UNIVERSIDAD TCNICA DE MACHALA

UNIDAD ACADMICA DE CIENCIAS EMPRESARIALES

ESCUELA DE ADMINISTRACIN
CARRERA DE MARKETING
NOMBRE: Rafael D. Sanango M.
FECHA: 04/07/2016
ASIGNATURA: Administracin Financiera II CURSO: 9no Nivel A
DOCENTE: Lic. Mnica Alexandra Nugra Betancourth
TEMA: Investigacin.
TAREA: 8

CONCEPTO DEL VAN Y TIR.

VALOR ACTIVO NETO (VAN)
Es decir se defiere como la diferencia de la sumatoria de los beneficios
actualizados y los costos actualizados a una tasa de inters fija
predeterminada.
Formula del VAN.
El valor actual neto de un proyecto de inversin esta dado por la diferencia del
valor actual de los beneficios y el valor actual de la inversin, es desir:
VAN = NAB ANP
Criterios de aceptacin o rechazo:

Dado que la frmula del VAN es una diferencia de flujos, se generan tres
posibilidades resultados: que el VAN sea mayor, igual o menor que 0. En
consecuencia los siguientes dos criterios guan las decisiones de aceptacin o
rechazo de proyecto: Acotaciones sobre evaluacin de proyectos de inversin.
a) si el VAN es 0 o positivo, el proyecto debe aceptarse. b) Si el VAN es
negativo, el proyecto debe rechazarse. Con todos los proyectos aceptados se
integra una cartera o portafolio de inversin en la cual los proyectos se
clasifican por grupos homogneos en funcin a la actividad o giro de los
mismos. De acuerdo con el criterio del VAN, los proyectos de inversin tendrn
una prioridad que ser funcin directa del valor numrico del indicador; es
decir, a mayor actual neto, mayor prioridad tendr el proyecto o idea de
inversin.

VENTAJAS DEL VAN

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Nombres: Rafael Sanango .
Curso: 9no Nivel. Paralelo: A
Seccin: Nocturna
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Posibilita de una manera simple y exacta el valor neto del proyecto para el
horizonte del planeamiento. Para la aplicacin de frmulas y la tasa de
descuento que reflejan el costo de oportunidad del capital permite: aceptar,
postergar, o desechar un proyecto segn resultado. Es un indicador
de seleccin para proyectos mutuamente excluyentes. Forma criterios para
determinar la alterativa ptima de inversin.

DESVENTAJAS DEL VAN

Su aplicacin presenta dificultad para determinar adecuadamente la tasa de

actualizacin, elemento que juega un nivel importante en los resultados para
determinarla tasa de actualizacin. La inversin es rentable solo si el valor
actual del flujo de ingresos es mayor que el valor actual del flujo del costo,
cuando estos se actualizan haciendo uso de la tasa de inters pertinente para
el inversionista. o sea la inversin es rentable solo si la cantidad de dinero es
menor que la cantidad de dinero que debo tener hoy para obtener un flujo de
ingresos comparables al que genera el proyecto en cuestin.

EJEMPLO DE LOS NDICES DE RENTABILIDAD Un proyecto de inversin

requiere para su implementacin un desembolso inicial de $ 345, el cual
generara un flujo de efectivo (beneficios) creciente durante los prximos 5 aos
que tiene de vida til:
Ao 1; $ 100 Ao
2; $ 150 Ao
3, $ 200 Ao
4, $ 210
5 $ 220.
El promotor interesado en el proyecto empleara sus recursos financieros para
echar andar el proyecto y considera que estos tiene un costo de oportunidad
del 27% anual. cul ser el VAN de este proyecto? Como se interpreta el
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resultado obtenido. El VAN de esta alternativa de inversin es $71.6, y dado
que es positivo el proyecto en cuestin deber aceptarse. Si la tasa de
descuento asumida (27%) es una tasa nominal y no incluye el premio por el
riesgo asumido, entonces el resultado de $ 71.6 es el premio que el proyecto
ofrece por el riesgo asumido.

