UNIVERSIDAD JOSE

CARLOS MAREATEGUI

CARRERA PROFESIONAL DE INGENIERIA

COMERCIAL

VI SEMESTRE
CURSO: SISTEMA DE CONTROL GERENCIAL

ADMINISTRACIN Y
CONTROL BANCARIO
DOCENTE:

Dr. GRIMALDO GAVINO MONTALVO

ACURIO

ESTUDIANTE: JUAN NELSON CCOPA

HERRERA
CUSCO PERU

2015

RELACIN DE LA ADMINISTRACIN CON OTRAS CIENCIAS

El xito de una disciplina social y en particular de las que realiza la Administracin en una organizacin o
empresa, depende de dos elementos importantes:
a) De las "personas" que llevan a cabo y la dirigen sus actividades y
b) De las "cosas" o bienes y/o servicios de las que se valen.
Por lo tanto, es necesario precisar y describir las relaciones que tiene la Administracin con otras ciencias
y disciplinas que guardan con ella gran parecido. A continuacin, desde luego que la administracin
conocida tambin como ciencia social, se encuentra relacionada a muchas ciencias y disciplinas a
continuacin describiremos su relacin con algunas disciplinas importantes:
1) Administracin y Sociologa. La Sociologa es el estudio cientfico de la Sociedad humana; de la vida
social (comportamiento) de los seres humanos, el estudio del hombre en sus relaciones sociales, de la
naturaleza social del hombre en el conjunto de las relaciones sociales y como sujeto y creador de la
historia.
A partir de ello, la Administracin aprovecha de los anlisis y las leyes establecidas por la Sociologa
sobre el comportamiento social, ya que le sirve para lograr su fin especfico, que es la ptima
coordinacin de las personas y los recursos. A su vez la Administracin le proporciona a la Sociologa los
principios, las tcnicas y experiencias obtenidas en la coordinacin.
Es as que, se explica plenamente la Sociologa Industrial como una especialidad de la Sociologa, ya que
por su importancia prctica, analiza los fenmenos sociolgicos que se presentan al interior de una
organizacin o empresa; aportando con ello una gran ayuda a la Administracin y las personas.
Finalmente, de lo mencionado, resulta que es imposible estudiar la Administracin, si acaso no se tiene
un conocimiento bsico de la Sociologa.
2) Administracin y Derecho. El Derecho es una de las ciencias sociales, su razn de ser es normar la
conducta de los hombres en sus relaciones en la sociedad. Es un conjunto de normas para encauzar (lo
que debe o no hacerse), conciliar y resolver los conflictos de intereses divergentes, contradictorios o
antagnicos de los individuos y grupos coexistentes en la sociedad. Sin estas normas, los conflictos slo
tendran como modo de resolverse la arbitrariedad y el uso de la fuerza, lo cual llevara a la
desorganizacin social, al caos.
Por lo expuesto, el Derecho proporciona a la Administracin, la base y estructura jurdica indispensable
para que cualquier organismo social o empresa pueda ser administrado. A su vez, la Administracin da al
Derecho la eficacia jurdica de las normas, principalmente de aquellas que tienden directamente a las
empresas y la organizacin de la Sociedad. Sin embargo, la Administracin no es puramente jurdica,
sino que busca estimular la cooperacin espontnea, activa, precisa y, sobre todo, eficaz de quienes
forman una empresa u otro organismo social para lograr eficiencia en la coordinacin. Finalmente
decimos que, una Sociedad sin Derecho es inconcebible, tambin para la Administracin. Hasta aqu
hemos conocido que la Sociologa y el Derecho, relacionados con la Administracin, son dos disciplinas

base y que la Administracin slo puede darse precisamente "en un organismo social o empresa
jurdicamente estructurado".
3) Administracin y Contabilidad. La Contabilidad est ligada al estudio de los negocios, sean
industriales, comerciales, burstiles, etc., por lo tanto es un auxiliar muy importante ; es una tarea que se
ocupa de registrar todas las operaciones mercantiles que realiza el industrial o comerciante lo cual hace
que el Contador debe estar relacionado y compenetrado de las caractersticas del negocio que ocupa sus
servicios. Del mismo modo, la rama ms difundida y ms sencilla de la contabilidad es la que se refiere al
registro de las operaciones comerciales y el estudio de los resultados de dichas operaciones.
Por lo mencionado, la Administracin se encuentra relacionado ntimamente a los negocios lo que
significa que una empresa industrial que produce un Bien o una empresa comercial que presta un
Servicio, necesariamente debe llevar a cabo sus actividades productivas y comerciales con un adecuado
registro y la presentacin de sus estados financieros de tal manera que los administradores o gerentes de
las empresas tomen las decisiones ms aconsejables en el tema econmico y financiero.
4) Administracin y Economa. La Economa es una disciplina que estudia desde muchos puntos de
vista: Los modos de produccin, el alcance y su contenido de sus ramas distintas. Incluye la vida humana
y de la sociedad, las relaciones sociales para la produccin, el intercambio, la distribucin de los recursos
y el consumo de productos. As mismo, describe como Ley econmica bsica a "obtener el resultado
mximo con el esfuerzo o recurso mnimo"
Por lo tanto, la Economa aplica esta Ley a la produccin, la distribucin y el consumo de los bienes
materiales. En cambio la Administracin emplea esta ley para lograr la mxima eficiencia de un
organismo social o una empresa, al margen de que puedan tener o no fines econmicos, lo que quiere
decir que todo administrador necesita contar con el auxilio de la Economa.
5) Administracin y Psicologa. La Psicologa es la ciencia que estudia los fenmenos psquicos, su
formacin, la forma en que se produce, su desarrollo y sus contenidos, o sea, es el tratado acerca del
alma. En resumen, es el estudio de la conducta humana en general.
Por lo expuesto, la Psicologa brinda a la Administracin: Tcnicas de carcter psicolgico (aplicacin de
bateras psicomtricas), Anlisis psicolgico de algunas tcnicas administrativas (el efecto-halo o la
tendencia central en la calificacin de trabajadores, supervisores o desarrollo de ejecutivos) y
Conocimientos y tcnicas psicolgicas para comprender mejor a los subordinados, motivar, orientar,
resolver sus problemas y lograr la cooperacin para una coordinacin adecuada.
En cambio, la Administracin aplica los principios y tcnicas psicolgicas referidas a cmo obtener la
mxima eficiencia, de los hombres que trabajan en una empresa. Lo que quiere decir que la psicologa es
una de las disciplinas que el administrador coordina, pues ayuda de tres maneras principales:
a) Ofrece tcnicas psicolgicas utilizadas en la administracin como instrumento o medio de
coordinacin, Ej. Bateras psicomtricas.
b) Analiza aspectos psicolgicos de las tcnicas de naturaleza administrativa. Ej. El estudio "efecto-halo"
en la calificacin de trabajadores, supervisores o desarrollo de ejecutivos.
c) Proporciona conocimientos y tcnicas psicolgicas que ayudan a comprender mejor a los
subordinados, motiva, orienta, resuelve problemas, en resumen logra su cooperacin.
6) Administracin y Estadstica. La Estadstica es la disciplina que se ocupa de los mtodos y
procedimientos desarrollados para recoger, clasificar, resumir, analizar los datos, siempre y cuando la
variabilidad e incertidumbre sea una causa intrnseca de los mismos; as como realizar inferencias a partir

de ellos, con la finalidad de ayudar a la toma de decisiones y en su caso formular predicciones. De

manera general, estudia cmo emplearse la informacin y que pretende dar una gua de accin en
situaciones prcticas que entraan incertidumbre.
Razn por el cual, la Estadstica brinda a la Administracin toda la informacin cuantitativa desde el
simple registro, hasta la evaluacin basada en la informacin ms oportuna y compleja; que permiten
extraer conclusiones slidas y tomar las decisiones ms adecuadas. El anlisis estadstico, hoy en da, ha
llegado hasta el punto de que se relaciona con el presente y con el futuro. A su vez la Administracin, con
el uso creciente de las estadsticas en las areas de recursos humanos, marketing, finanzas y
produccin, depende en sumo grado de los datos estadsticos para obtener informacin necesaria sobre
los sucesos en las operaciones internas, en los campos ms amplios de los negocios y en las actividades
econmicas para mejorar la planeacin y el control y tomar las decisiones administrativas en funcin a los
objetivos.
7) Administracin y Matemtica. La Matemtica es una ciencia exacta y experimental fundamentado
por la observacin, la intuicin y la lgica; que aplica tcnicas, procedimientos y mtodos relacionados
permanentemente con la vida prctica, la agricultura, la industria, el comercio, la sociologa, la psicologa,
la poltica, la administracin de empresas, la medicina, la biologa, la fsica, la lingstica, la informtica ,
la astronoma y otras disciplinas.
Por todo ello, la matemtica ha permitido un avance sustancial en la Administracin, como ser los
relacionados con la toma de decisiones a partir de la fijacin de cursos alternativos, su valoracin y su
consiguiente ayuda, principalmente, en las decisiones empresariales a travs de la aplicacin de
diferentes modelos matemticos, como ser: la Investigacin de Operaciones, la ecuacin de la lnea
recta, entre otras; convirtindola a la administracin esencialmente en ciencia matemtica y cuantitativa.
8) Administracin y Moral. La Moral es una disciplina que brinda reglas y normas supremas a las cules
debe someterse la actividad humana, con el fin de que el hombre se dirija al logro de la felicidad perfecta,
espontnea e ineludiblemente.
En cambio, la Administracin da reglas que se refieren a la conducta humana en un sector o actividad
determinada y con un fin especfico: la estructuracin y operacin de las formas sociales, para lograr la
mxima eficiencia posible en esa operacin.
Por lo tanto, la relacin se encuentra establecida, en que ambas disciplinas son de carcter normativo.
Mientras que las normas de la moral se refieren a la conducta humana y las de la administracin tratan de
un solo aspecto de esa conducta y para un fin particular: la mxima eficiencia que se logre en un
organismo social o una empresa.
9) Administracin e Ingeniera Industrial. La Ingeniera Industrial es un conjunto de tcnicas
administrativas, que se usan principalmente para el mejoramiento de los procedimientos, sistemas,
mtodos, etc. Y que aplicados en una Planta Industrial estrechamente colaborados con los aspectos
tcnicos de maquinaria y equipo, etc. A partir de la Ingeniera Industrial se logran mejorar notablemente la
eficiencia en las actividades operativas y administrativas, por ejemplo: los estudios de tiempos, los
movimientos, los controles de calidad y otros.
Por lo tanto, la Ingeniera Industrial considera algunas materias propias de la Administracin y desde
luego los ingenieros al actuar como Jefes necesitan conocer necesariamente las modernas tcnicas y
procedimientos de la Administracin, en mayor o menor grado, segn el nivel jerrquico en que se
desenvuelvan al interior de una empresa.

Ante la actual globalizacin de los negocios, el desarrollo tecnolgico, el gran efecto del cambio y el
intenso movimiento en bsqueda de la calidad y productividad, se puede comprobar que en la mayora de
las organizaciones, la diferencia principal y ventaja competitiva, radica en las personas que trabajan en
ella y en la administracin de la empresa u organizacin. En lo fundamental, las organizaciones o
empresas estn constituidas por un conjunto de personas. Desde luego, al hablar de las organizaciones,
es necesario hablar de las personas que las representan, que las vivifican y las que le dan la
personalidad propia.
Cuando las organizaciones son exitosas, tienden a crecer, o como mnimo, a sobrevivir. Por supuesto, el
crecimiento exige una mayor complejidad en los recursos necesarios (Naturales, Humanos, Econmicofinancieros, organizacionales) para ejecutar las operaciones, ya que se aumenta el capital, se
incrementan la tecnologa, las actividades de apoyo, etc.; adems provoca el aumento del nmero de
personas y genera la necesidad de intensificar la aplicacin de los conocimientos, habilidades, destrezas
indispensables para mantener la competitividad de los negocios; por ende se garantiza que los recursos
materiales, financieros y tecnolgicos se utilicen con eficiencia y eficacia, y que las personas representen
la diferencia competitiva y comparativa que mantiene y promueve el xito de una organizaico0n o
empresa.

