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Local Conference Call

Mills - Estruturas e Servios de Engenharia


Resultados do Segundo Trimestre de 2016
4 de agosto de 2016

Operadora: Bom dia senhoras e senhores. Sejam bem-vindos teleconferncia da Mills,


onde sero discutidos os resultados do segundo trimestre de 2016. No momento, todos
os participantes esto conectados apenas como ouvintes e mais tarde ser aberta a
sesso de perguntas e respostas, quando ento sero dadas as instrues para
participarem desta sesso.

Caso seja necessria a ajuda de um operador durante a teleconferncia, basta teclar


asterisco zero. Cabe lembrar que esta teleconferncia est sendo gravada e traduzida
simultaneamente para o idioma ingls. Perguntas podem ser feitas normalmente pelos
participantes conectados no exterior. A gravao estar disponvel no website da
Empresa no endereo, www.mills.com.br/ri.

Essa teleconferncia est sendo transmitida simultaneamente pela internet, tambm


com acesso pelo site da empresa www.mills.com.br/ri.

Antes de prosseguir, gostaria de esclarecer que eventuais declaraes que possam ser
feitas durante essa teleconferncia, relativas s perspectivas e aos negcios da
Companhia, bem como projees, constituem-se em previses baseadas nas
expectativas da administrao em relao ao futuro da Mills. Essas expectativas esto
sujeitas s condies macroeconmicas, riscos de mercado e outros fatores.
Conosco, hoje, esto:

Sr. Sergio Kariya Diretor Presidente;

Sr.Gustavo Zeno Diretor Administrativo Financeiro e de Relaes com


Investidores;

Sra. Camila Conrado Coordenadora de Relaes com Investidores.

Para abrir a teleconferncia do 2 trimestre e de 2016, passo a palavra para o

Diretor Presidente, Srgio Kariya.

Srgio Kariya:
Bom dia, senhoras e senhores. Muito obrigado por participarem desta teleconferncia
sobre os resultados da Mills do segundo trimestre de 2016.

Nesse trimestre continuamos sofrendo no resultado topline como havamos previsto e


relatado no call do primeiro trimestre de 2016. Antes de apresentar os resultados,
gostaria de mencionar que a Companhia possui diversas iniciativas que visam a
manuteno da gerao de caixa, como a reduo da inadimplncia, focando
principalmente na reverso da nossa PDD. Outra medida em andamento a
racionalizao do nmero de filiais e equipamentos para adequao nova realidade de
mercado. Esta iniciativa permitir reduzir custos e aumentar rentabilidade. Estamos
desenvolvendo um trabalho, em parceria com uma consultoria especializada, para
mapear, redesenhar e aperfeioar nossos processos e, consequentemente, melhorar
nossa produtividade em operaes e na parte de manuteno dos equipamentos,
atravs do projeto que estamos chamando internamente de MAPA o que ir contribuir
com uma maior eficincia operacional.

No processo de manuteno o enfoque na melhoria de produtividade, gerando impacto


direto no custo de mo de obra, no consumo dos insumos de manuteno, com impacto
nas despesas de materiais e na qualidade da manuteno dos equipamentos,
proporcionando maior segurana e satisfao para os nossos clientes. Com isso
esperamos uma reduo no custo especfico de manuteno.
Aliado a isso temos a implantao dos rituais de gesto que visam padronizar a rotina
de acompanhamento dos indicadores da companhia, iniciando no nvel operacional
chegando at a Presidncia, com o objetivo da melhoria do resultado final, atravs da
melhoria da gesto dos resultados qualitativos e financeiros.
Enquanto no ano de 2015 as aes tomadas foram mais direcionadas para reduo das
despesas de SG&A, em 2016 nossos maiores esforos esto voltados para o CPV,

