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CARA o CECA

Basualdo, Eduardo
Sistema poltico y modelo de acumulacin: tres ensayos sobre
la Argentina actual . - 1a ed. - Buenos Aires : Atuel, 2011.
224 p. ; 22x15 cm.
l

ISBN 978-987-1155-78-1
1. Economa Poltica. l. Ttulo
CDD 330.1

CONSEJO EDITORIAL

At'uel 2011

ENRIQUE ARCEO

Impreso en la Argentina - Printed in Argentina.


Queda hecho el depsito que previene la ley 11.723

(Doctor en Economa del Desarrollo, Universidad de Pars)


VICTORIA BASUALDO

{Doctora en Historia, Universidad de Columbia)

Cara o Ceca

(O U ARDO

M. BASUALDO

(Doctor en Historia, Facultad de Filosofa y Letras, UBA)

Composicin y armado: Mari Surez


Diseo de Tapa: Laura Rovito
Correccin: Josefina Nacif

AXEL KtCILLOF

(Doctor en Economa, Facultad de Ciencias Econmicas, UBA)


La reproduccin total o parcial de este libro, en cualquier forma que sea, idntica o
modificada, escrita a mquina, por el sistema "multigraph", mimegrafo, impreso por
fotocopia, fotoduplicacin, etc., no autorizada por los editores, viola derechos reservados.
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ISBN 978-987-1155-78-1

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Ciudad Autnoma de Buenos Aires - ARGENTINA
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PRESENTACIN

Desde la ltima dictadura militar hasta la actualidad, se desplegaron en


nuestro pas profundas transformaciones que implicaron un giro copernicano en las condiciones materiales y subjetivas de las diferentes clases y
fracciones sociales. Esos cambios fueron muy acentuados, porque constituyeron una expresin del nuevo patrn de acumulacin de capital que se despleg entre 1976 y 2001. Esegiro estuvo sust'tadO"e la valorizaci
financiera y fue impueSt'O por la dicta dura milhar, pero con'tinu dura nte los
p'Osteri ores gobiernos democrticos mediante formas de hegemona acor-descon Ta regresivi dad social que implicaba el nuevo funcio amiento
econmico. Por otra parte, desde 2002 y en el marco del agotamiento ce la
experienda anterior. se inicia una etapa que se distingue por exhibir un
elevado crecimiento econmico y una intensa lucha social por definir el
carcter espeihco tanto Oeuevo patrn de ~ci6n"de capital como
de una forma de hegemona qe lo haga posiOTe,y a~manera dar por
terminada la profunda crisis del sistema poltico y de las representaciones institucionales en general.
Los trabajos que integran este libro abordan el anlisis de esas etapas
bajo la forma de ensayos, los cuales se sustentan en conclusiones e hiptesis apoyadas en fuentes primarias y secundarias y se realizan a partir de
preocupaciones (o temticas) especficas. En cada uno de ellos, el propsito
fundamental es aprehender la naturaleza de los procesos analizados, diferencindolos de"fos hechos circunstanciales. En otras palabras, se intenta
plasmar los criterios- metodolgicosqoe;a'tea Antonio Gramsci cuando
sostiene que: 1... ]en el estudio de una estructura 'hay queastngi;flos mo-

vimientos orgnicos (relativamente permanentes) de los movimientos que se


pueden lamar de c~uetse presentan como ocasionales, inmedigJS,'
casi accidentales).[...] error ,; que se cae a menudo en los nisis hisrtfl':
cos-polticos onsiste e
salier encontrar la justa relaci.!!_ re o que es
orgnico y lo que es o_cqsional se llega as o a exponer como inmediatamente operantes causas que por el contrario son operantes mediatamente, o a
afirmar que las causas inmediatos son las nicas causas eficientes; en un caso

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se tiene un exceso de' economismo' o de doctrinarismo pedante, en el otro el


exceso de ideo/ogismo'; en un caso se sobrevaloran las causas mec6nicas,
en el otro se exalta el elemento vo/untarista e individua/". (A. Gramsci, "Cuadernos de la crcel", tomo 5, edicin crtica del Instituto Gramsci a cargo de
V. Gerratana, Biblioteca Era/Universidad Autnoma de Puebla, Mxico, 1999).
La primera de las temticas que se aborda en este libro, se refiere a la
gran ductilidad que exhibe el neoliberalismo para expandirse mundialmente,
de la cual el caso argentino es un ejemplo. As, en el primer ensayo se indaga este aspecto confrontando la trayectoria de la economa internacional
con la nacional durante la hegemona del neoliberalismo. Esta indag_acifu:!
permite invalidar las visiones que sostienen, implcita o exPif~itamente, que
el neoliberalismo impuso una reproduccin de un mismo proceso en lo~
ferentes pases dependientes, y en trmin os ms generales an, a nivel mundial. Desde esa ptica, se tratara de una suerte de neocolonialismo ejercido
por el capital financiero de los pases centrales cuyos representantes polticos seran los organismos internacionales de crdito. Esta visin, ciertamente expresa una parte de la realidad. pero est~adaf3~ omite la impo~a~cia q~e asuir:e~ las ~racciones de las b~uesas intern~o sIO"i)Or
su mc1denc1a econom1ca sino por detentar el controf'<sobr~ et aparato estatal. Naturalmente, tanto los procesos como las consecuencias que se registran entre una y otra situacin son cualitativamente diferentes.
La otra inquietud que da lugar al segundo ensayo, se puede avizorar
mediante el siguiente interrogante: lCmo es posible que con posterioridad
a la ltima dictadura militar, el sistema poltico haya convalidado e incluso
profundizado un proceso de destruccin nacional de la envergadura que le
impuso la dictadura militar a la sociedad argentina? Ms an: Kmo es posible, que la propia sociedad durante etapas constitucionales, y a pesar de la
resistencia que opusieron numerosas organizaciones sociales, haya permitido que avance un proceso de caractersticas tan regresivas? La respuesta a
estos interrogantes no se puede encontrar en el anlisis de la estructura
econmica sino que implican incursionar en la temtica de la hegemona
poltica y, ms precisamente, en la relacin que la misma mantiene con el
patrn de acumulacin de capital.
En el segundo ensayo se intenta develar esta problemtica, recurriendo
al concepto c;Je,twn:;.fqCQJismo que introdujo en la teora poltica Antonio
Gr~msci. Este concepto -que se refiere a la hegemona sustentada en la
cooptacin de los dirigentes sin responder a las necesidades de las basesfue utilizada en algunas oportunidades para caracterizar a los primeros go-

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PRCSCNTACION

biernos peronistas, negando de esa manera la masiva y prolongada adhe


sin de la clase trabajadora y de los sectores populares en general, a ese
movimiento que los incorpor decididamente como actores relevantes de la
vida econmica e institucional del pas y al cual siguieron adhiriendo luego
de su derrocamiento.
En verdad, el tronsformismo es una categora de notable capacidad ex
plicativa en el caso de los gobiernos constitucionales que sucedieron a la
ltima dictadura militar hasta 2003, porque permite aprehender la naturale
za de los mismos. El segundo ensayo, indaga esta problemtica, su caracte
rizacin y las insustituibles funciones que cumple para posibilitar el desarro
llo de la valorizacin financiera como forma predominante de la acumulacin
de capital.
Entre las inquietudes que motivan el tercer ensayo y las que suscitan los
ensayos que lo anteceden, hay una diferencia crucial. Las inquietudes de
este ltimo se refieren directamente a la realidad actual. No es que los dos
primeros ensayos no aporten elementos para comprender el presente, como
luego ser mencionado, sino que lo hacen indirectamente. Es decir, lo hacen
ya sea por la ausencia actual del objeto de estudio que all se
era, o
b"
que se pueden encontrar sus huellas impresas en la estructura la
ideologa e TaSOe"dad. En cambio, los i;:;t;rogantes que dan
a tero estan 1rectamente relacionados con el presente e intentan responder a la siguiente pregunta: lTanto en trminos de la hegemona poltica
como de un nuevo patrn de acumulacin de capital, qu tipo de proceso se
transita en la actualidad? Ciertamente, se trata de una temtica general debido a que el agotamiento de un patrn de acumulacin generalmente implica
un violento giro en los procesos sociales y en las conciencias de las clases y
fracciones sociales. Este es el caso y, en consecuencia, de nada vale detenerse en los detalles sin antes haber debatido, o al menos haberlo intentado,
acerca del ncleo central de la cuestin.
En efecto, a partir de la crisis final de la valorizacin financi era
abre el
ciclo de los gobiernos kirchneristas durante os cua es se espliega una acen'" tuada2pansin econmica impulsada por la c ncin de diferentes factores, entre los que se encuentra la propia olt1ca econ
- que es acompa-~ ada de una no menos relevante modificac1on en el orden poltico, todo lo
cual conmociona al conjunto socmt. tanto a l'S""sec~opu~como a
los que integran el poder establecido. En este contexto, el tercer ensayo
intenta dilucidar si dichos gobiernos encarnan un~Jilil_gatop.acdista que
impone las mismas inequidades que durante la valorizacin financieraP"ero

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nj o otras formas o, por el contrario, implican una ruptura con el orden estalccido que se inscribe en las tradiciones latinoamericanas pero que tamin expresa ambigedades y enfrenta restricciones estructurales que se
nclavan en el pasado y se mantienen en la actualidad.

Indudablemente, se trata de problemticas muy relevantes, complejas y


conflictivas que se abordan tomando en cuenta la recomendacin que realiza Nicols Maquiavelo ("El prncipe", Alianza Editorial, Espaa, 1992) cuando
comienza el anlisis de su principal preocupacin - los principados nuevosal advertir que: '1... ] Se debe hacer como los arqueros prudentes, los cuales
- concientes de que el lugar que desean alcanzar se encuentra demasiado lejos y conociendo al mismo tiempo los lmites de la capacidad de su arcoponen la mira a bastante ms altura que el objetivo deseado, no para alcanzar
con su flecha a tanta altura, sino para poder, con la ayuda de tan alta mira,
llegar al lugar que se han propuesto".

Finalmente, corresponde mencionar que esta publicacin combina versiones definitivas de trabajos realizados en aos anteriores con ensayos inditos. El primero de ellos, es parte de un estudio realizado en el marco de
un grupo de trabajo de CLACSO (Consejo Latinoamericano de Ciencias Sociales) sobre los sectores dominantes en Amrica Latin a, que funcion entre
2005 Y 2010, e integraban queridos amigos y reconocidos investigadores
latinoamericanos (Enrique Arceo de Argentina, Adolfo Gilly y Rhina Roux de
Mxico, Felipe Burbano de Ecuador, Francisco (Chico) De Oliveira, Ary Minella, Reinaldo Gon~alvez, luiz Filgueiras, todos de Brasil, y Miguel Lacabana
de Venezuela). Fue presentado en una reunin de ese grupo de trabajo a
mediados de 2008 y form parte de un libro publicado por CLACSO a mediados del ao siguiente.
El segundo ensayo, fue realizado entre fines de 2000 y principios de
2001 para ser publicado por la Editorial de la Universidad Nacional de Quilmes a mediados de ese crtico ao. La versin origina l contena un prlogo
de Horado Verbitsky y comentarios sobre este texto y aportes propios sobre
la temtica en cuestin de Guillermo O'Donnell, Jos Nun y Claudio Lozano,
los cuales no integran estos ensayos. A su vez, cabe sealar que en ambos
trabajos esta versin definitiva incorpora respecto al original una serie de
agregados y correcciones que refuerzan el contenido central de los mismos.
El ltimo ensayo es un trabaj o indito.
Todos los ensayos comparten un cuerpo concep tual similar y tienen ejes
temticos comunes. Es decir, que no se trata de la compilacin de trabajos
independientes sin dilogo entre ellos, sino que exhiben una concepcin