LA ADMINISTRACIN FINANCIERA Y BANCARIA

La administracin financiera de una organizacin se ocupa del movimiento de
dinero o valores que lo representen. Tiene a su cargo la supervisin correcta de
los recursos financieros. Su tarea tiene que ver con el clculo de: inversiones,
ingresos y gastos.
Finanzas: arte y ciencia de administrar el dinero. Esta se encuentra relacionada
con el proceso, las instituciones, los mercados y los instrumentos implicados en
la transaccin de dinero entre individuos, empresa y gobierno.

Definicin: es el ordenado manejo de los recursos lquidos, la obtencin ms

apropiada de los mismos y su aplicacin habilidosa, con el fin de lograr
objetivos dentro de un entorno tico, tollo ello mediante la mejor combinacin
de factores productivos, para lo cual se requiere el auxilio de tcnicas
cuantitativas, el reordenamiento de datos contables, y la permanente
interlocucin con el mercado de capital.
Elementos que la caracterizan

El Tiempo: la administracin financiera est ligada estrechamente al tiempo ya

que desde all se trata de predecir o descubrir el futuro, crearlo y hasta en
ciertas medidas controlarlo. Es un censor implacable en el uso del dinero. El
rendimiento de fondos esta en relacin inversa al tiempo que se lo utiliza.
La Tasa De Inters: "premio" por la postergacin del consumo. Prdida o
ganancia en el valor del dinero a travs del tiempo.
Tres Teoras:
Medida de productividad del capital: fin de crear nuevos valores. Ejemplo:
compro una maquina con un crdito para producir ms.
Es un precio: lo que debo pagar por el tiempo ganado o economizando, existe
una preferencia temporal.
Justa compensacin: para el dueo del dinero ya que se abstiene de tenerlo.
Al eliminarse las certezas aparece el riesgo, la posibilidad de que lo prestado
no se devuelva, de all que es racional que la compensacin pretenda se
aumente en funcin del riesgo evaluado.
De la combinacin entre Inters Natural Y Riesgo se construye una tasa de
inters.
Estructura Contable y Financiera
Contable: refleja el valor de libros de la contabilidad de los componentes
ACTIVO, PASIVO, P.N.
Financiera: indica los recursos financieros que son fuentes originarias del
dinero, bienes, y derechos a cobrar: y la generacin de deudas (pasivo)

Decisiones
DE INVERSION: Es decir, dnde coloco dinero disponible, considerando el corto,
mediano y largo plazo. Analizar el contexto en funcin del cual debe decidir
"rentabilidad- riesgo (para un contexto de riesgo)" rentabilidad (para un
contexto de certeza).

DE FINANCIAMIENTO: refiere a analizar las diferentes posibilidades de

procedencia de fondos. En este momento se deber tener en cuenta la
coordinacin entre:

DE DIVIDENDOS: Se refiere a la poltica adoptada por toda la organizacin

sobre la asignacin o distribucin de utilidades a los socios en funcin a las
necesidades de la empresa.
Los recursos financieros pueden ser contemplados segn su propiedad. De esta
manera, podemos clasificarlos en 2 categoras:
RECURSOS PROPIOS: aportaciones de los socios ms los beneficios no
distribuidos y acumulados de los correspondientes ejercicios econmicos.
RECURSOS AJENOS: Aquello que la empresa dispone en un determinado
periodo de tiempo, corto, mediano y largo plazo, proveniente de terceros.
Tambin existen determinados recursos que la empresa obtiene sin necesidad
de negociacin o sea, los crditos de proveedores.
En general la estructura financiera puede definirse como la composicin de los
diferentes recursos financieros que una empresa posee en un momento dado
exigible a:
Corto plazo (1 ao de vencimiento),
Mediano plazo (1-5 aos de vencimiento),
Largo plazo (5 aos de vencimiento).
Estos son los medios que la empresa ha de utilizar para llevar a cabo la
adquisicin de las inversiones necesarias para la consecucin de los objetivos
empresariales.
Fuentes de Financiamiento
PROPIOS:
Capital social o jurdico
Reserva: legal, estatutaria, especial.

Subvenciones en capital.
Resultados del ejercicio anterior sin aplicaciones.
Crditos y prstamos bancarios a corto plazo.
Resultado del ejercicio.

La Gestin Presupuestaria
Algunos gures o pseudo consultores abusando de la avidez de "estar al da"
de los ejecutivos, han cuestionado el empleo de los presupuestos como
herramienta esencial para el planeamiento y control de la gestin.
Para lograr aquella triple finalidad (subsistir, crecer y maximizar utilidades) la
direccin y el gerenciamiento de las empresas deben, primeramente,
concentrarse en cinco aspectos fundamentales:
La eleccin del destino concreto y el momento en que debe ser alcanzado.
La definicin del camino adecuado que lleve a ese destino.
La asignacin de los recursos necesarios para el trayecto.
La metodologa o forma de aplicarlos durante el recorrido.
Un sistema de medicin de lo que est pasando, el cual debe indicar qu se
hizo, dnde se sta y cundo y qu falta an.
Este conjunto es lo que llamamos "sistema de planificacin y control".
La planificacin es el proceso por el cual los rganos directivos de la empresa
disean permanentemente el futuro deseable y seleccionan las formas de
hacerlo factible. Es un esquema global, aplicado sobre la base del enfoque
sistmico.
Como consecuencia de lo recin mencionado, el planeamiento ejerce una
influencia central en el proceso decisorio estratgico de las organizaciones; a la
vez, los presupuestos constituyen el medio de accin que da forma en trminos
econmicos a las decisiones contenidas en planes, programas y proyectos.
Tanto el planeamiento como los presupuestos mantienen una vigencia
formidable como ayuda para la gestin.

Defectos del Sistema o errores en la implementacin?

Los presupuestos son rgidos e impiden la creatividad, la innovacin y la
flexibilidad para adaptarse.
Los presupuestos estn elaborados mecnicamente y son un formalismo
burocrtico que no agrega valor ni utilidad a la gestin.
Dos comentarios que tal vez resulten acertados para varias organizaciones.
No obstante, no creemos que por ello tengan ningn tipo de validez
conceptual. Pero esta realidad, comprobable en numerosas situaciones de
ningn modo habilita para la descalificacin del concepto. Es lo mismo que si
sostuviramos que determinada tcnica quirrgica o mtodo de curacin no
sirven porque en algn caso el mdico que los empleo fracaso y no resolvi el
problema de su paciente. El resultado negativo no es necesariamente
imputable a la tcnica en s.
Cuando se crtica a los presupuestos por las dos razones expuestas se omite
considerar detenidamente algunos "pequeos" aspectos centrales que
pudieron haber influido en el proceso de presupuestacin, y de su antecedente
necesario, el planeamiento y que podramos calificar como errores o falencias
en su implementacin.
La experiencia profesional exhibi baja utilidad para mejorar la gestin, quizs
encontraremos, el no involucramiento de la alta direccin, la ineptitud de
consultores o del personal propio que los aplic, fueron los reales factores del
fracaso.
Planeamiento: Es un proceso de toma de decisiones anticipada, formada por un
sistema o conjunto de acciones interdependientes y dirigidas a la produccin
de uno o ms futuros deseados y que no es probable que ocurran a menos que
se haga algo. En realidad, se trata de controlar el futuro y no simplemente de
adivinar lo que va a ocurrir a acomodarse a ello.
Planeamiento significa decidir por anticipado qu vamos a hacer en el futuro, y
planificar constituye la accin de proyectar cursos de accin.
Planear implica, adems de pronosticar, fijar propsitos definidos en el tiempo,
y consiste en tomar decisiones que nos lleven al cumplimiento de objetivos
que, por supuesto, deben establecerse previamente como primigenia etapa del
proceso.
Para poder planificar requerimos informacin, que puede provenir:
a) Del interior de la organizacin
b) Del contexto.
Filosofas de Planeamiento.
El enfoque de Russell Ackoff ampara tres categoras de planeamiento:

Satisfaciente : Se establecen objetivos y metas deseables, pero a la vez

factibles, concentrndose en medidas o indicadores de control lo que a su vez
son de tipo financiero ( grandes empresas)
Optimizante: Busca hacer todo de la mejor manera posible, mejorando la
relacin resultado- insumo. En general, se utilizan modelos matemticos y
resulta til para algunas reas o funciones de la empresa
(Medianas empresas)
Adaptativo: Es el enfoque innovador, que muestra que el valor est en el
proceso. Intenta proyectar una organizacin hacia la creacin del futuro
deseado y consiste en el diseo de planes alternativos, para luego aplicar el
que corresponda segn el contexto. (pequeas empresas)
Horizonte de Planeamiento.
Alcance en el tiempo de las decisiones presentes. Podemos identificar:
Corto plazo ( 1 Ao o <)
Mediano plazo ( entre 2 y 5 aos)
Largo plazo (> de 5 aos)
Niveles:
Estratgico: Cuando se enfocan decisiones centrales y factores crticos de los
negocios, incluyendo objetivos generales y definiciones polticas.
Tctico: Es el verdadero planeamiento, consiste en asignar recursos a fines
dados.
Operativo: Se trata de programacin de operaciones para cumplir los planes,
seleccionando acciones a desarrollar, y defiendo procedimientos y secuencias
para decisiones programadas.

Etapas de la Planeacin:
1. Definicin de los objetivos
2. Anlisis y evaluacin de premisas.
3. Seleccin de medios y valoracin de alternativas considerando las
situaciones futuras en las que van a operar dichos planes.

4. Ejecucin, control y evaluacin de las acciones y sus resultados.

Lo primero es establecer los objetivos hacia los cuales apunta la organizacin,
lo cual implica alcanzar determinados "estados" futuros deseados. Esta etapa
inicial en realidad es exgena al planeamiento "puro", pues es la "salida" del
proceso estratgico en s.
La segunda etapa es el anlisis y evaluacin de premisas. Ella implica el
estudio de los factores externos (situacin poltica y econmica de un pas;
poltica fiscal, el consumo, disponibilidad de recursos humanos, tecnolgicos y
materiales; etc.) e internos (recursos humanos y tcnicos que posee la
compaa, el equipamiento, los canales de distribucin, la situacin econmica,
financiera y comercial; etc.), que influirn sobre las acciones y sus resultados.
La tercera etapa consiste en la seleccin de medios para alcanzar los objetivos
teniendo presentes todas las premisas. Para ello, se debe disear caminos
alternativos, tal como los recursos a utilizar, las consecuencias de la eleccin
(ventajas y desventajas).
En las organizaciones, el proceso de planeamiento involucra una red de
decisiones y sus medios pueden ser:
Polticas: Guas de accin que suelen referirse al comportamiento.
Programas: Conjunto de acciones para cumplir objetivos. El presupuesto podra
quedar tcnicamente incluido aqu como herramienta administrativa.
Procedimientos: Secuencias de acciones u operaciones para ejecutar un
programa. Aqu encontraremos mecanismos de registracin contable,
aprobacin de decisiones, esquemas de fabricacin de productos, etc.
En cuanto a la cuarta etapa, consiste en la ejecucin operativa de todos los
planes mediante los programas y procedimientos operativos y la consecuente
evaluacin y control de los resultados de las acciones, como mecanismo de
retroalimentacin del sistema para poder corregir los planes en forma
permanente y propender a la evolucin adaptativa de la organizacin como
nico medio de adecuacin permanente para la supervivencia y el crecimiento.
Planes: Los planes constituyen una descripcin de las acciones y resultados a
los que quiere llegar aqulla, proporcionando la base fundamental de la
coordinacin. Representan los mensajes por medio de los cuales se comunican
todas las unidades de la organizacin.
Se utilizan dos herramientas:
Diversificacin e innovacin constantes, tendientes a la morfognesis o cambio
de formas para adaptarse permanente y rpida.
Flexibilidad: disposicin de recursos de la organizacin, de manera que ella se
pueda adaptar a toda situacin.
Tipos de Planificacin