principalmente nos custos relacionados manuteno e depsito, na diversificao de


receita, e melhor alocao do capital investido, atravs da reduo do nosso PP&E.
Estamos tambm intensificando as iniciativas de entrada no segmento de no
construo para as mquinas da unidade Rental, em servios recorrentes de
manuteno industrial, que so menos sujeitos a ciclos econmicos.
Com a valorizao cambial, h uma reduo de janela de oportunidade para as vendas
de nossos equipamentos no mercado internacional, que nos leva a empenhar um esforo
adicional para agilizar a viabilizao das oportunidades.
Nossa visibilidade da recuperao do mercado continua baixa, mas acreditamos nos
fundamentos da Companhia e na sua solidez financeira.
Para apresentar os resultados do 2 trimestre de 2016, passo a palavra para o Diretor
Administrativo Financeiro e de Relaes com Investidores, Gustavo Zeno.

Gustavo Zeno:
Vamos iniciar com o desempenho financeiro da Companhia ilustrado no slide 3. Como
era esperado, nossa receita lquida apresentou uma queda de 19% em relao ao
trimestre anterior. A unidade de negcio Rental continua com a maior contribuio na
receita lquida, com 52%, Infraestrutura foi responsvel por 31%, e Edificaes por 17%
da receita lquida total.

O principal motivo da queda da receita foi a receita de vendas de seminovos, que foi 81%
menor que no trimestre anterior, devido ao reconhecimento no primeiro trimestre de uma
quantia relevante de vendas de seminovos na unidade Rental.

Os custos e despesas totalizaram R$ 91,7 milhes no segundo trimestre de 2016, 9%


inferior ao trimestre anterior, devido aos menores custos de vendas, como resultado do
menor volume de vendas no perodo.

O percentual de participao do custo de execuo de obra e depsito foi de 31% nesse


trimestre, versus 23% no trimestre anterior..
Como mencionado pelo Sergio Kariya, a Companhia vem buscando um aumento de
produtividade nos processos de manuteno e movimentao dos equipamentos. Com
isso esperamos no mdio prazo uma menor participao dos custos diretos sobre a
receita lquida.
A despesa total de SG&A aumentou 6% nesse trimestre, a reduo da despesa de PDD
parcialmente compensou o aumento das outras despesas de SG&A. Explicaremos mais
a frente as principais variaes dessa linha.
EBITDA e lucro lquido foram negativamente impactados por menores taxas de utilizao
e preos praticados. A margem EBITDA foi de 13,0% e tivemos prejuzo de R$ 20,9
milhes.
Nesse trimestre reconhecemos proviso para perda futura dos bens disponveis para
venda, que afetou o resultado da Companhia em R$1,4 milho. Essa proviso referente
venda das 98 mquinas remanescentes do acordo de venda de equipamentos de EUR
8 milhes fechado em agosto de 2015, em funo da desvalorizao cambial. De acordo
com o CPC 16, os estoques devem ser reduzidos para o seu valor realizvel lquido. O
valor de venda de cada mquina contratado em euros convertido pela taxa de cmbio
do fechamento do trimestre, menos o valor dos estoques, incluindo gastos previstos de
manuteno e frete, gerou uma variao negativa material neste trimestre, e, desta
forma, houve a necessidade de reconhecer a proviso.
Os itens no recorrentes totalizaram nesse trimestre R$ 3,9 milhes, dos quais R$ 2,5
milhes referentes s despesas de fechamento de filiais e R$ 1,4 milho decorrente de
passivos da unidade de negcio Servios Industriais vendida em 2013.
Nesse trimestre desmobilizamos as filiais de Manaus, Cuiab e Goinia da unidade de
negcio Construo. Estamos em fase final de estudos para unificao das filiais de So

Paulo de Construo para outra localidade. Caso haja a mudana da filial de SP de


Osasco para outra filial, investimentos sero necessrios para a adequao da filial.
Excluindo o resultado e proviso de vendas de seminovos e os itens no recorrentes, a
margem seria de 23,3% no perodo.

