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Medicin de la productividad del valor agregado

Centro Nacional de Productividad


Centro Nacional de Productividad - Colombia

Resumen
Este documento presenta al empresario colombiano un sistema de
indicadores para medir la productividad de las empresas que permite
fortalecer la toma de decisiones estratgicas. La productividad de una
empresa se mide a travs de una serie de indicadores relacionados y se
evala mediante su comparacin con la de otras empresas, aquellas que
producen los mismos bienes o servicios y que se consideran como empresas
lderes por su organizacin y tecnologa en relacin con el promedio del sector
productivo al cual pertenece la empresa. Otra evaluacin es la evolucin
histrica de los indicadores, su tendencia, y conocer as el grado en que la
empresa mejora su productividad a travs del tiempo. El sistema de
indicadores propuesto permite, entre otras cosas, a) establecer tendencias de
la productividad y sus factores determinantes, b) la relacin entre el valor
agregado y el costo laboral, c) la relacin entre la productividad del capital
humano y la del capital fsico con la rentabilidad de la empresa, d) la relacin
entre la productividad del capital humano y el nivel salarial, e) la situacin de
riesgo de la empresa y, f) proporciona las bases para el desarrollo estratgico
y el mejoramiento continuo de la productividad de las empresas.

Palabras
Clave:

gestin, cambio, estrategia, imprevisto, alerta, actuacin.

Mensutation of the productivity of the added value


Abstract
This document introduces to the Colombian manager a system of indicators
to measure the productivity of the companies that allows to strengthen the
taking of strategic decisions. The productivity of a company is measured
through a series of related indicators and it is evaluated by means of its
comparison with that of other companies, those that produce the same goods
or services and that they are considered as companies leaders by its
organization and technology in connection with the average from the
productive sector to which belongs the company. Another evaluation is the
historical evolution of the indicators, its tendency, and to know this way the
degree in that the company improves its productivity through the time. The
proposed system of indicators allows, among other things, a) to establish
tendencies of the productivity and its decisive factors, b) the relationship

between the added value and the labor cost, c) the relationship between the
productivity of the human capital and that of the physical capital with the
profitability of the company, d) the relationship between the productivity of
the human capital and the salary level, e) the situation of risk of the company
and, f) it provides the bases for the strategic development and the continuous
improvement of the productivity of the companies.

Keywords:

management, change, strategy, unforeseen, alert, action.

1. Importancia y significado de la productividad


1.1 Ganancia Empresarial Mediante la Medicin de la productividad
En trminos generales, se entiende por productividad la relacin existente
entre el producto(s) y el insumo(s). Su medicin al nivel de empresa es,
entonces, la cuantificacin de la produccin obtenida y los insumos utilizados
en el proceso productivo. Las diferentes maneras de medir el producto(s) y el
insumo(s) y el significado de estas mediciones es el tema central de este
documento. Antes de iniciar el desarrollo de esta temtica es pertinente
preguntarse qu utilidad tiene para la empresa la medicin de la
productividad?
Hay al menos cinco razones para que el empresario se preocupe por la
productividad y su medicin. Ellas son:
1. Un valor fundamental del concepto y la medicin de la productividad es la
estrecha relacin entre la productividad y la rentabilidad de la empresa. Por ello,
este escrito establece un sistema de indicadores que explcitamente relaciona
ambos conceptos. En la figura 1 se establece lo que para una empresa implica el
encontrarse en diferentes situaciones con respecto a la productividad y la
rentabilidad. La figura muestra cuatro posibilidades: alta productividad y alta
rentabilidad, el que ambas sean bajas y el que una sea alta y la otra baja. Se
observa que la productividad baja crea una situacin no sostenible para la
empresa.
Por
otra
parte, la productividad alta muestra eficiencia interna y si, bajo estas
condiciones, la rentabilidad es baja se debe a un entorno desfavorable para
todas las empresas o que la empresa en cuestin tiene que implementar
mejores estrategias de mercadeo y ventas.
2. Mediante la medicin, la productividad en la empresa adquiere una dimensin
concreta. Al cuantificar la productividad se precisan conceptos algunas veces
difusos, con realidades mensurables, haciendo el concepto mucho ms til.
3. La medicin de la productividad ampla la planeacin de las empresas. Una vez
cuantificada la productividad se cuenta con bases slidas para la planeacin
estratgica de las empresas y el seguimiento de las acciones contenidas en l. El
seguimiento
al
comportamiento
histrico
de
la
productividad revela reas problemticas de las empresas.

4. Existe una relacin estrecha entre la productividad laboral y el nivel salarial.


Para los empresarios y los trabajadores es fundamental contar con informacin
precisa para la toma de decisiones relacionadas con la distribucin de la riqueza
creada por el trabajo y el capital y la determinacin de la plantaptima de
personal.
5. Por ltimo, la medicin de la productividad fortalece la cultura de la
productividad en el sector productivo, cultura con amplio potencial para el
desarrollo empresarial y econmico.

1.2 Significado de la productividad


La productividad tiene, en general, dos significados: la productividad fsica y
la productividad del valor. El primero se refiere a la productividad como
unidad bsica cuantitativa y el segundo al valor econmico creado a travs de
una serie de actividades.
La productividad fsica como unidad base puede aplicarse a una industria
particular o a un proceso especfico de operacin, por ejemplo, la produccin
de una llanta por hora. Relaciona entonces la cantidad fsica de producto (s)
obtenido con la cantidad fsica de insumos empleados en el proceso
productivo. Este tipo de medicin aunque importante tiene limitaciones
cuando se trata de hacer evaluaciones intertemporales. Por ejemplo, si se
considera un mismo tipo de llanta para automviles para efectos de la
medicin
de
la
productividad,
con
el
tiempo
se cambiarn y mejorarn las tecnologas incorporadas al producto mismo.

Bajo estas circunstancias, los resultados de la medicin no aseguran el


seguimiento de las tendencias ni pueden utilizarse para un anlisis
comparativo.
Por otro lado, la productividad entendida como el valor creado en una
empresa puede compararse con la de otra empresa y entre sectores
industriales, a pesar de sus diferencias, ya que en el valor de los bienes o
servicios quedan incorporados los cambios en el cuerpo del producto o el
servicio. El valor de estos cambios se revela por el reconocimiento que el
consumidor les reconoce a travs del precio que paga.
En este documento, el Valor Agregado o como se seguir llamando, la
Productividad del Valor agregado, tiene el enfoque de un mtodo de medicin
de la productividad, aceptado universalmente, aplicable a la empresa.

