USDA - JUNHO/2016

10/06/2016
Tnia Moreira Alberti| Economista do Departamento Tc. e Econmico FAEP

USDA TRAZ CORTE DE ESTOQUES, MAS MEXE POUCO COM O MERCADO

Em 10 de junho, o Departamento de Agricultura dos Estados Unidos (USDA) divulgou seu relatrio de oferta e
demanda do ms de junho, com estimativas para a safra 2015/16, que segue com o atraso na colheita na Argentina, e
para a safra 2016/17, que segue em plantio nos Estados Unidos.
Antes da divulgao do relatrio as cotaes na CBOT oscilavam positivamente, com a soja chegando aos US$ 12,00
por bushel. Aps a divulgao do relatrio, as cotaes passaram a buscar valores estveis.

SOJA: ESTOQUES FINAIS E PRODUES SOFREM CORTES

O USDA indicou corte na produo brasileira que passou para 97,0 milhes de toneladas, em relao as 99,0 milhes
de toneladas estimadas no ms anterior. A produo da Argentina foi mantida em 56,5 milhes de toneladas.
As exportaes americanas na temporada 2015/16 foram elevadas, e as exportaes brasileiras foram reduzidas em
funo da menor estimativa de produo.
Os estoques finais mundiais para 2015/16 caram para 72,29 milhes de toneladas em relao as 74,25 milhes de
toneladas do ms passado. A expectativa do mercado era de 73,0 milhes de toneladas. Os estoques finais americanos
foram indicados em 10,07 milhes de toneladas, com corte maior que o esperado pelo mercado.
SOJA - SAFRA 2015/16

Mundo
Estados Unidos
Brasil
Argentina
China

Produo
mai/16
jun/16
315,86
313,26
106,93
106,93
99,00
97,00
56,50
56,50
11,80
11,60

Demanda
mai/16
jun/16
318,17
318,01
54,70
54,97
43,00
43,00
50,05
50,05
95,25
95,25

Exportaes
mai/16
jun/16
132,58
132,04
47,36
47,90
59,50
58,75
11,40
11,40
0,15
0,15

Estoque final
mai/16
jun/16
74,25
72,29
10,89
10,07
16,30
15,05
26,80
27,02
16,43
16,23

Fonte: USDA. Elaborao: DTE | Sistema FAEP - junho 2016.

Para a safra 2016/17 foram indicadas redues nos estoques finais americanos e globais. O estoque final americano
foi indicado em 7,06 milhes de toneladas, com corte acima do esperado pelo mercado (em mdia 7,86 milhes de
toneladas). A safra americana foi mantida em 103,42 milhes de toneladas.

Mundo
Estados Unidos
Brasil
Argentina
China

Produo
mai/16
jun/16
324,20
323,70
103,42
103,42
103,00
103,00
57,00
57,00
12,20
12,20

SOJA - SAFRA 2016/17

Demanda
Exportaes
mai/16
jun/16
mai/16
jun/16
327,96
327,99
138,31
137,71
55,53
55,53
51,30
51,71
43,10
43,10
60,20
59,70
48,75
48,75
10,65
10,65
100,80
100,80
0,15
0,15

Estoque final
mai/16
jun/16
68,21
66,31
8,29
7,06
16,30
15,55
24,45
24,67
14,68
14,48

Fonte: USDA. Elaborao: DTE | Sistema FAEP - junho 2016.

Os contratos futuros da soja na CBOT aps a divulgao do relatrio registrou leves ganhos, com o contrato de julho2016 cotado a US$ 11,78 por bushel, o que continua a ser uma das melhores cotaes dos ltimos dois anos. Notcias
sobre o aumento na chance de ocorrncia do La Nia continuam a chamar ateno do mercado, embora o plantio
americano ainda continue em situao de normalidade.