Como podemos visualizar no slide 4, a receita de locao foi 5% menor devido ao menor
volume locado nas duas unidades de negcio, com impacto negativo de R$ 5,0 milhes
no perodo.
Continuamos com uma queda na nossa taxa de utilizao, que no trimestre foi de 42,7%
em Construo, que corresponde a aproximadamente 48 mil toneladas, e 57,0% na
Rental, aproximadamente 3.400 mquinas. A taxa de utilizao mdia dos ltimos dozes
meses apresenta uma tendncia de queda nas duas unidades.
Nossos resultados refletem os efeitos da fase de baixa do ciclo do mercado menor
demanda, presso de preos, e consequentemente, menores margens. Neste contexto,
estamos trabalhando arduamente para minimizar os danos nossa rentabilidade.
No setor de construo, as obras esto sendo executadas em ritmo lento de uma forma
geral e no tem nenhum grande projeto no pipeline no curto prazo.
Segundo notcias divulgadas pela mdia, leiles s devem ocorrer aps a definio sobre
o impeachment da presidente afastada. Apesar da vontade do Governo de lanar o
quanto antes os editais, acreditamos que o programa de concesses vai permanecer em
estudo por um perodo maior.

No Slide 5, mostramos a evoluo do EBITDA, que passou de R$ 29,0 milhes no


primeiro trimestre para R$ 13,7 milhes no segundo trimestre de 2016.
Excluindo o efeito do resultado e proviso de vendas de seminovos e itens no
recorrentes, o EBITDA seria R$ 18,5 milhes no segundo trimestre, versus R$ 22,7
milhes no primeiro trimestre.

O maior impacto do EBITDA foi o aumento das despesas de SG&A, excluindo PDD,
proviso de vendas e no recorrentes, com impacto de R$ 3,5 milhes entre trimestres.
Nesse trimestre fomos impactados pelo aumento das despesas com servios de
terceiros, principalmente em funo da consultoria que est auxiliando a Companhia na
reviso dos processos operacionais e de faturamento e com despesas no recorrentes.
Um outro motivo que impactou numa proporo maior o SG&A do que o CPV, foi o
aumento das despesas com pessoal devido a proviso e pagamento de acordos
coletivos nas filiais do Rio de Janeiro, Braslia, Camaari e Recife. O prximo grande
impacto de acordo coletivo ser em setembro na filial de So Paulo.

Apresentamos, no slide 6, a evoluo da PDD, que atingiu 6,0% da receita lquida no


segundo trimestre, versus participao de 7,0% no trimestre anterior.

Por unidade de negcio, a maior variao trimestral na PDD foi na unidade Infraestrutura,
que teve efeito lquido positivo de R$ 2,2 milhes no segundo trimestre de 2016, cerca
de 7,8% da receita lquida.

Em Edificaes, a PDD foi de 5,8% da receita lquida, enquanto que a Rental registrou
uma participao de 5,0% na receita lquida.

Nossa previso que o nvel de PDD continue nesse patamar nos prximos trimestres

Gostaria de enfatizar que temos intensificado as iniciativas para a reduo da


inadimplncia.

Como pode ser ilustrado no slide 7, o fluxo de caixa operacional ajustado, antes de juros
pagos e investimentos em bens de locao, alcanou R$ 50,1 milhes no trimestre,

acumulando R$ 130,8 milhes no ano, que representa a capacidade de gerao de caixa


das operaes da Companhia.

A variao entre trimestres foi impactada principalmente pela queda da receita de vendas
de novos e seminovos. Excluindo essa receita, a queda teria sido de 16% entre
trimestres.

Investimos R$ 1,4 milho no perodo, dos quais R$ 1,0 milho em equipamento de


locao para a unidade Construo.

