UNIVERSITE MOHAMED V

FACULTE DES SCIENCES JURIDIQUES

ECONOMIQUES ET SOCIALES
RABAT AGDAL-

Master Monnaie Finance Banque

1er Semestre (2007-2008)
Sminaire : ANALYSE FINANCIERE

Analyse financire dun tablissement de

crdit : le cas de la Banque Marocaine de
Commerce Extrieur (BMCE BANK)

Encadr par : Mr. BALAFREJ

Prpare par :
Chorfi Sara
Belyagou Meriame
Derkaoui Hanane
Etber Soufyane

PLAN

Introduction gnrale
I. Analyse dactivit et de lquilibre financier
1-Les oprations de la banque
1-1Les oprations avec la clientle
1-2Les oprations de march
2- Analyse de lquilibre financier
II- Le diagnostic des risques
III- Analyse de la rentabilit
1-La mthode des soldes intrmdiares de gestion
2-Les ratios de rentabilit
3-La cration de la valeur
Conclusion gnrale

INTRODUCTION GENERALE
La structure financire dun tablissement de crdit est doublement particulire. Dabord, son
passif est constitu principalement des dpts de la clientle ou des emprunts interbancaires.
Ensuite, de par son mtier, ltablissement de crdit encourt un certain nombre de risques qui
peuvent conduire une situation dinsolvabilit ou dilliquidit. Or, la dfaillance dun
tablissement de crdit aurait des consquences nfastes non seulement sur ses cranciers,
mais sur lensemble de lconomie et du systme financier.
Cest ainsi que lanalyse financire dun tablissement de crdit est en gnral oriente vers
lapprciation de la solvabilit et de la liquidit. Elle peut tre ralise en interne comme elle
peut tre conduite par un tiers (agences de notation, autorit de contrle charge de suivre la
situation financire des tablissements de crdit).
Par ailleurs, lanalyse financire dun tablissement de crdit peut avoir pour objet
lapprciation de sa performance et de sa capacit crer de la valeur pour ses actionnaires.
Ce travail a pour objet de prsenter la mthodologie de lanalyse financire dun
tablissement de crdit en prenant comme illustration le cas dune banque marocaine, savoir
la BMCE. Toutefois, pour avoir une ide concrte sur la sant financire de cette banque, il
sera procd galement une comparaison avec une autre banque leader sur le march
national a savoir AttijariWafabank.
Ainsi, il sera question dans une premire partie didentifier le primtre des activits exerces
et dapprcier lquilibre financier, et dans la deuxime, de diagnostiquer les principaux
risques encourus. Enfin, la troisime partie sera consacre lanalyse de la rentabilit.

I.

Analyse dactivit et de lquilibre financier

Lanalyse de lactivit et de lquilibre financier sintressera principalement la

prsentation des principales oprations bancaires ainsi que la prsentation de lquilibre
financier.
1-Les oprations de la banque
Dans ce premier point on va prsenter les principales oprations effectues par la banque
savoir les oprations avec la clientle, avec le march qui sont enregistres au bilan et au
hors bilan.
1-1Les oprations avec la clientle
Elles revtent une importance majeure, car les dpts et les crdits constituent un
facteur de stabilit au niveau du bilan dune banque. Par ailleurs les oprations avec la
clientle permettent de dgager des marges plus leves que les oprations de march.
Ainsi lanalyste financier doit apprcier la fois lvolution des oprations avec la
clientle principalement lvolution des dpts et de crdits et la structure de ces derniers en
dautres termes dtudier la rpartition des crdits par chance ou par nature et les oprations
de dpts entre ceux vue et ceux terme.
Ainsi le tableau ci-dessous prsente lvolution ainsi que la structure de portefeuille de crdits
la clientle de la BMCE BANK sur la priode 2005-2007.
Evolution et structure des crdits clientle
En millions de dirhams
Crdits de trsorerie et la consommation
Crdits lquipement
Crdits immobiliers
Autres crdits
Total crdits clientle

2005

2006

2007

16540,8
6452,3
5102,8
3200,3
31296,2

19248,7
8003,0
7747,6
4411,8
39411,1

25994,1
10788,7
11411,7
3632,5
51827,1

tats de synthse consolids 2005-2007 de la BMCE BANK

A fin 2006, lencours global de crdits du Groupe marque une hausse de 25,9% atteignant 39
411,1 millions de dirhams. Les performances ralises aussi bien par la banque commerciale
que par ses filiales spcialises se trouvent en effet retranscrites au niveau de lensemble des
segments de crdits : crdits la consommation et de trsorerie (+16,4%), crdits
lquipement (+24%), encours immobiliers (+51,8%)et autres crdits (+37,9%).
Au terme de lexercice 2007, lencours des crdits consolids slve 51 827,1 millions de
dirhams, en accroissement de plus de 31% comparativement fin 2006. Les efforts
commerciaux entrepris par le Groupe se sont traduits notamment par une hausse de 35% des
crdits de trsorerie et la consommation 25 994,1 millions de dirhams, une augmentation
de 47,3% de la production des crdits immobiliers 11 411,7 millions de dirhams et un
renforcement de 34,8% des crdits lquipement 10 788,8 millions de dirhams.
La structure des crdits clientle du Groupe BMCE est marque par la prdominance des
crdits de trsorerie et la consommation qui reprsentent, fin 2007, plus de la moiti des
concours. Notons toutefois que le poids des crdits de trsorerie et la consommation

diminue sur la priode sous-revue au profit des crdits immobiliers. Leur part dans le total
emplois du Groupe passe en effet de 16,3% fin 2005 quelques 22% au terme de lexercice
2007. Quant lvolution et la structure de dpts de la BMCE elle se prsente comme suit :
volution et structure des dpts clientle
En millions de dirhams
Comptes vue crditeurs
Comptes dpargnes
Dpts terme
Autres dpts et comptes crditeurs
Total