2. El concepto del valor agregado


El enfoque de la productividad del valor se centra en las siguientes preguntas:
Cul
es
el
significado
real
del
valor
agregado?
Difiere
de
la
utilidad?
Cmo se mide el valor agregado de una empresa?
Cul es la relacin entre el nivel macro y el nivel micro?
2.1 Significado de Valor agregado
produccin o las operaciones de servicio. De la manera ms sencilla, el valor
creado es la diferencia entre las ventas y los materiales y servicios
comprados. Es la creacin de riqueza de una empresa pues al valor de sus
ventas se resta la creacin de riqueza de otras empresas, especficamente las
materias primas, y todo aquello que la empresa haya contratado con otras
empresas o personas (outsourcing), como servicios, elaboracin de partes. En
la figura 2, se ilustra el concepto de valor agregado y las diferencias entre
dicho concepto y el convencional de la contabilidad basado en el estado de
resultados. Las materias primas y las otras compras a terceros se denominan
materiales y gastos.
Por tanto, el enfoque que aqu se utiliza resalta la importancia de la
depreciacin como un factor en la generacin de flujo de caja.

Segn el concepto de prdidas y ganancias, los sueldos y salarios constituyen


un costo de operacin. Por tanto, entre menor sea el costo mucho mejor.
Entre tanto, el concepto de valor agregado significa la ganancia neta
proveniente de una operacin, que debe compartirse segn los intereses de
los grupos participantes en la generacin de la ganancia. Bajo el concepto de
valor agregado, el enfoque es incrementar el valor agregado total, llevando a
la cooperacin entre los trabajadores y los cuadros directivos, mientras que el
concepto de prdidas y ganancias usualmente estimula la reduccin de
costos, incluyendo reduccin de salarios para maximizar la utilidad.
Los componentes del valor agregado son: pagos laborales, depreciacin,
intereses pagados, arrendamientos, impuestos y utilidades de la empresa,
esta ltima como la suma de las utilidades distribuidas y las no distribuidas. A
menudo, la reposicin de la maquinaria y equipo no se incorpora en el valor
agregado. Sin embargo, en el presente enfoque la depreciacin representa
uno de sus componentes, y todos los clculos se ajustan a este principio.
El xito del mejoramiento de la productividad en las industrias japonesas y
otros tantos pases, deriva del concepto de valor agregado, el cual, por
ejemplo, explica como lograr que las ganancias en el valor agregado y la
productividad sean mayores mediante la cooperacin mutua entre los cuadros
directivos y los trabajadores. La distribucin de las ganancias de la
productividad viene despus de la creacin de dichas ganancias de la
productividad.
Los agentes que intervienen en la generacin de valor agregado, sus aportes
y la retribucin se especifican en la tabla 1.

Tabla 1. Creacin de valor agregado: agentes, aportes y retribucin


Agentes

Aportes

Retribucin

Accionistas

Capital de riesgo

Dividendos

Empleados y trabajadores

Trabajo

Salarios, honorarios

Empresa

Activos

Depreciacin

Gobierno

Bienes pblicos

Impuestos

Instituciones financieras

Recursos financieros

Intereses

Agentes externos, rentistas

Activos

Arrendamientos

Clientes

Demanda efectiva

Satisfaccin y Bienestar

En la ltima fila de la tabla 1 figuran los clientes. Ellos como agentes del
mercado, participan en la decisin de cuanto comprar y a que precios; su
gasto es equivalente al valor de las ventas de las empresas. El hecho que la
empresa tenga un mercado y venda sus productos, indica la efectividad de las
actividades de la empresa.
Los dems agentes de la tabla aportan trabajo, capital fsico, capital
financiero e infraestructura pblica, de cuyo aprovechamiento surge la oferta
de bienes y servicios al mercado.(3) Constituye un grupo de aportantes con
intereses comunes unos y dismiles otros, pero que han llegado a acuerdos
expresados en contratos formales e informales, acuerdos que se plasman en
la misin y visin de las empresas.
2.2 Medicin del valor agregado al nivel de empresa
Segn se deduce de lo tratado en el punto anterior, hay dos mtodos para
medir el valor agregado al nivel de empresa, el mtodo de la resta y el
mtodo de la suma.
2.2.1 Mtodo de la resta
Al tratar la diferencia entre el concepto de valor agregado y la utilidad (ver
figura 2) se hizo evidente que el valor agregado se puede calcular restando
del valor de las ventas las compras a terceros. Restando de las ventas, V, los
costos de materiales, M, los pagos por servicios, S, y otros pagos a terceros,
G, se tiene que el valor agregado VA es igual a:
VA = V M S - G
Por otra parte, la produccin, P, es igual a las ventas ajustadas por el cambio
en inventarios. Si los inventarios aumentan en un ao dado es porque la
produccin fue mayor que el volumen de ventas en dicho ao y, por el
contrario, si los inventarios disminuyen es porque la produccin fue inferior a
las ventas. Reemplazando a V por P DInv en la identidad anterior, se tiene:
VA = P DInv - M - S G

2.2.2 Mtodo de la suma


La suma de los valores de los componentes del valor agregado permite su
clculo. Como se deduce de lo tratado en la seccin anterior (ver el texto y
especficamente la ltima columna de la tabla 1, primeras cinco filas) los
componentes del valor agregado son: costos laborales, CL; depreciacin, D;
arrendamientos, A, intereses pagados, I; impuestos, T; utilidades, U. Por
tanto, el valor agregado por el mtodo de la suma es:
VA = CL + D + A+ I + T + U
Si la empresa hace donaciones, este aporte social debe sumarse para obtener
el valor agregado.
En este documento, el mtodo empleado en el clculo del valor agregado es
el de la suma. Se suman las utilidades netas; los impuestos y gastos legales;
la depreciacin de los activos empleados en produccin; la depreciacin de los
activos utilizados en la administracin y ventas; los sueldos y salarios y las
prestaciones pagadas en produccin y administracin y ventas; los
arrendamientos y los intereses pagados.
Los datos para el clculo del valor agregado provienen de los estados
financieros de la empresa, especficamente, el estado de resultados y el
balance. Los informes contables de la gerencia presentan estos estados
financieros complementados con las respectivas notas contables. Con
frecuencia, esta informacin, por ser resumida, no es suficiente, y hay que
recurrir a una contabilidad ms detallada, en el Plan Unico de Cuentas, PUC, a
veces hasta el nivel de seis dgitos. Esta es tambin la fuente de informacin
para el clculo de los indicadores que ms adelante se presentan.
2.3 Relacin entre el nivel macro y el nivel micro
El concepto del Valor Agregado conecta la productividad a nivel macro o nivel
nacional con el nivel micro de la empresa. En otras palabras, los esfuerzos
realizados al nivel de empresas para crear valor (nivel micro), se reflejan en
el nivel macroeconmico, la produccin agregada de bienes finales o producto
interno bruto, PIB. La figura 3 muestra como el valor agregado de cada una
de las empresas se suma para obtener la productividad nacional, PIB.