Agora passaremos para a unidade Construo

O slide 9 mostra o resultado consolidado de Construo, que apresentou receita lquida


5,1% inferior ao trimestre anterior. O maior responsvel por essa queda foi a receita de
seminovos, sendo parcialmente compensado pelo aumento na receita de assistncia
tcnica e indenizao. O aumento na receita de assistncia tcnica foi pontual, e em
funo do novo perfil de contrato que estamos atendendo atualmente para preencher a
ausncia de grandes obras. Este aumento de receita de assistncia tcnica em
Construo, resultou em aumento de custo de terceiros, pois muitas vezes terceirizamos
a mo de obra para fazer a montagem e desmontagem dos equipamentos.
O ROIC foi negativo em 11,5% nos ltimos dozes meses encerrados em junho de 2016.
Excluindo o valor de R$ 30,9 milhes de impairment reconhecido no 4T15 o ROIC teria
sido de -8,2%.

Na medida que diminuirmos nossos ativos, principalmente os voltados para o mercado


de edificaes, o capital investido e consequentemente o ROIC sero positivamente
impactados.

No prximo slide, de n 10, apresentamos a segmentao da receita de locao de


Infraestrutura, que representou 65% da receita de Construo. Por origem de recursos,

as obras do setor privado representaram 47% da receita, do setor pblico 35% e


parcerias pblico-privadas 18%.

Com a inteno do Governo de ter maior participao do setor privado nos investimentos
das novas obras de infraestrutura, a tendncia ser uma participao maior de receita
oriunda desse setor.

Com relao Edificaes, mercado residencial representou 53% da receita e o


comercial 28%.

Passando para o slide 11, mostramos as principais obras com participao da Mills.
No Sudeste, o destaque so as obras ligadas s Olimpadas, como a Arena Deodoro,
Parque Olmpico e Transbrasil no Rio de Janeiro. Temos tambm contratos de
mobilidade urbana em So Paulo e na ampliao do aeroporto de Cofins em Minas
Gerais.

Nas regies centro oeste e sul, estamos presentes na Nova Ponte de Guaba, no Rio
Grande do Sul, na hidreltrica de So Manoel em Mato Grosso, e na Penitenciria da
Papuda, no Distrito Federal.

Continuamos com baixa visibilidade da recuperao desse segmento.

Vamos agora analisar a unidade Rental no slide 13.

A reduo de 29% da receita lquida foi principalmente devido ao menor volume de


vendas de seminovos. Do acordo de EU 8 milhes para vender 307 equipamentos
seminovos anunciado no terceiro trimestre de 2015, R$ 20,6 milhes j foram
reconhecidos, sendo R$ 2,3 milhes neste trimestre. Com a valorizao do real, estamos
revisitando a estratgia comercial desse acordo e com isso vamos reduzir o nmero de

mquinas a serem vendidas. Caso ocorram novas vendas, elas sero oportunistas e
visam rentabilidade e no fortalecimento do caixa.

Como acreditamos no mercado de plataformas areas, buscamos reduzir nossa frota de


manipuladores, que tem uma menor rentabilidade e um alto custo de manuteno. Nesse
trimestre vendemos alguns manipuladores abaixo do valor de livro devido ao seu estado.

Com a queda da receita e aumento da despesa de SG&A, a margem EBITDA reduziu


para 27,7%.

Excluindo o resultado e proviso da vendas de seminovos, o EBITDA seria de R$ 33,1%


no perodo.

Apresentaremos agora dados sobre o endividamento da Companhia no slide 15.

Encerramos o trimestre com uma posio de dvida lquida de R$ 181,0 milhes, contra
R$ 207,5 no final do 1T16.

Nossa posio de caixa para o final do trimestre foi R$ 356,8 milhes, como resultado
do aumento de capital reconhecido em sua grande parte no primeiro trimestre de 2016.
Como ilustrado no grfico, nosso cronograma de amortizao de dvida engloba
pagamento de R$80,5 milhes de principal da 2 emisso de debntures, que ser feita

em agosto. Em abril encerramos a primeira emisso de debntures, com a amortizao


de R$ 90,0 milhes.