2005

2006

2007

28257,2
9793,0
15196,8
4510,3
75757,2

34392,9
10958,1
17794,6
4445,5
67618,1

41277,8
12420,2
23817,6
4453,5
81969,1

tats de synthse consolids 2005-2007 de la BMCE BANK

En 2006, les dpts consolids collects par le Groupe se renforcent de 17,1% 67

618,1 millions de dirhams, soutenus par la progression des comptes vue crditeurs
(+21,7%), des comptes dpargne (+12,2%) et des dpts terme (+17,1%).
Au terme de lanne 2007, lvolution favorable de lensemble des ressources clientle
sest traduite par une apprciation de 21,2% du total des dpts, lesquels totalisent 81 969,1
millions de dirhams. Les plus importantes augmentations concernent les comptes vue
crditeurs (+ 6 884,9 millions de dirhams) et les dpts terme (+ MAD 6 023,0 millions).
Les comptes vue crditeurs constituent lessentiel des dpts du Groupe accaparant
en moyenne la moiti des ressources collectes sur la priode 2005-2007. Les dpts terme
se renforcent pour leur part de 2,7 points sur le mme horizon, se fixant in fine 29,1%. La
proportion des comptes dpargne et des autres dpts et comptes crditeurs diminue pour se
fixer respectivement 15,2% et 5,4% au 31 dcembre 2007.
1-2Les oprations de march
Elles peuvent tre scindes en trois oprations, celles de trsorerie et interbancaire, les
oprations sur titres et les engagements hors bilan.
Les oprations de trsorerie et interbancaires
Lanalyste financier doit sintresser lors du traitement de ces oprations deux principaux
lments :
Premirement, le support de ces oprations, puisque la banque peut emprunter au
niveau de linterbancaire soit en blanc soit contre effets ou titres. Ainsi les premires sont
moins chres grer que les secondes, dune part, dautre part elles indiquent que la banque
jouit dune bonne signature sur le march.
Deuximement, les motifs de ces oprations .Gnralement, on en distingue deux
principaux savoir lapurement de la situation de trsorerie do des oprations en gnral
court terme et les relations financires entre tablissement de crdit dun mme groupe.
Les oprations sur titres

Au niveau du bilan avec au passif, les missions de titres de crances ngociables et

dobligations et lactif, le portefeuille titres revenu variable et ceux revenu fixe. Elles
retracent les interventions de la banque sur le march des capitaux pour son propre compte.
En dautres termes on trouve au niveau de lactif le portefeuille de titres de la banque, classs
selon leur dure de conservation, dans lordre croissant de cette dure : les titres de
transaction, de placement et dinvestissement. Au passif, on retrouve ceux que la banque met
pour se refinancer, et qui sont revenu fixe ou variable : les titres de crance ngociables et
autres titres de crance mis.
Les activits hors- bilan
Les activits hors bilancielles incluent lchange dinstruments financiers et
engendrent un revenu issu des commissions et des cessions de prt, activits qui affectent le
profit bancaire mais napparaissent pas dans le bilan. Parmi les activits hors bilan on site les
engagements de garantie et les engagements de financement (peuvent tre reus ou donns).
Le tableau suivant prsente lvolution des engagements par signature de la BMCE sur la
priode 2005-2006
volution des engagements par signature

engagements par signature en faveur de la

clientle
engagements par signature en faveur
dintrmdiares financiers
Total

2005

2006

2007

13307,8

10230,8

29437,1

3071,3

2113,6

2627,3

16379,1

12344,4

32064,4

tats de synthse consolids 2005-2007 de la BMCE BANK

Au 31 dcembre 2006, les engagements par signature stablissent MAD 12 344,4

millions, en retrait de 24,6% compar une anne auparavant. Cette situation dcoule des
effets conjugus de la diminution de 23,1% des engagements du groupe en faveur de la
clientle 10 230,8 millions de dirhams et de 31,2% de ceux en faveur dintermdiaires
financires.
En revanche, la clture de lexercice 2007, le Groupe voit ses engagements par
signature sapprcier de 2,6point par rapport fin 2006 pour slever 32 064,4 millions de
dirhams, et ce suite un changement de mode de comptabilisation des engagements hors
bilan. Il sagit essentiellement de la constatation exhaustive des engagements de financement
donns en faveur de clientle afin de se conformer aux exigences des nouvelles rgles de Ble
II. En effet, les reliquats des engagements donns aux clients sont galement comptabilis en
hors bilan contrairement auparavant o seulement les avances taient comptabilises.
2- Analyse de lquilibre financier
Aprs avoir identifi les principaux mtiers quexerce une banque, il serait judicieux de
procder une analyse de lquilibre financier dune banque.Il sagit dune analyse plus

globale des oprations de la banque en apprciant lajustement des ressources et des emplois.
Gnralement on distingue trois soldes partir du bilan :
Le solde des oprations avec la clientle
Ce solde est dtermin partir de la comparaison entre les oprations clientle de lactif
avec celles du passif. Ainsi, une banque est soit :

Prteuse nette en capitaux clientle lorsque ses emplois excdent ses

ressources.
Emprunteuse nette en capitaux clientle lorsque ses ressources excdent ses
emplois.

En 2007, la BMCE se situait dans la premire catgorie, savoir prteuse nette en capitaux
clientle. Puisque les dpts taient de 81 969,1 millions de dirhams contre 51 827,1 millions
de dirhams pour les crdits. Comparativement avec ATTIJARIWAFABANK on constate que
le leader se situe galement dans la premire catgorie avec un montant de dpts de 136 420
millions de dirhams et dun montant de crdits de 119 259 millions de dirhams en 2007.
Le solde des oprations de march
Ce solde se calcule en comparant les oprations de march de lactif et du passif. Aussi
une banque peut tre soit :

Prteuse nette sur les marchs, lorsque ses emplois excdent ses ressources
Emprunteuse nette sur les marchs lorsque ses ressources excdent ses emplois

Malgr lamlioration constate entre 2006 et 2007 les oprations de march de la BMCE
sont beaucoup moins importantes que ceux avec la clientle, cest le cas dailleurs de toutes
les banques marocaines.
Le solde des capitaux permanents sur les immobilisations
Il sagit comme pour le cas de lentreprise, du fond de roulement , toutefois ce
solde qui est gnralement positif a moins dimportance pour la banque que pour
lentreprise.
Le calcul de ces soldes permet lanalyste financier dapprcier les quilibres partiels
entre emplois et ressources de mme nature. Dautant plus que leur observation sur
plusieurs exercices permet de constater leurs volutions et constitue donc une grande
source dinformation pour lanalyste.