a) Planificacin Operativa: es la proyeccin de los procesos operativos de

produccin y abastecimiento, incluyendo todos los recursos afectados a la
tarea de produccin. Todo ello es esencial para el desenvolvimiento de las
actividades que constituyen el corazn de la empresa, pues es imprescindible
estimar las cantidades y tipos de productos a vender, para poder luego
establecer las cantidades que es necesario producir o simplemente adquirir.
En los casos de empresas manufactureras, corresponde tambin determinar las
cantidades y fechas de ingreso de todos los insumos para efectuar los procesos
productivos.
b) Planificacin econmica y financiera: es el proceso que lleva finalmente a la
elaboracin de un presupuesto integral de toda la empresa, confeccionando
estados de resultados proyectados y cash- flows
(En finanzas y en economa se entiende por flujo de caja o flujo de fondos (en
ingls cash flow) los flujos de entradas y salidas de caja o efectivo, en un
perodo dado) estimados, permitiendo armar estados contables tambin
presupuestados.En general todas las empresas poseen una planificacin
operativa, aunque sea elemental y sencilla, pues deben contar con bases para
desarrollar sus procesos de produccin y abastecimiento.
Presupuestos: El presupuesto, que es la expresin monetaria de los planes y
constituye una herramienta para la toma de decisiones y el control que se
materializar a travs de un circuito de informacin especfico y un trabajo de
presupuestacin. Esta tarea consiste en la obtencin de los valores estimados
de las variables internas ye externas que influirn en las acciones y resultados
de la organizacin (inflacin, crecimiento del mercado, precios de insumos,
regulaciones de comercio exterior, etc.); los datos base de saldos inciales de
activos, pasivos y patrimonio; las estimaciones de ventas, costos, inversiones,
ingresos y egresos, y su procesamiento para obtener un estado de resultados,
un presupuesto financiero y un balance final del perodo que estemos tratando
de cubrir.
Lo descripto es el Presupuesto Integral:
Presupuesto econmico: es la proyeccin de los resultados y exhibe los saldos
correspondientes a las cuentas de ganancias y prdidas (contabilizadas bajo el
criterio del "devengado"), cuyo valor neto final indica la ganancia o prdida del
perodo. Seala la variacin patrimonial de este ltima, o sea el incremento o
decrecimiento en el monto del patrimonio inicial.
Presupuesto financiero (Cash Flow): Es la proyeccin de los ingresos y egresos
de fondos, cuyo resultado exhibe el supervit o dficit de fondos (dentro del
rubro Disponibilidades). Exhibe el supervit o dficit.
Para confeccionarlo debemos tener en cuenta los siguientes datos:
a) Situacin inicial de la empresa: capital inicial, saldos de arqueo de caja,
saldos de cuentas bancarias, recaudaciones a realizar por crditos en cuenta

corriente comunes y documentados por venta, sueldos y gastos pendientes,

crditos con proveedores.
b) Anlisis de movimientos financieros previstos para el periodo a considerara:
Ingresos: por venas al contado o crditos con y sin documentos.
Egresos: por compras al contado o crditos con y sin documentar, sueldos
impuestos pagos o proveedores.
Balance Patrimonial Proyectado: es aquel que se confecciona a partir de
PROYECTADO O ESTADO DE SITUACION los datos obtenidos de la elaboracin
del presupuesto econmico y financiero; el que nos brindar informacin sobre
la situacin patrimonial al cierre del periodo presupuestado, datos importantes
para la toma de decisiones.
Proceso de presupuestacin: Se parte de un balance actual que constituye la
realidad de hoy y se efecta un trabajo de presupuestacin. Se concluye en
una situacin final distinta a la original y referida a un momento futuro del
tiempo. En todo este proceso intervienen "formularios" ( sentido genrico,
porque puede tratar de papeles o no), parmetros que acotan ( por ejemplo, el
plan de cuentas y grado de detalle por rubro que quiera utilizar, los valores de
ciertas variables que constituirn una gua para muchas estimaciones, como lo
pueden hacer las previsiones sobre ndices inflacionarios, tasa de crecimiento
de la economa en general o mercados particulares en que se mueve la
compaa, etc), y un trabajo en s de presupuestacin "puro", consistente en
obtener, procesar y resumir la informacin.
Fases:
A. Estimacin de la situacin original
B. Proceso de presupuestacin.
C. Control presupuestario.

Definicin: Los presupuestos en particular se caracterizan por la cuantificacin

y su mayor nivel analtico, estando dirigidos a la medicin y justificacin de los
desvos con relacin a la operatoria real de la empresa a travs del control
presupuestario.
Mdulo II

Estructura binaria del capital: el capital se orienta para cumplir dos papeles
segn su grado de movilidad. Aparecen el capital de trabajo, necesario para
hacer el negocio, y el capital fijo necesario para estar en el negocio.
Esta separacin permite percibir los principales vicios estructurales en la
asignacin de recursos de una empresa, como podemos observar en el
siguiente cuadro.

CT: capital de trabajo.

CE: capital estructural.
1. En la primera figura podemos ver una distribucin equilibrada.
2. En la segunda, sera un caso de sobreinversin estructural, con una escasez
de capital de trabajo.
3. En la tercera, una organizacin comercial que requiere poca infraestructura
o bien la alquila.
4. Y por ltimo, un caso de capital de trabajo negativo.
Reglas para definir el capital de trabajo: el capital de trabajo es la diferencia
entre activo corriente y pasivo corriente. Las reglas para su determinacin fijan
criterios para definir sus contenidos:
Regla del objeto mercantil: considera
Activos corrientes a los que estn comprometidos para llevar a cabo el
propsito de la empresa sin importar la duracin de ste.
Y pasivos corrientes a aquellos cuya funcin es cancelar deudas.
Regla del ao: considera Activos corrientes a los que han de convertirse en
dinero en el trmino de un ao. Y pasivos corrientes a los que exigirn su
cancelacin dentro de ese plazo.
Regla mixta: considera
Activos corrientes a los recursos provenientes del objeto mercantil, adems a
aquellos que n pertenecen al ciclo y que se deben convertir en dinero al

termino de un ao. Y pasivos corrientes a los que tienen su origen como

consecuencia del objeto mercantil, adems los que vencen en el ao.
Desagregacin del capital total: el propsito de la estructura binaria es generar
nuevos productos informativos que proporcionan mejores instrumentos de
anlisis, como ser:
Capital propio aplicado a los excedentes financieros,
Activo de trabajo,
Activo de trabajo neto de financiacin de proveedores,
Capital propio aplicado al trabajo, y
Capital propio aplicado a la estructura.
Para lograr el objetivo, los pasivos financieros se apropiaran segn vayan a
financiar el capital de trabajo o bien los activos fijos.
Ser necesario que los planes de cuenta se ajusten a esta propuesta a fin de
desagregar los pasivos segn sean:
Facilidades comerciales que ofrecen los proveedores de bienes y servicios.
Financiacin para potenciar el volumen de negocio, generalmente prstamos
bancarios.
Financiacin para ensanchar la estructura edilicia o el parque de maquinas y
equipos; crditos.
Determinacin del capital de trabajo. El ciclo dinero a dinero: las
organizaciones con o sin fines de lucro movilizan dinero, su accionar comienza
y termina con el dinero ya sea que se recorra un ciclo breve o extenso.
Para determinar el valor del capital de trabajo la duracin del tiempo es un
factor esencial.
Tres son las variables que definen la magnitud del capital del trabajo:
a. Ciclo
b. Volumen, y
c. Precio de los insumos de bienes y servicios.
El ciclo se expresa en das y est formado por la sumatoria de subciclos de
abastecimiento, fabricacin, comercializacin y financiacin. El ciclo total est
formado por la sumatoria de los das necesarios para abastecer el proceso
industrial, das para fabricar, periodo para vender y das de financiacin
otorgados al cliente; adems es ajustado por un subciclo negativo que se
origina por la financiacin que concede el proveedor de bienes y servicios.
Debe tenerse en cuenta que no todos los insumos tienen igual ciclo.

Clculo del ciclo: el clculo del ciclo es uno de los elementos esenciales,
existiendo dos metodologas posibles:
EX ANTE: para construir el ciclo se requiere definir un tiempo de espera de
materias primas luego cuantificar los tiempos de fabricacin, estimar un
periodo de venta y por ltimo el plazo de financiacin as como el que se
espera obtener de proveedores.
EX POST: esta deduce los tiempos a partir de los estados contables.
Variables de flujo y de stock: la primera es aquella que se forma por
acumulacin en el tiempo, como ser las ventas anuales; y la segunda son las
que se observan en un momento determinado, ejemplo: deudores.
Para determinar los tiempos se recurre al periodo que abarca un estado
contable, 365 das, y por el otro a los ndices de rotacin de activos, las veces
que estos dan vuelta en un ao, dividiendo una variable de flujo sobre su
respectiva variable de stock.

Capitalizacin y descuento
La diferencia entre el valor presente y futuro es EL INTERES, por lo tanto:

Inters simple: se calcula con base al monto principal nicamente y su

preciosidad de pago ser siempre el mismo hasta su vencimiento
Inters compuesto: es la capitalizacin del dinero en el tiempo. Se calcula el
monto total del inters inicial ms todos los intereses acumulados e periodos
anteriores.

Mdulo III
EL VAN Y LA TIR: son dos herramientas financieras que nos permiten evaluar la
rentabilidad de un proyecto de inversin, de un nuevo negocio o las inversiones
que podemos hacer en un negocio en marcha, tales como el desarrollo de un
nuevo producto, la adquisicin de una nueva maquinaria, etc.
VALOR ACTUAL NETO (VAN): mide los fijos de los ingresos y egresos que tendr
un proyecto, para determinar si luego de descontar la inversin inicial, nos
quedara alguna ganancia. Tambin nos permite determinar qu proyecto es el
ms rentable entre varias opciones de inversin

TASA INTERNA DE RETORNO (TIR): es la tasa de descuento de un proyecto de

inversin que permite que el beneficio neto actualizado (BNA) sea igual a la
inversin (VAN = 0). Es la mxima tasa de descuento que puede tener un
proyecto para que sea rentable, pues una mayor tasa ocasionara que el BNA
sea menor que la inversin (VAN menos que 0).
TASA DE REFERENCIA: se trata de la tasa de inters que pretende el inversor
ante la oferta de una inversin en particular. Est integrada por:
1. Tasa de inters natural: premio por postergar el consumo en un contexto de
seguridad.

2. Tasa por riesgo: riesgo del sector, riesgo pas, riesgo financiera.
3. Tasa por privacin de la liquidez: posibilidad de que la inversin pueda
regresar a poder del inversor en su estado de liquidez originaria.
4. Sobretasa de rentabilidad pretendida por el inversor.

