Units) de la antigua Comunidad
Europea, como su propio nombre lo indica, eran tales.
Por lo tanto, la moneda apare-ce como algo tpicamente nacional, y su zona de
circulacin se limita en sus orgenes estrictamente al territorio del Estado que la
emite, teniendo aqu una total validez y poder liberatorio. Sin embargo, en el
exterior esa moneda es tratada como si fuera una simple mercanca, lo que
viene a reforzar ese vnculo entre moneda y soberana. A este respecto, el
Derecho internacional clsico ha resumido este vnculo de una manera clara y
meridiana cuando seal que es un principio generalmente aceptado que todo
Estado tiene el derecho de determinar l mismo su moneda. Ni que decir tiene
que este principio casi absoluto de una poca ira poco a poco erosionndose
para dar lugar unas dcadas ms tarde a las instituciones de Bretton Woods, y
con ellas el Derecho internacional contemporneo ira viendo poco a poco en la
moneda una materia de inters internacional.
Estas afirmaciones, que son indiscutibles, no deben llevarnos sin embargo a
pensar que las monedas viven completamente aisladas las unas de las otras,
pues es evidente que las polticas monetarias de los Estados producen sus
efectos ms all de las fronteras estatales. Este es el caso, por ejemplo, de las
devaluaciones o depreciaciones monetarias, de los tipos de inters, etc.
Desde esta misma perspectiva, no conviene perder de vista el peso especial
que en este campo, como en otros, van a desempear los Estados cuyo peso
comercial econmico o financiero sea particularmente importante, como ha sido
el caso de Europa, convirtindose en uno de los pilares fundamentales del
2

sistema monetario y financiero internacional. Y es que es casi imposible aislar

los fenmenos monetarios y financieros internacionales de los otros aspectos
del mundo econmico y comercial, crendose as una interdependencia que
con el paso del tiempo iba a ser cada vez ms fuerte.

1.2.

JUSTIFICACIN

La investigacin se justifica por cuanto el fin primordial del Derecho

Internacional Pblico es salvaguardar la paz, seguridad y el orden pblico
internacional, y los conflictos producen desequilibrios que alteran los fines
perseguidos por sta disciplina; por lo tanto, se necesita la unin de esfuerzos
interestatales para minimizar especialmente en materia econmica las
consecuencias que producen los conflictos.
Esta investigacin es justificable gracias a que los intercambios internacionales
descansan fundamentalmente en que las naciones poseen recursos muy
distintos y capacidades tecnolgicas diferentes. Lo que obliga a los estados
sujetos del derecho internacional a realizar pactos y acuerdos para de esta
forma poder maximizar sus recursos. Los citados factores son los que
condicionan la produccin de los diferentes pases y los que proporcionan que
stos tiendan a especializarse. Aunque las posibilidades tecnolgicas fuesen
idnticas y tambin lo fueran las dotaciones de recursos, hay diferencias en los
gustos de los consumidores de unos y otros pases que justifican la aparicin
del comercio internacional.
De las razones justificativas del derecho internacional, la que ha gozado de
mayor aceptacin es la que seala que los pases tienden a especializarse en
la produccin y exportacin de aquellas mercancas en las que poseen
mayores ventajas comparativas. El resultado de esta especializacin es que la
produccin mundial, y en consecuencia su capacidad para satisfacer los
deseos de los consumidores, ser mayor que si cada pas intentase ser lo ms
autosuficiente posible.
De acuerdo con esta teora, la existencia de diferencias en los costes relativos
de producir bienes en los distintos pases, es suficiente para sea beneficioso
para todos que cada uno de stos se especialice en aquellos productos en los
que dispone de un ventaja comparativa respecto a otros y comerciar entre s.

1.3.

DESCRIPCIN Y SISTEMATIZACIN DEL PROBLEMA

El Sistema Monetario Europeo ha presenciado

problemas de credibilidad

debido a dos puntos importantes.

Primero las bandas de fluctuacin: De forma contraria al sistema de Bretton
Woods, el SME establece unas bandas ms amplias de las paridades oficiales
(cotizaciones centrales), lo que permite que los tipos de cambio flucten a
niveles superiores. Estas bandas relativamente altas permiten a las autoridades
de los pases inflacin variar el tipo de cambio en pequeos porcentajes sin
tener que enfrentarse a grandes crisis especulativas con anterioridad a cada
realineamiento esperado. Como consecuencia, tras cada realineamiento el tipo
de cambio no variara demasiado en la mayora de los casos. Estas bandas, si
bien no impidieron que algunos pases tuviesen mayores tasas de inflacin que
otros, s eliminaron los dainos movimientos especulativos ocurridos en otros
sistemas de tipos de cambio fijos con bandas de fluctuacin menores.
Y en segundo lugar los costes de una devaluacin: El SME ha impuesto un
cierto grado de disciplina sobre los pases de alta inflacin que no habran
alcanzado fuera del sistema, basndose en unos costes de devaluacin altos.
Siendo estos as, porque las consecuencias que tiene una variacin del tipo de
cambio sobre los diferentes sectores econmicos son muy distintas de las
causadas por una variacin en la tasa de inflacin anunciada. Y porque ya que
el tipo de cambio oficial es una variable muy visible, en el contexto del SME
dicha variable no se puede modificar sin realizar consultas previas con el resto
de pases miembros.
A lo que el derecho internacional viene con acuerdos y medios para de una
forma u otra tratar de resolver las controversias suscitadas entre los estados en
el marco de sus negociaciones comerciales.
De lo anterior se presentan las siguientes interrogantes:

Qu es el sistema monetario europeo?

Cul es la importancia del derecho internacional con los sistemas

monetarios de los Estados?

De qu manera influye el sistema monetario europeo en las relaciones
interestatales?

1.4.

