ASPECTOS A CONSIDERAR EN EL ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Identificacin con los Registros Contables

Previo a entrar al anlisis e interpretacin de estados financieros, es necesario tener claro
el quehacer contable; dicho en otras palabras, debe conocerse y entenderse el contenido
del sistema contable as como el significado de las diferentes relaciones financieras que
se desee conocer, de lo contrario se corre el riesgo de no apreciar la informacin contable
como instrumento para la toma de decisiones.
Debe tomarse en cuenta que la contabilidad de una
empresa se va construyendo a
base de registrar oportunamente todas las operaciones incurridas, por medio de las
"partidas de contabilidad" dictadas bajo el sistema de partida doble y aplicando principios
de contabilidad generalmente aceptados; en ese sentido se debe seleccionar la cuenta
apropiada que permita identificar plenamente la operacin correspondiente, en virtud que
los adecuados registros permiten informacin consistente a travs de estados financieros
confiables.
Necesidad de Analizar los Estados Financieros
No obstante de poder contar con los Estados Financieros de la empresa, nos
encontramos frente a cuadros numricos que por s solos resultan insuficientes para
explicar el porqu de la situacin financiera o de la productividad de la
misma,
la
respuesta no ser satisfactoria nicamente por el examen superficial de los estados
financieros. Para poder encontrar esa respuesta satisfactoria debe hacerse patente la
importancia y el significado de las cifras mediante la simplificacin y la cuantificacin de
sus relaciones; esto es analizar los estados financieros.
Concepto de Anlisis
Anlisis de los estados financieros es hacer una medicin adecuada de los resultados
obtenidos por la administracin y tener una base apropiada para emitir una opinin
correcta a cerca de las condiciones financieras de la empresa y sobre la eficiencia de su
administracin, as como para el descubrimiento de hechos econmicos referentes a la
misma.
Objeto del Anlisis
La mentalidad de los empresarios ha variado sustancialmente en cuanto a que la
motivacin por la constitucin y operacin de los negocios no es slo obtener grandes
volmenes de utilidades en beneficio de sus propietarios, sino adems para llevar a cabo
un servicio social. En ese sentido, todas las personas que de alguna manera estn
relacionadas con una empresa (ejecutivos, banqueros, inversionistas, trabajadores, fisco,

etc.) tienen inters en su xito, ya que el fracaso de la empresa repercute

desfavorablemente, en diverso grado, en sus economas y en el bienestar social; de esa
manera para todos los tipos de analizadores el objetivo del anlisis de los estados
financieros es la obtencin de suficientes elementos de juicio para apoyar las opiniones
que se hayan formado con respecto a los detalles de la situacin financiera y de la
rentabilidad de la empresa.
La Comparacin en el Anlisis
En forma general, el problema de la administracin de una empresa consiste en la
obtencin y empleo de informacin oportuna, fehaciente y accesible. En la obtencin de
informacin y su empleo, se aplica las dos operaciones fundamentales de la inteligencia:
La sntesis y el anlisis. Ambas tienen la misma importancia, y descuidar una de ellas,
significara falta de mtodo. La sntesis es el fin del conocimiento humano, es el fruto del
progreso del espritu, la expresin del esfuerzo oportunamente empleado en sus
ejecuciones.
Anlisis significa: "Distincin y separacin de las partes de un todo hasta llegar a conocer
sus principios o elementos"; pero del anlisis de los estados financieros haciendo
nicamente el examen aislado de sus diversos elementos componentes no pueden
esperarse conclusiones definitivas, con respecto a las causas que han producido los
cambios entre los resultados del pasado y actuales, y el efecto que tales cambios puedan
tener en el futuro, sino que es necesario hacer comparaciones entre sus diversos
elementos componentes y examinar su contenido para poder medir la magnitud relativa
de los mismos.
Correlacin en el Anlisis
El anlisis de los estados financieros, para cumplir su cometido, necesita de la
comparacin de los diversos elementos, internos y externos, que han actuado en el
pasado, existen en el presente y que se proyecten hacia el futuro del negocio. Muchas
veces la simple comparacin es suficiente para poner de manifiesto la relacin
fundamental que existe entre los elementos que se comparan; pero la apreciacin del
grado y naturaleza de tal relacin no se puede obtener por la simple comparacin sino
que requiere el estudio de la correlacin.
Cuando se habla de correlacin entre diversas variables, se refiere uno a la relacin de
dependencia existente entre ellas. Los cambios producidos en una variable pueden ser la
causa o efecto directo de otras a su vez; los cambios en diversas variables pueden ser los
efectos de una causa comn; algunas de las causas y efectos pueden tener recproca
influencia; diversas causas independientes pueden estar operando sobre una misma
variable y produciendo un solo efecto; pero debe existir alguna clase de relacin de
dependencia, si es que existe correlacin. Existe relacin de dependencia entre la
poblacin y el mercado; las ventas y la publicidad; los costos y la produccin. Determinar