II- Le diagnostic des risques

Lobjectif du diagnostic des risques est didentifier et dapprcier les risques auxquels
ltablissement de crdit est expos. Les origines de ces risques sont multiples. On distingue :

 Le Risque de Contrepartie ;
Le Risque de Liquidit ;
Les Risques de March ;
Le Risque dInsolvabilit.
1- Risque de contrepartie
Il sagit dun risque inhrent lactivit de lintermdiation bancaire et qui correspond la
dfaillance de la contrepartie sur laquelle est dtenue une crance. La banque subit une perte
en capital suprieur quelle aurait pu esprer sur cette mme contrepartie dfaillante.
Chaque banque prsente un profil de risque diffrent qui dpend de ses activits et de la
nature des engagements. Une banque de dtail ne supporte pas le mme risque quune banque
dinvestissement. De mme, une banque activit internationale et une autre activit
domestique ne prsente pas le mme profil de risque. Ce profil dpend galement de la nature
des engagements :

Selon le type de crdit accord, la mobilisation de crances est moins risque que les
crdits de trsorerie
Selon la dure des crdits accorde, ceux court terme tant considrs comme moins
risqus que ceux moyen/long terme
Selon les garanties dont assortis les crdits

Lvaluation de lexposition de la banque au risque est faite au moyen de ratios utiliss dans la
profession :

Le taux de crances en souffrance gal au rapport entre les crances en souffrance

brutes et les crances totales brutes
Le taux de provisionnement des crances en souffrance gal au rapport entre les
provisions pour crance et les crances en souffrance brutes
La charge du risque : gal au rapport entre les dotations annuelles majores des pertes
sur crances irrcouvrables et les crances en souffrance

Pour ce qui est des deux banques choisies, le taux des crances en souffrance appel
galement taux de contentieux se prsente comme suit :

Taux de crances en souffrance ou Taux de contentieux

2005

2006

2007

BMCE

7.47%

5.89%

4.68%

AWB

11.3%

9.6%

6.5%

Elabor par nos propres soins partir des tats de synthse consolids 2005-2007 de la BMCE BANK et
dATTIJARIWAFA BANK

On remarque que le taux de contentieux de la BMCE a connu une diminution continue

durant les trois dernires annes. Il est ainsi pass de 7.47% 4.68% largement infrieur
celui du secteur qui atteint 7.35% au premier semestre 2008.
Pour ce qui est dAWB, le taux de contentieux a galement enregistr une diminution
continue de 11.3% en 2005 6.5% en 2007, infrieur 7.35% du secteur au premier semestre
2008.
Cette performance relative de la BMCE par rapport AWB, trouve sa justification dans la
diminution de lencours des crances en souffrance de lordre de 3.1% en 2006, soit 2785
MAD et ce aprs le renforcement de la politique dassainissement bilanciel entrepris par la
banque. En 2007, lencours des crances en souffrance a augment de 1.6%, mais il a t
accompagn par une augmentation des crdits la clientle de 27.9% comme le montre le
tableau suivant :
Taux de contentieux et crances en souffrances de la BMCE

Quant au taux de provisionnement de crances en souffrances ou taux de couverture des deux

banques sur la priode se prsente comme suit :

Le taux de provisionnement des crances en souffrance ou taux de couverture

BMCE

2005

2006

2007

72.9%

0.6%

85.2%

86.2%

80.7%

AWB

Elabor par nos propres soins partir des tats de synthse consolids 2005-2007 de la BMCE BANK et
dATTIJARIWAFA BANK

Le taux de couverture de la BMCE a connu une apprciation continue passant de 72.9%

en 2005 85.2% en 2007, ceci est d la diminution des crances en souffrance surtout en
2006 dune part et laugmentation des provisions pour crance en souffrances.
Chez AWB, on remarque que ce taux a diminu en 2007 pour stablir 80.7, ceci peut
tre expliqu par la nouvelle politique de provisionnement dveloppe par la banque.
Pour ce qui est de la charge de risque des deux banques sur la priode elle se prsente
comme suit :
La charge de risque

2005

2006

2007

BMCE

1%

0.5%

AWB

0.6%

0.7%
0.22%

0.5%

tats de synthse consolids 2005-2007 de la BMCE BANK et dATTIJARIWAFA BANK

Pour la BMCE, la charge nette du risque qui passe de 1% en 2005 0,5% fin 2007,
conscutivement lvolution simultane des dotations nettes aux provisions pour crances en
souffrance et de lencours brut des crdits.
Pour AWB, La charge nette du risque a baiss de 0,38 pts, elle passe de 0,6% en 2005
0,2% en 2006. Elle enregistre, cependant, une lgre hausse de 0,08 pts en 2007,
corrlativement lvolution simultane des dotations nettes aux provisions pour crances en
souffrance et de lencours brut des crdits.
2-Le risque de liquidit :

10

Il sagit galement dun risque inhrent lactivit dintermdiation traditionnelle puisque

le terme des emplois est toujours plus long que celui des ressources. Une banque incapable de
faire face une demande massive et imprvue de retraits de fond manant de sa clientle ou
dautres tablissements de crdit est dite illiquide. Il est impossible de mesurer avec prcision
lexposition ce risque car les bilans bancaires ne dcomposent pas les actifs et passifs par
chance. De ce fait, lanalyste financier porte son attention sur les points suivants :

Les emplois et ressources sont analyss selon leur exigibilit relle. Ainsi, les dpts
vue sont souvent plus stables que les dpts terme et les dpts interbancaires sont
plus volatiles que les dpts de la clientle.
La qualit de la signature telle quapprcie par les marchs de capitaux c'est--dire
son aptitude honorer ses chances. La qualit de la signature dpend de plusieurs
facteurs dont les plus importants sont son actionnariat, son rating, et la perception que
les marchs ont des risques auxquels elle est expose

Pour valuer ce risque, on calcule le rapport

Actifs disponibles et ralisables CT
Les exigibilits CT
Ainsi le coefficient de liquidit des deux banques sur la priode se prsente comme suit :
Le coefficient de liquidit

