INVERSIONES PERMANENTES

Tambin llamadas a largo plazo, son colocaciones de dinero en las cuales una
empresa o entidad, decide mantenerlas por un perodo mayor a un ao o al ciclo de
operaciones, contando a partir de la fecha de presentacin del Balance General. Son
aquellas efectuadas en ttulos representativos del capital social de otras empresas con
la intencin de mantenerlas por un plazo indefinido. Generalmente estas inversiones
se realizan para ejercer control sobre otras empresas.
CARACTERSTICAS
Son colocaciones de dinero en plazos mayores de un ao.
Ttulos pblicos que se van a mantener hasta su vencimiento.
No estn disponibles fcilmente porque no estn compuestas de efectivo
sino por bienes.
Acciones y participaciones en otras sociedades de carcter permanente.
Consisten en valores de compaas: bonos de varios tipos, acciones.
El principal objetivo es aumentar su propia utilidad, lo que puede lograr
directamente a travs del recibo de dividendos o intereses de su inversin
o por alza en el valor de mercado de sus valores, o indirectamente,
creando y asegurando buenas relaciones de operacin entre las compaas.
IMPORTANCIA

FORMAS DE INVERSIN. LOS BONOS Y LAS ACCIONES.

1. BONOS.
Un bono es un instrumento financiero de renta fija en donde el emisor se
compromete al repago del capital, el pago peridico de intereses hasta el vencimiento
de la obligacin, al cumplimiento de toda obligacin especificada en el bono.
Emitiendo un bono, se instrumenta un prstamo. Quien compra un bono, est
comprando el derecho a recibir cada uno de los pagos futuros de intereses y
amortizaciones, con los que el emisor cancelar su deuda.
Los inversores invierten dinero en los bonos durante un cierto tiempo, para
obtener de nuevo en un tipo de inters. Sin embargo, a veces, los inversores pueden
retirar el dinero depositado para el propsito comercial, es decir para sus negocios.
Por lo general, un bono no es una opcin ideal para la inversin a corto plazo. En
lugar de bonos, los pequeos inversores se suponen que van a los fondos gestionados.
1.1 CARACTERSTICAS DE LOS BONOS.

Tipo de emisor. Es quien se hace responsable por el pago del monto de la

deuda. Los emisores pueden ser estados nacionales, provinciales y
municipales por un lado, y empresas privadas por el otro.

Fecha de emisin, fecha de vencimiento y plazo. La fecha de emisin

indica el comienzo de la obligacin. Ese da el emisor recibe el dinero del
inversor y a cambio le entrega el bono ya sea en forma fsica o registrando

la obligacin en el mercado. La fecha de vencimiento indica el da en que

el bono deja de existir, y el emisor termina con la obligacin. El plazo es
el perodo de tiempo que transcurre entre la fecha de emisin y la fecha de
vencimiento. Generalmente, en funcin del plazo, los bonos pueden ser
agrupados en tres grandes grupos: bonos de corto plazo, de mediano plazo
y de largo plazo.

Garantas. Las garantas son el respaldo para el repago de los Bonos.

Valor nominal o valor Facial (VN). El valor nominal es el monto que el

emisor se compromete a devolver al inversor, ya sea en cuotas parciales o
al vencimiento del ttulo. A los pagos fragmentados del principal se los
denomina cupones de amortizacin.

Cupn. Son los pagos peridicos que se compromete a realizar el emisor

del ttulo desde su emisin hasta su vencimiento. Estos pagos pueden ser
de amortizacin del capital (cupones de amortizacin), de renta (cupones
de renta) o de ambos a la vez.

Tasa de inters (Coupon rate). Los intereses que pagan los bonos pueden
ser fijos o variables. El periodo de tiempo para su pago tambin es
diferente,

pueden

ser

pagaderos

mensualmente,

trimestralmente,

semestralmente o anualmente, siendo estas las formas de pago ms

comunes.

