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Costo de Oportunidad
Costo de Capital.
Todos los costos en los que se incurre para operar, mantener, inventariar y
manejar el producto durante toda su vida anticipada. Estos pueden incluir
costos de adaptacin peridica y costos promedio si el sistema requiere
recoger mercanca o efectuar reparaciones importantes en servicio, con base
en experiencias de costos para otros sistemas ya desarrollados.
El anlisis CCV se completa al aplicarse los clculos de Valor Presente,
utilizando el factor P/F a fin de descontar los costos en cada categora al
momento en que se realiza el anlisis.
Este enfoque consiste en determinar el costo de cada alternativa durante toda
su vida y seleccionar aquel con el CCV mnimo.
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Inters simple:
Inters compuesto:
Flujo monetario
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Se describen como las entradas y las salidas reales de dinero, toda persona o
compaa tiene entradas de efectivo recaudos e ingreso (entradas) y
desembolsos de efectivo gastos y costos (salidas). Estas entradas y
desembolsos son flujo monetario, en los cuales las entradas de efectivo se
representan en general con un signo positivo y las salidas con uno negativo.
Inversin
Riesgo operativo:
Se deriva de las decisiones que en el seno de las empresas se toman
diariamente, ya sea en relacin con la produccin, distribucin, precios, etc.
Adicionalmente, todas las empresas necesitan para su actividad, recursos
financieros, que originan el segundo tipo de riesgos, una diferencia bsica
entre ambos tipos de riesgos, es que en el caso de los riesgos financieros son
fcilmente transferibles, ya que existen mercados que permitan intercambian
dichos riesgos con otros agentes econmicos.
Representa el costo inicial total de todos los activos y servicios necesarios para
empezar la alternativa. Cuando partes de estas inversiones se llevan a cabo
durante varios aos, su valor presente constituye una inversin inicial
equivalente.
Valor de salvamento
Inflacin.
Deflacin.
Hiperinflacin.
Estanflacin.
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Donde la tasa de inters se expresa en forma decimal. Al final del segundo ao, la
cantidad de dinero acumulada
F2
inters desde el final del ao 1, hasta el final del ao 2 sobre la cantidad total
F1 .
F2 =F 1 + F1 i
P ( 1+i ) + P ( 1+i ) i (2.1)
sta es la lgica que se utiliza en el captulo 1 para el inters compuesto, de manera
especfica en los ejemplos 1.8 y 1.18. La cantidad
F2 se expresa como:
2
F2 =P (1+ i+i+i )
P ( 1+2 i+i 2)
1+i2
P
En forma similar, la cantidad de dinero acumulada al final del ao 3, si se utiliza la
ecuacin [2.1], ser:
F3 =F2 + F 2 i
Al sustituir
1+i2
P
por
F2
y simplificar, se obtiene
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1+i 3
F3 =P
De acuerdo con los valores anteriores, por induccin matemtica es evidente que la
frmula puede generalizarse para n aos de la siguiente manera:
1+i n
F=P
El factor
1+i
(2.2)
pero en general se hace referencia a ste como el factor F/P. ste es el factor de
conversin que, cuando se multiplica por P, produce la cantidad futura F de una inversin
inicial P despus de n aos, a la tasa de inters i. El diagrama de flujo de efectivo se
muestra en la figura 2.1a.
Invierta la situacin para calcular el valor P para una cantidad dada F que ocurre n
periodos en el futuro. Tan slo resuelva la ecuacin [2.2] para P.
1+i n
P=F
(2.3)
La expresin entre corchetes se conoce como el factor de valor presente de pago nico
(FVPPU), o el factor P/F. Tal expresin determina el valor presente P de una cantidad
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futura dada F, despus de n aos a una tasa de inters i. El diagrama de flujo de efectivo
se muestra en la figura 2.1b.
Observe que los dos factores derivados aqu son para pago nico; es decir, se utilizan
para encontrar la cantidad presente o futura cuando se tiene slo un pago o recibo.