2005

2006

2007

BMCE

100.68%

100.29%

AWB

77%

96.4%

107.9%

Le ratio de liquidit des deux banques stablit en 2007 des valeurs suprieures 100%,
coefficient minimum de liquidit exig par la circulaire de Bank Al Maghreb.
Pour la BMCE, Au 31 Dcembre 2007, lanalyse du risque de liquidit fait apparatre une
liquidit de 100.29%. En effet, le passif montaire est de MAD 10 252 millions de duration
gale 4 jours, tandis que lactif montaire est de MAD 5 717 millions de duration gale 8
jours.
Par ailleurs, il est signaler que 82% de la valeur de lactif obligataire est compos de Bons
de Trsor, ce qui assure une liquidit quasi-totale. Cette catgorie de lactif stablit 4 535
millions.
3-Les risques de march

11

Les risques de march sont des risques issus dune volution dfavorable du prix dun
actif ngoci sur un march. On distingue trois catgories de risques de march :

Le risque de taux issu de lvolution la hausse ou la baisse des taux dintrt

attachs une crance ou une dette
Le risque de change rsulte dune volution dfavorable du cours dune devise dans
laquelle la banque dtient des crances et des dettes
Le risque de position sur actions li lvolution dfavorable du cours des actions
figurant dans le portefeuille titres dune banque
Le risque de taux

En fonction des prvisions sur lvolution des taux futurs, BMCE Bank pilote le profil
de risque de taux par un systme dallocation denveloppes taux fixe.
Sur un horizon de 12 mois, BMCE Bank dispose dun excdent dactifs dont le taux est sujet
rvision. Au 31 dcembre 2007, lexcdent dactifs taux rvisable slve 6,3 milliards
de dirhams contre 10,3 milliards de dirhams au 31 dcembre 2006, ce qui reprsente un risque
de taux favorable en cas de hausse des taux.
Le risque de change
Les positions de change BMCE se prsente comme suit : :
Source BMCE BANK

La somme des positions de change nettes est la suivante :

Pour les positions longues : 345 278 000,00 dirhams soit 7,79% des fonds propres ;
Pour les positions courtes : 7 190 000 dirhams, soit 0,16% des fonds propres.
Le total slve 352 467 000,00 dirhams correspondant 7,95% des fonds propres.
Le tableau ci-dessus montre que, hormis lEuro, le Dollar US, les positions de change de la
banque restent marginales.
BMCE Bank reste dans les limites prudentielles tablies par Bank Al Maghrib, et qui sont
fixes 10% des fonds propres par devise et 20% pour lensemble des devises.
Pour AWB, la somme des positions de change de la banque se prsente comme suit :
En terme de positions longues : 50 635 Kdh ;
En terme de positions courtes : 160 365 Kdh.
Le total correspond 1,56% des fonds propres. AWB reste galement dans les limites
prudentielles tablies par Bank Al Maghrib, aussi bien par devise que pour lensemble des
devises.

12

4- Le risque dinsolvabilit
Il concerne la survie de la firme bancaire et est la consquence de manifestation dun ou
plusieurs des risques quune banque na pas pu prvenir. Linsolvabilit dune banque dbute
en gnral par une crise de liquidit car ds que les marchs commencent se dfier dun
tablissement sur la base dinformations vrifies ou pas sur des pertes leves, celui-ci ne
peut plus se refinancer. Lanalyse de ce risque repose sur plusieurs facteurs :

La solidit financire dpend des fonds propres qui constituent une scurit en cas de
risques voluant de faon adverse.
La liquidit de lactionnariat : une grande importance est accorde la situation
financire des actionnaires et aux incitations que les autorits de tutelle pourraient
utiliser pour les obliger faire leur devoir
La place de ltablissement de crdit dans le systme financier : il est vident que le
risque dinsolvabilit prsent par des banques de grande taille est moindre que celui
des banques de petite taille

Pour mieux apprcier ce risque, lanalyste financier peut utiliser le Ratio de solvabilit
Ratio de solvabilit = Fonds propres / Risques pondrs
Ainsi le ratio de solvabilit des deux banques sur la priode se prsente comme suit :

Le ratio de solvabilit

13

2005

2006

2007

BMCE

12.53%

13.39%

8.68%

AWB

11.8%

9.8%

11.86%

Le ratio de solvabilit de la BMCE, traduisant sa capacit faire face lensemble de ses

engagements par le biais de ses fonds propres, demeure suprieur la norme rglementaire
fixe 8%.
Il passe en effet de 12,53% en 2005 13,39% en 2006. Ce ratio baisse 8,68% au terme
du dernier exercice tudi et ce, conscutivement la prise en considration dans son calcul
des risques march et oprationnel partir de juin 2007.
De mme, pour AWB, ce ration reste suprieur la norme rglementaire puisquil sest
tablit en 2007 11.86%. Cette amlioration du ratio de la solvabilit en 2007 sexplique par
les emprunts obligataires subordonns dun montant de 3 milliards de dirhams.

III- Analyse de la rentabilit

Avec lanalyse de la rentabilit, lanalyste apprcie les rsultats raliss par la banque qui
sont le gage de la qualit de sa gestion. Cette analyse sappuie sur des outils qui permettent de
mieux cerner la formation du rsultat. Elle permet dapprcier les rsultats raliss en
procdant par une analyse trs dtaille de la structure du compte de produits de charges afin
didentifier les lments ayant concouru la dtermination du rsultat net de ltablissement
de crdit, en comparant les rsultats raliss aux moyens utiliss travers le calcul de divers
ratios. Elle sattache galement la cration de la valeur comme mesure de la performance de
la firme bancaire.
1- La mthode des soldes intermdiaires de gestion (SIG)
La mthode des soldes intermdiaires de gestion permet doprer une lecture synthtique
du compte des produits et charges dun tablissement de crdit en faisant ressortir la structure
gnrale de la rentabilit par le calcul des soldes de gestion qui sont le produit net bancaire
(BNP), le rsultat brut dexploitation (RBE), le rsultat courant et le rsultat net.
-

Le produit net bancaire (PNB)

Le produit net bancaire est assimilable au chiffre daffaires de lentreprise. Il correspond

la valeur ajoute de ltablissement de crdit car il fait ressortir la marge dgage sur les
activits bancaires et sert, par consquent, financer les frais gnraux engags par
ltablissement de crdit pour raliser ses activits et financer les risques encourus. Il est la
diffrence entre les produits et les charges dexploitation bancaire.
14

