CSSIA KELY FAVORETTO COSTA

IMPACTO DOS SUBSDIOS SOBRE AS EXPORTAES DOS COMPLEXOS SOJA

E SUCO DE LARANJA DO BRASIL: ABORDAGEM PELA TEORIA DOS JOGOS

Dissertao apresentada ao Programa de

Ps-Graduao em Economia, pela
Universidade Federal da Paraba (UFPB),
em cumprimento s exigncias para
obteno do grau de mestre.

Orientador: Prof. Dr. Sinzio Fernandes

Maia
Co-orientador: Prof. Dr. Luciano Menezes
Bezerra Sampaio

JOO PESSOA
2008

CSSIA KELY FAVORETTO COSTA

IMPACTO DOS SUBSDIOS SOBRE AS EXPORTAES DOS COMPLEXOS SOJA

E SUCO DE LARANJA DO BRASIL: ABORDAGEM PELA TEORIA DOS JOGOS

Dissertao apresentada ao Programa de PsGraduao em Economia, pela Universidade

Federal da Paraba (UFPB), em cumprimento
s exigncias para obteno do grau de mestre.

rea de Concentrao: Economia de Empresas

BANCA EXAMINADORA

________________________________________________________
Prof Dr. Sinzio Fernandes Maia
Universidade Federal da Paraba-UFPB
Orientador

________________________________________________________
Prof. Dr. Ricardo Chaves Lima
Universidade Federal de Pernambuco-UFPE
Examinador Externo

________________________________________________________
Prof. Dr. Paulo Amilton Maia Leite Filho
Universidade Federal da Paraba- UFPB
Examinador Interno

Dedico ao meu filho Felipe, meu esposo,

Emerson e aos meus pais, Ivonete
e Lus (in memorian).

AGRADECIMENTOS

Primeiramente, agradeo a DEUS por estar presente em todos os momentos da minha vida,
ensinando-me, guiando-me e iluminando o meu caminho.

minha FAMLIA, que a razo do meu viver. Em especial, agradeo minha me Ivonete,
que alm de me, um pai, uma amiga, meu exemplo de vida. Ao meu pai, Luiz, (in
memorian), que est presente sempre em meu corao. Ao meu esposo, Emerson, por seu
amor, incentivo e compreenso em muitas vezes que no pude estar ao seu lado. Ao meu
filho, Felipe, que apenas com seu amor, pacincia e sorriso me incentivou a continuar lutando
pelos meus ideais.

Ao meu orientador, Professor Sinzio Fernandes Maia, pela orientao exemplar na

elaborao desse estudo; alm dos incentivos, confiana e conhecimentos transmitidos. Um
amigo e professor, pelo qual tenho grande admirao e respeito.

Ao Prof. Luciano Sampaio, pelo apoio, incentivo, amizade e sugestes na elaborao desse
estudo, destacando ainda sua competncia como pesquisador e professor. Aos professores
Ricardo Chaves e Paulo Amilton, por participarem da banca examinadora.

Marcilene e Vamerson (irmos de corao). Aos colegas de ps-graduao, em especial,

Carla, Laura, Mrcia, Tabira, Cassandro, Mrcio, Mabel; Felipe e Jos Mrcio pela dedicao
e companheirismo nos momentos de estudos e fora deles.

Aos funcionrios do mestrado, especialmente a Terezinha Polari, pela amizade; carinho e

ateno nos momentos difceis.

Aos professores do Programa de Ps-Graduao em Economia-PPGE/UFPB, em especial, aos

das disciplinas cursadas.

A CAPES, pelo apoio financeiro por meio da bolsa de estudos.

Enfim, agradeo a todas quelas pessoas que direta ou indiretamente contriburam para a
elaborao desse estudo.

RESUMO
COSTA, C.K.F. Impactos dos subsdios sobre as exportaes dos complexos soja e suco
de laranja do Brasil: abordagem pela teoria dos jogos. 2008.104 f. Dissertao (Mestrado
em Economia) - Programa de Ps-Graduao em Economia - PPGE, Centro de Cincias
Sociais Aplicadas, Universidade Federal da Paraba, Joo Pessoa, 2008.
O Brasil e os Estados Unidos so considerados grandes participantes no mercado mundial da
soja e do suco de laranja. O objetivo da pesquisa analisar a influncia dos subsdios
agrcolas americanos sobre as exportaes dos complexos soja e suco de laranja do Brasil, no
perodo entre 1990 e 2006. O modelo terico para estudar o comrcio internacional foi
proposto por Brander e Spencer, com enfoque de competio imperfeita incorporando a
interveno governamental. Na abordagem emprica, realizou-se uma juno de modelos de
sries temporais e de teoria dos jogos, como instrumentos para avaliar o efeito dos subsdios
sobre as exportaes dessas commodities. Concluiu-se que a proteo americana prejudicou a
capacidade exportadora do Brasil nesse perodo examinado. Como concluso refora-se a
participao ativa do Brasil na defesa da liberalizao do comrcio agrcola, para o seu acesso
ao setor protegido e, tambm para a conquista de novos parceiros comerciais.
Palavras Chave: Complexos Soja e Suco de Laranja. Exportaes. Subsdios Agrcolas.
Modelos de Sries Temporais. Teoria dos Jogos.

ABSTRACT

COSTA, C.K.F. Impacts of the subsidies on the exports of the soybean and orange juice
complex of Brazil: approach for the games theory. 2008. 104 f. Dissertao (Mestrado em
Economia) - Programa de Ps-Graduao em Economia - PPGE, Centro de Cincias Sociais
Aplicadas, Universidade Federal da Paraba, Joo Pessoa, 2008.
Brazil and the United States are considered great participants in the world market of the
soybean and of the orange juice. The objective of this research is to analyze the influence of
the American agricultural subsidies on the exports of the soybean and orange juice complex
of Brazil, in the period between 1990 and 2006. The theoretical model to study the
international trade was proposed by Brander and Spencer, with focus of imperfect competition
incorporating the government intervention. In the empiric approach, he took place a junction
of models of temporary series and of theory of the games, as instruments to evaluate the effect
of the subsidies on the exports of those commodities. The conclusion of research is that the
American protection harmed the capacity exporter of Brazil in that examined period. As
conclusion is reinforced the participation activates of Brazil in the defense of the liberalization
of the agricultural trade, for his access to the protected section and, also for the conquest of
new trading partners.
Keywords: Soybean and Orange Juice Complex. Exports. Agricultural Subsidies. Models of
Temporary Series. Games Theory

LISTA DE FIGURAS

FIGURA 1 FIGURA 2 FIGURA 3 FIGURA 4 FIGURA 5 FIGURA 6 FIGURA 7 FIGURA 8 FIGURA 1(a) FIGURA 2(a.1) FIGURA 2(a.2) FIGURA 3(a) FIGURA 4(a.1) FIGURA 4(a.2) -

Curvas de reao da firma domstica e estrangeira .........................

Interveno do governo domstico...................................................
Forma reduzida do jogo.....................................................................
Formas para a funo da Interveno...............................................
Resultados da interveno do governo dos EUA - complexo
soja....................................................................................................
Jogo na forma reduzida - complexo soja...........................................
Resultados da interveno do governo dos EUA- complexo suco
de laranja...........................................................................................
Jogo na forma reduzida - complexo suco de laranja.........................
Correlograma das exportaes brasileiras do complexo soja em
nvel e primeira diferena..................................................................
Correlograma das sries em nvel e na diferena do logaritmo........
Correlograma das sries em nvel e na diferena do logaritmo........
Correlograma das exportaes brasileiras do complexo suco de
laranja em nvel e primeira diferena................................................
Correlograma das sries em nvel e na diferena do logaritmo........
Correlograma das sries em nvel e na diferena do logaritmo........

31
36
36
44
66
66
77
77
87
88
89
92
93
94

LISTA DE GRFICOS

GRFICO 1 GRFICO 2 GRFICO 3GRFICO 4GRFICO 5 GRFICO 6 GRFICO 7 GRFICO 8 GRFICO 9 GRFICO 10 -

GRFICO 11 GRFICO 12 GRFICO 13 -

Exportaes mundiais do complexo soja Participao relativa (%)

entre 1990 e 2005................................................................................
Principais importadores mundiais do complexo soja 1990 a 2005
(%).......................................................................................................
Exportaes mundiais de suco de laranja - Participao relativa (%)
entre 1990 a 2005.................................................................................
Principais importadores mundiais de suco de laranja 1990 a 2005
(%).......................................................................................................
Exportaes do complexo soja Brasil (Jan/1996 a Dez/2006)..........
Produto Industrial Brasil (Jan/1996 a Dez/2006).............................
Exportaes do complexo soja EUA (Jan/1996 a Dez/2006)...........
Produto Industrial EUA (Jan/1996 a Dez/2006)...............................
Renda Mundial (Jan/1996 at Dez/2006)............................................
Trajetria das exportaes brasileiras do complexo soja (nmero
ndice) com e sem o efeito de subsdio (dados mensais Jan/1996 a
Dez/2006).............................................................................................
Exportaes do complexo suco de laranja Brasil (Jan/1991 a
Dez/2006)............................................................................................
Exportaes do complexo suco de laranja EUA (Jan/1991 a
Dez/2006)............................................................................................
Trajetria das exportaes brasileiras do complexo suco de laranja
com e sem o efeito de subsdio (dados mensais Jan/1999 a
Dez/2006)............................................................................................

17
18
21
21
54
54
54
54
54

60
68
68

71

LISTA DE TABELAS
TABELA 1 TABELA 2 TABELA 3 -

TABELA 4 TABELA 5 -

TABELA 6 TABELA 7 TABELA 8 TABELA 9 -

TABELA 10 TABELA 11 -

TABELA 12 TABELA 13 TABELA 14 TABELA 15 TABELA 1(a) -

TABELA 2(a) TABELA 3(a) TABELA 4(a) -

TABELA 5(a) TABELA 6(a) -

Principais produtores mundiais do complexo soja 1990 a 2005

(milhes de toneladas mtricas)..........................................................
Principais produtores mundiais de laranja 1990 a 2005 (milhes
de toneladas mtricas).........................................................................
Teste de raiz unitria de Dickey Fuller Ampliado (ADF) e de raiz
unitria com quebra estrutural de Zivot e Andrews complexo
soja......................................................................................................
Resultados da estimao do modelo de Anlise de Interveno
(dados mensais Jan/1996 a Dez/2006).............................................
Teste de raiz unitria de Dickey-Fuller Amplicado (ADF) e de raiz
unitria com quebra estrutural de Zivot e Andrews complexo soja
(em nvel)............................................................................................
Teste de raiz unitria de Dickey-Fuller Amplicado (ADF)
complexo soja (diferena do logaritmo).............................................
Estimao dos modelos SUR (near VAR) para o Brasil (dados
mensais Jan/1996 a Dez/2006)........................................................
Estimao do modelo SUR (near VAR) para os Estados Unidos
(dados mensais Jan/1996 a Dez/2006)............................................
Teste de raiz unitria de Dickey Fuller Ampliado (ADF) e de raiz
unitria com quebra estrutural de Zivot e Andrews complexo suco
de laranja.............................................................................................
Resultados da estimao do modelo de Anlise de Interveno
(dados mensais Jan/1991 a Dez/2006).............................................
Teste de raiz unitria de Dickey-Fuller Amplicado (ADF) e de raiz
unitria com quebra estrutural de Zivot e Andrews complexo suco
de laranja (em nvel)...........................................................................
Teste de raiz unitria de Dickey-Fuller Amplicado (ADF)
complexo suco de laranja (diferena do logaritmo)............................
Estimao do modelo SUR I (near VAR) para o Brasil (dados
mensais Jan/1991 a Dez/2006)........................................................
Estimao do modelo SUR II (near VAR) para o Brasil (dados
mensais Jan/1991 a Dez/2006)........................................................
Estimao do modelo SUR (near VAR) para os Estados Unidos
(dados mensais- Jan/1991 a Dez/2006)..............................................
Resultados das previses ex-post e ex-ante das exportaes do
complexo soja do Brasil com e sem efeito de subsdio (nmero
ndice 2006=100)................................................................................
Teste de seleo do nmero de defasagens do SUR (dados mensais
Jan/1996 a Dez/2006)......................................................................
Teste de causalidade de Granger (dados mensais Jan/1996 a
Dez/2006)............................................................................................
Resultados das previses ex-post e ex-ante das exportaes do
complexo suco de laranja do Brasil com e sem efeito de subsdio
(nmero ndice 2006=100)..................................................................
Teste de seleo do nmero de defasagens do SUR (dados mensais
Jan/1991 a Dez/2006)........................................................
Teste de causalidade de Granger (dados mensais Jan/1991 a
Dez/2006)............................................................................................

16
20

57
59

61
62
63
64

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70

72
73
74
75
76

87
90
91

92
95
96

10

SUMRIO

LISTA DE ABREVIATURAS E SIGLAS

ADF
AIC
AO
ARIMA
ARMA
ARMAD
BEA
EQM
EUA
EXPS BR
EXPS EUA
EXPSL BR
EXPSL EUA
EXPSLs/s BR
EXPSs/s BR
FDCO
GATT
IBGE
IM
IO
IPEA
MDIC
MQO
NAFTA
OMC
PI BR
PI EUA
PIB
RM
SBC
SEH
SLCC
SPE
USDA
VAR
VEC
VMA

Dickey-Fuller Ampliado
Critrio de Informao de Akaike
Modelo Outlier Aditivo
Modelo Autoregressivo Integrado e de Mdia Mvel
Modelo Autoregressivo e de Mdia Mvel
Modelo de Anlise de Interveno
Bureau of Economic Analysis
Erro Quadrado Mdio
Estados Unidos
Exportaes Brasileiras do Complexo Soja
Exportaes Americanas do Complexo Soja
Exportaes Brasileiras do Complexo Suco de Laranja
Exportaes Americanas do Complexo Suco de Laranja
Exportaes Brasileiras do Complexo Suco de Laranja sem Efeito de
Subsdio
Exportaes Brasileiras do Complexo Soja sem Efeito de Subsdio
Florida Departamento of Citrus
General Agreement on Tariff and Trade
Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica
Importaes Mundiais
Modelo Outlier Inovador
Instituto de Pesquisa Econmica Aplicada
Ministrio do Desenvolvimento, Indstria e Comrcio
Mnimos Quadrados Ordinrios
North American Free Trade Agreement
Organizao Mundial do Comrcio
Produto Industrial do Brasil
Produto Industrial dos Estados Unidos
Produto Interno Bruto
Renda Mundial
Critrio Bayesiano de Schwarz
Suavizao Exponencial de Holt
Suco de Laranja Concentrado e Congelado
Subgame Perfect Equilibrium
Departamento de Agricultura dos Estados Unidos
Modelo de Auto-Regresso Vetorial
Modelo de Vetor de Correo de Erros
Vetor de Mdias Mveis

11

1 INTRODUO............................................................................................................... 12
1.1 OBJETIVOS................................................................................................................... 14
2 CARACTERIZAO DOS COMPLEXOS SOJA E SUCO DE LARANJA...........
2.1 COMPLEXO SOJA........................................................................................................
2.2 COMPLEXO SUCO DE LARANJA.............................................................................
2.3 REVISO DA LITERATURA......................................................................................

15
15
19
23

3 FUNDAMENTAO TORICA...............................................................................
3.1 MODELO DE BRANDER-SPENCER..........................................................................
3.1.1 Equilbrio de Produo e Efeitos dos Subsdios s Exportaes.................................
3.1.2 O Subsdio timo........................................................................................................
3.2 MODELO DE BRANDER-SPENCER PELA TICA DA TEORIA DOS JOGOS.....

27
27
28
32
34

4 METODOLOGIA DA PESQUISA................................................................................
4.1 MODELO DE QUEBRA ESTRUTURAL....................................................................
4.2 MODELO DE ANLISE DE INTERVENO (ARMAD)........................................
4.3 TESTE DE CO-INTEGRAO....................................................................................
4.4 MODELO DE AUTO REGRESSO VETORIAL ......................................................
4.5 MODELO ECONOMTRICO......................................................................................
4.6 BASE DE DADOS.........................................................................................................

38
39
42
45
46
49
51

5 RESULTADOS E DISCUSSES..................................................................................
5.1 COMPLEXO SOJA........................................................................................................
5.1.1 Anlise Descritiva da Base de Dados..........................................................................
5.1.2 Anlise Economtrica..................................................................................................
5.1.2.1 Resultados do Modelo de Anlise de Interveno (ARMAD).................................
5.1.2.2 Resultados dos Modelos SUR (near VAR)..............................................................
5.1.3 Anlise dos payoffs do jogo do modelo de Brander-Spencer......................................
5.2 COMPLEXO SUCO DE LARANJA.............................................................................
5.2.1 Anlise Descritiva da Base de Dados..........................................................................
5.2.2 Anlise Economtrica..................................................................................................
5.2.2.1 Resultados do Modelo de Anlise de Interveno (ARMAD).................................
5.2.2.2 Resultados dos Modelos SUR (near VAR).............................................................
5.2.3 Anlise dos payoffs do jogo do modelo de Brander-Spencer......................................

53
53
53
55
56
60
65
67
67
68
68
72
76

6 CONCLUSO.................................................................................................................. 79
REFERNCIAS.................................................................................................................. 81
ANEXO 1............................................................................................................................. 87
ANEXO 2............................................................................................................................. 92

1 INTRODUO

12

Atualmente, a liberalizao do comrcio agrcola tem sido o assunto mais discutido

nas rodadas de negociaes da Organizao Mundial do Comrcio (OMC), a qual sucedeu o
General Agreement on Tariff and Trade (GATT). Os altos nveis de subsdios impostos pelos
pases desenvolvidos e suas posies divergentes, intensificam as disputas internacionais
impedindo o avano dessas negociaes.
O setor agrcola passou a compor a pauta das conferncias da OMC apenas a partir da
Rodada Uruguai (1986-1994). Em 2001, as negociaes tiveram continuidade na Rodada de
Doha (ou Rodada do Milnio) no Qatar e, em 2005, ocorreu a ltima reunio na cidade de
Hong Kong. Os produtos desse setor possuem protees tarifrias superiores aos demais que
compe a pauta das conferncias da OMC. Alm disso, o nico em que os subsdios s
exportaes so permitidos (GURGEL, 2006).
O Brasil um dos pases que participa ativamente dos foros de negociaes agrcolas.
Esse comportamento justificado por apresentar vantagem competitiva na produo e
exportao de produtos primrios, tais como: soja e seus derivados (gros, farelo e leo); suco
de laranja; carnes, entre outros. De acordo com MAPA (2006), entre 1991 e 2005, houve um
crescimento dessas exportaes em torno de 251,62%, passando de US$ 12,4 bilhes para
US$ 43,6 bilhes. No perodo atual, o pas destaca-se como o maior exportador de soja em
gros; liderando ainda o mercado mundial do suco de laranja e de outras commodities.
O setor agrcola foi responsvel por 36,9% das exportaes totais do pas e 27,9% do
Produto Interno Bruto (PIB), em 2005. Na pauta de exportao dos produtos, o complexo soja
deteve 21,7% do total, seguido pelo de carne, cuja participao foi de 18,3%. J o complexo
de suco de frutas, apresentou uma participao de 2,7%. Os principais destinos dessas
exportaes foram: Estados Unidos; Pases Baixos; China; Rssia; Alemanha; Itlia; Japo;
Reino Unido; Frana e Espanha (MAPA, 2006).
No mercado mundial, os Estados Unidos (EUA) representa um grande produtor e
exportador de produtos agrcolas (como, por exemplo, de soja e de suco de laranja) e, ao
mesmo tempo, um importante demandante de produtos agroindustriais (inclusive do suco de
laranja concentrado e congelado (SLCC) do Brasil). Esse pas apresenta tambm uma forte
poltica de apoio agricultura e de proteo ao mercado interno.
Segundo o relatrio da Embaixada do Brasil (2005), os produtos agrcolas brasileiros
tem sofrido com os elevados nveis de barreiras comerciais impostos pelos Estados Unidos e

13

blocos econmicos. Tal fato leva a uma perda de competitividade relativa no s nos
mercados desses pases, mas tambm em terceiros mercados.
Assim, a poltica comercial de um pas, especificamente a implementao de
subsdios, gera estratgias de reao dos demais pases, sejam eles competidores ou
importadores. No caso dos complexos soja e suco de laranja, o governo pode formular
polticas de subsdios como parte de suas estratgias competitivas individuais, dado um
objetivo pr-estabelecido como, por exemplo, preservar e/ou expandir sua participao no
mercado mundial.
A literatura tem procurado analisar os efeitos de polticas comerciais adotadas por
governos de diversos pases sobre o mercado internacional. Brander e Spencer (1981) utilizam
um modelo terico (de oligoplio) no qual um governo, por meio da concesso de subsdios,
pode promover a entrada de uma empresa domstica para conquistar mercados de firmas
concorrentes de outro pas. Posteriormente, Brander e Spencer (1983) desenvolveram para um
mercado de concorrncia imperfeita, um jogo em trs estgios, no qual os pases tinham como
possibilidade de ao, o subsdio pesquisa e desenvolvimento (P&D) para a firma
domstica.
Brander (1995) e Spencer e Brander (2007) argumentam que a utilizao dos subsdios
como poltica comercial estratgica de um pas, pode lhe proporcionar vantagens em relao
ao seu concorrente no mercado internacional. No entanto, tal fato intensifica as disputas
internacionais, causando uma ineficincia no sistema de comrcio mundial.
Existem diversas metodologias empricas (posteriormente examinadas) aplicadas na
rea de economia internacional para fins de avaliar os efeitos das polticas comerciais sobre o
mercado agrcola. Os instrumentos mais comumente utilizados so: a teoria dos jogos, os
modelos de equilbrio geral computvel; de equilbrio parcial; economtricos e de sries
temporais.
Nos estudos que empregam os modelos de equilbrio geral computvel avalia-se o
impacto de barreiras comerciais sobre o comrcio agrcola, simulando cenrios alternativos de
reduo ou eliminao total dessas protees. Esses modelos so associados tambm teoria
dos jogos, visando estudar os resultados das interaes estratgicas entre pases, dada uma
situao pr-estabelecida. Em geral, mostram que a liberalizao do comrcio proporciona
ganhos de bem estar aos pases desenvolvidos e em desenvolvimento.
As pesquisas que aplicam os modelos economtricos procuram analisar se as polticas
de subsdios exercem impactos significativos sobre variveis especficas como, por exemplo,

14

preos internos e internacionais; produo; exportaes e importaes de cada produto ou do

setor agrcola como um todo.
Por sua vez, trabalhos que empregam os modelos de sries temporais avaliam esse
efeito a partir de equaes de importaes e de exportaes dos produtos. Procuram tambm
mensurar a influncia das polticas de comrcio de diferentes pases na disputa por parcelas de
mercado, admitindo um sistema de causalidade contempornea. As concluses desses estudos
mostram que os pases tendem a ganhar com a liberalizao parcial ou total do comrcio
agrcola.
Verifica-se, portanto, que existem vrios mtodos de analisar os efeitos de uma
liberalizao do comrcio mundial. No entanto, nas pesquisas realizadas no se observou a
associao de modelos de sries temporais teoria dos jogos, para mensurar e avaliar as
perdas de eficincia e ganhos com essa poltica no mercado internacional agrcola.

1.1 OBJETIVOS

O objetivo geral analisar a influncia dos subsdios agrcolas americanos sobre as

exportaes dos complexos soja e suco de laranja do Brasil entre 1990 e 2006, utilizando o
modelo de oligoplio.

Especificamente, pretende-se:

a) estudar o comportamento do comrcio do Brasil e dos Estados Unidos para a soja e o

suco de laranja;
b) estimar, por meio dos modelos de sries temporais, os efeitos de subsdios sobre as
quantidades exportadas do Brasil e dos Estados Unidos;
c) obter as funes de reao para cada produto selecionado;
d) analisar as estratgias adotadas pelos pases e verificar suas adequaes com os
resultados do modelo terico.