OBJETIVOS

1.4.1. General:
Analizar del sistema monetario europeo y su relacin con derecho
internacional.
1.4.2. Especficos:

Reconocer que es un mercado de cambios y ver como los pases que

comercian con el extranjero pueden registrar un supervit o dficit
comercial.

Conocer las reglas elaboradas por los estados para garantizar, con
respecto a la moneda, una estabilidad de los cambios.

Ver de qu forma el Sistema Monetario Internacional interviene en la

economa de las naciones que lo integran.

1.5.

METODOLOGA DE LA INVESTIGACIN UTILIZADA

La investigacin es documental, con aplicacin del mtodo analticodescriptivo. Se concluye que: Entre los sujetos del Derecho Internacional
Pblico son de ndole econmica, poltica, social, cultural, religiosa. En muchas
ocasiones

estas

relaciones presentan

marcadas

diferencias que

son

necesarias controlar y conciliar para que la comunidad internacional cumpla

con sus fines comunes de garantizar "la paz y seguridad internacional".
En este sentido, debe acotarse que han sido precisamente las diferencias
irreconciliables interestatales las que en muchas oportunidades contribuyen a
que el ser humano pierda su sensatez, y por ello surgen los conflictos
internacionales lo cual resquebraja el normal desenvolvimiento de las
relaciones internacionales entre sus miembros. Cuando se origina un conflicto
internacional siempre se teme por las consecuencias que se desencadenan,
entre las cuales se encuentra la violacin de los derechos humanos, como la
ms frecuente y trascendente.
Es por ello que el Derecho Internacional Pblico prev formas para solucionar
las controversias internacionales a travs de los medios pacficos diplomticos
(negociacin, buenos oficios, mediacin, investigacin y conciliacin); de los
medios pacficos jurdicos (arbitraje y arreglo judicial) y los medios violentos o
coactivos (retorsin, ruptura de relaciones diplomticas, represalia, bloqueo,
ultimtum y la guerra) para la solucin del conflicto que se presente.

CAPITULO II
SISTEMA MONETARIO EUROPEO
(Derecho Internacional Pblico) Establecido en marzo de 1979, es una etapa
esencial en el camino del establecimiento de una unin monetaria entre los
Estados miembros de las comunidades europeas. Trata de estabilizar las
relaciones de cambio entre las diversas monedas y prev para ello organizar
diversos mecanismos de intervencin. Compromete a los pases participantes a
eiertas obligaciones. Sin embargo, no ha podido desarrollarse como estaba
previsto (una segunda etapa proyectada despus de dos aos no ha podido ser
decidida), y tropieza con el obstculo de la debilidad de algunas monedas y
tambin de la oposicin de la Gran Bretaa y de Grecia.
2.1. Sistema Monetario Europeo (sme)
Tiene por objeto avanzar hacia una cooperacin monetaria ms estrecha entre
los diferentes pases miembros de la Comunidad Econmica Europea (CEE).
Sus orgenes se remontan a los planes Barre (1969) y Werner (1970) y al
sistema de serpiente monetaria europea (1972), as como al discurso de Roy
Jenkins en Florencia el 13 de octubre de 1977, a la sazn presidente de la
Comisin Europea. En las reuniones del Consejo de Europa de Bremen, julio
de 1978, de Bruselas, diciembre de 1978, y de Pars, marzo de 1979, se
decidi el establecimiento del Sistema Monetario Europeo (SME), cuya entrada
en vigor se produce el 13 de marzo de 1979.
Como consecuencia de la creciente interdependencia econmica entre los
distintos pases miembros de la Comunidad Econmica Europea (CEE) , que
realizan entre s ms del 50 por 100 de sus intercambios, y las fuertes
tensiones inflacio-nistas que se produjeron a comienzos de la dcada de los
setenta, cada vez se hizo ms patente la necesidad de una cierta coordinacin
u homogeneidad de las polticas monetarias seguidas por los diferentes
Estados miembros, con el fin de contener las importantes fluctuaciones
monetarias que por entonces se estaban produciendo.

Por medio del SME se pretende crear entre los Estados de la CEE una zona de
estabilidad monetaria que remedie los efectos negativos del sistema de
flotacin de las monedas establecido en 1973 y en los acuerdos de Jamaica de
enero de 1976, y que permita hacer frente, tambin, a la inestabilidad
monetaria derivada de la inestabilidad del dlar, que agrava las divergencias
entre las cotizaciones de las monedas de los pases miembros, una vez que la
convertibilidad del dlar en oro fue suspendida en 1971. A tal efecto se crea en
la CEE un instrumento comn de medida o patrn, el ECU (de European
Currency Unit), que se define con relacin a una cesta de monedas
comunitarias, revisable cada cinco aos o, previa solicitud, en el caso de que el
peso de una moneda se haya alterado en ms de un determinado porcentaje.
El ECU es emitido por el Fondo Europeo de Cooperacin Monetaria (FECOM),
como contrapartida del depsito por parte de los Estados miembros del 20 por
100 de sus reservas de cambio en oro y divisas. Sus funciones son las de
servir de unidad de cuenta para las operaciones del SME, medio de pago entre
las autoridades monetarias de la CEE y activo de reserva, cuando el sistema
monetario definitivo haya sido adoptado. El ECU es un instrumento comn de
medida de las monedas de los pases de la CEE, con referencia al cual se fijan
las cotizaciones de las diferentes monedas comunitarias.
Los Estados miembros de la CEE, integrados en el mecanismo de cambios,
tienen la obligacin de no dejar que sus monedas rebasen un determinado
margen de fluctuacin en torno al ECU, cifrado en 2,25 por 100 de su tipo
central o cotizacin base, excepto para la libra esterlina y la peseta, cuyo
margen es temporalmente de 6 por 100. Cuando la fluctuacin de una
moneda alcance una determinada divergencia con respecto a su cotizacin
base, el llamado timbre de alarma, fijado en el 75 por 100 del anterior margen,
el correspondiente Estado nacional habr de corregir la situacin, bien sea
mediante la adopcin de las medidas de poltica monetaria que proceda o
modificando el tipo de cambio central de su moneda.
Como el xito del sistema monetario europeo depende, en definitiva, de la
convergencia de las polticas econmicas y las economas de los diferentes
10