EL FIDECOMISO
El fideicomiso (fiducia significa "fe, confianza", etc.) es una figura jurdica que
permite aislar bienes, flujos de fondos, negocios, derechos, etc. en un
patrimonio independiente y separado con diferentes finalidades. Es un
instrumento de uso muy extendido en el mundo. Su correlato anglosajn es el
trust y cuenta con antiguas races en el derecho romano.
En nuestro pas se perfecciona a travs de un contrato y est regulado por la
Ley N 24.441 "Financiamiento de la vivienda y la construccin" (artculos 1 a
26 inclusive). Esta ley es clara, la figura es considerada segura y aplicable a
una gran variedad de asuntos en razn de sus caractersticas y ventajas
comparativas.
Observando su aparicin en nuestro pas en 1995, y lo sucedido en otros pases
y considerando la situacin econmico-financiera imperante, es posible asumir
que en la Repblica Argentina, la aplicacin de esta figura mantendra el fuerte
crecimiento que se viene manifestando.
Existe fideicomiso cuando en un contrato una persona le transmite la
propiedad de determinados bienes a otra, en donde esta ltima la ejerce en
beneficio de quien se designe en el contrato, hasta que se cumpla un plazo o
condicin.
El fiduciario, quien maneja los bienes, deber actuar con la prudencia y
diligencia del buen hombre de negocios, sobre la base de la confianza
depositada en l, en defensa de los bienes fideicomitidos (ya que se comporta
como el nuevo "propietario") y los objetivos del fideicomiso. Si no es as, el
fiduciante o el beneficiario pueden exigir la retribucin por los daos y
perjuicios causados. El fideicomiso no es el nico instituto que permite llevar
adelante un negocio, simplemente cuenta con ciertas ventajas por las cuales
merece ser evaluado. En esencia, la utilizacin de la figura "fideicomiso"
permite al inversor invertir su capital en un negocio que ser manejado por un

experto que acta con la prudencia y diligencia del buen hombre de negocios.
Se propone como instrumento jurdico, puesto que es consistente con los
principios de confianza con los que muchos negocios se llevan a cabo desde
hace dcadas. La figura del fideicomiso puede ser utilizada para mltiples
objetivos. Cuenta con las ventajas de permitir armar estructuras jurdicas que
se ajustan de forma muy precisa al objetivo buscado. El fideicomiso no asegura
rendimientos, sino que asegura experiencia, diligencia y honestidad en el
manejo del negocio. Los intentos de empujar la figura del fideicomiso como la
panacea de los negocios, son maltratos peligrosos que pueden condicionar la
utilizacin de una herramienta til.
Teniendo en cuenta la ausencia de sistema financiero y la imposibilidad de las
empresas de conseguir financiamiento formal e informal, se presenta oportuno
evaluar al fideicomiso como un mecanismo que permita formalizar los negocios
existentes y ampliarlo a inversores que antes no participaban.
2. Desarrollo
Concepto.- De acuerdo con el artculo 1 de la Ley N 24.441: "habr
fideicomiso cuando una persona (fiduciante) transmita la propiedad fiduciaria
de bienes determinados a otra (fiduciario), quien se obliga a ejercerla en
beneficio de quien se designe en el contrato (beneficiario), y a transmitirlo al
cumplimiento de un plazo o condicin al fiduciante, al beneficiario o al
fideicomisario."
Aspecto Normativo
Marco legal:
Artculo N 2662 del Cdigo Civil Argentino.
Ley N 24.441 "Financiamiento de la vivienda y la construccin".
Resoluciones de la Comisin Nacional de Valores N 271/95 y siguientes.
Decreto P.E.N. N 780/95
Marco impositivo:
En general, a los fideicomisos les son aplicables los diversos impuestos
(ganancias, IVA, ingresos brutos, etc.).
En particular, los fideicomisos financieros cuentan con exenciones impositivas
en la medida en que se enmarcan en el Decreto N 780/95.
Marco administrativo:

Los fideicomisos comunes son contratos privados que no requieren la

intervencin de instituciones especficas. En el caso de cesin fiduciaria de
bienes inmuebles, se requiere escritura pblica.
En la Argentina, no existen restricciones para actuar como fiduciario en
general. En particular, para ser fiduciario en fideicomisos financieros se debe
ser entidad financiera autorizada o sociedad inscripta al efecto ante la
Comisin Nacional de Valores.
El informe N 28 (agosto 1997) del C.P.C.E.C.F. (Comisin Estudios de
Contabilidad) referido al tratamiento contable del fideicomiso, explicita las
formas de contabilizar la propiedad fiduciaria.
Caracteres
El contrato de fideicomiso es:
Consensual, ya que produce efectos desde que las partes manifiestan
recprocamente su consentimiento, resultando la entrega de los bienes en
propiedad un acto de ejecucin del convenio, cuya falta autoriza a reclamar la
entrega y el otorgamiento de las formalidades que imponga la naturaleza de
los bienes.
Bilateral, pues genera obligaciones recprocas para fideicomitente (debe
entregar la cosa y la remuneracin del encargo) y fiduciario (debe administrar
la cosa de acuerdo con las disposiciones de la convencin).
Oneroso, ya que el beneficio que procura a una de las partes slo le es
concedido por una prestacin que ella le ha hecho o se obliga a hacerle y el
constituyente del fideicomiso debe al fiduciario una comisin.
No formal, aunque en su constitucin requiere escritura pblica u otras formas
determinadas, segn la naturaleza de los bienes fideicomitidos, no obstante
dada su importancia econmica lgica su conclusin debe efectuarse en forma
escrita, an en documentos privados.
Sujetos
Fiduciante o fideicomitente o constituyente o cedente: es quien transmite los
bienes en fideicomiso y estipula las condiciones del contrato.
Fiduciario o fideicomitido: es quien los recibe en carcter de propiedad
fiduciaria con obligacin de dar a los bienes el destino previsto en el contrato.
Beneficiario: es quien recibe los beneficios de la administracin fiduciaria.

Fideicomisario: es el destinatario final de los bienes una vez cumplido el plazo o

condicin estipulada en el contrato. En general, beneficiario y fideicomisario
son la misma persona.
Objeto
Sern objetos de fideicomiso bienes inmuebles, muebles, registrables o no,
dinero, ttulos valores, etc., cuando se puedan individualizar. Cuando a la fecha
de celebracin del fideicomiso no resulte posible su individualizacin, se
describirn los requisitos y caractersticas que deban reunir. Los bienes no
pueden entrar en el patrimonio del fiduciario confundindose con los suyos,
son bienes separables del activo, con cuentas separadas y excluidos tanto de
la garanta de los acreedores del fiduciario como de los del fideicomitente.
Sobre los bienes fideicomitidos se constituye una propiedad fiduciaria
conformando un patrimonio separado del patrimonio fiduciario y del fiduciante.
Cuando se trata de bienes registrables, los registros correspondientes debern
tomar razn de la transferencia fiduciaria de la propiedad a nombre del
fiduciario.
El objeto puede ser:
Inmediato: es la entrega de la propiedad de un bien para ser administrado a
ttulo de propietario.
Mediato: puede ser toda clase de bienes o derechos.
El objeto mediato y la propiedad fiduciaria se incrementan si as resulta del
contrato, cuando el fiduciario adquiere otros bienes con los frutos de los bienes
fideicomitidos o con el producto de actos de disposicin sobre ellos, dejndose
constancia en el acta de adquisicin y en los registros pertinentes.
Entre los objetos mediatos posibles est el dinero, constituyendo los ejemplos
ms tpicos de fideicomiso los de inversin y de administracin; el dinero
aparece en forma tangible como expresin del capital dado en fideicomiso y
como manifestacin de su renta; otras veces, aparece como expresin del fruto
o

resultante

de

un

capital

no

dinerario.

El dinero como objeto mediato de fideicomiso aparece en forma directa o

indirecta, constituyndose la mayora de las veces en generador de recursos
bancarios.
Derechos Y Obligaciones De Las Partes
Del fiduciante

Derechos:
Designar uno o ms fiduciarios y reservarse derechos especficos, vinculados
con la posibilidad de vigilar que se cumplan las disposiciones del convenio,
entre los cuales conviene destacar la facultad de revocar el fideicomiso, an
contra el principio genrico que impone la irrevocabilidad, nica forma de
ponerle fin, cuando ste resulta ineficaz o innecesario. Entre las causas de
extincin del fideicomiso se encuentra la remocin del fiduciante si se hubiera
reservado expresamente esa facultad.
El fiduciante puede pedir judicialmente la remocin del fiduciario por
incumplimiento de sus obligaciones. El fiduciante puede exigir al fiduciario
rendicin de cuentas y, eventualmente, ejercer acciones de responsabilidad.
Obligaciones:
remunerar al fiduciario,
reembolsar los gastos efectuados por este en ocasin del encargo y,
sanear la eviccin.
Del fiduciario
Derechos:
Posee todas las facultades inherentes a la finalidad del fideicomiso, en
particular las relativas al dominio y administracin que tiene de la cosa. Puede
usar y disponer de los bienes, no puede apropiarse de los frutos, pero siempre
hasta lograr el fin del contrato.
Obligaciones:
Administrar en la forma establecida, resultando inherente la conservacin y
custodia material y jurdica de los bienes, efectuar las mejoras y reparaciones
necesarias, contratar seguros y pagar los tributos que los graven. Administrar
haciendo producir frutos de acuerdo con la utilizacin regular de las cosas sin
disponer

de

ellas,

pero

produciendo

el

mayor

rendimiento.

Algunas

legislaciones imponen la diversidad de inversiones para evitar los riesgos

derivados de la concentracin en una sola actividad econmica. Mantener la
identidad de los bienes del encargo separados de los del fiduciario, no
pudiendo incluirlos en su contabilidad ni considerarlos en su activo. Puede
gravar los bienes fideicomitidos cuando lo requiera los fines del fideicomiso. Se
encuentra legitimado para ejercer todas las acciones que correspondan para la
defensa de los bienes fideicomitidos tanto contra terceros como contra el

beneficiario. Rendir cuentas sobre las gestiones que realiza avisando dentro de
un corto tiempo la celebracin de ciertas operaciones de inversin o el recibo
de frutos derivados de stas. Los fiduciarios deben rendir cuentas a los
beneficiarios con una periodicidad no mayor a un (1) ao. Presentar
informaciones completas y fidedignas sobre el movimiento contable de los
bienes en su poder. Transferir los bienes de acuerdo con lo convenido al tiempo
del encargo al beneficiario o al fideicomisario.
Cese del fiduciario
revocacin judicial,
incumplimiento de sus obligaciones, a instancia del fiduciante, o a pedido del
beneficiario con citacin al fiduciante,
muerte o incapacidad declarada judicialmente si fuese persona fsica;
quiebra o liquidacin; o
renuncia.
c) Del beneficiario
Es un acreedor especial del fideicomiso, pudiendo serlo por los frutos que
produzcan los bienes fideicomitidos, o con relacin a stos, una vez
transcurrido el tiempo o cumplida la condicin prevista para transferir la
propiedad. El beneficiario puede exigir al fiduciario el cumplimiento del
fideicomiso. Tiene derecho al ejercicio de acciones de responsabilidad por
incumplimiento y de exigir acciones conservatorias. Puede impugnar los actos
cumplidos por el fiduciario contrariando las instrucciones del fiduciante. El
derecho a la obtencin de la propiedad una vez concluido el fideicomiso, puede
ser trasladado al fideicomisario sin que coincida con la persona del beneficiario.
Efectos Del Fideicomiso
La responsabilidad objetiva del fiduciario se limita al valor de la cosa cuyo
riesgo o vicio fuese causa del dao, si el fiduciario no pudo razonablemente
haberse asegurado. Los bienes fideicomitidos quedan exentos de la accin
singular o colectiva de los acreedores del fiduciario y tampoco podrn agredir
los bienes fideicomitidos los acreedores del fiduciante, quedando a salvo la
accin de fraude. Los acreedores del beneficiario podrn ejercer sus derechos
sobre los frutos de los bienes fideicomitidos.
Los bienes del fiduciario no respondern por las obligaciones contradas en la
ejecucin del fideicomiso, las que solo sern satisfechas con los bienes