Selon le plan comptable marocain des tablissements de crdit, les produits dexploitation
bancaire sont :
Intrts et produits assimils sur oprations avec la clientle, sur opration avec les
tablissements de crdit et sur titres de crances.
Commissions sur prestation de service.
Autres produits bancaires.
Les charges dexploitation bancaire sont :
Intrts et charges assimiles sur oprations avec les tablissements de crdit, sur
oprations avec la clientle et sur titres de crances mis.
Charges sur oprations de crdit bail et de location.
Autres charges bancaires.
Le Produit Net Bancaire est un solde composite puisquil peut tre obtenu en additionnant
la marge sur intrts, la marge sur commissions et le rsultat des oprations de march.
La marge dintrts est la marge sur les oprations avec la clientle qui compare les
rendements et les cots de ces oprations, cest la diffrence entre les intrts perus et
les intrts conus.
La marge sur commissions est la marge sur les prestations de services qui est la
diffrence entre les commissions verses et les commissions reues.
Le rsultat des oprations de march sont les plus ou moins values raliss sur les
oprations sur titres.
Dun mtier lautre la structure du PNB ne sera plus identique prpondrance de la marge
dintrts pour la banque de dtail, prpondrance des commissions pour la banque de
financement et dinvestissement et pour la gestion dactifs.
Calcul du Produit Net Bancaire (PNB)
En millions de dirhams

2005

2006

2007

Produits dexploitation bancaire

Charges dexploitation bancaire

4 559,3
1 457,8

7 035,0
3 428,5

8 812,2
4 339,5

Produit Net Bancaire

3 101,5

3 606,5

4 472,7

16,3%

24,0%
44,21%

Variation du Produit Net Bancaire

tats de synthse consolids 2005-2007 de la BMCE BANK

Le produit Net Bancaire de la BMCE a connu une progression significative de 44,21 %

entre 2005 et 2007. il est pass de 3 101,5 millions de dirhams en 2005 4 472,7 millions de
dirhams en 2007 soit une progression de 16.3 % entre 2005 et 2006 et de 24% entre 2006 et
2007. Cette bonne performance est le rsultat de la forte dynamique affiche par les activits
commerciales en terme de marge dintrts et de marges de commissions et par les activits
de march.
Composants du Produit Net Bancaire

15

En millions de dirhams

2005

2006

2007

Marge dintrts

2 005,6

1 574,2

1 898,9

Marge sur commissions

575,0

669,5

818,1

Rsultat des oprations de march

428,7

790,6

1 188,6

PNB

3 101,5

3 606,5

4 472,7

tats de synthse consolids 2005-2007 de la BMCE BANK

En 2006, la marge dintrt rgresse de 21,5% 1 574,2 millions de

dirhams. Ce recul se justifie principalement par le changement de la
mthode de comptabilisation des oprations de crdit-bail ainsi que par un
reclassement comptable matrialis par la transformation des
portefeuilles Bons du Trsor en OPCVM, lesquels ont t comptabiliss en
plus-values. Hormis ce transfert, la marge dintrt connaissait une
progression de plus de 13%.
Compte tenu de cette situation, la part de la marge dintrt dans le
PNB consolid recule de 7,74 points 56,92% au profit dun
raffermissement de la contribution du rsultat des oprations de march,
laquelle culmine 21,92% compar 13,82% une anne auparavant du
fait du reclassement sus mentionn.
La contribution de la marge sur commissions se stabilise, pour sa part,
18,56% en dpit de son amlioration de 16,4% en valeur MAD 669,5
millions.
Alors quen 2007, la marge dintrt consolide samliore de 20,6%
1 898,9 millions, notons que cette performance est redevable la
croissance des intrts issus des crdits immobiliers (+43,2%), des crdits
de trsorerie (+30,3%) et des crdits lquipement (+10%).
La marge sur commissions marque un accroissement de 22,2% MAD
818,1 millions, porte notamment par le renforcement des commissions
perues sur les activits de titres. Le rsultat des oprations de march
inscrit, pour sa part, une hausse de 50,3% dpassant le milliard fin 2007,
1 188,6 millions de dirhams en raison des plus-values enregistres sur
actions propres, suite la cession de 5% du capital de la Banque la Caja
de Ahorros del Mediterraneo.
Ainsi, sur la priode tudie, la structure du PNB consolid, demeure
domine par la marge dintrt, qui reprsente, elle seule, 52,96% du
PNB global fin 2007.

Comparaison avec dATTIJARIWAFA BANK

En millions de dirhams

2005

2006

2007

Marge dintrts

4 030

4 609

5 574
20,9%
(63,4%PNB)

16

Marge sur commissions

917

1 436

1 707
18,9%
(19,4%PNB)

Rsultat des oprations de march

395

1 552

1 149

PNB
Variation du PNB

5 636

7 415
31,56%

8 793
18,6%
56%

tats de synthse consolids 2005-2007 dATTIJARIWAFA BANK

Le Produit net bancaire dAttijariwafa Bank le leader du march bancaire marocainsest tabli 5 636 millions de dirhams en 2005 8 793 millions de dirhams en 2007. Il se
situe des niveaux levs par rapport celui de la BMCE. Egalement la structure du PNB
dATTIJARIWAFABANK montre une prdominance de la marge dintrts qui reprsente
elle seule 63,4% du PNB en 2007.Cest dailleurs une des caractristiques des banques
marocaines, la dominance de la marge dintrts dans leur Produit Net Bancaire.
-

Le rsultat brut dexploitation

Le rsultat brut dexploitation est assimilable lexcdent brut dexploitation des

entreprises industrielles et commerciales. Il indique la richesse nette produite par les
tablissements de crdit puisquil est la marge dgage sur lensemble des activits courantes
aprs prise en compte des frais gnraux engags. Il se calcule partir du produit net bancaire
en prenant en compte les produits dexploitations non bancaires et les charges dexploitation
non bancaires et les charges gnrales dexploitation constitues principalement des charges
de personnel.
RBE = PNB produits dexploitations non bancaires charges dexploitation non
bancaire charges gnrales dexploitation.