pases, el SME tiene instituidos mecanismos financieros para ayudar a resolver

los problemas de tipo de cambio de los pases miembros de la CEE.
Sistema de acuerdos entre los pases europeos miembros del Mercado Comn
para crear entre ellos una zona de tipos de cambios estables . European
Monetary System. Sistema que une entre s a las diferentes monedas
comunitarias, con el objetivo de lograr la estabilidad de tipos de cambios dentro
de la Comunidad Europea.
2.2. Principios del sistema monetario europeo (SME)
Los principios del SME El SME es un sistema de cambios que permite
restablecer una cierta estabilidad. Las monedas no pueden variar entre ellas
ms que en un margen del 2,25 % -excepcionalmente un 6%- en relacin con
sus tipos centrales bilaterales. Estas paridades, pues de esto se trata, fueron
determinadas cruzando la cotizacin del ECU con cada una de las monedas el
13 de marzo de 1979. Al igual inicialmente que la antigua unidad de cuenta
europea, ella misma se define, como aos antes, segn el modelo del DEG. El
ECU es una cesta fija que comprende una cierta cantidad de cada una de las
monedas comunitarias. Su composicin es objeto de revisin cada cinco aos,
lo que permite modificar el peso de cada moneda e introducir la de los nuevos
pases miembros (el dracma en 1984, la peseta y el escudo en 1989). Cuando
una moneda llega a su valor lmite con respecto a otra, los dos bancos
centrales involucrados son obligados a intervenir, cada uno en su mercado.
Pueden intervenir con anticipacin, especialmente cuando su moneda est a
tres cuartos de su lmite, lo cual corresponde al umbral de divergencia. No
es posible determinar qu moneda diverge con respecto a otra: es el franco el
que baja frente al marco, o es el marco el que sube frente al franco? El ECU da
la respuesta: slo hay que ver cmo ha evolucionado su cotizacin frente a las
dos monedas. El pas encausado no tiene una obligacin formal -sta llegar a
reducir el margen-, solamente toma las presuntas medidas necesarias para
limitar esta divergencia. Puede tratarse de intervenciones en su propio
mercado, en otras monedas comunitarias o en dlares; de medidas de poltica
monetaria o econmica, o a travs de un cambio en los tipos centrales. Esta
11

ltima decisin se produce al devaluar o reevaluar una moneda. Aunque no

pueda tomarse ms que por unanimidad, viene a dar una flexibilidad al sistema
de cambios europeo, del que no dispona la antigua serpiente.
El SME es tambin un sistema de liquidacin que permite restablecer una ciert
a convertbilidad a las
monedas. Supongamos que el franco baja en relacin con el marco. El Banco
de Francia y el Bundesbank
deben el uno y el otro, en sus mercados respectivos, comprar francos y vender
marcos. El primero va a
ver disminuidas sus reservas en marcos, el segundo ver aumen tar sus reser
vas en marcos. De hecho,
el acuerdo sobre el SME prohbe a los bancos centrales mantener la moneda d
e sus socios ms all de lo
necesario para sus transacciones habituales. Hace falta que el Banco de Franc
ia pueda tomar prestado del Bundesbank los marcos que necesita
que deber reembolsar recomprando al Bundesbank los
francos adquiridos. Estos saldos de intervencin" son reembolsables sesenta
das a finales de mes de la intervencin
2.3. Naturaleza del Sistema Monetario Europeo.
Su naturaleza es concordante con la organizacin o sistematizacin de la
circulacin de una unidad monetaria comna los pases integrantes de la Unin
Europea, el mismo que presenta como eje central de su implantacin y
vigencia.
Este sistema aspiraba a facilitar la cooperacin financiera y estabilidad
monetaria en la Unin Europea. En ese sentido, tiene como objetivo: estabilizar
las relaciones de cambio entre las monedas a fin de garantizar un correcto
funcionamiento del Mercado Comn, y de ese modo contribuir a la confianza de
los inversionistas.
As, tenemos que entr en vigor en marzo de 1979 como respuesta a las
alteraciones causadas en las economas europeas por la fluctuacin de los
12

tipos de cambio en las crisis del petrleo y el colapso de los acuerdos de

Bretton Woods en la dcada de los 70.
Es preciso dejar constancia que dicho sistema, present un objetivo triple, esto
es: i) Conseguir la estabilidad econmica, ii) Superar las repercusiones de la
interdependencia de las economas de la UE, iii) Ayudar al proceso a largo
plazo de la integracin monetaria europea.
Por otro lado, resulta imprescindible sealar que el componente central del
SME se constituye el mecanismo de tipos de cambio (MTC), vale decir, un
sistema voluntario de tipos de cambio semi-fijos, basado en la unidad
monetaria europea (ECU), adoptada en la creacin del SME y basada en una
valoracin cualificada de las monedas de los estados miembros, Bajo el MTC,
las monedas participantes estn autorizadas a fluctuar en relacin con cada
una de las otras y el ECU solamente dentro de una banda fija de valores.
Histricamente, la integracin monetaria europea ha sido un asunto de
banqueros centrales ms que de funcionarios de los Ministerios de Economa,
y eso ha quedado reflejado en las relaciones entre las distintas instituciones.
En ese sentido, cabe sealar que la Direccin General de Asuntos Econmicos
y Financieros (DG II), en aquellos aos la guardia pretoriana del, en ese
entonces, presidente Delors, realiz una labor discreta y callada, pero ayud de
forma eficaz a que los Bancos Centrales pudiesen avanzar en la construccin
monetaria de Europa.
La base terica de SME es el ECU (European Currency Unit). El ECU es al
unidad de cuenta a todos los efectos del SME, y en ese carcter, radica una de
las grandes diferencias con la serpiente monetaria, que fluctuaba con
referencia al dlar[5]De este modo, el ECU marc un comienzo de
independencia europea frente al dlar.
2.4. El euro

