Economia Aberta

Abilio Sufiane
Benilde Rego
Ganito Grancisco
Prisca Camata

Definio
De acordo com Gonalves (2010) Uma economia
aberta se relaciona com o exterior; recebe (e
manda) bens, servios e capitais.
As exportaes so os bens produzidos no pas e
vendidos no exterior. As importaes so os bens
produzidos no exterior e vendidos no pas. As
exportaes e as importaes compem o balano
comercial

O Papel das Exportaes Lquidas

Numa economia fechada, todo produto vendido
internamente e a despesa dividida em trs
componentes: consumo, investimento e consumo
do governo. Numa economia aberta, contudo,
parte do produto vendida internamente e parte
vendida no exterior.

O Papel das Exportaes Lquidas

Podemos dividir as despesas de uma economia
aberta, cujo produto Y, em quatro componentes:
d
Consumo de bens e servios domsticos C ,
Investimento de bens e servios domsticos I d,
Aquisies governamentais de bens e servios
domsticos G d,
Exportao de bens e servios domsticos EX
A diviso das despesas nesses quatro
componentes representada pela identidade
Cd ,

Y = C + I + G + EX
d

O Papel das Exportaes Lquidas

A soma dos trs primeiros elementos, C d + I d + G d
a despesa interna em bens e servios produzidos
internamente. O quarto componente, EX , a
despesa externa em bens e servios produzidos
internamente.

 Definindo exportaes lquidas como exportaes

menos importaes NX = EX IM
a identidade
pode ser representada como:
Y = C + I + G + N X

Esta equao mostra que a despesa como produto

nacional o somatrio do consumo, do
investimento das aquisies do governo e das
exportaes lquidas, esta a forma mais comum
de representar a identidade contbil da renda
nacional. (Mankiw, 1998).
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 A identidade contbil da renda nacional mostra

como se relacionam as despesas com o produto
nacional, a despesa interna e as exportaes
lquidas. Em particular:
N X = Y (C + I + G )
Exportaes Liquidas = Produto - despesa Interna
Se o produto excede a despesa interna,
exportamos a diferena; as exportaes lquidas
so positivas. Se o produto inferior despesa
interna, importamos a diferena: as exportaes
lquidas so negativas.
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A Conta de Capital e a ContaContaCorrente

Mankiw (1998) Em uma economia aberta, como
na economia fechada, os mercados financeiros e
os mercados de bens esto estreitamente
relacionados. Para ver essa relao, temos que
reescrever a identidade das contas nacionais em
termos de poupana e de investimento.
Comeando pela identidade,
Y = C + I + G + NX
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Cont.
Subtraindo C e G de ambos os lados,
Y C G = I + NX

Neste caso, Y C G a poupana nacional (S),

portanto:
S = I + NX

Subtraindo I de ambos os lados da equao,

podemos escrever a identidade das contas
nacionais como:
S I = NX
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Cont.
O termo S - I denominado conta de capital. Que
representa o excesso de poupana interna sobre o
investimento domstico, e seu valor igual ao
montante que os residentes do pas emprestam ao
exterior menos o que tomam emprestado de outros
pases.
O segundo termo dessa identidade chamado de
conta-corrente e equivale s exportaes lquidas de
bens e servios. A identidade das contas nacionais
mostra que a conta de capital e a conta-corrente se
compensam. Isto ,
Conta capital = Conta-corrente
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Cont.
S I = NX
Se S I e NX forem positivos, temos um
supervit em conta-corrente. Neste caso, o pas
est emprestando fundos no mercado financeiro
internacional e exportando mais bens e servios
do que importando. Se forem negativos, essa
economia apresenta um dficit em contacorrente. Neste caso, esse pas um tomador
lquido de fundos no mercado financeiro
internacional e est importando mais bens e
servios do que exportando. (Mankiw, 1998)
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Poupana e Investimento numa Pequena