PRESENTACIN

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comn, al tiempo que pro fundizan un aspecto particular. No obstante, debido a que cada uno de ellos respondi a inquietudes especficas y se escribieron en distintos momentos sociales, los mismos presentan alguna repeticin
temtica -ciertamente unas pocas- en tanto estas son imprescindibles para
resguardar la autonoma de cada uno de los textos. Si bien, se registran esos
solapamientos temticos -generalmente abordados desde perspectivas diferentes- es relevante tener en cuenta que unos aportan elementos para la
compresin de los siguientes. As las cosas, la intencin es que los dos primeros ensayos aporten a la comprensin del tercero que trata la situacin
actual, por ello es conveniente leerlos en el orden que estn presentados.
Estos ensayos se realizaron en el marco del proyecto "Desempeo y transfo rmaciones de la cpula empresaria argentina y la cpula industrial entre
1991 y 2008. Rupturas y continuidades entre la convertibilidad y la postconvertibilidad" (CONICET-112-20080103153).
Mi agradecimiento a los integrantes del rea de Economa y Tecnologa
de la FLACSO y a Horacio Verbitsky por los generosos y relevantes comentarios que rea lizaron a la versin preliminar de estos ensayos.
EDUARDO M. BASUALDO, abril 2011

PRIMER ENSAYO

LA AUTONOMA RELATIVA DE LA ECONOMA


ARGENTINA DURANTE LA HEGEMONiA
NEOLI BERAL A NIVEL 1NTERNACIONAL1

Introduccin
Desde fines de la dcada de 1970, se impuso en la economa internacio
nal la hegemona de las visiones, las poltcas y las transfo rmaciones impulsadas por el neoliberalismo, muchas de las cuales perduran hasta la actualidad. Es indiscutible que a lo largo de las ltimas dcadas se han registrado
alt~aciones de distinto carcter que es conveniente mencionar. La primera
de ellas, est relacionada con su consolidacin a partir de la disolucin del
bloque socialista, mientras que la otra alude a la creciente pugna dentro del
capital financiero entre las fracciones que detentan capital de prstamo y las
que son propietarias de acciones, que tiene una significativa relevancia du
rante la ltima crisis desatada por las polticas neoliberales a fines de 2008,
que reconoce como epicentro a los pases centrales y no a los perifricos,
como ocurri en los anteriores colapsos.
Por otra parte, coincidiendo con la nueva situacin internacional en la
economa nacional se modific el patrn de acumulacin de capital vigente
hasta el momento que estaba sustentado en la sustitucin de importaciones. En efecto, la dictadura militar impuso a sangre y fuego a partir de 1976 un
' nuevo patrn de acumulacin.de capital que perdurar hasta el 2001 y que estaba sustentado en la valorizacin financiera del capital. A esta altura de los acontecimientos, resulta poco discutible que durante los 25 aos en que rigi ese
patrn de acumulacin se modificaron drsticamente las condiciones estructura
les, desplegndose una derrota popular sin precedentes histricos.
A partir de la coincidencia de ambos procesos y de las caracterizaciones
que se realizaron sobre los mismos, se fue consolidando la conviccin de

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EDUARDO

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8ASUALDO

que el proceso vivido en la Argen tina fue fundamentalmente un mero reflejo de las profundas modificaciones que se registraron en la economa
mundial. No se t rata de poner en cuestin que la hegemona neoliberal
influy en el rumbo que tom la lucha social en la Argentina, sino el
grado de autonoma y el contenido de las polticas que pusieron en marcha tanto la dictadura militar como los gobiernos constitucionales que la
sucedieron. En otras palabras, l5e trat de un proceso digitado desde los
pases centrales a partir de la incidencia del FMI o de otro impulsado por
fracciones internas del capital que incorporaron dentro de sus polticas la
nueva real idad internacion al?
Aportar elementos para dilucidar esta problemtica es releva nte para el
esclarecimiento de una etapa histrica crucial, pero adems para identificar
los factores no slo econmicos sino tambin sociales y polticos que son
imprescindibles de tener en cuen ta para aprehender la naturaleza del proceso econmico y social que se despliega en la actualidad.

Antecedentes y objetivos de la reestructuracin


mundial y argentina
En es te orden de ideas, una recapitulacin de las grandes modificaciones de la economa internacional no puede obviar que el origen de la actual
internacionalizacin financiera -uno de los fundamentos bsicos de la denominada globalizacin - se encuentra en el surgimiento de un mercado
financiero paralelo al de los Estados nacionales durante los aos 1960, que
estaba basado en los eurodlores, siendo Londres su plaza principal y los
bancos comerciales sus principales operadores. 2
Posteriormente, a comienzos de la dcada de 1970 la disolucin del acuerdo de Bretton Woods (1944), al desvincular al dlar del oro dio lugar a la
instauracin de "tipos de cambio flexibles'', inaugurando una etapa de acentuada inestabilidad monetaria y especulacin financiera. Sin embargo, es a
fines de esa dcada, especficamente entre 1978 y 1980, cuando comenzaron
a implementarse una serie de polticas nacionales en los pases centrales y
perifricos que le dieron un contenido definido a esos cambios iniciales.
As, en 1978 Deng Xiaoping (que haba sido denostado por Mao Tse Tung
antes de su muerte) comienza a implementar la liberalizacin de la sociedad
comunista china, que abarca la quinta parte de la poblacin mundial. Slo

PRIMCR CllSAVO:

lA AUTONOMIA RELATIVA Ot

LA CCOllOMIA ARGENTINA

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dos dcadas despus, esas polticas convertirn a China en un centro dinmico de la economa mundial con una tasa de crecimiento sostenida sin prece
dentes en el capitalismo. Contemporneamente, del otro lado del Ocano Pacfico, en julio de 1979 asume Paul Volcker como conductor de la Reserva Federal
de Estados Unidos, quien inmediatamente replante la poltica monetaria imponiendo elevadas tasas de inters como medio de detener la inflacin, an a
costa de una creciente desocupacin de la mano de obra.3 Dee-staiaera, ya
durante la presidencia de J. Carter se abandonaron en EE. UU las concepciones
instauradas a partir del New Deal para paliar los efectos de la crisis de los aos
treinta y para las cuales las medidas monetarias y fiscales eran los instrumentos
que garantizaban el crecimiento productivo y el pleno empleo.
Comenzaba entonces a plasmarse en la prctica poltica, aunque en forma an incipiente, la idea de que la restauracin de la dignidad y de la
libertad individual que el pensamiento neoliberal consideraba como los "valores centrales de la civilizacin". Los cuales estaban en peligro por el totalitarismo, el comunismo y las dictaduras (que deban combatirse mediante la
defensa de los derec hos humanos). as como por todas las formas de intervencin estatal que limitaban las acciones individuales, lo cual implicaba
impulsar la desregulacin de numerosos y vitales aspectos de la vida social.
Pese a la indudable importancia de estas iniciativas an se trataba de
los antecedentes de la revolucin neoliberal, porque hay pleno consenso de
que el punto de "no retorno" se encuentra en las polticas que encararon en
1978 y 1979, M. Thatcher y R. Reagan en Inglaterra y Estados Unidos, respectivamente. La primera, llev a cabo en su pas una cruzada con tra el estancamiento
econmico centrado en deteriorar el poder ejercido por los sindicatos. Mientras
que R. Reagan encar la reestructuracin econmica apoyando las acciones de
P. Volcker en la Reserva Federal, impulsando una profunda desregulacin, rebajando impuestos al capital, recortando el gasto social, suprimiendo todas las
normas que restringan la movilidad del capital a nivel nacional e internacional y
erosionando el poder sindical que puso en marcha con la derrota de la huelga
que llevaron a cabo los controladores del trfico areo en 1981 (Organizacin de
Controladores Profesionales de Trfico Areo - PATCO- ).
Esta formulacin del monetarismo se realiz bajo la consigna de revertir
la desaceleracin del crecimiento en la economa mundial durante la dcada
de 1970 (el crecimiento de la economa mundial haba alcanzado al 2.4%
anual, cuando en la dcada de 1960 haba sido del 3.3% anual). Sin embargo, las tasas de crecimiento posteriores, cuando predominaba el neoliberalismo y rega una elevada tasa de inters4, fu eron muy inferiores a las

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EDUARDO

M. 0ASUAI 00

anteriores y, adems, exhibieron una clara desaceleracin, a medida que


tran scurra el tiempo (la tasa de crecimiento de la economa mundial lleg al 1,4/o y 1,1% durante las dcadas de 1980 y 1990, descendiendo al
1,0% en el ao 2000).s
Resulta indiscutible que si lograr el crecimiento econmico hubiera sido
el propsito real de las polticas neoliberales, las mismas hubieran fracasado estruendosamente. Sin embargo, su permanencia con tan magros resulta
dos, indica que sus razone s ltimas no se encontraban vinculadas al crecimiento econmico sino a la distribucin del excedente econmico. De acuerdo
a las evidencias disponibles, este ciclo de estancamiento econmico que
caracteriz a la hegemona neoliberal estuvo acompaado por una acentuada revitalizacin de la concentracin del ingreso a nivel mundial. As, et 1%
de los hogares con mayores ingresos de tos EE.UU. que perciba et 16% del
ingreso antes de la crisis de 1929, disminuy su participacin al 8% del mismo a mediados de la dcada de 1970 y a fines de la dcada de 1990 se haba
elevado al 13%, et nivel que haba alcanzado en los aos previos al segundo
conflicto mundial. 6
Las evidencias de largo plazo so n con tundentes en indicar que el proceso argentino coincide con estas tendencias vigentes internacionalmente. Basta sealar que ta informacin disponible indica que el crecimiento
econmico argentino, tanto en t rminos del PBI como del PSI per cpita,
ha sido el ms negativo de Amrica Latina entre 1974 y el ao 2001, salvo
el caso de Hait y Nicaragua .7 Tambin es similar el objetivo de instaurar
mediante el "disciplinamiento" de los sectores populares una concentra
cin indita y perdurable del ingreso. Cabe recordar al respecto, que desde et mismo momento en que se consuma el golpe militar y se pone en
marcha una represin indita sobre los sectores populares, se adoptaron
polticas de corte monetarista, se liberaron tos precios y se congel el
salario, al mismo ti empo que se disolvi la C.G.T., se suprimieron las
actividades gremiales y el derecho de huelga, se eliminaron las convenciones colectivas de trabajo, et ctera. De esta manera, se implement
una acentuada disminucin en la participacin de los asalariados en el
PSI que no encuentra antecedentes en ta historia argentina, al menos desde
ta i rrupcin del peronismo en adelante. Ms an, en 1977 se profundiz ta
distribucin regresiva del ingreso, llegando la participacin de tos asalaria
dos al 25% del PSI, cuando la misma superaba el 45% en 1974.
Sin embargo, estas semejanzas entre ta reestructuracin internacional y la de ta economa argentina (la depresin econmica y la concentra-

PRIMER ENSAYO: LA AUTONOMIA RCLATIVA Ot LA CCONOMIA ARGtHTINA

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cin del ingreso), ocultan una diferencia decisiva que es fundamental di


lucidar para comprender la idiosincrasia del caso argentino. La reestruc
turacin econmica y social no respondi a una adscripcin ideolgica a
las reformas que se llevaban a cabo en la economa mundial, ni tampoco
un proceso digitado exclusivamente por las fracciones del capital extran jero a travs de sus representantes polticos que eran los organismos
internacionales de crdito. Su pecularidad no radic nicamente en su
imposicin a sangre y fuego por parte de la dictadura militar, sino que
tambin se trat de una "revancha clasista" sin precedentes con t ra los
sectores populares, que implicaba necesariamente la interrupcin de la
industrializacin basada en ta sustitucin de importaciones, en tanto esta
ltima constitua la base estructural que permita la notable movilizacin
y organizacin popular vigente en esa poca.
Esta revancha histrica fue llevada a cabo por un nuevo "bloque de
poder" 8 constituido por ta alianza entre ta fraccin de la oligarqua terrateniente que se haba diversi ficado dcadas an tes hacia la industria (oli
garqua diversificada), con el capital financiero internacional. Ambos fueron los beneficiarios de este proceso, pero la fraccin i nterna fue la que
condujo la implementacin de las transformaciones econmicas y sociales a partir de su control sobre el Estado, es decir detentaba la hegemona poltica. Por eso es que dentro de los funcionarios que implementaron las reformas se cuentan destacados intelectuales orgnicos (en et
sentido gramsciano del concepto) provenientes tanto de la oligarqua
portea como de tas burguesas u oligarquas provinciales. que en reite
radas ocasiones integraban las funda ciones o institutos financiados por
capitales extranjeros y nacionales.9 Se trata de una diferencia crucial que
impregna todo el proceso de la reestructuracin neoliberal en los pa
ses dependientes y en consecuencia, como se in tentar demostrar en
tos siguientes apartados, se percibe en tos distintos aspectos y niveles de ta misma.