13

En este punto consideramos oportuno iniciar haciendo mencin acerca de la

transicin hacia la adopcin de dicha moneda como nica. Consecuentemente,
es preciso dejar constancia que de los modelos presentados para el paso a la
moneda

nica,

se

decantaron,

fundamentalmente,

dos

posturas:

la

economicista, sustentada principalmente por Alemania, que consideraba que

antes del paso a la moneda nica era necesaria una armonizacin econmica y
legislativa entre los Estados miembros (marcha lenta); y la monetarista,
sustentada por Francia, que abogaba por un paso rpido a la moneda nica,
mediante la creacin de una institucin monetaria que estableciera los criterios
econmicos que deban seguir los Estados miembros.
El modelo sancionado en Maastricht se acerca a la postura economicista. En el
Tratado de la Unin Europea se articula la transicin en tres etapas:
i) El 1 de julio de 1990, por acuerdo del Consejo de Madrid, se inicia una etapa
de consolidacin del mercado interior. Los Estados miembros deban tomar las
decisiones necesarias para la consecucin de la libre circulacin de personas,
mercancas, servicios y capitales. Plena realizacin del mercado interior.
Elaboracin de planes de convergencia.
ii) El 1 de enero de 1994 comienza la segunda etapa con la realizacin de las
reformas legales e institucionales necesarias con cara a la configuracin de la
Unin Econmica y Monetaria: prohibicin de financiacin privilegiada de los
sectores pblicos, evitacin de dficits pblicos excesivos, creacin del Instituto
Monetario Europeo, de un Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC) y de
un Banco Central Europeo (BCE).
iii) La tercera etapa se inicia el 1 de enero de 1999. En esta etapa se fijan de
forma irrevocable los tipos de cambio al cual el euro sustituye a las monedas
nacionales y ejercitan plenamente sus funciones el SEBC y el BCE. En ese
sentido, el 1 de enero de 1999 el euro se convierte en la nueva moneda de 11
Estados miembros y se introduce una nueva poltica monetaria nica bajo la
autoridad del BCE, comenzando la tercera y ltima etapa de la Unin
Monetaria.
14

Legalmente, las divisas nacionales participantes dejan de existir y se convierten

en "subdivisiones no decimales" del euro.
Los mercados financieros de la euro rea cambian al euro, incluyendo el
cambio extranjero, los mercados de obligaciones y acciones.
El perodo de tres aos de introduccin de monedas y billetes de euro
comienza, con el principio de "no compulsin, no prohibicin" que significa que
las personas y empresas tiene libertad para llevar a cabo transacciones en
euros, pero no estn obligados a hacerlo.
El 20 junio de 2000 se elabora la Decisin sobre la inclusin de Grecia en la
euro rea, ergo: La cumbre de Jefes de Estado y de Gobierno en el Consejo
Europeo de Feira decidi que Grecia haba cumplido los criterios de
convergencia y que se incorporara al euro desde enero de 2001. Tambin se
anunci el tipo de conversin del drama griego al euro.
El 28 de septiembre de 2000 el referendum dans rechaza la inclusin en la
euro rea, as: Los daneses votan no a la adopcin del euro en un referendum
nacional sobre la pertenencia a la moneda nica. Septiembre de 2001:
Precirculacin y distribucin de billetes y monedas de euro. Aunque todava no
entran legalmente en circulacin, los primeros billetes y monedas de euro son
distribuidos a los bancos y oficinas de correos.
El 1 de enero de 2002, los billetes y monedas de euro entran en circulacin, en
ese orden de ideas, alrededor de 7.80 millones de billetes de euro y 40.000
millones de monedas, aproximadamente, 144.000 millones de , se ponen en
circulacin por los bancos centrales de los 12 pases de la eurozona. El 28 de
febrero de 2002: retirada de las divisas nacionales. La fecha definitiva para el
final del status legal de las divisas nacionales durante el perodo de cambio
(dependiendo de los calendarios de los planes nacionales de cambio), significa
la retirada definitiva de la circulacin de las divisas nacionales.

15

El 14 de septiembre de 2003 se produce el referendum sobre la pertenencia a

la zona euro de Suecia. Suecia vota contra la adhesin a la zona euro,
consecuentemente, tenemos que, la tercera etapa se inicia el 1 de enero de
1999. En esta etapa se fijan de forma irrevocable los tipos de cambio al cual el
euro sustituye a las monedas nacionales y ejercitan plenamente sus funciones
el SEBC y el BCE.
Sin embargo, resulta necesario abordar el tema de ampliacin o extensin de la
zona euro, y en ese sentido, tenemos que, El 1 de enero de 2004 se adhieren
10 nuevos Estados miembros a la zona euro (Repblica Checa, Estonia,
Chipre, Letonia, Lituania, Hungra, Malta, Polonia, Eslovenia y Eslovaquia).
Bulgaria y Rumana se adhieren a la UE el 1 de enero de 2007. La eventual
adopcin de una moneda nica forma parte de uno de los requisitos
establecidos en el Tratado.
Estos pases, sin embargo, introducirn el euro tan pronto como hayan
cumplido