TASA INTERNA DE RENDIMIENTO (TIR)

Llamada tambin "Tasa Financiera de Rendimiento o "Tasa de Rendimiento
Real" o "Tasa de Retorno Efectiva" o "Eficiencia Marginal del Capital" o
"Rentabilidad Media de un Proyecto". Consiste en encontrar un tipo de inters
mediante el cual se consiga igualar el valor actual neto previsto. A diferencia
del VAN, cuyos resultados estn expresados en trminos absolutos, y desde la
relacin de B/C cuyos resultados estn expresados en cntimos por cada sol
invertido. La TIR expresa la rentabilidad en trminos porcentuales.

Criterios de aceptacin o rechazo de proyectos:

La TIR, al igual que los indicadores anteriores (VAN y B/C) tiene dos criterios a
seguir para aceptar o rechazar propuestas de inversin: a) Si la TIR es mayor o
igual que la TREMA el proyecto se acepta. b) Si la TIR es menor que la
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TREMA el proyecto se rechaza. El clculo manual de la TIR se puede realizar
bsicamente de dos formas: analticamente o por ensayo y error.
Calculo de la TIR por aproximaciones sucesivas: Como podr
apreciarse, en la medida que el horizonte de plantacin del proyecto
tiende a ser mayor a dos aos la ecuacin para encontrar la TIR se
vuelve

aproximadamente

imposible

de

resolver

manualmente,

requirindose de alguna calculadora electrnica programada o de

una computadora personal con un paquete financiero que permita
realizar los clculos.
Para obviar tal dificultad y sacrificando la exactitud que
el mtodo analtico proporciona, se ha diseado un algoritmo de solucin
denominado de ensayo y error el cual se aplicara al caso anterior.
El procedimiento del algoritmo de ensayo y error es el siguiente:
Se determina una primera aproximacin a la TIR mediante:
La

suma

de

beneficios

generados

durante

el

horizonte:

200.

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As, esta fase se repite har encontrar un VAN positivo. En este caso se
vuelves a calcular el VAN con una tasa inferior en 10 puntos o sea: 46%, el
nuevo VAN es posito: 4.62, segn puede comprobarse en la tabla.

Se determina la tasa interna de rendimiento mediante el uso de la siguiente

formula:

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Dnde:
= Tasa que genera el VAN positivo ms cercano a cero (en este caso 46%)
= Tasa que genera el VAN negativo ms cercano a cero (en este caso 56%)
VAN1 = VAN positivo ms pequeo (en este caso 4.62) VAN2
= VAN negativo ms pequeo (en este caso -6.31) ABS
= Significa el valor absoluto del VAN, esto es, sin tener en cuenta el signo
negativo, as ABS (-6.31)
= 6.31.

Aplicando las formula al caso que nos ocupa, se tiene que una TIR aproximada
de 50.23%.

Como puede advertirse la TIR encontrada por este mtodo es muy parecida a
la que se obtuvo a la aplicar el mtodo analtico (50%).

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VENTAJAS DE LA TIR:

- Es un indicador que puede calcularse utilizando los datos correspondientes al

proyecto prescindiendo hasta ciertos puntos, de la tasa o costo de oportunidad.
- Es un indicador apropiado para seleccionar proyectos mutuamente
excluyentes desde el punto de vista de la financiacin.

DESVENTAJAS DE LA TIR:

- No es un indicador apropiado para los proyectos que tiene varias TIR, por que
estos; tienen soluciones mltiples. - Su uso para criterios de inversin enfrenta
dificultades en el supuesto caso de que los proyectos en cuestin son
alternativas de otros proyectos.

Bibliografa
HTTP://WWW.MONOGRAFIAS.COM/TRABAJOS97/VALOR-ACTUAL-NETO/VALOR-ACTUALNETO.SHTML
HTTP://WWW.ELBLOGSALMON.COM/CONCEPTOS-DE-ECONOMIA/QUE-SON-EL-VAN-Y-EL-TIR

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