15

2 CARACTERIZAO DOS COMPLEXOS SOJA E SUCO DE LARANJA

Neste captulo, descreve-se uma anlise do comrcio internacional dos complexos soja
e suco de laranja, destacando-se os principais produtores, exportadores e importadores
mundiais de cada produto; bem como uma descrio da poltica de subsdios dos Estados
Unidos. Posteriormente, realiza-se uma reviso da literatura nacional e internacional, cujo
objetivo apresentar os instrumentos empricos que podem ser utilizados na anlise dos
efeitos de polticas comerciais sobre o mercado internacional (inclusive para o setor sojicultor
e de suco de laranja). Dessa forma, a primeira seo (2.1) refere-se ao complexo soja; a
segunda (2.2), ao suco de laranja e, por fim, a seo 2.3 cabe a reviso da literatura.

2.1 COMPLEXO SOJA

A soja em gro e seus derivados (farelo e leo) caracterizam-se como um dos produtos
mais comercializados no mercado mundial, devido variedade de formas do seu consumo
(alimentao humana e extenso uso na indstria farmacutica) e a utilizao do farelo (na
produo de protenas animais; na avicultura; na suinocultura e na pecuria) e do leo de soja,
como importantes fontes de matria-prima para diferentes setores industriais (REETZ, 2006).
O mercado internacional deste complexo caracterizado pela existncia de uma
competio imperfeita. As produes e exportaes mundiais esto centradas, em um nmero
reduzidos de pases: Estados Unidos (EUA), Brasil e Argentina (Tabela 1 e Grfico 1). Antes
de 1970, esse mercado era controlado praticamente pelos EUA, responsvel por 90% das
exportaes de soja em gros e mais de 60% de seus derivados (SUSANTO, 2006). No
entanto, com a entrada do Brasil (anos 70) e da Argentina (anos 80) em tal mercado, houve a
formao de uma diviso do mercado entre esses pases, o que realmente caracteriza como
uma estrutura oligopolizada.
A produo de soja tem apresentado uma tendncia crescente nos ltimos quinze anos
(vide Tabela 1) e, a participao do Brasil e da Argentina tem contribudo sistematicamente
para tal crescimento. Em 1990, a produo mundial correspondeu a 107,4 milhes de
toneladas mtricas, passando para 126,9 milhes em 1995. Em 2005, tal produo equivale a

16

aproximadamente 214,5 milhes de toneladas. Assim entre 1990 a 2005, o crescimento da

produo mundial de 99,7%, apresentando uma taxa de crescimento mdia anual1 de 4,8%.

Tabela 1 Principais produtores mundiais de soja 1990 a 2005

(milhes de toneladas mtricas)
EUA
Volume
(%)
52,42
48,8%
54,07
52,9%
59,61
52,1%
50,89
44,2%
68,45
50,2%
59,17
46,6%
64,78
49,8%
73,18
50,7%
74,60
46,6%
72,22
45,8%
75,06
46,5%
78,67
44,3%
75,01
41,3%
66,78
35,7%
85,01
41,3%
85,04
39,6%
1.094,94

Pases
Brasil
Argentina
Volume
(%)
Volume
(%)
19,90
18,5%
10,70
10,0%
14,94
14,6%
10,86
10,6%
19,21
16,8%
11,31
9,9%
22,59
19,6%
11,05
9,6%
24,93
18,3%
11,72
8,6%
25,68
20,2%
12,13
9,6%
23,16
17,8%
12,45
9,6%
26,39
18,3%
11,00
7,6%
31,31
19,6%
18,73
11,7%
30,99
19,7%
20,00
12,7%
32,73
20,3%
20,20
12,5%
39,06
22,0%
26,86
15,1%
42,77
23,6%
30,18
16,6%
51,92
27,7%
34,80
18,6%
49,55
24,1%
31,50
15,3%
51,18
23,9%
38,30
17,9%
506,31
311,80

Resto do Mundo
Volume
(%)
24,38
22,7%
22,41
21,9%
24,19
21,2%
30,57
26,6%
31,29
22,9%
29,89
23,6%
29,69
22,8%
33,71
23,4%
35,33
22,1%
34,32
21,8%
33,27
20,6%
33,13
18,6%
33,59
18,5%
33,76
18,0%
39,90
19,4%
39,95
18,6%
509,4

Total
Perodo
Mundial
1990
107,40
1991
102,27
1992
114,32
1993
115,09
1994
136,39
1995
126,88
1996
130,08
1997
144,29
1998
159,97
1999
157,53
2000
161,26
2001
177,72
2002
181,55
2003
187,26
2004
205,96
2005
214,47
2.422,43
Total
Mdia Total
68,43
31,64
19,49
31,8
151,40
(1990- 2005)
45,2%
20,9%
12,9%
21,0%
Fonte: FAOSTAT, 2007. (*) Os percentuais equivalem participao mdia de cada pas na produo mdia
mundial.

Observa-se pela Tabela 1, que os Estados Unidos representam o maior produtor

mundial de soja, produzindo 85,0 milhes de toneladas no ano de 20052. O Brasil o segundo
maior produtor global, correspondendo em 2005 a aproximadamente 51,2 milhes de
toneladas, ou seja, com participao mdia de 23,9% (no mesmo ano) no total produzido.
Destaca-se que esses dois pases so responsveis por 66,1% da produo de soja no mercado
mundial entre 1990 e 2005. Em terceiro lugar, est a Argentina cuja participao mdia
corresponde a 12,9% no total ofertado.
Schnepf, Dohlman e Bolling (2001) ressaltam que o Brasil e a Argentina vm
intensificando a produo desde a dcada de 70 e, os fatores sugeridos na contribuio para
isto so: as condies climticas e polticas favorveis de governos; a introduo de novas
tecnologias (como a aplicao de mais fertilizantes); maquinarias e a biodiversidade de
1

A taxa de crescimento mdia anual utilizada em todo o estudo corresponde taxa instantnea (modelo loglinear).
2
A produo de soja o segundo maior cultivo dos Estados Unidos depois do milho.

17

sementes. Os dois ltimos fatores foram importantes tambm para o crescimento da

produtividade e a expanso da rea plantada.
O mercado exportador do complexo soja tem sido dominado tambm pelos trs pases
no perodo analisado (1990-2005): Estados Unidos (34,4%), Brasil (25,7%) e Argentina
(20,7%). Esses pases em conjunto ofertam 80,8% do total exportado, enquanto o resto do
mundo responsvel por apenas 19,2%.
Entre 1990 e 2003, havia uma predominncia dos EUA como o maior exportador
mundial, seguido pelo Brasil e Argentina. No entanto, a partir 2004, o Brasil passa a liderar
essa posio, embarcando para o exterior 36,3 milhes de toneladas contra 30,2 milhes dos
Estados Unidos, o que corresponde a uma participao no total exportado (em 2004) de
31,0% contra 25,8%, respectivamente (Grfico 1). Desta forma, Brasil e Estados Unidos, por
serem os maiores produtores e exportadores da soja e seus derivados, so considerados os
principais competidores no mercado internacional.

50%

50%

45%

45%

40%

40%

35%

35%

30%

30%

25%

25%

20%

20%

15%

15%

10%

10%

5%

Participao ( %)

Participao ( %)

Grfico 1 Exportaes mundiais do complexo soja Participao relativa (%) entre

1990 e 2005

5%

0%

0%
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
Perodo
EUA

Brasil

Argentina

Resto do Mundo

Fonte: FAOSTAT, 2007 Elaborao da autora

As exportaes mundiais desse complexo (inclusive do Brasil e dos Estados Unidos)

possuem diversos pases de destino, entre os quais se podem destacar (Grfico 2): China3
(21,2%); Pases Baixos (7,8%); Japo (6,2%); Ir (5,0%); Mxico (4,8%), Alemanha (4,6%) e
ndia (4,0%). Esses pases so responsveis por 53,6% do total importado entre 1990 e 2005
ficando o resto do mundo com o total de 40,6%.

No perodo atual, a China uma das maiores consumidoras de soja e seus derivados em virtude,
principalmente, da sua elevada demanda por protenas.

18

Grfico 2 Principais importadores mundiais do complexo soja 1990 a 2005 (%)

25

21,2%
20

15
(%)
10

7,8%
6,2%

5,0%

4,8%

4,6%

4,0%

0
China

Pases Baixos

Japo

Ir
Pases

Mxico

Alemanha

ndia

Fonte: FAOSTAT, 2007 Elaborao da autora

A competitividade de uma commodity torna-se a palavra de ordem em um mercado e

as polticas pblicas (crditos de subsdios e tarifas de importao e/ou exportao) a
orientao predominante. Pases, como os Estados Unidos, obtm competitividade no
mercado internacional, principalmente pelo volume de subsdios agrcolas destinados aos seus
agricultores (SCHNEPF; DOHLMAN; BOLLING, 2001).
O complexo soja4 adquire tratamento privilegiado do governo dos Estados Unidos na
obteno de incentivos produo domstica. A lei agrcola americana de 2002, denominada
de Farm Security and Rural Investment Act (ou Farm Bill de 2002), garante aos produtores de
soja um programa de garantia de preos mnimos (loan rate) no valor de US$ 5 por bushel5,
que ocorre tanto na forma de emprstimos de comercializao (marketing loan), quanto na
forma de complementao do preo de comercializao obtido pelo produtor (EMBAIXADA
DO BRASIL, 2005).
Os produtores domsticos recebem tambm do governo dos Estados Unidos
pagamentos diretos (direct payments), fixos e desacoplados da produo corrente, calculados
com base em 85% da produtividade por rea plantada no perodo de 1998-2001, razo de 44
centavos de dlar por bushel. Alm disso, o governo fornece os pagamentos contracclicos,
estabelecidos sobre a mesma base de clculo, que so acionados sempre que os preos

Os produtos que recebem tambm incentivos do governo dos Estados Unidos so os seguintes: trigo, milho,
cevada, aveia, sorgo, algodo, arroz, amendoim e outras oleaginosas.
5
Um bushel equivale a 27,215 kg, ou seja, US$ 5 bushel corresponde a US$ 0,18372 por kg. Para encontrar esse
equivalente em saca de 60 kg, multiplica-se por 60 (US$ 0,18372 x 60 = 11,02313 por saca de 60 kg), depois
para converter em reais, multiplica-se pela taxa de cmbio..

19

internacionais esto abaixo de um preo-meta fixado por lei, ou seja, US$ 5,80 por bushel
(deduzidos o loan rate e o pagamento fixo).

2.2 COMPLEXO SUCO DE LARANJA

O mercado do complexo suco de laranja caracteriza-se por competio imperfeita, ou

seja, poucos pases controlam a produo de laranja e a exportao de seus derivados
(especificamente, o suco de laranja concentrado e congelado - SLCC). Segundo o relatrio da
Embaixada do Brasil (2005), os Estados Unidos e o Brasil apresentam grande participao na
produo mundial de laranja h mais de duas dcadas6. Desde os anos 80, o Brasil tornou-se o
maior e mais competitivo produtor nesse mercado. Atualmente, mantm essa liderana, sendo
responsvel por 32,5% do total produzido, ou seja, uma produo mdia de 19,4 milhes de
toneladas (vide Tabela 2).
Os Estados Unidos ocupam a segunda posio entre os principais produtores, cuja
participao mdia de 16,9%. Na seqncia esto Mxico (5,8%) e Espanha (4,5%). Esses
pases, em conjunto, so responsveis por aproximadamente 60% da produo. De forma
geral, observa-se na Tabela 2, que a produo de laranja demonstra tendncia crescente,
passando de 49,8 milhes em 1990 para 63,2 milhes toneladas em 2005, o que corresponde a
um crescimento de 26,9%. A sua taxa de crescimento mdio anual de 1,4%.
No Grfico 3 apresenta-se a participao relativa dos principais exportadores desse
complexo entre 1990 e 2005. Observa-se que o Brasil o maior exportador, sendo
responsvel por 72,8% do total. Nos anos 90, sua participao era de 81,3%, passando para
77,8% em 2001 e atingindo o patamar de 56,7% em 2005. Os Estados Unidos, por sua vez,
mantm-se na segunda posio, com participao mdia de 7,2%. Entre 1990 e 2005, verificase reduo de 77,0% na participao relativa desse pas, ou seja, passou de 13,5% para 3,1%,
respectivamente. Em terceiro lugar, est a Espanha cuja participao mdia de 2,6%. Dessa
forma, esses pases ofertam 82,6% da quantidade exportada e o resto do mundo, apenas
17,4%.

Os estados de So Paulo e da Flrida so os principais produtores de laranja no Brasil e nos Estados Unidos,
respectivamente. Destaca-se que o perodo referente colheita de laranja chamado de ano-safra e vai de julho a
junho do ano seguinte. Na Flrida, a colheita ocorre entre outubro (ou novembro) e julho, j em So Paulo, entre
julho e janeiro do prximo perodo.

20

Tabela 2 Principais produtores mundiais de laranja 1990 a 2005

(milhes de toneladas mtricas)
Pases
Brasil
EUA
Volume
%
Volume
%
17,52 35,2%
7,03
14,1%
18,94 36,4%
7,12
13,7%
19,68 36,2%
8,08
14,9%
18,80 33,9%
9,97
18,0%
17,45 31,9%
9,37
17,1%
19,84 33,4% 10,37
17,5%
21,08 34,4% 10,37
16,9%
23,05 35,1% 11,51
17,5%
20,85 33,5% 12,40
19,9%
22,89 36,7%
8,91
14,3%
21,33 33,3% 11,79
18,4%
16,98 28,1% 11,09
18,4%
18,53 29,8% 11,23
18,0%
16,92 27,9% 10,47
17,3%
18,31 28,4% 11,68
18,1%
17,85 28,2%
9,25
14,6%
310,02
160,64

Resto do
Mxico
Espanha
Mundo
Total
Volume
%
Volume % Volume
%
Mundial
2,22
4,5%
2,60
5,2%
20,5
41,1% 49,83
2,37
4,6%
2,67
5,1%
20,9
40,2% 52,01
2,54
4,7%
2,94
5,4%
21,1
38,9% 54,37
2,91
5,2%
2,52
4,5%
21,3
38,4% 55,52
3,19
5,8%
2,71
5,0%
22,0
40,3% 54,76
3,57
6,0%
2,59
4,4%
22,9
38,7% 59,31
3,98
6,5%
2,20
3,6%
23,7
38,7% 61,34
3,94
6,0%
2,85
4,3%
24,3
37,1% 65,69
3,33
5,4%
2,46
3,9%
23,2
37,3% 62,22
3,52
5,6%
2,69
4,3%
24,4
39,1% 62,39
3,81
5,9%
2,62
4,1%
24,6
38,3% 64,14
4,03
6,7%
2,90
4,8%
25,3
42,0% 60,35
4,02
6,5%
2,96
4,8%
25,5
41,0% 62,25
3,85
6,3%
3,05
5,0%
26,4
43,5% 60,68
3,98
6,2%
2,77
4,3%
27,8
43,1% 64,54
4,11
6,5%
2,38
3,8%
29,6
46,9% 63,21
55,39
42,90
383,69
952,64

Perodo
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
Total
Mdia Total
19,38 32,5% 10,04
3,46
2,68
1990-2005
16,9%
5,8%
4,5% 23,98 40,3% 59,54
Fonte: FAOSTAT, 2007. (*) Os percentuais equivalem participao mdia de cada pas na produo mdia mundial.

21

90%

90%

80%

80%

70%

70%

60%

60%

50%

50%

40%

40%

30%

30%

20%

20%

10%

10%

0%

Participao ( %)

Participao ( %)

Grfico 3 Exportaes mundiais de suco de laranja - Participao relativa (%)

entre 1990 a 2005

0%
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
Perodo
Brasil

Estados Unidos

Espanha

Resto do Mundo

Fonte: FAOSTAT, 2007 Elaborao da autora

Destaca-se que apesar de os Estados Unidos ser o segundo exportador mundial, esse
pas considerado o maior importador (inclusive do SLCC brasileiro), com participao
mdia de 36,0% no total (Grfico 4). Na seqncia est Japo (8,1%); Canad (7,2%); Frana
(4,5%), Inglaterra (3,9%); Coria (3,5%); Paises Baixos (1,6%) e Alemanha (1,3%). Esses
pases (conjuntamente) so responsveis por 66,1% das importaes mundiais entre 1990 e
2005. J a participao do resto do mundo corresponde a 33,9%.
Grfico 4 Principais importadores mundiais do complexo suco de laranja
1990 a 2005 (%)
40.0

36,0%
35.0
30.0
25.0
(%)

20.0
15.0

8,1%

10.0

7,2%
4,5%

3,9%

5.0

3,5%
1,6%

1,3%

0.0
EUA

Japo

Canad

Frana

Inglaterra

Coria

Pases
Baixos

Alemanha

Pases

Fonte: FAOSTAT, 2007 Elaborao da autora. (*) Para a Alemanha e o Japo, o perodo de anlise
correspondente de 1991 a 2005, devido indisponibilidade de dados para o ano de 1990.

22

Neves e Marino (2002) salientam que a produo de suco de laranja no Brasil

basicamente voltada para o mercado internacional e caracteriza-se como um dos principais
produtos da pauta de exportao. No entanto, esse produto enfrenta inmeras restries
comerciais (barreiras tarifrias e no-tarifrias).
A competitividade do Brasil no mercado mundial desse complexo afetada pela
poltica de subsdios indireta dos Estados Unidos destinada a apoiar seus produtores. Tal pas
impe altas tarifas aduaneiras, sendo o valor fixado, no perodo atual, correspondente a
US$0,0785 por litro de suco concentrado. Isso equivale a uma tarifa ad valorem mdia de
32% em 2006 (EMBAIXADA DO BRASIL, 2007). As barreiras no-tarifrias, por sua vez,
referem-se aos direitos compensatrios (desde 1982 e revogados em 01/01/2000) e direitos
antidumping (implantados a partir de 1987)7.
Alm disso, as exportaes brasileiras para o Estado da Flrida eram oneradas desde
1972, com uma taxa de equalizao de 2,7 centavos de dlar por galo (US$ 40 por
tonelada de suco), instituda para compensar a box tax paga pelos produtores da Flrida. A
receita obtida com tal taxa era usada pelo Departamento de Citrus da Flrida (Florida
Department of Citrus - FDOC) para gastos com publicidade e promoo da citricultura local.
Em 1994, importadores americanos e citricultores brasileiros entraram com uma ao
contra a cobrana da taxa na Justia da Flrida. Em 2002, o Brasil solicitou a abertura de um
painel junto a Organizao Mundial do Comrcio (OMC) para julgar a referida taxa, sob a
alegao que os proventos obtidos eram usados para promover o suco de laranja dos
produtores da Flrida (seu maior concorrente). Alm disso, o governo brasileiro questionava
essa sobretaxa por no estar prevista nos acordos tarifrios assumidos pelos EUA na OMC
(EMBAIXADA DO BRASIL, 2005).
J em junho de 2003, houve um acordo judicial8 homologado entre Brasil e Estado
Unidos da ao de 1994. Os termos desse acordo foram incorporados ao Cdigo Estadual de
Ctricos em abril de 2004 e a partir de maio do mesmo ano, ambos os pases encaminharam
notificao conjunta ao rgo de Soluo de Controvrsias da OMC, informando que um
acordo mutuamente satisfatrio havia sido realizado entre as partes e a disputa estava
7

A investigao anti-dumping (iniciada em fevereiro de 2005) envolvendo SLCC foi concluda em 09/03/2006.
Foram fixadas margens para as principais empresas exportadoras, as quais so: Fisher S/A, 9,73%, Sucoctrico
Cutrale,19,19% e Motecitrus Trading S.A, 60,29% (EMBAIXADA DO BRASIL, 2007). A alegao dos Estados
Unidos a de que alguns exportadores brasileiros de suco de laranja tm vendido seus produtos por um preo
menor do que o "valor justo" (prtica de dumping) no mercado americano.
8
No acordo, o importador pode optar pelo no-pagamento do valor correspondente a dois teros do tributo. O
restante obrigatrio, mas o mesmo importador tambm pode recomendar que tais montantes no sejam
direcionados s campanhas de publicidade do suco de laranja da Flrida (MARIN, 2004; EMBAIXADA DO
BRASIL, 2005).

23

encerrada. Entretanto, houve reduo da participao do Brasil no mercado mundial desse

produto.
De acordo com Nassar (2004), a proteo ao suco de laranja foi um dos motivos que
estimulou empresas do Brasil a realizar investimentos na indstria citricultora da Flrida,
passando a produzir no mercado interno e assumindo o papel de compradores desse produto
dentro dos EUA.
Ressalta-se que outro fator que afeta a capacidade exportadora do Brasil no mercado
mundial de SLCC o NAFTA (North American Free Trade Agreement), em que o Mxico
(principal competidor brasileiro nas exportaes para os EUA) se beneficia de tarifas
especiais para entrada em tal mercado. Alm disso, tem-se o acordo de preferncia dos
Estados Unidos com os pases centros-americanos, caribenhos e andinos (NEVES; MARINO,
2002; DONOVAN; KISSOFF, 2004) 9.

2.3 REVISO DA LITERATURA

Diversos estudos tm analisado a influncia de polticas comerciais adotadas por

distintos pases sobre o mercado externo. Na literatura internacional, pelos menos cinco
trabalhos merecem ser destacados. Bolling, Somwaru e Kruse (2001) utilizaram a teoria dos
jogos para analisar o mercado da soja; admitindo a existncia de um oligoplio entre Estados
Unidos e as demais naes produtoras (Brasil e Argentina). O estudo tomou como
fundamentao terica o modelo dinmico da firma dominante - modelo de Gaskins (1971).
Os autores concluram que, a participao dos trs pases nesse mercado se estabilizaria, mas
com uma expanso dos subsdios dos EUA aos seus produtores.
Engelmann e Normann (2003), a partir do modelo terico de oligoplio de Brander e
Spencer (1985), investigaram se os governos deveriam ou no subsidiar as empresas
domsticas.
A anlise do impacto de um acordo de comrcio agrcola foi realizada por Conforti e
Salvatici (2004). Os autores, por meio do Global Trade Analysis Project (GTAP) e a teoria
dos jogos, simularam cenrios alternativos de liberalizao e estudaram os resultados das
interaes estratgicas entre pases (desenvolvidos e em desenvolvimento) nessas
negociaes. Concluram que os ganhos de bem-estar ocorrem para ambos os pases
participantes.
9

Os EUA cobram do Mxico apenas US$0,04625/litro do SLCC importado. J a Costa Rica, por exemplo,
exporta tal produto para os EUA com iseno de tarifas.