las

condiciones

necesarias

(especialmente

los

criterios

de

convergencia de Maastricht) como establece el artculo 122.2 del Tratado de la

Comunidad Europea.
Eslovenia fue el primer Estado miembro que forma parte de los nuevos pases
adheridos en 2004, que cumpli todos los criterios de convergencia y estaba,
por tanto, habilitado para adoptar el euro. Los billetes y monedas entraron en
circulacin en Eslovenia el 1 de enero de 2007.
El 1 de enero del 2009, Eslovaqua, el segundo pas de los ltimos doce pases
que se adhirieron a la Unin Europea, cambia su moneda nacional por el euro,
sumando ya 16 pases a la zona euro.
Realizando un recuento de lo ms resaltante sealado respecto del euro,
podemos afirmar que desde el 1 de enero de 2002, ms de 300 millones de
ciudadanos europeos utilizan el euro en su vida diaria. Entre el Tratado de
Maastricht firmado en febrero de 1992, que estableci irrevocablemente el
principio de una moneda europea nica, y la circulacin de monedas y billetes
16

en doce pases de la Unin slo han transcurrido 10 aos, plazo

extraordinariamente breve para llevar a cabo una operacin nica en la historia
monetaria mundial.
El euro, que ha venido a reemplazar monedas que haban sido para los pases
europeos los smbolos e instrumentos de su soberana nacional, ha impulsado
considerablemente la unificacin econmica de Europa, al tiempo que
representa un factor de aproximacin e identificacin de los ciudadanos
europeos, que, a partir de ahora, pueden viajar por prcticamente toda la Unin
sin cambiar de moneda.
La adopcin del euro significar que los Estados transfieran al BCE sus
facultades en materia de poltica monetaria, que ser nica. Esto supone que
las tasas de inters y la emisin de billetes de banco sern controladas desde
Francfort.
El Tratado de la Unin Europea (TUE) regula el ejercicio de las polticas
econmicas y de la poltica monetaria que regir para todos los Estados, que
han consagrado un pacto de estabilidad y disciplina presupuestaria y financiera
a ser observado desde la adopcin de la moneda nica.
Comportamiento del euro
Segn la "Introduccin: Impacto del euro en el sistema monetario y financiero
mundial: Una sntesis", publicado por el Diario espaol El Pas en fecha
30/04/1998 (ya avisoraba que todo no iba a ser necesariamente como se
pensaba, es decir que el euro iba a solucionar todo), as tenemos: i) el sistema
monetario internacional est dominado por el dlar de los EEUU, ii) la
introduccin del Euro en el sistema monetario internacional no forzosamente
significar mayor estabilidad en las fluctuaciones cambiarias ni en el
comportamiento general de los flujos de capital en otras regiones, iii) el
establecimiento de una moneda nica europea introducir mayor estabilidad en
los movimientos cambiarios intraeuropeos, al quedar 11 pases vinculados a
una sola tasa de cambio (la del Euro) frente al dlar, iv) a partir de los primeros
meses de 1999, al Euro le correspondern de 30 al 35% de los prstamos
17

contrados a nivel mundial, debido a la gravitacin de las 11 monedas

participantes, v) El mercado de Eurobonos y el de acciones van a rivalizar con
el estadounidense, reduciendo los costos del capital y aumentando la eficiencia
en su colocacin, vi) la fortaleza del Euro aumentar la capacidad de compra
de los pases europeos que adopten esa moneda, beneficiando a sus
importadores, vii) es difcil afirmar que el Euro se va a apreciar o depreciar con
respecto al dlar, vii) Los costos de las transacciones financieras que
actualmente se desprenden de la existencia de varias tasas de cambio entre
los pases europeos disminuirn considerablemente, facilitando las operaciones
comerciales con la Unin Europea y entre los pases que la conforman.
Por otro lado, virando un poco el timn, es preciso sealar lo referente al tema
de la evolucin del tipo de cambio del euro, tenemos que: En su primer da en
la Bolsa de Frankfurt, el 4 de enero de 1999, el euro comenz a cotizarse a
1,1789 dlares. Desde ese da el euro se devalu, cayendo por debajo de la
paridad euro-dlar tan slo un ao despus y continuando su cada hasta el 26
de octubre de 2000, cuando la nueva moneda alcanz su mnimo histrico de
0,8225 dlares. A lo largo de ese ao el tipo de cambio medio fue de 0,95
dlares.
El euro no se recuper hasta la introduccin de la moneda en efectivo en 2002,
subiendo de 0,90 dlares a 1,02 dlares a finales de 2002. Un ao despus
alcanz 1,24 dlares.
En noviembre de 2004 super la barrera de 1,30 dlares y el 30 de diciembre
de 2004 lleg a su mximo histrico de 1,3668 dlares. A lo largo de 2005 el
euro cay hasta los 1,18 dlares en diciembre y posteriormente, en noviembre,
por debajo de su precio de salida. En 2006 el euro subi entre los 1,1813
dlares el 2 de enero y los 1,2958 dlares el 5 de junio. Al final del ao la divisa
marc su mximo histrico tras romper fcilmente la barrera del 1,30, parece
que para quedarse ah.
2.5. Implicancias internacionales

18

Sealamos que la crisis: i) ha polarizado las posiciones y ha hecho aflorar

dudas sobre su viabilidad, ii) crece corriente para salir de zona euro en varios
pases, iii) perspectivas internacionales de estancamiento, iv) migracin de
reservas internacionales a otras monedas, v) posibles repercusiones sociales y
polticas dentro y fuera de Europa, vi) urge tomar medidas estructurales para
combatir crisis.
Precisamente, el punto ltimo que trata acerca de las urgentes medidas a llevar
a cabo para contrarrestar la crisis del euro, tenemos: i) Reduccin de los
desequilibrios, ii) austeridad y ahorro, iii) reduccin de la inversin pblica, iv)
liberalizacin del mercado laboral, v) reduccin del gasto pblico (reduccin de
los salarios pblicos y nuevas contrataciones), vi) depreciacin del euro, vii)
incremento de impuestos, viii) fomento a exportaciones, ix) ayuda econmica
(salvataje), x) recuperacin de competitividad.
Como se ha sealado, el rescate a Grecia es inevitable. Y lo es por varias
razones: i) porque la ruptura del euro sera mucho peor para todos sus
miembros que tener que sufragar el coste del rescate (pinsese que no existe
un procedimiento para que un pas abandone el euro y, si lo hiciera, adems de
tener que abandonar la propia UE, creara una crisis institucional sin
precedentes); ii) porque el coste del rescate es relativamente pequeo dado el
peso de la economa griega en la zona euro; y iii) porque gran parte de la
deuda griega est en manos de bancos europeos (sobre todo alemanes) que,
si sufrieran prdidas por el default griego, podran quebrar y tendran a su vez
que ser rescatados por sus gobiernos, lo que podra truncar la incipiente
recuperacin.
Por todo ello, Europa impulsada en este caso por Angela Merkel y Nicolas
Sarkozy, con la autoridad que les otorga estar al frente de sus respectivos
pases y sin ejercer formalmente el liderazgo institucional de ninguna de las
instituciones de la Unin han decidido asumir el reto y rescatar a la economa
griega. Si los mercados no quieren comprar la deuda griega, ciertos gobiernos
europeos acudirn al rescate y evitarn, de paso, la alternativa del FMI que es,

