Mariana Siqueira Lima

A Crise dos Anos 80

Entre 1979 e 1980, manteve-se as tendncias de aumento de dficit em contacorrente, do supervit na conta de capital e da relao dvida externa/exportaes. O
aumento do dficit em conta corrente neste perodo explicado pelo aumento das
despesas financeiras, j que o dficit comercial mdio do perodo apenas
marginalmente superior ao de 1974-78. O supervit da conta de capital no mais o
suficiente para financiar o elevado dfict em conta corrente, o que torna o BP
deficitrio. As tendncias do BP refletem os choques externos (o segundo choque do
petrleo e o aumento dos juros no mercado financeiro internacional.
O II PND melhorou a capacidade de desenvolvimento industrial do Brasil,
diminuindo a dependncia externa do pas em relao a bens de capital e insumos.
Porm, houve um aumento na vulnerabilidade externa da economia e da dependncia
financeira.
Nesse contesto, Simonse implantou um conjunto de medidas restritivas, que
visavam reforar o controle sobre os meios de pagamento e o crdito bancrio, bem
como conter os investimentos das estatais e as despesas com subsdios. Alm de
polticas que promoviam desvalorizaes reais na taxa de cmbio. Na viso de
Simonsen, esse ajuste recessivo era a nica forma de controlar o grave desequilbrio do
BP. Toda a poltica restritiva de Simonsen gerou crticas e resistncia no setor privado e
dentro do governo, ento ele renunciou e foi substituido por Delfim Neto.
Delfim diagnosticava que a economia brasileira passava por um estrangulamento
externo, havia um excesso de demanda e desajuste de preos relativos. Foi ento
determinada uma maxidesvalorizao cambial de 30%. Na rea fiscal, tarifas de gastos
pblicos foram corrigidas e os gastos controlados, com o objetivo de conter o dficit
pblico que alimentava a inflao. Houve m controle de gasto das estatais. As correes
do cmbio e das tarifas pblicas aceleraralm a inflao. Visto esse aumento, foi mudada
a periodicidade do reajuste dos salrios nos setores pblico e privado, pois os salrios
estavam defazados. Essa prtica aliada a indexao de cotratos realimentaram a inflao
e levou a inflao inercial. O desequilbrio externo no foi amenizado.
Dado o insucesso da estratgia de ajuste inicial, a partir de 1981 o governo
brasileiro passou a assumir um modelo de ajuste explicitamente recessivo, com o
objetivo de reduo da absoro interna, de modo a gerar excedentes exportveis. Neste
novo ajuste recessivo houve uma manuteno dos juros reais elevados, com a funo de
reduzir o dficit em conta corrente atravs da reduo da absoro interna, empurrando
as empresas brasileiras para o mercado internacional, embusca de juros menores, a fim
de atrair o capital estrangeiro para financiar o dficit em conta corrente.
No perodo de 1981-83 o PIB encolheu 2,2% ao ano, em mdia. A recesso
aliada aos efeitos estruturais do II PND promoveu a reverso os dficits da balana
comercial, tornando-a superavitria a partir de 1981.

Porm, as reservas nacionais continuaram em declnio, divido a alta dos juros

internacionais. Em 1982 as reservas foram mnimas, equivalentes a 2,5 meses de
importao, e o pas recorreu ao FMI.
Eram atribuidos grandes riscos a pases endividados como o Brasil, portanto os
juros altos no mercado interno no foram o suficiente para cobrir novas despesas e atrair
capitais.
Em 1983 a poltica cambial foi novamente de uma maxidesvalorizao de 30%,
que resultou em desvalorizao real.
Entre 1983-84 a poltica fiscal tornou-se restritiva, a carga tributria foi elevada
e os investimentos pblicos foram drasticamente cortados, contribuindo para a reduo
da taxa de investimento da economia. A poltica de ajuste externo produziu supervits
comerciais, explicados pela variao de exportaes e importaes. Devido o efeito de
recuperao da economia mundial, as exportaes aumentaram. E devido recesso
domstica, as importaes cresceram. Em 1984 o PIB cresceu 5,4%.
Porm, os custos dos ajustes foram mais altos que os seus benefcios. O preo
desse ajuste em termos de inflao e deteriorao fiscal foi elevado e persistente.
Inflao e deteriorao fiscal foram elevados e o dficit nominal e a dvida pblica
interna mantiveram sua trajetria ascendente, alimentados pela inflao, pelas correes
cambiais sucessivas, pelas polticas dos juros altos, pela proteo de devedores externos
e pelas operaes de esterilizao do capital externo, que contriburam para o aumento
do estoque da dvida pblica.