Monetarismo versus keynesianismo


A partir de Thatcher y Reagan, se inici un proceso que re"'.olucion el
enfoque bsico de ta poltica econmica y et comportamiento macro y mi
croeconmico de tas economas nacionales e internacional. La dependencia

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EDUARDO

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PRIMCR ENSAYO:

LA AUTONOMIA RELATIVA oc LA

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que mantena la poltica monetaria y fiscal respecto a la evolucin de la


economa real y el nivel de empleo, tpico de las concepciones keynesianas, no slo se alter si no que se invirti el orden de prelacin: ahora
sern la economa real y el nivel de empleo las que estarn en funcin de
la poltica monetaria y fiscal. Establecida la libre movilidad del capi t al,
los Estados nacionales pierden grados de libertad para fija r tanto la tasa
de inters interna como la poltica fiscal, las cuales de all en ms estarn
subordinadas a la necesidad de evitar la fuga masiva de capita les y la
consecuente contra ccin del nivel de actividad de la economa interna.
De all que, en lnea con esta nueva visin, la poltica fiscal disminuye la
presin impositiva sobre las ganancias y el patrimonio, incrementndose
la dirigida al salario, mient ras que el gasto pblico se orienta a promocionar al capital, deteriorando acentuadamente los componentes tradi cionales que caracterizaban al estado de bienestar.'
Ms todava, uno de los fundamen t os t ericos centrales de los enfoques neoliberales consi st e e~ afirmar que la vigencia de una t~ sa d_e_ inters reducida genera una baa ta sa de ahorro y una mala as1gnac1on de
esos recursos escasos, en tanto alienta la realizacin de proyectos improductivos y el mantenimien to de empresas escasamente com petit ivas, generndose una situacin de "represin financiera" que se cara cteri za por una tasa de ahorro e ~n-~ersin sumamente reducid~;"
Po r el contrario, de acuerdo a esta v1s1on. la ruptura de esa repres1on
fin anci era y, en consecuencia, la vigencia de una tasa de i nters elevada y sustentada en la desregulacin de los mercados, tra era un
incremento de la inversin, de la eficacia marginal del capital debido
a una asignacin ptima de los recursos, de la tasa de crecim iento de
la economa y del ahorro naciona l.
Respecto al caso argentino, es insoslayable destacar que la dictadura
militar iniciada en 1976, reproces en "tiempo rea l" las nuevas condiciones de la economa int ernacional, poniendo en marcha polticas de corte
monetarista que impusieron una vasta reestructuracin econmica Y socia l, cuyos efectos perduran hast a nuestros das. En este sentido, hay
pleno consenso acerca de que la Reforma Financiera de 1977 12 fue decisiva para volver irreversible la redistribucin del ingreso e impulsar una
drstica modificacin estructural que diluy las bases de la sustitucin
de importaciones. La misma, puso fin a caractersticas cen trales del funcionamient o del sistema fin anciero hasta ese mome~to: "I ~ naciona~za
cin de los depsitos por parte del Banco Central, la v1gen c1a de una'lasa

19

t CONOMfA AAG(NTINA.-.

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l.de inters controlada por dicha autoridad monetaria y las escasas posibilidades de contraer obligaciones financieras con el exterior por parte del
sect or privado. 3 De esta manera, el Estado le cedi a este ltimo uno de
los instrumentos relevantes durante la sustitucin de importaciones mediante los cuales se concretaban las transferencias intersectoriales de
recursos.
El proceso de cambio culmin cuando dicha Reforma Financiera convergi en 1979, luego de varios intentos monetaristas frust rados, con la
aplicacin del "enfoque monetario de Balanza de pagos" que supone la
apertura plena en el mercado de bienes y de capitales. De esta manera,
se consum un cambio radical en el enfoque de la poltica econmica: la
subordinacin que, hasta ese momento, tena el sistema financiero respecto a la expansin de la economa real -especialmente de la produccin industrial- se invirti y la evolucin de la economa real pasa a
estar en funcin de los fenmenos y equilibrios monetarios.
Es decir, que se registr un giro copernicano en la concepcin del
proceso econmico~ los agentes econmicos, y el papel del Estado incluida la polt ica econmica-. Como parte constitutiva de esas transformaciones se puso en marcha un acelerado endeudamiento externo que
ser uno de los sustentos de la valorizacin finan ciera y fue contrad o
inicialmente con el sistema bancario de los pases centrales y luego, a
partir del Plan Brady firmado en 1992, con los fondos de inversin y de
pensin sobre la base de la emisin de ttulos y obligaciones.
En la poltica econmica se pusieron de manifiesto semejanzas tanto
temporales como de los instrumentos utilizados pero, al mismo tiempo,
diferencias de fondo que es preciso tener en cuenta para percibir las disparidades existentes entre ambas experiencias que, bueno es explicitarlo, expresan la fl exibilidad del neoliberalismo. La primera de ellas, es que
la notablemente acentuada expansin de la deuda externa privada durante la dcada de 1990, fue posible porque previamente el Estado se
hizo cargo de la deuda externa contrada por el sector privado durante la dcada anterior (estatizacin de la deuda externa privada) al
poner en fun cionam iento en 1981 los regmenes de seguro de cambio. La segunda, es que la deuda externa privada fue resultado del
comportamiento principalmente de la oligarqua diversificada que estuvo acompaado por el de las empresas transnacionales, concentrando
entre ambas fracciones del capital una parte absolutamente mayoritaria de la misma entre 1976 y 2oot.

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EDUARDO

M.

0A~UALDO

Las modificaciones en el comportamiento


de las grandes firmas y los nuevos inversores
institucionales
Las evidencias y los anlisis sobre el comportamiento microeconmi_co
durante esos aos, indican que a partir del predomin io neoliberal se despliegan dos alteraciones en el funcionamiento de las grandes fi~mas de not~ble
trascendencia y estrechamerite vinculadas entre s: una creciente centr~h~a
cin del mando y la administracin de las grandes firmas, y una drast_1ca
modificacin en la composicin no slo del pasivo sino tambin del activo
._
de las empresas.
Cabe recordar que la creciente eliminacin de barreras a la movilidad
internacional del capital se vio impulsada por la demanda de recursos proveniente de los Estados nacionales, pero tambin por las gra~~:s emp;esas
que demandaban fondos de manera directa a t~avs_ de la em1~ 1 on
t1tulos
y obligaciones, en un contexto en el que se dilu1a la 1mportanc1a del intermediario financiero tradicional que era el sistema bancario.
La irrupcin de los ttulos y acciones como un componente destacado Y
crecientemente importante en el financiamiento de las grandes. ~mpresas
ha sido el vehculo para modificar drsticamente la conducc1on de las
mismas en tanto los fondos de inversin y de pensin devinieron como
los prin~ipales inversores institucionales en este tipo de ~ctivos, aunque
se expresaron fuertes diferencias entre el mundo anglosan Y et resto de
los pases centrales.s
. .
De esta manera, et capital financiero, ya sea como acc1on1sta o acreedor,
se volvi decisivo en et funcionamiento de las firmas e impuls una creciente distribucin de beneficios a travs del pago de utilidades e intereses, al t iempo que impuso un recorte de la inversin y de los costos,
especialmente de los relacionados directa o indirectame~te con los trabajadores, tendiendo las firmas a comprimir la masa salarial y los gastos
vinculados a las condiciones laborales.
Estrechamente vinculado al protagonismo que adquirieron los nuevo~
inversores institucionales en la direccin de las grandes firmas, se desplego
una transformacin en sus activos, registrndose una expansin d_e los_~
nancieros en detrimento de los activos fijos o productivos. Esta mod1ficact0n
devino en un factor decisivo para determinar Gunto a las reiteradas_ Y conta
!!iosas crisis de la economa mundial en la era neoliberal) la reducida Y de-

d:

"

PRIMER ENSAYO: LA AUTONOMIA RHATIV4 DE LA ECONOMIA ARGENTINA ...

21

creciente tasa de crecimiento que exhibi el capitalismo durante las ltimas


dcadas. Las evidencias sobre este fenmeno tan t rascendente son mltiples y contundentes e indican tanto una disminucin relativa muy significativa y creciente de la inversin productiva, como la vigencia de metas para la
obtencin de ganancias de corto plazo cada vez ms generalizadas e, incluso, tendencias a un sobreendeudamiento de las firmas con el objetivo de
Incrementar sus propias inversiones financ ieras.16
En este contexto, es relevante sealar que este proceso heterogneo y
desigual en los pases centrales, dio lugar a la conformacin de dos fracciones dentro del capital financiero: la que se especializ primordialmente en
capital de prstamo y la que lo hizo en ttulos de propiedad de las empresas.
No se trata de una diferenciacin meramente formal sino de importancia analtica, ya que entre ellas hay contradicciones insolubles acerca del nivel que
debe alcanzar la tasa de inters a nivel internacional.
En efecto, la disputa por la apropiacin del excedente entre ellas est
ligada a la evolucron de la tasa de inters, porque mientras la' poseedora de
capital de prstamo impulsa un aumento de la misma, las instituciones
financieras que predominantemente tienen ttulos de propiedad, por el
contrario, reclaman un reducido nivel del precio del dinero porque su
incremento limita las utilidades percibidas por las empresas que controlan. Estas posiciones se pusieron de manifiesto en la poltica adoptada
por los EE.UU_, ya que cuando O'Neill en 2001 propona una reduccin de
la tasa de inters expresaba a los poseedores de capital. Ms an, recientemente a partir de la crisis inmobiliaria norteamericana se despleg tambin una pugna entre ambas facciones del capital financiero, donde parece
predominar la posicin de reducir la tasa de inters para impulsar el consumo domstico y evitar la recesin.
La alteracin de la composicin del activo de las empresas oligoplicas
de la periferia fue coincidente temporalmente con los procesos que se registraron en los pases centrales pero, al igual que con la deuda externa, es
diferente en su contenido. Nuevamente, el caso argentino es paradigmtico
en ese sentido a juzgar por las evidencias disponibles sobre el comportamiento microeconmico de las grandes corporaciones locales tanto de capital nacional como extranjero. Las mismas son contund~ntes en indicar que
ya desde fines de la dcada de 1970 irrumpen en los balances empresarios
los activos financieros, inexistentes hasta ese momento, siendo su expansin significativamente superior a los activos fijos (10% de crecimiento versus el 7% de los activos fijos), a pesar del considerable aumento de estos

--- ...
22

EDUAAOO

M.

8ASUAl00

ltimos debido al rgimen de subsidios estatales (promocin industrial) que


impulsaban su crecimiento.'7
De esta manera, la co locacin de ttulos y obligaciones aument su
participacin relativa dentro del financ iamiento obtenido por las grandes
firmas, disminuyendo la importancia del crdito bancario y el autofinanciamiento no slo en las corporaciones de los pases centrales' sino tambin en las de los perifricos. Dentro de estos ltimos se encuentra el
caso argentino ya que de acuerdo a la composicin de la deuda externa
del sector privado no financiero durante la dcada de 1990, que fue de
menor magnitud pero ms dinmica que la deuda externa pblica, el endeudamiento en ttulos - fundamen talmente obligaciones negociablespas a ser su componente ms importante, en detrimento de la deuda
directa con el sistema bancario.9
No obstante su importancia, estos activos financieros concentraban una
parte minoritaria de la cartera total de las grandes firmas oligoplicas, ya
que el grueso de los mismos se encontraba en el exterior, invertidos en activos financieros dolarizados y como propiedad de otras empresas controladas por los mismos propietarios que fugaron al exterior una ingente masa de
recursos, legal o ilegalmente dependiendo de los casos y de la poca de
estas transferencias. 20 Esta s fue una modificacin sustantiva y distintiva del
caso analizado, porque constituye una de las t ransformaciones estructurales
sobre las que se basa el nuevo patrn de acumulacin de capital basado en
la valorizacin financiera del capital que se puso en marcha en 1976, con la
dictadura militar, y se prolong hasta el ao 2002.
Se trata del excedente que proviene de la redistribucin del ingreso en
contra de los asalariados, que comienza en 1976, y es apropiado por los
sectores dominantes a t ravs de la valorizacin en el mercado financiero
local del endeudamiento externo que contraen con el sistema bancario, primero, a los cuales se le agregan los nuevos inversores institucionales (fondos de inversin y de pensin), a partir de la dcada de 1990. Se trata de
una valorizacin financiera que es posible debido a que la tasa interna de
inters local (la que cobran) es sistemticamente sperior a la tasa de inters internacional (la que pagan) debido a los cambios que introduce la Reforma Financiera a mediados de 1977 en la Argentina. Finalmente, esta
apropiacin a travs de la valorizacin financiera que predomina entre
1976 y 2001 culmina sistemticamente con la fuga de capitales al exterior, lo cual erosiona decisivamente la formacin de capital, y es posible
gracias a que la deuda externa pblica provee las divisas que la hacen

. ...
......

