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Contenido
Algunos conceptos
previos
El WACC o Costo Promedio Ponderado del Capital
(CPPC) es la tasa de descuento aplicable a una empresa
que cuenta con diferentes fuentes de financiamiento.
Cmo se calcula el
WACC?
Determinacin del Costo Promedio Ponderado del Capital
(WACC) de una empresa (o proyecto):
E
WACC =
V
Donde:
ke
kd
E
D
V
t
=
=
=
=
=
=
ke+
D
V
kd x (1 t)
Algunos detalles
importantes
Todos los componentes del WACC deben calcularse a precios
de mercado para reflejar los costos de oportunidad de los
recursos de capital.
=
=
=
=[ 1+
(1 t)
Donde:
t
=
D
=
E
=
desapalancado =
D/E ]
desapalancado
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Obtener un NOPAT:
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Ventas Netas
( ) Gastos de Operacin
( = ) Utilidad Operativa (EBIT)
( ) Impuesto a la Renta
( = ) Utilidad Operativa Neta Despus del Impuesto (NOPAT)
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El NOPAT y el FCL
Determinacin del FCL:
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VA =
t=1
FCL
VR
+
( 1 + WACC )t( 1 + WACC )n
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FCLn (1 + g)
VRn =
( WACC - g )
Donde:
g
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Datos bsicos de la
Compaa
Se constituy en diciembre de 1967 y es
subsidiaria del Sindicato de Inversiones y
Administracin S.A.
Su actividad principal es la produccin y
comercializacin de todo tipo de cemento y
clinker para la venta local y la exportacin.
Cuenta con una planta ubicada en Lima, con una
capacidad de 3.6 millones de toneladas de
clinker y 4.5 millones de toneladas de cemento.
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Estrategias de
financiamiento
En mayo de 2006 se aprob la
propuesta del Primer Programa de
Emisin de Instrumentos de Deuda
hasta por un monto mximo de US$150
millones.
Al 30 de junio de 2009 se realizaron
siete emisiones por S/.385 millones.
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Prstamo local
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Bonos Corporativos
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Capital de la empresa
A junio de 2009, el capital social suscrito y pagado est
representado por 75,699,590 acciones comunes, cuyo valor
nominal es de S/.10 por accin.
A junio de 2009 la cotizacin burstil de las acciones de la
Compaa fue de S/.27.
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Aplicando la
metodologa
Damodaran
Bonos del
Tesoro USA
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Resultados
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Gracias
2009
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