con precisin cual es la causa y cual es el efecto puede ser difcil o imposible, pero el
grado de correlacin existente puede ser cuantificado y analizado, por el coeficiente de
correlacin. Entender, es conocer la correlacin de las cosas.
Necesidad de Simplificar las Cifras
El significado de las cifras y de sus relaciones es difcil de comprender a menos que
conscientemente se haga un esfuerzo para simplificar su expresin. La simplificacin
debe tender a concentrar la atencin, tanto en la magnitud de las cifras como en la
magnitud de las relaciones existentes entre las cifras. Por tanto, siempre que se pretenda
estudiar las cifras de los negocios, lo primero que
debe hacerse, es simplificar la
expresin tanto de las cifras como del valor numrico representativo de las relaciones
existentes entre las cifras, puesto que facilita y hace accesible el entendimiento de su
significado real. Para efectos de memorizacin no es lo mismo decir que las ventas del
negocio ascendieron a cinco millones trescientos setenta y cinco mil doscientos sesenta y
tres quetzales con noventa y cinco centavos, que decir: Cinco millones cuatrocientos mil
quetzales.
Por lo antes expuesto, ha sido considerada como una de las principales reglas para el
anlisis de los estados financieros, simplificar las cifras mostradas en esos estados, y
tambin de las relaciones existentes entre las cifras, para facilitar la comprensin del
significado del contenido de los mismos, y en consecuencia facilitar as, penetrar en su
esencia y en su valor intrnseco. En resumen, la funcin de los mtodos de anlisis es
hacer que el significado de las cifras y de sus relaciones sea aparente.
Necesidad de Datos Externos
Las empresas no pueden considerarse como organismos independientes; por tanto, es
ilgico pretender que solo el anlisis de los datos internos es suficiente para emitir
opiniones adecuadas sobre la situacin financiera y rentabilidad de un negocio. Para esto
es necesario complementar el anlisis de la informacin relativa a las condiciones que
prevalecen fuera del negocio, y sobre las cuales la administracin, ordinariamente, no
tiene ningn control. Cuanto mayor sea el entendimiento de las condiciones internas y
externas, tanto mayor ser la claridad y precisin de los juicios, a cerca de la situacin
financiera y rentabilidad de las empresas.
Las condiciones externas, de mayor importancia, y con influencia decisiva sobre los
negocios son:
1. Caractersticas etnogrficas y poder de compra de la poblacin;
2. Condiciones del mercado en general, y en particular de la rama industrial a que
pertenece la empresa;
3. Circulacin monetaria;
4. Fluctuacin del poder adquisitivo de la moneda;
5. Ciclo de los negocios;