Economia Aberta
Mankiw (1998) A economia que estamos
examinando uma pequena economia aberta com
acesso aos mercados financeiros internacionais.
Com "pequena" queremos dizer que esta
economia uma pequena parte do mercado
mundial e que por si mesma s pode exercer uma
influncia insignificante sobre a taxa de juros
mundial.
Assim, a taxa de juros numa pequena economia
aberta taxa de juros mundial r igual taxa de
juros real r * que prevalece nos mercados
financeiros internacionais. Escrevemos
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O Modelo
Para construir o modelo, usa-se trs hipteses
fundamentais:
O produto da economia Y , determinado pelos
factores de produo e pela funo de produo.
O consumo C, e a renda disponvel Y - T ,
esto positivamente correlacionados.
O investimento , e a taxa de juros, esto
inversamente relacionados.

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 Depois das hipteses formuladas, podemos voltar

a identidades das contas nacionais e reescreve-la:
Y = C + I + G + NX
NX = (Y C G ) I

NX = S I

Substituindo as trs expresses obtidas e a

condio de que a taxa de juros seja igual taxa
de juros mundial, temos:

NX = Y C Y T

NX = S I

*
G r

(r )
*

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 Esta equao mostra o que determina a

poupana e o investimento e, portanto, a contacorrente (NX). Lembrando que a poupana
depende da poltica fiscal (G e T): menores
aquisies do governo ou impostos mais altos
aumentam a poupana nacional. O investimento
depende da taxa de juros real mundial (r*):
taxas de juros muito altas tomam inviveis
alguns projectos de investimento. Logo, a
conta-corrente tambm depende destas
variveis (Mankiw, 1998)
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Como as Polticas Econmicas Influenciam a Conta

de Capital e a ContaConta-Corrente

O aumento de G reduz a poupana nacional,

porque S = Y - C - G. Como a taxa de juros
mundial permanece inalterada, o investimento
permanece constante. Portanto, a reduo da
poupana em relao ao investimento faz com que
parte deste tenha que ser financiada atravs de
emprstimos externos. Como NX = S - I, a queda
de S reduz NX, o que implica dficit em contacorrente.
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Como as Polticas Econmicas Influenciam a Conta

de Capital e a ContaConta-Corrente

A mesma lgica se aplica a uma reduo nos

impostos, T. Um corte nos impostos aumenta a
renda disponvel, Y - T, estimula o consumo e
diminui a poupana nacional. Como NX = S - T, a
reduo da poupana nacional, por sua vez,
provoca o aumento de T - S e diminui NX.

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TAXA DE CAMBIO
De acordo com Lopes e de Vasconcellos (2008)
Para que as transaces internacionais sejam
viveis, os preos nos diferentes pases devem
poder ser comparados, e deve haver formas de
converter a moeda de um pas na moeda de outro.
Assim, da internacionalidade das trocas e da
nacionalidade das moedas surge a taxa de cmbio.
Segundo Sprogis (2015) Podemos definir taxa de
cmbio como a relao existente entre o valor da
moeda nacional com a moeda estrangeira.
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taxa de cmbio nominal

Lopes e de Vasconcellos (2008) Chamamos a
relao entre quantidades de moeda de taxa
de cmbio nominal. Dizemos que ocorreu
uma valorizao nominal de cmbio quando
a moeda nacional ficou relativamente mais
cara que a moeda estrangeira em termos
monetrios, ou seja, uma unidade de moeda
nacional compra mais unidades de moeda
estrangeira.
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 J quando a moeda de um pas passa a valer

relativamente menos em comparao com uma
moeda estrangeira, dizemos que ocorreu uma
desvalorizao nominal.
Para determinar os fluxos comerciais entre os
pases, a taxa de cmbio relevante a chamada
taxa de cmbio real

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taxa de cmbio real

A taxa de cmbio real o preo relativo dos bens
domsticos em termos de bens estrangeiros. igual a taxa
de cambio nominal vezes o nvel de preos estrangeiros
divido pelo nvel de preos domsticos (Blanchard, 2011).