19

en cambio, la preferida por los miembros con moneda propia como el Reino
Unido y Suecia.
Es cierto que el Tratado de Funcionamiento de la UE incluye el artculo 122.2,
conocido como clusula de no bail-out que prohbe los rescates financieros
tanto por parte del BCE como por parte de la Unin (dichos rescates se
permiten slo en casos de sucesos excepcionales que escapen al control de
los gobiernos, y es obvio que una indisciplina presupuestaria que dura ms de
10 aos no es excepcional ni escapa al control del gobierno). Adems, el
rescate plantea un problema de riesgo moral contra el que tanto ha luchado el
BCE: si Grecia es rescatada, no habr un incentivo para que otros pases (o a
la propia Grecia) se comporten de forma fiscalmente irresponsable en el futuro?
Sin embargo, por los motivos expuestos arriba, la clusula de no bail-out
resulta poco creble porque va en el inters de los propios pases de la zona
euro rescatar a su vecino en problemas, lo que los llevar a sortear los
impedimentos legales para buscar la forma jurdicamente vlida de hacerlo.
As, ms que por asistencia financiera directa de la Comisin, parece que se
optar si al final Grecia realmente lo necesitase, ya que el mero anuncio de la
determinacin al rescate puede ser suficiente por una ayuda de tipo bilateral
entre Estados que incluya prstamos a los que va asociada una dura
condicionalidad, o el aval alemn a nuevas emisiones de deuda griega o la
compra de la deuda griega por parte de los otros pases. Incluso se ha
planteado la posibilidad de crear un nuevo Fondo Monetario Europeo, aunque
la iniciativa no parece que vaya a materializarse. Una vez concertada la
solucin por Francia y Alemania, la estrategia se perfil por los 16 pases del
eurogrupo presididos por el luxemburgus Jean-Claude Juncker, obtuvo el
visto bueno de la Comisin y del BCE, y slo fue elevada en el ltimo momento
a los 27 para reforzar el apoyo poltico. Pero Alemania ha dejado bien claro que
la solidaridad europea no librar a la pecadora Atenas de una penitencia de
larga austeridad en el gasto pblico y de reformas estructurales, ya que las
condiciones de la ayuda no sern mucho ms generosas que las que
estipulara una posible intervencin del FMI y, desde luego, ya no es posible
librarse del dao que la crisis ha causado a su credibilidad como pas.

20

21

CAPITULO III
RELACIN DEL DERECHO INTERNACIONAL CON EL SISTEMA
MONETARIO EUROPEO.
3.1.

Consideraciones

generales

respecto

al

Derecho

Econmico

Internacional
El Derecho internacional pblico tiene por objetivo esencial la ordenacin de las
relaciones interestatales. Sin embargo, desde el final de la Segunda Guerra
Mundial, el desarrollo de la proteccin de los derechos humanos ha conducido
a una revalorizacin del individuo frente a su Estado de origen (o de domicilio).
Asimismo, han adquirido gran relevancia los tratados constitutivos de las
organizaciones internacionales, los actos jurdicos de sus rganos y sus
relaciones exteriores.
El Artculo 38.1 del Estatuto de la Corte Internacional de Justicia enumera las
fuentes

reconocidas

del

Derecho

internacional:

las

convenciones

internacionales, la costumbre internacional, como prueba de una prctica

generalmente aceptada como derecho y los principios generales del derecho
reconocidos por las naciones civilizadas (letrasa-c). Adems, el precepto
tambin alude a las decisiones judiciales y a las doctrinas de los publicistas
como medio auxiliar para la determinacin de las reglas de Derecho
internacional pblico (letra d).
La aportacin del Derecho internacional pblico a la ordenacin de las
relaciones econmicas internacionales reviste una importancia sustancial. Las
expectativas econmicas respecto al comportamiento de los Estados (o de las
organizaciones internacionales y sus rganos) requieren del Derecho
internacional pblico cuando se trata de que estas expectativas tomen cuerpo
en el plano internacional a travs de reglas vinculantes.
Posiciones protegidas por el Derecho internacional pblico, como las que
existen, por ejemplo, a favor de un inversor privado en un pas receptor
extranjero, son independientes del Derecho nacional y de su modificacin.
22

Derecho internacional y Derecho nacional son, respecti- vamente, sistemas

jurdicos independientes que presentan frecuentes puntos de contacto. La
violacin de obligaciones derivadas de la normativa convencional internacional,
por ejemplo a travs de limitaciones a la importacin o de la imposicin de
medidas frente a una empresa extranjera, puede estar justificada desde la
perspectiva del juez nacional por una norma interna, pero trae consigo la
responsabilidad internacional del Estado.
Frecuentemente, los mecanismos para asegurar el cumplimiento del Derecho
internacional pblico no alcanzan la efectividad del aparato coercitivo del
sistema estatal. Sin embargo, justamente para las obligaciones derivadas del
Derecho internacional econmico, existen sanciones jurdicas y fcticas, cuya
eficacia

es

considerable.