Calcul du rsultat brut dexploitation

En millions de dirhams

2005

2006

2007

PRODUIT NET BANCAIRE

3 101,5

3 606,5

4 472,7

110 ,4

441,9

+/- Rsultat
financires

des

oprations

sur

immobilisations 2 46,2

+ Autres produits d'exploitation non bancaire

3 4,4

46 ,8

158 ,6

- Autres charges d'exploitation non bancaire

3 3,5

6 ,9

46,6

- Charges gnrales d'exploitation

1 842 ,1

2 125,6

2 538

RESULTAT BRUT D'EXPLOITATION

1 506,4

1 631,1

2 488,7

8,27%

52,57%
65,20%

Variation du RBE
tats de synthse consolids 2005-2007 de la BMCE BANK

En 2006, le rsultat brut dexploitation consolid inscrit une

progression de 8,3% stablissant 1 631,2 millions de dirhams. Cette
17

volution est principalement redevable la hausse de 16,3% du PNB

consolid et la baisse des charges dexploitation non bancaires et ce, en
dpit de :
La diminution de 55,1% du rsultat des oprations sur immobilisations
financires 110,5 millions de dirhams et de la progression de 15,5% des
charges dexploitation bancaire.
En 2007, le RBE signe une progression de plus de 52% atteignant 2
488,7 millions de dirhams, du principalement lapprciation du PNB
consolid du Groupe et, accessoirement, lamplification du rsultat des
oprations sur immobilisations financires prs de 442 millions de
dirhams .

Comparaison avec dATTIJARIWAFA BANK

En millions de dirhams

2005

2006

2007

PRODUIT NET BANCAIRE

5 636

7 415

8 793

Charges gnrales d'exploitation

2906

3 191

3 885

Dotations aux amortissements et aux

dprciations des immobilisations incorporelles
et corporelles

323

379

340

RESULTAT BRUT D'EXPLOITATION

Variation du RBE

2407

3 846
60%

4 568
19%
89,7%

tats de synthse consolids 2005-2007 dATTIJARIWAFA BANK

Le rsultat brut dexploitation dAttijariwafa Bank sest amlior de 60% en passant de

2407 millions de dirhams en 2005 3846 millions de dirhams en 2006 et 456 millions de
dirhams en 2007 soit une volution de lordre de 19% par rapport 2006. Cette performance
est du principalement la hausse significative du PNB.
- le rsultat courant
Le rsultat courant est un solde trs important puisquil englobe lensemble des produits et
des charges de lactivit courante des tablissements de crdit, il est la marge dgage sur
lensemble des activits courantes aprs prise en compte du risque de contrepartie. Il est
dtermin partir du rsultat brut dexploitation aprs soustraction des dotations aux
provisions et des pertes sur crances irrcouvrables ainsi que les risques de provision et
rcuprations sur crances amorties.
Calcul du rsultat courant
En millions de dirhams

2005

2006

2007

Rsultat Brut d'Exploitation

1 506,5

1 631,2

2 488,8

(+/-) Dotations nettes des reprises aux

provisions pour crances et
engagements par signature en

-370,4

-322,0
-13,1%

-308,5
-4,2%

18

souffrance
(+/-) Autres dotations nettes de reprises
aux provisions

18,6

68,3

-31,2

(+/-) Dotations nettes des reprises aux

amortissements des carts d'acquisition

-6,6

-9,0

-6,5

Rsultat Courant
Variation de Rsultat courant

1 148,0

1 368,5
19,2%

2 142,6
56,6%
86,63%

tats de synthse consolids 2005-2007 de la BMCE BANK

En 2006, les dotations consolides nettes de reprises aux provisions

pour crances et engagements par signature en souffrance voluent de
-13,1% 322 millions de dirhams. Au terme de lexercice 2007, les
dotations nettes des reprises diminuent de 4,2% stablissant 308,5
millions de dirhams.
Au final, les volutions constates au niveau des dotations et du RBE
consolid se sont traduites par une apprciation du rsultat courant
consolid sur la priode sous revue : +19,2% en 2006 1 368,5 millions
de dirhams et +56,6% en 2007 2 142,6 millions de dirhams.
-

Le rsultat net de lexercice

Le rsultat net permet de dceler le poids des oprations ou dcisions ayant un caractre
non rcurrent ou exceptionnel. Il sobtient partir du rsultat courant en prenant en compte
les produits et les charges non courantes et limpt sur les rsultats.
Rsultat net = rsultat courant + produits non courants charges non courantes
impts sur les rsultats
Calcul du rsultat net
En millions de dirhams

2005

2006

2007

Rsultat courant

1 148,0

1 368,5
19,2%

2 142,6
56,6%

Rsultat non courant

0,2

-29,0

4,6

Impt sur les rsultats

383,8

456,3

762,5

Rsultat Net de la BMCE BANK

777,1

905,4

1 401,1

Variation du rsultat net

16,5%

54,8%
80,3%

tats de synthse consolids 2005-2007 de la BMCE BANK

Le rsultat net de lexercice a atteint 1401,1 millions de dirhams en 2007 contre 777,1
millions de dirhams en 2005 soit une progression de 80,3 %. Ce rsultat est expliqu par une
progression soutenue du PNB, de rsultat courant une matrise convenable des frais gnraux
dexploitation et des risques encourus.

Comparaison avec dATTIJARIWAFA BANK

19

En millions de dirhams

2005

2006

2007

Rsultat Net dATTIJARIWAFABANK

1 713

2 267

2 454

32,34%

8,3%
43,25%

Variation du Rsultat Net

tats de synthse consolids 2005-2007 dATTIJARIWAFA BANK

Le rsultat net ressort 1713 millions de dirhams en 2004 contre 2454 millions de
dirhams en 2007 soit une progression de 43,25 %.
La mthode des soldes intermdiaires de gestion donne des indications gnrales et
synthtiques sur les principales variables conduisant au rsultat net, donc elle permet de
comprendre dans ses grandes lignes la formation du rsultat. Le calcul des marges dintrts
et des marges sur commissions complte cette analyse et permet de mettre en vidence leffet
volume et leffet prix. Leffet prix se manifeste par une augmentation des taux dintrt et
leffet volume se manifeste par une augmentation des encours.
2-Les ratios de rentabilit
Avec le calcul des ratios, la notion de la rentabilit prend toute sa signification puisquil
va sagir de comparer les rsultats avec des moyens. Les principaux ratios de rentabilit
peuvent tre regroups en deux catgories, les ratios de rentabilit dexploitation et les ratios
de rentabilit globale.
-

Les ratios de rentabilit dexploitation

Pour mesurer la rentabilit dexploitation on utilise couramment et principalement le

coefficient dexploitation mais aussi on peut utiliser les ratios de productivit par agent et par
agence.
Le coefficient dexploitation
Le coefficient dexploitation est un important indicateur sur la rigueur de la gestion dune
banque, il indique la part de la richesse produite (PNB) absorbe par lensemble des frais
gnraux engags pour produire cette richesse. Ce ratio est calcul partir de la dfinition des
soldes intermdiaires.
Coefficient dexploitation =

Frais gnraux
PNB
Linterprtation du niveau atteint par ce coefficient savre un peu difficile dans la mesure o
un ratio lev est d deux causes qui ne sont pas exclusives :
-

Des frais gnraux excessifs : une importance de ces frais par rapport au volume
doprations ralises est signe dune productivit insuffisante des ressources
humaines et des moyens matriels utiliss.
Une rtraction du produit net bancaire due un effet prix dsavantageux et /ou effet
volume dfavorable.