Se ha adoptado una notacin estndar para todos los factores. La notacin incluye dos
smbolos de flujo de efectivo, la tasa de inters y el nmero de periodos.
Siempre est en la forma general (X/Y, i, n). La literal X representa lo que se busca;
mientras que la literal Y representa lo que est dado. Por ejemplo, F/P significa encuentre
F cuando P est dado. La i es la tasa de inters en porcentaje, y n representa el nmero
de periodos implicados. En consecuencia, (F/P, 6%,20) representa el factor que encuentra
la cantidad futura F acumulada en 20 periodos si la tasa de inters es de 6% por periodo.
La P est dada. La notacin estn dar, ms simple de usar que las frmulas y los
nombres de los factores, se utilizar de aqu en adelante.
La tabla 2.1 resume la notacin estndar y las ecuaciones para los factores F/P y P/F.
Esta informacin tambin est incluida dentro de los forros.
Para simplificar los clculos rutinarios de la ingeniera econmica se han elaborado las
tablas de valores del factor para tasas de inters desde 0.25 hasta 50%, y periodos del
tiempo van desde 1 hasta grandes valores de n, dependiendo del valor i.
TABLA 2.1: Factores F/P y P/F: notacin y ecuaciones
Notacin
Nombre
Encontrar/
dado
(FIP,i,n)
Cantidad
compuesta
pago nico
Valor
presente
pago nico
(P/F,i,n)
F/P
Ecuacin de
notacin
estndar
F = P(F/P,i,n)
Ecuacin
con frmula
de factor
F= P(1 + i)"
P/F
P = F(P/F,i,n)
P = F[1/(1 + i)"]
Estas tablas, que se encuentran al final del libro, estn ordenadas de acuerdo con
factores a lo largo de la parte superior y con el nmero de periodos n de manera
descendente a la izquierda. La palabra discreto en el encabezado de cada tabla enfatiza
el que dichas tablas utilizan la convencin de final de periodo y que el inters es
compuesto una vez cada periodo de inters. Para un factor, tasa de inters y tiempo
dados, el valor correcto del factor se encuentra en la interseccin del nombre del factor y
n. Por ejemplo, el valor del factor (P/F.5%, 1O) se encuentra en la columna P/de la tabla
10en el periodo 10: 0.6139. Este valor se determina aplicando la ecuacin [2.3].
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1+i n
1
(P/ F , 5 , 10)=
1.05 10
1
=0.6139
1.6289
Ejemplo 1: Un ingeniero industrial recibi un bono de $12 000 que desea invertir ahora.
Quiere calcular el valor equivalente despus de 24 aos, cuando planea usar todo el
dinero resultante como enganche o pago inicial de una casa de vacaciones en una isla.
Suponga una tasa de retorno de 8% anual para cada uno de los 24 aos. a) Determine la
cantidad que puede pagar inicialmente, usando tanto la notacin estndar como la
frmula de factor. b) Use una computadora para encontrar la cantidad antes mencionada.
Resoluciones:
a) Sol. Por tablas:
Los smbolos y sus valores son: P = $12 000 ; F = ? ; i = 8% anual ; n = 24 aos
El diagrama de flujo de efectivo es el mismo que el de la figura 2.1a.
Notacin estndar: Determine F usando el factor FIP para 8% y 24 aos. Hallando el valor
del factor en la tabla de Tarquin es 6.3412.
1+ 0.08
1+i n=12000
F=P
12000 ( 6.341181 )=$ 76 094.17
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La ligera diferencia en las respuestas se debe al error de redondeo introducido por los
valores de factor tabulados. Una interpretacin equivalente de este resultado es que los
$12 000 actuales equivaldrn a $76094 despus de 24 aos de crecer al 8% por ao,
anualmente compuesto.