24

Buetre et. al. (2004) aplicaram um modelo de equilbrio geral computvel para
analisar o impacto da reduo de barreiras tarifrias sobre o comrcio agrcola e os efeitos
desta sobre a produo, a renda e o comrcio dos pases em desenvolvimento. Os autores
concluram que esses pases tm muito a ganhar com a liberalizao comercial.
Ishikawa e Kuroda (2007) analisaram teoricamente a questo dos subsdios s
exportaes (incentivo de preos) e das cotas s exportaes (controle da quantidade) no
modelo de Brander-Spencer (1985). Os autores admitiram (por hiptese) a existncia de
assimetria de informao (estruturas de demanda e custos) entre o governo e as firmas nesse
modelo.
Na literatura nacional, outros importantes estudos so Castro e Rossi Jnior (2000);
Carvalho e De Negri (2000); Nassar (2004); Carvalho (2004); Costa e Burnquist (2006);
Sampaio, Sampaio e Costa (2006); Carvalho e Lima (2006); Costa (2006) e Brando e Lima
(2006).
Castro e Rossi Jnior (2000) empregaram a metodologia de Auto-Regresso Vetorial
VAR (modelos irrestritos e restritos em diferenas), para estimar equaes do valor exportado
e do preo mundial das principais commodities brasileiras (caf, acar, soja, minrio de
ferro, carne bovina, alumnio, cacau, suco de laranja e fumo). Os autores evidenciaram que os
modelos VAR para o preo externo demonstraram capacidade preditiva igual ou maior dos
modelos restritos, com exceo do ferro e do cacau. Por sua vez, o mesmo resultado foi obtido
para o valor exportado de todos os produtos, exceto do suco de laranja.
Carvalho e De Negri (2000) estimaram equaes de importao e exportao de
produtos agropecurios brasileiros, entre 1977 e 1998 (dados trimestrais). Utilizaram como
abordagem emprica os modelos de Vetores Auto-Regressivos (VAR) com testes de
exogeneidade das sries temporais. O estudo est baseado no modelo de substituio
imperfeita de bens em equaes (demanda e oferta) de comrcio internacional. Os autores
concluram que, as exportaes agropecurias eram muito influenciadas pelo nvel de
atividade mundial e, em menor medida, pela taxa de cmbio real.
Por seu turno, Nassar (2004) analisou os efeitos de barreiras tarifrias sobre as
importaes de produtos agrcolas dos Estados Unidos (EUA) e da Unio Europia (UE). Para
atingir seu objetivo, utilizou um modelo de equilbrio geral parcial (baseado na elasticidadepreo cruzada da demanda por importao) simulando cenrios de reduo desta proteo. O
modelo foi executado para uma combinao de produtos que fossem sensveis para EUA e
Unio Europia e de interesse do Brasil. Os produtos analisado em seu estudo foram: acar e
lcool; carnes; suco de laranja; caf torrado e solvel; leo de soja e fumo em folhas.

25

O autor do referido artigo concluiu que, na ocorrncia de uma reduo efetiva dessa
proteo, ambos os mercados analisados demandariam maiores volumes das commodities
brasileiras. Alm disso, se os acordos de livre comrcio (rea de Livre Comrcio das
Amricas (ALCA) e o Acordo UE-Mercosul) e as negociaes multilaterais (OMC),
promovessem a liberalizao do setor agrcola, o agronegcio do Brasil obteria ganhos
comerciais.
Carvalho (2004) procurou avaliar as polticas de comrcio exterior dos Estados
Unidos, do Brasil e da Argentina para o mercado internacional da soja. Adotou como marco
terico os modelos de Brander e Spencer (1985) e de Bagwell e Staiger (2000). A autora
utilizou um modelo de Vetor Auto-Regressivo com Correo de Erros (VEC) para medir o
impacto das polticas na disputa entre esses pases por parcelas de mercado, entre janeiro de
1976 e dezembro 1999.
Costa e Burnquist (2006) procuraram quantificar os efeitos dos subsdios cruzados
auferidos pelas exportaes de acar refinado da Unio Europia, sobre as exportaes
brasileiras desse produto. No primeiro momento, analisaram o impacto dessa poltica
comercial sobre o preo do acar refinado exportado. Esse efeito preo foi associado
elasticidade-preo cruzada da demanda de importao. As estimaes foram realizadas
usando dados em painel (mtodo de Fuller e Battese) para o perodo de 1989 a 1999. Depois,
os autores simularam a eliminao do subsdio e, estimaram o impacto dessa estratgia sobre
a demanda de importao do acar refinado brasileiro.
Sampaio, Sampaio e Costa (2006) aplicaram o modelo de equilbrio geral computvel,
para identificar os efeitos de mudanas (desvalorizao do Real, do Peso argentino e aumento dos
subsdios americanos) nas participaes futuras de mercado dos principais exportadores (Brasil, EUA
e Argentina) do complexo soja. No estudo mostrou-se que as desvalorizaes da moeda dos dois
pases, mais que compensaram a expanso dos subsdios dos EUA. Alm disso, destacaram que a
expanso do mercado da soja para o Brasil pode ser promissora, em virtude de apresentar vantagens
competitivas em termos de custos e de produo em larga escala.

Ainda, Carvalho e Lima (2006) analisaram, por meio do modelo de Brander e Spencer
(1985), o impacto das polticas comerciais no mercado internacional de commodites agrcolas.
Os autores mostraram que a introduo de subsdios pelos governos aos seus produtores
locais, resulta em elevao do volume exportado; enquanto que, a cobrana de tarifas de
importao reduz este volume no mercado mundial.
Costa (2006) estudou o comportamento do mercado siderrgico entre Brasil e Estados
Unidos, a partir do modelo de Brander e Spencer. Na abordagem emprica, utilizou o modelo

26

de Vetores Auto-Regressivos-VAR (especificamente, a Funo de Impulso Resposta) para

estimar os payoffs do jogo do modelo (de oligoplio). O autor mostrou que, ao contrrio do
Brasil, as indstrias do setor siderrgico nos Estados Unidos so obsoletas sem tecnologia
suficiente para expandir sua capacidade produtiva. Concluiu que, a melhor estratgia
comercial para esse pas fornecer subsdios (tarifas de importao) as firmas locais.
Brando e Lima (2006), por sua vez, estimaram um modelo economtrico para o
mercado da soja e seus derivados. O objetivo da pesquisa foi avaliar os efeitos das polticas de
apoio interno dos Estados Unidos sobre: os preos internacionais; a produo e as exportaes
do prprio pas; da Argentina; do Brasil; da Unio Europia e do resto do mundo. Com isso
evidenciou que a eliminao dessa ajuda exerce impactos significativos sobre os preos
mundiais e as exportaes lquidas desses pases.

27

3 FUNDAMENTAO TERICA

Neste captulo, aborda-se o modelo terico de Brander-Spencer, objetivando analisar o

efeito de subsdios firma domstica sobre o mercado exportador. Na primeira parte (seo
3.1), descreve-se o equilbrio de produo e os efeitos dos subsdios s exportaes (subseo
3.1.1), alm do nvel de subsdio timo (subseo 3.1.2). Por fim, a seo 3.2 refere-se
anlise desse modelo pela abordagem da teoria dos jogos.

3.1 MODELO DE BRANDER-SPENCER

Esta seo est baseada em Brander e Spencer (1985), Brander (1995) e Spencer e
Brander (2007). Esses autores desenvolveram um modelo de competio imperfeita
(oligoplio) entre firmas de diferentes pases, incorporando a interveno governamental para
estudar o comrcio internacional. O objetivo dos autores explicar porque os subsdios s
exportaes podem ser usados para beneficiar firmas domsticas no mercado internacional.
O modelo prope a anlise dessa estratgia comercial utilizando como ferramenta um
jogo no-cooperativo em dois estgios. No primeiro, o governo de um pas age fixando um
crdito de subsdios s exportaes para a firma domstica. No segundo, as firmas (nacional e
estrangeira) escolhem simultaneamente os seus nveis de produo. A indstria modelada
como um duoplio de Cournot. Aps a ao governamental, o equilbrio global do modelo
sofre uma mudana, em que as firmas, nacional e estrangeira, tornam-se lder e seguidora de
Stackelberg no espao de produo.
As hipteses do modelo10 so: i) existem pases exportadores que competem sob um
oligoplio de Cournot no mercado internacional (em tal mercado, esto os pases
importadores do bem produzido); ii) a produo realizada pelos pases somente para
exportao, ou seja, no existe consumo interno; iv) os bens produzidos so homogneos e v)
o governo conhece a estrutura da indstria e pode fixar um crdito de subsdio s exportaes
antes das firmas decidirem seus nveis de produo.
10

Ver Brander (1995) para uma anlise desse modelo admitindo-se ainda as seguintes hipteses: oligoplios
mltiplos; produtos diferenciados; subsdios pesquisa e desenvolvimento e informao assimtria.

28

3.1.1 Equilbrio de Produo e Efeitos dos Subsdios s Exportaes

No modelo de Brander-Spencer, considera-se que a firma domstica recebe crdito de

subsdio por unidade exportao e a firma estrangeira no. A funo lucro da firma
domstica ( ) pode ser representada por:

( x, y; s ) = RT CT ( x ) + sx
( x, y; s ) = x. p( x + y ) CT ( x ) + sx

(1)

sendo x , a produo da firma domstica; y , a produo da firma estrangeira; RT, a receita

total nacional; CT, o custo total domstico; p( x + y ) a funo de demanda inversa mundial
(ou preo) do bem homogneo e o (s), o subsdio por unidade exportao
O objetivo da firma a maximizao de lucro, logo: Max ( x, y; s ) . Aplicando-se a
x0

condio de primeira ordem, obtm-se:

'
= x. p + p c x + s = 0

(2)

A condio de segunda ordem da equao (2) representada na forma:

2
xx 2 = 2 p ' + x. p " c xx < 0
x

(3)

( )11 dada por:

No caso da firma estrangeira, sua funo lucro

( x, y;0) = RT * CT * ( y )
( x, y;0) = yp( x + y ) CT * ( y )

(1*)

sendo RT e CT , a receita total e o custo total externo, respectivamente.

O problema de maximizao da equao (1*) representado como: Max ( x, y;0 ) .
y 0

As condies de primeira e segunda ordem correspondem, respectivamente:

*
= y. p ' + p c y = 0
y
y

(2*)

2 *
yy 2 = 2 p ' + yp " c yy < 0
y

11

O sinal de asterisco usado para representar a firma estrangeira.

(3*)

29

As equaes (2) e (2*) representam na forma implcita as funes de reao da firma

domstica e estrangeira, respectivamente. Estas funes indicam a quantidade que cada uma
deve produzir em funo de sua estimativa sobre o nvel de produo de sua rival.
Os lucros marginais da firma nacional e estrangeira so representados por: x e y .
Estes so definidos como a taxa de variao do lucro total de cada firma em relao ao nvel
de produo de x e y. O lucro total mximo no nvel de produo em que o lucro marginal
igual a zero. Portanto, x = 0 e y = 0 .
As equaes (3) e (3*) mostram as curvas de reao das firmas domstica e estrangeira
so negativamente inclinadas. Dada a competio de Cournot, as condies de segunda ordem

p
negativo e considera-se uma funo de demanda
so menores que zero, pois p '
Q
linear convexa, sendo p " = 0 .
A condio de regularidade adicional para caracterizar o equilbrio de Cournot
analisar a relao entre o lucro marginal de cada firma e a produo de sua concorrente
(BRANDER, 1995). Essas relaes so representadas por: xy para firma domstica e yx
para a estrangeira. Aplicando-se o Teorema de Young12, obtm-se:

xy p ' + xp " < 0

(4)

*yx p ' + yp " < 0

(4*)

As condies (4) e (4*) afirmam que o lucro marginal de uma firma reduzido com a
expanso da produo de sua rival. Nesse caso, as variveis x e y so consideradas substitutas
estratgicas, ou seja, uma expanso em y deveria reduzir o valor da melhor resposta de x e
vice-versa13. Essas expresses so equivalentes as condies de segunda ordem (3) e (3*), as
quais demonstram que as funes de reao das firmas apresentam inclinao negativa. Esta
uma condio de regularidade razoavelmente padro em modelos no-cooperativos, mas pode
ser violada por meio de possveis estruturas de demanda, principalmente, se a demanda
estritamente convexa. Dessa forma, essas condies implicam nos seguintes efeitos:

xx < xy ;

yy < yx

(5)

12

De acordo com o teorema de Young a funo em anlise duas vezes continuamente diferencivel, logo suas
derivadas parciais so iguais. Esse teorema implica que a matriz Hessiana simtrica (SIMON; BLUME, 2004).
13
Brander (1995) ressalta que se xy > 0 , as variveis x e y so consideradas como complementares
estratgicas, no sentido que um aumento em y deveria elevar o valor da melhor resposta de x. A curva de reao
da firma domstica seria positivamente inclinada. A recproca verdadeira para a firma estrangeira.

30

Na condio (5) verificado que o efeito de variaes da produo do pas rival sobre
o lucro marginal domstico superior ao efeito das variaes da produo domstica. A partir
das condies (3) e (3*); (4) e (4*), a condio (5) sempre assegurada se os custos marginais
forem no decrescentes.
Para calcular o efeito de esttica comparativa da produo do pas domstico e
estrangeiro em relao a um subsdio,

dy
dx
e
, aplica-se a diferenciao total nas equaes
ds
ds

(2) e (2*) com relao x , y e s, obtendo-se:

xx dx + xy dy + xs ds = 0

(6)

*yx dx + *yy dy + *ys ds = 0

(6*)

e
As equaes (6) e (6*) podem ser representadas na forma matricial:
xx xy dx ds xs

=

yx yy dy ds ys
sendo xs = 1 e *ys = 0 . Esse sistema solucionado utilizando-se a regra de Cramer. A

xx xy
matriz
corresponde matriz hessiana. O determinante dessa matriz refere-se a:

yx yy
D xx *yy xy *yx > 0 . Este deve ser estritamente maior que zero (D > 0) , o que garante a
unicidade e a estabilidade do modelo. Essa condio assegurada dado que
xy p ' + x p " < 0 (equao 4) e xx = 2 p ' + x. p " c xx < 0 (equao 3) so negativas e a
equao (3) maior em valor absoluto que a equao (4). Um padro de aplicao semelhante
para *yy e *yx implica que D > 0 (BRANDER, 1995). Nesse contexto, obtm-se as
seguintes solues:

dx yy
xs
=
>0
(7)
ds
D

dy yx
ys
=
<0
ds
D

(7*)

Dado que: *yy < 0 (equao 3*); *yx < 0 (equao 4*) e D > 0 .
Portanto, um crdito de subsdio (s) expande a produo da firma nacional e,
consequentemente, as exportaes domsticas (equao 7). Por outro lado, reduz a produo
da firma estrangeira (equao 7*).
A quantidade de equilbrio de produo das firmas domstica e estrangeira, e o efeito
do subsdio sobre esta, pode ser representada graficamente (Figura 1). A varivel x representa
a produo da firma domstica e y da estrangeira. Antes de o governo fornecer o crdito de

31

subsdio a exportao firma nacional, o ponto de equilbrio de Cournot-Nash representado

por N, ou seja, ponto em que as curvas de reao de ambas as firmas se cruzam.

Figura 1 - Curvas de reao da firma domstica e estrangeira

Fonte: Adaptado de Brander e Spencer (1985) e Brander (1995)
Um aumento do subsdio, por sua vez, desloca a curva da funo de reao da firma
domstica para fora e um nvel mais alto, aumentando sua produo, de x para x' e,
consequentemente, expandindo suas exportaes. Por outro lado, verifica-se uma reduo na
produo da firma estrangeira, passando de y para y ' . O ponto de equilbrio global passa de N

para S.
Assim, o efeito de uma expanso nos subsdios domsticos provoca : em primeiro
lugar, reduo do preo mundial do bem. Para provar esse resultado, aplica-se o diferencial
por partes na funo de demanda inversa p = f ( x + y ) em relao ao subsdio, obtendo-se:

ps

dp
= p ' xs + p ' y s
ds

p s = p ' (x s + y s )
A partir das equaes (7) e (7*), tem-se que:

*yx yy
ps = p

'

<0

pois, *yy < 0 (equao 3*); *yx < 0 (equao 4*); yy

< yx (equao 5) e D > 0 .

Em segundo lugar, ocorre expanso do lucro domstico. Aplicando-se a diferenciao

por partes do lucro da firma domstica ( ( x, y; s )) em relao ao subsdio (s ) prova-se esse
resultado. Logo,

32

= x xs + y y s +
ds
s

s = x p ' ys + x > 0

(8)

= x (equao 1); y
= x p ' ; y s < 0 (equao 7*) e
s
y

Dado que: x = 0 (equao 2);

p ' (Q ) < 0 .
Por fim, o fornecimento de subsdio firma domstica, reduz o lucro da firma
estrangeira. A prova desse resultado obtida aplicando-se a diferenciao parcial do lucro da

firma estrangeira * ( x, y;0 ) em relao ao subsdio domstico (s ) :

s*

d *
*
= x* x s + *y y s +
ds
s

* = y p ' xs < 0
s

(9)

*
*
*
dado que: = 0 (equao 2*);
=0; x
= y p ' ; x s > 0 (equao 7).
s
x
*
y

3.1.2 O Subsdio timo

No modelo o subsdio timo determinado pela maximizao do bem-estar nacional

em relao ao subsdio domstico. Como no existe consumo interno, o bem-estar
incremental ou ganho domstico (G ) proveniente do subsdio, o lucro da firma domstica
(obtido das exportaes) menos o custo do subsdio (sx ) :

G (s ) = ( x(s ), y; s ) sx(s )

(10)

Derivando a equao (10) em relao ao subsdio domstico (s ) , obtm-se:

Gs

dG
= x p ' ys s xs
ds

(11)

O subsdio timo pode ser obtido igualando G s a zero (G s = 0 ) . Rearranjando a

equao (11), obtm-se:

s=
pois p ' < 0 ; y s < 0 e x s > 0 .

x. p ' . y s
>0
xs

(12)

33

O resultado da equao (12) implica na proposio (2) do modelo: o pas domstico

tem incentivo unilateral para oferecer subsdio de exportao firma domstica14. O ponto
chave que as exportaes subsidiadas possibilitam que a firma nacional conquiste uma
parcela maior do mercado internacional, sendo uma poltica atrativa da perspectiva domstica.
O lucro da firma nacional compensa o custo deste crdito ao governo, implicando em um
ganho lquido para a economia domstica. Esse benefcio lquido ocorre, pois o subsdio
timo tem o efeito de tornar a funo de reao da firma domstica mais agressiva (expande
sua produo), induzindo a firma estrangeira a produzir menos (conforme equaes 7 e 7*).
Esse resultado implica na proposio (3) do modelo: o subsdio timo de exportao

(s )

move o equilbrio da indstria para um ponto diferente do que existia na ausncia do

subsdio. A posio no espao de produo passa a ser de lder-seguidora de Stackelberg, em

que a firma domstica a lder e a firma estrangeira, a seguidora.
Para provar essa proposio (3), admite-se que a firma domstica lder de
Stackelberg sem o crdito de subsdio (s). Aplicando o diferencial total em ( x, y;0) , obtmse o lucro mximo da firma domstica:

x ( x, y;0) + y ( x, y;0)

dy
=0
dx

(13)

Rearranjando a equao (13), obtm-se a inclinao da curva de reao da firma estrangeira:

dy
= x
dx
y

(14)

Com a incorporao do crdito de subsdio (s ) firma domstica, a inclinao da curva de

reao da firma estrangeira obtida pela equao (6*) e considerando-se que: *ys = 0 , tem-se

yx
dy
que:
= * . Dividindo-se a equao (7*) pela (7), a inclinao da funo de reao desta
dx
yy
*

firma igual a:

14

dy y s
dy y s

=
. Assim, substituindo
=
; x
(
= x. p ' + p c x ) e
dx x s
dx x s
x

= x.p ' na equao (13), tem-se o seguinte resultado:

y

Brander e Spencer (1985); Brander (1995) e Spencer e Brander (2007) destacam que no modelo pode-se
incluir a ao de dois governos em que ambos fornecem um crdito de subsdio (s) e (s*) para a firma domstica
e estrangeira, respectivamente. Os resultados mostram que os dois governos provem subsdios positivos. Logo,
eles tm um incentivo unilateral para subsidiar as exportaes. Portanto, isso no altera a estrutura da anlise.
Em teoria dos jogos, essa situao conhecida como Dilema dos Prisioneiros.

34

y
xp '+ p c x + xp ' s = 0
xs

em que xp'

(15)

ys
representa o ponto de timo com subsdio (equao 12). Ao comparar a
xs

condio (15) com a condio de primeira ordem da firma domstica (equao 2),
substituindo-se o subsdio timo dado em (12) por s, tem-se que as condies so idnticas.
Logo, prova-se o resultado de que a firma domstica se torna lder. Esse caso com subsdios
dependente da existncia de pelo menos um competidor estrangeiro que produz para o
mercado internacional.

3.2 MODELO DE BRANDER-SPENCER PELA TICA DA TEORIA DOS JOGOS

Conforme seo 3.1, Brander-Spencer prope a modelagem de uma poltica comercial

estratgia por meio de um jogo no-cooperativo em dois estgios. Nesse jogo, o governo age
primeiro decidindo se fornece crdito de subsdio a firma domstica. Como demonstrado
pelas proposies 1, 2 e 3 do modelo, tal deciso pode mudar o resultado do jogo, sugerindo
possveis combinaes de aes realizadas pelas firmas. No segundo estgio, a firma
domstica e a estrangeira decidem (simultaneamente) seus nveis de produo.
A passagem do modelo de equilbrio de Brander-Spencer com subsdio timo de
exportao para um que incorpore uma estratgica comercial exige a definio da proposio
(4): os efeitos racionais de uma poltica comercial estratgica so obtidos por meio da teoria
dos jogos no-cooperativos, ou seja, quando no se podem estabelecer acordos garantidos
antes de ocorrer interao entre os jogadores. O equilbrio desse jogo refere-se
compatibilizao das decises dos agentes racionais, a qual, por sua vez, resultado de
esforos individuais por parte destes para maximizar seus lucros. Em

termos

do

modelo

terico, os lucros (payoffs) obtidos por cada firma so representados por suas funes de
reao, x e y . O bem estar nacional dado pelo ganho domstico (G s ) .
As combinaes de estratgias no modelo so as seguintes: primeiro, os governos,
domstico e estrangeiro, podem no fixar subsdio s exportaes. Neste caso, a equao (2*)
no mudaria e a (2) poderia ser reescrita como:

x = xp'+ p c x ; y = yp'+ p c y

(16)

35

A segunda combinao o governo domstico fixar subsdio a firma domstica e o

estrangeiro no subsidiar. Utilizando as equaes (2 e 2*) e considerando-se que o subsdio
timo dado por: s =

xp' y s
(equao 12), as funes de reao de cada firma so dadas por:
xs
xp' y

s
; y = yp'+ p c y
x = xp'+ p c x +
x
s

(17)

A terceira combinao as firmas decidirem produzir baixo ou parar de produzir, logo:

x =0 ;

y = 0

(18)

Estas possibilidades so representadas na Figura 2 na forma de um jogo nocooperativo. Consideram-se trs jogadores (governo nacional, firma domstica e firma
estrangeira) em que cada um seleciona suas estratgias. Para o governo, estas correspondem a:
{com subsdio; sem subsdio}. No caso das firmas, as estratgias so: {alta produo; baixa
produo}. Cada jogador procura independentemente e de forma no-cooperativa maximizar
suas funes de payoffs.
Na Figura 2, as letras (a, b, c, d, e, f, g, h) correspondem aos valores estimados dos
payoffs. As linhas referem-se s decises da firma domstica e as colunas, da estrangeira. Em
cada clula, o primeiro e o segundo nmero referem-se aos payoffs da firma nacional e
estrangeira, respectivamente. A anlise desse jogo feita por induo retroativa (backward
induction)

15

, assegurando que a soluo um equilbrio de Nash perfeito em subjogo

(subgame perfect equilibrium (SPE))

16

. Os parnteses so usados para representar os

nmeros negativos; e os equilbrios de Nash so demonstrados pelos asteriscos. Para

encontrar esses equilbrios, considera-se a seguinte suposio: as letras a, b, c, e, f, g
representam nmeros hipotticos maiores que zero.
A primeira etapa da resoluo do jogo feito da seguinte forma: considera-se que
primeiro as firmas encontram-se no lado direito da matriz, ou seja, onde no h interveno
do governo. Aplicando o critrio da estratgia dominante17 para a firma estrangeira, verifica15

A aplicao desse procedimento refere-se a iniciar a anlise do jogo de trs para frente, indo das funes de
payoffs (ns finais) at o n inicial de deciso, procurando identificar as melhores opes de deciso para cada
jogador (MAS-COLLEL; WHASTSON; GREEN, 1995).
16
Um equilbrio em subjogo perfeito um equilbrio de Nash no qual tambm um equilbrio para todo
subjogo prprio do jogo (KREPS, 1995).
17
Segundo Mas-Collel, Whastson & Green (1995) a estratgia e i E i estritamente dominante para o jogador
i no jogo, se para todo

ei' ei , tem-se: u i (e i , e i ) > u i (e i' , e i ) para todo e i E i . Ou seja, ei uma

estratgia estritamente dominante para o jogador i, se esta maximiza exclusivamente o payoff desse jogador em
relao a alguma estratgia que os rivais poderiam jogar.