A dvida da Companhia formada por 31% de dvida de curto prazo e 69% de dvida de
longo prazo, com prazo mdio ponderado de 2,7 anos a um custo de CDI + 0,31%.

Nossos indicadores de endividamento esto em nveis confortveis, conforme


apresentado no slide 16.

Terminamos o segundo trimestre com alavancagem, medida pela relao dvida


lquida/EBITDA ex itens no recorrentes, de 1,5x.

J a relao LTM EBITDA/Resultado financeiro foi de 2,5x no mesmo perodo, tambm


excluindo itens no recorrentes do perodo.

Devido grande incerteza em relao extenso e durao do ciclo de baixa da


atividade de construo no pas, estamos mantendo cautela; reduzindo despesas e
preservando caixa.

Mesmo num cenrio adverso, a Companhia no v risco de liquidez, tendo capacidade


de honrar suas obrigaes operacionais e financeiras.

No slide 18 expomos nossos dados histricos desde o ano de 2010. Podemos concluir
que o cenrio adverso afetou negativamente nossa receita e nossas margens. Ainda
enxergamos um mercado em deteriorao, mas estamos confiantes que sairemos dessa
crise mais forte e estruturado.

Muito obrigado e estamos disposio para responder as perguntas que os senhores


tenham.

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Operadora: Com licena senhoras e senhores, iniciaremos agora a sesso de perguntas


e respostas. Para fazer uma pergunta por favor digitem asterisco um. Para retirar a
pergunta da lista digitem asterisco dois.

Com licena, nossa primeira pergunta vem do Sr. Sami Karlik do Banco Votorantim.
Sr. Sami Karlik: Ol senhores bom dia. Eu queria entender um pouquinho... tendo em
vista que a questo de novos projetos ela mais incerta em funo de toda a questo
poltica e que provavelmente voc tenha novos projetos s no ano que vem, eu queria
entender considerando o backlog de vocs hoje e o ciclo de cada projeto a tendncia da
receita de locao no segmento de construo de estabilizao para os prximos
trimestres ou vocs acham que ainda a gente poderia esperar queda? Essa a primeira
pergunta obrigado.
Sr. Sergio Kariya: Oi Sami bom dia o Kariya. A gente ainda continua com muita
presso de volume e preos nos trs setores. Ento a gente ainda enxerga por
consequncia quedas no top line da companhia na seara locao.
Sr. Sami: t legal e a segunda pergunta eu queria entender um pouquinho tendo em
vista a natureza cclica do negcio de vocs principalmente em construo, eu queria
saber olhando mais a longo prazo quais so as principais medidas que vocs esto
tomando para tentar reduzir essa ciclicidade que inerente ao business e tambm
entender um pouco o nvel de retorno, de ROIC.
Hoje em dia obviamente essa mtrica ela bem distorcida pelos volumes, mas a longo
prazo no plano de negcios de vocs como que vocs enxergam o ROIC dos dois
principais segmentos? Obrigado.
Sr. Sergio: Sami algumas coisas so no vou poder de abrir por que so itens
estratgicos da empresa. Mas de qualquer forma a gente tem tomado todas as aes
para tentar dar um pouco mais de previsibilidade no fluxo de caixa da empresa, ento
isso significa que os esforos da companhia no longo prazo vai ser buscar alternativas
no top line da empresa cujos mercados sejam menos expostos construo.

