Teleconferncia de Resultados 2T16

25 de julho de 2016

Aviso Legal

As informaes contidas nesta apresentao podero incluir afirmaes que representem

"forward looking statements" nos termos do disposto no Securities Act de 1933, dos Estados
Unidos, e alteraes posteriores, e no Securities Exchange Act de 1934, dos Estados Unidos, e
alteraes posteriores. Tais afirmaes comportam um certo grau de risco e incerteza com
relao a projees de negcios, financeiras, de tendncias, estratgicas e outras, e so
baseadas em premissas, dados ou mtodos que, embora considerados razoveis pela
Companhia, podero ser incorretos ou imprecisos, ou podero no se materializar. A
Companhia no garante, sob qualquer forma ou em qualquer extenso, que as expectativas
divulgadas nesta apresentao se confirmaro. Potenciais investidores devem estar cientes de
que quaisquer destas afirmaes no representam garantias de performance futura e
envolvem riscos e incertezas, e de que os resultados efetivos podem diferir substancialmente
daqueles previstos, em decorrncia de diversos fatores, incluindo, sem limitao, riscos no
ambiente de negcios internacional e outros riscos mencionados nos documentos
apresentados pela companhia CVM e SEC. A Companhia no assume e no reconhece
qualquer obrigao de atualizar qualquer das afirmaes aqui contidas, que somente sero
vlidas na data em que foram realizadas.

Agenda
Principais destaques

Mercado de celulose

5
6

Resultados 2T16
Custo caixa de produo

Endividamento

Liquidez

Resultado lquido 2T16

10

Fluxo de caixa livre

11

Projeto Horizonte 2

12

Capex

13

Comentrios Finais

16

Principais destaques
2T16:

Resultado

Rec. Lquida: R$ 2.386 milhes | EBITDA: R$ 925 milhes | Mg. EBITDA(1): 43% |
FCL(2): R$ 413 milhes

Operacional
UDM:
Rec. Lquida: R$ 10.555 milhes | EBITDA: R$ 5.352 milhes | Mg. EBITDA(1): 52% |
FCL(3) : R$ 3.016 milhes
Vendas alcanaram 1,342 milhes t no trimestre(4)

Mercado de

celulose

Posio de estoques em 54 dias(4)

Crescimento de 7% na demanda de BHKP na China (5M16 vs. 5M15)(5)
Maior emisso de CRA j realizada no Brasil: R$ 1,35 bilho (demanda R$ 2,4 bilhes)
Posio de caixa fsico(6) de US$ 932 milhes

Gesto da
dvida

Dvida lquida de US$ 3,029 bilhes

Alavancagem em US$ de 2,1x, dentro dos limites da poltica financeira
Manuteno do Grau de Investimento com perspectiva estvel pela S&P e Fitch

(1) Sem considerar efeito Klabin. | (2) No considera pagamento de dividendos e o capex referente ao projeto Horizonte 2. | (3) No considera os pagamentos de dividendos, capex
referente ao projeto Horizonte 2 e aquisio de terras em Dezembro 2015. | (4) Considera o volume de Klabin. | (5) Fonte: Relatrio PPPC Global 100 maio/2016. | (6) No considera
MtM das transaes de hedge.

Mercado de Celulose
Dias de Estoque Fibria (1)

Vendas de Celulose(1)
2M16 vs. 5M16

BEKP

BHKP

14%

54

7%
6%

5%
3%

57
53

52

set-15

dez-15

54

2%

2%
0%

jun-15
Global

China

Global

2M16 vs 2M15
(1)

(1)

Considera o volume de Klabin.

Distribuio da Receita Lquida de Celulose 2T16 (1)

NBSK vs. BHKP Preos e Spread (US$/t) (1)

850

Por regio

150

Por uso final

Amrica
Norte

125
800
100
750

21%

75

Europa

50

sia

36%

700

33%

25
650
jan/16

fev/16 mar/16

Spread
(1)

Am.
Latina
10%

nov/15 dez/15

Fonte: FOEX Europa (em US$)

jun-16

5M16 vs 5M15

Fonte: PPPC Global 100 Maio/2016

out/15

mar-16

China

BHKP

abr/16 mai/16

jun/16

jul/16

NBSK
(1)

Considera o volume de Klabin.