36

se que sua melhor estratgia {alta produo}: se a firma domstica escolhe {baixa
produo}, logo a firma estrangeira escolhe {alta produo}, pois o valor do payoff {e}
maior que zero. E se a firma domstica escolhe {alta produo}, a firma estrangeira
novamente decide {alta produo}, pois lhe rende {h} em vez de {zero}. Como a firma
estrangeira deve escolher certamente a estratgia alta produo, o melhor que a firma
domstica pode fazer escolher {baixa produo}, obtendo um rendimento de {zero} no
lugar de uma perda, {(g)}.

Figura 2 - Interveno do governo domstico

Fonte: Adaptado de Krugman (1987) e Brander (1995)
*As letras na figura representam os valores dos payoffs estimados

Figura 3 - Forma reduzida do jogo

Fonte: Adaptado de Brander (1995)
Por outro lado, o subjogo das firmas pode ser representado onde ocorre a interveno
governamental (lado esquerdo). Verifica-se que {alta produo} deve ser uma estratgia
dominante para a firma nacional, enquanto {baixa produo} para a firma externa, pois lhe
d um rendimento de {zero} ao invs de uma perda, {(d)}. Portanto, existem dois equilbrios
de Nash nesse jogo: {b; 0} e {0; e}.

37

Na segunda etapa, deriva-se a forma reduzida do jogo (Figura 3), em que os

equilbrios de Nash encontrados so recolocados como payoffs. Constata-se que o governo
deve intervir fornecendo um crdito de subsdios s exportaes para a firma domstica, pois
o lucro desta compensa o custo do subsdio para o governo. O equilbrio de Nash perfeito em
subjogo (ou racionalidade seqencial) nesse jogo corresponde a: {b, 0}. Assim, o governo
nacional fornece o subsdio, a firma domstica tem um estmulo para produzir mais alto e,
consequentemente, expande suas exportaes e a estrangeira reduz sua produo.

38

4 METODOLOGIA DA PESQUISA

Nesta seo, descreve-se a estratgia emprica utilizada para estimar os efeitos de

subsdios sobre as exportaes brasileiras dos complexos soja e suco de laranja. Tal
metodologia est baseada em examinar as trajetrias das exportaes, pela tica de estudos de
sries temporais associados teoria dos jogos.
A abordagem emprica est dividida nas seguintes etapas: na primeira, aplica-se para
cada srie de tempo o teste de raiz unitria de Dickey e Fuller (1979), com o objetivo de
identificar a estacionariedade (ou seja, presena ou no de raiz unitria). Na segunda etapa,
identifica-se o perodo da influncia dos subsdios, a partir do teste de raiz unitria com
quebra estrutural endgena de Zivot e Andrews (1992). O propsito confirmar o teste de
raiz unitria de Dickey Fuller Ampliado (ADF) e destacar possveis perturbaes sobre as
exportaes brasileiras.
Na terceira fase, destaca-se a quebra estrutural no contexto histrico da poltica
comercial dos Estados Unidos, para se ter um respaldo desse evento na pesquisa. A quarta
etapa, por sua vez, refere-se estimao do modelo de Anlise de Interveno (ARMAD),
dado o perodo da mudana estrutural e o modelo ARIMA. O objetivo mensurar o impacto
dos subsdios sobre as exportaes do Brasil.
Posteriormente, realiza-se a previso das exportaes brasileiras de cada complexo (a
partir do modelo de interveno estimado) no intervalo entre o momento ps-quebra estrutural
e o perodo final analisado (dezembro/2006). Nesta fase, ressaltam-se dois pontos
importantes: i) na anlise da trajetria das exportaes do complexo soja, admite-se (com
vistas teoria do modelo de Brander-Spencer) que o Estados Unidos no destinaria apoio aos
seus produtores18. Para o suco de laranja a anlise inversa, uma vez que houve efetivamente
a extino de uma das barreiras comerciais sobre este produto (seo 2.2) e; ii) consideram-se
nas previses os modelos ARIMA escolhidos anteriormente. Portanto, o objetivo obter uma
nova srie estimada das exportaes brasileiras e a partir disso, analisar como seria sua
trajetria temporal19;
Por fim, estima-se o modelo SUR (Seemingly Unrelated Regressions - Regresses
Aparentemente No-Relacionadas) para o Brasil e os Estados Unidos, obtendo-se os
parmetros da renda mundial. Considerando-se que tais coeficientes esto defasados em n
18
19

A srie observada das exportaes desse complexo incorpora o efeito de subsdio.

Salienta-se que as novas sries iro compor o modelo SUR (near VAR) II do Brasil, conforme seo 4.5.

39

perodos, realiza-se uma mdia aritmtica simples e obtm-se um valor mdio da srie para
cada modelo. O intuito dessa estratgia verificar se um aumento (reduo) de 1% na renda
externa gera uma expanso mdia (contrao) de X % nas exportaes desses pases.
Salienta-se que estes valores so utilizados como payoffs no jogo do modelo de BranderSpencer.

4.1 MODELO DE QUEBRA ESTRUTURAL

O primeiro procedimento no tratamento dos dados verificar se as sries so

estacionrias, para isso utiliza-se o conceito de Raiz Unitria. Na literatura emprica, um
mtodo muito usado para aplicao do teste de raiz unitria o de Dickey-Fuller Ampliado
(ADF). Segundo Enders (2004), realiza-se esse teste por meio da seguinte equao:
m

yt = 0 + 1t + yt 1 + ci yt i + ut

(19)

i =1

em que = 1 20.; 0 o intercepto; t refere-se tendncia (t), o operador de primeira

diferena ( yt = yt y t 1 ) e ut o modelo rudo branco. Destaca-se que o nmero de termos

de diferenas defasadas a ser includa no modelo determinado pelos critrios de Akaike
(AIC) e de Schwarz (SBC). Assim, admite-se como hiptese nula a presena de raiz unitria
(srie no-estacionria) contra a hiptese alternativa de srie estacionria.
Para o cumprimento do objetivo de mensurar o efeito dos subsdios, utiliza-se uma
tcnica economtrica de identificao da quebra estrutural nas exportaes do Brasil. A
quebra pode ser definida como um evento (choque) que gera efeito permanente no
comportamento de cada srie (PERRON, 1989). Destaca-se que na presena de mudana
estrutural no se recomenda utilizar o teste de raiz unitria de Dickey-Fuller Ampliado
(ADF), pois este pode levar a resultados viesados com relao determinao da
estacionariedade da srie.
Nesse contexto, a literatura emprica sugere utilizar os seguintes testes de raiz unitria
com quebra estrutural: Perron (1989, 1993) e Zivot e Andrews (1992). No primeiro teste

= 0 , a srie contm uma raiz unitria ( = 1 ), ou seja, no-estacionria.

A condio de estabilidade exige que < 1 , logo ter sinal negativo. J se > 1 , a srie ser explosiva.
20

Se o parmetro de regresso for

40

considera-se a mudana estrutural como exgena, enquanto que no segundo admite-se essa
quebra como endgena.
De acordo com Perron (1989, 1993), uma quebra estrutural pode ser modelada em trs
formas distintas: i) uma mudana exgena no nvel da funo tendncia (Modelo 1); i) uma
mudana em sua inclinao (Modelo 2) e c) uma alterao exgena de ambos (Modelo 3).
Para testar a quebra estrutural em uma srie, esse autor desenvolveu dois tipos de modelos:
Outliers Aditivos (AO) e Outliers Inovadores (IO). A diferena entre eles est relacionada
mudana na funo tendncia, ou seja, no primeiro tal mudana instantnea, j no segundo
ocorre de forma gradual.
O modelo AO est subdivido em trs modelos distintos, as quais so:
Modelo 1: yt = + t + ( 2 1 ) DU t + vt

(20)

Modelo 2: yt = + t + ( 2 1 ) DTt * + vt

(21)

Modelo 3: yt = + t + ( 2 1 ) DU t + ( 2 1 ) DTt* + vt

(22)

sendo DU t = 1 se t > TB , 0 caso contrrio e DTt* = t TB se t > TB e zero, caso contrrio.

Tem-se que t o tempo; TB , o momento da quebra; ou seja, o perodo em que ocorre a
mudana nos parmetros da funo tendncia e vt o modelo rudo branco21. Nas equaes
DU t e DTt* referem-se s variveis dummies que captam uma mudana abrupta no nvel e na

inclinao dessa funo, respectivamente. J ( 2 1 ) e ( 2 1 ) representam a magnitude

dessas mudanas, nesta mesma ordem.
Por sua vez, o modelo de outlier inovador (IO) est subdivido em dois modelos:
k

Modelo A: y t = + DU t + t + d D (TB )t + y t 1 + c j y t j + v t

(23)

j =1

Modelo B: yt = + DU t + t + DTt* + d D (TB )t + yt 1 + c j yt j + vt (24)

j =1

em que D (TB )t = 1 se t = TB + 1 e 0, caso contrrio.

Perron (1989, 1993) salienta que a hiptese nula de raiz unitria impe restries sobre
os verdadeiros parmetros de cada modelo. Na equao (23), a hiptese nula de que = 1
(apresenta raiz unitria), = = 0 (no existe variao abrupta no nvel da srie e no h
21

vt representado por um modelo ARMA, de forma que A( L)vt = B ( L)et , sendo que A( L) e

B ( L) referem-se aos polinmios de ordem p e q, respectivamente, L o operador de defasagem e et

iid (0, 2 ) .

41

termo de tendncia) e d 0 , isto , h mudana no intercepto a partir do ponto de ruptura

estrutural. Na equao (24), considera-se que: = 1 (h raiz unitria); = = 0 (ou seja,
no ocorre alterao sbita na inclinao da funo tendncia e no existe termo de tendncia)
e d 0 . Sob a hiptese alternativa de um processo de tendncia estacionria, considera-se
para ambas as equaes que < 1 (no existe raiz unitria) e d = 0 , ou seja, no h mudana
do nvel (intercepto) a partir do ponto de mudana estrutural.
Nos modelos AO e IO, a anlise dos valores tabelados22 do teste de raiz unitria com
quebra estrutural realizada a partir da estatstica padro t-Student, t i ( ) , que testa i = 1 .

Destaca-se que esses valores dependem da localizao do ponto de ruptura (frao de quebra)
da srie, que representado por: = TB
(T o nmero total de observaes da srie).
T
Assim, rejeita-se a hiptese nula de raiz unitria se: t ( ) < k ( ) , em que k ( ) representa
i

os valores tabelados da estatstica t

T
( ) para um = B T fixo.

Zivot e Andrews (1992) desenvolveram o teste estatstico de Perron (1989, 1993) de

forma distinta, questionando a suposio de exogeneidade da quebra estrutural e
considerando-na como uma ocorrncia endgena. No estudo, os autores testaram a hiptese
nula de raiz unitria com mudana estrutural para algum ponto desconhecido no tempo, ou
seja, o perodo da quebra estimado e no fixado.
No teste de Zivot e Andrews utilizam-se as seguintes equaes para testar a raiz
unitria:

yt = + DUt + t + yt 1 + c j yt j + vt

j =1

(25)

yt = + t + DTt + yt 1 + c j yt j + vt

j =1

(26)

yt = + DUt + t + DTt* + yt 1 + c j yt j + vt


j =1

(27)

22

Os valores tabelados so encontrados em Perron (1989, 1993).

42

em que DU t ( ) = 1 se t > T , 0 caso contrrio; DTt ( ) = t T se t > T , 0 caso contrrio.

Colocou-se chapu sobre o parmetro de nas equaes (25), (26) e (27), para enfatizar
que eles correspondem aos valores estimados da quebra.
De acordo com Zivot e Andrews (1992), deve-se escolher no teste um ponto de quebra
estrutural que fornea o menor resultado favorvel hiptese nula, isto , selecionado
para minimizar a estatstica unilateral t-Student, ao testar i = 1 (ou seja, presena de raiz
i

unitria). Admitindo-se que inf representa esse valor de minimizao para um modelo i

i
qualquer, tem-se por definio que: t i inf = inf t i ( ) . Nesse contexto, a interpretao do

teste de raiz unitria de Zivot e Andrews feita da seguinte forma: rejeita-se a hiptese nula
i
i
de raiz unitria se: inf t i ( ) < kinf,
, sendo que k inf, representa o valor tabelado da estatstica

inf t i ( ) 23.

4.2 MODELO DE ANLISE DE INTERVENO (ARMAD)

O modelo de interveno objetiva avaliar o impacto da ocorrncia de algum tipo de

evento (por exemplo, variaes climticas; greves; promoo de vendas; aplicao de leis;
mudanas de polticas e outros) em um dado instante do tempo, sobre o comportamento de
uma determinada srie. Essa ocorrncia pode manifestar-se no intervalo de tempo
subseqente, afetando a srie de forma temporria ou permanente (MORETTIN; TOLOI,
2004). Dessa forma, a anlise de interveno, assim como as variveis binrias ou dummies
dos modelos economtricos, possibilita a avaliao de impactos de eventos noquantificveis.
Admitindo-se que a varivel em estudo ( z t ) gerada por um processo ARIMA (p, d,
q) e considerando uma interveno simples no perodo T, o modelo representado da seguinte

forma:
z t = v (B ) X t + n t
23

(28)

Os valores crticos para os testes de raiz unitria com quebra estrutural endgena podem sem encontrados em
Zivot e Andrews (1992).

43

em que: X t definida como a varivel de interveno (I), ou seja, uma varivel binria que
assume os valores 1 e 0, para representar, respectivamente, a ocorrncia e no-ocorrncia de
uma interveno exgena; n t =

(B )
a t por hiptese o modelo rudo branco. O (B )
(B )

corresponde ao operador auto-regressivo: ( B) = 1 1B 2 B 2 .... p B p e (B ) refere-se

ao operador de mdias mveis: ( B ) = 1 + 1B + 2 B 2 + .... + q B q . A v(B ) a funo racional
na forma v(B ) =

w(B ) b
B (funo de transferncia), sendo que w(B ) = w0 w1 B ..... w s B s
(B )

e (B ) = 1 1 B ...... r B r so polinmios em B e b a defasagem no tempo para incio do

efeito da interveno.
A interveno pode ser representada pelos seguintes tipos de funes (BOX e TIAO,
1975): i) degrau (step) em que o efeito permanente, ou seja, a interveno age a partir do
momento T, e permanece em vigor. A varivel S tT assume valor zero antes da ocorrncia do
evento e, posterior a ele, seu valor igual a 1. Isso por ser representado por:

0, t < T ;
X t = S t(T ) =
1, t T ;

(29)

Destaca-se que t refere-se ao tempo e T ao momento de introduo da dummy na srie

temporal e ii) impulso (pulse) em que o efeito da interveno temporrio, ou seja, ocorre
apenas em um momento T. Nesse caso a varivel dummy assume valor 1 no momento da
ocorrncia do evento e zero fora dele. Essa situao dada por:

0, t T ;
X t = I t(T ) =
1, t = T ;

(30)

Em ambas as equaes, as sries em sua manifestao podem ser abrupta ou gradual.

Morettin e Toloi (2004) salientam que para cada efeito de interveno existe uma
forma apropriada para a funo de transferncia, v ( B ) , da equao 28. Na Figura 4, esto
reportados os casos para os efeitos step (degrau) e pulse.
Analisando-se os casos do efeito step: i) trata-se de uma resposta imediata de w0 , com
efeito permanente; ii) refere-se situao de uma resposta dinmica de primeira ordem e uma
resposta de longo prazo e iii) trata-se do caso em que = 1 , na qual se produz uma rampa.
Para o efeito pulse tem-se que: iv) refere-se ao caso em que nenhum efeito duradouro
acontece como resultado da interveno, sendo w1 , o aumento inicial e , a taxa de
decadncia desse aumento; v) representa uma situao em que o efeito inicial transitrio e

44

abrupto ( w1 ) , mas posteriormente ocorre um ganho (ou perda) residual persistente ( w2 ) em

z t ; e vi) trata-se do caso de uma resposta imediata positiva (w0 ) , seguida de uma reduo
(representada por w1 + w 2 ) e, o efeito final dado por w2 . Tal efeito mostrado como
negativo, mas pode assumir um valor positivo ou ser igual a zero (BOX; TIAO, 1975).

Funo da Interveno
Efeito

w0 BSt(T )

w0 B (T )
ST , ( < 1)
1 B

w0 B (T )
St , ( = 1)
1 B

(i)

(ii)

(iii)

w1
Pt (T )
1 B

wB
w1
+ 2 Pt (T )

1 B 1 B

w1 B w2 B (T )

+
w 0 +
Pt
1 B 1 B

(iv)

(v)

(vi)

Step

Efeito

Pulse

Figura 4 - Formas para a Funo da Interveno

Fonte: BOX e TIAO (1975)

Ressalta-se que em muitos casos no se pode estabelecer o exato momento da

ocorrncia de fatores exgenos, pois a srie temporal pode ser afetada por eventos
inesperados, como por exemplo, mudanas de polticas ou crises econmicas. Tais eventos
tm como conseqncia a criao de observaes esprias denominadas de valores atpicos ou
outliers, que so inconsistentes com o restante da srie. A presena desses valores atpicos faz
com que primeiro se identifique qual a sua categoria e posteriormente, aplica-se a anlise de
interveno (MORETTIN; TOLOI, 2004).

45

4.3 TESTE DE CO-INTEGRAO

O conceito de co-integrao foi originalmente desenvolvido por Granger (1981) e

refere-se ligao entre processos integrados e o equilbrio no estado estacionrio. Em termos
economtricos, a existncia de um relacionamento de equilbrio, significa dizer que as
variveis no se movem de forma independente. Segundo Enders (2004), o conceito de cointegrao est relacionado combinao linear entre variveis no- estacionrias.
Formalmente, a co-integrao pode ser definida da seguinte maneira: os componentes
do vetor x t = ( x1t , x 2t ,......., x nt )' so considerados cointegrados de ordem d e b, representados
por x t ~ CI (d , b ) se: i) todos os componentes de x t so integrados de ordem d e ii) existe um
vetor = ( 1 , 2 ,......, n ) tal que a combinao linear = 1 x1t + 2 x 2t + ...... + B n x nt
integrada de ordem (d b ) em que b > 0 . O vetor denominado vetor de co-integrao.
Segundo Enders (2004), as metodologias mais tradicionais para testar a co-integrao
so: Engle e Granger (1987) e Johansen e Juselius (1990). A primeira metodologia afirma que
as variveis em estudo sero co-integradas, se estas forem integradas de mesma ordem d
(sendo d > 1 ) e se existir uma combinao linear dessas variveis que seja estacionria. Essa
tcnica no indicada para testar a co-integrao, quando existe a possibilidade da existncia
de mais de um vetor de co-integrao. Nesse caso, a metodologia recomendada a de
Johansen e Juselius (1990). Em termos formais, esse mtodo baseia-se na seguinte verso
parametrizada de um modelo VAR (p):

x t = 0 + x t 1 + 1 x t 1 + 2 x t 2 + ..... + p x t p + t

(31)

em que 0 corresponde a um vetor (n 1) dos termos de intercepto com elementos i 0 ; i

a matriz de coeficientes (n n ) com elementos jk (i ) ; a matriz com elementos jk tal
que um ou mais de jk 0 e t um vetor (n 1) com elementos it . Observa-se que os
termos de perturbao so tais que it deve ser correlacionado com jt (ENDERS, 2004).
Na metodologia de Johansen e Juselius (1990), para identificar se as sries so cointegradas, aplicam-se os testes de trao ( trace ) e de autovalor mximo ( max ) . Destaca-se

46

que quando os valores calculados pelas estatsticas trace e max 24 forem maiores que os
valores crticos destas, rejeita-se a hiptese nula de no co-integrao e se aceita a hiptese
alternativa de um ou mais vetores cointegrados.

4.4 MODELO DE AUTO-REGRESSO VETORIAL

O estudo da inter-relao entre variveis econmicas em modelos de regresso

mltiplas so realizados pela tcnica de equaes simultneas. Segundo Maia (2001a; 2001b),
em tais modelos, as variveis so classificadas como endgenas e exgenas (predeterminadas)
e para sua estimao preciso alguma restrio. Assim, para poder estimar um modelo de
equao simultnea necessrio saber se ele identificado, exatamente identificado ou
sobreidentificado e, a partir disso, possvel saber se o sistema tem soluo.
Nos modelos de equaes simultneas o problema da identificao solucionado
incorporando-se variveis pr-determinadas em algumas equaes e em outras no. Devido a
este fato, Sims (1980) defendeu a idia de que todas as variveis devem ser tratadas de forma
simultnea e simtrica. A partir dessa discusso, houve a introduo de uma nova abordagem
de sries multivariadas: o modelo de Vetor Auto-Regressivo.
Considerando-se o caso de duas variveis, pode-se analisar como a trajetria de tempo
de uma varivel ( y t ) pode ser afetada pelas realizaes correntes e passada de outra varivel

(z t ) e vice-versa (ENDERS, 2004). O modelo primitivo (ou VAR estrutural) pode ser escrito
na seguinte forma:
y t = b10 b12 z t + 11 y t 1 + 12 z t 1 + yt
z t = b 20 b21 y t + 21 y t 1 + 22 z t 1 + zt

(32)
t = 0,1,2,..., n

(33)

sendo que: (i) ambas as variveis apresentam as propriedades do modelo de Box-Jenkins

(parcimnia, invertibilidade e estabilidade) e (ii) yt e zt so distrbios de rudo branco no
correlacionados com desvio padro de y e z , respectivamente.
24

A estatstica ( trace

) testa a hiptese nula que o nmero de vetores cointegrados distintos menor ou igual a r

H
contra a hiptese alternativa geral de:
trace :
H

estatstica

0
A

: r 0 . Logo, quando
: r > r0

i = 0 , trace = 0 . A segunda

(max ) testa a hiptese nula de que o nmero de vetores cointegrados r contra a hiptese

alternativa de que existem r + 1 vetores de co-integrao, isto :

H
H

max :

: r = r0

: r = r0 + 1

47

A estrutura do sistema indica relaes simultneas entre y t e z t e os distrbios ( yt e

zt ) tem um efeito indireto contemporneo sobre z t e y t , respectivamente. Tal fato torna os

choques relacionados com as variveis explicativas, violando assim, um dos pressupostos do
modelo de Mnimos Quadrados Ordinrios, que o de no correlao entre os regressores e o
termo de erro. Essa violao no permite a estimao por este mtodo.
Dessa forma, para estimar o sistema primitivo (equaes 32 e 33) pelo mtodo de
Mnimos Quadrados Ordinrios necessrio transform-lo na forma reduzida (ENDERS,
2004). Aplicando-se a lgebra de matrizes, o sistema pode ser escrito como:
Bx t = 0 + 1 x t 1 + t

(34)

yt
yt
b10

1
b
12

11
12
; x =
e = .
; 0 = ; 1 =
sendo B =
t
t

zt
zt
b20
b21 1
21 22

( )

Pr-multiplicando a equao (34) por uma matriz inversa B 1 , obtm-se o VAR na

forma padro:
x t = A0 + A1 x t 1 + et

(35)

Na equao (35), x t corresponde a um vetor (nx1) contendo n variveis includas no VAR;

A0 refere-se ao vetor (nx1) de interceptos; A1 igual matriz (nxn ) de coeficientes e et o

vetor (nx1) de termos de erros.