6. Localizacin de la empresa con respecto a las fuentes de abastecimiento de

materias primas y mano de obra;
7. Caractersticas de los transportes;
8. Problemas tcnicos industriales;
9. Condiciones polticas, leyes mercantiles y tributarias en vigor.
Anlisis Interno y Externo
El anlisis de los estados financieros puede ser interno o externo. El anlisis interno se
hace para fines administrativos; y el analizador est en contacto ntimo con la empresa;
tiene acceso a los libros de contabilidad y en general todas las
fuentes
de
informacin del negocio estn a su disposicin. En el anlisis externo el analizador no
tiene contacto directo con la empresa, y los nicos datos de que dispone es la informacin
que la empresa haya juzgado pertinente proporcionarle. El anlisis hecho por banqueros
y posibles
inversionistas es un ejemplo tpico de anlisis externo. Debido a que el
analizador interno est mejor informado que el externo, por conocer las peculiaridades del
negocio, por lo general, los resultados de sus trabajos son ms satisfactorios.
Presentacin de Resultados
Es necesario al hacer la presentacin de los resultados del anlisis, establecer la relacin
entre el informe y el informador, es decir, el analizador debe percatarse de la capacidad y
circunstancias de las personas que concretamente sabe van a utilizar su informe, ya que
no sera posible preparar un informe que deje satisfechas las demandas de todas las
personas interesadas en el negocio, debido a que sus intereses y capacidades son
diferentes, y posiblemente, si se pretendiera hacer un informe que dejara satisfechos a
todos los interesados se llegara a la conclusin de que no se dej satisfecho a ninguno
de ellos. En consecuencia, el analizador debe hacer una prctica normal: preparar para
cada caso especfico un informe concreto.
No se exagera al afirmar que gran parte de los efectos de un informe dependen de su
presentacin, debido a que con frecuencia se juzga ms la apariencia de un informe que
sobre los mritos de la investigacin.
El analizador al presentar los resultados de su investigacin, debe procurar hacer una
adecuada presentacin, de tal manera que capte la atencin del lector, con lo cual habr
logrado satisfacer el requisito de forma: Hacer una interesante y conveniente
presentacin.

La presentacin adecuada de los resultados del anlisis requiere que el informe sea:

 Completo: Debe incluirse tanto los datos favorables como los desfavorables.
Lgicamente desarrollado: El trabajo debe estar dividido en etapas
perfectamente definidas, cada etapa permitiendo el abordamiento de la siguiente
en forma natural y lgica.
Claro y Preciso: Los hechos deben ser asentados concisamente.
Las
conclusiones y recomendaciones deben ser accesibles y justas, de tal manera que
dejen ver su fondo desde el primer momento.
Concreto: No debe contener material extrao al problema en cuestin, y el
material debe referirse siempre a casos determinados y especficos del negocio.
Oportuno: La utilidad de un informe depende de la oportunidad con que se
proporcionen los resultados.

METODOS DE ANALISIS
A manera de introduccin cabe mencionar que en una empresa existe gran cantidad de
elementos favorables y desfavorables de los cuales debe llamar la atencin los elementos
desfavorables, puesto que de su existencia e intensidad depende el fracaso del negocio.
Elementos desfavorables de una situacin financiera:
1.
2.
3.
4.

Exceso de inversin en saldos de clientes

Exceso de inversin en inventarios
Exceso de inversin en activo fijo
Capital insuficiente

Elementos desfavorables de operacin:

1.
2.
3.
4.

Ventas insuficientes
Excesivo costo de ventas
Excesivo costo de distribucin
Inadecuada distribucin de utilidades

1. METODOS DE ANALISIS VERTICAL

Las comparaciones dentro del anlisis vertical se realizan entre el conjunto de estados
financiero pertenecientes a un mismo perodo. En estas comparaciones el factor tiempo
se considera incidentalmente y slo como un elemento de juicio, ya que en las
comparaciones verticales se trata de obtener la magnitud de las cifras y de sus
relaciones.
Dentro de los mtodos de anlisis vertical, aunque existen otros,
corrientemente se usan los siguientes:
Mtodo de reduccin de estados financieros a por cientos
Mtodo de razones simples
Mtodo de razones standard

2. METODOS DE ANALISIS HORIZONTAL

Las comparaciones dentro del anlisis horizontal se realizan entre el conjunto de estados
financieros pertenecientes a varios perodos. En estas comparaciones la consideracin y
debida ponderacin del tiempo tiene capital importancia, ya que es el tiempo la condicin
de los cambios. En las comparaciones histricas lo que se desea mostrar son los
cambios, y stos se realizan progresivamente en el transcurso del tiempo, por lo tanto
habr necesidad de referirlos a fechas. Dentro de los mtodos de anlisis horizontal,
aunque existen otros, se usan los siguientes:

 Mtodo de aumentos y disminuciones.