Frente

la

violacin

de

obligaciones

consuetudinarias, o la falta de fidelidad convencional, conoce la prctica estatal

de un espectro de reacciones escalonadas que puede asegurar, en gran
medida, la conformidad de la prctica estatal con el Derecho internacional.
Teniendo una intensidad menor que las medidas coercitivas econmicas,
tambin reacciones, como la negacin de apoyo econmico o la suspensin de
las inversiones extranjeras, pueden suponer para el Estado responsable un
precio muy alto a pagar por la violacin del Derecho internacional pblico. Tras
concluir el conflicto Este-Oeste, la disposicin a adoptar tales reacciones por
parte de los pases occidentales industrializados est menos determinada que
antes por consideraciones polticas contrapuestas. Al mismo tiempo, tambin
se ha aplacado la discrepancia, alimentada por los diferentes planteamientos
de regulacin poltica, entre los pases industrializados y los pases en vas de
desarrollo, respecto a principios particulares del Derecho internacional
econmico, como por ejemplo, la indemnizacin en caso de expropiacin a
extranjeros.
3.2. La costumbre internacional
La costumbre internacional se genera a travs del comportamiento de los
sujetos del 6 Derecho internacional pblico, especialmente Estados y
23

organizaciones internacionales, durante un determinado periodo de tiempo,

siempre que tambin refleje su conviccin sobre la existencia de un deber
jurdico. Como regla general, las normas convencionales especiales prevalecen
sobre la costumbre internacional. Constituyen una excepcin los estndares
consuetudinarios que protegen intereses elementales de la comunidad internacional y, por ello, tienen carcter imperativo {tus cogens).
En esta categora se engloba, por ejemplo, la prohibicin del uso de la
violencia, el derecho de autodeterminacin de los pueblos o el ncleo esencial
de los derechos humanos. De importancia para la vida econmica internacional
son, sobre todo, las reglas consuetudinarias sobre la no sujecin de los
Estados a una jurisdiccin extranjera (inmunidad de los Estados),3 sobre
expro- piacin a nacionales extranjeros con obligacin de indemnizar,"1 y sobre
la proteccin diplomtica que concede un Estado a sus nacionales frente a un
Estado extranjero,5 Tambin van adquiriendo una importancia creciente los
contenidos consuetudinarios en la delimitacin del mbito de jurisdiccin
estatal, cuando se trata de regular supuestos con elemento extranjero.
Algunos principios consuetudinarios, como la prohibicin de intervencin,'
carecen, hasta hoy, de perfiles definidos. Teniendo en cuenta la heterogeneidad
de la comunidad de Estados, el Derecho con- suetudinario internacional ha
aportado pocos principios de Derecho econmico. No obstante, el triunfo del
sistema de la economa de mercado podra provocar un cambio. Actualmente,
los Estados estn sujetos a escasas limitaciones derivadas de normas consuetudinarias a la hora de configurar sus relaciones econmicas externas; por
ejemplo, al admitir importaciones o al fijar tipos de cambio.
Un Estado tampoco est obligado sin ms, a tenor del principio de nacin ms
favorecida, a extender a otros Estados los privilegios econmicos que concede
a un determinado Estado. En esta materia, la no discriminacin slo se asegura
por va convencional. En algunos mbitos, es de gran importancia la evolucin
en curso del Derecho consue- tudinario. Esto sucede, por ejemplo, con la
problemtica de la crisis internacional de la deuda externa, en vista de las
deudas extraordinariamente altas contradas por algunos pases en vas de
24

desarrollo y su reivindicacin de renegociar tales deudas con los Estados

acreedores, o en cuanto a la observancia de determinadas obligaciones en el
mbito del Derecho internacional del medio ambiente. Tambin en el Derecho
monetario internacional se discute sobre la observancia de determinadas
obligaciones en el ejercicio del poder normativo nacional.
3.3. Tratados sobre el trfico econmico interestatal
La pobreza del Derecho consuetudinario internacional en materia de principios
de Derecho econmico especiales, hace que los convenios internacionales
ordenadores del trfico econmico interestatal adquieran una importancia
decisiva. En este sentido, a da de hoy rodara falta un convenio general en el
plano universal que regule las dimensiones particulares de la vida econmica
internacional, a travs de reglas uniformes.
El mbito en el que se ha alcanzado un mayor progreso es el de la regulacin
de las relaciones de comercio exterior, al limitarse los aranceles a la
importacin, as como otros obstculos comerciales. El intento llevado a cabo
despus de la Segunda Guerra Mundial de crear una Organizacin
Internacional de Comercio (OIC), con un amplio mbito competencial, fracas.
As, la Carta para una Organizacin Internacional del Comercio de 1948
nunca lleg a entrar en vigor. De este proyecto lleno de pretensiones, slo se
ha llegado a realizar una parte: el Acuerdo General sobre Aranceles y Comercio
(GeneralAgreement en Tariffsand Trade - GATT), un acuerdo sobre las
disposiciones de poltica comercial de la Carta, a las que se aaden
disposiciones aduaneras.12 Con la conclusin de la Ronda Uruguay,13 se ha
alcanzado una importante revalorizacin del sistema GATT: con la modificacin
del GATT (GATT 94) y una red de acuerdos adicionales, se ha alcanzado un
marco organizativo general para la liberalizacin del trfico comercial
internacional, en cuyo centro se encuentra la Organizacin Mundial del
Comercio (OMC o en ingls, World Trade Organizaticn - WTO). El GATT, junto
con los dems acuerdos del sistema de la OMC, constituye la columna
vertebral del actual orden del comercio mundial, sobre la base de un modelo
25

liberal. En el mbito de la cooperacin monetaria y al desarrollo, se crearon el

Fondo Monetario Internacional y el Banco para la Reconstruccin y el
Desarrollo (Banco Mundial).14 Auspiciados por el rgimen del Banco Mundial,
el Convenio sobre el Centro Internacional de Arreglo de Diferencias relativas a
Inversiones (CISDI) de 1965, y el Tratado constitutivo de la Agencia Multilateral
de Garanta de Inversiones (MIGA) de 1985, tienen por objetivo la proteccin
de las inversiones.15 Finalmente, en el mbito suprarregional, juegan un papel
relevante los acuerdos sobre materias primas.
Este tipo de pactos aglutina principalmente los intereses de los pases
productores; pero existen tambin algunos acuerdos sobre materias primas que
permiten equilibrar los intereses de los pases productores y consumidores.
3.5. Derecho de la Unin Europea