3. Fundamentacin terica de los indicadores de la productividad


Las empresas convierten los factores aportados por los agentes en bienes y
servicios. Esta tarea es muy compleja y su comprensin requiere la
construccin de un modelo abstracto de produccin. El modelo general que
aqu se plantea relaciona la creacin de valor agregado con factores
productivos. La funcin de produccin indica el valor agregado mximo que
puede obtenerse a partir de un conjunto de insumos que se utilizan tan
eficientemente como es posible. Una manera de medir la eficiencia de una
empresa sera el comparar el valor agregado generado por ella con el valor
agregado determinado por la funcin de produccin.
La funcin de produccin as definida es:
VA = f(E,K,B,F) donde VA representa la mxima generacin de valor
agregado durante un perodo de tiempo, E representa la cantidad de trabajo
empleada en el proceso productivo durante dicho perodo, K representa el uso
de la maquinaria, equipo y construcciones, B representa los bienes pblicos
que facilitan la actividad productiva de la empresa y F el capital financiero. La
transformacin de los factores en valor agregado implica un nivel tecnolgico
dado, el cual est representado en el modelo por la relacin funcional, f, entre
el valor agregado y los aportes productivos de los agentes.
3.1 Los Conceptos de Eficiencia y Productividad
Para la discusin de la eficiencia tcnica y econmica se simplifica la funcin
de produccin para el caso de un solo factor variable, el trabajo. La funcin
de produccin es entonces VA = f(E) representada en la figura 4.(4)

3.1.1 Eficiencia
Como la funcin de produccin de la figura 4 muestra el mximo valor
agregado que se puede obtener para cada nivel de del factor E, utilizado tan
eficientemente como es posible, todo punto sobre la curva es una solucin
eficiente. El punto A indica que con la utilizacin Eo de mano de obra obtiene
el mximo valor agregado VAo alternativamente, para obtener VA o es
preciso utilizar como mnimo la cantidad de factor Eo .
La eficiencia se puede enfocar desde el punto de vista de la produccin o
desde el punto de vista de los factores de produccin.
Eficiencia desde el punto de vista de la produccin. Un punto como B, por
debajo de la funcin de produccin, localizado en el rea tcnicamente
asequible, no es eficiente pues solo est generando el valor agregado VA1. El
coeficiente de eficiencia de produccin es
E o B/ E o A = 0V1 / 0V0 < 1.
Eficiencia desde el punto de vista de los factores de produccin. El coeficiente
de eficiencia desde el punto de vista del insumo o factor E con relacin al
punto B es 0E1 / 0E0 < 0, ya que con OE1 se puede obtener el valor
agregado VA1, por lo que la empresa para obtener dicho valor est usando el
factor E en exceso, en la cantidad E1 E0
3.1.2 Productividad Laboral
Si se define la productividad laboral como la relacin VA / E, sta
productividad en el punto B, debajo de la funcin de produccin, es VA1 / E0 ,
desde luego menor que la correspondiente a los puntos A y C, puntos ya

establecidos como eficientes por pertenecer a la funcin de produccin. En


efecto, la productividad laboral en el punto A es VA0 / E0 > VA1 / E0 puesto
que VA0 > VA1 y la productividad laboral en el punto C es VA1 / E1 > VA1 /
E0 puesto que E1 < E0. En general, los puntos de eficiencia se corresponden
con los mayores valores de productividad.
Si hay una mejora tecnolgica, algunas empresas pueden no conocerla con
rapidez o quizs se demoren en adoptarla por diversas razones. Con la nueva
tecnologa hay una nueva funcin de produccin, una nueva frontera, la cual
significa para la empresa su nuevo potencial tcnico y productivo. En la figura
5 se ilustra esta situacin.
Con la tecnologa anterior la empresa opera en el punto B, caracterizado por
eficiencia tcnica y econmica por estar sobre la funcin de produccin y en
el punto de tangencia de la funcin de produccin con la lnea de precios. Con
la nueva tecnologa la empresa debe desplazarse al punto A. La ineficiencia
por permanecer en el punto B, en trminos de valor agregado es
O VA0 / O VA1.
La productividad laboral en el punto A, VA1 / E1 es mayor que la
productividad laboral anterior del punto B, VA0 / E0 puesto que el incremento
en el valor agregado (VA1 VA0 ) es mayor que el incremento en el factor E
(E1 E0 ).

3.2 El cambio tcnico o productividad total de los factores, PTF


La generacin de valor agregado a travs del tiempo puede crecer a una tasa
superior a la que puede atribuirse al crecimiento de los factores trabajo y

capital. Ello se debe al cambio tcnico o productividad total de los factores,


PTF. La productividad laboral tal como se acaba de medir resulta con un sesgo
hacia arriba debido a que no se ha incorporado el cambio tcnico como
variable endgena en la funcin de produccin. La siguiente funcin de
produccin incorpora el cambio tcnico:
VA = A(t)f(E,K)
Donde E es trabajo, K capital y A(t) representa todos los dems elementos
que contribuyen a determinar el valor agregado generado en una empresa
dada. A est en funcin del tiempo y sus variaciones con el paso de los aos
representan el cambio tcnico.
Las variaciones del valor agregado a travs del tiempo se calcula derivando la
funcin de produccin con respecto al tiempo: dVA / dt. Al efectuar esta
derivada se obtiene:
dVA/dt = dA/dt f(E,K) + A df(E,K)/dt

En la expresin entre los parntesis cuadrados, al final del lado derecho de la


ecuacin, su primer trmino se multiplica y divide por E y el segundo trmino
se multiplica y divide por K :