Uma vez resolvido o problema do sistema de equaes, a ferramenta essencial para
analisar a dinmica da inter-relao entre as variveis em um VAR a representao deste em
um vetor de mdias mveis (VMA). Tal representao possvel desde que sejam respeitadas
as condies de estacionariedade e invertibilidade do modelo de Box-Jenkins (ENDERS,
2004).
A representao VMA da equao (35) expressa as variveis y t e z t em termos dos
valores correntes e passados de dois choques yt e zt . Considerando-se a expresso em
termos de choques e realizando-se algumas operaes algbricas, obtm-se:

xt = + i t 1

(36)

Os coeficientes de i so chamados de Funo de Resposta a Impulsos, ou seja, mede o

impacto nas variveis dado o impulso (choques) nos resduos ( yt , zt ). Para representar o

48

comportamento de {y t } e {z t } em resposta a estes choques, deve-se plotar em um grfico o

coeficiente de jk (i ) contra o tempo i.
Essa metodologia no permite a estimao se o modelo VAR subidentificado; caso
em que apresenta um nmero de equaes menor que o nmero de incgnitas. Assim, deve-se
impor uma restrio adicional sobre o sistema VAR de duas variveis em ordem para
identificar a Funo de Resposta a Impulsos. Uma possvel identificao restrita pode ser feita
pela Decomposio de Choleski em que y t no tem efeito contemporneo sobre z t . Em
termos formais, esta restrio representada fixando b21 = 0 no sistema primitivo (ENDERS,
2004).
importante observar que, devido ao fato das variveis inseridas no sistema VAR
serem em muitos casos relacionadas; pode-se utilizar a anlise da Decomposio da Varincia
do Erro para mostrar qual impacto cada varivel apresenta na previso da varincia do erropadro da outra srie. Essa anlise permite verificar se existe alguma srie que pode ser
considerada exgena ao sistema, ou seja, se esta sofre um impacto somente do passado dela
mesma e qual a importncia da sua defasagem para a estimao do modelo.
Assim, considera-se que os coeficientes de 0 e 1 sejam conhecidos e que se queira
prever os valores de x t + i condicionado ao valor observado de x t . Adaptando-se a equao
(35) para n perodos seguintes e aplicando-se o valor esperado condicional, tem-se que:

E t x t + n = I + A1 + A12 + ..... + A1n 1 A0 + A1n x t

(37)

E o erro de previso associado corresponde a:

x t E t x t + n = et + n + A1 e t + n 1 + A12 e t + n 2 +........ + A1n 1 et +1

(38)

Pode-se considerar a previso dos erros em termos da equao do vetor de mdias

mveis (VMA). Se usar a equao (36) para prever condicionalmente xt + n , o erro de previso
para n perodos no futuro dado por: i t + ni . Em geral tem-se:

x t E t x t + n = i t + n i

(39)

Representado-se a varincia do erro de previso de y t + n como y (n ) , tem-se que:

2

y (n)2 = y2 11 (0)2 + 11 (1)2 + .... + 11 (n 1)2 + z2 12 (0)2 + 12 (1)2 + .... + 12 (n 1)2

(40)

Como todos os valores de jk (i ) so necessariamente no-negativo, a varincia do erro de

2

previso expande medida que o horizonte de previso (n) aumenta (ENDERS, 2004).

49

Destaca-se que se as sries do modelo da pesquisa so no-estacionrias, mas cointegradas de mesma ordem, a estimao do VAR (primeira diferena) deve ser realizada
considerando um vetor de correo de erros. Os Modelos de Correo de Erros so
especificados de forma a considerar as relaes de equilbrio de longo prazo e os desvios em
relao a esse equilbrio. Assim, o modelo VAR com correo de erros passa a ser
denominado de VEC e pode ser representado da seguinte forma:
x t = A0 + x t 1 + A1 x t 1 + t

(41)

sendo = ' .
A matriz a matriz dos parmetros cointegrados e a matriz dos pesos que cada
vetor de co-integrao tem nas n equaes do VAR. De certo modo, pode ser visto como a
matriz de velocidade de ajustamento dos parmetros. Devido ao cruzamento das equaes de
restrio, no possvel estimar e usando Mnimos Quadrados Ordinrios (MQO).
Contudo, se usar a estimao de mxima verossimilhana possvel estimar o modelo de
correo de erro. Como o rank de uma matriz igual ao nmero de suas razes caractersticas
que so diferentes de zero, logo o teste de co-integrao pode ser realizado, tomando-se como
base essas razes caractersticas estimadas (ENDERS, 2004).
importante salientar que se uma das equaes (32) ou (33) sofre alguma restrio, o
lado direito do sistema no idntico, assim o modelo denominado de near-VAR
(ENDERS, 1996). Tal modelagem estimada utilizando um SUR (Seemingly Unrelated

Regressions - Regresso Aparentemente No-Relacionada), o qual pode melhorar a eficincia

das estimativas. As possveis restries so as seguintes: i) durao diferente das defasagens;
ii) a srie { zt } no causa no sentido de Granger
efeito somente sobre

{ yt } e iii) uma terceira varivel {wt }

tem

{ zt } .

4.5 MODELO ECONOMTRICO

No estudo so estimados trs modelos near VAR (SUR) cada complexo (soja e suco
de laranja), sendo dois para o Brasil (MODELO I: com efeito de subsdio e MODELO II: sem
efeito de subsdio) e um para os Estados Unidos. O MODELO I expresso por: i) (expagr), as

50

exportaes brasileiras de cada complexo; ii) ( pib) , o Produto Interno Bruto do Brasil; iii)

( rm ) , a renda mundial. A especificao do modelo segue as equaes25:

exp agrt = b10 b11 pibt j b12 rmt j + 13 exp agrt i + exp agrt

(42)

pibt = b20 b21rmt j + 22 pibt j + pibt

(43)

rmt = b30 b31 pibt j + 32 rmt i + rmt

(44)

em que, t=1, i=1,2,...,n e j=0,1,2...,N, e que, exp agrt , pibt , rmt sigam um processo white noise
(rudo branco), ou seja, t ~ iid (0, 2 ) .
Contudo, quando no houver a incorporao do efeito do crdito de subsdio
(MODELO II), a varivel que sofre alterao na notao a exportao de cada complexo
(expagr), em que se acrescenta o subscrito (s/s) representando tal efeito. Logo, essa varivel
dada por: exp agrs / s . As equaes do modelo so escritas na forma:
exp agrs / s t = b10 b11 pibt j b12 rmt j + 13 exp agrs / s t i + exp agr

(45)

pibt = b20 b21rmt j + 22 pibt j + pibt

(46)

rmt = b30 b31 pibt j + 32 rmt i + rmt

(47)

s/s t

sendo, t=1, i=1, 2,..., n e j=0, 1, 2,..., N, e que, exp agrs/ st , pibt , rmt , sigam um processo white

noise (rudo branco), ou seja, t ~ iid (0, 2 ).

No modelo para os Estados Unidos, o sistema composto pelas variveis: i)
(expagreua), as exportaes totais americanas de cada produto; ii) ( pibeua ) , o Produto Interno
Bruto dos EUA e iii) ( rm ) , renda mundial. O modelo dado por:
exp agreua t = b10 b11 pibeua

t j

b12 rmt j + 13 exp agreua t i + exp agreua t

(48)

pibeua t = b20 b21rmt j + 22 pibeua t j + pibeua t

(49)

rmt = b30 b31 pibeua t j + 32 rmt i + rmt

(50)

sendo, t=1, i=1, 2,..., n e j=0, 1, 2,..., N, e que, exp agreua t , pibeua t , rmt , sigam um processo white

noise rudo branco), ou seja, t ~ iid (0, 2 ) .

Ressalta-se que os parmetros ( b12 ) da renda mundial (rm) nas equaes 42, 45 e 48,
so utilizados como payoffs no jogo do modelo de Brander-Spencer (seo 3.2) para cada

25

A restrio apresentada na pesquisa refere-se s exportaes de cada produto no causar no sentido de Granger
o produto industrial e a renda mundial. Nesse caso, optou-se por estimar um near-VAR (SUR)

51

produto. Dessa forma, pode-se analisar a existncia do equilbrio de Nash e verificar a melhor
estratgia competitiva a ser adotada pelo Brasil frente aos Estados Unidos.

4.6 BASE DE DADOS

A dcada de 90, no Brasil, caracterizada por uma ruptura com o padro de

desenvolvimento vigente at os anos 80, isto , o abandono do modelo de crescimento
econmico com nfase no processo de substituio de importaes; alm de mudanas
significativas no padro de comrcio (liberalizao comercial). Destaca-se tambm, alteraes
relevantes de poltica econmica, marcadas pela implantao do Plano Real (junho de 1994) e
a mudana do regime cambial (janeiro de 1999). Nesse perodo, os Estados Unidos
instituram importantes polticas agrcolas, sobretudo a Farm Bill de 1996 e de 2002, com o
objetivo de ampliar o apoio aos seus produtores e intensificar sua competitividade no mercado
internacional.
Nesse contexto, a srie de dados usada na pesquisa composta de observaes
mensais, compreendendo o perodo de janeiro de 1990 a dezembro de 2006.26 Nas estimaes
dos modelos utilizam-se as seguintes variveis:
i) exportaes brasileiras e americanas dos complexos soja e suco de laranja medidas
em mil toneladas; dados disponveis nos sites do Ministrio do Desenvolvimento, Indstria e
Comrcio

(MDIC)

pelo

sistema

ALICEWEB

(www.mdic.gov.br/aliceweb)

do

Departamento de Agricultura dos Estados Unidos USDA (www.fas.usda.gov/ustrade),

respectivamente. Essas duas sries foram transformadas em nmero ndice, cuja base o ano
de 2006;
ii) Produto Industrial como proxy do Produto Interno Bruto (PIB) do Brasil em
nmero ndice (2006=100), coletado no site do Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica
IBGE (www.ibge.gov.br);
iii) Produto Industrial como proxy do Produto Nacional Bruto dos EUA em nmero
ndice (2006=100); dados disponveis em Bureau of Economic Analysis (BEA) U.S
Department of Commerce (www.bea.gov) e;

26

Destaca-se uma periodicidade diferente na anlise de cada complexo, mas neste intervalo temporal.

52

iv) importaes globais em bilhes de dlares como proxy da renda mundial, coletada
no site do Instituto de Pesquisa Econmica Aplicada - IPEA (www.ipeadata.gov.br). Tal srie
tambm foi transformada em nmero ndice (2006=100).
Destaca-se que no tratamento inicial da base de dados aplica-se o mtodo X-12
ARIMA, buscando realizar o ajustamento sazonal de cada varivel. O objetivo desse
procedimento obter sries suavizadas em torno de uma mdia, alm de um melhor ajuste dos
dados para as estimaes.
De acordo com Morettin e Toloi (2004), o mtodo X-12 ARIMA incorpora vrios
melhoramentos em relao ao X-11ARIMA, os quais so: i) maiores possibilidades na
escolha de modelos para ajustar as observaes da incluso de modelos de regresso com
erros ARIMA; ii) novas alternativas de ajustamento; iii) testes de diagnsticos, incluindo a
estimao do espectro para detectar efeitos sazonais e trading-day, entre outros.
Posteriormente, aplica-se o mtodo de suavizao exponencial de Holt (SEH) apenas
na srie das exportaes do complexo suco de laranja, em virtude de apresentar o componente
de tendncia. Esse mtodo em vez de suavizar apenas o nvel, usa uma nova constante para
modelar a tendncia da srie temporal.

53

5 RESULTADOS E DISCUSSO

Neste captulo, apresenta-se a anlise da influncia dos subsdios agrcolas sobre as

exportaes brasileiras dos complexos soja e suco de laranja, a partir do modelo terico de
Brander-Spencer. Como j destacado na seo 3.1, os autores utilizam os subsdios
exportao como poltica comercial estratgica para beneficiar firmas domsticas no mercado
internacional. O modelo prope como instrumental de anlise a teoria dos jogos nocooperativos em dois estgios.
Para atingir o objetivo da pesquisa realiza-se a modelagem de uma estrutura de jogo
(duoplio de Cournot) entre pases, destacando para cada complexo, com vistas teoria, o
principal concorrente (Estados Unidos) do Brasil. A estratgia emprica adotada para estimar
e calcular os payoffs dos jogos corresponde aos modelos de sries temporais de Anlise de
Interveno e o modelo de SUR (near VAR).
Inicialmente, desenvolve-se para cada produto uma anlise descritiva da base de
dados. Na etapa seguinte, apresenta-se a anlise economtrica, com nfase ao teste de quebra
estrutural endgena de Zivot e Andrews (1992), ao modelo de Anlise de Interveno e ao
SUR. Posteriormente, realiza-se a anlise e interpretao do jogo obtido para cada commodity.

5.1 COMPLEXO SOJA

5.1.1 Anlise Descritiva da Base de Dados

A base de dados usada no estudo desse complexo composta de 132 observaes

mensais, compreendendo o perodo de janeiro de 1996 a dezembro de 2006. O primeiro
procedimento de anlise de sries temporais consiste na construo de seus grficos, os quais
revelam caractersticas importantes como tendncia; sazonalidade; outliers (observaes
atpicas); variabilidade, entre outros.
De acordo com os grficos 5 a 9, verifica-se que tanto as exportaes brasileiras e
americanas do complexo soja quanto o Produto Industrial do Brasil, apresentam um padro

54

sazonal bem acentuado. Por outro lado, as sries do Produto Industrial dos EUA e a renda
mundial demonstram comportamentos mais suavizados.

Grfico 5 Exportaes do complexo soja

Brasil (Jan/1996 a Dez/2006)

Grfico 6 Produto Industrial Brasil

(Jan/1996 a Dez/2006)
110

Nmero ndice ( 2006 = 100 )

Nmero ndice ( 2006 = 100 )

200

160

120

80

40

100

90

80

70

60

0
96

97

98

99

00 01 02
Perodo

03

04

05

96

06

98

99

00

01

02

03

04

05

06

Perodo

EXPSBR ( srie observada)

EXPSBR_SA (srie dessazonalizada X-12 ARIMA)

PI BR (srie observada)
PI BR_SA (srie dessazonalizada X-12 ARIMA)

Fonte: MDIC/ALICEWEB (2007)

Fonte: IBGE (2007)

Grfico 7 Exportaes do complexo soja

EUA (Jan/1996 a Dez/2006)

Grfico 8 Produto Industrial EUA

(Jan/1996 a Dez/2006)
105

Nmero ndice ( 2006 = 100 )

200

Nmero ndice ( 2006 = 100 )

97

160

120

80

40

100
95
90
85
80
75
70

0
96

97

98

99

00

01

02

03

04

05

96

06

97

98

99

Perodo

01

02

03

04

05

06

Perodo

EXPS EUA (srie observada)

EXPS EUA_SA (srie dessazonalizada X-12 ARIMA)

PI EUA (srie observada)

PI EUA_SA (srie dessazonalizada X-12 ARIMA)

Fonte: USDA (2007)

Fonte: BEA (2007)

Grfico 9 Renda mundial

(Jan/1996 at Dez/2006)
110

Nmero ndice ( 2006 = 100)

00

100
90
80
70
60
50
96

97

98

99

00

01

02

03

04

05

06

Perodo
RM (srie observada)
RM_SA (srie dessazonalizada X-12 ARIMA

Fonte: IPEA (2007)

55

Analisando-se a trajetria das sries aps a dessazonalizao, observa-se nas

exportaes brasileiras (Grfico 5) uma trajetria ascendente ao longo do perodo, com taxa
de crescimento mdio mensal de 0,9%, em torno de uma mdia de 63,1. Essa srie oscila
entre um valor mnimo (do nmero ndice) de 13,6 em novembro de 1997 e um valor mximo
de 182,8 (dezembro/2006).
Em 2002, verifica-se uma mudana no comportamento das exportaes, atingindo o
patamar de 147,1 em setembro do mesmo ano. A partir desse perodo, a srie se mantm em
nveis mais elevados. Existem trs sugestes de explicaes para tal ocorrncia: a) quebra da
safra de soja nos EUA, o que, consequentemente, elevaram os preos internacionais; b)
aumento das importaes pela China em virtude de seu crescimento econmico; e c) o
aumento do consumo mundial da soja e seus derivados.
No Grfico 6, verifica-se que a trajetria do Produto Industrial do Brasil crescente no
decorrer do perodo analisado, atingindo os patamares mnimo e mximo de 72,3 e 102,2,
respectivamente. A taxa mdia de crescimento mensal dessa srie de 0,2%.
Nas exportaes americanas do complexo soja verifica-se uma sensvel tendncia de
crescimento, mas com alguns momentos de oscilaes e quedas, como a ocorrida em agosto
de 2004 (Grfico 7). Entre os possveis fatores que explicam esse comportamento, destacamse: i) a quebra da safra que houve naquele ano; e ii) a reduo do volume de subsdios
concedidos soja americana, devido aos altos preos da commodity no mercado internacional.
Por outro lado, observa-se que a trajetria do Produto Industrial desse pas mais
uniforme e crescente (Grfico 8). O valor mdio dessa srie de 89,4 no perodo observado e
seu valor mximo e mnimo, corresponde a 72,3 (janeiro/1996) e 101,4 (junho/2006),
respectivamente. O comportamento da renda mundial, por sua vez, ascendente, com
crescimento mais acentuado a partir de 2002, atingindo um patamar de 106,4 em dezembro de
2006 (Grfico 9). A taxa de crescimento mdio mensal dessa srie de 0,5%.

5.1.2 Anlise Economtrica

A anlise desenvolvida nesta seo est dividida em duas etapas: a primeira consiste
na discusso dos resultados do modelo de interveno (seo 5.1.2.1); a etapa seguinte refere-

56

se anlise dos resultados das estimaes dos modelos SUR para o Brasil (MODELO I: com
o efeito de subsdio e MODELO II: sem o efeito de subsdio) e para os Estados Unidos.

5.1.2.1 Resultados do Modelo de Anlise de Interveno (ARMAD)

Antes da aplicao da Anlise de Interveno necessrio estimar o modelo

ARMA/ARIMA seguindo os princpios da metodologia de Box-Jenkins e, a partir disso,
pode-se mensurar o efeito dos subsdios agrcolas concedidos nos Estados Unidos sobre as
exportaes do complexo soja do Brasil.
O primeiro procedimento consiste na verificao da estacionariedade da srie
exportaes brasileiras. Para atingir tal objetivo, utiliza-se o correlograma (Funo de
Autocorrelao e Autocorrelao Parcial)27 e a estatstica Q (teste de Ljung-Box),
evidenciando que no se pode rejeitar a hiptese de no-estacionariedade. Em seguida, aplicase o teste de raiz unitria de Dickey-Fuller Ampliado (ADF) com os resultados apresentados
na Tabela 3. Observa-se que a srie em nvel apresenta raiz unitria (isto , no-estacionria),
ou seja, o valor da estatstica de Dickey-Fuller Ampliado

( 2, 00 ) menor (em mdulo) ao

valor crtico, com 95% de probabilidade.

A etapa seguinte da pesquisa refere-se aplicao do teste de raiz unitria com quebra
estrutural endgena de Zivot e Andrews (1992) na srie das exportaes (em nvel). Como j
mencionado (seo 4), os objetivos desse procedimento emprico so os seguintes: i)
confirmar o resultado do teste ADF28 e ii) identificar o momento da influncia da poltica de
subsdios americana sobre essa varivel.
Nos resultados do teste de Zivot e Andrews (Tabela 3) verifica-se que o valor

calculado da estatstica t-Student t i ( ) = 4, 38 superior ao valor crtico ( 4,80 ) ao

27

O correlograma da srie em nvel e primeira diferena seguem em anexo, ver figura 1(a) em anexo (1).
Destaca-se que na presena de raiz unitria com quebra estrutural, os resultados do teste ADF podem levar a
resultados viesados com relao determinao da estacionariedade da srie, logo se deve aplicar o teste de
Zivot e Andrews (1992) direcionado para identificar se a srie apresenta (ou no) raiz unitria com mudanas
estruturais. A interpretao desse teste realizada da seguinte forma: rejeita-se a hiptese nula de raiz unitria

28

t i ( ) for menor que o valor crtico ao nvel de significncia de

i
5%, sendo que escolhido para minimizar tal estatstica por testar-se que = 1 (vide seo 4.1).

se: o valor calculado da estatstica t-Student

57

nvel de significncia de 5%. Assim, a hiptese nula de raiz unitria com quebra estrutural
aceita. O ponto de mudana identificado na srie corresponde a setembro de 200229.
No contexto histrico da poltica comercial dos Estados Unidos, evidencia-se que, em
maio de 2002, instituiu-se uma importante lei agrcola (Farm Bill de 2002) vlida at o ano
presente (2007)30. Portanto, constatando-se o momento em que essa poltica afetou as
exportaes brasileiras, adotou-se uma anlise da Farm Bill sobre a trajetria de tal srie.
Aps verificar que a srie das exportaes estacionria em primeira diferena, ou
seja, integrada de ordem um, I (1) , passa-se a segunda etapa que a identificao do modelo
ARIMA. Por meio do correlograma observa-se, como ponto de partida, um modelo ARIMA
(p, 1, q) igual (5,1,4). Em seguida, realizam-se todas as possveis combinaes a partir do
ARIMA encontrado para a srie das exportaes. No mtodo de escolha dos modelos so
considerados apenas aqueles em que os resduos so rudos brancos. A estacionariedade dos
resduos testada pelo correlograma, o teste Q (Ljung-Box) e o teste de Dickey-Fuller
Ampliado (ADF).

Tabela 3 Teste de raiz unitria de Dickey Fuller Ampliado (ADF) e de raiz unitria com
quebra estrutural de Zivot e Andrews complexo soja

Teste de raiz unitria

Varivel
(1996:1 2006:12)

I (d)

EXPS BR

Resultados teste ADF

(Modelo com intercepto e com
tendncia)
Valor
Valor
Calculado
Crtico2

-2,00 (19)
-3,45

EXPS BR

-9,29 (2)

-3,45

Teste de raiz unitria com

quebra estrutural endgena
Resultados teste de
Zivot e Andrews1
Quebra: Setembro/2002
Valor
Valor
Calculado
Crtico2
-4,38
-4,80
-

Fonte: Dados da pesquisa. (1) Teste de Zivot e Andrews (1992) aplicado apenas em nvel; (2) Significativo ao
nvel de 5% (ver Dickey-Fuller (1979) e Zivot e Andrews (1992)); indica primeira diferena; (d) o nmero
de diferenas no modelo; Critrio AIC; Critrio SBC e os nmeros entre parnteses correspondem s
defasagens determinadas pelos critrios especificados.

29

Salienta-se que o momento da quebra nessa srie utilizado na estimao do modelo de Anlise de
Interveno.
30
Conforme apresentado na seo 2.1, essa lei destina aos produtores de soja dos Estados Unidos uma srie de
programas de apoio, entre os quais se destacam: programa de garantia de preos mnimos (loan rate),
pagamentos diretos (direct payments) e pagamentos contracclicos.

58

Na escolha dos modelos considerados rudos brancos, utilizam-se o critrio de

informao de Akaike (AIC) e critrio Bayesiano Schwartz (SBC). Como regra geral, deve-se
eleger os modelos cujos valores desses critrios so os menores conjuntamente (ou seja,
aqueles que so mais parcimoniosos). De forma complementar, utiliza-se um mtodo (one
step ahead) em que o objetivo estimar um modelo de previso que se aproxime dos valores
da srie. Ressalta-se que por este procedimento, considerado o critrio de rudo do branco da
metodologia de Box-Jenkins e o critrio do Erro Quadrado Mdio (EQM)

31

. O modelo

selecionado o ARIMA (5,1,2).