PRIM[A f NSAYO: LA AUTONOMIA RClATIVA DE lA ECONOMfA ARGENTINA

23

posible. De all que al comparar el stock de deuda externa y de fuga de


capitales locales al exterior en 2001, se verifique que por cada dlar de endeudamiento se fug otro al exterior.2 1
Una cabal comprensin de las t ransformaciones especficas que se desencadenaron en los pases dependientes a partir de la reestructuracin econmica y social impuesta por el neoliberalismo a nivel mundial, exige recalcar dos caractersticas del caso argentino. La primera de ellas, es que el
capital extranjero no fue el nico que motoriz la valorizacin financiera, ni
siquiera fue el ms relevante si se considera el conjunto de procesos que lo
caracteriza a lo largo de los 25 aos que rigi ese patrn de acumulacin en
la Argentina. La fraccin de la oligarqua diversificada (los grupos econmicos locales) fue la que tuvo un papel protagnico en su desarrollo e implementacin, an en las etapas en que no puede sospecharse que los nuevos
inversores institucionales ejercieron ninguna presin para imponerles pautas financieras, porque su endeudamiento externo era fundamentalmente
bancario. Mientras esto ocurra, la otra fraccin del capital nacional (la burguesa nacional propiamente dicha) fue acent uadamente redimensionada y
expulsada de la elite manufacturera.
La otra caracterstica consiste en que las fracciones del capital que motorizaron este nuevo comportamiento econmico y social eran fundamental~mente industriales y no financieras (aunque varios de ellos contaban con
firmas en esa actividad dentro de sus empresas controladas o vinculadas), lo
cual demuestra una vez ms que la principal contradiccin dentro del capital
no consiste entre el capital industrial y el financiero, aunque la reestructuracin neoliberal involucre la desindustrializacin pero sustentada en otros
factores y fr~cciones del capital que ya se mencionaron.
Se trata de mutaciones que permiten aludir, en los trminos del anlisis
de J. D. Thompson sobre la teora de las organizaciones, a una profunda
mutacin en el "ncleo tcnico" del mundo de la produccin, en tanto la
expansin de la organizacin financiera en las grandes firmas no slo aument su importancia sino que incluso subordin las modalidades y el ritmo
en que se desarroll el nuevo "paradigma tecnolgicoproductivo" basado en
la electrnica. De esta manera, se registr una interaccin y creciente concordancia entre el contexto y el ncleo tcnico de las firmas que es lo que
permiti una difusin generalizada del nuevo comportamiento de la empresa, modelando - como lo expresa el caso argentino- el funcionamiento no
slo de las grandes firmas transnacionales sino tambin del adoptado por
algunas fracciones del capital nacional. 22 No obstante, si bien tanto en los

24

EDUARDO

M.

0 ASUAI 00

pases centrales como perifricos. especficamente en la Argentina se verificaron cambios sustantivos que tienen la misma orientacin, nuevamente en
este aspecto reconocen. tal como se analiz precedentemente, peculiaridades relevantes en trminos de las fracciones del capital que se apropian del
excedente.

La destruccin y relocalizacin del capital


productivo dentro de las fronteras nacionales
En la etapa de consolidacin de las polticas neoliberales en EE-UU. bajo
la presidencia de R. Reagan en 1980, se implement la destruccin industrial
del grueso de la produccin metalmecnica (y la fuerza laboral de mayor
grado de sindicalizacin) y la expansin industrial del sur del pas, con subvencin estatal y mano de obra escasamente sindicalizada y migrante.23 Igual
mente, durante el mandato de M. Thatcher en Inglaterra, en 1984 se produjo
la derrota histrica de la huelga de los mineros clausurndo se luego la pro
duccin local de carbn. Posteriormente, se arras con la tradicional produccin siderrgica. los astilleros e incluso buena parte de la produccin automotriz que eran las actividades centrales en la estructura sindical inglesa,
mediante la apertura de la economa y la entrada del capital extranjero.2 4
Es decir, que la consolidacin neoliberal en los pases cent rales no se
produjo nicamente mediante una expansin de la transnacionalizacin del
capita12 s sino tambin por una acentuada destruccin y relocalizacin de las
empresas dentro de las fronteras nacionales. N0o6stante, es igualmente
~el evante mencionar que ese proceso nuevamente no fue privativo de los
pases centrales sino que tambin se despleg con intensidad y con sus
peculiaridades en los pases perifricos, dentro de los cuales el caso argent i
no es paradigmtico por lo intenso y prolongado del proceso de destruccin
de capital (de all su prdida de posiciones dentro de la regin que se mencion anteriormente).
A partir de mediados de 1970, comenz en la Argentina una prolongada
fase de desindustrializacin que dio como resultado una acentuada reduccin del nmero de establecimientos fabriles (disminuyen el 17/o entre 1973
y 1994 de acuerdo a la comparacin intercensal), de la ocupaci~n sectorial
(cae un 25/o en el mismo perodo) y de la incidencia de la produccin industrial en el PBI (de aproximadamente el 25% del mismo en 1973 al 17/o a

P RIMCA CNSAYO:

LA AUTONOMIA ACLATIVA or 1A CCONOMA ARGUHINA

25

mediados de la dcada de 1990)_26 Sin embargo, mientras avanz la desin


dustrializacin se registr una considerable relocalizacin geogrfica de la
produccin manufacturera impulsada fundamentalmente por sbsidiosesta
tales (promoc in industriaf2 7) que debilit a los tradicional es centro s indu~
triales (Gran Buenos Aires Rosario) que extiiban una fuerte sindicalizacin,
generando emplazamientos mar1ufactureros en provincias sin mayor t radi cin indust rial ni sindical.
\
De esta manera, a travs de la poltica .econmica se conform en las
regiones promocionadas un nuevo estrato dentro de la clase trabajadora
que estaba desvinculado deas organizaciones sindicales, mientras que en
amplias zoaso e los tradicionales centros industriales proliferaba la margi' nalidad sociai-ebido al cierre de las fuentes de trabajo o, lo que ocurri
frecuente mente, el traslado de la misma planta fabril a las regiones promocionadas por la poltica estatal. Ms todava, dentro de las propias regiones
industriales tradicionales se impuls la relocalizacin industrial en determinadas zonas y en detrimento de otras, como fue el caso de la promocin de
la zona Norte del Gran Buenos Aires (campo indust rial de Pilar) en contra de
la zona Sur y Oeste de la misma jurisdiccin. 28
\
Este intenso proceso de desindustrializacin y relocalizacin espacial de
la produccin sectorial en la Argentina, contiene nuevamente un rasgo parti
cular que por su importancia es insoslayable mencionar_ Todo el sistema de
promocin industrial reconoce como receptor absolutamente mayoritario de
los subsidios canalizados mediante incentivos fiscales, a !amisma fraccin del
capital nacional que es central en la valorizacin financiera, los grupos econmicos locales, y no a las empresas transnaciona les que hasta la ltima dictadura
militar tenan vedado legalmente el acceso a dicho sistema.29 Durante la dcada
de 1980, que constituye el momento lgido en que se ponen en funcionam iento
los establecimien~os industriales con promocin estatal, se registra una acentuada repatriacin de capital extranjero industrial y de transferencias de empresas al capital nacional.3 Por su profundidad constituye un fenm eno indito en
el pas cuyo epicentro estuvo en la produccin metalmecnica en general y au
tomotriz en particular, aunque tambin tuvo fu ertes repercusiones en la qumica y petroqumica as como en los laboratorios medicinales. Es decir, se
retiraron buena parte de las empresas extranjeras que estaban localizadas
en las actividades que haban encabezado el crecimiento industrial durante
la segunda etapa de sustitucin de importaciones (1958-1976).
En conjuncin con estas transformaciones, la drstica modificacin del
"ncleo tcnico" de las firmas y de su contexto operativo (en los trminos de

26

EDUARDO

M. 8A5UALDO

Thomp son), tambin produjo una alteracin en el contenido o significado de


algunos de los componentes de las reestructuraciones que usualmente estuvieron presentes en las etapas anteriores del capitalismo. Las transferencias
de capi tal (fusiones y adquisiciones) fu eron desde el siglo XIX procesos tra dicionales mediante los cuales avanz la concentracin y centralizacin del
capital en la bsqueda de modernizar la produccin, aumentar el grado de
explotacin de la mano de obra ocupada y elevar de esa manera la productividad de la mano de obra.
Ese proceso est presente en la reestructuracin neoliberal de las ltimas dcadas, pero con un contenido dierente y otro grado de exacerbacin,
porque las evidencias disponibles indican que durante esa etapa las propias
empresas devienen en un activo financiero pasible de otorgar rentas patrimoniales a partir de su enajenacin, y en el cual la ola de privatizacin de las
empresas pblicas a nivel mundial ha jugado un rol destacado, pero no exclusivo. Si bien, trabajos publicados por la propia Reserva Federal de EE.UU.
indican que ms de la tercera parte de las empresas adquiridas entre 1984 y
1989 en ese pas fueron revendidas dentro de ese mismo perodo3', no puede extenderse a todos los pases centrales porque se trata de una expresin
extrema que tuvo menos intensidad en otros pases de la misma condicin.3 2
Este fenmeno se manifest con intensidad en los pases perifricos, de
los cuales la Argentina de la dcada de 1990 constituy nuevamente un caso
testigo, ya que durante esos aos se registraron sucesivas y masivas transfe
rencias de capital de diferente carcter. La primera de ellas, consisti en la
generalizada privatizacin de las empresas estatalesJJ que se inici en 1989,
al comienzo de la gestin de C. Menem por parte del peronismo y en el
marco de la primera de las dos crisis hiperinlacionaria que irrumpieron durante esos aos.34 La venta de los activos pblicos en la Argentina implic el
rescate de deuda externa relativamente ms elevado de la regin, debido al
alto porcentaje de bonos de la deuda externa que acept el Estado a valor
nominal como pago por la transferen cia de esos activos al sector privado. En
la propiedad de los nuevos consorcios se expres la alianza de poder dominante, ya que si bien particip el capital tran snacional (principalmente europeo y generalmente como operadore s del servicio) y los bancos transnacionales (como agentes financie ros) tambi n tuvieron un papel protagnico la
oligarqua agropecuaria diversificada (los grupos econmicos locales) por su
capacidad de '(lobby" sobre las polticas estatales.3s
A la privatizacin de las empresas pblicas, le sucede a partir de mediados de los aos 1990 un proceso que puede denominarse como la "extranje

P~IM[A CNSAYO:

LA AllTONOMIA

R[ lATIVA 0 [ lA ECONOMIA ARGCNTIHA ...