26

El sistema de la Unin Europea constituye un orden propio, de carcter supr

anaci nal. De las tres Comunidades originales, nicamente subsiste en la
actualidad la Comunidad Europea de la Energa Atmica (CEEA). La
Comunidad Europea (CE, originalmen- te Comunidad Econmica Europea CEE) fue absorbida, con la entrada en vigor del Tratado de Lisboa a finales de
2009, por la Unin Europea. El Tratado constitutivo de la Comunidad Europea
del Carbn y del Acero (CECA) expir en el 2002. CONCLUSIN
A modo de conclusin podemos decir que el sistema monetario europeo es una
forma de organizacin de relaciones pases - miembros de la UE en la esfera
monetaria, tiene que garantizar una relacin duradera de las monedas
nacionales de estos Estado y por lo tanto contribuyen a la estabilizacin de las
relaciones econmicas con el exterior en general. SME se basa en tres pilares.
La primera - la obligacin pases - los participantes de la fluctuacin del tipo de
mercado mantienen sus monedas dentro rango estrecho - de tipo central
mutuo.
El segundo elemento de la UEM - especial Unidad Monetaria Europea (ECU),
que se basa en una cesta monedas nacionales. El tercer elemento de la UEM un mecanismo para proporcionar crdito y mutua la asistencia financiera a los
gobiernos que estn experimentando dificultades financieras mientras se
mantiene una tasa de mercado de su moneda dentro del acordado rango de
variacin. Este mecanismo consiste en dos partes: un sistema a corto plazo
(hasta 75 das), los bancos centrales de inversin a nivel bilateral sistema
monetario y apoyo basado en una base multilateral de un especial Fondo
financiero CEE para los prstamos a corto plazo (hasta tres meses con el
derecho de prrroga por otro prstamo para el mismo perodo) ya mediano
plazo financiacin (de 2 a 5 aos). UEM funciona desde 1979.
Inicio fuerza de marzo 1979 un acuerdo de cooperacin econmica y monetaria
entre los estados - miembros de la Comunidad Econmica Europea fue el
primer paso en la formacin del Sistema Monetario Europeo (SME). Su
primaria y Una caracterstica importante es el rgimen de tipo de cambio,
diseado para estabilizar los tipos de cambio de los participantes dentro de un
27

cierto rango. Este Acuerdo se recibe de los ltimos aos varios documentos
sobre la poltica monetaria de la Comunidad Europea (CE). UEM oficialmente
Las operaciones se iniciaron 13 de marzo 1979 en el nmero de sus estados miembros de la UEM incluidos Blgica, Dinamarca, Francia, la Repblica
Federal de Alemania, Grecia, Irlanda, Italia, Luxemburgo, Pases Bajos, Reino
Unido Gran Bretaa e Irlanda del Norte. (El Reino Unido es miembro de UEM,
pero no participa en sus acuerdos sobre la intervencin cambiaria.) El propsito
de acuerdo sobre la UEM estaba promoviendo `intercambio ms cerca la
cooperacin dirigida a la creacin de una zona de estabilidad monetaria en
Evrope`.
La principal disposicin del acuerdo es un requisito para la intervencin
cambiaria cada estado - un miembro de la UER con el fin de limitar las
fluctuaciones del tipo de cambio a travs de la creacin de la ECU como la
base del sistema y mediante la potenciacin prstamos de la UE.

28

RECOMENDACIONES
De esta manera podra reproducirse en Europa un sistema monetario muy
cercano al ideal del patrn oro puro, que ha sido la moneda nica mundial
libremente elegida por el mercado durante extensos periodos de los ltimos
siglos, culminndose as el establecimiento de un marco de libre cambio
europeo, libre de las interferencias y manipulaciones monetarias de cada pas
miembro y que por fin obligara a que los pases con estructuras ms rgidas
(como es el caso de Espaa) efectuasen las reformas flexibilizado ras que
necesitan para competir en un entorno en el que el recurso a una poltica
monetaria nacional inflacionista para acomodar las rigideces estructurales ya
no sea posible.
Es evidente que el trabajo definitivo sobre teora monetaria y bancaria, a la luz
de la histrica polmica que est teniendo lugar entre los partidarios de la
banca libre y del banco central, an est por hacer. Por ello me temo que no es
aventurado pensar que el mundo continuar sufriendo de forma recurrente una
y otra vez muy dainas recesiones econmicas, mientras que los bancos
centrales mantengan el monopolio de emisin de moneda y el privilegio
concedido por los gobiernos a los banqueros no sea abolido. Y, al igual que
comenzaba este breve artculo, me atrevo a afirmar que, tras la histrica cada
terica y real del socialismo, el principal desafo terico al que se enfrentan
tanto los economistas profesionales como los amantes de la libertad de cara al
prximo siglo, consistir en luchar con todas sus fuerzas tanto en contra de la
institucin de la banca central, como en contra del mantenimiento del privilegio
del que actualmente gozan aqullos que ejercen la actividad bancaria privada,
tal y como la misma se entiende hoy en da.

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BIBLIOGRAFA
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2010.
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