fideicomitidos. La insuficiencia de los bienes fideicomitidos para atender a

estas obligaciones, no dar lugar a la declaracin de su quiebra. En tal caso, y
a falta de otros recursos provistos por el fiduciante o el beneficiario segn
previsiones contractuales, proceder a su liquidacin, la que estar a cargo del
fiduciario, quien deber enajenar los bienes que lo integren y entregar el
producido a los acreedores conformes al orden de privilegios previstos para la
quiebra; si se tratase de fideicomiso financiero, en caso de insuficiencia del
patrimonio fideicomitido, si no hubiere previsin contractual, el fiduciario citar
a asamblea de tenedores de ttulos de deuda, lo que se notificar mediante la
publicacin de avisos en el Boletn Oficial y un diario de gran circulacin del
domicilio del fiduciario, la que se celebrar dentro del plazo de sesenta (60)
das contados a partir de la ltima publicacin, a fin de que la asamblea
resuelva sobre las normas de administracin y liquidacin del patrimonio.
Estas normas podrn prever:
La transferencia del patrimonio fideicomitido como unidad a otra sociedad de
igual giro;
Las modificaciones del contrato de emisin, las que podrn comprender la
remisin de parte de las deudas o la modificacin de los plazos, modos o
condiciones iniciales;
La continuacin de la administracin de los bienes fideicomitidos hasta la
extincin del fideicomiso;
La forma de enajenacin de los activos del patrimonio fideicomitido;
La designacin de aquel que tendr a su cargo la enajenacin del patrimonio
como unidad o de los activos que lo conforman;
Cualquier otra materia que determine la asamblea, relativa a la administracin
o liquidacin del patrimonio separado.
La asamblea se considerar vlidamente constituida, cuando estuviesen
presentes tenedores de ttulos que representen como mnimo dos terceras
partes del capital emitido y en circulacin; podr actuarse por representacin
con carta poder certificada por escribano pblico, autoridad judicial o banco; no
es necesaria legalizacin.
Los acuerdos debern adoptarse por el voto favorable de tenedores de ttulos
que representen, por lo menos, la mayora absoluta del capital emitido y en
circulacin, salvo en el caso de las materias indicadas en el inciso b) en que la

mayora ser de dos terceras partes (2/3) de los ttulos emitidos y en

circulacin. Si no hubiese qurum en la primera citacin, se deber citar a una
nueva asamblea, la cual deber celebrarse dentro de los treinta (30) das
siguientes a la fecha fijada para la asamblea no efectuada; sta se considerar
vlida con los tenedores que se encuentren presentes. Los acuerdos debern
adoptarse con el voto favorable de ttulos que representen a los menos la
mayora absoluta del capital emitido y en circulacin.
Extincion Del Fideicomiso
El fideicomiso se extinguir por:
El cumplimiento del plazo o la condicin a que se hubiere sometido o el
vencimiento del plazo mximo legal (30 aos);
La revocacin del fiduciante, si se hubiere reservado expresamente esa
facultad; dicha revocacin no tendr efecto retroactivo;
Cualquier otra causal prevista en el contrato.
Producida la extincin del fideicomiso, el fiduciario estar obligado a entregar
los bienes fideicomitidos al fideicomisario o a sus sucesores, otorgando los
instrumentos y contribuyendo a las inscripciones registrales que correspondan.
Clases de fideicomiso
Segn que el fiduciante reciba o no una contraprestacion
Transmisin fiduciaria con contraprestacin: la transmisin de los bienes
fideicomitidos se realiza a ttulo de fiducia, o de confianza, pero el fiduciante
recibe una contraprestacin por dicha transmisin.
Transmisin fiduciaria sin contraprestacin: es posible la existencia de una
transmisin fiduciaria sin contraprestacin, por ejemplo, donar los bienes
fideicomitidos a un tercero.
b) Segn El Objeto
Una posible clasificacin no limitativa de las diversas clases de fideicomiso
existentes, segn su objeto, puede ser la siguiente:
1) Fideicomiso de garanta: puede reemplazar con ventajas a la hipoteca y a la
prenda. Para ello, el fiduciante transmite un bien (una cosa inmueble o mueble)
en propiedad fiduciaria, garantizando una obligacin que mantiene a favor de
un tercero, con instrucciones de que, no pagada la misma a su vencimiento, el
fiduciario proceder a disponer de la cosa y con su producido neto desinteresa

al acreedor y el remanente lquido que resta, lo reintegra al fiduciante. En el

contrato de fideicomiso se adoptarn todas las previsiones necesarias,
incluyendo la forma de acreditar la mora del fiduciante deudor con su acreedor,
beneficiario de la garanta. De este modo, se evitan los trmites de ejecucin
judicial, con la rapidez y economa que ello supone, no olvidando que el bien
fideicomitido queda fuera de la accin de los otros acreedores del fiduciante y
de los que los sean del fiduciario. Queda fuera tambin del concurso de
cualquiera de ellos, evitndose todo trmite de verificacin (salvo la accin de
fraude que se haya cometido respecto de los acreedores del fiduciante).
2) Fideicomiso de seguros: las buenas intenciones del jefe de familia que
contrata un seguro de vida para que, el da que fallezca, su esposa e hijos
reciban una suma importante que les permita una digna subsistencia, puede
malograrse si, ocurrido el siniestro, los beneficiarios de la indemnizacin que
abone la compaa aseguradora administran mal lo recibido y en poco tiempo
consuman el importe cobrado. Es una preocupacin que nunca descarta quien
contrata tal seguro, la que puede evitarse por va de un fideicomiso
debidamente constituido. El asegurado nombra como beneficiario a un banco u
otra entidad financiera de su confianza y celebra con el mismo un contrato de
fideicomiso, designndolo fiduciario del importe a percibir de la aseguradora,
fijando su plazo y especificando todas las condiciones a las que debe ajustarse
aquel en cumplimiento de los fines instruidos (inversiones a efectuar,
beneficiarios

de

las

rentas,

destino

final

de

los

bienes,

etc.).

Se trata de una modalidad de fideicomiso que puede ser de suma utilidad y

con provecho para las entidades fiduciarias por las comisiones u otros ingresos
que

por

su

gestin

convengan

perciban.

3) Fideicomiso inmobiliario: el fiduciario recibe del fiduciante un inmueble con

el fin de administrarlo o desarrollar un proyecto de construccin y venta de las
unidades

construidas.

Damos como ejemplo la construccin de un edificio con unidades a distribuir

entre quienes resulten adjudicatarios bajo el rgimen de propiedad horizontal.
Confluyen en el negocio intereses diversos, como entidades que conceden
crditos, constructores y arquitectos que realicen los trabajos, ingenieros y
calculistas, entidades municipales que deban conceder los permisos y
autorizaciones que correspondan, entidades de control ambiental, el o los

propietarios del terreno donde se har la construccin, etc. La presencia de

todos estos interesados, logra conciliarse con ventaja cuando una entidad
financiera especializada ejerce la titularidad del inmueble como propiedad
fiduciaria y ofrece plena seguridad de que el negocio se desarrollar con
respeto de todos los intereses involucrados y segn lo convenido.
4) Fideicomiso de administracin con control judicial: se establece para las
asociaciones civiles con personera jurdica, como las dedicadas a la actividad
deportiva de cualquier ndole que, en casos de quiebras decretadas o
concursos preventivos, se constituya un fideicomiso de administracin a cargo
de un rgano fiduciario con el fin de administrar dichas entidades. Este rgano
fiduciario que se supone experto en crisis concursales, se compone de un
contador, un abogado y un experto deportivo, quienes trabajan en forma
conjunta y a su vez son controlados por un juez. El fin de este rgano fiduciario
es que tres expertos de distintas reas unan sus esfuerzos, a fin de solucionar
la crisis que atraviesa la entidad y mantener su continuidad, adems de
establecer las causas que la llevaron a la quiebra. Una de las actividades
encargadas a este rgano es la consolidacin del pasivo, sobre el cual, una vez
determinado,

se

emitirn

certificados

representativos,

nominativos

endosables a los acreedores. Las bases sobre las que se apoya la normativa
legal son el deporte como derecho social, el generar ingresos genuinos, a fin de
poder sanear el pasivo y garantizar a los acreedores el cobro de sus crditos,
superando el estado de insolvencia, para que de este modo se garantice la
continuidad de la institucin.
5) Fideicomiso testamentario: puede constituirse por contrato o testamento, y
solo podr ser hecho sobre bienes determinados. De esta manera, el fiduciante
puede imponer la indivisin de los bienes fideicomitidos durante un plazo a
partir de su deceso.
6)

Fideicomiso

de

administracin:

responde

la

conveniencia

del

fideicomitente en relevarse de la administracin de sus bienes, por razones de

edad, de ocupacin o por comodidad.
7) Fideicomiso de inversin: constituye una modalidad del fideicomiso de
administracin. Con l, se procura un rendimiento de los bienes que se
optimiza por el manejo profesional que realiza el banco.

8) Fideicomiso traslativo de dominio: produce la transmisin definitiva del bien

a favor del fideicomisario al cumplirse la condicin del contrato.
9) Fideicomiso financiero: la Comisin Nacional de Valores aprob el primer
fideicomiso financiero el 07 de diciembre de 1995. Permiten tomar diversos
tipos de derechos creditorios como un activo subyacente con la finalidad de
posibilitar la titularizacin (securitizacin) emitiendo sobre la base de dichos
activos subyacentes, ttulos de deuda y/o certificados de participacin que son
adquiridos por inversores.
El fiduciario es una entidad financiera o una sociedad especialmente autorizada
por la Comisin Nacional de Valores (CMV) para actuar como fiduciario
financiero; los beneficiarios son los titulares de certificados de participacin en
el dominio fiduciario o de ttulos representativos de deuda, garantizados con
los bienes as transmitidos.
(2) El fiduciario emite (3) Los ttulos emitidos ttulos de deuda y/o se colocan
entre los certificados de inversores.
Participacin
(1) Cede bienes
(2) al fideicomiso
(3) (5) Con el producto de la colocacin (4) Los inversores abonan los ttulos
(4) de los ttulos se paga al fiduciante
(5) por los bienes cedidos
El contrato de fideicomiso financiero debe considerar:
La individualizacin de los bienes objeto del contrato. En caso de no resultar
posible tal individualizacin, a la fecha de celebracin del fideicomiso deber
constar la descripcin de los requisitos y caractersticas que debern reunir los
bienes.
La determinacin del modo en que otros bienes podrn ser incorporados al
fideicomiso.
El plazo o condicin a que se sujeta el dominio fiduciario, el que nunca podr
durar ms de treinta (30) aos desde su constitucin.
El destino de los bienes a la finalizacin del fideicomiso.
Los derechos y las obligaciones del fiduciario, y el modo de sustituirlo si cesare.
La individualizacin del/los fiduciantes, fiduciarios y fideicomisarios.
La identificacin del fideicomiso.