Papis
Sanitrios

Imprimir
&
Escrever

49%

29%
Papis
Especiais
22%

Resultados 2T16
Receita Lquida(1) (R$ milhes)

Produo e Vendas de Celulose (1) (mil t)

1.291 1.269

1.334

1.321

1.271

2T13

2T14

1.282

2T15

Produo
(1)

1.342
1.287

2T16

FX
mdio

Vendas
(1)

Volume de vendas considera o volume de Klabin.

2.309

2.386

1.669

1.694

2T13

2T14

2T15

2T16

2,07

2,23

3,07

3,51

Considera volume de Klabin.

EBITDA (R$ milhes) e Margem EBITDA (%) Sensibilidade FX

FX mdio (R$/USD)
Preo mdio
lquido (USD/t)
Margem EBITDA(1)

EBITDA (R$ milhes)

3,54

3,90

3,51

3,07
581

50%
1.157

2T15
(1)

3,84

Sem considerar as vendas referentes ao volume de Klabin.

600
56%
1.551

3T15

589
54%

536

503

52%

43%

1.623
1.254

4T15

1T16

925

2T16
6

Custo Caixa de Produo (R$/t)

- 5%
699
662

639

583

2T15

1T16

2T16

Mai-Jun/16

Retomada do desempenho operacional

Presso de madeira de terceiros no-recorrente
7

Endividamento
Dvida Bruta e Caixa (R$ milhes)

Dvida Lquida (Milhes) e Alavancagem

Dv. Lq./EBITDA (R$)

+ R$ 1,2 bi

2,23
1,95

9.015

Jun/15

Mar/16

Dvida Bruta

9.722

2.897

Jun/15

+ R$ 1,8 bi

1,82

10.309

2.642

Jun/16

Caixa

1,86

8.197

2.983

1.189

818

2,10

1,85

12.705

11.498

Dv. Lq./EBITDA (US$)

Mar/16
R$

3.029

Jun/16

US$

Despesa/Receita de Juros (US$ milhes) e Custo da Dvida em US$(1)

6,3

5,9

5,5

5,2

473
414

4,6

408
350

3,4

3,4

3,3

268
200
143

96

2009
4.6

2010
Cost
of debt
Custo mdio
em US$ (% a.a.)

108

2011

141
78

2012

45
2013

Despesa Bruta de Juros

(1) Considerando a dvida em reais ajustada

pelas curvas de swap de mercado nos respectivos fechamentos de perodo.
(1)

3.4

3.3

39
2014

139
39

2015

41
2T16 UDM

Receita de Aplicaes Financeiras

Liquidez
Liquidez(1) e Cronograma de Amortizao da Dvida (US$ milhes)
1.477

Revolver

Pr-pagto.
NCE
Voto IV
Finnvera

545
840
631

536

Caixa fsico(1) 932

BNDES
ACC/ACE
Bonds
CRA e Outros

627

558

304
202
55
Liquidez

Capex H2 (2):

2016

2017

2018

788

911

85

2019

2020

2021

2022

179

27
2023

2024

2025

(1) No considera o MtM das operaes de hedge no valor de US$ 9 milhes. | (2) US$ 608 milhes de capex realizado at 30/jun/16. Considera cambio R$/US$ de 3,30.

Funding Horizonte 2 (US$ bilhes)

0,3 - 2S16
0,6 - 2017

3T15

3T15

0,1 - 2S16
0,2 - 2017

0,3

0,1 - 2S16
0,1 - 2017

0,2
0,2

0,2 - 2S16
0,1 - 2017

0,3
0,1
2,6

0,9

0,2

0,4
Pr-Pagto.
Exportao

CRA

(2) Liberao decorrente do contrato Klabin e fornecedores.

BNDES

FDCO
Recursos sacados at 30/06/2016.