Donde PMaE es la productividad marginal del trabajo y PME es la


productividad laboral, tal como se defini antes, VA / E. PMaK es la
productividad marginal del capital y PMK es la productividad del capital, VA /
K.
PM aE/ PME es la elasticidad del valor agregado con respecto a la cantidad de
trabajo.
PMaK/PMK es la elasticidad del valor agregado con respecto a la cantidad de
capital.
La identidad anterior mide la tasa de crecimiento del valor agregado, DVA, en
un perodo dado. Es igual al cambio tcnico ms la suma de las tasas de
crecimiento de la mano de obra y del capital, estas dos ltimas ajustadas por
las respectivas elasticidades de sustitucin. Es la fuerza conjunta o sinergia
del cambio tcnico y los factores de produccin que producen un todo
aparentemente mayor que las partes.
Estimar funciones de produccin para una empresa en particular, incluyendo o
no el cambio tcnico como variable endgena, requiere una gran cantidad de
informacin. Es necesario construir una serie histrica prolongada de las
variables que se van a incluir en la funcin de produccin. Podra construirse
la serie con base en datos mensuales o trimestrales para un perodo entre 5 y
10 aos y a partir de ella estimar la funcin de produccin y obtener as las
productividades del trabajo y el capital y la productividad total de los
factores.
3.3 Distribucin de las ganancias de la productividad
Otro aspecto importante es la distribucin de las ganancias de la
productividad. Los empleados participarn en este proceso dado que ellos
cooperaron en la creacin de ganancias. Ser de inters la medicin de la
productividad e indicadores relacionados para la distribucin equitativa de las
ganancias entre los trabajadores y la administracin. El conocimiento de la
productividad y de los indicadores relacionados conectados con la rentabilidad
de la empresa puede aportar algunas ideas tiles para que los directivos se
comuniquen y concerten con los empleados con respecto a la distribucin de
las ganancias y motivarlos para lograr mayor cooperacin y alcanzar las
metas de la empresa.
3.4 Referenciacin (benchmarking)

Los indicadores de la productividad de una empresa en particular requieren


para su evaluacin el compararlos con los indicadores de otras empresas,
especialmente, aquellas que el empresario considere son sus principales
competidores, o con empresas con reconocido liderazgo en trminos de
tecnologa y eficiencia. Si esta informacin no se encuentra disponible se la
puede comparar con el promedio del sector productivo a que pertenece la
empresa, informacin que suele estar disponible en las oficinas de estadstica
oficial de los pases.(5)

4. Indicadores de productividad del valor agregado y su relacin


con la rentabilidad
Las siguientes preguntas sern objeto de atencin en esta seccin:
Qu productividad del valor e indicadores relacionados con la rentabilidad se
pueden utilizar en la empresa?
Cules son las relaciones entre una serie de indicadores y el significado de
ellas?
4.1 Modelo bsico: indicadores de productividad laboral, productividad del
capital, nivel salarial y rentabilidad
4.1.1. Productividad laboral
El nivel de productividad por persona es el indicador ms prctico para
realizar comparaciones. El PIB per cpita, como es sabido, es comnmente
la base para la comparacin del bienestar econmico de los pases, incluye
nios, viejos y jubilados. Por ello es mejor el PIB por trabajador. Al nivel de
una empresa, el criterio es el valor agregado por empleado, con el objeto de
evaluar su desempeo comparndose con el promedio de la industria y sus
competidores directos. La productividad del valor agregado por empleado se
conoce
usualmente
como la Productividad laboral y comnmente es un indicador fundamental
en la evaluacin.
El valor agregado se mide en pesos y la cantidad de trabajo en nmero de
trabajadores u horas-hombre empleadas en el proceso productivo. Aunque las
horas-hombre son una medida ms exacta es difcil conseguir cifras sobre
ellas y por ello se usa ms el nmero de empleados.
Se pretende que la productividad laboral crezca aumentando la generacin de
valor agregado en mayor proporcin a la que aumente el nmero de
empleados. Los aumentos en la productividad laboral como consecuencia de
la disminucin del nmero de empleados no tiene sentido ni responde al
inters social. No tiene sentido pues el trabajo es una fuente de riqueza y
prescindir de parte de ella es desaprovechar oportunidades de generar valor
agregado y no responde al inters de la comunidad pues genera el grave
problema del desempleo.
Mayores niveles de valor agregado, aumentando as la productividad laboral,
se logra de varias maneras. Por ejemplo, incorporndole valor al producto
respondiendo a las necesidades del consumidor, ampliando las ventas,
capacitando la mano de obra, incorporando capital fsico, mejorando la
tecnologa.

Entre las formas de elevar la productividad laboral, la menos obvia es la


incorporacin de capital fsico y, por ello, requiere mayor explicacin. La
funcin de produccin VA = f(E,K) es una simplificacin de la tratada antes,
en donde se consideran constantes los bienes pblicos y los recursos
financieros y por ser una funcin de corto plazo se toma la tecnologa como
dada.
Si dividimos por E cada uno de los trminos de la funcin de produccin se
tiene:
VA / E = f(K / E).
Esta funcin dice que la productividad laboral vara ante cambios en la
intensidad de capital, K / E. Se espera que a mayor intensidad del capital
mayor productividad laboral. El efecto de mayor intensidad de capital vara de
un caso a otro lo que se cuantifica segn la elasticidad:
%D VA / E %D K / E.
La identidad siguiente relaciona la productividad laboral con la intensidad de
capital y la productividad del capital.
Productividad laboral = productividad del capital x intensidad del capital
(Valor agregado / Nmero de empleados) = (valor agregado / capital
operativo) x (capital operativo /nmero de empleados)
4.1.2 Productividad del capital
La productividad del capital se define como la relacin entre el valor agregado
y el valor del capital operativo. En principio, el capital operativo lo constituye
la suma de los activos corrientes y los activos fijos. Sin embargo, para una
medicin ms precisa deben identificarse los componentes de los activos
totales realmente utilizados en el proceso productivo.
La productividad del capital tendr valores ms altos: a) cuanto mayor sea la
utilizacin de la capacidad instalada de la maquinaria y el equipo; b) la menor
cantidad de tiempos muertos de la maquinaria y el equipo, los cuales pueden
deberse a la preparacin y arranque, al mantenimiento y las reparaciones,
cambios de productos o modelos o fallas en la programacin; c) tiempo
dedicado a reprocesos.
En la productividad del capital influyen las caractersticas de la maquinaria
empleada a saber: a) clase de tecnologa, esto es: maquinaria manual,
electrnica, electroneumtica, mecnica, control numrico, automtica,
semiautomtica; b) antigedad; c) estado de la maquinaria.
La identidad siguiente relaciona la productividad del capital con la razn de
utilizacin del capital y la razn del valor agregado.
Productividad del capital = razn de utilizacin del capital x razn del valor
agregado
Valor agregado/Capital operativo = produccin/capital operativo x valor
agregado/produccin
La razn de la utilizacin del capital operativo mide la cantidad de producto
por unidad de capital operativo. Esta razn tiende a ser alta en las empresas
intensivas en mano de obra y baja en aquellas empresas con grandes
inversiones en la planta industrial y en equipos. En general, entre mayor sea
el valor de la razn mejor la situacin pero hay que tener en cuenta el tipo
particular de industria y la posibilidad que haya un exceso de inversin.