El procedimiento de liquidacin de los bienes frente a la insuficiencia de los

mismos para afrontar el cumplimiento de los fines del fideicomiso.
La rendicin de cuentas del fiduciario a los beneficiarios.
La remuneracin del fiduciario.
Los trminos y las condiciones de emisin de los certificados de participacin
y/o los ttulos representativos de deudas.
Tratamiento Contable
Existen diferentes alternativas de tratamiento contable de los contratos de
fideicomiso en los libros del fiduciante, las que dependen de las distintas clases
de fideicomiso existentes y de las clusulas particulares de cada contrato, en
especial las relativas al destino final de los bienes fideicomitidos y a la
contraprestacin relacionada con la transmisin fiduciaria, en el caso de que
sta exista.
Corresponde

establecer

si

es necesario que

el

fideicomiso

lleve

una

contabilidad por separado y emita Estados Contables y, en este caso, cuales

son las caractersticas que stos deben contener. Se requiere que los
participantes del contrato de fideicomiso informen en sus Estados Contables
acerca de los derechos y obligaciones emergentes de dicho contrato.
Transmisin fiduciaria con contraprestacin
La transmisin fiduciaria, por la que el fiduciante recibe una contraprestacin,
se registrar como una operacin de venta en los libros del fiduciante, cuando
ste, al transferir la propiedad fiduciaria, transfiera efectivamente el control de
los bienes fideicomitidos.
De no darse esta circunstancia, los mencionados bienes permanecern en el
activo del fiduciante con una adecuada explicacin de la situacin contractual
que los afecta o los puede afectar.
Tratamiento cuando la transmisin fiduciaria resulta asimilable a una operacin
de venta
Para que la transmisin fiduciaria se contabilice como una operacin de venta
en la contabilidad del fiduciante, deben darse todos los siguientes requisitos:
El fiduciante transfiere al fideicomiso los futuros beneficios econmicos que
producirn los bienes fideicomitidos. Este requisito no se cumple si el
fiduciante retiene la opcin de readquirir los bienes fideicomitidos. No se

considera que dicha opcin exista cuando el contrato prevea la posibilidad de

igualar la oferta de un tercero para readquirir los bienes fideicomitidos.
En caso de que la transmisin fiduciaria se efecte con la obligacin por parte
del fiduciante de hacerse cargo de prdidas relacionadas con los bienes
fideicomitidos, pagando el monto de la prdida o reemplazando los bienes
fideicomitidos, el fiduciante deber hacer una estimacin razonable de las
prdidas futuras y gastos conexos relacionados con dichos bienes. Se considera
que no existe venta cuando el fiduciante no puede efectuar dicha estimacin.
El

contrato

de

fideicomiso

no puede

obligar

a readquirir los bienes

fideicomitidos o slo lo podra hacer en una proporcin poco significativa. Un

ejemplo tpico de esta alternativa es la "securitizacin" o titularizacin de
hipotecas, prendas o cupones de tarjetas de crdito.
La transmisin fiduciaria del activo en fideicomiso no se realiza en garanta de
obligaciones del fiduciante o de terceros (fideicomiso de garanta).
El tratamiento contable de estas alternativas en la contabilidad del fiduciante y
en la del fideicomitido sern:
En la contabilidad del fiduciante
El fiduciante, en el caso de que lleve registro contable de sus operaciones
deber registrar en su contabilidad la transmisin fiduciaria de los activos
involucrados en el contrato de fideicomiso, dndolos de baja y registrando
como contrapartida el o los activos recibidos como contraprestacin. Cuando la
transaccin se efecte por un valor diferente al valor de libros de los activos
involucrados,

se

deber

registrar

dicha

diferencia

como

resultado,

conjuntamente con las prdidas futuras y gastos conexos estimados.

En la contabilidad del fideicomiso
Los bienes fideicomitidos se incorporarn en la contabilidad del fideicomiso a
los valores previstos en el contrato correspondiente o, en su defecto, segn los
criterios previstos en las normas contables profesionales vigentes por cada tipo
de activo.
En

todas

las

anotaciones

registrables

balances

relativos

bienes

fideicomitidos deber constar la condicin de propiedad fiduciaria con la

indicacin "en fideicomiso".
La contrapartida de dicha registracin ser la que refleje ms adecuadamente
los derechos de los acreedores, beneficiarios y fideicomisarios.

La financiacin de los activos fideicomitidos se efectuar a travs de ttulos de

deuda y/o certificados de participacin. Los ttulos de deuda debern
registrarse

como

"Pasivo

fiduciario".

Los

certificados

de

participacin

constituyen o integran el denominado "Patrimonio neto fiduciario" y como tal

sern registrados integrando dicho rubro. Las transacciones posteriores que se
realicen durante el ciclo de duracin del fideicomiso, como resultado de la
gestin del fiduciario, debern registrarse en la contabilidad del fideicomiso.
Tratamiento cuando la transmisin fiduciaria no se asimila a una operacin de
venta
Para el tratamiento de la transmisin fiduciaria como una operacin de venta,
el tratamiento contable ser el siguiente:
En la contabilidad del fiduciante
Los bienes fideicomitidos debern ser reclasificados en la contabilidad del
fiduciante en una cuenta que refleje su afectacin al fideicomiso, reflejndose,
adems, como activos y pasivos las prestaciones y contraprestaciones
vinculadas

relacionadas

con

la

operacin

en

cuestin.

Las transacciones posteriores que se realicen durante el ciclo de vida del

fideicomiso sern registradas en los libros del fiduciante en base a la
informacin recibida del fiduciario.
En la contabilidad del fideicomiso
Dado que en esta alternativa tanto los bienes fideicomitidos como las
contraprestaciones recibidas son contabilizadas en los libros del fiduciante, el
fideicomiso en dicho momento no deber hacer ninguna registracin al
respecto.
Transmisin fiduciaria sin contraprestacin
Cuando el fiduciante no recibe ninguna contraprestacin por la transmisin
fiduciaria y adems existe una probabilidad remota de que el fiduciante
readquiera los bienes fideicomitidos, dichos bienes debern ser dados de baja
del activo del fiduciante y deber reconocerse la prdida correspondiente.
La contabilizacin en los libros del fideicomiso de esta alternativa es similar a
la descripta en tratamiento como venta en los libros del fideicomiso.
El fiduciario registrar en sus libros los resultados devengados por su gestin,
tales como comisiones, honorarios, etc., pudiendo reflejar en cuentas de orden

o en notas a sus estados contables su responsabilidad como fiduciario sobre los

bienes fideicomitidos.
Tratamiento en la contabilidad del fiduciario
El titular de los certificados de participacin, segn su actividad, los integrar o
expondr en el rubro pertinente y asimismo los clasificar (en corrientes o no
corrientes) segn el plazo en que estima su conversin en efectivo o su
aplicacin en la cancelacin de pasivos.
Su valuacin deber resultar de aplicar la proporcin de la respectiva tenencia
de certificados de participacin al patrimonio neto fiduciario. En ningn caso
dicha valuacin deber exceder su valor recuperable.
Tratamiento contable de los certificados de participacin
Estados Contables del fideicomiso
Cuando la trascendencia econmica y jurdica del patrimonio del fideicomiso,
as como la gestin o administracin involucrada en el contrato de creacin (la
cual puede presentar un grado de complejidad asimilable a la de una entidad
comercial o industrial) lo justifiquen, el fideicomiso presente informacin
peridica en forma de estados contables.
Las razones que fundamentan esta conclusin son las siguientes:
En aquellos casos en que la operatoria contractual del fideicomiso trasciende
por su importancia, magnitud o significatividad los intereses de las partes
involucradas directamente en dicho compromiso, y se extiende a potenciales
demandantes de esta informacin (Fisco, mercados de capitales, Bolsas,
organismos de control, inversores, etc.), es necesaria la emisin de estados
contables a efectos de informar a dichos usuarios.
El considerando expuesto en la Primera Parte -inciso e)- de la R.T. N 8 de la
F.A.C.P.C.E., en cuanto a: "...que los estados contables constituyen uno de los
elementos ms importantes para la transmisin de informacin econmica y
financiera sobre la situacin y gestin de entes pblicos y privados".
El artculo 6 de la Ley 24.441 establece la responsabilidad de administracin e
informacin que le corresponde al fiduciario, quien debe obrar "...con la
prudencia y diligencia del buen hombre de negocios que acta sobre la base de
la confianza depositada en l".

El deber de informar surge del artculo 7 de la Ley 24.441, que textualmente

indica: "El contrato no podr dispensar al fiduciario de la obligacin de rendir
cuentas... ". "En todos los casos los fiduciarios debern rendir cuentas a los
beneficiarios con una periodicidad no mayor a un (1) ao."
Con respecto a los requisitos de informacin, se interpreta que son de
aplicacin, por extensin, los artculos 68 a 74 del Cdigo de Comercio.
Lo establecido por el Decreto 780/95, reglamentario de la Ley 24.441, que si
bien en su artculo 1 no impone la obligatoriedad de emitir estados contables,
s establece indirectamente la necesidad de presentacin de stos al indicar
que "...en los balances relativos a bienes fideicomitidos deber constar la
condicin de propiedad fiduciaria..."
La Resolucin General 274/95 de la Comisin Nacional de Valores, que regula
los fideicomisos financieros, estableci un rgimen informativo trimestral que
debe presentar el fiduciario por cada fideicomiso que administre mediante
estados contables independientes segn los plazos fijados para el rgimen de
oferta pblica.
Los estados contables debern ser presentados por perodos anuales y
subperodos trimestrales, siendo de aplicacin los plazos de presentacin,
formalidades y requisitos de publicidad establecidos para las emisoras de
valores negociables comprendidas en el rgimen de oferta pblica y que
coticen en la seccin especial de una entidad autorregulada.
Los estados contables anuales y por perodos intermedios, debern estar
firmados por el representante del fiduciario y aprobados por los Organos de
Administracin del fiduciario y contarn con informe de auditora y de revisin
limitada, respectivamente, suscripto por contador pblico independiente, cuya
firma ser legalizada por el respectivo Consejo Profesional.
Estados contables bsicos a presentar
Los estados contables bsicos que debern presentar los fideicomisos son:
Estado de Situacin Patrimonial Fiduciario.
Estado de Evolucin del Patrimonio Neto Fiduciario.
Estado de Resultados Fiduciarios.
Estado de Origen y Aplicacin de Fondos Fiduciarios.
Los mismos debern seguir los lineamientos previstos en las normas contables
profesionales (la Resolucin Tcnica N 8 y dems resoluciones vigentes), en

cuanto a contenido y exposicin de la informacin que abarcan dichos estados

contables.
Dadas las caractersticas de los fideicomisos, se considera recomendable que
el Estado de Origen y Aplicacin de Fondos Fiduciarios se presente bajo la
alternativa de exposicin de las causas de variacin de los fondos,
considerando

como

fondos

las

disponibilidades

inversiones

lquidas

transitorias, adoptando el criterio directo de exposicin de los fondos

generados o aplicados a operaciones.
En la denominacin de los rubros de los estados contables deber tenerse en
cuenta lo mencionado anteriormente respecto a la identificacin de rubros
tales como Bienes Recibidos en Fideicomiso, Pasivo Fiduciario, Certificados de
Participacin y Patrimonio Fiduciario.
No ser obligatoria la presentacin de alguno de los estados bsicos cuando,
por las caractersticas del contrato de fideicomiso, no se justifique dicha
presentacin. Un ejemplo de esta situacin puede plantearse respecto del
Estado de Evolucin del Patrimonio Fiduciario cuando el fideicomiso se financia
totalmente con ttulos de deuda.
Informacin complementaria
A la informacin que habitualmente se presenta en notas y anexos
complementarios, prevista en las normas contables vigentes, se deber
agregar aquella que explique los aspectos relevantes y las caractersticas del
contrato del fideicomiso, como ejemplo, la identificacin del fiduciante y del
fiduciario, el objeto del fideicomiso, el objetivo de la gestin del fiduciario y el
plazo de duracin del contrato y/o su condicin resolutoria.
Cuando el pasivo fiduciario est compuesto por deuda, denominada "junior",
cuyo pago est subordinado al pago de otra deuda, denominada "senior",
debern explicarse en nota las condiciones de subordinacin.
Habida cuenta las especiales o particulares caractersticas de los contratos de
fideicomiso, se deber explicar el motivo por el cual no se emite alguno de los
estados contables bsicos.
Informacin complementaria en los estados contables del fiduciante y del
fiduciario