27

rizaci n" de la economa argentina, en tanto consiste bsicam ente, aunque


no nicamente, en la tran sferencia de la propiedad de empr~sas de capital
nacional (principalmente de los grupos econmicos locales) al transnacio nal, donde la venta de las tenencias accionarias en los nue~os consorcios
privad os de servicios pblicos ocupan un lugar destacado, aurique no exclusivo. Este proceso de extranjerizacin present caract erstic'3s inditas en
trminos histricos, porque mayoritariamente no se t ra taba <::Je ta venta de
empresas que registraban una situacin econmica-financierc:i comprometida sino de las que eran rentables y lderes en sus respectivas actividades 0
incluso, las de mayor rentabilidad en la economa real como era el caso d~
las empresas de servicios pblicos. Fue un fenmeno que se inscribi en la
lgica de la valorizacin financiera a nivel internacional, porque la obtencin
de ganancias patrim oniales o de capital para los vende dores era crucial, pero
al mismo t iempo exhibi rasgos peculiares, en tanto los grup~s econmicos
que realizaron tales ganancias al vender sus empresas, canalizaron esos recursos a inversiones financieras fuera de las fronteras nacionales, exacerbando de esa manera la fuga de capitales locales al exterior.36
Todos estos cambios se desplegaron en forma desigual en el mundo
desarrollado, de acuerdo a la forma especfica en que se articularon las alianzas
sociales y los alcances de la hegemona logrado por el bloque de poder en
cada uno de esos pases. En los pases perifricos el desarroll() de la dinmica neoliberal tambin fue desigual, pero a ello se le agregaron particularidades relacionadas con el carcter dependiente de los mismos, las cuales, obvia mente, dieron como resultado procesos especficos que por sus
consecuencias es preciso analizar con algn detalle.
En ese sentido, el caso argentino surge como un caso paradigmtico de
la autonoma relativa de los pases perif ricos en tiempos de la hegemona
neoliberal, por var.ias razo nes. La primera, consiste en que las reformas monetaristas se efectuaron en tiempo real con las implementadas en los pases
centrales pero sin consenso popular alguno, ya que fueron impuestas a sangre y fuego por la dictadura militar que comenz con el golpe de estado de
marzo de 1976. Por otra parte, las transformaciones realizadas de esa manera ~dieron lug.ar a un patrn de acumulacin de capital especfico sustentado
en la valorizacin finan ciera del capital, lo cual fue posible por ta espectacular evolucin de la deuda externa y su contracara constituida por la fuga de
capitales locales al exterior. Asimismo, y no menos importante, porque en su
implementacin -a travs de sus intelectuales orgnicos- y resultados subsidios estatales, endeudamiento externo, fuga de ca p i ta l~s y ganancias

28

EDUARDO

M. DA~UALOO

de capital - una fraccin del capital nacional (los grupos econmicos loca
les) tuvo un papel protagnico tanto durante los 25 aos de la valorizacin
financiera (1976 y 2001), como en su disolucin y reactivacin posterior.

Las crisis endmicas y contagiosas


de la internacionalizacin financiera
y la problemtica de la autonoma relativa
de las fracciones del capital dominantes
El proceso de concentracin del ingreso y de la riqueza37 avanz, tanto
en el pas como a nivel mundial, mediante reiteradas crisis que presentaron
una fenomenologa diferente a las desplegadas a partir de la crisis de los
aos '30. Ahora, la contradiccin entre el capital y el trabajo se presenta
mediada por un proceso en el cual los activos financieros se expanden muy
por encima del incremento de los activos fijos, irrumpiendo reiteradas crisis
financieras que destruyen capital ficticio al disminuir el valor de los activos fi.
nancieros por la reduccin de su precio. De esa manera, el valor de los activos
financieros se adecua al valor de los activos productivos (relacin que no mantiene un valor fijo pero s un rango que es imposible de eludir porque la renta
financiera se nutre del excedente econmico que se genera en la esfera de la
produccin) modificando la relacin entre el capital y el trabajo.
Esta caracterstica est indisolublemente asociada al carcter "endmico
y contagioso" de las crisis internacionales que menciona David Harvey cuando analiza el desarrollo y las caractersticas de las mismas.38 La primera de
ellas, y quizs la ms prolongada hasta ahora, es la que se inici en Polonia
en 1981 y se consolid con la moratoria mexicana de 1982, afectando a toda
Amrica Latina a lo largo de esa dcada, debido a la vigencia de altas tasas
de inters y el desfinanciamiento que sufri la regin durante esos aos. El
epicentro de la crisis estuvo en los pases grandes de la regin (Argentina,
Brasil y Mxico) y comprometi como nunca la estabilidad de los grandes
bancos transnacionales norteamericano dando lugar a una poltica imperial
de largo plazo respecto a la deuda externa de gran repercusin en la Argentina y el conjunto de la regin.J9
Desde esa perspectiva de largo plazo, todo parece indicar que el Plan
Baker primero y el Plan Brady despus formaron parte de una "poltica de

PHIM CR CNSAYO: LA AUTONOMA RELATIVA Of 1.A CCONOMA ARGCNTINA ...

29

1stado" de los pases centrales, especialmente de los Estado Unidos, cuyo


objetivo medular era preservar a sus economas, y especficamente a su sistema financiero, de los efectos potenciales que tendran las posibles moratorias de los pases latinoamericanos, retirando a sus bancos de la primera
lnea de exposicin.
Inicialmente, como parte de esa poltica, las autoridades norteamericanas pusieron en marcha medidas regulatorias que obligaban a los bancos
comerciales a constituir reservas que les permitieran enfrentar esos eventuales incumplimientos. Posteriormente, una vez estable~idas esas regulaciones se puso en marcha el Plan Baker a mediados de los aos ochenta, siendo su propsito central concretar los programas de capitalizacin de bonos
de la deuda externa asociados a la privatizacin de las empresas estatales,
para posibilitar que los bancos acreedores recuperaran de esa manera el
capital adeudado por los pases latinoamericanos, debido a que las divisas
disponibles por parte de los mismos no alcanzaban ni siquiera a cubrir los
intereses devengados.
Sin embargo, durante el segundo quinquenio de 1980 se agrav la situacin de insolvencia de los pases latinoamericanos, mientras que la aplicacin de estas reformas estructurales fue avanzando muy lentamente, tanto
por la reticencia de los bancos t ransnacionales a otorgar nuevo financiamiento como por las propias resistencias que surgieron en los pases deudores para privatizar sus activos pblicos. Bajo esas circunstancias, el Plan
Brady -anunciado por el Secretario del Tesoro de EE.UU. en marzo de 1989encarn una poltica complementaria para que los bancos comerciales pudieran recuperar el capital y los intereses adeudados por los pases latinoamericanos. Recin sobre esa base, los mismos pudieron abandonar su alto
nivel de exposicin dejando de ser los principales acreedores de la regin,
transfirindoles esa funcin a los nuevos intermediarios financieros (los fondos de inversin y los fondos de pensin). Para hacerlo viable, el lanzamiento de este plan trajo aparejado la disolucin de las anteriores normas regulatorias sobre el sistema financiero de los pases centrales. 40
La siguiente crisis fue la denominada "Crisis del Tequila", que comenz
nuevamente en Mxico a mediados de 1995, despus del lanzamiento del
Plan Brady en la regin. Quizs, se trat de la menos virulenta no slo para
la Argentina sino para toda la regin debido al plan de salvataje de Clinton
que comprometi 50 mil millones de dlares, pero de todas maneras sus
efectos se diseminaron hacia otros pases latinoamericanos (Brasil y Chile),
asiticos (Filipinas y Tailandia) e incluso del este europeo (Polonia).41

30

EDUARDO

M. B ASUALDO

f)HIM ( R CNSAYO: LA AUTONOM IA RELATIVA 0[ LA [(ONOMfA ARGENTINA ...

As como la primera gran crisis fue centralmente latinoamericana, la ter


cera fue asitica pero con intensas repercusiones en Amrica Latina. 42 Se
inici en Tailandia en 1997 con el colapso del mercado inmobiliario y se
extendi por la mayora de los pases asiticos (Malasia, Filipinas, Hong Kong,
Taiwn, Corea del Sur y Singapur) para luego afectar a Estonia, Rusia, Aus
tralia y Nueva Zelandia. Posteriormente, se proyect a Brasil y a la Argentina .
En este ltimo pas, tuvo efectos devastadores al acelerar el colapso de la
convertibilidad y del patrn de acumulacin sustentado en la valorizacin
financiera, implicando una cada de un quinto del PBI y de dos tercios de la
inversin bruta fija entre 1998 y 2002.
Es indudable, que la profunda desregulacin de los movimientos de ca
pita! fue una causa central en la amplia propagacin de las diferentes crisis
que estallaron durante la hegemona neoliberal. Las cuales, adems de ge
nerar un bajo crecimiento. determinaron sucesivos ciclos de expansin y re
traccin en los diferentes pases y regiones, conspirando contra el desarrollo
de todos ellos.43 Tambin influy la poltica impuesta por los organismos
internacionales de crdito que remarca J. Stiglitz44 y los intereses de los fon
dos especulativos o "buitres" (hedge funds) que le contrapon e D. Harvey.45
Sin embargo, en el caso argentino, y tambin en la economa internacional
pero con otras caracterst icas y contenido, hay otra modificacin sustantiva,
que no excluye a las anteriores pero s las desplaza en importancia, que
consiste, como fue mencionado, en la prioridad que asume el endeudamien
to externo en el comportamiento de las grandes firmas en aras de concretar
la valorizacin fi nanciera del excedente, y del cual forma parte la acelerada
expansin de la deuda externa del sector pblico y la fuga de capitales loca
les al exterior.
Esta caracterstica, que reconoce a la fraccin a la oligarqua diversifica
da como ejecutora y beneficiaria de ese proceso no slo devela el carcter
de la "revancha clasista", sino tambin la naturaleza contradictoria que asu
me el bloque de poder durante el predominio del neoliberalismo, el cual se
pone de manifiesto plenamente durante las reiteradas crisis de la economa
mundial.
Si bien, por definicin todo bloque de poder supone la existencia de intere

31

Esta contradiccin, intrnseca al "bloque de poder", se despleg con toda


,u intensidad durante las reiteradas crisis mundiales del neoliberalismo y
defini una modalidad de las mismas que difiere significativamente con las
que se desplegaron durante la sustitucin de importaciones. As, durante el
ncoliberalismo las crisis en la economa mundial sistemticamente dispara
!Jan prim ero una acentuada pugna dentro del "bloque de poder" entre los
acreedores y deudores extern os, que conclua cuando las fracciones del ca
pital enfrentadas lograban conciliar sus intereses, a partir de una modifica
cin de las condiciones int ernacionales en conjuncin con una altera cin de
la relacin entre el capi tal y el trabajo, avanzando de esta manera sobre los
ingresos y los derechos adquiridos de los sectores populares. Esto fu e lo
que ocurri en la crisis de la deuda de 1982 (cuando la fraccin interna volc
masivamente la redistribucin de recursos estatales en su favor), en la crisis
de 1989 provocada por los acreedores externos y slo solucionable cuando
se pusieron en marcha las privati zaciones, la desregulacin econmica y la
precarizacin del mercado de trabajo, as como en la crisis final de la conver
tibilidad entre 1998 y 2002, cuando ambas fracciones conducen, re spectiva
mente, el bloque deva/uacionista (la oligarqua diversificada) y el dolariza
dar (el capital financiero y los prestadores de servicios pblicos, entre otros).
Este modus operandi de las crisis, devela la problemtica de la autono
ma relativa de las fracciones que integran el "bloque de poder" y especfica
mente de la oligarqua diversificada. Es indudable, que la misma a partir del
control sobre el Estado busca persistentemente lograr grados de libertad
respecto al capital finan ciero internacional para ubicarse como principal be
neficiaria del planteo vigente, pero descartando la construccin de un pro
ye~o alternativo.
Es crucial tener en cuenta que se trata de una situacin que depende de
vario s facto res que, a su vez, son dinmicos en el t iempo, lo que significa
que la autonoma relativa de esta fraccin se ensancha o estrecha de acuer
do a las evolucin de esos factores, que son: la forma mediante la cual ejer
ce la hegemona poltica, las condiciones que presenta la economa interna
cional, la consistencia poltica e ideolgica de la clase trabajadora y la situa cin
de su propio proceso de acumulacin de capital.
A partir de la crisis de 2001 y 2002, varios de esos facto res se conjuga
ron para ensanchar el grado de autonoma de la fraccin del capital local.
As, en la economa internacional se consolida el elevado crecimiento de
China que, a su vez, genera una creciente demanda de commodities elevan
do las can t idades vendidas y los precios de algunos productos agropecua

ses contradictorios entre las fracciones del capital que lo integran, en este caso
son centrales e insolubles porque la oligarqua diversificada, que controla el .
Estado, es una de las fracciones endeudada en el exterior y el capital financiero
(los bancos transnacionales primero y los nuevos inversores institu cionales
despus) es el acreedor externo de la deuda pblica y privada.