20

Calcul du coefficient dexploitation

En millions de dirhams

2005

2006

2007

Charges gnrales dexploitation

1 842,2

2 125,7

2 538,0

Dont charges de personnel

939,1

1 055,0

1 302,0

Dont charges externes

694,8

801,0

975,4

Produit net bancaire

3 101,5

3 606,5

4 472,7

Coefficient dExploitation

59,40%

58,94%

56,74%

tats de synthse consolids 2005-2007 de la BMCE BANK

En 2006, compte tenu du dveloppement du maillage territorial du Groupe avec la

poursuite du programme douverture dagences ainsi que de la conduite de plusieurs projets
structurants tels Ble II et les normes IFRS, les charges gnrales dexploitation saffichent en
accroissement de 15,4% 2 125,7 millions de dirhams. Le coefficient dexploitation
consolid avoisine les 59% en 2005 et 2006.
A lissue de lexercice 2007, les charges gnrales dexploitation poursuivent leur volution,
affichant une progression de 19,4% 2 538 millions de dirhams. Le financement de
linauguration des 70 nouvelles reprsentations de la banque, la poursuite des projets Ble II
et normes IFRS, le renforcement du capital humain et lextension du systme de rmunration
variable un plus grand nombre dentits de la Banque sont autant dlments explicatifs de
cette volution.
Comparaison avec dATTIJARIWAFA BANK
En millions de dirhams

2005

2006

2007

Charges gnrales dexploitation

2906

3 191

3 885

Produit net bancaire

5 636

7 415

8 793

Coefficient dExploitation

51,56%

43,03%

44,18%

tats de synthse consolids 2005-2007 dATTIJARIWAFA BANK

Le coefficient dexploitation samliore en passant de 43,03 % en 2006 44,18% en 2007

grce la progression du PNB. Daprs ce coefficient, 44,18 % de la richesse produite est
absorbe par lensemble des charges gnrales dexploitation engages pour produire cette
richesse.
Ratio de productivit par agent
Le capital humain est le principal facteur de production dans un tablissement de crdit.
Afin de mieux cerner sa productivit, divers ratios sont calculs.
Crdits / effectif , Dpts / effectif,

PNB / effectif

Ratio de productivit par agence

Afin de juger de lefficacit dun rseau bancaire, deux ratios sont calculs :

21

Crdits / nombre dagence, Dpts / nombre dagence

- Les ratios de rentabilit gnrale
Deux ratios de rentabilit gnrale sont utiliss : le ratio de rendement et le ratio de
rentabilit financire.
Ratio de rendement (ROA : Return On Assets)
Ce ratio permet dvaluer les performances dun tablissement de crdit surtout
lorsquil sagit dtablissement de crdit exerant des activits dintermdiation vers la
clientle. Il indique le rendement net du total des actifs constitus.
Rsultat net
ROA =
Total du bilan

Calcul de ROA

En millions de dirhams

2005

2006

2007

Rsultat Net

736,0

834,1

1 273,9

Total du bilan

75 600, 8

85 073, 9

107 149,8

ROA

1,02%

1,04%

1,33%

tats de synthse consolids 2005-2007 de la BMCE BANK

Le ratio de rendement a connu une amlioration en passant de 1,02% en 2005 1,33% en

2007. Cette volution est du principalement la forte volution du rsultat de 80,3% en 2007
par rapport 2005.

Comparaison avec dATTIJARIWAFA BANK

En millions de dirhams

2005

2006

2007

Rsultat Net

1713

2 267

2 454

Total du bilan

139254

166366

211 911

ROA

1,23%

1,36%

1,15%

tats de synthse consolids 2005-2007 dATTIJARIWAFA BANK

Chez Attijariwafa Bank, le ROA a atteint une progression sur la priode 2005-2006 en
passant de 1,23% 1,36% mais il a baiss 1,15% en 2007.
Ratio de rentabilit financire (ROE : return Of Equity)
Le ratio de rentabilit financire est mesur en rapportant le rsultat net au total des
capitaux propres.
Rsultat net
ROE =
Capitaux propres

22

Ce ratio est dune grande utilit pour :

-

Les actionnaires : il indique la rentabilit obtenue en contrepartie dinvestissements en

actions dans un tablissement de crdit, il permet aux actionnaires de suivre le
rendement de leur investissement et de prparer, par la suite, leurs dcisions
stratgiques.
Les dirigeants : ils doivent maintenir ce ratio lev afin dassurer aux actionnaires un
rendement satisfaisant surtout lorsquils souhaitent obtenir un renforcement des fonds
propres.
Lensemble des tiers : ce ratio est un indicateur de la rentabilit financire qui est une
garantie dune solvabilit durable.

Cependant, le ratio de rentabilit financire peut tre fauss par une sous capitalisation ou
par une surcapitalisation qui le diminue. A ce titre, il faut constater le poids des capitaux dans
le total des ressources.
Calcul du ROE
En millions de dirhams

2005

2006

2007

Rsultat Net

736,0

834,1

1 273,9

Capitaux propres

6 514,8

7 047,1

7 950,2

ROE

11,83%

12,30%

16,99%

tats de synthse consolids 2005-2007 de la BMCE BANK

Le ratio de rentabilit financire de la BMCE a progress entre 2005 et 2007, il a atteint

11,83% % en 2005 contre 16,99 % en 2007 qui est une garantie pour lensemble des tiers
dune bonne sant financire et dune solvabilit durable.