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A exemplo disso eu trago a rental que a gente j tem feito e j temos anunciado isso:
num curto espao de tempo tm equipe comercial se esforando para buscar receitas no
mercado no construo, isto trazendo locaes para o mercado industrial, limpeza de
vidro, manuteno, enfim reas no relacionadas construo. Ento eu acho que esse
um pouco do exemplo do que a gente vem buscando no longo prazo.
Os outros esforos eu no posso abrir aqui no call por serem itens estratgicos.
Sr. Gustavo Zeno: Deixa eu adicionar um ponto sobre construo. A companhia est
neste

momento

estudando

maneiras

de

racionalizar

nosso

inventrio

consequentemente o nmero de filiados. Qual o motivo por trs disso? Entender quais
equipamentos nossos fornecem, olhando o horizonte de mdio e longo prazo, ROICs
interessantes para Mills.
E caso esses equipamentos no entreguem um patamar mnimo que ns esperamos a
companhia pode considerar a venda desses equipamentos reduzindo a nossa base de
PP&E e em bases consolidadas entregando um melhor retorno sobre o investimento.
Sr. Sami: t legal obrigado Zeno, obrigado Kariya, um abrao.
Operadora: com licena, lembrando que para fazer uma pergunta basta digitar asterisco
um. Novamente, caso haja alguma pergunta basta digitar asterisco um.
Nossa prxima pergunta vem do Sr. Samuel Alves do BTG Pactual.
Sr. Renato Mimica: Bom dia aqui Renato Mimica, obrigado pelo call. Vocs poderiam
por favor comentar um pouco mais sobre estratgia de venda de ativos daqui para frente,
aquele plano que vocs tinham anunciado l atrs em que ponto vocs esto? O que a
gente pode esperar para os prximos trimestres ou anos?
E falando tambm um pouquinho nesse mesmo assunto um pouquinho mais sobre
esforos de vendas internacionais como eles esto e relacionado ainda a isso esforos
tambm relacionados internacionalizao dos prprios negcios da Mills, muito
obrigado.

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Sr. Sergio: bom dia Mimica. Deixa eu separar a minha resposta em duas partes: a venda
de ativos da rea de edificaes e os da rental. Deixa eu comear com a rental. Como a
gente anunciou agora neste call e at no anterior os nossos esforos em vender os ativos
da rental eles diminuem uma vez que a presso em termos em gerao de caixa da
companhia ela se reduziu com o aumento de capital, uma vez que a gente entende que
os ativos da rental, plataformas areas mais especificamente, certos manipuladores so
estratgicos, a gente reduz o nosso apetite de venda.
Ento a gente como eu falava aqui no call a gente vm buscando vender os ativos de
forma contnua, no entanto sem foco em fluxo de caixa e foco sim no ciclo do negcio
buscando retornos e margens.
Em edificaes no; em edificaes a gente ainda tem um excedente bastante
relevante, continuamos com a nossa estratgia de vendas buscando mercados
internacionais. natural que hoje dado o patamar cambial com a apreciao do real
nesse espao de tempo a gente se tornou um pouco menos competitivo no cenrio, no
market place mundial - mas mesmo assim a gente continua aumentando o nosso pipeline
de ofertas tanto para o mercado da Amrica Latina quanto frica e pases emergentes.
Com relao internacionalizao esse o foco: estamos buscando frica e mercados
da Amrica Latina para vender e escoar os produtos de edificaes.
Sr. Renato: muito obrigado Kariya.
Operadora: com licena, nossa prxima pergunta vem do Sr. Rodrigo Fonseca, Vertra
Capital.
Sr. Rodrigo Fonseca: Bom dia a todos. Eu tinha duas perguntas, a primeira sobre essa
venda de 8 milhes de euros de seminovos da rental. Eu queria entender esse um
mero atraso, se a gente deve ver isso no prximo trimestre ou se houve alguma questo
mais de aceitao, alguma incerteza com relao a essa venda.
E a segunda pergunta se vocs pudessem comentar um pouco a contratao da
Diretora de Gente e Gesto, como que vocs esto vendo essa contratao, obrigado.