O processo de estimao realizado pelo modelo de Anlise de Interveno busca
examinar o impacto dos subsdios agrcolas dos Estados Unidos sobre as exportaes do
complexo soja do Brasil. Na Tabela 4 observa-se o resultado das estimaes para essa
varivel. Nela contm o valor dos coeficientes estimados, da estatstica t-Student e sua
respectiva significncia ao nvel de 5% e dos critrios AIC e SBC do modelo ARIMA. Alm
disso, apresentam-se na tabela os resultados do teste de Ljung-Box (estatstica Q) e do teste
ADF para verificar se os resduos do modelo so rudo branco.
A partir dos resultados da Tabela 4, observa-se que os coeficientes w0 ; w1 ; 1 ; 2 ;

3 ; 1 ; 2 ; 3 ; 1 e 2 so significativos ao nvel de 5%. Tal fato sugere que o efeito da

interveno (momento inicial) transitrio e abrupto, mas posteriormente ocorre a
persistncia de um ganho (perda) residual ( w1 ) na srie de exportaes. A funo de impulso
resposta para essa srie pode ser representada por: v j =

0 1B
32
. Verifica-se
2
3
1 1 B 2 B 3 B

que pela probabilidade da estatstica Q e pelo teste ADF que os resduos do modelo so rudo
branco.
O passo seguinte no estudo consiste na realizao da previso33 das exportaes do
complexo soja (a partir do modelo de anlise de interveno estimado) para o perodo entre
setembro de 2002 (ps-quebra estrutural) e dezembro de 2006. Salienta-se que esse
procedimento emprico realizado para obter uma nova srie estimada, simulando como seria
31

O erro quadrado mdio (EQM) definido como a mdia do quadrado da diferena entre cada valor previsto
ex-post e o valor real observado na amostra. De forma geral, quanto menor o EQM, melhor ser o ajustamento
do modelo aos dados da varivel estudada.
32
Admitindo-se que as exportaes brasileiras do complexo soja (EXPS BR) so gerada por um processo
ARIMA (5,1,2) dada uma interveno simples no perodo T (setembro de 2002), a equao (28) estimada
representada da seguinte forma:

EXPSBRt = 4, 223I t 1 + 0,117 EXPSBRt 1 0, 237 EXPSBRt 2 1, 047 EXPSBRt 3

33

A previso ex-post e ex-ante para a srie das exportaes do complexo soja do Brasil esto apresentadas na
Tabela 1(a) em anexo (1).

59

a trajetria das exportaes se os Estados Unidos no destinassem apoio aos seus produtores
de soja, dado que o principal concorrente do Brasil no mercado mundial. A nova srie
representada da seguinte forma: EXPS s / s BR 34.

Tabela 4 Resultados da estimao do modelo de Anlise de Interveno

(dados mensais Jan/1996 a Dez/2006)
Varivel dependente: EXPS BR
Parmetros
Coeficiente
-0,259*
1
-1,047*
2
-0,564*
3

4
5
1
2
w0
w1

1
2
3

Teste t
-2,677
-10,092
-4,450

Significncia
0,008
0,000
0,000

-0,097
-0,122
-0,241*

-0,917
-1,187
-3,819

0,360
0,237
0,000

1,137*
17,497*
13,274*
-0,117*
0,237*
1,047*

19,126
3,132
4,306
-10,458
27,523
92,528

0,000
0,002
0,000
0,000
0,000
0,000

AIC = 1.316,7
SBC = 1.339,5
P[Q(18)] = 0,4046
Teste ADF para resduos: Valor crtico: ( ) = 3,45 e Valor calculado (k = 0) : - 11,96
Fonte: Dados da Pesquisa. (*) Significativo ao nvel de 5%, k indica o nmero de defasagens e () os
coeficientes dos parmetros auto-regressivos (AR) so no significativos, no entanto, considera-os na anlise,
pois os resduos do ARIMA (5,1,2) so rudo branco.

No Grfico 10 apresenta-se o comportamento das exportaes do complexo soja do

Brasil com e sem o efeito dos subsdios agrcolas. Verifica-se que a trajetria de ambas as
sries so ascendentes; no entanto, as exportaes estariam em um patamar superior sem o
efeito de subsdio (perodo ps-quebra estrutural). Entre setembro de 2002 e dezembro de
2006, a taxa de crescimento mdia mensal da srie ( EXPS s / s BR ) de 1,4% contra 0,5% para
exportaes com o efeito subsdio ( EXPS BR ) .
Nesse contexto, pode-se afirmar a priori que essa barreira indireta (subsdios agrcolas)
imposta pelos Estados Unidos leva a uma perda da capacidade exportadora brasileira no
34

Ressalta-se que a nova srie das exportaes compe o modelo SUR para o Brasil o qual no incorpora o
efeito do crdito de subsdio (Modelo II equao 45).

60

mercado internacional da soja. Tal fato explica a preocupao do Brasil em participar das
negociaes relacionadas ao setor agrcola, pois esto centradas em reas as quais o pas
apresenta vantagem competitiva tanto na produo quanto na exportao e, por isso, de
extrema importncia para as suas exportaes totais.

Grfico 10 Trajetria das exportaes brasileiras do complexo soja (nmero ndice) com e
sem o efeito de subsdio (dados mensais Jan/1996 a Dez/2006)

Nmero ndice ( 2006=100 )

250

200

150

100

50

2006 11

2006 06

2006 01

2005 08

2005 03

2004 10

2004 05

2003 12

2003 07

2003 02

2002 09

2002 04

2001 11

2001 06

2001 01

2000 08

2000 03

1999 10

1999 05

1998 12

1998 07

1998 02

1997 09

1997 04

1996 11

1996 06

1996 01

Perodo
EXPS BR (com efeito subsdio)

EXPSs/s BR (sem efeito subsdio)

Fonte: MDIC/ALICEWEB e dados da pesquisa

5.1.2.2 Resultados dos Modelos SUR (near VAR)

O procedimento seguinte no estudo consiste na identificao da existncia de raiz

unitria nas sries que compem os modelos SUR (near VAR) para o Brasil e os EUA35. Para
as estimativas aplica-se o teste de raiz unitria de Dickey Fuller Ampliado (ADF) e o teste de
raiz unitria com mudana estrutural endgena de Zivot e Andrews. O nmero de defasagens
determinado pelos critrios AIC e SBC. A Tabela 5 sumariza os resultados dos testes.
Verifica-se pelo teste ADF que todas as variveis em nvel so no-estacionrias, ou seja,
apresentam raiz unitria, levando a necessidade de integr-las por meio de diferenas.

35

Como analisado na seo 5.1.2.1, a estacionariedade de uma srie testada utilizando-se, inicialmente, o
correlograma (Funo de Autocorrelao e Autocorrelao Parcial) e o teste de Ljung-Box (estatstica Q). Os
correlogramas das variveis em nvel e primeira diferena encontram-se em anexo (1), conforme figuras 2(a.1) e
2(a.2). Constata-se que todas as variveis, em nvel, so no-estacionrias.

61

Com os resultados do teste de Zivot e Andrews (Tabela 5) deve-se aceitar a hiptese

nula de raiz unitria com quebra estrutural para todas as sries (o valor calculado da estatstica
t-Student foi superior ao valor crtico ao nvel de significncia de 5%), com exceo s
exportaes dos Estados Unidos.
Tabela 5 Teste de raiz unitria de Dickey-Fuller Amplicado (ADF) e de raiz unitria com
quebra estrutural de Zivot e Andrews complexo soja (em nvel)

Teste de raiz unitria

Sries
(1996:1 2006:12)

I (d)

Resultados do Teste ADF

(Modelo com intercepto e tendncia)

Teste de raiz unitria

com quebra estrutural
endgena
Resultados do Teste de
Zivot e Andrews

EXPS BR

Valor
Calculado
-2,00 (19)

Valor
Crtico1
-3,45

Valor
Calculado
-4,38

Valor
Crtico1
-4,80

EXPSs/s BR

-0,34 (19)

-3,45

-1,94

-4,80

PI BR

-2,28 (6)

-3,45

-4,19

-4,80

-3,45

-5,53

-4,80

EXPS EUA

-2,25 (15)

PI EUA

-2,18 (3)

-3,45

-4,48

-4,80

RM

-1,05 (9)

-3,45

-2,63

-4,80

Fonte: Dados da pesquisa. (1) Significativo ao nvel de 5% (ver Dickey-Fuller (1979) e Zivot e Andrews
(1992)); Critrio AIC; Critrio SBC e os nmeros entre parnteses referem-se s defasagens determinadas
pelos critrios especificados.

Na etapa seguinte, as variveis do estudo so transformadas em logaritmos e

diferenciadas (L ) . Ao realizar esse procedimento os parmetros dos modelos SUR, para os
dois pases, esto expressos em termos de taxa de crescimento (%). Aplicando-se o teste ADF
nestas sries (Tabela 6), observa-se que os valores calculados so superiores (em mdulo) ao
valor crtico ao nvel de 5% de significncia, logo todas as variveis so estacionrias, ou
ainda, integradas de primeira ordem, I (1) 36.
Os resultados das defasagens timas esto reportados na Tabela 2(a) em anexo (1).
Evidenciam quatro defasagens para os modelos I (com subsdio) e II (sem subsdio) do Brasil,
por ambos os critrios aplicados. Para um nmero de defasagens inferiores, os modelos no
36

Destaca-se que a identificao da ordem de integrao das sries de extrema relevncia, pois permite tanto
analisar se uma srie estacionria, evitando assim a possibilidade de se obter uma correlao espria entre as
sries, quanto verificao se estas podem ser utilizadas para os testes de co-integrao (ENDERS, 2004).

62

so considerados rudo branco. Para os Estados Unidos, verifica-se pelo teste de Razo de
Verossimilhana que a defasagem tima corresponde a seis; j pelo critrio AIC e SBC, o
nmero mnimo dois (limite de aceitao dos modelos rudos brancos). Logo, optou-se por
utilizar um modelo SUR com seis defasagens (teste de Razo de Verossimilhana).
Tabela 6 Teste de raiz unitria de Dickey-Fuller Amplicado (ADF) complexo soja
(diferena do logaritmo)

Resultados Teste ADF

Sries
(1996:1 2006:12)

I (d)

L EXPS BR

Valor Calculado

Valor Crtico1

-12,42(1)

-3,45

L EXPSs/s BR

-12,68 (1)

-3,45

L PI BR

-13,03 (1)

-3,45

L EXPS EUA

-11,12 (1)

-3,45

L PI EUA

-4,37 (2)

-3,45

L IM

-4,00 (7)

-3,45

Fonte: Dados da pesquisa. (1) Significativo ao nvel de 5% (ver Dickey-Fuller (1979)); L refere-se
diferena do logaritmo; Critrio AIC; Critrio SBC e os nmeros entre parnteses correspondem s
defasagens determinadas pelos critrios especificados.

Destaca-se que antes das estimaes dos modelos realizou-se o teste de causalidade de
granger para cada pas, cujo objetivo determinar o sentido da influncia do passado sobre o
presente de uma varivel e a ordem de entrada desses modelos. Os resultados esto
apresentados na Tabela 3(a) em anexo. Verifica-se para os trs modelos que as exportaes
no causam no sentido de Granger o produto industrial e a renda mundial, no obtendo-se um
sistema de causalidade contempornea.
Nesse contexto, para melhorar a eficincia das estimativas optou-se por estimar um
modelo SUR37 (Seemingly Unrelated Regressions- regresses aparentemente no
relacionadas) para cada pas. Como j destacado (seo 4.5) os parmetros da renda

mundial38 so utilizados como payoffs no jogo do modelo de Brander-Spencer (seo 3.2). O

intuito do procedimento analisar se uma expanso (reduo) de 1% na renda mundial
proporciona um aumento (diminuio) mdio de X % nas exportaes do complexo soja de
37

Vide ENDERS (1996).

38

Salienta-se que a srie da renda externa foi transformada em logaritmo e diferenciada

em termos de taxa de crescimento (%)

( L ) , logo est medida

63

cada pas. Logo, para obter o valor mdio da renda global em cada modelo, realiza-se uma
mdia aritmtica simples dos seus parmetros defasados.
Na Tabela 7 esto reportados os resultados da estimao dos modelos SUR (near
VAR) para o Brasil. No modelo I, verifica-se que o aumento de 1% na renda mundial,
representa uma reduo de 2,649% (perodo 1) e, posteriormente, uma elevao de 0,607%
(perodo 2) nas exportaes do complexo soja. Considerando-se os quatros perodos, verificase que um aumento de 1% na renda global, proporciona uma expanso mdia de 0,778% nas
exportaes brasileiras.
Tabela 7 Estimao dos modelos SUR (near VAR) para o Brasil
(dados mensais Jan/1996 a Dez/2006)
Brasil Modelo I
Varivel dependente: L EXPS BR
(c/efeito subsdio)
Variveis explicativas
Coeficiente
T-Stat
Significncia
Constante
L EXPS BR{1}
L EXPS BR{2}
L EXPS BR{3}
L EXPS BR{4}
L PI BR{1}
L PI BR{2}
L PI BR{3}
L PI BR{4}
L RM{1}
L RM{2}
L RM{3}
L RM{4}

Brasil Modelo II
(s/efeito subsdio)
Variveis explicativas

0,0159
-0,5923*
-0,2790
-0,1714
-0,0685
0,8243
-0,8686
-1,6627
-1,6459
-2,6497
0,6074
3,6670
1,4875

0,6563
-6,6365
-2,7466
-1,7142
-0,8187
0,6962
-0,6964
-1,3837
-1,3848
-2,6102
0,5904
3,4855
1,4477

0,5116
0,0000
0,0060
0,0864
0,4129
0,4862
0,4861
0,1664
0,1661
0,0090
0,5548
0,0004
0,1476

Varivel dependente: L EXPSs/s BR

Coeficiente

T-Stat

Significncia

Constante
0,0174
0,7964
0,4257
-0,6078*
-6,9389
0,0000
L EXPSs/s BR{1}
-0,1991*
-2,0179
0,0435
L EXPSs/s BR{2}
-0,0549
-0,5604
0,5751
L EXPSs/s BR{3}
-0,0639
-0,7781
0,4365
L EXPSs/s BR{4}
0,4093
0,3851
0,7001
L PI BR{1}
-0,3609
-0,3242
0,7457
L PI BR{2}
-0,7772
-0,7260
0,4678
L PI BR{3}
-1,3950
-1,3169
0,1878
L PI BR{4}
-1,8775*
-2,0700
0,0384
L RM{1}
0,4488
0,4897
0,6243
L RM{2}
3,0007*
3,1740
0,0015
L RM{3}
1,6275
1,7923
0,0730
L RM{4}
Fonte: Dados da pesquisa. (*) Significativo ao nvel de 5%; os nmeros entre chaves referem-se s
defasagens e L corresponde a diferena do logaritmo.

64

No modelo II, por sua vez, observa-se que a expanso de 1% na renda mundial
(perodo 1), reduz as exportaes em 1,877 pontos percentuais; contudo no segundo perodo,
obtm-se uma expanso de 0,448% em tal srie. Calculando-se a mdia dos quatros perodos,
constata-se que a elevao de 1% na renda global, gera um aumento de 0,799% nas
exportaes desse complexo. Evidencia-se, portanto, que o Brasil apresentaria um
crescimento superior (no entanto, pequeno) em suas exportaes sem o efeito da poltica de
subsdios americana.
Na Tabela 8 apresentam-se os resultados da estimao do modelo SUR para os
Estados Unidos. Observa-se no perodo contemporneo, que as exportaes americanas
aumentam em 0,922%, dada uma expanso de 1% na renda externa. No segundo perodo, essa
elevao equivale a 0,312%. Em termos gerais, ao realizar uma mdia aritmtica dos quatro
perodos, verifica-se que o crescimento da renda mundial em 1%, provoca uma expanso de
0,443% na exportaes desse pas.
Tabela 8 Estimao do modelo SUR (near VAR) para os Estados Unidos
(dados mensais Jan/1996 a Dez/2006)
EUA
Variveis explicativas

Varivel dependente: L EXPS EUA

Coeficiente
T-Stat
Significncia

Constante
0,0032
0,1460
0,8839
-0,3138*
-3,5452
0,0003
L EXPS EUA{1}
-0,3426*
-3,7432
0,0001
L EXPS EUA{2}
-0,1947*
-2,0556
0,0398
L EXPS EUA{3}
-0,2584*
-2,7139
0,0066
L EXPS EUA{4}
-0,1262
-1,3542
0,1756
L EXPS EUA{5}
0,0875
0,9496
0,3423
L EXPS EUA{6}
2,4178
0,7652
0,4441
L PI EUA{1}
8,6074*
2,7983
0,0051
L PI EUA{2}
-0,5159
-0,1558
0,8761
L PI EUA{3}
-2,9508
-0,8991
0,3686
L PI EUA{4}
-0,2179
-0,0690
0,9449
L PI BR{5}
-3,8400
-1,2176
0,2233
L PI BR{6}
0,9226
-1,2626
0,2067
L RM{1}
0,3120
0,3894
0,6969
L RM{2}
0,5988
0,7352
0,4621
L RM{3}
-0,0586
-0,0731
0,9417
L RM{4}
-1,2170
-1,5770
0,1147
L RM{5}
-0,5100
-0,7494
0,4536
L RM{6}
Fonte: Dados da pesquisa. (*) Significativo ao nvel de 5%; os nmeros entre chaves referem-se s
defasagens e L corresponde a diferena do logaritmo.

De forma geral, observa-se que os coeficientes estimados dos modelos SUR mostramse satisfatrios em relao aos sinais, ou seja, na maioria dos perodos (defasados) as

65

exportaes apresentam uma relao positiva com a renda mundial e negativa com o Produto
Industrial de cada pas. Entretanto, muitos parmetros no so significativos ao nvel de
significncia de 5%. Cabe destacar que, nas estimaes dos coeficientes dos modelos de autoregresso vetorial, deve-se dar maior nfase aos sinais do que as suas magnitudes e
significncias estatsticas39.
Em resumo, os valores dos parmetros da renda mundial usados na montagem do jogo
(seo 5.1.3) do complexo soja so os seguintes: (0,778) e (0,799) para os modelos I e II do
Brasil, respectivamente e (0,443) para o dos Estados Unidos.

5.1.3 Anlise dos payoffs do jogo do modelo de Brander-Spencer

Os resultados dessa seo esto baseados no modelo terico de Brander-Spencer, em

que se admite um duoplio de Cournot entre Brasil e Estados Unidos (EUA). A anlise
derivada da combinao de estratgias adotadas por eles (equaes 16, 17 e 18, seo 3.2).
Com j destacado, os parmetros da renda mundial nas equaes 42, 45 e 48 so utilizados
como payoffs na montagem do jogo.
De acordo com os resultados economtricos, realiza-se a montagem da rvore de jogo
apresentada na Figura 5. Consideram-se trs jogadores: firma estrangeira (Brasil), firma
nacional (Estados Unidos) e governo domstico (EUA). As linhas correspondem s decises
dos EUA e as colunas, do Brasil. O primeiro e o segundo nmero nas clulas referem-se aos
valores do payoff para tais pases, respectivamente.
Aplicando-se o critrio de induo retroativa (backward induction) analisa-se esse
jogo em dois momentos. No primeiro, os pases esto no lado direito da matriz (isento de
interveno). Pelo critrio da estratgia dominante, verifica-se que a melhor estratgia para o
Brasil {alta produo}: se os Estados Unidos escolhe {baixa produo}, logo o Brasil
escolhe {alta produo}, pois a taxa de crescimento das exportaes do complexo soja
{0,799} maior que {zero}. J se os Estados Unidos escolhem {alta produo}, o Brasil
decide novamente {alta produo}, pois seu ganho maior. Portanto, como o Brasil deve
escolher certamente a estratgia {alta produo}, o melhor que os Estados Unidos pode fazer
escolher {alta produo}, apresentando assim um ganho {0,443} no crescimento de suas
exportaes.

39

Ver Sims (1980, 1986).

66

No segundo momento, Brasil e Estados Unidos esto no lado esquerdo do jogo (com
subsdio). Constata-se que {alta produo} deve ser a estratgia dominante tanto para os
Estados Unidos quanto para o Brasil. Assim, existem dois equilbrios de Nash, representados
por asteriscos na Figura 5, os quais so: (0,443; 0,778) e (0,443; 0,799).

Figura 5 - Resultados da interveno do governo dos EUA - complexo soja

Fonte: Dados da Pesquisa (*) Representam os Equilbrios de Nash

Figura 6 Jogo na forma reduzida-complexo soja

Fonte: Dados da Pesquisa

Na segunda etapa, deriva-se a forma reduzida do jogo (Figura 6), em que os

equilbrios de Nash so recolocados como payoffs. Analisando-se pela tica do Brasil, o pas
est em uma melhor situao quando o governo dos Estados Unidos no fornece subsdios
agrcolas aos seus produtores de soja. Tal fato ocorre, pois a taxa de crescimento de sua
produo seria maior e, consequentemente, exportaria mais, dada as hipteses do modelo
terico de Brander-Spencer. Para os Estados Unidos, os resultados mostram que esse pas
indiferente em sua combinao de estratgia, pois seu rendimento {0,443} o mesmo com e
sem interveno do seu governo domstico. Assim, no se pode afirmar a priori que existe um
equilbrio de Nash perfeito de subjogo para o caso do complexo soja.

67

Nesse contexto, entende-se que os subsdios concedidos agricultura dos EUA

provocam distores em nvel regional e mundial, no sentido em que dificulta a entrada da
soja brasileira nesse pas e o produto americano torna-se mais competitivo no acesso a
terceiros mercados.
Assim, a melhor estratgia possvel a ser adotada pelo Brasil seria continuar
participando ativamente das negociaes comerciais no mbito da OMC, objetivando
promover uma mudana da poltica de subsdios dos Estados Unidos. Outra estratgia, seria a
busca de novas parcerias comerciais com diferentes pases e regies mundiais, dado o
potencial brasileiro nesse mercado exportador.
Destaca-se que na anlise de poltica comercial do complexo soja adotou-se o modelo
de Brander-Spencer; entretanto, as caractersticas desse setor divergem da hiptese de que
toda produo domstica voltada ao mercado externo. Por outro lado, o modelo bem
aplicado para o mercado de suco de laranja concentrado e congelado (SLCC), uma vez que os
consumidores brasileiros preferem o suco in natura.

5.2 COMPLEXO SUCO DE LARANJA

5.2.1 Anlise Descritiva da Base de Dados

A base de dados usada na anlise desse complexo constituda de 192 observaes

mensais, compreendendo o perodo de janeiro/1991 a dezembro/2006. Como j destacado, a
construo dos grficos das sries temporais consiste na primeira etapa desse estudo. Verificase pelos grficos 11 e 12, que as exportaes do Brasil e dos Estados Unidos apresentam um
comportamento suavizado, aps o ajuste utilizando o mtodo de Holt.
No Grfico 11 apresenta-se a trajetria das exportaes brasileiras. Observa-se que tal
srie (ps-suavizao) demonstra uma sensvel tendncia crescente, atingindo o valor mnimo
e mximo (do nmero ndice) de 48,6 e 102,2, respectivamente. A taxa mdia mensal de
crescimento de 0,3%. Entre os fatores que podem explicar esse comportamento, destacamse: a) vantagem competitiva no custo de produo agrcola e industrial40; b) quebra de safra

40

A competitividade brasileira na produo e exportao do complexo suco de laranja ocorre devido ao baixo
custo da matria prima (mo-de-obra e insumos) e a qualidade do produto.

68

americana de laranja e c) altas barreiras (tarifrias e no-tarifrias) impostas pelos parceiros

comerciais, principalmente pelos Estados Unidos.
Observa-se no Grfico 12, que as exportaes americanas mostram uma tendncia
ascendente entre 1991 e 2000, uma queda e fuga a esta trajetria a partir de 2001, alm de
uma suave recuperao no final de 2006. As possveis explicaes para tal comportamento
so as seguintes: a) elevadas tarifas cobradas pelos Estados Unidos estimularam a expanso
da produo da Flrida; b) baixas cotaes do preo do suco, devido ao aumento da produo
mundial e c) queda significativa da produo de laranja dos Estados Unidos, em virtude dos
furaces e das geadas que destruram a plantaes da Flrida, alm do alastramento do cancro
ctrico41.