Comparaison avec dATTIJARIWAFA BANK

En millions de dirhams

2005

2006

2007

Rsultat Net

1713

2 267

2 454

Capitaux propres

11711

15 093

16 948

ROE

14,62%

15,02%

14,47%

tats de synthse consolids 2005-2007 dATTIJARIWAFA BANK

Le ROE dAttijariwafa Bank a demeur relativement stable, il est pass de 14,62% en

2005 14,47 % en 2007.
3- La cration de valeur
La cration de valeur au niveau dun tablissement de crdit est un indicateur de
performance, car elle indique la capacit de ltablissement de crdit dgager une rentabilit
de ses actifs qui est suprieure au cot des capitaux investis propres et emprunts. Elle est
mesure par deux mthodes :

23

 Mesure conomique :
EVA = (Re K) x C
Re : ratio e rentabilit conomique
K : cot moyen pondr des capitaux investis
C : capital investi
Mesure financire
MVA=

Capitalisation boursire
Capitaux propres

La mesure financire compare la valeur de march de ltablissement de crdit et la valeur

historique des capitaux propres investis.
La cration de la valeur de la BMCE
2005

2006

2007

Capitalisation boursire

11 906

19 844

44 689

Capitaux propres

6 514,8

7 047,1

7 950,2

MVA

1,82

2,81

5,62

A travers la mesure financire, BMCE dgage une rentabilit de ses actifs excdant cinq
fois le cot du capital investi.
A partir de lanalyse de la rentabilit de la BMCE, on peut dire que les performances de la
BMCE sur la priode ont t particulirement satisfaisantes avec un produit net bancaire en
progression et un coefficient dexploitation de 44 % malgr un environnement concurrentiel
difficile.

24

Conclusion gnrale
Il ressort de lanalyse financire de la BMCE BANK que la banque jouit dune bonne
sant financire traduite par une bonne maitrise des risques et une bonne rentabilit.
La BMCE BANK a consolid sa place en tant quacteur majeur dans le paysage bancaire
marocain et ce, en matrisant ces risques et en maintenant la rentabilit un niveau lev avec
un Produit Net Bancaire en progression de 24 % par rapport lanne 2006, un rsultat brut
dexploitation en augmentation 65,2% un rsultat net en augmentation de 80,3% et un
coefficient dexploitation stablissant plus de 50% en 2007.
Ces performances juges satisfaisantes ont permis la Banque Marocaine de
Commerce Extrieur de confirmer ses notes dj attribues sur lchelle de notation de
Moodys notamment la note A3/P-2 sur ses dpts bancaires en Dirhams. Cette notation, qui
traduit une bonne qualit de crdit long terme, la forte assise commerciale de la banque, la
qualit saine de ses actifs et une meilleure couverture par les provisions, dun niveau
confortable par rapport aux banques marocaines comparables. Elle reflte, galement, le
niveau adquat de la capitalisation et de la liquidit de la banque. A noter que La BMCE Bank
reprsente ainsi la premire et unique banque au Maroc obtenir ce niveau de rating.

25

BIBLIOGRAPHIE
Ouvrages
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crdit .Economica, Paris, 2002.
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commerciale , informatique et financire, gestion des risques . Dunod, Paris, 2006.
DIETSCH, Michel et PETEY, Jol. Mesure et gestion du risque de crdit dans les
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rentabilit des tablissements de crdit en France .Revue dconomie financire,
N39, janvier 1997.

BENSACI,Nadia. lanalyse de la banque selon le paradigme de la finance et

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finanire ,N91,janvier 2008.

PENNEQUIN,

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Problmes
mthodologiques :
oprationnel .Revue dconomie financire, N84, janvier 2004.

le

risque

Circulaires
Circulaire du Gouverneur de Bank Al-Maghrib n 25/G/2006 du 5 dcembre 2006
relative au coefficient minimum de solvabilit des tablissements de crdit .
Circulaire du Gouverneur de Bank Al-Maghrib n 24/G/2006 du 4 dcembre 2006
relative aux fonds propres des tablissements de crdit.
Circulaire du Gouverneur de Bank Al-Maghrib n 26/G/2006 relative aux exigences
en fonds propres portant sur les risques de crdit, de march et oprationnels des
tablissements de crdit .
Circulaire de Bank Al-Maghrib N3/G/2001 du 15/01/2001 relative au coefficient
maximum de division des risques des tablissements de crdit .
Circulaire du Gouverneur de Bank Al-Maghrib n31/G/2006 du 5 dcembre 2006
relative au coefficient minimum de liquidit des banques.
Circulaire du gouverneur de Bank Al Maghrib n19 relative la clasiification des
crances en souffrances et laeur couverture par les provisions.

Directives
Directive n DN29/G/2007 du 13 avril 2007 relative au dispositif de gestion des
risques oprationnels .
Directive n DN30/G/2007 du 13 avril 2007 relative au dispositif de gestion du
risque global de taux dintrt.
Directive n DN31/G/2007 du 13 avril 2007 relative au dispositif de gestion du
risque de liquidit

Rapports

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 Rapport annuel de 2007 de la Banque Marocaine du Commerce Extrieur (BMCE).

Disponible sur internet :
URL:http://www.bmcebank.ma/UploadFiles/publications/1043/Rapport_Annuel_BMC
E_Bank_2007_FR.pdf

Rapport annuel de 2007 dATTIJARIWAFA BANK. Disponible sur internet :

http://www.attijariwafabank.com/ESPACEFINANCIER/Documents/ra2007_vf.pdf
Rapport Annuel de 2007 sur le contrle, l'activit et les rsultats des tablissements de
crdit. Disponible sur internet :
http://www.bkam.ma/wps/wcm/connect/resources/file/eb792b00c09c4e5/DSB
%20rapport%2007.pdf?MOD=AJPERES
tats de synthse de 2005-2007 de la BMCE BANK
tats de synthse de 2005-2007 dATTIJARIWAFA BANK

Extrait du plan comptable marocain des tablissements de crdit

webographie

Le site web de BMCE BANK : www.bmcebank.ma

Le site web dATTIJARIWAFA BANK : www.attijariwafabank.com
Le site web de Bank Al Maghrib : www.bkam.ma
Le site web de CDVM : www.cdvm.gov.ma

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ANNEXES

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