La razn del valor agregado constituye un factor importante en la


productividad del capital y, como se ver ms adelante, en la productividad
laboral.
Obviamente, esta razn debe tener un valor alto puesto que se est buscando
una gestin competitiva con base en niveles destacados de valor agregado.
Un incremento de la razn del valor agregado significa la colocacin en los
mercados de productos de mayor valor agregado.
Por otro parte, la razn del valor agregado es opuesta a la razn de pagos a
terceros. En efecto, Valor Agregado (VA) = Ventas (V) menos pagos a
terceros (PT), o, suponiendo para simplificar que el cambio en inventarios
igual a cero se tiene que VA = P PT, donde P es produccin. Dividiendo por
P se tiene:
VA/P = (P PT)/P = 1 - (PT/P)
Por tanto, cifras altas o bajas del valor agregado pueden deberse a alta
proporcin de pagos a terceros como, por ejemplo, las compras de
materiales.
4.1.3 Nivel salarial
El salario promedio que una empresa paga a sus empleados y trabajadores se
calcula dividiendo los gastos en el personal, incluyendo las prestaciones
sociales por el nmero del personal.
Incrementos en los salarios pueden ser posibles cuando hay mejoramiento de
la productividad laboral dado que la participacin del trabajo en el valor
agregado permanezca constante.(6) Esto puede verse en la siguiente
identidad:
Nivel salarial = productividad laboral x participacin del trabajo
Costo del personal/Nmero de empleados = valor agregado/nmero de
empleados x costo del personal/valor agregado
4.1.4 Rentabilidad
Un indicador de la rentabilidad de las empresas es la razn entre la utilidad
operativa y el capital operativo. Este indicador de rentabilidad se relaciona
con la productividad del capital as:
Rentabilidad = productividad del capital x razn de la utilidad y el valor
agregado
Utilidad operativa/Capital operativo = valor agregado/capital operativo x
utilidad operativa/valor agregado
La rentabilidad es mayor entre ms alta sea la productividad del capital y
entre mayor sea la participacin de la utilidad en el valor agregado.
Como se vi antes, la productividad del capital se descompone en dos
factores, la razn del valor agregado y la razn de utilizacin del capital. Por
tanto, se tiene la siguiente identidad:
Rentabilidad = razn de utilizacin x razn del valor x razn de la utilidad del
capital agregado operativa y el valor agregado
Utilidad operativa/Capital operativo = produccin/capital operativo x valor
agregado x utilidad operativa/produccin valor agregado

Como se evidenci en el marco conceptual, el objetivo principal de utilizar


indicadores es el de evaluar el desempeo de una empresa para apoyar su
desarrollo estratgico. Para realizar esta evaluacin es conveniente relacionar
los indicadores de productividad con la rentabilidad. El modelo bsico
propuesto se presenta en la figura 6. Hay 9 indicadores que constituyen un
sistema que relaciona la productividad, la laboral y la del capital, con la
rentabilidad.
La productividad es absolutamente la clave para el fortalecimiento de la
competitividad en el mercado, en verdad es el fundamento de la
competitividad. Sin embargo, la productividad debe mantener un balance con
la rentabilidad, ms exactamente con la participacin del capital o las
utilidades no distribuidas, pues ellas financian parte de la inversin futura,
determinando el que la empresa crezca y an sobreviva. Existen dos
extremos posibles, una alta participacin del capital disminuyendo la
participacin laboral o una excesiva distribucin laboral debido a las bajas
ganancias por productividad, la cual puede perjudicar el capital de inversin
de la empresa.

En el extremo izquierdo de la figura 6 se muestra como el nivel salarial es


igual a la productividad laboral multiplicada por la participacin del trabajo. La
productividad laboral es igual a la productividad del capital por la intensidad
del capital. La productividad del capital es igual a la razn del valor agregado
por la razn de la utilizacin del capital y la rentabilidad es igual a la razn del
valor agregado multiplicada por la razn de la utilizacin del capital y por la
razn
de
la
utilidad y el valor agregado.

En la tabla 2 se presenta en forma resumida la definicin y el significado de


cada uno de estos nueve indicadores y una breve referencia a las opciones
estratgicas que deberan seguirse.
Tabla 2. Indicadores de Productividad del Valor Agregado y Rentabilidad e
Indicaciones sobre los Resultados

4.2 Indicadores Complementarios: Otros Indicadores de Productividad,


Rentabilidad y Estabilidad
4.2.1 Productividad laboral aparente
Este indicador mide la relacin entre la produccin y en el nmero de
empleados. Recibe el nombre de aparente pues en el numerador se considera
la produccin y no el valor agregado. Al multiplicar la productividad laboral
aparente por la razn del valor agregado se obtiene la productividad laboral.
Productividad laboral = productividad laboral aparente x razn del valor
agregado

4.2.2 Rotacin de los activos fijos tangibles y activos fijos tangibles por
empleado.
La productividad laboral aparente se puede desglosar en dos componentes, el
indicador rotacin de los activos fijos tangibles, cociente entre la produccin y
los activos fijos tangibles, y los activos fijos tangibles.
Valores altos de la rotacin de los activos fijos tangibles, lo cual significa
mayores ventas, puede conllevar a mayor valor agregado en trminos
absolutos. Usualmente, los activos fijos tangibles se reemplazan a menudo
por una definicin ms especfica como maquinaria y equipo.
El impacto de estos dos indicadores sobre la productividad laboral se
evidencia mediante la siguiente identidad:
Productividad laboral = razn del valor agregado x rotacin de los activos
fijos tangibles x activos fijos tangibles por empleado