Tanto el fiduciante como el fiduciario debern exponer los aspectos relevantes

y las caractersticas del contrato de fideicomiso y los derechos y obligaciones
de las partes en la informacin complementaria a sus estados contables.
En el caso del fiduciante debern explicarse los motivos por los cuales se
seleccion una de las dos alternativas previstas, cuando se trata de una
transmisin fiduciaria con contraprestacin, y en aquellos casos en que los
bienes fideicomitidos hayan sido dados de baja del activo del fiduciante, pero
exista la posibilidad de readquirirlos. Por ejemplo, cuando no se cumple una
condicin resolutoria del contrato de fideicomiso, dicha posibilidad y las
condiciones en las cuales sta se presentara deben exponerse en notas a los
estados contables del fiduciante.
El fiduciario, a su vez, en la informacin complementaria a sus estados
contables bsicos, deber suministrar los ingresos y gastos derivados de su
gestin como fiduciario, e informacin resumida sobre los contratos de
fideicomiso que estn a su cargo, incluyendo para cada uno de ellos la clase de
los bienes fideicomitidos, el total del activo, del pasivo, del patrimonio neto
fiduciario y del resultado del perodo o ejercicio.
Normas De Auditoria
En general
La carencia de normas profesionales sobre auditora de las diferentes clases de
fideicomiso, hacen necesario ajustarse a lo reglamentado por la Resolucin
Tcnica N 7 de la F.A.C.P.C.E., respetando el tratamiento contable del
fideicomiso que dictamina el Informe N 28 (AGOSTO de 1997) de la Comisin
de Estudios sobre Contabilidad del Consejo Profesional de Ciencias Econmicas
de la Capital Federal.
En particular
La Comisin Nacional de Valores en sus distintas Resoluciones Generales y
modificatorias, establece un tratamiento especfico para la auditora de
fideicomisos financieros, las cuales se detallan a continuacin:
Comit de Auditora del Fideicomiso Financiero
Designacin de un comit de auditora del fideicomiso financiero:
Salvo disposicin en contrario del estatuto, el Comit de Auditoria ser
designado por el directorio de la emisora, por mayora simple de sus

integrantes, de entre los miembros del rgano que cuenten con versacin en
temas empresarios, financieros o contables.
La designacin de los miembros de este Comit, as como cualquier
modificacin en la integracin de ste (ya fuere por renuncia, licencia,
incorporacin o sustitucin de sus miembros, o cualquier otra causa), deber
ser comunicada por la emisora a la Comisin y a las entidades autorreguladas
donde se negocien las acciones de la emisora, dentro de los tres (3) das de
ocurrida o de llegado el hecho a su conocimiento.
Independencia:
La mayora de los integrantes del Comit de Auditoria de las emisoras que
hagan oferta pblica de sus acciones debern investir la condicin de
independientes.
Las sociedades debern arbitrar los medios, en caso de reemplazo de los
directores titulares, para garantizar la existencia de directores suplentes
independientes para integrar dicho Comit.
Funcionamiento:
El Comit contar con facultades para dictar su propio reglamento interno.
Deber reunirse con una frecuencia no inferior a la exigida por la ley, los
reglamentos y el estatuto, al rgano de administracin de la emisora.
Sern de aplicacin a las deliberaciones del Comit y a sus libros de actas las
normas

aplicables

al

rgano

de

administracin.

Los restantes miembros de los rganos de administracin y los miembros del

rgano de fiscalizacin podrn asistir a las deliberaciones del Comit, con voz,
pero sin voto. El Comit, por resolucin fundada, podr excluirlos de sus
reuniones.
Atribuciones y Obligaciones del Comit:
El Comit deber revisar los planes de los auditores externos e internos y
evaluar su desempeo, y emitir una opinin al respecto en ocasin de la
presentacin y publicacin de los estados contables anuales.
A tal efecto, como parte de la evaluacin de la funcin de la auditora externa
deber:
Analizar los diferentes servicios prestados por los auditores externos y su
relacin con la independencia de stos, de acuerdo con las normas
establecidas en la Resolucin Tcnica N 7 de la FEDERACIN ARGENTINA DE

CONSEJOS PROFESIONALES DE CIENCIAS ECONMICAS y en toda otra

reglamentacin que, al respecto, dicten las autoridades que llevan el contralor
de la matrcula profesional.
Informar los honorarios facturados, exponiendo separadamente:
Los correspondientes a la auditora externa y otros servicios relacionados,
destinados a otorgar confiabilidad a terceros (por ejemplo, anlisis especiales
sobre la verificacin y evaluacin de los controles internos, impuestos,
participacin en prospectos, certificaciones e informes especiales requeridos
por organismos de control, etc.).
Los correspondientes a servicios especiales distintos de los mencionados
anteriormente

(por

ejemplo,

aquellos

relacionados

con

el

diseo

implementacin de sistemas de informacin, aspectos legales, financieros,

etc.).
Dicha evaluacin deber ser realizada por el Comit de Auditora, e incluir la
verificacin de las polticas que estos tienen en materia de independencia en
sus respectivas estructuras, para asegurar el cumplimiento de las mismas.
En los casos en que no exista Comit de Auditora, los honorarios de los
auditores externos, debern ser informados por el Directorio.
Emitir para su publicacin con la frecuencia que determine, pero como mnimo
en ocasin de la presentacin y publicacin de los estados contables anuales,
un informe en el que d cuenta del tratamiento dado durante el ejercicio a las
cuestiones de su competencia previstas en el artculo 15 del Rgimen de
Transparencia de la Oferta Pblica del Decreto N 677/01.
Dar a publicidad, en los plazos previstos en estas Normas, o inmediatamente
despus de producidas en ausencia de stos, las opiniones pertinentes
Dentro de los SESENTA (60) das corridos de iniciado el ejercicio, presentar al
Directorio y al rgano de fiscalizacin de la emisora, el Plan de Actuacin
previsto en el artculo 15 del Rgimen de Transparencia de la Oferta Pblica del
Decreto N 677/01.
En el supuesto respecto de operaciones que las partes relacionadas efecten
con habitualidad, podr emitirse una opinin con carcter genrico, pero
limitada a una vigencia en el tiempo que no podr superar un (1) ao o el inicio
de un nuevo ejercicio econmico o a condiciones econmicas predeterminadas.

Cumplir con todas aquellas obligaciones que le resulten impuestas por el

Estatuto, as como las leyes y los reglamentos aplicables a la emisora por su
condicin de tal o por la actividad que desarrolle.
Las sociedades annimas que estn calificadas como pequeas y medianas
empresas,

estn

exceptuadas

de

constituir

un

Comit

de

Auditora.

En la primera reunin de Directorio de cada ejercicio de las sociedades que

estn calificadas como pequeas y medianas empresas, el rgano deber
manifestar, con alcance de declaracin jurada, que renen los requisitos para
tal

calificacin.

Dentro de los CINCO (5) das deber remitirse a la Comisin y a las entidades
autorreguladas en las que coticen sus acciones, copia de dicha acta.
El incumplimiento de dicha carga, har caducar automticamente la excepcin
aqu prevista, para ese ejercicio.
Auditores Externos
Criterios de Independencia de los Auditores Externos
Los contadores pblicos matriculados que acten como auditores externos:
Debern

reunir

las

condiciones

de

independencia

establecidas

por

la

Resolucin Tcnica N 7 de la FEDERACIN ARGENTINA DE CONSEJOS

PROFESIONALES DE CIENCIAS ECONMICAS y en toda otra reglamentacin
que, al respecto, dicten las autoridades que llevan el contralor de la matrcula
profesional.
Adicionalmente, con relacin a la prestacin de servicios profesionales distintos
a los de la auditora externa, el auditor externo no rene la condicin de
independiente si dichos servicios incluyen la realizacin de las siguientes
tareas:
Asumir actividades de gestin tales como autorizar, realizar, o consumar una
operacin, o de alguna manera ejercer algn tipo de accin en representacin
de la entidad o tener facultad para hacerlo.
Tomar decisiones relacionadas con tareas gerenciales o de direccin por las
que se responde ante el rgano de gobierno de la entidad.
Tener la custodia de los activos de la entidad.
Confeccionar documentos fuente u originar datos electrnicos o de otro tipo,
que respalden la realizacin de una operacin.
En particular, el auditor externo no ser independiente cuando:

Los servicios de asistencia al rgano de administracin, en su responsabilidad

de llevar los registros contables conforme las disposiciones legales vigentes y
preparar los estados contables de acuerdo con las normas contables adoptadas
por la Comisin, impliquen tomar decisiones de administracin u ocupar un rol
equivalente al de la gerencia.
Los servicios de valuacin consistan en la asignacin de valor a rubros
significativos de los estados contables y la valuacin incluya un grado
significativo de subjetividad por parte del auditor.
Los servicios impositivos impliquen que el auditor externo tome decisiones
sobre las polticas a implementar en el rea fiscal de la entidad o cuando la
preparacin y presentacin de declaraciones y adopcin de posiciones fiscales
no sean dispuestas por la entidad sino que dependan del auditor externo.
Los servicios de tecnologa, que incluyen el diseo e implementacin de
sistemas tecnolgicos de informacin contable para una entidad, se utilicen
para generar informacin que forma parte de los estados contables, a menos
que se aseguren las siguientes condiciones:
La entidad reconoce que tiene la responsabilidad de establecer, mantener y
realizar el seguimiento del sistema de control interno.
La entidad designe un empleado competente, preferiblemente que sea parte
de la gerencia de primera lnea, para que sea responsable de tomar todas las
decisiones de direccin con respecto al diseo e implementacin de un sistema
de equipos y programas de computacin.
La entidad se encargue de tomar todas las decisiones de direccin con
respecto al proceso de diseo e implementacin.
La entidad evale la suficiencia y resultados del diseo e implementacin del
sistema.
La entidad sea responsable por la operacin del sistema (equipos y programas)
y por los datos utilizados o generados por el sistema.
El personal del auditor externo que provee estos servicios, no tenga a su cargo
funciones de direccin o un rol equivalente al de la gerencia de primera lnea.
La prestacin de servicios de asistencia para el desarrollo de las actividades de
auditora interna, o el tomar a cargo la tercerizacin de algunas de sus
actividades, no asegure que exista una clara separacin entre la direccin y el
control de la auditora interna, que deber ser de exclusiva responsabilidad del

rgano de administracin de la entidad, y la realizacin de las actividades de

auditora interna en si mismas. No se incluyen en esta incompatibilidad
aquellas actividades que constituyan una extensin de los procedimientos
necesarios para el desarrollo de la auditora externa.
La prestacin de servicios legales, en virtud de la existencia de una asociacin
profesional con abogados, implique actuar en representacin de la entidad en
la resolucin de una disputa o litigio.
Los servicios financieros consistan en la promocin, compraventa o suscripcin
inicial y colocacin de las acciones de una entidad, inclusive si la operacin es
realizada por cuenta y orden de sta.
El perodo de cmputo para las incompatibilidades comprender desde el
ejercicio en que se realizan los trabajos hasta el tercer ao anterior al ejercicio
al que se refieran los estados contables auditados.
Presentacin de Declaraciones Juradas de los Auditores Externos
Las declaraciones juradas previstas en el artculo 12 del Rgimen de
Transparencia de la Oferta Pblica del Decreto N 677/01, debern ser
presentadas por los interesados ante la Comisin con carcter previo a la
asamblea que vaya a designar al o a los auditores externos, con una
anticipacin no menor a la exigida para la documentacin correspondiente a la
asamblea en cuestin.
En caso de que el contador a ser designado no hubiere presentado la
documentacin con dicha anticipacin, la asamblea deber pasar a un cuarto
intermedio para permitir dicha presentacin y el transcurso del plazo en
cuestin, antes de votar el respectivo punto del orden del da.
En caso de que la propuesta de designacin hubiere sido realizada por el
rgano de Administracin de la emisora, esta deber igualmente, con
anterioridad a la asamblea, presentar la opinin del Comit de Auditora de la
emisora ante la Comisin.
Las declaraciones juradas del auditor (titular o suplente) y las opiniones del
Comit de Auditora de la emisora, en su caso, debern tambin ser
presentadas por los interesados para su publicacin en los boletines de las
entidades autorreguladas en cuyo mbito se negocien los valores negociables
de la emisora en cuestin y podrn tambin ser consultadas por el pblico en
la pgina de INTERNET de la Comisin.