Ejemplo 2: Hewlett-Packard realiz un estudio que indica que $ 50 000 en la reduccin de
mantenimiento este ao (es decir, ao cero), en una lnea de procesamiento, fue el
resultado del mejoramiento de la tecnologa de fabricacin de circuitos integrados el), con
base en diseos que cambian rpidamente.
a) Si Hewlett-Packard considera que este tipo de ahorro vale un 20% anual, encuentre el
valor equivalente de este resultado despus de 5 aos.
b) Si el ahorro de $ 50 000 en mantenimiento ocurre ahora, calcule su valor equivalente 3
aos antes con un inters de 20% anual.
Solucin
a) El diagrama de flujo de efectivo aparece como en la figura 2.1a. Los smbolos y sus
valores son:
P = $ 50 000 ; F = ? ; i = 20% anual ; n = 5 aos
Utilice el factor F/P para determinar F despus de 5 aos. El valor del facto se encuentra
en las Tablas de Ingeniera Econmica Tarquin, es igual a 2.4883.
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Solucin: Dibuje el diagrama de flujo de efectivo para los valores $ 600, $ 300 y $ 400
desde la perspectiva del ingeniero (figura 2.4). Use factores F/P para encontrar F en el
ao 10.
P , 5 , 10
F /
P,5 ,8
F /
P,5 ,5
F /
F=600
600 ( 1.6289 )+ 300 ( 1.4775 ) + 400 (1.2763 )=$ 1931.11
El problema tambin puede resolverse encontrando el valor presente en el ao O de los
costos $300 y $400 con los factores P/F, y luego determinando el valor futuro del total en
el ao 10.
F ,5 ,2
P /
F ,5 ,5
P /
P=600+300
600+300 ( 0.9070 ) +400 ( 0.7835 ) =$ 1 185.50
P , 5 , 10
F/
F=1185.50
Comentario: Debe ser evidente que existen diversas maneras de enfrentar el problema,
puesto que puede utilizarse cualquier ao para encontrar el total equivalente de los costos
antes de encontrar el valor futuro en el ao 10.
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La tasa efectiva anual (TEA) aplicada una sola vez, produce el mismo resultado que la tasa
nominal segn el perodo de capitalizacin. La tasa del perodo tiene la caracterstica de ser
simultneamente nominal y efectiva.
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Con el objeto de conocer con precisin el valor del dinero en el tiempo es necesario que las tasas
de inters nominales sean convertidas a tasas efectivas. Por definicin de la palabra nominal
pretendida, llamada, ostensible o profesada diramos que la tasa de inters nominal no es una
tasa correcta, real, genuina o efectiva.
La tasa de inters nominal puede calcularse para cualquier perodo mayor que el originalmente
establecido. As por ejemplo: Una tasa de inters de 2.5% mensual, tambin lo expresamos como
un 7.5% nominal por trimestre (2.5% mensual por 3 meses); 15% por perodo semestral, 30%
anual o 60% por 2 aos. La tasa de inters nominal ignora el valor del dinero en el tiempo y la
frecuencia con la cual capitaliza el inters. La tasa efectiva es lo opuesto. En forma similar a las
tasas nominales, las tasas efectivas pueden calcularse para cualquier perodo mayor que el tiempo
establecido originalmente como veremos en la solucin de problemas.
Cuando no est especificado el perodo de capitalizacin (PC) suponemos que las tasas son
efectivas y el PC es el mismo que la tasa de inters especificada.
Es importante distinguir entre el perodo de capitalizacin y el perodo de pago porque en muchos
casos los dos no coinciden.
Por ejemplo:
Si una persona coloca dinero mensualmente en una libreta de ahorros con el 18% de inters
compuesto semestralmente, tendramos:
Perodo de pago (PP) : 1 mes
Perodo de capitalizacin (PC) : 6 meses
Anlogamente, si alguien deposita dinero cada ao en una libreta de ahorros que capitaliza el
inters trimestralmente, tendramos:
Perodo de pago (PP) : 1 ao
Perodo de capitalizacin (PC) : 3 meses
A partir de ahora, para solucionar los casos que consideren series uniformes o cantidades de flujos
de efectivo de gradiente uniforme, primero debemos determinar la relacin entre el perodo de
capitalizacin y el perodo de pago.
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