EP*
=
P

Onde:
= taxa de cmbio real
E = taxa de cmbio nominal
P* = preo do produto estrangeiro.
P = preo do produto nacional.
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Exemplo:
Considere-se que um automvel produzido no Brasil custe
R$ 15.000,00 e o mesmo automvel nos Estados Unidos
custe US$ 12.000,00. Se a taxa de cmbio nominal no
Brasil for de R$ 1,00/US$ 1,00, teremos a seguinte taxa
de cmbio real:
1, 00 12.000 12.000
=
=
= 0,8
15.000
15.000

Ou seja, o carro norte-americano 20% mais barato que o

brasileiro
Nesse caso houve uma desvalorizao real da moeda
brasileira. Esta tambm poderia ter ocorrido por uma
elevao dos preos em US$ nos EUA ou por uma reduo
dos preos em R$ no Brasil.
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 Uma desvalorizao da taxa de cmbio real

significa que o produto nacional ficou
relativamente mais barato que o estrangeiro,
estimulando a demanda por estes produtos,
tanto pelas exportaes quanto pela
diminuio das importaes.

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Regimes cambiais
regime de cmbio fixo,
o Banco Central determina o valor da taxa de
cmbio, e se compromete a comprar e vender
divisas taxa estipulada. Para este regime poder
funcionar, o Banco Central deve possuir moeda
estrangeira em quantidade suficiente para
atender a uma situao de excesso de demanda
por esta moeda (uma situao de dficit na
Balana de Pagamentos)

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Regimes cambiais
regime de taxas flutuantes de cmbio,
sua caracterstica bsica que a taxa de cmbio deve
ajustar-se de modo a equilibrar o mercado de divisas.
o princpio bsico do regime de cmbio flutuante
um mercado de divisas do tipo concorrncia perfeita,
sem intervenes do Banco Central, de modo que
qualquer desequilbrio seja prontamente eliminado
pelo mecanismo de preo (alterao da taxa de
cmbio).
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Saldo em conta corrente do balano de pagamentos

(ou balano de transaces correntes)

O volume de importaes de um pas depende

do nvel de actividade econmica, isto , da renda
nominal e da taxa de cmbio real. Quanto maior o
nvel de renda, maiores sero as importaes,
uma vez que amplia a demanda de bens, inclusive
em seu componente externo
Quanto mais valorizada estiver a taxa de cmbio
real, mais barato ser o produto importado vis-vis o interno, estimulando as importaes.
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Saldo em conta corrente do balano de pagamentos (ou

balano de transaces correntes)

J as exportaes dependem basicamente da renda

do resto do mundo, uma vez que, quanto maior o
nvel de actividade nos demais pases, maior ser a
demanda internacional, repercutindo positivamente
sobre as exportaes do pas, e da taxa de cmbio
real, pois quanto mais desvalorizada for esta ltima,
maior ser a competitividade dos produtos
domsticos, ampliando as exportaes. (Lopes e de
Vasconcellos, 2008)

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Saldo em conta corrente do balano de pagamentos (ou

balano de transaces correntes)

Assim, o saldo em conta corrente, dados os

nveis de renda interno e externo, depende
basicamente da taxa de cmbio real.

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Movimento de capitais
De acordo com Lopes e de Vasconcellos (2008) O
investidor, ao decidir onde alocar o capital, faz a
anlise do binmio risco-retorno. Considerando que o
risco seja semelhante entre todos os pases, o capital
tenderia a fluir para aqueles pases que oferecem a
maior taxa de retorno, em virtude, por exemplo, de
uma escassez desse factor de produo.

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Movimento de capitais

Assim, inicialmente, conclumos que o movimento

de capitais depende basicamente do diferencial
entre as taxas de juros nos diversos pases. Quando
as taxas de juros so expressas em diferentes
moedas, estas divergiro de acordo com as
expectativas referentes ao comportamento da taxa
de cmbio.

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Obrigado Pela
Ateno

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