Como se ha sealado antes, el desarrollo de nuevos productos, estrategias de


mercadeo y precios, incremento en ventas e inversiones de capital son los
determinantes ms importantes en el mejoramiento de la productividad
laboral. Cualquier movimiento en contrario como puede ser una cada en las
ventas y/o errores en las estrategias de desarrollo de producto y de mercados
pueden influir de manera adversa la productividad laboral.
4.2.3 Razn excedente bruto de explotacin y el valor agregado
Es el complemento del indicador participacin del trabajo. Se llama excedente
bruto de explotacin la parte del valor agregado que no va al trabajo.
Los componentes del valor agregado son: costos laborales, CL; depreciacin,
D; intereses, I; impuestos, T; utilidades, U. Por tanto, el valor agregado por el
mtodo de la suma es: VA = CL + D +I + T + U. La suma de la depreciacin,
los impuestos y las utilidades (D + I + U) se lo conoce como excedente bruto
de explotacin, EBE, y por ello el indicador EBE / VA.
4.2.4 Productividad de los salarios

La productividad de los salarios, tambin conocida como el costo laboral


unitario, se define como el cociente entre la productividad laboral y el nivel
salarial.
VA / E CL / E, o sea VA / CL, el inverso del indicador participacin del
trabajo.
Los cinco indicadores de productividad presentados en los numerales 4.2.1 a
4.2.4 se enumeran en la tabla 3 conjuntamente unos pocos indicadores de
tipo financiero, suficientemente conocidos, dirigidos a medir la rentabilidad y
la estabilidad de la empresa. De ellos, en el punto siguiente se hace una corta
presentacin del que determina el punto de equilibrio de las ventas.
4.2.5 Punto de equilibrio
El punto de equilibrio se define como la relacin entre las ventas en el punto
de equilibrio y las ventas reales. Las ventas en el punto de equilibrio son
aquellas donde las utilidades son cero, ingresos igual a costos. En la figura 7
se ilustra grficamente el punto de equilibrio. El margen de seguridad para la
empresa ante fluctuaciones en las ventas es la diferencia entre las ventas
reales y las ventas en el punto de equilibrio. Se denomina razn del punto de
equilibrio el cociente entre las ventas en el punto de equilibrio, Y e, y las
ventas observadas, Y0 , o sea que la razn en trminos porcentuales es ( Y
e / Y0 ) x 100.

En la tabla 3 se presentan los indicadores que se acaban de explicar y otros


pocos mas, ampliamente conocidos y que, por tanto, no requieren explicacin
adicional.

Tabla 3. Indicadores Complementarios de Productividad, Rentabilidad y


Estabilidad

5. Referenciacin (Benchmarking)
Los resultados de la medicin de la productividad al nivel de empresa hay que
compararlos con los de otras empresas para efectos de su evaluacin, as se
dijo en el numeral 3.4.
Una medicin no paramtrica, el mtodo Data Envelopment Analysis, DEA,
permite medir la eficiencia de una empresa con respecto a las empresas que
utilizan las mejores prcticas. En otras palabras, DEA permite identificar
unbenchmark de excelencia, en trminos de eficiencia, utilizando un
muestreo de empresas. Las observaciones muestrales permiten construir una
lnea quebrada rodeando los datos, como si los envolviera, tal como se
explica en el prrafo siguiente. El referir la empresa estudiada con aquellas
que siguen las mejores prcticas, contrasta con la medicin paramtrica,
pues en ella se recurre a las funciones de produccin de la propia empresa e
indica si el desempeo de la empresa es adecuado en trminos de alcanzar su
propio potencial.
En la figura 8 se ha construido una curva de frontera a partir de los datos de
cinco empresas que muestra los niveles mnimos de dos insumos utilizados
para lograr una unidad de producto por parte de cada una de ellas. Tres de
las empresas pertenecen a la lnea de frontera: la empresa 1 utiliza una
unidad del insumo E y 3 unidades del insumo K para producir una unidad de
producto; la empresa 3 utiliza 2 unidades de E y dos unidades de K y la
empresa 4 utiliza tres unidades de E y 1.5 unidades de K. Estas tres
organizaciones
productivas
son
las
ms
eficientes
por estar ms cerca al origen y a los dos ejes. El segmento vertical de la linea
de frontera por encima de la empresa 1 y a la derecha de la empresa 4, lnea
horizontal, no representan eficiencia pues se puede producir la misma unidad
de producto con menos cantidad de insumos. Las empresas 2 y 5 son menos
eficientes pues al estar localizadas encima de la curva, estn utilizando
demasiado insumo, lo que significa que no siguen las mejores prcticas. El
mtodo DEA, adems de identificar las empresas menos eficientes les indica
sus referentes. Para la empresa 2 su benchmark es la empresa 1 y para la
empresa 5 su empresa benchmark es la 4.
La empresa 2 para llegar a ser tan eficiente como la empresa 1 debe moverse
al punto L sobre la curva de frontera. La empresa 5 debe moverse a la
frontera pero no al punto M pues all estara utilizando en exceso el insumo E.
Del punto 5 debe desplazarse al 4, su empresa par.
La empresa 2 en su posicin inicial tiene un coeficiente tcnico 0L / 02,
coeficiente que mejora al moverse al punto L sobre la frontera. La empresa 5
tiene un coeficiente tcnico 0M / 05, al moverse al punto 4 sobre la frontera
tendr un mejor coeficiente. Al efectuar los cambios sugeridos las empresas 2
y 4 mejorarn la productividad de los dos factores de produccin, E, K.

Los cambios en la productividad de los factores de produccin con el paso del


tiempo pueden cuantificarse utilizando el mtodo DEA. A continuacin se
ilustra el caso ms sencillo, cuando la productividad al nivel de industria no
ha cambiado entre el perodo t y el perodo t+1.(7)
En la figura 9 la eficiencia tcnica desde el punto de vista de los insumos es
OD / OF en el perodo t y OE / OG en el perodo t+1. Por tanto, el cambio en
la productividad es
OE / OG / OD / OG.
En resumen, DEA es una metodologa no paramtrica apoyada en la
referenciacin. El benchmarking es un proceso continuo de medir
productos, servicios y prcticas contra los competidores mas fuertes o las
empresas reconocidas como lderes en una industria dada. DEA es una
metodologa estructurada y rigurosa para identificar empresas o empresas
objetivo con las cuales referenciarse.