.~

32

EDUARDO

M . B ASUAlDO

rios exportables de la Argentina. Asimismo, en el mundo capitalista se pro


fund iza la disputa dentro del capital financiero entre la fraccin que opera
predominante con capital de prstamo y aquella que est afincada principal
mente en la propiedad de las empresas. De esta manera, la oligarqua diver
sificada tiene las condiciones para orientar sus alianzas (polticas) con esta
ltima fraccin del capital financiero, que impulsa una significativa reduccin
de la tasa de inters, y lo que es ms importante an, con el capital extran
jero productivo en general que, como fue sealado, ya era predominante en
la economa argentina.
En trminos de los sectores populares, a pesar del alto grado de movili
zacin y de reclamo social era manifiesta la ausencia de un proyecto alterna
tivo para disputar el poder en el pas, luego de la profunda derrota sufrida
durante la dictadura militar y la indita reestructuracin de la sociedad que
la misma puso en marcha, desarmando las alianzas sociales que se haban
consolidado durante la segunda etapa de sustituci n de importaciones. Des
de el punto de vista de la propia consistencia econmica, la situacin de la
oligarqua diversificada presentaba la paradoja de tener una incidencia en la
economa interna semejante a que detentaba al final de la segunda etapa de
sustitucin de importaciones pero era, al mismo tiempo, notablemente ms
poderosa que 25 aos antes por la ingente masa de recursos acumulada en
el exterior sobre la base de la valorizacin financiera y la fuga de capitales
-: fuera de las fronteras nacionales.
Si bien, la conjuncin ,de todos estos elementos le permitieron a la frac
cin dominante del capital nacional imponer su propuesta para abandonar la
Convertibilidad, tuvo al mismo tiempo que otorgar concesiones polticas y
econmicas a los sectores populares. De esta manera, se inaugura una com
pleja etapa de transicin durante la cual comienzan a reconfigurarse las alian
zas sociales. En este sentido, el proceso actual guarda ciertas similitudes
con la situacin vigente durante la dcada de 1930, pero con un rasgo distin
tivo que consiste en que, a diferencia de aquellos aos, se despliega en el
marco de un acentuado crecimiento econmic,o.

l'MIMlR (HSAVO:

lA AUIOHOMIA AClATIVA DE lA CCOHOMfA AAGCNTIHA

33

Notas
l l versin original de este trabajo constituy el captulo "Evolucin de la economa
.ugen tina en el marco de las tra nsfo rmaciones de la economa internacional de las ltimas
Meadas" del libro Los condicionontes de lo crisis en Amrico Lotino, de Enrique O. Arceo y
1 dua rdo M. Basualdo (editores). CLACSO. 2009.
' Una breve e interesante periodizacin de la internacionalizacin financiera a nivel mun
dial se encuentra en "Introduccin general" de Chesnais, F. (compllador), Lo mundializa
ci6n finonciero. Gnesis, costos y desa{Tos, Losada, Buenos Aires, 2001. Tambin, sobre
este tema se puede consultar: Arceo, E., ALCA, Neoliberolismo y Nuevo Pocto Colonial.
Secretara de Relaciones Internacionales de la CTN Instituto de Estudios y Formacin de
la CTA. Buenos Aires, 2001.
J La pronunciada elevacin de las tasas de inters reales, tanto en EE.UU. como en Fran
cia , desde fines de la dcada de i970, puede constatarse en: Dumnil, G. y Lvy, D.;
.. Capital resurgent. The roots ofthe Neoliberal Revolution", Harvard University Press, Es
tados Unidos, 2004.

En un interesante trabajo, O. Plihon ("Desequilibrios mundiales e inestabilidad financie


ra: la responsabilidad de las polt icas liberales. Algunas referencias keynesianas" en Che
snais, F. (compilador), Lo mundiolizoci6n {inonciero. Gnesis, costos y deso{os, Losada,
Buenos Ai res, 2001) destaca que la evolucin real de la tasa de inters y del crecimiento
le dan la razn a J. M. Keynes que en la "Teoa General" indica que el ahorro es una
funcin del ingreso y no de la tasa de inters como afirmaban los neoclsicos. Ms an,
con perspicacia indica que hasta el FMI ("World econom ics outlook", mayo de 1995) reco
noce que "lo moyor porte de los trobojos indican que lo liberolizoci6n finonciera tiene un
impocto negativo sabre el comportamiento del ahorro en los poses industrio/izados, ounque este efecto debera ser tempororio. f... ) Los trabajos recientes, incluyendo los test de
couso/idad estodfstico, llevon codo vez m6s o lo conclusin de que existe un vnculo de cou
so a efecto que vo del crecimiento o/ ohorro", es decir que recupera la vinculacin entre el
ingreso y el ahorro postulado por la teorla keynesia na.
s De acuerdo a D. Harvey (Breve historia del neoliberalismo, Ed. Aka l, Espaa, 2007) las
dos mejores estimaciones de la evolucin de la economa mundial se encuentran en:
World Commission on the Social Dimension of Globalization; "A fair globalization. Crea
t ing opportunities for all", lnternational Labour Office, Ginebra, 2004; United Nations De
velopment Progmmme, "Human development report", i999 y 2003. l os datos consigna
dos en el texto provienen de la primera de estas fuentes. Sin embargo, cabe sealar que
la situacin de los EE.UU. mejor en tnninos relativos, porque entre 1974 y 1998 su tasa
de crecimiento (2,0 % anual) super a la mayoa de los pases europeos, mientras que la
misma entre 1950 y 1973 era inferior a la alcanzada por ellos.
6

Al respecto, consultar: Piketty T., Saez E.; "lncome inequality In the United status, 1913

1998", The Quarterly Journal o Economics. Vol. CXVlll, N2 1, 2003.


1 Cabe mencionar que considerando la relacin entre el PBI y el PBf per cpita de la
Argentina respecto al conjunto de Amrica Latina consi derando i974 como 100, en el ao
2001 llegan a 61 y 74 respectivamente, recuperndose a 70 y 85 en 2004. Al respecto,
consultar: Basualdo, E. M., "La reestructuracin de la economa argentina durante las
ltimas dcadas. De la sustitucin de importaciones a la valorizacin financiera", en Ar
ceo, E. y Basualdo, E M. (compiladores) , "Neoliberalismo y sectores dominantes. Tenden
cias globales y experiencia~ nacionales", CLACSO Libros, Coleccin Grupos de Trabajo,
Buenos Aries, 2006.

34

E DUARDO

M. 8ASUALOO

Respecto al concepto de "bloque de poder", ver: Poulantzas, N.; "Poder poltico y cla
ses sociales en el estado capitalista", Siglo XXI, Mxico, 1970.
9

Sob re esta problemtica. cabe sealar que si bien FIEL es la institucin econmica ms
tradicional de los sectores dominan tes por haber sido fundada en los aos 196o, durante
el perodo analizado surgieron otras como la Fundacin Mediterrnea y el CEMA. En la
organizacin y financiacin de la primera tuvo un papel protagnico el grupo econmico
loca l Arcor (lder en la produccin de alimentos), y es conocida popularment e porque de
all proviene D. Cavallo, funcionario de la dictadu ra y ministro de los gobiernos constitu
clonales peron istas que le sucedieron en la dcada de 1990 y el de la Alianza hasta el
2001. los integrantes de la segunda, tambin tuvieron protagonismo durante la dictadura
y en los posteriores gobiernos pe ronistas. Quiz, menos conocido es el hecho de que en
la organizacin y financiacin del CEMA tuvo como impulsor al grupo econmico de la
provincia de Mendoza Catena Zapala, ld er en la produccin vitivincola (vino tinto) junto
a la empresa francesa Chandon (vino bla nco). A l respecto, en un reportaje de la Revista
La Nacin (21/10/2007) a su principal accionista y referente (Nicols Catena Zapata, eco
nomlsta egresado de la U.N. de Cuyo y de la Universidad de Columbia) se afirma: "Su
raigambre bodeguero nunca logr aportarlo de su inters por lo economfo, que lo llev o
fundory sostener el Centro de Estudios Mocroeconmicos de Argentina, actual Universidad
delCEMA ~.
10

Un anlisis de estas y otras transformaciones en las po lticas econmicas de los pases


cen tra le s que posteriormente se mencionan en este trabajo, se pueden consulta r en: Ar
ceo, E.; "El impacto de la globalizacin en la periferia y las nu evas y viejas formas de
depende ncia en Amrica latina, Cuadernos del CENDES, Volumen NO 60, Caracas, Vene
zuela, 2006.
"Un trabajo clsico donde se expone la teora de la "represin financiera" es: McKinnon, R.; "Financia! liberalizat ion and economic development: a reassessm ent of in
terest rate policiers in Asia and Latin America", Oxford Review or Economic Poli cies,
NO 4, 1989. Un anlisis crtico de la misma se encu entra en: Salama, P.; "la financia
rizacin excluyente: Las lecciones q ue brindan las economas lat inoameri canas", en
Ches na is, F. (compilador), "La mund ia lzacin financi era. Gnesis, costos y desafos",
Losada, Buenos Aires, 2001.
12

La reforma financiera se instaura legalmente a comienzos de 1977 mediante la sancin


de la Ley 21.495 -que norma la descent ra lizacin de los deps itos- y la Ley 21.526 que estab lece un nu evo rgimen pa ra las entidades financieras-, que entran en vigencia
a partir de j unio de 1977 (Memoria del Banco Central de 1977, pg. 41). Respecto a los
cambios especficos que introduce la Reforma Financiera, ver: Sourrouille, J. V.; "Poltica
Econm ica y pro cesos de desarrollo. La experiencia argentina entre 1976 y 1981", Estu
d ios e informes de la CEPAL, N 27, Buenos Aires, 1983.
J Sin embargo, es relevan te recordar que durante la etapa prepa ratoria del golpe militar

este sistema se haba deteriorado seriamen te. Al respecto, A. Canitrot ("Ord en social y
monetarismo", Cuadernos CEDES N 7, Buenos Aires, 1983) sostiene: "En 2975 se produjo
uno fuerte ocelerocin del ritmo in{lacionorio al por que surgieron los ttulos indexados de
lo deudo pblico. Estos tftulos. negociados fuero del sistema bancario dieron lugar o uno
intenso especulacin. El peso relativo del sector bancario y extra bancario, dentro del conjunto del sis temo financiero, se alter radicalmente. Los bancos posaron o ser meros pro
veedores de fondos de corto plazo o tasas de inters negativas, paro ser destnados o la
compro de ttulos pblicos en los entidades financieros no bancarios. De este modo, lo introduccin de un submercodo de tftu/os indexados, destruy el mecanismo de crdito con

l)NIMCN !NSAYO:

lA AUTONOMfA

RELATIVA DE LA t CONOMfA ARGENTINA...