MILHO: USDA INDICA ESTOQUES MENORES DO QUE O ESPERADO PELO MERCADO

Para a safra 2015/16 o USDA cortou a produo brasileira de 81,0 para 77,5 milhes de toneladas. As exportaes
brasileiras foram reduzidas para 22,5 milhes de toneladas, enquanto as exportaes americanas foram elevadas.
O estoque final mundial foi reduzido para 206,45 milhes de toneladas, e o estoque final americano foi reduzido para
5,94 milhes de toneladas, com corte acima do que era esperado pelo mercado.
MILHO - SAFRA 2015/16

Mundo
Estados Unidos
Brasil
Argentina
China

Produo
mai/16
jun/16
968,86
966,37
345,49
345,49
81,00
77,50
27,00
27,00
224,58
224,58

Demanda
mai/16
jun/16
968,26
968,33
301,25
301,25
58,00
58,00
9,30
9,30
217,50
217,50

Exportaes
mai/16
jun/16
121,33
120,62
43,82
46,36
26,00
22,50
18,00
18,00
0,02
0,02

Estoque final
mai/16
jun/16
207,87
206,45
45,79
43,38
5,94
5,94
1,61
1,61
109,52
109,52

Fonte: USDA. Elaborao: DTE | Sistema FAEP - junho 2016.

Para a safra 2016/17 a produo americana foi mantida em 366,54 milhes de toneladas, configurando-se como a
maior produo americana na srie histrica. As exportaes americanas foram elevadas, enquanto as exportaes do
Brasil foram reduzidas.

Mundo
Estados Unidos
Brasil
Argentina
China

Produo
mai/16
jun/16
1.011,07 1.011,77
366,54
366,54
82,00
82,00
34,00
34,00
218,00
218,00

MILHO - SAFRA 2016/17

Demanda
Exportaes
mai/16
jun/16
mai/16
jun/16
1.011,90 1.013,09
132,89
133,13
310,40
310,40
48,26
49,53
59,00
59,00
24,00
23,00
10,40
10,40
23,00
23,00
227,00
227,00
0,02
0,02

Estoque final
mai/16
jun/16
207,04
205,12
54,68
51,00
5,54
6,54
2,22
2,22
101,50
101,50

Fonte: USDA. Elaborao: DTE | Sistema FAEP - junho 2016.

Aps a divulgao do relatrio, as cotaes em Chicago at apresentaram ganhos, que depois foram revertidos para
perdas considerando que a manuteno da produo americana na safra 2016/17 contrariou as expectativas de
mercado, que apontavam para reduo. O contrato futuro de julho-16 era cotado a US$ 4,22 por bushel, ainda como
umas das maiores cotaes dos ltimos dois anos.

TRIGO: USDA NEGATIVO

A produo e os estoques finais de trigo para as safras 2015/16 e 2016/17 foram maiores em relao ao relatrio de
maio, com indicaes sobre os estoques finais acima do que era esperado. Por trs safras consecutivas a produo
mundial est acima do consumo mundial, com o crescimento dos estoques globais.
Aps a divulgao do relatrio, a cotao em Chicago para o contrato de julho-2016 despencou 2,37% no dia a
US$ 4,97 por bushel.
TRIGO - SAFRA 2015/16

Mundo
Estados Unidos
Brasil
Argentina
Unio Europia

Produo
mai/16
jun/16
734,05
734,24
55,84
55,84
5,54
5,54
11,30
11,30
160,01
160,01

Demanda
mai/16
jun/16
707,68
707,77
31,74
31,74
10,20
10,20
6,15
6,15
128,80
128,80

Fonte: USDA. Elaborao: DTE | Sistema FAEP - junho 2016.

Exportaes
mai/16
jun/16
166,87
168,28
21,23
21,09
1,30
1,20
8,50
9,00
32,50
33,00

Estoque final
mai/16
jun/16
242,91
243,01
26,61
26,67
0,91
1,01
1,53
1,03
19,03
18,73

Mundo
Estados Unidos
Brasil
Argentina
Unio Europia

Produo
mai/16
jun/16
726,99
730,83
54,37
56,53
5,50
5,30
14,50
14,50
156,50
157,50

TRIGO - SAFRA 2016/17

Demanda
Exportaes
mai/16
jun/16
mai/16
jun/16
712,56
716,00
163,92
165,59
32,71
33,53
23,81
24,49
10,10
10,10
1,00
1,00
6,30
6,30
8,50
8,50
126,80
127,80
35,00
35,50

Fonte: USDA. Elaborao: DTE | Sistema FAEP - junho 2016.

Estoque final
mai/16
jun/16
257,34
257,84
27,99
28,58
1,11
1,21
1,23
0,73
19,23
18,43