Valor residual (Vr). Indica para cada momento el monto de capital que
an no ha sido pagado por el emisor, es decir, la proporcin del principal
no amortizada. Si el capital es amortizado en una sola cuota, el valor

residual va a ser durante toda la vida del bono equivalente a su valor

nominal. En el caso de que el capital sea amortizado en cuotas parciales, el
valor residual se ir reduciendo a lo largo de la vida del bono en la porcin
que establezcan las condiciones de emisin.

Intereses corridos (Ic): Son los intereses devengados entre el momento

actual y la fecha del ltimo cupn pagado.

Valor tcnico (VT) o precio sucio (Dirty price): Es el valor residual del
bono sumados los intereses corridos a la fecha.

Paridad (Pa): Es la relacin del precio de mercado (Pm) del bono con su
valor tcnico (VT). Cuando la paridad del bono es del 100% se dice que el
bono cotiza a la par. Si es mayor al 100%, sobre la par y si es menor, bajo
la par.

Comercializacin y Venta: Las principales emisiones de bonos se pueden

hacer de dos maneras, por colocacin directa o por ofertas pblicas. La
colocacin directa de bonos implica la venta de una emisin de bonos
directamente a un comprador o a un grupo de compradores, usualmente
grandes instituciones financieras. Los bonos que se venden al pblico
(oferta pblica) los colocan generalmente los bancos inversionistas que
estn en el negocio de vender valores corporativos.

1.2 TIPOS DE BONOS.

Bonos cupn cero. Los bonos cupn cero son aquellos que no pagan
cupn de inters y el emisor se compromete a devolver el capital al

vencimiento del bono. La tasa de inters que el emisor paga queda

implcita en el precio de descuento al que se emite el bono.
Bonos a tasa de inters fija y flotante. Los bonos a tasa de inters fija
son aquellos que acuerdan una determinada tasa cuando son emitidos. En
este mismo sentido existen bonos con tasa de inters fija pero que se
aumenta a medida que transcurre el tiempo (tasa fija escalonada). Los
bonos de tasa de inters flotante son aquellos en los que el cupn de
inters es pactado en funcin de uno o ms tipos de tasas de inters de
referencia.
Bonos amortizables durante la vida del bono o al vencimiento (Bullet).
Los bonos que amortizan capital durante el plazo de existencia, son
aquellos que van devolviendo parte del capital prestado en cuotas. Por
tanto, adems de los intereses, el bono puede pagar un monto extra de
amortizacin.
Bonos que ajustan el capital. En este tipo de bonos, los cupones, ya sean
de amortizacin y/o de renta, se ajustan mediante algn coeficiente de
referencia.
Bonos convertibles (Convertible Bond). Son aquellos ttulos de deuda
privada que adems del derecho a percibir un inters y la amortizacin del
principal, incorporan una opcin de adquisicin o suscripcin de acciones
de la entidad emisora. La opcin de compra de acciones puede ser a un
precio fijo o variable.

 Bonos con opcin de recompra (Callable bond): Es un bono que puede

que presenta la opcin de ser recomprado por la sociedad emisora a un
precio fijado y en fechas preestablecidas. Este tipo de bonos tiene la
ventaja para el emisor de que si los tipos de inters bajan puede recomprar
la antigua emisin y lanzar al mercado otra con un tipo de inters menor
para sustituirla.
Bonos con opcin de reventa (Putable bond): Son bonos emitidos a
largo plazo en los que el tenedor del bono tiene el derecho a recomprar,
pasado determinado tiempo, bonos de acuerdo con las pautas establecidas
en las condiciones de emisin del ttulo.
1.3 VENTAJAS DE LOS BONOS.
Para el emisor.

Es otra alternativa de financiamiento.

Acceso a Mercados de Capitales Internacionales.

Abona una tasa pasiva.

Publicidad para la empresa emisora.

Los

emisores

son

quienes

programan

los

vencimientos

caractersticas del bono, posibilitando un gran abanico de alternativas

para cubrir necesidades.
Para el inversor.

Alternativa de inversin para el corto, mediano y largo plazo.

Acceso a un mercado transparente.

El aspecto impositivo es de gran relevancia, ya que quedan librados de

todo impuesto tanto las transacciones que efecten con las
obligaciones negociables como los ingresos provenientes de ellas.