35

trolodo vigente durante cuatro dcadas. Es importante subrayar que esta destruccin fue
previo o lo implantacin de lo Reformo Financiera en junio de 2977".
(n relacin a las caractersticas que asume la estatizacin de la deuda externa del sec
tor privado y su alto cost o fiscal , se puede consultar: Basualdo, E.M.; " Estudios de hlsto
ria econmi ca argentina. Deuda externa y sectores dominantes desde mediados del siglo
XX a la actualidad", FLACSO/Siglo XXI Editores Argentina, Buenos A ires, 2006.
1

1 Al res pecto, R. Farnetti ("El papel de los fondos de pensin y de inversin anglosajones, en el auge de las finanza s globalizadas", en Chesnais, F. - com pilador-, "La n:i un clializacin financiera. Gnesis, costos y desafos", Losada, Buenos Aires, 2001) sostiene
que en 1990: "Las dos formas principales en que se invierten los activos de los fondos de
pensin son tos obligaciones negociables y las acciones de empresas. Ahora bien, {... )no
menos del 63% de los activos de los fondos de pensin britnicos estn invertidos en (armo de acciones y el 14% en formo de obligaciones negociables. mientras que lo propomn
es slo del 28% y del 25% respectivamente en los fondos o/emanes. cuyo distribucin est
vinculado o un modelo inspirado todava en el pope/ que desempearon los bancos en el
financiamiento de lo industrio. Los holandeses tienen una distribucin cercano al modelo
alemn, mientras que tos canadienses se alinean con el modelo norteomericonow. Cabe
agregar, que las evidencias empricas exhibidas por el autor in dican. aunque no lo menciona en el texto, que los fondos de pensin britnicos tienen un comportamiento asim i
lable a los radicados en Norteamrica, con sus sesgos correspondientes ya que en estos
ltimos el 46% de sus activos estn en acciones de empresas y el 35% de los mismos en
obligacio nes corporativas.
16 As, por ejemplo. sobre la creciente importancia de los activos financieros en las empre
sas francesas transnacionales. puede consultarse: Serafati, C; "El papel activo de los gru
pos predominantemente industriales en la financiarizacin de la economa"; en "La mundializacin financiera. Gnesis, costo y desafos", Chesnais F. (comp.), Losada, Buenos
Aires, 200 1. Entre otras cuestiones, el autor destaca que: "El examen de los datos de los
cuentos nocionales sobre el origen y la aplicacin de los recursos financieros de los empresas muestra que fue precisamente en 1982 cuando comenz el muy rpido crecimiento de
los compras de activos financieros, cuyo composicin se fue haciendo ms complejo o me
iJida que tos decisiones de los sucesivos gobiernos ampliaron lo gamo de posibilidades ofre
cidos o tos empresas en condiciones de movil/zor capitales importantes. Estos medidos te
nfon por objeto inscribir o los mercados financieros y monetarios franceses en el movimiento
de globolizocin. Entre 2982 y 2989 /o proporcin de inversiones productivas. en lo asigno
cin de recursos de las empresas francesas, pos del 76% o/ 47%, y las adquisiciones de
activos financieros posaron del 2,9% al 35,0% " . Luego, agrega q ue: "El fuerte crecimiento
del valor de los activos financieros fue ampliamente alimentado por el hecho de recurrir al
endeudamiento y, desde comienzos de lo dcada de 2980, el nivel de los recursos tomados
en prstamo estuvo determinado ms por los colocaciones financieros que por los necesl
dades de financiamiento de lo actividad. Esta lgico financiero que tiende o ejercerse sobre
los empresas, ho empujado o algunos de ellos o sobrefinanciar. incluso, sus necesidades~~
explotacin, es decir o endeudarse y utilizar el producto de esos prstamos poro odqumr
activos financieros. aprovechando de pasado los ventajas fiscales ligados o los intereses
pagados. Esto coexistencia de crecimiento del endeudamiento y de los colocaciones se vuelve
perceptible en Francia o portirde 1983".

1 Al respecto, consultar: Damill, M. y Fanelli. J. M.; "Decisiones de cartera y transferencio s


de riqueza en un perodo de inestabilidad macroeconmica", Docu mento CEDES NO 12.
Buenos Ares. 1988. Tam bin : Basualdo, E. M., op. cit. , 2006. Ambos trabajos se bo son en
1

36

EDUARDO M . BASUALOO

los resultados obtenidos en una investigacin indita realizada por el Banco Central, la
CEPAL Y el CEDES ("Las relaciones econmico.financieras de las S.A. en el periodo 1979
85 "). Dicha investigacin estuvo basada en el anlisis de los balances corporativos de un
conjunto de 122 empresas privadas, 111 de las cuales pertenecen al sector manufacturero.
Estas ltimas representaron en 1982 alrededor de 25% del valor bruto de produccin del
sector. La participacin en el VBP por sectores de la CllU - a dos dgitos- oscil entre 21
Y 33% en el mismo ao, con excepcin del rubro "texliles", con 8,3%. Las restantes once
empresas pertenecen a los sectores de produccin de petrleo y gas natural (4 de ellas),
construccin (3 firmas) y comercio (3 firmas). Adems, es importante destacar que una
revisin del padrn de las empresas consideradas indica que lo componen no menos de
una decena de empresas estatales, lo cual inluye notoriamente en algunos resultados
clave de la investigacin.
18

E. Arceo (op. cit., 2006), sobre la base de la informacin de D. Plihon ("Le nouveau
capitalisme", Editions La Dcouverte, Pars, 2003) determin que la composicin del fi.
nanciamiento de las empresas francesas vari entre 1980 y 2000 de la siguiente manera:
el autofinanciamien to descendi del 49,5% al 36,9% y el proveniente del sistema bancario del 31,9% al 17,5%. Por el contrario, la colocacin de acciones asciende del 13,9% al
33,2%, al igua l que el endeudamiento en los mercados de capitales que se eleva del
4,6% al 12,4%, respectivamente.
9 En trminos ms precisos , de acuerdo a E. Basualdo,

C. Nahn, y H. Nochteff ("La

deuda externa privada en la Argen tina (1991-2005). Trayecto ria, naturaleza y protagonis
tas ". Desarrollo Econmico, Vol. 47, Ng 186, Buenos Aires, juli o septiemb re de 2007) la
deuda externa pb lica se e)(pandi al 5,3% anual en tre 1991 y 1999 arribando a 122 mil
millones de dlares al final del perodo considerado, mientras que la deuda e)(terna priva
da lo hizo al 19,7% entre esos aos, llegando a 41 millones de dlares en 1999. El anlisis
de la composicin de la deuda e)(terna privada ind ica que ent re los aos e)(tremos de la
serie, el endeudamiento en t tulos pas de representar el 11,3% al 42,1% del total, mien
tras que la deuda bancaria recorri el camino inverso al descender del 45,3% al 30,7% de
la deuda externa privada total. El principal componente de los ttulos fueron las obliga
ciones negociables cuya importancia en el endeudamiento total aumento del 7,7% al 33,9%
durante el perodo considerado.
Por esa razn, los activos financieros que las grandes firmas oligoplicas poseen en el
pas estn nominados mayoritariamente en moneda nacional (entre el 77% y el 95% de
los activos financieros totales, segn el ao que se considere) y no en monedas duras.
" Esta problemtica se encuentra analizada, entre otros estudios. en los siguientes artf
culos: Basualdo, E. M. y Kulfas, M.; "fuga de capitales y endeudamiento externo en la
Argentina", Realidad Econmica. Ng 173, 2000; Kulfas, M. y Schorr, M.; "Deuda externa y
valorizacin financiera en la Argentina actual. Factores explicativos del crecimiento del
endeudamiento e)(temo y perspectivas ante el proceso de renegociacin", en Revista Rea
lidad Econmica, Ng 198, Buenos Aires, agosto-septiembre 2003.

" J. D. Thompson ("Organizations in action", MacGraw Hill, U.S.A, 1971) sostiene que las
diferencias entre las d istintas organizaciones pueden comprenderse a partir de dos gran
des problemticas: las tecno logas y los conte)(tos. En el planteo t erico del autor, las
tecnologas tienen un significado muy abarcativo, en tanto aluden al conjunto de creen
clas sobre las relaciones de causa-efecto en una determinada o rganizacin, que le permite conocer, o intentarlo al menos, las acciones que son necesa rias para producir ciertos
resultados buscados y. asimismo, poder eva luar la eficacia instrumental y la eficacia econmi ca de las acciones emprendidas. Desde su punto de vista, toda organizacin u tiliza

l'HIMI R f NSAYO:

lA AUTONOMIA RELATIVA

OE LA ECO NOMIA ARG CNTI NA...

37

y.111, ,., tecnologas, pero slo una de ellas es su "ncleo tcnico". En este planteo. ade
111.1, de los esfuerzos para dominar la tecnologa que constituye el "ncleo tcnico", las
,, 11,111lzaciones procuran reducir al mnimo la incertidumbre prov.en iente del.con tex~o. Una
11ll!acin de este enfoque se encuentra en el importante trabao sobre la mdustna elec
111111lca en la Argentina realizado por: Nochteff, H.; "Desindustrializacin y retroceso tec
1111lgico en la Argentina, 19761982. La industria electrnica de consumo". LACSO/Gru1111 1 ditor Lat inoamericano, Buenos Aires. 1984.

' t>. Harvey (op. cit., 2007) caracteriza muy precisamente el sent ido ltimo de ~sta ~es
trulcin de capital en los Estados Unidos al adverti r que: "Uno m~yor outonom10 Y libe~
111<1 de accin en el mercado de trabajo podio revenderse como uno virtud tonto poro el copt
111/i)mo como poro to mono de obro y tampoco en este coso fue dif(ci/ integrar los valores
ttlicroles en el sentido comn de gran porte de lo fuerzo de trabajo. Comprender de qu modo
1\ta activo potencialidad fue convertido en un sistema de acumulacin flexible'. gener~~o~
tll: 11110 gran explotacin (pues todos los beneficios ~rocedentes d~ lo progre~t~o flex1b1l1
tlod en lo distribucin del trabajo, tonto en el espacio como en el tiempo, rev1rt1eron en et
rnpitot) resulto fundamento/ poro explicar por qu los sotorios reo/e~, e~cepto duront.e un
ureve perodo de to dcada de 1990, se mantuvieron estancados o disminuyeron al mismo
tiempo que se redujeron los beneficios socio/es".

o.

" Nuevamente,
Harvey (" Breve historia del neoliberalismo", Ed. Akal, Espaa, 2007)
cunndo analiza el caso ingls. sostiene que: "Atan Budd, asesor econmico de ~hot~her,
Indic que tos polticos ef ectuados en la dcada de 1980 consistentes en combatir lo mflocl11 restringiendo to economa y el gasto pblico eran un modo encubl~rto de potpeoro l os
1rabajadores". Posteriormente, agrega que Thatcher: "[... )ofreci el Remo Unido como pla
1o{orma martimo poro que tas compaas automovilsticos japonesas buscaron su occes~ o
Europa. Estos empresas construyeron sus plantas en zonas rurales y contrataron traba10
dores no sindica/izados que acotaron el rgimen de relaciones /abarates de Japn. [ ...)Cuando
Tllotcher dej et poder, la incidencia de los huelgas haba cado o uno dcima parte ~e ~us
niveles anteriores. Habfa erradicado lo inflacin, haba dominado el poder de los smd1eo
tos, amansado a to fuerzo de trabajo y, en el proceso, haba construido el consentimiento

de to clase medio para sus polticas".

s Al respecto, consultar: Arceo, E., "El fracaso de la reestructuracin neoliberal en Amri


ca Latina: estrategias de los sectores dominantes y alternativas populares", en Arceo, E. Y
Basualdo , E. M. (compiladores), "Neoliberalismo y sectores dominantes. Tendencias glo
bales y experiencias nacionales", CLACSO Libros, Coleccin Grupos de Trabajo, Buenos
Aries, 2006.
,, El nico anlisis detallado de la evolucin intercensal de la produccin industrial argen
tina entre 1973 y 1994, se encuentra en: Azpiazu, D.; "La concentracin en la industria
argentina a mediados de los aos noventa", EUDEBA/FLACSO, Buenos Aires, i998.
,, Azpiazu, D.; "La promocin a la inversin industrial en la Argentina. Efectos sobre ~a
estructura Industrial i974 1987", CEPAL, Oficina en Buenos Aires, Documento de Trabao
Ng 27, Buenos Aires, mayo 1988. CD-CEPAL.
Es ilustrativo sealar, que durante esos aos y dent ro de esta misma lgica se const ru
yeron autopistas que les permitan a las fuerzas represivas movilizarse fcilmente desde
los cuarteles a las zonas fabriles y a aquellas en donde residan los sectores de altos
ingresos. para su proteccin. Tal es el caso del denominado Camino del Buen Ayre que le
permiti al mayor regimiento del ejrcito en el Gran Buen?s Aires (Campo d~ Ma~o) un
rpido acceso a la zona fabril del Oest e del Gran Buenos Aires y a la zona res1denc1al del
Norte de esa misma localidad.