Grfico 12 Exportaes do complexo suco de

laranja EUA (Jan/1991 a Dez/2006)

200

240

160

200

Nmero ndice ( 2006 )

Nmero ndice ( 2006 )

Grfico 11 Exportaes do complexo suco de

laranja Brasil (Jan/1991 a Dez/2006)

120

80

40

160

120

80

40

0
1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006

1992

1994

1996

EXSL BR (srie observada)

EXSL BR_SA (srie dessazonalizada X-12 ARIMA)
EXSL BR_SM (srie suavizada Filtro de Holt)

Fonte: MDIC/ALICEWEB (2007)

1998

2000

2002

2004

2006

Perodo

Perodo

EXSL EUA (srie observada)

EXSL EUA_SA (srie dessazonalizada X-12 ARIMA)
EXSL EUA_SM (srie suavizada Filtro de Holt)

Fonte: USDA (2007)

5.2.2 Anlise Economtrica

Como para o caso do complexo soja, a anlise realizada nesta seo est divida em
duas etapas: i) discusso dos resultados do modelo ARMAD (seo 5.2.2.1) e ii) anlise dos
resultados dos modelos SUR (near VAR) para o Brasil e os Estados Unidos (seo 5.2.2.2).

5.2.2.1 Resultados do Modelo de Anlise de Interveno (ARMAD)

O mtodo inicial de anlise, nesta seo, consiste na estimao do modelo

ARMA/ARIMA (metodologia de Box-Jenkins). Em seguida, mensuram-se os efeitos dos
41

O cancro ctrico refere-se a uma doena que ataca todas as variedades e espcies de citros, manifestando-se
por leses em folhas, frutos e ramos. Devido a tal doena o comrcio de frutos ctricos, suco concentrado e seus
derivados so regulamentados por legislao internacional (FUNDECITRUS, 2007).

69

subsdios (ou barreiras tarifrias) concedidos nos Estados Unidos sobre as exportaes
brasileiras, por meio do modelo de Anlise de Interveno.
O primeiro passo da metodologia Box-Jenkins refere-se identificao da raiz unitria
da srie42 por meio dos testes de raiz unitria de Dickey Fuller Ampliado (ADF) e de raiz
unitria com quebra estrutural endgena de Zivot e Andrews. Os resultados desses testes
esto reportados na Tabela 9. Observa-se que varivel (em nvel) no-estacionria (isto ,
existe a presena de raiz unitria), pois o valor da estatstica ADF

( 0,87 ) menor (em

mdulo) ao valor crtico ( 3, 45 ) , com 95% de probabilidade.

Tabela 9 Teste de raiz unitria de Dickey Fuller Ampliado (ADF) e de raiz unitria
com quebra estrutural de Zivot e Andrews complexo suco de laranja

Teste de raiz unitria

Teste de raiz unitria com

quebra estrutural endgena
Resultados teste de
Zivot e Andrews1
Quebra: Maio/2004
Valor
Valor
Calculado
Crtico2
-2,892
-4,80

Varivel
(1991:1 2006:12)

I (d)

EXSL BR

Resultados teste ADF

(Modelo com intercepto
e com tendncia)
Valor
Valor
Calculado
Crtico2
-0,87 (14)
-3,45

EXSL BR

-15,13 (0)

-3,45

Fonte: Dados da pesquisa. (1) Teste de Zivot e Andrews (1992) aplicado apenas em nvel; (2) significativo ao
nvel de 5% (ver Dickey-Fuller (1979) e Zivot e Andrews (1992)); indica primeira diferena; I(d) o nmero
de diferenas no modelo; Critrio AIC; Critrio SBC e o nmero entre parnteses referem-se s defasagens
determinadas pelos critrios especificados.

Os resultados do teste de Zivot e Andrews mostram que a srie apresenta raiz unitria
(ou seja, confirmam o teste ADF), com uma mudana estrutural em maio de 2004 (Tabela 9).
Ressalta-se que o perodo da quebra coincide com a extino da taxa de equalizao,
cobrada pelos Estados Unidos sobre as exportaes brasileiras de suco de laranja concentrado
e congelado (SLCC). Essa taxa tratava-se de um subsdio fornecido aos produtores da
Flrida43. A partir disso, possvel examinar (via modelo de anlise interveno) a influncia
de tal poltica sobre a trajetria das exportaes do Brasil.
42

Para verificar a estacionariedade da srie utiliza-se o correlograma (Funo de Autocorrelao e

Autocorrelao Parcial), conforme Figura 4(a) e o teste de Ljung-Box (estatstica Q). Os resultados mostram que
no se pode rejeitar a hiptese nula de no-estacionariedade.
43
Ressalta-se que o Departamento de Citrus da Flrida usava o montante arrecadado com esta sobretaxa para
gastos com promoo e marketing da citricultura local ( seo 2.2)

70

Verificando-se que a srie das exportaes estacionria em primeira diferena,

aplica-se o segundo passo da metodologia que a identificao do modelo ARIMA. Admitese, por meio do correlograma, o seguinte modelo como ponto de partida: ARIMA (4,1,5). Na
seqncia realizam-se os seguintes passos: i) selecionam-se os modelos em que os resduos
so rudo branco; ii) admite-se como regra geral, na escolha de tais modelos, aqueles que so
parcimoniosos (menor valor dos critrios AIC e SBC) e iii) considera-se como modelo final
aquele com menor Erro Quadrado Mdio (EQM). Portanto, o modelo selecionado refere-se ao
ARIMA (3,1,2).
As estimaes realizadas, por meio do modelo de Anlise de Interveno, tm como
objetivo mensurar a influncia da eliminao dos subsdios agrcolas (barreira tarifria) dos
Estados Unidos sobre as exportaes brasileiras. Na Tabela 10 reportam-se os resultados de
tais estimaes. Observa-se que os coeficientes os coeficientes w0 ; 1 ; 1 ; 2 ; 1 e 2 so
estatisticamente significativos ao nvel de 5%, sugerindo que o efeito permanente (step) e
gradual. Assim, a funo de impulso-resposta pode ser representada na forma: v j =

0
1 B

sendo = 1 44. De acordo com os resultados da estatstica Q e do teste ADF, os resduos do

modelo so rudo branco.

Tabela 10 Resultados da estimao do modelo de Anlise de Interveno

(dados mensais Jan/1991 a Dez/2006)
Varivel dependente: EXSL BR
Parmetros
Coeficiente
Teste t
Significncia
0,349*
3,334
0,001
1
-0,843*
-11,603
0,000
2
0,088
1,015
0,311
3
-0,489*
-6,326
0,000
1
0,848*
11,215
0,000
2
-0,021*
-5,108
0,000
w0
1,008*
224,978
0,000
1
AIC = 917,46
SBC = 936,88
P[Q(18)] = 0,1597
Teste ADF para resduos: Valor crtico: ( ) = 3,45 e Valor calculado (k = 0) : 13,59
Fonte: Dados da Pesquisa. (*) Significativo ao nvel de 5%, k indica o nmero de defasagens e () o coeficiente
do parmetro auto-regressivo (AR) no foi significativo, no entanto, considera-o na anlise, pois os resduos do
ARIMA (3,1,2) so rudo branco.

44

Considerando-se que as exportaes brasileiras (EXSL BR) so geradas por um processo ARIMA (3,1,2) dada
uma interveno simples no perodo T (maio de 2004), a equao (28) estimada dada por:

EXSLBRt = 0, 021I t 1 1, 008 EXSLBRt 1

71

A etapa seguinte no estudo consiste na realizao da previso45 das exportaes (psmodelo de anlise de interveno estimado) para o perodo entre maio de 2004 e dezembro de
2006. Destaca-se o objetivo obter uma nova srie estimada das exportaes brasileiras,
admitindo-se como seria a sua trajetria, se os Estados Unidos no eliminasse uma de suas
barreiras tarifrias. A nova srie dada por: EXSLs / s BR 46. Cabe ressaltar que o intuito
avaliar como as restries comerciais geram perda de competitividade ao Brasil no mercado
internacional.
No Grfico 1347 apresenta-se a trajetria das exportaes brasileiras com

( EXSLBR ) e

sem

( EXSLs / s BR )

o efeito de subsdio. Verifica-se que ambas as sries

demonstram uma tendncia ascendente; contudo, as exportaes estariam em um patamar

inferior (perodo ps-mudana estrutural). Entre maio de 2004 e dezembro de 2006, a taxa
mdia de crescimento mensal da srie

( EXSLBR ) corresponde

0,6% contra 0,5% das

exportaes sem efeito do subsdio ( EXSLs / s BR ) .

Grfico 13 Trajetria das exportaes brasileiras do complexo suco de laranja com e sem o
efeito de subsdio (dados mensais Jan/1999 a Dez/2006)
105

Nmero ndice ( 2006 = 100)

100
95
90
85
80
75
70

19
99
0
19 1
99
0
19 6
99
1
20 1
00
0
20 4
00
0
20 9
01
0
20 2
01
0
20 7
01
1
20 2
02
0
20 5
02
1
20 0
03
0
20 3
03
0
20 8
04
0
20 1
04
0
20 6
04
1
20 1
05
0
20 4
05
0
20 9
06
0
20 2
06
0
20 7
06
12

65

Perodo
EXPSL BR (com efeito subsdio)

EXPSLs/s BR (sem efeito subsdio)

Fonte: MDIC/ALICEWEB e dados da pesquisa

Evidencia-se, portanto, que a no eliminao dos subsdios (barreira tarifria) por

parte dos Estados Unidos, prejudicaria ainda mais a capacidade exportadora do Brasil no

45

A previso ex-post e ex-ante para a srie das exportaes brasileiras do complexo suco de laranja esto
reportadas na Tabela 4(a) em anexo (2).
46
Destaca-se que a nova srie das exportaes compe o modelo SUR para o Brasil sem o efeito de subsdio
(equao 45).
47
No grfico considera-se o perodo entre janeiro de 1999 e dezembro de 2006, para melhor visualizao da
quebra estrutural na srie.

72

mercado de suco de laranja. Este fato mostra que as negociaes para a reduo das barreiras
comerciais junto a OMC de extrema relevncia para a ampliao das exportaes do pas,
Logo, se houver um acordo de liberalizao de comrcio, o Brasil tende a ganhar parcelas
ainda mais significativas, dada suas vantagens competitivas neste setor.

4.3.2.2 Resultados dos Modelos SUR (near VAR)

Nesta seo, a primeira etapa consiste na aplicao do teste de raiz unitria de DickeyFuller Ampliado (ADF) e de raiz unitria com quebra estrutural de Zivot e Andrews. O
objetivo identificar a estacionariedade das sries. Os resultados esto apresentados na
Tabela 11. Observa-se, pelo teste ADF, que todas as sries apresentam raiz unitria, isto , so
no-estacionrias. De acordo com o teste de Zivot e Andrews, deve-se aceitar a hiptese nula
de raiz unitria com quebra estrutural para todas as sries, com exceo ao Produto Industrial
do Brasil.

Tabela 11 Teste de raiz unitria de Dickey-Fuller Amplicado (ADF) e de raiz unitria

com quebra estrutural de Zivot e Andrews complexo suco de laranja (em nvel)
Teste de raiz unitria

Sries
(1991:1 2006:12)

I (d)

Resultados do Teste ADF

(Modelo com intercepto e tendncia)

Teste de raiz unitria

com quebra estrutural
endgena
Resultados do Teste de
Zivot e Andrews

EXSL BR

Valor
Calculado
-0,86 (14)

EXPSLs/s BR

-0,81 (14)

-3,45

-2,49

-4,80

PI BR

-3,24 (5)

-3,45

-4,88

-4,80

-3,45

-4,23

-4,80

Valor
Crtico1
-3,45

Valor
Calculado
-2,89

Valor
Crtico1
-4,80

EXSL EUA

-1,64 (0)

PI EUA

-1,53 (6)

-3,45

-4,55

-4,80

RM

-1,15 (11)

-3,45

-2,93

-4,80

Fonte: Dados da pesquisa. (1) Significativo ao nvel de 5% (ver Dickey-Fuller (1979) e Zivot e Andrews
(1992)); Critrio AIC; Critrio SBC e os nmeros entre parnteses referem-se s defasagens determinadas
pelos critrios especificados

73

Na Tabela 12 sumarizam-se os resultados das sries transformadas em logaritmo e

diferenciadas

( L ) .

Por meio do teste ADF, verifica-se que todas as variveis so

estacionrias, ou seja, integradas de ordem um I (1) .

Tabela 12 Teste de raiz unitria de Dickey-Fuller Amplicado (ADF) complexo suco de
laranja (diferena do logaritmo)

Resultados Teste ADF

Sries
(1991:1 2006:12)

I (d)

L EXSL BR

Valor Calculado

Valor Crtico1

-14,502 (0)

-3,45

L EXSLs/s BR

-14,016 (0)

-3,45

L PI BR

-8,892 (2)

-3,45

L EXSL EUA

-13,172 (0)

-3,45

L PI EUA

-5,923 (2)

L RM

-3,462 (8)

-3,45
-3,45

Fonte: Dados da pesquisa. (1) Significativo ao nvel de 5% (ver Dickey-Fuller (1979); L refere-se diferena
do logaritmo; Critrio AIC; Critrio SBC e os nmeros entre parnteses referem-se s defasagens
determinadas pelos critrios especificados.

O prximo passo trata-se da determinao do nmero de defasagens a serem includas

nas estimaes do SUR. Para atingir tal objetivo aplicam-se os testes de Razo de
Verossimilhana e os critrios de informaes multivariadas (AIC e SBC). As defasagens so
estabelecidas adotando-se como ponto de partida 14 defasagens; esse nmero vai
decrescendo, at obter o melhor ajustamento. Considera-se no estudo apenas os modelos em
que os resduos so classificados como rudo branco por meio da estatstica Q.
Na Tabela 5(a) em anexo (2) apresentam-se os resultados das defasagens timas.
Evidencia-se, por ambos os critrios usados, quatro defasagens para os modelos I (com
subsdio) e II (sem subsdio) do Brasil e oito defasagens para os Estados Unidos. Destaca-se
que para um nmero menor de defasagens, os modelos no so classificados como rudo
branco.
Como j enfatizado para o complexo soja, antes de estimar os modelos realizou-se o
teste de causalidade de granger para cada pas, cujos resultados esto apresentados na Tabela
6(a) em anexo. Verifica-se para os trs modelos que as exportaes de cada pas no causam

74

no sentido de Granger o produto industrial e a renda mundial, no se obtendo um sistema de

causalidade contempornea.
Assim, para melhorar a eficincia das estimativas optou-se por estimar um modelo
SUR48 para o Brasil e os Estados Unidos. Como j enfatizado na seo 4.5, os parmetros
estimados da renda mundial so usados como payoffs no jogo do modelo Brander-Spencer. O
objetivo examinar se o aumento (reduo) de 1% na renda mundial induz a uma expanso
(contrao) mdia de X % nas exportaes de cada pas. Em cada modelo, o valor mdio da
renda externa obtido a partir de uma mdia aritmtica dos seus parmetros defasados.
Na Tabela 13 apresentam-se os resultados das estimaes dos modelos SUR para o
Brasil. Observa-se que no modelo I, os parmetros da renda mundial esto defasados em
quatro perodos. Nos perodos 1 e 2, tem-se que um aumento de 1% na renda mundial,
diminuem as exportaes em 0,058% e 0,024%, respectivamente. Em termos mdios, essa
expanso da renda mundial proporciona uma reduo de 0,006% nas exportaes desse
complexo.

Tabela 13 Estimao do modelo SUR (near VAR) I para o Brasil

(dados mensais Jan/1991 a Dez/2006)
Brasil Modelo I
(c/efeito subsdio)
Variveis explicativas

Varivel dependente: L EXSL BR

Coeficiente

T-Stat

Significncia

Constante
0,0004
0,0638
0,9490
-0,0490
-0,6901
0,4901
L EXSL BR{1}
-0,0607
-0,8529
0,3936
L EXSL BR {2}
0,1376*
1,9525
0,0508
L EXSL BR {3}
0,1856*
2,6176
0,0088
L EXSL BR {4}
0,0009*
2,1274
0,0333
L PI BR{1}
-0,0005
-1,1263
0,2600
PI
BR{2}
L
0,0001
0,1947
0,8456
L PI BR{3}
-0,0004
-1,0364
0,3000
L PI BR{4}
-0,0580
-0,8428
0,3864
L RM{1}
-0,0244
-0,7082
0,4787
L RM{2}
0,0092
0,2576
0,7966
L RM{3}
0,0492
1,6042
0,1086
L RM{4}
Fonte: Dados da pesquisa. (*) Significativo ao nvel de 5%; os nmeros entre chaves referem-se s
defasagens e L corresponde a diferena do logaritmo.

48

Vide ENDERS (1996).

75

No modelo II (Tabela 14), verifica-se tambm que uma expanso na renda mundial de
1% gera tanto uma reduo nas exportaes no perodo contemporneo, quanto no segundo
perodo, sendo estas de 0,032% e 0,001%, respectivamente. Considerando-se a mdia
calculada dos quatros perodos, observa-se que as exportaes decrescem em 0,002%, dada
essa expanso na renda mundial.
Tabela 14 Estimao do modelo SUR(near VAR) II para o Brasil
(dados mensais Jan/1991 a Dez/2006)
Brasil Modelo II
(s/efeito subsdio)
Variveis explicativas

Varivel dependente: L EXSLs/s BR

Coeficiente

T-Stat

Significncia

Constante
0,0023*
2,4511
0,0142
-0,0379
-0,5418
0,5879
L EXSLs/s BR {1}
-0,0573
-0,8259
0,4088
L EXSLs/s BR {2}
0,1220
1,7522
0,0797
L EXSLs/s BR {3}
0,2066*
2,9589
0,0030
L EXSLs/s BR {4}
0,0611*
1,9693
0,0489
L PI BR{1}
0,0290
0,9474
0,3434
L PI BR{2}
0,0532
1,8585
0,0630
L PI BR{3}
0,0675*
2,4295
0,0151
L PI BR{4}
-0,0321
-1,0583
0,2898
L RM{1}
-0,0018
-0,0589
0,9529
L RM{2}
0,0045
0,1440
0,8854
L RM{3}
0,0219
0,7464
0,4553
L RM{4}
Fonte: Dados da pesquisa. (*) Significativo ao nvel de 5%; os nmeros entre chaves referem-se s
defasagens e L corresponde a diferena do logaritmo.

Na Tabela 15 apresentam-se os resultados das estimaes para os Estados Unidos. Os

parmetros da renda externa esto defasados em oito perodos. Observa-se que a expanso de
1% na renda mundial, gera um aumento de 0,036% no perodo 1 e de 0,106%, no segundo
momento. Realizando uma mdia dos quatros primeiros perodos, verifica-se que essa
elevao da renda global, proporciona um crescimento muito pequeno de 0,048% nas
exportaes americanas.
Observa-se, portanto, que os sinais dos coeficientes estimados dos modelos SUR (near
VAR) so satisfatrios (com exceo ao produto industrial de cada pas) e tais parmetros no
so significativos, ao nvel de significncia de 5%. No entanto, destaque maior dado aos
seus sinais do que as suas magnitudes e significncias estatsticas49.

49

Ver Sims (1980, 1986).

76

Tabela 15 Estimao do modelo SUR (near VAR) para os Estados Unidos

(dados mensais Jan/1991 a Dez/2006)
EUA
Variveis explicativas

Varivel dependente: L EXSL EUA

Coeficiente
T-Stat
Significncia

Constante
-0,0050
-1,7337
0,0829
-0,0064
-0,0943
0,9247
L EXSL EUA {1}
-0,0287
-0,4174
0,6763
L EXSL EUA {2}
-0,1026
-1,4937
0,1352
L EXSL EUA {3}
0,0164
0,2410
0,8095
L EXSL EUA {4}
-0,1376
-2,0088
0,0445
L EXSL EUA{5}
0,0116
0,1648
0,8690
L EXSL EUA{6}
0,0739
1,0273
0,3042
L EXSL EUA{7}
-0,3375
-4,6989
0,0000
EXSL
EUA{8}
L
-0,2688
-0,7426
0,4576
L PI EUA{1}
1,0486
2,8735
0,0040
L PI EUA{2}
1,2112
3,2478
0,0011
L PI EUA{3}
0,3180
0,8428
0,3992
L PI EUA{4}
0,0785
0,2092
0,8342
L PI EUA{5}
-0,1941
-0,5351
0,5925
L PI EUA{6}
-0,1609
-0,4562
0,6482
L PI EUA{7}
0,4379
1,2685
0,2045
L PI EUA{8}
0,0369
0,5031
0,6148
L RM{1}
0,1061
1,2576
0,2085
L RM{2}
0,0325
0,3931
0,6942
L RM{3}
0,0161
0,1936
0,8464
L RM{4}
0,1101
1,3298
0,1835
RM{5}
L
-0,0025
-0,0316
0,9747
L RM{6}
-0,2096
-2,5872
0,0096
L RM{7}
-0,1173
-1,6836
0,0922
L RM{8}
Fonte: Dados da pesquisa. (*) Significativo ao nvel de 5%; os nmeros entre chaves referem-se s
defasagens e L corresponde a diferena do logaritmo.

Em sntese, os valores dos parmetros da renda externa que formam o jogo (modelo de
Brander-Spencer) desse complexo, so seguintes: modelo I, (0,001), modelo II (-0,002) e para
os Estados Unidos, (0,048).

5.2.3 Anlise dos payoffs do jogo do modelo de Brander-Spencer

Nesta etapa da pesquisa retoma-se o modelo terico de Brander-Spencer (seo 3.2),

admitindo-se a existncia de um duoplio de Cournot entre Brasil e Estados Unidos. Na
Figura 7, apresenta-se a estrutura de jogo formada pela combinao de estratgias adotadas
por tais pases (equaes 16, 17 e 18), bem como pelos resultados economtricos.
Admitem-se trs jogadores: Estados Unidos (firma domstica), Brasil (firma
estrangeira) e governo nacional (EUA). Como j enfatizado, as linhas e colunas referem-se s

77

decises dos EUA e do Brasil, respectivamente. Por sua vez, o primeiro e o segundo nmero
correspondem aos valores dos payoffs para cada pas, nesta ordem.
Na resoluo do jogo (Figura 7) aplica-se o critrio da induo retroativa, sendo a
anlise realizada em duas fases. Na primeira, os jogadores esto do lado direito da matriz.
Adotando-se o critrio da estratgia dominante, evidencia-se que a melhor estratgia para o
Brasil {baixa produo}. Logo o melhor que os Estados Unidos pode fazer escolher {alta
produo}, pois seu ganho {0,048} maior que zero.

Figura 7 - Resultados da interveno do governo dos EUA- complexo suco de Laranja

Fonte: Dados da Pesquisa. (*) Representam os Equilbrios de Nash

Figura 8 Jogo na Forma Reduzida - complexo suco de laranja

Fonte: Dados da Pesquisa

Na segunda fase do jogo, os dois pases esto no lado da matriz em que existe
interveno governamental (com subsdio). Evidencia-se que a estratgia dominante para os
Estados Unidos {alta produo}: se o Brasil escolhe {baixa produo}, os EUA decidem
pela estratgia {alta produo}. Por outro lado, se o Brasil decide por {alta produo}, os
EUA indicam {alta produo} como melhor estratgia. Portanto, como os Estados Unidos
deve certamente escolher produzir alto, o Brasil deve decidir por {baixa produo}, pois no

78

apresenta uma perda no crescimento de suas exportaes. Assim existem dois equilbrios de
Nash nesse jogo, cujos valores so iguais a {0,048; 0}.
Na Figura 8, apresenta-se a forma reduzida do jogo entre Brasil e Estados Unidos para
o suco de laranja. Constata-se que no se pode afirmar a priori que existe um equilbrio
perfeito de subjogo para tal complexo, pois os ganhos para ambos os pases so iguais,
independentemente do momento (com e sem subsdio) em que estejam sendo analisados.
A partir das anlises desenvolvidas, verifica-se que um dos fatores que podem inibir as
exportaes de suco de laranja so as barreiras comerciais impostas pelos Estados Unidos e
por pases da Unio Europia. Assim, uma possvel estratgia comercial para o Brasil seria
realizar acordos regionais, como por exemplo, a ALCA e o acordo UE-Mercosul, visando
reduo ou iseno total das tarifas de importao. Alm disso, como formulao de poltica
estratgica, seria importante ao governo brasileiro mensurar os custos e benefcios desses
acordos em relao aos ganhos de bem estar domstico.