Mtodo de tendencias.
Mtodo de control del presupuesto.
APLICACION DE LOS DIFERENTES METODOS DE ANALISIS
Mtodo de Reducciones de Estados Financieros a Por Cientos (vertical)
Para la reduccin de estados financieros a por cientos, se divide cada una de las partes
del todo entre el mismo todo, y el resultado (cociente) se multiplica por cien. Cuando se
aplica este mtodo de anlisis al balance general, deben eliminarse las reservas
complementarias de activo (Reservas para depreciacin, reservas para cuentas
incobrables, etc.), reduciendo a por ciento nicamente los valores netos de activo, y
compararse por separado la reserva con el valor del activo a que complemente. Este
mtodo de anlisis se emplea cuando se desea calcular la magnitud relativa de cada una
de las partes de un todo con relacin al mismo todo, para mostrar su distribucin y facilitar
las comparaciones de los estados financieros de la empresa con los estados financieros
de empresas similares, con objeto de formarse un juicio de la situacin de la empresa con
relacin a las empresas similares.
Tambin puede usarse correctamente cuando se hagan comparaciones con medidas
bsicas que con anterioridad se hayan fijado como bases de comparacin, como por ej.,
los presupuestos. Estas comparaciones pondrn de manifiesto las diferencias entre la
meta presupuesta y la meta a que realmente se llegue, con el fin de que posteriormente
se hagan las investigaciones que procedan tendientes a localizar las causas que
originaron tales diferencias. Es incorrecto utilizar este mtodo para hacer el anlisis
horizontal, ya que de hacerlo se llegara a conclusiones equivocadas.
Mtodo de Razones Simples (vertical)
Las relaciones existentes entre los diversos elementos que integran los estados
financieros son las que tienen importancia y no los valores absolutos de estos. Las
razones (relaciones) no tienen las cualidades de resolver los problemas de los negocios
en base a la interpretacin de las mismas, son simplemente un mtodo de anlisis y su
funcin se limita a servir de auxiliar para el estudio de las cifras de los negocios,
sealando solo probables puntos dbiles.No es conveniente limitar el nmero de las
razones ni su aplicacin en cada caso concreto; slo puede decirse que antes de calcular
una razn debe precisarse la relacin existente entre sus elementos y si la relacin es
lgica.
Indicadores o Razones Financieras

Forma de Clculo o Frmula

01. Liquidez

Caja y Bancos a Pasivo Circulante

02. Solvencia

Activo Circulante a Pasivo Circulante

03. Capital de Trabajo

Activo Circulante (-) Pasivo Circulante

04. Prueba del Acido

Activo Circulante (-) Inventarios a Pasivo

circulante

05. Estabilidad

Activo Total a Pasivo Total

06. Propiedad

Capital al Activo Total

07. Endeudamiento

Pasivo Total al Activo Total

08. Endeudamiento Futuro

Pasivo Total + Prstamo X 100 a Activo

Total + Prstamo

09. Rotacin de Inventarios

Costo de Ventas a Promedio de

Inventarios

10. Rotacin de Cuentas por Cobrar

Ventas al Crdito a Promedio de Cuentas

por Cobrar

11. Morosidad

Saldo de las Cuentas en Mora a Cuentas

por Cobrar

12. Rentabilidad Sobre Ventas

Utilidad del Ejercicio a Ventas Totales

13. Rentabilidad Sobre Inversin

Utilidad del Ejercicio a Activo Total

14. Rentabilidad Sobre Capital

Utilidad del Ejercicio a Capital

15. Cobertura Institucional de la Mora

Reservas de Capital, Excedentes

acumulados, Provisin para Cuentas
Incobrables, Capital Irrepartible a
Prstamos Morosos.