ECA

Working capital
release (2)
Recursos contratados a sacar

Total

Resultado Lquido (R$ milhes) 2T16

(100)
432

diferido

(475)

corrente

925

(734)

745

968
(344)

EBITDA
Ajustado

cambial

MtM

dvida

hedge

Juros
Lquidos

Deprec.,
amortiz.e
exausto

IR/CS

Outros

(1)

Lucro
Lquido

Efeitos no recorrentes
(1)

Inclui outras variaes cambiais/monetrias, outras receitas/despesas financeiras e outras receitas/despesas operacionais.

10

Fluxo de Caixa Livre - FCL

FCL 2T16 (1) (R$ milhes)

925

413
( 461 )

EBITDA
Ajustado

(1)
(2)

Capex
(ex-projeto H2)

( 19 )
( 159 )

127

Juros
Lquidos(2)

Capital
de giro

IR/CS

FCL

No considera dividendos pagos e o capex referente ao projeto Horizonte 2.

Impactado por juros semestrais de pagamento de bonds e de financiamentos do projeto Horizonte 2.

11

Projeto Horizonte 2

Aumento de capacidade para 1,95 milhes t/ano

Startup no incio 4T 2017
Evoluo fsica acima do previsto, com execuo de desembolso abaixo da curva estimada.

45% execuo
fsica

Startup

Capex (R$ bilhes)

2015

25% execuo
financeira

2016

2017

Acumulado
at 6M16

A realizar
at 2018

Total

2,0

5,9

7,9
12

Reduo de Capex 2016

Capex Total 2016 (R$ bilhes)

Reduo de
R$ 1,5 bilho

8,2
Logstica
de celulose

0,7

6,7

(0,5)
Horizonte 2

0,2

5,4
4,4

(1,0)

Manuteno
e outros

2,1

2,1

Publicado em
31/Jan/2016

Atual

Reduo de 78% no capex com logstica de celulose

Reduo de 18% no capex de Horizonte 2

13

Reduo de Capex Projeto Horizonte 2

Capex Total (R$ bilhes)
- R$ 800 milhes
Curva de Desembolso (R$ bilhes)

8,7
7,9

56%
4,4

38%
3,0

Previso
Anterior

US$ 2,4 bi (1)

Previso
Atual

3%

4%

0,2

0,3

2015

2016

2017

2018

US$ 2,4 bi (1)

(1) FX = 3,56 R$/US$ utilizado na previso anterior. FX = 3,30 R$/US$ utilizado na previso atual.

14

Capex Cronograma de Desembolso

Novo cronograma de desembolso de capex (R$ bilhes)

Logstica
de celulose

Projeto
Horizonte 2

Total

Realizado
2015

2016

Anterior

0,7

100%

100%

Atual

0,2

0,4

0,1

0,7

22%

61%

17%

100%

Anterior

0,2

5,4

2,9

0,3

8,7

2%

62%

33%

3%

100%

Atual

0,2

4,4

3,0

0,3

7,9

3%

56%

38%

4%

100%

Anterior

0,2

6,1

2,9

0,3

9,4

2%

64%

31%

3%

100%

Atual

0,2

4,6

3,4

0,4

8,6

2%

53%

40%

5%

100%

2017

2018
em diante

Total
0,7

15

Comentrios Finais

Na gesto de custo-caixa...

Retomada do desempenho operacional com mdia custo caixa mai-jun/16 de R$ 639/t

Custo caixa ainda pressionado por efeitos no-recorrentes de madeira de terceiros
Na gesto de capex...

Capex total 2016 reduzido em R$ 1,5 bilho, sendo R$ 1 bilho em H2 e R$ 0,5 bilho em logstica de
celulose

Capex total do projeto Horizonte 2 reduzido em R$ 800 milhes e mantido em US$ 2,4 bilhes

Postergao do capex de Horizonte 2, sem impacto no startup

Startup do projeto H2 previsto para incio do 4T de 2017 e aumento de capacidade para 1,95 milhes t/ano

Robusta posio de liquidez at 2018

Alternativas para gesto da alavancagem, alm da reduo de capex
16

Relaes com Investidores:

Website: www.fibria.com.br/ri
E-mail: ir@fibria.com.br
Tel: +55 11 2138-4565

17