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Sr. Sergio: bom dia Rodrigo, Kariya falando de novo. O projeto nosso que a gente
chamou internamente de projeto Europa, o pacote de 8 milhes de euros, o fato o
seguinte: o nosso contrato previa o trmino em fevereiro de 2016, esse era o contrato
inicial; entretanto por um lado do nosso cliente houve alguns atrasos. Ento ns
havamos anunciado at no 4T15 e isso se estenderia e ento est se estendendo at
um pouco mais.
Ento que a gente vem fazendo? A gente vem entrando em contato com o cliente e
repactuando os caminhos desse contrato. Ento olhando a sade financeira atual existe
um pouco de presso do lado dele em repactuar, dado esse atraso que foi pelo lado dele
de reduzir um pouco os nossos valores.
A gente vem rediscutindo a estratgia comercial deste contrato. Ento possvel que
no se conclua 100% da venda. No sei se isso responde o teu questionamento,
Rodrigo?
Sr. Rodrigo: perfeito exatamente isso que eu queria entender, obrigado.
Sr. Sergio: com relao a Gente e Gesto a nossa estratgia, a contratao da
Fernanda, a nossa estratgia obviamente num perodo de baixa e como a gente... vem
acontecendo com a companhia a gente no pode deixar de ter ateno com as pessoas.
Ento o fato de ter a contratao no momento mais difcil de uma diretoria de pessoas
exatamente dar isso, e a gente capacitar, olhar as pessoas internamente, como a gente
cuida melhor das pessoas, mantm a nossa equipe sempre motivada - que eu acho que
o grande desafio deste momento atual que passa o Brasil.
Aliando isso gesto, quer dizer como a gente vem trabalhando muito fortemente com
a nossa consultoria de modelo de gesto, situar a gesto especificamente, a gente vem
buscando atrelar o resultado s pessoas, dado isso avaliao de desempenho da nossa
equipe, programa de desenvolvimento do nosso time. Ento comear a olhar hoje o longo
prazo da companhia no mbito de pessoas. Ento essa basicamente a nossa
estratgia na contratao da diretoria de Gente e Gesto.
Sr. Rodrigo: obrigado.

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Operadora: com licena, nossa prxima pergunta vem do Sr. Renato Hallgren, Banco
do Brasil.
Sr. Renato Hallgren: Bom dia senhores. A minha pergunta seria sobre a venda de
ativos no exterior respondida por vocs da pergunta do Mimica. Ento para tentar derivar
um pouquinho da, com a valorizao do real a venda dos ativos ficou menos atrativo
para o exterior, para o mercado interno vocs esto olhando ou no faz nenhum sentido
vender esses equipamentos aqui internamente porque no tem mercado o por qu
uma estratgia da companhia no vender os ativos para concorrncia? Obrigado.
Sr. Sergio: Renato eu acho que alia um pouco os dois. Obviamente quando a gente
olha a concorrncia diminuiu o nosso apetite, o mercado eu acho que j est com uma
sobreoferta de ativos.
Quando a gente fala em termos de usurio final eu acho que esse momento de baixa...
o custo do capital muito elevado acaba fazendo muito mais sentido os nossos clientes,
usurios finais que tinham interesse em comprar, locar o equipamento por mais longo
prazo.
Ento isso restringe bastante a venda de ativos no mercado domstico. bvio que
sempre tem um caso ou outro que o cliente tem como pressuposto de comprar e a gente
acaba vendendo; mas se eu diria que isso marginal na nossa receita hoje, a venda de
ativos domstica.
Sr. Renato: ok obrigado.
Operadora: Com licena senhoras e senhores, lembrando que para fazer uma pergunta
basta digitar asterisco um.
Com licena, encerramos neste momento a sesso de perguntas e respostas. Gostaria
de passar a palavra ao Sr. Sergio Kariya para as consideraes finais.
Sr. Sergio: Senhoras e senhores eu gostaria de agradecer a participao na
conferncia telefnica sobre os resultados da Mills no 2T16. A equipe de relaes com
investidores encontra-se disposio para dvidas ou esclarecimentos adicionais, muito
obrigado.

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Operadora: A udio conferncia da Mills est encerrada. Agradecemos a participao


de todos, tenham um bom dia e obrigada por usarem Chorus Call.

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