Si en un momento dado, no es posible contar con informacin detallada de


otras empresas no se podr utilizar DEA. La referenciacin de la empresa a la
que se le mida su productividad se tendr que hacer con datos secundarios.
Por ejemplo, los contenidos en la Encuesta Anual Manufacturera que publica
el DANE, la cual permite referenciar una empresa con los datos agregados del
sector productivo al que pertenece la empresa, esto es se compara ciertos
indicadores de la empresa con los valores promedio del sector en vez de
hacerlo, como se hace con DEA, con la mejor o la empresa eficiente.
La medicin y el anlisis de la productividad aqu propuestos, pueden
identificar fortalezas y debilidades de las operaciones al efectuar
comparaciones con varios indicadores del mismo sector productivo al que
pertenece la empresa y con los competidores directos. La identificacin del
nivel de productividad puede llevar al desarrollo de una estrategia especfica
dirigida a fortalecer la participacin en el mercado, en el corto y en el largo
plazo. El objetivo es ampliar la posibilidad de generar mayor valor agregado.
La productividad del valor agregado ya sea al nivel nacional, de cadena
productiva o de sector de produccin, provee la posibilidad de realizar
comparaciones de indicadores (benchmarking) de manera tal que se puedan
desarrollar estrategias para el mejoramiento de la productividad. Para el caso
de una cadena productiva se requiere construir su flujograma, luego
identificar las empresas pertenecientes a dicho flujograma y, finalmente,
hacer las mediciones de la productividad a cada una de ellas o a una muestra
estadstica. Si se hace lo mismo en cadenas de diferentes regiones se
posibilita la referenciacin o benchmarking entre cadenas regionales de un

mismo producto. Tambin puede realizarse entre sectores productivos


localizados en diferentes regiones.
A medida que se calculen los indicadores de productividad a un mayor
nmero de empresas, se podr contar con una base de datos amplia que
enriquecer el anlisis y las comparaciones entre empresas, cadenas y
sectores regionales.

6. Indicadores de competitividad
En este documento se acoge como definicin de competitividad la propuesta
por la CEPAL, PNUD, la habilidad de las empresas, industrias, regiones o
reas geogrficas para generar, en un contexto de competencia internacional
(y cambio) niveles relativamente altos de ingreso y empleo de factores, sobre
bases sostenibles.
Ser competitivo es producir valor. El consumidor determina el valor y la
empresa lo produce con eficiencia y con diferenciacin. La productividad del
valor agregado es, entonces, equivalente a la competitividad.
Para que la empresa mantenga y mejore su posicin competitiva debe tener
capacidad de aprender e innovar, pues las preferencias de los consumidores y
las formas de produccin cambian constantemente.
Las ventajas competitivas que las empresas construyen se concretan en
ventas crecientes y de esta manera se aumenta el empleo de los recursos
productivos y las remuneraciones a tales factores. Este es, por ejemplo, el
caso del recurso humano para el cual habr mayor empleo y mejores salarios.
La productividad es en esencia la competitividad. La competitividad
internacional se evidencia cuando la empresa exporta y por ello un indicador
complementario es la proporcin de sus ventas en el exterior con respecto a
las ventas totales y la insercin de las empresas en cadenas globales.
Mantener la competitividad implica la creacin de ventajas competitivas de
orden superior. Para analizar la competitividad hay, entonces, que agregar
consideraciones como las que se acaban de enumerar. Ello se hace en los
numerales 6.1, 6.2 y 6.3.
6.1 Volumen de exportaciones
El valor de una unidad de producto es su precio en el mercado. Si una
determinada empresa quiere obtener dicho valor, debe estar en capacidad de
colocar en el mercado su producto a dicho precio. Si sus costos explcitos
totales se cuantifican como CT; los costos de exportacin como CE; la utilidad
esperada como U, equivalente al costo de oportunidad del capital invertido
por los accionistas y el volumen de produccin como Y, el precio en pesos
ser:
Pi = (CT + CE + U) / Y.
El producto ser competitivo si este precio convertido a moneda externa es
igual o inferior al precio en el mercado externo, esto es:
Pi / TC < Pe, donde TC es la tasa de cambio y Pe el valor o el precio externo
medido en moneda extranjera.
Por tanto, un indicador de la competitividad de una empresa es el volumen de
exportaciones con relacin a las ventas totales. Los indicadores seran:

Xi / Vi donde Xi son las exportaciones del producto i y Vi las ventas totales


del producto i.
Xi / V donde V son las ventas totales de la empresa.
6.2 Creacin de ventajas competitivas de orden superior
Las ventajas competitivas de orden superior se crean con el desarrollo de:
Mejoras
tecnolgicas
Mejoras en los factores de produccin, capital humano y capital
fsico.
Mejores
insumos
Mejoramiento
de
procesos
Nuevos
productos
Nuevos
mercados
Nuevas
formas
de
comercializacin
Una combinacin de algunas o todas las anteriores
Estas formas de generar mayor valor son el resultado del aprendizaje y la
inversin. Su efecto queda medido al cuantificar peridicamente el valor
agregado de la empresa y los indicadores de productividad ya tratados.
Indicadores relacionados con la creacin de ventaja competitiva seran:

Nivel educativo del personal: proporcin que de la inversin anual se


destina al mejoramiento del nivel educativo de las personas que componen
la unidad productiva determinado por la frecuencia de participacin del
personal en programas ofrecidos por instituciones como Centros de
Desarrollo Tecnolgico, Red Colombiana de Centros de Productividad, Sena,
etc.

Actualizacin de la maquinaria y equipo, proporcin que de la inversin


anual se destina a disminuir la antigedad de la maquinaria.

Investigacin y desarrollo, proporcin que de la inversin anual se dedica a


la I & D.

Desarrollo de productos, nmero de productos patentados por unidad de


tiempo.

Uso del Internet en el negocio, nmero promedio de horas mensuales.

Uso de comercio electrnico, proporcin que del total de negocios de la


empresa se acuerdan por este medio.

Produccin limpia, de acuerdo a las exigencias de los pases compradores.

Certificacin del sistema de gestin de la calidad con normas ISO u otras.


6.3 Insercin en las cadenas productivas globales
Las cadenas globales de productos se definen como los vnculos que existen
entre las fases sucesivas de suministro de materias primas, manufactura,

distribucin y ventas finales que abarcan la fabricacin de un producto final y


que pueden estar dispersas espacialmente al nivel mundial.(8)
Las exportaciones de una empresa pueden ser: a) de productos bsicos, b)
operaciones relacionadas con actividades de ensamblaje para la exportacin
(maquila), c) subcontratacin para el suministro de componentes, d)
contratos especficos para la produccin de bienes terminados, e)
manufactura de equipos de marca original y f) manufactura de diseo
original.
Las empresas ms competitivas son las que han logrado ir hacia arriba en la
cadena global, es decir, moverse a los tipos ms avanzados de exportacin.