De las razones ms conocidas, por su utilidad, a continuacin se detallan las que

consideramos podran aplicarse a un caso prctico; sin embargo, no significa que sea las
nicas que deban usarse:

Mtodo de Razones Standard (vertical):

Las funciones de los estndares en las empresas son: servir como instrumento de control
y como medida de eficiencia, para reducir el desperdicio, mediante la comparacin
constante y tan frecuente como sea posible, de lo que se ha considerado que debe ser;

es decir, las medidas standard o datos predeterminados sobre bases de eficiencia, con
los datos actuales. Por tanto, siendo las medidas standard un instrumento de control, no
son en s un fin, sino un medio para alcanzar un propsito: mayor eficiencia. Las
comparaciones de las medidas standard con los resultados obtenidos permite precisar la
proporcin en que se logr la finalidad propuesta, y apreciar el grado de eficiencia
alcanzado al operar la empresa con respecto a los estndares prefijados.
Las diferencias resultantes de la comparacin de los datos actuales con las medidas
bsicas de eficiencia representan las desviaciones de lo actual, de lo prefijado. Las
desviaciones desfavorables de las medidas standard significan deficiencias, que
necesariamente se traducen en desperdicios, y por lo tanto, en la disminucin de las
utilidades, por lo que es necesario que se investiguen y se traten de corregir. En
conclusin, una medida standard es la regla general, y las desviaciones del standard, las
excepciones de dicha regla.
Mtodo de Aumentos y Disminuciones (horizontal)
La comparacin de los estados financieros del ltimo perodo, con los mismos estados de
un perodo anterior, proporciona datos sobre los aumentos y las disminuciones que hubo
en las diversas cuentas que los integran. En los balances generales se comparan
situaciones, y las situaciones pueden captarse en cualquier tiempo, por lo que no es
necesario que sean iguales los perodos que median entre dos balances que se
comparen. No as el estado de resultados, debido a que este estado se refiere a los
movimientos registrados en las cuentas de resultados durante cierto tiempo; para que la
comparacin sea lgica, es necesario que los estados de resultados que se comparen, se
refieran a perodos de tiempos iguales y correspondientes al ciclo anual de los negocios.
Las comparaciones de las cifras no indican mayor cosa sino se tiene la informacin
complementaria que indique cuales fueron las circunstancias que prevalecieron y cmo
influyeron para los cambios en los estados financieros.
Mtodos de Tendencias (horizontal):
Para estudiar el sentido de una tendencia, deben ordenarse cronolgicamente las cifras
correspondientes. Lo que debe estudiarse es la marcha de la empresa durante varios
aos, y si son progresivas, entonces las altas y bajas, que es probable que ocurran,
relativamente son de poca importancia.
La importancia del estudio de la direccin del movimiento de las tendencias en varios
aos, radica en hacer posible la estimacin sobre bases adecuadas, de los probables
cambios futuros en las empresas y cmo y porqu las afectarn. Sin embargo, su
interpretacin debe hacerse con la debida precaucin, teniendo presente la influencia de:
1. Los cambios constantes en los negocios;

2.
3.
4.
5.

Las fluctuaciones en los precios;

Los defectos de los mtodos para recolectar y depurar los datos;
El desgaste de las cifras a travs de los aos;
Que no todas las actividades mercantiles reaccionan de la misma manera ante la
presencia de una misma circunstancia;
6. El efecto retardado de una causa no se deja sentir inmediatamente.
Mtodo Control del Presupuesto (horizontal)
Comparar las cifras de los estados financieros correspondientes al perodo que se analiza
contra el programa financiero presupuestado, estableciendo diferencias y determinar el
porcentaje de cumplimiento para cada.