79

6 CONCLUSO

O objetivo da pesquisa foi analisar a influncia dos subsdios americanos sobre as

exportaes brasileiras dos complexos soja e suco de laranja, entre janeiro de 1990 e
dezembro de 2006. Para a realizao do estudo, admitiu-se uma estrutura de mercado
oligopolista.
O marco terico usado foi o de Brander-Spencer, que desenvolveu um modelo de
competio imperfeita entre duas firmas de distintos pases, incorporando um crdito de
subsdio s exportaes para estudar o comrcio internacional. Esse modelo prope como
ferramenta de anlise um jogo no cooperativo em dois estgios.
O estudo foi direcionado aos complexos soja e suco de laranja, em virtude do Brasil
apresentar vantagem competitiva na produo e exportao desses produtos no mercado
internacional. No perodo atual, lder nas exportaes de soja e de suco de laranja
concentrado e congelado. As commodities selecionadas exercem tambm importante
participao no total exportado e, por sua vez, no PIB do pas.
Os Estados Unidos foi escolhido como principal concorrente brasileiro no mercado
mundial dos produtos selecionados, dado seu dinamismo e a poltica comercial adotada. No
setor sojicultor, esse pas obtm competitividade principalmente, pelos elevados volumes de
subsdios destinados aos seus produtores. No que concerne ao suco de laranja, os EUA impe
protees tarifrias como forma de apoio os citricultores locais.
A metodologia emprica baseou-se em examinar a influncia dos subsdios americanos
sobre as exportaes brasileiras (com vistas ao marco terico), associando os estudos de sries
temporais (modelo de quebra estrutural, Anlise de Interveno e SUR) teoria dos jogos.
Para o cumprimento dos objetivos, realizou-se a montagem do jogo entre Brasil e EUA para
cada produto. As combinaes de estratgias estabelecidas por esses pases foram mensuradas
pelo modelo SUR; os payoffs do jogo foram extrados do valor mdio dos parmetros da
renda mundial nas equaes de exportao.
A partir dos resultados obtidos no jogo para o complexo soja, verificou-se que a
estratgia dominante para o Brasil alta produo, em ambos os lados da matriz (com e sem
interveno do governo americano. No entanto, o pas obteria um ganho maior, quando os
subsdios fossem eliminados. Para os Estados Unidos, a estratgia dominante foi produzir
alto, mesmo quando os seus produtores de soja no recebem apoio governamental.

80

Os resultados obtidos confirmam parcialmente o modelo terico, pois, ao receber

subsdios do governo, a firma domstica (EUA) teve um incentivo a expandir sua produo,
em virtude de seus custos marginais se tornarem baixos. J a firma estrangeira (Brasil),
teoricamente, reduziria seu nvel de produo; no entanto, continuou a expandi-lo e,
conseqente, suas exportaes cresceram.
Para o suco de laranja, a pesquisa mostrou que as estratgias dominantes para o Brasil
e os Estados Unidos, em ambas as situaes analisadas, corresponderam baixa produo e
alta produo, respectivamente. Constatou-se que tais resultados confirmam o modelo terico,
no sentido em que o governo americano ao destinar subsdios (protees tarifrias) a este
setor, incentiva a firma domstica a produzir mais e, por conseguinte, expande suas
exportaes no mercado mundial. O Brasil, por sua vez, reduz sua produo. Outro ponto
convergente com a teoria est relacionado ao fato de que, toda a produo brasileira de suco
de laranja concentrado e congelado destinada ao mercado externo.
Partindo dessa contextualizao, conclui-se que os subsdios americanos prejudicam a
capacidade exportadora do Brasil no mercado internacional da soja e do suco de laranja. A
posio do pas em defender a liberalizao do comrcio agrcola de extrema relevncia
para seu acesso aos mercados protegidos e a conquista de novos parceiros comerciais.
Pesquisas dessa natureza objetivam auxiliar o gestor de poltica comercial de um pas,
em suas decises estratgicas a serem adotadas nas negociaes internacionais. Nesse estudo,
recomendam-se duas proposies de poltica para a soja: i) continuidade do Brasil nas
negociaes multilaterais, buscando uma mudana da poltica de subsdios americana e ii) a
busca de novos parceiros comerciais, dado o seu potencial nesse mercado. Para o suco de
laranja, sugere-se a realizao de acordos regionais com Estados Unidos (ALCA) e Unio
Europia (UE-Mercosul), levando-se em considerao uma avaliao dos custos e benefcios
que esses acordos podem proporcionar ao desenvolvimento da economia brasileira.

81

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87

ANEXO 1 COMPLEXO SOJA

0 Differences of DSOJA
1.00

0 Differences of SOJA
1.00

0.75

0.75

0.50

0.50

0.25

0.25

0.00

0.00

-0.25
-0.25

-0.50

-0.50

-0.75

-0.75

CORRS

CORRS

PARTIALS

PARTIALS

-1.00

-1.00
0

10

15

20

a) Nvel

25

10

15

20

25

b) Primeira diferena

Figura 1(a) Correlograma das exportaes brasileiras do complexo soja em nvel e primeira
Diferena
Fonte: Dados da pesquisa

Tabela 1(a) Resultados das previses ex-post e ex-ante das exportaes do complexo soja
do Brasil com e sem efeito de subsdio (nmero ndice 2006=100)

2006:7 2007:4

Srie observada
exportaes
complexo soja
Brasil

Julho/2006
Agosto/2006
Setembro/2006
Outubro/2006
Novembro/2006
Dezembro/2006
Janeiro/2007
Fevereiro/2007
Maro/2007
Abril/2007

168,89
127,77
93,11
79,23
123,77
119,95
-

Perodo

Fonte: Dados da pesquisa

Srie
Previso
exportaes
exportaes
complexo soja complexo soja Brasil
Brasil
(dessazonalizada
(com efeito
X-12 Arima)
subsdio)
108,85
126,38
96,29
98,32
60,14
78,12
67,71
90,86
102,22
163,41
103,57
182,84
65,63
58,39
97,80
111,18
-

Previso
exportaes
complexo soja Brasil
(sem efeito
subsdio)
208,80
210,47
193,37
203,26
223,49
234,52
229,98
221,08
244,71
271,44

88

0 Differences of XS

0 Differences of LXS

1.00

1.00

0.75

0.75

0.50

0.50

0.25

0.25

0.00

0.00

-0.25

-0.25

-0.50

-0.50

-0.75

-0.75

CORRS

CORRS

PARTIALS

-1.00

PARTIALS

-1.00

10

15

20

25

i) Exportaes brasileiras do complexo soja com efeito

subsdio nvel

10

15

20

25

ii) Exportaes brasileiras do complexo soja com

efeito subsdio diferena do logaritmo
0 Differences of LXSS
1.00

0 Differences of XSS
1.00

0.75
0.75

0.50
0.50

0.25
0.25

0.00
0.00

-0.25

-0.25

-0.50

-0.50

-0.75

-0.75

CORRS

CORRS

PARTIALS

PARTIALS

-1.00

-1.00
0

10

15

20

25

iii) Exportaes brasileiras do complexo soja sem efeito

subsdio nvel

10

15

20

25

iv) Exportaes brasileiras do complexo soja sem

efeito subsdio diferena do logaritmo

0 Differences of PIB

0 Differences of LPIB

1.00

1.00

0.75

0.75

0.50

0.50

0.25

0.25

0.00

0.00
-0.25

-0.25
-0.50

-0.50
-0.75

CORRS
PARTIALS

-1.00
0

10

15

20

25

-0.75

CORRS
PARTIALS

-1.00
0

iv) Produto Industrial (proxy PIB) Brasil - nvel

10

15

20

vi) Produto Industrial (proxy PIB) Brasil diferena

do logaritmo

Figura 2 (a.1) Correlograma das sries em nvel e na diferena do logaritmo

Fonte: Dados da pesquisa

25

89

0 Differences of LXEUA
1.00

0 Differences of SOJAEUA
1.00

0.75

0.75

0.50

0.50

0.25

0.25

0.00

0.00

-0.25

-0.25

-0.50
-0.75

-0.50

CORRS
PARTIALS

-0.75

-1.00

CORRS

PARTIALS

10

15

20

25

-1.00
0

10

15

20

25

i) Exportaes americanas do complexo soja nvel

ii) Exportaes americanas do complexo soja

diferena do logaritmo

0 Differences of GDP
1.00

0 Differences of LGDP

0.75

1.00

0.50

0.75

0.25

0.50

0.00

0.25

-0.25

0.00

-0.50

-0.25
-0.75

CORRS
PARTIALS

-0.50

-1.00
0

10

15

20

25

-0.75

CORRS
PARTIALS

-1.00
0

iii) Produto Industrial (proxy GDP) dos EUA - nvel

10

15

20

25

iv) Produto Industrial (proxy GDP) dos EUA

diferena do logaritmo
0 Differences of LIM
1.00

0 Differences of IM
1.00

0.75

0.75

0.50

0.50

0.25
0.00

0.25

-0.25

0.00

-0.50

-0.25

-0.75

CORRS

-0.50

PARTIALS

-1.00

-0.75

CORRS

10

15

20

PARTIALS

-1.00
0

10

15

20

25

v) Importaes mundiais totais (proxy renda mundial) nvel

vi) Importaes mundiais totais (proxy renda

mundial) diferena do logaritmo

Figura 2 (a.2) Correlograma das sries em nvel e na diferena do logaritmo

Fonte: Dados da pesquisa

25

90

Tabela 2(a) Teste de seleo do nmero de defasagens do SUR (near VAR)

(dados mensais Jan/1996 a Dez/2006)
Brasil Modelo I (c/ efeito subsdio)
Teste de Razo de Verossimilhana
Teste Critrio AIC e SBC
2
Modelos
Defasagens
AIC
SBC
gl
( 27 )

P[Q(18)]

I: 14 x12

24,59 (0,597)

14

-2.167,71

-1.861,12

0,977

II: 12 x 10

0,59 (0,173)

12

-2.163,73

-1.855,25

0,942

III: 10 x 8

48,87 (0,006)

10

-2.182,27

-1.922,27

0,928

IV: 8 x 6

26,98 (0,464)

-2.189,21

-1.978,29

0,377

V: 6 x 4

42,47 (0,029)

-2.233,24

-2.072,03

0,103

VI: 4 x 2

46,02 (0,012)

-2.251,60

-2.140,68

0,068*

-2.275,08

-2.215,03

0,023

-2.257,16

-2.223,03

0,009

Brasil Modelo II (s/ efeito subsdio)

Teste de Razo de Verossimilhana
Teste Critrio AIC e SBC
2
Modelos
AIC
SBC
Defasagens
gl (27 )

P[Q(18)]

I: 14 x12

21,59 (0,757)

14

-2.148,24

-1.791,92

0,992

II: 12 x 10

27,91 (0,415)

12

-2.182,76

-1.874,28

0,957

III: 10 x 8

48,99 (0,006)

10

-2.209,77

-1.949,76

0,975

IV: 8 x 6

34,93 (0,141)

-2.217,60

-2.006,69

0,713

V: 6 x 4

42,47 (0,029)

-2.252,12

-2.090,91

0,090

VI: 4 x 2

41,39 (0,037)

-2.275,39

-2.164,47

0,109*

-2.304,20

-2.244,15

0,041

-2.254,29

0,009

-2.288,71

Estados Unidos
Teste de Razo de Verossimilhana
Teste Critrio AIC e SBC
2
Modelos
Defasagens
AIC
SBC
gl (27 )

P[Q(12)]

I: 14 x12

12,61 (0,991)

14

-2.384,39

-2.028,07

0,997

II: 12 x 10

21,44 (0,765)

12

-2.448,23

-2.139,74

0,994

III: 10 x 8

35,22 (0,133)

10

-2487,69

-2.227,68

0,966

IV: 8 x 6

20.,9 (0,818)

-2.521,07

-2.310,16

0,504

V: 6 x 4

43,87 (0,021)

-2.578,46

-2.417,25

0,395

VI: 4 x 2

33,43 (0,183)

-2.605,57

-2.494,64

0,349

-2.647,23

-2.587,18

0,064*

-2.627,44

-2.593,03

0.005

Fonte: Dados da Pesquisa (*) Limite das defasagens a serem aceitas em que o modelo rudo branco.

91

L EXPS BR
L PI BR
L RM

L EXPSs/s BR
L PI BR
L RM

L EXPS EUA
L PI EUA
L RM
Fonte: Dados da pesquisa

Tabela 3(a) Teste de causalidade de Granger

(dados mensais Jan/1996 a Dez/2006)
Brasil Modelo I (c/ efeito subsdio)
Variveis
Estatstica F
10,11
L EXPS BR
1,44
L PI BR
0,83
L RM
0,98
L EXPS BR
4,97
L PI BR
3,17
L RM
4,04
L EXPS BR
5,69
L PI BR
5,12
L RM
Brasil Modelo II (s/ efeito subsdio)
Variveis
Estatstica F
11,77
L EXPSs/s BR
1,42
L PI BR
0,34
L RM
0,56
L EXPSs/s BR
4,99
L PI BR
3,02
L RM
3,15
L EXPSs/s BR
5,91
L PI BR
4,91
L RM
Estados Unidos
Variveis
Estatstica F
4,39
L EXPS EUA
1,47
L PI EUA
1,15
L RM
1,55
L EXPS EUA
3,37
L PI EUA
3,38
L RM
0,77
L EXPS EUA
0,88
L PI EUA
13,91
L RM

Significncia
0,000
0,225
0,509
0,422
0,000
0,016
0,004
0,000
0,000
Significncia
0,000
0,231
0,851
0,691
0,000
0,021
0,017
0,000
0,001
Significncia
0,000
0,194
0,339
0,167
0,004
0,004
0,589
0,512
0,000

92

ANEXO 2 COMPLEXO SUCO DE LARANJA

0 Differences of LARANJA

0 Differences of DLARANJA

1.00

1.00

0.75

0.75

0.50

0.50

0.25

0.25

0.00

0.00

-0.25

-0.25

-0.50

-0.50

-0.75

-0.75

CORRS

CORRS

PARTIALS

PARTIALS

-1.00
0

10

15

20

-1.00

25

a) Nvel

10

15

20

25

b) Primeira diferena

Figura 3(a) Correlograma das exportaes brasileiras do complexo suco de laranja em nvel
e primeira diferena
Fonte: Dados da pesquisa

Tabela 4(a) Resultados das previses ex-post e ex-ante das exportaes do complexo suco
de laranja do Brasil com e sem efeito de subsdio (nmero ndice 2006=100)

Perodo

Srie observada
exportaes
complexo suco de
laranja Brasil

2006:7 2007:4
Julho/2006
Agosto/2006
Setembro/2006
Outubro/2006
Novembro/2006
Dezembro/2006
Janeiro/2007
Fevereiro/2007
Maro/2007
Abril/2007

102,90
87,66
81,28
157,94
96,50
111,37
-

Srie
exportaes
complexo suco
de laranja
Brasil1
100,43
102,20
101,42
100,51
102,09
102,14
-

Srie
exportaes
complexo suco
de laranja
Brasil
(com efeito
subsdio)
100,46
100,82
101,12
101,22
101,15
101,15
101,27
101,32
101,25
101,22

Srie
exportaes
complexo suco
de laranja
Brasil
(sem efeito
subsdio)
96,59
97,11
97,59
98,11
98,67
99,22
99,74
100,27
100,84
101,41

Fonte: Dados da pesquisa. (1) Srie dessazonalizada pelo mtodo X-12 ARIMA e suavizada pelo Filtro de Holt.

93

0 Differences of XSL

0 Differences of LXSL

1.00

1.00

0.75

0.75

0.50

0.50
0.25

0.25

0.00

0.00
-0.25

-0.25
-0.50

-0.50

-0.75

CORRS
PARTIALS

-0.75

-1.00

CORRS

PARTIALS

10

15

20

25

-1.00
0

10

15

20

25

i) Exportaes brasileiras do complexo suco de laranja

com efeito de subsdio nvel

ii) Exportaes brasileiras do complexo suco de

laranja com efeito de subsdio diferena do
logaritmo
0 Differences of LXSLS
1.00

0 Differences of XSLS
1.00

0.75
0.75

0.50
0.50

0.25
0.25

0.00
0.00

-0.25
-0.25

-0.50
-0.50

-0.75
-0.75

CORRS

CORRS

PARTIALS

-1.00

PARTIALS

-1.00

0
0

10

15

20

10

15

20

25

25

iii) Exportaes brasileiras do complexo suco de laranja

sem efeito de subsdio nvel

iv) Exportaes brasileiras do complexo suco de

laranja sem efeito de subsdio diferena do
logaritmo
0 Differences of LPIB

0 Differences of PIB
1.00

1.00

0.75

0.75

0.50

0.50

0.25

0.25

0.00

0.00

-0.25

-0.25

-0.50

-0.50

-0.75

-0.75

CORRS

CORRS
PARTIALS

PARTIALS

-1.00

-1.00
0

10

15

20

v) Produto Industrial (proxy PIB) Brasil - nvel

25

10

15

20

vi) Produto Industrial (proxy PIB) Brasil diferena

do logaritmo

Figura 4 (a.1) Correlograma das sries em nvel e na diferena do logaritmo

Fonte: Dados da pesquisa

25

94

0 Differences of SLEUA

0 Differences of LSLEUA

1.00

1.00

0.75

0.75

0.50

0.50
0.25

0.25
0.00

0.00

-0.25

-0.25

-0.50
-0.75

-0.50

CORRS
PARTIALS

-1.00
0

10

15

20

25

-0.75

CORRS
PARTIALS

-1.00
0

i) Exportaes americanas do complexo suco de laranja

nvel

10

15

20

25

ii) Exportaes americanas do complexo suco de

laranja diferena do logaritmo
0 Differences of LGDP

0 Differences of GDP
1.00

1.00

0.75

0.75

0.50

0.50

0.25

0.25
0.00

0.00

-0.25

-0.25

-0.50

-0.50

-0.75

-0.75

CORRS

CORRS

PARTIALS

-1.00

PARTIALS

-1.00

10

15

20

10

15

20

25

25

iii) Produto Industrial (proxy GDP) dos EUA - nvel

v) Produto Industrial (proxy GDP) dos EUA

diferena do logaritmo

0 Differences of IM

0 Differences of LIM

1.00
1.00

0.75

0.75

0.50

0.50

0.25

0.25
0.00

0.00

-0.25

-0.25

-0.50

-0.50
-0.75

-0.75

PARTIALS

-1.00
0

10

15

20

CORRS
PARTIALS

CORRS

-1.00
0

10

15

20

25

v) Importaes mundiais totais (proxy renda mundial) nvel

vi) Importaes mundiais totais (proxy renda

mundial) diferena do logaritmo

Figura 4 (a.2) Correlograma das sries em nvel e na diferena do logaritmo

Fonte: Dados da pesquisa

25

95

Tabela 5(a) Teste de seleo do nmero de defasagens do SUR (near VAR)

(dados mensais Jan/1991 a Dez/2006)
Brasil Modelo I (c/ efeito subsdio)
Teste de Razo de Verossimilhana
Teste Critrio AIC e SBC
2
Modelos
Defasagens
AIC
SBC
gl
( 27 )

P[Q(18)]

I: 14 x12

42,78 (0,027)

14

-4.210,54

-3.800,81

0,999

II: 12 x 10

40,91 (0,042)

12

-4.226,37

-3.872,57

0,986

III: 10 x 8

41,86 (0,034)

10

-4.255,36

-3.957,90

0,775

IV: 8 x 6

25,00 (0,574)

-4.286,27

-4.045,56

0,389

V: 6 x 4

38,64 (0,068)

-4.344,74

-4.161,18

0,077

VI: 4 x 2

53,27 (0,002)

-4.380,08

-4.254,06

0,061*

-4.385,20

-4.317,12

0,020

-4.328,90

-4.289,94

0,002

Brasil Modelo II (s/ efeito subsdio)

Teste de Razo de Verossimilhana
Teste Critrio AIC e SBC
2
Modelos
AIC
SBC
Defasagens
gl
( 27 )

P[Q(18)]

I: 14 x12

42,77 (0,024)

14

-4.236,09

-3.826,36

0,999

II: 12 x 10

38,95 (0,064)

12

-4.254,49

-3.900,69

0,975

III: 10 x 8

40,30 (0,047)

10

-4.286,43

-3.988,97

0,930

IV: 8 x 6

26,75 (0,477)

-4.318,72

-4.078,01

0,584

V: 6 x 4

44,64 (0,017)

-4.375,03

-4.191,47

0,157

VI: 4 x 2

52,48 (0,002)

-4.401,52

-4.275,51

0,210*

-4.407,96

-4.339,88

0,041

-4.353,65

-4.314,68

0,003

Estados Unidos
Teste de Razo de Verossimilhana
Teste Critrio AIC e SBC
2
Modelos
Defasagens
AIC
SBC
gl (27 )

P[Q(12)]

I: 14 x12

18,87 (0,874)

14

-4.341,91

-3.932,19

0,816

II: 12 x 10

25,79 (0,529)

12

-4.407,50

-4.053,70

0,719

III: 10 x 8

42,63 (0,028)

10

-4.463,51

-4.166,05

0,628

IV: 8 x 6

35,99(0,015)

-4.463,35

-4.164,87

0,769*

V: 6 x 4

37,52 (0,085)

-4.545,10

-4.361,54

0,001

VI: 4 x 2

47,16 (0,009)

-4.551,24

-4.367,07

0,003

-4.615,67

-4.547,60

0,015

-4.585,50

-4.546,54

0,025

Fonte: Dados da Pesquisa (*) Limite das defasagens a serem aceitas em que o modelo rudo branco.

96

Tabela 6(a) Teste de causalidade de Granger

(dados mensais - Jan/1991 a Dez/2006)

L EXSL BR
L PI BR
L RM

L EXPSLs/s BR
L PI BR
L RM

L EXSL EUA
L PI EUA
L RM
Fonte: Dados da pesquisa

Brasil Modelo I (c/ efeito subsdio)

Variveis
Estatstica F
2,92
L EXSL BR
0,56
L PI BR
1,56
L RM
2,51
L EXSL BR
4,58
L PI BR
3,64
L IM
0,35
L EXSL BR
8,71
L PI BR
13,42
L RM
Brasil Modelo II (s/ efeito subsdio)
Variveis
Estatstica F
3,22
L EXPSLs/s BR
0,44
L PI BR
0,91
L RM
2,54
L EXPSLs/s BR
4,62
L PI BR
3,49
L RM
0,39
L EXPSLs/s BR
8,54
L PI BR
13,08
L RM
Estados Unidos
Variveis
Estatstica F
2,98
L EXSL EUA
0,98
L PI EUA
0,44
L RM
2,54
L EXSL EUA
PI
EUA
2,14
L
2,39
L RM
1,51
L EXSL EUA
0,97
L PI EUA
18,06
L RM

Significncia
0,022
0,687
0,185
0,043
0,001
0,007
0,838
0,000
0,000
Significncia
0,013
0,774
0,457
0,041
0,001
0,008
0,814
0,000
0,000
Significncia
0,003
0,451
0,889
0,012
0,034
0,018
0,156
0,455
0,000