Contenido de las Declaraciones Juradas

La declaracin jurada del designado como auditor titular o suplente, deber
contener:
Nombres y apellidos, tipo y nmero de documento de identidad.
Domicilio profesional.
Universidad que otorg el ttulo y fecha de graduacin.
Otros ttulos universitarios obtenidos.
Experiencia en auditora de estados contables de otras sociedades o entidades.
Detalle de los Consejos Profesionales en los que se encuentre matriculado.
Sociedad o asociacin profesional que integre o a la que pertenezca, en su
caso, con indicacin del domicilio de la misma y detalles de la respectiva
matriculacin o inscripcin ante el Consejo Profesional competente.
Detalle de las sanciones de las que hubiere sido pasible el profesional
individualmente o la sociedad o asociacin profesional que integre o a la que
pertenezca, con excepcin de aquellas que hubieren sido calificadas como
privadas por el Consejo Profesional actuante.
Detalle de sus relaciones profesionales o las de la sociedad o asociacin a la
que pertenezca con la emisora o los accionistas de esta que tengan en ella
"participacin significativa" o con sociedades en la que estos tambin tengan
"participacin significativa" referidas a funciones de auditora externa u otras.
En caso de que, durante el plazo de su desempeo, se produjeren cambios a la
informacin presentada, los interesados debern actualizar su declaracin
jurada dentro de los diez (10) das de producido el cambio o de llegado a su
conocimiento el mismo.
Opinin del Comit de Auditora sobre la designacin del Auditor Externo
La opinin del Comit de Auditora sobre la propuesta de designacin de
auditores externos efectuada por el rgano de administracin de la emisora,
as como, en su caso, la propuesta de revocacin que este presentare, como
mnimo deber contener:
Evaluacin de los antecedentes considerados,
Las razones que fundamentan la continuidad de un contador pblico en el
cargo o las que sustentan el cambio por otro, y

En el supuesto de revocacin, o designacin de un nuevo auditor externo,

deber adems dar cuenta en detalle de las eventuales discrepancias que
pudieran haber existido sobre los estados contables de la sociedad.
Designacin de Auditor Externo propuesto por Accionistas Minoritarios
Las solicitudes de designacin de auditores externos efectuadas a propuesta
de accionistas minoritarios de una sociedad, debern cumplir con las siguientes
condiciones:
Acreditar la representacin de la proporcin del cinco por ciento (5%) del
capital social por parte de los presentantes, mediante:
En el caso de tratarse de acciones escriturales, los respectivos comprobantes
de saldos de cuenta emitidos por la sociedad o por quien tuviere a su cargo el
registro respectivo, y
En el caso de tratarse de acciones cartulares, el certificado de la caja de
valores o de la entidad financiera en la cual se encuentren en custodia, o
fotocopia certificada de los ttulos correspondientes con constancia de
inscripcin de la titularidad en el Libro Registro de Accionistas de la sociedad.
La certificacin de los documentos que se presenten al efecto, no deber tener
una antigedad superior a los quince (15) das de la fecha de la presentacin.
Los presentantes debern acreditar haber agotado las instancias internas con
los rganos societarios competentes.
Describir en detalle el dao que puede afectar los derechos de los presentantes
y la ausencia de otras alternativas para evitarlo.
Describir en detalle el alcance de la auditora que solicitan sea realizada, su
plazo de duracin, y de qu modo la misma evitar el perjuicio a sus derechos,
Una vez acreditado el cumplimiento de los requisitos establecidos, la Comisin
dar vista, por el plazo perentorio de cinco (5) das, o el plazo menor que en
caso de urgencia determine, al rgano de fiscalizacin y en su caso, al Comit
de Auditora de la sociedad.
Presentada la opinin del rgano de fiscalizacin y del Comit de Auditora de
la sociedad en cuestin, la Comisin podr instruir a dicha sociedad para que
proceda a designar a uno de los estudios de auditores externos propuestos por
los peticionantes para realizar la o las tareas propuestas por los minoritarios en
su peticin.

La resolucin de la Comisin deber contener:

Proponer hasta tres (3) estudios de auditores externos, los que debern reunir
respecto de los peticionantes y de la sociedad, el carcter de "independientes",
asumiendo igualmente el compromiso de hacerse cargo los peticionantes del
costo de los honorarios y gastos de estos auditores.
El plazo mximo otorgado para la formalizacin de la designacin, y
El alcance de las tareas para las cuales se designa y su plazo mximo de
duracin.
En todos los casos, antes de comenzar la tarea respectiva, el estudio de
auditores as designado deber ratificar ante la sociedad que la misma no
estar obligada a hacerse cargo de sus gastos y honorarios.
Ventajas

Del

Fideicomiso

Desde un punto de vista financiero, es destacable mencionar que cuando las

empresas disponen de ciertos tipos de activos con capacidad de generar un
flujo de caja y esto es percibido por el mercado financiero y de capitales como
una importante fuente de fondos para el repago de las obligaciones, se da
lugar a una nueva fuente de financiacin para las empresas, garantizando en
general esta operacin con activos ociosos o de bajo rendimiento.
El fideicomiso financiero y la securitizacin se transforman en un instrumento
para obtener capital de trabajo sin mayor endeudamiento. Constituyen una
importante fuente de financiacin de proyectos de inversin y refinanciacin de
pasivos. La baja en el costo del endeudamiento se explica fundamentalmente
por el descenso del riesgo de no pago y las garantas operacionales. La
separacin de riesgos comerciales y de gerenciamiento tambin debera influir
en la reduccin de tasas de costo de capital. Dado que los certificados de
participacin y los ttulos de deuda son negociables, es posible obtener cierto
nivel de liquidez comprando y vendiendo estos activos financieros en el
mercado secundario.
Desde lo comercial, mejora la transparencia del negocio por el mayor control
fiduciario y se fortalecen los acuerdos societarios.
La securitizacin modifica el mecanismo de financiamiento tradicional por otro
ms complejo que conlleva la desintermediacin del proceso, ya que pone en
contacto directo a los inversores con los tomadores de dinero (el banco media

pero no asume riesgo crediticio, ya que la contingencia queda en cabeza del

tenedor final del ttulo), y la movilizacin de activos de baja rotacin.
Esto permite inyectar nuevos recursos al sistema recomenzando el proceso de
inversin que, con mayor liquidez y garantas, beneficia a la economa general,
transformando prstamos o cuentas de activos ilquidas a cobrar en ttulos
valores (activos lquidos).
La finalidad perseguida por el originante:
Reduce el costo financiero por el aislamiento de determinados activos de su
patrimonio y el otorgamiento de garantas adicionales.
Reduce el riesgo crediticio, lo que permite conseguir recursos a una mejor tasa
de financiacin.
Aumenta la capacidad prestable.
Evita el riesgo de liquidez provocado por las asincronas entre activos y
pasivos. La securitizacin marca este inconveniente en razn del aumento de
la rotacin de los crditos en cartera. Las entidades con alto grado de
inmovilizacin de sus carteras o largos plazos de amortizacin adquieren
mayor capacidad prestable.
Propende al desarrollo de mercados de capitales al suministrar nuevos ttulos a
la oferta pblica con una calidad homognea y en un marco competitivo.
Concentra a la empresa en una actividad especfica.
Estimula el crdito a largo plazo.
Mejora el retorno sobre la inversin y sobre el patrimonio neto.
El inversor extranjero puede estar mejor dispuesto a invertir en un proyecto de
inversin garantizado por un activo aislado del riesgo pas.
Para el inversor:
Obtiene un mayor rendimiento que compensa el riesgo asumido.
El riesgo es acotado y calificado por profesionales.
Permite la participacin directa en grandes inversiones que de otra forma,
podra significar el desembolso de importante sumas de dinero o quiz seran
alternativas posibles.
Hace lquido el ttulo en el mercado secundario pudiendo transmitirlo en pago o
darlo en garanta.
En muchos casos, la renta obtenida est exenta de impuestos.
Caracteristicas Deseables De Los Activos A Securitizar

Clara configuracin de los crditos.

Patrones de pago definidos y flujo de fondos predecibles.
Baja probabilidad de incumplimientos.
Diversidad de deudores.
Alta rentabilidad.
3. Conclusiones
El fideicomiso en la economa real garantiza la inversin y los resultados
emergentes que de ella se esperan a partir de un proceso transparente,
operaciones

previsibles

pautas

claras,

considerando

tanto

intereses

particulares como generales, y relacionando de una manera verdaderamente

integradora el comercio con la tecnologa, la mano de obra y las finanzas.
En materia econmico-financiera es necesario que los profesionales controlen
el cumplimiento de los procesos y el grado de satisfaccin obtenido (tiempo,
calidad, precios, etc.).
Los

emprendimientos

deben

ser

categorizados.

Los

parmetros

ms

importantes son: la inversin, los plazos, los rendimientos y los riesgos

asociados a las actividades. La evaluacin podr ser individual para cada
emprendimiento y tambin para un conjunto de negocios (cada uno con
individualidad propia), que conformarn una cartera de inversiones.
La creacin de un instituto especfico para el registro de fondos fiduciarios y de
los

contratos

de

los

compromisos

asumidos,

junto

una

prctica

profesionalizada, presente en las etapas de evaluacin y control de los

proyectos de inversin y su financiamiento, potenciara el desarrollo de
actividades especficas y regionales del pas.
La aplicacin intensiva de los instrumentos financieros, como el fideicomiso,
facilitara la produccin de operaciones en la economa productiva.
Se facilitan las decisiones a tomar, considerando tanto cuestiones particulares
como generales. Los emprendedores considerarn los aspectos tecnolgicos,
comerciales, econmicos, financieros, y los mercados internos, regionales y
externos; el Estado tendr en cuenta el crecimiento del producto, los niveles de
ocupacin, la calidad de empleo y la recaudacin impositiva, los inversores se
centrarn en el rendimiento y el riesgo de la inversin.
Las entidades financieras pueden tomar parte activa en la constitucin de los
fondos fiduciarios, pero tambin otros entes, con la aprobacin de las

respectivas autoridades de aplicacin, podrn asumir el rol de fiduciantes. De

esta manera, se propiciaran los mecanismos de generacin de capital y un
vnculo ms estrecho de la actividad productiva con las finanzas.
Con el financiamiento de proyectos particulares y con la formacin de un club
de compras, consorcios y la presencia de licitaciones internacionales, pueden
exportarse productos e importarse insumos y equipamiento.
La utilizacin del fideicomiso debe partir de un diagnstico de situacin y de un
cuidadoso anlisis de los mecanismos que se deseen incluir en el contrato.
Los diseos encubren una equilibrada y precisa estructura de incentivos para
todos los participantes. Deben ser consistentes con los antecedentes y la
situacin de cada uno de los participantes. Un buen diseo no implica xito.
Problemas que presenta: falta jurisprudencia.
El profesional en Ciencias Econmicas debe jugar un rol integrador frente a
este instrumento identificando sus posibilidades de aplicacin, tanto en lo
relativo a la concepcin estratgica como respecto a la operacin de esquemas
que puedan ser requeridos por corporaciones, Pymes, asociaciones civiles,
familias o personas.