7. Conclusiones
El trabajo y los dems factores o insumos de produccin son la fuente de la
riqueza.
Lograr mayores niveles de riqueza requiere la utilizacin de ms y mejores
factores de produccin y el incremento de la eficiencia con la cual se utilizan.
La fuente inagotable de creacin de riqueza es la productividad. Sobre ella
recae la generacin de mayor riqueza cuando se alcance el pleno empleo de
los dems factores productivos de la sociedad.
Los indicadores de productividad del valor agregado cuantifican el desempeo
de las empresas y son, por tanto, herramientas para su diagnstico que, a su
turno, apoyan la definicin de las estrategias de las empresas, las bases para
el desarrollo estratgico y el mejoramiento continuo de la productividad. Se
incluyen temas como el impacto de la ampliacin del capital fsico en la
productividad y la rentabilidad futuras y la determinacin de la planta ptima
del personal.
El sistema de indicadores presentado en este documento, compuesto por
nueve indicadores bsicos y doce complementarios permiten:

Determinar las tendencias y los factores causales del comportamiento de la


productividad de las empresas.

Establecer la relacin entre el valor agregado y el costo laboral de las


empresas para definir el tamao y el valor ptimo de la planta de personal.
Establecer la relacin entre las productividades del capital humano y el
capital fsico y la rentabilidad de las empresas con el fin de garantizar los
equilibrios necesarios.

Calcular el nivel de riesgo de la empresa objeto de estudio.

Cuantificar la distribucin del valor agregado entre los agentes participantes


en el proceso productivo, resultado necesario para las decisiones sobre la
distribucin de la riqueza.

8.Bibliografa
Bhat Ramesh, Bhushan Bharat, Elan Verma, Reuben, Data Envelopment
Analysis, Methodology note, Iinternational Health Policy Development
Network, Washington D. C., S.F.

Brockett Patrick L, Golden Linda L., Sarin, Shikhar, Gerberman, James H. The
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Corbett Thomas, La contabilidad del Truput. Editorial Carrera 7. Ltda, 1998.
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Kalirajan K. P. and Shand R. T., The Australian National University, Frontier
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Economics Surveys, Vol. 13, No. 2, 1999.
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programa de asistencia tcnica del gobierno del Japn al Centro Nacional de
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1999.
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Shimizu Masyoshi, Wainai Kiyoshi, Avedillo-Cruz Elena, Value Added
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Monreal Gonzlez Pedro, Aprendiendo a innovar en un contexto de redes
productivas globales. Notas para la poltica industrial en Cuba en Alternativas
de poltica econmica y social en Amrica Latina y el Caribe, Cuatro casos de
estudio: Colombia, Costa Rica, Cuba y Mxico. Pontificia Universidad
Javeriana,, seccional Cali. Mauricio de Miranda, compilador. Bogot: Centro
Editorial Javeriano, 2002.
Sueyoshi Toshiyuki, Goto Mika, Slack-adjusted DEA for time series analysis:
Performance measuremt of Japanese electric power generation industry in 39
1984-1993, en European Jopurnal of Operational Research, 133, 2001, pp.
232-259.
Thanassoulis Emmanuel, Introduction to the theory and Application of Data
Envelopment Analysis.Norwell, Massachusetts: Kluwer Academic Publishers,
2001.

Notas
[volver]

Programa Nacional de Homologacin y Apoyo a la Medicin de Productividad


auspiciado y financiado por el SENA

[volver]

La Red Colombiana de Centros de Productividad esta conformada por el Centro


de Ciencia y Tecnologa de Antioquia; el Centro de Competitividad y
Productividad del Caribe Producaribe; el Centro de Productividad e Innovacin
del Cauca; el Centro de Productividad del Tolima; el Centro de Productividad y
Competitividad del Oriente Colombiano; el Centro de Productividad y
Competitividad del Eje Cafetero; el Centro Regional de gestin para la
Productividad y la Innovacin de Boyac, la Corporacin Calidad y el Centro
Nacional de Productividad, quien a su vez obra como coordinador de la misma.

[volver]

No aparecen los proveedores como agentes de creacin de valor de la empresa


a la cual venden materias primas y materiales, pues los proveedores venden la
riqueza generada por ellos a sus empresas clientes. Si de lo que se trata es el
clculo de la creacin de riqueza de una cadena productiva, se incorpora la
riqueza generada por los proveedores as como la obtenida por los dems
eslabones de la cadena.

[volver]

Adaptada del libro de Emmanuel Thanassoulis 2001.

[volver]

Para el caso de Colombia se cuenta con la Encuesta Anual Manufacturera del


DANE.

[volver]

6 La cantidad ptima de trabajo que una empresa debe emplear para


maximizar sus utilidades se calcula mediante la ecuacin que resulta de igualar
el valor de la productividad marginal del trabajo y el salario. En efecto: U = V M SE CF, donde U utilidades, V valor de las ventas, M valor de los
materiales comprados, S salarios, E personal, CF costos fijos. U = VA SE CF
donde VA es valor agregado. Como la funcin de produccin con un solo factor
variable E es VA = f(E) se tiene U = f(E) SE CF. Derivando con respecto a E
y haciendo el resultado igual a 0 se tiene dU / dE = f(E) / dE S = 0. f(E) / dE
es la productividad marginal del trabajo.

[volver]

Segn lo expuesto por Emmanuel Thanassoulis, 1999.

[volver]

Pedro Monreal Gonzlez, Aprendiendo a innovar en un contexto de redes


productivas globales. Notas para la poltica industrial en Cuba en Alternativas
de poltica econmica y social en Amrica Latina y el Caribe, Cuatro casos de
estudio: Colombia, Costa Rica, Cuba y Mxico. Pontificia Universidad Javeriana,,
seccional Cali. Mauricio de Miranda, compilador. Bogot: Centro Editorial
Javeriano, 2002, pag. 228.

Recibido el: 11-03-2008 ; Aprobado el: 24-03-2008


Tcnica Administrativa
ISSN 1666-1680
http://www.cyta.com.ar/ Vol.:07
Nro.:02
Buenos Aires, 15-04-2008
URL http://www.cyta.com.ar/ta0702/v7n2a3.htm

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