38

EouAAoo M . BASUA LOO

'9 Una investigacin detallada de la participacin definitoria de los g rupos econmicos


locales en los grandes proyectos industriales que recibieron promocin industrial, se encuentra en: Azpiazu, D. y Basualdo E.; "Cara y contracara de los Grupos Econmicos.
Crisis del Estado y promocin industrial"; Editorial Cntaro, Buenos Aires, agosto de 1989.

Un anlisis y una eva luacin cuantitativa de los alcances de la salida de capitales extranjeros industriales de la Argentina, se encuentra en: Basualdo, E.M., Lifschitz E. y Roca
E.; "las empresas multinacionales en la ocupacin industrial argentina, 1973-1983", Organizacin l ntemaclonal del Trabajo (OID. Oficina de Empresas Multinacionales, Ginebra,
1987.
l

' 'Al respecto consultar: Crabbe, l. E., Pickeri ng, M. H. y Prowse, S. D.; "Recent develop
ments in corporate finance", Federa l Reserve Bulletin, Washington, agosto 1990 (mencionado por Serafati, C; op. cit., 2001).
31 Este aspecto, es destacado por C. Serafati (op. cit., 2001) al indicar que: "Es posible que
en Francia, teniendo en cuenta la configuracin del sistema productivo y el lugar que ocupa
el estado (en particular, pero no solamente, como accionista), el movimiento de fusiones y
adquisiciones haya tenido como objetivo, de manera ms notoria que en los Estados Unidos, hasta comienzos de Jos aos 2990, Ja reestructuracin y mejora de la eficacia productiva de las finnas ".
l l Acerca de la privatizacin de las empresas pblicas y la evolucin posterior de los
consorcios privados que acceden a la propiedad o concesin de las mismas, ver: D. Az
piazu; "las privatizaciones en la Argentina. Diagnstico y propuestas para una mayor
equidad social'', CIEPP/OSDE/Mio y Dvila, Buenos Aires, 2003.

" Se trata del cambio estructural de mayor significacin de ese gobierno, incluso mayor
que la estatizacin de los servicios pblicos que realiz el peronismo en 1947, ya que
comprometi alrededor del 7% del PBI, el 20% del PBI industrial y alrededor del 25% de
la inversin total segn las estimaciones realizadas por CEPAl ("Las empresas pblicas
en la Argentina. Su magnitud y o rigen", Documento de Trabajo NR 3, Oficina en Buenos
Aires, 1983).
1s

Respecto a la inluencia que ejercen los grupos econmicos locales sobre el sistema
poltico, cabe recordar las conclusiones de M. Abeles, K. Forcinito y M. Schorr sobre este
mismo caso ("Conformacin y consolidacin del ollgopolio de las telecomunicaciones en
la Argentina", Real idad Econmica, N2 155, Buenos Aires, 1998): "En otras palabras, resultarfa ganador oque/ consorcio que presentara Ja mayor cantidad de ttulos de fa deuda argentina, con el requisito adiciono/ de que alguno de sus miembros fuera uno de los principales grupos econmicos locales. En es te sentido, el anlisis precedente sirve poro
comprobar la significativa influencio de las grupas /acoles y el alto grado de subordinacin
del Estado en relacin con ellas o, dicho de otra manera, permite mostrar fa necesidad que
tiene el copita/ extranjero -seo financiero o productivo - de asociarse con la elite econmico local como {arma de participar exitosamente en el proceso de privatizacin, as como
tambin una creciente y marcada subsuncin del oporoto estatal a los Intereses de ambos".
36

Un anlisis sobre el decisivo impacto que tuvieron a nivel macroeconmico estas transferencias, se encuentra en: Basualdo, E.M.; "las reformas estructurales y el Plan de Co nvertibilidad durante la dcada del noventa. El auge y la crisis de la valoriza cin financiera", Realidad Econm ica N2 200, Bu enos Ares, 2003.
37 Sobre el proceso de concentracin de la riqueza, consultar: Dumnl, G. y lvy, D.; "The
new configuracin of U.S. mperialism in perpect ive", MODEM, Cepremap, Pars, 2004.

l 8 Harvey, D.; "Breve historia del neotiberalismo", Ed. Akal, Espaa, 2007.

l'MIM l R [ NSAYO: LA AUTONOMIA RELATIVA Ot lA tCONOMIA ARGtNTINA

39

'iob re la densidad que adquiere el problema en los pases centrales. son sum~r:iente
veladoras las siguientes afinnaciones realizadas durante el desarrollo de esta crisis por
~. R. Cline ("lntcrnational debt and the stability of the world eco nomy", lnstitute for
111 tcrnational economics, Washington OC, 1983): "A pe;o~de ~ue la Reserva Fedi:r~I pueda
1,.5ponder en una crisis, habra un enorme riesgo econom~co s1 se ~rodu_~e una crisis bancario en gran escala. Si ocurriera en un amplio frente de paises en s11uac1on de def~u/ts, mu1 t1os de /os principales bancos devendran insolventes. Par~ los nue~e bancos mas gran~es
isco situacin se planteara si solo Brasil, Mxico y Argentmo repudiaron su deudo, o~' toitos /os pases en desarrollo y del Este europeo tuvieron dificultades .t?le~ que un temo de
\U deuda se diera de baja[... / El Banco Central sostiene bancos con 1/1quidez pero no o los
Insolventes. Por fo tanto, un fracaso masivo de la deudo externa podrfo qui:bro; ~uchos de
los bancas principales. Independientemente de las medidas de emerge?'' pub/!'. que se
pudieran tomar paro paliar esto situacin, las potenciales ~onsecuen.c1as econo'!1icas sedan devastadoras. Por fo tanto, aquellos que proponen po/1ticas que ignoran el nes~o. Incluyendo a congresistas y periodistas. deberfon ser tildados como jugadores de alto nesgo.
En sntesis dado que /a exposicin de los pafses en desarrollo Y del este europeo es tan
significativ~ respecto al capital bancario, cualquier quito de lo deudo en gran ~sea/a !en~rfa
efectos dram6ticas sobre /os bancos, disminuyendo ocentuadomente su capital Y e!emen
do una fuerte presin sobre ellos para reducir lo magnitud de sus pr~st?mos.. Pod~10 resul
cor asimismo, una serio crisis interno de los EE.UU., con consecuencias m{loc1ononas Y pr
das cuantiosos en fa porcin de los depsitos no cubiertos por los seguros. Por estas
rozones, Ja mayorfo de /os funcionarios consideran muy seriamente Jo deuda del Tercer
Mundo. (Traduccin propia).
Estas modificaciones normativas no estuvieron circunscriptas a E~.UU. s~no que tam
bin se verifi caro n en la legislacin de los otros pases centrales. As1, por eemplo, en la
Sntesis Informativa Econmica y Financiera del Banco Provi ncia de Buenos Aires de mayo:
agosto de 1992 , se mencionan las siguientes: "Reino Unido: En agosto de 29~9. las ?U.t~n
dades decretaran que /a opcin mexicana de bonos con descuento no neces1torfo, m.ic10/
mente, reservas porposibles prdidas; stas sse ex!giran~ en cambi~, paro. las operaciones
de bonos a tasas fijas y /os nuevos prstamos. Existe os1 un claro 1~cent1vo poro que los
bancos del pofs participen en el ejercicio de reduccin del endeudamiento: Jap~n: En.octu
bre de 198 el Ministerio de Finanzas otorg o los bancos del pafs beneficros t.nbutoflOS en
9
relacin co~ fas prdidas que podra acarrear su particip.oc!n en lo co~ver~'.n de de~do
mexicano en bonos. Francia: Los autoridades francesas e /1mmoran lo obl1gacron de c~st1gar
/os activos en coso de aceptar bonos al volar nominal de la deuda. Tampoco mantuvieron I?
exigencia de reservas. si /os bonos permanecan en lo cuento .de in~ersin del banco.
mismo, establecieron que se podran cancelar a lo largo de la v1genc'.a de lo de~da reestruc
turada fas obligaciones tributarios sobre aquellas reservas para posibles prdidas porprstamos que sobrepasaron los requeridas paro la reduccin de la deudo".

As1:

., Un anlisis de esta crisis se encuentra en: Chesnais, F.; "La mundi~li~aci~n financl~ra Y
la vulnerabilidad sistmica~; en Chesnals, F. (compila dor). "la mund1ahzac1n financiera.
Gnesis, costos y desafos'', losada, Buenos Aires, 2001.
Sus efectos en los pases asiticos fueron muy significativos. De acuerdo. .J ..Stiglitz
("G lobalizat ion and its discontents". Nueva York, 2002) el desarrollo de.la cr'.s1s implic
que: "En 2998, el PBI de Indonesia cay el 13,1%. en Core~ el 6,7% y en Ta1/and10 el io,8%
Tres aos despus de fo crisis, el PIB de Indonesio todov1a se encontrab~ un ~.s% p~r de
bajo del nivel registrado antes de la misma y el de Tailandia ero un 2,3% mferror" -citado
por D. Harvey, op. cit .. 2007-.

40
EOUAROO

M.

BASUAlOO

)En trm inos de O Harvey (op t


)
.

c1 2007 se trata de sucesivas expansiones y crisis que


,, /
c~ ocan o este o o~ue/ Estado (Japn, Alemania, Tolw6n, Estadas Unidos Chino) re i~

SEGUNDO ENSAYO

(51/l~on Va/ley, Bov1ero,~a Terzo, Italia) o incluso ciudad (Boston, Son francisco, Sh~n goi 0
:umch! en lo vo~guord10 de lo acumulacin de capital. Pero los ventajas competitiv%s en
ema~ia~as ocas10nes se revelan efmeros introduciendo una extraordinaria volatilidad en
e cop1tal1smo global".

J.

Stiglitz. op. cit., 2002.

~s ~- Harvev;, ~cit.

2007. Este autor, en relacin a la polmica que en tabla con J. Stigliti


in 1c~ q.ue~ S~1gl1tz rechaza la Interpretacin conspirativa y propone una explicacin m6;
~e~et 0 ~ciendo qu~ el FMI estaba simplemente' reflejando los intereses y lo ideo/ogfa

MODELO DE ACUMULACIN Y SISTEMA


POLiTICO EN LA ARGENTINA. NOTAS SOBRE
EL TRANSFORMISMO ARGENTINO DURANTE
LA VALORIZACIN FINANCIERA1

~ a comunidad financiera occidental'. Pero ignora el papel de los hedge funds y

gun ;om~nlo se I~ ocurre pensar que lo creciente desigualdad social, que l mis'moe~i;:;~
con anta ,recu.enCto ~omo subproducto de la neoliberalizacin, podra haber sido en todo
momento lo ro1son d tre de esta crisis".

Introduccin
Los acontecimientos de las ltimas dcadas, indican que la dictadura
militar que se instaur en 1976 redefini el comportamiento econmico y
social que rega el funcionamiento de ta sociedad argentina. Hasta ese mo
mento, la produccin industrial era el eje fundamental de su dinmica econmica. Se trataba de una industria orientada al mercado interno con un
significativo grado de concentracin econmica donde el capital extranjero
era predominante, tanto por su incidencia dentro de tas grandes empresas
como por su ritmo de crecimiento. De all, que en esas instancias los trabajadores industriales fueran el ncleo central de la clase trabajadora. Especial
mente, aqullos relacionados con tas actividades ms dinmicas como la
produccin automotriz, metalrgica y qumica-petroqumica. En esta poca
se consolidan como grandes centros industriales del pas el Gran Bs. As.,
Crdoba y Rosario.
La dictadura interrumpi la industrializacin sustitutiva e impuso un nuevo
comportamiento econmico y social que estaba basado en ta valorizacin
financiera. No se trat nicamente de ta enorme rentabilidad que obtuvieran
los bancos o el sistema financiero en general, sino principalmente de la renta financiera que perciban los capitales olgoplicos lderes en las restant es
actividades econmicas, entre las que se contaba la produccin indust rial,
agropecuaria y, ms recientemente, los servicios pblicos privatizados. Esto
fue posible porque ta tasa de inters superaba ta rentabilidad de las otras
actividades econmicas, se registraba una notable concentracin del ingreso